2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/ / / /1 2017/2 2017/3 2017/4 证券研究报告 / 行业动态报告开工产量维持火热, 热卷价格逆市走高报告摘要 : / 钢铁发布时间 :

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磨断摄卓
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1 2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/ / / /1 2017/2 2017/3 2017/4 证券研究报告 / 开工产量维持火热, 热卷价格逆市走高报告摘要 : / 钢铁发布时间 : 优于大势上次评级 : 优于大势历史收益率曲线整体观点 : 开工产量维持火热, 热卷价格逆市走高供给仍旺, 热卷价格逆市上扬, 供给端开工和产量同步上升, Mysteel 日均粗钢产量 6 月上旬预估为万吨, 环比 5 月下旬上升 1.56% 6 月 9 日全国高炉开工率为 76.93%, 周环比上升 0.69 个百分点, 开工方面当前钢厂仍较为积极, 但淡季需求明显, 钢材库存去化速度逐步趋缓本周钢材价格大部分下调, 但热卷价格逆市走高, 在当前螺纹钢利润创历史的前提下, 部分钢厂倾向于将热轧产线转向螺纹产线生产螺纹, 在叠加前期库存逐步去化的背景下, 钢厂挺价意愿较浓, 卷螺价差逐步修复铁矿钢坯价格齐跌, 焦炭价格稳定铁矿石港口库存再破新高 1.44 亿吨, 周环比增加 397 万吨主要钢厂炼焦煤进口铁矿石焦炭库存可用天数分别为 14.5 天,22 天,11 天周环比持平, 原料端库存水平仍维持前期水平, 补库意愿不浓, 铁矿在预期钢厂开工旺盛的前提下, 矿山发货量和库存持续飞涨, 价格走势并不乐观, 焦炭价格本周持稳择股上仍建议国企改革及兼并重组高效经营两条主线, 持续推荐 : 鞍钢股份 ( 业绩好估值低国企改革 ) 抚顺特钢 ( 重组预期军工需求 ) 方大特钢 ( 经营高效业绩良好受益地条钢清除和货车需求增量 ) 和永兴特钢 ( 转型预期 ) 股市回顾 : 申万钢铁板块本周涨 1.73%, 永兴特钢领涨供需格局 : 开工产量同步上涨, 房地产开工略降 6 月 9 日全国高炉开工率为 76.93%, 比上周上升 0.69 个百分 Mysteel 日均粗钢产量 6 月上旬预估为万吨, 环比 5 月下旬上升 1.56% 1-4 月房地产投资开发完成额累计同比增长 9.3%, 环比 1-3 月上升 0.2%. 房屋新开工面积 1-4 月累计同比增长 11.1%, 环比 1-3 月下滑 0.5% 库存情况 : 钢材库存去化缓慢, 铁矿石库存再创新高螺纹钢本周万吨, 周降 7.2 万吨, 热轧库存万吨周降 2.12 万吨, 冷轧万吨, 周增 0.13 万吨铁矿石库存 1.44 亿吨, 周环比增加 397 万吨价格走势 : 热卷价格持稳, 矿石价格持续低迷上海螺纹钢 HRB400 20mm 本周下跌 90 元 / 吨, 报收 3610 元 / 吨, 热轧板卷 :3.0mm: 上海本周收 3300 元 / 吨, 周环比涨 20 元 / 吨, 进口 62% 品位的干基粉进口铁矿石矿到岸价本周收美元 / 吨, 周降 0.86 美元 / 吨唐山方坯 Q235 价本周收 2990 元 / 吨, 周降 90 元 / 吨, 唐山二级冶金焦报收 1690 元 / 吨, 周环比持平, 近期资讯 :1-5 月我国累计出口钢材 3419 万吨, 同比下降 25.7% ; 25% 18% 11% 4% -3% -10% 钢铁沪深 300 涨跌幅 (%) 1M M 12M 绝对收益 -3.32% -9.73% 14.27% 相对收益 -9.34% % 2.19% 重点公司鞍钢股份马钢股份大冶特钢方大特钢钢研高纳抚顺特钢相关报告投资评级买入增持增持买入增持增持东北钢铁行业动态 : 期货大跌压制情绪, 低库存支撑钢价震荡东北钢铁行业动态 : 库存结构性短缺支撑价格, 利润仍将维持高位东北钢铁行业动态 : 地条钢清除见成效, 钢企利润仍然可观证券分析师 : 唐凯执业证书编号 :S 研究助理 : 杨坤河执业证书编号 :S yangkh@@nesc.cn 联系人 : 吴狄请务必阅读正文后的声明及说明研究助理 : 杨坤河

2 1. 整体观点 : 开工产量维持火热, 热卷价格逆市走高供给仍旺, 热卷价格逆市上扬, 供给端开工和产量同步上升,Mysteel 日均粗钢产量 6 月上旬预估为万吨, 环比 5 月下旬上升 1.56% 6 月 9 日全国高炉开工率为 76.93%, 周环比上升 0.69 个百分点, 开工方面当前钢厂仍较为积极, 钢材库存去化速度逐步趋缓, 淡季需求明显, 本周钢材价格大部分下调, 但热卷价格逆市走高, 在当前螺纹钢利润创历史的前提下, 部分钢厂倾向于将热轧产线转向螺纹产线生产螺纹, 在叠加前期库存逐步去化的背景下, 钢厂挺价意愿较浓, 卷螺价差逐步修复铁矿钢坯价格齐跌, 焦炭价格稳定铁矿石港口库存再破新高 1.44 亿吨, 周环比增加 397 万吨主要钢厂炼焦煤进口铁矿石焦炭库存可用天数分别为 14.5 天, 22 天,11 天周环比持平, 原料端库存水平仍维持前期水平, 补库意愿不浓, 铁矿在预期钢厂开工旺盛的前提下, 矿山发货量和库存持续飞涨, 价格走势并不乐观, 焦炭价格本周持稳择股上仍建议国企改革及兼并重组高效经营两条主线, 持续推荐 : 鞍钢股份 ( 业绩好估值低国企改革 ) 抚顺特钢 ( 重组预期军工需求 ) 马钢股份 ( 铁路投资一带一路 ) 太钢不锈 ( 铁路投资一带一路 ) 方大特钢 ( 经营高效业绩良好受益地条钢清除和货车需求增量 ) 和永兴特钢 ( 转型预期 ) 2. 股市回顾 : 申万钢铁板块本周涨 1.73%, 永兴特钢领涨板块 : 申万钢铁板块本周涨幅 1.73%, 各板块涨跌幅排名倒数第二位个股 : 个股周涨跌幅方面, 永兴特钢, 凤形股份, 中钢天源领涨, 涨幅分别为 6.73%,6.62%,6.35% 重庆钢铁, 贵绳股份, 三钢闵光领跌, 跌幅分别为 %, -0.32%,-0.16% 图表 1: 本周钢铁板块走势跑赢大盘成分指标本周收盘周涨跌幅 % 月涨跌幅 % 年涨跌幅 % 1 上证综指 3, 沪深 300 3, 深证成指 10, SW 钢铁 2, CS 钢铁 1, 其中 :CS 普钢 1, CS 特钢 3, CS 铁矿石 1, CS 贸易流通 4, 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 15

图表 2: 申万各板块涨幅排名图表 3: 本周钢铁板块周涨跌幅前五板块周涨幅前五板块周跌幅前五代码公司简称收盘价涨幅 (%) 代码公司简称收盘价跌幅 (%) 1 002756.SZ 永兴特钢 27.8600 6.7433 002478.SZ 常宝股份 5.8100 0.6932 2 002760.SZ 凤形股份 33.3200 6.6240 000717.SZ 韶钢松山 4.

3 图表 2: 申万各板块涨幅排名图表 3: 本周钢铁板块周涨跌幅前五板块周涨幅前五板块周跌幅前五代码公司简称收盘价涨幅 (%) 代码公司简称收盘价跌幅 (%) SZ 永兴特钢 SZ 常宝股份 SZ 凤形股份 SZ 韶钢松山 SZ 中钢天源 SZ 三钢闽光 SH 银龙股份 SH 贵绳股份 SH 鲁银投资 SH 重庆钢铁图表 4: 本月钢铁板块月涨跌幅前五板块月涨幅前五板块月跌幅前五代码公司简称收盘价涨幅 (%) 代码公司简称收盘价跌幅 (%) SZ 巨力索具 SH 赛福天 SZ 上海钢联 SH 玉龙股份 SZ 凤形股份 SH 银龙股份 SH 方大特钢 SH 重庆钢铁 SH 宝钢股份 SZ 扬子新材图表 5: 东北钢铁池个股估值情况 ( 收盘日 : ) 代码公司简称 P/E P/B 代码公司简称 P/E P/B SZ *ST 韶钢 SZ 金洲管道 SH 新日恒力 SH 鲁银投资 SZ 沙钢股份 SZ 三钢闽光请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 15

4 SZ 上海钢联 SH 柳钢股份 SZ 扬子新材 SZ 恒星科技 SZ *ST 钒钛 SH 包钢股份 SZ 山东地矿 SZ 安泰科技 SH 银龙股份 SZ 华菱钢铁 SZ 钢研高纳 SH 南钢股份 SH 赛福天 SH 酒钢宏兴 SZ 凤形股份 SH 西宁特钢 SH 抚顺特钢 SZ 常宝股份 SZ 中钢天源 SZ 金岭矿业 SH *ST 新亿 -2, SZ 首钢股份 SZ 巨力索具 SH 鄂尔多斯 SH 海南矿业 SH 安阳钢铁 SZ 法尔胜 SZ 新兴铸管 SH 玉龙股份 SH 凌钢股份 SH 安泰集团 SZ 大冶特钢 SZ 西藏矿业 SH 山东钢铁 SH 宏达矿业 SH 杭钢股份 SZ *ST 中特 SZ 本钢板材 SZ 永兴特钢 SH 马钢股份 SH 方大特钢 SZ 河钢股份 SZ 浙商中拓 SZ 太钢不锈 SH 五矿发展 SH 新钢股份 SH 贵绳股份 SH 宝钢股份 SH 武进不锈 SZ 鞍钢股份 SZ 久立特材 SH 重庆钢铁 SH *ST 八钢 SH 上海科技供需格局 : 开工产量同步上涨, 房地产开工略降开工 : 全国高炉开工率上涨 6 月 9 日全国高炉开工率为 76.93%, 环比上周上升 0.69 个百分点 ; 唐山高炉开工率 79.27%, 环比上周上升 0.61%; 河北高炉开工率 78.73%, 环比上周上升 0.63%. 产量 : 产量持续上涨 Mysteel 预估 6 月上旬粗钢产量继续小幅增加, 全国粗钢预估产量万吨, 日均产量万吨, 环比 5 月下旬上升 1.56% 主要钢厂螺纹钢产量 313 万吨, 周环比增 6.92 万吨, 线材产量万吨, 周环比增 6.28 万吨盈利 : 钢厂盈利范围和利润环比稳定本周全国钢厂, 河北钢厂盈利面分别为为 84.05% 和 80.82%, 周环比分别降低 0.61% 和持平根据东北证券吨钢利润模型计算当前螺纹钢吨钢长流程盈利水平在元 / 吨, 短流程盈利水平在元 / 吨请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 15

5 图表 6: 钢厂高炉开工率 (%) 图表 7: 中钢协重点企业粗钢日均产量及同比数据来源 : 中钢协, 东北证券图表 8: 主要钢厂螺纹钢产量图表 9: 主要钢厂线材产量数据来源 : 中钢协, 东北证券图表 10:Mysteel 预估粗钢产量日均产量及环比图表 11: 钢厂盈利比例情况数据来源 : 中钢协, 东北证券请务必阅读正文后的声明及说明 5 / 15

图表 12: 长流程及短流程钢厂螺纹钢盈利水平需求 : 地产开发投资额仍维持高位, 房地产新开工累积增速环比回落 1-4 月房地产开发投资完成额

显示房地产销售端的下滑逐步传导到开工端迹象已经逐步显现图表 13: 房地产开发投资完成额及同比增速图表 14: 房屋新开工面积累积值及同比增速

6 图表 12: 长流程及短流程钢厂螺纹钢盈利水平需求 : 地产开发投资额仍维持高位, 房地产新开工累积增速环比回落 1-4 月房地产开发投资完成额亿元,1-4 月累计同比增长 9.3%, 环比 1-3 月上升 0.2% 房屋新开工面积 1-4 月累计同比增长 11.1%, 环比 1-3 月下滑 0.5% 房地产开发投资仍旺盛, 源于房地产公司资产负债表修复较为良好, 整体现金流较为充沛开工略降, 显示房地产销售端的下滑逐步传导到开工端迹象已经逐步显现图表 13: 房地产开发投资完成额及同比增速图表 14: 房屋新开工面积累积值及同比增速数据来源 : 中钢协, 东北证券 4. 库存情况 : 钢材库存去化缓慢, 铁矿石库存再创新高钢材库存 : 钢材库存去化速度维持缓慢, 中厚板冷轧周环比回升, 螺纹钢, 线材, 热轧库存分别下跌 7.2,1.27,2.12 万吨, 同时中厚板, 冷轧分别上涨 1.02 和 0.13 万吨请务必阅读正文后的声明及说明 6 / 15

7 图表 15:Mysteel 本周全国主要钢材社会库存变化品种本周与上周相比与上月相比 1 螺纹钢线材热轧中厚板冷轧合计图表 16:Mysteel 统计螺纹钢社会库存图表 17:Mysteel 统计线材库存图表 18:Mysteel 统计热轧库存图表 19:Mysteel 统计冷轧库存请务必阅读正文后的声明及说明 7 / 15

8 图表 20:Mysteel 统计中板库存图表 21: 五大品种社会库存图表 22: 主要钢厂螺纹钢库存图表 23: 主要钢厂线材库存原料库存 : 铁矿石再创新高, 钢厂主要原料库存可用天数周环比基本持平, 铁矿石港口库存 1.44 亿吨, 周环比增加 397 万吨, 国内大中型钢厂炼焦煤, 进口铁矿石, 喷吹煤, 焦炭库存可用天数分别为 14.5 天,22.5 天,12.5 天,11 天环比持平, 废钢库存平均可用天数为 9 天环比下降 1 天图表 24: 港口铁矿石库存图表 25: 钢厂原料库存可用天数 1 请务必阅读正文后的声明及说明 8 / 15

9 图表 26: 钢厂原料库存可用天数 2 5. 价格走势 : 热卷价格持稳, 矿石价格持续低迷钢材价格 : 建材价格多数下滑, 热卷价格持稳本周螺纹, 线材型材中厚热卷窄带冷板镀锌无缝管焊管的周涨跌幅分别为 -2.31% -2.40% -0.82% -1.07% +0.76% -0.19% -0.16% -0.69% -0.41% -0.50%; 西北地区和西南地区钢价领跌, 跌幅分别为 -2.31%,-1.79% 图表 27:Mysteel 综合钢材价格走势指数本周上周周环比上月月环比去年年同比 Mypic 综合钢价指数 % % % Mypic 指数 : 长材 % % % Mypic 指数 : 扁平材 % % % Mypic 指数 : 一次材 % % % 图表 28:Myspic 钢价走势图表 29:Myspic 钢价指数周涨跌幅请务必阅读正文后的声明及说明 9 / 15

10 图表 30:Mysteel 区域价格走势区域指数本周上周周环比上月月环比去年年同比华东区域价格指数 % % % 华南区域价格指数 % % % 华北区域价格指数 % % % 中南区域价格指数 % % % 东北区域价格指数 % % % 西南区域价格指数 % % % 西北区域价格指数 % % % 图表 31:Mysteel 品种价格走势品种本周上周周环比上月月环比去年年同比螺纹 % % % 线材 % % % 型材 % % % 中厚 % % % 热卷 % % % 窄带 % % % 冷板 % % % 镀锌 % % % 无缝管 % % % 焊管 % % % 原料价格 : 铁矿石, 钢坯价格持续下降, 焦炭价格稳定铁矿价格持续低迷 : 进口 62% 品位的干基粉进口铁矿石矿到岸价本周美元 / 吨, 周降 0.86 美元 / 吨国产 62% 干基铁精粉含税价元 / 吨, 周降元 / 吨钢坯价格微降 : 焦炭价格持稳, 唐山方坯 Q235 价本周收 2990 元 / 吨, 周降 90 元 / 吨, 唐山二级冶金焦报收 1690 元 / 吨, 周环比持平图表 32: 国产铁矿石价格走势图表 33: 进口铁矿石价格走势请务必阅读正文后的声明及说明 10 / 15

11 图表 34: 钢坯价格走势图表 35: 焦炭价格走势图表 36: 高碳铬铁价格走势期货价格 : 螺纹钢铁矿石期货持续下跌, 热卷焦炭期货相对强势其中螺纹钢热卷主力期货合约结算价分别收 2992 元 / 吨和 3035 元 / 吨, 分别周环比下跌 65 元 / 吨和上涨 15 元 / 吨, 原料端铁矿石, 焦炭主力合约结算价分别收 423 元 / 吨和 1425 元 / 吨, 环比下跌 3.5 元 / 吨和上涨 24 元 / 吨图表 37: 螺纹钢热轧卷板期货价格图表 38: 铁矿石期货价格请务必阅读正文后的声明及说明 11 / 15

12 图表 39: 焦炭期货价格 6. 近期资讯 6.1. 宏观及行业 :1-5 月我国累计出口钢材 3419 万吨, 同比下降 25.7% 重卡销量继 3 4 月份连续两个月重卡销量破 10 万辆之后,5 月重卡销量稍稍下滑据前瞻数据库数据显示,2017 年 5 月我国重卡市场共约销售各类车型 9.3 万辆, 环比 4 月份 (10.44 万辆 ) 下降 11%, 但相比去年同期的 6.48 万辆, 仍然处于快速增长通道, 大幅增长 43% 国际钢材消费东南亚钢铁协会相关负责人近日指出, 东盟国家的钢铁需求维持稳定增长态势, 印度尼西亚马来西亚菲律宾新加坡泰国和越南均将维持 5%~6% 的增长 2016 年, 东盟国家钢材消费同比增长 12% 利润据中钢协统计,2017 年 4 月 107 家大中型钢铁企业实现销售收入亿元, 利润总额亿元, 亏损企业 17 家, 亏损面 15.9%, 亏损企业亏损额为 7.39 亿元甘肃地条钢近日, 甘肃省发展改革委发布公告称, 经甘肃省打击取缔地条钢验收督查组现场验收督查, 东乡县天福型材有限公司嘉峪关原晟金属制品厂武威九龙钢结构制造有限公司等 15 家地条钢非法生产企业, 已按照国家 2017 年 6 月 30 日前出清地条钢的时间节点和四个彻底拆除的标准要求, 完成主体设备变压器除尘罩操作平台及轨道的彻底拆除美国反倾销美国商务部和美国国际贸易委员对中国德国印度意大利韩国和瑞士等 6 国输美的冷拔机机械管发起反倾销调查, 对产自中印的冷拔机械管发起反补贴调查废钢铁循环我国废钢铁资源量逐渐增多,2016 年, 全国废钢消耗量同比增幅 8.16%; 废钢铁资源总量同比增加 771 万吨但目前我国废钢铁循环利用率与发达国家相距甚远 ; 即将迎来我国废钢铁资源量大幅攀升钢铁企业多用废钢用好废钢减少碳排放的时代, 废钢铁加工配送行业值得期待地条钢企业河南吉林辽宁等地相继公示一批产销地条钢企业, 包括新郑市金鑫金属制品有限公司延边兴鞍异型钢铁有限公司德恒矿山机械有限公司等 15 家企业在列根据公示, 这些企业已彻底拆除设备或者全部关停请务必阅读正文后的声明及说明 12 / 15

13 钢企生产 2017 年 5 月中旬,101 家重点监测钢铁企业共生产粗钢万吨生铁万吨钢材万吨日产量与上一旬比较情况为 : 粗钢增幅 1.11%; 生铁减幅 0.09%; 钢材增幅 1.82%; 焦炭减幅 0.14% 本旬粗钢产量比上旬日均增量前三家企业是 : 宝武集增产万吨 ( 口径变化 ) 四川威钢增产 1.01 万吨山川轮毂增产 0.60 万吨越南河静钢铁厂台塑集团越南河静钢铁厂 (FHS) 在 5 月 29 日 1 号高炉成功点火后, 生产出首块板坯, 标志着越南第一家拥有高炉的综合钢厂生产出自己的板坯, 也意味着 FHS 不久将使用自己的板坯轧制出热卷, 使越南摆脱全面依赖热卷进口的局面, 同时也替代中国台湾中钢公司供应的板坯钢企债转股钢铁行业负债率高大约为 60%-70%, 远高于其他行业截至 3 月末, 钢协会员企业资产负债率仍然高达 69.97% 在钢企债转股方面, 中钢是此轮央企市场化债转股的第一例, 也是真正落地实施的唯一一例债转股对于银行来说压力巨大, 而且明股实债也使得债转股很难落地墨西哥反倾销税 2017 年 6 月 5 日, 墨西哥经济部发布公告, 对原产中国的涂镀钢板征收 22.22%-76.33% 不等的最终反倾销税印度钢铁采购印度政府采购中执行印度优先政策, 中国企业被拒绝参加印度国有天然气有限公司价值约合 31.7 亿元人民币的管道项目印度钢铁部长称, 印度所有价值超过 50 亿卢比的中央和各邦政府以及国有公司的项目都将优先考虑印度国内企业, 除非国内企业质量或数量达不到标准埃及征进口关税埃及贸易部表示已经对来自中国土耳其和乌克兰的螺纹钢征收临时进口关税, 以保护国内制造商对中国钢铁的进口关税税率为 17%, 对土耳其钢铁的税率为 10-19%, 对乌克兰钢铁的税率为 15-27% 该决定的有效期为四个月山东去产能山东五年来累计淘汰水泥落后产能 5044 万吨炼铁万吨炼钢 883 万吨 2016 年, 山东钢铁行业完成压减生铁产能 270 万吨粗钢 270 万吨 ; 19 家地炼企业获得进口原油配额 6265 万吨, 淘汰落后产能 5052 万吨 ; 船舶水泥电解铝平板玻璃和子午线轮胎产能利用率均超过 60% 钢材进出口 2017 年 5 月我国出口钢材 698 万吨, 较上月增加 49 万吨, 同比下降 25.9%;1-5 月我国累计出口钢材 3419 万吨, 同比下降 25.7% 5 月我国进口钢材 111 万吨, 较上月增加 3 万吨, 同比增长 1.8%;1-5 月我国累计进口钢材 567 万吨, 同比增长 6.5% 印度热卷需求印度国内热卷需求保持疲软, 孟买 3mm 热卷出厂价稳定在万卢比 / 吨 ( 美元 / 吨 ), 含税价万卢比 / 吨目前, 印度热卷含税价中包括 5% 的增值税以及 12.5% 的消费税, 这两个税种从 7 月 1 日起将不再适用, 钢铁买家将仅支付 18% 的商品和服务税 (GST) 唐山地条钢始于 2016 年 7 月的最新一轮地条钢取缔行动, 正处于最后一个月的收官阶段唐山地区涉地条钢企业在 30 家左右, 产能有百万吨 ; 目前, 唐山进入地条钢倒计时, 对相关企业变压器进行拆除, 个别中频炉企业在等待最终处理结果巴基斯坦反倾销巴基斯坦国家关税委员会发布螺纹钢反倾销调查初裁, 认定自中国进口的螺纹钢产品存在倾销且对巴基斯坦国内产业造成实质性损害, 但决定暂不征收临时反倾销税 6.2. 公司动态 : 南钢股份控股股东的一致行动人南钢联合增持公司股份玉龙股份公司控股股东知合科技于 2017 年 6 月 7 日将持有的公司请务必阅读正文后的声明及说明 13 / 15

14 132,960,000 股股份在第一创业证券股份有限公司办理了股票质押式回购交易业务, 质押股份占公司总股本的 16.94% 金洲管道浙江金洲管道科技股份有限公司下属公司富贵金洲 ( 北京 ) 投资有限公司于 2017 年 05 月 09 日接到中国证券监督管理委员会立案调查通知书, 因富贵金洲涉嫌内幕交易, 根据中华人民共和国证券法的有关规定, 决定对富贵金洲立案调查在立案调查期间, 富贵金洲将积极配合调查工作, 并严格履行信息披露义务上海钢联公司拟受让上海荣徽投资管理中心持有上海钢联资讯科技有限公司 40% 的股权, 受让完成后, 公司持有钢联资讯 100% 股权, 钢联资讯成为公司全资子公司 ; 公司控股子公司上海钢银电子商务股份有限公司注销全资子公司天津钢银电子商务有限公司 ; 公司参股公司钢联物联网拟向公司控股子公司钢银电商提供不超过 3,000 万元人民币委托贷款南钢股份公司控股股东南京钢联的一致行动人南钢联合于 2017 年 6 月 5 日至 6 月 7 日期间增持了公司股份司 1,203,200 股股份 ; 增持后, 南钢联合持有公司股份 121,167,491 股, 约占公司总股本的 3.06% 新钢股份大公国际对公司评级跟踪结果为, 公司主体长期信用等级维持 AA, 评级展望维持稳定, 14 新余钢铁 MTN001 的信用等级维持 AA, 评级展望维持稳定宝钢股份公司 2016 年度利润分配方案为, 以方案实施前的公司总股本 22,102,656,925 股为基数, 每股派发现金红利元, 共计派发现金红利 4,641,557, 元武进不锈公司 2016 年度利润分配方案为, 以方案实施前的公司总股本 202,000,000 股为基数, 每股派发现金红利元, 共计派发现金红利 36,764,000 元方大特钢公司 2016 年度利润分配方案为 : 以实施前的公司总股本 1,326,092,985 股为基数, 每股派发现金红利元, 共计派发现金红利 334,175, 元南钢股份 2017 年 6 月 6 日, 公司控股股东南京钢联将其于 2016 年 6 月 27 日质押给国泰君安的部分公司股票 286,370,000 股解除质押巨力索具公司 2016 年度权益分派方案为 : 以公司现有总股本 960,000,000 股为基数, 向全体股东每 10 股派 0.04 元人民币现金此次权益分派股权登记日为 2017 年 6 月 13 日, 除权除息日为 2017 年 6 月 14 日 *ST 钒钛公司全资子公司攀钢钛业公司的全资子公司重庆钛业拟与昆仑租赁开展融资租赁业务重庆钛业以相关机器设备作为租赁物, 采取售后回租形式, 向昆仑租赁申请融资, 融资规模不超过人民币 5 亿元, 租赁期限为 5 年, 公司实际控制人鞍钢集团公司提供全额连带责任保证金洲管道 2017 年 6 月 2 日公司大股东金洲集团及公司部分董事高级管理人员协议转让给万木隆投资公司共计股公司股票完成过户登记手续 ;6 月 5 日, 公司将全资子公司富贵金洲 100% 股权以人民币元转让给金洲集团 ; 将公司持有的富贵金洲 210,300,000 元债权以 210,300,000 元转让给金洲集团 ;6 月 5 日公司全资子公司管道工业万元购买农行发行的理财产品请务必阅读正文后的声明及说明 14 / 15

15 分析师简介 : 唐凯,2 年证券从业经验, 拥有多年管理咨询行业从业经历, 现任轻工制造行业分析师杨坤河, 清华大学管理科学与工程专业硕士上海交通大学工业工程学士, 曾任职中国五矿, 拥有 5 年黑色金属行业工作经验, 现任东北证券钢铁煤炭行业分析师助理吴狄, 纽约大学金融工程硕士, 曾任职中国国际期货有限公司钢铁煤炭分析师, 现任东北证券钢铁煤炭行业分析师助理重要声明本报告由东北证券股份有限公司 ( 以下称本公司 ) 制作并仅向本公司客户发布, 本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利, 不与投资者分享投资收益, 在任何情况下, 我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 并在法律许可的情况下不进行披露 ; 可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的, 须在本公司允许的范围内使用, 并注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用本报告的风险若本公司客户 ( 以下称该客户 ) 向第三方发送本报告, 则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意, 本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任东北证券股份有限公司中国吉林省长春市自由大路 1138 号邮编 : 电话 : 传真 :(0431) 网址 : 中国北京市西城区锦什坊街 28 号恒奥中心 D 座邮编 : 电话 :(010) 传真 :(010) 中国上海市浦东新区源深路 305 号邮编 : 电话 :(021) 传真 :(021) 中国深圳南山区大冲商务中心 1 栋 2 号楼 24D 邮编 : 机构销售华北地区销售总监李航电话 :(010) 手机 : 邮箱 :lihang@nesc.cn 分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则, 所采用数据资料的来源合法合规, 文字阐述反映了作者的真实观点, 报告结论未受任何第三方的授意或影响, 特此声明华东地区销售总监袁颖电话 :(021) 手机 : 邮箱 :yuanying@nesc.cn 投资评级说明股票投资评级说明买入增持中性减持卖出未来 6 个月内, 股价涨幅超越市场基准 15% 以上未来 6 个月内, 股价涨幅超越市场基准 5% 至 15% 之间未来 6 个月内, 股价涨幅介于市场基准 -5% 至 5% 之间在未来 6 个月内, 股价涨幅落后市场基准 5% 至 15% 之间未来 6 个月内, 股价涨幅落后市场基准 15% 以上华南地区销售总监邱晓星电话 :(0755) 手机 : 邮箱 :qiuxx@nesc.cn 行业投资评级说明优于大势同步大势落后大势未来 6 个月内, 行业指数的收益超越市场平均收益未来 6 个月内, 行业指数的收益与市场平均收益持平未来 6 个月内, 行业指数的收益落后于市场平均收益请务必阅读正文后的声明及说明 15 / 15

1. 整体观点 : 去产能进度超预期, 焦炭价格企稳或挤压钢厂利润去产能进度较快, 钢材价格企稳截至 5 月底全国已经压减粗钢产能 4239 万吨, 完成全年任务的 84.8%, 去产能进程超过预期, 同时也意味着后期去产能空间有限此外, 美联储加息落地, 由于预期已经消化, 未对大宗商品市

1. 整体观点 : 去产能进度超预期, 焦炭价格企稳或挤压钢厂利润去产能进度较快, 钢材价格企稳截至 5 月底全国已经压减粗钢产能 4239 万吨, 完成全年任务的 84.8%, 去产能进程超过预期, 同时也意味着后期去产能空间有限此外, 美联储加息落地, 由于预期已经消化, 未对大宗商品市 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/10 2016/11 2016/12 2017/1 2017/2 2017/3 2017/4 2017/5 证券研究报告 / 行业动态报告去产能进度超预期, 焦炭企稳或挤压钢厂利润 / 钢铁发布时间 :2017-06-20 优于大势上次评级 : 优于大势报告摘要 : 整体观点 : 去产能进度超预期, 焦炭价格企稳或挤压钢厂利润

2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/ / / /1 2017/2 2017/3 2017/4 证券研究报告 / 行业动态报告 开工产量维持火热, 热卷价格逆市走高 报告摘要 : / 钢铁发布时间 :

2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/ / / /1 2017/2 2017/3 2017/4 证券研究报告 / 行业动态报告开工产量维持火热, 热卷价格逆市走高报告摘要 : / 钢铁发布时间 :