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昀冰危
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1 ~ 内部资料, 仅供参考 ~ ( 总第 199 期 ) 2009 年 9 月 18 日航运运输市场分析月报 (2009 年 8 月 ) 招商局集团战略研究部执笔 : 周舟梁凯恩

2 目录 1. 油轮运输市场 2. 大型散货船市场 3. 船舶买卖 4. 修造船及拆船 5. LNG 市场 6. 资本市场 1

3 油轮运输原油市场 8 月份原油价格上涨截至 8 月 27 日,8 月份平均国际原油现货市场价格明显高于 7 月, 尽管走势不断震荡调整, 但创下今年的最高月平均价格 8 月中上旬, 美元走势主导油价, 尽管石油需求疲软且库存增加, 但美元汇率的下跌使得油价维持在每桶 70 美元附近月中, 美国能源部公布的数据显示原油库存减少, 加上美国股市反弹, 推动原油期货一度升至两个月高点月末, 美国公布的 7 月份房屋销量升幅远高于预期, 经济复苏的预期使得原油期货连续五个交易日上涨, 一度升至 10 个月高位 27 日, 纽约商交所十月原油期货合约结算价涨 1.06 美元, 至美元, 涨幅 1.5% 2

4 油轮运输即期市场 - 总体走势八月份上半月, 油轮市场运费基本平稳地维持在低位, 下半月有小幅上升月末 (8 月 28 日 ) 反映原油运输市场运费走势的波罗的海 BDTI 指数收于 500 点, 比 8 月 3 日 474 点上涨 26 点 2009 年 08 月份波罗的海原油运输指数 (BDTI) 月 3 日 8 月 9 日 8 月 15 日 8 月 21 日 8 月 27 日 3

油轮运输即期市场 VLCC 本月 VLCC 海湾运输市场成交持续前期的清淡, 运费底部震荡, 运费再现新低海湾至日本运价由月初的 WS39 下降到 WS32, 海湾至美湾 28 万吨级船运价也由月初的 WS28 降为月末的 WS25 但西非航线成交却有所增加, 剩余运力减少, 并且受 Suezmax 型船市场上涨支撑, 运价稳步走高西非至美湾 26 万吨级船运价由月初的 WS37

5 油轮运输即期市场 VLCC 本月 VLCC 海湾运输市场成交持续前期的清淡, 运费底部震荡, 运费再现新低海湾至日本运价由月初的 WS39 下降到 WS32, 海湾至美湾 28 万吨级船运价也由月初的 WS28 降为月末的 WS25 但西非航线成交却有所增加, 剩余运力减少, 并且受 Suezmax 型船市场上涨支撑, 运价稳步走高西非至美湾 26 万吨级船运价由月初的 WS37 上升到月末的 WS45, 西非至中国 26 万吨级船运价也由 WS39 上涨到 WS43 VLCC 运费 VLCC 型船运输市场典型航线 8 月周运价表 ( 单位 :WS) 东部航线载重吨 8 月 7 日 8 月 14 日 8 月 21 日 8 月 28 日海湾 / 新加坡海湾 / 日本西部航线 8 月 7 日 8 月 14 日 8 月 21 日 8 月 28 日海湾 / 美湾西非 / 美湾资料来源 :P.F. Bassøe AS 4

6 油轮运输即期市场 Suezmax 本月, 西非 Suezmax 型船运市场前期需求平淡, 后期转旺, 运力吃紧, 运费大幅走高地中海 / 黑海市场需求同步走强, 运费跟随回升西非至美东运价由月初的 WS45 升至 W69, 黑海至地中海运价更是由月初的 WS48 上升到了报 WS82 Suezmax 运费 Suezmax 型船运输市场典型航线 8 月周运价表 ( 单位 :WS) 航线载重吨 8 月 7 日 8 月 14 日 8 月 21 日 8 月 28 日西非 / 美东资料来源 :P.F. Bassøe AS 5

7 油轮运输即期市场 Aframax 本月, 北海 Aframax 型油轮运输市场需求不足, 运费低位波动, 黑海 / 地中海市场运费也跟随需求同步波动, 加勒比航线需求由旺转淡月末, 跨地中海航线运价由月初的 WS61 轻微上升到 WS67, 北海至欧陆运价由月初的 WS64 小幅上升到 W67.5, 加勒比海至美湾 7 万吨船运价基本持平, 月初为 WS66, 而月末为 WS67 Aframax 运费 Aframax 型船运输市场典型航线 8 月周运价表 ( 单位 :WS) 航线载重吨 8 月 7 日 8 月 14 日 8 月 21 日 8 月 28 日海湾 / 新加坡资料来源 :P.F. Bassøe AS 6

油轮运输期租市场八月末, 现代型 VLCC 船一年的期租租金为 36,000 美元 / 天, 三年的期租租金均为 35,000 美元 / 天现代型 VLCC 期租价格及成交量新加坡的 Ocean Tankers 将一条 VLCC(318,000dwt, 2009 年造 ) 期租出去, 租期 12 个月, 租金 36,000 美元 / 天 Frontline 将一条

8 油轮运输期租市场八月末, 现代型 VLCC 船一年的期租租金为 36,000 美元 / 天, 三年的期租租金均为 35,000 美元 / 天现代型 VLCC 期租价格及成交量新加坡的 Ocean Tankers 将一条 VLCC(318,000dwt, 2009 年造 ) 期租出去, 租期 12 个月, 租金 36,000 美元 / 天 Frontline 将一条 VLCC(300,000dwt,1998 年造 ) 期租给印度尼西亚的石油公司 Pertamina, 租期 10 年, 租金为每天 50,000 美元 Frontline 是在有几家公司投标中取胜, 获得该合约的中石油趁运费低迷, 从俄罗斯的 Sovcomflot 期租了两艘 Suezmax 油轮 ( 均为 160,000dwt, 分别为 2002 年和 2009 年造 ), 租期五年, 租金每天 26,000 美元比利时船东 Bocimar 将一条 Suezmax(177,000dwt) 期租给韩国的 STX Pan Ocean 租期 10 年, 租金为 26,000 美元 / 天, 该船将于今年第四季度或明年第一季度在上海外高桥船厂交船希腊的 NS Lemos 将一条 Aframax 油轮 (114,000dwt, 2004 年造 ) 期租给挪威的石油公司 Statoil, 租期二年, 第一年租金为每天 17,200 美元, 第二年为每天 17,750 美元 / 天 7

9 油轮运输市场动态据海关统计, 中国 1-8 月进口原油同比增长 7.4% 至 1.3 亿吨, 而同期进口成品油 2,610 万吨, 同比减少 9.8% 其中 8 月份中国原油进口同比增长 25% 至 1,960 万吨或 460 万桶 / 日, 接近纪录高位中远的第一艘 Aframax 油轮本月在大连船舶重工集团交船, 该船将编入大远的油轮船队中海订购的一艘 VLCC 本月在大连船舶重工集团交付, 这是大连船舶重工为中海油运建造并交付系列船的第 6 艘 8

10 大型散货船总体市场 8 月份波罗的海市场指数大幅下跌, 截至月末波罗的海干散货运价指数 (BDI) 报收于 2421 点, 环比下跌 929 点, 月跌幅为 27.73% 波罗的海 Capesize 型船运价指数 (BCI) 报收于 3946 点, 环比下跌 1439 点, 月跌幅为 26.72% 波罗的海 Panamax 型船运价指数 (BPI) 报收于 2157 点, 环比下跌 1026 点, 月跌幅为 32.23% 波罗的海 Handymax 型船运价指数 (BSI) 报收于 1740 点, 环比下跌 341 点, 月跌幅为 16.39% 3600 八月份波罗的海干散货运价指数 BDI 走势图月 3 日 8 月 8 日 8 月 13 日 8 月 18 日 8 月 23 日 8 月 28 日资料来源 :Clarkson 9

11 大型散货船即期市场 - Capesize 型船本月, 我国钢铁工业协会与澳大利亚第三大矿石企业 FMG 公司签订了为期半年的长期协议价, 其中粉矿下降 35.02%, 块矿下降 50.42%, 合同从 7 月 1 日开始实行在钢铁价格的持续下滑之下, 矿石价格也出现了持续下跌, 市场采购意愿快速降低, 市场成交快速减少本月大西洋回远东的航次日租金从美元下跌到美元, 下跌美元而大西洋往返日租金也由美元下跌到月末的美元, 下跌美元从巴西到青岛的矿石运费也由每吨 35.7 美元下跌到每吨美元, 下跌 6.45 美元 / 吨太平洋市场同样大幅度下跌, 太平洋往返日租金从月初的美元下跌到月末的美元, 下跌美元远东到欧陆的市场日租金由美元下跌到美元, 下跌美元 10

12 大型散货船即期市场 - Panamax 型船本月市场询盘较少, 运费跟随 Capesize 市场下跌大西洋市场震荡下跌, 大西洋往返日租金水平从月初的美元下跌到月末的美元, 下跌 9000 美元太平洋市场运力过剩, 租金大幅走低太平洋往返日租金下跌美元 / 天至美元 / 天而远东回欧陆的成交运费下跌 3300/ 天到美元 / 天左右 11

13 大型散货船即期市场 - Handymax 型船本月 Handymax 市场也在震荡下跌, 但是跌幅小于其他市场黑海远东方向载重吨的日租金从月初的美元下跌至月末的美元, 下跌 1000 美元美湾地区在吸引了一定运力之后, 租金也小幅下跌, 美湾到欧陆的运费从美元下跌至美元, 下跌 4000 美元太平洋往返日租金从月初的美元下跌至美元, 下跌 2000 美元而印度市场本月则保持相对坚挺, 月初印度西海岸到远东的日租金在美元, 月末仍维持在这一水平 12

大型散货船期租市场八月底, 现代型的 Capesize 一年期租金水平大幅下降到 33,500 美元左右, 但三年期租金水平则有小幅上升, 为 34,000 美元左右, 三年期的期租价格反而高于一年期的价格现代型 Capesize 期租价格及成交量 Capesize 型船 4-6 个月大西洋地区交船的短期期租日租金下跌到 49000 美元, 下跌

14 大型散货船期租市场八月底, 现代型的 Capesize 一年期租金水平大幅下降到 33,500 美元左右, 但三年期租金水平则有小幅上升, 为 34,000 美元左右, 三年期的期租价格反而高于一年期的价格现代型 Capesize 期租价格及成交量 Capesize 型船 4-6 个月大西洋地区交船的短期期租日租金下跌到美元, 下跌美元 Panamax 的短期期租和长期期租水平也在震荡中下跌, 大西洋地区交船的 4-6 个月的短期期租市场日租金月末下跌至美元, 下跌 5000 美元太平洋市场交船的日租金水平为美元, 下跌 5500 美元一年期租金水平为美元, 下跌 4500 美元本月干散货船期租成交量较上月减少幅度较大 13

15 船舶买卖油轮买卖市场 - 二手船交易八月份二手大型油轮成交较七月有所增加, 综合各机构的资料, 全月有十三艘大型二手油轮成交, 其中 VLCC 五艘,Suezmax 三艘,Aframax 油轮五艘其中六艘为双壳油轮八月份大型二手油轮交易船型船型船名總載重噸 (dwt) 建造年份船廠日期價格 ( 百萬美元 ) 買家 VLCC Tanker D/Hull N/B RESALE 310, Hyundai H.I. 02-Sep 98 Clients of NJ Goulandris Tanker S/Skin Front Duches 284, Hyundai H.I. 24-Jul region 19 Undisclosed interests Tanker S/Skin Orpheus Orch 258, Mitsubishi H.I. 04-Sep 16 Clients of Sinokor Tanker S/Skin Sunrise V 264, Mitsubishi H.I. 02-Sep For Conversion 18 Clients of Vale Tanker S/Skin Titan Gemini 261, Sasebo H.I. 14-Aug 21.4 Clients of Nathalin Suezmax Tanker D/Hull Crude Alfa* 164, Hyundai Samho 20-Aug 74 Clients of GNMTC Tanker D/Hull Crude Beta* 164, Hyundai Samho 20-Aug 74 # Clients of GNMTC Tanker S/Skin Welwind 147, A.E.S.A. 28-Jul 10 Chinese interests Aframax Tanker D/Hull Livia 105, Hyundai, korea Aug Pakistan National Shipping Corp Tanker D/Hull Patriot Spirit 96, Samsung H.I. 31-Jul 16.4 Indonesian interests Tanker D/Hull Atlantic Hero 96, Sumitomo H.I. 06-Aug undisclosed Indonesian interests Tanker S/Skin Tohyuh Maru 95, Namura Zosensho 22-Jul 5.2 Singaporean interests Tanker D/Sides New Ambitio 88, Koyo Dock K.K. 30-Jul 6.2 Undisclosed interests 资料来源 : 集团战略研究部根据 P.F. Bassøe AS 及 Clarkson 资料整理 14

16 船舶买卖二手船交易八月份二手干散货船交易数量与七月份持平, 但大型船成交较多总体来说, 二手干散货船的成交仍然活跃, 成交量保持在高位综合一些机构的资料, 八月份成交的二手干散货船共 61 艘, 总载重吨为 3,665,083dwt, 其中 Capesize 七艘, 共 1,137,779dwt,Panamax 十四艘, 共 1,027,402dwt,Handymax 十八艘, 共 909,529dwt,Handysize 二十二艘, 共 590,373dwt 六七八月份二手干散货船交易月份船型總載重噸 (dwt) 八月七月六月成交数量 ( 艘 ) 總載重噸 (dwt) 成交数量 ( 艘 ) 總載重噸 (dwt) 成交数量 ( 艘 ) Capesiz 1,137, ,145, ,908, Panamax 1,027, , ,526, Handymax 909, , , Handysize 590, , , Total 3,665, ,540, ,642, 资料来源 : 集团战略研究部根据 P.F. Bassøe AS 及 Clarkson 资料整理 15

17 船舶买卖油轮买卖市场新船订购八月份确认新油轮订单 19 艘, 总载重吨为 5,110,000dwt, 其中 VLCC 数量八月份新船订购情况总载重吨 (dwt)/ 运载量备注有 13 艘,Suezmax 有 6 艘 VLCC 13 4,160,000 交船期年新油轮订单大幅增加, 是因为伊朗国家油轮公司向大连船厂和上海外高桥船厂总共订购了 12 艘 VLCC 的缘故, 难以简单地认为这是新船订购市场的复苏伊朗国家油轮公司为此获得了中国进出口银行的担保 Suezmax 6 950,000 交船期年 Aframax 小计 19 5,110,000 资料来源 : 集团战略研究部根据 P.F. Bassøe AS 及 Clarkson 资料整理 16

18 船舶买卖油轮买卖市场 - 新船订单截至八月底, 全球已确认的大型油轮订单总数为 531 艘, 总载重吨为 10,700 万 dwt, 是全球现有油轮船队总运力的 34.8% 其中,VLCC 为 208 艘, 总载重吨为 6,460 万 dwt;suezmax 为 148 艘, 总载重吨为 2,310 万 dwt Aframax 为 175 艘, 总载重吨为 1,930 万 dwt 资料来源 :Clarkson 八月份订单在建油轮数量及交货期新船订单及交船期现有船队订单占现有订单总计船队的比例数量载重吨载重吨载重吨载重吨数量载重吨 ( 按载重吨计 ) VLCC % Suezmax % Aframax % 总计 , % 注 : 载重吨单位为百万 dwt 资料来源 :Clarkson Research 17

19 船舶买卖干散货船买卖市场新船订购八月份干散货新船订单较七月份大幅减少,Capesize 有 6 艘,Panamax 仅有 2 艘, Handymax 有 13 艘, 总载重顿为 1,981,000dwt 其中巴西的矿业公司淡水河谷向韩国的 Sungdong 订购了四艘 Capesize (180,000dwt), 价格为每艘 5800 万美元, 交船期年七月份新干散货船订购情况数量总载重吨 (dwt)/ 运载量备注 Capesize 6 1,080,000 交船期年 Panamax 2 160,000 交船期年 Handymax ,000 交船期年 Handysize 小计 21 1,981,000 资料来源 : 集团战略研究部根据 P.F. Bassøe AS 及 Clarkson 资料整理本月中国船东订购干散货船的数量显著下降 18

20 船舶买卖大型散货船 - 新船订单截至 2009 年 8 月底,10,000dwt 以上的干散货船的在建订单量是现有船队的 65.2%( 以 dwt 计 ) Capesize 的订单量是现有船队的 94.6%, 交船期相对集中于 2009 至 2011 年八月份订单在建干散货船数量及交货期订单总计新船订单及交船期现有船队订单占现有船队的比例数量载重吨载重吨载重吨载重吨数量载重吨 ( 按载重吨计 ) Capesize % Panamax , % Handymax , % Handysize , % 总计 3, , % 注 : 载重吨单位为百万 dwt 资料来源 :Clarkson Research 资料来源 :Clarkson 19

船舶买卖船舶买卖市场 - 新船价格八月份新船价格八月份新船价格油轮 Year End, $m. 2006 2007 2008 8 月 3 个月趋势 VLCC 320,000 dwt 129.0 146.0 150.0 112.0 WEAK.. -11.2% Suezmax 157,000 dwt 80.5 90.0 91.0 67.0 WEAKER! -6.

21 船舶买卖船舶买卖市场 - 新船价格八月份新船价格八月份新船价格油轮 Year End, $m 月 3 个月趋势 VLCC 320,000 dwt WEAK % Suezmax 157,000 dwt WEAKER! -6.2% Aframax 115,000 dwt WEAK % Handy 51,000 dwt WEAK % 八月份新船价格干散货船 Year End, $m 月 3 个月趋势 8 月份,Clarkson 的新船价格指数继续全面大幅下跌 Capesize 180,000 dwt WEAK % Panamax 76,000 dwt WEAKER! -7.0% Handymax 57,000 dwt WEAK % Handysize 35,000 dwt WEAKER! -7.2% 资料来源 :Clarkson 20

22 修造船 2009 年上半年国内船厂的交船计划中, 有 1/3 的船由于各种原因未能交付, 但在新接订单方向, 却领先于其它国家的造船厂根据 Clarkson 的报告, 七月份中国船厂共签定 36 个合同, 合同建造 440 万 dwt 的船舶, 其中 30 条船是由海航下属的大新华物流向舟山金海湾船厂订购的, 包括 17 条 Capesize(176,000dwt) 福建华荣海运股份有限公司投资 23 亿元兴建的福建华东船厂计划于 2010 年 3 月建成投产运营福建华东船厂位于福建罗源湾北岸, 预计船厂全部竣工后, 年最大修船能力为大修理船舶 150 艘次, 将成为福建省最大的修造船厂上海船厂获古巴国有企业 Acemex 公司 10 艘 Handysize 船 (35,000dwt) 订单, 总价为 2.5 亿美元的该交易是由中国机械进出口公司 (CMC) 代理促成的该灵便型散货船为载重吨印度尼西亚散货船油船船东 Arpeni Pratama Ocean Line 将在中国船厂订造 7 艘新船这些船包括油船, 拖船和驳船, 耗资 2780 万美元, 有可能将在中船广州黄埔船厂江苏长博船厂和江苏苏豪国际集团司建造 2009 年二季度, 韩国大宇造船海洋工程公司 (DSME) 净利润同比增长了 115% 二季度, 该公司实现销售收入 26.3 亿美元, 营业利润 1.41 亿美元, 净利润亿美元大宇造船海洋工程公司将二季度取得的业绩归功于原材料价格下降和美元对韩元汇率持续下滑 21

23 拆船废船价格有所上升本月废船收购价格有所上升废船价格走势 ( 美元 / 轻吨 ) 据希腊经纪公司 N Cotzias 统计, 今年上半年全球共有 600 条船舶报废, 而 2008 年同期, 仅有 135 条其中, 集装箱船占 36.5%, 干散货船占 34%, 而油轮仅占 12%, 这其中还包括了多用途船 (OBO) 和 LNG 船伦敦的经纪公司也做了类似的统计, 发现 2009 年上半年仅有 190 万 dwt 的油轮报废, 而在油轮运费高涨的 2008 年上半年, 却有 260 万 dwt 的油轮退出市场油轮运输面临最困难的时候, 并且有大量新船交付下水以及单壳油轮淘汰的限制, 但油轮船东还没有像其它类型船东那样大量报废, 令人难以理解估计未来几个月可能会有较大量的油轮淘汰 22

24 LNG LNG 市场新船订单截至 2009 年 8 月底, 全球已确认的 LNG 船舶订单数为 55 艘, 是全球现有 LNG 船队总运力的 18.9% 八月份 LNG 订单情况 LNG Carrier Fleet,000m³ No.,000m³ %Fleet <40,000 cbm % ,000 cbm % ,000 cbm % >100,000 cbm 49 8, % 3,479 3,317 1,773 Total Fleet 55 8, % 3,489 3,371 1,773 资料来源 :Clarkson 23

25 资本市场股价表现月度价格变动 (31/7/2009 ~ 31/8/2009) 恒生指数 -4% 上证指数 -22% 道琼斯指数 4% 招商轮船 -25% 中海发展 -18% 中国远洋 -16% 中外运航运 -10% FRO -3% TK 1% 股價股價招商輪船 TK 上証指數 3,800 3,400 3,000 2,600 2,200 1,800 1,400 1,000 道瓊斯指數 11,500 10,500 9,500 8,500 7,500 6,500 股價中海發展中國遠洋恒生指數 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 8 月份全球主要股市表现各异, 其中国内股市大跌 22%, 美国股市则上升 4% 但所有航运股均差过大市表现股價 FRO 道瓊斯指數 11,000 10,000 9, 中外運航運 24,000 22,000 20,000 18,000 指数股价 , ,000 24

26 资本市场对于船东来说, 华尔街的 IPO 大门几乎都关闭了, 但这并不意味着股权融资的大门关闭了股东们正转向私人投资基本融资在目前市场下, 船价较低, 海运行业对私募基金还是很有吸引力的 25

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Microsoft PowerPoint 航運運輸市場分析月報 2009.09 ~ 内部资料, 仅供参考 ~ ( 总第 204 期 ) 2009 年 10 月 14 日航运运输市场分析月报 (2009 年 9 月 ) 招商局集团战略研究部执笔 : 周舟梁凯恩目录 1. 油轮运输市场 2. 大型散货船市场 3. 船舶买卖 4. 修造船及拆船 5. LNG 市场 6. 资本市场 1 油轮运输原油市场 9 月份原油价格上涨受股市震荡美元走疲以及需求数据综合作用,9