目录 1. 市场表现行业运行成本端需求端行业及公司动态行业主要动态上市公司重要公告中报业绩简况投资策略风险提示插图目

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纺织服装行业行业月报谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2016 年 9 月 6 日投资要点 : 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22110925 邮箱 :whm2@dgzq.com.

1 纺织服装行业行业月报谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2016 年 9 月 6 日投资要点 : 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S 电话 : 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 纺织服装行业 2016 年 9 月月报 2016 年 8 月, 行业指数随大盘震荡反弹, 整体涨幅略低于沪深 300 本月, 上证综指深成指沪深 300 分别上涨 3.56% 4.15% 和 3.87% 申万纺织服装板块整体上涨 2.45%, 其中纺织制造上涨 1.88%, 服装家纺上涨 2.84% 纺织服装各子行业中, 休闲装涨幅最高, 上涨 5.97%; 毛纺织表现最差, 下跌 3.03% 出口持续下滑行业承压仍然较大行业研究证券研究报告细分行业评级纺织制造谨慎推荐服装家纺谨慎推荐行业指数走势资料来源 : 东莞证券研究所,Wind 相关报告行业运行 :2016 年 8 月份, 内外棉价均有所回落, 内外棉价差环比有所扩大截至 2016 年 8 月 31 日, 国内棉花 3128B 级指数报价元 / 吨, 较月初下跌 1082 元 / 吨截至 2016 年 8 月 31 日, 国际棉价 Cotlook A(FE) 报价 75.7 美分 / 磅, 较月初下跌 8.65 美分 / 磅 8 月份国内 3128B 级棉月均价高于国际棉价 Cotlook A(FE) 折 1% 关税月均价元 / 吨, 较上月扩大元 / 吨, 价差有所扩大纱线坯布价格随棉价回调而有所回调外需 :2016 年 7 月份出口持续下降 2016 年 7 月份, 我国纺织品服装出口亿美元, 同比下降 7.8%; 其中纺织品出口亿美元, 同比下降 4.8%; 服装出口亿美元, 同比下降 9.4% 2016 年 1-7 月, 我国纺织品服装出口亿美元, 同比下降 4.7%; 其中纺织品出口亿美元, 同比下降 2.3%; 服装出口亿美元, 同比下降 6.3% 内需 : 国内终端零售增长依然乏力,7 月份服装鞋帽零售额增速维持在较低水平 2016 年 7 月份, 限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额达到亿元, 同比增长 9.4%, 增速同比降低 0.8 个百分点 2016 年 1-7 月份, 限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额达到亿元, 同比增长 7.3%, 增速同比降低 3.3 个百分点 2016 年中报业绩简况 : 纺织制造业 :2016 年上半年,SW 纺织制造业 (33 家样本公司 ) 营业收入同比增长 5.59%, 归母净利润同比增长 0.47%, 业绩增速同比有所下降服装家纺业 :2016 年上半年,SW 服装家纺业 (40 家样本公司 ) 营业收入同比增长 11.14%, 归母净利润同比下降 6.23%, 业绩增速同比有所下降投资策略 : 维持谨慎推荐评级 8 月份内外棉价有所回调, 目前高库销比抛储时间延长以及新棉即将上市决定棉价将逐步回归理性 ; 出口持续下滑及国内零售增速持续乏力, 行业目前基本面暂无明显回暖行业内多数公司中报业绩持续下滑, 转型个股如美盛文化搜于特业绩增长较好 ; 男装公司持续下滑 ; 家纺类公司业绩均低于预期, 净利润出现个位数下滑 ; 户外持续下滑 ; 鞋业业绩低于预期可关注业绩预计持续向好兼具估值优势的个股, 如跨境通美盛文化搜于特森马服饰等 ; 关注向其他领域转型基本面有望大幅改善的个股, 如凯撒股份鹿港文化浙江富润等本报告的信息均来自已公开信息, 关于信息的准确性与完整性, 建议投资者谨慎判断, 据此入市, 风险自担

2 目录 1. 市场表现行业运行成本端需求端行业及公司动态行业主要动态上市公司重要公告中报业绩简况投资策略风险提示插图目录图 1:2016 年 8 月各板块涨跌幅 (%)... 3 图 2:2016 年 8 月纺织服装子行业涨跌幅 (%)... 3 图 3:2016 年 8 月涨幅前十名与跌幅前十名个股 (%)... 3 图 4: 近期国内棉花价格走势 ( 元 / 吨 )... 4 图 5: 近期国际棉价走势 ( 美分 / 磅 )... 4 图 6: 今年以来粘胶价格走势 ( 元 / 吨 )... 5 图 7: 今年以来涤纶价格走势 ( 元 / 吨 )... 5 图 8: 今年以来 PTA 价格走势 ( 元 / 吨 )... 5 图 9: 今年以来 MEG 价格走势 ( 元 / 吨 )... 5 图 10:10 支纯棉气流纱价格走势 ( 元 / 吨 )... 5 图 11: 纯棉精梳纱与普梳纱价格走势 ( 元 / 吨 )... 5 图 12: 纯粘胶纱线与纯涤纱价格走势 ( 元 / 吨 )... 5 图 13: 涤棉混纺纱价格走势 ( 元 / 吨 )... 5 图 14: 近一年纯棉坯布价格走势 ( 元 / 米 )... 5 图 15: 近一年人棉涤棉坯布价格走势 ( 元 / 米 )... 5 图 16: 纺织服装累计出口增速 (%)... 6 图 17: 纺织服装当月出口增速 (%)... 6 图 18: 服装鞋帽针纺织品类零售总额累计同比 (%)... 6 图 19: 服装类零售总额累计同比 (%)... 6 图 20: 行业近期估值 (TTM/ 剔除负值 / 倍 ) 图 21: 行业近期相对沪深 300 指数估值表格目录表 1:2016 年 8 月重点跟踪公司行情情况 ( )... 3 表 2: 重点跟踪公司 2016 年中报业绩简况... 9 表 3:2016 年 1-9 月份业绩预告... 9 表 4: 重点公司盈利预测及投资评级 (2016/9/6)

1. 市场表现 2016 年 8 月份, 行业指数随大盘震荡反弹, 整体涨幅略低于沪深 300 本月, 上证综指深成指沪深 300 分别上涨 3.56% 4.15% 和 3.87% 申万纺织服装板块整体上涨 2.45%, 其中纺织制造上涨 1.88%, 服装家纺上涨 2.84% 纺织服装各子行业中, 休闲装涨幅最高, 上涨 5.97%; 毛纺织表现最差, 下跌 3.

3 1. 市场表现 2016 年 8 月份, 行业指数随大盘震荡反弹, 整体涨幅略低于沪深 300 本月, 上证综指深成指沪深 300 分别上涨 3.56% 4.15% 和 3.87% 申万纺织服装板块整体上涨 2.45%, 其中纺织制造上涨 1.88%, 服装家纺上涨 2.84% 纺织服装各子行业中, 休闲装涨幅最高, 上涨 5.97%; 毛纺织表现最差, 下跌 3.03% 图 1:2016 年 8 月各板块涨跌幅 (%) 图 2:2016 年 8 月纺织服装子行业涨跌幅 (%) 2016 年 8 月份, 板块内重组概念股涨幅居前图 3:2016 年 8 月涨幅前十名与跌幅前十名个股 (%) 表 1:2016 年 8 月重点跟踪公司行情情况 ( ) 证券代码证券简称 8 月收盘价 8 月涨跌幅 8 月换手率 8 月成交量 ( 亿 8 月末市盈率 (TTM/ 年内涨幅 (%) 3

4 (%) (%) 股 ) 倍 ) SZ 七匹狼男装 SH 九牧王 SZ 报喜鸟 SZ 罗莱生活家纺 SZ 富安娜 SZ 梦洁家纺 SZ 美邦服饰休闲服装 SZ 搜于特 SZ 森马服饰跨境电商 SZ 跨境通高端女装 SZ 朗姿股份户外 SZ 探路者动漫服饰 SZ 美盛文化鞋业 SH 奥康国际运动服饰 SH 贵人鸟 SZ 鲁泰 A 纺织制造 SZ 华孚色纺 SH 百隆东方行业运行 2.1 成本端棉价 :2016 年 8 月份, 内外棉价均有所回落, 内外棉价差环比有所扩大截至 2016 年 8 月 31 日, 国内棉花 3128B 级指数报价元 / 吨, 较月初下跌 1082 元 / 吨截至 2016 年 8 月 31 日, 国际棉价 Cotlook A(FE) 报价 75.7 美分 / 磅, 较月初下跌 8.65 美分 / 磅 8 月份国内 3128B 级棉月均价高于国际棉价 Cotlook A(FE) 折 1% 关税月均价元 / 吨, 较上月扩大元 / 吨, 价差有所扩大图 4: 近期国内棉花价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 5: 近期国际棉价走势 ( 美分 / 磅 ) 化纤价格 :2016 年 8 月份, 粘胶价格持续回升, 涤纶价格有所回调截至 2016 年 8 月 31 日, 粘胶长丝元 / 吨, 较月初回升 90 元 / 吨 ; 涤纶短纤 6883 元 / 吨, 较月初下跌 4

5 107 元 / 吨图 6: 今年以来粘胶价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 7: 今年以来涤纶价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 8: 今年以来 PTA 价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 9: 今年以来 MEG 价格走势 ( 元 / 吨 ) 纱线价格 :2016 年 8 月份, 除了纯粘胶纱价格持续回升外, 其他纱线价格均有所回调图 10:10 支纯棉气流纱价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 11: 纯棉精梳纱与普梳纱价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 12: 纯粘胶纱线与纯涤纱价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 13: 涤棉混纺纱价格走势 ( 元 / 吨 ) 资料来源 : 东莞证券研究所, wind 坯布价格 :2016 年 8 月份, 棉布和涤棉布的价格有所回调图 14: 近一年纯棉坯布价格走势 ( 元 / 米 ) 图 15: 近一年人棉涤棉坯布价格走势 ( 元 / 米 ) 5

6 资料来源 : 东莞证券研究所,zwind 2.2 需求端外需 :7 月份出口持续下降,1-7 月份出口降幅同比有所扩大据海关总署统计,2016 年 7 月份, 我国纺织品服装出口亿美元, 同比下降 7.8%; 其中纺织品出口亿美元, 同比下降 4.8%; 服装出口亿美元, 同比下降 9.4% 2016 年 1-7 月, 我国纺织品服装出口亿美元, 同比下降 4.7%; 其中纺织品出口亿美元, 同比下降 2.3%; 服装出口亿美元, 同比下降 6.3% 图 16: 纺织服装累计出口增速 (%) 图 17: 纺织服装当月出口增速 (%) 资料来源 : 东莞证券研究所, wind 资料来源 : 东莞证券研究所, wind 内需 : 国内终端零售增长依然乏力,7 月份服装鞋帽零售额增速维持在较低水平根据国家统计局统计,2016 年 7 月份, 限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额达到亿元, 同比增长 9.4%, 增速同比降低 0.8 个百分点 2016 年 1-7 月份, 限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额达到亿元, 同比增长 7.3%, 增速同比降低 3.3 个百分点据中华全国商业信息监测数据显示,2016 年 7 月, 全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长 6.2%, 增速环比提高 1.7 个百分点, 同比提高 8.8 个百分点 ; 零售量同比增长 2.8%, 增速环比下降 1.7 个百分点, 同比下降 3.0 个百分点图 18: 服装鞋帽针纺织品类零售总额累计同比 (%) 图 19: 服装类零售总额累计同比 (%) 6

7 3 行业及公司动态 3.1 行业主要动态 (1) 美国农业部报告 (8 月 ): 下调 2016/17 年度库存产量消费量 ( 中国棉花协会, 2016/8/17) 8 月 12 日, 美国农业部发布了全球棉花供需预测月报, 由于下调了期初库存和产量, 因此 2016/17 年度的全球棉花期末库存下调了 2 个百分点 2016/17 年度的全球期初库存下调了 23.8 万吨, 主要调整发生在中国印度和澳大利亚产量下调主要是中国印度墨西哥和阿根廷, 但巴西有所上调全球棉花消费量和进口量略有下调, 主要反应在考虑不周和巴巴基斯坦巴西的出口有所下调全球棉花期末库存下调了 36.5 万吨, 至万吨除中国和美国外的库存占消费量的比例为 36%, 与 2015/16 年度相似美国方面, 报告上调了 2016/17 年度的产量和期末库存, 农场价格较上月调高了 7 个百分点根据美国农业统计局的 2016 年第一次产量调查报告, 预计总产为万吨纺织消费量和出口量没有变化期末库存调高到万吨, 占全部用量的 33% 基于近期价格较为活跃和较为紧张的全球供应形势, 预计生产者得到的年度销售平均价格在每磅美分之间, 平均值为每磅 63 美分, 较上月上调了 4 美分 (2)2015/2016 年度储备棉轮出延长至 9 月底 ( 中国棉花协会,2016/8/8) 近日, 国家发展改革委和财政部联合发布公告, 根据近阶段国内棉花供需和市场形势变化情况, 为保证棉花市场供应, 满足纺织企业加工用棉需要, 经研究决定,2015/2016 年度国家储备棉轮出销售截止时间由 2016 年 8 月 31 日延长至 2016 年 9 月 30 日 ; 年度轮出总量不限于 200 万吨, 最终以实际成交数量为准 3.2 上市公司重要公告 (1) 贵人鸟 (603555): 收购名鞋库网络科技有限公司 51% 股权 (2016/8/30) 公司拟出资 38,250 万元收购许松茂黄进步唐昕野韩步勇林少亭持有的名鞋库网络科技有限公司 ( 以下简称名鞋库 )51% 的股权本次收购完成后名鞋库的董事会由 5 人组成, 其中公司委派 3 名董事, 名鞋库现股东可提名 2 名董事名鞋库自 2008 年进入电商领域, 是中国最早的一批网络零售商, 目前已发展成为行业领先的运动休闲装备网络零售商, 其业务目前主要包括两个部分, 一是通过电商平台自营销售, 二是为品牌公司提供代运营服务名鞋库 2016 年 1-7 月份实现营业收入和净利润分别为 1.88 亿元和万元 (2) 森马服饰 (002563): 使用自有资金建设浙江森马电子商务产业园 (2016/8/29) 公司拟通过全资子公司浙江森马电子商务有限公司建设浙江森马电子商务产业园项目, 项目用地面积 14,200 平方米, 项目地上建筑面积 42,600 平方米, 地下停车库面积 20,560 平方米, 总投资 33, 万元, 由自有资金出资公司近年来不断加大电商业务的投 7

8 入, 公司所属的电商公司快速发展, 公司线上业务的零售收入 2015 年已经超过 17 亿元, 2016 年上半年仍保持高速增长, 未来公司线上业务占总收入的占比将不断提升, 电商业务的发展将为公司业务的持续提升发挥关键作用 (3) 森马服饰 (002563): 使用自有资金建设温州森马园区二期项目 (2016/8/29) 公司拟投资建设温州森马园区二期项目, 项目用地面积 49,846.5 平方米, 地上建筑面积 124, 平方米, 地下室建筑面积 24,387 平方米项目总投资 39,000 万元, 以自有资金出资本项目的主要建设内容为建筑工程及相关配套工程, 建成后主要用于公司儿童服饰业务的物流仓储配送服务, 成为公司儿童服饰业务的总部物流基地同时, 也将用于公司新品牌新业务的孵化培育运营及服务基地项目建成后, 主要用于公司儿童服饰业务的物流仓储配送服务基地 (4) 森马服饰 (002563): 使用自有资金建设森马嘉兴物流仓储基地 (2016/8/29) 公司拟通过森马 ( 嘉兴 ) 物流投资有限公司建设森马嘉兴物流仓储基地项目, 项目用地面积 189,744 平方米, 建筑物占地面积约 77,900 平方米, 项目总建筑面积约 455, 平方米, 项目总投资 84,807 万元, 以自有资金出资本项目的主要建设内容包括建筑工程设备安装软件开发等, 具体含仓库和配套工程物流设备设施安装集成系统软件开发及应用本项目建成后, 考虑到嘉兴港区交通便利用工成本低, 以及当地政府大力支持物流业务的发展, 本项目将成为公司主要的仓储物流基地, 用于满足公司电商业务和森马品牌的仓储物流配送业务需求 (5) 星期六 (002291): 控股股东减持公司股份的提示性公告 (2016/8/27) 持有本公司流通股份 146,572,010 股 ( 占本公司总股本比例 36.74%) 的股东深圳市星期六投资控股有限公司计划自公告之日起 3 个交易日后半年内通过大宗交易方式减持本公司股份, 减持数量不超过 37,000,000 股, 即不超过公司总股本的 9.275% (6) 贵人鸟 (603555): 收购杰之行股权获得商务部反垄断局审查通过 (2016/8/24) 公司于 2016 年 8 月 23 日收到商务部反垄断局的不实施进一步审查通知 ( 商反垄初审函 [2016] 第 233 号 ), 内容为 : 根据中华人民共和国反垄断法第二十五条, 经初步审查, 现决定, 对贵人鸟股份有限公司收购湖北杰之行体育产业发展股份有限公司股权案不实施进一步审查, 从即日起可以实施集中该案涉及经营者集中反垄断审查之外的其他事项, 依据相关法律办理 (7) 山东如意 (002193): 持股 5% 以上股东减持股份 (2016/8/23) 直接持有本公司股份 32,021,200 股 ( 占本公司总股本比例 12.24%) 的股东中国东方资产管理公司计划自本公告之日起十五个交易日后至 2016 年 12 月 31 日以集中竞价方式或自本公告之日起三个交易日后至 2016 年 12 月 31 日以大宗交易方式减持本公司股份合计不超过 13,000,000 股 ( 占本公司总股本比例 4.97%) (8) 搜于特 (002503): 全资子公司投资设立供应链管理控股子公司 (2016/8/12) 公司全资子公司东莞市搜于特供应链管理有限公司与绍兴市聚福商务信息咨询合伙企 8

9 业 ( 有限合伙 ) 共同出资 7,000 万元人民币设立绍兴市兴联供应链管理有限公司, 其中, 东莞市搜于特供应链管理有限公司出资 3,570 万元人民币, 占注册资本的 51%; 绍兴市聚福商务信息咨询合伙企业 ( 有限合伙 ) 出资 3,430 万元人民币, 占注册资本的 49% 4. 中报业绩简况纺织制造业 :2016 年上半年,SW 纺织制造业 (33 家样本公司 ) 营业收入同比增长 5.59%, 归母净利润同比增长 0.47%, 业绩增速同比有所下降服装家纺业 :2016 年上半年,SW 服装家纺业 (40 家样本公司 ) 营业收入同比增长 11.14%, 归母净利润同比下降 6.23%, 业绩增速同比有所下降表 2: 重点跟踪公司 2016 年中报业绩简况证券代码证券简称营业总收入 ( 亿元 ) 归母净利润 ( 亿元 ) 营业总收入同比增速 (%) 归母净利润同比增速 (%) 扣非净利润同比增速 (%) SZ 跨境通 SZ 搜于特 SZ 探路者 SZ 美盛文化 SZ 森马服饰 SZ 华孚色纺 SZ 罗莱生活 SH 百隆东方 SZ 富安娜 SZ 七匹狼 SH 贵人鸟 SH 奥康国际 SZ 鲁泰 A SH 九牧王 SZ 梦洁股份 SZ 朗姿股份资料来源 :wind, 东莞证券研究所表 3:2016 年 1-9 月份业绩预告证券代码证券简称 2016 年 1-9 月份业绩预告 SZ 希努尔净利润约 900 万元 ~1350 万元, 增长 %~ % SZ 柏堡龙净利润约万元 ~9320 万元, 增长 0.00%~5.01% SZ 森马服饰净利润约万元 ~ 万元, 增长 0.00%~30.00% SZ 三夫户外净利润约 763 万元 ~1307 万元, 增长 %~20.00% SZ 浔兴股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 20.00%~50.00% SZ 凯撒股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~165.00% 9

10 SZ 嘉麟杰净利润约万元 ~-4000 万元 SZ 摩登大道净利润约万元 ~-4000 万元 SZ 朗姿股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 20.00%~50.00% SZ 华斯股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~20.00% SZ 梦洁股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~10.00% SZ 宏达高科净利润约万元 ~ 万元, 下降 30.00%~60.00% SZ 嘉欣丝绸净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~40.00% SZ 乔治白净利润约万元 ~ 万元, 增长 0.00%~30.00% SZ 金发拉比净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~10.00% SZ 华孚色纺净利润约万元 ~ 万元, 增长 20%~50% SZ 凯瑞德净利润约 3000 万元 ~3500 万元 SZ 山东如意净利润约万元 ~ 万元, 增长 80.00%~120.00% SZ 步森股份净利润约万元 ~-2000 万元 SZ 棒杰股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 0.00%~30.00% SZ 罗莱生活净利润约万元 ~ 万元, 下降 0%~20.00% SZ 跨境通净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~150.00% SZ 富安娜净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~10.00% SZ 搜于特净利润约万元 ~ 万元, 增长 50.00%~100.00% SZ 旷达科技净利润约万元 ~ 万元, 增长 10.00%~40.00% SZ 兴业科技净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~ % SZ 孚日股份净利润约万元 ~28300 万元, 增长 0.00%~30.00% SZ 伟星股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 0%~30.00% SZ 联发股份净利润约万元 ~23113 万元, 增长 10.00%~30.00% SZ 欣龙控股净利润约万元 ~-1200 万元, 增长 54.96%~32.45% SZ 星期六净利润约万元 ~ 万元, 下降 0.00%~30.00% SZ 美邦服饰净利润约万元 ~0 万元 SZ 美欣达净利润约 1500 万元 ~3000 万元, 增长 %~58.21% SZ 七匹狼净利润约万元 ~ 万元, 下降 0.00%~20.00% SZ 美盛文化净利润约万元 ~ 万元, 增长 60.00%~90.00% SZ 汇洁股份净利润约万元 ~ 万元, 增长 %~10.00% SZ 多喜爱净利润约 1319 万元 ~1934 万元, 增长 %~10.00% SZ 报喜鸟净利润约万元 ~ 万元 SZ 新野纺织净利润约万元 ~14164 万元, 增长 20.00%~40.00% SZ 众和股份净利润约万元 ~15000 万元 SH 维科精华净利润处于亏损状态资料来源 :wind, 东莞证券研究所 5. 投资策略 2016 年 8 月, 纺织服装行业估值震荡整理截至 2016 年 8 月 31 日, 申万纺织服装板块整体估值 (TTM 整体法, 剔除负值 )30 倍, 其中纺织制造板块 38 倍, 服装家纺板块 27 倍 10

图 20: 行业近期估值 (TTM/ 剔除负值 / 倍 ) 图 21: 行业近期相对沪深 300 指数估值维持谨慎推荐评级 8 月份内外棉价有所回调, 目前高库销比抛储时间延长以及新棉即将上市决定棉价将逐步回归理性 ; 出口持续下滑及国内零售增速持续乏力, 行业目前基本面暂无明显回暖行业内多数公司中报业绩持续下滑, 转型个股如美盛文化搜于特业绩增长较好 ; 男装公司持续下滑 ;

11 图 20: 行业近期估值 (TTM/ 剔除负值 / 倍 ) 图 21: 行业近期相对沪深 300 指数估值维持谨慎推荐评级 8 月份内外棉价有所回调, 目前高库销比抛储时间延长以及新棉即将上市决定棉价将逐步回归理性 ; 出口持续下滑及国内零售增速持续乏力, 行业目前基本面暂无明显回暖行业内多数公司中报业绩持续下滑, 转型个股如美盛文化搜于特业绩增长较好 ; 男装公司持续下滑 ; 家纺类公司业绩均低于预期, 净利润出现个位数下滑 ; 户外持续下滑 ; 鞋业业绩低于预期可关注业绩预计持续向好兼具估值优势的个股, 如跨境通美盛文化搜于特森马服饰等 ; 关注向其他领域转型基本面有望大幅改善的个股, 如凯撒股份鹿港文化浙江富润等表 4: 重点公司盈利预测及投资评级 (2016/9/6) 股票代码股票名称股价 ( 元 ) EPS( 元 ) PE 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 评级评级变动七匹狼谨慎推荐维持九牧王谨慎推荐维持报喜鸟谨慎推荐维持罗莱生活谨慎推荐维持富安娜谨慎推荐维持梦洁家纺谨慎推荐维持搜于特谨慎推荐维持森马服饰推荐维持跨境通推荐维持朗姿股份谨慎推荐维持探路者谨慎推荐维持美盛文化谨慎推荐维持奥康国际谨慎推荐维持贵人鸟谨慎推荐维持鲁泰 A 谨慎推荐维持华孚色纺谨慎推荐维持百隆东方谨慎推荐维持资料来源 : 东莞证券研究所,Wind 6. 风险提示劳动力成本上涨 ; 出口增速下降 ; 国内消费持续低迷等 11

12 东莞证券投资评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐谨慎推荐中性回避高风险较高风险一般风险低风险公司投资评级预计未来 6 个月内, 股价表现强于市场指数 15% 以上预计未来 6 个月内, 股价表现强于市场指数 5%-15% 之间预计未来 6 个月内, 股价表现介于市场指数 ±5% 之间预计未来 6 个月内, 股价表现弱于市场指数 5% 以上行业投资评级预计未来 6 个月内, 行业指数表现强于市场指数 10% 以上预计未来 6 个月内, 行业指数表现强于市场指数 5%-10% 之间预计未来 6 个月内, 行业指数表现介于市场指数 ±5% 之间预计未来 6 个月内, 行业指数表现弱于市场指数 5% 以上风险偏好评级未来 6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动幅度一倍以上未来 6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动的幅度 50%-100% 之间未来 6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动的幅度 20%-50% 之间未来 6 个月投资收益率的波动幅度低于市场指数波动的幅度 20% 以内本评级体系市场指数参照标的为沪深 300 指数在风险偏好评级中, 不涉及到具体品种推荐和评级的产品则按照产品研究的市场给予基础风险评级即 : 权证以及衍生品市场的研究报告, 其基础风险评级为高风险 ; 股票偏股型基金市场方面的研究报告, 其基础风险评级为一般风险 ; 债券债券型基金货币型基金以及宏观经济政策等市场方面的研究报告, 其基础风险评级为低风险分析师承诺 : 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点, 不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系, 没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益, 或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明 : 东莞证券为全国性综合类证券公司, 具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠, 但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下, 本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用, 并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险, 据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有, 未经本公司事先书面许可, 任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发, 需注明本报告的机构来源作者和发布日期, 并提示使用本报告的风险, 不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的, 应当承担相应的法律责任东莞证券研究所广东省东莞市可园南路 1 号金源中心 24 楼邮政编码 : 电话 :(0769) 传真 :(0769) 网址 : 12

目录 1. 市场表现行业运行成本端需求端行业及公司动态行业主要动态上市公司重要公告三季报前瞻投资策略风险提示插图目录

目录 1. 市场表现行业运行成本端需求端行业及公司动态行业主要动态上市公司重要公告三季报前瞻投资策略风险提示插图目录纺织服装行业行业月报谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2016 年 10 月 12 日投资要点 : 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22110925 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 纺织服装行业 2016 年 10 月月报 2016 年 9 月份, 行业指数随大盘震荡整理, 整体涨幅略好于沪深 300 本月, 上证综指深成指

目录 1. 市场表现 行业运行 成本端 需求端 行业及公司动态 行业主要动态 上市公司重要公告 中报业绩简况 投资策略 风险提示 插图目

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