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1 行 业 研 究 行 业 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 #industryid# 农 林 牧 渔 #investsuggestion# 推 荐 ( #relatedreport# 相 关 报 告 # invests uggesti onchan ge# 维 持 ) 一 月 公 司 跟 踪 情 况 汇 总 : 养 殖 行 业 农 业 周 报 : 寒 流 来 袭, 猪 价 有 望 表 现 超 预 期 农 业 周 报 : 短 期 震 荡 无 碍 长 期 向 上 趋 势 # author# 分 析 师 : 陈 娇 chenjiao86@xyzq.com.cn S Tel: 蒋 卫 华 jiangweihua@xyzq.com.cn S Tel: #assauthor# 研 究 助 理 : 王 玮 wangweiyjs@xyzq.com.cn Tel: 毛 一 凡 maoyf@xyzq.com.cn #createtime1# 投 资 要 点 #summary# 事 件 :1 月 27 日 新 华 社 授 权 发 布 题 为 关 于 落 实 发 展 新 理 念 加 快 农 业 现 代 化 实 现 全 面 小 康 目 标 的 若 干 意 的 2016 年 中 央 一 号 文 件, 这 是 连 续 第 13 年 一 号 文 件 重 点 关 注 三 农 问 题, 体 现 了 三 农 工 作 重 中 之 重 的 地 位 文 件 强 调 了 持 续 夯 实 现 代 农 业 基 础, 提 高 农 业 质 量 效 益 和 竞 争 力 ; 加 强 资 源 保 护 和 生 态 修 复, 推 动 农 业 绿 色 发 展 ; 推 进 农 村 产 业 融 合, 促 进 农 民 收 入 持 续 较 快 增 长 ; 推 动 城 乡 协 调 发 展, 提 高 新 农 村 建 设 水 平 ; 深 入 推 进 农 村 改 革, 增 强 农 村 发 展 内 生 动 力 ; 加 强 和 改 善 党 对 三 农 工 作 指 导 六 方 面 工 作 重 点 点 评 : #title# 2016 年 中 央 一 号 文 件 点 评 : 新 理 念 破 解 新 难 题 化 解 新 难 题 必 须 依 靠 新 理 念 随 着 农 业 生 产 力 近 年 来 快 速 发 展, 当 前 我 国 农 业 面 临 的 问 题 已 不 再 是 总 量 问 题, 而 是 结 构 问 题 由 于 产 出 与 需 求 无 法 实 现 有 效 匹 配, 产 量 的 快 速 增 长 并 未 直 接 转 换 为 农 民 收 入 的 大 幅 增 加 过 去, 政 府 对 于 农 业 问 题 往 往 采 取 头 痛 医 头 脚 痛 医 脚 的 方 法, 虽 然 短 期 内 确 实 可 以 缓 解 矛 盾, 但 并 不 能 解 决 结 构 性 问 题 长 期 存 在 今 年 中 央 一 号 文 件 明 确 提 出 通 过 发 展 新 理 念 解 决 当 前 农 业 面 临 的 新 难 题, 即 在 确 保 粮 食 安 全 前 提 下 允 许 短 期 阵 痛 来 调 节 农 业 生 产 结 构 和 布 局, 同 时 通 过 创 新 的 方 法 和 模 式 推 进 农 业 产 业 升 级 供 给 侧 结 构 性 改 革 首 次 写 入 中 央 一 号 文 件 继 上 个 月 中 央 农 村 工 作 会 议 之 后, 农 业 供 给 侧 结 构 性 改 革 再 次 出 现 在 中 央 级 别 的 政 府 文 件 中 过 去 几 年, 尽 管 从 总 量 上 来 看 粮 食 连 年 增 产, 但 在 结 构 上 却 存 在 巨 大 差 异, 供 给 与 需 求 无 法 匹 配 造 成 农 业 生 产 的 实 际 效 率 低 下 文 件 提 出, 在 确 保 谷 物 基 本 自 给 口 粮 绝 对 安 全 的 前 提 下, 基 本 形 成 与 市 场 需 求 相 适 应 与 资 源 禀 赋 相 匹 配 的 现 代 农 业 生 产 结 构 和 区 域 布 局, 提 高 农 业 综 合 效 益 同 时, 文 件 还 提 到 利 用 国 际 资 源 和 市 场, 优 化 国 内 农 业 结 构, 缓 解 资 源 环 境 压 力 这 意 味 着 政 府 或 逐 步 放 开 对 农 产 品 的 政 策 干 预, 将 通 过 更 加 市 场 化 的 手 段 调 节 农 业 生 产 结 构, 从 而 优 化 农 业 产 业 布 局 2016 年 01 月 28 日 加 快 推 进 现 代 种 业, 首 次 提 出 慎 重 推 广 转 基 因 技 术 假 种 子 一 直 是 制 约 我 国 种 业 发 展 的 一 大 牵 绊 因 素, 严 重 打 击 企 业 研 发 的 积 极 性 文 件 强 调 贯 彻 落 实 种 子 法, 全 面 推 进 依 法 治 种, 加 大 种 子 打 假 护 权 力 度 强 化 企 业 育 种 创 新 主 体 地 位, 加 快 培 育 具 有 国 际 竞 争 力 的 现 代 种 业 企 业, 有 利 于 种 业 公 司 长 期 可 持 续 发 展 同 时, 文 件 提 出 加 强 农 业 转 基 因 技 术 研 发 和 监 管, 在 确 保 安 全 的 基 础 上 慎 重 推 广, 为 相 关 企 业 提 供 了 研 发 创 新 的 空 间 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明

2 首 次 明 确 适 当 调 减 非 优 势 区 玉 米 种 植, 玉 米 直 补 渐 行 渐 近 过 去 政 府 对 于 供 给 过 剩 的 农 产 品 统 一 实 行 临 时 收 储, 虽 然 这 在 短 期 内 的 确 可 以 保 障 农 民 利 益, 但 事 实 上 不 利 于 长 期 农 业 生 产 结 构 的 调 整 大 豆 棉 花 改 为 直 补 政 策, 在 引 导 相 关 品 种 种 植 向 优 势 区 域 转 移 的 过 程 中 确 实 起 到 了 积 极 意 义, 也 为 玉 米 等 过 剩 农 产 品 提 供 了 很 好 的 借 鉴 范 本 文 件 明 确 适 当 调 减 非 优 势 区 粮 食 生 产, 重 点 是 调 减 东 北 冷 凉 区 北 方 农 牧 交 错 区 西 北 风 沙 干 旱 区 及 西 南 石 漠 化 区 等 镰 刀 弯 地 区 的 玉 米 种 植 面 积 同 时, 还 提 出 按 照 市 场 定 价 价 补 分 离 的 原 则, 积 极 稳 妥 推 进 玉 米 收 储 制 度 改 革, 在 使 玉 米 价 格 反 映 市 场 供 求 关 系 的 同 时, 综 合 考 虑 农 民 合 理 收 益 财 政 承 受 能 力 产 业 链 协 调 发 展 等 因 素, 建 立 玉 米 生 产 者 补 贴 制 度 这 意 味 着 玉 米 直 补 政 策 或 逐 渐 落 地, 玉 米 的 定 价 机 制 则 完 全 交 由 市 场 决 定, 将 对 养 殖 链 形 成 重 大 利 好 农 村 产 业 整 合, 打 造 平 台 企 业 文 件 要 求 完 善 农 业 产 业 链 与 农 民 的 利 益 联 结 机 制, 促 进 农 业 产 加 销 紧 密 衔 接 农 村 一 二 三 产 业 深 度 融 合, 推 进 农 业 产 业 链 整 合 和 价 值 链 提 升 而 在 农 业 产 业 链 整 合 的 过 程 中, 需 要 有 一 个 平 台 将 产 业 链 上 的 各 个 环 节 都 连 接 起 来, 从 而 实 现 优 化 产 业 流 通 环 节 提 升 产 业 整 体 价 值 的 目 的 相 对 而 言, 养 殖 链 的 饲 料 企 业 以 及 种 植 链 的 化 肥 农 药 企 业 在 各 自 产 业 链 上 的 入 口 优 势 明 显, 最 适 宜 作 为 产 业 整 合 的 平 台 这 类 企 业 的 功 能 未 来 将 不 再 局 限 于 销 售 单 一 产 品, 而 逐 渐 扩 展 至 提 供 资 金 物 资 技 术 等 全 方 位 综 合 性 服 务, 以 至 建 立 起 满 足 现 代 农 业 需 求 的 生 态 圈 绿 色 农 业 推 动 农 业 环 保 企 业 发 展 当 前 我 国 农 业 还 面 临 着 过 度 开 发 粗 放 发 展 的 问 题 由 于 农 业 生 产 对 于 土 地 和 水 资 源 的 依 赖 程 度 较 高, 农 业 生 产 带 来 的 环 境 损 害 也 是 制 约 农 业 发 展 的 一 大 顽 疾 文 件 提 出 探 索 实 行 耕 地 轮 作 休 耕 制 度 试 点, 通 过 轮 作 休 耕 退 耕 替 代 种 植 等 多 种 方 式, 对 地 下 水 漏 斗 区 重 金 属 污 染 区 生 态 严 重 退 化 地 区 开 展 综 合 治 理 同 时, 实 施 种 养 业 废 弃 物 资 源 化 利 用 无 害 化 处 理 区 域 示 范 工 程 在 政 策 驱 动 下, 相 关 土 壤 修 复 农 村 污 水 企 业 或 出 现 新 一 轮 爆 发 式 增 长 投 资 建 议 : 中 央 一 号 文 件 对 于 今 年 农 业 政 策 具 有 极 强 指 导 意 义, 也 是 今 年 农 业 主 题 投 资 的 纲 领 性 文 件 建 议 积 极 关 注 育 种 龙 头 企 业, 神 农 基 因 隆 平 高 科 登 海 种 业 农 发 种 业 ; 受 益 于 玉 米 价 格 下 行 的 养 殖 链 公 司 温 氏 股 份 圣 农 发 展 益 生 股 份 民 和 股 份 仙 坛 股 份 牧 原 股 份 正 邦 科 技 海 大 集 团 唐 人 神 ; 或 成 为 农 业 产 业 链 整 合 平 台 的 种 养 综 合 服 务 商, 诺 普 信 史 丹 利 金 正 大 金 新 农 大 北 农 ; 以 及 涉 及 土 壤 修 复 的 高 能 环 境 永 清 环 保, 和 农 村 污 水 处 理 的 金 达 莱 ( 新 三 板 ) 风 险 提 示 : 重 大 疫 病 气 候 性 灾 害 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 2 -

3 附 表 : 历 年 一 号 文 件 汇 总 时 间 标 题 内 容 2004 年 2 月 8 日 关 于 促 进 农 民 增 加 收 入 若 干 政 策 的 意 一 集 中 力 量 支 持 粮 食 主 产 区 发 展 粮 食 产 业, 促 进 种 粮 农 民 增 加 收 入 ; 二 继 续 推 进 农 业 结 构 调 整, 挖 掘 农 业 内 部 增 收 潜 力 ; 三 发 展 农 村 二 三 产 业, 拓 宽 农 民 增 收 渠 道 ; 四 改 善 农 民 进 城 就 业 环 境, 增 加 外 出 务 工 收 入 ; 五 发 挥 市 场 机 制 作 用, 搞 活 农 产 品 流 通 ; 六 加 强 农 村 基 础 设 施 建 设, 为 农 民 增 收 创 造 条 件 ; 七 深 化 农 村 改 革, 为 农 民 增 收 减 负 提 供 体 制 保 障 ; 八 继 续 做 好 扶 贫 发 展 工 作, 解 决 农 村 贫 困 人 口 和 受 灾 群 众 的 生 产 生 活 困 难 ; 九 加 强 党 对 促 进 农 民 增 收 工 作 的 领 导, 确 保 各 项 增 收 政 策 落 到 实 处 2005 年 1 月 30 日 关 于 进 一 步 加 强 农 村 工 作 提 高 农 业 综 合 生 产 能 力 若 干 政 策 的 意 一 稳 定 完 善 和 强 化 扶 持 农 业 发 展 的 政 策, 进 一 步 调 动 农 民 的 积 极 性 ; 二 坚 决 实 行 最 严 格 的 耕 地 保 护 制 度, 切 实 提 高 耕 地 质 量 ; 三 加 强 农 田 水 利 和 生 态 建 设, 提 高 农 业 抵 御 自 然 灾 害 的 能 力 ; 四 加 快 农 业 科 技 创 新, 提 高 农 业 科 技 含 量 ; 五 加 强 农 村 基 础 设 施 建 设, 改 善 农 业 发 展 环 境 ; 六 继 续 推 进 农 业 和 农 村 经 济 结 构 调 整, 提 高 农 业 竞 争 力 ; 七 改 革 和 完 善 农 村 投 融 资 体 制, 健 全 农 业 投 入 机 制 ; 八 提 高 农 村 劳 动 者 素 质, 促 进 农 民 和 农 村 社 会 全 面 发 展 ; 九 加 强 和 改 善 党 对 农 村 工 作 的 领 导 2006 年 2 月 21 日 2007 年 1 月 30 日 2008 年 1 月 30 日 2009 年 2 月 1 日 2010 年 1 月 31 日 2011 年 1 月 29 日 关 于 推 进 社 会 主 义 新 农 村 建 设 的 若 干 意 关 于 积 极 发 展 现 代 农 业 扎 实 推 进 社 会 主 义 新 农 村 建 设 的 若 干 意 关 于 切 实 加 强 农 村 基 础 建 设 进 一 步 促 进 农 业 发 展 农 民 增 收 的 若 干 意 关 于 促 进 农 业 稳 定 发 展 农 民 持 续 增 收 的 若 干 意 关 于 加 大 统 筹 城 乡 发 展 力 度 进 一 步 夯 实 农 业 农 村 发 展 基 础 的 若 干 意 关 于 加 快 水 利 改 革 发 展 的 决 定 一 统 筹 城 乡 经 济 社 会 发 展, 扎 实 推 进 社 会 主 义 新 农 村 建 设 ; 二 推 进 现 代 农 业 建 设, 强 化 社 会 新 农 村 建 设 的 产 业 支 撑 ; 三 促 进 农 民 持 续 增 收, 夯 实 社 会 主 义 新 农 村 建 设 的 经 济 基 础 ; 四 加 强 农 村 基 础 设 施 建 设, 改 善 社 会 主 义 新 农 村 建 设 的 物 质 条 件 ; 五 加 快 发 展 农 村 社 会 事 业, 培 养 推 进 社 会 主 义 新 农 村 建 设 的 新 型 农 民 ; 六 全 面 深 化 农 村 改 革, 健 全 社 会 主 义 新 农 村 建 设 的 体 制 保 障 ; 七 加 强 农 村 民 主 政 治 建 设, 完 善 建 设 社 会 主 义 新 农 村 的 乡 村 治 理 机 制 ; 八 切 实 加 强 领 导, 动 员 全 党 全 社 会 关 心 支 持 和 参 与 社 会 主 义 新 农 村 建 设 一 加 大 对 三 农 的 投 入 力 度, 建 立 促 进 现 代 农 业 建 设 的 投 入 保 障 机 制 ; 二 加 快 农 业 基 础 建 设, 提 高 现 代 农 业 的 设 施 装 备 水 平 ; 三 推 进 农 业 科 技 创 新, 强 化 建 设 现 代 农 业 的 科 技 支 撑 ; 四 开 发 农 业 多 种 功 能, 健 全 发 展 现 代 农 业 的 产 业 体 系 ; 五 健 全 农 村 市 场 体 系, 发 展 适 应 现 代 农 业 要 求 的 物 流 产 业 ; 六 培 养 新 型 农 民, 造 就 建 设 现 代 农 业 的 人 才 队 伍 ; 七 深 化 农 村 综 合 改 革, 创 新 推 动 现 代 农 业 发 展 的 体 制 机 制 ; 八 加 强 党 对 农 村 工 作 的 领 导, 确 保 现 代 农 业 建 设 取 得 实 效 一 加 快 构 建 强 化 农 业 基 础 的 长 效 机 制 ; 二 切 实 保 障 主 要 农 产 品 基 本 供 给 ; 三 突 出 抓 好 农 业 基 础 设 施 建 设 ; 四 着 力 强 化 农 业 科 技 和 服 务 体 系 基 本 支 撑 ; 五 逐 步 提 高 农 村 基 本 公 共 服 务 水 平 ; 六 稳 定 完 善 农 村 基 本 经 营 制 度 和 深 化 农 村 改 革 ; 七 扎 实 推 进 农 村 基 层 组 织 建 设 ; 八 加 强 和 改 善 党 对 三 农 工 作 的 领 导 一 加 大 对 农 业 的 支 持 保 护 力 度 ; 二 稳 定 发 展 农 业 生 产 ; 三 强 化 现 代 农 业 物 质 支 撑 和 服 务 体 系 ; 四 稳 定 完 善 农 村 基 本 经 营 制 度 ; 五 推 进 城 乡 经 济 社 会 发 展 一 体 化 一 健 全 强 农 惠 农 政 策 体 系, 推 动 资 源 要 素 向 农 村 配 臵 ; 二 提 高 现 代 农 业 装 备 水 平, 促 进 农 业 发 展 方 式 转 变 ; 三 加 快 改 善 农 村 民 生, 缩 小 城 乡 公 共 事 业 发 展 差 距 ; 四 协 调 推 进 城 乡 改 革, 增 强 农 业 农 村 发 展 活 力 ; 五 加 强 农 村 基 层 组 织 建 设, 巩 固 党 在 农 村 的 执 政 基 础 一 新 形 势 下 水 利 的 战 略 地 位 ; 二 水 利 改 革 发 展 的 指 导 思 想 目 标 任 务 和 基 本 原 则 ; 三 突 出 加 强 农 田 水 利 等 薄 弱 环 节 建 设 ; 四 全 面 加 快 水 利 基 础 设 施 建 设 ; 五 稳 定 水 利 投 入 稳 定 增 长 机 制 ; 六 实 行 最 严 格 的 水 资 源 管 理 制 度 ; 七 不 断 创 新 水 利 发 展 体 制 机 制 ; 八 切 实 加 强 对 水 利 工 作 的 领 导 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 3 -

4 2012 年 2 月 1 日 2013 年 1 月 31 日 2014 年 1 月 19 日 2015 年 2 月 1 日 2016 年 1 月 27 日 关 于 加 快 推 进 农 业 科 技 创 新 持 续 增 强 农 产 品 供 给 保 障 能 力 的 若 干 意 关 于 加 快 发 展 现 代 农 业, 进 一 步 增 强 农 村 发 展 活 力 的 若 干 意 关 于 全 面 深 化 农 村 改 革 加 快 推 进 农 业 现 代 化 的 若 干 意 关 于 加 大 改 革 创 新 力 度 加 快 农 业 现 代 化 建 设 的 若 干 意 关 于 落 实 发 展 新 理 念 加 快 农 业 现 代 化 实 现 全 面 小 康 目 标 的 若 干 意 一 加 大 投 入 强 度 和 工 作 力 度, 持 续 推 动 农 业 稳 定 发 展 ; 二 依 靠 科 技 创 新 驱 动, 引 领 支 撑 现 代 农 业 建 设 ; 三 提 升 农 业 技 术 推 广 能 力, 大 力 发 展 农 业 社 会 化 服 务 ; 四 加 强 教 育 科 技 培 训, 全 面 造 就 新 型 农 业 农 村 人 才 队 伍 ; 五 改 善 设 施 装 备 条 件, 不 断 夯 实 农 业 发 展 物 质 基 础 ; 六 提 高 市 场 流 通 效 率, 切 实 保 障 农 产 品 稳 定 均 衡 供 给 一 建 立 重 要 农 产 品 供 给 保 障 机 制, 努 力 夯 实 现 代 农 业 物 质 基 础 ; 二 健 全 农 业 支 持 保 护 制 度, 不 断 加 大 强 农 惠 农 富 农 政 策 力 度 ; 三 创 新 农 业 生 产 经 营 体 制, 稳 步 提 高 农 民 组 织 化 程 度 ; 四 构 建 农 业 社 会 化 服 务 新 机 制, 大 力 培 育 发 展 多 元 服 务 主 体 ; 五 改 革 农 村 集 体 产 权 制 度, 有 效 保 障 农 民 财 产 权 利 ; 六 改 进 农 村 公 共 服 务 机 制, 积 极 推 进 城 乡 公 共 资 源 均 衡 配 臵 ; 七 完 善 乡 村 治 理 机 制, 切 实 加 强 以 党 组 织 为 核 心 的 农 村 基 层 组 织 建 设 一 完 善 国 家 粮 食 安 全 保 障 体 系 ; 二 强 化 农 业 支 持 保 护 制 度 ; 三 建 立 农 业 可 持 续 发 展 长 效 机 制 ; 四 深 化 农 村 土 地 制 度 改 革 ; 五 构 建 新 型 农 业 经 营 体 系 ; 六 加 快 农 村 金 融 制 度 创 新 ; 七 健 全 城 乡 发 展 一 体 化 体 制 机 制 ; 八 改 善 乡 村 治 理 机 制 一 围 绕 建 设 现 代 农 业, 加 快 转 变 农 业 发 展 方 式 ; 二 围 绕 促 进 农 民 增 收, 加 大 惠 农 政 策 力 度 ; 三 围 绕 城 乡 发 展 一 体 化, 深 入 推 进 新 农 村 建 设 ; 四 围 绕 增 添 农 村 发 展 活 力, 全 面 深 化 农 村 改 革 ; 五 围 绕 做 好 三 农 工 作, 加 强 农 村 法 治 建 设 一 持 续 夯 实 现 代 农 业 基 础, 提 高 农 业 质 量 效 益 和 竞 争 力 ; 二 加 强 资 源 保 护 和 生 态 修 复, 推 动 农 业 绿 色 发 展 ; 三 推 进 农 村 产 业 融 合, 促 进 农 民 收 入 持 续 较 快 增 长 ; 四 推 动 城 乡 协 调 发 展, 提 高 新 农 村 建 设 水 平 ; 五 深 入 推 进 农 村 改 革, 增 强 农 村 发 展 内 生 动 力 ; 六 加 强 和 改 善 党 对 三 农 工 作 指 导 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 4 -

5 投 资 评 级 说 明 行 业 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 股 票 指 数 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 上 证 综 指 / 深 圳 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 推 荐 : 相 对 表 现 优 于 市 场 ; 中 回 性 : 相 对 表 现 与 市 场 持 平 避 : 相 对 表 现 弱 于 市 场 公 司 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 上 证 综 指 / 深 圳 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 买 入 : 相 对 大 盘 涨 幅 大 于 15% ; 增 中 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5%~15% 之 间 性 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 -5%~5%; 减 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 小 于 -5% 机 构 销 售 经 理 联 系 方 式 机 构 销 售 负 责 人 邓 亚 萍 dengyp@xyzq.com.cn 上 海 地 区 销 售 经 理 罗 龙 飞 luolf@xyzq.com.cn 盛 英 君 shengyj@xyzq.com.cn 杨 忱 yangchen@xyzq.com.cn 王 政 wangz@xyzq.com.cn 冯 诚 fengcheng@xyzq.com.cn 王 溪 wangxi@xyzq.com.cn 顾 超 guchao@xyzq.com.cn 李 远 帆 liyuanfan@xyzq.com.cn 胡 岩 huyanjg@xyzq.com.cn 王 立 维 wanglw@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 北 京 地 区 销 售 经 理 朱 圣 诞 zhusd@xyzq.com.cn 郑 小 平 zhengxiaoping@xyzq.com.cn 肖 霞 xiaoxia@xyzq.com.cn 陈 杨 chenyangjg@xyzq.com.cn 刘 晓 浏 liuxiaoliu@xyzq.com.cn 吴 磊 wulei@xyzq.com.cn 何 嘉 hejia@xyzq.com.cn 地 址 : 北 京 市 西 城 区 武 定 侯 街 2 号 泰 康 国 际 大 厦 6 层 609(100033) 传 真 : 深 圳 地 区 销 售 经 理 朱 元 彧 zhuyy@xyzq.com.cn 李 昇 lisheng@xyzq.com.cn 杨 剑 yangjian@xyzq.com.cn 邵 景 丽 shaojingli@xyzq.com.cn 王 维 宇 wangweiyu@xyzq.com.cn 地 址 : 福 田 区 中 心 四 路 一 号 嘉 里 建 设 广 场 第 一 座 701(518035) 传 真 : 海 外 销 售 经 理 刘 易 容 liuyirong@xyzq.com.cn 徐 皓 xuhao@xyzq.com.cn 张 珍 岚 zhangzhenlan@xyzq.com.cn 陈 志 云 chanchiwan@xyzq.com.cn 曾 雅 琪 zengyaqi@xyzq.com.cn 申 胜 雄 shensx@xyzq.com.cn 赵 新 莉 zhaoxinli@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 私 募 及 企 业 客 户 负 责 人 刘 俊 文 liujw@xyzq.com.cn 私 募 销 售 经 理 徐 瑞 xur@xyzq.com.cn 杨 雪 婷 yangxueting@xyzq.com.cn 唐 恰 tangqia@xyzq.com.cn 韩 立 峰 hanlf@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 5 -

6 港 股 机 构 销 售 服 务 团 队 机 构 销 售 负 责 人 丁 先 树 郑 梁 燕 阳 焓 王 子 良 周 围 孙 博 轶 地 址 : 香 港 中 环 德 辅 道 中 199 号 无 限 极 广 场 32 楼 3201 室 传 真 :(852) 信 息 披 露 股 情 况 本 公 司 在 知 晓 的 范 围 内 履 行 信 息 披 露 义 务 客 户 可 登 录 内 幕 交 易 防 控 栏 内 查 询 静 默 期 安 排 和 关 联 公 司 持 分 析 师 声 明 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 法 律 声 明 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 已 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 客 户 应 当 认 识 到 有 关 本 报 告 的 短 信 提 示 电 话 推 荐 等 只 是 研 究 观 点 的 简 要 沟 通, 需 以 本 公 司 网 站 刊 载 的 完 整 报 告 为 准, 本 公 司 接 受 客 户 的 后 续 问 询 本 报 告 并 非 针 对 或 意 图 发 送 予 或 为 任 何 就 发 送 发 布 可 得 到 或 使 用 此 报 告 而 使 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 及 其 关 联 子 公 司 等 违 反 当 地 的 法 律 或 法 规 或 可 致 使 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 受 制 于 相 关 法 律 或 法 规 的 任 何 地 区 国 家 或 其 他 管 辖 区 域 的 公 民 或 居 民, 包 括 但 不 限 于 美 国 及 美 国 公 民 (1934 年 美 国 证 券 交 易 所 第 15a-6 条 例 定 义 为 本 主 要 美 国 机 构 投 资 者 除 外 ) 本 公 司 的 销 售 人 员 交 易 人 员 以 及 其 他 专 业 人 士 可 能 会 依 据 不 同 假 设 和 标 准 采 用 不 同 的 分 析 方 法 而 口 头 或 书 面 发 表 与 本 报 告 意 见 及 建 议 不 一 致 的 市 场 评 论 和 / 或 交 易 观 点 本 公 司 没 有 将 此 意 见 及 建 议 向 报 告 所 有 接 收 者 进 行 更 新 的 义 务 本 公 司 的 资 产 管 理 部 门 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 公 司 系 列 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 们 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 我 们 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 可 能 会 持 有 本 报 告 中 提 及 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务 因 此, 投 资 者 应 当 考 虑 到 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 及 / 或 其 相 关 人 员 可 能 存 在 影 响 本 报 告 观 点 客 观 性 的 潜 在 利 益 冲 突 投 资 者 请 勿 将 本 报 告 视 为 投 资 或 其 他 决 定 的 唯 一 信 赖 依 据 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 未 经 授 权 的 转 载, 本 公 司 不 承 担 任 何 转 载 责 任 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 6 -