川财证券研究/专题报告

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摄虞
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1 关注抚顺特钢及估值低估个股钢铁行业周报 (21778) 周报观点 : 关注抚顺特钢及估值低估个股 1 上周上证综指涨.8%, 钢铁指数涨 5.61%, 上周周报推荐的八一钢铁三钢闽光韶钢松山马钢股份领涨钢铁板块, 涨幅均在 1% 以上 ;2 中报业绩超预期有望继续推动板块上涨; 近期板材需求走强, 或与汽车产销改善有关 ; 从低估值后期盈利等角度看, 推荐关注 *ST 华菱南钢股份马钢股份宝钢股份等 ;3 本钢板材增资东北特钢, 利好抚顺特钢 ; 鞍本重组预期提高, 可关注鞍钢股份本钢板材行业公司要闻 : 本钢板材拟增资东北特钢,*ST 华菱将复牌 1 上半年我国共关停地条钢企业 6 多家, 涉及产能约 1.2 亿吨 ;2 本钢板材拟以自有资金 1.38 亿元对东北特钢增资, 占重整后东北特钢注册资本的 1%;4 酒钢宏兴预计 217 年 H1 实现净利约 3.5 亿元, 同比增 54%;5 *ST 华菱预计 217H1 实现净利 9~1 亿元 ; 公司将于 7 月 1 日复牌, 华菱集团拟在复牌后 6 个月内对公司增持不少于 1 亿元价格 : 螺纹热卷期货继续贴水现螺纹热卷价格分别为元 / 吨, 周变动分别为.72% 1.23%; 螺纹热卷最新期货价格分别为元 / 吨, 周变动分别为 2.42% 1.8%; 现唐山 66% 铁精粉价格 585 元 / 吨, 周涨幅 2.4% 巴西澳洲铁矿石到岸价分别为 62 5 元 / 吨, 周变动分别为.%.% 巴西 - 中国和澳洲 - 中国海运费分别为 1 4 美元 / 吨, 周变动分别为 -1.47% % 山西二级冶金焦报 15 元 / 吨, 周涨幅 3.45% 利润 : 板材利润改善明显川财研究常规报告所属行业冯钦远 217 年 7 月 8 日股票研究部行业周报钢铁执业分析师证书编号 :S fengqinyuan@cczq.com 报告联系人川财研究所北京西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼,134 上海陆家嘴环路 1 号恒生大厦 11 楼,212 深圳福田区福华一路 6 号免税商务大厦 21 层, 518 成都高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,6141 生铁和钢坯成本分别报元 / 吨, 周涨幅分别为.87% 1.1% 分产品看, 螺纹线材热卷冷板中板的加权利润分别为元 / 吨, 周变动分别为元 / 吨产销存 : 热轧冷轧销售走好截至本周末, 社会库存总计万吨, 周上涨.63%; 分产品来看, 现建筑用钢热卷的库存分别为万吨, 周变动幅度分别为.29% -4.78% 上周建筑用钢终端采购变动为 4.76 万吨, 周变动万吨上周建筑用钢产量为万吨, 周环比减少.14% 风险提示 : 原材料价格波动, 宏观政策变化, 下游需求变化

2 正文目录指标速览... 5 要闻汇总... 5 川财观点 : 关注抚顺特钢及估值低估个股... 5 钢铁行业 : 相关部委将于 7 8 月进行地条钢关停验收抽查... 6 上市公司 : 永兴特钢欧浦智网筹划收购资产事项... 6 钢铁股一周表现... 6 行业表现比较... 6 钢铁股涨跌幅... 7 原料价格及供需... 8 钢材原料价格... 8 钢材原料库存... 1 钢材原料供需钢材价格及供需国内钢材价格国际钢材价差钢材利润测算国内需求测算国内钢材库存国内钢材产量风险提示本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 2 / 23

3 图表目录图 1. 行业板块周涨幅 (%)... 6 图 2. 行业板块 PE( 整体法 )... 6 图 3. 铁矿石 ( 含税 ) 价格对比 ( 元 / 吨 )... 9 图 4. 高低品位价差 ( 美元 / 吨 )... 9 图 5. 海运费走势 ( 美元 / 吨 )... 9 图 6. 主要煤炭品种价格 ( 元 / 吨 )... 9 图 7. 山西焦炭价格 ( 元 / 吨 )... 9 图 8. 废钢价格 ( 元 / 吨 )... 9 图个港口铁矿石总库存 ( 万吨 )... 1 图 1. 日均疏港量 ( 万吨 )... 1 图 11. 铁精粉矿山库存 ( 万吨 )... 1 图 12. 大中型钢厂进口矿平均库存可用天数 ( 日 )... 1 图 13. 炼焦煤港口库存 ( 万吨 )... 1 图 14. 焦炭港口库存 ( 万吨 )... 1 图 15. 国内独立焦化厂炼焦煤库存 ( 万吨日 ) 图 16. 钢厂炼焦煤库存 ( 万吨日 ) 图 17. 大中型钢厂焦炭平均库存可用天数 ( 日 ) 图 18. 其他原料港口库存 ( 万吨 ) 图 19. 铁矿石供需估算 ( 万吨 ) 图 2. 四大矿山产量及发货量 ( 万吨 ) 图 21. 焦炭供需估算 ( 万吨 ) 图 22. 焦煤供给缺口估算 ( 万吨 ) 图 23. 焦炭供需估算 ( 万吨 ) 图 24. 焦煤供给缺口估算 ( 万吨 ) 图 25. 建筑用钢价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 26. 板材价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 27. CRU 国际钢价指数走势图 28. CRU 钢材品种价格走势图 29. 进口国产矿生铁成本 ( 元 / 吨 ) 图 3. 进口国产矿生铁毛利对比 ( 元 / 吨 ) 图 31. 进口国产矿钢坯成本 ( 元 / 吨 ) 图 32. 进口国产矿钢坯毛利对比 ( 元 / 吨 ) 图 33. 国产矿钢材毛利 ( 元 / 吨 ) 图 34. 国产矿钢材毛利率图 35. 进口矿钢材毛利 ( 元 / 吨 ) 图 36. 进口矿钢材毛利率图 37. 建筑用钢终端采购量变动测算图 38. 社会钢材库存整体走势 ( 万吨 ) 图 39. 螺纹钢社会库存走势 ( 万吨 ) 图 4. 重点钢企库存走势 ( 万吨 ) 图 41. 钢厂螺纹钢库存走势 ( 万吨 ) 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 3 / 23

4 图 42. 预估全国粗钢日均产量 ( 万吨 ) 图 43. 螺纹钢线材周产量 ( 万吨 ) 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 4 / 23

5 指标速览表格 1. 一周行业指标变动情况速览指标单位最新数据周度变动月度变动年度变动钢材价格螺纹元 / 吨 3789 热卷元 / 吨 3622 原料价格焦炭元 / 吨 15 澳洲矿元 / 吨 5 国产矿元 / 吨 585 模拟成本生铁元 / 吨 231 钢坯元 / 吨 328 模拟利润螺纹元 / 吨 768 热卷元 / 吨 475 社会库存总量万吨 938 螺纹万吨 39 热卷万吨 226 终端钢材采购建筑用钢万吨 5 增量测算螺纹万吨 3 线材万吨 1 钢材产量建筑用钢万吨 476 螺纹万吨 333 线材万吨 143 要闻汇总川财观点 : 关注抚顺特钢及估值低估个股 1 上周上证综指涨.8%, 钢铁指数涨 5.61%, 上周周报推荐的八一钢铁三钢闽光韶钢松山马钢股份领涨钢铁板块, 涨幅均在 1% 以上 ; 2 中报业绩超预期有望继续推动板块上涨; 近期板材需求走强, 或与汽车产销改善有关 ; 从低估值后期盈利等角度看, 推荐关注 *ST 华菱南钢股份马钢股份宝钢股份等 ;3 本钢板材增资东北特钢, 利好抚顺特钢 ; 鞍本重组预期提高, 可关注鞍钢股份本钢板材本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 5 / 23

6 钢铁行业 : 相关部委将于 7 8 月进行地条钢关停验收抽查上半年我国共取缔关停地条钢企业 6 多家, 涉及约 1.2 亿吨产能相关企业全部停产, 部分省份彻底拆除生产设备相关部委还将于 7 8 月份进行一次验收抽查, 防止死灰复燃 ( 每日经济新闻 ); 根据环保部统一要求, 京津冀大气污染通道城市要在今年 1 月底前完成钢铁水泥行业排污许可证核发工作今年上半年开始, 一批钢铁企业陆续获发具有全国统一编码的排污许可证, 截至 6 月 3 日, 已有 66 家钢铁企业获准合法排污上市公司 : 永兴特钢欧浦智网筹划收购资产事项宝钢股份厚板 9Ni 钢成功通过了世界权威船级社 DNV.GL( 挪威船级社 & 德国劳氏船级社 ) 与 ABS( 美国船级社 ) 认证 ; 本钢板材拟以自有资金 1.38 亿元对东北特殊钢集团有限责任公司增资, 占重整后东北特钢注册资本的 1%; 酒钢宏兴预计 217 年 H1 实现净利润约 3.5 亿元, 同比增 54%; *ST 华菱预计 217H1 实现净利润 9-1 亿元, 将于 7 月 1 日复牌 ; 华菱集团拟在复牌后 6 个月内对 *ST 华菱增持不少于 1 亿元钢铁股一周表现行业表现比较图 1. 行业板块周涨幅 (%) 图 2. 行业板块 PE( 整体法 ) 家用电器银行轻工制造建筑材料机械设备沪深 3 石油化工房地产煤炭开采有色金属钢铁家用电器银行轻工制造建筑材料机械设备沪深 3 石油化工房地产煤炭开采有色金属钢铁本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 6 / 23

7 钢铁股涨跌幅表格 2. 钢材原材料价格汇总股票代码股票简称收盘价本周涨幅本月涨幅本年涨幅 PE(ttm) PB 6516.SH 方大炭素 % 31.27% 93.3% SH 八一钢铁 % 25.95% 93.84% SH 马钢股份 % 14.8% 45.23% SZ 韶钢松山 % 14.64% -3.1% SH 抚顺特钢 % 14.63% 4.95% SZ 三钢闽光 % 11.56% 8.94% SZ 金岭矿业 % 9.2% % SH 新钢股份 % 8.47% 19.51% SH 包钢股份 % 7.69% 19.19% SH 南钢股份 % 7.59% 28.6% SH 柳钢股份 % 7.47% 2.73% SZ 本钢板材 % 6.59% 2.23% SZ 金洲管道 % 6.57% -11.6% SH 五矿发展 % 6.52% -13.7% SZ 首钢股份 % 5.74% 11.33% SH 杭钢股份 % 5.5% % SH 宏达矿业 % 5.37% % SZ 鞍钢股份 % 5.1% 17.93% SH 安阳钢铁 % 4.91%.% SH 凌钢股份 % 4.79% 3.2% SZ 钢研高纳 % 4.75% % SH 海南矿业 % 4.71% -9.15% SH 宝钢股份 % 4.62% 14.2% SH 方大特钢 % 4.58% 36.12% SH 酒钢宏兴 % 4.53% 9.89% SZ 久立特材 % 4.52% % SZ 中原特钢 % 4.46% -.55% SH 山东钢铁 % 4.35% 12.24% SH 西宁特钢 % 3.75% -6.24% SZ 浙商中拓 % 3.15% % SZ 常宝股份 % 3.6% -6.83% SZ 太钢不锈 % 2.97% 15.% SZ 大冶特钢 % 2.84% -4.66% SZ 河钢股份 % 2.83% 32.97% SH *ST 重钢 % 1.4% % SH 武进不锈 %.32% % SZ 永兴特钢 28.2.%.% -3.88% SH 玉龙股份 8.4.%.% % 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 7 / 23

8 2711.SZ 欧浦智网 %.% 25.27% SZ *ST 华菱 3.89.%.% % SZ *ST 钒钛 3.7.%.% 28.45% SZ 沙钢股份 %.%.% SZ 新兴铸管 % -.45% 29.21% 原料价格及供需钢材原料价格表格 3. 钢材原材料价格汇总一周变动一月变动一年变动品种产地及规格现价 +/- % +/- % +/- % 国内铁矿石唐山 66% % % % 进口现货铁矿石印度 63.5% 48..% % % 巴西中国海运费 ($/t) % % % 澳洲中国 ($/t) % % -3.19% 巴西进口矿到岸价 62..%..% % 澳大利亚进口矿到岸价 5..% % % 新加坡掉期 62% 美元 / 吨 % % % 焦炭山西二级冶金焦 % % % 主焦煤华北 % 5..42% % 硅铁华北 75# % % % 废钢上海 6mm % % % 生铁唐山 L % % % 钢坯唐山普碳 % % % LME 三月期镍 ($/t) LME 期交所 % 25.28% % 国内现货镍长江现货市场 % % % ; 元 / 吨本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 8 / 23

9 图 3. 铁矿石 ( 含税 ) 价格对比 ( 元 / 吨 ) 图 4. 高低品位价差 ( 美元 / 吨 ) 唐山铁精粉巴西矿新加坡掉期印度粉澳洲矿 65% 铁矿 58% 铁矿 65%-58% 价差 ( 右轴 ) 图 5. 海运费走势 ( 美元 / 吨 ) 图 6. 主要煤炭品种价格 ( 元 / 吨 ) 图巴朗 - 青岛西澳 - 青岛主焦精煤肥精煤瘦煤 1/3 焦精煤图 7. 山西焦炭价格 ( 元 / 吨 ) 图 8. 废钢价格 ( 元 / 吨 ) 山西焦炭废钢本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 9 / 23

10 钢材原料库存图个港口铁矿石总库存 ( 万吨 ) 图 1. 日均疏港量 ( 万吨 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 港口总库存日均疏港量图 11. 铁精粉矿山库存 ( 万吨 ) 图 12. 大中型钢厂进口矿平均库存可用天数 ( 日 ) 铁精粉矿山库存国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数图 13. 炼焦煤港口库存 ( 万吨 ) 图 14. 焦炭港口库存 ( 万吨 ) 1,5 1, 炼焦煤库存 : 京唐港炼焦煤库存 : 六港口焦炭库存 : 天津港焦炭库存 : 四港口本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 1 / 23

11 图 15. 国内独立焦化厂炼焦煤库存 ( 万吨日 ) 图 16. 钢厂炼焦煤库存 ( 万吨日 ) , 炼焦煤总库存 : 国内独立焦化厂 (53 家 ) 炼焦煤可用天数 : 独立焦化厂 ( 右轴 ) 炼焦煤总库存 : 样本钢厂炼焦煤平均库存可用天数 : 大中型钢厂 ( 右轴 ) 图 17. 大中型钢厂焦炭平均库存可用天数 ( 日 ) 图 18. 其他原料港口库存 ( 万吨 ) 焦炭平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂铬矿港口库存镍矿港口库存 ( 右轴 ) 锰矿港口库存钢材原料供需图 19. 铁矿石供需估算 ( 万吨 ) 图 2. 四大矿山产量及发货量 ( 万吨 ) 17, 15, 13, 11, 9, 7, 5, 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 3, 25, 2, 15, 1, 5, 3% 2% 1% % -1% -2% 供给折算 (62%) 需求折算 (62%) 供给同比需求同比四大矿山产量四大矿山发货量产量同比 ( 右轴 ) 发货量同比 ( 右轴 ) 资料来源 : 四大矿山官网, 川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 11 / 23

12 图 21. 焦炭供需估算 ( 万吨 ) 图 22. 焦煤供给缺口估算 ( 万吨 ) 8, 6, 4, 2, 6% 4% 2% % -2% -4% 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) 供给需求供给同比需求同比供给缺口图 23. 焦炭供需估算 ( 万吨 ) 图 24. 焦煤供给缺口估算 ( 万吨 ) 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 4 2 (2) (4) (6) (8) 供给需求供给同比需求同比供给缺口估算钢材价格及供需国内钢材价格表格 4. 钢内钢材价格变化一周变动一月变动一年变动品种产地及规格现价 +/- % +/- % +/- % 螺纹 φ25mm % % % 螺纹期货 φ25mm % % % 线材 φ8mm % % % 热轧板卷 5.5mm % % % 热卷期货 5.5mm % % % 冷轧板卷 1.*125* % % % 中板 2mm % % % 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 12 / 23

13 镀锌板 1.mm % % % 彩涂板.476mm % % % 热轧窄带 355mm* % % % 无缝管 ф18* % % % 焊管 4 GB % 3 8.9% % 无取向硅钢 5WW % % % 取向硅钢 3Q13 / / / / / / / 角钢 5# % % % 3 系冷轧不锈钢 34/2B 卷宽 1219mm,2.mm % % % 4 系冷轧不锈钢 43/2B 卷宽 1219mm,2.mm % % % 3 系热轧不锈钢 34/No.1 卷宽 15mm,4.mm % % % 4 系热轧不锈钢 43/No.1 卷宽 15,4.mm % % % 资料来源 :WIND, 中联钢, 川财证券研究所 ; 元 / 吨图 25. 建筑用钢价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 26. 板材价格走势 ( 元 / 吨 ) 螺纹线材无缝管角钢热轧板卷中板冷轧板卷镀锌板国际钢材价差表格 5. 国际钢材价格汇总本周价格上周价格周环比增月环比增月同比增与中国价长 % 长 % 长 % 差上周价差美国热轧板卷欧盟韩国东南亚冷轧板卷美国本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 13 / 23

14 热镀锌中厚板螺纹钢网用线材小型材欧盟韩国东南亚美国欧盟韩国东南亚美国欧盟韩国东南亚美国欧盟韩国东南亚美国欧盟东南亚美国欧盟韩国东南亚 ; 美元 / 吨图 27. CRU 国际钢价指数走势图 28. CRU 钢材品种价格走势北美欧洲亚洲长材扁平材本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 14 / 23

15 钢材利润测算表格 6. 国内粗钢成本统计来源产品生产成本上周成本周涨跌 % 月涨跌 % 月同比 % 进口矿生铁 % 2.166% % 钢坯 % 2.539% % 国产矿生铁 % 2.49% % 钢坯 % 2.436% 3.243% 加权生铁 % 2.16% 31.44% 钢坯 % 2.497% % 资料来源 :WIND, 中联钢, 川财证券研究所 ; 元 / 吨表格 7. 国内主要钢材品种利润测算来源产品本周上周周涨跌 % 月涨跌 % 月同比 % 毛利率生铁 % 钢坯 % 螺纹钢 % 进口矿线材 % 热卷 % 冷板 % 中板 % 生铁 % 钢坯 % 螺纹钢 % 国产矿线材 % 热卷 % 冷板 % 中板 % 生铁 % 钢坯 % 螺纹钢 % 加权线材 % 热卷 % 冷板 % 中板 % 资料来源 :WIND, 中联钢, 川财证券研究所 ; 元 / 吨本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 15 / 23

16 图 29. 进口国产矿生铁成本 ( 元 / 吨 ) 图 3. 进口国产矿生铁毛利对比 ( 元 / 吨 ) 国产矿生铁成本招标矿生铁成本国产矿生铁进口矿生铁图 31. 进口国产矿钢坯成本 ( 元 / 吨 ) 图 32. 进口国产矿钢坯毛利对比 ( 元 / 吨 ) 国产矿钢坯成本进口钢坯成本国产矿钢坯进口矿钢坯图 33. 国产矿钢材毛利 ( 元 / 吨 ) 图 34. 国产矿钢材毛利率 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 螺纹线材热卷中板冷板螺纹线材热卷本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 16 / 23

17 图 35. 进口矿钢材毛利 ( 元 / 吨 ) 图 36. 进口矿钢材毛利率 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 螺纹线材热卷中板冷板螺纹线材热卷中板冷板表格 8. 不锈钢钢生产成本来源产品生产成本上周成本周涨跌 % 月涨跌 % 月同比 % 3 系热卷 % 6.854% 6.85% 冷板 % 5.825% 5.784% 4 系热卷 % 9.739% % 冷板 % 7.58% 1.272% ; 元 / 吨表格 9. 不锈钢利润测算来源产品本周上周周涨跌 % 月涨跌 % 月同比 % 毛利率 3 系热卷 % 冷板 % 4 系热卷 % 冷板 % ; 元 / 吨国内需求测算表格 1. 建筑用钢终端采购量变动测算品种单位本周上周周涨跌幅月涨跌幅月同比增幅螺纹万吨 (7.92) 5.55 (21.27) 线材万吨 (6.69) (5.23) (6.59) 建筑用钢万吨 (14.61).32 (27.86) ; 万吨本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 17 / 23

18 1 月 2 月 3 月 4 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月图 37. 建筑用钢终端采购量变动测算 2 1 (1) (2) (3) (4) 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 ; 万吨国内钢材库存表格 11. 国内主要钢材品种社会库存统计品种单位本周上周周环比增长 % 月环比增长 % 月同比增长 % 螺纹万吨 %.6% 6.45% 线材万吨 % -9.21% 8.72% 热轧卷板万吨 % % 21.66% 中板万吨 % -9.13% 14.54% 冷轧卷板万吨 % -4.1% -1.11% 钢材库存总计万吨 % -7.25% 8.48% 铁矿石库存总计万吨 % -1.26% 33.52% ; 万吨图 38. 社会钢材库存整体走势 ( 万吨 ) 图 39. 螺纹钢社会库存走势 ( 万吨 ) 2,5 2, ,2 1, ,5 1, 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 18 / 23

19 图 4. 重点钢企库存走势 ( 万吨 ) 图 41. 钢厂螺纹钢库存走势 ( 万吨 ) 2, 1,5 1, 月中旬 11 月下旬 11 月上旬 1 月中旬 9 月下旬 9 月上旬 8 月中旬 7 月下旬 7 月上旬 6 月中旬 5 月下旬 5 月上旬 4 月中旬 3 月下旬 3 月上旬 2 月中旬 1 月下旬 1 月上旬国内钢材产量表格 12. 粗钢日均产量年度月度日均环比全国重点企业非重点企业全国重点企业非重点企业 216 年 1 月上旬 % 3.47% -2.55% 1 月中旬 % -3.48% 2.51% 1 月下旬 % -.52% -1.42% 2 月上旬 % 3.68% 1.79% 2 月中旬 % -.36%.62% 2 月下旬 % 2.34% -1.53% 3 月上旬 % -.28% 8.53% 3 月中旬 % 4.71% 2.78% 3 月下旬 % -1.87% -2.5% 4 月上旬 % 3.39% 17.3% 4 月中旬 %.9% 2.81% 4 月下旬 % 1.86%.52% 5 月上旬 % -.56% -.74% 5 月中旬 % 2.12% 1.88% 5 月下旬 % 1.83%.98% 6 月上旬 % -2.3% -.3% 6 月中旬 % -3.53% -8.93% 6 月下旬 % 3.52% -5.96% 7 月上旬 % -2.2% 5.8% 7 月中旬 % -.85% 2.64% 7 月下旬 % -4.8% 7.24% 8 月上旬 % 4.8% % 8 月中旬 % 2.97% 3.4% 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 19 / 23

20 8 月下旬 % -3.9% -2.14% 9 月上旬 % 4.65% 2.96% 9 月中旬 %.87% -.37% 9 月下旬 % -3.% 1.76% 1 月上旬 % 1.28% -1.14% 1 月中旬 % -1.3% -.75% 1 月下旬 % -1.9% -.74% 11 月上旬 % 1.22%.5% 11 月中旬 %.9%.5% 11 月下旬 % -.24% -.7% 12 月上旬 % -.42% -.22% 12 月中旬 % -3.32% -4.91% 12 月下旬 %.5% -.21% 217 年 1 月上旬 % 2.72% 3.45% 1 月中旬 % -5.% 5.68% 1 月下旬 % -.18% 9.78% 2 月上旬 % 5.99% % 2 月中旬 % -2.82% 2.14% 2 月下旬 % 4.11%.22% 3 月上旬 % -2.47% % 3 月中旬 % 3.94% 1.33% 3 月下旬 %.87%.33% 4 月上旬 % 1.19% 14.5% 4 月中旬 % 2.86% % 4 月下旬 %.83% -1.4% 5 月上旬 % -3.57% 1.33% 5 月中旬 % 1.11% -.43% 5 月下旬 % -3.% -1.22% 6 月上旬 % 5.41% -.7% 6 月中旬 %.9% -1.56% ; 万吨表格 13. 国内建筑用钢产量品种单位本周上周周环比增长 % 月环比增长 % 月同比增长 % 螺纹万吨 % 5.92% 2.81% 线材万吨 % 1.32%.55% 建筑用钢万吨 % 4.48% 2.11% ; 万吨本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 2 / 23

21 图 42. 预估全国粗钢日均产量 ( 万吨 ) 图 43. 螺纹钢线材周产量 ( 万吨 ) 月上旬 1 月下旬 2 月中旬 3 月上旬 3 月下旬 4 月中旬 5 月上旬 5 月下旬 6 月中旬 7 月上旬 7 月下旬 8 月中旬 9 月上旬 9 月下旬 1 月中旬 11 月上旬 11 月下旬 12 月中旬螺纹线材 ( 右轴 ) 风险提示国内外宏观经济形势及政策调整国内外宏观经济形势的变化和货币政策的调整都可能影响到行业的整体表现, 若下游需求进一步恶化, 钢铁行业仍然可能出现业绩大幅下滑钢材及原材料价格变动风险虽然目前铁矿石价格和海运费被钢价倒逼下滑, 但钢材利润并未得到明显改善, 若钢价持续下滑, 加之钢厂减产带来的规模效应递减, 钢铁公司盈利可能继续下行下游需求持续低迷对钢铁行业的影响若下游汽车行业产销量低于预期, 房地产行业新开工面积继续下滑, 钢铁需求将会继续下降, 对钢铁行业影响将十分明显本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 21 / 23

22 分析师声明本报告署名分析师在此声明 : 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关投资评级说明证券投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准行业投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准买入 :2% 以上 ; 增持 :5%-2%; 中性 :-5%-5%; 减持 :-5% 以下超配 : 高于 5%; 标配 : 介于 -5% 到 5%; 低配 : 低于 -5% 免责声明本报告由川财证券有限责任公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 制作本报告仅供川财证券有限责任公司 ( 以下简称本公司 ) 客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前, 系本公司机密材料, 如非本公司客户接收到本报告, 请及时退回并删除, 并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制, 但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断, 该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士 ( 包括但不限于销售人员交易人员 ) 根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现, 发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点, 本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正, 但本报告所载的观点结论和建议仅本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 22 / 23

23 供投资者参考之用, 并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素, 必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确, 也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果, 本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内, 与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接, 本公司不对其内容负责, 链接内容不构成本报告的任何部分, 仅为方便客户查阅所用, 浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示 ( 包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客 QQ 视频网站百度官方贴吧论坛 BBS) 仅为研究观点的简要沟通, 投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可, 任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为川财证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 :118 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 23 / 23

行业研究报告_有重点公司

行业研究报告_有重点公司证券研究报告行业研究 / 行业周报 2016 年 05 月 09 日行业评级 : 黑色金属增持 ( 维持 ) 钢铁 Ⅱ 增持 ( 维持 ) 陈雳执业证书编号 :S0570512070041 研究员 010-56793977 chenli8305@htsc.com 邱瀚萱 010-63211166 联系人 qiuhanxuan@htsc.com 相关研究 1 钢铁 Ⅱ/ 黑色金属 : 钢铁行业动态复盘