2 建议关注 : 棉袜和内衣领域领先的健盛集团色织衬衣领域的鲁泰 A 全球毛巾家纺龙头孚日股份, 以及致力于打造柔性供应链的华孚色纺风险提示 : 终端需求下滑补贴政策改变产能扩张不及预期棉价波动等周组合 ( ): 新野纺织华孚色纺歌力思海澜之家健盛集团

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究雁相
5 years ago
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1 [Table_MainInfo] 行业研究 / 纺织与服装行业周报证券研究报告 217 年 6 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持市场表现 [Table_QuoteInfo] 14.86% 1.33% 5.79% 1.26% -3.27% 纺织与服装 -7.81% 216/4 216/7 216/1 217/1 资料来源 : 海通证券研究所海通综指相关研究 [Table_ReportInfo] 减持新规缓冲抛售风险, 定增解禁再梳理消费出口双回暖, 强化确定性逻辑寻找优质供应链系列 I: 健盛集团迎消费升级之风, 智慧制造战略启航 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 于旭辉 Tel:(21) yxh182@htsec.com 证书 :S 联系人 : 马榕 Tel: mr11128@htsec.com 关注超跌标的, 重申优质供应链价值 [Table_Summary] 投资要点 : 市场回顾 : 本周 ( ) 纺织服装板块上涨 3.53%, 跑赢上证综指 1.83 个百分点, 在二十八个申万一级行业中位列第十一位其中, 纺织制造板块上涨 3.89%, 服装家纺板块上涨 3.29% 个股方面, 美尔雅中潜股份龙头股份上海三毛贵人鸟等个股涨幅居前, 浪莎股份万里马华斯股份牧高笛步森股份等个股跌幅靠前纺织服装板块目前 PE(TTM) 估值 3.3 倍, 其中纺织制造板块 3.82 倍, 服装家纺板块 29.7 倍周组合跑输行业指数 : 歌力思 (+4.9%), 华孚色纺 (+6.46%), 海澜之家 (+.64%), 新野纺织 (+1.43%), 健盛集团 (+.91%), 按照各 1/5 的权重, 组合收益 +2.71% 周观点 : 1 市场风格切换, 关注超跌股的触底反弹本周, 指数迎来反弹, 创业板指涨幅达到 2.88%, 前期跌幅较大的次新股高送转主题等均迎来上涨, 市场风格出现切换年初至今, 纺织服装板块跌幅较大, 部分个股较 217 年高点跌幅超过 3%, 结合基本面情况, 我们推出超跌组合, 建议积极关注 : 新野纺织 ( 较 217 高点下跌 26%, 本周上涨 1.43%, 定增价溢价仅 5%, 跌破高管增持价 6 元 / 股, 预计 17/18 净利润增速为 42%/21%. 对应 17/18 估值分别为 16/13 倍 ) 美盛文化 ( 较 217 高点下跌 3%, 本周上涨 7.2%, 定增折价 28% IP 衍生品变现战略清晰, 未来业绩有望超预期 ) 贵人鸟 ( 较 217 高点下跌 26% 本周上涨 12.36% 定增折价 16% 体育产业化集团持续推进, 未来围绕威尔士打造健身产业, 业绩存在爆发可能 ) 2 新零售系列 I 小米生态链 : 不仅是流量源, 更深度改造供应链传统零售体系痛点频发, 一批以互联网思维为为指导, 通过流量源头与供应链直接对接, 实现产业链与价值链重构, 提升传统零售效率, 倒逼传统行业升级的新零售先锋兴起我们将通过新零售系列报告, 详解新零售的先锋企业, 本周, 我们推出新零售系列第一篇小米生态链小米生态链是指小米通过参股形成的, 以小米为中心, 涵盖手机周边智能硬件生活方式等领域, 包含多款明星产品的庞大生态体系多因素构建小米生态链体系竞争优势 (1) 不仅仅是流量源, 更深度改造供应链在小米的生态链体系中, 小米不仅仅是一个拥有 2 亿用户群的流量源头, 更是一个重要的合作伙伴, 扮演着金融 + 孵化 + 赋能的角色对生态链企业输出产品方法论价值观提供全方位支持, 与生态链的企业共同定义产品, 主导设计协助研发背书供应链并提供渠道支持 (2) 蚂蚁市场定位 + 高效互联网团队小米生态链企业选择进入的市场更多是蚂蚁市场, 即市场极为分散, 缺少绝对领先的大企业巨大的市场被像蚂蚁一样的小企业所瓜分, 给企业提供了巨大的改善空间 (3) 用户群与目标客户相匹配, 集中资源打造极致单品小米拥有约 2 亿 + 用户, 主要以具有极客精神的发烧友为主小米生态链企业走的是极致单品的道路, 可以将有限的研发生产营销资源集中, 通过小米渠道迅速起量, 做到极高的性价比 (4) 性冷淡 + 做减法, 追求设计的最优解小米的产品都具备着极简设计的基因, 这样的设计,a 保证产品可以被大多数人所接受及喜欢 ;b 保证后期生产的效率 ;c 保持风格的协调统一 ;d 方便用户的使用 ;e 产品美学建议关注借力小米生态链实现自有品牌爆发式增长的开润股份 3 新供给 : 重申优质供应链价值, 估值中枢有望得到提升科技和消费人群的变化, 带来前端零售持续分化, 制造领域也相应发生改变一方面供给端正在经历去同质化由大变小由慢变快的嬗变, 两极分化严重另一方面, 新流量有待优化的传统品牌及新兴的小而美品牌, 正在使优质供应链浮出水面, 且变得稀缺, 具备品质交期规模价格优势的优质供应价值将逐渐凸显参照港股的申洲国际的估值情况, 我们认为 A 股的优质供应链企业有望在新消费背景下迎来估值中枢的提升, 并推出了寻找优质供应链系列 Ⅰ 和 Ⅱ 健盛集团和孚日股份

2 2 建议关注 : 棉袜和内衣领域领先的健盛集团色织衬衣领域的鲁泰 A 全球毛巾家纺龙头孚日股份, 以及致力于打造柔性供应链的华孚色纺风险提示 : 终端需求下滑补贴政策改变产能扩张不及预期棉价波动等周组合 ( ): 新野纺织华孚色纺歌力思海澜之家健盛集团健盛集团 : 公司是全球棉袜制造领先企业, 产能快速释放, 订单饱满, 未来两年业绩增长确定性强通过俏尔婷婷收购, 有望显著增厚业绩, 同时, 实现横向的品类扩张我们认为具有国际优质客户 + 全产业链 + 高自动化水平的细分领域的优质制造龙头具有高成长性和高溢价健盛集团有望成为贴身衣物 ( 袜内衣 ) 领域的申洲国际风险提示订单落实不达预期, 收购进度放缓歌力思 : 消费升级和回暖的核心受益标的定位中高端女装时尚集团, 多品牌战略持续发力旗下主品牌歌力思 215 年四季度开始企稳回升, 公司于 215 年先后获得欧洲高端女装品牌 Laurel 美式轻奢潮流品牌 Ed Hardy 以及法国轻奢设计师品牌 IRO 公司高管团队专业, 拥有品牌丰富的战略合作伙伴, 更倾向于整合具有独立发展能力和潜力的品牌, 并提供协同支持, 助力国内发展鉴于历史上中高端品牌服饰估值中枢在 25-4X (TTM) 区间, 目前歌力思 17 年动态市盈率估值不足 3 倍, 仍有向上空间, 是我们核心推荐标的风险提示 : 终端零售持续疲弱,IRO 推进低于预期新野纺织 : 纺织高景气度的受益者公司是一家主要生产白纱的棉纺织企业, 受益于新增产能的逐步释放 (2%+), 及持续的研发投入提升产品附加值 ; 并且, 受益政策红利, 新疆产能布局带来补贴收入的高增继 216 年 77% 的高增后, 我们预计 17 年净利润仍将维持超 4% 左右的增长, 对应估值不足 16 倍, 安全边际较高同时, 公司 7 月份定增解禁, 控股股东为新野县财政局, 存在一定国企改革预期风险提示 : 国企改革推进不及预期产能投放不及预期补贴政策的调整等华孚色纺 : 投资收益确定性较高 16 年核心推荐标的, 逻辑来自预期年三年业绩复合增速超 3%, 以及柔性供应链和新疆地区棉花资源带动的产业整合从 16 年报情况来看, 逻辑逐渐验证, 棉花贸易以及新疆政策红利带动业绩略超预期根据近期跟踪来看, 我们预计受益于海外订单逐渐向好, 提价幅度超预期, 量价双升有望带动 17 年业绩超预期增长目前股价与定增价元倒挂, 提供强安全边际风险提示 : 产能投放不及预期补贴政策的调整棉花价格大幅波动等海澜之家 :217 年海澜之家将继续产品端改革, 为迎合年轻消费者的审美和消费习惯, 有望推出款式更流行门店陈列方式更新颖的品牌公司销售与天气关联度高, 二季度初的清明假期受益于天气情况, 销售同比增速有明显提升月初至今监管层多次强调上市公司履行分红义务重要性, 提出将对具备分红能力而不分红的公司进行监管约谈, 同时将研究对非公开发行股票设臵现金分红条件, 强化监管约束公司 216 年派息率 7%, 股息率 4.4%, 是我们看好的低估值高股息的重要标的风险提示 : 终端零售持续疲弱, 新店培育不达预期基本面锚价格解禁梳理 : 根据我们每周的板块梳理情况, 本周扣现后低 PE 排名前五的标的有海澜之家航民股份森马服饰鲁泰 A 和七匹狼, 安全边际最强在众多锚股价 ( 员工持股定增价 ) 倒挂的标的中, 建议关注华孚色纺海澜之家美盛文化

3 3 表 1 股价倒挂 & 未来三个月解禁情况梳理证券代码证券简称完成时间解锁日数量 ( 万股 ) 员工持股倒挂占总股本购买均价 ( 元 ) 总金额 ( 亿元 ) 复权后购买价 ( 元 ) 现价 ( 元 ) 6398.SH 海澜之家 215/8/26 216/8/ % % 2327.SZ 富安娜 216/3/12 219/3/ % % 35.SZ 探路者 216/3/23 217/3/ % % 6439.SH 瑞贝卡 216/11/11 217/11/ % % 代码名称预案公告日最新公告日 SH 健盛集团 217/2/15 217/4/ SZ 朗姿股份 217/3/2 217/3/ SH 维科精华 217/2/18 217/5/ SZ 梦洁股份 217/1/14 217/2/ SZ 罗莱生活 217/4/26 217/6/ SH 贵人鸟 217/3/13 217/3/13 代码名称上市日期限售解禁日定增预案过程中存在差价方案进度增发数量 ( 万股 ) 预计募集资金 ( 亿元 ) 预案价下限 ( 元 ) 最新价 ( 元 ) 预案差价率 (%) 折价率定价方式发审委通过定价股东大会通过竞价发审委通过定价发审委通过竞价发审委通过定价董事会预案定价定增完成股价倒挂定增价 ( 复权后 )( 元 ) 最新收盘价 ( 元 ) 现价 / 定增价 -1 增发数量 ( 万股 ) 实际募资净额 ( 亿元 ) 2776.SZ 柏堡龙 % 大股东认购比例 (%) 2699.SZ 美盛文化 % SZ 探路者 % SZ 山东如意 % SZ 华孚色纺 % SH 贵人鸟 % SH 红豆股份 % SH 雅戈尔 % 代码简称解禁日期解禁数量 ( 万股 ) 近三个月内限售股解禁情况总股本变动前 ( 万股 ) 变动后 ( 万股 ) 解禁股份类型流通 A 股占比 (%) 2425.SZ 凯撒文化 ,556 5,859 2, ,859 25,68 49 定向增发机构配售股份 SH 哈森股份 ,164 21,736 5, ,736 6,6 3 首发原股东限售股份, 首发机构配售股份 3526.SZ 中潜股份 ,731 16,981 4, ,981 5, 首发原股东限售股份 2193.SZ 山东如意 ,12 26,172 15, ,172 23, 定向增发机构配售股份 264.SZ 跨境通 ,151 74, ,151 74, 追加承诺限售股份上市 64.SH 红豆股份 ,74 18, , , ,992 8 定向增发机构配售股份 287.SZ 新野纺织 ,111 81,679 67, ,679 81,564 1 定向增发机构配售股份资料来源 :WIND 海通证券研究所总股本流通 A 股占比 (%) 一市场回顾

4 家用电器食品饮料建筑材料计算机电子轻工制造传媒建筑装饰综合国防军工纺织服装汽车休闲服务电气设备通信化工机械设备商业贸易医药生物非银金融农林牧渔沪深 3 交通运输公用事业房地产采掘钢铁银行家用电器食品饮料沪深 3 银行非银金融交通运输建筑材料电子公用事业建筑装饰钢铁汽车医药生物房地产采掘休闲服务计算机通信机械设备轻工制造化工电气设备传媒商业贸易国防军工纺织服装农林牧渔综合行业研究纺织与服装行业 4 本周上证综指 +1.7%, 深证成指 +3.91%, 创业板指 +2.88% 板块方面, 家用电器食品饮料建筑材料计算机电子涨幅居前纺织服装板块本周上涨 3.53%, 跑赢上证综指 1.83 个百分点, 在二十八个申万一级行业中位列第十一位其中, 纺织制造板块上涨 3.89%, 服装家纺板块上涨 3.29% 从个股涨幅来看, 美尔雅中潜股份龙头股份上海三毛贵人鸟等个股涨幅居前浪莎股份万里马华斯股份牧高笛步森股份等个股跌幅靠前从 PE 估值水平来看, 纺织服装板块目前估值 3.3 倍 (TTM, 剔除负值, 下同 ), 其中纺织制造板块 3.82 倍, 服装家纺板块 29.7 倍图 1 纺织服装板块目前估值 3.16 倍, 高于历史平均水平 (29 年至今,TTM, 单位 : 倍 ) 6 5 SW 纺织服装历史平均图 2 本周板块个股涨幅前列 (%) 本周涨跌幅图 4 本周板块涨幅排序 (%) 图 3 本周板块个股跌幅前列 (%) 本周涨跌幅 -2.5 图 5 年初至今板块涨幅排序 (%) 二行业数据跟踪

5 5 零售方面 :217 年一季度全国百家重点大型零售企业零售额累计同比增长 2.7%, 增速高于上年同期 7.5 个百分点 4 月份全国 5 家重点大型零售企业零售额同比增长 5.5%, 增速高于上年同月 2.4 个百分点 217 年 1-4 月份, 我国限额以上单位商品服装鞋帽针纺织品零售额达 4779 亿元, 同比增长 7.1% 217 年 4 月, 社会消费品零售总额同比增长 1.7%, 较上年同期提升.6PCT, 限额以上批发零售额 : 服装鞋帽针纺织品类同比增长 1.%, 高于上年同期 2.7PCT, 其中限额以上批发零售额 : 服装类同比增长 1.9%, 高于上年同期 3.6PCT 图 6 限额以上批发零售企业,4 月服装零售额同比 +1.9% 图 7 百家大型服装零售额 217 年 1-2 月同比 -1.3% 12 限额以上批零 : 服装 : 同比 (%) % 销售额同比增长销售量同比增长 8% 6% 6.2% 5.8% 4% 4.5% 2% 2.4% 3.% %.7% -.2% -2% -1.3% -4% -3.8% -6% -5.5% -8% -7.2% 出口方面 :217 年 5 月我国出口纺织品服装约亿美元, 同比下降.47%, 环比下降 8.31% 其中出口纺织纱线织物及制品 14.6 亿美元, 同比增加 1.97%, 环比增加 6.3%; 出口服装及衣着附件 13. 亿美元, 同比减少 2.34%, 环比增加 1.2% 217 年 1-5 月份我国纺织品服装累计出口亿美元, 同比下降.74% 其中, 纺织品出口亿美元, 同比增长 2.3%, 服装及其附件出口亿美元, 同比增长 1.9% 图 8 纺织品服装 5 月份出口额同比下降.47%, 出现回落纺织品服装出口当月值同比,% 储备棉拍储 :17 年储备棉轮出从 3 月 6 日开始, 轮出起成交率及成交量在前期下滑后开始逐渐回升截止本周末, 累计销售资源 22.4 万吨, 累计成交万吨, 成交率 7.26%, 平均成交价格元 / 吨

6 6 图 9 储备棉抛储至今的成交率情况图 1 储备棉抛储至今的成交均价情况 ( 单位 : 元 / 吨 ) 1% 成交率 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 成交均价资料来源 : 中国棉花信息网, 海通证券研究所资料来源 : 中国棉花信息网, 海通证券研究所表年国储棉拍储进展表累计成交 : 成交底价 ( 元 / 吨 ) 销售资源成交总量成交率平均价格总成交金额 ( 万吨 ) ( 万吨 ) (%) ( 元 / 吨 ) ( 万元 ) 217/5/ % /5/ % /5/ % /5/ % /5/ % /5/ % /5/ % /6/ % /6/ % /6/ % /6/ % /6/ % /6/ % /6/ % 合计 % 资料来源 : 中国棉花协会, 海通证券研究所原材料价格跟踪 : 化纤方面,MEG 继上周下跌 1.68% 后本周上涨 2.8%, 棉花价格方面, 郑棉价格继上周下跌 3.72% 后本周上涨 1.56%,328 棉花价格上周微幅下降.8% 而本周微幅上涨.7%, 报收 1676 元 / 吨外棉方面,FC index M 上周微幅下降.9% 后本周继续下跌.21%,cotlookA(FE) 本周下跌.91% 美元兑人民币中间价报收 , 较上周下跌.15%

7 7 表 3 原材料价格跟踪最新价单位一周涨跌近一个月内涨幅近一季度以来涨跌幅 216 年至今涨跌 215 年内涨跌长丝聚酯切片 66 元 / 吨.% -1.86% 6.2% 23.36% % PTA 472 元 / 吨 1.72% -3.67% 2.72% 12.11% -8.68% MEG 66 元 / 吨 2.8% 5.1% 25.% -1.81% % 涤纶短纤 7492 元 / 吨 -.44% 1.88% 9.74% % % 涤纶 DTY 92 元 / 吨.%.% 6.36% % -2.76% 化纤涤纶 POY 76 元 / 吨.66% -1.49% 9.59% % -2.26% 粘胶长丝 396 元 / 吨.% 5.4% 5.74% 1.61% 5.79% 人棉纱 19 元 / 吨 -.52% -3.6% -8.43% 7.95% 14.31% PTMEG 188 元 / 吨.% 42.42% 44.62% % % MDI 25 元 / 吨 -1.96% 13.64% 48.81% 2.77% % 氨纶 4D 355 元 / 吨 -.84% 2.34% 2.34% 1.94% -28.9% JC4S 纱线 275 元 / 吨.% 3.88% 7.13% 1.66% -6.66% CC index 元 / 吨.7%.48% 13.% 24.41% -5.3% 棉郑棉期货元 / 吨 1.56% -1.36% 14.97% 37.6% -14.3% FC index M 美分 / 磅 -.21% 8.7% 12.89% 22.8%.75% cotlooka (FE) 86.9 美分 / 磅 -.91% 8.9% 23.9% 23.9% 2.99% NYBOT 美分 / 磅 -.91% 3.95% 9.15% 13.12% 5.2% 牛皮无烙印阉牛皮 67 美分 / 磅 -1.47% % % % 39.73% 美元兑人民币 % -1.39% -.91% 4.52% -5.68% 三重点公司公告 ( 一 ) 对外投资金发拉比金发拉比公司拟通过全资子公司广东金发拉比投资有限公司以自有资金 32 万元与金琳康股权投资有限公司以及其他合伙人共同发起设立加康医疗投资中心伟星股份伟星股份全资子公司伟星国际 ( 香港 ) 有限公司按出资比例增加对伟星实业 ( 孟加拉 ) 有限公司的投资, 增资总额为 1, 万美元富安娜富安娜于 217 年 6 月 7 日通过拍卖网络平台拍得广州珠三角产业转移园 B 区地段工业用地 2.3 万平方米, 成交价为 1813 万人民币 ( 二 ) 定增发行调整权益分派质押式回购交易跨境通跨境通实际控制人之一樊梅花女士于 6.5 日解除先前质押股票 8614 万股, 占其所持有股本的 51.69%; 同时质押 522 万股, 占其持有股本的 31.32% 跨境通实际控制人之一樊梅花女士将其持有的 28 万股质押给民生证券, 占其所持总股本的 12.48%, 质押开始日为 217 年 6 月 7 日跨境通拟通过发行股份及现金支付的方式, 购买优壹电商 1% 的股份, 同时拟向不超过 1 名对象发行股份募集资金不超过 6.6 亿元, 用于本次交易的现金对价以及相关交易费用孚日股份孚日股份 216 年度权益分配方案为 : 以公司现有股本 9.8 亿股为基数, 向全体股东每 1 股派 2 元人民币现金 ( 含税 ) 孚日股份发布可转换公司债券预案, 本次募集资金总额不超过 12 亿元, 本次可转换期限为发行之日起六年本次募集资金主要用于投资年产 65 吨的高档毛巾产品项目和高档巾被智能织造项目

8 8 鲁泰 A 鲁泰纺织 216 年度权益分配方案为 : 以公司现有股本 9.22 亿股为基数, 向全体股东每 1 股派 5 元人民币现金 ( 含税 ) 健盛集团健盛集团控股股东实际控制人张茂义先生于 217 年 6 月 5 日将其所持有的本公司 785 万股有限售条件流通股质押给国信证券, 此次质押股数占公司总股本的 2.12%, 质押期为一年鹿港文化鹿港文化公司控股股东钱文龙先生于今日将其所持有 45 万股无限售流通股质押给中国建设银行, 本次质押股数占公司总股数的 6.71%, 质押登记日为 217 年 6 月 2 日哈森股份哈森股份持股股东香港欣荣未来 6 个月内通过以集中竞价或大宗交易方式减持不超过万股, 不超过公司总股本的 1.14% 浙江富润浙江富润与 217 年 6 月 6 日解除原质押给中国民生银行的 795 万股罗莱生活罗莱生活拟以人民币 8.8 万元向佳伟国际公司出售本公司持有的势强公司 1% 股份金鹰股份金鹰股份于 216 年 6 月 6 日解除质押给华夏银行的 175 万股无限售流通股, 占公司总股本的 4.8%; 同时, 公司将 125 万股无限售流通股质押给华夏银行柏堡龙柏堡龙公司实际控制人陈伟雄先生于 217 年 6 月 6 日将其持有的 5 万股质押给红塔证券, 本次质押股数占其所持股比例的 7.4% 凯撒文化凯撒文化公司将于 217 年 6 月 13 日解除限售股上市流通限制, 本次解除数量为 513 万股, 占公司股本总额的 6.27% 雅戈尔证金公司于 217 年 6 月 7 日集中竞价买入雅戈尔公司无限售流通股 68 万股, 本次权益变动属于增持摩登大道摩登大道拟通过发行股份以及支付现金相结合的方式购买武汉悦然心动投资管理中心 1% 的股权, 本次发行新股数量为 276 万股, 增发后公司总股本为 4.3 亿股探路者探路者解禁 215 年度非公开发行的股票 8 万股, 占公司总股本的 13.46%, 上市流通日为 217 年 6 月 12 日安正时尚安正时尚股东郑安坤先生将其持有的公司 193 万股限售流通股与海通证券进行了股票质押式回购交易业务, 质押目的为个人投资需要海澜之家海澜之家于 217 年 6 月 8 日将其持有的 5 万股无限售流通股质押给中国建设银行, 占公司总股本的 1.11%, 质押登记日为 217 年 6 月 7 日, 质押期 8 年棒杰股份棒杰股份 216 年度权益分派方案为以公司总股本 4.61 亿股为基数, 向全体股东每 1 股派发现金股利.5 元 ( 含税 ) 梦洁股份梦洁股份拟非公开发行股票 1.4 亿股, 募集资金不超过 7.9 亿元, 主要用于智能工厂项目建设以及相关产品开发金发拉比金发拉比 216 年度权益分配方案为以公司现有股本 2.2 亿股为基数, 向全体股东每 1 股派发现金 1 元人民币 ( 含税 )

9 9 ( 三 ) 其他报喜鸟报喜鸟董事会决议通过与 217 年 6 月 6 日向公司 9 名员工授予 217 年限制性股票激励计划预留部分共 146 万份限制性股票, 授予价格为 1.88 元 / 股, 限售期为 12 个月森马服饰森马服饰公司副总经理董事会秘书郑洪伟先生因个人原因辞去公司副总经理董事会秘书职务, 其辞职自 216 年 6 月 5 日起生效罗莱生活罗莱生活 217 年限制性股票激励计划授予对象调整为 48 人, 首次授予限制性股数为 39 万股, 本次限售期分别为 12 个月,24 个月和 36 个月三夫户外三夫户外于 217 年 6 月 8 日召开董事会同意聘任周春红女士担任公司董事会秘书红豆股份红豆股份及其五名一致行动人于 217 年 6 月 1 日至 217 年 6 月 8 日通过上海证交所交易系统增持红豆股份 124 万股, 增持目的基于对公司未来持续未定发展的信心华纺股份华纺股份 6.9 日获得滨州市滨州区财政局拨付的重点行业贷款贴息资金 3 万元四重点行业新闻化纤行业一季度赢利能力提升一季度, 我国化纤行业运行质量改善, 赢利能力提升, 利润总额为 96.8 亿元, 同比增长 84.68%, 是纺织子行业中增速最快的板块, 主营业务利润率达 5.22%, 同比提高 1.97 个百分点, 投资有反弹趋势二季度纺织行业中高端消费继续向好 217 年至今, 服装纺织行业中高端品牌消费延续回暖态势, 中高端男女装与珠宝首饰在 4 5 月都维持了前期不错的增速, 出口制造受益于人民币同比贬值 ( 上半年更为明显 ) 与下游需求弱复苏保持平稳增长, 但是大众品牌表现相对疲弱中高端女装群体性争相 IPO 国内的中高端女装企业近年来一直在紧盯资本市场,217 年一季度以来, 共有三家女装企业登陆 A 股, 中国的服装品牌进入了洗牌阶段, 面对市场竞争和海外品牌的冲击, 有更多的服装企业在寻求资本化, 希望借助资本的力量和兼并其他品牌来占据制高点中国巩固全球纺织服装第一大供应国地位据海关总署公布的最新数据测算显示,217 年 1-5 月份, 我国纺织品服装累计出口亿美元, 同比增长 2.12% 纺织品连续五月出口呈现稳步回暖的积极态势全年纺织服装出口有望扭转连续两年负增长而首现增长格局中国纺织服装品出口量稳步增长据海关总署公布的最新数据测算显示,217 年 1-5 月份, 我国纺织品服装累计出口亿美元, 同比增长 2.12%; 但是五月份以来增速有所放缓综合来看, 全年纺织服装出口有望扭转连续两年负增长而首现增长格局

10 1 前 5 月我国纺服出口额接近千亿美元, 全球纺织服装第一大供应国地位愈加巩固! 第一纺织网据海关总署公布的最新数据测算显示,217 年 1-5 月份, 我国纺织品服装累计出口亿美元, 同比增长 2.12% 其中, 纺织品出口亿美元, 同比增长 2.35%, 服装及其附件出口亿美元, 同比增长 1.94% 连续三月出口呈现稳步回暖的积极态势全年纺织服装出口有望扭转连续两年负增长而首现增长格局来源 : 第一纺织网五风险提示终端需求下滑补贴政策改变产能扩张不及预期棉价波动等

11 信息披露分析师声明 [Table_Analysts] 于旭辉纺织服装行业行业研究纺织与服装行业 11 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明分析师负责的股票研究范围 [Table_Stocks] 重点研究上市公司 : 歌力思, 美盛文化, 探路者, 奥康国际, 朗姿股份, 罗莱生活, 新澳股份, 安正时尚, 柏堡龙, 孚日股份, 浔兴股份, 伟星股份, 乔治白, 搜于特, 三夫户外, 嘉欣丝绸, 兴业科技, 梦洁股份, 开润股份, 红豆股份, 际华集团, 富安娜, 七匹狼, 山东如意, 新野纺织, 百隆东方, 跨境通, 联发股份, 华斯股份, 森马服饰投资评级说明 1. 投资评级的比较标准类别评级说明投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准 ; 增持个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准增持行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨行业投资评级中性之间 ; 跌幅减持行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险, 投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务

投资高企把握3G投资主题

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