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- 赎 温
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1 11/1/17 11/2/17 11/3/17 11/4/17 11/5/17 11/6/17 11/7/17 11/8/17 11/9/17 11/10/17 11/11/17 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态高分红 : 低景气中投资新看点 砂里淘金 系列之一 上市公司分红是实现投资者回报的重要形式, 有利于培育长期投资理念, 增强资本市场吸引力 随着证监会再度提出上市公司完善分红政策的要求, 上市公司分红带来的稳定回报越来越受市场所关注 在中国经济增长中枢下移的趋势下, 行业也进入了发展的成熟期, 在这个背景下行业获得超越大盘的收益相对较难, 但是纵观整个资本市场, 具有较强分红能力的上市公司中, 企业一直占据着较大比例, 我们通过研究近十年来行业上市公司的分红情况, 比较其历史分红收益率 分红占净利润的比例 最新未分配利润情况和公司分红制度等指标, 希望能从分红的角度给行业的投资提供一些新的思路和标的 近十年来行业上市公司每股分红表现对近十年来上市公司每股分红送转 ( 送股 + 现金 ) 和每股现金分红的持续性 收益率以及占净利润的比例进行分析, 发现在过去十年中, 国有大型普碳钢公司具有更好的分红持续性 更高的收益率, 分红占净利润的比例也相对较高 其中有 12 家公司连续 10 年实现分红, 分别为 : 太钢不锈 鞍钢股份 首钢股份 武钢股份 宝钢股份 五矿发展 杭钢股份 凌钢股份 鄂尔多斯 广东明珠 大西洋 新钢股份 行业上市公司未分配利润和分红政策分析 2011 年三季度的未分配利润数据显示, 除了传统的大型普钢企业外, 一些近年来发展势头较好的特钢和制品公司也存留了较高的未分配利润, 比如大冶特钢 新兴铸管等, 这些企业同样具有较大的分红潜力 此外, 有明确分红政策的上市公司也具有更强的分红能力, 其中宝钢分红政策最为给力, 规定公司每年分派现金股利不低于当年净利润的 40% 未来具有较强分红潜力的公司通过对历史分红数据的分析, 并综合以上因素, 我们认为 :1 盈利能力强 净利润高的上市公司在未来具有更大的分红动力 ; 2 有明确分红制度的上市公司是未来公司持续分红的保证 ;3 能够保持每年持续分红的上市公司在未来具有更大的分红潜力 因此, 我们认为在未来具有更大分红潜力的公司有 : 盈利能力和持续性强 具有明确分红政策保证的宝钢股份 近年来盈利能力强的大冶特钢, 以及具有分红持续能力的首钢股份 其中首钢股份由于正在进行资产置换, 短期分红能力会受到影响, 但是考虑到其在过去十年一直保持较高的分红比例和较强的分红持续能力, 我们认为也应该给予较大关注 [table_invest] 0418 维持 王喆 wangzhebj@csc.com.cn 执业证书编号 :S 发布日期 : 2012 年 01 月 19 日 市场表现 [table_industrytrend] 31% 21% 11% 1% -9% -19% 相关研究报告 [table_report] 黑色金属沪深 300 中性 行业数据周报 ( ): 市场交易清淡, 贸易商库存增加行业数据周报 ( ) : PMI 数据好于预期, 钢厂去库存明显行业数据周报 ( ): 需求萎缩, 市场清淡, 库存被动增加 2012 年投资策略报告之行业 : 历史的痕迹,1974 年后日本业观鉴
2 上市公司分红是实现投资者回报的重要形式, 有利于培育长期投资理念, 增强资本市场吸引力 随着证监会再度提出上市公司完善分红政策的要求, 上市公司分红带来的稳定回报越来越受市场所关注 在中国经济增长中枢下移的趋势下, 行业也进入了发展的成熟期, 在这个背景下行业获得超越大盘的收益相对较难, 但是纵观整个资本市场, 具有较强分红能力的上市公司中, 企业一直占据着较大比例 我们研究了 年企业上市公司的分红情况, 通过比较其历史分红收益率 分红占净利润的比例, 以及上市未分配利润和分红制度, 得到了一些具有较强分红能力和潜在分红能力的公司 其中, 玉龙股份刚上市不纳入统计, 久立特材 金州管道 常宝股份上市不超过 5 年 年上市公司分红送转情况分析 年绝大部分行业上市公司都实现了分红, 其中, 连续十年都保持分红的企业有 12 家, 分别为 : 宝钢股份 鞍钢股份 武钢股份 太钢不锈 首钢股份 杭钢股份 凌钢股份 新钢股份 大西洋 广东明珠 五矿发展 鄂尔多斯 ; 有九年进行分红的企业有 6 家, 分别为 : 本钢板材 莱钢股份 南钢股份 酒钢宏兴 八一 马钢股份 可以说这些企业都表现出了良好的分红持续性, 其中大部分为大中型普碳钢公司 行业中仅有新日恒力一家公司十年内未实现分红 具体情况详见表 1 表 1: 年行业上市公司每股分红送转 单位 : 元 十年分 代码 简称 红次数 宝钢股份 鞍钢股份 武钢股份 太钢不锈 首钢股份 杭钢股份 凌钢股份 新钢股份 大西洋 广东明珠 五矿发展 鄂尔多斯 本钢板材 莱钢股份 南钢股份 酒钢宏兴 八一 马钢股份 攀钢钒钛 河北 包钢股份 安阳
3 新兴铸管 福星股份 韶钢松山 方大特钢 贵绳股份 三钢闽光 济南 大冶特钢 法尔胜 金岭矿业 柳钢股份 恒星科技 重庆 西宁特钢 华菱 久立特材 鼎泰新材 沙钢股份 抚顺特钢 常宝股份 金洲管道 鲁银投资 创兴资源 新日恒力 0 资料来源 :Wind 资讯中信建投证券公司研发部 近期上市公司的分红能力和持续性逐渐成为市场关注的热点, 其中最受关注的就是分红收益率 我们研究企业上市公司近十年来的每年每股分红送转收益率, 并按最近五年来平均分红收益率排序, 处于前十位的依次是济南 新兴铸管 宝钢股份 河北 太钢不锈 武钢股份 酒钢宏兴 鞍钢股份 杭钢股份 首钢股份 除了济南近 2 年未进行分红之外, 其他 9 家都是连续 10 年持续分红的公司, 这些分红能力高 持续性强的公司都是我们重点关注的公司 具体情况详见表 2 2
4 表 2: 年行业上市公司分红送转收益率 代码简称 近十年 平均 近五年 平均 济南 7.9% 10.8% 9.7% 3.9% 8.5% 0.0% 0.0% 4.1% 4.4% 新兴铸管 9.6% 3.7% 0.0% 9.7% 4.7% 12.0% 2.1% 0.0% 3.9% 1.0% 4.7% 3.8% 宝钢股份 2.3% 4.7% 4.3% 4.7% 6.7% 7.0% 2.7% 1.8% 2.8% 4.1% 4.1% 3.7% 河北 4.2% 8.1% 6.0% 9.6% 9.1% 9.0% 7.9% 0.0% 1.5% 0.0% 5.5% 3.7% 太钢不锈 1.5% 4.1% 4.0% 3.8% 4.7% 8.4% 1.3% 5.4% 1.3% 1.5% 3.6% 3.6% 武钢股份 4.2% 4.4% 4.0% 21.8% 8.4% 9.0% 3.1% 2.0% 1.3% 1.8% 6.0% 3.4% 酒钢宏兴 2.4% 3.0% 3.0% 3.2% 5.8% 3.8% 1.6% 0.0% 0.9% 10.0% 3.4% 3.2% 鞍钢股份 1.8% 2.7% 4.5% 5.3% 8.0% 9.1% 2.8% 1.5% 0.5% 1.6% 3.8% 3.1% 杭钢股份 1.4% 2.4% 4.3% 3.6% 3.2% 5.4% 6.3% 1.3% 1.3% 1.0% 3.0% 3.1% 首钢股份 2.2% 3.1% 4.7% 6.5% 8.7% 5.3% 3.0% 1.7% 1.9% 2.3% 3.9% 2.8% 南钢股份 2.0% 2.7% 3.5% 8.6% 4.5% 5.6% 6.9% 0.5% 0.7% 0.0% 3.5% 2.8% 方大特钢 0.6% 14.3% 8.6% 1.9% 0.8% 0.0% 0.0% 10.7% 3.7% 2.7% 莱钢股份 0.5% 3.1% 7.1% 5.4% 0.0% 7.2% 3.7% 1.2% 0.6% 0.6% 2.9% 2.7% 福星股份 0.8% 0.0% 1.2% 2.3% 2.7% 10.2% 0.6% 1.3% 1.1% 0.0% 2.0% 2.6% 本钢板材 2.3% 0.0% 3.5% 3.7% 4.5% 6.6% 2.7% 0.6% 0.4% 1.6% 2.6% 2.4% 凌钢股份 1.3% 9.4% 1.8% 3.3% 4.7% 6.9% 3.1% 0.5% 0.8% 0.4% 3.2% 2.4% 沙钢股份 11.7% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 1.2% 2.3% 八一 4.7% 5.4% 4.5% 5.3% 4.3% 3.4% 0.5% 0.5% 1.7% 3.0% 2.1% 攀钢钒钛 2.5% 2.3% 2.9% 2.8% 13.5% 8.0% 0.0% 1.2% 0.0% 1.2% 3.4% 2.1% 恒星科技 2.6% 1.0% 1.0% 5.7% 1.0% 2.0% 柳钢股份 4.8% 0.0% 2.1% 2.4% 0.9% 1.9% 五矿发展 1.3% 4.1% 1.0% 6.9% 4.4% 4.2% 2.0% 1.7% 0.5% 0.6% 2.7% 1.8% 广东明珠 1.0% 1.4% 1.9% 0.8% 1.2% 0.7% 6.7% 0.3% 0.4% 0.3% 1.5% 1.7% 大冶特钢 0.2% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 1.6% 1.1% 1.8% 3.7% 0.8% 1.6% 马钢股份 0.5% 1.0% 5.2% 4.3% 5.0% 4.1% 1.6% 0.0% 0.9% 1.3% 2.4% 1.6% 鄂尔多斯 1.2% 9.1% 1.0% 2.2% 3.6% 3.3% 1.4% 0.7% 0.8% 0.6% 2.4% 1.4% 新钢股份 0.6% 0.9% 1.0% 1.7% 3.2% 3.2% 0.6% 0.7% 0.8% 0.9% 1.4% 1.3% 安阳 3.0% 3.4% 11.3% 1.7% 3.7% 4.1% 1.3% 0.0% 0.0% 0.5% 2.9% 1.2% 大西洋 0.9% 0.9% 1.2% 1.4% 4.7% 2.2% 0.9% 1.0% 1.1% 0.5% 1.5% 1.1% 包钢股份 1.5% 2.8% 4.9% 0.0% 34.4% 2.2% 1.5% 0.9% 0.0% 0.3% 4.9% 1.0% 金岭矿业 1.9% 6.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 4.1% 0.1% 0.5% 1.3% 0.9% 华菱 1.4% 1.7% 1.9% 1.7% 2.3% 2.6% 1.0% 0.5% 0.0% 0.0% 1.3% 0.8% 创兴资源 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 3.7% 0.0% 0.0% 0.4% 0.7% 西宁特钢 0.0% 9.1% 0.0% 0.0% 0.0% 2.4% 0.0% 0.0% 0.6% 0.0% 1.2% 0.6% 重庆 1.3% 1.5% 0.0% 0.0% 0.3% 0.6% 贵绳股份 2.5% 4.9% 0.0% 0.7% 0.7% 0.7% 0.6% 1.0% 0.5% 三钢闽光 1.4% 0.2% 0.6% 0.2% 0.2% 0.5% 鼎泰新材 2.2% 0.2% 0.4% 3
5 韶钢松山 4.0% 0.0% 10.6% 7.8% 1.2% 1.7% 0.6% 0.0% 0.0% 0.0% 2.6% 0.4% 金洲管道 1.7% 0.2% 0.3% 久立特材 1.1% 0.4% 0.1% 0.3% 常宝股份 0.6% 0.1% 0.1% 法尔胜 0.7% 1.1% 0.8% 0.9% 10.5% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 1.4% 0.0% 新日恒力 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 抚顺特钢 0.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 鲁银投资 0.8% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1% 0.0% 资料来源 :Wind 资讯中信建投证券公司研发部 注 : 分红收益率计算中股价为公司当年均价 除了分红收益率, 分红送转占净利润的比例也是我们考察上市公司分红能力的一项重要指标, 直接反映出了上市公司的 大方 程度, 分红占净利润比例高的公司更愿意与股东分享企业成长所产生的利润 我们分析近十年每年分红送转占净利润的比例, 其中近五年每年分红送转占净利润的比值处于前十的依次为 : 柳钢股份 沙钢股份 杭钢股份 恒星科技 广东明珠 太钢不锈 方大特钢 首钢股份 酒钢宏兴 鼎泰新材 在这十家公司中, 只有杭钢股份 广东明珠 首钢股份具有较好的分红持续性, 能反映出分红送转占净利润比值的有效性, 分别占 94.8% 90.5% 和 82.0% 说明这三家公司更 大方, 更愿意同股东分享公司经营成果 具体情况详见表 3 表 3: 年行业上市公司每年分红送转占净利润比例 代码简称 十年来 平均 五年来 平均 柳钢股份 191.6% 140.8% 142.3% 60.9% 53.6% 107.1% 沙钢股份 495.2% 49.5% 99.0% 杭钢股份 28.2% 47.6% 42.7% 28.8% 51.5% 60.6% 101.8% 250.0% 47.1% 14.3% 67.3% 94.8% 恒星科技 94.8% 31.3% 25.6% 314.3% 46.6% 93.2% 广东明珠 75.0% 71.4% 71.4% 19.2% 18.5% 27.8% 396.2% 11.5% 11.1% 6.0% 70.8% 90.5% 太钢不锈 94.7% 42.3% 25.6% 33.3% 58.6% 24.4% 262.4% 62.9% 41.5% 64.6% 90.0% 方大特钢 8.3% 233.3% 291.7% 27.8% 14.6% 391.3% 96.7% 86.7% 首钢股份 74.2% 76.7% 83.3% 85.1% 88.2% 77.6% 94.6% 72.3% 80.7% 84.8% 81.7% 82.0% 酒钢宏兴 45.9% 58.1% 25.3% 22.9% 42.9% 29.1% 22.7% 63.7% 239.5% 55.0% 71.0% 鼎泰新材 63.4% 218.8% 28.2% 56.4% 济南 51.5% 68.2% 64.9% 58.8% 154.3% 39.8% 55.6% 新兴铸管 161.6% 70.4% 99.9% 42.7% 152.0% 50.4% 58.0% 14.2% 64.9% 54.9% 鞍钢股份 58.4% 49.8% 41.3% 50.0% 51.3% 48.2% 49.1% 50.8% 60.0% 53.2% 51.2% 52.3% 本钢板材 72.8% 43.3% 31.0% 35.9% 57.7% 59.1% 100.0% 33.9% 43.4% 50.1% 莱钢股份 11.5% 58.0% 80.5% 49.8% 47.6% 49.5% 52.4% 54.5% 44.8% 44.9% 49.8% 宝钢股份 62.5% 58.8% 44.6% 42.7% 40.0% 46.7% 47.9% 48.6% 60.6% 40.5% 49.3% 48.9% 武钢股份 83.3% 100.0% 278.4% 48.7% 60.4% 45.7% 33.2% 51.8% 46.1% 74.8% 47.4% 河北 64.8% 131.0% 77.8% 73.5% 70.0% 55.6% 107.9% 71.4% 65.2% 47.0% 南钢股份 48.8% 41.7% 30.9% 76.9% 45.1% 47.6% 81.7% 54.7% 48.7% 47.6% 46.6% 4
6 三钢闽光 48.2% 21.3% 46.2% 88.6% 9.7% 21.4% 42.8% 八一 80.0% 61.5% 40.5% 52.4% 53.8% 51.5% 35.7% 35.7% 31.9% 44.3% 41.7% 五矿发展 82.2% 142.7% 21.4% 96.8% 74.6% 44.1% 38.9% 37.7% 40.2% 41.8% 62.0% 40.5% 兴业矿业 78.7% 333.3% 200.0% 61.2% 40.0% 马钢股份 62.5% 58.3% 48.5% 39.7% 36.3% 34.9% 34.0% 78.4% 35.0% 42.8% 36.5% 鄂尔多斯 51.1% 416.1% 75.0% 72.2% 68.2% 30.0% 25.0% 26.3% 12.3% 77.6% 32.4% 新钢股份 80.4% 87.7% 82.0% 67.9% 73.4% 47.9% 14.5% 12.0% 46.2% 23.1% 53.5% 28.7% 大西洋 65.8% 50.7% 40.3% 44.1% 102.5% 40.3% 23.1% 30.0% 25.3% 21.8% 44.4% 28.1% 创兴资源 139.6% 14.0% 27.9% 福星股份 39.9% 30.3% 33.6% 25.0% 81.6% 16.7% 18.2% 20.8% 26.6% 27.5% 包钢股份 45.5% 62.5% 55.6% 180.3% 27.5% 27.8% 35.7% 40.0% 47.5% 26.2% 西宁特钢 266.3% 29.9% 100.0% 39.6% 26.0% 安阳 47.0% 50.0% 123.0% 27.8% 46.5% 33.3% 18.5% 66.7% 41.3% 23.7% 贵绳股份 64.5% 84.6% 21.5% 29.7% 33.6% 31.5% 26.5% 23.3% 凌钢股份 28.4% 148.5% 17.9% 28.6% 40.3% 39.8% 40.4% 11.4% 18.9% 5.4% 38.0% 23.2% 重庆 45.5% 37.0% 28.6% 11.1% 22.2% 大冶特钢 43.0% 27.8% 22.4% 20.2% 40.0% 15.3% 22.1% 金岭矿业 152.1% 520.8% 66.7% 5.2% 12.1% 75.7% 16.8% 久立特材 50.0% 28.6% 7.9% 15.7% 金洲管道 63.5% 6.3% 12.7% 华菱 33.1% 32.1% 23.3% 17.6% 20.4% 13.7% 14.4% 15.4% 9.7% 韶钢松山 69.2% 92.9% 70.7% 43.1% 15.6% 8.5% 30.0% 4.8% 常宝股份 18.9% 1.9% 3.8% 攀钢钒钛 42.6% 33.3% 36.4% 31.7% 98.4% 100.0% 63.2% 40.6% 3.8% 法尔胜 40.0% 83.3% 71.4% 80.6% 465.4% 74.1% 0.0% 新日恒力 0.0% 0.0% 抚顺特钢 15.8% 1.6% 0.0% 鲁银投资 595.2% 59.5% 0.0% 资料来源 :Wind 资讯中信建投证券公司研发部 注 : 攀钢钒钛和本钢板材分别在 2008 年和 2009 年都有分红, 但是由于其当年净利润为负值, 不予统计 年上市公司现金分红情况分析 相比较于每股分红送转, 我们更关注公司的每股现金分红表现, 现金分红可以使投资者获取最直接的回报 通过分析上市公司近十年每股现金分红的表现可以发现, 连续十年都保持现金分红的公司有 12 家, 分别是 : 宝钢股份 武钢股份 鞍钢股份 太钢不锈 首钢股份 杭钢股份 凌钢股份 新钢股份 广东明珠 五矿发展 鄂尔多斯 大西洋 与连续十年保持分红送转的公司相同, 其大部分为国有大型普碳钢企业 可见行业中大型国有企业无论是分红送转和现金分红, 都保持更好持续性 连续十年都没有现金分红的有两家, 分别是鲁银投资和新日恒力, 其中, 鲁银投资在近十年有过一次送股 具体情况详见表 4 5
7 表 4: 年行业上市公司每股现金分红 单位 : 元 十年分 代码 简称 红次数 宝钢股份 武钢股份 鞍钢股份 太钢不锈 首钢股份 杭钢股份 凌钢股份 新钢股份 广东明珠 五矿发展 鄂尔多斯 大西洋 本钢板材 莱钢股份 南钢股份 酒钢宏兴 八一 马钢股份 攀钢钒钛 河北 新兴铸管 福星股份 华菱 包钢股份 安阳 韶钢松山 贵绳股份 金岭矿业 大冶特钢 法尔胜 三钢闽光 济南 方大特钢 恒星科技 柳钢股份 重庆 久立特材 鼎泰新材
8 西宁特钢 沙钢股份 金洲管道 常宝股份 创兴资源 抚顺特钢 新日恒力 鲁银投资 0 资料来源 :Wind 资讯中信建投证券公司研发部 同样再比较上市公司近十年来每股现金分红收益率, 并按近五年平均收益率排序, 前十名的依次是 : 宝钢 股份 武钢股份 南钢股份 鞍钢股份 首钢股份 河北 莱钢股份 杭钢股份 本钢板材 济南 绝大多数都与按每股分红转送收益率排名前十的企业相同, 且这些公司都保持较高的现金分红比例, 以河北钢 铁为例, 近五年来每股分红转送收益率为 3.7%, 其中现金分红收益率占到了 2.8% 表 5: 年行业上市公司每股现金分红收益率 代码简称 近十年 平均 近五年 平均 宝钢股份 2.3% 4.7% 4.3% 4.7% 6.7% 7.0% 2.7% 1.8% 2.8% 4.1% 4.1% 3.7% 武钢股份 4.2% 0.9% 4.0% 4.4% 8.4% 9.0% 3.1% 2.0% 1.3% 1.8% 3.9% 3.4% 南钢股份 2.0% 2.7% 3.5% 3.2% 4.5% 13.6% 0.8% 0.5% 0.7% 3.2% 3.1% 鞍钢股份 1.8% 2.7% 4.5% 5.3% 8.0% 9.1% 2.8% 1.5% 0.5% 1.6% 3.8% 3.1% 首钢股份 2.2% 3.1% 4.7% 6.5% 8.7% 5.3% 3.0% 1.7% 1.9% 2.3% 3.9% 2.8% 河北 4.2% 3.7% 6.0% 9.6% 9.1% 9.0% 3.3% 1.5% 4.6% 2.8% 莱钢股份 0.5% 3.1% 7.1% 5.4% 7.2% 3.7% 1.2% 0.6% 0.6% 2.9% 2.7% 杭钢股份 1.4% 2.4% 4.3% 3.6% 3.2% 5.4% 2.9% 1.3% 1.3% 1.0% 2.7% 2.4% 本钢板材 2.3% 3.5% 3.7% 4.5% 6.6% 2.7% 0.6% 0.4% 1.6% 2.6% 2.4% 济南 7.9% 7.2% 5.8% 3.9% 0.5% 2.5% 2.1% 凌钢股份 1.3% 1.9% 1.8% 3.3% 4.7% 6.9% 0.3% 0.5% 0.8% 0.4% 2.2% 1.8% 五矿发展 1.3% 2.0% 1.0% 2.0% 4.4% 4.2% 2.0% 1.7% 0.5% 0.6% 2.0% 1.8% 太钢不锈 1.5% 0.8% 4.0% 3.8% 4.7% 3.4% 1.3% 0.9% 1.3% 1.5% 2.3% 1.7% 大冶特钢 0.2% 1.6% 1.1% 1.8% 3.7% 0.8% 1.6% 马钢股份 0.5% 1.0% 5.2% 4.3% 5.0% 4.1% 1.6% 0.9% 1.3% 2.4% 1.6% 八一 2.4% 2.7% 4.5% 5.3% 4.3% 0.5% 0.5% 0.5% 1.7% 2.2% 1.5% 酒钢宏兴 2.4% 3.0% 3.0% 3.2% 1.9% 3.8% 1.6% 0.9% 0.9% 2.1% 1.4% 鄂尔多斯 1.2% 2.0% 1.0% 2.2% 3.6% 3.3% 1.4% 0.7% 0.8% 0.6% 1.7% 1.4% 新兴铸管 7.6% 3.7% 9.7% 4.7% 2.3% 2.1% 1.0% 1.0% 3.2% 1.3% 新钢股份 0.6% 0.9% 1.0% 1.7% 3.2% 3.2% 0.6% 0.7% 0.8% 0.9% 1.4% 1.3% 安阳 3.0% 3.4% 3.8% 1.7% 3.7% 4.1% 1.3% 0.5% 2.1% 1.2% 大西洋 0.9% 0.9% 1.2% 1.4% 4.7% 2.2% 0.9% 1.0% 1.1% 0.5% 1.5% 1.1% 柳钢股份 1.0% 2.1% 2.4% 0.6% 1.1% 攀钢钒钛 2.5% 2.3% 2.9% 2.8% 2.2% 2.7% 1.2% 1.2% 1.8% 1.0% 7
9 包钢股份 1.5% 2.8% 4.9% 7.5% 2.2% 1.5% 0.9% 0.3% 2.2% 1.0% 华菱 1.4% 1.7% 1.9% 1.7% 2.3% 2.6% 1.0% 0.5% 1.3% 0.8% 福星股份 0.8% 1.2% 2.3% 2.7% 0.2% 0.6% 1.3% 1.1% 1.0% 0.6% 重庆 1.3% 1.5% 0.3% 0.6% 贵绳股份 2.5% 4.9% 0.7% 0.7% 0.7% 0.6% 1.0% 0.5% 恒星科技 0.1% 1.0% 1.0% 0.5% 0.3% 0.5% 方大特钢 0.6% 4.1% 1.2% 1.9% 0.8% 0.9% 0.5% 三钢闽光 1.4% 0.2% 0.6% 0.2% 0.2% 0.5% 鼎泰新材 2.2% 0.2% 0.4% 韶钢松山 4.0% 5.8% 2.0% 1.2% 1.7% 0.6% 1.5% 0.4% 广东明珠 1.0% 1.4% 1.9% 0.8% 1.2% 0.7% 0.2% 0.3% 0.4% 0.3% 0.8% 0.4% 金岭矿业 1.0% 0.5% 1.0% 0.1% 0.5% 0.3% 0.3% 久立特材 0.3% 0.4% 0.1% 0.1% 西宁特钢 9.1% 0.6% 1.0% 0.1% 常宝股份 0.6% 0.1% 0.1% 沙钢股份 0.4% 0.0% 0.1% 金洲管道 0.4% 0.0% 0.1% 创兴资源 0.4% 0.0% 0.1% 法尔胜 0.7% 1.1% 0.8% 0.9% 1.5% 0.5% 0.0% 新日恒力 0.0% 0.0% 抚顺特钢 0.4% 0.0% 0.0% 鲁银投资 0.0% 0.0% 资料来源 :Wind 资讯中信建投证券公司研发部 注 : 分红收益率计算中股价为公司当年均价 我们同样通过行业上市公司现金分红总额占净利润的比例来考察企业的现金分红 大方 程度 按近 五年现金分红总额占净利润的简单算术平均值来看, 排前十的依次为 : 首钢股份 杭钢股份 鼎泰新材 鞍钢 股份 莱钢股份 柳钢股份 武钢股份 宝钢股份 本钢板材 南钢股份 与每股分红送转占净利润的比例类 似, 前十名中绝大部分依然是大中型普碳钢公司, 且这些公司的现金分红比例占净利润的比例都很高 例如 : 首钢股份近五年现金分红总额占净利润比例的平均值高达 87%, 即使是排名第十的南钢股份也达到了 45.5%, 表 现出很强的现金分红能力 具体数据详见表 6 表 6: 年行业上市公司现金分红总额占净利润比例 代码简称 十年简 单平均 五年简 单平均 首钢股份 74.9% 77.8% 84.4% 85.0% 87.4% 99.6% 97.7% 72.3% 80.7% 84.8% 84.5% 87.0% 杭钢股份 28.3% 47.6% 42.5% 28.9% 51.8% 60.7% 47.1% 228.5% 45.8% 14.5% 59.6% 79.3% 鼎泰新材 84.0% 229.3% 31.3% 62.7% 鞍钢股份 58.6% 49.8% 41.4% 50.0% 51.3% 50.3% 52.9% 50.8% 59.7% 53.2% 51.8% 53.4% 莱钢股份 11.5% 59.9% 80.5% 49.8% 47.6% 49.5% 52.5% 57.1% 44.8% 45.3% 50.3% 柳钢股份 18.8% 28.5% 142.3% 60.9% 25.0% 50.1% 武钢股份 83.2% 17.5% 101.4% 61.2% 48.7% 60.4% 45.7% 33.2% 51.7% 59.2% 56.2% 50.0% 8
10 宝钢股份 61.1% 58.6% 44.8% 59.6% 44.2% 46.9% 48.2% 48.8% 60.2% 40.8% 51.3% 49.0% 本钢板材 72.7% 43.3% 31.0% 35.9% 57.9% 63.0% 95.0% 33.9% 43.3% 50.0% 南钢股份 48.9% 41.5% 30.9% 35.8% 45.6% 115.0% 9.1% 54.7% 48.7% 43.0% 45.5% 三钢闽光 59.4% 21.5% 46.0% 88.5% 9.7% 22.5% 45.1% 五矿发展 82.2% 71.4% 21.6% 27.7% 74.6% 43.9% 50.4% 38.3% 40.2% 41.8% 49.2% 42.9% 太钢不锈 36.3% 19.0% 42.3% 25.6% 33.3% 21.8% 24.4% 46.1% 62.9% 41.5% 35.3% 39.3% 马钢股份 62.0% 58.8% 35.5% 39.7% 26.5% 34.9% 35.5% 78.5% 34.9% 40.6% 36.8% 河北 64.7% 64.5% 77.4% 73.7% 69.9% 55.8% 44.9% 72.8% 52.4% 34.7% 新钢股份 80.4% 87.7% 82.0% 67.9% 73.4% 47.8% 44.3% 12.0% 46.4% 22.8% 56.5% 34.7% 八一 51.1% 30.6% 40.5% 52.9% 53.7% 7.4% 36.9% 34.8% 32.1% 34.0% 33.0% 鄂尔多斯 53.7% 92.1% 58.9% 76.0% 73.9% 67.6% 29.8% 24.8% 26.2% 12.3% 51.5% 32.1% 大西洋 70.2% 50.7% 40.2% 44.1% 102.5% 40.3% 23.1% 30.0% 29.1% 23.1% 45.3% 29.1% 包钢股份 48.7% 61.4% 55.3% 55.3% 28.0% 36.8% 34.9% 39.7% 36.0% 27.9% 酒钢宏兴 46.3% 57.5% 25.4% 22.8% 14.2% 29.3% 22.7% 63.7% 22.4% 30.4% 27.6% 重庆 56.5% 38.6% 29.0% 12.4% 24.8% 安阳 53.6% 50.1% 40.8% 27.6% 46.6% 32.9% 18.5% 68.9% 33.9% 24.1% 贵绳股份 76.1% 83.6% 21.5% 29.7% 33.6% 31.5% 27.6% 23.3% 新兴铸管 130.5% 70.4% 99.9% 42.7% 30.2% 50.4% 16.8% 14.2% 45.5% 22.3% 大冶特钢 43.0% 27.8% 22.4% 20.3% 40.0% 15.3% 22.1% 济南 58.5% 45.4% 39.1% 58.6% 11.1% 21.3% 21.8% 西宁特钢 266.3% 106.6% 37.3% 21.3% 攀钢钒钛 42.5% 33.4% 45.2% 31.7% 20.9% 27.8% 64.8% 26.6% 18.5% 恒星科技 4.9% 31.3% 25.7% 30.1% 9.2% 18.4% 凌钢股份 28.4% 29.7% 17.9% 28.6% 40.3% 39.7% 4.1% 11.3% 18.9% 5.4% 22.4% 15.9% 方大特钢 12.0% 66.5% 42.7% 52.8% 14.5% 18.8% 13.5% 福星股份 39.9% 30.6% 33.5% 25.1% 2.0% 16.5% 21.3% 21.1% 19.0% 12.2% 广东明珠 78.1% 71.7% 69.9% 19.3% 18.5% 14.2% 11.4% 11.3% 11.2% 6.0% 31.1% 10.8% 华菱 33.1% 33.0% 23.2% 17.6% 37.6% 20.7% 17.0% 14.4% 19.7% 10.4% 久立特材 16.8% 28.4% 4.5% 9.0% 金岭矿业 76.1% 44.8% 19.4% 5.5% 12.1% 15.8% 7.4% 韶钢松山 69.2% 42.7% 17.7% 49.2% 15.8% 10.1% 20.5% 5.2% 常宝股份 21.9% 2.2% 4.4% 金洲管道 18.3% 1.8% 3.7% 沙钢股份 15.7% 1.6% 3.1% 创兴资源 11.1% 1.1% 2.2% 法尔胜 45.2% 85.4% 74.9% 80.6% 66.5% 35.3% 0.0% 新日恒力 0.0% 0.0% 抚顺特钢 15.5% 1.6% 0.0% 鲁银投资 0.0% 0.0% 资料来源 :Wind 资讯中信建投证券公司研发部 注 : 攀钢钒钛和本钢板材分别在 2008 年和 2009 年都有分红, 但是由于其净利润为负值, 不予统计 9
11 上市公司未分配利润分析 在公司财务报表中未分配利润就是考核公司潜在分红能力的指标 根据 2011 年 3 季报数据, 行业上市公司每股未分配利润排名前十的依次是大冶特钢 五矿发展 凌钢股份 莱钢股份 福星股份 三钢闽光 鄂尔多斯 金洲管道 金岭矿业 新兴铸管 相比分红收益率的情况, 每股未分配利润排名前十的企业里面多了一些近年来发展较快的特钢和钢材制品企业, 比如大冶特钢 金洲管道 新兴铸管, 这些企业都具有较强潜在的分红能力 表 7: 2011 年 3 季报行业上市公司未分配利润情况 代码公司名称未分配利润 ( 亿元 ) 总股本 ( 亿股 ) 每股未分配利润 日收盘 价 ( 元 ) 每股未分配利润 / 当前股价 大冶特钢 % 五矿发展 % 凌钢股份 % 莱钢股份 % 福星股份 % 三钢闽光 % 鄂尔多斯 % 金洲管道 % 金岭矿业 % 新兴铸管 % 杭钢股份 % 八一 % 大西洋 % 久立特材 % 宝钢股份 % 广东明珠 % 常宝股份 % 西宁特钢 % 太钢不锈 % 鲁银投资 % 鞍钢股份 % 南钢股份 % 安阳 % 重庆 % 武钢股份 % 新钢股份 % 马钢股份 % 贵绳股份 % 创兴资源 % 10
12 酒钢宏兴 % 本钢板材 % 方大特钢 % 华菱 % 恒星科技 % 抚顺特钢 % 韶钢松山 % 河北 % 柳钢股份 % 济南 % 鼎泰新材 % 沙钢股份 % 法尔胜 % 包钢股份 % 首钢股份 % 攀钢钒钛 % 新日恒力 % 资料来源 :Wind 资讯中信建投证券公司研发部 上市公司分红制度分析 我们查阅了 56 家板块上市公司的公司章程, 发现不是所有企业都有明确的分红政策, 具有明确分红政 策的上市公司如表 8 所示 明确分红制度并把分红制度写入公司章程之中, 有利于公司进行分红 所以我们认 为, 上司公司中有明确分红制度的企业具有更强的分红保证 其中我们需要重点指出的是, 宝钢股份的分红制度最为给力 : 公司的利润分配应重视对投资者的合理投资 回报, 公司可以采取现金或者股票方式或者法律许可的其他方式分配股利 公司每年分派现金股利不低于当年 净利润的 40%, 现金分红的数额为含税金额 公司在弥补亏损和提取法定公积金前, 不得分配股利 表 8: 有明确分红政策的行业上市公司 代码 简称 分红政策 宝钢股份 公司可以采取现金或者股票方式或者法律许可的其他方式分配股利 公司每年分派现金股利不低于当年净利润的 40%, 现金分红的数额为含税金额 公司在弥补亏损和提取法定公积金前, 不得分配股利 莱钢股份 公司可以采取现金或股份方式分配股利, 可以进行中期现金分红 ; 公司最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十 杭钢股份 在公司盈利 现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下, 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十 公司利润分配政策应保持连续性和稳定性, 公司可以进行中期现金分红 新日恒力 在公司年度盈利 现金流满足公司正常经营和发展的前提下, 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的平均利润的百分之三十 凌钢股份 公司利润分配政策应保持连续性和稳定性, 在现金流允许的情况下, 应尽量以现金分红方式进行利润分配 ; 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十 11
13 法尔胜公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年公司实现的年均可分配利润的 30% 华菱 公司可以采取现金或者股票方式分配股利, 可以进行中期现金分红 ; 公司最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十 三钢闽光 公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围, 并且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30% 方大特钢 采取股票股利或现金股利的利润分配政策 公司可进行中期现金分红 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可供分配利润的百分之十 八一 公司采用现金或者股票方式分配股利, 可以进行中期现金分红 ; 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十 福星股份 公司可于年度结束后或者中期采取现金方式分配股利 现金分红的比例原则上不低于当年实现的可归属于母公司的净利润的 5% 公司最近三年以现金方式累计分配的利润少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十的, 不得向社会公众发行新股 发行可转换公司债券或向原股东配售股份 资料来源 :Wind 资讯中信建投证券公司研发部 主要结论 我们认为考察一个公司的分红能力有三个方面 : 1. 盈利能力强 净利润高的上市公司在未来具有更大的分红动力 ; 2. 有明确的分红制度的上市公司是未来公司持续分红的保证 ; 3. 能够保持每年持续分红的上市公司在未来具有更大的分红潜力 因此, 通过对行业上市公司历史分红数据的分析, 综合以上因素, 考虑公司未来的盈利能力, 我们认为未来具有更大分红潜力的公司有 : 具有明确分红政策保证 分红持续性高并且未来盈利能力强的宝钢股份 近年来盈利能力强的大冶特钢 具有较强分红持续能力的首钢股份 但是需要说明的是首钢股份由于正在进行资产置换, 短期分红能力可能会受到影响, 但是考虑到其在过去十年一直保持较高的分红比例和较强的分红持续能力, 我们认为也应该给予较大关注 12
14 表 9: 重点上市公司估值与评级 代码公司名称评级 吨钢市 值 ( 元 ) 万股钢产 量 ( 吨 ) EPS( 元 ) 动态 PE E 2012E 2013E 2011E 2012E 2013E PB 久立特材 买入 宝钢股份 买入 大冶特钢 买入 西宁特钢 买入 方大特钢 增持 攀钢钒钛 买入 河北 增持 鄂尔多斯 增持 常宝股份 增持 金洲管道 增持 新兴铸管 增持 鞍钢股份 增持 武钢股份 增持 太钢不锈 增持 韶钢松山 增持 本钢板材 增持 华菱 增持 三钢闽光 增持 包钢股份 增持 济南 增持 莱钢股份 增持 杭钢股份 增持 凌钢股份 增持 南钢股份 增持 酒钢宏兴 增持 安阳 增持 八一 增持 新钢股份 增持 马钢股份 增持 柳钢股份 增持 重庆 增持 抚顺特钢 增持 鲁银投资 增持 金岭矿业 增持 资料来源 : 上市公司财务报表中信建投证券公司研发部 注 :PE PB 以 2012 年 1 月 18 日收盘价计算 13
15 分析师介绍 王喆 : 中国人民大学数量经济学硕士, 行业分析师 3 年行业从业经验,2007 年进入证券行业, 一直专注于研究宏观经济周期与行业运行之联系, 将行业基本 面分析与公司财务分析相结合, 致力于发掘行业内最有投资价值上市公司 报告贡献人罗婷 luoting@csc.com.cn 研究服务 社保基金销售经理 彭砚苹 pengyanping@csc.com.cn 北京地区销售经理 张博 zhangbo@csc.com.cn 张明 zhangming@csc.com.cn 陈杨 chenyangbj@csc.com.cn 上海地区销售经理 李冠英 liguanying@csc.com.cn 杨明 yangmingzgs@csc.com.cn 朱律 zhulv@csc.com.cn 戴悦放 daiyuefang@csc.com.cn 姜东亚 jiangdongya@csc.com.cn 深圳地区销售经理 赵海兰 zhaohailan@csc.com.cn 任威 renwei@csc.com.cn 张娅 zhangya@csc.com.cn 周李 zhouli@csc.com.cn 段佳明 duanjiaming@csc.com.cn 保险销售经理韩松 hansong@csc.com.cn 付广华 fuguanghua@csc.com.cn 私募销售经理钱宏伟 qianhongwei@csc.com.cn 14
16 评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准 买入 : 未来 6 个月内相对超出市场表现 15% 以上 ; 增持 : 未来 6 个月内相对超出市场表现 5 15%; 中性 : 未来 6 个月内相对市场表现在 -5 5% 之间 ; 减持 : 未来 6 个月内相对弱于市场表现 5 15%; 卖出 : 未来 6 个月内相对弱于市场表现 15% 以上 重要声明 本报告仅供本公司的客户使用, 本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料, 但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更, 且本报告中的资料 意见和预测均仅反映本报告发布时的资料 意见和预测, 可能在随后会作出调整 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不构成投资者在投资 法律 会计或税务等方面的最终操作建议 本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保, 投资者据此做出的任何决策与本公司和本报告作者无关 在法律允许的情况下, 本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或类似的金融服务 本报告版权仅为本公司所有 未经本公司书面许可, 任何机构和 / 或个人不得以任何形式翻版 复制和发布本报告 任何机构和个人如引用 刊发本报告, 须同时注明出处为中信建投证券研究发展部, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和 / 或修改 本公司具备证券投资咨询业务资格, 且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点 本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 股市有风险, 入市需谨慎 地址 北京 中信建投证券研究发展部 上海 中信建投证券研究发展部 中国 北京 中国 上海 朝内大街 188 号 4 楼 世纪大道 201 号渣打银行大厦 601 室 电话 :(8610) 电话 :(8621) 传真 :(8610) 传真 :(8621)
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研究报告 2016-6-8 公司报告 ( 点评报告 ) 评级增持维持 华菱钢铁 (000932) 资产置换转型金融, 业绩有望可持续性改善 分析师 联系人 王鹤涛 (8621)68751760 wanght1@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512070002 肖勇 (8621)68751760 xiaoyong3@cjsc.com.cn 报告要点 事件描述 公司拟与财信金控 华菱集团签署重组框架协议
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2006-2007 中国钢铁行业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E126 报告名称 2006-2007
1. 第三季度钢企亏损扩大 1.1 上市钢企整体盈利能力下降 第三季度上市钢企亏损进一步加大 实现营业收入总计 135 亿元, 同比下降 9.%, 环比下降 7.7%; 实现净利润 -16 亿元, 同比下降 65.%, 环比下降 3.5% 在我们统计的 3 家上市钢企中, 盈利家数 1 家, 居前五
[Table_MainInfo] [Table_InvestInfo] 投资评级减持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 巨亏继续 [Table_Summary] 投资要点 : 行业研究 / 钢铁 行业季报 证券研究报告 15 年 11 月 5 日 上市钢企整体盈利能力下降 上市钢企今年第三季度实现营业收入总计 135 亿元, 同比下降 9.%, 环比下降 7.7%; 实现净利润 -16
行业简评
11/8/31 11/9/30 11/10/31 11/11/30 11/12/31 12/1/31 12/2/29 12/3/31 12/4/30 12/5/31 12/6/30 12/7/31 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业简评 行业日报 行业要闻 江西 30 万套保障房全部开工, 在建总数达 47 万套 住建部官员
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
2 目录 1. 业绩表现 : 营收提升, 盈利下滑 盈利能力 : 焦炭价格上涨, 钢企利润率下降 营运能力 : 运营效率好转, 资产周转率提升 资本结构 : 负债率缓慢下降, 偿债能力小幅提升 资产收益 : 资产回报率环比下降, 同比
[Table_MainInfo] 行业研究 / 钢铁 行业季报 证券研究报告 2016 年 11 月 03 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 4.29% -2.28% -8.86% -15.43% -22.00% 钢铁 海通综指 -28.58% 2015/11 2016/2 2016/5 2016/8 资料来源 : 海通证券研究所
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行业研究 证券研究报告 industryid 钢铁 #title# 中性 ( 维持 ) #createtime1# 满城多带黄金甲 2016 年 09 月 04 日 行业点评报告 relatedreport 相关报告 钢铁行业数据周报 (2016-8-28): 地产调控压制需求预期, 警惕钢价下跌 2016-08-28 钢铁行业数据周报 (2016-8-21): 督查组和限产政策利好后续行情 2016-08-20
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行业研究 钢铁 钢铁行业 2011 年三季报总结 : 冰封夏季 推荐 ( 维持 ) 2011 年 11 月 2 日 行业研究报告 重点公司 重点公司 11E 12E 评级 新兴铸管 0.72 1.08 强烈推荐 河北钢铁 0.18 0.33 强烈推荐 凌钢股份 0.62 0.81 推荐 八一钢铁 0.80 1.02 推荐 相关报告 普钢 : 铁矿石扩建项目获批, 费用增加挤压利润空间 2011-8-29
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
行业简评
1/12/13 11/1/13 11/2/13 11/3/13 11/4/13 11/5/13 11/6/13 11/7/13 11/8/13 11/9/13 11/1/13 11/11/13 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业简评 镁制耐材行业准入将出台, 龙头公司利好 事件 : 为促进行业的健康发展, 工信部原材料司日前召开促进耐火粘
段落观点
证券研究报告 - 行业深度 行业持续低迷 关注特钢与整合 钢铁行业三季报综述 钢铁行业 本报告关注 : 统计分析前三季度钢铁行业的盈利状况通过分析供求关系对第四季度的市场状况做出判断给予钢铁行业 标配 评级, 第四季度应对普钢企业保持谨慎, 关注整合概念和特钢企业前三季度情况 2011 年前三季度 35 家上市公司的营业收入 ( 加权平均, 下同 ) 同比增长 21.29%( 钢材价格和销量同时增长
市场无弱者, 钢铁亦当关 今年的股票市场行情, 并不同往年那样各个板块之间强弱分明, 相反, 一些此前看过去 较为冷门的板块, 即使年初至今涨幅依旧不高, 但也会有较高频率的阶段性超额收益行 情出现, 其中, 就包括钢铁板块 迄今 154 个交易日中已有 26 次日涨跌幅排行全行 业前三名, 比例远
研究报告 2016-8-18 评级中性维持 钢铁行业 百转千回, 只争朝夕 论钢铁板块领涨 分析师 分析师 联系人 王鹤涛 (8621)68751760 wanght1@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512070002 肖勇 (8621)68751760 xiaoyong3@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490516080003 赵超 (8621)68751760
1 钢铁交出史上最差季报, 板块显著跑输大盘 1.1 钢铁行业亏损直逼折旧, 在 40 个工业领域中垫底 28 家 A 股钢铁上市公司 2015 年 Q1 亏损 17 亿元 Q2 亏损 28 亿元 Q3 亏损 158 亿元, 全国大中型钢企主业 Q1-Q3 分别亏损 110 亿元 106 亿元和 3
2015 年 11 月 4 日 钢铁行业 钢铁板块三季报总结 : 亏损直逼折旧, 铁网新材 依旧是最佳选择 行业动态 主要结论 : 钢铁交出史上最差季报, 盈利在 40 个工业领域中垫底 28 家 A 股钢铁上市公司 2015 年 Q1 亏损 17 亿元 Q2 亏损 28 亿元 Q3 亏损 158 亿元, 全国大中型钢企主业 Q1-Q3 分别亏损 110 亿元 106 亿元和 336 亿元, 其中
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报 ---- 告 ---- 模 ---- 板 14/3/17 14/4/17 14/5/17 14/6/17 14/7/17 14/8/17 14/9/17 14/1/17 14/11/17 14/12/17 15/1/17 15/2/17 wwwww1 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 证 券 研 究 报 告 上
目录 1. 钢材原材料价格变动剪刀差扩大, 行业整体扭亏为盈 上半年钢材量价略低于同期, 一二季营收度持续大幅改善 主要原材料价格跌幅明显, 环比上涨相对弱势 钢材与原材料价格变动剪刀差扩大增强行业盈利能力 债务恶化暂缓, 追本溯源
行业及产业 行业研究 / 钢铁 / 钢铁 2016 年 09 月 12 日 看好 盈利改善, 债务恶化暂缓, 追本溯源, 供需平衡仍是根本 2016 年钢铁行业中报回顾 股票报告网整理 http://www.nxny.com 证券研究报告 相关研究 " 马鞍山钢铁 - 高铁车轮 " 2015 年 2 月 12 日 " 钢铁行业 2014 投资策略 - 行业复苏开 始 " 2014 年 1 月 6 日
商赢环球股份有限公司
证券代码 :600581 证券简称 : 八一钢铁公告编号 : 临 2018-019 新疆八一钢铁股份有限公司关于上海证券交易所问询函的回复暨复牌公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈 述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责 任 风险提示 : 高送转的实施对公司股东享有的净资产权益 持股比例 公司收入及盈利能力不产生实质性影响, 本次高送转预案实施后,
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11/4/11 11//11 11/6/11 11/7/11 11/8/11 11/9/11 11//11 11/11/11 11/12/11 12/1/11 12/2/11 12/3/11 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 假期影响成交高位回落 一周行业要闻 (12/4/1-12/4/7) 党报 : 房价稳中趋降,
<4D F736F F D20D0D0D2B5D1D0BEBF2DB8D6CCFA A3BAC8B7B6A8D0D4B8B4CBD5D6D0B5C4B5AFD0D4A3AD3039C4EAD6D0B1A8B7D6CEF6A3A8D4F6B3D6A3A95B315D2E646F63>
钢铁 行业研究 2009/09/09 跟踪报告 行业评级 确定性复苏中的弹性 -09 年中报分析 增持 / 维持评级 相关研究 09 年上半年钢铁行业上市公司实现净利润 -73.6 亿元, 同比下降 117.5% 面对钢铁业交出的这份亏损中报, 本报告希望厘清钢铁公司业绩滑落的内在推动因素, 进而区分这些推动因素在各企业间的结构差异, 基于此挑选在未来业绩弹性更高的投资标的 我们的业绩归因分析显示毛利率的萎缩是钢铁行业净利润下滑的主因,
Microsoft PowerPoint - 钢铁-刘元瑞
等待钢价回落后的再复苏 钢铁行业 211 年中期投资策略 目录 一 上半年行业跑赢大盘 :1 季度跑赢,2 季度跑输二 当期需求位于高位, 远期需求持续担忧三 远期需求可能回落, 长材相对优于板材四 投资建议 : 等待回落后的复苏, 低 PE 与低 PB 成为首选 钢价先涨后跌再上涨, 长材明显优于板材 1 季度钢价先涨后跌 :1 2 月钢价持续上涨,3 月钢价高位回落 ; 2 季度传统旺季,5 月初钢价上涨达到高点后持续处于高位震荡格局
审议通过的利润分配方案为准 ; 6 在预测公司净资产时, 未考虑除募集资金 净利润和现金分红之外的其他因素对净资产的影响 ; 7 在预测公司总股本时, 以本次非公开发行前总股本 2,393,684,489 股为基础, 仅考虑本次非公开发行股票的影响, 不考虑其他因素导致股本发生的变化 ; 8 201
证券代码 :600569 证券简称 : 安阳钢铁编号 :2018-027 安阳钢铁股份有限公司 关于公司非公开发行 A 股股票摊薄即期回报 填补回报 措施及相关主体承诺的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗 漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 根据 国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见 ( 国发 2014 17 号 )
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司动态保险 内含价值成为股价稳定剂 中国平安 (601318) 事件中国平安公布 2012 年报 2012 年中国平安实现每股收益 2.53 元, 同比增长 1.2%; 归属于母公司股东每
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司动态保险 内含价值成为股价稳定剂 (601318) 事件公布 2012 年报 2012 年实现每股收益 2.53 元, 同比增长 1.2%; 归属于母公司股东每股净资产 20.16 元, 同比上升 22.0% 加权平均净资产收益率 13.8%, 相对于 2011 年 16% 下降 2.2
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 宏观动态美国经济观察 内生动力 VS 外部危机 美国经济半月谈 之 11 月下篇 三季度库存周期如期到达低点美国库存投资经历了多个季度的负增长, 目前将出现方向性变化 这证明了我们在中期策略报告 房价见底, 经济寻底 等一系列报告中的判断 :9 月份是库存周期的底部区域 在判断下个季度库存投资变化时,
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10/3/15 10/4/15 10/5/15 10/6/15 10/7/15 10/8/15 10/9/15 10/10/15 10/11/15 10/12/15 11/1/15 11/2/15 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司动态 证券 信托 年报和定增点评 : 大股东参与定增看好 信托业前景, 第三方理财是未来看点
Myspic 长 Myspic 扁平 数据来源 : mysteel 永安期货研究院 由于铁矿石 长材和扁平材市场价格具有较强的相关性, 因此即使钢材产品的市场价格处于较高水平, 钢铁企业同时也要付出更多的生产成本 我们通过长材和扁平材市场价格与
钢铁企业盈利能力受到钢材价格波动影响 永安期货研究院金属部李耀忠赵智超改革开放以来, 市场调控手段逐步从行政命令来调节市场供求过渡到市场与宏观调控并举, 钢铁产品的价格才逐步由市场情况来决定 在这近 10 年的时间里, 我国钢铁工业得益于中国经济的快速发展, 以及工业化和城镇化进程的快速推进, 已经跃居于世界钢铁大国, 粗钢产量已近全球产量的 50% 我国钢铁行业集中度不高, 钢铁生产企业 800
A 股主要钢铁公司估值 图表 1. A 股主要钢铁公司估值 (2011 年 1 月 28 日 ) 证券简称 证券代码 货币 收盘价 市值 每股收益 ( 元 / 股 ) 每股收益增长率 (%) 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 净资产收益率 (%) A 股主要钢铁公司 ( 百万 )
金属与矿产 黑色金属 2011 年 1 月 31 日 证券研究报告 板块最新信息 钢铁评论周报 乐宇坤 * (8621) 68604866 分机 8559 yukun.le@bocigroup.com 证券投资咨询业务证书编号 :S1300200010044 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 * 杭一君为本报告重要贡献者 出口回升和生产受限推高板材价格 本周 ( 截至 2011 年
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11/5/3 11/6/3 11/7/3 11/8/3 11/9/3 11/10/3 11/11/3 11/12/3 12/1/3 12/2/3 12/3/3 12/4/3 11/5/3 11/6/3 11/7/3 11/8/3 11/9/3 11/10/3 11/11/3 11/12/3 12/1/3 12/2/3 12/3/3 12/4/3 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net
公司公告点评
行业研究 行业点评报告 证券研究报告 industryid 钢铁 推荐 ( 维持 ) relatedreport 相关报告 钢铁行业数据周报 (2016-1-17): 关注核电材料股 2016-01-17 钢铁行业数据周报 (2015-12-27): 继续关注应流股份等核电材料股 2015-12-27 钢铁行业数据周报 (2015-12-12): 核电材料股表现较好 2015-12-13 分析师 :
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
1. 行业观点 产能周期已近尾声, 未来新增产能有限 后危机时代的曙光已经初现 但是行业是否迎来黎明, 取决于经济和下游需求复苏的进程 推荐 : 包 钢股份 新兴铸管 八一钢铁 2. 行业表现 今日钢铁指数下跌 0.7%, 跑赢沪深 300 指数 0.4 个百分点 表 1: 钢铁股与大盘走势比较 上
股票研究 行业日报 证券研究报告 2012.08.16 国泰君安每日钢铁资讯 (8 月 15 日 ) 李宏亮 ( 分析师 ) 王啸 ( 研究助理 ) 010-59312705 021-38674932 lihongliang010771@gtjas.co 证书编号 S0880511080006 wangxiao010841@gtjas.com S0880112010025 摘 今日市场 钢铁指数下跌
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
家电园区开发化学原料药汽车及配件民航业传媒交通仓储供水供气化纤保险综合航运业证券贸易酒店旅游电力铁路运输医疗器械中药日用品银行石化公路通信石油化学药化工生物制品房地产开发医药流通造纸包装商业食品软件及服务机械有色建筑业煤炭农业电气设备材行业研究周报 重点公司投资评级 表 1: 重点公司盈利预测与投资
投资评级 : 中性 行业研究 钢铁行业研究周报 钢铁行业研究周报 28-11-17 利好政策政策夯实长期投资价值 研究员 : 马春霞钢铁行业 (8621)64718888-127 联系人张燕华 (8621)64718888-1287 zhangyanhua@st ocke.com.cn 上海市长乐路 1219 号长鑫大厦 18 层 (231) 投资要点 : 1. 上周 : 政策利好 + 估值优势,
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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钢铁行业 2010 年中期投资策略 粗放式发展向精细化转型 行业评级 前次评级 行业跟踪分析报告 2010 年 06 月 18 日 买入 谢军 研究员 马涛研究助理 冯刚勇 研究助理 电话 :020-87555888-663 010-68083328-1820 020-87555888-804 email:cx2@gf.com.cn mt@gf.com.cn fgy@gf.com.cn 行业新情况
公司简评模板
2017/7/17 2017/8/17 2017/9/17 2017/10/17 2017/11/17 2017/12/17 2018/1/17 2018/2/17 2018/3/17 2018/4/17 2018/5/17 证券研究报告 上市公司简评 医疗服务 Ⅱ 内生增速符合预期, 量价提升持续 爱尔眼科 (300015) 事件 公司发布中报业绩预告, 公司净利润同比增长 35%-45% 简评
Page 2 投资摘要 估值与投资建议 我们预测公司 年实现营业收入 亿元 和 亿元, 实现归母净利润 4.7/5.4/6.2 亿元, 折合每股收益 1.04/1.19/1.38 元, 按照 5 月 25 日价格 10.05, 对应动态 PE
公司研究 Page 1 证券研究报告 深度报告 黑色金属大冶特钢 (000708) 买入 钢铁 Ⅱ [Table_BaseInfo] 一年该股与上证综指走势比较 首次覆盖 ( 首次覆盖 ) 2018 年 05 月 28 日 1.5 1.0 上证指数 大冶特钢 专注特钢, 穿越周期 0.5 0.0 D/17 F/18 A/18 股票数据 总股本 / 流通 ( 百万股 ) 449/449 总市值 / 流通
表 : 主营收入拆分情况 营业收入营业收入占比同比增长营业收入营业收入占比自主软件 5, , 外购软件 2, 硬件 3,
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 新三板 重拾高速增长, 研发销售持续驱动 (430208) 事件 2016 年 4 月 19 日, 公司发布 2015 年年报, 公司 2015 年度实现营收 1.40 亿元, 同比增长 44.04%; 实现归属母公司股东净利润 3201.15 万元, 同比增长 17.56%; 扣除非经常性损益后归母净利润
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
近年来我国钢铁行业产能过剩严重, 行业景气度不断下滑 2015 年, 钢铁行业供需格局继续恶化, 钢价呈现单边大幅下跌, 全年钢材综合价格指数下降 31.18%, 行业亏损严重 ( 亏损面 50.5%, 亏损金额 亿元 ) 2016 年以来, 受房地产等需求回暖 投机及去产能市场预期等
2016 年 11 月 钢企成本层层剖析, 成本控制究竟谁更胜一筹? 专题报告 2016 年第 ** 期 总第 ** 期 评级业务部刘艳电话 :010-88090284 邮件 :liuyan@chinaratings.com.cn 高任飞电话 :010-88090264 邮件 :gaorenfei@chinaratings.com.cn 市场部电话 :010-88090123 邮件 :cs@chinaratings.com.cn
gongGaoMingCheng
摩 根 士 丹 利 华 鑫 品 质 生 活 精 选 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2014 年 第 4 季 度 报 告 2014 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 1 月 22 日 1 重 要 提 示 基 金
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
银 行 家 电 公 用 事 业 纺 织 服 装 交 通 运 输 钢 铁 食 品 饮 料 非 银 金 融 商 业 贸 易 建 筑 材 料 汽 车 建 筑 装 饰 房 地 产 医 药 生 物 电 气 设 备 化 工 采 掘 机 械 设 备 轻 工 制 造 有 色 金 属 传 媒 电 子 农 林 牧 渔
股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2016.01.06 行 业 更 新 证 券 研 究 报 告 高 股 息 为 基 础 改 革 赋 予 弹 性 春 季 大 切 换 预 期 下 关 注 受 益 改 革 高 股 息 电 力 股 王 威 ( 分 析 师 ) 车 玺 ( 分 析 师 ) 王 锐 ( 研 究 助 理 ) 021-38676694 010-59312829
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金属 非金属 / 黑色金属冶炼及压延加工业公司跟踪研究报告 2009 年 12 月 12 日 Table_Title 宝钢股份 (600019.sh) 需求拉动之下的钢价上涨符合预期 谢军 研究员 马涛研究助理 冯刚勇 研究助理 电话 :020-87555888-663 010-68083328-1820 020-87555888-804 email:cx2@gf.com.cn mt@gf.com.cn
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中性 维持 日期 :行业 : 黑色金属冶炼及压延加工业 行业研究 / 月度策略 全球钢材需求萎缩或长期化 29 年 6 月钢铁行业投资策略 朱立民 21-53519888 197 zhulimin@sigchina.com 行业收入利润增长 (9 年 1-2 月 ) 累计产品销售收入 ( 亿元 ) 5277.23 增长率 -11.86% 利润总额 ( 亿元 ) -7.69 增长率 -1.3% 主要观点
特别评论：
2016 年半年报业绩点评之上市钢企篇 : 铁矿石价格钝性和自身成本控制助力钢企扭亏 钢厂复产压力 评级业务部刘艳电话 :010-88090284 邮件 :liuyan@chinaratings.com.cn 王文豪电话 :010-88090267 邮件 :wangwenhao@chinaratings.com.cn 第 xx 期 ( 总第 724 期 ) 2016 年 09 月中债资信是国内首家以采用投资人付费营运模式为主的新型信用评级公司,
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
标题
行业篇 Industry. 3 黑色金属行业企业竞争力分析 张其仔 徐娟 根据 上市公司行业分类指引, 黑色金属行业属于采掘业和制造业的交叉行业, 包括黑色金属矿采选业 黑色金属矿采选服务业和黑色金属冶炼及压延工业 其中, 黑色金属矿采选业包括铁矿采选和其他黑色金属矿采选 ( 锰和铬 ), 黑色金属冶炼及压延工业包括炼铁 炼钢 钢压延加工和铁合金冶炼 2012 年是自 2008 年金融危机爆发以来世界经济最不稳定的一年,
<4D F736F F F696E74202D20D4DAB8B4CBD5D6AEC2B7C9CFC7B0D0D0A1AAA1AA C4EACFC2B0EBC4EAB8D6CCFAA1A2CBAEC4E0D0D0D2B5CDB6D7CAB2DFC2D4>
在复苏之路上前行 ---200 2009 年下半年钢铁 水泥行业投资策略 天相投顾 2009 年 7 月 张雷 1 主要内容 在复苏之路上前行 钢铁行业 09 下半年投资策略 下半年更上层楼 水泥行业 09 下半年投资策略 2 对钢铁行业的判断和选股角度 对钢铁行业下半年的总体判断 前景乐观 制造业回暖, 投资高增长, 粗钢表观消费增长或超预期 或有反复趋势不改 季节性因素使钢铁行业的复苏之路或有反复,
行业简评
12/3/29 12/4/29 12/5/29 12/6/29 12/7/29 12/8/29 12/9/29 12/10/29 12/11/29 12/12/29 13/1/29 13/2/28 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业简评 规范银行理财, 利大于弊 事件 : 银监会下发 中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知
表 1:2014 年第一批水泥落后产能淘汰情况 省份 粉磨产能 ( 万吨 ) 熟料产能 ( 万吨 ) 配套粉磨产能 ( 万吨 ) 总产能 ( 万吨 ) 全国 河北 广西
13/7/24 13/8/24 13/9/24 13/10/24 13/11/24 13/12/24 14/1/24 14/2/24 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业简评淘汰落后产能超年初目标 水泥 事件 : 工信部公布 2014 年第一批工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单按照 工业和信息化部关于下达 2014 年工业行业淘汰落后和过剩产能目标任务的通知
毛利率同比提升, 研发投入力度持续加大报告期内, 公司综合毛利率为 39.41%, 同比增加 2.65 个百分点, 好于我们对公司 2013 年毛利率 32% 的预期, 主要系金融 IC 卡 社保卡等高毛利率产品在卡类收入的提升, 同时原来的低毛利率 sim 卡上半年营收占比较低 公司期间费用率同比
13/8/27 13/9/27 13/10/27 13/11/27 13/12/27 14/1/27 14/2/27 14/3/27 14/4/27 14/5/27 14/6/27 14/7/27 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 通信设备 中报符合预期成立产业基金助力公司转型 (002104) 事件 公司发布 2014
理论篇 一 A 股缺乏投资价值首先分析价值策略, 国内股市有没有投资价值呢? 答案基本否定 我们选取 年为观测期间, 逐次采集上证 ( 沪深 300) 指数每年的主要高低点, 共计 45 个样本点 针对每个样本, 通过计算机模型测算全体上市股票动态理论收益率, 算数平均拟合出股票
股票逆向价值精选策略简报 1 / 22 理论篇 一 A 股缺乏投资价值首先分析价值策略, 国内股市有没有投资价值呢? 答案基本否定 我们选取 2000 2018 年为观测期间, 逐次采集上证 ( 沪深 300) 指数每年的主要高低点, 共计 45 个样本点 针对每个样本, 通过计算机模型测算全体上市股票动态理论收益率, 算数平均拟合出股票指数理论收益率 上证 ( 沪深 300) 指数关键历史价位对应指数理论收益率
一 本次募集资金的使用计划 本次非公开发行股票募集资金不超过 176,000 万元, 扣除发行费用后的募集 资金净额中, 拟用于以下项目 : 序号 项目名称 项目投资总额 ( 万元 ) 拟用募集资金投入 ( 万元 ) 1 煤气综合利用高效发电项目 126, ,000 2 偿还银行贷款 5
附件 2: 新余钢铁股份有限公司 非公开发行 A 股股票募集资金使用的可行性分析报告 ( 修订稿 ) 二〇一七年七月 1 一 本次募集资金的使用计划 本次非公开发行股票募集资金不超过 176,000 万元, 扣除发行费用后的募集 资金净额中, 拟用于以下项目 : 序号 项目名称 项目投资总额 ( 万元 ) 拟用募集资金投入 ( 万元 ) 1 煤气综合利用高效发电项目 126,303 126,000
目 录 1. 公 司 概 况... 4 1.1. 公 司 发 展 历 程...4 1.2. 公 司 股 权 结 构...4 1.3. 主 营 业 务 构 成...5 2. 行 业 仍 有 空 间... 6 2.1. 符 合 健 康 消 费 趋 势...6 2.2. 人 均 消 费 仍 可 提 升..
[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 西 王 食 品 (000639) 玉 米 油 / 食 品 原 料 发 布 时 间 :2016-04-20 证 券 研 究 报 告 / 公 司 深 度 报 告 打 造 健 康 小 油 种 王 国, 并 购 + 激 励 助 力 增 长 买 入 上 次 评 级 : 首 次 报 告 摘 要 : [Table_Summary]
行业动态模板
/8/3 /9/3 //3 //3 /2/3 //3 /2/28 /3/3 /4/3 /5/3 /6/3 /7/3 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 亚玛顿 IPO 上会, 关注秀强股份 上市公司动态 常州亚玛顿今日 IPO 上会, 建议买入秀强股份 (36) 亚玛顿是一家纯粹做光伏减反射膜盖板玻璃的企业, 公司的光伏减反玻璃产品主要采取两种商业模式,
农业煤炭化纤航运业酒店旅游有色证券造纸包装综合房地产开发元器件交通仓储汽车及配件计算机硬件民航业银行食品机械家电商业保险园区开发公路石化传媒石油医药建材电力铁路运电气设通信软件纺织服装供水供气建筑业 工民航业保险化纤钢铁汽车及配件铁路运输航运业供水供气石化煤炭机械酒店旅游房地产开发贸易计
投资评级 : 中性 行业研究 钢铁行业研究周报 钢铁行业研究周报 2009-1-5 期待产业调整和振兴规划的新机遇 投资要点 : 联系人张燕华 (8621)64718888-1287 zhangyanhua@st ocke.com.cn 上海市长乐路 1219 号长鑫大厦 18 层 (200031) 1. 上周 : 全行业月度亏损面扩大, 钢铁股跑输沪深 300 指数 11 月份中国钢铁全行业再现月度亏损
爱建证券有限责任公司
文 化 传 媒 行 业 动 态 跟 踪 报 告 爱 建 证 券 有 限 责 仸 公 司 研 究 所 文 化 传 媒 行 业 扶 持 政 策 不 断 推 迚, 产 业 战 略 性 日 益 凸 显 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 収 布 日 期 2015 年 10 月 08 日 星 期 四 分 析 师 : 侯 佳 林 执 业 编 号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508
行业动态模板
10/7/26 10/8/26 10/9/26 10/10/26 10/11/26 10/12/26 11/1/26 11/2/26 11/3/26 11/4/26 11/5/26 11/6/26 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 行 业 动 态 模 板 零 售 行 业 双 周
[Table_Summary] 力, 自 主 研 发 的 新 仙 剑 奇 侠 传 月 流 水 突 破 5000 万, 圣 斗 士 星 矢 : 重 生 持 续 位 于 App Store 排 行 榜 前 列, 并 通 过 投 资 研 发 团 队 和 自 研 团 队, 形 成 了 IP 快 速 变 现
![[Table_Summary] 力, 自 主 研 发 的 新 仙 剑 奇 侠 传 月 流 水 突 破 5000 万, 圣 斗 士 星 矢 : 重 生 持 续 位 于 App Store 排 行 榜 前 列, 并 通 过 投 资 研 发 团 队 和 自 研 团 队, 形 成 了 IP 快 速 变 现](/thumbs/42/22989731.jpg "[Table_Summary] 力, 自 主 研 发 的 新 仙 剑 奇 侠 传 月 流 水 突 破 5000 万, 圣 斗 士 星 矢 : 重 生 持 续 位 于 App Store 排 行 榜 前 列, 并 通 过 投 资 研 发 团 队 和 自 研 团 队, 形 成 了 IP 快 速 变 现")
[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 凯 撒 股 份 (002425) 文 化 传 媒 / 传 媒 发 布 时 间 :2016-08-26 证 券 研 究 报 告 / 公 司 动 态 报 告 净 利 润 大 幅 提 升, 泛 娱 乐 转 型 效 果 显 著 买 入 上 次 评 级 : 首 次 覆 盖 报 告 摘 要 : [Table_Summary]
爱建证券有限责任公司
国 (2008) 国 (2008) 国 (2007) 本 (2008) 西 (2008) 国 (2008) 国 (2005) 国 (2012) 体 育 市 场 化 步 伐 继 续 推 进, 发 展 空 间 大 爱 建 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 文 教 体 娱 行 业 体 育 产 业 主 题 跟 踪 分 析 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 发 布 日 期 2016
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
Microsoft Word - 行业专题研究_20150911_李师庆_稳增长趋势下交通基建凸显机遇.docx
[Table_Title] 交 通 运 输 行 业 行 业 研 究 / 专 题 研 究 深 度 研 究 报 告 / 交 通 运 输 行 业 报 告 摘 要 : 稳 增 长 离 不 开 铁 公 基 稳 增 长 趋 势 下 交 通 基 建 凸 显 机 遇 政 府 主 导 的 基 础 建 设 投 资 逆 周 期 特 征 显 著 现 阶 段 中 国 经 济 增 速 放 缓, 政 府 面 对 稳 增 长 压
财务和估值数据摘要单位 : 百万元 2013A 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 增长率 (%) -4.75% 6.94% 16.81% 13.96% 15.05% 4.84% 归
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 服装 员工持股获股东大会通过 (002425) 事件 9 月 12 日, 第四次临时股东大会正式通过了第一期员工持股计划草案, 员工持股窗口正式开启 简评 股价具有较高安全边际 (1) 员工持股计划总金额 3.5 亿元, 约占公司总股本的 3%;( 2) 5 月, 发行股份募集配套资金价格为
目 录 1. 交 运 行 业 整 体 策 略... 4 2. 子 行 业 策 略 和 本 周 重 点 信 息 传 递... 4 2.1. 铁 路 价 改 进 入 窗 口 期...4 2.1.1. 铁 路 整 体 观 点 ( 标 配 )... 4 2.1.2. 本 周 信 息 传 递... 4 2.2
2015/1 2015/2 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 2015/10 2015/11 2015/12 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证 券 研 究 报 告 / 估 值 进 入 合 理 区 间, 重 点 关 注 流 通 + 互 联 网 长 线 机 会 [Table_Invest] 周 报 / 交 通
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评煤炭开采 资产重组诞生 A 股煤层气龙头, 看好公司未来业绩增长 *ST 煤气 (000968) 事件 公司发布 2016 年报, 因公司实施重大重组之后, 主业发生变更, 为了保持
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评煤炭开采 资产重组诞生 A 股煤层气龙头, 看好公司未来业绩增长 (000968) 事件 公司发布 2016 年报, 因公司实施重大重组之后, 主业发生变更, 为了保持数据的可比性和逻辑性, 均以新置入的蓝焰煤层气公司 的报表数据 2016 年实现营业收入 12.5 亿元, 同比下降
SBS % % %
2010 03 22 002377.SZ ()13.95 () 19.80 A () 27.00 () 107.00 13127.72 300 3302.63 5986.05 14380 13380 12380 11380 10380 9380 8380 7380 090323 090617 090907 091204 100304 300 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
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特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
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10/8/16 10/9/16 10/10/16 10/11/16 10/12/16 11/1/16 11/2/16 11/3/16 11/4/16 11/5/16 11/6/16 11/7/16 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 策略跟踪人民币加速升值研究系列 (2) 人民币之真实汇率 : 名义汇率与通货膨胀的消长 投资策略
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
行业简评
11/8/10 11/9/10 11/10/10 11/11/10 11/12/10 12/1/10 12/2/10 12/3/10 12/4/10 12/5/10 12/6/10 12/7/10 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 证 券 研 究 报 告 行 业 简 评 行 业 简 评 模 板 日 报 : 涨 幅 第
[Table_Title]
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600432 1017 sunzh@xyzq.com.cn 2007 04 12 :605.00 20 55-65 07 2007 6000 A 3 6 16.61 15000 17% 3.3 08 30% 43.75 12.70/45.95 3,495.22 38.77 10.36 2006Q4 4.22 26.72 57.55 22,800/11,211 % 294 244 194 144 94
广东超华科技股份有限公司
广东超华科技股份有限公司 未来三年 (2014 2016 年 ) 股东回报规划 为进一步完善和健全广东超华科技股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 科学 持续 稳定的分红决策和监督机制, 增加利润分配决策透明度和可操作性, 积极回报投资者, 引导投资者树立长期投资和理性投资理念, 根据 中华人民共和国公司法 ( 以下简称 公司法 ) 中国证券监督管理委员会 进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知
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股 票 研 究 建 发 股 份 (6153) 公 司 调 研 报 告 重 在 房 地 产 孙 建 平 21-38676316 sunjianping@gtjas.com 本 报 告 导 读 : 调 研 和 首 次 覆 盖 公 司, 根 据 公 司 业 务 架 构 贸 易 业 务 前 景 房 地 产 主 业 成 长 性 和 公 司 估 值, 评 估 公 司 投 资 价 值 投 资 要 点 : 公 司
SR-MCRI 晨星中国 华润信托中国对冲基金指数 (MCRI) 月度报告 发布日期 : 华润信托证券投资总部 分析师 : 张宇龙 Call: 地址 : 北京市东城区建国门
SR-MCRI- 2017-11 晨星中国 华润信托中国对冲基金指数 (MCRI) 月度报告 发布日期 :2017-11-15 华润信托证券投资总部 分析师 : 张宇龙 Call: 010-85191941 Email: zhangyulong@crctrust.com 地址 : 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 1106-1107 目录 摘要... 2 一 业绩表现... 3 短期 ( 最近一月
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
1. 上 周 市 场 回 顾 本 周 上 证 综 指 上 涨 6.54%, 沪 深 300 上 涨 5.81%, 申 万 国 防 军 工 板 块 上 涨 11.49%, 位 列 28 个 板 块 涨 幅 榜 第 2 位, 领 跑 大 盘 图 1: 申 万 军 工 行 业 指 数 表 现 数 据 来
2014/10 2014/11 2014/12 2015/1 2015/2 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 [Table_MainInfo] [Table_Title] 报 告 类 型 / 第 四 届 通 航 大 会 召 开, 低 空 政 策 备 受 关 注 [Table_Invest] 证 券 研 究 报 告 / 国 防 军 工 发
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 2017 年上市房企年报综述之三 分红篇 房地产 2013 年 上海证券交易所上市公司现金分红指引 发布, 旨在引导和推动上市公司建立持续 稳定 科学和透明的分红机制, 促进资本市场理性投资 长期投资和价值投资 2017 年年报披露完毕, 我们也借此来观察近年来上市房企的分红数量和分红率变化
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量化研究 量化选股 数量化选股策略之四 2009 年 03 月 02 日 数量化选股模型实证 相对价值选股 相关研究 从大师眼光看股价的关键因子 20090211 从因素分析看影响股价的关键因子 2009021 金融工程首席分析师娄静 电话 :021-23219450 Email:loujing@htsec.com 我们的实证分析主要包括六个模型 相对价值选股模型 相对成长选股模型, 相对成长价值兼顾选股模型,
图 1: 当季收入 ( 亿元 ) 图 2: 当季净利润 ( 亿元 ) % 当季收入额同比 12.05% 3.64% 3.91% -0.71% -7.17% 8.95% 15% 1 5% -5%
14/10/29 14/11/29 14/12/29 15/1/29 15/2/28 15/3/31 15/4/30 15/5/31 15/6/30 15/7/31 15/8/31 15/9/30 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 内销成主驱动, 互联网 + 智能化升级并进 事件 轻工制造 公司发布三季报 2015Q1-Q3
公司简评模板
2017/7/19 2017/8/19 2017/9/19 2017/10/19 2017/11/19 2017/12/19 2018/1/19 2018/2/19 2018/3/19 2018/4/19 2018/5/19 证券研究报告 上市公司简评 生物制品 Ⅱ 控股子公司复宏汉霖增资扩股, 新药研发进程有望快速推进 复星医药 (600196) 事件 7 月 17 日晚, 复星医药发布公告, 控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司拟向
Most key steel companies we track would turn profitable in 2Q09. Yet the collective 1H09 earning of 12 key steel companies would remain in red, due to
行业及产业行业研究/ 深度研究黑色金属 2009 年 7 月 16 日 看好 相关研究 产能过剩真的那么恐怖吗? 2009 下半年钢铁行业投资策略 2009-07-03 钢铁行业 08 年报总结及 09 二季度展望 2009-04-23 二季度盈利恢复将超过市场预期 2009 春季钢铁行业投资策略 2009-03-27 钢铁期货深度报告 2009-03-16 全球铁矿石深度报告 降价将使长协矿企业成本优势重现
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
1 重要提示 1.1 重要提示基金管理人的董事会 董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带的法律责任 本半年度报告已经全体独立董事签字同意, 并由董事长签发 基金托管人海通证券股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2016 年 8
中融国证钢铁行业指数分级证券投资基金 2016 年半年度报告摘要 2016 年 06 月 30 日 基金管理人 : 中融基金管理有限公司 基金托管人 : 海通证券股份有限公司 送出日期 :2016 年 08 月 24 日 第 1 页共 32 页 1 重要提示 1.1 重要提示基金管理人的董事会 董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带的法律责任
unds.com p2 1. 本 周 农 批 指 数 下 跌 1.1%, 菜 篮 子 产 品 批 发 指 数 下 跌 1.3%; 猪 价 下 跌 0.9%, 禽 价 下 跌 6.8% 本 周 农 产 品 批 发 价 格 总 指 数 和 菜 篮 子 产 品 批 发 价 格 指 数 分 别 为 196
unds.com p1 股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2015.10.18 行 业 周 报 本 周 猪 价 普 遍 下 调, 农 垦 改 革 进 程 加 快 王 乾 ( 分 析 师 ) 钱 浩 ( 研 究 助 理 ) 021-38676675 021-38674925 wangqian@gtjas.com 证 书 编 号 S0880515020001
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1463473/3242/218122 13:22 钢铁 证券研究报告 行业研究 联讯钢铁周报 冬储开启支撑钢价, 叠加年报看好春季行情 218 年 1 月 22 日投资要点 增持 ( 持平 ) 分析师 : 王凤华执业编号 :S351661 电话 : 邮箱 :wangfenghua@lxsec.com 研究助理 : 徐鸿飞电话 :1-66235689 邮箱 :xuhongfei@lxsec.com
投 资 策 略 国 泰 君 安 : 经 济 暂 无 失 速 风 险 改 革 将 超 预 期 国 泰 君 安 9 月 28 日 发 布 宏 观 研 究 周 报 表 示, 经 济 略 有 企 稳, 暂 无 失 速 风 险 :8 月 工 业 企 业 实 现 利 润 单 月 和 累 计 同 比 均 远 低
2014 年 09 月 30 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
文档 1
2005 3 100 2005 10 20 100 100 2003 9 30 266,303,262.93 100 941,105,695.50 532,672,384.52 1 2 100 100 100 90% 100 50% 100 100 2005 8 21 "75% 100 + 25% " 2005 8 22 100 95%+ 5% 3 75% + 25% 2005 7 1 2005 9
标题
企业蓝皮书 行业篇 Industry. 4 黑色金属行业企业 竞争力报告 张其仔 李颢 根据 上市公司行业分类指引, 黑色金属行业属于采掘业和制造业的交叉行业, 包括黑色金属矿采选行业 黑色金属矿采选服务业和黑色金属冶炼及压延行业 其中, 黑色金属矿采选行业包括铁矿和其他黑色金属矿采选 ( 锰和铬 ), 黑色金属冶炼及压延工业包括炼铁 炼钢 钢压延加工和铁合金冶炼 2012 年国内黑色金属行业市场行情的总体特征可以概括为
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行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 钢铁 Ⅱ 钢铁行业周报 (4 月 16 日 - 4 月 22 日 ) 超配 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 218 年 4 月 23 日 1.6 上证综指 钢铁 Ⅱ 春季行情发酵, 库存持续下降 1.1.6 A/17 J/17 A/17 O/17 D/17 F/18 相关研究报告 : 钢铁行业二季度投资策略 : 消费启动, 价格反弹, 利润无忧
备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票；重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票，按重要性排序并动态调整；每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重
映 日 荷 花 别 样 红 ---A 股 8 月 市 场 策 略 专 业 专 心 专 为 您 2014 年 7 月 28 日 财 富 管 理 部 投 资 策 略 小 组 报 告 要 点 : 7 月 : 东 边 日 出 西 边 雨 7 月 市 场 呈 现 明 显 的 大 小 盘 结 构 分 化, 主 板 市 场 在 经 济 数 据 持 续 企 稳 央 企 改 革 试 点 推 进 沪 港 通 开 通 预
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
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投资评级 : 中性 行业研究钢铁行业研究周报 2009-7-27 研究员 : 马春霞钢铁行业汽车及配件行业 (8621)64718888-1270 关注景气度上升同时警惕业绩地雷 投资要点 : 1. 上周 : 连续大幅上涨后的回调, 钢铁股跑输沪深 300 上周钢铁股出现回调走势, 主要是前期接连 1 个多月的上涨, 钢铁板块的估值也回升到历史平均水平, 钢铁股已有 20% 的涨幅, 也远远超过同期沪深
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证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 27 日 第 281 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2404.7-0.09% 沪 深 300 2631.49 0.21% 深 证 成 指 10201.65