跟踪评级概述编号 : 新世纪跟踪[2015] 跟踪对象 : 深圳市洪涛装饰股份有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级 ( 简称本期短券 ) 主体长期信用等级评级展望债项信用等级评级时间本次跟踪 : AA 级稳定 A-1 级 2015 年 4 月 30 日首次评级 : AA

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涕洽璩
5 years ago
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1 深圳市洪涛装饰股份有限公司 2014 年度第一期短期融资券 u 跟踪评级报告主体信用等级 : AA 级债项信用等级 : A-1 级评级时间 : 2015 年 4 月 30 日上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

2 跟踪评级概述编号 : 新世纪跟踪[2015] 跟踪对象 : 深圳市洪涛装饰股份有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级 ( 简称本期短券 ) 主体长期信用等级评级展望债项信用等级评级时间本次跟踪 : AA 级稳定 A-1 级 2015 年 4 月 30 日首次评级 : AA 级稳定 A-1 级 2014 年 9 月 18 日主要财务数据跟踪评级观点项目 2012 年 2013 年 2014 年金额单位 : 人民币亿元发行人母公司数据 : 2015 年第一季度货币资金短期刚性债务所有者权益现金类资产 / 短期刚性债务 [ 倍 ] 发行人合并数据及指标 : 流动资产货币资金流动负债短期刚性债务所有者权益营业收入净利润经营性现金净流入量 EBITDA 资产负债率 [%] 流动比率 [%] 现金比率 [%] 利息保障倍数 [ 倍 ] 经营性现金净流入与流动负债比率 [%] 非筹资性现金净流入与流动负债比率 [%] EBITDA/ 利息支出 [ 倍 ] EBITDA/ 短期刚性债务 [ 倍 ] 注 : 根据洪涛股份经审计的 2012~2014 年财务数据及未经审计的 2015 年第一季度财务整理计算分析师宋昳瑶 Tel:(021) syy@shxsj.com 孙晴霏 Tel:(021) sqf@shxsj.com 上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F Tel:(021) Fax:(021) mail@shxsj.com 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 ( 简称新世纪公司或本评级机构 ) 对深圳市洪涛装饰股份有限公司 ( 简称洪涛股份该公司或公司 ) 及其发行的 2014 年度第一期短期融资券的跟踪评级反映了 2014 年以来洪涛股份在行业地位项目储备及非公开发行等方面所取得的积极变化, 同时也反映了公司在宏观经济周期性波动行业政策工程款回收放缓安全质量及收购项目整合等方面继续面临压力主要优势 : 行业地位突出跟踪期内洪涛股份在建筑装饰行业保持了突出的领先地位, 在公共建筑装饰领域继续维持了较高的知名度和影响力项目储备较足跟踪期内洪涛股份新签合同在手订单规模均较大, 后续业务有一定保障资本实力增强跟踪期内洪涛股份非公开发行 A 股股票完成, 公司资本金得到补充, 资本实力大幅增强主要风险 : 宏观经济周期性波动风险建筑装饰行业受宏观经济情况影响教大, 洪涛股份主业面临一定宏观周期性波动风险工程款回收放缓风险跟踪期内洪涛股份应收账款余额规模仍然较大, 故公司仍然面临一定工程款回笼风险和流动资金压力安全及质量风险跟踪期内洪涛股份在施工安全消防及工程质量方面保持了良好表现, 相关风险得到有效降低, 但仍无法完全避免相关安全风险收购整合风险跟踪期内洪涛股份收购了中装新网同筑科技跨考教育等公司, 尚存在一定经营业务的融合无法达到预期协同效应的风险 1

3 未来展望新世纪公司考虑到跟踪期内公司完成非公开发行 A 股股票在新业务方面有所布局等因素, 决定调整公司主体信用等级为 AA, 评级展望为稳定 ; 认为本期短券还本付息安全性较高, 并给与本期短券 A-1 信用等级上海新世纪资信评估投资服务有限公司 2

4 声明本评级机构对深圳市洪涛装饰股份有限公司 2014 年度第一期短期融资券的跟踪评级作如下声明 : 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外, 本评级机构评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立客观公正的关联关系本评级机构与评估人员履行了评级调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实客观公正的原则本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断, 未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料, 评级对象对其提供资料的合法性真实性完整性正确性负责本信用评级报告用于相关决策参考, 并非是某种决策的结论建议本次评级的信用等级有效期至深圳市洪涛装饰股份有限公司 2014 年度第一期短期融资券本息的约定偿付日止鉴于信用评级的及时性, 本评级机构将对评级对象进行跟踪评级在信用等级有效期限内, 评级对象在财务状况外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料, 本评级机构将按照相关评级业务规范, 进行后续跟踪评级, 并保留变更及公告信用等级的权利本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料, 其版权归本评级机构所有, 未经授权不得修改复制转载散发出售或以任何方式外传 3

5 深圳市洪涛装饰股份有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告一跟踪评级原因按照深圳市洪涛装饰股份有限公司 ( 以下简称洪涛股份该公司或公司 )2014 年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排, 本评级机构根据洪涛股份提供的经审计的 2014 年财务报表及相关经营数据, 对洪涛股份的财务状况经营状况现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析, 并结合行业发展趋势等方面因素, 进行了定期跟踪评级二宏观经济和政策环境 2014 年我国宏观经济仍面临复杂的国际环境, 美国经济在量化宽松政策刺激下继续复苏, 但是欧洲经济增长仍整体乏力复苏前景仍不明朗, 日本宽松货币政策对经济的刺激效应明显下降国际石油价格明显下降, 石油输出国的经济增长受挫, 国家风险有所上升金砖国家经济增速多数仍呈现回落态势其中, 俄罗斯因乌克兰问题遭受以美国为代表的西方国家制裁和石油价格下跌双重因素影响下, 面临较为严峻的经济增长下降形势 2014 年 10 月以来, 美国已经开始有序退出量化宽松货币政策, 但仍继续维持低利率货币政策 ; 日本经济不振促使日本继续实施量化宽松和低利率货币政策 ; 欧洲为了促进经济增长, 继续缓减主权债务风险和银行业的结构性危机, 量化宽松的货币政策继续实施 2014 年在国际经济整体弱势复苏的过程中, 我国进出口差额经历了先降后升投资增速基本稳定消费拉动力仍需提升整体而言,2014 年我国的经济增速出现了回落中趋稳的迹象, 但是下行压力仍然较大同时, 以钢铁水泥有色金属煤炭等为代表的产能过剩行业景气度继续回落, 产业的结构性风险继续提升, 行业内的发债主体等级下调增多我国宏观经济正面临潜在增速下降人口红利消失以及对投资依赖程度较高等问题, 自贸区的建立有利于加强我国贸易与海 4

6 外的对接, 有利于进一步融入国际经济和贸易, 自贸区的发展有望成为拉动我国经济增长的重要引擎 2014 年以来, 国家推进的一带一路战略对解决我国过剩产能推进人民币国际化强化国家安全等方面具有重要意义未来一带一路具体规划的落地与实施将会带动沿线基础设施建设, 包括边境口岸设施和中心城市市政基础建设跨境铁路扩能改造口岸高速公路等互通互联项目建设, 促进区域一体化发展 ; 依托沿线基础设施的互通互联, 贸易和生产要素也将得以优化配置, 丰富产业链建设, 利于相关行业发展从中长期看, 随着经济结构调整产业升级区域经济结构的优化城镇化的发展内需的扩大, 我国经济仍将保持稳定的增长同时, 随着一带一路战略的实施, 我国的基础设施建设和相关行业将会获得一定的增长, 行业风险将会逐渐下降但是, 在国际经济金融形势尚未完全稳定的外部环境下, 在国内经济增长驱动力转变及产业结构调整和升级的过程中, 我国的经济增长和发展依然会伴随着区域结构性风险产业结构性风险国际贸易和投资的结构性摩擦风险三公司所处行业及区域经济环境跟踪期内我国经济增长进入新常态, 货币环境房地产相关政策的逐渐宽松等因素有利于建筑行业的发展 ; 新型城镇化加速棚户区改造京津冀一体化和长江经济带发展等国家战略的继续推进, 也将释放局部地区新的建筑装饰需求跟踪期内宽松的货币环境房地产相关政策趋松等因素有利于建筑行业的发展 2014 年中国经济下行压力明显, 新常态成为市场共识, 虽然各地方政府陆续出台救市政策, 部分二三线城市全面退出限购, 但房地产市场颓势未获改变 2014 年以来推出我国一系列稳增长政策和货币政策, 如央行分别于 2014 年 11 月及 2015 年 3 月下调金融机构存贷款基准利率, 于 2015 年 2 月和 4 月下调金融机构人民币存款准备金率此外,2014 年国务院总理李克强主持召开推进新型城镇化建设试点工作座谈会, 确定省市县镇不同层级东中西不同区域共 62 个地方开展试点, 并以中小城市和小城镇为重点随着新型城镇化加速, 货币政策放松, 建筑装饰行业将享受更多政策红利同时, 棚户区改 5

7 造京津冀一体化长江经济带发展等国家战略的继续推进, 也将释放局部地区新的建筑装饰需求房屋建筑市场景气度或将趋升, 建筑装饰行业发展环境有所好转 2014 年我国建筑业总产值达万亿元, 同比增长 10.2%; 2014 年前三季度, 建筑业新签合同额万亿元, 同比增长 7.5% 2014 年我国对外承包工程业务完成营业额亿美元, 同比增长 3.8%; 新签合同额亿美元, 同比增长 11.7% 入选国际承包商 250 强的我国企业总体海外业绩进一步增长, 进入 TOP250 的企业数量进一步提升, 海外营业额合计亿美元, 同比增长 18.0% 根据中国建筑装饰行业十二五发展目标, 行业 2015 年工程总产值有望达到 3.80 万亿元其中住宅装饰装修 ( 单个家庭独立装修工程 ) 在未来 3-5 年内市场需求每年至少新增亿元, 到 2018 年, 总额将达到 5.60 万亿元, 未来住宅装饰市场容量巨大四公司自身素质 ( 一 ) 公司产权状况法人治理结构与管理水平跟踪期间, 该公司非公开发行股票完成, 资本金得到补充 2014 年 9 月该公司完成非公开股票发行, 共计发行 9,600 万股股票, 发行价格为 8.98 元 / 股, 募集资金 85,920 万元, 公司资本金得到补充 2014 年 10 月由于部分股权激励对象因离职而不符合股权激励条件, 公司将上述人员获授尚未解锁的限制性股票进行回购注销, 回购注销股票数量为 329,059 股, 占回购注销前总股本的 0.04% 截至 2014 年末公司股本为 8.01 亿元, 资本公积金为亿元 ( 二 ) 经营状况跟踪期内, 该公司主业装饰及设计的营业收入均有所下降,2014 年起公司开始计划以中装新网作为平台布局在线职业教育业务及传统家装在线商城业务跟踪期内, 该公司营业收入小幅下降,2014 年全年实现营业收 6

8 1 入亿元, 同比下降 4.32%; 其中装饰行业营业收入为亿元, 收入同比下降 4.22%; 设计行业营业收入为 0.59 亿元, 收入同比下降 9.36% 跟踪期内, 该公司传统建筑装饰业务稳步增长公司建筑装饰施工业务集中于公共建筑装饰工程业务及酒店装饰工程业务, 其中公共建筑装饰工程业务占比约占 80-85%, 酒店装饰工程业务占比约 15-20% 公司目前的经营模式为直属经营, 即自主承揽业务并组织实施, 坚持不转包不挂靠政策, 以保证承接工程的效率与施工质量公司业务承揽通过公开招标和邀标的招投标方式进行,2014 年公司新签公共建筑装饰及酒店装饰合同金额分别为亿元和亿元, 同比有所下降截至 2014 年末公司在手公共建筑装饰合同金额和酒店装饰合同金额分别为亿元和亿元后续在手订单规模仍然较大, 业务有一定保障图表年以来公司新签合同及在手合同变化情况 ( 单位 : 亿元 ) 类型新签合同金额在手合同金额 2012 年 2013 年 2014 年 2012 年 2013 年 2014 年公共建筑装饰酒店装饰合计注 : 根据洪涛股份提供的数据绘制跟踪期内, 该公司开始在传统家装触网及在线职业教育业务方面积极布局公司于 2014 年上半年收购中装新网科技 ( 北京 ) 有限公司 ( 以下简称中装新网 ), 从而开始计划以中装新网为中心, 打造建筑装饰全流程服务平台, 确立了三大全新业务板块, 分别是职业教育装饰材料电商及家装电商在线职业教育方面, 中装新网已正式推广认证类培训项目 2 个, 岗位培训类项目 1 个, 剩余的防水涂料岗位 2 个培训项目正在抓紧建设公司已组织中高级设计师名师 200 余人 ; 已与 50 余所高校建立初步人才培训合作意向就业准备方面, 公司已与 40 余家企业签订委培合同, 初期可以提供 1000 余个工作岗位公司于 2014 年 7 月收购同筑科技 55% 股权, 同筑科技为国内领先的 BIM 系统方案解决商, 除自身拥有行业高端前沿技术以 1 2 含内部抵消部分含内部抵消部分 7

9 外, 其研究成果和工程经验有利于增强公司专业总承包项目订单的获取能力, 提高项目综合盈利水平, 同筑科技还为中装新网在装饰效果的在线体验在线教育的教学互动等方面提供技术及师资支持此外, 公司于 2015 年 2 月以 2.5 亿元现金收购北京尚学跨考教育科技有限公司 ( 简称跨考教育 ), 跨考教育主业为国内考研培训, 目前拥有两大全日制教学基地五大网站和两大线上教育直播平台, 每年覆盖 30 万考研用户, 服务 1.5 万学员在传统家装及装饰材料触网方面,2014 年 11 月中装新网打造的家装及小额公装电商服务平台 - 城市频道上线, 该商城将通过会员制形成一个封闭式的采购体系, 预计未来将引入金融服务, 为买方提供供应链贷款服务考虑到家装市场空间巨大, 电子商务发展需要大量资金投入以及有成功互联网电商经验的团队来实施,2015 年公司与中装新网公司董事长刘年新公司总经理韩玖峰等共同出资设立北京优装网络科技有限公司 ( 简称优装网络 ), 计划以优装网络全面代替城市频道, 由公司控股, 计划将优装网络作为家装 B2C 平台线上运营推广公司家装及小额公装业务装饰材料电商业务的一期筹备工作已经基本完成, 建材商城已建成 8 个频道, 入驻 230 家材料企业, 共计商品 3335 款, 已有 30 家大型公装企业确定入驻作为商城首批采购会员 ( 三 ) 财务质量 2014 年该公司合并范围较上年增加四家, 分别为非同一控制下收购取得的中装新网科技 ( 北京 ) 有限公司和上海同筑信息科技有限公司 ; 当年设立的广东云浮洪涛高新石材产业园有限公司和深圳前海和融保理有限公司截至 2014 年末该公司经审计的合并口径资产总额为亿元, 所有者权益为亿元 ( 其中归属于母公司所有者权益为亿元 ), 当年实现营业收入亿元, 净利润 2.94 亿元跟踪期内该公司盈利水平及成本费用控制能力继续维持 ; 工程款回笼情况有所改善, 经营环节现金转正, 且公司非公开发行股票募集已完成, 资本实力获得增强公司目前负债经营程度尚属合理, 后续融资空间仍较大 8

10 ( 四 ) 公司抗风险能力跟踪期内, 该公司行业地位仍然显著, 并保持一定的市场优势 ; 公司负债水平较为合理融资渠道畅通整体抗风险能力较强公司积极开展职业在线教育业务及装饰材料传统家装在线商城业务, 预期可形成电商供应链集采的平台优势该公司是我国公共建筑装饰行业的龙头企业之一, 近年来持续位于中国建筑装饰行业百强企业前列, 在公共建筑装饰酒店装饰领域具有较高的知名度和影响力公司拥有 6 项工程施工壹级资质及室内装饰设计甲级资质, 均为建筑装饰企业的最高等级同时, 公司从业时间较长, 积累了丰富的公共建筑装饰施工经验和技术, 树立了良好的口碑和品牌, 为公司奠定了较好的发展基础该公司积极拥抱互联网, 以中装新网作为平台开展职业在线教育业务及传统家装在线商城业务, 进行行业资源和产业链条的系统整合, 较同行业企业具有电商供应链集采的平台优势五公司盈利能力与偿债能力跟踪期内该公司盈利水平及成本费用控制能力继续维持 ; 工程款回笼情况有所改善, 经营环节现金转正, 且公司非公开发行股票募集已完成, 资本实力获得提高公司目前负债经营程度尚属合理, 后续融资空间仍较大该公司盈利来源主要为建筑装饰施工业务,2014 年及 2015 年 1-3 月公司分别实现综合毛利率 20.03% 和 18.85% 2014 年公司发行 2014 年度第一期短期融资券, 融资额度较上年增加, 故当年公司财务费用由上年的万元同比增加至 1500 万元, 公司对期间费用的控制仍然维持在较好水平,2014 年公司期间费用率为 5.43%, 同期营业利润率为 10.32% 2014 年末该公司资产负债率有所下降, 较年初下降 3.96 个百分点至 46.20% 截至 2014 年末公司负责总额为亿元, 全部为流动负债, 且以应付账款应交税费其他应付款等商业欠款为主随着公司业务规模及材料采购规模的进一步增大, 期末应付账款余额呈现大幅增加趋势截至 2014 年末公司应付账款余额为亿元, 占流动负债的 65.38%, 同比增长 22.49% 截至 2014 年末公司亦未通过间接渠道融资, 银行借款余额为零其他流动负 9

11 债主要为公司于 2014 年 10 月发行的 3 亿元短期融资券, 鉴于公司良好的盈利记录及畅通的融资渠道, 其即期债务偿付风险可控 2015 年 3 月末除新增 2.50 亿元银行借款外, 公司债务结构变化不大, 当期末资产负债率为 48.94%, 保持在合理水平 2014 年该公司完成 A 股股票增发, 截至 2014 年末公司资本实力进一步增强, 当年末公司所有者权益合计为亿元, 其中实收资本和资本公积金合计占比为 66.62%, 资本稳定性较强截至 2014 年末该公司资产总额为亿元, 公司建筑装饰行业特点明显, 故流动资产所占比重较大, 同期末流动资产占比为 89.09% 流动资产主要构成又主要为货币资金应收账款其他应收款和其他流动资产, 以上四项 2014 年末余额分别为 2.00 亿元亿元 1.53 亿元和亿元, 分别占期末资产总额比重的 3.70% 57.05% 2.84% 和 20.39% 公司应收账款余额常年保持较高水平, 主要是由建筑装饰行业回款周期较长导致 2014 年末公司应收账款余额为亿元, 同比增长 23.88%, 由于公司主要客户多为是政府机构及大型企业, 应收账款回收风险尚处于可控状态 2014 年公司新增订单规模有所下降, 当年末公司其他应收款余额同比下降 5.10% 至 1.53 亿元, 主要包括工程投标保证金公司项目预支的备用金及项目人员出差暂借款等其他流动资产主要包括公司拥有的结构性存款银行理财产品等,2014 年末余额为亿元预付账款主要包含预付分包工程款和材料采购款等,2014 年末公司预付账款余额为 2.13 亿元, 同比增长 4.67% 截至 2015 年 3 月末公司流动资产结构变化不大, 其中 2015 年 3 月末公司其他应收款余额为 3.64 亿元, 较上年末增长 %, 主要为公司支付北京尚学跨考教育科技有限公司收购费用所致, 当期末公司流动比率速动比率和现金比率分别为 % % 和 7.61%, 公司资产流动性一般, 但考虑到公司持有部分银行理财及结构化存款, 实际流动性尚可 2014 年该公司资金回笼速度有所提升, 营业收入现金率同比上升个百分点至 75.42% 与此同时公司材料采购款各项保证金广告费用及人员工资等资金支出规模变化不大, 经营活动现金转为净流入状态,2014 年公司经营活动现金流净额为 2.23 亿元 2014 年公司对外投资较为频繁, 先后收购了同筑科技中装新网, 同时新设了两家子公司, 投资活动产生的净流出规模扩大为亿元同期公司存在非筹资活动资金缺口, 主要依赖资本市场上增发及公 10

12 开市场债券发行来筹集,2014 年公司筹资活动现金流净额为 8.91 亿元 2015 年 1-3 月公司经营活动现金净流入规模较小, 为万元, 加之 2015 年一季度公司收购跨考教育, 当期投资现金净流出 2.40 亿元 ; 为解决以上非筹资现金缺口, 公司新增了 2.50 亿元的短期借款, 当期筹资现金净流入 2.50 亿元该公司为上市公司, 经营稳定性较强, 融资渠道趋于多元化截至 2015 年 3 月末, 各家银行给予公司的综合授信额度共计为亿元, 其中尚未使用授信额度为 8.62 亿元六公司过往债务履约情况根根据该公司提供的企业信用信息报告, 截至 2015 年 3 月末公司无任何违约情况七跟踪评级结论跟踪期内我国经济增长进入新常态, 货币环境的逐渐宽松房地产相关政策趋松等因素有利于建筑行业的发展 ; 新型城镇化加速棚户区改造京津冀一体化和长江经济带发展等国家战略的继续推进, 也将释放局部地区新的建筑装饰需求跟踪期间, 该公司完成非公开发行新增股份, 资本金将得到补充跟踪期内, 该公司主业装饰及设计的营业收入均有所下降,2014 年起公司积极进行业务转型, 开始计划以中装新网作为平台布局在线职业教育业务及传统家装在线商城业务跟踪期内, 该公司行业地位仍然显著, 并保持一定的市场优势 ; 公司负债水平较为合理融资渠道畅通整体抗风险能力较强公司积极开展职业在线教育业务及传统家装在线商城业务, 具有电商供应链集采的平台优势跟踪期内该公司盈利水平及成本费用控制能力继续维持 ; 工程款回笼情况有所改善, 经营环节现金转正, 且公司非公开发行股票募集已完成, 资本实力获得提高公司目前负债经营程度尚属合理, 后续融资空间仍较大同时, 我们仍将持续关注下述风险 :(1) 经济进入新常态的背景下, 公司建筑装饰业务发展情况 ;(2) 公司应收账款余额规模仍然较大, 面临一定工程款回笼风险和流动资金压力 ;(3) 公司仍然面 11

13 临一定施工安全消防及工程质量等方面的风险 ;( 4) 公司收购了中装新网同筑科技跨考教育等公司, 尚存在一定经营业务的融合无法达到预期协同效应的风险 12

14 附录一 : 信用等级符号及定义本评级机构主体信用等级划分及释义如下 : 投资级投机级等级 AAA 级 AA 级 A 级 BBB 级 BB 级 B 级 CCC 级 CC 级 C 级含义偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响不大, 违约风险很低偿还债务能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低偿还债务能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般偿还债务能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 违约风险较高偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务不能偿还债务注 : 除 AAA CCC 及以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级本评级机构短期债券信用等级分为四等六级, 即 :A-1 A-2 A-3 B C D 等级含义 A 等 A-1 最高级短期债券, 其还本付息能力最强, 安全性最高 A-2 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 还本付息能力一般, 安全性易受不良环境变化的影响 B 等 B 还本付息能力较低, 有一定违约风险 C 等 C 还本付息能力很低, 违约风险较高 D 等 D 不能按期还本付息注 : 每一个信用等级均不进行微调 13

15 附录二 : 公司股权结构图刘年新 33.27% 30.13% 日月投资 9.35% 深圳市洪涛装饰股份有限公司注 : 根据洪涛股份提供的资料绘制 ( 截至 2014 年末 ) 附录三 : 组织架构图注 : 根据洪涛股份提供的资料绘制 ( 截至 2014 年末 ) * 截至 2014 年末公司拥有包括北京分公司广州分公司安徽分公司贵州分公司吉林分公司常州分公司北仑分公司宁波分公司山东分公司山西分公司上海分公司陕西分公司四川分公司苏州分公司天津分公司及东莞分公司等 46 家分公司 14

16 附录四 : 公司主要财务数据及指标表金额单位 : 人民币亿元主要财务指标 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年第一季度流动资产合计货币资金流动负债合计短期刚性债务所有者权益合计营业收入净利润 EBITDA 经营性现金净流入量投资性现金净流入量资产负债率 [%] 权益资本与刚性债务比率 [%] 长期资本固定化比率 [%] 流动比率 [%] 速动比率 [%] 现金比率 [%] 现金类资产 / 短期刚性债务 [ 倍 ] 应收账款周转速度 [ 次 ] 存货周转速度 [ 次 ] 固定资产周转速度 [ 次 ] 毛利率 [%] 营业利润率 [%] 利息保障倍数 [ 倍 ] 总资产报酬率 [%] 净资产收益率 [%] 营业收入现金率 [%] 经营性现金净流入与流动负债比率 [%] 非筹资性现金净流入与流动负债比率 [%] EBITDA/ 利息支出 [ 倍 ] EBITDA/ 短期刚性债务 [ 倍 ] 注 : 表中数据依据洪涛股份经审计的年及未经审计的 2015 年第一季度财务报表整理计算 15

17 附录五 : 各项财务指标的计算公式指标名称计算公式资产负债率期末负债总额 / 期末资产总额 100% 权益资本与刚性债务比率期末所有者权益合计 / 期末刚性债务余额 100% 长期资本固定化比率 ( 期末总资产 - 期末流动资产 )/( 期末负债及所有者权益合计 - 期末流动负债 ) 100% 流动比率期末流动资产总额 / 期末流动负债总额 100% 速动比率现金比率现金类资产 / 短期刚性债务应收账款周转速度 ( 期末流动资产合计 - 期末存货余额 - 期末预付账款余额 - 期末待摊费用余额 )/ 期末流动负债合计 ) 100% [ 期末货币资金余额 + 期末交易性金融资产余额 + 期末应收银行承兑汇票余额 ]/ 期末流动负债合计 100% ( 期末货币资金余额 + 期末交易性金融资产 + 期末应收银行承兑汇票余额 )/ 期末短期刚性债务余额报告期营业收入 /[( 期初应收账款余额 + 期末应收账款余额 )/2] 存货周转速度报告期营业成本 /[( 期初存货余额 + 期末存货余额 )/2] 固定资产周转速度报告期营业收入 /[( 期初固定资产余额 + 期末固定资产余额 )/2] 总资产周转速度报告期营业收入 /([ 期初资产总额 + 期末资产总额 ]/2) 毛利率 1- 报告期营业成本 / 报告期营业收入 100% 营业利润率报告期营业利润 / 报告期营业收入 100% 利息保障倍数总资产报酬率 (%) 净资产收益率营业收入现金率经营性现金净流入与流动负债比率非筹资性现金净流入与流动负债比率 EBITDA/ 利息支出 ( 报告期利润总额 + 报告期列入财务费用的利息支出 )/( 报告期列入财务费用的利息支出 + 报告期资本化利息支出 ) ( 报告期利润总额 + 报告期列入财务费用的利息支出 )/[( 期初资产总计 + 期末资产总计 )/2] 100% 报告期净利润 /[( 期初所有者权益合计 + 期末所有者权益合计 )/2] 100% 报告期销售商品提供劳务收到的现金 / 报告期营业收入 100% 报告期经营性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% 报告期非筹资性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% =EBITDA/ 报告期利息支出 EBITDA/ 短期刚性债务 =EBITDA/[( 期初短期刚性债务 + 期末短期刚性债务 )/2] 注 1. 上述指标计算以公司合并财务报表数据为准注 2. EBITDA= 利润总额 + 利息支出 ( 列入财务费用的利息支出 )+ 折旧 + 摊销注 3. EBITDA/ 利息支出 =EBITDA/( 列入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 ) 注 4. 短期刚性债务 = 短期借款 + 应付票据 + 一年内到期的长期借款 + 应付短期融资券 + 其他具期短期债务注 5. 报告期利息支出 = 列入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出注 6. 非筹资性现金流量净额 = 经营性现金流量净额 + 投资性现金流量净额 16

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013