短期成品提价预期尚在，重点关注浆纸标的
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- 晏 廉
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1 年 12 月 24 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 轻工造纸行业研究增持 ( 维持评级 ) ) 行业研究周报 市场数据 ( 人民币 ) 市场优化平均市盈率 国金轻工造纸指数 沪深 300 指数 上证指数 深证成指 中小板综指 相关报告 国金行业沪深 轻工制造行业 2018 年投资策略 - 整装引领家居, 分化贯穿造纸,..., 轻工制造行业策略周报 - 白卡替代效应或缓慢显现, 家居关注度有所..., 轻工制造行业策略周报 - 包装纸涨价正式开启, 美国减税利好家具出..., 轻工制造行业策略周报 - 包装纸价止跌反弹, 配置时点已渐呈现, 轻工制造行业策略周报 - 新思路二 : 整装趋势下, 设计将成新驱动, 短期成品提价预期尚在, 重点关注浆纸标的 本周观点 上周我们发布了 2018 年轻工制造行业年度投资策略 整装引领家居, 分化贯穿造纸, 拐点或现包装, 报告中我们对商品房销售面积 商品房施工面积 竣工面积等与家具销售相关的数据, 进行了相关性分析 我们认为, 明年家具销售将回归 7%-8% 的常态增长, 但未来 2-3 年市场需求仍然充足, 龙头企业将凭借市占率的提升实现穿越周期的成长 另一方面, 我们也判断, 家具企业的 B 端渠道业, 将进入快速发展阶段 在消费者对家居生活审美和品质不断提升, 以及获客成本持续提升的背景下, 整装将成为确定性发展方向 造纸在环保持续高压的前提下, 明年依旧具备阶段性机会, 而包装印刷的龙头企业, 依托营收高增牵头, 加之小企业订单流失, 明年将可能迎来盈利与估值的双修复 浆纸方面, 近一月浆价处在温性下跌状态, 累计下跌 5.37%, 但期间内双胶纸和铜版纸价格累计上涨 3% 和 1.34% 据此判断, 文化纸企业盈利能力仍处在小幅向上改善的阶段 国际外盘保持上涨,2018 年 1 月进口木浆外盘价格报涨 美元 / 吨, 预计后续国内浆价或迎上涨, 文化纸等浆纸品种具备小幅提价预期 包装纸方面, 小幅下调后又迎涨价, 除了短期需求旺季来临之外, 而近两月深圳 杭州 东营等口岸合计退运 1,000 吨左右进口废纸, 也在一定程度上助推了废纸价格的上涨 受成本上涨的影响, 包装纸已在近三周内提价 本周我们推荐, 上周公司公告收购联盛纸业 100% 股权, 进一步扩大产能规模的山鹰纸业 ; 同时继续推荐太阳纸业 博汇纸业和中顺洁柔 家具行业方面, 我们认为, 年内家具行业维持 10% 的增长基本确定, 市场规模将接近万亿 但是在地产加持减弱的情况下, 我们认为明年行业增长将回归 7%-8% 的常态增长 对企业而言, 现阶段家具企业已经以快速抢占市场份额为核心发展方向 同时, 在整装成为未来定制家居行业确定发展方向后, 我们认为定制家居企业后续的客单价将会获得大幅的提升 另一方面, 今年家具出口基本维持在 4%-5% 之间的增长 美国是我国主要的家具出口目的地国家, 今年美国经济的复苏为家具行业出口增长转正提供了强劲动力 在美国推行税改, 刺激海外产业和资金回流的背景下, 美国经济将进一步加速回暖, 也将持续利好我国的家具对外出口 我们持续推荐业绩具备极强确定性的标的企业, 欧派家居 金牌厨柜 好莱客 索菲亚 志邦股份, 并建议关注海外业务收入占比较高的顾家家居 宜华生活和喜临门 重点公司本周大事提醒 丽鹏股份 : 限售股份上市流通永吉股份 : 限售股份上市流通 盛通股份 : 限售股份上市流通文化长城 : 并购重组发审委审核会议风险提示 揭力分析师 SAC 执业编号 :S (8621) jie_li@gjzq.com.cn 袁艺博联系人 yuanyibo@gjzq.com.cn 邱思佳联系人 qiusijia@gjzq.com.cn 宏观经济波动风险轻工制造行业作为中游制造行业, 在宏观经济大幅波动甚至疲软的情况下, 将使得下游消费品行业的增长受到限制, 并直接影响行业内相关企业的下游订单增长, 拖累企业营业收入增长 ; 原材料成本上涨风险对于制造企业而言, 成本的管控决定了其盈利空间 而如果原材料价格大幅波动, 将导致企业生产经营成本骤增, 但轻工行业内多数细分板块集中度较低, 企业通过涨价向下游传递成本压力相对较难 因此, 原材料价格大幅波 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此
2 动, 将确定对企业的盈利空间造成挤压 ; 新产能无法及时消化的风险在轻工行业内, 大部分企业上市和再融资, 多为了实现对现有产能的升级和扩充 但如果企业终端销售能力不强, 渠道布局不完备, 将可能在新增产能释放后, 造成产品滞销, 影响企业整体经营效率, 加大现金流压力 ; 大客户流失的风险在轻工行业中, 存在较多配套型企业, 而该部分企业的销售渠道基本为对公业务 如果下游大客户出现业绩大幅波动, 终止配套合作, 且企业对大客户依存度较高, 而新客户又无法替代大客户地位, 那么将对企业收入和业绩的增长产生极大冲击 - 2 -
3 内容目录 上周回顾...5 本周观点...5 本周提示...7 附录一 2015 年 6 月 1 日起轻工制造上市公司增持计划...7 附录二 2014 年 8 月 1 日起轻工制造上市公司员工和 / 或经销商持股计划..10 附录三 上周大宗交易 附录四 上周重要公告回顾...12 附录五 年初至今行业个股累计表现...13 附录六 本周行业要闻...14 附录七 各子行业月度运行情况...15 附录八 纸品高频数据监测...21 图表目录 图表 1: 轻工制造行业本周表现...5 图表 2: 重点公司盈利预测 估值及评级...7 图表 3:2015 年 6 月 1 日起轻工制造上市公司增持计划...7 图表 4:2014 年 8 月 1 日以来轻工制造上市公司员工和 / 或经销商持股计划..10 图表 5: 上周轻工制造上市公司大宗交易 图表 6: 年初至今行业个股累计表现 (%)...14 图表 7: 家具出口金额 ( Ytd)...16 图表 8: 限额以上家具国内零售额 ( Ytd)...16 图表 9: 玩具出口金额 ( Ytd)...16 图表 10: 限额以上文具国内零售额 ( Ytd)...16 图表 11: 销售收入累计值 ( Ytd)...17 图表 12: 利润总额累计值 ( Ytd)...17 图表 13: 累计毛利率 / 期间费用率 ( Ytd)...17 图表 14: 单月毛利率 / 期间费用率 ( Ytd)...17 图表 15: 销售收入累计值 ( Ytd)...17 图表 16: 利润总额累计值 ( Ytd)...17 图表 17: 瓦楞纸箱产量 ( Ytd)...18 图表 18: 塑料薄膜产量 ( Ytd)...18 图表 19: 纸业固定资产投资月累计值 ( Ytd) 单位 :RMB mn...18 图表 20: 机制纸与纸板产量 ( Ytd)...19 图表 21: 纸浆产量 ( Ytd) 单位 : 万吨...19 图表 22: 纸及纸板进口数量 ( Ytd)...19 图表 23: 纸及纸板进口金额 ( Ytd)
4 图表 24: 纸及纸板出口数量 ( Ytd)...20 图表 25: 纸及纸板出口金额 ( Ytd)...20 图表 26: 纸产品销售收入累计值 ( Ytd)...20 图表 27: 纸产品利润累计值 ( Ytd)...20 图表 28: 累计毛利率 / 期间费用率 ( Ytd)...21 图表 29: 单月毛利率 期间费用率 ( )...21 图表 30: 分纸种主要品牌价格上周变动 ( 单位 : 元 / 吨 )...21 图表 31: 白板纸价格走势 ( Ytd)...21 图表 32: 白卡纸价格走势 ( Ytd)...21 图表 33: 铜版纸价格走势 ( Ytd)...22 图表 34: 双胶纸价格走势 ( Ytd)...22 图表 35: 箱板纸价格走势 ( Ytd)...22 图表 36: 瓦楞纸价格走势 ( Ytd)...22 图表 37: 白面牛卡价格走势 ( Ytd)...22 图表 38: 轻涂白面牛卡价格走势 ( Ytd)...22 图表 39: 进口纸浆及废纸价格上周变动 ( 单位 : 元 / 吨 )...23 图表 40: 进口木浆分标号价格 ( Ytd)...23 图表 41: 美废分标号价格 ( Ytd)...23 图表 42: 欧废分标号价格 ( Ytd)...23 图表 43: 日废分标号价格 ( Ytd)...23 图表 44: 国内废纸价格上周变动 ( 单位 : 元 / 吨 )...23 图表 45: 黄板纸分标号价格 ( Ytd)...24 图表 46: 废书本纸价格走势 ( Ytd)...24 图表 47: 废铜版纸价格走势 ( Ytd)...24 图表 48: 旧报纸价格走势 ( Ytd)
5 上周回顾 图表 1: 轻工制造行业本周表现 上周, 轻工制造行业跑输大盘 1.63pct:SW 轻工制造 (0.22%)VS 沪深 300(1.85%)/ 中小板指数 (0.37%)/ 创业板 (-0.26%); 个股周涨幅前五分别为 : 包装印刷 创新股份 (5.19%) 吉宏股份 (4.83%) *ST 中富 (4.34%) 纳尔股份 (3.31%) 和昇兴股份 (3.02%); 家用轻工 文化长 城 (9.74%) 金牌厨柜 (8.95%) 索菲亚 (7.45%) 姚记扑克 (6.13%) 和松发股份 (5.33%); 造纸 太阳纸业 (5.28%) 华泰股份 (3.16%) 晨鸣纸业 (2.37%) 美利云 (2.05%) 和博汇纸业 (1.72%) 本周观点 上周大盘小幅反弹收涨 0.95%, 轻工制造表现逊于大盘 ( 家用轻工 = 造纸 > 包装印刷 ) 上周我们发布了 2018 年轻工制造行业年度投资策略 整装引领家居, 分化贯穿造纸, 拐点或现包装, 报告中我们对商品房销售面积 商品房施工面积 竣工面积等与家具销售相关的数据, 进行了相关性分析 通过分析, 我们认为, 明年家具销售将回归 7%-8% 的常态增长, 但未来 2-3 年市场需求仍然充足, 而龙头企业将凭借市占率的提升实现穿越周期的成长 另一方面, 我们也判断, 在国家全装修房屋和租住同权政策的推动下, 明年家具企业的 B 端渠道业务将进入快速发展阶段 在消费者对家居生活审美和品质不断提升以及获客成本持续提升的背景下, 整装将成为确定性发展方向 造纸在环保持续高压的前提下, 明年依旧具备阶段性机会, 包装印刷的龙头企业, 依托营收高增牵头, 加之小企业订单流失, 明年将可能迎来盈利与估值的双修复 浆纸方面, 近一月浆价处在温性下跌状态, 累计下跌 5.37%, 但期间内双胶纸和铜版纸价格累计上涨 3% 和 1.34% 我们判断, 文化纸企业盈利能力仍处在小幅向上改善的阶段 虽然近期国内浆价现货市场相对平淡, 但国际外盘仍在保持上涨,2018 年 1 月进口木浆外盘价格报涨 美元 / 吨, 预计后续国内浆价或迎上涨, 文化纸等浆纸品种具备小幅提价预期 包装纸方面, 近期废纸市场火爆, 小幅下调后又迎涨价, 除了连续旺季需求支撑之外, 近两月深圳 杭州 东营等口岸合计退运 1,000 吨左右进口废纸, 也在一定程度上助推了废纸价格的上涨 受成本上涨的影响, 包装 - 5 -
6 纸已在近三周内提价 我们认为进入 12 月之后, 包装纸行业步入圣诞 元旦和春节的三节提前备货期, 需求旺季逐步来临, 将为涨价的持续性提供较好的支撑 本周我们推荐, 上周公司公告收购联盛纸业 100% 股权, 进一步扩大产能规模的山鹰纸业 ; 同时继续推荐太阳纸业 博汇纸业和中顺洁柔 家具行业方面, 从前 10 月的行业数据来看, 营业收入已达到 7525 亿元, 同比增长 11%, 增速同比提升 3pct. 整体上看, 我们认为, 今年内家具行业维持 10% 的增长基本确定, 市场规模将接近万亿 但是在地产加持减弱的情况下, 我们认为明年行业增长将回归 7%-8% 的常态增长 对企业而言, 由于行业集中度低, 地产和家具行业的波动, 实际上与公司收入增长的相关性并未十分明显 现阶段家具企业已经以快速抢占市场份额为核心发展方向 同时, 在整装成为未来定制家居行业确定发展方向后, 我们认为定制家居企业后续的客单价将会获得大幅的提升 另一方面, 今年家具出口基本维持在 4%-5% 之间的增长, 其中美国是我国主要的家具出口目的地国家, 今年美国经济的复苏为家具行业出口增长转正提供了强劲动力 在美国推行税改, 刺激海外产业和资金回流的背景下, 美国经济将进一步加速回暖, 也将持续利好我国的家具对外出口 我们持续推荐业绩具备极强确定性的标的企业, 欧派家居 金牌厨柜 好莱客 索菲亚 志邦股份, 并建议关注海外业务收入占比较高的顾家家居 宜华生活和喜临门 推荐组合 :1) 家用轻工行业推荐欧派家居 索菲亚 金牌厨柜 好莱客 顾家家居和志邦股份 2) 造纸行业推荐太阳纸业 山鹰纸业 中顺洁柔和博汇纸业 好莱客 : 专注做强衣柜主业, 品牌与效益兼备 ; 倡导原态设计, 多维度推进全屋原态定制 ; 线下渗透速度加快,O2O 模式交互效应加强 ; 新增产能逐步释放, 营销改革已见效 ; 股权激励管理和技术骨干, 彰显长期业绩增长信心 现价 元 / 股, 市值 亿元, 对应 2017 年 PE23 倍 中顺洁柔 : 公司是 A 股生活用纸龙头企业, 目前在全国拥有 7 大生产基地, 产能正逐步释放 公司持续进行渠道升级, 与恒安国际的渠道差距正逐步缩小 同时, 公司不断优化产品结构, 推广高端系列产品, 盈利能力向恒安国际看齐 公司推出员工持股计划, 助力长远发展 现价 元 / 股, 市值 114 亿元, 对应 2017 年 PE32 倍 志邦股份 : 公司专注于整体橱柜业务, 已经成为国内整体橱柜行业的领先品牌, 现已确立橱衣双线协同发展战略 IPO 项目将打破产能瓶颈, 有效支撑长期业绩增长 现价 元 / 股, 市值 亿元, 对应 2017 年 PE36 倍 金牌厨柜 : 高品质产品 服务与立体式品牌宣传相得益彰, 铸就公司高端品牌形象 ; 产品融合制造工艺与设计时尚, 全条码管理结合高度柔性制造力保生产效率 ; 直营转经销激活经营效率, 大宗业务与电子商务齐飞, 公司渠道扩张大步向前 现价 元 / 股, 市值 亿元, 对应 2017 年 PE48 倍 顾家家居 : 公司是在 A 股上市的软体家具龙头企业, 具备卓越内部管理能力和突出产品力优势 近年公司持续推进 精品宜家 模式, 一站式采购能力不断增强 同时, 公司产品线也日臻完善, 并开始进军定制家居领域 伴随未来行业集中度的逐步提升, 公司作为软体家具龙头企业, 未来百亿营收规模可期 现价 元 / 股, 市值 250 亿元, 对应 2017 年 PE31 倍 欧派家居 : 公司是国内整体橱柜行业的绝对龙头企业, 目前拥有定制家居行业内最大收入规模 最广销售网络和最高市值 上市后, 公司将大力推进 三马一车 战略, 双品牌双增长极模式已经确立 同时, 公司计划大力推进信息化建设和终端渠道升级, 未来伴随控费增效成果扩大, 以及订单数增加配合 一站式 服务能力提升, 整体扩收增利尤为可期 现价 元 / 股, 市值 509 亿元, 对应 2017 年 PE40 倍 索菲亚 : 订单数 / 客单价同步提高 ; 推进 大家居 战略, 满足客户 全屋定制 需求 ; 线下渠道扩张及下沉 线上多维度推进 O2O; 非公开发行募投项目进一步强化定制家居业务竞争优势 ; 员工 + 经销商 持股计划 ( 员 - 6 -
7 图表 2: 重点公司盈利预测 估值及评级 工 28.6 元 杠杆 0/1/3 倍, 经销商 29.6 元, 杠杆 2 倍, 彰显中长期发展信心 现价 元 / 股, 市值 340 亿元, 对应 2017 年 PE36 倍 太阳纸业 : 国内最大民营上市造纸企业 ; 新建产能即将释放, 多箭齐发稳步突进 四三三发展战略 ; 生物质新材料制造技术领先, 规模优势巨大, 浆纸业务协同发展 ; 生活用纸业务全渠道布局,O2O 推广品牌全国扩张 ; 纸尿裤行业空间巨大, 公司拥有领先技术, 未来发展前景大好 现价 8.97 元 / 股, 市值 233 亿元, 对应 2017 年 PE15 倍 山鹰纸业 : 国内前三大包装纸供应商, 综合实力看齐玖龙及理文 ; 拥有国内外完整废纸采购网络体系, 充分保障上游原材料稳定性 ; 产业链高度一体化, 包装业务有望实现突破 ; 股权激励高度彰显信心, 考核目标大概率超预期实现 ; 受益于包装纸提价 折旧年限延长及持续享受增值税优惠政策等多项业绩驱动因素 现价 4.39 元 / 股, 市值 200 亿元, 对应 2017 年 PE11 倍 股价 EPS( 元 ) PE(X) PB 行业公司评级 ( 元 / 股 ) 16 17E 18E 19E 16 17E 18E 19E (X) 家用轻工好莱客 买入 家用轻工金牌厨柜 买入 家用轻工志邦股份 买入 家用轻工顾家家居 买入 家用轻工茶花股份 买入 家用轻工索菲亚 买入 家用轻工欧派家居 买入 造纸 Ⅱ 山鹰纸业 买入 造纸 Ⅱ 太阳纸业 买入 造纸 Ⅱ 中顺洁柔 买入 预测注 :EPS 按各年末总股本计算 ; 股价为 2017 年 12 月 22 日收盘价 本周提示 丽鹏股份 : 限售股份上市流通永吉股份 : 限售股份上市流通 盛通股份 : 限售股份上市流通文化长城 : 限售股份上市流通 浙江永强 : 从重要指数成分中剔除劲嘉股份 : 从重要指数成分中剔除 岳阳林纸 : 股东大会召开博汇纸业 : 股东大会召开 海鸥卫浴 : 股东大会召开吉宏股份 : 股东大会召开 英联股份 : 股东大会召开熊猫金控 : 股东大会召开 好莱客 : 股东大会召开金牌厨柜 : 股东大会召开 附录 图表 3:2015 年 6 月 1 日起轻工制造上市公司增持计划 附录一 2015 年 6 月 1 日起轻工制造上市公司增持计划 增持价格 ( 元 / 增持股数 ( 万增持股数占总股公告日期现价股 ) 股 ) 本比例 (%) SZ 广东甘化 2015/7/ SZ 大亚圣象 2015/7/ SZ 永新股份 2015/7/ SZ 太阳纸业 2015/7/ SZ 海鸥卫浴 2015/8/ SZ 广博股份 2015/9/
8 公告日期 增持价格 ( 元 / 增持股数 ( 万增持股数占总股股 ) 股 ) 本比例 (%) 现价 SZ 鸿博股份 2015/7/ SZ 安妮股份 2016/3/ SZ 帝龙文化 2015/7/ SZ 升达林业 2015/7/ SZ 齐心集团 2015/6/ SZ 齐心集团 2016/1/ SZ 齐心集团 2016/1/ SZ 美盈森 2015/7/ SZ 潮宏基 2016/1/ SZ 潮宏基 2016/1/ SZ 潮宏基 2016/1/ SZ 丽鹏股份 2015/7/ SZ 浙江众成 2015/7/ SZ 浙江众成 2015/9/ SZ 浙江众成 2016/1/ SZ 顺灏股份 2016/3/ SZ 群兴玩具 2015/7/ SZ 德尔未来 2015/9/ SZ 德尔未来 2016/5/ SZ 德尔未来 2016/5/ SZ 德尔未来 2015/5/ SZ 德尔未来 2015/5/ SZ 德尔未来 2015/5/ SZ 奥瑞金 2015/8/ SZ 金一文化 2015/7/ SZ 星辉娱乐 2015/7/ SH 冠豪高新 2015/7/ SH 界龙实业 2015/7/ SH 界龙实业 2016/1/ SH 宜华生活 2016/1/ SH 东风股份 2015/7/ SH 丰林集团 2015/7/ SH 好莱客 2016/1/ SH 好莱客 2016/1/ SH 东方金钰 2016/4/ SZ *ST 德力 2016/4/ SH 宜华生活 2016/3/ SH 宜华生活 2016/3/ SH 宜华生活 2016/5/ SH 宜华生活 2016/5/ SH 宜华生活 2016/6/ SH 宜华生活 2016/6/ SH 宜华生活 2016/7/ SH 东方金钰 2016/6/28 不超过 SH 乐凯胶片 2016/7/ SZ 金一文化 2016/7/ SZ 金一文化 2016/8/ SZ 升达林业 2016/9/ SH 松发股份 2016/11/
9 公告日期 增持价格 ( 元 / 增持股数 ( 万增持股数占总股股 ) 股 ) 本比例 (%) 现价 SH 松发股份 2016/11/ SH 宜华生活 2016/11/ SZ 德尔未来 2016/11/ SZ 高乐股份 2016/11/ SZ 高乐股份 2016/11/ SZ 齐心集团 2016/11/ SH 松发股份 2016/11/ SH 松发股份 2016/11/ SH 松发股份 2016/11/ SZ 大亚圣象 2016/12/ SH 松发股份 2016/12/ SH 松发股份 2016/12/ SZ 德尔未来 2016/12/ SZ 金一文化 2017/1/ SZ 金一文化 2017/1/ SZ 奥瑞金 2017/1/ SH 东方金钰 2017/1/26 不超过 12 元 SH 宜华生活 2017/3/ SH 丰林集团 2017/3/ SZ *ST 德力 2017/6/ SH 梦百合 2017/6/ SH 梦百合 2017/6/ SH 梦百合 2017/7/ SH 梦百合 2017/7/ SH 梦百合 2017/7/ SZ 安妮股份 2017/7/ SZ 安妮股份 2017/7/ SZ 安妮股份 2017/7/ SZ 安妮股份 2017/7/ SZ 安妮股份 2017/7/ SZ 安妮股份 2017/7/ SZ 安妮股份 2017/7/ SZ 安妮股份 2017/7/ SH 宜华生活 2017/8/ SZ 威华股份 2017/7/ SH 丰林集团 2017/9/ SH 宜华生活 2017/9/ SH 宜华生活 2017/9/ SZ 威华股份 2017/9/ SZ 陕西金叶 2017/9/ SH 民丰特纸 2017/10/ SH 梦百合 2017/10/ SZ 浙江众成 2017/11/ SZ 浙江众成 2017/11/ SH 梦百合 2017/11/ SH 梦百合 2017/11/ SZ 高乐股份 2017/11/ SZ 晨鸣纸业 2017/11/ SZ 陕西金叶 2017/11/
10 公告日期 增持价格 ( 元 / 增持股数 ( 万增持股数占总股股 ) 股 ) 本比例 (%) 现价 SH 梦百合 2017/11/ % SZ 永新股份 2017/11/ SZ 高乐股份 2017/12/ SZ 飞亚达 A 2017/12/ SH 恒丰纸业 2017/12/ 附录二 2014 年 8 月 1 日起轻工制造上市公司员工和 / 或经销商持股计划 图表 4:2014 年 8 月 1 日以来轻工制造上市公司员工和 / 或经销商持股计划 公告日期 持股价格 ( 元 / 增持股数 ( 万增持股数占总股股 ) 股 ) 本比例 (%) 现价 SZ 金洲慈航 2015/12/ SZ 青岛金王 2015/7/ SZ 东港股份 2015/7/ , SZ 东港股份 2016/4/ , SZ 合兴包装 2014/12/ SZ 鸿博股份 2015/7/ SZ 安妮股份 2015/2/ SZ 升达林业 2015/7/ SZ 齐心集团 2015/4/ SZ 齐心集团 2016/4/ , SZ 潮宏基 2015/5/ , SZ 骅威文化 2015/5/ SZ 明牌珠宝 2015/12/ SZ 盛通股份 2015/7/ SZ 德尔未来 2015/6/ SZ 万顺股份 2015/10/ , SH 美克家居 2014/9/ , SH 熊猫金控 2015/9/ SH 岳阳林纸 2015/6/ , SH 宜华生活 2015/1/ , SH 丰林集团 2015/8/ SH 喜临门 2015/8/ SH 东方金钰 2016/6/ SZ 齐心集团 2016/6/ SZ 大亚圣象 2016/6/ SZ 广博股份 2016/7/ , SZ 齐心集团 2016/8/ SZ 德尔未来 2016/9/ SZ 齐心集团 2016/9/ SH 山鹰纸业 2016/11/ SZ 齐心集团 2016/11/ SH 东方金钰 2016/11/ SH 东方金钰 2016/11/ SH 瑞贝卡 2016/11/ SH 山鹰纸业 2016/11/ SZ 浙江永强 2016/11/ , SZ 潮宏基 2016/11/ , SZ 友邦吊顶 2016/12/
11 持股价格 ( 元 / 增持股数 ( 万增持股数占总股公告日期现价股 ) 股 ) 本比例 (%) SZ 浙江永强 2017/2/ SZ 东港股份 2017/2/ SH 丰林集团 2017/3/ SZ 浙江永强 2017/4/ SH 好莱客 2017/5/ SH 美克家居 2017/7/ SH 美克家居 2017/7/ SZ 王子新材 2017/8/ SH 我乐家居 2017/8/ SZ 永新股份 2017/8/ SZ 安妮股份 2017/8/ SZ 英联股份 2017/8/ SH 邦宝益智 2017/8/ SH 菲林格尔 2017/8/ SZ 金陵体育 2017/8/ SZ 万顺股份 2017/8/ SZ 帝王洁具 2017/8/ SZ 尚品宅配 2017/9/ SZ 安妮股份 2017/9/ SZ 大亚圣象 2017/9/ SH 我乐家居 2017/9/ SZ 太阳纸业 2017/9/ SH 顾家家居 2017/9/ SH 松发股份 2017/9/ SZ 索菲亚 2017/9/ SH 美克家居 2017/9/ SZ 金一文化 2017/9/ SZ 友邦吊顶 2017/9/ SZ 盛通股份 2017/9/ SZ 万顺股份 2017/9/ SZ 中顺洁柔 2017/9/ SZ 万顺股份 2017/11/ SZ 中顺洁柔 2017/11/ SH 岳阳林纸 2017/12/ SZ 索菲亚 2017/12/ SZ 中顺洁柔 2017/12/ SH 博汇纸业 2017/12/ 图表 5: 上周轻工制造上市公司大宗交易 附录三 上周大宗交易 名称 成交日期 成交价 折价率 (%) 当日收盘价 ( 元 / 股 ) 成交量 ( 万股 ) 占总股本 (%) 索菲亚 (9.75) 齐心集团 , 裕同科技 (8.04) 裕同科技 (8.04) 王子新材 帝龙文化 (4.31)
12 名称 成交日期 成交价 折价率 (%) 当日收盘价 ( 元 / 股 ) 成交量 ( 万股 ) 占总股本 (%) 星辉娱乐 (9.95) 帝龙文化 (2.68) 丽鹏股份 裕同科技 (8.01) 威华股份 浙江永强 (0.34) 帝王洁具 (9.00) 帝王洁具 (9.00) 劲嘉股份 帝王洁具 (9.00) 帝王洁具 (9.00) 萃华珠宝 (9.98) 附录四 上周重要公告回顾 索菲亚 : 员工持股计划完成股票购买 公司购买公司股票合计 1, 万股, 占公司总股本 2.00%, 成交均价为 元, 成交金额为 6.31 亿元, 12 月 18 日再次从公司控股股东处受让公司股票合计 万股, 占公司总股本的 0.64%, 成交均价为 元, 成交金额约为 1.84 亿元, 至此, 公司已完成 2017 年员工持股计划股票购买 金一文化 : 发行股份及支付现金购买资产并募集资金暨关联交易之非公开发行股票发行过程及发行对象 公司以非公开发行 A 股股票及支付现金的方式购买金艺珠宝 100% 股权 捷夫珠宝 100% 股权 臻宝通 99.06% 股权和贵天钻石 49% 股权, 本次拟定的发行价格为 元 / 股, 发行数量为 万股, 募集资金总额为 7.01 亿元 中顺洁柔 : 第一期员工持股计划完成股票购买 公司通过二级市场累计购买公司股票 1, 万股, 占公司总股本的 2.20%, 成交金额合计 2.29 亿元, 成交均价约为 元 / 股 丰林集团 : 非公开发行 A 股股票申请获得中国证监会发审会审核通过 中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行股票的申请进行了审核并获得审核通过 恒丰纸业 : 控股股东增持公司股份及后续增持计划 公司控股股东牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司于 2017 年 12 月 20 日增持公司股份 万股, 增持金额为人民币 万元, 占公司总股本比例约为 0.37%, 并计划自本次增持之日起 6 个月内以自由资金或自筹资金择机增持公司股份, 拟累计增持股份不低于 万股, 不高于 300 万股 ( 包含本次增持 ) 广东甘化 : 转让全资子公司德力光电 100% 股权及债权暨关联交易 公司于产权交易所公开挂牌转让全资子公司广东德力光电有限公司股权及相关债权, 起拍价格为 3 亿元, 杭州德力西为本次公开挂牌转让的受让方, 将以挂牌底价 3 亿元受让公司持有的德力光电 100% 股权及债券 山鹰纸业 : 独立董事关于收购福建省联盛纸业有限责任公司 100% 股权的意见 公司拟向自然人陈加育购买其持有的福建省联盛纸业有限公司 100% 股权, 将有助于公司进一步扩大区域布局, 提升公司产能规模和市占率, 提高公司盈利能力和综合竞争力 我乐家居 : 向激励对象授予预留限制性股票 公司 2017 年限制性股票激励计划预留限制性股票的授予条件已经成就, 同意确定 2017 年 12 月 21 日为预留限制性股票授予日, 授予 5 名激励对象 万股限制性股票 博汇纸业 : 公司第一期员工持股计划进展 公司第一期员工持股计划参与人员共 155 人, 共募集资金 2.97 亿元, 截止本公告日, 公司买入公司股票
13 万股, 占公司已发行总股本的 2.25%, 成交金额合计为 1.76 亿元, 成交均价为 5.87 亿股 宜宾纸业 : 国有股份无偿划转的进展 公司控股股东宜宾市国有资产经营有限公司拟将其直接持有的全部宜宾纸业股份 ( 即 39,776,583 股, 占宜宾纸业总股本的 37.77%) 无偿划转至四川省宜宾五粮液集团有限公司, 目前, 中国证监会已核准豁免五粮液集团以要约收购方式增持宜宾纸业股份 威华股份 : 第一期员工持股计划的调整 鉴于公司 第一期员工持股计划 ( 草案 ) 披露日至本公告披露日期间, 部分员工因认购份额的资金无法筹措到位, 表示减少认购或者不再认购本次员工持股计划份额, 做出以下调整 : 参加本次员工持股计划的员工总人数由不超过 160 人调整为不超过 139 人, 公司董事长兼总经理认购份额上限由 1,600 万元调整为 2,280 万元, 除公司董事 监事和高级管理人员外的其他员工合计认购份额上限由 9,150 万元调整为 8,470 万元 附录五 年初至今行业个股累计表现
14 图表 6: 年初至今行业个股累计表现 (%) 来源 :wind, 国金证券研究所, 注 : 金牌厨柜上涨 244.5%, 新宏泽上涨 219.6%, 海顺新材下跌 57.1%, 邦宝益智下跌 54.5% 附录六 本周行业要闻 2018 年启动固定污染源清理排查 2017 年 12 月 20 日, 环保部召开了全国排污许可及总量控制工作推动视频会 会议有两项议程 : 第一, 接近年末,2017 年 15 个行业的排污许可证的核发工作和总量控制的考核工作都将收官 为了督促和推动这两项工作的圆满完成, 环保部召开了多次会议, 本次视频会也邀请了部分省市介绍经验, 谈工作建议 第二, 为了做好覆盖所有固定污染源的排污许可制度改革目标, 按照 核发一个行业, 清理一个行业, 达标一个行业, 规范一个行业 的思路, 环保部 2018 年将要
15 启动固定污染源清理排查工作 ( 来源 : 中国纸网 : cn/news/daynews/2017/ htm) 玖龙带头, 华东纸板厂跟队发函涨价 双节将至, 节日气氛越来愈浓, 包装原纸的价格也开启了火热的涨价模式 日前, 龙头纸企玖龙再度上调纸价, 虽然价格上调幅度不大, 但是行业巨头的影响力是毋庸置疑的, 加之近期废纸价格的上涨, 各大型纸厂纷纷应声涨价 此外, 华东华南地区的部分纸板厂也纷纷发出了涨价函 ( 来源 : 中国纸网 : m.cn/news/daynews/2017/ htm) 纸厂停机减产龙头纸企 1 月涨价函袭来 年底, 迎来了晨鸣 森博 博汇等白卡纸 双胶纸和铜版纸主流厂商停机检修期, 预计减少市场供给 25 万吨左右 纸企密集停机, 加上现有环保高压态势和纸企对限产保价的需求等因素, 龙头纸企已经公布 2018 年 1 月的涨价函 从目前情况来看, 浆价高位运行, 加上环保因素的停限产, 纸企在春节前停机检修等影响, 纸企会抓住机会, 伺机温性提价 ( 来源 : 中国纸网 : cn/news/daynews/2017/ htm) 新落地的两项外废管理规定至少有 5 处调整 前几日, 环保部颁布了 进口废纸环境保护管理规定, 将 10 月份颁布的意见稿中生产能力 30 万吨 / 年的产量门槛降为 5 万吨 / 年 详见 : 产量门槛由 30 万吨降为 5 万吨, 进口废纸政策大调整 同时颁布的另一份文件 - 限制进口类可用作原料的固体废物环境保护管理规定 则对 审批 许可证 受理时间 等方面作出调整 与此前发布的意见稿相比, 两份文件至少有 5 处内容作出调整, 明显放宽了政策条款, 极大地避免了未来因竞争国废而带来的行情剧烈波动 ( 来源 : 中国纸网 : htm) 深圳 杭州 东营 威海 东营等口岸退运大批进口废纸 近日, 深圳蛇口口岸截获 吨非法入境废纸, 执法部门将其进行熏蒸处理后, 交由海关部门作进一步调查 事实上, 在近两个月, 随着进口废物准入机制趋严, 深圳 杭州 东营 威海 嘉兴等口岸都退运了大批进口废纸 ( 来源 : 中国纸网 : htm) 山鹰纸业 19 亿收购联盛老基地, 新增产能近百万吨 山鹰纸业宣布, 以 1 9 亿人民币现金收购福建省联盛纸业有限责任公司 100% 股权 本次收购完成后, 联盛纸业将成为公司的全资子公司 这是中国造纸行业发展历史上最大一笔国内企业间的现金收购 山鹰收购联盛纸业, 并不是我们通常所说的大联盛集团, 而仅仅是福建省联盛纸业有限责任公司, 即联盛纸业位于官山工业区的老基地 2010 年才开始建设, 位于角美凤山工业区的联盛纸业 ( 龙海 ) 有限公司并不在此次收购范围内 官山工业区基地最早于 年开始建设, 目前共有 4 台纸机, 设计产能是 84 万吨, 近几年经过不断改造, 产能已提高到近 100 万吨 ( 来源 : 中国纸网 : com.cn/news/daynews/2017/ htm) 附录七 各子行业月度运行情况 11 月家具出口增速减缓, 玩具出口延续高增长 2017 年前 11 个月家具 / 玩具累计出口 / 亿美元, 同比增长 5.30%/36.40%, 环比变动 11.64%/9.88% 2017 年前 11 个月限额以上家具零售额 / 文化办公用品销售额累计 / 亿元, 同比增长 12.80%/9.50%, 增幅环比变动 6.54%/13.97%
16 图表 7: 家具出口金额 ( Ytd) 单位 :USD mn 图表 8: 限额以上家具国内零售额 ( Ytd) 单位 : 亿元 图表 9: 玩具出口金额 ( Ytd) 单位 :USD mn 图表 10: 限额以上文具国内零售额 ( Ytd) 单位 : 亿元 来源 :wind, 国金证券研究所 来源 :wind, 国金证券研究所 2017 年 10 月家具行业收入增速略有下降 家具行业 2017 年前 10 月实现约 亿元销售收入, 同比增速为 11.62%, 增速较 2017 年前 9 月下降 1.77%; 行业利润总额达 亿元 行业毛利率为 15.02%, 较 2017 年前 9 月上升 0.06%
17 图表 11: 销售收入累计值 ( Ytd) 单位 :RMB mn 图表 12: 利润总额累计值 ( Ytd) 单位 :RMB mn 图表 13: 累计毛利率 / 期间费用率 ( Ytd) 单位 :% 图表 14: 单月毛利率 / 期间费用率 ( Ytd) 单位 :% 2017 年 8 月玩具行业收入增速再扩大 玩具行业 2017 年前 8 月实现约 亿元销售收入, 同比增长 12.00%; 行业利润总额达 75.4 亿元, 同比增长 12.70% 图表 15: 销售收入累计值 ( Ytd) 单位 :RMB mn 图表 16: 利润总额累计值 ( Ytd) 单位 :RMB mn
18 图表 17: 瓦楞纸箱产量 ( Ytd) 单位 : 万吨 2016 年 12 月纸包装产量增速收窄,2017 年 10 月塑料包装产量保持增长 瓦楞纸箱 2016 年前 12 个月累计生产 万吨, 同比增长 0.11%, 增速环比下降 3.24% 塑料薄膜产量 2017 年度前 10 个月累计 万吨 图表 18: 塑料薄膜产量 ( Ytd) 单位 : 万吨 2017 年 11 月造纸行业资产投资增速收窄 2017 年前 11 个月累计 FAI 为 亿元, 同比上涨 1.40%, 较 2016 年前 11 月增速下降 6.50%, 增速环比上涨 1.10% 图表 19: 纸业固定资产投资月累计值 ( Ytd) 单位 :RMB mn 来源 :wind, 国金证券研究所 2017 年 11 月机制纸与纸板产量上升,2016 年前 12 月纸浆产量下滑减缓 2017 年前 11 个月机制纸与纸板累计产量为 万吨, 同比上升 3.50%, 增速环比上升 1.60% 2017 年前 7 个月纸浆全年累计产量为 万吨
19 图表 20: 机制纸与纸板产量 ( Ytd) 单位 : 万吨 图表 21: 纸浆产量 ( Ytd) 单位 : 万吨 来源 :wind, 国金证券研究所 来源 :wind, 国金证券研究所 图表 22: 纸及纸板进口数量 ( Ytd) 单位 : 万吨 10 月纸及纸板进出口数量增速保持稳健攀升 纸及纸板 2017 年前 10 个月累计进口数量 364 万吨, 同比上升 50.50%; 累计进口金额 亿美元, 同比增长 25.50% 2017 年前 10 个月累计出口数量 553 万吨, 同比下滑 2.70%, 较上月累计增速下滑 0.70%; 累计出口金额 亿美元, 同比增长 1.00%, 增速环比下滑 1.90% 图表 23: 纸及纸板进口金额 ( Ytd) 单位 :USD mn
20 图表 24: 纸及纸板出口数量 ( Ytd) 单位 : 万吨 图表 25: 纸及纸板出口金额 ( Ytd) 单位 :USD mn 来源 :wind, 国金证券研究所 来源 :wind, 国金证券研究所 2017 年 7 月造纸行业利润增速涨幅提升 造纸行业 2017 年前 7 月实现约 5,164 亿元销售收入同比增速为 14.80%; 实现利润总 亿元, 同比增长 76.10% 图表 26: 纸产品销售收入累计值 ( Ytd) 单位 :RMB mn 图表 27: 纸产品利润累计值 ( Ytd) 单位 :RMB mn
21 图表 28: 累计毛利率 / 期间费用率 ( Ytd) 单位 :% 图表 29: 单月毛利率 期间费用率 ( ) 单位 :% 附录八 纸品高频数据监测 12 月包装纸价格开始反弹 十一月底大型包装纸制造企业纷纷发出停机函, 受停机保价的影响, 月初包装纸企业开始发出涨价函 上周包装纸价格开始反弹, 其中箱板纸上涨 0.00%, 瓦楞纸上涨 0.55% 图表 30: 分纸种主要品牌价格上周变动 ( 单位 : 元 / 吨 ) 周环比月环比同比纸品增长率增长率增长率白板纸 0.00% 5.42% 12.43% 白卡纸 (0.11%) (2.98%) 23.40% 铜版纸 0.00% 0.24% 31.73% 双胶纸 0.00% 0.35% 34.84% 箱板纸 0.00% 4.97% 10.61% 瓦楞纸 0.55% 8.96% 80.23% 白面牛卡 0.00% (0.73%) 5.99% 轻涂白面牛卡 0.00% (0.97%) 6.87% 图表 31: 白板纸价格走势 ( Ytd) 图表 32: 白卡纸价格走势 ( Ytd)
22 图表 33: 铜版纸价格走势 ( Ytd) 图表 34: 双胶纸价格走势 ( Ytd) 图表 35: 箱板纸价格走势 ( Ytd) 图表 36: 瓦楞纸价格走势 ( Ytd) 图表 37: 白面牛卡价格走势 ( Ytd) 图表 38: 轻涂白面牛卡价格走势 ( Ytd) 木浆价格走势小幅下跌 近期木浆价格出现小幅下跌 0.79% 本周美废 日废 欧废价格环比变动 -0.79%/-0.61%/-2.77%, 本月价格环比变动 %/-2.19%/-13.34%
23 图表 39: 进口纸浆及废纸价格上周变动 ( 单位 : 元 / 吨 ) 周环比月环比月同比品牌增长率增长率增长率木浆 (0.79%) (4.39%) 37.61% 美废 (0.79%) (0.61%) (2.25%) 日废 (0.61%) (2.19%) (2.03%) 欧废 (2.77%) (13.34%) 0.37% 图表 40: 进口木浆分标号价格 ( Ytd) 图表 41: 美废分标号价格 ( Ytd) 图表 42: 欧废分标号价格 ( Ytd) 图表 43: 日废分标号价格 ( Ytd) 国内废纸价格走势下跌 本周黄板纸 废书本纸 废铜版纸和旧报纸价格环比变动 -1.87%/0.00%/3.11%/0.00%, 月度价格同比变动 15.71%/0.26%/5.04%/0.00% 图表 44: 国内废纸价格上周变动 ( 单位 : 元 / 吨 ) 周环比月环比同比品类增长率 (%) 增长率 (%) 增长率 (%) 黄板纸 (1.87) 废书本纸 废铜版纸 旧报纸
24 图表 45: 黄板纸分标号价格 ( Ytd) 图表 46: 废书本纸价格走势 ( Ytd) 图表 47: 废铜版纸价格走势 ( Ytd) 图表 48: 旧报纸价格走势 ( Ytd)
25 公司投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以上 行业投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%-15%; 中性 : 预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上
26 特别声明 : 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格 本报告版权归 国金证券股份有限公司 ( 以下简称 国金证券 ) 所有, 未经事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 经过书面授权的引用 刊发, 需注明出处为 国金证券股份有限公司, 且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 对由于该等问题产生的一切责任, 国金证券不作出任何担保 且本报告中的资料 意见 预测均反映报告初次公开发布时的判断, 在不作事先通知的情况下, 可能会随时调整 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素 本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请 证券研究报告是用于服务专业投资者和投资顾问的专业产品, 使用时必须经专业人士进行解读 国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 报告本身 报告中的信息或所表达意见也不构成投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保 在法律允许的情况下, 国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务 本报告反映编写分析员的不同设想 见解及分析方法, 故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致, 且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户 根据 证券期货投资者适当性管理办法, 本报告仅供国金证券股份有限公司客户中的专业投资者使用 ; 非国金证券客户中的专业投资者擅自使用国金证券研究报告进行投资, 遭受任何损失, 国金证券不承担相关法律责任 本报告仅限于中国大陆使用 上海北京深圳 电话 : 传真 : 邮箱 :researchsh@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 上海浦东新区芳甸路 1088 号紫竹国际大厦 7 楼 电话 : 传真 : 邮箱 :researchbj@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国北京西城区长椿街 3 号 4 层 电话 : 传真 : 邮箱 :researchsz@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国深圳福田区深南大道 4001 号时代金融中心 7GH
新思路：整装将成家居新方向
161121 170221 170521 170821 2017 年 11 月 19 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 轻工造纸行业研究增持 ( 维持评级 ) ) 行业研究周报 市场数据 ( 人民币 ) 市场优化平均市盈率 18.78 国金轻工造纸指数 5041.16 沪深 300 指数 4120.85 上证指数 3382.91 深证成指 11292.93 中小板综指 11628.79 6694
原料短缺，龙头纸企停机限产
218 年 7 月 22 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 轻工造纸增持 ( 维持评级 ) ) 行业周报 市场数据 ( 人民币 ) 市场优化平均市盈率 18.9 国金轻工造纸指数 3327.37 沪深 3 指数 3492.89 上证指数 2829.27 深证成指 9251.48 中小板综指 9429.19 5558 5172 4785 4399 413 3627 3241 17724 相关报告
家具龙头估值有望修复，包装纸正步入需求旺季
16516 16816 161116 17216 217 年 5 月 15 日 轻工造纸研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 包装纸正步入需求旺季 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 37.92 市场优化平均市盈率 16.7 国金轻工造纸指数 4844.72 沪深 3 指数 3385.38 上证指数 383.51 深证成指 9787.99
经营优势协同互补，关注家居领域整合趋势
170531 170831 171130 180228 2018 年 05 月 27 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 轻工造纸增持 ( 维持评级 ) ) 行业周报 市场数据 ( 人民币 ) 市场优化平均市盈率 18.90 国金轻工造纸指数 4059.62 沪深 300 指数 3816.50 上证指数 3141.30 深证成指 10448.22 中小板综指 10700.07 5825 5526
_国金证券_行业周报_中报前后可考虑配置定制家居标的--中报前后可考虑配置定制家居标的_轻工制造行业策略周报_揭力_3星级.pdf
1773 1713 1813 1843 218 年 7 月 1 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 轻工造纸增持 ( 维持评级 ) ) 行业周报 市场数据 ( 人民币 ) 市场优化平均市盈率 18.9 国金轻工造纸指数 345.42 沪深 3 指数 351.99 上证指数 2847.42 深证成指 9379.47 中小板综指 9492.29 5869 5453 537 462 424 3788
浆价涨幅收敛或扩大文化纸企利润空间
16926 161226 17326 17626 217 年 9 月 24 日 轻工造纸研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 41.96 市场优化平均市盈率 18.49 国金轻工造纸指数 5241.5 沪深 3 指数 3837.73 上证指数 3352.53 深证成指 1169.82 中小板综指
附录 1: 轻工造纸上市公司股东增持概况 名称 增持股东人数 净买入股份数合计 ( 万股 ) 参考市值 ( 万元 ) 占流通市值比例 (%) 永新股份 5 1, , 东港股份 1 1, , 群兴玩具 1 1,
解禁日即将来临, 板块减持压力有限 专题研究 轻工制造 2016 年 01 月 07 日证券研究报告 2015 年 7 月至 2016 年 1 月轻工造纸行业增持及解禁情况 分析师 : 申烨 S0260514080002 020-87578446 shenye@gf.com.cn 为维护市场稳定, 切实维护投资者合法权益, 证监会于 2015 年 7 月 8 日发布 18 号文, 主要措施包括以下三个方面
轻工造纸行业研究周报
217 年 7 月 24 日 轻工造纸研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 4.58 市场优化平均市盈率 17.74 国金轻工造纸指数 4939.7 沪深 3 指数 3728.6 上证指数 3237.98 深证成指 1364.82 中小板综指 1976.8 648 5814 5581 5347 5113
本研究报告仅通过邮件提供给安邦资产安邦资产管理有限责任公司 使用 2 一 家居行业 受地产滞后效应影响,17 年上半年家居销售高基数, 为 18H1 的同比增长带来一定压力 ( 尤其体现在二季度, 以及受地产调控的一二线城市 ) 成品家居领域, 因竞
/ 本研究报告仅通过邮件提供给安邦资产安邦资产管理有限责任公司 (abamc@ab-insurance.com) 使用 1 行业及产业 轻工制造 行业研究 证券研究报告 2018 年 07 月 23 日包装与轻工消费业绩稳定, 成品家 看好 相关研究 轻工造纸行业 2017 年报及 2018 年一 季报业绩回顾 成品家居业绩增长超 预期, 部分包装触底回升 ; 继续看好轻 工消费龙头 2018/5/7
Title
/ 本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 轻工制造 行业研究 证券研究报告 2018 年 10 月 16 日包装及轻工消费延续稳健, 家居和 看好 相关研究 轻工造纸行业 2018 年中报前瞻 包装与轻工消费业绩稳定, 成品家居延 续高速增长 2018/07/23 新型烟草 产品研发奠定 基础, 法律法规 + 政策措施推进落实,
行业深度模板
2017/9/4 2017/10/4 2017/11/4 2017/12/4 2018/1/4 2018/2/4 2018/3/4 2018/4/4 2018/5/4 2018/6/4 2018/7/4 2018/8/4 证券研究报告 轻工 2018H1 总结 : 竞争分化, 继续推荐笔纸软体包装等细分龙头 轻工板块 2018 年中报已披露完毕, 总体表现为 : 1 家居板块 : 在房地产销售增长放缓
家具行业回暖确立，建议关注定制木门领域
217 年 5 月 2 日 轻工造纸研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 4.51 市场优化平均市盈率 17.28 国金轻工造纸指数 53.82 沪深 3 指数 3439.75 上证指数 3154.66 深证成指 1234.65 中小板综指 11167.92 5759 5548 5337 5126
家居板块成长确定，造纸企业多有亮点
15914 151214 16314 16614 216 年 9 月 12 日 轻工制造行业研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 家居板块成长确定, 造纸企业多有亮点 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 52.82 市场优化平均市盈率 16.71 国金轻工制造指数 262.89 沪深 3 指数 3318.4 上证指数 378.85
轻工制造行业策略周报
216 年 1 月 2 日 轻工制造行业研究周报 评级 : 增持维持评级 - 证券研究报告 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 4.32 市场优化平均市盈率 17.2 国金轻工制造指数 1836.1 沪深 3 指数 3113.46 上证指数 2916.6 深证成指 1111.7 中小板综指 174.69 3413 366 2718 2371
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
纸品涨价分化，文化纸进入需求旺季
16314 16614 16914 161214 217 年 3 月 13 日 轻工造纸研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 纸品涨价分化, 文化纸进入需求旺季 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 46.36 市场优化平均市盈率 17.49 国金轻工造纸指数 295.54 沪深 3 指数 3427.89 上证指数 3212.76 深证成指
重点推荐释放业绩、进军整装卫浴行业的海鸥卫浴
15112 1622 1652 1682 216 年 1 月 31 日 轻工制造行业研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 53.96 市场优化平均市盈率 16.9 国金轻工制造指数 279.26 沪深 3 指数 334.13 上证指数 314.27 深证成指 1711.4 中小板综指 11928.12
两会确定“营改增”期限，重点推荐冠豪高新
216 年 3 月 7 日 轻工制造行业研究周报 评级 : 增持维持评级 - 证券研究报告 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值高于行业均值 两会确定 营改增 期限, 重点推荐冠豪高新 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 49.27 市场优化平均市盈率 16.74 国金轻工制造指数 166.21 沪深 3 指数 393.89 上证指数 2874.1 深证成指 936.71 中小板综指
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2006-2007 中国纸业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E118 报告名称 2006-2007
<4D F736F F F696E74202D C4EAD6D0B9FAD4ECD6BDD0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
2012 年中国造纸行业研究报告 受经济环境影响, 国际上许多计划于 2009 2010 年开工建设的纸浆项目推迟到 2011 和 2012 年, 导致全球木浆 废纸等原材料价格由于供应短缺而出现高涨, 挤占 了造纸企业的盈利空间 2011 年中国规模以上造纸企业平均毛利率为 13%, 比 2010 年下降了 0.5 个百分点 ;2012 年第一季度毛利率继续下降至 12% 随着国内外纸浆 项目的陆续投产,
Sector — Subsector
轻工制造 证券研究报告 板块最新信息 217 年 4 月 12 日 增持 轻工行业周报 关注季报增长确定性高的家居和造纸龙头 本周轻工表现同步大市, 在雄安规划刺激下反弹, 各板块齐涨 一季报即将来临, 关注业绩增长确定性强的标的, 主要集中在造纸和家居龙头 雄安新城刺激河北区域房地产板块热情, 下游产业链估值也将会有提振 家居行业在消费升级的驱动下, 未来 5 年龙头集中度将持续提升, 三四线城市的消费升级打开了品牌家居企业的渠道扩张空间,
业绩延续高歌，天花板还远未达到
2016 年 10 月 26 日 索菲亚 (002572.SZ) 家用轻工行业 证券研究报告 评级 : 买入维持评级公司点评 市场价格 ( 人民币 ): 58.88 元 业绩延续高歌, 天花板还远未达到 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 已上市流通 A 股 ( 百万股 ) 289.06 总市值 ( 百万元 ) 27,185.67 年内股价最高最低 ( 元 ) 61.88/36.30
定制、整装不惧地产调控，低估值品种值得关注
216 年 1 月 1 日 轻工制造行业研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 51.96 市场优化平均市盈率 16.4 国金轻工制造指数 234.78 沪深 3 指数 3253.28 上证指数 34.7 深证成指 1567.58 中小板综指 1165.91 2338 2183 228 1874 1719
SBS % % %
2010 03 22 002377.SZ ()13.95 () 19.80 A () 27.00 () 107.00 13127.72 300 3302.63 5986.05 14380 13380 12380 11380 10380 9380 8380 7380 090323 090617 090907 091204 100304 300 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E
重点推荐海鸥卫浴
15824 151124 16224 16524 216 年 8 月 22 日 轻工制造行业研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 重点推荐海鸥卫浴 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 54.78 市场优化平均市盈率 16.96 国金轻工制造指数 236.3 沪深 3 指数 3365.2 上证指数 318.1 深证成指 1872.71
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
财经要闻 财政部今日发行300多亿国债 中国财政部今日发行二00七年记账式(十四期)国债
28 年 4 月 7 日星期一 行业评级 : 造纸行业 : 文化纸子行业白卡纸子行业铜版纸子行业新闻纸子行业箱板纸子行业相关研究 : 推荐推荐推荐推荐中性回避 造纸行业持续景气龙头公司充分受益 造纸行业二季度投资策略 投资要点 : 7 年造纸行业机制纸及纸板产量 7786.97 万吨, 比上年增长 19.8%, 纸及纸制品的固定资产投资 819.3 亿元, 比上年增长 26.5%, 与 6 年比,
用放大镜看Ａ股、港股估值变化
2017 年 09 月 16 日 估值周报 证券研究报告 股票投资策略报告 本报告的主要看点 : 1 一周市场回顾 2 A 股指数 板块 行业估值比较 3 港股指数 行业估值比较 基本结论 用放大镜看 A 股 港股估值变化 ---- 估值周报 (0911-0915) 本周 A 股几大股指呈现高位震荡的态势, 涨幅最大的是深证成指, 上涨 0.84%, 其次是中证 500 中小板指 沪深 300 指,
21 4 2 (61268.SH) 1.29 1.2-12. A () 24. () 17,39.1 () 11.9/8.9 3 3176.42 298.3 11.43 1.43 9.43 8.43 7.43 1122 1,2 8 6 4 2 1. 21.1.19 3 1, 28 29 21E 211E 212E ().249.274.338.48.63 () 1.76 2.4 3.46 3.86
盈利预测与财务指标 现价 EPS PE 代码重点公司 9 月 22 日 E 2018E E 2018E 评级 欧派家居 强烈推荐 索菲亚
轻工制造行业行业研究 / 周报多种纸品价格持续上涨, 外废继续下跌 轻工制造行业周报 20170925 轻工制造行业周报 报告摘要 : 本周行情回顾 本周沪深 300 指数上涨 0.17%, 轻工制造板块下跌 0.99%, 跑输大盘 1.16pct, 在 28 个子行业中的涨跌幅排名为第 16 名 子板块中, 其他家用轻工板块表现较好, 本周仅下跌 0.40% 个股中, 本周涨幅居前 5 名的是环球印务
21 8 11 1. 2. 3. SAC S113211312 (8621)6138297 wangxh@gjzq.com.cn SAC S113284232 (8621)6138251 xuwei1@gjzq.com.cn SAC S1132172 (8621)6138296 taojg@gjzq.com.cn 2.5% 16.8% 2.8% = 1 + * (1 + * ) - 1-1 - 此报告仅供国金证券施贞贞使用
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
本上行风险, 释放毛利率弹性, 具体测算结果见下表 包装造纸 : 本周 箱板瓦楞纸价格与本周持平, 文化纸价格小幅下跌 ; 晨鸣纸业 公告年 产 3 万吨化学木浆项目已于月中投产, 木浆自给率再度提升 表 1: 中顺洁柔 219 毛利率弹性测算 价格下降 ( 元 / 吨 ) 价格降幅 (%) 毛利润
轻工制造行业行业报告行业周报 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 报告日期 :218 年 11 月 3 日分析师分析师 : 张潇 S1751891 755-83881635 xiaozhang@cgws.com 联系人 ( 研究助理 ): 林彦宏 S17117115 755-83881635 linyh@cgws.com 行业表现 1% % -1% -2% -3% -4% 上证指数轻工制造数据来源 :
苏交科公司点评
161101 170201 170501 170801 2017 年 11 月 01 日 苏交科 (300284.SZ) 建筑施工行业 证券研究报告 评级 : 买入维持评级 市场价格 ( 人民币 ): 18.20 元目标价格 ( 人民币 ):25.20-25.20 元 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 已上市流通 A 股 ( 百万股 ) 350.71 总市值 ( 百万元 )
维持推荐组合，建议关注高送转潜力股
216 年 11 月 28 日 轻工造纸研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 维持推荐组合, 建议关注高送转潜力股 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 49.34 市场优化平均市盈率 17.67 国金轻工造纸指数 5716.66 沪深 3 指数 3521.3 上证指数 3261.94 深证成指 1136.53 中小板综指 12214.47
居卖场整体过剩情况仍在加剧, 新一线及二线城市竞争激烈 报告指出我国建材家居业集中度低, 要鼓励传统建材家居市场多业态发展 定制家居龙头 尚品宅配 索菲亚 欧派家居 早已布局整装市场抢占前端流量,19 年有望迎来放量, 金牌厨柜 本周公告设立云整装子公司, 加入整装赛道 随着整装放量, 市场将迎来洗
轻工制造行业行业报告行业周报 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 报告日期 :218 年 12 月 1 日分析师分析师 : 张潇 S1751891 755-83881635 xiaozhang@cgws.com 联系人 ( 研究助理 ): 林彦宏 S17117115 755-83881635 linyh@cgws.com 行业表现 1% % -1% -2% -3% -4% 上证指数轻工制造数据来源 :
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
天风证券*行业研究*：箱板纸受废纸降价影响继续回调，坚定看好包装板块--轻工制造*姜浩
轻工制造 箱板纸受废纸降价影响继续回调, 坚定看好包装板块 一周行业观点 : 纸浆 : 本周国内现货市场针叶浆周均价 7597 元 / 吨, 环比涨 4 元 / 吨, 阔叶浆周均价 6246 元 / 吨, 环比跌 25 元 / 吨, 进口本色浆 7402 元 / 吨, 环比持平, 进口化机浆 5723 元 / 吨, 环比微张 3 元, 海外浆价 12 月陆续报盘, 针叶浆普涨 50 美元 / 吨,
周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖
星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36
目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆
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![Microsoft Word 年2月造纸行业月报_08[1].~1.doc](/thumbs/91/107720636.jpg "Microsoft Word 年2月造纸行业月报_08[1].~1.doc")
股票研究业月报 [2008.02.20] 造纸业行进入 2008 年文化纸 白卡纸等继续看好 王峰 0755-82485666-6228 wangfeng@gtjas.com 进入 2008 年国内主要纸种中, 文化纸 白卡纸 铜版纸等销售价格仍在陆续上涨, 且我们认为在 08 年中期之前价格仍有上涨潜力, 毛利水平有改善的空间, 行业指数将超越大盘, 因此继续维持行业的 评级 本报告导读 : 2008
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行业研究 造纸 行业研究报告 分析师 : 雒雅梅 SAC:S1951126 luoym@xyzq.com.cn 21-38565935 重点公司盈利预测 公司 21 211E 评级 太阳纸业.63.51 推荐 博汇纸业.32.42 推荐 晨鸣纸业.56.32 推荐 华泰股份.14.24 中性 岳阳纸业.19.18(A) 推荐 造纸行业研究周报 纸价喊涨, 原材料稳中有升 (212/3/19-212/3/23)
行业投资策略
行业研究 行业投资策略 证券研究报告 #industryid# 轻工制造 重点公司 推荐 ( 维持 ) 重点公司 2012 2013E 评级 星辉车模 0.68 0.92 增持 中顺洁柔 0.76 1.01 增持 宜华木业 0.26 0.33 增持 索菲亚 0.81 1.03 增持 美克股份 0.03 0.24 增持 德力股份 0.55 0.45 增持 瑞贝卡 0.17 0.21 增持 永新股份 0.55
本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项
第4期 (总第58期) 2016年4月21日 主办 山 东 上 市 公 司 协 会 中 泰 证 券 研 究 所 山东上市公司研究中心 本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项 一 三 月 份 国 内 重 要 财 经 新 闻 浏 览 深 改 小 组 : 深 化 投 融 资 体 制 改 革 中 共
一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添
2017 年中国造纸行业研究报告 一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添加剂混合均匀而制成纸或纸制品的工业行业 造纸行业是我国重要的基础原材料行业,
Sector — Subsector
轻工制造 证券研究报告 板块最新信息 217 年 11 月 22 日 增持 轻工行业周报 关注消费类轻工 纸包装的调整布局机会 相关研究报告 轻工行业周报 : 关注估值合理性高的消费类轻工股 217.11.1 轻工行业周报 : 废纸重回高位, 家居推荐二线高增长品种 217.1.28 轻工行业周报 : 玖龙报价持平, 废纸价格很快企稳 217.1.21 轻工行业周报 : 包装纸价格涨幅减缓可能较大
没有幻灯片标题
中国行业介绍 吴丰树, 朱宏宇 2008 年 4 月 目录 价值链 产品分类 地区分布 供需情况 价格变化 估值水平 2 可循环发展的产业链 纤维 浆 纸 纸制品 行业产业链比较长, 从植物纤维一直到最终消费品 最大的特点是可循环发展 废纸可以回收 木材可以再生... 因此, 被誉为永不衰 木材 非木材草芦苇竹子其它 木浆 非木浆 : 草浆苇浆竹浆其它 纸 : 新闻纸书写印刷纸 ( 涂布 / 非涂布
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
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股票研究2010.08.11 2009.12.25 包装产品景气度仍可维持 造纸行业 2010 年 8 月动态月报 王峰徐琳 0755-23976228 021-38676644 wangfeng@gtjas.com xulin@gtjas.com S08200010288 S081023061 本报告导读 : 造纸行业未来一段时期仍将维持较为平淡的势态, 淘汰落后产能和人民币升值是行业亮点, 推荐美盈森
一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添
2018 年中国造纸行业研究报告 一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添加剂混合均匀而制成纸或纸制品的工业行业 造纸行业是我国重要的基础原材料行业,
幻灯片 1
证券研究报告 ( 优于大市, 维持 ) 造纸轻工行业研究框架 衣桢永 ( 造纸轻工行业首席分析师 ) SAC 号码 :S0850517100004 2018 年 07 月 20 日 概要 1. 定制家具 : 龙头穿越地产周期, 集中度加速提升 2. 造纸板块 : 行业格局良好, 周期仍未结束 2.1 箱板瓦楞纸 : 外废供给持续缩紧, 高景气度仍将持续 2.2 文化纸 : 供需关系平衡, 全年纸价高位维持
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
2006 ( ) ( ): Shanxi Xishan Coal and Electricity Power Co.,Ltd xss
2006 ---------------------------------- 2 ---------------------------- 3 -------------------------------- 4 ---------------- 6 -------------------------------------- 10 ----------------------------------
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
终止增发利空出尽，期待公司通过医改进行产业链的重构
151218 160318 160618 160918 2016 年 12 月 19 日 易联众 (300096.SZ) 计算机行业 证券研究报告 评级 : 买入维持评级 市场价格 ( 人民币 ): 16.15 元目标价格 ( 人民币 ):34.90-40.00 元 终止增发利空出尽, 期待公司通过医改进行产业链的重构 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 已上市流通 A 股
新东方FY17财务&经营数据分析——网点数量近年来首次剧增，扩张可期
2017 年 07 月 26 日 教育行业 2017 年日常报告 证券研究报告 评级 : 买入维持评级行业点评 吴劲草 联系人 wujc@gjzq.com.cn 魏立 分析师 SAC 执业编号 :S1130516010008 (8621)60230244 weili1@gjzq.com.cn 新东方 FY17 财务 & 经营数据分析 网点数量近年来首次剧增, 扩张可期 事件 新东方 (NYSE: EDU)2017
目录 1. 造纸行业回顾 产量稳步增长 浆价小幅下滑, 废纸价格坚挺 产品价格略有下滑 三季度业绩前瞻 公司要闻回顾 行业评级与投资策略 月行业跑输大盘 维持中性
证券研究报告 j 造纸行业 行业景气度下滑中性 ( 维持 ) 2011 年 9 月造纸行业月报风险评级 : 一般风险 投资要点 : 2011 年 9 月 30 日 行业研究 行业月报 产量稳步增长 8 月, 全国机制纸和纸浆产量分别为 962.9 万吨和 192.2 万吨, 与上月相比, 分别增长 1.62% 和 1.96%, 与上年同期相比, 分别增长 16.43% 和 8% 从细分纸种来看, 箱板纸的增长较快,
[Table_MainInfo]
![[Table_MainInfo]](/thumbs/40/22006898.jpg "[Table_MainInfo]")
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 216-5-11 行 业 研 究 ( 深 度 报 告 ) 评 级 看 好 维 持 酒 店 餐 馆 与 休 闲 Ⅲ 行 业 景 区 一 季 报 表 现 靓 丽, 持 续 关 注 业 绩 稳 增 长 个 股 [Table_Author] 分 析 师 徐 春 (8627)6579983 gaochao2@cjsc.com 执 业 证 书 编 号 :S4951376
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
Sector — Subsector
轻工制造 证券研究报告 板块最新信息 217 年 1 月 9 日 增持 轻工行业周报 造纸提价潮继续 217 年首周市场表现较好, 轻工表现略强于大市 我们认为造纸涨价落实情况良好, 春节后价格淡季不淡的可能性非常大, 重点推荐提价潮持续 盈利改善的造纸板块机会, 建议关注超跌的消费类轻工股, 包括品牌家居股 文具股 持续的雾霾污染天气, 各地政府纷纷加大了环保核查力度, 从各地的限产停产和取缔新闻可以看出,
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
Trade Ideas
房 地 产 行 业 周 报 2016 年 05 月 23 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.05.16 2016.05.20 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 地 王 大 战 背 后 的 央 企 整 合 大 戏 房 地 产 行 业 将 呈 现 出 规 模 化 聚 集 与
制性股票第一次解锁条件成就的议案, 公司股权激励计划首次授予的限制性股票的第一期解锁条件已成就 根据公司 2015 年第一次临时股东大会对董事会的相关授权, 将按照 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司限制性股票激励计划 ( 草案 ) 的相关规定办理首次限制性股票激励计划第一个解锁期的解锁手续事宜 公司独
证券代码 :300395 证券简称 : 菲利华公告编号 :2018-29 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 关于调整限制性股票回购价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 准确 完整, 没有虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 2018 年 6 月 8 日, 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 ( 以下简称 公司 或 本公司 ) 第四届董事会第十次会议审议通过了 关于调整限制性股票回购价格的议案,
Sector — Subsector
轻工制造 证券研究报告 板块最新信息 216 年 9 月 7 日 增持 轻工行业周报 关注景气板块和业绩改善个股 本周轻工表现弱于大市, 盘整态势明显 中报披露情况看, 受益于景气度高, 造纸 家居行业的公司业绩表现较好 展望 3 4 季度, 家居行业企业受益于房地产滞后影响, 后续两季度有望延续趋势 具有竞争优势的龙头企业将受益于消费升级带来的集中度提升, 推荐曲美家居 美克家居 索菲亚, 关注估值较低的大亚科技
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成长的预期差 + 石墨烯主题! 姜浩轻工行业 2016 年中期策略 2016 年 7 月执业证书编号 : S0930511120001 证券研究报告 01 核心观点 优质成长股无论市场涨跌都表现不俗 反弹时间窗口, 主题性标的力度更强 下半年 成长的预期差 + 石墨烯主题 02 推荐 美盈森 德尔未来 美克家居 哈尔斯 大亚科技 奥瑞金 1 核心观点 成长股 : 挖掘预期差 主题性 : 石墨烯 下半年选股思路
目录 一 本周观点... 3 二 本周行情回顾... 5 ( 一 ) 本周轻工板块指数上涨 1.47%, 跑赢大盘 1.47PCT... 5 ( 二 ) 宜宾纸业 亚振家居 康欣新材表现最佳... 5 三 一周重点数据跟踪... 6 ( 一 ) 造纸 ( ): 美废价格续涨, 白卡纸市
轻工制造行业行业研究 / 周报环保压力推动造纸业整治, 家具板块估值持续修复 轻工制造行业周报 20170313 轻工制造行业周报 报告摘要 : 本周观点 尽管去年 10 月限购政策出台后对商品房销售造成一定影响, 但存量房翻新 城镇化推进 保障性住房的建设催生了对家具的巨大购置需求, 家具消费逐步走向品牌化, 我们认为龙头企业业绩仍将保持较高增速, 建议关注曲美家居 大亚圣象 喜临门 好莱客 ;
智能卡业务有进展，彩票布局完整期待政策明朗
2017 年 08 月 24 日 鸿博股份 (002229.SZ) 包装印刷行业 证券研究报告 评级 : 增持维持评级公司点评 市场价格 ( 人民币 ): 10.49 元 智能卡业务有进展, 彩票布局完整期待政策明朗 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 已上市流通 A 股 ( 百万股 ) 321.76 总市值 ( 百万元 ) 5,273.87 年内股价最高最低 ( 元 ) 26.36/9.65
权与限制性股票激励计划, 业绩考核 年收入增速分别为 41.6% 67.1% 94%, 若完成业绩考核,221 年收入将达到 9 亿元, 公司对未来发展信心充足 短期内木浆下行成本宽松逻辑不变, 中长期看洁柔家族转型成功, 管理清晰, 持续拓品类涉足个护 美妆领域, 成长空间广阔, 持续
轻工制造行业行业报告行业周报 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 报告日期 :218 年 12 月 24 日分析师分析师 : 张潇 S1751891 755-83881635 xiaozhang@cgws.com 联系人 ( 研究助理 ): 林彦宏 S17117115 755-83881635 linyh@cgws.com 行业表现 1% % -1% -2% -3% 上证指数轻工制造数据来源 : 贝格数据
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
正文目录 1 市场表现回顾与展望 消费升级和房地产的稳定为家居行业奠定基础 造纸行业纸价持续上涨利好优质龙头 投资策略 个股机会 : 风险提示 图表目录 图表 1: 轻工制造指数和沪深 300 对比... 3 图表
Tabl e_first Tabl e_author 2018 年 06 月 20 日 证券研究报告 关注消费细分龙头, 与品牌共成长 轻工制造行业 2018 半年度策略 投资建议 : 上次建议 : 中性 中性 行业投资策略 投资要点 : 造纸关注纸浆自给率较高的龙头企业自分拣废纸含杂率由 1.5% 提高到 0.5% 以来, 我国废纸进口端基本面得不到改善, 且 5 月 4 日起海关对来自美国的废物原料实施开箱检验,
目录 1 轻工板块本周市场表现 市场涨跌幅 : 本周轻工制造板块整体跑赢沪深 轻工行业涨跌幅与估值水平 : 造纸板块本周涨幅 4.76%, 为细分板块涨幅最高 个股涨跌幅 : 德尔未来 美克家居 新宏泽为本周轻工板块个股涨幅
218 年 5 月 13 日 造纸印刷轻工 外废进口政策持续收紧, 包装纸提价行情开启 造纸轻工行业周报 218513 行业周报 造纸 : 废纸进口政策持续发酵, 国废 包装纸价格大幅上涨 成本方面 : 一方面, 今年 3 月以来外废进口新政的实施和进口配额的减少使得国废价格一路上行 ; 另外,5 月 2 日美废严监管政策的公布驱动了国废价格的加速上涨 本周国废价格报收 2972 元 / 吨, 周涨幅达到
目录 一 217 年轻工制造行情回顾 年轻工板块跑输沪深 造纸板块上涨后回调, 其他板块跌幅较大 季报回顾, 造纸 家居整体表现靓丽, 包装印刷表现欠佳 造纸 家居类个股涨幅居前... 8 二 18 年投资策略 : 把握消费升级趋势,
轻工制造 年度策略 轻工制造行业 218 年度投资策略 218 年 1 月 8 日 h 中性 行业看升级 公司择龙头 截至 217.12.2 市场表现 行业有所回调 业绩成长型龙头公司涨幅居前 17 年轻工板块回调 跑输沪深 3 轻工制造行业指数下跌 12.3% 在中信 29 个一级行业中位居中游 同期沪深 3 指数上涨 21.76% 行业跑输大盘 整体不及大盘表现 行业估值水平为 31.79 倍
2019 年 3 月 26 日 造纸印刷轻工 把握家居板块需求预期及估值改善机会 造纸轻工行业周报 行业周报 增持 ( 维持 ) 分析师 黎泉宏 ( 执业证书编号 :S ) 袁雯婷 ( 执业证书编号 :S
219 年 3 月 26 日 造纸印刷轻工 把握家居板块需求预期及估值改善机会 造纸轻工行业周报 219325 行业周报 增持 ( 维持 ) 分析师 黎泉宏 ( 执业证书编号 :S9351841) liqh@ebscn.com 袁雯婷 ( 执业证书编号 :S9351873) 21-52523676 yuanwt@ebscn.com 行业与上证指数对比图 1% -5% -2% -35% -5% 1-18
推进产品结构整合优化，双主业布局成效显现
160418 160718 161018 170118 2017 年 04 月 17 日 劲嘉股份 (002191.SZ) 包装印刷行业 证券研究报告 评级 : 买入维持评级公司点评 市场价格 ( 人民币 ): 9.82 元 推进产品结构整合优化, 双主业布局成效显现 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 年内股价最高最低 ( 元 ) 11.64/9.69 沪深 300 指数
餐厅
首 创 证 券 投 资 早 报 2016 年 6 月 20 日 星 期 一 国 内 股 指 情 况 : 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 % 上 证 综 指 2885.11 0.43 深 证 成 指 10182.53 0.67 中 小 板 指 6720.07 0.73 创 业 板 指 2122.89 1.02 沪 深 300 3110.36 0.51 沪 市 平 均 市 盈 率 14.13 深 市 平
晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 周 一 (8 月 10 日 ),A 股 全 天 呈 现 单 边 上 扬 走 势, 早 盘 国 防 军 工 国 资 改 革 概 念 领 涨 午 后 券 商 银 行 和 保 险 股 接 力 拉 升,A 股 盘
金 管 家 财 富 内 参 专 业 专 心 专 为 您 2015 [table_reportdate] 年 08 月 11 日 财 富 管 理 部 编 辑 : 郑 峰 晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 消 息 称 再 融 资 初 审 会 也 有 望 于 8 月 中 旬 重 启 盘 前 聚 焦 国 企 改 革 顶 层 设 计 方 案 已 进
整合和管理风险 ; 华达利私有化进程或业绩承诺不达预期 ; 汇率波动风险 盈利预测与投资建议 公司产业链布局完整, Y+ 生态系统 的有效整合, 将促进公司国内业务的跨越式发展, 今年以来控股股东的多次增持亦彰显对公司长期价值的认可及维护 我们维持公司 年 EPS 预测为 0.5
2016 年 07 月 25 日 宜华生活 (600978.SH) 家用轻工行业 股票报告网整理 http://www.nxny.com 证券研究报告 评级 : 买入维持评级 市场价格 ( 人民币 ): 11.91 元 私有化华达利顺利推进, 全年业绩增厚可期 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 年内股价最高最低 ( 元 ) 22.33/9.86 沪深 300 指数 3225.16
目录 一 市场表现... 4 二 重点公司公告... 6 三 行业新闻... 9 四 本周行业数据... 9 五 投资策略 六 风险提示 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
行业研究 : 周报 (217.5.8~217.5.12) 217 年 5 月 15 日 周报 中性 上周回顾上周板块下跌 3.48 %, 跑输沪深 3(.8%), 在中信一级行业排名的倒数 细分板块方面, 印刷板块领跌, 跌幅为 8.72%, 包装 造纸其他轻工板块的跌幅分别为 4.5% 2.84% 和 1.88% 个股方面, 新宏泽领涨, 涨幅为 8.89%, 纳尔股份 (7.2%) 金太阳 (6.1%)
*ST百花公司点评
150817 151117 160217 160517 160817 2016 年 08 月 17 日 *ST 百花 (600721.SH) 酒店餐饮行业 证券研究报告 评级 : 增持维持评级公司点评 市场价格 ( 人民币 ): 20.28 元 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 已上市流通 A 股 ( 百万股 ) 248.52 总市值 ( 百万元 ) 5,040.07 年内股价最高最低
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 合 肥 城 建 (16.32%) 四 川 双 马 (15.96%) 康 尼 机 电 (13.64%) 慧 球 科 技 (12.45%) 巨 力 索 具 (10.91%) %) 黑 牛 食 品 (14
星 期 三 总 第 257 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 地 产 股 崛 起 力 挺 大 市 万 科 保 利 涨 停 12 月 01 日, 两 融 达 到 11982.10 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBAACCA9C1AABACFB7C4D6AFB7FED7B0D0D0D2B5B0EBD4C2B1A8323031322E34C9CF2E646F63>
2012-04-23 服 装 纺 织 增 持 / 维 持 评 级 分 析 师 程 远 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000511080001 chengyuan@mail.htlhsc.com.cn 丰 婧 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000511080003 张 蕾 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511120001 zhanglei9014@mail.htlhsc.com.cn
2 上市公司总体概述按目前沪深两市上市公司行业分类, 造纸和印刷行业上市公司在同一类型中, 共有 52 家企业, 至此截至 2017 年底在深沪两市正常运作的含有制浆造纸和纸制品等纸业业务的上市公司为 26 家, 比 2012 年最多时的 30 家, 减少 4 家 前些年, 纸业板块一直表现温和或低
2017 年造纸上市公司概况 文 陈奇志 核 心 提 示 2017 年是造纸工业丰收的一年 正式实施了国家的 水十条 大气十条 环保条例 京津冀环保治理联动机制, 启动雾霾橙色预警, 适时实行了停产 限产和轮休制度 年初国家海关宣布开展 国门利剑 2017 行动, 继而发布实施了 关于推进固体废物进口管理制度改革实施方案, 改革废纸进口许可证管理系统 在国家一系列环保政策的高压性推动和常态化督查下,
公司点评
151215 160315 160615 160915 2017 年 07 月 24 日 新奥股份 (600803.SH) 化学原料行业 证券研究报告 评级 : 买入维持评级公司点评 市场价格 ( 人民币 ): 13.68 元 长期竞争力评级 : 高于行业均值 新奥股份点评 :Santos 二季度营收同比大幅增长 30% 市场数据 ( 人民币 ) 已上市流通 A 股 ( 百万股 ) 985.79 总市值
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wiwi [table_subject] 216 年 7 月 12 日 轻工制造 证券研究报告 -- 行业月报 关注造纸行业复苏及彩票概念 轻工行业 216 年 7 月月报 [table_date] 分析日期 216 年 7 月 12 日 [table_invest] 行业评级 : [table_research] 证券分析师 : 张先萍 执业证书编号 :S6351112 电话 :21-2333633
为 提 高 本 次 重 组 绩 效, 增 强 上 市 公 司 盈 利 能 力, 上 市 公 司 拟 向 兴 乐 宝 盈 京 江 美 智 华 创 振 兴 上 海 胥 然 沈 一 开 汪 晓 晨 等 6 名 投 资 者 非 公 开 发 行 股 份 募 集 配 套 资 金, 募 集 配 套 资 金 总 额
证 券 代 码 :000677 股 票 简 称 :*ST 海 龙 公 告 编 号 :2016-008 恒 天 海 龙 股 份 有 限 公 司 关 于 对 深 圳 证 券 交 易 所 重 组 问 询 函 的 回 复 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 2016
2008年06月21日星期六
28 年 8 月 27 日星期三 行业评级 : 造纸行业 : 文化纸子行业白卡纸子行业铜版纸子行业新闻纸子行业箱板纸子行业相关研究 : 推荐推荐推荐推荐中性回避 行业持续景气中期业绩大增 造纸行业 9 月份投资策略 投资要点 : 8 年 1-6 月, 我国造纸行业固定资产投资增长同比显著回升, 同比增长 28.9%, 但仍处历史较低水平 8 月份主要纸种价格仍然维持全面上涨, 其中国产新闻纸受奥运拉动涨
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股票研究业月报 [2009.08.11] 造纸业行造纸行业整合全面提速 09 年 8 月份造纸行业动态月报 王峰 徐琳 0755-23976228 021-38676644 wangfeng@gtjas.com 本报告导读 : xulin@gtjas.com 纸产品累积提价效应已经显现, 且多数公司估值相对偏低 另外国内造纸行业大规模的整合已经开始, 行业集中度的变化有可能改变其产品的定价能力 行业及重点公司评级
反 馈 问 题 1 请 申 请 人 对 比 同 行 业 上 市 公 司 资 产 负 债 率 有 息 负 债 率 等 指 标, 分 析 说 明 本 次 偿 还 银 行 借 款 的 必 要 性 和 合 理 性 其 中, 部 分 拟 偿 还 的 银 行 借 款 为 流 动 资 金 借 款, 请 说 明 通
广 晟 有 色 金 属 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 二 次 反 馈 意 见 的 回 复 ( 修 订 稿 ) 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 5 月 10 日 出 具 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 二 次 反 馈 意 见 通 知 书 (160246 号 ) ( 以 下 简 称 二 次
目录 一 造纸 : 原料 环保等驱动价格 217 大涨,218 预期回归平稳... 1 ( 一 ) 造纸上游 : 木浆价格高位持稳, 废纸三季度冲高后回落... 1 ( 二 ) 制成品 : 木浆系价格 217H2 冲高, 废纸系价格走高后回调... 1 ( 三 ) 展望后市 : 废纸短期回调, 但
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业深度 218 年投资策略报告 布局细分消费龙头 轻工造纸 造纸 : 造纸价格经历 216-217 连续大涨之后,218 年我们预期回归平稳 上游 : 废纸价格已经回落, 木浆价格筑顶 217Q2 以来因外废进口受限, 国废供给紧张, 废纸一度涨至 369 元 / 吨, 之后开始回调, 目前废纸的价格约为
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投 资 快 报 策 略 研 究 报 告 A 股 策 略 2009 年 8 月 13 日 中 小 板 股 发 行 密 集 策 略 核 心 分 析 师 陈 久 红 当 前 融 资 与 再 融 资 最 新 情 况 跟 踪 分 析 chenjiuhong@htsec.com 021-23219393 一 当 前 新 股 发 行 最 新 动 态 : 五 家 等 待 上 市, 四 家 正 在 招 股 询 价,
目录 一 市场表现... 4 二 重点公司公告... 6 三 行业新闻... 9 四 本周行业数据... 8 五 投资策略... 1 六 风险提示 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
行业研究 : 周报 (216.8.15~216.8.23) 216 年 8 月 23 日 周报 看好 ( 维持 ) 上周回顾上周板块上涨 3.32%, 跑赢沪深 3(2.15%), 在中信一级行业排名中后 细分板块方面, 所有板块均有所上涨, 包装板块领涨, 涨幅为 6.55%; 印刷 其他轻工 造纸板块的涨幅分别为 3.58% 2.36% 和 1.97% 个股方面, 宝钢包装领涨, 涨幅为 23.2%,
两 市 共 有 72 只 个 股 资 金 净 流 入 额 在 1000 万 元 以 上, 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 南 方 传 媒 (36647.09 万 元 ) 世 联 行 (19075.17 万 元 ) 天 创 时 尚 (16127.18 万 元 ) 贵 州 茅 台 (87
星 期 二 总 第 314 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 多 因 素 导 致 A 股 再 次 重 挫 失 守 2700 点 02 月 29 日, 两 融 达 到 8529.68 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.92% 上 周 五 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 108.19 亿 元 上 周 五 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 26 笔 大
目 录 一 军 工 行 情 回 顾... 3 1.1 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比... 3 1.2 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 7 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 艾 芳 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116030008 电 话 :010-64818451 邮 箱 :18611213495@163.com 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 行 业 投 资