1. 月度投资要点 行情回顾 : 本月造纸板块下跌 3.6%, 同期沪深 300 下跌 2.6%, 板块再次跑输市场, 个股来看, 板块内涨幅较高的有安妮股份 民丰特纸和中顺洁柔, 下跌幅度较大的 有太阳纸业 齐峰股份和岳阳林纸, 热点散乱, 仅生活用纸为主业的中顺洁柔表现 有一定的持续性, 主要因

<4D F736F F F696E74202D C4EAD6D0B9FAD4ECD6BDD0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>

2012 年中国造纸行业研究报告 受经济环境影响, 国际上许多计划于 2009 2010 年开工建设的纸浆项目推迟到 2011 和 2012 年, 导致全球木浆 废纸等原材料价格由于供应短缺而出现高涨, 挤占 了造纸企业的盈利空间 2011 年中国规模以上造纸企业平均毛利率为 13%, 比 2010 年下降了 0.5 个百分点 ;2012 年第一季度毛利率继续下降至 12% 随着国内外纸浆 项目的陆续投产,

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事

2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/ / / /1 石油开采 / 采掘发布时间 : 报告类型 / 行业动态报告 石油和天然气开采业 2013 年 2 月月报

2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 2012/12 2013/1 石油开采 / 采掘发布时间 :2013-02-26 报告类型 / 行业动态报告 石油和天然气开采业 2013 年 2 月月报 原油价格冲高回落报告摘要 : [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 优于大势 上次评级 :

Microsoft Word 年2月造纸行业月报_08[1].~1.doc

股票研究业月报 [2008.02.20] 造纸业行进入 2008 年文化纸 白卡纸等继续看好 王峰 0755-82485666-6228 wangfeng@gtjas.com 进入 2008 年国内主要纸种中, 文化纸 白卡纸 铜版纸等销售价格仍在陆续上涨, 且我们认为在 08 年中期之前价格仍有上涨潜力, 毛利水平有改善的空间, 行业指数将超越大盘, 因此继续维持行业的 评级 本报告导读 : 2008

财经要闻 财政部今日发行300多亿国债 中国财政部今日发行二00七年记账式(十四期)国债

28 年 4 月 7 日星期一 行业评级 : 造纸行业 : 文化纸子行业白卡纸子行业铜版纸子行业新闻纸子行业箱板纸子行业相关研究 : 推荐推荐推荐推荐中性回避 造纸行业持续景气龙头公司充分受益 造纸行业二季度投资策略 投资要点 : 7 年造纸行业机制纸及纸板产量 7786.97 万吨, 比上年增长 19.8%, 纸及纸制品的固定资产投资 819.3 亿元, 比上年增长 26.5%, 与 6 年比,

1. 月度投资要点 行情回顾 : 本月造纸板块上涨 13.2%, 同期沪深 300 上涨 15%, 个股来看, 板块内涨幅较高的有山鹰纸业 景兴纸业和齐峰股份, 表现较差的均为 ST 股 我们认为 近期造纸股走势与基本面关系密切, 玖龙纸业带动箱板纸提价是本轮箱板纸公司表 现较好的主因 根据我们的判

2011/12 2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 造纸 / 轻工制造发布时间 :2012-12-26 报告类型 / 行业动态报告 铜版纸或将是下一轮提价纸种 造纸行业 2012 年 12 月月报报告摘要 : [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 同步大势 上次评级

目录 1. 造纸行业回顾 产量稳步增长 浆价小幅下滑, 废纸价格坚挺 产品价格略有下滑 三季度业绩前瞻 公司要闻回顾 行业评级与投资策略 月行业跑输大盘 维持中性

证券研究报告 j 造纸行业 行业景气度下滑中性 ( 维持 ) 2011 年 9 月造纸行业月报风险评级 : 一般风险 投资要点 : 2011 年 9 月 30 日 行业研究 行业月报 产量稳步增长 8 月, 全国机制纸和纸浆产量分别为 962.9 万吨和 192.2 万吨, 与上月相比, 分别增长 1.62% 和 1.96%, 与上年同期相比, 分别增长 16.43% 和 8% 从细分纸种来看, 箱板纸的增长较快,

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2006-2007 中国纸业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E118 报告名称 2006-2007

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股票研究业月报 [2007.09.13] 造纸及印刷业行纸产品纷纷涨价 铜版纸不甘落后 提高造纸行业的配置比例王峰 755-82485666-6228 wangfeng@gtjas.com 我们认为造纸行业景气能够维持到 08 年中期, 在此期间各股会受到产品涨价的不断刺激而有所表现, 行业指数将超越大盘, 因此将行业评级上调至 增持 博汇纸业由于行业转暖及关闭小造纸厂的影响, 业本报告导读 : 绩有较大的增长,

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行业研究 造纸 行业研究报告 分析师 : 雒雅梅 SAC:S1951126 luoym@xyzq.com.cn 21-38565935 重点公司盈利预测 公司 21 211E 评级 太阳纸业.63.51 推荐 博汇纸业.32.42 推荐 晨鸣纸业.56.32 推荐 华泰股份.14.24 中性 岳阳纸业.19.18(A) 推荐 造纸行业研究周报 纸价喊涨, 原材料稳中有升 (212/3/19-212/3/23)

没有幻灯片标题

中国行业介绍 吴丰树, 朱宏宇 2008 年 4 月 目录 价值链 产品分类 地区分布 供需情况 价格变化 估值水平 2 可循环发展的产业链 纤维 浆 纸 纸制品 行业产业链比较长, 从植物纤维一直到最终消费品 最大的特点是可循环发展 废纸可以回收 木材可以再生... 因此, 被誉为永不衰 木材 非木材草芦苇竹子其它 木浆 非木浆 : 草浆苇浆竹浆其它 纸 : 新闻纸书写印刷纸 ( 涂布 / 非涂布

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股票研究2010.08.11 2009.12.25 包装产品景气度仍可维持 造纸行业 2010 年 8 月动态月报 王峰徐琳 0755-23976228 021-38676644 wangfeng@gtjas.com xulin@gtjas.com S08200010288 S081023061 本报告导读 : 造纸行业未来一段时期仍将维持较为平淡的势态, 淘汰落后产能和人民币升值是行业亮点, 推荐美盈森

1. 国际市场 1.1. 石油需求根据 IEA 的最新统计报告, 其对世界石油需求 2012 年和 2013 年的预测数值分 别上调了 4.4 万桶 / 天和 11 万桶 / 天, 至 8970 万桶 / 天和 9050 万桶 / 天, 分别同比增长 0.9% IEA 对 2011 年以来的世界石油

2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 2012/12 石油开采 / 采掘发布时间 :2013-01-15 报告类型 / 行业动态报告 石油和天然气开采业 2013 年 1 月月报 原油价格连续两年保持平稳报告摘要 : [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 优于大势 上次评级

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股票研究业月报 [2009.08.11] 造纸业行造纸行业整合全面提速 09 年 8 月份造纸行业动态月报 王峰 徐琳 0755-23976228 021-38676644 wangfeng@gtjas.com 本报告导读 : xulin@gtjas.com 纸产品累积提价效应已经显现, 且多数公司估值相对偏低 另外国内造纸行业大规模的整合已经开始, 行业集中度的变化有可能改变其产品的定价能力 行业及重点公司评级

一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添

2017 年中国造纸行业研究报告 一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添加剂混合均匀而制成纸或纸制品的工业行业 造纸行业是我国重要的基础原材料行业,

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司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公沈阳机床 (000410) 年报点评 四季度业绩低于预期, 产品结构调整稳步推进 工业 / 通用机械 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2011 年 2 月 25 日 投资要点 : 公司公布 2010 年年报 : 公司 2010 年营业收入为 80.46

2008年06月21日星期六

28 年 8 月 27 日星期三 行业评级 : 造纸行业 : 文化纸子行业白卡纸子行业铜版纸子行业新闻纸子行业箱板纸子行业相关研究 : 推荐推荐推荐推荐中性回避 行业持续景气中期业绩大增 造纸行业 9 月份投资策略 投资要点 : 8 年 1-6 月, 我国造纸行业固定资产投资增长同比显著回升, 同比增长 28.9%, 但仍处历史较低水平 8 月份主要纸种价格仍然维持全面上涨, 其中国产新闻纸受奥运拉动涨

2009年4月9日 星期四

2009 年 4 月 27 日星期一 行业评级 : ( 维持 ) 造纸行业 : 文化纸子行业 白卡纸子行业 新闻纸子行业 箱板纸子行业 相对回报 : 相关研究 : 中性 中性 中性 回避 回避 造纸行业 2009 年度投资策略报告 造纸行业 2009 年二季度策略报告 造纸行业 2009 年 2 月 3 月投资 策略报告 齐鲁证券有限公司研究所行业公司部 分析师 孙国东 Tel:(86531)8128-3782

1. 为银行提供专业 IT 服务外包的民营企业 公司是一家以大型商业银行为核心客户, 致力于为中国大陆及港澳地区的银行提供专业 IT 服务外包的企业 公司是由四方深圳于 2012 年 2 月整体变更设立的股份公司, 公司实际控制人为自然人周志群和邓修生, 周志群持有公司控股股东益群控股 100% 股

[Table_Price] 四方精创 (300468) 子行业 / 行业发布时间 :2015-05-26 报告类型 / 新股定价报告 具备全流程服务能力的银行 IT 外包服务商 定价区间 47~52 元 报告摘要 : 公司主业包括软件开发服务 应用维护及系统集成, 业务模式是 根据客户需求, 提供包括 IT 规划 系统分析 设计 编程 测试 维护在内的全流程专业 IT 外包服务 公司业务特色包括以大型商业银行为核心客户

一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添

2018 年中国造纸行业研究报告 一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添加剂混合均匀而制成纸或纸制品的工业行业 造纸行业是我国重要的基础原材料行业,

1. 公司股权结构 广生堂是一家专业从事核苷类抗乙肝病毒药物研发 生产与销售的高科技企 业 本次发行前公司总股本为 5,600 万股, 本次拟采用公开发行新股及公司股东公 开发售股份方式发行人民币普通股合计不超过 1, 万股, 发行后总股本不超过 7, 万股 图 1: 发行前

[Table_Price] 广生堂 (300436) 子行业 / 行业发布时间 :2015-04-13 报告类型 / 新股定价报告 乙肝抗病毒药物领先企业 报告摘要 : 广生堂新股定价 发行数据 定价区间 54.76~66.92 元 广生堂是一家专业从事核苷类抗乙肝病毒药物研发 生产与销售的 高科技企业 本次发行前公司总股本为 5,600 万股, 本次拟采用公开发行新股及公司股东公开发售股份方式发行人民币普通股合计不超过

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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 :219-1-28 纸浆 : 港口木浆库存继续增加,SP196 合约前空持有 联系人 : 余彩云从业资格编号 :F347731 E-mail: yucy@cifutures.com.cn Tel:21-822133 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 内容要点 宏观 : 国际方面, 美国政府停摆告一段落, 短期提振市场情绪,

1. 石油市场 1.1. WTI 原油价格复位 2013 年 10 月,WTI 和布伦特原油平均价格 ( 普氏现货 ) 分别为 美元 / 桶和 美元 / 桶, 同比分别上升 12.00% 和下跌 2.44% 国际原油价格走势如图 1 图 2 图 1 国际原油市场价格走势图

2012/11 2012/12 2013/1 2013/2 2013/3 2013/4 2013/5 2013/6 2013/7 2013/8 2013/9 2013/10 石油化工 / 化工发布时间 :2013-11-12 报告类型 / 行业动态报告 石化行业 2013 年 11 月月报 国内原油产量增速回落报告摘要 : [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 同步大势 上次评级 : 石油化工沪深

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21

2011年四季度造纸包装行业策略：原料价格下跌，关注包装企业的快速扩张.doc

证券研究报告 轻工造纸行业 211 年 9 月 26 日 211 年四季度造纸包装行业策略 : 原料价格下跌, 关注包装企业的快速扩张. 太平洋证券股份有限公司 已获业务资格 : 证券投资咨询 分析师 : 倪爽 证书编号 :S11951135 电话 :1-8832 1715 Email:nish@tpyzq.com.cn 近一年板块涨幅 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.%

2 上市公司总体概述按目前沪深两市上市公司行业分类, 造纸和印刷行业上市公司在同一类型中, 共有 52 家企业, 至此截至 2017 年底在深沪两市正常运作的含有制浆造纸和纸制品等纸业业务的上市公司为 26 家, 比 2012 年最多时的 30 家, 减少 4 家 前些年, 纸业板块一直表现温和或低

2017 年造纸上市公司概况 文 陈奇志 核 心 提 示 2017 年是造纸工业丰收的一年 正式实施了国家的 水十条 大气十条 环保条例 京津冀环保治理联动机制, 启动雾霾橙色预警, 适时实行了停产 限产和轮休制度 年初国家海关宣布开展 国门利剑 2017 行动, 继而发布实施了 关于推进固体废物进口管理制度改革实施方案, 改革废纸进口许可证管理系统 在国家一系列环保政策的高压性推动和常态化督查下,

公司新老客户业务增长快, 带动交易类业务收入大幅增长 2017 年上半年公司实现 营业收入 亿元, 同比增长 45.86%, 主要是由于上半年公司 ICT 领域的大客户 小米和海康威视以及医疗器械领域的客户业务快速增长, 带动交易类业务收入同比 增长 48.32%, 服务类业务出现小幅下

普路通 (002769) 物流 / 交通运输发布时间 :2017-08-25 证券研究报告 / 公司点评报告 传统供应链业务增速快, 投资收益大幅下降拖累业绩 增持 上次评级 : 首次覆盖 报告摘要 : 事件 : 普路通发布 2017 年中报, 公司实现营业收入 22.24 亿元, 同 比增长 45.86%, 归属于上市公司股东净利润 0.94 亿元, 同比下降 17.32%, 对应 EPS 为 0.25

造纸行业观察及信用风险展望 作者 : 联合资信工商一部杨涵闫力 摘要 2017 年以来, 三去一降一补 的供给侧改革政策继续为造纸行业的中期复苏提供强有力支撑, 中国境内不同规模造纸企业的生产运营情况日趋分化, 规模以上造纸企业生产运营情况持续改善, 市场集中度稳步提升 同时, 联合资信评估有限公司

造纸行业观察及信用风险展望 201811.27 造纸行业观察及信用风险展望 作者 : 联合资信工商一部杨涵闫力 摘要 2017 年以来, 三去一降一补 的供给侧改革政策继续为造纸行业的中期复苏提供强有力支撑, 中国境内不同规模造纸企业的生产运营情况日趋分化, 规模以上造纸企业生产运营情况持续改善, 市场集中度稳步提升 同时, 联合资信评估有限公司 ( 以下简称 联合资信 ) 也关注到, 本轮成品纸价格上涨仍继续受到原料价格飙升和运费上涨等因素影响,

幻灯片 1

兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 :219-1-14 纸浆 : 宏观利好消退, 需求难有增量,SP196 逢高沽空 联系人 : 余彩云从业资格编号 :F347731 E-mail: yucy@cifutures.com.cn Tel:21-822133 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 内容要点 宏观 : 上周, 鲍威尔对加息保持耐心 确认持续缩表的意外表态,

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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 :219-1-7 纸浆 : 宏观利好叠加纸价提涨,SP196 前空止盈离场 联系人 : 余彩云从业资格编号 :F347731 E-mail: yucy@cifutures.com.cn Tel:21-822133 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 内容要点 宏观 : 上周非农就业 薪资增速均有所增加, 给予了美元以短线的提振,

二 本周白板纸市场综述与展望本周国内灰底白板纸市场提价气氛浓厚 本月初开始, 灰底白板纸厂家分别多次提涨报价 100 元 / 吨 根据市场反馈来看, 月初提价基本落实, 月中新一轮涨价继续推进落实中 但总体来看, 终端价 出厂价均有提涨 另外, G20 峰会在即, 富阳地区受 G20 峰会影响所有纸

目录 一 本周纸品价格汇总 P1 三 本周国内白卡纸市场综述与展望 P3 五 本周国内铜版纸市场综述与展望 P5 七 本周行业新闻 P8 一 本周纸品价格汇总 : 国内白板纸价格走势图 : 二 本周国内白板纸市场综述与展望 P2 四 本周国内瓦楞纸市场综述与展望 P4 六 本周国内双胶纸市场综述与展望 P6 本周灰底白板纸企业价格表品牌纸厂 2016-8-18 2016-8-25 涨跌 金晖 250g

2 白卡纸方面 : 本周白卡纸市场整体呈稳中上行趋势, 各地区白卡纸价格提涨幅度不一, 市场供需较为紧俏, 因目前国家环保严查限产, 成本上涨, 产能下降等多方因素影响, 下游客户需求过旺, 多地纸厂排产较为紧张, 市场货源供应将有所缩减, 继 16 日万国纸企将涂布白板纸价格每吨上调 200, 目

1 中国浆纸 : 包装用纸周报 (12.19-12.23) 中国浆纸消息 : 继 11 月份包装用纸价格大幅上涨以后, 进入 12 月份, 包装纸市场仍呈稳中上行趋势, 本周包装用纸市场交投氛围尚可, 各地区包装用纸市场出货正常, 纸企库存少量, 市场呈供不应求趋势, 河南 河北 福建 江浙地多区存在纸荒现象, 当地贸易商寻求外地纸张以备库存, 以维护老客户为主, 因目前近元旦年末, 电商活动仍持续不断,

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周报 王旭东 021-68407681 wangxd@cmschina.com.cn 濮冬燕 021-68407301 pudy@cmschina.com.cn 纸价先于浆价有所反弹 2009 年 6 月 16 日造纸行业周报 (090608-090612) 原材料造纸印刷中性 ( 维持 ) 上证指数 2790 近期纸张价格小幅上涨 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 34 2.2 总市值 (

附录 1: 轻工造纸上市公司股东增持概况 名称 增持股东人数 净买入股份数合计 ( 万股 ) 参考市值 ( 万元 ) 占流通市值比例 (%) 永新股份 5 1, , 东港股份 1 1, , 群兴玩具 1 1,

解禁日即将来临, 板块减持压力有限 专题研究 轻工制造 2016 年 01 月 07 日证券研究报告 2015 年 7 月至 2016 年 1 月轻工造纸行业增持及解禁情况 分析师 : 申烨 S0260514080002 020-87578446 shenye@gf.com.cn 为维护市场稳定, 切实维护投资者合法权益, 证监会于 2015 年 7 月 8 日发布 18 号文, 主要措施包括以下三个方面

营收增速边际向上, 公司业绩保持增长 2017 年前三季度实现营业收入 亿元, 同比增长 29.41%, 其中第三季度实现营业收入 8.17 亿元, 同比增长 46.12% 前三季 度公司实现归属母公司股东净利润 1.34 亿元, 同比增长 %, 其中第三季度实 现归属母公司

晋亿实业 (601002) 通用机械 / 机械设备发布时间 :2017-10-25 证券研究报告 / 公司点评报告 晋亿实业 (601002): 产品价格上涨, 存货优势显现 公司公告 : 公司发布公告,2017 年前三季度实现营业收入 21.11 亿元, 同比增长 29.41% ; 实现归属母公司股东净利润 1.34 亿元, 同比增长 203.95%; 实现扣非归母净利润 1.18 亿元, 同比增长

一 行业信用质量分析 作为强周期性行业, 造纸行业运行与宏观经济发展状况息息相关 2015 年以来, 我国宏观经济仍呈现较大的下行压力, 造纸行业景气度较差 但作为基础性工业原料产业, 造纸行业相关产品在我国仍有较大的市场容量, 因而行业营业收入保持一定的正向增长 造纸行业下游渗透国民经济的各个领域

造纸行业 2016 年第一季度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部王婷亚 李海瑞 造纸行业属于强周期性行业, 在目前宏观经济下行压力较大的情况下, 行业整体经营压力较大 同时, 造纸行业各企业在原材料 生产设备和工艺等方面差别不明显, 产品同质化严重, 产能持续扩张, 导致行业竞争激烈, 盈利能力下滑 目前我国造纸行业相对分散, 企业规模整体偏小, 但行业集中度上升趋势显著 此外, 随着行业环保政策和淘汰落后产能政策的趋严,

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股票研究业策略 [2008.06.17] 造纸业行纸种分化严重 择优配置为上 2008 年下半年造纸行业投资策略 王峰 0755-82485666-6228 wangfeng@gtjas.com 本文比较详细地讨论了国内纸业的总体背景, 以及本报告导读 : 主要原材料 主要产成品的市场供求关系及价格走势 给出业内主要上市公司的业绩预测及投资建议 投资要点 : 总体而言造纸行业已临近本轮景气的高点,

天风证券*行业研究*：箱板纸受废纸降价影响继续回调，坚定看好包装板块--轻工制造*姜浩

轻工制造 箱板纸受废纸降价影响继续回调, 坚定看好包装板块 一周行业观点 : 纸浆 : 本周国内现货市场针叶浆周均价 7597 元 / 吨, 环比涨 4 元 / 吨, 阔叶浆周均价 6246 元 / 吨, 环比跌 25 元 / 吨, 进口本色浆 7402 元 / 吨, 环比持平, 进口化机浆 5723 元 / 吨, 环比微张 3 元, 海外浆价 12 月陆续报盘, 针叶浆普涨 50 美元 / 吨,

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动态跟踪 行业研究 敬请参阅最后一页之重要声明 造纸 轻工 景气仍持续 造纸轻工行业重点公司中报前瞻 研究结论 我们在中期报告中强调节能减排和成本上涨带来景气纸种价格上升是主导未来造纸行业发展的主旋律 受此两因素影响, 今年上半年造纸行业也表现为供需两旺, 产能利用率和产销率高位延伸 同时, 行业固定资产投资大幅上升, 表明企业投资意愿旺盛 杨春燕 郑恺 造纸 轻工行业资深分析师 8621-63325888

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国信证券 2007 年投资策略报告 魅力上游 拐点承载 造纸行业首席分析师 李世新 2006 年 12 月 主要观点 纸业估值主要由上游决定 : 纸业估值决定因素即盈利能力决定因素, 它由原料控制力 行业竞争态势和公司竞争力三级要素构成, 其中原料控制力是我们认为的行业未来盈利能力提升的最重要因素 基于对未来浆价下跌和国内纸业竞争环境趋缓的预期, 我们判断纸业盈利拐点将在 07 年初出现 我们暂维持行业

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策略报告 王旭东 021-68407681 wangxd@cmschina.com.cn 2008 年 4 月 1 日 环保 升值 提价成为 08 年关键词 造纸行业 2008 年二季度策略报告 制造业造纸印刷推荐 ( 首次 ) 上证指数 : 3580.15 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 32 2.11% 总市值 ( 亿元 ) 1384.1 0.60% 流通市值 ( 亿元 ) 850.1

/ 行业及产业 轻工制造 2017 年 01 月 16 日造纸轻工周报 行业研究行业点评 证券研究报告 看好 相关研究 造纸行业点评 : 前三季度盈利水平提 升, 库存下降, 年末多重因素推动涨价 提速, 持续供给收缩复苏! 2016/11/29 把握消费趋势, 追踪盈利改善 2017 年轻工行业投

/ 行业及产业 轻工制造 2017 年 01 月 16 日造纸轻工周报 行业研究 证券研究报告 看好 相关研究 造纸 : 前三季度盈利水平提 升, 库存下降, 年末多重因素推动涨价 提速, 持续供给收缩复苏! 2016/11/29 把握消费趋势, 追踪盈利改善 2017 年轻工行业投资策略报告 2016/11/23 轻工造纸行业三季报回顾 持续看 好确定增长的家居和造纸龙头, 逐渐布 局筑底复苏包装板块

OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14

Title

/ 本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 轻工制造 2017 年 01 月 24 日造纸轻工周报 行业研究 证券研究报告 看好 相关研究 造纸 : 前三季度盈利水平提 升, 库存下降, 年末多重因素推动涨价 提速, 持续供给收缩复苏! 2016/11/29 把握消费趋势, 追踪盈利改善 2017 年轻工行业投资策略报告

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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 :218-12-25 纸浆 : 基本面维持偏空思路, 纸浆期价或持续走弱 联系人 : 余彩云从业资格编号 :F347731 E-mail: yucy@cifutures.com.cn Tel:21-822133 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 内容要点 宏观 : 上周美联储加息后略为鸽派的表态令美元在后半周遭到抛售,

<4D F736F F D20D4ECD6BDD0D0D2B5D6DCB1A85F D F2DD0E8C7F3BCB0D4CBBCDBB4D9CAB9D4ADC1CFBCDBB8F1C9CFD5C72E646F63>

周报 王旭东 021-68407681 wangxd@cmschina.com.cn 濮冬燕 021-68407301 pudy@cmschina.com.cn 需求及运价促使原料价格上涨 2010 年 1 月 11 日造纸行业周报 (1 月 4 日 -1 月 8 日 ) 原材料造纸印刷中性 ( 维持 ) 上证指数 3196 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 34 2.1 总市值 ( 亿元

表1 造纸板块个股主要指标 序号 代码 上市公司 总股本/万股 总资产/万元 所有者权益万元 主营业务收入/万元 总股本 其中无限售 一 包装纸和纸板 青山

造纸上市公司概况 文 陈奇志 编者按 造纸上市公司通过强化提质增效 整 体经营状况好转 虽然政府补助持续增多 但盈利能力 增强趋势尚不稳定 以往支撑整个板块盈利的小品种获 利能力大幅度下滑 资金固化严重 去库存压力增大 可谓是环保领域的 政策年 环境保护方面政 策和制度更加系统 完善 严格 迫使企业加大环保投 入 实现绿色生态发展 同时 中国制造2025 发展纲 陈奇志 要发布 为我国制造业提出明确的发展愿景

1. 公司一般情况 公司控股股东为中贝集团, 发行前中贝集团直接持有公司 63.18% 的股份, 通 过台州歌德间接持有公司 8.10% 的股份 中贝集团合计持有公司 71.28% 的股份 公 司实际控制人为花轩德先生 花莉蓉女士和花晓慧女士三人, 合计持有公司 76.43% 的股份 图 1: 发行

[Table_Price] 九洲药业 (603456) 子行业 / 行业发布时间 :2014-10-09 报告类型 / 新股定价报告 特色原料药及专利原料药两翼齐飞 九洲药业新股定价报告 报告摘要 : 发行数据 定价区间 24.03~29.37 元 公司一般情况公司控股股东为中贝集团, 发行前中贝集团直接持有 公司 63.18% 的股份, 通过台州歌德间接持有公司 8.10% 的股份 中贝集团合计持有公司

市场容量, 因而行业营业收入保持一定的正向增长 造纸行业下游渗透国民经济的各个领域, 行业景气度基本跟随宏观经济波动, 具有较强的周期性特征 从相关数据来看, 造纸业增长率波动幅度大于 GDP 增长率波动幅度, 且由于其位于制造业产业链的中后端, 行业景气度与宏观经济周期的波动较为同步,2011 年

造纸行业 2016 年前三季度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部王婷亚 李海瑞造纸行业属于强周期性行业, 在目前宏观经济下行压力较大的情况下, 行业整体经营压力较大 同时, 造纸行业各企业在原材料 生产设备和工艺等方面差别不明显, 产品同质化严重, 产能持续扩张, 导致行业竞争激烈, 盈利能力下滑 目前我国造纸行业相对分散, 企业规模整体偏小, 但行业集中度上升趋势显著 此外, 随着行业环保政策和淘汰落后产能政策的趋严,

造纸行业月报 国废价格回落, 竹浆提价 3%,11 月 1 日起纸制品平均税率由 6.6% 降至 5.4% (2018 年第 9 期 ) 数据周期 : 银川市产城资本投资控股有限公司 2018 年 10 月

造纸行业月报 国废价格回落, 竹浆提价 3%,11 月 1 日起纸制品平均税率由 6.6% 降至 5.4% (2018 年第 9 期 ) 数据周期 :2018.09.01-2018.09.30 银川市产城资本投资控股有限公司 2018 年 10 月 一 纸浆价格及进口监测 : 浆价小幅回落, 竹浆提价 3% 2018 年内人民币贬值明显, 助推纸浆价格上涨 9 月, 因纸厂需求不旺, 国内浆价有所回落,

本研究报告仅通过邮件提供给安邦资产安邦资产管理有限责任公司 使用 2 一 家居行业 受地产滞后效应影响,17 年上半年家居销售高基数, 为 18H1 的同比增长带来一定压力 ( 尤其体现在二季度, 以及受地产调控的一二线城市 ) 成品家居领域, 因竞

/ 本研究报告仅通过邮件提供给安邦资产安邦资产管理有限责任公司 (abamc@ab-insurance.com) 使用 1 行业及产业 轻工制造 行业研究 证券研究报告 2018 年 07 月 23 日包装与轻工消费业绩稳定, 成品家 看好 相关研究 轻工造纸行业 2017 年报及 2018 年一 季报业绩回顾 成品家居业绩增长超 预期, 部分包装触底回升 ; 继续看好轻 工消费龙头 2018/5/7

2 上市公司总体概述按目前沪深两市上市公司行业分类, 造纸和印刷行业上市公司在同一类型中, 共有 52 家企业, 至此截至 2017 年底在深沪两市正常运作的含有制浆造纸和纸制品等纸业业务的上市公司为 26 家, 比 2012 年最多时的 30 家, 减少 4 家 前些年, 纸业板块一直表现温和或低

2017 年造纸上市公司概况 文 陈奇志 核 心 提 示 2017 年是造纸工业丰收的一年 正式实施了国家的 水十条 大气十条 环保条例 京津冀环保治理联动机制, 启动雾霾橙色预警, 适时实行了停产 限产和轮休制度 年初国家海关宣布开展 国门利剑 2017 行动, 继而发布实施了 关于推进固体废物进口管理制度改革实施方案, 改革废纸进口许可证管理系统 在国家一系列环保政策的高压性推动和常态化督查下,

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行业研究 Page 1 行业动态跟踪报告 造纸行业 27 年 2 月月度报告 中性 ( 维持评级 ) 行业月度回顾 27 年 2 月 28 日 成本转嫁显示竞争趋缓 近一年收益率比较 1% 9% 造纸指数 上证指数 8% 7% 6% 5% 4% 3% 1% % -1% 6-2-27 6-5-27 6-8-27 6-11-27 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所 相关研究报告 : 行业专题报告

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行业研究 造纸 Ⅱ 雒雅梅 行业策略研究报告 造纸及轻工行业研究员 2138565935 luoym@xyzq.com.cn 重点公司 重点公司 9E 1E 评级 太阳纸业.98 1.43 强烈推荐 岳阳纸业.15.33 推荐 博汇纸业.4.64 推荐 华泰股份 1.48 1.2 推荐 晨鸣纸业.38.52 推荐 行业走势 126% 15% 84% 63% 42% 21% % 29/1 29/4 29/7

相关参考资料评级方法 : 中债资信工商企业主体评级方法总论 ( ) 中债资信中国造纸企业主体信用评级方法 ( ) 评级模型 : 中债资信中国造纸企业信用评级模型 ( ) 行业研究 : 中国造纸行业信用展望 ( ) 中国造纸行业信用展望 (

跟踪评级 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级 A 评级展望 稳定 评级时间 2015.06.03 上次评级 信用等级 A 评级展望 稳定 评级时间 2014.04.04 分析师 唐冰 曹燕鸥 电话 010-88090122 邮箱 tangbing@chinaratings.com.cn 中债资信评估有限责任公司 以下简称 中债资信 认为山东太 阳纸业股份有限公司 以下简称 太阳纸业 或 公司

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造纸行业 2017 年上半年度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部王婷亚 李海瑞造纸行业属于强周期性行业,2017 年以来我国宏观经济稳中向好, 造纸行业景气度有所恢复 目前我国造纸行业仍存在结构性和阶段性产能过剩情况, 但是持续几年淘汰落后产能以及供给侧改革成效初现,2016 年第四季度以来, 多种纸产品价格上涨, 大型企业盈利情况好转 同时纸浆等原材料价格上涨, 环保政策趋严以及继续淘汰落后产能等因素下,

造纸行业月报 木浆价持续下滑, 包装纸表现抢眼, 本色生活用纸渗透率 23% (2018 年第 5 期 ) 数据周期 : 银川市产城资本投资控股有限公司 2018 年 6 月

造纸行业月报 木浆价持续下滑, 包装纸表现抢眼, 本色生活用纸渗透率 23% (2018 年第 5 期 ) 数据周期 :2018.05.01-2018.05.31 银川市产城资本投资控股有限公司 2018 年 6 月 一 纸浆价格及进口监测 : 木浆价持续下滑, 非木浆价稳定 2018 年开年以来, 漂白化学浆价下调 3.5%, 针叶浆价持续下滑, 阔叶浆价涨跌不一 5 月, 下游浆纸系需求处淡季,

抑制剂之一, 也是国内目前唯一已申报临床的 CDK9 抑制剂类药品, 有望成为第一 个有效治疗 AML 的新型 CDK9 抑制剂, 市场空间巨大 除已申报临床的 QHRD107, 公司的 LS009 项目也处于临床前研究阶段, 预计明年申报临床 公司目前已建有以 大分子药物研发及小分子药物研发相结合

千红制药 (002550) 化学制药 / 医药生物发布时间 :2018-04-20 证券研究报告 / 公司点评报告 成本上升拖累业绩, 创新驱动长期发展 买入 上次评级 : 买入 事件 : 千红制药发布 2017 年年报, 实现营业收入 10.65 亿元, 同比增长 37.23%; 归母净利润 1.83 亿元, 同比下降 18.47%; 扣非后归母净利 润 0.87 亿元, 同比下降 30.37%;

目录 1. 行业观点 造纸板块股价调整充分, 部分纸种有望走出低谷 造纸板块股价调整充分 供给压力趋缓 浆价低位反弹, 有助于行业经营企稳 纸种将呈现分化格局 包装印刷 : 格外关注企业所处的发展

2011/12 2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 / 轻工制造发布时间 :2012-12-03 报告类型 / 行业深度报告 造纸底部确认, 包装印刷成长阶段定买点 轻工行业 2013 年投资策略 同步大势 上次评级 : 同步大势 报告摘要 : 造纸板块股价与业绩同行 板块自去年四季度以来,

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造纸行业 2017 年信用分析与展望 工商企业评级部王婷亚李海瑞造纸行业属于强周期性行业, 各企业在原材料 生产设备和工艺等方面差别不明显, 产品同质化严重, 产能持续扩张, 行业竞争较为激烈 我国造纸行业相对分散, 企业规模整体偏小, 但行业集中度上升趋势显著 2016 年以来, 在宏观经济新常态背景下, 行业仍面临较大经营压力, 但整体低迷情况略有改善 未来, 随着环保政策和淘汰落后产能政策趋严,

从 4 月运营数据看, 南航 国航供需关系持续改善 1) 需求端 : 南航 国航 东航 4 月整体 RPK 增速分别为 8.7% 4.5% 9.1%, 其中国内 RPK 增速分别为 9.4% 2.6% 8.2%, 国际线 PRK 增速分别为 8.5% 9.4% 10.9%; 2) 供给端 : 南航

2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/10 2016/11 2016/12 2017/1 2017/2 2017/3 2017/4 证券研究报告 / 行业动态报告 供需增速放缓, 客座率维持高位 航空运输 / 交通运输发布时间 :2017-05-17 优于大势 上次评级 : 优于大势 报告摘要 : 从 4 月运营数据看, 南航 国航供需关系持续改善 1) 需求端

MONTHLY REPORT 月报大连期货市场

市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据办: 大连商品交易所连期货市场DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT主 4 大17 17 年第 4 期总第 137 期 MONTHLY REPORT 月报大连期货市场 CONTENTS 目录 4 月市场提要 1 本月要事 1 大商所党委书记 理事长李正强: 深化产融结合支持石化企业更好利用期货市场

3 QQJ0ǁ ሆ 7ሆ 22ሆ 5ሆ 323 :ሆ 3ሆ 8ሆ ሆ 6ሆ 325 2ሆ 图2 202 生产者价格指数 ppi ଉ 2. 造纸生产企业整体运行情况 ଉ 205 年 全国机制纸及纸板生产量070万 t 同 2 9/38 ሺ ୲ 0ǁ 9 7 比增长2.29

我国浆纸市场分析 Analysis of China Pulp and Paper Market in 205 王 岩 中国制浆造纸研究院 我国经济形势简述 水泥等行业产品产量明显下降 行业总体库存压力较 大 仍处在调整探底阶段 要彻底走出困境尚需时日 205 年 中国经济运行遭遇到不少预期内和预 其 次 高 新 技 术 产 业 快 速 发 展 计 算 机 通 信 新 期外的冲击与挑战 经济下行压力持续加大

正文目录 一 29 年行业处于盈利修复期 收入和利润增速放缓 业绩逐季回升 目前处于复苏的第二阶段 行业属性决定复苏相对滞后 造纸股阶段性跑赢大盘... 7 二 产能过剩将是常态, 需求决定利润水平... 8

8-12 9-1 9-2 9-3 9-4 9-5 9-6 9-7 9-8 9-9 9-1 9-11 9-12 GREATWALL SECURITIES CO.LTD 造纸行业年度投资策略 29 年 12 月 2 日 需求提升带动盈利增长 分析师 寻春珍 (86-755) 83515662 xuncz@cgws.com 要点 : 29 年行业处于盈利修复期 尽管今年行业盈利整体不及往年, 但利润逐季回升,

山东晨鸣纸业集团股份有限公司2011年公司债券跟踪评级报告（2016）

金融板块初见成效 2015 年, 融资租赁公司的售后回租业务和财务公司的信贷业务快速发展, 已发展成为公司新的利润增长点 其中, 融资租赁公司实现收入 10.85 亿元, 取得净利润 6.19 亿元, 为公司贡献了较大的利润来源 融资渠道通畅 作为同时在 A 股 B 股和 H 股上市企业, 公司融资渠道通畅 同时, 较大的授信额度也为公司提供了充足的间接融资空间 关注 造纸行业属于强周期行业 造纸行业与宏观经济环境具有较强的正相关性,

短期成品提价预期尚在，重点关注浆纸标的

161226 170326 170626 170926 2017 年 12 月 24 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 轻工造纸行业研究增持 ( 维持评级 ) ) 行业研究周报 市场数据 ( 人民币 ) 市场优化平均市盈率 18.47 国金轻工造纸指数 4826.08 沪深 300 指数 4054.60 上证指数 3297.06 深证成指 11094.16 中小板综指 11401.31 6714

总用浆量的 68.3 比 2015 年的 60.9 增加了 7.4 个百 博汇纸业产能增加造成的 涂布白纸板增加了24万 t 分点 折合耗用废纸 1113 万 t 非木浆用量 3 万 t 比 主要原因是京环隆亨纸业投产所致 2015 年的 5 万 t 降低了 40 占总用浆量的 0.2 比 4 生活

江苏省造纸工业 2016年运营概况及2017年展望 文 2016 年是 十三五 开局之年 宏观经济形势 徐 媚 江苏省造纸行业协会 占江苏省机制纸及纸板总产量的 58.4 比 2015 年 没有明显好转 物流 煤炭 废纸 纸浆等原料价格 的 753 万 t 增长 8.9 其中 瓦楞原纸产量 271 万 t 大幅上涨 各类纸张的价格均有提高 特别是箱纸板 比 2015 年的 255 万 t 增长 6.3

中国行业季度分析报告

中国造纸行业分析报告 (2012 年 1 季度 ) 出版日期 :2012 年 5 月 WWW.CEI.GOV.CN 下游需求略有回暖, 造纸业持续稳健发展 近年来, 我国造纸行业发展持续低迷 设备成本大跌, 龙头企业乘机大规模扩张产能 随着新增产能集中释放, 行业一直面临着产能过剩问题, 产品收益率大幅下降, 多数中小企业持续亏损, 行业的吸引力不断减弱 2012 年 1 季度, 受我国农历新年提前影响,

2017 年上半年公司实现营业收入 万元, 同比增长 48.22%, 其中第二季度实 现营业收入 万元, 同比增长 58.22% 2017 年上半年公司实现归属股东净利 润 3317 万元, 同比增长 % 上半年营收同比增长 48.22%, 全年业绩有望突破 营

佳都科技 (600728) 计算机应用 / 中小市值发布时间 :2017-09-06 证券研究报告 / 公司动态报告 轨交智慧城市高增长, 受益新疆安防建设 买入 上次评级 : 买入 报告摘要 : 业绩摘要 :2017 年上半年公司实现营业收入 144441 万元, 同比增长 48.22%, 其中第二季度实现营业收入 82265 万元, 同比增长 58.22% 2017 年上半年公司实现归属股东净利润

东方财富 (300059) 互联网传媒 / 传媒发布时间 : 证券研究报告 / 公司点评报告 证券基金业务逆势增长, 一站式互金平台前景广阔 买入 上次评级 : 买入 投资事件 公司发布 2018 年年报和 2019 年一季度业绩预告 2018 年实现营业收 入 亿元

东方财富 (300059) 互联网传媒 / 传媒发布时间 :2019-03-06 证券研究报告 / 公司点评报告 证券基金业务逆势增长, 一站式互金平台前景广阔 买入 上次评级 : 买入 投资事件 公司发布 2018 年年报和 2019 年一季度业绩预告 2018 年实现营业收 入 31.23 亿元, 同比增长 22.64%; 实现归母净利润 9.59 亿元, 同比增长 50.52% 公司预计 2019

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月报 王旭东 21-6847681 wangxd@cmschina.com.cn 纸价持续上升带动盈利增长 28 年 7 月 23 日造纸行业 7 月月报 原材料造纸印刷推荐 ( 维持 ) 上证指数 2846 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 34 2.2 总市值 ( 亿元 ) 128.5 流通市值 ( 亿元 ) 615 1. 重点公司市值 ( 亿元 ) 268.1 行业指数 % 1m 6m

动态点评 新三板策略日报 1. 监管趋严, 挂牌企业需做好规范性工作 点评 近期监管制度不断升级, 在监管趋严的背景下, 挂牌企业对法律法规 规章制度的遵守就是享受新三板市场一切制度红利的前提, 如财报诚信 财务数据 真实等, 没有这个前提, 制度红利都免谈 挂牌企业做好规范性工作是享受 精选层 制

[Table_Invest] 证券研究报告发布时间 :217-3-17 新三板研究报告 / 策略日报 首批产品到期, 解禁压力大 报告摘要 : 动态点评 : 近期监管制度不断升级, 在监管趋严的背景下, 挂牌企业对法律法规 规章制度的遵守就是享受新三板市场一切制度红利的前提, 如财报诚 信 财务数据真实等, 没有这个前提, 制度红利都免谈 挂牌企业做 好规范性工作是享受 精选层 制度红利的基础 217

晋亿实业 / 公司点评报告业绩积极向上, 营收净利润大幅增长 2017 年上半年公司实现营业收入 亿元, 同比增长 20.70%, 其中第二季度实现营业收入 7.66 亿元, 同比增长 29.06% 2017 年上半年公司实现归属股东净利润 8204 万元, 同比增长 %;

晋亿实业 (601002) 通用机械 / 机械设备发布时间 :2017-09-01 证券研究报告 / 公司点评报告 晋亿实业 (601002): 毛利大幅提升, 业绩放量增长 增持 上次评级 : 增持 报告摘要 : 公司公告 : 公司发布半年报,2017 年上半年公司实现营业收入 12.95 亿元, 同比增长 20.70%; 实现归母净利润 8204 万元, 同比增长 285.50%; 实现扣非归母净利润

正文目录 1. 原材料是造纸企业的基石 纸浆价格坚挺是主旋律 公司布局前瞻, 盈利能力提升明显 盈利预测... 4 图表目录 图表 1:2016 年以来国内漂白木浆价格走势... 3 图表 2:2016 年以来我国废纸和纸浆进口额累计...

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2017 年 12 月 21 日 证券研究报告 太阳纸业 (002078)\ 轻工制造 可转债落地, 新产能策马扬鞭 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 9.01 元 12 元 公司点评 事件 : 公司拟于 2017 年 12 月 22 日发行募资总额不超过 12 亿元人民币的可转换公司债券,

01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05

营业总收入 211, , , % 营业总成本 222, , , % 投资收益 , , % 营业利润 -11, ,353

福建省青山纸业股份有限公司 关于 2015 年非公开发行股票会后重大事项的说明 福建省青山纸业股份有限公司 ( 以下简称 青山纸业 发行人 或 公司 ) 2015 年非公开发行股票申请已于 2016 年 1 月 6 日经中国证监会发行审核委员会审核通过, 并于 2016 年 5 月 4 日收到了中国证监会核发的 关于核准福建省青山纸业股份有限公司非公开发行股票的批复 ( 证监许可 [2016]879

主业竞争能力突出, 收入维持增长 2016 年全年公司实现营业收入 万元, 同比增长 32.78%, 其中第四季度实现营业收入 万元, 同比增长 42.65% 报告期内, 公司营业收入继续维持较高速度的增长, 主要原因是教育 电信和公共行业等应用产品的增长, 随着公司在教

科大讯飞 (002230) 人工智能 / 中小盘发布时间 :2017-03-24 证券研究报告 / 公司点评报告 应用场景不断拓展, 厚积薄发潜力无限 增持 上次评级 : 增持 报告摘要 : 业绩摘要 : 公司 2016 年全年共实现营业收入 33.20 亿元, 较去年同 期增长 32.78%; 实现归属于上市公司股东净利润 4.84 亿元, 同比增长 13.90% 坚定布局教育, 扎实推进不断前行

纸 浆 周 报

百川资讯 VIP 信息服务专刊 第 20170601 期 百川资讯纸浆栏目 : 栏目负责人 : 芦亚亚座机 :029-62652818-8557 QQ:2923255154 0 手机 :13186068766 目录 一 本周纸浆价格汇总 :... 2 二 本周纸浆市场综述... 3 三 本周进口浆现货市场... 4 四 本周进口浆报盘价... 6 五 国内纸浆市场价格... 7 六 废纸价格...

<4D F736F F D20D4ECD6BDB0FCD7B0D0D0D2B5C8FDBCBEB6C8D2B5BCA8D3D0CDFBCEACB3D6BFECCBD9D4F6B3A D4F6B3D6A3A8CEACB3D6A3A92E646F63>

造纸包装行业前三季度业绩有望维持快速增长增持 ( 维持 ) 造纸包装行业 增持 ( 维持 ) 报告日期 :2008 年 10 月 6 日 行业指数与相关市场指数比较 收盘月涨幅 (%) 天相行业指数 1314.80-10.87% 天相流通指数 2250.23-4.13% 上证指数 2293.78-2.40% 行业指数近一年走势图 5000 4000 3000 2000 1000 0 Aug-07 Sep-07

1. 管理层通过楚天投资控股 楚天科技全称楚天科技有限公司, 位于湖南省长沙市, 公司主营制药装备制造, 属于制药行业的上游企业 公司实际控制人唐岳先生, 高管团队也主要通过楚天投 资平台间接持有公司股份 除了高管团队之外, 汉森投资持有公司 9.09% 股份 公司股权结构图如下 : 图 1: 楚天

[Table_Price] 楚天科技 (300358) 医疗器械 / 医药生物发布时间 :2014-01-10 报告类型 / 新股定价报告 楚天科技定价报告 报告摘要 : 国内制药装备的领先企业 发行数据 高管团队持有公司股权 管理层通过楚天投资控股, 公司实际控制人 为董事长唐岳先生, 整个高管团队主要通过楚天投资平台持有发行后 59.31% 股份 除了高管团队之外, 汉森投资持有发行后 6.82%

/ 行业及产业 轻工制造 2017 年 05 月 15 日造纸轻工周报 行业研究行业点评 证券研究报告 看好 相关研究 轻工造纸类 2017 年一季报业绩前瞻 基于季报推荐家居及造纸龙头 2017/4/11 一体化延伸, 多品类延伸, 追踪模式 升级 轻工造纸行业国际比较 2017/3/21 造纸行

/ 行业及产业 轻工制造 2017 年 05 月 15 日造纸轻工周报 行业研究 证券研究报告 看好 相关研究 轻工造纸类 2017 年一季报业绩前瞻 基于季报推荐家居及造纸龙头 2017/4/11 一体化延伸, 多品类延伸, 追踪模式 升级 轻工造纸行业国际比较 2017/3/21 造纸行业深度报告 把握春季躁动 行情, 跟踪价格及库存边际变化 2017/2/21 2016 年轻工造纸行业年报业绩前瞻

目录 一 市场表现... 4 二 重点公司公告... 6 三 行业新闻... 9 四 本周行业数据 五 投资策略 六 风险提示 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

行业研究 : 周报 (2014.12.22-2014.12.26) 2014 年 12 月 30 日 周报 中性 上周回顾上周板块下跌 2.47%, 连续跑输沪深 300(1.85%), 在中信一级行业中排名靠后 细分板块方面, 行业内所有板块均下跌, 印刷轻工板块跌幅最大 (-4.42%), 其他轻工 包装与造纸板块的跌幅分别为 -4.07% -1.64% -1.14% 个股方面, 岳阳林纸处于领涨位置,

宏观经济评论

使用 ETF 复制沪深 300 指数与期现套利操作 策略快报 2011.01.14 湘财证券研究所金融工程部张银旗分析师 执业编号 :S0500208060130 联系人 : 倪皓 Tel: 021-68634518-8252 E-mail: nh3185@xcsc.com 报告要点 : 在 股指期货每日跟踪 报告中, 我们为投资者揭示了基于股指期货合约完成期现套利的操作时点 而在本报告中, 我们推荐使用上证

<4D F736F F D20C3F9D6BDD2B5A3BAB6D6D6BDB3C9B1BED3D0CDFBCBE6D4ADC1CFBFE2B4E6B5C47E312E646F63>

晨鸣纸业 (488) 28 年 12 月 5 日公司研究报告造纸印刷业 吨纸成本有望随原料库存的消化而降低, 价格企稳则仍需时日 投资要点 : 近期我们实地拜访了晨鸣纸业, 了解了公司近期的经营情况以及行业状况, 重点在行业的需求状况 公司的存货状况和成本变化情况 作为纸业的龙头, 公司产品种类众多, 其销售状况基本能反映行业的情形,11 月份各产品依然延续了 1 月份的冷清状态 但是由于加强了销售力度,

SHANDONG CHENMING PAPER HOLDINGS LIMITED* 1812 13.09 * 将投产年产 70 万吨木浆 年产 45 万吨文化纸和年产 80 万吨高档低定量铜版纸项目,2012 年将投产年产 60 万吨高档涂布白牛卡纸项目, 上述新增产能约占公司现有产能 50%, 新项目投产将极大提升公司盈利能力 融资渠道畅通 公司目前已在 A 股 B 股和 H 股三个证券交易市场上市,

正文目录 1. 造纸板块异军突起 港股造纸景气度高 造纸产业链特征 造纸产业未来展望 港股造纸企业基本面梳理 玖龙纸业 国内最大包装纸龙头 理文造纸 生产效率及成本控制最强纸企...

/ / 行业研究 原材料 证券研究报告 港股造纸标的最新梳理 2017 年 10 月 13 日 投资要点 近一个季度, 由于多因素持续推高国内纸价, 海外原材料行业中造纸板块异军突起, 股价涨幅遥遥领先于其他周期品, 行业景气度极高 东方财富证券海外原材料行业造纸板块中我们主要关注 4 家港股上市公司, 其主要经营地区均处于内地, 分别是玖龙纸业 理文造纸 阳光纸业和晨鸣纸业 (A+H 股 ) 正文部分我们将对这

目录 一 市场表现... 4 二 重点公司公告... 6 三 行业新闻... 9 四 本周行业数据... 9 五 投资策略 六 风险提示 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

行业研究 : 周报 (215.6.29~215.7.3) 215 年 7 月 6 日 周报 看好 ( 维持 ) 上周回顾上周板块下跌 25.55%, 跑输沪深 3(-1.38%), 在中信一级行业排名倒数第三 细分板块方面, 行业内所有板块均大幅下挫, 印刷板块跌幅最大, 为 -29.54%; 包装 其他轻工 造纸板块的跌幅分别为 -2.5% -25.94% 和 -26.55% 个股方面, 轻工行业所有个股均出现下跌,

盈利预测与财务指标 现价 EPS PE 代码重点公司 9 月 22 日 E 2018E E 2018E 评级 欧派家居 强烈推荐 索菲亚

轻工制造行业行业研究 / 周报多种纸品价格持续上涨, 外废继续下跌 轻工制造行业周报 20170925 轻工制造行业周报 报告摘要 : 本周行情回顾 本周沪深 300 指数上涨 0.17%, 轻工制造板块下跌 0.99%, 跑输大盘 1.16pct, 在 28 个子行业中的涨跌幅排名为第 16 名 子板块中, 其他家用轻工板块表现较好, 本周仅下跌 0.40% 个股中, 本周涨幅居前 5 名的是环球印务

行业研究类模板

wiwi [table_subject] 216 年 7 月 12 日 轻工制造 证券研究报告 -- 行业月报 关注造纸行业复苏及彩票概念 轻工行业 216 年 7 月月报 [table_date] 分析日期 216 年 7 月 12 日 [table_invest] 行业评级 : [table_research] 证券分析师 : 张先萍 执业证书编号 :S6351112 电话 :21-2333633

目录 一 市场表现... 4 二 重点公司公告... 6 三 行业新闻... 9 四 本周行业数据... 8 五 投资策略... 1 六 风险提示 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

行业研究 : 周报 (216.8.15~216.8.23) 216 年 8 月 23 日 周报 看好 ( 维持 ) 上周回顾上周板块上涨 3.32%, 跑赢沪深 3(2.15%), 在中信一级行业排名中后 细分板块方面, 所有板块均有所上涨, 包装板块领涨, 涨幅为 6.55%; 印刷 其他轻工 造纸板块的涨幅分别为 3.58% 2.36% 和 1.97% 个股方面, 宝钢包装领涨, 涨幅为 23.2%,

华东地区文化纸市场一周回顾（10

1 联讯废纸研究组电话 :021-61571973 EMAIL:sfeng@risi.com 地址 : 上海南京西路 388 号仙乐斯广场 9 楼 目录 1 国内废纸综合统计... 3 1.1 国内废纸回收 利用情况... 3 图 1: 废纸供应量与纸和纸板产量对比... 3 1.2 我国造纸原料结构变化... 4 图 2: 我国造纸原料结构变化趋势... 4 2 2010 年废纸期货行情分析...

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造纸行业博汇纸业 (600966) 当前股价 :7.27 元携优势纸种积极扩张投资要点 : t 公司目前拥有 20 万吨白卡纸产能, 其中 14 万吨是烟卡产 能, 由于香烟市场需求增长一直比较稳定, 烟卡价格表现稳定, 使得公司白卡纸毛利率得到保证 公司计划新建的 35 万吨白卡纸项目已经开工建设, 项目预计 10 年 4 月份投产, 公司力争做到烟卡市场占有率第一的地位 公司文化纸产能为 24

幻灯片 1

兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 219 年度展望 纸浆 : 需求难言乐观, 浆价压力仍存 联系人 : 余彩云从业资格编号 :F347731 E-mail: yucy@cifutures.com.cn Tel:21-822133 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页 核心观点 美元上方空间有限 :218 年的美元令所有人大跌眼镜, 强势美元对非美经济体造成了显著的冲击,

中纸在线 ( 苏州 ) 电子商务股份有限公司 中纸在线 : 纸浆周报 ( ) 一 进口纸浆国内市场表现 1.1 期货市场报价及分析 表 1: 针叶浆外盘报价表 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 品名 16 年 2 月 16 年 3 月 16 年 4 月 16 年

中纸在线 : 纸浆周报 (2016.11.11-2016.11.18) 一 进口纸浆国内市场表现 1.1 期货市场报价及分析 表 1: 针叶浆外盘报价表 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 品名 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 银星 590 610 620 600 570 俄针 620/6 50 600/6 600/6 620/6 50 640/6

表 年几种主要浆种进口量同比变化 % 211 年 212 年 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年 针叶木浆 阔叶木浆 本色浆 28.7

纸浆专题 218 年中国纸浆市场行情的趋势分析 文 李战 李战中国纸业投资有限公司采购中心主任 核 心 提 示 3 月 14 日,218 中国国际纸浆高峰论坛在上海成功召开 论坛上, 中国纸业投资有限公司采购中心主任李战对 217 年中国纸浆市场的特点 格局进行了总结, 对 218 年的市场走势进行了分析与预测 他指出,218 年中国制浆造纸行业景气度依然存在, 纸浆价格会在高位震荡, 但是波幅趋缓

一 纸浆价格及进口监测 : 浆价持续上扬, 苇浆湿浆月内涨 2% 8 月, 受中美互征纸浆关税消息影响, 加之人民币汇率不稳, 纸厂进口纸浆成本压力增加 木浆端, 人民币贬值推涨纸浆价格, 针叶浆价环比上涨 4.49%, 阔叶浆价环比上涨 5.58% 废纸端, 外废进口约占我国废纸消费量的 35%,

造纸行业月报 中美贸易战影响下, 浆价持续上扬,8 月 23 日起进口美 废加征 25% 关税 (2018 年第 8 期 ) 数据周期 :2018.08.01-2018.08.31 银川市产城资本投资控股有限公司 2018 年 9 月 一 纸浆价格及进口监测 : 浆价持续上扬, 苇浆湿浆月内涨 2% 8 月, 受中美互征纸浆关税消息影响, 加之人民币汇率不稳, 纸厂进口纸浆成本压力增加 木浆端, 人民币贬值推涨纸浆价格,

造纸印刷轻工 投资聚焦 研究背景 造纸行业作为我国基础原材料工业, 与经济发展与社会生活息息相关, 是我国国民经济的基础产业之一, 具有重要地位 纵观全球纸业,216 年 全球纸及纸板总产量达到 4188 万吨, 同比增长 1%; 其中我国为纸及纸板产量最高的国家,216 年我国纸

218 年 8 月 11 日 造纸印刷轻工 因势而动, 顺势而为 造纸行业深度报告 历史上纸业行情基本来自供需改善与成本驱动等方面 回顾历史, 自 26 年以来造纸行业共出现三次持续时间相对较长的行情, 总结其驱动因素, 我们认为主要有三方面 :1) 行业供需改善 ( 市场化 政策等推动行业去产能, 或需求端增速明显回升 );2) 成本端上涨推动成 品纸价格上涨, 驱动纸企盈利回升 ;3) 板块超跌带来的估值修复行情

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纸制品行业 行业研究 ( 深度报告 ) 维持 看好 评级 29-8-21 超跌即买入 报告要点 近期, 随着市场的调整纸业股普遍超跌于市场 如此的市场表现, 我们认为, 意味着更好的投资机会 本次市场调整的原因复杂, 本篇报告对此无法做详细的分析 但其中一条被投资者广泛接受的原因是从 7 月份的经济数据看, 中国经济的复苏似乎并没有之前预期的这么快 但对于造纸行业而言, 企业的实际盈利状况仍将大幅超预期

目录 1. 业绩持续稳定增长 出版发行主业稳健经营 湖南省中小学生入学人数基本企稳 教材提价预期依然存在 教辅新政秋季学期有望施行 新媒体业务有望取得突破 行业变局中积极谋求转型

中南传媒 (601098) 传媒 / 信息服务发布时间 :2013-03-14 报告类型 / 公司调研报告 中南传媒调研报告主业经营稳健, 期待政策红利 报告摘要 : 出版发行主业依然稳健 湖南省中小学生人数自 2008 年以来, 基本 保持在 860 万至 895 万人之间波动, 整体较为稳定, 下滑趋势并不显著 计划生育政策一旦放松, 中小学生在校人数有望大幅增长, 利好公司出版发行业务 教材提价预期依然存在,