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1 远东控股集团有限公司 2012 年度第一期短期融资券信用评级报告 信用等级 A-1 级 评级时间 2012 年 3 月 21 日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

2 业务声明 本评级机构对远东控股集团有限公司 2012 年度第一期短期融资券信用评级作如下声明 : 本次债务人信用评级的评级结论是本评级机构以及评级分析员在履行尽职调查基础上, 按照中国人民银行颁布的 中国人民银行信用评级管理指导意见 以及本评级机构债务人信用评级标准和程序做出的独立判断 本评级机构及本次债务人信用评级分析员与债务人之间不存在除本次信用评级事项委托关系以外的任何影响评级行为独立 客观 公正的关联关系, 并在信用评级过程中恪守诚信原则, 保证出具的评级报告客观 公正 准确 及时 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据债务人所提供的资料, 债务人对其提供资料的合法性 真实性 完整性 正确性负责 鉴于信用评级的及时性, 本评级机构将对债务人进行跟踪评级 在信用等级有效期限内, 债务人在财务状况 外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料, 本评级机构将按照相关评级业务规范, 进行后续跟踪评级, 并保留变更及公告信用等级的权利 本次债务人信用评级结论不是引导投资者买卖或者持有债务人发行的各类金融产品, 以及债权人向债务人授信 放贷或赊销的建议, 也不是对与债务人相关金融产品或债务定价作出的相应评论 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料, 其版权归本评级机构所有, 未经授权不得修改 复制 转载 散发 出售或以任何方式外传 分析师 李兰希 Tel:[021] llx@shxsj.com 徐冉 Tel:[021] xr@shxsj.com 评级机构 : 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 2012 年 3 月 21 日 上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F Tel:[021] Fax:[021] mail@shxsj.com

3 远东控股集团有限公司 2012 年度第一期短期融资券信用评级报告 概要 编号 : 新世纪债评 [2012] 远东控股集团有限公司 2012 年度第一期短期融资券 评级结果 :A-1 主要财务数据 项目 2008 年 2009 年 2010 年 金额单位 : 人民币亿元 发行人母公司数据 : 2011 年 前三季度 货币资金 短期刚性债务 所有者权益 现金类资产 / 短期刚性债务 [ 倍 ] 发行人合并数据及指标 : 流动资产 货币资金 流动负债 短期刚性债务 所有者权益 营业收入 净利润 经营性现金净流入量 EBITDA 资产负债率 [%] 流动比率 [%] 现金比率 [%] 利息保障倍数 [ 倍 ] 经营性现金净流入与流动负债比率 [%] 非筹资性现金净流入与流动负债比率 [%] EBITDA/ 利息支出 [ 倍 ] EBITDA/ 短期刚性债务 [ 倍 ] 注 : 根据远东控股经审计的 2008~2010 年度及未经审计的 2011 年前三季度财务数据整理 计算 评级观点 优势 : 远东控股为国内电缆行业龙头企业之一, 主要产品产销规模较大, 市场占有率较高 且近年来随着高压电力电缆及碳纤维复合芯软铝导线等高附加值产品产能的扩大, 公司产品结构逐步得到优化 2011 年 11 月远东控股下属上市公司三普药业非公开发行股票成功, 公司主业获得了较大规模的资本补充 风险 : 近两年我国铜 铝价格总体处于高位, 远东控股经营和盈利受到较大影响 远东控股债务规模较大, 且以刚性债务为主, 面临较大的偿债压力 远东控股流动资产周转率较低, 流动资金需求量较大, 且呈增长态势, 进而使其经营环节的现金流状况出现较明显的恶化 远东控股需承担较大额民事赔偿责任, 公司利润将受到不利影响 同时, 公司对外担保金额较大, 存在一定的对外担保风险 评级机构 : 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本报告表述了新世纪公司对本期短期融资券的评级观点, 并非引导投资者买卖或持有本期短期融资券的一种建议 报告中引用的资料主要由远东控股提供, 所引用资料的真实性由远东控股负责

4 远东控股集团有限公司 2012 年度第一期短期融资券信用评级报告 释义 远东控股, 该公司, 或公司 : 远东控股集团有限公司 新世纪公司, 或本评级机构 : 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本期短券 : 远东控股集团有限公司 2012 年度第一期短期融资券 一 债项概况 2011 年 11 月 29 日, 中国银行间市场交易商协会以中市协注 [2011]CP268 号 接受注册通知书 核定该公司短期融资券注册额度为 7 亿元 公司于 2011 年 12 月发行了 4 亿元 2011 年度第一期短期融资券, 截至 2011 年末, 该公司尚未清偿债券本金为 4 亿元 公司 2012 年度第一期短期融资券拟发行金额为 3 亿元, 期限 365 天 ( 本期拟发行短期融资券概况如图表 1 所示 ) 公司拟将募集资金全部用于偿还银行借款 图表 1. 拟发行的本期短券概况 短期融资券名称 : 远东控股集团有限公司 2012 年度第一期短期融资券注册额度 : 7 亿元人民币本期发行规模 : 3 亿元人民币短期融资券期限 : 365 天定价方式 : 按面值发行增级安排 : 无资料来源 : 远东控股 二 公司信用状况 该公司前身为无锡远东 ( 集团 ) 公司 ( 简称 远东公司 ), 成立于 1993 年 4 月, 由范道乡人民政府管理, 设立时注册资本为 6800 万元 1

5 2002 年 4 月, 经范道镇人民政府范政发 (2002)19 号文确认, 远东公司整体转让给无锡远东电缆厂 ( 后更名为远东电缆厂 ) 以及蒋锡培 蒋国君等 9 名自然人 同年, 无锡远东电缆厂以及蒋锡培等 9 名自然人以认购的远东公司净资产 1.11 亿元及货币资金 1.89 亿元出资, 远东公司改制为江苏远东集团有限公司 ( 简称 远东集团公司 ), 蒋锡培直接持股 35.47%, 成为其第一大股东 2006 年 6 月, 远东集团公司更名为现名 经多次股权转让变更, 蒋锡培持股比例持续上升, 截至 2011 年末, 蒋锡培持股比例为 60.80% 2001 年 9 月, 根据 青海三普药业股份有限公司国有股股权拟转让协议, 该公司受让青海三普药业股份有限公司 ( 后更名为三普药业股份有限公司, 简称 三普药业, 股票代码 :600869)27% 的股份, 随后又继续增持三普药业股权, 至 2004 年底, 公司对三普药业的持股比例上升至 29.95%, 为三普药业第一大股东, 公司业务扩展至医药领域 2010 年 9 月, 公司实施资产重组, 以全资子公司远东电缆有限公司 ( 简称 远东电缆 ) 江苏新远东电缆有限公司( 简称 新远东 ) 以及远东复合技术有限公司 ( 简称 复合技术 ) 的全部股权认购三普药业股份, 从而将电缆业务资产整体注入三普药业 截至 2011 年末, 公司对三普药业的持股比例为 69.64% 该公司经营范围包括 : 利用自有资金对外投资 ( 国家法律法规禁止限制的领域除外 ); 自营和代理各类商品及技术的进出口业务 ( 国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外 ); 有色金属 塑料粒子 建筑材料 五金交电的销售 ; 房屋租赁服务 目前公司的主营业务为电线电缆及医药产品的生产和销售等 截至 2010 年末, 该公司经审计的合并会计报表口径资产总额为 亿元, 所有者权益为 亿元 ( 其中归属于母公司所有者权益为 亿元 );2010 年实现营业收入 亿元, 净利润 1.90 亿元 ( 其中归属于母公司所有者的净利润为 1.29 亿元 ) 截至 2011 年 9 月末, 该公司未经审计的合并会计报表口径资产总额为 亿元, 所有者权益为 亿元 ( 其中归属于母公司所有者权益为 亿元 );2011 年 1~9 月实现营业收入 亿元, 实现净利润 2.68 亿元 ( 其中归属于母公司所有者的净利润为 2.03 亿元 ) 该公司已根据相关法律法规要求及自身经营管理的需要建立了内 2

6 部组织架构及内控制度体系, 可为各项经营活动的顺利开展提供基本保障 公司高管人员主要由股东担任, 管理团队较为稳定, 员工素质能够满足现阶段经营管理需要 该公司是我国电线电缆行业的龙头企业之一, 产品包括电力电缆 电气装备用电线电缆 裸导线和碳纤维复合芯软铝导线等 公司的中低压电力电缆 架空线等主要产品的市场占有率较高, 在电缆行业内具有较明显的竞争优势 公司已实现电缆业务整体上市, 并通过非公开增发补充了资本金, 目前在建项目的技术水平较高 市场前景较好, 随着这些项目的投产, 公司电缆业务市场竞争力及盈利水平有望得到提升 公司还开展医药生产及销售等业务, 但业务规模较小 该公司电缆业务应收账款占用的资金规模较大, 对银行信贷资金的依赖程度较高, 面临较大的财务压力 同时, 当前原材料价格波动较大 市场竞争加剧等因素也增加了公司业绩的不确定性 2010 年该公司通过资产重组实现了电缆业务上市, 拓宽了电缆业务的融资渠道 公司可获得一定的政府补贴, 但电缆主业盈利能力有限, 权益资本积累较缓慢 随着业务规模的扩大, 购销环节账期的不匹配使公司负债增长较快, 目前负债经营程度较高, 且债务期限结构不尽合理, 公司面临较大的即期偿债压力, 同时较大规模的计息债务也使得公司业绩易受利率上调影响 经本评级机构信用评级委员会评审, 评定远东控股集团有限公司主体长期信用等级为 A + 级, 评级展望为稳定 [ 详见 远东控股集团有限公司主体长期信用评级报告 ] 三 短期偿债分析 ( 一 ) 现金流分析该公司销售回款情况总体较好,2008~2010 年及 2011 年 1~9 月公司营业收入现金率分别为 % % % 和 %, 主营业务现金获取能力较强 但近年来公司经营活动产生的现金流量净额逐年减少,2008~2010 年及 2011 年 1~9 月分别为 1.00 亿元 亿元 亿元和 亿元 受毛利率下降以及存货 应收票据及应收账款增长较快等因素的影响,2010 年公司经营活动产生的现金流量净额较 3

7 上年减少 3.20 亿元 ;2011 年 1~9 月, 公司毛利率水平进一步下降, 同时, 存货 其他应收款以及预付款项增长较快, 同期经营性现金净流量大幅减少 该公司近年来在投资环节存在一定资金缺口,2008~2010 年及 2011 年 1~9 月公司投资性现金净流量分别为 亿元 亿元 亿元和 亿元, 资金主要用于购买生产设备及股权投资 在筹资方面, 该公司主要通过增加银行借款的方式满足资金需求, 2008~2010 年及 2011 年 1~9 月公司筹资性现金流入分别为 亿元 亿元 亿元和 亿元 但以短期借款为主的银行借款结构导致公司每年还款金额也相对较大,2008~2010 年及 2011 年 1~9 月年公司筹资环节现金净流量分别为 2.11 亿元 8.62 亿元 7.43 亿元和 亿元 公司对短期借款融资方式的依赖程度较高, 在信贷政策发生不利变化的情况下将面临较大的融资难度 2008~2010 年, 该公司 EBITDA 分别为 3.14 亿元 3.49 亿元和 5.78 亿元 ;EBITDA/ 短期刚性债务分别为 0.10 倍 0.10 倍和 0.11 倍 由于公司短期刚性债务规模较大,EBITDA 对短期刚性债务的覆盖程度较低 近三年公司 EBITDA/ 利息支出分别为 1.33 倍 2.25 倍和 2.39 倍, 总体上看,EBITDA 对利息支出的保障程度尚可 图表 2. 公司 2008~2010 年现金流对债务的覆盖情况 指标名称 2008 年 2009 年 2010 年 EBITDA[ 亿元 ] EBITDA/ 利息支出 [ 倍 ] EBITDA/ 短期刚性债务 [ 倍 ] 经营性现金流净额 [ 亿元 ] 经营性现金净流入与流动负债比率 [%] 经营性现金净流入与短期刚性债务比率 [%] 注 : 根据远东控股提供的数据绘制 该公司 EBITDA 主要来源于利润总额及利息支出 2010 年利润总额 利息支出及固定资产折旧在 EBITDA 中占比分别为 43.96% 41.77% 和 13.48% 近三年公司 EBITDA 随利润总额的增加而逐年增加 4

8 图表 3. 公司 2008~2010 年 EBITDA 构成及变化趋势 ( 万元 ) 2010 年 2009 年 2008 年 利息支出利润总额固定资产折旧无形资产摊销 注 : 根据远东控股提供的数据绘制 ( 二 ) 流动性分析 该公司以流动资产为主的资产结构在期限上与以流动负债为主的债务结构相匹配 2008~2010 年末公司流动比率分别为 % % 和 %, 速动比率分别为 84.61% 81.31% 和 75.27%, 流动性状况一般 2010 年末该公司资产总额为 亿元, 其中流动资产为 亿元, 占资产总额的 82.05% 从流动资产构成上看, 货币资金 应收账款 存货和其他应收款占比分别为 30.92% 30.09% 23.26% 和 11.57% 公司应收账款占比较大, 随着公司业务规模的扩大,2010 年末公司应收账款进一步增加, 全年应收账款周转速度为 4.24 次 公司 88% 左右的应收账款账龄在一年以内, 且主要客户商业信誉较好, 产生坏账损失的可能性较小 存货主要为产成品 在产品及在建开发产品等,2010 年末公司存货余额较上年末增长 60.23%, 主要系原材料采购量及房地产开发项目成本增加所致 ; 公司其他应收款主要为往来款及投标保证金, 随着投标保证金的增加,2010 年末其他应收款增至 亿元, 较上年末增长 90.15% 2010 年末公司货币资金余额为 亿元, 账面现金比率为 32.54%, 但公司货币资金中用作保证金等不可动用的货币资金占比较高, 主要为票据融资保证金, 若剔除银票保证金及其对应的债务, 公司的现金比率为 14.81% 随着业务规模的扩大,2011 年 9 月末该公司流动资产和流动负债总额分别增至 亿元和 亿元, 流动比率和速动比率分别为 % 和 76.33% 同期公司货币资金为 亿元, 账面现金比率为 5

9 33.53%, 剔除银票保证金及其对应的债务后, 现金比率为 20.62% 图表 4. 公司 2008~2010 年及 2011 年 9 月末流动资产与流动负债构成 ( 万元 ) 年末 2009 年末 2010 年末 2011 年 9 月末 货币资金应收账款存货其他 年末 2009 年末 2010 年末 2011 年 9 月末 注 : 根据远东控股提供的数据绘制 短期借款预收款项应付账款其他应付款其他 本期短期融资券拟全部用于置换银行借款, 不会明显增加该公司的偿债压力 本期短期融资券偿债资金将主要来源于主业回笼的现金及公司存量资金, 总体上看, 公司主业现金回笼情况较好, 能够为本期短期融资券本息偿付提供较强保障 ( 三 ) 财务弹性该公司负债经营程度较高,2011 年 9 月末资产负债率已达到 84.75%, 进一步债务融资的空间有限 该公司将电缆业务整体注入上市公司后, 融资手段趋于多元化 2011 年 11 月三普药业通过非公开增发股票成功募集资金 亿元, 电缆业务获得了较大规模的权益资本补充 截至 2011 年 9 月末, 各家银行给予该公司的授信额度共为 亿元, 其中尚余未使用的授信额度为 亿元 6

10 四 风险揭示 ( 一 ) 原材料价格波动风险铜 铝和塑胶等是电线电缆产品的主要原材料, 其中, 铜 铝成本约占该公司电缆业务经营成本的 70% 以上, 对公司经营业绩影响较大 2010 年及 2011 年铜 铝价格总体在高位运行, 公司面临的成本控制压力较大 ( 二 ) 偿债压力较大近年来, 随着业务规模的扩大, 该公司资金需求大幅增加, 债务融资规模不断扩大 2008~2010 年末公司银行借款总额分别为 亿元 亿元和 亿元 同时, 公司债务期限结构不合理, 短期刚性债务规模较大, 面临较大的偿债压力 ( 三 ) 流动性风险该公司电缆业务销售回款周期相对较长, 而采购付款周期较短, 随着业务规模的扩大, 采购与销售环节资金的不匹配导致公司面临较大的流动资金压力 ( 四 ) 现金流缺口较大该公司经营环节和投资环节均存在较大的资金缺口 但目前公司仍有大量在建及拟建生产线项目以及房地产开发计划, 未来资本性支出和流动资金需求的增长将进一步加大公司的资金缺口 ( 五 ) 或有风险该公司下属子公司远东电缆与上海同在国际贸易有限公司 ( 简称 上海同在 ) 就 2007 年 12 月 25 日签订的原材料铜远期商品购销合同及其补充协议发生纠纷 2012 年 1 月, 远东电缆收到中华人民共和国最高人民法院终审 民事判决书, 确定其与上海同在签订的 远期商品购销合同书 及其补充协议 谅解补充协议为有效合同, 远东电缆向上海同在支付违约金 1.28 亿元, 并承担案件受理费 万元 为保护上市公司及股东利益, 公司已于 2009 年 3 月 10 日出具承诺, 对于远东电缆因与上海同在关于 远期商品购销合同书 及补充协议的争议引起的诉讼所需承担的任何赔偿 损失 损害 开支及费用, 公司将为远 7

11 东电缆全额承担 因此, 公司将承担较大额民事赔偿责任, 利润将受到影响 目前, 远东电缆不服法院判决, 正依法申诉 同时, 截至 2011 年 9 月末, 公司对外担保金额较大, 存在一定的对外担保风险 8

12 附录一 : 主要财务数据及指标表 主要财务指标 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年前三季度 金额单位 : 人民币亿元流动资产合计 货币资金 流动负债合计 短期刚性债务 所有者权益合计 营业收入 净利润 EBITDA 经营性现金净流入量 投资性现金净流入量 资产负债率 [%] 权益资本与刚性债务比率 [%] 长期资本固定化比率 [%] 流动比率 [%] 速动比率 [%] 现金比率 [%] 现金类资金 / 短期刚性债务 [ 倍 ] 应收账款周转速度 [ 次 ] 存货周转速度 [ 次 ] 固定资产周转速度 [ 次 ] 毛利率 [%] 营业利润率 [%] 利息保障倍数 [ 倍 ] 总资产报酬率 [%] 净资产收益率 [%] 营业收入现金率 [%] 经营性现金净流入与流动负债比率 [%] 非筹资性现金净流入与流动负债比率 [%] EBITDA/ 利息支出 [ 倍 ] EBITDA/ 短期刚性债务 [ 倍 ] 注 : 表中数据依据远东控股经审计的 2008~2010 年及未经审计的 2011 年前三季度财务报表整 理 计算 9

13 附录二 : 各项财务指标的计算公式 指标名称 计算公式 资产负债率期末负债总额 / 期末资产总额 100% 权益资本与刚性债务比率期末所有者权益合计 / 期末刚性债务余额 100% 长期资本固定化比率 ( 期末总资产 - 期末流动资产 )/( 期末负债及所有者权益合计 - 期末流动负债 ) 100% 流动比率期末流动资产总额 / 期末流动负债总额 100% 速动比率 现金比率 现金类资产 / 短期刚性债务 ( 期末流动资产总额 - 存货余额 - 预付账款 - 待摊费用 - 待处理流动资产损益 )/ 期末流动负债总额 100% ( 期末货币资金 + 期末交易性金融资产 + 期末应收票据 < 银行承兑汇票 > 余额 )/ 期末流动负债总额 100% ( 期末货币资金余额 + 期末交易性金融资产 + 期末应收银行承兑汇票余额 )/ 期末短期刚性债务余额 应收账款周转速度 报告期营业收入 /[( 期初应收账款余额 + 期末应收账款余额 /2)] 存货周转速度报告期营业成本 /[ ( 期初存货余额 + 期末存货余额 )/2] 固定资产周转速度 报告期营业收入 /[ ( 期初固定资产净额 + 期末固定资产净额 )2] 总资产周转速度报告期营业收入 /([ 期初资产总额 + 期末资产总额 ]/2) 毛利率 1- 报告期营业成本 / 报告期营业收入 100% 营业利润率报告期营业利润 / 报告期营业收入 100% 利息保障倍数 总资产报酬率 净资产收益率 ( 报告期税前利润 + 报告期列入财务费用利息支出 )/ 报告期利息支出 100% ( 报告期利润总额 + 报告期列入财务费用的利息支出 )/[( 期初资产总额 + 期末资产总额 )/2] 100% 报告期税后利润 /[( 期初所有者权益 + 期末所有者权益 )/2] 100% 营业收入现金率 经营性现金净流入与流动负债比率 非筹资性现金净流入与流动负债比率 EBITDA/ 利息支出 报告期销售商品 提供劳务收到的现金 / 报告期营业收入 100% 报告期经营性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% 报告期非筹资性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% =EBITDA/ 报告期利息支出 EBITDA/ 短期刚性债务 =EBITDA/[( 期初短期刚性债务 + 期末短期刚性债务 )/2] 注 1. 上述指标计算以公司合并财务报表数据为准 注 2. EBITDA= 利润总额 + 利息支出 ( 列入财务费用的利息支出 )+ 折旧 + 摊销 注 3. EBITDA/ 利息支出 =EBITDA/( 列入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 ) 注 4. 短期刚性债务 = 短期借款 + 应付票据 + 一年内到期的长期借款 + 应付短期融资券 + 其他具期短期债务 注 5. 报告期利息支出 = 列入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 注 6. 非筹资性现金流量净额 = 经营性现金流量净额 + 投资性现金流量净额 10

14 附录三 : 评级结果释义 本评级机构短期债券信用等级分为四等六级, 即 :A-1 A-2 A-3 B C D 等级含义 A-1 最高级短期债券, 其还本付息能力最强, 安全性最高 A 等 A-2 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 还本付息能力一般, 安全性易受不良环境变化的影响 B 等 B 还本付息能力较低, 有一定违约风险 C 等 C 还本付息能力很低, 违约风险较高 D 等 D 不能按期还本付息 注 : 每一个信用等级均不进行微调 11

15 附录四 : 跟踪评级安排 根据中国人民银行监管要求和本评级机构的业务操作规范, 在本期短券存续期 ( 本期短券发行日至约定的本息偿付日 ) 内, 本评级机构将对其进行持续跟踪评级 跟踪评级期间, 本评级机构将持续关注远东控股外部经营环境的变化 影响远东控股经营或财务状况的重大事件 远东控股履行债务的情况等因素, 并出具跟踪评级报告, 以动态地反映远东控股本期短券的信用状况 ( 一 ) 跟踪评级时间和内容本评级机构对本期短券的持续跟踪评级的期限为融资券发行日至融资券到期日 定期跟踪评级将在本期短券成功发行后每 6 个月出具一次正式的定期跟踪评级报告 定期跟踪评级报告与首次评级报告保持衔接, 如定期跟踪评级报告与上次评级报告在结论或重大事项出现差异的, 本评级机构将作特别说明, 并分析原因 另外, 本评级机构也将对远东控股发债后累计出现的违约率进行描述和分析 不定期跟踪评级自本次评级报告出具之日起进行 在发生可能影响本次评级报告结论的重大事项时, 远东控股应根据已作出的书面承诺及时告知本评级机构相应事项 本评级机构持续跟踪评级人员将密切关注与远东控股有关的信息, 在认为必要时及时安排不定期跟踪评级并调整或维持原有信用级别 不定期跟踪评级报告在本评级机构向远东控股发出 重大事项跟踪评级告知书 后 10 个工作日内提出 ( 二 ) 跟踪评级程序定期跟踪评级前向远东控股发送 常规跟踪评级告知书, 不定期跟踪评级前向远东控股发送 重大事项跟踪评级告知书 跟踪评级将按照收集评级所需资料 现场调研 评级分析 评级委员会审核 出具评级报告 公告等程序进行 本评级机构的跟踪评级报告和评级结果将对发行人 本期短券投资人 债权代理人 监管部门及监管部门要求的披露对象进行披露 在持续跟踪评级报告签署之日后十个工作日内, 远东控股和本评级机构应在监管部门指定媒体及本评级机构的网站上公布持续跟踪评级结果 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 2012 年 3 月 21 日 12