一 纸浆价格及进口监测 : 浆价持续上扬, 苇浆湿浆月内涨 2% 8 月, 受中美互征纸浆关税消息影响, 加之人民币汇率不稳, 纸厂进口纸浆成本压力增加 木浆端, 人民币贬值推涨纸浆价格, 针叶浆价环比上涨 4.49%, 阔叶浆价环比上涨 5.58% 废纸端, 外废进口约占我国废纸消费量的 35%,

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1 造纸行业月报 中美贸易战影响下, 浆价持续上扬,8 月 23 日起进口美 废加征 25% 关税 (2018 年第 8 期 ) 数据周期 : 银川市产城资本投资控股有限公司 2018 年 9 月

2 一 纸浆价格及进口监测 : 浆价持续上扬, 苇浆湿浆月内涨 2% 8 月, 受中美互征纸浆关税消息影响, 加之人民币汇率不稳, 纸厂进口纸浆成本压力增加 木浆端, 人民币贬值推涨纸浆价格, 针叶浆价环比上涨 4.49%, 阔叶浆价环比上涨 5.58% 废纸端, 外废进口约占我国废纸消费量的 35%, 其中美废进口约占我国废纸进口量的 45% 23 日起, 美废关税由 0 升至 25%, 推升进口纸浆成本 ; 国废延续上升趋势, 国废黄板纸年内涨幅已达 40%, 国废书页纸和纯报纸年内涨幅在 10% 左右 但由于环保督查的监管, 各大纸厂陆续发布废纸收购标准, 废纸供给上增加难度 非木浆端, 苇浆湿浆提价 100 元 / 吨, 本色竹浆板 9 月初提价 200 元 / 吨 图表 1: 纸浆价格 图表 2: 针叶浆价格走势 1

3 备注 : 产品价格取自国内主要市场成交价加权平均, 权重依据各地生产及消费情况确定 图表 3: 阔叶浆价格走势 备注 : 产品价格取自国内主要市场成交价加权平均, 权重依据各地生产及消费情况确定 图表 4: 非木浆出厂报价 备注 : 以上数据为不同厂家不同工作日报价数据整理, 数据截止 2018 年 8 月 31 日 图表 5: 进口废纸国际月均价 2

4 图表 6: 国产废纸价格 纸浆年内累计进口 万吨,7 月环比降低 3.67%, 进口浆价自 17 年初持续上涨,7 月均价环比上涨 0.62%, 已处历史相对高位 图表 7: 纸浆进口量 进口量进口均价类别 7 月累计 7 月均价月环比月同比月环比月同比单位万吨万吨美元 / 吨纸浆 % 7.14% % 23.21% 二 纸价监测 : 生活用纸涨, 多数文化纸种价格降至年内最低 8 月, 原材料木浆价格高位与国废价格高位的传导效应将对浆价形成较为有力的支撑 包装纸, 国废价格涨跌不稳, 纸厂库存压力较大, 下游持续处淡季订单难以放量, 箱板瓦楞纸上下游均难以对纸价形成支撑, 纸价短期走弱 白卡纸第三次发布提价函, 但下游整体需求不旺, 经销商实单落地乏力 生活用纸, 受人民币贬值影响, 浆价持续上升, 提升造纸成本, 木浆生活用纸价格环比上升 1.41%, 其他非木浆纸也有小幅提价 文化纸, 受商业印刷淡季和教材投标延期 3

5 的影响, 多数文化纸种价格已降至年内最低, 新闻纸价格坚 挺, 年内上涨 5% 后期随着开学季 博览会 中秋节等临近 推动下游需求回暖, 纸企陆续发涨价函 包装纸 生活用纸 文化印刷纸 图表 8: 分纸种主要品牌价格月变动 纸种 7 月价格 8 月价格月环比 白卡纸 % 白板纸 % 箱板纸 % 瓦楞纸 % 纱管纸 % 木浆 % 甘蔗浆 %--0.00% 竹浆 %-2.44% 混浆 % 双胶纸 % 双铜纸 % 复印纸 % 轻型纸 % 书写纸 % 新闻纸 % 图表 9: 近期纸企涨价函汇总 企业 涨价纸种 涨幅 涨价起始日期 山东博汇 铜版卡纸 白卡纸 上调 200 元 / 吨 8 月 1 日起 江苏博汇 白卡纸 上调 200 元 / 吨 8 月 1 日起 亚太森博 ( 广东 ) 全线品牌复印纸 上调 200 元 / 吨 8 月 1 日起 APP 复印纸 ( 含进口品 ) 微涨 8 月 1 日起 万国太阳 部分品牌白卡 铜板卡 上调 200 元 / 吨 8 月 1 日起 江河纸业 双胶纸 上调 200 元 / 吨 8 月 1 日起 晨鸣纸业 文化纸系列 上调 200 元 / 吨 8 月 25 日起 万国太阳 部分品牌白卡 铜板卡 上调 200 元 / 吨 8 月 30 日起 江苏博汇 白卡纸 上调 200 元 / 吨 8 月 30 日起 山东博汇 铜板卡 白卡纸 上调 200 元 / 吨 8 月 30 日起 晨鸣纸业 白卡 铜板卡纸 上调 200 元 / 吨 8 月 30 日起 太阳纸业 涂布 非涂布文化纸 上调 200 元 / 吨 9 月 1 日起 APP 普通双亚铜产品 上调 200 元 / 吨 9 月 1 日起 华泰纸业 铜版纸 上调 元 / 吨 9 月 1 日起 4

6 三 上市公司动态 公司代码公司简称首次公告募 / 投资金额 募资用途 项目地 募 / 投资进程 备注 非公开发行 非公开发行股 /7/1 新建精细化工有机合成中间山东日照海右经票申请文件反华泰股份 9.30 亿元 4 体及配套项目 ; 补充流动资金济开发区馈意见的回复 ( 修订稿 ) 宜宾纸业 2017/8/ 亿元 博汇纸业 2017/12/ ,000 万元 银鸽投资 2018/2/ 亿元 集友股份 2018/8/2 98, 万元 整体搬迁技改项目 ; 补充流动资金 年产 150 万吨高档包装纸板项目 12 万吨高档生活用纸及生活纸技术改造项目 ;4.4 万吨卫生用品材料用纸项目 ; 第二生产基地中水回用及污水厂除味项目 ; 偿还银行借款 年产 100 万大箱的烟标生产线建设项目 ; 研发创意中心暨产业化基地建设项目 ; 大风科技烟标生产线技术改造项目 ; 补充流动资金 四川宜宾南溪区裴石轻工业园 山东省淄博市桓台县马桥镇工业集中区 河南漯河 安徽省安庆市太湖县 非公开发行股票申请文件反馈意见的回复 发布非公开发行 A 股股票预案 发布非公开发行 A 股股票预案 发布非公开发行股票预案 全球最大的新闻纸生产基地 主要产品为高档纸杯原纸 竹浆板 公司主要设备处于国内先进水平, 涂布白卡纸三条生产线的设备达到国际先进水平 全国规模最大 河南最大的精制麦草浆纸企 公司主要从事烟标及相关包装材料的研发 设计 生产与销售等相关业务 5

7 山鹰纸业 合兴包装 仙鹤股份 青山纸业 中顺洁柔 太阳纸业 仙鹤股份 2018/3/ /3/ /6/ /2/ /3/ /7/ /8/ 亿元 6.00 亿元 公开发行可转债公安县杨家厂镇工业园热电公安县杨家厂镇 / 联产项目 / 年产 220 万吨高档子公司华中山鹰包装纸板项目 ( 三期 ) 收购合众创亚包装服务 ( 亚洲 ) 有限公司 100% 股权 79,000 万元 / / 项目投资 2304 万元年产 4,000 吨高档引线纸项目福建绕山 50,000 万元 万美元 97,903 万元 四川中顺扩建 5 万吨高档生活用纸项目 120 万吨再生纤维浆板和包装纸项目 浙江哲丰新材料有限公司年产 19 万吨高档纸基新材料项目 获得中国证监会发行审核委员会审核通过 发布申请文件东北 华东 华北 一次反馈意见华南等的回复 ( 修订稿 ) 获得中国证监会核准批复 四川省彭州工业开发区 老挝沙湾拿吉省 浙江省衢州市常山县辉埠新区 通过公司董事会审议 通过公司董事会审议 通过公司董事会审议 通过公司董事会审议 安徽省最大的包装纸企业和国家大型一档造纸工业企业 收购标的为国际纸业中国区域的瓦楞纸箱业务 / 通过设立新公司 福建青铙山新材料有限公司 方式建设项目 造纸产能 5 万吨 / 年, 加工 产能 7 万吨 / 年 一条年产 40 万吨再生纤维浆板生产线和 2 条年产 40 万吨高档包装纸生产线 项目占地面积 107 亩, 建设期 2 年 6

8 四 行业要闻最严 固废法 即将颁布 :100 万罚款与强制关停将成常态生态环境部发布 中华人民共和国固体废物污染环境防治法 ( 修订草案 )( 征求意见稿 ), 引起广泛关注 修订草案除了增设生产者责任延伸制度 垃圾分类制度等, 还对具体罚则进行了修订, 多项违法行为罚款提升至 100 万元, 印刷包装企业违法成本进一步增大 本次 固废法 修订草案增加了排污许可制度 环境保护税 环责险等多个方面内容, 并重申 洋垃圾 禁止令 此外, 修订草案还新增区域合作条文, 统筹建设区域性危险废物集中处置设施 新法有望在 2018 年底至 2019 年初正式出台 中国决定对美国产各种纸浆 原纸和纸制品加征关税废纸暂不在列 8 月 3 日, 财政部网站发布 国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品 ( 第二批 ) 加征关税的公告, 用以反击此前美国对中国 2000 亿美元商品加征 25% 关税的措施 在加征关税商品的清单中, 与造纸行业相关的产品主要集中在加征 5% 20% 和 25% 三类产品中, 涵盖了纸浆 文化纸 新闻纸 包装纸 特种纸 生活用纸以及纸制品等 山鹰国际全资子公司 GLOBALWIN 以 1600 万美元收购美国 Verso 工厂美国时间 8 月 16 日下午, 山鹰国际的全资子公司 GLOBALWIN 以 1600 万美元的价格收购了美国 Verso 公司位 7

9 于美国肯塔基州威克利夫 (Wickliffe,Kentucky) 的工厂 该工厂将是 GLOBALWIN 在美国的第一家工厂, 也是山鹰国际在美国的第一个生产基地, 收购完成后, 山鹰国际将对生产线进行改造, 生产纸浆和包装纸, 同时创造约 500 个就业岗位 京津冀停工限产 6 个月, 涉及包装印刷业 京津冀及周边地区 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案 征求意见稿发布 意见稿明确要求各地在 9 月底前明确具体完成错峰生产方案制定工作, 要将错峰生产方案细化到企业生产线 工序和设备, 深入推进包装印刷等行业 VOCs 专项整治 企业错峰生产的基准产能以 2018 年 9 月产能计 采暖季限产时间 :2018 年 10 月 1 日至 2019 年 3 月 31 日浙江 36 家纸厂正式宣告破产, 牵涉 93.8 亿债务 8 月 8 日消息, 浙江永正控股及其关联 36 家公司正式宣告破产, 经查牵涉 693 家债权人共计 93.8 亿元债务 永正控股名下位于春江区域的工业土地使用权 房屋建筑物 机器设备 排污权等资产, 管理人已与杭州富阳江南新城建设投资集团有限公司签订 资产转让协议, 目前该协议正在履行过程中 浙江富阳法院批准江南国际商城公司重整计划, 杭州富阳宏大纸业有限公司成为重整投资者 8 月 3 日, 管理人正式与投资者办理江南国际商城移交手续 大陆拒收 洋垃圾 86 国百万吨废品涌入台湾中国自今年年初下达禁令, 禁止包括欧美废纸与废塑料 8

10 等垃圾进入中国 据台湾绿媒报道, 至今 7 个月来, 共有来 自五大洲 共计 86 个国家的废纸和废塑料涌入台湾, 目前 已有逾百万吨 洋垃圾 的大量涌入, 打破岛内 拾荒行 业 的平衡 : 过去每公斤垃圾能换 4 至 5 新台币,( 约合人 民币 0.8 至 1.1 元 ), 如今惨跌只剩 1 到 2 新台币 ( 约合人 民币 0.2 至 0.4 元 ) 湖南省益阳市造纸企业引导退出工作推进会召开 湖南省益阳市造纸企业引导退出工作推进会召开, 今年, 益阳市提出了 鼓励造纸企业 2018 年内全部退出产能 的 目标, 目前益阳市共有制浆造纸企业 26 家, 其中大型制浆 企业 5 家, 中小型废纸制浆企业 21 家,17 家处于停产状态, 9 家仍正常生产 目前成立了由市造纸企业引导退出工作领 导小组, 高位推动这项工作 第十八批进口废纸获批量仅为 29 万吨,7 月份以来废 纸进口配额持续下滑 8 月 20 日, 环保部固废管理中心发布 2018 年第十八批 废纸进口审批名单, 仅有 2 家企业获批 29 万吨外废进口量 万吨 ) 图表 :2018 年行业前 18 批次外废获批额度情况 ( 单位 : 序号 企业 2018 年前 18 批次获批额度 占比 1 玖龙纸业 % 2 理文造纸 % 3 山鹰纸业 % 4 华泰纸业 % 5 广州造纸 % 6 东莞建晖 % 7 联盛龙海 % 8 景兴纸业 % 9 APP % 9

11 10 世纪阳光 % 11 合计 % 中国企业和出口洋垃圾的外国企业在境外将洋垃圾洗 干净后, 再运往中国 8 月 26 日报道美媒称, 中国对洋垃圾的严苛禁令让以前 进口洋垃圾的中国企业和出口洋垃圾的外国企业找到迂回 办法, 即在境外将洋垃圾洗干净后, 再运往中国 今年 5 月, 香港玖龙纸业 ( 控股 ) 有限公司购买了位于美国威斯康星州 和缅因州的工厂 这些工厂将为北美消费者生产纸张和包装 材料, 但也可能扩大业务, 将美国废纸加工成用作造纸原料 的纸浆, 并将其运回中国, 为玖龙纸业位于中国的 8 家纸张 和硬纸板工厂以及位于越南的一家工厂提供原材料 纸厂再次给废纸商立规矩, 涨价也高兴不起来了 自上个月纸厂加大了对国废掺杂使假的打击力度之后, 近日又开始给废纸商立下了更严格的规矩 其中安徽山鹰纸 业对废纸货车与装车进行要求与规范, 且不再接收非机械打 包废纸, 同时对送货车辆装车废纸包摆放进行规范 广东玖 龙纸业再次强调装车规范条款 福建漳州联盛纸业废纸收购 检验标准具体化等 附 : 月报图表产品规格说明 图表监测产品规格型号价格类型数据来源 1 纸浆 漂白化学浆 国家统计局 2 针叶浆 山东加拿大北木 市场价 3 阔叶浆 山东加拿大阿尔派 市场价 河南昊琳本色洗净草浆湿草浆出厂参考报价卓创资讯浆浓度 37 左右 4 苇浆 / 浆板辽宁振兴含税出厂价 竹浆 四川福华本色竹浆 含税出厂价 10

12 5 6 7 美废 11# 期货收盘价 欧废 UKOCC A5(955) 期货收盘价 日废 11# 期货收盘价 废黄板纸 A 级 沈阳地区沈阳玖龙采购价 废书页纸 书本统货 华东地区山鹰纸业采购价 废纯报纸 95% 以上 华东地区到厂家 白卡纸 山东晨鸣白杨 g 出厂价 白板纸 山东远通 250g 出厂价 箱板纸 天津玖龙牛卡 160g/170g 出厂价 瓦楞纸 天津玖龙瓦楞纸 90g 出厂价 纱管纸 山东汇胜 出厂价 木浆生活用纸 山东美伦纸业大轴原纸 出厂价 甘蔗浆生活用纸 广西市场大轴原纸 市场价 竹浆生活用纸 四川市场大轴原纸 市场价 混浆生活用纸 重庆理文大轴原纸 出厂价 双胶纸 山东晨鸣云镜 70g 出厂价 双铜纸 山东太阳天阳 157gA 级 出厂价 复印纸 天和纸业 出厂价 轻型纸 湖南岳阳 70g2# 机产 出厂价 书写纸 河南新乡 52g 以上原浆 出厂价 新闻纸 山东华泰 48g 再生 出厂价 责任声明本报告中的信息均来源于已公开的资料, 报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本报告做出的任何建议不会发生任何变更 11