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1 浙江龙盛集团股份有限公司 [ 此处键入本期债券名称全称 ] 2012 年度第二期短期融资券信用评级报告信用评级报告信用等级 : A-1 级评级时间 : 2012 年 8 月 6 日上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

2 业务声明本评级机构对浙江龙盛集团股份有限公司 2012 年第二期短期融资券信用评级作如下声明 : 本次债务人信用评级的评级结论是本评级机构以及评级分析员在履行尽职调查基础上, 按照中国人民银行颁布的中国人民银行信用评级管理指导意见以及本评级机构债务人信用评级标准和程序做出的独立判断本评级机构及本次债务人信用评级分析员与债务人之间不存在除本次信用评级事项委托关系以外的任何影响评级行为独立客观公正的关联关系, 并在信用评级过程中恪守诚信原则, 保证出具的评级报告客观公正准确及时本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据债务人所提供的资料, 债务人对其提供资料的合法性真实性完整性正确性负责鉴于信用评级的及时性, 本评级机构将对债务人进行跟踪评级在信用等级有效期限内, 债务人在财务状况外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料, 本评级机构将按照相关评级业务规范, 进行后续跟踪评级, 并保留变更及公告信用等级的权利本次债务人信用评级结论不是引导投资者买卖或者持有债务人发行的各类金融产品, 以及债权人向债务人授信放贷或赊销的建议, 也不是对与债务人相关金融产品或债务定价作出的相应评论本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料, 其版权归本评级机构所有, 未经授权不得修改复制转载散发出售或以任何方式外传评级机构 : 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 2012 年 8 月 6 日分析师蒋晟皓 Tel:[021] jsh@shxsj.com 高海英 Tel:[021] ghy@shxsj.com 上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F Tel:[021] Fax:[021] mail@shxsj.com

浙江龙盛集团股份有限公司 2012 年度第二期短期融资券信用评级报告概要编号 : 新世纪债评 [2012]010288 浙江龙盛集团股份有限公司 2012 年度第二期短期融资券评级结果 :A-1 主要财务数据项目 2009 年 2010 年 2011 年金额单位 : 人民币亿元发行人母公司数据 : 2012 年第一季度货币资金 5.76 5.75 20.17 6.

3 浙江龙盛集团股份有限公司 2012 年度第二期短期融资券信用评级报告概要编号 : 新世纪债评 [2012] 浙江龙盛集团股份有限公司 2012 年度第二期短期融资券评级结果 :A-1 主要财务数据项目 2009 年 2010 年 2011 年金额单位 : 人民币亿元发行人母公司数据 : 2012 年第一季度货币资金短期刚性债务所有者权益现金类资产 / 短期刚性债务 [ 倍 ] 发行人合并数据及指标 : 流动资产货币资金流动负债短期刚性债务所有者权益营业收入净利润经营性现金净流入量 EBITDA 资产负债率 [%] 流动比率 [%] 现金比率 [%] 利息保障倍数 [ 倍 ] 经营性现金净流入与流动负债比率 [%] 非筹资性现金净流入与流动负债比率 [%] EBITDA/ 利息支出 [ 倍 ] EBITDA/ 短期刚性债务 [ 倍 ] 注 : 根据浙江龙盛经审计的 2009~2011 年度及未经审计的 2012 年第一季度财务数据整理计算评级观点优势 : 浙江龙盛为我国染料行业龙头企业, 拥有上下游一体化的较为完整的产业链布局, 主要产品在细分市场具有较强的竞争优势浙江龙盛主业经营稳定, 盈利能力较强, 可为其债务偿还提供一定保障浙江龙盛负债经营程度适中, 外部融资渠道畅通, 资产流动性良好, 具有较强的偿债能力风险 : 国际市场恢复的可持续性目前尚难判断, 浙江龙盛部分活性染料产品未来市场供需情况仍面临诸多不确定因素浙江龙盛所处精细化工行业属高污染行业, 环保治理要求提高会增加公司成本支出德司达收购后, 其资产业务整合尚需时日, 存在一定整合风险国家加大房地产市场政策调控力度, 浙江龙盛部分在开发项目未来市场前景不确定性增加评级机构 : 上海新世纪资信评估投资服务有限公司本报告表述了新世纪公司对本期短期融资券的评级观点, 并非引导投资者买卖或持有本期短期融资券的一种建议报告中引用的资料主要由浙江龙盛提供, 所引用资料的真实性由浙江龙盛负责

4 浙江龙盛集团股份有限公司 2012 年度第二期短期融资券信用评级报告释义浙江龙盛, 该公司, 或公司 : 浙江龙盛集团股份有限公司新世纪公司, 或本评级机构 : 上海新世纪资信评估投资服务有限公司本期短券 : 浙江龙盛集团股份有限公司 2012 年度第二期短期融资券一债项概况该公司于 2010 年 12 月在银行间市场交易商协会注册了不超过 24 亿元的短期融资券发行额度 2011 年 1 月, 公司发行了 2011 年度第一期短期融资券, 金额为 15 亿元, 期限为 365 天, 已于 2012 年 1 月兑付 2011 年 11 月公司 2011 年第二期短期融资券正式发行, 金额为 9 亿元, 期限为 366 天, 用于补充替换银行借款及补充流动资金截至 2012 年 3 月底, 该公司待偿还债券余额为 9 亿元, 为 2011 年第二期短期融资券, 将于 2012 年 11 月到期 2012 年 4 月, 公司 2012 年第一期短期融资券正式发行, 金额为 5 亿元, 期限为 365 天, 用于改善债务结构公司本期短期融资券为注册额度内续发, 金额为 5 亿元, 期限为 365 天, 用于补充替换银行借款及补充流动资金图表 1. 拟发行的本期短券概况短期融资券名称 : 浙江龙盛集团股份有限公司 2012 年第二期短期融资券注册额度 : 24 亿元人民币本期发行规模 : 5 亿元人民币短期融资券期限 : 365 天定价方式 : 按面值发行增级安排 : 无资料来源 : 浙江龙盛 1

5 二公司信用状况该公司系经原浙江省人民政府证券委员会浙证委号文件批复同意, 由浙江龙盛集团股份有限公司职工持股会上虞市道墟镇集体资产经营公司上虞市国有资产经营总公司等三家法人和阮水龙等 10 位自然人共同发起设立公司股票于 2003 年 8 月 1 日在上海证券交易所挂牌交易, 总股本为 2.27 亿股 2007 年 10 月 18 日, 经中国证券监督管理委员会证监发行字号文核准, 公司向社会公开增发不超过人民币普通股 (A 股 )1.00 亿股, 每股面值人民币 1 元截至 2007 年 10 月 31 日, 公司实际向社会公开发行人民币普通股 (A 股 ) 近 0.69 亿股, 每股面值 1 元, 每股发行价格人民币元, 此次增发募集资金净额为亿元 2009 年根据股东大会决议, 公司以资本公积扩充股本 6.59 亿股, 公司总股本增至亿股同年, 公司发行可转债亿元, 并于 2010 年 5 月提前启动赎回程序, 由于大部分投资者选择转股, 公司总股本进一步增加, 截至 2012 年 3 月末达亿股该公司经营范围包括 : 染料及助剂化工产品的技术开发技术转让技术咨询服务生产销售 ( 化学危险品凭许可证经营 ); 上述产品的原辅材料机械设备仪器仪表及零配件包装制品的销售公司自产的各类染料助剂化工中间体的出口 ; 公司生产科研所需的原辅材料机械设备仪器仪表及零配件的进口, 实业投资, 资产管理截至 2011 年末, 该公司经审计合并口径资产总额为亿元, 股东权益为亿元 ( 其中归属于母公司所有者的权益为亿元 ); 2011 年度实现营业收入亿元, 净利润 8.19 亿元 ( 其中归属于母公司所有者的净利润为 8.11 亿元 ) 该公司内部组织机构设置能够适应现阶段经营管理的需求 ; 公司不断完善各项内部控制管理制度, 制度执行情况总体较好, 管理运作较为规范 ; 公司重视信息化建设工作, 能够运用现代化信息平台和专业软件来提高工作和决策效率 ; 公司人员素质基本能够满足现阶段经营管理的需要该公司是我国染料行业的龙头企业, 其主导产品的产销量及市场份额均居同行业前列, 受益于内需市场的持续增长, 公司染料业务整体经营稳定同时, 中间体减水剂及无机化工业务持续增长, 同染料业务的协同效应不断加强, 公司精细化工业务整体竞争力突出, 但公司部分 2

被合并企业仍在整合过程中, 其未来经营效益仍存在一定不确定性近年来, 公司先后涉足汽车配件房地产等行业并对外进行股权投资, 业务范围的拓展使公司盈利点有所增加, 但也使公司经营风险有所增大, 特别是公司房地产领域投资规模相对较大, 在国家加大政策调控力度的背景下, 其项目开发前景的不确定性有所增加, 或对公司整体经营带来一定影响该公司近年来对外投资规模不断扩大, 负债经营程度有所提高,

6 被合并企业仍在整合过程中, 其未来经营效益仍存在一定不确定性近年来, 公司先后涉足汽车配件房地产等行业并对外进行股权投资, 业务范围的拓展使公司盈利点有所增加, 但也使公司经营风险有所增大, 特别是公司房地产领域投资规模相对较大, 在国家加大政策调控力度的背景下, 其项目开发前景的不确定性有所增加, 或对公司整体经营带来一定影响该公司近年来对外投资规模不断扩大, 负债经营程度有所提高, 且负债中刚性债务占比较大, 短期内资金压力有所增加可转债转股后, 公司资本实力有所增强, 为其后续债务融资奠定了基础未来随着在建房产项目的不断推进及销售资金的回笼, 其整体财务结构有望改善公司主业盈利能力较强, 后期随着新建产能的逐步释放及房地产项目的竣工销售, 公司经营效益有望进一步提升公司目前财务弹性较好, 总体财务风险不大, 但部分非染料业务面临的不确定性因素较多, 未来可能对公司信用质量造成一定影响经本评级机构信用评级委员会评审, 评定浙江龙盛集团股份有限公司主体长期信用等级为 AA 级, 评级展望为稳定 [ 详见浙江龙盛集团股份有限公司主体长期信用评级报告 ] 三短期偿债分析 ( 一 ) 现金流分析该公司主业为染料中间体减水剂无机化工等产品的生产销售, 并涉足汽车配件房地产等领域年和 2012 年一季度, 公司营业收入现金率分别为 % % % 和 %, 主业现金回笼状况良好, 有利于公司的稳定经营随着经营规模扩大, 该公司经营性现金流入总量呈上升趋势, 年分别为亿元亿元和亿元但公司 2009 年以来房地产项目投资规模较大, 支付其他与经营活动有关的现金近三年均保持在较高水平, 同时考虑到原料涨价, 公司采购规模加大等原因, 其经营活动现金流近三年一直呈净流出状态, 年流出净额分别为 5.69 亿元 8.75 亿元和 5.72 亿元由于公司目前在建房产项目总体投资规模相对较大, 短期内公司经营活动现金流预计将保持净流出状态 3

7 同时, 对德司达的资金支持变化也是影响公司现金流状况的重要因素在投资方面, 该公司近年来加大产能投资及并购力度, 年投资活动现金净流出分别为 7.52 亿元 9.15 亿元和 4.12 亿元, 经营活动现金流无法为其提供足够的资金支持, 公司外部融资规模不断增大 2007 年公司向社会公开发行人民币普通股实际募集资金亿元,2009 年公司发行可转债实际募集资金亿元, 皆主要用于产能扩大项目两次融资使公司的资本实力得到增强, 一定程度上减少了扩张过程中的财务风险 2011 年公司公开发行短期融资券募集资金 24 亿元人民币, 主要用于置换利率较高的银行借款和补充流动资金, 缓解了公司的产能扩张和对外投资中的资金压力年, 该公司 EBITDA 分别为 9.68 亿元亿元和亿元, 对当年利息支出和刚性债务的覆盖程度均处于较好水平 ( 如图表 14 所示 ), 说明公司折旧摊销前利润对于偿债的保障程度高公司经营活动产生的现金净流入与流动负债以及与负债总额的比率也维持在较高水平, 表明公司经营活动产生的现金流可较好地保障债务的到期偿付图表 --1. 公司 2009 年以来现金流对债务的覆盖情况指标名称 2009 年 2010 年 2011 年 EBITDA/ 利息支出 ( 倍 ) EBITDA/ 刚性债务 ( 倍 ) 经营性现金流净额 ( 亿元 ) 经营性现金净流入与流动负债比率 (%) 经营性现金净流入与负债总额比率 (%) 注 : 根据浙江龙盛年审计报告整理计算图表 2. 公司 2009 年以来 EBITDA 构成及变化趋势 2011 年 2010 年 2009 年利润总额 ( 亿元 ) 列入财务费用的利息支出 ( 亿元 ) 报告期计提固定资产折旧 ( 亿元 ) 报告期摊销无形资产和其他资产 ( 亿元 ) 注 : 根据浙江龙盛提供的数据绘制 4

8 ( 二 ) 流动性分析随着经营规模的扩张及对外投资的增加, 该公司近年来负债经营程度有所提高, 年末负债总额分别为亿元亿元和亿元, 资产负债率分别为 54.10% 51.44% 和 58.29%, 负债经营程度相对不高 2011 年由于房地产业务及化工主业投资规模较大加上部分保障房项目预售款回笼, 公司年末负债总额同比增长 45.92% 其中流动负债增量中,14.03% 为预收账款 ( 主要为房产预售款 ), 其余主要为公司 2011 年 1 月和 11 月发行的合计 24 亿元的短期融资券从负债构成情况看, 该公司负债主要为银行借款应付票据其他非流动负债等短期刚性债务截至 2011 年末, 公司银行借款总额为亿元, 应付票据为亿元, 其他流动负债 ( 短期融资券 ) 为 24 亿元, 三者合计达亿元, 占年末负债总额的 68.20% 银行借款中, 短期借款占 85.55% 此外, 公司 2011 年末预收账款余额为亿元, 占负债总额的 16.21% 从债务期限结构看, 该公司年末的长短期债务比分别为 57.37% 7.53% 和 6.58% 由于可转债转股, 公司 2010 年末非流动负债同比下降了 73.92%, 而短期融资券的发行, 使得公司 2011 年末长短期债务进一步下滑总的来看, 公司短期负债占比较高, 存在一定的短期偿付压力截至 2012 年 3 月末, 该公司负债总额下降至亿元, 其中流动负债占比升至 91.29%, 主要因公司 15 亿元的短期融资券到期偿付所致公司 3 月末银行借款较 2011 年末减少 0.47 亿元, 其中短期借款增加 0.35 亿元, 长期借款减少 0.82 亿元 3 月末公司资产负债率为 50.94%, 负债经营程度较上年末有所下降 5

9 图表 3. 公司 2009 年以来流动负债构成 ( 亿元 ) 年末 2010 年末 2011 年末短期借款应付票据应付账款预收账款其他应付款一年内到期的非流动负债其他流动负债注 : 根据浙江龙盛提供的数据绘制该公司近年来经营规模不断扩大, 资产规模增长迅速, 年末资产余额分别为亿元亿元和亿元 2011 年由于主业产能及房地产项目投资规模较大, 公司年末资产余额同比增长了 28.79% 从资产构成来看, 公司 2011 年末资产中, 流动资产为亿元, 占资产总额的 69.89%; 非流动资产为亿元, 占资产总额的 33.46% 公司 2011 年末流动比率速动比率分别为 % 77.21%, 资产流动性良好从流动资产构成看, 该公司 2011 年末货币资金应收票据应收账款预付账款其他应收款存货余额分别为亿元亿元亿元亿元 9.65 亿元和亿元, 合计占流动资产总额的 99.91% 其中, 由于房地产投资规模持续增加导致近两年年末余额均较大,2011 年末较 2009 年末增长了 %; 因公司销售收入的快速增长, 应收帐款和应收票据增幅明显, 同比增长分别为 32.36% 和 87.04%; 货币资金的增量主要是当年短期融资券的发行增加了银行借款所致, 期末现金比率上升至 49.47% 公司 2011 年应收账款周转率存货周转率分别为 5.72 次 1.76 次, 均连续三年下降 2012 年一季度, 随着房地产项目收入的结转, 该公司存货规模有所缩减,3 月末余额为亿元, 较上年末下降了 11.29% 公司流动资产 3 月末余额为亿元, 占总资产的比重降至 64.16% 由于 2012 年一季度偿还了 2011 年第一期短期融资券 15 亿元, 货币资金余额较年初下降了 50.26%,3 月末公司现金比率也下降为 34.04%, 且收益性负债 ( 预收账款 ) 较上年末下降了 35.49%, 公司短期偿付能力实际有所下降 6

10 该公司非流动资产以固定资产在建工程及无形资产 ( 主要为土地使用权 ) 为主,2011 年末余额合计占非流动资产总额的比重达 78.92% 由于公司产能投资规模较大, 公司上述三项资产年末余额合计同比增长 3.77% 另外, 由于国瓷材料的上市,2012 年 3 月末, 公司可供出售金融资产余额增至 7.96 亿元, 非流动资产余额合计达亿元, 较 2011 年末增长 5.88% 图表 4. 公司 2009 年以来流动资产构成 ( 亿元 ) 年末 2010 年末 2011 年末货币资金应收票据应收账款预付账款其他应收款存货其他流动资产注 : 根据浙江龙盛提供的数据绘制 ( 三 ) 财务弹性该公司主业现金获取能力较强, 现金流状况良好, 同时 2010 年可转债转股后, 其资本实力得到增强, 为后续债务融资奠定了基础公司投资的滨化集团和国瓷材料分别于 2010 年上半年和 2012 年一月成功上市, 股权增值为公司改善财务弹性提供了空间, 但短期内, 该项股权不可流通, 限制了公司通过变现投资获取现金的能力该公司与多家商业银行保持着较密切的合作关系, 借款本息偿付记录良好基于经营和资信状况, 公司具备较强的间接融资能力截至 2012 年 3 月末, 商业银行给予公司贷款授信额度合计为亿元, 未使用授信额度为亿元, 尚有一定的融资空间, 能够提供必要的支持四风险揭示 ( 一 ) 部分下游行业需求恢复不确定性带来的经营风险该公司多元化经营战略成果已初步显现, 但目前染料业务占营业收 7

11 入和利润的比重仍较高, 活性染料受海外市场需求影响较大, 其销售情况仍存在诸多不确定因素公司染料业务未来收入情况仍需持续关注 ( 二 ) 环境保护成本上升风险十二五期间我国节能减排形势十分严峻, 环保治理要求更加严格该公司所处精细化工行业属于高污染行业, 生产过程中产生的三废会对环境造成一定污染随着国家和社会环保要求的日趋严格, 企业生产的环保成本将进一步提高, 从而可能给公司的发展带来一定影响 ( 三 ) 公司快速扩张中的管理风险该公司近三年资产和业务规模快速扩张, 业务范围不断拓展, 对其管理水平和专业技术人才提出更高的要求若公司在管理制度与专业技术人才方面不能根据经营情况的变化及时做出调整, 将对其未来发展产生不利影响 ( 四 ) 德司达收购后的整合风险 2010 年 2 月新加坡 KIRI 收购德司达主要破产资产, 该公司预计于 2012 年下半年行使可转债转股权, 成为德司达的实际控制人, 而相关业务及资产的整合工作已启动, 但考虑到公司海外业务运营经验不足, 国际市场未来需求的恢复也面临诸多不确定性因素, 德司达未来经营业绩存在一定不确定性, 公司该项投资的实际效益有待观察 ( 五 ) 房地产业务的政策风险该公司 2009 年开始涉足房地产业, 投资规模相对较大目前受国家一系列调控政策影响, 房地产市场进入新一轮调整周期的可能性较大, 公司部分在开发项目未来市场前景的不确定性增加另外, 公司对部分房地产企业的债权投资存在一定风险, 未来本金的收回取决于被投资项目的开发销售情况, 需持续关注 ( 六 ) 其他产业投资项目风险该公司对部分发展前景良好的企业进行股权投资, 以期在其上市后获取较高溢价或从其长期增长中获取投资收益公司虽已建立专业化的 8

12 投资团队, 并制定相应的风险控制制度, 但由于创投业务高风险高收益的特征, 仍存在一定的投资损失风险 9

13 附录一 : 主要财务数据及指标表主要财务指标 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年第一季度金额单位 : 人民币亿元流动资产合计货币资金流动负债合计短期刚性债务所有者权益合计营业收入净利润 EBITDA 经营性现金净流入量投资性现金净流入量资产负债率 [%] 权益资本与刚性债务比率 [%] 长期资本固定化比率 [%] 流动比率 [%] 速动比率 [%] 现金比率 [%] 货币资金 / 短期刚性债务 [ 倍 ] 应收账款周转速度 [ 次 ] 存货周转速度 [ 次 ] 固定资产周转速度 [ 次 ] 毛利率 [%] 营业利润率 [%] 利息保障倍数 [ 倍 ] 总资产报酬率 [%] 净资产收益率 [%] 营业收入现金率 [%] 经营性现金净流入与流动负债比率 [%] 非筹资性现金净流入与流动负债比率 [%] EBITDA/ 利息支出 [ 倍 ] EBITDA/ 短期刚性债务 [ 倍 ] 注 : 表中数据依据浙江龙盛经审计的 2009~2011 年度及未经审计的 2012 年第一季度财务报表整理计算 10

14 附录二 : 各项财务指标的计算公式指标名称计算公式资产负债率期末负债总额 / 期末资产总额 100% 权益资本与刚性债务比率期末所有者权益合计 / 期末刚性债务余额 100% 长期资本固定化比率 ( 期末总资产 - 期末流动资产 )/( 期末负债及所有者权益合计 - 期末流动负债 ) 100% 流动比率期末流动资产总额 / 期末流动负债总额 100% 速动比率现金比率现金类资产 / 短期刚性债务 ( 期末流动资产总额 - 存货余额 - 预付账款 - 待摊费用 - 待处理流动资产损益 )/ 期末流动负债总额 100% ( 期末货币资金 + 期末短期投资净额 + 期末应收票据 < 银行承兑汇票 > 余额 )/ 期末流动负债总额 100% ( 期末货币资金余额 + 期末交易性金融资产 + 期末应收银行承兑汇票余额 )/ 期末短期刚性债务余额应收账款周转速度报告期营业收入 /[( 期初应收账款余额 + 期末应收账款余额 /2)] 存货周转速度报告期营业成本 /[ ( 期初存货余额 + 期末存货余额 )/2] 固定资产周转速度报告期营业收入 /[ ( 期初固定资产净额 + 期末固定资产净额 )2] 总资产周转速度报告期营业收入 /([ 期初资产总额 + 期末资产总额 ]/2) 毛利率 1- 报告期营业成本 / 报告期营业收入 100% 营业利润率报告期营业利润 / 报告期营业收入 100% 利息保障倍数总资产利润率 ( 报告期税前利润 + 报告期列入财务费用利息支出 )/ 报告期利息支出 100% ( 报告期利润总额 + 报告期列入财务费用的利息支出 )/[( 期初资产总额 + 期末资产总额 )/2] 100% 净资产收益率报告期税后利润 /[( 期初股东权益 + 期末股东权益 )/2] 100% 营业收入现金率经营性现金净流入与流动负债比率非筹资性现金净流入与流动负债比率 EBITDA/ 利息支出报告期销售商品提供劳务收到的现金 / 报告期营业收入 100% 报告期经营性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% 报告期非筹资性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% =EBITDA/ 报告期利息支出 EBITDA/ 短期刚性债务 =EBITDA/[( 期初短期刚性债务 + 期末短期刚性债务 )/2] 注 1. 上述指标计算以公司合并财务报表数据为准注 2. EBITDA= 利润总额 + 利息支出 ( 列入财务费用的利息支出 )+ 折旧 + 摊销注 3. EBITDA/ 利息支出 =EBITDA/( 列入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 ) 注 4. 短期刚性债务 = 短期借款 + 应付票据 + 一年内到期的长期借款 + 应付短期融资券 + 其他具期短期债务注 5. 报告期利息支出 = 列入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出注 6. 非筹资性现金流量净额 = 经营性现金流量净额 + 投资性现金流量净额 11

15 附录三 : 评级结果释义本评级机构短期债券信用等级分为四等六级, 即 :A-1 A-2 A-3 B C D 等级含义 A-1 最高级短期债券, 其还本付息能力最强, 安全性最高 A 等 A-2 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 还本付息能力一般, 安全性易受不良环境变化的影响 B 等 B 还本付息能力较低, 有一定违约风险 C 等 C 还本付息能力很低, 违约风险较高 D 等 D 不能按期还本付息注 : 每一个信用等级均不进行微调 12

附录四 : 跟踪评级安排根据中国人民银行监管要求和本评级机构的业务操作规范, 在本期短券存续期 ( 本期短券发行日至约定的本息偿付日 ) 内, 本评级机构将对其进行持续跟踪评级跟踪评级期间, 本评级机构将持续关注浙江龙盛外部经营环境的变化影响浙江龙盛经营或财务状况的重大事件浙江龙盛履行债务的情况等因素, 并出具跟踪评级报告, 以动态地反映浙江龙盛本期短券的信用状况 ( 一 )

16 附录四 : 跟踪评级安排根据中国人民银行监管要求和本评级机构的业务操作规范, 在本期短券存续期 ( 本期短券发行日至约定的本息偿付日 ) 内, 本评级机构将对其进行持续跟踪评级跟踪评级期间, 本评级机构将持续关注浙江龙盛外部经营环境的变化影响浙江龙盛经营或财务状况的重大事件浙江龙盛履行债务的情况等因素, 并出具跟踪评级报告, 以动态地反映浙江龙盛本期短券的信用状况 ( 一 ) 跟踪评级时间和内容本评级机构对本期短券的持续跟踪评级的期限为融资券发行日至融资券到期日定期跟踪评级将在本期短券成功发行后每 6 个月出具一次正式的定期跟踪评级报告定期跟踪评级报告与首次评级报告保持衔接, 如定期跟踪评级报告与上次评级报告在结论或重大事项出现差异的, 本评级机构将作特别说明, 并分析原因另外, 本评级机构也将对浙江龙盛发债后累计出现的违约率进行描述和分析不定期跟踪评级自本次评级报告出具之日起进行在发生可能影响本次评级报告结论的重大事项时, 浙江龙盛应根据已作出的书面承诺及时告知本评级机构相应事项本评级机构持续跟踪评级人员将密切关注与浙江龙盛有关的信息, 在认为必要时及时安排不定期跟踪评级并调整或维持原有信用级别不定期跟踪评级报告在本评级机构向浙江龙盛发出重大事项跟踪评级告知书后 10 个工作日内提出 ( 二 ) 跟踪评级程序定期跟踪评级前向浙江龙盛发送常规跟踪评级告知书, 不定期跟踪评级前向浙江龙盛发送重大事项跟踪评级告知书跟踪评级将按照收集评级所需资料现场调研评级分析评级委员会审核出具评级报告公告等程序进行本评级机构的跟踪评级报告和评级结果将对发行人本期短券投资人债权代理人监管部门及监管部门要求的披露对象进行披露在持续跟踪评级报告签署之日后十个工作日内, 上浙江龙盛和本评级机构应在监管部门指定媒体及本评级机构的网站上公布持续跟踪评级结果上海新世纪资信评估投资服务有限公司 2012 年 8 月 6 日 13

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013