市场容量, 因而行业营业收入保持一定的正向增长 造纸行业下游渗透国民经济的各个领域, 行业景气度基本跟随宏观经济波动, 具有较强的周期性特征 从相关数据来看, 造纸业增长率波动幅度大于 GDP 增长率波动幅度, 且由于其位于制造业产业链的中后端, 行业景气度与宏观经济周期的波动较为同步,2011 年

一 行业信用质量分析 作为强周期性行业, 造纸行业运行与宏观经济发展状况息息相关 2015 年以来, 我国宏观经济仍呈现较大的下行压力, 造纸行业景气度较差 但作为基础性工业原料产业, 造纸行业相关产品在我国仍有较大的市场容量, 因而行业营业收入保持一定的正向增长 造纸行业下游渗透国民经济的各个领域

造纸行业 2016 年第一季度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部王婷亚 李海瑞 造纸行业属于强周期性行业, 在目前宏观经济下行压力较大的情况下, 行业整体经营压力较大 同时, 造纸行业各企业在原材料 生产设备和工艺等方面差别不明显, 产品同质化严重, 产能持续扩张, 导致行业竞争激烈, 盈利能力下滑 目前我国造纸行业相对分散, 企业规模整体偏小, 但行业集中度上升趋势显著 此外, 随着行业环保政策和淘汰落后产能政策的趋严,

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造纸行业 2017 年信用分析与展望 工商企业评级部王婷亚李海瑞造纸行业属于强周期性行业, 各企业在原材料 生产设备和工艺等方面差别不明显, 产品同质化严重, 产能持续扩张, 行业竞争较为激烈 我国造纸行业相对分散, 企业规模整体偏小, 但行业集中度上升趋势显著 2016 年以来, 在宏观经济新常态背景下, 行业仍面临较大经营压力, 但整体低迷情况略有改善 未来, 随着环保政策和淘汰落后产能政策趋严,

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造纸行业 2017 年上半年度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部王婷亚 李海瑞造纸行业属于强周期性行业,2017 年以来我国宏观经济稳中向好, 造纸行业景气度有所恢复 目前我国造纸行业仍存在结构性和阶段性产能过剩情况, 但是持续几年淘汰落后产能以及供给侧改革成效初现,2016 年第四季度以来, 多种纸产品价格上涨, 大型企业盈利情况好转 同时纸浆等原材料价格上涨, 环保政策趋严以及继续淘汰落后产能等因素下,

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2012 年中国造纸行业研究报告 受经济环境影响, 国际上许多计划于 2009 2010 年开工建设的纸浆项目推迟到 2011 和 2012 年, 导致全球木浆 废纸等原材料价格由于供应短缺而出现高涨, 挤占 了造纸企业的盈利空间 2011 年中国规模以上造纸企业平均毛利率为 13%, 比 2010 年下降了 0.5 个百分点 ;2012 年第一季度毛利率继续下降至 12% 随着国内外纸浆 项目的陆续投产,

12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4

2016 2016 2016 2016 1 AA 2016 AA+ AAA 0.05 2016 2016 2016 GDP 340637 GDP 6.7% 2015 0.3 2016 1 GDP 54.1% 2015 1.8 59.7% 22.3 2016 6.0% 1 0.2 2016 10.2% 8.1% 4.2 2.1 1 12.1% 32.6% 0.7 1.2 2016 9.7% 1.1%

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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 5 9 5 217424 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 22 GC1 218BP 3.3% 1-3 15BP 5-1 1BP 1 4.26% 1 1 17BP 1-3Y 17BP 7BP 2BP 5Y 1Y 5-7BP 7-13BP AA+ R7 FR7

AA+ AA % % 1.5 9

2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013

没有幻灯片标题

中国行业介绍 吴丰树, 朱宏宇 2008 年 4 月 目录 价值链 产品分类 地区分布 供需情况 价格变化 估值水平 2 可循环发展的产业链 纤维 浆 纸 纸制品 行业产业链比较长, 从植物纤维一直到最终消费品 最大的特点是可循环发展 废纸可以回收 木材可以再生... 因此, 被誉为永不衰 木材 非木材草芦苇竹子其它 木浆 非木浆 : 草浆苇浆竹浆其它 纸 : 新闻纸书写印刷纸 ( 涂布 / 非涂布

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造纸行业 稳定 造纸行业 2018 年度信用展望 工商企业评级部王婷亚李海瑞 造纸行业属于强周期性行业,2017 年以来我国宏观经济稳中向好, 造纸行业景气度有所恢复 目前我国造纸行业仍存在结构性和阶段性产能过剩情况, 但是持续几年淘汰落后产能以及供给侧改革成效开始显现 受制于资源限制, 我国造纸企业原材料对外依赖度较大,2016 年第四季度以来, 随着纸浆 废纸等原材料价格上涨以及行业供需状况改善,

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造纸行业 稳定 造纸行业 2019 年度信用展望 工商企业评级部王婷亚李海瑞 造纸行业属于强周期性行业,2018 年以来我国宏观经济运行总体平稳但承压明显, 造纸行业景气度整体较好但也存在一定调整 受益于前期淘汰落后产能 环保趋严等多因素作用, 我国造纸企业 2016 年末以来经历原材料及纸品价格增长, 企业经营效益整体提升 2018 年原材料及纸品价格整体仍处于高位, 但近期行业供需情况调整, 纸浆及纸品价格出现下滑,

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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 11 4 MPA 217321 3 2 217 1 MPA 1Y 3-5Y AAA 1Y 1BP 1 2 4 3 MPA 1BP 4 MPA First Capital Securities Corporation Limited 1 14D 28D 7 3 1 R1 R7 13BP 167BP

一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添

2017 年中国造纸行业研究报告 一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添加剂混合均匀而制成纸或纸制品的工业行业 造纸行业是我国重要的基础原材料行业,

2015年德兴市城市建设经营总公司

2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...

一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添

2018 年中国造纸行业研究报告 一 行业概况 造纸行业是我国重要的基础原材料行业, 产品丰富, 以文化纸和包装纸为主, 生产区域集中, 属于资本密集型和资源依赖型产业, 具有规模效益显著和污染程度高等特点 1. 产业链造纸行业是通过机械的 化学的或者二者结合的方法, 把植物纤维加工成纸浆, 然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添加剂混合均匀而制成纸或纸制品的工业行业 造纸行业是我国重要的基础原材料行业,

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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 25 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 431 OMO 36 MLF 4955 431 R1 R7 27BP 14BP 2.82% 3.54% 17-2BP 12 217 12 MTN1 4 27 8 6.1% 216 5.78 5 First Capital

发 行 省 市 公 开 发 行 额 度 定 向 发 行 额 度 一 般 债 券 专 项 债 券 一 般 债 券 专 项 债 券 合 计 黑 龙 江 省 624.24 59.70 102.74 5.32 792.00 吉 林 省 473.07 133.97 76.47 81.49 765.00 新 疆

2015 年 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 分 析 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 公 共 融 资 部 戴 晓 枫 郭 燕 一 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 经 全 国 人 大 国 务 院 批 准,2015 年 财 政 部 下 达 了 6000 亿 元 新 增 地 方 政 府 债 券 和 3.2 万 亿 元 地 方 政 府 债

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跟踪评级 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级 A 评级展望 稳定 评级时间 2015.06.03 上次评级 信用等级 A 评级展望 稳定 评级时间 2014.04.04 分析师 唐冰 曹燕鸥 电话 010-88090122 邮箱 tangbing@chinaratings.com.cn 中债资信评估有限责任公司 以下简称 中债资信 认为山东太 阳纸业股份有限公司 以下简称 太阳纸业 或 公司

除 价 格 因 素 实 际 增 长 9.7%), 名 义 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.1 个 百 分 点 ( 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.8 个 百 分 点 ) 按 经 营 单 位 所 在 地 分, 城 镇 消 费 品 零 售 额 13.42

零 售 行 业 2016 年 上 半 年 度 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 熊 桦 2016 年 上 半 年, 我 国 零 售 市 场 增 速 继 续 放 缓, 但 总 体 仍 保 持 了 平 稳 增 长 趋 势 后 续 来 看, 随 着 我 国 城 市 化 进 程 的 持 续 推 进, 居 民 收 入 水 平 的 不 断 提 高, 以 及 消 费

银 行 占 比 下 降 了 0.61 个 百 分 点, 股 份 制 银 行 城 商 行 及 农 村 金 融 机 构 占 比 分 别 上 升 了 0.37 0.04 和 0.18 个 百 分 点 图 1: 固 定 资 产 投 资 与 银 行 业 金 融 机 构 资 产 规 模 增 长 情 况 从 16

2016 年 一 季 度 银 行 业 信 用 观 察 金 融 机 构 评 级 部 李 萍 2016 年 一 季 度, 受 我 国 固 定 资 产 投 资 加 快 及 房 地 产 市 场 的 阶 段 性 回 暖, 银 行 业 仍 保 持 了 较 快 增 长 2016 年 一 季 度 经 济 弱 企 稳, 但 主 要 依 靠 投 资 拉 动, 中 短 期 内 宏 观 经 济 下 行 压 力 仍 然 较

造纸行业观察及信用风险展望 作者 : 联合资信工商一部杨涵闫力 摘要 2017 年以来, 三去一降一补 的供给侧改革政策继续为造纸行业的中期复苏提供强有力支撑, 中国境内不同规模造纸企业的生产运营情况日趋分化, 规模以上造纸企业生产运营情况持续改善, 市场集中度稳步提升 同时, 联合资信评估有限公司

造纸行业观察及信用风险展望 201811.27 造纸行业观察及信用风险展望 作者 : 联合资信工商一部杨涵闫力 摘要 2017 年以来, 三去一降一补 的供给侧改革政策继续为造纸行业的中期复苏提供强有力支撑, 中国境内不同规模造纸企业的生产运营情况日趋分化, 规模以上造纸企业生产运营情况持续改善, 市场集中度稳步提升 同时, 联合资信评估有限公司 ( 以下简称 联合资信 ) 也关注到, 本轮成品纸价格上涨仍继续受到原料价格飙升和运费上涨等因素影响,

一 行 业 信 用 质 量 分 析 信 息 技 术 行 业 细 分 子 行 业 较 多, 部 分 子 行 业 受 到 宏 观 经 济 的 影 响 呈 现 较 明 显 的 周 期 性, 如 电 脑 与 外 围 设 备 办 公 电 子 设 备 等 传 统 智 能 硬 件 行 业, 但 以 技 术 进 步

信 息 技 术 行 业 2016 年 上 半 年 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 陈 思 阳 王 科 柯 信 息 技 术 行 业 细 分 子 行 业 较 多, 部 分 子 行 业 受 到 宏 观 经 济 的 影 响 呈 现 较 明 显 的 周 期 性, 如 电 脑 与 外 围 设 备 办 公 电 子 设 备 等 传 统 智 能 硬 件 行 业, 但 以

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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)

软件与服务 信息技术服务等行业, 受到宏观经济环境的影响相对有限 短期内, 信息技术行业各子行业的发展仍将呈现分化 2016 年以来, 我国宏观经济仍面临一定的下行压力 信息技术行业中, 属于传统硬件生产的子行业, 如电脑与外围设备 办公电子设备 通信设备和办公电子设备等行业, 受到终端需求下降的影

信息技术行业 2016 年前三季度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部 陈思阳王科柯 信息技术行业细分子行业较多, 部分子行业受到宏观经济的影响呈现较明显的周期性, 如电脑与外围设备 办公电子设备等传统智能硬件行业, 但以技术进步和信息化的发展为核心推动力的子行业, 如互联网软件与服务 信息技术服务等行业, 受到宏观经济环境的影响相对有限 短期内, 信息技术行业各子行业的发展仍将呈现分化 传统硬件子行业属于人力密集型行业,

2008年06月21日星期六

28 年 8 月 27 日星期三 行业评级 : 造纸行业 : 文化纸子行业白卡纸子行业铜版纸子行业新闻纸子行业箱板纸子行业相关研究 : 推荐推荐推荐推荐中性回避 行业持续景气中期业绩大增 造纸行业 9 月份投资策略 投资要点 : 8 年 1-6 月, 我国造纸行业固定资产投资增长同比显著回升, 同比增长 28.9%, 但仍处历史较低水平 8 月份主要纸种价格仍然维持全面上涨, 其中国产新闻纸受奥运拉动涨

2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测

2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水

发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型

大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

财经要闻 财政部今日发行300多亿国债 中国财政部今日发行二00七年记账式(十四期)国债

28 年 4 月 7 日星期一 行业评级 : 造纸行业 : 文化纸子行业白卡纸子行业铜版纸子行业新闻纸子行业箱板纸子行业相关研究 : 推荐推荐推荐推荐中性回避 造纸行业持续景气龙头公司充分受益 造纸行业二季度投资策略 投资要点 : 7 年造纸行业机制纸及纸板产量 7786.97 万吨, 比上年增长 19.8%, 纸及纸制品的固定资产投资 819.3 亿元, 比上年增长 26.5%, 与 6 年比,

01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05

虑 到 我 国 仍 处 于 工 业 化 的 中 后 期 阶 段, 产 业 结 构 升 级 深 化 改 革 将 对 未 来 用 电 需 求 量 提 供 了 一 定 支 撑 目 前 尽 管 我 国 宏 观 经 济 增 速 依 旧 疲 软, 社 会 用 电 增 速 下 滑, 但 电 气 设 备 行 业 作

电 气 设 备 行 业 2016 年 第 一 季 度 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 余 海 微 电 气 设 备 行 业 与 固 定 资 产 投 资 关 系 较 为 密 切, 目 前 尽 管 我 国 宏 观 经 济 表 现 依 旧 疲 软, 社 会 用 电 增 速 下 滑, 但 电 气 设 备 行 业 作 为 国 家 拉 动 内 需 的 基 建 投 资

齐鲁股权每日金融

齐 鲁 股 权 每 日 金 融 2016 年 6 月 14 日 导 航 政 策 导 向 国 务 院 : 大 幅 提 高 失 信 成 本 央 行 副 行 长 张 涛 : 金 融 机 构 准 入 门 槛 应 当 放 宽 中 国 金 融 高 层 把 脉 互 联 网 金 融 : 纳 入 全 方 位 的 监 管 框 架 鲁 政 委 : 打 破 国 内 评 级 行 业 发 展 困 境 需 厘 清 问 题 根 源

Microsoft Word 年2月造纸行业月报_08[1].~1.doc

股票研究业月报 [2008.02.20] 造纸业行进入 2008 年文化纸 白卡纸等继续看好 王峰 0755-82485666-6228 wangfeng@gtjas.com 进入 2008 年国内主要纸种中, 文化纸 白卡纸 铜版纸等销售价格仍在陆续上涨, 且我们认为在 08 年中期之前价格仍有上涨潜力, 毛利水平有改善的空间, 行业指数将超越大盘, 因此继续维持行业的 评级 本报告导读 : 2008

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... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资

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2017 年短期融资券利差分析 研发部王衡 摘要 : 新世纪评级对短期融资券的利差分析选取同日同期限银行间固定利率国债到期收益率为基准利率计算利差 利差分析结果表明 :2017 年发行的短期融资券发行及交易定价总体反映了主体信用等级差异 ; 新世纪评级在 1 年期主体 AAA 级短期融资券的利差上表现较优, 主体 AA+ 级表现优异 一 短期融资券利差统计分析 ( 一 ) 短期融资券发行概况 2017

监测月报 页 2 / 6 一 本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计 本期新发 2 只债券, 共募集资金 40 亿元, 共涉及主体 2 家, 主体级别全部为 AA+ 及以上 本期新发债券规模环比增长 2.56% 截至 2018 年 4 月末, 造纸行业存续债 62 只, 存续债余额合计共涉及

造纸行业监测月报 债市 目录 一 本期行业债券市场情况二 本期行业情况三 本期发债企业动态 新发债 本期新发 2 只债券, 共募集资金 40 亿元, 发债规模环比增长 2.56%, 以公募发行为主, 债项级别均在 AA+ 及以上 债市波动 波动较小, 太阳转债 价格略有回升 债务到期情况 4 月, 造纸行业共有 2 只债券到期兑付, 无大公评级的债券 四 报告声明 行业 行业数据 4 月, 国内木浆价格受需求推动略有回升,

SHANDONG CHENMING PAPER HOLDINGS LIMITED* 1812 13.09 * 将投产年产 70 万吨木浆 年产 45 万吨文化纸和年产 80 万吨高档低定量铜版纸项目,2012 年将投产年产 60 万吨高档涂布白牛卡纸项目, 上述新增产能约占公司现有产能 50%, 新项目投产将极大提升公司盈利能力 融资渠道畅通 公司目前已在 A 股 B 股和 H 股三个证券交易市场上市,

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行业研究 造纸 行业研究报告 分析师 : 雒雅梅 SAC:S1951126 luoym@xyzq.com.cn 21-38565935 重点公司盈利预测 公司 21 211E 评级 太阳纸业.63.51 推荐 博汇纸业.32.42 推荐 晨鸣纸业.56.32 推荐 华泰股份.14.24 中性 岳阳纸业.19.18(A) 推荐 造纸行业研究周报 纸价喊涨, 原材料稳中有升 (212/3/19-212/3/23)

状 态, 使 人 类 社 会 难 以 正 确 认 识 评 级 这 一 信 用 经 济 的 内 在 规 律, 难 以 真 正 总 结 西 方 错 误 评 级 的 教 训, 难 以 让 评 级 有 效 服 务 于 人 类 信 用 经 济 实 践 如 果 我 们 还 不 能 在 信 用 评 级 思 想 领

世 界 需 要 评 级 新 思 想 关 建 中 2015 年 5 月 26 日 2008 年 爆 发 于 美 国 的 全 球 信 用 危 机 证 明 : 信 用 评 级 关 系 人 类 社 会 安 全 发 展, 西 方 错 误 评 级 是 危 机 的 制 造 者, 它 不 能 承 担 世 界 评 级 责 任 于 是, 改 革 国 际 评 级 体 系 成 为 时 代 的 主 流 思 潮 和 向 人 类

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2012-2016 年中国坑纸纸板市场调研及前景预测报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 24 一 调研说明中商情报网全新发布的 2012-2016 年中国坑纸纸板市场调研及前景预测报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料,

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2006-2007 中国纸业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E118 报告名称 2006-2007

成都鹏博士电信传媒集团股份有限公司2012年公司债券受托管理事务年度报告（2013年度）

股票代码 :600567 债券代码 :122181 债券代码 :136369 股票简称 : 山鹰纸业债券简称 :12 山鹰债债券简称 :16 山鹰债 安徽山鹰纸业股份有限公司 2016 年公司债券 受托管理事务年度报告 (2016 年度 ) 受托管理人 : 2017 年 6 月 目录 一 重要提示... 3 二 本期债券概况... 4 三 发行人 2016 年度经营和财务状况... 7 四 募集资金使用情况...

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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

<4D F736F F D20BBB7B1A3A1A2C9FDD6B5A1A2CCE1BCDBB3C9CEAA3038C4EAB9D8BCFCB4CA2DD4ECD6BDD0D0D2B C4EAB6FEBCBEB6C8B2DFC2D4B1A8B8E62E646F63>

策略报告 王旭东 021-68407681 wangxd@cmschina.com.cn 2008 年 4 月 1 日 环保 升值 提价成为 08 年关键词 造纸行业 2008 年二季度策略报告 制造业造纸印刷推荐 ( 首次 ) 上证指数 : 3580.15 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 32 2.11% 总市值 ( 亿元 ) 1384.1 0.60% 流通市值 ( 亿元 ) 850.1

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股票研究2010.08.11 2009.12.25 包装产品景气度仍可维持 造纸行业 2010 年 8 月动态月报 王峰徐琳 0755-23976228 021-38676644 wangfeng@gtjas.com xulin@gtjas.com S08200010288 S081023061 本报告导读 : 造纸行业未来一段时期仍将维持较为平淡的势态, 淘汰落后产能和人民币升值是行业亮点, 推荐美盈森

<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FD4ECD6BDD0D0D2B5B2DFC2D45FD6BDD6D6B7D6BBAFD1CFD6D820D4F1D3C5C5E4D6C3CEAAC9CF5FCDF5B7E55F E646F63>

股票研究业策略 [2008.06.17] 造纸业行纸种分化严重 择优配置为上 2008 年下半年造纸行业投资策略 王峰 0755-82485666-6228 wangfeng@gtjas.com 本文比较详细地讨论了国内纸业的总体背景, 以及本报告导读 : 主要原材料 主要产成品的市场供求关系及价格走势 给出业内主要上市公司的业绩预测及投资建议 投资要点 : 总体而言造纸行业已临近本轮景气的高点,

车销量由高速增长转为低迷 为刺激汽车产业需求,2009 年国家在 十大产业调整振兴规划 中首先推出了 汽车产业调整振兴规划, 制订了汽车产业发展的八大目标, 加之小排量车购置税减免 汽车下乡补贴 新能源汽车试点城市及以旧换新等扶持政策的推行,2009 年汽车产销量实现爆发式增长, 当年汽车产销量分别

汽车制造行业 2016 年第一季度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部单玉柱经济发展水平决定汽车制造行业的潜在需求规模,2014 年以来, 受到宏观经济增长放缓与汽车保有量大幅提升影响, 我国汽车制造行业产销增速明显回落 但汽车制造行业需求增长的中长期驱动因素并没有根本改变, 未来国内汽车消费市场发展空间仍然较大 近年来汽车制造行业主要原材料钢材价格延续低位运行态势, 对汽车生产企业的盈利能力形成一定支撑,

图表 1. 全社会固定资产投资完成额及增速 ( 单位 : 亿元,%) 数据来源 :Wind 资讯 我国固定资产投资主要分布在制造业 房地产和基建三个领域 2000 年, 上述领域投资完成额占全社会固定资产投资完成额的比例接近 50%,2006 年则突破 60%, 至 2010 年达到 70% 其中,

重型设备行业 2016 年第一季度信用质量及市场表现分析报告 刘道恒 2010 年以来, 在固定资产投资增速下降的影响下, 重型设备行业销售增速明显回落, 而同期行业投资扩张的趋势明显, 行业整体产能过剩迹象逐步显现, 行业内竞争明显加剧, 并存在结构性供需矛盾, 即高端依赖进口, 低端竞争无序 2015 年, 随着固定资产投资增长持续下滑, 行业供需矛盾进一步凸显, 导致信用事件频发, 且已从民营企业蔓延至国有企业

评级信息周报 2017 年第 18 期 ( ~ )

2017 年第 18 期 (2017.5.8~2017.5.12) http://www.lhratings.com 一 本周债券市场整体发行量较上周大幅下降 本周央行通过逆回购操作向市场投放资金 1900 亿元, 同时本周有 3100 亿元逆回购到期, 逆回购总计实现资金净回笼 1200 亿元, 结束了上周净投放的局面 此外, 本周央行投放了 4590 亿 MLF 总体来看, 本周资金面整体基本稳定

3 QQJ0ǁ ሆ 7ሆ 22ሆ 5ሆ 323 :ሆ 3ሆ 8ሆ ሆ 6ሆ 325 2ሆ 图2 202 生产者价格指数 ppi ଉ 2. 造纸生产企业整体运行情况 ଉ 205 年 全国机制纸及纸板生产量070万 t 同 2 9/38 ሺ ୲ 0ǁ 9 7 比增长2.29

我国浆纸市场分析 Analysis of China Pulp and Paper Market in 205 王 岩 中国制浆造纸研究院 我国经济形势简述 水泥等行业产品产量明显下降 行业总体库存压力较 大 仍处在调整探底阶段 要彻底走出困境尚需时日 205 年 中国经济运行遭遇到不少预期内和预 其 次 高 新 技 术 产 业 快 速 发 展 计 算 机 通 信 新 期外的冲击与挑战 经济下行压力持续加大

造纸印刷轻工 投资聚焦 研究背景 造纸行业作为我国基础原材料工业, 与经济发展与社会生活息息相关, 是我国国民经济的基础产业之一, 具有重要地位 纵观全球纸业,216 年 全球纸及纸板总产量达到 4188 万吨, 同比增长 1%; 其中我国为纸及纸板产量最高的国家,216 年我国纸

218 年 8 月 11 日 造纸印刷轻工 因势而动, 顺势而为 造纸行业深度报告 历史上纸业行情基本来自供需改善与成本驱动等方面 回顾历史, 自 26 年以来造纸行业共出现三次持续时间相对较长的行情, 总结其驱动因素, 我们认为主要有三方面 :1) 行业供需改善 ( 市场化 政策等推动行业去产能, 或需求端增速明显回升 );2) 成本端上涨推动成 品纸价格上涨, 驱动纸企盈利回升 ;3) 板块超跌带来的估值修复行情

研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行

8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,

山东晨鸣纸业集团股份有限公司2011年公司债券跟踪评级报告（2016）

金融板块初见成效 2015 年, 融资租赁公司的售后回租业务和财务公司的信贷业务快速发展, 已发展成为公司新的利润增长点 其中, 融资租赁公司实现收入 10.85 亿元, 取得净利润 6.19 亿元, 为公司贡献了较大的利润来源 融资渠道通畅 作为同时在 A 股 B 股和 H 股上市企业, 公司融资渠道通畅 同时, 较大的授信额度也为公司提供了充足的间接融资空间 关注 造纸行业属于强周期行业 造纸行业与宏观经济环境具有较强的正相关性,

资 产 种 类 市 值 ( 元 ) 占 净 资 产 银 行 活 期 存 款 8,220,340.39 0.77 中 央 银 行 票 据 0.00 0.00 一 年 期 以 内 ( 含 一 年 ) 定 期 0.00 0.00 存 款 / 协 议 存 款 流 动 性 买 入 返 售 金 融 资 产 0.

企 业 年 金 养 老 金 产 品 管 理 情 况 报 告 ( 报 告 期 间 : 2016 年 4 月 1 日 至 6 月 30 日 ) 一 产 品 基 本 概 况 产 品 名 称 : 易 方 达 稳 健 配 置 二 号 混 合 型 养 老 金 产 品 产 品 代 码 :11B002 产 品 起 始 投 资 日 期 : 2014 年 11 月 18 日 投 资 管 理 人 : 易 方 达 基 金

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2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意

新世纪评级 2018 年第 3 期 市场表现 2018 年上半年度债券市场主体信用等级向上迁移的主体 133 家, 向下迁移的主体 34 家, 等级迁移以上升为主 ( 图表 1 和图表 2) 与上年同期相比, 主体信用等级向上迁移数量减少 71 家, 向下迁移数量与上年同期持平, 整体向上迁移率由

市场表现 新世纪评级 2018 年第 3 期 2018 年上半年度债券市场主体信用等级迁移研究 文 / 周美玲郭文渊 摘要 2018 年上半年度, 债券市场主体信用等级保持了较高的稳定性, 全市场 AAA~AA 级稳定性均高于 94% 与上年 1 同期相比, 等级向上迁移的数量显著减少, 向下迁移数量与上年同期持平 非金融债发行主体信用等级的稳定性均 在 93% 以上, 保持了较高的稳定性, 金融债发行主体信用等级稳定性相对较低,

2009年4月9日 星期四

2009 年 4 月 27 日星期一 行业评级 : ( 维持 ) 造纸行业 : 文化纸子行业 白卡纸子行业 新闻纸子行业 箱板纸子行业 相对回报 : 相关研究 : 中性 中性 中性 回避 回避 造纸行业 2009 年度投资策略报告 造纸行业 2009 年二季度策略报告 造纸行业 2009 年 2 月 3 月投资 策略报告 齐鲁证券有限公司研究所行业公司部 分析师 孙国东 Tel:(86531)8128-3782

中国行业季度分析报告

中国造纸行业分析报告 (2012 年 1 季度 ) 出版日期 :2012 年 5 月 WWW.CEI.GOV.CN 下游需求略有回暖, 造纸业持续稳健发展 近年来, 我国造纸行业发展持续低迷 设备成本大跌, 龙头企业乘机大规模扩张产能 随着新增产能集中释放, 行业一直面临着产能过剩问题, 产品收益率大幅下降, 多数中小企业持续亏损, 行业的吸引力不断减弱 2012 年 1 季度, 受我国农历新年提前影响,

正文目录 1. 造纸板块异军突起 港股造纸景气度高 造纸产业链特征 造纸产业未来展望 港股造纸企业基本面梳理 玖龙纸业 国内最大包装纸龙头 理文造纸 生产效率及成本控制最强纸企...

/ / 行业研究 原材料 证券研究报告 港股造纸标的最新梳理 2017 年 10 月 13 日 投资要点 近一个季度, 由于多因素持续推高国内纸价, 海外原材料行业中造纸板块异军突起, 股价涨幅遥遥领先于其他周期品, 行业景气度极高 东方财富证券海外原材料行业造纸板块中我们主要关注 4 家港股上市公司, 其主要经营地区均处于内地, 分别是玖龙纸业 理文造纸 阳光纸业和晨鸣纸业 (A+H 股 ) 正文部分我们将对这

Microsoft Word 年8月造纸行业月报_09[1].~1.doc

股票研究业月报 [2009.08.11] 造纸业行造纸行业整合全面提速 09 年 8 月份造纸行业动态月报 王峰 徐琳 0755-23976228 021-38676644 wangfeng@gtjas.com 本报告导读 : xulin@gtjas.com 纸产品累积提价效应已经显现, 且多数公司估值相对偏低 另外国内造纸行业大规模的整合已经开始, 行业集中度的变化有可能改变其产品的定价能力 行业及重点公司评级

2011年四季度造纸包装行业策略：原料价格下跌，关注包装企业的快速扩张.doc

证券研究报告 轻工造纸行业 211 年 9 月 26 日 211 年四季度造纸包装行业策略 : 原料价格下跌, 关注包装企业的快速扩张. 太平洋证券股份有限公司 已获业务资格 : 证券投资咨询 分析师 : 倪爽 证书编号 :S11951135 电话 :1-8832 1715 Email:nish@tpyzq.com.cn 近一年板块涨幅 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.%

华东地区文化纸市场一周回顾（10

1 联讯废纸研究组电话 :021-61571973 EMAIL:sfeng@risi.com 地址 : 上海南京西路 388 号仙乐斯广场 9 楼 目录 1 国内废纸综合统计... 3 1.1 国内废纸回收 利用情况... 3 图 1: 废纸供应量与纸和纸板产量对比... 3 1.2 我国造纸原料结构变化... 4 图 2: 我国造纸原料结构变化趋势... 4 2 2010 年废纸期货行情分析...

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南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益

中票投资者市场交易评级周报

一 行 业 概 况 水 泥 是 一 种 重 要 的 资 源 性 和 影 响 国 民 经 济 发 展 的 基 础 性 产 品, 目 前 仍 属 不 可 替 代 的 基 础 建 筑 材 料, 并 且 不 能 重 复 利 用 水 泥 一 般 按 用 途 和 性 能 可 分 为 通 用 水 泥 专 用 水 泥 和 特 性 水 泥 三 大 类, 按 照 抗 压 强 度 可 分 为 32.5 水 泥 42.5

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2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向

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中国山东省造纸工业的发展和 纤维供应策略 胡延杰 / 李剑泉 中国林业科学研究院科技信息研究所 Partially funded by EC Asia Pro Eco Program 一 山东省造纸工业概况二 造纸工业污染治理和环境保护情况三 山东省造纸工业的纤维供应策略四 目前存在的问题和对策五 山东省造纸工业发展的战略目标 一 山东省造纸工业概况 据不完全统计,2003 年山东省有纸和纸制品企业

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岳阳林纸股份有限公司 2015 年度第二期短期融资券信用评级报告 评级结果 : 主体长期信用等级 :AA 评级展望 : 负面本期短期融资券信用等级 :A-1 本期短期融资券发行额度 :3 亿元本期短期融资券期限 :366 天偿还方式 : 到期一次性还本付息发行目的 : 偿还银行借款 评级时间 :2015 年 9 月 9 日 财务数据 项目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 6 月现金类资产

浆的强度高等优势, 采用该技术生产的超声波浆用于食品包装原纸芯层浆, 使产品具有较强的市场竞争力 通过该项目的实施, 公司将开始推进食品包装原纸业务的发展 项目建成后, 公司盈利能力将显著增强, 综合实力得到有效提升 该项目的实施可带来良好的社会效益和经济效益, 符合公司的战略发展目标和全体股东的长

福建省青山纸业股份有限公司 关于非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告 一 本次募集资金使用投资计划本次非公开发行拟募集资金总额为 320,000.00 万元 ( 含发行费用 ), 扣除发行费用后将用于以下项目 : 单位 : 万元 序号 拟投资项目 项目总投资 拟投入募集资金 1 年产 50 万吨食品包装原纸技改工程项目 219,677.00 170,000.00 2 补充流动资金 不超过 150,000.00

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2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收

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渤 海 银 行 股 份 有 限 公 司 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 本 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 :AAA 次 级 债 券 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2014 年 7 月 4 日 上 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 : AA + 次 级 债 券 信 用 等 级 : AA 评

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2018 年上半年度债券市场主体信用等级迁移研究 研发部周美玲郭文渊摘要 :2018 年上半年度, 债券市场主体信用等级保持了较高的稳定性, 全市场 AAA~AA 级稳定性均高于 94% 与上年同期相比, 等级向上迁移的数量显 1 著减少, 向下迁移数量与上年同期持平 非金融债发行主体信用等级的稳定性均在 93% 以上, 保持了较高的稳定性, 金融债发行主体信用等级稳定性相对较低, 为 85.06%

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国信证券 2007 年投资策略报告 魅力上游 拐点承载 造纸行业首席分析师 李世新 2006 年 12 月 主要观点 纸业估值主要由上游决定 : 纸业估值决定因素即盈利能力决定因素, 它由原料控制力 行业竞争态势和公司竞争力三级要素构成, 其中原料控制力是我们认为的行业未来盈利能力提升的最重要因素 基于对未来浆价下跌和国内纸业竞争环境趋缓的预期, 我们判断纸业盈利拐点将在 07 年初出现 我们暂维持行业

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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉

36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%

编号：

南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级

况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的

高的依赖度 20 世纪 90 年代起, 受益于我国经济快速发展 对外开放程度不断加深以及民航市场化改革的不断推进, 我国航空运输业实现了快速增长, 行业运能持续扩张, 年末, 我国定期航班航线数量从 437 条增至 3326 条, 定期航班通航机场数从 94 个增至 210 个,

航空运输行业 2016 年上半年度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部薛雨婷 2016 年以来, 我国宏观经济仍面临一定下行压力, 但在居民可支配收入不断提升及旅游消费旺盛等因素带动下, 航空客运量保持较快增长 与国际航空运输市场相比, 我国航空运输市场渗透率仍较低, 行业具有较大的发展空间 航油作为航空公司的主要成本之一,2016 年上半年价格维持低位运行, 有利于提升航空公司成本管控水平,

企业短期融资券信用评级分析报告格式

浙 江 省 兴 合 集 团 有 限 责 任 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA + 上 次 评 级 结 果 :AA + 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 浙 兴 合 MTN1 6 亿 元 13 浙 兴 MTN001 4 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2012/02/09-2017/02/09

幻灯片 1

中国生活用纸和包装纸回顾及展望 中国造纸学会 曹振雷博士 2017 年 5 月深圳 1 目 录 一 生活用纸 1 行业回顾及特点 2 市场前景 二 包装纸和纸板展望 1 概况与特色 2 前景展望 2 生活用纸行业回顾 总规模 2011 2016 年, 总规模变化情况 年份 2011 2012 2013 2014 2015 2016 年 年均复合 增长率 /% 产能 / 万吨 684.8 784.0

2 上市公司总体概述按目前沪深两市上市公司行业分类, 造纸和印刷行业上市公司在同一类型中, 共有 52 家企业, 至此截至 2017 年底在深沪两市正常运作的含有制浆造纸和纸制品等纸业业务的上市公司为 26 家, 比 2012 年最多时的 30 家, 减少 4 家 前些年, 纸业板块一直表现温和或低

2017 年造纸上市公司概况 文 陈奇志 核 心 提 示 2017 年是造纸工业丰收的一年 正式实施了国家的 水十条 大气十条 环保条例 京津冀环保治理联动机制, 启动雾霾橙色预警, 适时实行了停产 限产和轮休制度 年初国家海关宣布开展 国门利剑 2017 行动, 继而发布实施了 关于推进固体废物进口管理制度改革实施方案, 改革废纸进口许可证管理系统 在国家一系列环保政策的高压性推动和常态化督查下,

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债券简称 跟踪评级报告 金光纸业 ( 中国 ) 投资有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 主体信用跟踪评级结果 :AA+ 上次评级结果 :AA+ 债项信用 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 评级展望 : 稳定评级展望 : 稳定 跟踪评级结果 上次评级结果 12 金光 MTN1 30 5 AA+ AA+ 13 金光 MTN1 20 5 AA+ AA+ 14 金光纸业 MTN001 30

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嘉 实 安 心 货 币 市 场 基 金 托 管 协 议 基 金 管 理 人 : 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 二 一 一 年 十 二 月 鉴 于 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司 是 一 家 依 照 中 国 法 律 合 法 成 立 并 有 效 存 续 的 有 限 责 任 公 司, 按 照 相 关 法 律 法 规 的 规

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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015

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第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件

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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿

新世纪评级 2018 年第 4 期 图表 2:2018 年前三季度债券市场主体信用等级迁移矩阵 (%) AAA AA AA AA

2018 年前三季度债券市场主体信用等级迁移研究 文 / 周美玲柯乐 摘要 2018 年前三季度, 债券市场主体信用等级保持了较高的稳定性, 全市场 AAA~AA 级稳定性均高于 93% 与上年同期相 1 比, 等级向上迁移的数量显著减少, 向下迁移数量有所增加 非金融债发行主体信用等级的稳定性均在 92% 以上, 保持了 较高的稳定性, 金融债发行主体信用等级稳定性相对较低, 为 87.82%;

造纸行业月报 国废价格回落, 竹浆提价 3%,11 月 1 日起纸制品平均税率由 6.6% 降至 5.4% (2018 年第 9 期 ) 数据周期 : 银川市产城资本投资控股有限公司 2018 年 10 月

造纸行业月报 国废价格回落, 竹浆提价 3%,11 月 1 日起纸制品平均税率由 6.6% 降至 5.4% (2018 年第 9 期 ) 数据周期 :2018.09.01-2018.09.30 银川市产城资本投资控股有限公司 2018 年 10 月 一 纸浆价格及进口监测 : 浆价小幅回落, 竹浆提价 3% 2018 年内人民币贬值明显, 助推纸浆价格上涨 9 月, 因纸厂需求不旺, 国内浆价有所回落,

表1 造纸板块个股主要指标 序号 代码 上市公司 总股本/万股 总资产/万元 所有者权益万元 主营业务收入/万元 总股本 其中无限售 一 包装纸和纸板 青山

造纸上市公司概况 文 陈奇志 编者按 造纸上市公司通过强化提质增效 整 体经营状况好转 虽然政府补助持续增多 但盈利能力 增强趋势尚不稳定 以往支撑整个板块盈利的小品种获 利能力大幅度下滑 资金固化严重 去库存压力增大 可谓是环保领域的 政策年 环境保护方面政 策和制度更加系统 完善 严格 迫使企业加大环保投 入 实现绿色生态发展 同时 中国制造2025 发展纲 陈奇志 要发布 为我国制造业提出明确的发展愿景

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股票研究业月报 [2007.09.13] 造纸及印刷业行纸产品纷纷涨价 铜版纸不甘落后 提高造纸行业的配置比例王峰 755-82485666-6228 wangfeng@gtjas.com 我们认为造纸行业景气能够维持到 08 年中期, 在此期间各股会受到产品涨价的不断刺激而有所表现, 行业指数将超越大盘, 因此将行业评级上调至 增持 博汇纸业由于行业转暖及关闭小造纸厂的影响, 业本报告导读 : 绩有较大的增长,

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2018 年前三季度债券市场主体信用等级迁移研究 研发部周美玲柯乐摘要 :2018 年前三季度, 债券市场主体信用等级保持了较高的稳定性, 全市场 AAA~AA 级稳定性均高于 93% 与上年同期相比, 等级向上迁移的数量显 1 著减少, 向下迁移数量有所增加 非金融债发行主体信用等级的稳定性均在 92% 以上, 保持了较高的稳定性, 金融债发行主体信用等级稳定性相对较低, 为 87.82%; 公司债发行主体等级向下迁移趋势显著高于其他债券发行主体

表1 近年来我国废纸回收与利用情况 纸和纸板消费量/万t 废纸回收量/万t

16年国内外废纸市场概况 Market Situation of Waste Paper in China & the World in 16 文 郭彩云 中国制浆造纸研究院 1 废纸回收和利用情况 断提高 但是我国废纸回收分拣和储运体系建设相对 落后 使废纸回收率与发达国家相比仍处于较低水 1.1 废纸回收率与废纸利用率 16 年 我国在废纸回收和利用方面基本保持 平 且废纸的回收质量较差 仍然存在部分废纸降级

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岳阳林纸股份有限公司 2014 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 : 主体长期信用等级 :AA 评级展望 : 负面本期短期融资券信用等级 :A-1 本期短期融资券发行额度 :6 亿元本期短期融资券期限 :365 天偿还方式 : 到期一次性还本付息发行目的 : 偿还银行借款 评级时间 :2014 年 5 月 16 日 财务数据 项目 2011 年 2012 年 2013 年 14 年 3 月现金类资产

上年同期 40 元 / 吨, 降幅为 13%; 平板玻璃价格受房地产投资超预期带动价格回升,6 月末中国玻璃价格指数 点, 同比上年同期上涨 点, 上半年白玻均价同比上年同期上涨 106 元 / 吨 1-6 月, 全国水泥销售收入为 3828 亿元, 同比下降 4.7%;

建材行业 2016 年上半年度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部覃斌 2016 年上半年, 国内固定资产投资增速放缓, 我国建材行业下游需求乏力, 主要产品价格略有回升但仍处在低位, 行业盈利能力持续弱化, 经营压力未见减轻 2016 年 1-7 月, 建材行业的信用质量存在下降趋势,37 家发债企业中共有 10 家主体级别或展望发生变动, 其中调降 7 家, 调升 3 家 调降的主要原因系经营环境恶化,

××公司

文 登 金 滩 投 资 管 理 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 16 文 专 项 债 /16 文 专 项 8.8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2016/3/21-2023/3/21 跟 踪 评 级 时

新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 疆 交 建 发 行 人 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市, 公

长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2015 年 7 月 01 日 至 2015 年 9 月 30 日 ) 辅 导 机 构 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 新 疆 交 通

一、概念说明及行业界定

中国造纸企业主体信用评级方法 摘要 造纸是国民经济的基础原材料工业, 其产业关联度大, 涉及林业 农业 机械制造 化工 热电 交通运输 环保等产业, 是国民经济重要的轻工业产业 为帮助受评对象 投资者及其他相关机构理解中债资信评估有限责任公司 ( 以下称 中债资信 ) 对造纸企业进行信用评级的基本思路 明确相关评级要素 提高信用评级的透明度, 中债资信制定了中国造纸行业主体信用评级方法 需要说明的是,

2 上市公司总体概述按目前沪深两市上市公司行业分类, 造纸和印刷行业上市公司在同一类型中, 共有 52 家企业, 至此截至 2017 年底在深沪两市正常运作的含有制浆造纸和纸制品等纸业业务的上市公司为 26 家, 比 2012 年最多时的 30 家, 减少 4 家 前些年, 纸业板块一直表现温和或低

2017 年造纸上市公司概况 文 陈奇志 核 心 提 示 2017 年是造纸工业丰收的一年 正式实施了国家的 水十条 大气十条 环保条例 京津冀环保治理联动机制, 启动雾霾橙色预警, 适时实行了停产 限产和轮休制度 年初国家海关宣布开展 国门利剑 2017 行动, 继而发布实施了 关于推进固体废物进口管理制度改革实施方案, 改革废纸进口许可证管理系统 在国家一系列环保政策的高压性推动和常态化督查下,

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岳阳林纸股份有限公司 2015 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 : 主体长期信用等级 :AA 评级展望 : 负面本期短期融资券信用等级 :A-1 本期短期融资券发行额度 :3.5 亿元本期短期融资券期限 :365 天偿还方式 : 到期一次性还本付息发行目的 : 偿还银行借款 评级时间 :2014 年 12 月 24 日 财务数据 项目 2011 年 2012 年 2013 年 14 年

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造纸行业博汇纸业 (600966) 当前股价 :7.27 元携优势纸种积极扩张投资要点 : t 公司目前拥有 20 万吨白卡纸产能, 其中 14 万吨是烟卡产 能, 由于香烟市场需求增长一直比较稳定, 烟卡价格表现稳定, 使得公司白卡纸毛利率得到保证 公司计划新建的 35 万吨白卡纸项目已经开工建设, 项目预计 10 年 4 月份投产, 公司力争做到烟卡市场占有率第一的地位 公司文化纸产能为 24