Oct-9 Dec-9 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Sep-9 Oct-9 Dec-9 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 Sep-9 Oct-9 Dec-9

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悉柏
5 years ago
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1 行业研究 [Table_MainInfo] [Table_InvestRank] 航运 Ⅲ [Table_Industry] 证券研究报告中性 ( 维持 ) BDI 连续下跌, 原油轮运费低迷, 集运运价承压航运数据周报 (1/1/11-1/14/11) [Table_Profit] 行业走势 15% 1% 5% % 相关报告海运指数沪深 3 航运 Ⅲ: 航运业 21 年 12 月跟踪报告 : 短期增配集运类公司, 中线聚焦多用途航运 Ⅲ : 航运数据周报 (12/13/1-12/17/1): BDI 收官, 全年累计下跌近半航运 Ⅲ : 航运数据周报 (12/13/1-12/17/1): BDI 击穿 2 点, 调整仍需时日 [Table_Author] 分析师纪云涛 jiyt@xyzq.com.cn SAC: S 联系人龚里 gongli@xyzq.com.cn 分析师曾旭 zengxu@xyzq.com.cn SAC: S [Table_Summary] 投资要点沿海散货市场 : 煤炭运价连续下挫, 广州煤炭库存维持高位本周中国沿海运价综合指数报收于 1379 点, 环比下跌 2.33%, 同比下跌 17.54% 其中煤炭运价指数环比上周下跌 2.7% 秦皇岛港煤炭库存稳定, 广州港煤炭平均库存位于历史高位秦皇岛 55 大卡山西优混报 785 元 / 吨, 与上周持平, 较去年 12 月略有下滑煤炭运价旺季不旺, 主因四季度以来宏观紧缩和节能减排的影响, 工业用电增速低于预期, 降温所增加的居民用电并未导致电力紧缺, 因此煤炭库存保持平稳, 电力企业囤煤意愿不强干散货市场 : 澳洲大水致 BDI 连续下跌在 BCI 的带动下, 本周 BDI 破位下跌 5.27% 至 1439 点,BCI BPI BSI 分别下跌 14.48%.67% 和上涨 3.88% 澳洲昆士兰近一个月的洪水导致煤炭产销严重受阻各煤炭需求大国就近寻找货源, 煤炭运距下降令原本运力过剩的 Cape 型船雪上加霜油运市场 : 原油运价下跌, 成品油运价上涨本周波罗的海原油运价指数和成品油运价指数报收 719 点 619 点, 分别环比下跌 7.35% 和上涨 3.31% 上周美国原油进口万桶 / 天, 环比增加 44.9 万桶 / 天, 成品油进口万桶 / 天, 环比增加 92.9 万桶 / 天, 商业原油库存净减少万桶至 3.33 亿桶, 炼厂开工率为 86.4%, 维持高位西欧北美的极端寒冷天气拉动了原油需求, 导致欧美发达国家商业原油库存连续下降, 但储油船释放增加了有效供给, 严重抑制了油轮的旺季运价集运市场 : 货量低迷, 涨价计划落空本周上海出口集装箱综合运价指数为点, 较上周下跌 1.3% 欧洲地中海航线市场运价分别为 1342 美元 /TEU 1212 美元 /TEU, 环比下跌 2.8% 和 1.7%, 美西美东航线市场运价分别为 1977 美元 /FEU 3198 美元 /FEU, 较上周分别下跌 1.9% 和 1.3% 元旦后各船公司小幅上调了运价, 受涨价预期的影响, 货主在元旦之前集中出货, 节后货量的低迷导致船公司又回调运价以争揽货源重点上市公司盈利预测估值及评级公司简称股价 EPS PE 9 1E 11E 12E 9 1E 11E 12E 11 PB 评级中远航运强烈推荐长航油运推荐中海集运推荐中海发展推荐中国远洋推荐招商轮船中性资料来源 : 公司公告兴业证券研究所注 : 更新时间请阅读最后一页评级说明和重要声明

2 Oct-9 Dec-9 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Sep-9 Oct-9 Dec-9 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 Sep-9 Oct-9 Dec-9 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 一沿海散货市场 : 煤炭运价连续下挫, 广州煤炭库存维持高位表 1 中国沿海运价指数走势现价周变动一月变动半年变动年变动指数名称指数指数 % 指数 % 指数 % 指数 % 综合指数 % % % % 煤炭指数 % % % % 金属矿石指数 % % % % 粮食指数 % % % % 原油指数 % 1545.% 1545.% % 成品油指数 % % % % 数据来源 : 中华航运网兴业证券研究所图 1 中国沿海运价指数 (CCBFI) 图 2 中国沿海煤炭运价 ( 元 / 吨 ) 综合指数煤炭金属矿石粮食煤炭 : 秦皇岛 - 广州煤炭 : 秦皇岛 - 上海 3, 2,5 CCBFI: 1379 点 -2.33% 煤炭 : 1598 点 -2.7% 12 1 秦皇岛 - 广州 :52,-5.46% 秦皇岛 - 上海 :45,-4.26% 2, 8 1,5 6 1, 数据来源 : 中华航运网兴业证券研究所图 3 煤炭港口库存 ( 万吨 ) 图 4 秦皇岛动力煤价格 ( 元 / 吨 ) 秦皇岛总库存 ( 左轴 ) 广州港库存 ( 右轴 ) 山西优混 >55 大卡大同优混 >6 大卡山西大混 >5 大卡数据来源 : 中华航运网兴业证券研究所请阅读最后一页评级说明和重要声明 - 2 -

3 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 二干散货市场 : 澳洲大水致 BDI 连续下跌表 2 波罗的海散货运价指数走势现价一周变动一月变动半年变动年变动指数名称指数指数 % 指数 % 指数 % 指数 % BDI % % % % BCI % % % % BPI % % % % BSI % % % % 表 3 干散货船队规模变动船队规模变动 to date 上周本周变动 No. Dwt No. Dwt No. Dwt No. Dwt No. Dwt 年初规模 6, ,4 7, ,5 8, ,19 8, ,11 交付 , , , 拆解 246 9, , 丢失其他增加 14 1, , 其他减少 47 1, , 净增加 , , , 年末 / 年初至今 7, ,5 8, ,11 8, ,9 8, ,73 图 5 波罗的海运价指数图 6 中国铁矿石海运费 ( 美元 / 吨 ) BDI BCI BPI BSI 巴西图巴朗 - 北仑 / 宝山西澳 - 北仑 / 宝山 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, BDI: 1439 点 -5.27% BCI: 1595 点 % 图巴朗 - 北仑 / 宝山 :18.13,-4.76% 西澳 - 北仑 / 宝山 :6.64,-11.89% 请阅读最后一页评级说明和重要声明 - 3 -

4 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 图 7 Capsize 型船 TCE 水平 ( 美元 / 天 ) 图 8 Panamax 型船 TCE 水平 ( 美元 / 天 ) 矿石 : 图巴朗 - 北仑宝山矿石 : 澳西 - 鹿特丹 12, 1, 8, 6, 矿石 : 澳西 - 北仑宝山 99/ 年造 Cape 平均 TCE 平均 TCE: 9, % 澳洲 Newcastle- 日本北美 Roberts Bank- 日本理查德湾 - 鹿特丹 Pan 平均 TCE 4, 2, 1 5 平均 TCE: 11, % -2, 图 9 Handymax 型船 TCE 水平 ( 美元 / 天 ) 图 1 国际煤炭现货价格 ( 美元 / 吨 ) Handymax(45DWT) 平均 TCE Handymax(52DWT) 平均 TCE 粮食 : 美湾 - 日本 (49DWT) 澳大利亚 BJ 煤炭现货价欧洲 ARA 港动力煤现货价数据来源 :Wind 兴业证券研究所图 11 中国铁矿石库存 ( 万吨 ) 图 12 中国进口铁矿石现货价格 ( 元 / 湿吨 ) 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 澳洲巴西印度港口合计 ( 右 ) 7,8 7,6 7,4 7,2 7, 6,8 6,6 6,4 6,2 6, 5,8 1,6 1,4 1,2 1, 青岛港 : 印度 : 粉矿 :63.5% 北仑港 : 巴西 : 粗粉 :65% 数据来源 :Mysteel 兴业证券研究所请阅读最后一页评级说明和重要声明 - 4 -

5 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 图 13 中国钢材价格指数图 14 中国钢材期货价格 ( 元 / 吨 ) 钢材综合价格指数钢材价格指数 : 板材 14 钢材价格指数 : 长材 5,5 螺纹钢线材 13 5, ,5 4, 9 3,5 8 3, 数据来源 :Mysteel 兴业证券研究所图 15 国际钢铁价格指数 24 综合指数扁平材长材数据来源 :Mysteel 兴业证券研究所三油运市场 : 原油运价下跌, 成品油运价上涨表 4 波罗的海油运价格指数走势现价周变动一月变动半月变动年变动指数名称指数指数 % 指数 % 指数 % 指数 % BDTI % % % % BCTI % % % % 数据来源 :Clarksons 兴业证券研究所请阅读最后一页评级说明和重要声明 - 5 -

6 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 表 5 油轮船队规模变动船队规模变动 to date 上周本周变动 No. Dwt No. Dwt No. Dwt No. Dwt No. Dwt 年初规模 4,92 46,897 5, ,99 5, ,245 5, ,24 交付 , ,44 7 1, 拆解 13 8, , 丢失 1 94 其他增加 41 1, 其他减少 , ,14 净增加 , , , 年末 / 年初至今 5, ,983 5, ,245 5, ,576 5, ,162 图 16 波罗的海油运指数图 17 VLCC 型船 TCE 水平 ( 美元 / 天 ) 1,4 1,2 1, BDTI BCTI BDTI TCE: 719 点,-7.35% BCTI TCE: 619 点,3.31% 中东 - 欧洲中东 - 美湾 VLCC 平均 TCE 中东 - 日本西非 - 中国平均 TCE: 17,91-17% -2 图 18 Suezmax 型船 TCE 水平 ( 美元 / 天 ) 图 19 Aframax 型船 TCE 水平 ( 美元 / 天 ) 西非 - 美湾 Suezmax 平均 TCE 中东 - 中国平均 TCE: 1,695-25% 地中海 -USAC 加勒比海 - 美国 Aframax 平均 TCE 平均 TCE: 9,45-18% 中东 - 远东黑海 - 地中海请阅读最后一页评级说明和重要声明 - 6 -

7 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 图 29 Panamx 型船 TCE 水平 ( 美元 / 天 ) 图 3 MR 型船 TCE 水平 ( 美元 / 天 ) 海湾 - 日本北欧 - 美湾 Panamx 平均 TCE 加勒比 - 美湾地中海 - 欧洲平均 TCE: 19,96-18% 地中海 -USAC 加勒比 - 美国 MR 平均 TCE 平均 TCE: 1,667-18% 新加坡 - 日本黑海 - 地中海图 2 美国油品库存 ( 千桶 ) 图 21 美国油品进口 ( 千桶 ) 商业原油库存成品油库存 ( 右 ) 商业原油进口成品油进口 ( 右 ) 38, 37, 36, 35, 34, 33, 32, 31, 3, 商业原油库存净减少万桶至 3.33 亿桶 235, 23, 225, 22, 215, 21, 25, 2, 11,5 11, 1,5 1, 9,5 9, 8,5 8, 7,5 7, 进口万桶 / 天, 环比增加 44.9 万桶 / 天 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 数据来源 :EIA 兴业证券研究所图 22 美国炼厂开工率 95 炼厂开工率 86.4%, 环比下跌 16% 数据来源 :EIA 兴业证券研究所请阅读最后一页评级说明和重要声明 - 7 -

8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 四集运市场 : 货量低迷, 涨价计划落空表 6 集装箱船队规模变动船队规模变动 to date 上周本周变动 No. TEU No. TEU No. TEU No. TEU 年初规模 4,795 12,93 4,968 14,98 4,968 14,98 交付 259 1, 拆解丢失 2 1 其他增加其他减少净增加 173 1, 年末 / 年初至今 4,968 14,98 4,968 14,111 4,967 14,97 图 23 中国出口集装箱运价指数 - 综合图 24 上海出口集装箱运价指数 - 分航线综合指数欧洲航线美西航线美东航线澳新航线欧洲航线 ($/TEU) 澳新航线 ($/TEU) 美东航线 ($/FEU) 美西航线 ($/FEU) 日本关西航线 ($/TEU) 2,1 1,9 1,7 1,5 1,3 1, , 2,5 2, 1,5 1, 5 5, 4, 3, 2, 1, 数据来源 : 中华航运网兴业证券研究所五航运板块市场表现证券代码证券简称评级最新价周变动两周变动月变动季变动半年变动年变动沪深 3 3, % -1.16% -1.16% -4.1% -7.88% -1.16% 航运行业中性 - -.9% 2.99% 2.99% -3.84% -19.2% 2.99% 52 长航凤凰 % 1.39% 1.39% -5.74% % 1.39% 232 海峡股份 % -7.65% -7.65% -1.17% % -7.65% 626 中海发展推荐 %.42%.42% -8.88% -23.2%.42% 687 长航油运推荐 % 1.7% 1.7% -7.56% % 1.7% 6428 中远航运强烈推荐 %.17%.17% -2.4% -2.36%.17% 6692 亚通股份 % -3.78% -3.78% % % -3.78% 6751 SST 天海 % -6.77% -6.77% 25.88% 22.94% -6.77% 6798 宁波海运 % -2.% -2.% -2.22% % -2.% 6896 中海海盛 % -3.18% -3.18% -1.49% % -3.18% 中海集运推荐 % 3.13% 3.13% 12.96% -3.14% 3.13% 招商轮船中性 % 1.95% 1.95% % % 1.95% 中国远洋推荐 % 5.% 5.% -1.11% % 5.% 数据来源 :Wind 兴业证券研究所请阅读最后一页评级说明和重要声明 - 8 -

9 投资评级说明行业评级报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指 / 深圳成指的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 推中回荐 : 相对表现优于市场性 : 相对表现与市场持平避 : 相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指 / 深圳成指的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 强烈推荐 : 相对大盘涨幅大于 15% 推中荐 : 相对大盘涨幅在 5%~15% 之间性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间回避 : 相对大盘涨幅小于 -5% 机构客户部联系方式上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 21 层邮编 :2135 传真 : 北京市西城区武定侯街 2 号泰康国际大厦 6 层邮编 :114 传真 : 重要声明兴业证券系列报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关请阅读最后一页评级说明和重要声明 - 9 -

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Microsoft Word _ doc 行业研究航运 Ⅲ 集运指数连续下滑, 繁荣难继中性 ( 维持 ) 航运数据周报 (9/13/19/17/1) 行业数据周报行业走势 15% 1% 5% % 相关报告航运指数沪深 3 航运 Ⅲ: 航运数据周报 (9/6/19/1/1): 全球干散货运输报喜, 油品运输堪忧 21912 航运 Ⅲ: 航运数据周报 (8/3/19/3/1): 国内 PMI 数据向好, 干散货运输市场提振 2195