中国行业季度分析报告

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1 中国造纸行业分析报告 (2012 年 1 季度 ) 出版日期 :2012 年 5 月 下游需求略有回暖, 造纸业持续稳健发展 近年来, 我国造纸行业发展持续低迷 设备成本大跌, 龙头企业乘机大规模扩张产能 随着新增产能集中释放, 行业一直面临着产能过剩问题, 产品收益率大幅下降, 多数中小企业持续亏损, 行业的吸引力不断减弱 2012 年 1 季度, 受我国农历新年提前影响, 下游订单出现季节性小幅增加, 造纸行业止跌企稳 累计 实现工业总产值 亿元, 同比增长 16.60%, 增速较上年同期下降 11.1 个百中国经济信息网 分点 但造纸市场并没有出现大幅回暖迹象, 月度工业总产值呈现倒 v 字走势, 行业发展趋势未见明显改观 主要纸品市场的差异化特征依然突出 其中, 国内纸浆市场仍然竞争激烈,1 季度纸浆产量为 万吨, 同比下降 1.78%; 在下游需求的带动下, 纸张 纸 制品产量出现回升, 机制纸及纸板累计产量达 万吨, 同比增长 10.16%, 纸制品累计生产 万吨, 同比增长 16.11% 进出口量继续增长, 增速放缓 1 季度, 在浆价回升的影响下, 造纸及纸制品 业进口量达到 万吨, 同比上升 11.32%, 增速同比下降 9.81 个百分点 ; 出口量达到 万吨, 同比增长 1.45%, 增速同比下降 个百分点 造纸行业固定资产投资规模稳步提升 1 季度累计实现固定资产投资 亿元, 同比增长 29.18%, 增速较上年同期上升 个百分点 但固定资产完成额的快速增加, 导致了造纸行业产能集中释放, 使得 2011 年开始市场出现供给大幅增加, 恰逢当前经济不确定性增多, 需求不旺, 使得行业盈利能力持续低迷 在供需不平衡及成本上涨压力下, 行业利润低位盘旋 1~3 月, 造纸及纸制品行业实现利润 亿元, 同比增长 3.20%, 较上年同期下降 5.07 个百分点 2012 年, 伴随着经济形势的不确定性, 行业景气有待市场需求进一步提携 I

2 目 录 Ⅰ 当季概览...1 Ⅱ 供求分析...1 一 造纸行业市场运行情况... 1 ( 一 ) 需求 : 下游行业需求略有回暖, 造纸行业销售产值止跌企稳... 2 ( 二 ) 供给 : 企业生产积极性提高, 纸及纸制品产量出现反弹... 3 ( 三 ) 价格 : 国际浆价小幅回升, 纸张价格止跌企稳... 5 ( 四 ) 结构 : 由北向南转移的产业布局政策未见成效, 小而散的生产格局尚未改善... 6 二 造纸行业进出口情况... 7 中国经济信息网 ( 一 ) 进口 : 纸浆进口延续 量增价跌 态势, 但进口量增速大幅波动... 7 ( 二 ) 出口 : 贸易摩擦加剧制约出口, 纸张出口量增长缓慢... 9 三 造纸行业投资情况 四 造纸行业经营情况 Ⅲ 政策解读...13 一 工业转型升级规划 ( 年 ) 二 工业转型升级投资指南 三 轻工业 十二五 发展规划 四 工业节能 十二五 规划 五 节水型企业造纸行业 国家标准 六 工业清洁生产推行 十二五 规划 Ⅳ 热点研究...16 一 我国呼唤森林认证体系造纸界共促产业链可持续发展 二 中国和印度造纸业搭建交流合作平台 三 干取非纤维物质及不产生水的制浆 技术通过国家专利认可 四 中消协公布 24 种纸巾纸比较试验结果 II

3 五 2015 年全球无菌包装市场需求量将接近 360 亿美元 Ⅴ 上市公司...18 一 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 ( 二 ) 经营情况 ( 三 ) 公司重大事项 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 二 山东太阳纸业股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 ( 二 ) 经营情况 ( 三 ) 公司重大事项 ( 四 ) 中国经济信息网公司战略与竞争分析 三 山东华泰纸业股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 ( 二 ) 经营情况 ( 三 ) 公司重大事项 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 四 岳阳林纸股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 ( 二 ) 经营情况 ( 三 ) 公司重大事项 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 五 博汇纸业股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 ( 二 ) 经营情况 ( 三 ) 公司重大事项 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 六 安徽山鹰纸业股份有限公司 III

4 ( 一 ) 企业简介 ( 二 ) 经营情况 ( 三 ) 公司重大事项 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 七 河南银鸽实业投资股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 ( 二 ) 经营情况 ( 三 ) 公司重大事项 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 八 浙江景兴纸业股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 ( 二 ) 经营情况 中国经济信息网 ( 三 ) 公司重大事项 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 九 佛山华新包装股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 ( 二 ) 经营情况 ( 三 ) 公司重大事项 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 十 福建省南纸股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 ( 二 ) 经营情况 ( 三 ) 公司重大事项 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 Ⅵ 关键指标...37 IV

5 图表目录 图表 年 2 月 ~2012 年 3 月造纸及纸制品工业总产值月度增速... 2 图表 年 2 月 ~2012 年 3 月造纸及纸制品业月度销售产值及同比增速... 2 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月我国纸浆月度产量及同比增速... 3 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月机制纸及纸板月度产量及同比增速... 4 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月纸制品月度产量及同比增速... 4 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月纸箱 ( 瓦楞纸箱 ) 月度产量及同比增速... 5 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月国际纸浆月末价格... 5 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月造纸及纸制品工业品出厂价格指数... 6 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月各类纸品全国平均市场价格... 6 图表 年 1 季度 ~2012 年 1 季度机制纸及纸板累计产量占比地域分布... 7 图表 ~2012 年 1 季度我国造纸及纸制品制造业进口量值及同比增速... 7 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月我国纸浆月度进口量 增速及占比... 8 中国经济信息网 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月我国纸浆月度进口单价... 8 图表 ~2012 年 1 季度纸浆 纸张和纸制品出口量占比... 9 图表 年 1 季度我国造纸及纸制品出口量及出口额... 9 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月纸张月度出口量 增速及占比 图表 年 ~2012 年 3 月我国纸张月度出口单价 图表 年 2 月 ~2012 年 3 月造纸及纸制品业固定资产投资及增速...11 图表 年 2 月 ~2012 年 3 月造纸及纸制品业固定资产投资增速 图表 ~2012 年 1 季度造纸及纸制品业利润总额及其增速 图表 年 1 季度沪深股市营业总收入排名前十位造纸上市公司 图表 年 1 季度山东晨鸣纸业集团股份有限公司经营效益 图表 23 晨鸣纸业名列 2011 山东造纸十强榜首 图表 24 晨鸣纸业资金告急政府 1 季度补贴近亿元 图表 25 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 SWOT 分析 图表 年 1 季度太阳纸业股份有限公司经营效益 图表 27 太阳纸业屡获殊荣 图表 年太阳纸业产品推广系列活动首战告捷 图表 29 山东太阳纸业股份有限公司 SWOT 分析 图表 年 1 季度山东华泰纸业股份有限公司经营效益 图表 31 华泰集团参与新型智能固态锂电池项目 图表 32 华泰集团荣获第四项国家科技进步二等奖 图表 33 山东华泰纸业股份有限公司 SWOT 分析 V

6 图表 年 1 季度岳阳林纸股份有限公司经营效益 图表 35 岳阳林纸定增缩水全力实施 林浆纸一体化 发展战略 图表 36 岳阳林纸荣获中国轻工业科学技术进步优秀奖 图表 37 岳阳林纸股份有限公司 SWOT 分析 图表 年 1 季度博汇纸业股份有限公司经营效益 图表 39 博汇纸业拟 5.3 亿元增资江苏子公司 图表 40 博汇纸业股份有限公司 SWOT 分析 图表 年 1 季度安徽山鹰纸业股份有限公司经营效益 图表 42 马鞍山实施商标战略促进转型发展 图表 43 安徽山鹰纸业股份有限公司 SWOT 分析 图表 年 1 季度河南银鸽实业投资股份有限公司经营效益 图表 45 银鸽集团年产 24 万吨高档生活纸一期项目竣工投产 图表 46 河南银歌实业投资股份有限公司 SWOT 分析 图表 年 1 季度浙江景兴纸业股份有限公司经营效益 中国经济信息网 图表 48 景兴纸业短期融资券发行完成 图表 49 浙江景兴纸业股份有限公司 SWOT 分析 图表 年 1 季度佛山华新包装股份有限公司经营效益 图表 51 利乐华新 25% 股权 4.09 亿成功转让 图表 52 佛山华新包装股份有限公司 SWOT 分析 图表 年 1 季度福建省南纸股份有限公司经营效益 图表 54 福建南纸为控股子公司福建南平市南方工贸有限公司提供担保 图表 55 福建省南纸股份有限公司 SWOT 分析 图表 年 1 季度造纸行业关键指标 本报告图表如未标明资料来源, 均来源于 中经网统计数据库 VI

7 Ⅰ 当季概览 近年来, 我国造纸行业发展持续低迷 设备成本大跌, 龙头企业乘机大规模扩张产能 随着新增产能集中释放, 行业一直面临着产能过剩问题, 产品收益率大幅下降, 多数中小企业持续亏损, 行业的吸引力不断减弱 2012 年 1 季度, 受我国农历新年提前影响, 下游订单出现季节性小幅增加, 造纸行业止跌企稳 累计实现工业总产值 亿元, 同比增长 16.60%, 增速较上年同期下降 11.1 个百分点 但造纸市场并没有出现大幅回暖迹象, 月度工业总产值呈现倒 v 字走势, 行业发展趋势未见明显改观 主要纸品市场的差异化特征依然突出 其中, 国内纸浆市场仍然竞争激烈,1 季度纸浆产量为 万吨, 同比下降 1.78%; 在下游需求的带动下, 纸张 纸 制品产量出现回升, 机制纸及纸板累计产量达 万吨, 同比增长 10.16%, 中国经济信息网 纸制品累计生产 万吨, 同比增长 16.11% 进出口量继续增长, 增速放缓 1 季度, 在浆价回升的影响下, 造纸及纸制品 业进口量达到 万吨, 同比上升 11.32%, 增速同比下降 9.81 个百分点 ; 出口量达到 万吨, 同比增长 1.45%, 增速同比下降 个百分点 造纸行业固定资产投资规模稳步提升 1 季度累计实现固定资产投资 亿 元, 同比增长 29.18%, 增速较上年同期上升 个百分点 但固定资产完成额 的快速增加, 导致了造纸行业产能集中释放, 使得 2011 年开始市场出现供给大幅 增加, 恰逢当前经济不确定性增多, 需求不旺, 使得行业盈利能力持续低迷 在供需不平衡及成本上涨压力下, 行业利润低位盘旋 1~3 月, 造纸及纸制品行业实现利润 亿元, 同比增长 3.20%, 较上年同期下降 5.07 个百分点 2012 年, 伴随着经济形势的不确定性, 行业景气有待市场需求进一步提携 Ⅱ 供求分析 一 造纸行业市场运行情况近年来, 造纸行业发展持续低迷 设备成本大跌, 龙头企业乘机大规模扩张产能 随着新增产能集中释放, 行业一直面临着产能过剩问题, 产品收益率大幅下降, 多数中小企业持续亏损, 行业的吸引力不断减弱 2012 年 1 季度, 受我国农 1

8 历新年提前影响, 下游订单出现季节性小幅增加, 造纸行业止跌企稳, 累计实现工业总产值 亿元, 同比增长 16.60%, 增速较上年同期下降 11.1 个百分点 但造纸市场并没有出现大幅回暖迹象, 月度工业总产值呈现倒 v 字走势, 行业发展趋势未见明显改观 图表 年 2 月 ~2012 年 3 月造纸及纸制品工业总产值月度增速 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 中国经济信息网数据来源 : 中国轻工业联合会, 中经网整理 ( 一 ) 需求 : 下游行业需求略有回暖, 造纸行业销售产值止跌企稳 2012 年 1 季度, 印刷 包装等造纸下游行业需求有所回升, 同时在春节效应 的作用下, 造纸行业销售产值增速有所回升, 总体平稳 1~3 月造纸行业工业销售产值为 亿元, 同比增长 16.74%, 增速较上年同期下降 9.80 个百分点 月度增速受农历新年影响较大, 也呈现倒 V 字走势 图表 年 2 月 ~2012 年 3 月造纸及纸制品业月度销售产值及同比增速 亿元 月度销售产值 同比增速 % 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 2

9 ( 二 ) 供给 : 企业生产积极性提高, 纸及纸制品产量出现反弹 2011 年, 受需求下滑 淘汰落后产能及环保标准趋紧等因素影响, 造纸企业生产积极性下降, 我国纸浆 纸张及纸制品产量同比增速逐月下降, 控总量 政策效果有所显现 进入 2012 年, 随着下游市场需求回暖, 企业生产提速, 造纸行业中纸张 纸制品产量同比增速出现反弹, 行业景气有所回升 1. 纸浆市场 : 国内外市场竞争激烈, 产品产量增速低位震荡 2012 年 1 季度, 国内外纸浆市场竞争激烈, 国内纸浆竞争力继续下降, 因而纸张产量的回升并未有效拉动国内纸浆产量的回升 1 季度纸浆累计产量 万吨, 同比下降 1.78%, 增速较上年下降 个百分点 其中, 受我国农历新年影响,1 月工业生产天数较上年减少 10 天,2 月工业生产天数则相应增加 10 天, 致使 1 月产量同比下降 4.97%,2 月产量同比增长 1.22% 图表 3 中国经济信息网 万吨 年 1 月 ~2012 年 3 月我国纸浆月度产量及同比增速 纸浆月度产量 同比增长 % 40% 30% 20% 10% 0% -10% 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 2. 纸张市场 : 下游需求增温, 拉动产量增速小幅回暖 2012 年 1 季度, 在下游市场需求增温和固定资产投资增加的带动下, 纸张产量保持较快增长态势 其中, 产量最大的是机制纸及纸板, 机制纸及纸板累计产量达 万吨, 同比增长 10.16%, 较上年同期下降 3.6 个百分点 在春节假期效应的影响下,1 月增速偏低 (0.29%),2 月增速偏高 (20.90%) 3

10 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月机制纸及纸板月度产量及同比增速 万吨 年产量 2011 年产量 2012 年产量 2010 年增速 2011 年增速 2012 年增速 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 3. 纸制品市场 : 行业集中度有所改善, 产量增长出现回升 近期许多小企业由于银根紧缩而退出市场, 使得行业集中度进一步提升, 为纸中国经济信息网 制品企业未来发展带来了利好, 行业增长速度开始企稳回升 2012 年 1 季度, 纸 盒 纸箱等包装用纸需求量回暖, 拉动纸制品产量稳中有升,1 季度累计生产 万吨, 同比增长 16.11%, 较上年同期下降 5.89 个百分点 图表 5 万吨 年 1 月 ~2012 年 3 月纸制品月度产量及同比增速 2010 年产量 2011 年产量 2012 年产量 2010 年增速 2011 年增速 2012 年增速 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 40% 35% 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 瓦楞纸箱是我国产量最大的纸制产品, 总产量仅次于美国, 位居世界第二 2012 年 1 季度, 在包装行业的带动下, 产量逐渐回升,1 季度累计生产 万吨, 同比增长 12.51%, 较上年同期下降 7.15 个百分点 4

11 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月纸箱 ( 瓦楞纸箱 ) 月度产量及同比增速 万吨 年产量 2011 年产量 2012 年产量 2010 年增速 2011 年增速 2012 年增速 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 ( 三 ) 价格 : 国际浆价小幅回升, 纸张价格止跌企稳 2012 中国经济信息网年 1 季度, 在下游需求回暖的带动下, 国际浆价止跌回升 截至 2012 年 3 月 28 日, 北方漂白软木牛皮浆 (NBSK) 欧元 / 吨, 同比下降 7.95%, 较 今年最低点上升 2.96%; 硬木牛皮浆 (BHKP) 欧元 / 吨, 同比下降 5.56%, 较今年最低点上升 10.05% 图表 7 欧元 / 吨 年 1 月 ~2012 年 3 月国际纸浆月末价格 北方漂白软木牛皮浆 (NBSK) 硬木牛皮浆 (BHKP) 数据来源 : 中国轻工业联合会, 中经网整理 在国际浆价小幅回升的情况下, 各类纸张价格止跌企稳, 但并未出现成本拉动型上涨 2012 年 3 月, 造纸及纸制品工业品出厂价格指数为 点, 同比仅下降 0.15% 3 月末, 与上年末比较, 铜版纸每吨上涨 30 元左右, 双胶纸每吨上涨 7 元左右, 白卡纸每吨下跌 19 元左右 5

12 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月造纸及纸制品工业品出厂价格指数 注 : 上年同期 =100 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月各类纸品全国平均市场价格 中国经济信息网 8000 元 / 吨 铜版纸双胶纸灰色白板纸白卡纸 数据来源 :WIND 资讯, 中经网整理 ( 四 ) 结构 : 由北向南转移的产业布局政策未见成效, 小而散的生产格局尚未改善根据调整后的造纸原料政策和区域政策, 我国造纸工业要实现由北向南推移 但从一年来的实际情况看, 我国造纸业的产业布局并没有得到优化, 长江以北企业产能扩张速度仍在加快 2012 年 1 季度, 虽然长江以北的产能扩张开始下滑, 但向长江以南转移的进度并未提高, 反而有所放缓 截至 2012 年 3 月末, 长江以北纸及纸板产量占全国总产量的比重为 36.64%, 较上年末下降 1.03 个百分点 ; 长江以南的产量占比为 41.27%, 较上年末下降 0.57 个百分点 ; 长江流域的产量占比为 22.08%, 较上年末提高 1.59 个百分点 6

13 图表 年 1 季度 ~2012 年 1 季度机制纸及纸板累计产量占比地域分布 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 由北向南转移 成效并不显著 长江以北 长江流域 长江以南 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 二 造纸行业进出口情况 ( 一中国经济信息网 ) 进口 : 纸浆进口延续 量增价跌 态势, 但进口量增速大幅波动 2012 年 1 季度, 国际浆价小幅回升, 使得造纸及纸制品业进口量增速有所回 落, 但进口量仍处高位, 达到 万吨, 同比增长 11.32%; 而进口额却在人民 币升值和浆价抬头的双重作用下, 同比下降 6.46%, 仅为 亿美元 图表 ~2012 年 1 季度我国造纸及纸制品制造业进口量值及同比增速 单位 : 亿美元, 万吨, 美元 / 吨,% 时间进口额同比增长进口量同比增长进口单价 年 1 季度 数据来源 : 海关总署, 中经网整理 纸浆是我国造纸行业的主要进口产品 目前, 我国纸浆对外依存度达到 40% 左右, 进口国家及地区主要集中在美国 欧洲及日本, 其纸浆进口量占行业总进口量 ( 包括纸浆 纸张和纸制品 ) 的比重已经超过 80% 2012 年 3 月, 纸浆进口量占造纸行业进口量比重达到 85%, 较上年同期提高了 6.85 个百分点 7

14 2012 年初, 我国纸浆进口持续 量增价跌 的现象, 纸浆进口量增幅受春节假期和上年基数影响出现大幅波动 1~3 月, 我国纸浆进口量达 万吨, 同比增长 15.48%, 增速较上年同期下降 个百分点 其中,1 月进口量受春节影响较大, 仅为 万吨, 同比下降 16.66%;2 3 月则分别进口纸浆 万吨 万吨, 同比分别增长 42.90% 27.50% 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月我国纸浆月度进口量 增速及占比 万吨 % 50% 0% -50% -100% -150% 中国经济信息网纸浆进口量同比增长占比 数据来源 : 海关总署, 中经网整理 从进口价格来看,2012 年以来, 虽然国际浆价出现回升, 但由于国内需求在 春节的影响下增速缓慢, 致使进口单价继续维持在低位 1 月份, 我国纸浆进口单 价跌至 美元 / 吨, 较上年末下降 96.4 美元 / 吨 ;2 月份, 又较 1 月份下降了 4.79 美元 / 吨, 跌至 美元 / 吨 ;3 月份, 环比持续下跌, 跌幅达 美元 / 吨, 跌至 美元 / 吨 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月我国纸浆月度进口单价 美元 / 吨 数据来源 : 海关总署, 中经网整理 8

15 ( 二 ) 出口 : 贸易摩擦加剧制约出口, 纸张出口量增长缓慢纸张是我国造纸业最主要的出口产品, 其次是纸制品, 而纸浆 废纸的出口量可忽略不计 2012 年 1 季度, 我国纸张 纸制品 纸浆出口量占总出口量的比重分别为 69.29% 29.50% 和 1.21%, 较上年同期分别提高 1.27 个 下降 1.16 个 下降 0.12 个百分点 图表 ~2012 年 1 季度纸浆 纸张和纸制品出口量占比 100% 80% 60% 40% 纸制品 纸张 中国经济信息网 0% 20% Q1 纸浆 注 :2006~2008 年统计口径与 2009 年之后不同 数据来源 : 海关总署 中国轻工业联合 会, 中经网整理 2012 年初, 出口环境在贸易摩擦的影响下出现恶化, 人民币升值和欧债危机 等因素, 也对出口造成了较大影响 1~3 月实现出口额 亿美元, 同比增长 5.58%, 增速同比下降 个百分点 ; 出口量达到 万吨, 同比增长 1.45%, 增速同比下降 个百分点 图表 年 1 季度我国造纸及纸制品出口量及出口额 单位 : 万吨, 亿美元 出口量 出口额 1 月 2 月 3 月 1 月 2 月 3 月 纸浆 纸张及纸制品 纸浆 纸张 纸制品 数据来源 : 海关总署 中国轻工业联合会, 中经网整理 9

16 纸张出口方面, 受春节假期影响, 加上贸易保护主义影响持续, 纸张出口增速 仍然较低 1~3 月纸张出口量 万吨, 同比仅增长 3.35% 其中,1 月纸张 出口量增速更是不增反降, 同比下降 13.88%,3 月增速也仅为 0.96% 图表 年 1 月 ~2012 年 3 月纸张月度出口量 增速及占比 万吨 纸张出口量同比增长占比 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 中国经济信息网数据来源 : 海关总署 中国轻工业联合会, 中经网整理 从出口单价来看,2012 年初, 受出口规模影响, 纸张出口单价小幅回落, 但 仍处于高位 1~3 月, 纸张出口均价达到 美元 / 吨, 同比增长 6.30% 图表 17 美元 / 吨 年 ~2012 年 3 月我国纸张月度出口单价 数据来源 : 海关总署, 中经网整理 三 造纸行业投资情况 2012 年, 在行业景气回升 下游市场需求提升 新一轮淘汰落后产能政策尚未公布等利好因素的影响下, 造纸行业投资继续保持高速增长, 且投资增速超过同期 10

17 制造业投资 1 季度累计实现固定资产投资 亿元, 同比增长 29.18%, 增速较上年同期上升 个百分点, 比同期制造业投资总额增速高 4.36 个百分点 值得注意的是, 固定资产完成额的快速增加, 导致了造纸行业产能集中释放, 使得 2011 年开始市场出现供给大幅增加, 恰逢当前经济不确定性增多, 需求不旺, 使得行业盈利能力持续低迷 图表 年 2 月 ~2012 年 3 月造纸及纸制品业固定资产投资及增速 单位 : 亿元,% 时间 累计投资总额 同比增长 占制造业投资额比重 中国经济信息网 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 11

18 图表 年 2 月 ~2012 年 3 月造纸及纸制品业固定资产投资增速 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 造纸及纸制品业累计投资总额同比增长 制造业累计投资总额同比增长 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 四 造纸行业经营情况 2012 中国经济信息网年 1 季度, 虽然下游需求回暖, 但供大于求局面仍未有较大改善, 行业 盈利能力仍处低位 ; 另一方面, 行业竞争加剧将导致纸产品市场价格难以提升, 纸产品价格涨幅跟不上原材料价格涨幅, 成本压力难以向下游传导 1~3 月, 造 纸及纸制品行业实现利润 亿元, 同比增长 3.20%, 较上年同期下降 5.07 个 百分点 原料对外依存度过高, 企业对成本控制能力较差, 是影响行业利润的重 要原因 国际浆价的波动直接影响着国内市场波动,2012 年, 伴随着经济形势的 不确定性, 行业景气有待市场需求进一步提携 图表 ~2012 年 1 季度造纸及纸制品业利润总额及其增速 亿元 利润总额 同比增长 利润增速止跌回稳 % 150% 100% 50% 0% -50% -100% 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 12

19 展望 2012 年全年, 我国造纸业 供大于求 的局面将得以改观, 行业总体将保持稳健发展 从行业发展的有利因素来看, 宏观经济增速总体稳定 制造业保持快速发展以及人民生活水平的持续提升, 为造纸业发展提供稳定的外部环境, 特别是造纸下游包装 印刷等行业的发展, 将拉动生活用纸 瓦楞原纸 包装纸等产品的生产 ; 与此同时, 行业加快结构调整, 将进一步促进改造 创新型投资增长 从不利因素看, 木浆等原材料价格有再次抬头趋势, 年内可能迎来新一轮涨价高峰, 将影响行业发展 Ⅲ 政策解读 一 工业转型升级规划 ( 年 ) 工业转型升级规划( 年 ) 中国经济信息网 制定日期与单位 , 国务院 目标 工业保持平稳较快增长 ; 自主创新能力明显增强 ; 产业结构进一步优化 ; 信息化和军民融合水平显著提高 ; 质量品牌建设迈上新台阶 ; 资源节约 环境保护和安全生产水平显著提升 造纸相关的内容 : 加强行业水污染治理, 削减化学需氧量及氨氮排放量 ; 集成创新智能化造纸及印刷装备 ; 加强废纸回收利用, 发展资源循环利用产业 重点 影响 规划的颁布将进一步加强造纸行业的水污染治理力度, 促进造纸行业技术升级, 加速行业淘汰落后产能 二 工业转型升级投资指南 制定日期与单位 , 工信部 工业转型升级投资指南 目标 重点 指导各地工业发展, 引导社会投资方向, 加强企业技术改造, 壮大特色优势产业, 培育发展新兴产业, 促进产业转移和落后产能淘汰, 提高自主创新能力, 加快实现产业优化升级 造纸行业相关内容 : 节能减排 : 制浆 碱回收及废水处理 废纸再生资源综合利用 ; 装备制造 : 制浆造纸装备 ; 两化融合 : 生产装备信息技术和智能技术的嵌入式应用, 生产过程的节能控制 清洁生产和污染治理信息技术应用 13

20 工业转型升级投资指南 影响 有助于造纸企业技术改造 促进行业内淘汰落后产能 三 轻工业 十二五 发展规划 制定日期与单位 , 工信部 轻工业 十二五 发展规划 目标 生产平稳较快增长 ; 国际竞争力进一步提高 ; 技术创新能力明显增强 ; 产业布局得到优化 ; 产业集群发展水平有所提升 ; 质量品牌建设迈上新台阶 ; 节能减排成效显著 造纸行业发展方向 : 重点发展低定量 功能化 高品质的纸产品, 鼓励使用低白度 未漂白纸等环保纸及纸制品 提高木纤维比例, 加快推进林纸一体化工程建设 科学合理利用竹子 芦苇 蔗渣 秸秆等非木纤维资源 推广应用高得率 低污染 低能耗制浆工艺, 氧脱木素 无元素氯和全无氯漂白工艺, 中高浓输送 热电联产 厌氧处理废水沼气发电 碱回收和白泥资源化利用等节能减排技术 重点中国经济信息网 加大淘汰落后产能力度, 促进污染物减排 推进企业兼并重组, 提升造纸产业整体竞争力 有助于提高造纸行业技术创新能力 推进造纸企业的组织结构调整 提高重点装备技术水平, 加快节能减排进度 影响 四 工业节能 十二五 规划 制定日期与单位 , 工信部 工业节能 十二五 规划 目标 重点 总体目标 : 到 2015 年, 规模以上工业增加值能耗比 2010 年下降 21% 左右, 十二五 期间预计实现节能量 6.7 亿吨标准煤 此外, 规划还提出了主要行业目标 主要产品单位能耗下降目标 淘汰落后产能目标 涉及造纸行业的主要内容 : 综合能耗目标 :2015 年比 2010 年下降 20%, 达到 900 千克标准煤 / 吨 ; 淘汰落后产能 : 淘汰单条年产 3.4 万吨以下非木浆生产线和年产 5.1 万吨以下化学木浆造纸生产线 单条年产 1 万吨及以下废纸为原料的制浆生产线 ; 加强余热回收利用, 鼓励发展热电联产, 并指出具体节能途径与措施 14

21 工业节能 十二五 规划 影响 规划明确提出了行业节能的基础途径和线路, 有助于提高行业的节能水平 ; 有利于加速行业内企业的优胜劣汰, 提高淘汰落后产能政策的成效 五 节水型企业造纸行业 国家标准 节水型企业造纸行业 国家标准 制定日期与单位 起实施, 中国造纸协会 中国标准化研究院 目标 规范造纸行业节水型企业评价体系, 促进企业节能减排 规定造纸行业节水型企业评价的相关术语和定义 评价指标体系和考核要求 ; 适用于木浆 非木浆 废纸浆等制浆企业, 新闻纸 印刷书写纸 生活用纸 包装纸及纸板等造纸企业以及浆纸联合生产企业的节水型企业评价工作 中国经济信息网 重点 影响 使节水型企业的考核有据可依 ; 有效规范国家对造纸行业中节水型企业的评价工作 六 工业清洁生产推行 十二五 规划 工业清洁生产推行 十二五 规划 制定日期与单位 , 工信部 目标 重点 影响 十二五 期间, 工业领域清洁生产推进机制进一步健全, 技术支撑能力显著提高, 清洁生产服务体系更加完善, 重点行业 省级以上工业园区企业清洁生产水平大幅提升, 清洁生产对科学利用资源 节能减排的促进作用更加突出, 为全面建立清洁生产方式奠定坚实基础 涉及造纸行业的内容有 : 化学需氧量削减技术 : 研发非木材植物纤维清洁制浆及其废液资源化利用技术, 推广纸浆无元素氯漂白等技术 ; 化学需氧量削减工程 : 推广纸浆无元素氯漂白技术 ( 包括中浓氧脱木素技术 中浓过氧化氢漂白技术 中浓二氧化氯漂白技术 ), 到 2015 年实现技术普及率 40%; 强化标准支撑引领作用 : 选择基础条件好 创新能力强的清洁生产企业, 支持企业实施清洁生产示范企业建设方案 有利于从源头提高造纸业资源利用效率, 促进产业升级, 推动工业发展方式的转变 ; 有助于淘汰造纸行业的落后产能, 提高行业集中度 15

22 Ⅳ 热点研究 一 我国呼唤森林认证体系造纸界共促产业链可持续发展 我国呼唤森林认证体系造纸界共促产业链可持续发展 来源 事件 影响 人民网,2012 年 2 月 6 日 中国制浆造纸研究院 中国林产工业协会以及国内著名智囊机构华顿经济研究院以 中国纸业原料采购与环境认证 为主题, 联合主办了 绿色承诺, 绿色发展 中国纸业可持续发展论坛 2011 论坛探讨了推动中国纸业原料采购与贸易的最新政策, 介绍环境认证的发展趋势, 帮助相关企业了解全球森林认证的现状和解决方案等 与会各界代表和专家一致认为, 促进林木浆纸行业的可持续发展为大家共同目标, 但开展森林认证并非唯一路径 各界应该尊重发展中国家的国情, 造纸业上下游各环节 ( 林纸企业 印厂 终端客户 消费者等 ) 应共同努力, 实现林浆纸行业的可持续发展 森林认证体系将有助于中国森林相关产业的可持续发展, 解决林产品国际市场的 准入 问题 应对国际市场 绿色贸易壁垒 中国经济信息网 二 中国和印度造纸业搭建交流合作平台 中国和印度造纸业搭建交流合作平台 来源 事件 影响 消费日报,2012 年 2 月 17 日 在 第十届印度纸浆 造纸及纸加工工业展览会 上, 中国装备企业与印度制浆造纸企业实现大面积对接 ; 中国造纸装备展团 与印度制浆造纸行业组织和企业交流, 达成多个合作意向 2011 年 12 月 8 日至 16 日, 由中华纸业杂志社 中国轻机协会 山东轻机协会及江苏 浙江 广东 河南 湖南 湖北 福建 四川等省造纸协会联合组织的 中国造纸装备展团, 在印度新德里和 Muzaffarnagar 市等地进行了展览及参观考察交流活动 作为一个拥有 12 亿人口的大国, 目前印度纸和纸板总产量只有 1000 万吨左右 造成这一局面的原因是印度纸业比较落后, 企业小而散, 技术和装备水平低 随着印度经济的发展, 印度纸业将快速发展 据印度造纸协会预测, 未来几年印度纸业将保持两位数的增长速度, 新增的投资将超过 25 亿美元, 增加的产能将达到 200 万吨 ; 到 2015 年, 印度纸 纸板的需求量将分别增至 1400 万吨和 2000 万吨 印度纸业的未来给全球造纸和装备供应商带来无限想象空间 16

23 三 干取非纤维物质及不产生水的制浆 技术通过国家专利认可 干取非纤维物质及不产生水的制浆 技术通过国家专利认可 来源 事件 影响 云南网,2012 年 3 月 2 日 目前, 干取非纤维物质及不产生水的制浆 发明技术已经通过国家专利认可 该技术与传统造纸制浆技术的思路完全不同, 不再以水作为漂洗生产纸浆的传统思路和技术, 首先通过对原材料的切断除尘 ; 粉碎 筛选等手段和方法达到碎解, 筛选出非造纸纸浆的物质 ; 然后将所留存的造纸纸浆所需的纤维物质进行相应的加入有关的化学原料进行相应的漂白和磨浆, 从而达到造纸所需的纸浆要求 因为整个生产过程不需要水的漂洗, 所以整个生产过程也不再有排放污水的路径, 真正实现了无污水排放的环保生产 这个生产技术工艺的创新堪称是一项具有颠覆性的革命性的创新造纸制浆技术发明 该技术生产过程中所产生的非纤维物质还能继续用作饲料和肥料的转化应用, 使整个原材料所产生出的纸浆白浆得率在 55%, 饲料利用率在 40% 中国经济信息网 四 中消协公布 24 种纸巾纸比较试验结果 来源 事件 影响 中国网,2012 年 3 月 9 日 中消协公布 24 种纸巾纸比较试验结果 2011 年 6 月, 中国消费者协会工作人员以普通消费者身份在北京市的各大商场 超市以及批发市场随机购买 24 个品牌的产品, 其中有维达 清风 心相印 洁云 舒洁 洁柔 五月花等市场占有率较高的品牌产品 样品委托国家纸张质量监督检验中心进行了比较试验 本次比较试验依据 GB/T20808 纸巾纸( 含湿巾 ) 标准进行, 检验项目为标准中的技术指标和微生物指标 其中技术指标包括 : 定量 亮度 ( 白度 ) 横向吸液高度 横向抗张指数 纵向湿抗张强度 柔软度 洞眼 尘埃度 内装量偏差 ; 微生物指标包括 : 细菌菌落总数 大肠菌群 致病菌 真菌菌落总数, 同时对消费者较为关注的纸巾纸中荧光性物质 纤维成分以及纸巾纸抽取方便性描述 纸手帕易拉贴方便性和标识等项目也进行了检测 本次比较试验的 24 个样品中, 有 18 个样品检验结果符合其明示产品标准的质量要求, 有 6 个样品检验结果存在质量问题 本次比较试验产品合格率为 75.0% 本次比较试验结果表明: 目前市场上纸巾纸产品大品牌产品质量可靠, 但部分小品牌的纸巾纸产品质量仍存在一定问题 中消协这种形式的比较试验将很好地促进纸巾制造商提高自身质检标准, 促进行业整体质量的提升, 也为消费者提供了消费依据, 促进市场良性发展 17

24 五 2015 年全球无菌包装市场需求量将接近 360 亿美元 2015 年全球无菌包装市场需求量将接近 360 亿美元 来源 事件 影响 中华机械网,2012 年 3 月 20 日 据国外相关媒体报道 : 截至 2015 年, 无菌包装市场需求量将以每年 9.1% 的幅度增长, 预计将达 358 亿美元 饮料市场仍旧占据全球无菌包装需求市场的一半以上份额, 其次为药品包装市场 2010 年美国占据无菌包装市场的 15% 份额, 当前占三分之一市场份额 增长最为迅速的市场为亚洲地区, 其中印度和中国为增速最快国家 从 2010 年到 2015 年, 中国预计在无菌包装市场将占据 28% 份额 中南美洲也将超过平均增长水平, 巴西预计将以年两位数字进行增长, 主要在于大型无菌包装市场, 食品及药品包装应用市场的推动 无菌包装市场需求量的快速增长一方面将提高对造纸行业的技术要求, 另一方面也为造纸行业提供了新的需求增长点 中国经济信息网 Ⅴ 上市公司 本文重点选取了 2012 年 1 季度沪深股市营业总收入排名前十位的造纸行业上市公司, 并对其经营情况进行分析 图表 21 亿元 年 1 季度沪深股市营业总收入排名前十位造纸上市公司 晨鸣纸业 太阳纸业 华泰股份 岳阳林纸 博汇纸业 山鹰纸业 银鸽投资 景兴纸业 华新包装 福建南纸 数据来源 :WIND, 中经网整理 18

25 一 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 ( 一 ) 企业简介山东晨鸣纸业集团股份有限公司是以制浆 造纸为主业的大型企业集团, 拥有 10 多家生产子公司 公司年纸品生产能力实现 600 万吨, 进入中国企业 500 强和世界纸业 30 强, 被评为中国上市公司百强企业和中国最具竞争力的 50 家蓝筹公司之一 公司主导产品为高档铜版纸 白卡纸 轻涂纸 新闻纸 双胶纸 电话号簿纸 静电复印纸 箱板纸 书写纸 高密度纤维板 强化木地板等, 产品远销英国 日本 美国 澳大利亚等 50 多个国家和地区 ( 二 ) 经营情况 2012 年, 在造纸行业景气度未有明显上升的背景下, 行业结构性产能过剩, 导致公司产能利用率低, 加上公司扩张过度带来的固定资产折旧成本高企, 最终中国经济信息网 公司的营业总收入增长幅度小于营业总成本增长幅度, 各项利润指标出现大幅下 滑 1~3 月, 公司实现营业总收入 亿元, 同比增长 12.73%, 明显小于营业 总成本的同比增速 (23.59%); 营业利润为 亿元, 同比下降 %; 净利润 为 亿元, 同比下跌 % 图表 年 1 季度山东晨鸣纸业集团股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 19

26 ( 三 ) 公司重大事项 图表 23 晨鸣纸业名列 2011 山东造纸十强榜首 晨鸣纸业名列 2011 山东造纸十强榜首 时间 事件 评价 2012 年 2 月 3 日 2011 年山东造纸产量 1630 万吨, 销售收入 1090 亿元, 产量和主要经济指标均创历史新高, 连续 17 年居全国首位 日前, 在兖州召开的山东省造纸行业协会五届三次会员代表大会暨全省造纸行业会议上, 公布了 2011 年度山东造纸行业 十强企业 名单, 晨鸣纸业位列榜首 十强榜单充分说明了晨鸣纸业在山东省的经济地位, 将进一步公司以行业龙头企业地位可持续发展 图表 24 晨鸣纸业资金告急政府 1 季度补贴近亿元 时间 事件 评价 中国经济信息网晨鸣纸业资金告急政府 1 季度补贴近亿元晨鸣纸业公告称,1 月 18 日公司收到寿光市财政局拨付公司的扶持资金 2000 万元, 用于补充流动资金 2 月 29 日和 3 月 1 日, 公司两次收到寿光市财政局拨付公司的奖励资金 3000 万元和 4960 万元, 用于补充流动资金 三次补贴资金累计高达 9960 万元 2012 年 3 月 8 日 政府给予相应资金补贴有助于公司各项业务的持续发展 ; 这种政府补助也可能会造成公司的依赖性补助, 并影响企业的发展活力 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 图表 25 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 SWOT 分析 公司战略分析 优势 公司 SWOT 评价 (1) 规模效益优势 ( 年纸品生产能力 600 万吨 ); (2) 产品结构多元化 (300 多个品种 ), 高档产品比重高 ( 占 70% 以上 ); (3) 品牌效应 : 晨鸣 商标被认定为中国驰名商标 ; (4) 技术优势 : 拥有国家级技术中心 博士后科研工作站及多条国际一流水平的造纸生产线 20

27 公司战略分析劣势机会威胁 公司 SWOT 评价 (1) 扩张项目风险较高, 公司扩张战略实施过度及不合时宜 ; (2) 负债率过高, 资金成本压力较大 ; (3) 公司盈利容易受到原材料价格及产品市场价格的影响 ; (4) 细分市场占有率不足, 以铜版纸起家的晨鸣纸业已经错过确立铜版纸强势地位的最佳时机, 且细分市场没有形成品牌优势, 竞争力较弱 (1) 造纸行业处于稳健发展期, 随着中国经济的发展将始终保持旺盛的需求 ; (2) 行业创新能力增强, 发展环境好, 利于提高晨鸣造纸的科技水平 ; (3) 多个项目陆续试车投产, 公司规模将进一步扩大, 利于提高竞争力 (1) 新的环保标准更加严格, 一定程度上增加公司的成本压力 ; (2) 造纸原材料价格上涨风险, 较高的国际浆价降低公司盈利水平 ; (3) 行业竞争越来越激烈 : 华泰股份主攻新闻纸领域, 金东纸业占据铜版纸 50% 以上份额, 而晨鸣纸业在各领域的市场份额都没有明显的提升 资料来源 : 中经网整理 二 山东太阳纸业股份有限公司 中国经济信息网 ( 一 ) 企业简介 太阳纸业股份有限公司始建于 1982 年, 是全球先进的跨国造纸集团和林浆纸一体化企业, 是中国最大的民营造纸企业 中国最大的高档涂布包装纸板生产企 业 中国食品级包装用纸领军企业 公司年浆纸产能 350 万吨, 主导产品为高档 涂布包装纸板 高级美术铜版纸 非涂布高级文化办公用纸三大系列 公司拥有 15 个分公司, 旗下企业主要分布在中国 东南亚和美国, 产品主要服务于中国 美国 非洲 东南亚 香港等国家和地区 ( 二 ) 经营情况 2012 年 1 季度, 受造纸行业不景气, 供大于求, 以及贷款增加, 财务费用上升影响, 公司毛利下降, 净利润大幅下滑 1~3 月, 公司实现营业总收入 亿元, 同比增长 40.65%, 营业成本 亿元, 同比增长 51.30%, 实现净利润 0.20 亿元, 同比下降 91.42% 营业收入和营业成本同比增加的主要原因是 2011 年 8 月高松厚度纯质纸项目与合利化机浆改造项目等顺利投产 图表 年 1 季度太阳纸业股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入

28 报告期 同比增长 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 ( 三 ) 公司重大事项 图表 27 太阳纸业屡获殊荣 时间 2012 年 3 月 3 日 太阳纸业屡获殊荣 中国经济信息网事件 评价 2011 年 12 月, 公司荣获 全国高新技术品牌价值百强企业 称号 ; 2012 年 2 月, 公司被授予 兖州市经济发展贡献特等奖 ; 2012 年 3 月, 公司荣列 2011 山东省民营企业百强第 11 位 各种奖项充分说明了太阳纸业在生产贡献 科技创新方面的实力, 进一步提升了企业竞争力, 也为企业发展道路指明了方向 图表 年太阳纸业产品推广系列活动首战告捷 2012 年太阳纸业产品推广系列活动首战告捷 时间 事件 评价 2012 年 3 月 13 日 太阳纸业在京举办 2012 年太阳纸业北京产品推广暨客户答谢会, 与北京从事纸张销售 印刷 出版 包装 加工等领域的 400 名客户共议文化用纸市场, 共赢太阳文化品牌 目前太阳纸业能生产 64g/m2 到 250 g/m2 的全系列铜版纸 太阳纸业新增铜版纸品种, 丰富了太阳纸业的产品链, 实现了太阳纸业差异化竞争 22

29 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 图表 29 山东太阳纸业股份有限公司 SWOT 分析 公司战略分析 优势 劣势 机会 公司 SWOT 评价 (1) 规模优势 : 中国最大的高档涂布包装纸板生产企业 中国食品级包装用纸领军企业, 且产品多样化 质量高, 铜版纸 白纸板知名度高 ; (2) 能源优势 : 公司所处地区水电煤资源丰富, 靠近兖州煤矿, 自备热电联产热电站, 能源综合利用能力高 ; (3) 管理优势 : 作为民营企业, 拥有良好的管理体制, 管理费用低 ; (4) 环保优势 : 中国造纸业第一个实现废水充分循环利用及区域 零排放 (1) 纸浆自给率不高 ; (2) 主要产品文化纸 白卡纸和铜版纸等供大于求压力较大 (1) 未来中国造纸行业整合力度会逐步加大, 作为造纸业龙头企业的太阳纸业增速将会快于整个行业 ; (2) 未来造纸下游行业发展仍有一定的景气度, 公司高端产品需求空间大 中国经济信息网威胁 资料来源 : 中经网整理 (1) 国内造纸企业竞争加剧, 短期内部分细分品种供大于求, 影响公司盈利 ; (2) 未来国外市场可能继续采用 反补贴 反倾销 应对中国造纸厂商竞 争, 贸易壁垒将影响公司海外市场的开拓 ; (3) 晨鸣等龙头企业采用降价策略冲击市场, 可能侵蚀公司的市场份额 三 山东华泰纸业股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 山东华泰纸业股份有限公司于 1993 年成立, 主要从事新闻纸 文化纸的生产和销售, 公司新闻纸产能约占国内新闻纸市场三分之一份额, 是国内最大 市场占有率最高的新闻纸生产企业, 全球单厂最大的新闻纸生产基地 公司年造纸生产能力 300 万吨, 主要产品有高档新闻纸 高档铜版纸 双胶纸 轻胶纸 新型教材纸 超级压光纸 静电复印纸 生活用纸等 100 多个规格纸种, 产品远销印度 东南亚等 10 多个国家和地区 ( 二 ) 经营情况 2012 年 1 季度, 铜版纸依然为公司盈利的最大拖累 2011 年铜版纸子行业新增产能释放较多, 加之国内需求平淡和欧盟 双反, 盈利处于景气低谷, 虽有新闻纸景气尚可和化工产品量价齐升助力, 依然无法摆脱单季经营性亏损的局面 23

30 2012 年 1~3 月, 华泰纸业股份有限公司实现营业收入 亿元, 同比增长 3.94%; 实现净利润 0.21 亿元, 同比下降 24.90% 图表 年 1 季度山东华泰纸业股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 ( 三中国经济信息网 ) 公司重大事项 图表 31 华泰集团参与新型智能固态锂电池项目 华泰集团参与新型智能固态锂电池项目 时间 事件 评价 2012 年 2 月 10 日 2 月 10 日, 华泰集团有限公司与北京盛世昕昊国际新能源科技有限公司 新型智能固态锂电池项目 合作签字仪式顺利举行 此举标志着华泰向新能源产业迈出了坚实的一步, 造纸企业联手新能源行业, 加进一步促进节能减排工作的推广 图表 32 华泰集团荣获第四项国家科技进步二等奖 华泰集团荣获第四项国家科技进步二等奖 时间 事件 评价 2012 年 3 月 20 日 日前, 华泰集团有限公司联合山东轻工业学院 中国制浆造纸研究院共同完成的 造纸纤维组分的选择性酶解技术及其应用 荣获国家科学技术进步二等奖, 这也是华泰集团继 废纸生产低定量高级彩印新闻纸 等三项成果之后, 荣获的第四项国家科技进步二等奖 此次获奖说明公司对科技研发的重视程度, 也说明造纸企业在积极通过科技创新发现新的利润增长点 24

31 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 图表 33 山东华泰纸业股份有限公司 SWOT 分析 公司战略分析 优势 劣势 公司 SWOT 评价 (1) 规模效益优势 : 公司拥有全球最大的新闻纸生产基地, 是国内的新闻纸龙头 ; (2) 林浆纸一体化优势 : 在山东 安徽 广东设立林浆纸生产基地, 形成黄河 长江 珠江三角洲 三点一线 全国性战略布局 ; (3) 科研优势 : 在全国同行业第一家挂牌成立博士后科研工作站 ; (4) 品牌优势 : 华泰 商标是中国造纸行业第一个 中国驰名商标 (1) 纸种过于单一, 在新闻纸业景气度低时分散风险能力小 ; (2) 公司文化纸的纸机设备老旧, 盈利水平低 (1) 政府对造纸行业的支持政策将为公司带来新的发展机遇 ; (2) 中国新闻纸占比低于世界平均水平, 公司产品市场空间广阔 ; (3) 未来 黄河三角洲高效生态经济区和山东半岛蓝色经济区 上升为国家战略, 将推动公司积极向低碳高效生态方向发展 中国经济信息网 机会 威胁 (1) 未来人们阅读习惯将有所改变, 电子阅读模式将影响公司新闻纸的需求 ; (1) 新闻纸价格存在波动风险, 将影响以之为主导产品的公司的收入 ; (3) 国内经济增速下滑和欧债危机等因素使国内造纸业供过于求, 影响公司盈利 资料来源 : 中经网整理 四 岳阳林纸股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 岳阳林纸股份有限公司始建于 1958 年, 拥有湖南骏泰浆纸有限责任公司 湖 南茂源林业有限责任公司和永州湘江纸业有限责任公司三个全资子公司 公司造纸产能 100 万吨 / 年, 商品浆产能 40 万吨 / 年, 主要产品是复印纸 轻涂纸 颜料整饰纸 淋膜原纸和包装纸 ( 含食品包装纸 ) 作为国家高新技术企业, 岳阳林纸在国内率先开发了轻量涂布纸 轻型印刷纸 颜料整饰胶版纸 45 克 / 平方米低定量高级彩印新闻纸等新产品 ( 二 ) 经营情况 2012 年原材料价格上涨 人工成本上升 物流成本上涨等降低了公司盈利能力, 公司在 2011 年发生合并, 多项因素作用下, 使得整体盈利能力短期内收到影响 2012 年 1~3 月, 公司实现营业总收入 亿元, 同比下降 7.87%, 实现净利润 0.10 亿元, 同比下降 85.48% 25

32 图表 年 1 季度岳阳林纸股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 注 :2011 年, 公司发生合并, 导致合并利润表统计范围发生变化, 自 2011 年 12 月 31 日起数据口径与 之前各期不同 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 ( 三 ) 公司重大事项 图表中国经济信息网 35 时间 岳阳林纸定增缩水全力实施 林浆纸一体化 发展战略 岳阳林纸定增缩水全力实施 林浆纸一体化 发展战略 2012 年 1 月 17 日 岳阳林纸最新定增预案显示, 公司拟发行股票不超过 2 亿股, 发行价格 5.34 元 / 股, 较公司停牌前的股价 4.68 元高出 14% 公司控股股东泰格林纸将采用现金认购全部定增股份 岳阳林纸本次拟募集资金总额将不超过 亿元, 全部用于补充流动资金和偿还银行贷款 本次定增完成后, 泰格林纸持有岳阳林纸股权的占比将由 22.48% 上升至不超过 37.34%, 其控股股东地位将进一步增强 ; 同 事件 评价 时, 全力实施 林浆纸一体化 发展战略 林浆纸一体化 风险很大, 浆纸一体化较契合产业实际, 而林纸一体化则受制于林地产权无法确权 林地回收困难等政策和现实因素, 并不具有可操作性 图表 36 岳阳林纸荣获中国轻工业科学技术进步优秀奖 岳阳林纸荣获中国轻工业科学技术进步优秀奖 时间 事件 评价 2012 年 3 月 27 日 3 月 27 日, 中国轻工业联合会三届二次理事会暨全国轻工行业工作座谈会在长沙召开, 岳阳林纸股份公司研发的 荻苇浆清洁生产关键技术研发及应用 荣获中国轻工业科学技术进步优秀奖 此次获奖证明了岳阳林纸在制浆技术上的技术突破, 进一步促进其 林浆纸一体化 战略发展 26

33 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 图表 37 岳阳林纸股份有限公司 SWOT 分析 公司战略分析 优势 劣势 机会 公司 SWOT 评价 (1) 湖南林产工业的龙头企业, 发展以林促纸 以纸兴林 林纸结合的良性循环 ; (2) 科技实力强 : 公司是国家高新技术企业, 拥有国家级技术中心, 创新能力强 ; (3) 区位优势 : 地处湖南省岳阳市, 水陆交通十分便利 (1) 公司产品结构不能较好地适应市场需求, 文化纸盈利能力受到限制 ; (2) 公司财务费用 负债率较高 (1) 造纸行业技术升级和淘汰落后产能给公司带来发展机遇 ; (2) 未来公司定向增发成功将加大公司发展马力 (1) 造纸行业面临结构性产能过剩, 激烈的市场竞争可能将影响公司市场地位 ; (2) 纸业环保标准进一步提高, 导致环保投入增多, 影响公司盈利前景 ; (3) 受经济增速下降风险预期加大, 造纸制浆市场景气低迷或延续 威胁中国经济信息网 资料来源 : 中经网整理 五 博汇纸业股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 山东博汇纸业股份有限公司成立于 1994 年, 是一家集纸张的研发 生产 销 售于一体的上市公司 公司具有年产 120 万吨机制纸的生产能力, 主导产品为白 卡纸 文化纸 箱板纸 石膏护面纸以及造纸木浆, 其中信息传媒用纸 书写纸是国家免检产品 公司在全国 30 个省 市 自治区设有办事处, 产品远销东南亚等国家和地区 ( 二 ) 经营情况 2012 年, 公司产销基本平衡, 整体运行稳步增长, 需求缓慢改善, 在 1 季度逐步恢复 1~3 月, 营业总收入实现 亿元, 同比下降 1.18%; 营业利润为 0.51 亿元, 同比下降 36.28%; 净利润为 0.33 亿元, 同比下降 51.14% 27

34 图表 年 1 季度博汇纸业股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 ( 三 ) 公司重大事项 时间 图表 39 中国经济信息网 2012 年 5 月 17 日 博汇纸业拟 5.3 亿元增资江苏子公司 博汇纸业拟 5.3 亿元增资江苏子公司 5 月 17 日公告称, 博汇纸业拟向全资子公司江苏博汇纸业有限公司增资 5.3 亿元 增资完毕后, 该子公司注册资本将从 4 亿元增至 9.3 亿元 截至 2012 年 3 月 31 日, 该子公司未经审计总资产为 亿元, 净资产 3.93 亿元, 利润总额 万元 其主要从事包装纸板 ( 限涂布白卡纸 ) 制造 纸张销售 自营和代理各类商品及技术的进出口业务, 以及从事公司自身造纸生产项目预备期内的服务 事件 评价 增资有助于解决江苏博汇在项目建设 生产经营中对部分资金的需求, 促其更好更快地发展 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 图表 40 博汇纸业股份有限公司 SWOT 分析 公司战略分析 优势 劣势 公司 SWOT 评价 (1) 产品质量优势 : 信息传媒用纸 书写纸是国家免检产品, 具有优势 ; (2) 地域优势 : 地处中国最大 最具增长潜力的纸品消费市场之一 ; (3) 规模优势 : 文化纸年产能 15 万吨 牛皮箱板纸年产能 13 万吨 ; (4) 公司盈利能力较高, 在生产和销售方面拥有较强优势 (1) 公司对国际商品浆的依赖性大, 容易受到国际浆价变动的影响 ; (2) 公司自有林业资源储备少, 面临一定的成本压力 28

35 公司战略分析 机会 威胁 公司 SWOT 评价 (1) 造纸行业技术升级和淘汰落后产能趋势将促进公司高端产品的研发生产 ; (2) 未来白卡纸供求关系和盈利能力将继续保持良好态势, 公司计划建设的白卡纸项目将支撑业绩的增长 (1) 商品木浆 进口废纸等原材料价格上涨风险将拉低公司盈利 ; (2) 同业竞争日趋激烈 环保要求日趋严格, 公司面临行业环境恶化风险 资料来源 : 中经网整理 六 安徽山鹰纸业股份有限公司 ( 一 ) 企业简介安徽山鹰纸业股份有限公司始建于 1957 年, 是安徽省最大的包装纸板生产企业和国家大型一档造纸工业企业, 于 2001 年上市 目前, 公司已形成近百万吨的 造纸年生产能力和 6 亿平方米的瓦楞纸板纸箱年生产能力 公司主导产品为箱纸中国经济信息网 板 瓦楞纸 瓦楞箱板纸箱等包装纸和新闻纸 胶印书刊纸等文化纸, 被广泛用 于家电 纺织 医药 电子 水果饮料等多种商品的外包装和报纸书 ( 二 ) 经营情况 2012 年 1 季度, 公司已经连续第四个季度净利润下滑 山鹰纸业生产经营基 本保持稳定, 产销平衡, 受整体市场行情影响, 盈利能力下降 1~3 月, 公司实 现营业总收入 9.70 亿元, 同比增长 5.41%; 净利润为 0.11 亿元, 同比下降 27.54% 图表 年 1 季度安徽山鹰纸业股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 29

36 ( 三 ) 公司重大事项 图表 42 马鞍山实施商标战略促进转型发展 马鞍山实施商标战略促进转型发展 时间 事件 评价 2012 年 5 月 17 日 5 月 4 日, 马鞍山市市长在京拜访了国家工商行政管理总局, 寻求国家部委对马鞍山市商标战略发展工作的支持 市政府副市长 省工商局副局长 马钢公司以及市工商局 山鹰纸业负责同志陪同拜访 实施商标战略, 是调整经济结构 促进经济发展方式转变的重要途径, 是发展品牌经济的核心和关键 马鞍山市对品牌的重视将对山鹰纸业形成利好消息, 并促进公司的发展 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 中国经济信息网图表 43 公司战略分析 安徽山鹰纸业股份有限公司 SWOT 分析 公司 SWOT 评价 (1) 规模优势 : 山鹰纸业是中国中东部最大的生产箱板纸上市公司 ; (2) 品牌优势 : 山鹰 牌为中国著名品牌, 山鹰牌 箱纸板为国家免检产品 ; (3) 公司销售渠道广, 产品的销售半径达到了 1000 公里左右, 涉及华东地区 山东 武汉等市场 优势 劣势 机会 威胁 资料来源 : 中经网整理 (1) 公司产品结构不尽完善 ; (2) 公司在全国的市场占有率不够高, 行业竞争力不够强 (1) 未来沿海加工型企业将继续向湖北 安徽等内地转移, 这将带动对公司包装纸的需求 ; (2) 未来国家积极发展中部地区产业, 有利于提高公司产品的市场占有率 ; (3) 造纸行业绿色发展趋势将改善公司所处环境, 提升绿色生产技术水平 (1) 未来原材料价格的波动将威胁盈利能力 ; (2) 造纸行业结构性产能过剩, 市场竞争日趋激烈, 公司环保成本也将加大 七 河南银鸽实业投资股份有限公司 ( 一 ) 企业简介河南银鸽实业投资股份有限公司始建于 1967 年, 是全国规模较大的精制麦草浆造纸龙头企业, 被誉为 中国草浆第一股 公司主要产品为各种规格的胶版 30

37 纸 书写纸 铜版原纸 轻量涂布纸 课本专用纸等机制文化用纸 办公用纸及证券用纸 包装用纸等, 拥有年制浆 10 万吨 产机制纸 22 万吨的生产能力, 产品畅销全国并批量出口香港 中东 东南亚等地区 ( 二 ) 经营情况 2012 年初, 公司生产经营环境复杂, 经营仍处于困境 一方面, 公司生产所需原辅材料价格一直处于高位, 人力物流成本支出不断增大, 政府宏观调控收紧银根, 资金筹集成本大幅攀升 ; 另一方面, 行业市场严重供大于求, 直接导致公司主要产品之一的文化纸销售价格不升反降 在上述因素的综合作用下, 公司营业收入和经营效益都大幅下跌 1~3 月, 公司共实现营业总收入 7.28 亿元, 同比下降 12.21%; 营业利润 亿元, 利润总额 亿元 图表 年 1 季度河南银鸽实业投资股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 中国经济信息网 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 ( 三 ) 公司重大事项 图表 45 银鸽集团年产 24 万吨高档生活纸一期项目竣工投产 银鸽集团年产 24 万吨高档生活纸一期项目竣工投产 时间 事件 2012 年 4 月 16 日 4 月 16 日, 集团年产 24 万吨高档生活纸一期项目竣工投产仪式在第六生产基地举行 年产 24 万吨高档生活纸项目计划投资约 22 亿元, 分两期建设, 共引进 4 条当今世界上车速最快 纸幅最宽 技术最先进的德国福伊特生活纸机生产线 项目全部建成后, 预计每年可新增销售收入 35 亿元左右, 年创利税 5 亿多元 同时, 第六生产基地还规划了年产 50 亿片纸尿裤项目和年产 50 亿片消毒湿巾项目, 计划总投资 7 亿元 两个项目建成投产后, 整个六基地生活用纸工业园将实现年销售收入近百亿元 31

38 银鸽集团年产 24 万吨高档生活纸一期项目竣工投产 评价 该项目投产, 对于银鸽集团调整优化产品结构, 加快推进战略转型, 提高企业核心竞争力具有重大而深远的意义 ; 对于提高河南生活用纸质量 提升纸业品牌形象 增强行业竞争力, 也将起到很好的促进作用 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 图表 46 河南银歌实业投资股份有限公司 SWOT 分析 公司战略分析 优势 公司 SWOT 评价 (1) 品牌优势 : 国内文化用纸第一品牌, 中国草浆第一股 ; (2) 技术优势 : 纳米纸技术居国际领先水平 ; (3) 原材料优势 : 公司位于全国生产小麦第一大省 -- 河南省, 充足的小麦产量奠定了公司草浆生产的基础 ; 劣势中国经济信息网 机会 威胁 低端纸制品较多, 高附加值产品比重不高 (1) 未来公司所处地区的纸制品需求量有增大趋势, 利于公司销售 ; (2) 随着造纸行业调整产品结构, 未来公司生活纸 包装纸收入将保持较快增长 (1) 未来环保要求加大, 公司相关成本支出将加大 ; (2) 行业存在结构性产能过剩, 未来公司低端纸制品有被淘汰的风险 资料来源 : 中经网整理 八 浙江景兴纸业股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 浙江景兴纸业股份有限公司成立于 1984 年, 是全国最大的三家以专业生产 A 级,AA 级牛皮箱板纸为主的造纸企业之一, 也是中国包装纸板生产研发基地 公司以造纸为龙头 集纸制品加工为一体, 主导产品为牛皮箱板纸 白面牛卡纸 纱管纸 高强度瓦楞原纸 纸箱等系列产品 ( 二 ) 经营情况 2012 年初, 受市场整体环境影响, 景兴纸业各项利润指标均出现下滑,1~3 月, 实现营业收入 6.79 亿元, 同比下降 14.49%; 营业利润 0.32 亿元, 同比下降 44.01%, 净利润 0.32 亿元, 同比下降 34.40% 32

39 图表 年 1 季度浙江景兴纸业股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 ( 三 ) 公司重大事项 时间 事件 评价 图表 48 中国经济信息网 2012 年 3 月 20 日 景兴纸业短期融资券发行完成 景兴纸业短期融资券发行完成 2011 年 1 月 17 日公司完成第一期 4 亿元短期融资券发行, 并于 2012 年 1 月 18 日完成兑付 本期发行为第二期发行, 额度为 3 亿元人民币, 期限为 365 天, 起息日为 2012 年 3 月 20 日, 发行票面利率为 7.98%, 单位面值 100 元人民币 公司发行短期融资券主要用于置换商业银行借款以及补充流动资金, 将有利于公司短期内快速筹集资金, 维持公司流动资金稳定运行 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 图表 49 浙江景兴纸业股份有限公司 SWOT 分析 公司战略分析 优势 劣势 公司 SWOT 评价 (1) 区域优势 : 公司所处的长三角地区为中国经济最为发达地区, 制造业密集并具有旺盛的需求 ; (2) 技术优势 : 公司装备优良自动化程度高, 采用了稀释水流浆箱 靴式压榨 热辊硬压光等目前国际上的先进工艺与技术 ; (3) 品牌优势 : 景兴牌箱纸板 为浙江名牌产品, 景兴牌 商标为省著名商标 ; (4) 公司平均吨纸污水排放量为 5~6 吨, 远低于行业 60 吨的平均水平 (1) 公司不具备生产和销售生活用纸产品的经验, 故公司投资建设环保生活用纸项目的实施增大企业经营风险 ; (2) 公司产品销售领域较小, 仅集中在华中华东地带 33

40 公司战略分析 机会 威胁 公司 SWOT 评价 (1) 未来各产业出口发展对包装物需求不断增长, 将利于公司纸制品销售 ; (2) 未来政府积极的财政政策将有利于公司箱板纸保持旺盛的需求 ; (3) 由于公司在环保方面拥有长期优势, 故公司将在政策支持和行业优胜劣汰中获得新的发展机遇 (1) 由于原料的供应受气候 国际政治局势以及国际市场供求关系的影响将有所波动, 影响公司业绩的稳定 ; (2) 未来货币政策虽有放松趋势, 但利率仍处于高位, 将增大资金密集型的景兴纸业的融资及财务成本 ; (3) 宏观形势不明, 下游采购行为愈加谨慎, 影响公司产品的销量和售价 资料来源 : 中经网整理 九 佛山华新包装股份有限公司 ( 一 ) 企业简介 佛山华新包装股份有限公司地处经济发达的广东珠江三角洲, 于 1999 年 6 月中国经济信息网 21 日由佛山华新发展有限公司等八家国有法人企业共同发起设立, 是一家管理先 进 经济效益显著的大型包装股份集团企业 公司年生产能力已达 45 万吨, 生产 工厂设在佛山 珠海两地, 年产量位居国内同行前列, 产品包括高级涂布白纸板 彩色包装印刷和铝塑复合液体食品包装材料 ( 利乐华新 ) 等, 公司的主导产品高 级涂布白纸板是国家重点鼓励发展的产品 ( 二 ) 经营情况 2012 年 1 季度, 受国家从紧的货币政策影响, 公司财务费用上涨 ; 加上行业产能快速增长 人工成本提高 物流成本上涨, 公司各项利润指标均出现不同程度下跌, 公司经营业绩不太乐观 其中, 公司实现营业总收入 6.42 亿元, 同比下降 36.60%, 营业利润为 亿元, 同比下降 %; 利润总额为 亿元, 同比下降 % 图表 年 1 季度佛山华新包装股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额

41 报告期 同比增长 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 ( 三 ) 公司重大事项 图表 51 利乐华新 25% 股权 4.09 亿成功转让 时间 事件 2012 年 3 月 30 日 利乐华新 25% 股权 4.09 亿成功转让 利乐华新 25% 股权已于 2012 年 2 月 2 日起于北京产权交易所公开挂牌 3 月 30 日, 公司收到北京产权交易所发出的 企业国有产权交易证明, 主要内容为利乐华新 25% 股权项目已按照 中华人民共和国企业国有资产法 等有关法规通过北京产权交易所发布产权转让信息, 公开挂牌转让, 产生受让方利乐包亚洲有限公司 交易双方已签订了 产权交易合同, 成交价为人民币 亿元 中国经济信息网评价 公司对利乐华新控制力度有限, 公司及时退出财务投资将资源集中在纸业板块, 将大大提升公司的核心竞争力 ; 公司将利用出售股权所得的部分资金补充在主业纸业板块中, 尽快形成新的利润增长点 实现公司整体战略规划, 整合公司资源, 集中优势发展核心业务 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 图表 52 佛山华新包装股份有限公司 SWOT 分析 公司战略分析优势劣势机会威胁 公司 SWOT 评价 (1) 地处经济发达的广东珠江三角洲, 具有地域优势 ; (2) 公司的主导产品高级涂布白纸板是国家重点鼓励发展的产品 ; (3) 木材资源充足, 公司自有林业面积达到 458 万亩 公司产品附加值不够高, 高端产品占比不高 (1) 造纸行业的升级优化将改善公司的经营环境 ; (2) 人民币升值趋势可能提高公司的经营业绩 ; (3) 白板纸和白卡纸发展供需和盈利前景良好 (1) 行业内部同业竞争激烈, 公司市场份额存在被侵占的风险 ; (2) 原料及能源价格波动较大, 影响公司盈利的稳定性 ; (3) 制造业整体不景气影响公司主业包装材料的需求 资料来源 : 中经网整理 35

42 十 福建省南纸股份有限公司 ( 一 ) 企业简介福建省南纸股份有限公司是全国造纸大型骨干企业之一, 于 1958 年建成投产, 1998 年 6 月经改制成为上市公司 公司是以废纸和马尾松为主要原料, 以生产新闻纸为主的大型制浆造纸企业, 目前生产能力为年产 20 万吨新闻纸 26 万吨文化用纸及 5 万吨溶解浆 ( 化纤浆粕 ) 和本色商品木板 其中, 公司主导产品 星光 牌胶印新闻纸供应全国 200 多家报社和新闻出版单位, 部分出口东南亚国家和地区 ( 二 ) 经营情况 2012 年初, 公司主要产品新闻纸 文化用纸市场持续供大于求, 市场竞争激 烈, 且生产所需的原辅材料价格上涨幅度大于产品价格上涨幅度 ; 同时受国家宏中国经济信息网 观调控影响, 融资成本明显上升, 导致公司主营业务延续上年亏损状态 1~3 月, 公司营业利润为 亿元 ; 净利润为 亿元, 同比下跌 96% 图表 年 1 季度福建省南纸股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 不适用 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 ( 三 ) 公司重大事项 图表 54 福建南纸为控股子公司福建南平市南方工贸有限公司提供担保 福建南纸为控股子公司福建南平市南方工贸有限公司提供担保 时间 2012 年 3 月 37 日 36

43 福建南纸为控股子公司福建南平市南方工贸有限公司提供担保 事件 评价 2012 年 3 月 29 日福建南纸发布公告, 为控股子公司福建南平市南方工贸有限公司分别向兴业银行股份有限公司南平分行申请融资总额不超过人民币叁仟万元和中国银行股份有限公司南平分行申请融资总额不超过人民币肆仟万元提供担保, 担保期限一年 鉴于被担保方福建南平市南方工贸有限公司资产负债率大于 70%, 该担保事项尚需提交公司股东大会批准后实施 公司为控股子公司南方工贸提供融资担保的行为符合相关规定, 且被担保人经营稳定, 具有偿债能力 上述融资担保行为不会损害公司利益, 不会对公司产生不利影响 ( 四 ) 公司战略与竞争分析 图表 55 福建省南纸股份有限公司 SWOT 分析 公司战略分析 公司 SWOT 评价 中国经济信息网优势 (1) 公司是以新闻纸和文化纸为主的老牌造纸企业, 历史悠久, 区域影响力强 ; (2) 产品优势 : 公司新闻纸 双胶纸 静电复印纸 轻型纸和生活用纸竞 争力强 (1) 原料供应渠道有限, 公司生产物耗偏高 ; (2) 营销体制不够完善, 公司现有销售队伍不能完全适应文化纸和浆纤市场 ; (3) 规模较小, 经营能力较弱, 增长模式过于粗放, 产能相对偏小 (4) 权益性的短期投资进一步削弱了主业的竞争力 劣势 机会 威胁 资料来源 : 中经网整理 全球棉花供给减少, 溶解浆价格逐年走高, 福建南纸作为国内仅有的几家溶解浆生产企业之一, 未来盈利前景良好 (1) 文化纸市场竞争日趋激烈, 公司相关领域的行业环境紧张 ; (2) 原材料价格不断上涨, 节能减排形势严峻, 公司成本压力加大 Ⅵ 关键指标 图表 年 1 季度造纸行业关键指标 指标 单位 实际值 1 月 2 月 3 月 1~3 月 增长率 (%) 实际值 增长率 (%) 实际值 增长率 (%) 累计值 增长率 (%) 一 产量 纸浆万吨

44 指标 单位 实际值 1 月 2 月 3 月 1~3 月 增长率 (%) 实际值 增长率 (%) 实际值 增长率 (%) 累计值 增长率 (%) 机制纸及纸板 万吨 其中 : 新闻纸 万吨 箱板纸 万吨 纸制品 万吨 其中 : 瓦楞纸箱 万吨 二 销量机制纸及纸板 万吨 其中 : 新闻纸 万吨 三 进出口造纸及纸制品进口量 万吨 其中 : 纸浆进口量 万吨 纸张进口量万吨 中国经济信息网 纸制品进口量万吨 造纸及纸制品进口额亿美元 其中 : 纸浆进口额亿美元 纸张进口额 亿美元 纸制品进口额 亿美元 造纸及纸制品出口量万吨 其中 : 纸浆出口量万吨 纸张出口量万吨 纸制品出口量万吨 造纸及纸制品出口额 亿美元 其中 : 纸浆出口额 亿美元 纸张出口额 亿美元 纸制品出口额 亿美元 四 价格指数 造纸及纸制品出厂价格指数 ( 上年同期 =100) 五 投资总额 造纸及纸制品制造业 ( 累计值 ) 亿元 六 景气指数 造纸及纸制品制造业景气指数 七 经营绩效 造纸及纸制品工业总产值亿元

45 指标 单位 实际值 1 月 2 月 3 月 1~3 月 增长率 (%) 实际值 增长率 (%) 实际值 增长率 (%) 累计值 增长率 (%) 其中 : 纸浆工业总产值 亿元 造纸业工业总产值 亿元 纸制品工业总产值 亿元 造纸及纸制品工业销售产值 亿元 其中 : 纸浆工业销售产值 亿元 造纸业工业销售产值 亿元 纸制品工业销售产值 亿元 造纸及纸制品出口交货值 亿元 其中 : 纸浆出口交货值 亿元 造纸业出口交货值 亿元 纸制品出口交货值 亿元 产品销售收入亿元 中国经济信息网 利润总额亿元 资产总额亿元 负债总额亿元 企业单位数 家 亏损企业数 家 亏损企业亏损总额亿元 产成品资金占有率 % 销售利润率 % 成本费用利润率 % 资产负债率 % 资本保值增值率 % 流动资产周转率 ( 次数 ) 次 人均销售率 万元 注 : 工业总产值统计范围为规模以上工业企业 39