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1 爱建证券有限责任公司跟踪报告钢铁行业 2017 年 11 月 22 日星期三月度经济数据不及预期难以催化低库存行情财富管理研究所投资要点 : q 市场回顾上周钢铁板块前半周随大盘一起冲高, 在周三公布的 10 月分析师 : 刘孙亮 TEL: liusunliang@ajzq.com 执业编号 :S 联系人 : 王梓萌 TEL: wangzimeng@ajzq.com 行业评级 : 同步大市 ( 维持 ) 40% 30% 20% 10% 0% -10% (%) 1 个月 6 个月 12 个月绝对表现 -2.90% 25.31% 28.10% 相对表现 -2.56% 13.19% 17.38% 公司 2017 年 1 月宝钢股份方大特钢柳钢股份 2017 年 2 月 2017 年 3 月相关公司数据评级强烈推荐强烈推荐强烈推荐 2017 年 4 月 2017 年 5 月沪深年 6 月 2017 年 7 月 2017 年 8 月 EPS 2017 年 9 月 2017 年 10 月 SW 钢铁 2017 年 11 月 17E 18E 19E 新钢股份推荐 *ST 华菱推荐经济数据不及预期之后回落, 周跌幅 0.60%, 居申万 28 个行业第 2, 沪深 300 指数微涨 0.22%, 跑输大盘 0.82 个百分点板块个股中鄂尔多斯宝钢股份新钢股份涨幅靠前, 分别上涨 7.66% 6% 3.73%, 贵绳股份武进不锈西宁特钢跌幅居前 q 期市震荡偏弱运行上周期市前两天震荡上行, 后半周掉头震荡往下, 整体窄幅震荡偏弱运行, 主力合约也逐渐转移至 1805 合约上周仅焦炭价格环比上升 0.52%, 铁矿价格环比持平, 焦煤螺纹热卷分别下跌 3.09% 4.32% 1.92% 从持仓量来看, 随着交割日期临近, 资金也逐渐转移至远月合约焦煤螺纹主力合约持仓大幅缩减 16.09% 7.44% 上周焦炭铁矿热卷持仓量分别减少 2.99% 5.17% 2.21% q 双焦库存维持低位, 铁矿港口库存微幅减少, 钢材库存年内新低京唐港炼焦煤库存为 82.8 万吨, 较上周减少 3.1 万吨焦炭天津港库存 76 万吨与上周持平, 双焦主要港口维持低库存铁矿石港口库存略微减少, 环比减少 30 万吨至万吨, 钢厂库存可用天数减少一天至 22 天钢厂方面, 受环保限产开展影响, 高炉开工率降至 63.12%, 唐山高炉开工率降至 50% 以下钢材社会库存大幅减少 55.3 万吨, 绝对值也创下年内新低 q 钢厂螺纹冷轧利润依旧往上钢材现货价格依旧坚挺, 上海三级螺纹价格周内上涨 60 元 / 吨, 原材料现货价格维持低位震荡, 钢厂螺纹冷轧利润依旧往上根据我们模拟的钢厂利润, 钢厂螺纹毛利润为 1487 元 / 吨, 热卷毛利 921 元 / 吨, 冷轧毛利润为 985 元 / 吨 q 每周观点 : 公布的 10 月月度经济数据低于预期难以催化向好行情延续, 后半周大盘包括周期资源板块皆掉头向下从行业基本面来看, 限产开展后开工率大幅降低, 唐山高炉开工率不及 50%, 限产力度趋严钢材社会库存大幅缩减绝对值也降至年内最低, 另一方面, 尽管上海线螺采购量环比有所下降但依然保持在四万吨以上高需求水平板块依然处于宏观预期悲观微观基本面有所支撑的多空博弈阶段, 短期看, 在没有明显催化剂的局面下板块难以走出震荡行情, 但是后期随着环保限产以及冬储带给低库存的供需矛盾势必衍生投资机会 q 投资建议 : 当前行业的逻辑仍在于环保限产政策对第四季度钢材供需的影响, 根据出台的政策估测限产对需求影响远小于供应, 不过由于近期钢价持续震荡, 我们维持整个行业同步大市的评级建议投资组合 : 宝钢股份 (600019) 方大特钢 (600507) 韶钢松山 (000717) *ST 华菱 (000932) 新钢股份 (600782) 以及柳钢股份 (601003) 相关报告 : 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1

2 目录 1 黑色产业链行情回顾股市行情回顾个股上周表现期货行情回顾价格指数国内钢材价格指数国际钢材价格指数黑色产业链基本面焦煤焦炭铁矿石钢材下游需求及进出口( 月度数据 ) 房地产汽车及家电钢材进出口行业资讯钢企中报业绩与估值风险提示 : 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2

3 图表目录图表 1: 钢铁指数及沪深 300 指数涨跌幅... 4 图表 2: 上周申万一级全部子行业涨跌幅排名... 4 图表 3: 一周个股涨幅前图表 4: 一周个股跌幅前图表 5: 黑色系五大品种期货走势... 6 图表 6: 黑色系五大品种期货主力合约持仓量... 6 图表 7:Myspic 钢材价格指数变化... 6 图表 8:CRU 全球地区指数... 7 图表 9: 国内与国际钢价指数... 7 图表 10: 京唐港炼焦煤库存 ( 万吨 )... 8 图表 11: 国内大中型钢厂平均炼焦煤库存可用天数... 8 图表 12: 天津港焦炭库存 ( 万吨 )... 8 图表 13: 国内大中型钢厂平均焦炭库存可用天数... 8 图表 14: 国内铁矿石港口库存 ( 万吨 )... 9 图表 15: 国内大中型钢厂平均铁矿石库存可用天数... 9 图表 16: 高炉开工率图表 17: 钢材社会库存 ( 万吨 ) 图表 18: 重点企业钢材库存图表 19: 粗钢日均产量 ( 万吨 ) 图表 20: 沪市线螺采购量 ( 吨 ) 图表 21: 主流钢材品种模拟利润 ( 元 / 吨 ) 图表 22: 房地产投资增速图表 23: 房地产竣工面积同比增速图表 24: 房地产新开工面积同比增速图表 25: 房地产销售面积同比增速图表 26: 汽车产量同比增速 ( 万辆 ) 图表 27: 电冰箱产量同比增速 ( 万台 ) 图表 28: 洗衣机产量同比增速 ( 万台 ) 图表 29: 钢材进出口 ( 万吨 ) 图表 30: 钢铁 PMI 指数及 M2 同比增速表格目录表格 1: 钢材社会库存 ( 万吨 ) 表格 2: 钢铁行业股票池请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3

4 1 黑色产业链行情回顾 1.1 股市行情回顾上周申万钢铁指数下跌 0.60%, 沪深 300 指数微涨 0.22%, 跑输大盘 0.82 个百分点, 但从 wind 全 A 指数来看, 上周全 A 指数下跌 5.34%, 整体市场趋于较弱行情行业表现, 上周板块尽管下跌依然处于申万全部 28 个行业第二佳的表现, 尤其在周一周二期股两市都有一荣俱荣迹象, 随着周三统计局出台的 10 月房地产销售数据以及固定资产投资数据不及预期, 板块也随之迅速冲高回落, 但也由于采暖季环保限产开展, 相较于其他行业稍显抗跌图表 1: 钢铁指数及沪深 300 指数涨跌幅年 1 月 1 日 2009 年 1 月 1 日 2011 年 1 月 1 日 2013 年 1 月 1 日 2015 年 1 月 1 日 2017 年 1 月 1 日沪深 300 指数 SW 钢铁指数图表 2: 上周申万一级全部子行业涨跌幅排名 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% -8.0% 银行钢铁房地产农林牧渔非银金融建筑材料国防军工医药生物公用事业食品饮料采掘交通运输化工家用电器休闲服务轻工制造商业贸易纺织服装建筑装饰机械设备通信有色金属电子综合汽车计算机传媒电气设备请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4

5 1.2 个股上周表现上周, 钢铁板块涨幅靠前的个股分别为 : 鄂尔多斯 (+7.66%) 宝钢股份 (+6.00%) 新钢股份 (+3.73%) 方大特钢 (+3.51%) 新日恒力 (+1.75%), 板块跌幅靠前的个股分别为 : 赛福天 (-10.48%) 银龙股份 ( -9.87%) 西宁特钢 (-9.83%) 武进不锈 (-9.54%) 贵绳股份 (-8.39%) 图表 3: 一周个股涨幅前 5 图表 4: 一周个股跌幅前 5 10% 8% 6% 4% 2% 0% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 鄂尔多斯宝钢股份新钢股份方大特钢新日恒力 -12% 贵绳股份武进不锈西宁特钢银龙股份赛福天 1.3 期货行情回顾上周黑色系期货五大品种高开低走现货方面, 焦炭环比上周略有回升但依然处于低位震荡运行, 上海二级冶金焦较上周回升 50 元至 1680 元 / 吨, 山西主焦煤价格则于上周持平, 唐山钢坯价格尽管在下半周有所下跌, 截止 11 月 17 日仍然环比上涨 60 元 / 吨期货方面, 仅焦炭略有上涨, 铁矿石较上周价格持平, 分别收于 1836 元 / 吨元 / 吨, 焦煤螺纹热卷均在 10 月宏观数据出台后的后半周开始下跌, 跌幅分别为 3.09% 4.32% 1.92%, 收于 1177 元 / 吨 3632 元 / 吨 3934 元 / 吨而从持仓量上看, 上周黑色系持仓结束之前较为分化格局, 各品种均出现减仓行为, 随着 1801 交割日期临近, 资金也有转移远月合约的迹象, 螺纹主力合约已在上周由 1801 合约转移到 1805 合约上周焦煤主力合约减幅最多, 达到 16.09%, 螺纹铁矿其次, 主力合约持仓量周减少 7.44% 5.17%, 焦炭热卷减幅相对较少, 持仓周下滑 2.99% 2.21% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5

6 图表 5: 黑色系五大品种期货走势 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 图表 6: 黑色系五大品种期货主力合约持仓量 6,000,00 5,000,00 4,000,00 3,000,00 2,000,00 1,000,00 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 焦煤期货收盘价 ( 活跃合约 ): 焦炭期货持仓量 ( 活跃合约 ): 焦煤期货持仓量 ( 活跃合约 ): 焦炭期货收盘价 ( 活跃合约 ): 铁矿石期货收盘价 ( 活跃合约 ): 螺纹钢期货持仓量 ( 活跃合约 ): 铁矿石期货持仓量 ( 活跃合约 ): 螺纹钢期货收盘价 ( 活跃合约 ): 热轧卷板期货持仓量 : 热轧卷板 2 价格指数 2.1 国内钢材价格指数上周钢材价格指数虽然也在周中出现高点, 但后半周降幅不大, 鉴于上半周延续之前较强行情, 环比依然出现上涨, 尤其螺纹钢材价格指数, 环比大幅上升 2.15% Myspic 综合钢价指数较上周上升 1.21%; 长材价格指数上升 1.75%; 扁平材价格指数上升 0.56%; 热卷价格指数上升 0.23%; 冷板价格指数上升 0.64% 国内长材 / 板材指数较上周上升 0.01, 指数比为 1.26, 近期长强板弱格局再次凸显图表 7:Myspic 钢材价格指数变化 /1/2015 4/1/2015 7/1/ /1/2015 1/1/2016 4/1/2016 7/1/ /1/2016 1/1/2017 4/1/2017 7/1/ /1/2017 综合长材扁平螺纹热卷冷板数据来源 :Mysteel, 爱建证券财富管理研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6

7 2.2 国际钢材价格指数国际钢价指数受亚洲市场强势表现有所上升, 截止 11 月 10 日,CRU 全球钢铁综合指数为 193.1, 较上周上升 0.31% CRU 北美指数 CRU 欧洲指数 CRU 亚洲指数分别为 , 北美钢材价格指数环比持平, 欧洲略有下降图表 8:CRU 全球地区指数 /1/2007 1/1/2009 1/1/2011 1/1/2013 1/1/2015 1/1/2017 CRU 全球综合指数 CRU 北美指数 CRU 欧洲指数 CRU 亚洲指数截止 11 月 17 日, 国内 / 国际钢价指数比为 0.79 较上周上升 0.01 图表 9: 国内与国际钢价指数 /1/2012 1/1/2013 1/1/2014 1/1/2015 1/1/2016 1/1/ 国内 / 国际 ( 右轴 ) Myspic 综合指数 CRU 全球综合指数请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7

8 3 黑色产业链基本面 3.1 焦煤焦炭截止 11 月 17 日, 主要炼焦煤储运港口京唐港炼焦煤库存为 82.8 万吨, 较上周减少 3.1 万吨, 港口库存水平继续下降, 国内大中型钢厂平均炼焦煤库存可用 13.5 天与上周持平上海二级冶金焦价格 1680 元 / 吨, 较上周回升 50 元, 现货价格维持低位主要焦炭储运港口天津港焦炭库存为 76 万吨, 与上周持平, 国内大中型钢厂平均焦炭库存可用 12.5 天较上周增加 0.5 天图表 10: 京唐港炼焦煤库存 ( 万吨 ) 图表 11: 国内大中型钢厂平均炼焦煤库存可用天数图表 12: 天津港焦炭库存 ( 万吨 ) 图表 13: 国内大中型钢厂平均焦炭库存可用天数请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 8

9 3.2 铁矿石截止 11 月 17 日, 唐山 66% 干基铁精粉价格为 645 元 / 吨较上周上涨 5 元, 澳大利亚进口 61.5%PB 粉矿价格较上周下降 3 元至 467 元 / 吨截止 11 月 17 日, 国内港口铁矿石库存合计为万吨, 较上周下降 30 万吨, 铁矿石港口库存继续累积冲击万吨 ; 国内大中型钢厂进口铁矿石平均进口铁矿石可用 22 天, 较上周减少 1 天图表 14: 国内铁矿石港口库存 ( 万吨 ) 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 图表 15: 国内大中型钢厂平均铁矿石库存可用天数钢材从开工率上看, 受环保限产影响, 截止到 11 月 17 日全国 163 家钢厂高炉开工率为 63.12%, 较上周大幅下降 7.05 个百分点, 唐山钢厂开工率仅为 43.29% 较上周下降 25 个百分点根据限产政策, 唐山高炉开工率已经降至 50% 以下上周钢材社会库存万吨, 环比减少 55.3 万吨, 减幅近 6 个百分点, 为 4 月底以来钢材社会库存最大减幅, 同时社会库存绝对值也创下年内新低螺纹库存去化依旧亮眼, 环比上周库存减少 37.9 万吨 ; 线材周环比减少 13.5 万吨 ; 板材整体去化幅度相对小于长材, 其中, 仅热轧板卷有明显减少, 周环比下降 2.9 万吨, 冷轧与中板微幅减少, 长强板弱行情再次凸显重点企业库存方面, 截止 10 月 31 日, 国内重点企业库存为万吨, 环比上旬减少 61.7 万吨请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 9

10 图表 16: 高炉开工率 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% Mysteel 全国 163 家钢厂高炉开工率唐山高炉开工率表格 1: 钢材社会库存 ( 万吨 ) 日期社会钢材库存长材库存板材库存数据来源 :Mysteel, 爱建证券财富管理研究所图表 17: 钢材社会库存 ( 万吨 ) 图表 18: 重点企业钢材库存 ,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1, 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 10

11 截止 10 月 31 日, 粗钢日均产量为万吨 / 天, 环比上旬日均减少 2.79 万吨, 粗钢日均产量受环保限产影响大幅下降截止 11 月 17 日, 沪市线螺采购量为吨, 较上周下降 2185 吨上海线螺采购量连续三周在 4 万吨以上, 节后上海线螺采购量每周均维持在吨以上, 环比去年同期超出近吨, 下游需求乐观图表 19: 粗钢日均产量 ( 万吨 ) 图表 20: 沪市线螺采购量 ( 吨 ) 上周钢坯周内上涨 60 元每吨, 成材价格维持强势, 上海三级螺纹钢价格周内环比上涨 60 元至 4150 元 / 吨, 连续两周价格超过 4000 元 / 吨上海热卷价格周下跌 50 元 / 吨至 4120 元 / 吨, 验证近期长強板弱行情原材料依旧维持低位, 钢厂利润突破 7 8 月牛市行情盈利水平按照原材料和成品同步的方法模拟成品吨请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 11

12 毛利, 截止 11 月 17 日, 螺纹模拟毛利润为 1487 元 / 吨, 较上周上涨 24 元 ; 热卷模拟毛利润为 921 元 / 吨, 较上周下降 71 元 ; 冷轧毛利润为 985 元 / 吨, 较上周上涨 14 元, 螺纹冷轧盈利水平均为年内新高图表 21: 主流钢材品种模拟利润 ( 元 / 吨 ) 螺纹钢模拟利润热轧模拟利润冷轧模拟利润 4 下游需求及进出口 ( 月度数据 ) 4.1 房地产房地产 10 月投资累计同比增速环比下降 0.3 个百分点至 7.8%; 新开工面积累计同比增长 5.6%, 较上期下滑 1.2%; 竣工面积累计同比增长 0.6%, 较上期下滑 0.4%; 销售面积累计同比增长 8.2%, 较上期减少 2.1% 房地产数据均出现回落图表 22: 房地产投资增速图表 23: 房地产竣工面积同比增速 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20, / / / / / / / / / / / / / / / / / % 1% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% % 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20, / / / / / / / / / / / / / / / / / % 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% 累计完成额累计同比竣工面积累计同比请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 12

13 图表 24: 房地产新开工面积同比增速图表 25: 房地产销售面积同比增速 180,00 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20, / / / / / / / / / / / / / / / / / % 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% 180,00 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20, / / / / / / / / / / / / / / / / / % 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% 新开工面积累计同比销售面积累计同比 4.2 汽车及家电 10 月汽车产量为万辆, 同比增长 0.60%, 环比 9 月下降 31.7 万辆 10 月电冰箱月产量万台, 同比大幅增长 18.6%; 洗衣机月产量万台, 同比增长 5.0%, 汽车及家电较上月有所回落图表 26: 汽车产量同比增速 ( 万辆 ) % 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% 汽车产量汽车产量请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 13

14 图表 27: 电冰箱产量同比增速 ( 万台 ) 1,20 1, % 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% 家用电冰箱家用电冰箱图表 28: 洗衣机产量同比增速 ( 万台 ) % 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% 家用洗衣机家用洗衣机 4.3 钢材进出口 10 月我国出口钢材 498 万吨较上月减少 16 万吨, 同比下降 35.3%;10 月我国进口钢材 95 万吨, 较上月减少 29 万吨, 同比下降 12% 9 月钢铁 PMI 指数为 53.7, 同比增长 4.2%,M2 增速在 9 月回升至 9.2% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 14

15 图表 29: 钢材进出口 ( 万吨 ) 1,200 1, (200) 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 钢材净出口量钢材出口量钢材进口量图表 30: 钢铁 PMI 指数及 M2 同比增速 / / / / / / / /07 16% 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 钢铁 PMI 指数 M2 同比增速 ( 右轴 ) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 15

16 5 行业资讯 (1) 截止今年底, 中国将有 180 万钢厂和煤矿工人下岗英国金融时报报道, 截止今年底, 中国各地将有 180 万煤矿和钢厂工人下岗, 是 1990 年代末以来最大规模的裁员潮 (2) 河北 : 未来三年继续压减钢铁产能 2000 万吨在河北省完成今年 6643 目标任务之后, 该省新的去产能目标出炉年计划再压减退出钢铁产能 2000 万吨煤炭产能 2600 万吨, 力争到 2020 年钢铁产能控制在 2 亿吨煤炭产能控制在 7000 万吨 (3) 10 月粗钢产量 7256 万吨, 同比增长 6.1% 统计局数据显示,10 月份我国粗钢产量 7236 万吨, 同比增长 6.1%,10 月份全国粗钢日均产量万吨, 环比下降 2.51%;1-10 月我国粗钢产量万吨, 同比增长 6.1% (4) 1-10 月全国固定资产投资同比增长 7.3%,10 月规模以上工业增加值同比增长 6.2% 2017 年 1-10 月, 全国固定资产投资 ( 不含农户 ) 亿元, 同比增长 7.3%, 增速比 1-9 月回落 0.2 个百分点 2017 年 10 月规模以上工业增加值同比增长 6.2%, 比 9 月份回落 0.4 个百分点 1-10 月规模以上工业增加值同比增长 6.7% (5) 相关上市公司重要公告金洲管道 ( SZ): 公司接到通知, 大股东万木隆投资于 2017 年 8 月 31 日至 2017 年 11 月 15 日期间, 陆续从二级市场增持公司股票累计万股, 已达到公司总股本的 1%. 新钢股份 ( SH): 本次非公开发行 4.02 亿股, 发行价格为 4.38 元 / 股南钢股份 ( SH): 2017 年 5 月 12 日至 2017 年 11 月 11 日期间, 南钢联合通过上证所交易系统增持公司股份万股, 占公司总股本的 0.16%, 增持金额约为人民币 0.22 亿元本次增持计划已完成, 增持后南钢联合持有公司股份 1.21 亿股, 公司控股股东南京钢铁及其一致行动人南钢联合合计持有公司股份亿股, 占公司总股本的 43.47% 本次增持计划不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化宏达矿业 ( SH): 公司控股股东上海晶茨将其持有的公司无限售流通股 949 万股股份质押给自认人丁红, 将 478 万股股份质押给自然人张海彬, 质押期限均为 6 个月本次质押完成后, 上海晶茨累计质押股份数量为 1.35 亿股, 占公司总股本的 26.19% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 16

17 6 钢企中报业绩与估值上市钢企 2017 年中报业绩与估值一览 ( 数据更新至 2017 年 9 月 1 日 ) 证券代码公司简称所属省份主营业务市值 Q1 业绩 Q2 业绩 Q2 业绩年化业绩对应 ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) 环比 ( 亿元 ) 年化 ROE ROE 得分对应 PE PE 得分综合得分方大特钢江西螺纹弹簧扁 % % 新钢股份江西卷板螺纹 % % 三钢闽光福建板材螺纹 % % *ST 华菱湖南板材长材 % % 安阳钢铁河南板材建材 % % 金洲管道浙江镀锌管钢塑 % % 南钢股份江苏板材棒材 % % 韶钢松山广东中厚板建材 % % 日上集团厦门设备钢结构 % % 抚顺特钢辽宁合金结构钢 % % 八一钢铁新疆建材板材 % % 马钢股份安徽板材型材 % % 凌钢股份辽宁棒材中宽热 % % 大冶特钢湖北弹簧合结合工 % % 柳钢股份广西钢坯型材 % % 沙钢股份江苏钢材钢坯 % % 本钢板材辽宁钢板钢坯 % % 鞍钢股份辽宁冷轧板热轧 % % 山东钢铁山东板材焦化 % % 武进不锈江苏无缝管焊管 % % 久立特材浙江无缝管焊接 % % 首钢股份北京冷轧热轧 % % 永兴特钢浙江棒材线材 % % 河钢股份河北钢材钢坯 % % 太钢不锈山西不锈钢钢材 % % 宝钢股份上海冷轧板卷热 % % *ST 沪科云南铜异性钢管 % % 中原特钢河南大型特殊钢精 % % 酒钢宏兴甘肃不锈钢卷板 % % *ST 重钢重庆钢材坯 % % 杭钢股份浙江热轧卷板热 % % 西宁特钢青海合结钢铁精 % % 新兴铸管河北离心球墨铸铁 % % * 资料来源 :Wi nd, 爱建证券研究所风险提示 : n 经济下行加快 n 钢价波动加剧请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 17

18 市盈率证券代码证券简称 (TTM) 市净率表格 2: 钢铁行业股票池 EPS P/E 投资 16A 17E 18E 16A 17E 18E 评级方大特钢强烈推荐柳钢股份强烈推荐宝钢股份强烈推荐韶钢松山推荐凌钢股份推荐鞍钢股份推荐马钢股份推荐八一钢铁推荐新钢股份推荐南钢股份推荐 *ST 华菱推荐太钢不锈推荐三钢闽光推荐酒钢宏兴中性包钢股份中性本钢板材中性安阳钢铁中性大冶特钢中性西宁特钢中性河钢股份中性武进不锈中性久立特材中性永兴特钢中性首钢股份中性山东钢铁中性金洲管道中性请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 18

19 分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果, 引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关投资评级说明报告发布日后的 6 个月内, 公司 / 行业的涨跌幅相对同期的上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准公司评级强烈推荐 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅 15% 以上推荐 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅 5%~15% 中性 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘变动在 ±5% 以内回避 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘跌幅 5% 以上行业评级强于大市 : 相对强于市场基准指数收益率 5% 以上 ; 同步大市 : 相对于市场基准指数收益率在 ~5%~+5% 之间波动 ; 弱于大市 : 相对弱于市场基准指数收益率在 ~5% 以下重要免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式发表复制如引用刊发, 需注明出处为爱建证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改爱建证券有限责任公司地址 : 上海市浦东新区世纪大道 1600 号 33 楼 ( 陆家嘴商务广场 ) 电话 : 邮编 : 网站 : 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 19

Microsoft Word - 钢铁行业周报 doc

Microsoft Word - 钢铁行业周报 doc 期现双跌, 钢价步入超跌行情爱建证券有限责任公司钢铁行业证券研究报告行业策略报告发布日期 2017 年 09 月 25 日星期一财富管理研究所钢铁行业周报分析师 : 刘孙亮执业编号 :S0820513120002 TEL: 021-32229888-25517 E-mail: liusunliang@ajzq.com 联系人 : 王梓萌执业编号 :S0820117060021 TEL: