公司公告点评

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1 公司研究 调研纪要 证券研究报告 industryid 新三板 暂无评级 ( 首次 ) 分析师 : 纪云涛 jiyt@xyzq.com.cn S 代云龙 daiyunlong@xyzq.com.cn 研究助理 : 邢军亮 xingjl@xyzq.com.cn 代凯燕 : daiky@xyzq.com.cn dycompany 垠艺生物 ( ) title 综合性介入器械设备制造商 #createtime1# 投资要点 综合性冠脉介入企业制造商 公司前身辽宁生物医学材料研发中心成立于 2004 年, 公司自成立之初就专注于血管介入治疗领域的器械研发和生产, 目前的拳头产品有 : 心血管支架 球囊导管等 III 类植 / 介入医疗器械 经 过多年的发展, 公司已经成为在国内高端植入器械领域较强的综合供应商 之一 未来随着公司药物洗脱球囊等产品的逐渐上市, 相关销售团队的配 备, 公司逐渐从冠脉支架公司转型为综合性介入器械设备的综合供应商 2016 年上半年实现收入 5770 万元, 归母净利润 898 万元, 同比增长 46.75% 其中球囊扩张导管收入 1350 万元, 同比增长 50.84%, 未来该业 务有望继续快速增长 介入治疗需求仍旺, 部分领域进口替代空间大 介入治疗由于其创伤小 疗效确切 安全 并发症低 术后恢复快以及成功率高等优点, 目前是冠 状动脉疾病的主要治疗方式 近年来, 国内 PCI 手术年复合增长约 20%, 仍保持较高增速 在介入类器械方面, 不同于支架目前已基本实现进口替 代 但在诸如支架系统配套耗材及原材料 脑血管及外周血管支架等领域, 国内企业涉足较少, 进口率依旧高达 60% 至 80% 渠道发力下, 冠脉支架扩展新应用领域, 球囊导管认可度提升持续放量 公司未来将加大销售宣传力度, 对于无聚合物微盲孔载药冠脉支架, 公司 将利用其对于急性心梗患者 伴有糖尿病的心梗患者等具有特别的治疗指 向的特点, 大力推广在急救领域中的应用 预计未来有望继续平稳增长, 保持份额稳定 除此之外, 公司的球囊导管品质国内领先, 媲美进口产品 上市以来认可度不断提升, 未来随着更多省份招标的跟进有望保持一定速 度的增长 药物球囊及造影导管上市在即打开未来成长空间 公司研发实力雄厚, 在 心血管介入领域具有丰富的在研产品 其中药物球囊以及造影导管已分别 完成注册前临床试验入选和临床试验, 近期有望上市 垠艺药物洗脱球囊 在支架内再狭窄 分叉病变 小血管病变等传统 PCI 手术尚不能提供了良 好解决方案的适应症提供了比较优质的治疗手段 目前, 这一市场, 国内 仅有进口产品, 未来产品上市后有望实现进口替代 风险提示 :(1) 行业竞争加剧 ;(2) 核心人才流失 ;(3) 新产品推广不达 预期 ;(4) 行业增长不及预期 2016 年 12 月 27 日 请阅读最后一页信息披露和重要声明

2 1 综合性冠脉介入器械制造商 1.1 公司简介公司创立于 2004 年, 总部位于辽宁省大连市 是专业从事心血管支架等三类介入医疗器械研发 生产和销售的国家级高新技术企业和国家级创新型试点企业 公司在国际上率先研发出第一个微盲孔药物心脏支架 垠艺 无载体药物支架, 产品获得中国发明专利, 填补了国内空白, 是中国无载体药物心脏支架首创企业 支架系统和球囊系统构成公司主要收入, 其中 2016 年上半年支架系统收入占比为 87.93%,2016 年上半年公司实现收入 5770 万元, 同比增长 11.27%, 实现归母净利润为 898 万元, 同比增长 46.75% 图 H1 公司营业收入结构 图 H1 年公司营业收入与净利润 资料来源 :wind, 兴业证券研究所 资料来源 :wind, 兴业证券研究所 1.2 民营控股, 实际控制人持股比例高董何彦女士直接持有公司 6347 万股股份, 直接持股比例为 49.55%; 并通过垠艺投资间接持有公司 979 万股股份, 间接持股比例为 7.64%, 直接和间接合计持有公司 57.19% 的股份, 为公司控股股东及实际控制人 图 3 公司股权结构 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 -

3 数据来源 :Wind, 兴业证券研究所 1.3 公司主要产品与服务公司在国际上率先研制出无聚合物微盲孔载药心脏支架, 成为首个国内上市的无聚合物载药支架, 也是国内唯一的紫杉醇药物支架 目前垠艺的支架产品已经经过大规模临床应用检验 完成优化升级 是市场主流的支架产品之一 公司目前在国内心脏支架行业中的研发实力居于前列, 产品特点较为突出, 有一定的市场地位 公司目前的销售市场及配套主要集中于东北 华北以及河南等地区, 在上述区域中有一定的市场影响力 表 1 公司相关产品列表名称适用对象产品特点示例 垠艺 无聚合物微盲孔载药 ( 紫杉醇 ) 冠脉支架系统 具有疏通动脉血管的作用 ; 适用于急性心肌梗塞 不稳定型心绞痛 劳力型心绞痛 复杂先心病等心血管疾病的患者 产品主要由输送球囊导管 微盲孔载药支架 及紫杉醇药物涂层组成 由于该产品使用了最新的无聚合物微盲孔载药技术, 使其具有了药物释放稳定 药效时间长 对人体刺激弱 避免患者长期服药等特性 垠艺 冠状动脉金属支架输送系统 具有疏通动脉血管的作用 ; 适用于急性心肌梗塞 不稳定型心绞痛 劳力型心绞痛 复杂先心病等心血管疾病的患者 产品主要由输送球囊导管 金属支架组成 输送球囊将金属支架输送到病变血管, 由金属支架支撑起变窄血管 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 3 -

4 垠艺 球囊扩张导管 该产品主要用于冠心病等病例的冠状动脉狭窄部的扩张 主要由球囊导管及其附属品组成 产品采用了国际先进的亲水涂层技术, 表面更加光滑, 大大降低导管对血管的损伤, 同时对操作医生的技术经验要求较低, 有利于产品的使用推广 资料来源 : 兴业证券研究所 2 介入治疗需求高速增长, 部分领域进口替代空间较大 2.1 介入治疗成为冠心病治疗主要方式 冠心病治疗方案主要包括药物治疗 介入治疗和搭桥手术冠状动脉疾病 (CAD) 是最常见的心脏疾病类型 当供应血液到心肌的动脉变硬和变窄时, 发生冠状动脉疾病 胆固醇和其它物质 ( 称为斑块 ) 堆积在血管内壁上, 这种堆积现象被称为动脉粥样硬化 由于它的增长, 少量血可以通过动脉流动, 其结果是, 心肌不能得到它需要的血液或氧气 这可能会导致胸痛 ( 心绞痛 ) 或心脏病发作 大多数心脏病发作发生在当血块突然切断心中的血液供应时, 造成永久性的心脏损伤 随着时间的推移, CAD 也可以削弱心肌, 促成心脏衰竭和心律失常 心脏衰竭是指心脏不能泵出血液到身体的其他部位 心律失常是心脏正常跳动的节奏变化 根据患者的的症状和疾病的严重程度, 目前用于治疗冠心病的治疗和外科手术包括 : 药物治疗 ; 血管成形术和支架植入术, 称为经皮冠状动脉介入治疗 ( PCI 手术 ); 冠状动脉搭桥手术 图 4 冠心病成因 图 5 冠心病治疗方法 数据来源 : 公司网站, 兴业证券研究所 数据来源 : 公司网站, 兴业证券研究所 介入治疗优势明显介入治疗是介于外科 内科治疗之间的新兴治疗方法, 是在不开刀暴露病灶的情况下, 在血管 皮肤上作直径几毫米的微小通道, 或经人体原有的管道, 在影像设备的引导下对病灶局部进行治疗的创伤最小的治疗方法 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 4 -

5 经皮冠状动脉介入治疗 (PCI), 是通过大腿根部的股动脉或手腕上的桡动脉, 把支架或其它器械放入冠状动脉里, 疏通狭窄甚至闭塞的冠状动脉管腔, 使这部分的血流恢复通畅方法 目前, 经皮冠状动脉腔内成形术 (PTCA)+ 冠状动脉内支架植入术已成为冠脉介入治疗的重要手段 冠脉介入治疗具有创伤小 疗效确切 安全 并发症低 术后恢复快以及成功率高等优点, 在大多数病变中可以完全取代外科搭桥手术, 所以容易被患者接受, 现已成为当今治疗冠心病的主要方法之一 图 6 冠脉介入治疗途径示意图 数据来源 : 智研数据中心, 兴业证券研究所 2.2 介入治疗需求快速增长 年国内支架系统年复合增长率达 17.04% 我国冠脉支架在本世纪前 10 年呈现爆发式增长, 高毛利率吸引国内企业不断加入, 支架价格也较多年前有约 50% 的降幅 根据第 19 届全国介入心脏病学论坛 (CCIF) 上公布的数据,2015 年中国大陆地区冠心病介入治疗案例高达 例, 每例 PCI 手术使用支架的数量约为 1.5 个,2015 年支架系统销售数量为 85.1 万件,2009 年到 2015 年以来复合增长率高达 17.04%, 行业持续保持较高速度的增长 图 年国内冠脉介入治疗案例数量 图 年国内支架系统销售数量 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 5 -

6 数据来源 : 第十九届全国介入心脏病学论坛, 兴业证券研究所 数据来源 : 公司网站, 兴业证券研究所 高企冠心病死亡率使得冠脉介入手术需求更为广泛根据 中国心血管病报告 2015 最新数据显示,2002 年 ~2014 年我国冠心病死亡率呈上升态势 2014 年中国冠心病死亡率城市为 107.5/10 万, 农村为 /10 万, 较 2013 年均有所上升, 总体上城市地区冠心病死亡率略高于农村地区, 男性高于女性 随着社会经济的发展, 国民生活方式发生了深刻的变化 尤其是人口老龄化及城镇化进程的加速, 中国心血管病危险因素流行趋势明显, 导致了心血管病的发病人数持续增加 今后 10 年心血管病患病人数仍将快速增长 目前, 我国心血管病人约有 2.9 亿, 而紧张的生活和工作节奏以及高糖高脂的饮食结构使心血管疾病人群有扩大趋势, 需要接受 PCI 手术治疗的患者也将随之增加 图 年冠心病死亡率 数据来源 : 中国心血管病报告 2015, 兴业证券研究所 急性心肌梗死救治是未来心血管支架需求增长的重要引擎 2002 年到 2014 年急性心肌梗死 (AMI) 死亡率总体呈上升态势, 从 2005 年开始呈快速上升趋势 2014 年中国 AMI 死亡率城市为 55.32/10 万, 农村为 68.6/10 万 ( 图 7) 无论城市 农村, 男性或女性,AMI 死亡率均随年龄的增加而增加, 40 岁开始显著上升, 其递增趋势近似于指数关系 急性心肌梗死及时救治可以更有效降低急性冠心病的死亡率 国内每年急性心肌梗死及时介入治疗比例仅占整个冠心病介入治疗的 30%, 美国急诊心肌梗死救治介入手术占整体的 90%, 远高于我国 2015 年国家卫生计生委办公厅发布 关于提升急性心脑血管疾病医疗救治能力的通知 ( 国卫办医函 [2015]189 号 ), 要求建立科学的急性心脑血管疾病区域协同医疗救治体系, 最大限度地缩短早期救治时间, 提高急性心脑血管疾病救治成功率, 降低病死率 致残率, 有效降低疾病负担 未来适合心肌梗死急诊救治的心脏支架可能会有更好的市场机会和更大的成长空间 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 6 -

7 图 年急性心肌梗死死亡率 数据来源 : 中国心血管病报告 2015, 兴业证券研究所 2.3 冠脉支架以外的介入器械存有较大进口替代空间 国内支架产品基本完成进口替代心血管介入器械主要包括支架 球囊扩张导管以及配套的导丝 导管 栓塞等部件 以支架为代表的心血管介入器械发展至今已经进入第四代的研发阶段, 且国内的冠脉支架获得了技术上的不断突破 2004 年以前, 国内冠脉支架系统市场主要被国外企业所占据, 2004 年以后, 随着国内企业对核心技术的不断突破, 国产冠脉支架的市场占有率逐年增加并远超外资企业 目前国产药物支架系统的市场份额稳定在 80% 左右 国内支架市场为 8 家企业寡头垄断, 国内 5 家 国外 3 家, 国外企业包括了美敦力 波士顿科学和雅培三家, 国内企业包括微创医疗 乐普医疗 山东吉威 垠艺生物 易生科技等 图 11 各类支架市场份额情况 数据来源 : 丁香园, 兴业证券研究所 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 7 -

8 其它介入器械进口替代空间大不同于国内对支架已经形成较为成熟的研究, 在相关介入器械原材料领域如瓣膜 球囊 造影材料等的研发依旧处在相对初级的阶段 在这些领域, 进口厂商几乎占据整个市场, 进口替代的空间巨大 未来我们认为诸如支架系统配套耗材及原材料 脑血管及外周血管支架等领域均是未来我国介入治疗产业发展的重点和挑战 表 2 关键介入产品和材料的进口情况 介入产品及材料 进口比例 价格 ( 元 / 个 ) 冠脉药物支架 25% PTCA 球囊导管 60% 颈动脉支架 80% 远端保护器 80% 外周血管支架 ( 肾动脉支架 髂股动脉支架 ) 80% PTA 导管 60% 主动脉瘤覆膜支架 60% 颅内血管支架 80% 支架材料 100% / 克 导管材料 100% / 克 微导丝 100% 3000 微导管 100% 栓塞材料 80% 资料来源 : 介入器械分类及其发展趋势, 兴业证券研究所 3 公司主营业务分析 3.1 支架系统分析: 国内首个无聚合物载药支架公司的冠脉支架类产品主要包括金属支架系统和药物支架系统, 其中无聚合物微盲孔载药 ( 紫杉醇 ) 冠脉支架是公司自主研发 生产的新一代药物支架, 首个国内上市的无聚合物载药支架, 也是国内唯一的紫杉醇药物支架, 其独有的微盲孔载药技术也属于国际领先水平, 为冠状动脉狭窄患者提供了一种安全 有效 经济的治疗方案 垠艺支架采用创新的载药理念, 在金属表面采用特殊处理工艺构建微米级微盲孔装载紫杉醇, 结合紫杉醇水溶性十分低的特点, 使药物的释放与抑制细胞增生的效应达到最佳的结合 由于不存在高分子聚合物载体的刺激因素, 血管内皮细胞更容易覆盖支架, 实现健康内皮化, 缩短患者服用抗凝药物的时间 因此, 公司产品在降低聚合物药物支架所带来的晚期支架内血栓 动脉再狭窄的风险以及解决术后长期服药问题上具有显著优势, 对于急性心梗患者 伴有糖尿病的心梗患者和不耐受长期服用抗凝药或需要择期手术的患者, 具有特别的治疗指向 图 12 微盲孔载药方法 图 13 垠艺药物释放曲线 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 8 -

9 数据来源 : 公司网站, 兴业证券研究所 数据来源 : 公司网站, 兴业证券研究所 该支架多个大型临床研究及广泛应用, 已被证实为安全 有效 该产品经过 2 个大型临床研究 ( 分别为 1045 例和 1626 例 ),6 年 15 万患者的植入使用, 被 400 多家医院广泛使用 2016 年上半年公司支架类系统实现收入 4296 万元, 同比增长 19.90% 预计未来在急救领域的应用有望推动支架类收入将继续保持一定的增长 图 H1 公司支架系统收入及增速 数据来源 :Wind, 兴业证券研究所 图 15 国内主要支架企业市场份额 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 9 -

10 数据来源 :hsmap, 兴业证券研究所 3.2 球囊扩张导管分析: 公司球囊产品品质国内领先球囊扩张导管一般用于冠脉支架介入手术, 主要发挥使冠状动脉狭窄部的扩张的作用 一般来说, 球囊有两个基本作用 : 一 球囊预扩张利于后续支架的顺利到位 : 二 球囊的后扩张保证支架的充分膨胀或良好贴壁 在一般的冠脉支架介入手术中会使用约 2 个球囊 图 16 球囊扩张导管技术优势 数据来源 : 公司网站, 兴业证券研究所 请阅读最后一页信息披露和重要声明

11 公司的球囊扩张导管在技术和性能上可与国外一流产品相抗衡, 相对于国内其他企业, 公司球囊扩张导管无论是在推送力的传递 显影性 通过性 跟踪性以及折叠技术等方面都展现出突出优势 产品在 2012 年获得注册证书后上市销售, 随着公司产品不断进入医院招标体系, 临床的使用, 获得了较高的市场认可度, 产品销售迅速增长 2016 年上半年, 实现收入 1350 万元, 同比增长 76.93% 我们认为公司产品技术性能堪比国外, 同时价格较低, 未来有望逐步实现进口替代, 业绩持续高速增长 图 H1 公司球囊系统收入及增速 数据来源 :Wind, 兴业证券研究所 4 球囊持续放量, 新产品打开成长空间业绩增长可期 4.1 研发团队实力雄厚公司现有技术研究人员 30 人, 高级职称人员 6 人, 博士生导师 3 人, 博士 4 人 公司建有专家技术委员会和管理策划委员会, 一批来自美国斯坦福大学 日本金沢大学 韩国延世大学和清华大学 中科院 大连大学等国内外的行业知名专家组成公司发展智库, 目前公司已经获得国家授权专利 10 项 公司董事长即公司创始人董何彦女士为享受国家特殊津贴的二级教授, 同时任中国外科植入物心血管植入物分技术委员会主任委员等多个介入技术专业领域的重要职务, 在血管介入领域具有资深的技术专业背景 董女士目前担任大连市医疗器械行业协会的会长, 在相关地区 领域有较强的影响力 强大的研发团队不断推进心血管介入产品的研发创新, 如药物洗脱球囊 造影导管等, 并开始探索外周血管介入产品的开发, 未来将形成产品系列化优势 公司自主研发的药物洗脱球囊是国内首个进入临床试验的同类产品, 目前已经完成临床试验, 将会成为国内最早上市的药物洗脱球囊产品 请阅读最后一页信息披露和重要声明

12 图 18 董事长董何彦女士具有资深技术专业背景 数据来源 : 公司资料, 兴业证券研究所 4.2 渠道发力, 传统球囊加码持续放量 渠道发力, 加大销售投入目前通过直销, 公司产品已进入相关优势区域的主要大型三甲医院, 通过代理销售, 逐渐覆盖其他主要地区的有 PCI 资质医院 2015 年以来, 公司加大了市场销售的投入, 调整了销售队伍的营销策略以及激励机制等, 公司产品销售增长迅速, 从 2016 年上半年的营业收入上可见一斑 目前公司布局销售人员 50 余人, 直销主要分布在公司比较熟悉的区域, 合作的经销商 40 余家, 通过经销渗透到其他地区 图 H1 销售费用逐步增长 图 H1 销售费用率保持稳定 数据来源 :Wind, 兴业证券研究所 数据来源 :Wind, 兴业证券研究所 药物支架有望扩展新领域, 球囊产品市场认可度提高下未来持续放量公司的微盲孔载药支架是首个无载体药物支架, 对于急性心梗患者 伴有糖尿病的心梗患者和不耐受长期服用抗凝药或需要择期手术的患者, 具有特别的治疗指向, 预计未来每年会有一定的增长 目前公司计划在冠心病急救领域对产品 请阅读最后一页信息披露和重要声明

13 进行扩展, 或可为公司支架产品的增长提供一定的 球囊扩张导管公司于 2012 年拿到批件, 产品上市后, 凭借其技术性能优势不断获得市场认可 2015 年以来, 产品逐步纳入部分地区的招标, 销售额实现大幅提升, 考虑到目前尚有很多空白区域有待开拓, 未来市场还有较大的市场有待开发 且公司的普通球囊产品定价比较保守 (2200+), 而国外同质产品的价格在 之间, 相比之下, 未来进口替代效应可期 目前公司正加大球囊产品的销售力度, 未来有望实现在全国范围内的品牌树立, 提升市场份额 4.3 未来新产品打开成长空间 血管介入领域品种储备丰富在公司强大的研发能力下, 公司布局了大量 血管介入 领域的产品, 如药物洗脱球囊 造影导管 外周血管支架 覆膜支架等国内市场处于相对空白的领域 考虑到公司比较完备的生产线, 现有产品和在研产品的先后上市, 销售的加码, 有望逐步打开公司业绩的成长空间 公司有望成长为国内血管介入器械行业内领军型企业 图 H1 销售费用逐步增长 图 22 公司自主研发的第四代可降解支架 数据来源 : 兴业证券研究所 数据来源 : 兴业证券研究所 药物涂层球囊近期有望上市药物洗脱球囊 (DEB) 是一种以球囊导管为基础的局部药物输送装臵, 球囊表面携带的紫杉醇药物在扩张过程中被挤压到狭窄的血管壁中, 脂溶性紫杉醇通过细胞摄入和渗透能迅速被血管内膜组织摄取, 紫杉醇能明显阻断早期的增生启动因子, 此因子对随后内膜的形成起关键作用, 进而可以有效控制再狭窄发生 图 23 垠艺生物药物洗脱球囊 请阅读最后一页信息披露和重要声明

14 数据来源 : 兴业证券研究所 药物球囊已在欧洲得到广泛应用, 为 PCI 手术后出现的支架内再狭窄治疗, 传统 PCI 手段难以处理的分叉病变 小血管病变 糖尿病弥漫性病变以及对于抗血小板治疗不能耐受等诸多难点问题提供了良好的解决方案 目前国内市场中只有一家价格昂贵的进口药物洗脱球囊, 因其高昂的价格, 在临床使用度较低 未来公司产品的上市有望全面推动和拓展国内临床使用, 快速打开市场需求 公司自行保守估计, 适合药物洗脱球囊的使用者约占 PCI 手术的 25% 左右 图 24 药物球囊治疗需求预估 数据来源 : 公司提供材料 兴业证券研究所 公司自主研发的轻舟冠脉药物涂层球囊是率先进入临床试验的第一个国产冠 脉药物球囊, 该产品于 2015 年 11 月完成注册前临床试验入选, 进入临床随访阶 请阅读最后一页信息披露和重要声明

15 段, 目前已经完成临床试验, 取得了较好的预期结果, 临床试验结果将在 2017 年最高级别国际会议上公布, 正在进行资料整理上报 CFDA 的阶段 造影导管即将获批冠脉造影导管是经皮血管造影的关键设备, 对导管的硬度 弹性 柔软性 透 X 线性能以及非创伤之头端并需有极高保持原型状性能不易变形等具有很高的要求 公司自主研发的 Radpass 造影导管技术性能较优, 且相对于进口厂商 Terumo/Cordis, 公司产品采用双向设计, 操作更加灵活便捷 目前该产品已于 2015 年 12 月完成临床试验, 目前处于产品注册在审阶段 市场空间方面, 按每年 80 万例 PCI 手术保守估计, 冠脉造影导管年用量约 万条, 目前市场上主要使用的进口的 Terumo/Cordis 产品, 考虑到垠艺的价格优势, 如果垠艺的造影导管市占率能达到 15%, 销售额可达 3000 万 / 年 图 25 造影导管技术要求 数据来源 : 兴业证券研究所 5 风险提示 (1) 行业竞争加剧 ; (2) 核心人才流失 ; (3) 新产品推广不达预期 ; (4) 行业增长不及预期 请阅读最后一页信息披露和重要声明

16 投资评级说明行业评级报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期恒生指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 推荐 : 相对表现优于市场 ; 中性 : 相对表现与市场持平回避 : 相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期恒生指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买入 : 相对大盘涨幅大于 15% ; 增持 : 相对大盘涨幅在 5%~15% 之间中性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5%; 减持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 机构销售经理联系方式机构销售负责人邓亚萍 dengyp@xyzq.com.cn 上海地区销售经理 姓名 办公电话 邮箱 姓名 办公电话 邮箱 盛英君 shengyj@xyzq.com.cn 冯诚 fengcheng@xyzq.com.cn 杨忱 yangchen@xyzq.com.cn 顾超 guchao@xyzq.com.cn 王政 wangz@xyzq.com.cn 王溪 wangxi@xyzq.com.cn 王立维 wanglw@xyzq.com.cn 李远帆 liyuanfan@xyzq.com.cn 胡岩 huyanjg@xyzq.com.cn 姚丹丹 yaodandan@xyzq.com.cn 罗龙飞 luolf@xyzq.com.cn 地址 : 上海浦东新区长柳路 36 号兴业证券大厦 12 层 (200135) 传真 : 北京地区销售经理 姓名 办公电话 邮箱 姓名 办公电话 邮箱 郑小平 zhengxiaoping@xyzq.com.cn 朱圣诞 zhusd@xyzq.com.cn 刘晓浏 liuxiaoliu@xyzq.com.cn 肖霞 xiaoxia@xyzq.com.cn 陈杨 chenyangjg@xyzq.com.cn 吴磊 wulei@xyzq.com.cn 王文剀 wangwenkai@xyzq.com.cn 地址 : 北京西城区锦什坊街 35 号北楼 (100033) 传真 : 深圳地区销售经理 姓名 办公电话 邮箱 姓名 办公电话 邮箱 朱元彧 zhuyy@xyzq.com.cn 杨剑 yangjian@xyzq.com.cn 李昇 lisheng@xyzq.com.cn 邵景丽 shaojingli@xyzq.com.cn 王维宇 wangweiyu@xyzq.com.cn 地址 : 福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座 701(518035) 传真 : 国际机构销售经理 姓名 办公电话 邮箱 姓名 办公电话 邮箱 刘易容 liuyirong@xyzq.com.cn 徐皓 xuhao@xyzq.com.cn 张珍岚 zhangzhenlan@xyzq.com.cn 陈志云 chanchiwan@xyzq.com.cn 马青岚 maql@xyzq.com.cn 曾雅琪 zengyaqi@xyzq.com.cn 申胜雄 shensx@xyzq.com.cn 陈俊凯 chenjunkai@xyzq.com.cn 俞晓琦 yuxiaoqi@xyzq.com.cn 地址 : 上海浦东新区长柳路 36 号兴业证券大厦 12 层 (200135) 传真 : 私募及企业客户负责人 刘俊文 liujw@xyzq.com.cn 私募销售经理 姓名 办公电话 邮箱 姓名 办公电话 邮箱 徐瑞 xur@xyzq.com.cn 杨雪婷 yangxueting@xyzq.com.cn 唐恰 tangqia@xyzq.com.cn 韩立峰 hanlf@xyzq.com.cn 请阅读最后一页信息披露和重要声明

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