目录 一 上半年纺织服装板块市场表现弱于大盘... 4 二 持续低迷 纺织服饰出口数据不容乐观 品牌服饰 : 服装零售复苏迹象不明朗 纺织制造 : 人民币贬值 内外棉价差缩小, 从长期来看利好棉纺行业出口 三 下半年投资策略 : 关注改革与创新.
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- 伉 鄂
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1 纺织服装 中期策略 :2016 年中期策略报告 从传统行业中寻改革与创新 2016 年 7 月 13 日 看好 ( 维持 ) 上半年纺织服装板块市场表现弱于大盘 2016 年年初以来 ( ), 纺织服装板块指数下跌了 20.25%, 表现位于中信 29 个一级行业的第 11 位, 同期沪深 300 和上证综指分别下跌了 16.47% 和 18.42% 纺织服装板块走势弱于大盘 下半年投资策略 : 关注改革与创新 受今年上半年经济大环境的影响, 行业终端需求的持续低迷 出口数据的不断恶化加快了行业内部分上市公司加速整合供应链 探索转型改革和创新的步伐 加速了部分上市公司由单一的传统纺织制造的 旧 模式向 新 型商业模式的转型, 行业内部的分化已然开始 2016 下半年, 我们认为主要看行业内的改革与创新, 建议关注以下几条投资逻辑 : 1 投资逻辑一 : 关注改革与创新 供应链整合高效的供应链整合管理不仅可以缩短企业占用资金的周转时间, 还可以更加快速有效的针对终端需求进行生产调整, 降低企业面临的风险, 快速实现可观的盈利增长 2016 年下半年, 我们认为可以关注进行全渠道布局和供应链管理整合的公司 主要推荐的公司有 : 柏堡龙 华孚色纺 搜于特等 2 投资逻辑二 : 关注改革与创新 多元化经营近几年来, 内许多公司都在谋求多元化经营, 在主业稳定发展的情况下, 寻求并购转型的道路, 形成 主业 +X 型经营模式 我们认为在当前基本面恢复较为缓慢的大环境下, 探索新的产业领域, 可以给公司未来的发展提供多种可能, 改善公司盈利 主要推荐的公司有 : 跨境通 ( 跨境电商 ) 凯撒股份 ( 传媒影视 ) 美盛文化 ( 动漫 ) 朗姿股份 ( 美容医疗 ) 市场表现截至 成交金额纺织服装 ( 中信 ) 沪深 300 分析师 : 易华强执业证书号 :S 电话 : 邮箱 :yihuaqiang@hrsec.com.cn 联系人 : 尤越电话 : 邮箱 :youyue@hrsec.com.cn 风险提示 1 宏观经济大幅放缓 ;2 行业基本面恢复缓慢 ;3 内需市场恢复较为缓慢 ;4 原材料价格走高, 成本大幅增加 重点公司盈利预测 估值以及投资建议 ( 价格以 7.12 收盘价计算 ) 序号 1 2 重点公司 柏堡龙 (002776) 跨境通 (002640) 股价 ( 元 ) EPS( 元 ) PE 16E 17E 18E 16E 17E 18E 投资评级 强烈推荐 强烈推荐 请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告
2 目录 一 上半年纺织服装板块市场表现弱于大盘... 4 二 持续低迷 纺织服饰出口数据不容乐观 品牌服饰 : 服装零售复苏迹象不明朗 纺织制造 : 人民币贬值 内外棉价差缩小, 从长期来看利好棉纺行业出口 三 下半年投资策略 : 关注改革与创新 投资逻辑一 : 关注改革与创新 供应链整合 投资逻辑二 : 关注改革与创新 多元化经营 四 重点公司推荐 柏堡龙 : 整合时尚设计供应链, 降低供应链成本 跨境通 : 获益于跨境电商业务, 公司业绩大幅提高 五 风险提示 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
3 图表目录 图表 1:2016 年年初至 6 月 15 日收盘中信 29 个一级行业市场表现... 4 图表 2:2016 年上半年各月纺织服装板块及其子版块涨跌幅 %( 截至到 6 月 15 日 )... 4 图表 3: 纺织服装板块估值 ( /6/15)( TTM, 整体法 )... 5 图表 4: 纺织服装子行业 2016 年上半年表现... 5 图表 5: 服装及衣着附件出口金额 ( 月 )( 2013~2016.5)... 6 图表 6: 纺织制品出口金额 ( 月 )( 2013~2016.5)... 6 图表 7: 美国密歇根大学消费者信心指数 ( 月 )... 6 图表 8: 欧盟 28 国消费者信心指数 ( 季 )... 6 图表 9: 欧元区失业率水平 %( 季 )... 7 图表 10: 美国失业率水平 %( 季 )... 7 图表 11: 限额以上企业服饰类零售额单月同比增速... 7 图表 12: 限额以上企业服饰类零售额累计同比增速... 7 图表 13: 全国 50 家重点大型零售企业服装类商品零售额分月同比增速 (%)... 8 图表 14: 全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额分月同比增速 (%)... 8 图表 15: 中国消费者信心指数 ( 月 )... 9 图表 16: 服饰及纺织品 RPI 累计同比 %( 月 )... 9 图表 17: 品牌服饰板块营业收入及增长率... 9 图表 18: 品牌服饰板块毛利率 净利率 %... 9 图表 19: 品牌服饰板块区间涨幅前五股 ( ) 图表 20: 品牌服饰板块区间涨幅后五股 ( ) 图表 21:2016 上半年品牌服饰板块涨幅前 5 股及涉及相应概念 ( 截至 ) 图表 22: 中外棉花价格 ( 元 / 吨 ) 图表 23: 内外棉花价差 ( 元 / 吨 ) 图表 24: 纺织制造板块营业收入及增长率 图表 25: 纺织制造板块毛利率 净利率 % 图表 26: 纺织制造板块区间涨幅前五股 ( ) 图表 27: 纺织制造板块区间涨幅后五股 ( ) 图表 28:2016 上半年纺织制造板块涨幅前 5 股及涉及相应概念 ( 截至 ) 图表 29: 重点公司盈利预测 估值 及评级 ( 价格以 7.12 收盘价计算 ) 图表 30: 柏堡龙全球时尚设计生态圈项目规划图 图表 35: 跨境通公司跨境电商全领域的战略布局 图表 36: 公司计划打造立体 多元化的跨境电商综合生态圈 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3
4 一 上半年纺织服装板块市场表现弱于大盘 2016 年年初以来 ( ), 纺织服装板块指数下跌了 20.25%, 表现位于中信 29 个一级行业的第 11 位, 同期沪深 300 和上证综指 分别下跌了 16.47% 和 18.42% 纺织服装板块走势弱于大盘 图表 1:2016 年年初至 6 月 15 日收盘中信 29 个一级行业市场表现 上半年走势波动较大, 仅 2 3 月份行业保持上涨的态势, 涨幅分别为 0.42% 和 20.45%;1 月份跌幅较大, 下跌 31.51%,4 5 月份跌 幅分别为 2.33% 和 0.66%,6 月份截至到 15 日, 行业跌幅为 0.79% 图表 2:2016 年上半年各月纺织服装板块及其子版块涨跌幅 %( 截至到 6 月 15 日 ) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4
5 板块估值自去年 6 月份起下降幅度较大, 由 70 倍左右的估 值水平下降到目前的 35 倍左右 但较历史的 PE 相比, 纺织服装板块目前的估 值仍然处于中上游水平 在各细分行业中, 各子行业上半年跌幅较大 其中, 体育及户外 ( 中信 ) 和高端及奢侈品 ( 中信 ) 板块跌幅最大, 截至到 6 月 15 日收盘, 跌幅分别为 32.84% 和 30.55% 仅非棉纺织品( 中信 ) 和棉纺织品 ( 中信 ) 这两个板块跑赢大盘, 下跌分别为 12.01% 和 7.06%, 的其他子版块跌幅也在 20% 左右 图表 3: 纺织服装板块估值 ( /6/15)(TTM, 整体法 ) 图表 4: 纺织服装子行业 2016 年上半年表现 二 持续低迷 1 纺织服饰出口数据不容乐观 出口方面, 受海外市场需求持续下滑和全球制造业再分工的影响, 今年纺织服装出口面临较 2015 年更为严峻的挑战 根据海关总署公布数据显示, 今年一季度全国出口纺织品 ( 纺织纱线 织物及制品 ) 金额达 亿美元, 累计较去年同期下降 2.2%; 服装 ( 服装及衣着附件 ) 出口金额达 亿美元, 累计较去年同期下降 7.3%, 降幅持续扩大 截至今年 5 月份, 出口数据仍不容乐观 2016 年 5 月份全国出口纺织品 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5
6 ( 纺织纱线 织物及制品 ) 金额达 亿美元,1-5 月份累计出口金额达 较去年同期下降 0.5%; 服装 ( 服装及衣着附件 ) 出口金额达 亿美元, 1-5 月份累计较去年同期下降 3.6% 图表 5: 服装及衣着附件出口金额 ( 月 )( 2013~2016.5) 图表 6: 纺织制品出口金额 ( 月 )( 2013~2016.5) 美国密歇根大学消费者信心指数自 2016 年以来, 除 4 月份是 89 以外, 均 维持在 90 以上, 其中今年 5 月份更是升至 欧洲 28 国消费者信心指数 显示, 自今年以来, 消费者信心指数呈现下挫趋势, 其中 3 月份下降幅度较大 图表 7: 美国密歇根大学消费者信心指数 ( 月 ) 图表 8: 欧盟 28 国消费者信心指数 ( 季 ) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6
7 图表 9: 欧元区失业率水平 %( 季 ) 图表 10: 美国失业率水平 %( 季 ) 2 品牌服饰 : 服装零售复苏迹象不明朗 从 2015 年 8 月至今, 限额以上企业服饰类零售额累计同比增速出现明显下滑 2016 年 5 月份限额以上企业服饰类零售额单月同比增速为 5.20%, 较上年同期大幅下降 7.3 个百分点, 较今年 4 月 7.30% 下滑了 2.1 个百分点 ;5 月限额以上企业服饰类零售额累计同比增速仅 6.6%, 较去年同期下降 3.95 个百分点, 回落态势明显 图表 11: 限额以上企业服饰类零售额单月同比增速 图表 12: 限额以上企业服饰类零售额累计同比增速 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7
8 线下百货渠道销售受经济大环境和内需不振的影响, 截至 5 月份服装类零 售表现也不尽人意, 同期消费者信心指数也呈现下降趋势 我们预计今年下半 年百货零售渠道的服装类销售下行压力依然较大 图表 13: 全国 50 家重点大型零售企业服装类商品零售额分月 同比增速 (%) 图表 14: 全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额分月同 比增速 (%) 2016 年一季度, 全国 50 家重点大型零售企业服装类零售额同比下降 5.1%, 增速低于上年同期 8.6 个百分点 其中,1 月份, 服装类零售额实现同比增长 11.9%, 主要由于一月份寒潮来袭, 带动冬季服装热销所致 1-2 月份全国 50 家重点大型零售企业服装类零售额下降 5.5%, 增速较上年同期回落 11.7 个百分点 3 月份服装类零售额增速相比 1-2 月份提升了 1.9 个百分点 4 月份服装类零售额有所回暖, 同比增长 1.4%, 增速相比去年同期高出 0.1 个百分点, 较 3 月份增速呈现明显回升, 高出 5.7 个百分点 5 月份全国 50 家重点大型零售企业纺织服类零售额同比下降 4.9%, 增速较去年同期下降 9.1 个百分点 2016 年一季度, 全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降 5.1%, 增速较上年同期下降 9.0 个百分点 ; 服装类销售量同比下降 0.5%, 增速低于上年同期 6.4 个百分点 其中 1-2 月份, 全国百家重点大型零售企业服装类零售额累计下降 5.5%, 增速较上年同期下降了 11.9 个百分点 ; 服装类零售量累计下降 4.1%, 增速较上年同期放缓 12.0 个百分点 3 月份服装类零售量有所改善, 服装零售量同比增长 8.2%, 增速较上年同期提高 4.9 个百分点 ; 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8
9 零售额同比下降 3.8%, 降幅将去年同期扩大 0.7 个百分点 5 月份, 全国百家重点大型零售企业服装类零售额同比下降 7.2%, 增速较上年同期下降了 12.6 个百分点, 较今年 4 月份下降了 7.9 百分点 ; 服装类零售量同比下降 4.9%, 增速较上年同期放缓 2.9 个百分点, 低于今年 4 月份 8.4 个百分点 从以上数据可以看出, 今年以来全国 50 家和百家重点大型企业服装类的 销售, 无论是零售量还是零售额都出现大幅下滑, 我们认为下线传统零售终端 复苏迹象尚不明朗 图表 15: 中国消费者信心指数 ( 月 ) 图表 16: 服饰及纺织品 RPI 累计同比 %( 月 ) 2016 年一季度, 品牌服饰板块营业收入同比增长率为 7.84%, 增速同比下降了 5.39 个百分点 今年一季度品牌服饰板块毛利率及净利率有所改善, 分别为 45.35% 和 19.47%, 较去年一季度分别提高 4.97 和 4.74 个百分点 图表 17: 品牌服饰板块营业收入及增长率图表 18: 品牌服饰板块毛利率 净利率 % 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9
10 品牌服饰板块上半年区间涨幅居前的五股分别是三夫户外 (15.27%) 希努尔 (11.96%) 朗姿股份 (0.00%) 搜于特 (-3.01%) 和跨境通 (-5.17%) 主要涉及的相关概念有资产重组 体育 二胎政策 高送转概念 跨境电商和电子商务等 图表 19: 品牌服饰板块区间涨幅前五股 ( ) 图表 20: 品牌服饰板块区间涨幅后五股 ( ) 图表 21:2016 上半年品牌服饰板块涨幅前 5 股及涉及相应概念 ( 截至 ) 证券代码 证券名称 区间涨跌幅 涉及相应概念 SZ 三夫户外 15.27% 体育概念 ; SZ 希努尔 11.96% 资产重组 ; SZ 朗姿股份 0.00% 二胎政策 ; 高送转概念 ; SZ 搜于特 -3.01% 电子商务 ;O2O; SZ 跨境通 -5.17% 跨境电商 ; 高送转概念 ; 数据来源 :Wind 华融证券市场研究部整理 3 纺织制造 : 人民币贬值 内外棉价差缩小, 从长期来看利好棉纺行业出口 2014 年, 由于棉花收储政策的终结以及直补政策的出台, 国产棉花的价格支撑消失, 内外棉花价差开始逐步缩小, 外棉的价格优势也在逐渐减弱 截止 2016 年 6 月 15 日, 国内棉花价格指数 (328 级 ) 现货报于 元 / 吨, 相比于年初 (1 月 4 日 ) 的 元 / 吨, 下降了 1.97%, 相较于去年同期下降了 4.98%; 国外棉花 Cotlook:A 指数 ( 人民币价格 ) 收报于 元 / 吨, 请务必阅读正文之后的免责声明部分 10
11 相比于年初 (1 月 4 日 ) 的 元 / 吨, 上涨了 5.84%, 较去年同期上涨了 8.94% 今年以来内外棉价差持续缩小, 截至 6 月 15 日, 价差已经缩小至 元 / 吨, 相较于年初下降了 29%, 较去年同期大幅缩小了 43% 图表 22: 中外棉花价格 ( 元 / 吨 ) 图表 23: 内外棉花价差 ( 元 / 吨 ) 图表 24: 纺织制造板块营业收入及增长率图表 25: 纺织制造板块毛利率 净利率 % 2016 年第一季度, 纺织制造板块营业收入同比增长率为 11.27%, 增速 同比增加了 个百分点 纺织制造板块的毛利率和净利率今年一季度较去年同期呈现上涨趋势,2016 年一季度分别达到 21.94% 和 6.88% 其中, 一季 度毛利率创下自 2012 年以来历史最高水平 请务必阅读正文之后的免责声明部分 11
12 纺织制造板块上半年区间涨幅居前的五股分别是天创时尚 (54.6%) 金 鹰股份 (29.79%) 中银绒业 (29.53%) 众和股份 (23.67%) 和江南高纤 (0.42%) 主要涉及的相关概念有次新股 二胎政策和新能源概念等 图表 26: 纺织制造板块区间涨幅前五股 ( ) 图表 27: 纺织制造板块区间涨幅后五股 ( ) 图表 28:2016 上半年纺织制造板块涨幅前 5 股及涉及相应概念 ( 截至 ) 证券代码 证券名称 区间涨跌幅 涉及相应概念 SH 天创时尚 54.6% 次新股 ; SH 金鹰股份 29.79% 新能源汽车 ; SZ 中银绒业 29.53% 资产注入 ; SZ 众和股份 23.67% 新能源概念 ; SH 江南高纤 0.42% 二胎政策 ; 数据来源 :Wind 华融证券市场研究部整理 三 下半年投资策略 : 关注改革与创新 纺织服装产业作为劳动密集型行业以及传统制造行业的一个重要门类, 目前面临着应收增速逐渐放缓 库存高企难以消化的困境 自 2012 年危机以来, 行业在繁盛时期所潜在的被忽略的问题近几年也都集中爆发出来 传统的供应链存在着信息传递效率低 交易成本高 销售端与供应端脱节, 终端信息无法及时有效的传导给品牌商等问题 同时, 受今年上半年经济大环境的影响, 行业终端需求的持续低迷 出口数据的不断恶化加快了行业内部分上市公司加速整合供应链 探索转型改革和创新的步伐 加 请务必阅读正文之后的免责声明部分 12
13 速了部分上市公司由单一的传统纺织制造的 旧 模式向 新 型商业模式的 转型, 行业内部的分化已然开始 2016 下半年, 我们认为主要看行业内的改革 与创新, 建议关注以下几条投资逻辑 : 1 投资逻辑一 : 关注改革与创新 供应链整合 供应链主要是由原材料的供应商 制造商 仓库 配送中心和渠道商等构成的物流网络 我国存在供应链环分割过细 技术链短和信息链断裂等问题, 使得供需链中各个链环之间的技术链对接困难, 增加交易次数导致交易成本过高 效率低下以及部分环节产能严重过剩等问题 高效的供应链整合管理不仅可以缩短企业占用资金的周转时间, 还可以更加快速有效的针对终端需求进行生产调整, 降低企业面临的风险, 快速实现可观的盈利增长 因此, 高效的供应链整合管理 加快变革传统的制造企业生产模式, 实现产业结构的调整和升级已经迫在眉睫 2015 年 7 月, 国务院关于积极推进 互联网 + 行动的指导意见 明确指出 : 发展大规模个性化定制, 推进设计研发 生产制造和供应链管理等关键环节的柔性化改造, 开展基于个性化产品的服务模式和商业模式创新 2016 年下半年, 我们认为可以关注进行全渠道布局和供应链管理整合的公司, 虽然短期内公司业绩也许不会出现突飞猛进的飞跃, 但是有利于公司健康的可持续运营, 中长期利好公司发展 主要推荐的公司有 : 柏堡龙 华孚色纺 搜于特等 2 投资逻辑二 : 关注改革与创新 多元化经营 近几年来, 内许多公司都在谋求多元化经营, 在主业稳定发展的情况下, 寻求并购转型的道路, 形成 主业 +X 型经营模式 盘点行业内的跨界转型公司, 主要有 主业 + 大体育产业 主业 + 跨境电商 主业 + 传媒影视 主业 + 动漫游戏 和 主业 + 美容医疗 / 大健康 等这几种经营模式, 我们认为在当前基本面恢复较为缓慢的大环境下, 探索新的产业领域, 可以给公司未来的发展提供多种可能, 实现公司的可持续健康发展 主要推荐的公司有 : 跨境通 ( 跨境电商 ) 凯撒股份( 传媒影视 ) 美盛文化( 动漫 ) 朗姿股份( 美容医疗 ) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 13
14 四 重点公司推荐 图表 29: 重点公司盈利预测 估值 及评级 ( 价格以 7.12 收盘价计算 ) 序 号 重点公司 股价 ( 元 ) EPS( 元 ) 15A 16E 17E 18E 15A 16E 17E 18E PE 投资评级 1 柏堡龙 (002776) 强烈推荐 2 跨境通 (002640) 强烈推荐 1 柏堡龙 : 整合时尚设计供应链, 降低供应链成本 A 股唯一的服装设计公司 公司成立于 2006 年, 是一家专注于服装设计的公司, 自 2008 年下半年以来, 公司便明确了以设计为主导, 组织生产服务为配套辅助的业务模式 设计师规模是专业设计企业最重要最核心的竞争力之一, 公司当前已经建立了一支达 230 多人的较大的设计师团队, 使得公司能实现规模化设计 量贩顾问式设计销售模式等 公司已积累了 100 多个品牌客户, 并密切跟踪客户庞大销售终端关于流行趋势变化的信息反馈,2015 年公司开发出 8000 多款服装设计作品以满足客户需求 设计能力不断提升, 公司业绩稳定发展 公司 2015 年实现营业收入 6.07 亿元, 较上年同期增长 10.32%; 实现净利润 1.21 亿元, 较上年同期增长 12.99% 公司业绩的增长, 主要得益于研发设计能力不断提升, 设计款式市场销售情况较好 截至 2015 年年底, 公司已销设计款式 1346 款, 较上年同期增长 14.75%, 组织生产销售服装 万件, 较上年同期增长 10.31% 公司 2016 年一季度, 实现营业收入 1.76 亿元, 同比增长 8.05%; 实现净利润 0.35 亿元, 同比增长 11.21% 打造全球时尚设计生态圈, 整合时尚产业供应链 公司拟非公开发行股票募集资金不超过 9.9 亿元, 全部用于打造全球时尚设计生态圈项目 该项目主要由 衣全球时尚共享云创平台 时尚设计体验店 和 设计师孵化基地 这三个功能模块构成 生态圈通过整合全球设计师 买手 面辅料供应商 生产企业 消费者等各方参与者, 将创意群体的创意服务转化为时尚产品 ; 通过时尚产业供应链管理中心集中原辅材料供应商 成衣生产商等供应链资源, 降低服装成本 ; 公司直接向成衣生产企业采购成衣, 并通过 O2O 设计师品牌销售平台进行销售, 收益由公司 设计师 买手等参与者共同分享 请务必阅读正文之后的免责声明部分 14
15 图表 30: 柏堡龙全球时尚设计生态圈项目规划图 资料来源 : 公司公告, 华融证券市场研究部整理 投资建议 : 公司定增项目已经顺利过会, 公司的全球时尚设计生态圈项目也将逐步落地 我们预计公司 年 EPS 分别为 0.61,0.72 和 1.03 元, 对应 PE 分别为 倍 倍和 倍 我们给予柏堡龙 (002776) 强烈推荐 评级 风险提示 : 业绩发展不及预期 ; 全球时尚设计生态圈项目发展不及预期 ; 服装行业上下游不景气等 2 跨境通 : 获益于跨境电商业务, 公司业绩大幅提高 形成 跨境电商 + 传统裤装 双主业模式 公司 2014 年底收购环球易购 100% 股权后形成 跨境电商 + 传统裤装 的双主业模式,2015 年, 加快了在跨境电商产业的布局, 先后参股前海帕拓逊 广州百伦 通拓科技 跨境翼 易极云商等多家在进出口电商及综合配套服务领域优势互补的优质企业, 并在年底对前海帕拓逊进行资产收购, 收购后公司持有其 51% 的股份, 进一步强化了跨境电商全领域的战略布局 请务必阅读正文之后的免责声明部分 15
16 图表 35: 跨境通公司跨境电商全领域的战略布局 数据来源 : 公司公告 华融证券市场研究部整理 获益于跨境电商业务, 公司业绩大幅提高 2015 年公司依托跨境电商业务快速增长实现业绩显著提升, 实现营业收入 亿元, 同比增长 %; 归属于上市公司股东的净利润 1.68 亿元, 同比增长 %; 基本每股收益为 0.27 元, 同比增长 % 2016 年一季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 %; 归属上市公司股东的净利润 0.88 亿元, 同比增长 %; 基本每股收益为 0.14 元, 同比增长 % 公司跨境出口 B2C 业务保持行业领先水平 公司 2015 年跨境出口零售电商业务继续快速发展, 产品品类主要包含服装服饰 3C 电子等两大品类, 在服装 手机 平板电脑等细分领域也有所覆盖 2015 年度公司跨境出口 B2C 业务共计实现营业收入 364,615 万元, 位于行业领先水平 公司跨境出口零售电商业务客户现已覆盖了全球 200 多个国家和地区, 截至 2015 年 12 月 31 日, 公司旗下平台合计注册用户数量超过 3,650 万人, 在线产品 SKU 数量超过 25 万个, 月均活跃用户数超过 800 万人 ;2015 年公司旗下主要平台重复购买率达 35.51%, 流量转化率为 1.55%, 形成了较高的平台优势和知名度, 进一步提升了公司平台品牌形象 2015 年 8 月, 公司开始运营跨境进口电商业务, 搭建了跨境进口电商自营平台 五洲会 ( 正式进入跨境进口电商领域 请务必阅读正文之后的免责声明部分 16
17 图表 36: 公司计划打造立体 多元化的跨境电商综合生态圈 资料来源 : 公司公告, 华融证券市场研究部整理 投资建议 : 公司未来将依托行业领先的大数据运营能力 跨境出口 B2C 规模优势 业内领先的团队优势及良好的供应链整合能力, 借助资本市场的优势, 在 B2B+B2C 进口 + 出口 第三方平台 + 自营 运营 + 服务 线上 + 线下 等领域进行综合战略布局, 并对公司业务链条中的推广 物流 支付等优势资源进行整合, 持续提升公司全产业链的核心竞争力 我们看好公司当前布局及所在领域未来的发展, 预计公司 年 EPS 分别为 和 1.13 元, 对应 PE 分别为 倍 倍和 倍 我们给予跨境通 (002640) 强烈推荐 评级 风险提示 :1 业绩发展不及预期 ;2 公司转型模式创新失败 五 风险提示 1 宏观经济大幅放缓 ;2 行业基本面恢复缓慢 ;3 内需市场恢复较为 缓慢 ;4 原材料价格走高, 成本大幅增加 请务必阅读正文之后的免责声明部分 17
18 投资评级定义 公司评级强烈推荐推荐中性卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上 行业评级 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上 免责声明 易华强, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等 华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务 华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策 本报告仅提供给本公司客户有偿使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户 本报告版权归本公司所有 未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利 本报告中的信息 建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价 本报告并未考虑到客户的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问 本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响 华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号 15 层 (100020) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 18
目录 一 市场表现... 4 二 行业相关信息... 4 三 行业及公司动态... 8 四 投资建议... 9 五 风险提示... 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
13-12 14-01 14-02 14-03 14-04 14-05 14-06 14-07 14-08 14-09 14-10 14-11 行业研究 : 周报 (2014.12.22~2014.12.28) 2014 年 12 月 30 日 周报 (2014.12.22~2014.12.28) 市场表现上周 (2014.12.22~2014.12.28) 纺织服装 ( 中信 ) 板块涨跌幅为 -1.74%,
目录 一 重点城市商品房交易环比上涨... 4 二 行业与公司信息... 7 三 投资建议... 8 四 风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
行业研究 : 周报 (217.3.2-217.3.26) 217 年 3 月 28 日 北京商住限购限贷, 重点城市成交环比上涨看好 ( 维持 ) 上周市场表现上周房地产指数 ( 中信 ) 下跌 1.17%, 同期沪深 3 指数上涨 1.27%, 房地产指数跑输沪深 3 指数 2.44 个百分点 市场表现截至 217.3.27 重点城市商品房成交量环比上涨新建住宅方面, 上周 (217.3.2-217.3.26)
目录 一 市场表现... 4 二 行业相关信息... 4 三 行业及公司动态... 7 四 投资建议... 8 五 风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
行业研究 : 周报 (2014.9.29~2014.10.12) 周报 (2014.9.29~2014.10.12) 市场表现上周 (2014.9.29~2014.10.12) 纺织服装 ( 中信 ) 板块涨跌幅为 3.41%, 分别跑赢沪深 300(1.21%) 和上证综指 (1.14%) 在 29 个中信一级行业中排名位居第 13 上周纺织服装 ( 中信 ) 板块个股涨幅前五名的分别是常山股份
公司研究 市场研究部证券研究报告 爱尔眼科 (300015):2013 年准分子业务恢复增长, 视光服务表现突出 2013 年年报业绩情况 2014 年 3 月 24 日 爱尔眼科 (300015) 投资评级 : 推荐 一年来市场表现截至 2014/3/24 营业收入 亿元, 同比增长
公司研究 市场研究部证券研究报告 爱尔眼科 (300015):2013 年准分子业务恢复增长, 视光服务表现突出 2013 年年报业绩情况 2014 年 3 月 24 日 爱尔眼科 (300015) 投资评级 : 推荐 一年来市场表现截至 2014/3/24 营业收入 19.85 亿元, 同比增长 21.02%; 归属母公司净利润 2.23 亿元, 同比增长 22.43%; 扣非后净利润为 2.36
行业报告 市场研究部证券研究报告 2014 年 6 月 3 日 房地产行业周报 ( ~ ) 行业 : 房地产 投资评级 : 中性 本周市场表现 上周 ( ~ ) 大盘周五收盘报 2039 点, 周涨幅 0.24% 房地产板块中信一级行业
行业报告 市场研究部证券研究报告 2014 年 6 月 3 日 房地产行业周报 (2014.5.26~2014.6.01) 行业 : 房地产 投资评级 : 中性 本周市场表现 上周 (2014.5.26~2014.6.01) 大盘周五收盘报 2039 点, 周涨幅 0.24% 房地产板块中信一级行业房地产指数 CI005023 收盘报 3323 点, 周涨幅 0.21%, 连续三周上涨 沪深 300
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
公司报告 年报点评报告 跨境通 (002640) 收入利润保持翻倍增速, 跨境电商全领域战略布局持续完善 营收增长 %, 归母净利增长 % 公司披露年报,2016 年实现营收 亿元, 同比增长 %, 归母净利 3.94 亿元, 同比增长 %
跨境通 (002640) 收入利润保持翻倍增速, 跨境电商全领域战略布局持续完善 营收增长 115.53%, 归母净利增长 133.85% 公司披露年报,2016 年实现营收 85.37 亿元, 同比增长 115.53%, 归母净利 3.94 亿元, 同比增长 133.85%,EPS 为 0.29 元 其中,4Q16 实现营收 30.11 亿元, 同比增长 63.67%(Q1-3 同比增速分别为 205.4
目录 一 市场表现... 4 二 行业资讯... 5 三 公司信息... 6 四 本周观点... 6 五 风险提示... 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
行业研究 : 周报 (2014.10.20~2014.10.26) 2014 年 10 月 27 日 百货板块三季报仍不乐观 中性 ( 维持 ) 市场表现上周 (10 月 20 日 -10 月 24 日 ) 沪深 300 指数收益率为 -1.88%, 指数收益率为 -1.39%, 领先于指数, 在一级子行业位居第 8 在各子板块中, 百货下跌 2.3%, 连锁下跌 2.1%, 超市下跌 1.6%,
跨境通宝电子商务股份有限公司2015年年度报告摘要
证券代码 :002640 证券简称 : 跨境通公告编号 :2016-024 跨境通宝电子商务股份有限公司 2015 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 董事 监事 高级管理人员异议声明 声明 姓名职务内容和原因 除下列董事外, 其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBAACCA9C1AABACFB7C4D6AFB7FED7B0D0D0D2B5B0EBD4C2B1A8323031322E34C9CF2E646F63>
2012-04-23 服 装 纺 织 增 持 / 维 持 评 级 分 析 师 程 远 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000511080001 chengyuan@mail.htlhsc.com.cn 丰 婧 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000511080003 张 蕾 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511120001 zhanglei9014@mail.htlhsc.com.cn
SBS % % %
2010 03 22 002377.SZ ()13.95 () 19.80 A () 27.00 () 107.00 13127.72 300 3302.63 5986.05 14380 13380 12380 11380 10380 9380 8380 7380 090323 090617 090907 091204 100304 300 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E
EPS/ PE A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E SH A SZ
2014 12 9 40% 20% 0% 300-20% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 2013.10.14 2013.12.9 2014.04.22 2014.5.29 2014.06.19 2014.06.25 S1060513050003 0755-22622625 xuwen007@pingan.com.cn S1060114080032 0755-22628888-101020
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 华 灿 光 电 (15.7%) 辉 丰 股 份 (14.27%) 乔 治 白 (13.52%) 鸿 利 光 电 (12.69%) 东 方 银 星 (9.94%) 周 二 沪 深 两 市 净 流 出
星 期 三 总 第 247 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 放 量 微 跌 创 业 板 指 下 挫 近 3% 11 月 17 日, 两 融 达 到 11977.34 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.5% 周 二 A 股 共 有 24 只 股 票 发 生 33 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 611.67
[Table_MainInfo]
![[Table_MainInfo]](/thumbs/40/22006898.jpg "[Table_MainInfo]")
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 216-5-11 行 业 研 究 ( 深 度 报 告 ) 评 级 看 好 维 持 酒 店 餐 馆 与 休 闲 Ⅲ 行 业 景 区 一 季 报 表 现 靓 丽, 持 续 关 注 业 绩 稳 增 长 个 股 [Table_Author] 分 析 师 徐 春 (8627)6579983 gaochao2@cjsc.com 执 业 证 书 编 号 :S4951376
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
周 一 (1 月 4 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,153 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,2393 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖 出 金 额 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为
星 期 二 总 第 279 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 暴 跌 7% 二 度 触 发 熔 断 提 前 收 盘 沪 指 破 3300 01 月 04 日, 两 融 达 到 11615.28 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.08% 周 一 A 股 无 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 683.34 亿 元 A 股 暴 跌
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
幻灯片 1
135 第 期 2015年2月6日 2015年2月6日 一周精粹 明 星 组 合 金 牛 实 盘 模 拟 组 合 初 始 资 金 为 50 万 对 热 门 板 块 成 长 股 重 组 股 和 价 值 股 稳 健 配 置, 结 合 市 场 热 点 转 换 进 行 灵 活 操 作 和 仓 位 管 理, 以 期 获 得 最 大 收 益 组 合 鉴 于 公 司 大 力 发 展 电 子 商 务, 推 进 网
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
产 重 组, 如 构 成, 请 根 据 有 关 规 定 补 充 披 露 本 次 收 购 的 相 关 信 息 ; (4)2015 年 1 月 12 日, 申 请 人 与 相 关 股 权 转 让 方 签 订 关 于 收 购 南 阳 防 爆 集 团 60% 股 权 的 框 架 协 议 并 公 告 ;1 月
证 券 代 码 :600580 证 券 简 称 : 卧 龙 电 气 编 号 : 临 2015-042 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 发 行 申 请 文 件 反 馈 意 见 回 复 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
<4D6963726F736F667420576F7264202D203131303332352D41B9C9B6FEBCBEB6C8CAD0B3A1B2DFC2D4A3A832303131A3A9>
报 告 要 点 : 震 荡 探 底, 适 度 谨 慎 ---A 股 二 季 度 市 场 策 略 2011 年 3 月 25 日 客 户 服 务 部 投 资 策 略 小 组 3 月 走 势 : 股 指 先 扬 后 抑 估 值 + 主 题 投 资 逞 强 承 接 上 月 反 弹 格 局, 三 月 市 场 开 局 呈 现 震 荡 上 行, 纺 织 化 工 家 电 水 泥 等 传 统 板 块 惯 性 上 攻,
本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项
第4期 (总第58期) 2016年4月21日 主办 山 东 上 市 公 司 协 会 中 泰 证 券 研 究 所 山东上市公司研究中心 本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项 一 三 月 份 国 内 重 要 财 经 新 闻 浏 览 深 改 小 组 : 深 化 投 融 资 体 制 改 革 中 共
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 合 肥 城 建 (16.32%) 四 川 双 马 (15.96%) 康 尼 机 电 (13.64%) 慧 球 科 技 (12.45%) 巨 力 索 具 (10.91%) %) 黑 牛 食 品 (14
星 期 三 总 第 257 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 地 产 股 崛 起 力 挺 大 市 万 科 保 利 涨 停 12 月 01 日, 两 融 达 到 11982.10 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资
周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖
星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36
目 录 一 市 场 表 现... 4 二 行 业 相 关 数 据 跟 踪... 5 三 要 闻... 8 四 重 点 公 司 动 态... 12 五 投 资 建 议... 16 六 风 险 提 示... 16 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 2
15-08 15-09 15-10 15-11 15-12 16-01 16-02 16-03 16-04 16-05 16-06 16-07 行 业 研 究 : 周 报 (2016.8.22~2016.8.28) 周 报 (2016.8.22~2016.8.28) 市 场 表 现 上 周 (2016.8.22~2016.8.28) 传 媒 ( 中 信 ) 板 块 涨 跌 幅 为 -1.91%, 分
目 录 智 度 投 资 : 坚 定 转 型, 聚 焦 移 动 互 联 网 流 量 经 营 及 变 现... 1 实 际 控 制 人 变 更, 转 型 移 动 互 联 网... 1 坚 定 转 型, 多 维 度 打 造 互 联 网 流 量 经 营 生 态 闭 环... 1 非 公 开 增 发 董 事
证 券 研 究 报 告 中 小 企 业 研 究 智 度 投 资 : 坚 定 转 型, 多 维 度 打 造 移 动 互 联 网 流 量 生 态 闭 环 2015 年 10 月 09 日 ( 周 五 ) 非 公 开 增 发 月 报 中 小 企 业 研 究 团 队 单 丹 分 析 师 执 业 编 号 :S1500512060001 联 系 电 话 :+86 10 63081079 邮 箱 :shandan@cindasc.com
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 06 月 25 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 3 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 鼎
<4D F736F F D20D6D0B9FAC1AACDA8A3A A3A C4EA32D4C2D4CBD3AACAFDBEDDB5E3C6C0312E646F63>
公司研究动态跟踪中国联通 600050.SS 运营数据有所改善 中国联通 (600050) 今日发布公告, 公司 07 年 2 月新增用户 146.2 万, 其中 GSM 新增 107 万 (1 月 101 万,06.12 月 90.2 万 ),CDMA 新增 39.2 万 (11 月 36.7 万,06.12 月 36.1 万 ) 其他业务保持平稳, 同期中移动 中电信数据尚未出来 联通运营数据的改善持续
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 13 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 丽
目 录 一 本 周 水 泥 价 格 跟 踪... 4 二 本 周 分 区 域 水 泥 价 格 详 情... 5 1 华 北 地 区 水 泥 价 格 保 持 平 稳... 5 2 东 北 地 区 价 格 稳 中 略 有 下 滑... 5 3 华 东 地 区 水 泥 价 格 延 续 上 调... 6 4
15/09 15/10 15/11 15/12 16/01 16/02 16/03 16/04 16/05 16/06 16/07 16/08 行 业 研 究 : 水 泥 市 场 周 报 (2016.09.05~2016.09.11) 2016 年 09 月 12 日 价 格 继 续 上 扬, 酝 酿 第 三 轮 上 涨 中 性 ( 维 持 ) 本 周 水 泥 市 场 综 述 本 周 全 国 水 泥
备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票；重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票，按重要性排序并动态调整；每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重
映 日 荷 花 别 样 红 ---A 股 8 月 市 场 策 略 专 业 专 心 专 为 您 2014 年 7 月 28 日 财 富 管 理 部 投 资 策 略 小 组 报 告 要 点 : 7 月 : 东 边 日 出 西 边 雨 7 月 市 场 呈 现 明 显 的 大 小 盘 结 构 分 化, 主 板 市 场 在 经 济 数 据 持 续 企 稳 央 企 改 革 试 点 推 进 沪 港 通 开 通 预
目录 一 沪深首份年报, 业绩靓丽... 4 二 新产品研发有序进行, 引进产品继续培育... 5 三 2015 年一季度业绩继续领跑... 6 四 股权结构稳定... 6 五 投资建议... 6 六 风险提示 中成药降价风险 原料药成本上升风险 食品药品安
医药 : 沃华医药 (002107) 年报点评 2015 年 01 月 15 日 沪深首份年报, 符合预期 推荐 ( 首次 ) 沪深首份年报, 业绩靓丽沃华医药 2015 年 1 月 15 日披露 2014 年度业绩, 成为沪深第一家披露 2014 年年报的公司, 实现营业收入 3.15 亿元, 同比增长 23.36%; 归属上市公司净利润为 3,654.8 万元, 同比增长 244.1%, 符合业绩预报,
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 02 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 万 达
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 04 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 媒
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 17 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 东 方
两 市 共 有 72 只 个 股 资 金 净 流 入 额 在 1000 万 元 以 上, 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 南 方 传 媒 (36647.09 万 元 ) 世 联 行 (19075.17 万 元 ) 天 创 时 尚 (16127.18 万 元 ) 贵 州 茅 台 (87
星 期 二 总 第 314 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 多 因 素 导 致 A 股 再 次 重 挫 失 守 2700 点 02 月 29 日, 两 融 达 到 8529.68 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.92% 上 周 五 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 108.19 亿 元 上 周 五 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 26 笔 大
600580.SH 卧 龙 电 气 63.99% 资 料 来 源 :WIND 资 讯 此 外, 公 司 近 两 年 来 生 产 规 模 逐 步 扩 大, 资 金 需 求 也 随 之 不 断 提 高, 其 短 期 借 款 金 额 从 2013 年 末 156,176.85 万 元 增 加 至 2015
卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 报 告 ( 修 订 稿 ) 为 进 一 步 提 升 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 卧 龙 电 气 公 司 ) 的 持 续 发 展 能 力, 促 进 公 司 发 展, 公 司 六 届 七 次 临 时 董 事 会 和 2015 年 第 一 次 临
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
Microsoft Word - 融资融券周报第40期.doc
证 券 研 究 报 告 A 股 市 场 投 资 策 略 2015 年 1 月 19 日 融 资 融 券 周 报 第 40 期. 上 周 股 指 先 抑 后 扬, 多 数 指 标 仍 然 保 持 强 势, 但 鉴 于 监 管 层 规 范 融 资 融 券 新 开 账 户, 市 场 短 期 承 压, 建 议 投 资 者 降 低 仓 位, 待 市 场 走 稳 后 再 行 介 入 从 行 业 看, 上 周 资
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 设 计 股 份 (17.84%) 萃 华 珠 宝 (13.99%) 方 正 证 券 (13.72%) 通 达 股 份 (12.72%) 明 星 电 力 (11.49%) 周 二 沪 深 两 市 净
星 期 三 总 第 252 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 探 底 回 升 收 红 超 百 股 涨 停 次 新 股 表 现 突 出 11 月 24 日, 两 融 达 到 12202.89 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 32 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆
单 位 : 万 元 项 目 2016 年 1-6 月 2015 年 1-6 月 同 比 增 长 营 业 收 入 39,680.55 20,282.86 95.64% 营 业 成 本 9,208.64 5,848.61 57.45% 利 润 总 额 6,420.67 1,364.31 370.62%
万 隆 ( 上 海 ) 资 产 评 估 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165 号 ) 之 反 馈 意 见 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 6 月 28 日 下 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
餐厅
首 创 证 券 投 资 早 报 2016 年 6 月 20 日 星 期 一 国 内 股 指 情 况 : 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 % 上 证 综 指 2885.11 0.43 深 证 成 指 10182.53 0.67 中 小 板 指 6720.07 0.73 创 业 板 指 2122.89 1.02 沪 深 300 3110.36 0.51 沪 市 平 均 市 盈 率 14.13 深 市 平
本期导读：
eqie 融 资 融 券 每 日 热 点 跟 踪 融 资 融 券 每 日 热 点 跟 踪 2014.02.19 星 期 三 1. 市 场 热 点 聚 焦 : 国 海 证 券 信 用 业 务 部 编 辑 : 刘 升 0755-83473643 lius01@ghzq.com.cn 重 点 券 商 本 周 策 略 观 点 一 览 环 保 板 块 : 继 续 看 好 环 保 行 业 2 月 行 情 银 行
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 调 整 前 折 算 率 (%) 调 整 后 折 算 率 (%) 调 整 幅 度 (%) 1 000001.sz 平 安 银 行 70 70 0 2 000002.sz 万 科 A 70 70 0 3
关 于 融 资 融 券 标 的 证 券 及 可 充 抵 保 证 金 证 券 定 期 调 整 的 公 告 今 日 收 市 后, 我 公 司 对 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 其 折 算 率 做 出 调 整, 自 2016 年 9 月 2 日 起 生 效, 详 见 附 件 特 此 公 告 附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 申 万 宏
行业周报
2016 年 07 月 04 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 ( 维 持 ) 研 究 所 证 券 分 析 师 : 周 玉 华 S0350513110001 持 续 关 注 出 境 游 和 景 区 子 板 块 投 资 机 会 0755-83716906 zhouyh@ghzq.com.cn 休 闲 服 务 行 业 周 报 最 近 一 年 行 业 走 势 休 闲 服 务 沪 深 300 30.00%
<4D F736F F D DB6B0C1BAD0C2B2C4B5F7D1D0B1A8B8E6A3BAB3C9B3A4D3D0B1A3D5CFA3ACB9C0D6B5D3D0D3C5CAC62D E646F63>
2011 9 20 2006 2010 46.44% 5 5 12 5 2005 2011 1.55 3300 / 1800-2100 / 2500 / 2011-2013 EPS 0.83 1.10 1.24 PE 15.1 11.4 10.1 2011 PE 31 2012 PE 21 ( ) (%) ( ) (%) EPS ( ) ( ) 2010 805,371 27% 15,199 26%
中航航空电子设备股份有限公司
证 券 代 码 :600372 证 券 简 称 : 中 航 电 子 公 告 编 号 : 临 2015 029 中 航 航 空 电 子 系 统 股 份 有 限 公 司 关 于 签 署 增 资 框 架 协 议 暨 关 联 交 易 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其
目 录
投 资 配 置 策 略 周 报 2016 年 8 月 22 日 星 期 一 市 场 综 述 上 周 A 股 市 场 总 体 呈 现 震 荡 上 行 格 局 上 证 指 数 开 盘 3056.48 点, 最 高 3140.44 点, 最 低 3053.87 点, 收 盘 3108.10 点, 上 涨 57.43 点, 涨 幅 1.88%, 成 交 13490 亿 元 深 圳 成 指 开 盘 10556.40
Microsoft Word - AB4C3AEB3377B0DAC1B5E996CFBA893F.doc
2016 143 2016 9 20 1 2016 年 9 月 2 ... 6... 7... 7 7....8..10... 12... 13... 16... 16... 16... 17... 18... 21... 21..21..24..27..29..31..34 3 ... 36..36..39.. 41..42..43..44..46..47... 50... 52... 53...
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房 地 产 行 业 周 报 2016 年 05 月 23 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.05.16 2016.05.20 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 地 王 大 战 背 后 的 央 企 整 合 大 戏 房 地 产 行 业 将 呈 现 出 规 模 化 聚 集 与
<4D F736F F D20B5E7C1A6C9E8B1B8D0D0D2B CFC2B0EBC4EACDB6D7CAB2DFC2D4A3BAB5E7CDF8CDB6D7CACDACB1C8D7AAD5FDA3ACB5E7C1A6C9E8B1B8B3A4C6DAC2F2B5E3B5BDC0B42D E646F63>
2011 2011 6 22 2011 7.51%1-5 4 2011 2004 2011 1000 110kv / 33% 23% 12% 1% -10% -21% -32% 10-6-22 10-9-18 10-12-15 11-3-13 11-6-9 S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-315 FAX: (8621)6337 3209 Email: yangjl@nesc.cn
中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );
近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 24 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 海 航
Page 2 公 司 周 报 告 一 一 周 行 情 回 顾 1. 市 场 表 现 本 周 上 证 综 指 上 涨 2.22%, 建 筑 装 饰 板 块 ( 申 万 ) 上 涨 2.11% 截 至 7 月 17 日,2016 年 全 年 上 证 综 指 累 计 下 跌 13.7%, 建 筑 装 饰
公 司 通 过 将 建 筑 装 饰 产 业 进 行 进 一 步 细 分, 以 设 计 馆 连 锁 项 目 作 为 具 体 的 业 务 单 元, 发 展 新 的 装 饰 业 务 投 建 融 筑 资 工 活 程 动 行 引 业 发 现 金 流 发 生 巨 幅 变 动 2016 年 07 月 18 日 分 析 师 执 业 证 书 电 话 010-59366179 邮 件 diaoyang@sczq.com.cn
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价
聚 焦 定 增 王 权 威 报 告 216 定 增 市 场 深 度 解 析 一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 吸 引 力 不 减...
(25677.96 万 元 ) 广 发 证 券 (000776.SZ,1776.HK)(25362.51 万 元 ) 中 金 岭 南 (23220.56 万 元 ) 浙 江 龙 盛 (22792.21 万 元 ) 华 工 科 技 (19444.5 万 元 ) 当 日,110 只 个 股 资 金 净
星 期 四 总 第 316 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 放 量 暴 涨 逾 4% 机 构 指 出 多 重 利 好 03 月 02 日, 两 融 达 到 8546.21 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.49% 周 三 沪 深 两 市 净 流 入 资 金 354.69 亿 元 周 三 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 环 保 行 业 环 保 行 业 周 报 (20160215-20160221) 关 注 ST 宜 纸 长 期 成 长 空 间, 土 十 条 基 本 成 熟 年 内 望 推 出 增 持 ( 维 持 ) 投 资 要 点 : 推 荐 组 合 : 南 方 泵 业 (300145) ST 宜 纸 (600793) 上 风 高 科 (000967) 聚 光 科 技 (300203)
目 录 一 军 工 行 情 回 顾... 3 1.1 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比... 3 1.2 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 7 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 艾 芳 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116030008 电 话 :010-64818451 邮 箱 :18611213495@163.com 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 行 业 投 资
金 净 流 出, 按 净 流 出 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 医 疗 保 健 (122607.04 万 元 ) Wind 信 息 技 术 (19465.42 万 元 ) Wind 电 信 服 务 (3685.01 万 元 ) 上 周 五, 两 市 共 有 668 只 个 股
星 期 四 总 第 219 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 A 股 收 升 1.27% 迫 近 3200 关 口 当 周 累 涨 超 4% 上 周 五 (10 月 9 日 ),A 股 延 续 上 日 反 弹 势 头, 盘 中 震 荡 上 扬, 保 险 券 商 有 色 金 属 股 领 涨,A 股 最 终 高 收 逾 1%, 两 日 内 累 计 录 得 4% 以 上 升 幅 盘 面 上, 近
01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05
.... 1 I.... 1 II. A... 2 III. A... 14 IV.... 15 V..... 16 VI..... 16 VII..... 16... I-1.... II-1 i
(I) A (II) A 1 (www.hkex.com.hk) 1 .... 1 I.... 1 II. A... 2 III. A... 14 IV.... 15 V..... 16 VI..... 16 VII..... 16... I-1.... II-1 i (I) A (II) A I. 1 (i) (ii) (i) A (ii) A II. A [2013]110 [2015]31 2
重 点 问 题 一 : 申 请 文 件 显 示, 本 次 非 公 开 发 行 募 集 资 金 总 额 不 超 过 7.26 亿 元, 其 中, 拟 用 于 补 充 流 动 资 金 的 金 额 为 2.1 亿 元 请 申 请 人 :(1) 结 合 报 告 期 内 经 营 性 应 收 ( 应 收 账 款
证 券 代 码 :600328 证 券 简 称 : 兰 太 实 业 公 告 编 号 :( 临 )2015-053 内 蒙 古 兰 太 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 反 馈 意 见 通 知 书 之 反 馈 意 见 回 复 的 补 充 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假
专题研究 纺织服装 目录索引 一 行业 17 年上半年运营概况 内销市场 外销市场 原材料价格... 5 二 行业 17 年中期业绩表现预测... 5 三 行业投资策略 上游纺织制造板块 下游品牌零售板块 其他...
纺织服装行业 17 年中报前瞻 专题研究 纺织服装 2017 年 07 月 03 日证券研究报告 上游棉纺和毛纺表现景气, 下游中高端消费持续回暖 分析师 : 糜韩杰 S0260516020001 021-60750604 mihanjie@gf.com.cn 核心观点 : 行业 17 年上半年运营概况 1) 国内消费市场表现企稳 :17 年 1-2 月 3 月 4 月 5 月, 全国 50 家重点零售企业零售额同比增长
反 馈 问 题 1 请 申 请 人 对 比 同 行 业 上 市 公 司 资 产 负 债 率 有 息 负 债 率 等 指 标, 分 析 说 明 本 次 偿 还 银 行 借 款 的 必 要 性 和 合 理 性 其 中, 部 分 拟 偿 还 的 银 行 借 款 为 流 动 资 金 借 款, 请 说 明 通
广 晟 有 色 金 属 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 二 次 反 馈 意 见 的 回 复 ( 修 订 稿 ) 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 5 月 10 日 出 具 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 二 次 反 馈 意 见 通 知 书 (160246 号 ) ( 以 下 简 称 二 次
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300331.SZ 苏 大 维 格 2016-8-5 2016-8-22 2016-8-16 2016-8-22 可 以 网 络 投 票 365331 000672.SZ 上 峰 水 泥 2016-7-30 2016-8-15 2016-8-10 2016-8-15 可 以 网 络 投 票 360672 603111.SH 康 尼 机 电 2016-8-2 2016-8-30 2016-8-24 2016-8-30
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康 美 药 业 (600518,SH) 买 方 研 究 报 告 目 前 价 位 :14.46 元 合 理 估 值 :22.1 元 胡 敏 86-21-688873529 hmin@chongyang.net 2008 年 1 月 20 日 投 资 要 点 : 行 业 分 析 中 药 饮 片 :2008 年 1 月 1 日 以 后, 所 有 中 药 饮 片 生 产 企 业 必 须 在 符 合 GMP
行 业 跟 踪 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 2 而 在 今 年 上 半 年, 以 传 统 门 店 为 主 的 A 股 零 售 公 司 仍 在 电 商 的 打 压 下, 估 值 和 股 价 不 断 压 低 实 际 上, 随 着 电 商 自 营 业 务 范 畴 的 扩 大, 尤 其 是
行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 增 持 维 持 行 业 近 期 热 点 点 评 2013 年 9 月 24 日 OTO 风 潮 中, 苏 宁 云 商 之 前 被 看 作 经 营 和 估 值 拖 累 的 实 体 门 店 或 部 分 转 换 成 网 点 优 势? 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 首 席 分 析 师 : 路 颖 SAC 执 业 证 书 编 号
023 深 圳 市 融 信 软 件 技 术 有 限 公 司 SZ2014023 024 深 圳 市 深 博 泰 生 物 科 技 有 限 公 司 SZ2014024 025 深 圳 市 移 付 宝 科 技 有 限 公 司 SZ2014025 026 深 圳 市 奥 金 瑞 科 技 有 限 公 司 SZ
序 号 单 位 名 称 证 书 编 号 001 深 圳 四 方 精 创 资 讯 股 份 有 限 公 司 SZ2014001 002 深 圳 市 鑫 台 创 电 机 有 限 公 司 SZ2014002 003 深 圳 市 年 年 卡 网 络 科 技 有 限 公 司 SZ2014003 004 深 圳 市 世 纪 龙 晟 科 技 发 展 有 限 公 司 SZ2014004 005 深 圳 智 慧 园 区
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点
为 提 高 本 次 重 组 绩 效, 增 强 上 市 公 司 盈 利 能 力, 上 市 公 司 拟 向 兴 乐 宝 盈 京 江 美 智 华 创 振 兴 上 海 胥 然 沈 一 开 汪 晓 晨 等 6 名 投 资 者 非 公 开 发 行 股 份 募 集 配 套 资 金, 募 集 配 套 资 金 总 额
证 券 代 码 :000677 股 票 简 称 :*ST 海 龙 公 告 编 号 :2016-008 恒 天 海 龙 股 份 有 限 公 司 关 于 对 深 圳 证 券 交 易 所 重 组 问 询 函 的 回 复 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 2016
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 宁 波 建 工 (13.06%) 益 生 股 份 (12.86%) 金 城 医 药 (12.73%) 北 京 城 建 (11.66%) 三 环 集 团 (11.29%) 周 二 沪 深 两 市 净
星 期 三 总 第 285 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 企 稳 于 三 千 关 口 部 分 绩 优 蓝 筹 强 劲 反 弹 01 月 12 日, 两 融 达 到 10450.87 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.82% 周 二 A 股 共 有 22 只 股 票 发 生 29 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流
广发投资速递
金 管 家 速 递 专 业 专 心 专 为 您 [Table_Report] [16] 第 54 期 总 第 3061 期 2016 年 3 月 24 日 广 发 证 券 财 富 管 理 部 编 辑 : 财 富 管 理 部 [table_main] 内 容 提 要 操 作 策 略 短 期 : 震 荡 向 上 今 日 荐 股 海 能 达 (002583) 荐 股 跟 踪 白 云 山 (600332)
近 期 李 克 强 发 表 了 十 二 五 规 划 建 议 稿 的 评 述, 被 认 为 是 迄 今 为 止 对 十 二 五 规 划 的 最 佳 解 释 文 中 特 别 提 到, 转 变 经 济 发 展 方 式 已 经 刻 不 容 缓, 关 键 要 在 加 快 上 下 功 夫 见 实 效, 早 转
中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 部 2010 年 11 月 22 日 星 期 一 国 内 市 场 短 期 有 望 企 稳 中 期 区 间 震 荡 ( 策 略 小 组 秦 晓 斌 执 笔 ) 责 任 编 辑 : 佟 爱 文 联 系 电 话 :83574109 密 集 出 台 的 收 紧 流 动 性 和 抑 制 价 格 的 政 策 措 施 扭 转 了 A 股 上 行 态 势,A
目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为
行 业 研 究 : 每 周 周 报 (5/30-6/5) 券 商 起 舞 迎 反 弹 2016 年 6 月 6 日 看 好 ( 维 持 ) 市 场 表 现 截 至 2016.6.5 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 表 示 截 至 今 年 5 月 底, 公 募 基 金 管 理 规 模 为 8.09 万 亿 元, 基 金 管 理 公 司 及 其 子 公 司 专 户 业 务 规 模
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
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2014 11 7 20131024 20131213 S1060513090002 021-38638123 Fanglei593@pingan.com.cn S1060114070037 Yanxiang278@pingan.com.cn 50% 10 50% 60 PB 1 1 2 3 4 1 2 3 20-22 2 / 17 3 / 17 1.1 1 4 / 17 2 5 / 17 3 4
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 纺织服装行业 纺织服装行业周报 短期棉价上涨, 关注棉纺企业投资机会投资评级 : 增持 ( 维持 ) 投资要点 本周市场回顾 : 本周申万纺织服装指数上涨 3.77%, 同期上证指数上涨 3.12%, 沪深 300 指数上涨 2.71% 子行业看, 纺织制造板块表现较好, 棉纺 辅料 印染和其他纺织分别上涨 6.07% 5.11% 4.20% 和 3.50%; 品牌服装表现略为逊色,
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威 创 股 份 (002308) 微 笑 曲 线 战 略 笑 迎 可 视 化 信 息 沟 通 领 域 未 来 新 股 报 告 2009-11-11 湘 财 证 券 研 究 所 TMT 研 究 小 组 李 元 博 Tel: 021-68634510-8227 Email: lyb2876@xcsc.com 江 舟 Email: jz2899@xcsc.com 陈 钢 Tel: 021-68634510-8331
说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的
麒 麟 策 略 研 究 报 告 201501018 每 日 财 经 资 讯 精 粹 0 说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的 思 路, 有
000430.SZ 张 家 界 65% 65% 000488.SZ 晨 鸣 纸 业 65% 65% 000498.SZ 山 东 路 桥 60% 65% 000501.SZ 鄂 武 商 A 65% 65% 000502.SZ 绿 景 控 股 55% 65% 000503.SZ 海 虹 控 股 45%
000001.SZ 平 安 银 行 70% 70% 000002.SZ 万 科 A 65% 70% 000004.SZ 国 农 科 技 45% 65% 000005.SZ 世 纪 星 源 55% 65% 000006.SZ 深 振 业 A 65% 65% 000007.SZ 全 新 好 20% 65% 000008.SZ 神 州 高 铁 60% 65% 000009.SZ 中 国 宝 安 70% 70%
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e 2010 9 13 2010 9 PMI 17 2010 7 PMI 51.2% 0.9 5-7 PMI 3 7 PMI 2009 3 7 3.1 52.7% 7 50.9% 1.2 51.2% 0.5 20% 6 4000 7 2623.1 30.8% 38.1% 5.8 22.7% 11.4 7 6 3% 5.9 0.5 7 287.3 43.4% 170.27% 2007 2 7 CPI
002066.sz 瑞 泰 科 技 2016-05-09 2016-05-04 362066 002173.sz 千 足 珍 珠 2016-05-09 2016-05-03 362173 002226.sz 江 南 化 工 2016-05-09 2016-05-04 362226 002350.sz
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 (2016.5.9-2016.5.16) 证 券 代 码 证 券 简 称 召 开 日 期 登 记 日 期 投 票 代 码 000711.sz 京 蓝 科 技 2016-05-09 2016-05-03 360711 000829.sz 天 音 控 股 2016-05-09 2016-04-28 360829 002248.sz 华 东 数 控 2016-05-09
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
SH 氯 碱 化 工 现 场 投 票 SZ 攀 钢 钒 钛 现 场 投 票 SZ 歌 尔 声 学 20
股 东 大 会 投 票 信 息 20130916 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002005.SZ 德 豪 润 达 2013-8-30 2013-9-16 2013-9-11 2013-9-16 现 场 投 票 600617.SH *ST 联 华 2013-9-6 2013-9-16
等 3 家 为 补 充 流 动 资 金, 辰 州 矿 业 1 家 为 集 团 公 司 整 体 上 市, 世 联 行 永 辉 超 市 等 2 家 为 引 入 战 略 投 资 者 从 增 发 价 ( 或 增 发 底 价 ) 与 当 前 股 价 的 对 比 来 看, 截 至 月 末 收 盘 为 止, 17
证 券 研 究 报 告 中 小 企 业 研 究 互 联 网 营 销 再 添 新 军, 天 神 娱 乐 收 购 精 准 营 销 公 司 Avazu 2015 年 04 月 15 日 ( 周 三 ) 非 公 开 增 发 月 报 中 小 企 业 研 究 团 队 谢 从 军 分 析 师 执 业 编 号 :S1500511120001 联 系 电 话 :+86 10 63081271 邮 箱 :xiecongjun@cindasc.com
目录 一 2014 年业绩出现拐点... 4 二 三七成本下降, 业绩加速增长... 6 三 民企资质, 经营灵活... 6 四 投资建议... 7 五 风险提示 重大资产重组存在变数 原材料成本上升风险 食品药品安全事件... 7 请务必阅读正文之后的免责
医药 : 众生药业 (002317) 2015 年 02 月 12 日 快报业绩提速, 投资机会显现 推荐 ( 首次 ) 2014 年业绩快报众生药业 2015 年 2 月 12 日披露 2014 年度业绩快报, 实现营业收入 13.09 亿元, 同比增长 20.04%; 归属上市公司净利润为 2.23 亿元, 同比增长 19%, 每股收益 0.61 元, 符合 2014 年三季度报告中对 2014
54 000725.SZ 京 东 方 A 0.55 调 整 55 000727.SZ 华 东 科 技 0.40 调 整 56 000728.SZ 国 元 证 券 0.60 调 整 57 000752.SZ 西 藏 发 展 0.25 调 整 58 000753.SZ 漳 州 发 展 0.35 调 整
序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 担 保 折 算 率 调 整 动 作 1 000007.SZ 全 新 好 0.45 调 整 2 000010.SZ 美 丽 生 态 0.40 调 整 3 000011.SZ 深 物 业 A 0.55 调 整 4 000016.SZ 深 康 佳 A 0.15 调 整 5 000017.SZ 深 中 华 A 0.20 调 整 6 000019.SZ 深 深 宝 A