基金研究

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1 金 融 工 程 基 金 研 究 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 陈 云 帆 chenyunfan@xyzq.com.cn S 任 瞳 rentong@xyzq.com.cn S 麦 元 勋 maiyx@xyzq.com.cn S #assauthor# 研 究 助 理 : 苏 竞 为 sujingwei@xyzq.com.cn 于 明 明 yumingming@xyzq.com.cn 徐 寅 xuyinsh@xyzq.com.cn 胡 顺 泰 hushuntai@xyzq.com.cn #relatedreport# 相 关 报 告 兴 业 支 点 分 级 基 金 投 资 策 略 : 分 级 A 定 折 将 迎 来 理 性 跌 停 潮 富 国 中 证 国 企 改 革 指 数 分 级 基 金 投 资 价 值 分 析 兴 业 支 点 分 级 基 金 投 资 策 略 : 富 国 国 企 改 革 首 日 上 市, 市 场 再 添 活 力 #title# 兴 业 支 点 分 级 基 金 投 资 策 略 : 分 级 A 定 折, 今 日 暂 停 上 市 #createtime1# 投 资 要 点 #summary# 分 级 基 金 热 点 关 注 1 月 5 日 有 大 量 分 级 基 金 A 份 额 发 生 定 期 折 算, 今 日 基 金 将 暂 停 办 理 申 购 赎 回 转 托 管 ( 包 括 场 外 转 托 管 跨 系 统 转 托 管, 下 同 ) 业 务 配 对 转 换 业 务, 套 利 策 略 暂 时 无 法 实 施, 将 于 1 月 7 日 上 午 9:30-10:30 停 牌 一 小 时 后 A 份 额 恢 复 交 易, 同 日 恢 复 办 理 申 购 赎 回 转 托 管 配 对 转 换 业 务 今 日 分 级 B 投 资 策 略 兴 业 定 量 研 究 最 新 的 择 时 模 型 和 市 场 因 子 监 控 模 型 显 示, 市 值 与 估 值 因 子 是 决 定 2014 年 市 场 表 现 最 重 要 的 变 量 大 盘 蓝 筹 在 经 济 改 善 预 期 的 边 际 效 用 减 弱 前, 相 信 仍 然 有 上 涨 的 动 力 在 投 资 机 会 上, 我 们 建 议 :(1) 高 杠 杆 的 大 盘 宽 基 分 级 进 取 份 额, 包 括 申 万 进 取 和 银 华 锐 进 ( 2) 低 估 值 的 热 点 行 业 指 数 分 级 B 类 份 额, 包 括 资 源 B 800 有 色 B 房 地 产 B 环 保 B 和 食 品 B 今 日 分 级 A 投 资 策 略 周 一 市 场 出 现 大 幅 上 涨, 投 资 者 对 进 取 份 额 的 热 情 会 进 一 步 高 涨, 对 应 A 份 额 会 一 定 程 度 的 下 跌 我 们 建 议 A 份 额 的 投 资 者 近 期 应 持 谨 慎 的 态 度, 可 以 适 当 配 臵 具 有 较 大 折 价 和 较 高 隐 含 收 益 率 的 A 份 额, 如 申 万 收 益 800 金 融 A 等 今 日 分 级 基 金 套 利 策 略 从 目 前 分 级 基 金 的 折 溢 价 水 平 来 看, 富 国 创 业 板 分 级 基 金 的 溢 价 率 超 过 5%, 并 且 在 最 近 几 日 持 续 出 现 较 高 溢 价, 存 在 较 好 的 溢 价 套 利 机 会, 但 是 近 期 市 场 的 波 动 幅 度 较 大, 随 着 市 场 的 调 整 溢 价 套 利 风 险 仍 然 比 较 大 本 报 告 说 明 本 报 告 根 据 兴 业 金 融 工 程 团 队 最 新 的 择 时 模 型 和 市 场 因 子 监 测 模 型 发 出 的 信 号 兴 业 策 略 团 队 最 新 市 场 观 点 以 及 兴 业 各 行 业 最 新 策 略 观 点, 结 合 今 日 分 级 基 金 市 场 数 据, 向 投 资 者 推 荐 分 级 产 品 和 投 资 策 略 如 果 有 任 何 疑 问, 请 与 兴 业 金 融 工 程 团 队 联 系 2015 年 01 月 05 日 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明

2 目 录 分 级 基 金 热 点 关 注 今 日 分 级 B 投 资 策 略 市 场 回 顾 投 资 策 略 展 望 今 日 分 级 A 投 资 策 略 市 场 回 顾 投 资 策 略 展 望 今 日 分 级 基 金 套 利 策 略 市 场 回 顾 套 利 策 略 展 望 附 录 : 被 动 投 资 型 股 票 分 级 基 金 数 据 统 计 表 1 兴 业 定 量 研 究 - 分 级 基 金 B 类 份 额 统 计 表 2 兴 业 定 量 研 究 - 分 级 基 金 A 类 份 额 统 计 表 3 兴 业 定 量 研 究 - 分 级 基 金 套 利 统 计 表 4 兴 业 定 量 研 究 - 分 级 基 金 申 购 费 用 统 计 表 5 兴 业 定 量 研 究 - 被 动 投 资 型 股 票 分 级 基 金 数 据 统 计 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 2 -

3 分 级 基 金 热 点 关 注 2014 年 12 月 31 日 国 金 通 用 HS300(167601) 本 周 最 后 一 个 交 易 日 净 值 超 过 1.5 触 发 上 折, 成 为 第 8 只 触 发 上 折 的 分 级 基 金, 已 于 2015 年 1 月 5 日 办 理 不 定 期 份 额 折 算 业 务 不 定 期 份 额 折 算 基 准 日 后 的 第 一 个 工 作 日 ( 即 2015 年 1 月 6 日 ), 该 基 金 暂 停 办 理 申 购 赎 回 转 托 管 配 对 转 换 业 务, 国 金 沪 深 300A 份 额 国 金 沪 深 300B 份 额 暂 停 交 易 不 定 期 份 额 折 算 基 准 日 后 的 第 二 个 工 作 日 ( 即 2015 年 1 月 7 日 ), 基 金 管 理 人 恢 复 办 理 申 购 赎 回 转 托 管 配 对 转 换 业 务, 国 金 沪 深 300A 份 额 国 金 沪 深 300B 份 额 将 于 上 午 9:30-10:30 停 牌 一 小 时, 并 于 上 午 10:30 之 后 复 牌 此 外, 目 前 离 触 发 上 折 最 近 的 分 级 基 金 有 银 华 沪 深 300 分 级 鹏 华 中 证 800 证 券 保 险, 均 发 布 了 可 能 触 发 上 折 条 款 的 提 示 公 告 今 日 分 级 B 投 资 策 略 市 场 回 顾 从 我 们 重 点 跟 踪 的 分 级 基 金 来 看,2015 年 的 第 一 个 交 易 日, 分 级 基 金 跟 踪 指 数 涨 幅 居 前 的 是 中 证 A 股 资 源 中 证 800 有 色 金 属 中 证 大 宗 商 品 指 数 深 证 100 指 数 和 深 证 成 指 周 二 大 盘 出 现 大 幅 上 涨, 最 终 上 证 综 指 上 涨 3.58%, 沪 深 300 指 数 上 涨 3.05%, 行 业 板 块 中 煤 炭 有 色 家 电 石 油 化 工 以 及 汽 车 涨 幅 居 前, 分 别 为 9.63% 6.55% 6.27% 5.98% 和 5.28%, 从 对 应 的 分 级 基 金 进 取 份 额 来 看, 资 源 B 800 有 色 B 商 品 B 银 华 锐 进 和 申 万 进 取 均 涨 停, 涨 幅 超 过 5% 的 分 级 B 多 达 11 只 投 资 策 略 展 望 兴 业 定 量 研 究 最 新 的 择 时 模 型 和 市 场 因 子 监 控 模 型 显 示, 市 值 与 估 值 因 子 是 决 定 2014 年 市 场 表 现 最 重 要 的 变 量 大 盘 蓝 筹 在 经 济 改 善 预 期 的 边 际 效 用 减 弱 前, 相 信 仍 然 有 上 涨 的 动 力, 因 此 我 们 建 议 投 资 者 关 注 大 盘 蓝 筹 概 念 的 分 级 B 投 资 机 会 上, 我 们 推 荐 :( 1) 高 杠 杆 的 大 盘 宽 基 分 级 进 取 份 额, 包 括 申 万 进 取 和 银 华 锐 进 ( 2) 低 估 值 的 热 点 行 业 指 数 分 级 B 类 份 额, 包 括 资 源 B 800 有 色 B 房 地 产 B 环 保 B 和 食 品 B 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 3 -

4 表 1 兴 业 定 量 研 究 - 分 级 基 金 B 类 份 额 统 计 交 易 代 码 名 称 涨 跌 幅 成 交 金 额 ( 万 ) 溢 价 率 现 价 价 格 杠 杆 跟 踪 指 数 指 数 涨 跌 幅 指 数 动 态 PE 估 算 资 源 B 10.03% 18, % 中 证 A 股 资 源 8.19% 有 色 B 10.02% 13, % 有 色 金 属 7.51% 商 品 B 10.01% 10, % 中 证 大 宗 商 品 5.71% 银 华 锐 进 9.99% 82, % 深 证 % 申 万 进 取 9.97% % 深 证 成 份 4.59% 食 品 饮 料 B 8.08% 18, % 国 证 食 品 4.77% 中 小 板 B 6.42% 24, % 中 小 板 2.35% 创 业 板 B 6.17% 43, % 创 业 板 指 数 -0.47% 信 诚 300B 6.04% 7, % 沪 深 % 房 地 产 B 5.54% 58, % 国 证 地 产 3.94% 双 禧 B 5.44% 22, % 中 证 % 互 联 网 B 4.36% 6, % 中 证 移 动 互 联 网 0.70% 信 诚 500B 4.00% 5, % 中 证 % 医 药 B 2.29% 98, % 国 证 医 药 0.96% 金 融 B 1.81% 95, % 金 融 1.07% NCF 环 保 B 1.52% 20, % 中 证 环 保 产 业 1.21% 富 国 军 工 B 0.81% 76, % 中 证 军 工 0.07% 证 保 B 0.58% 46, % 证 保 0.54% 证 券 B 0.00% 164, % 申 万 证 券 0.02% 55.5 数 据 来 源 :Wind 兴 业 证 券 研 究 所 今 日 分 级 A 投 资 策 略 市 场 回 顾 随 着 市 场 出 现 大 幅 上 涨,B 份 额 也 出 现 了 大 幅 度 的 上 涨,A 份 额 则 表 现 相 对 低 迷, 信 诚 中 证 500A 申 万 收 益 以 及 中 证 800 金 融 A 出 现 小 幅 上 涨, 涨 幅 分 别 为 1.06% 0.34% 和 0.12%, 其 他 分 级 份 额 都 出 现 不 同 程 度 下 跌 从 我 们 重 点 关 注 的 分 级 基 金 A 类 份 额 来 看, 上 周 三 成 交 额 比 较 大 的 品 种 包 括 国 泰 国 证 医 药 卫 生 A 申 万 证 券 A 富 国 军 工 A 申 万 收 益 和 招 商 券 商 A 投 资 策 略 展 望 周 一 市 场 出 现 大 幅 上 涨, 投 资 者 对 进 取 份 额 的 热 情 会 进 一 步 高 涨, 对 应 的 A 份 额 会 一 定 程 度 的 下 跌 我 们 建 议 A 份 额 的 投 资 者 近 期 应 持 谨 慎 的 态 度, 可 以 适 当 配 臵 具 有 较 大 折 价 和 较 高 隐 含 收 益 率 的 A 份 额, 如 申 万 收 益 800 金 融 A 等 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 4 -

5 交 易 代 码 名 称 表 2 兴 业 定 量 研 究 - 分 级 基 金 A 类 份 额 统 计 涨 跌 幅 成 交 金 额 ( 万 ) 折 价 率 现 价 基 金 净 值 本 期 利 率 ( %) 隐 含 收 益 率 估 算 剩 余 年 限 下 个 定 折 日 申 万 收 益 0.34% % 永 续 NCF 环 保 A -1.93% % 永 续 医 药 A -1.36% % 永 续 有 色 A -0.58% % 永 续 食 品 A -0.51% % 永 续 创 业 板 A -0.84% % 永 续 军 工 A -0.60% % 永 续 证 保 A -0.59% % 永 续 互 联 网 A -0.24% % 永 续 金 融 A 0.12% % 永 续 房 地 产 A -0.28% % 永 续 双 禧 A 0.00% % 永 续 地 产 A -0.92% % 永 续 证 券 A 0.00% % 永 续 信 诚 300A -0.35% % 永 续 券 商 A -0.12% % 永 续 资 源 A -0.11% % 永 续 银 华 稳 进 -0.42% % 永 续 商 品 A -0.86% % 信 诚 500A 1.06% % 永 续 数 据 来 源 :Wind 兴 业 证 券 研 究 所 今 日 分 级 基 金 套 利 策 略 市 场 回 顾 周 一 上 证 综 指 大 涨 3.58%, 沪 深 300 指 数 上 涨 3.05%, 截 至 收 盘 富 国 创 业 板 以 及 富 国 军 工 分 级 整 体 溢 价 率 较 高 超 过 3%, 其 中 富 国 创 业 板 的 整 体 溢 价 高 达 7.05%, 共 有 4 只 分 级 的 整 体 溢 价 超 过 2% 另 一 方 面 有 半 数 产 品 处 于 整 体 折 价 状 态, 仅 有 招 商 大 宗 商 品 和 中 证 资 源 分 级 基 金 整 体 折 价 超 过 2%, 折 价 套 利 机 会 较 小 套 利 策 略 展 望 从 目 前 分 级 基 金 的 折 溢 价 水 平 来 看, 富 国 创 业 板 分 级 基 金 的 溢 价 率 超 过 5%, 并 且 在 最 近 几 日 持 续 出 现 较 高 溢 价, 存 在 较 好 的 溢 价 套 利 机 会, 但 是 近 期 市 场 的 波 动 幅 度 较 大, 随 着 市 场 的 调 整 溢 价 套 利 风 险 仍 然 比 较 大 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 5 -

6 母 基 代 码 表 3 兴 业 定 量 研 究 - 分 级 基 金 套 利 统 计 母 基 名 称 母 基 净 值 A 代 码 A 名 称 A 成 交 ( 万 ) B 代 码 B 名 称 B 成 交 ( 万 ) 整 体 溢 价 率 B 份 额 变 动 ( 万 份 ) 富 国 创 业 创 业 板 A 创 业 板 B % 富 国 军 工 军 工 A 军 工 B % 国 泰 医 药 医 药 A 医 药 B % 申 万 环 保 环 保 A 环 保 B % 新 华 环 保 NCF 环 保 A NCF 环 保 B % 申 万 中 小 中 小 板 A 中 小 板 B % 国 泰 地 产 房 地 产 A 房 地 产 B % 富 国 互 联 互 联 网 A 互 联 网 B % 国 泰 食 品 食 品 A 食 品 B % 信 诚 信 诚 300A 信 诚 300B % 双 禧 双 禧 A 双 禧 B % 银 华 银 华 稳 进 银 华 锐 进 % 高 贝 高 贝 A 高 贝 B % 申 万 军 工 SW 军 工 A SW 军 工 B % 信 诚 金 融 金 融 A 金 融 B % 鹏 华 地 产 地 产 A 地 产 B % 申 万 深 成 申 万 收 益 申 万 进 取 % 申 万 证 券 证 券 A 证 券 B % 信 诚 有 色 有 色 A 有 色 B % 大 宗 商 品 商 品 A 商 品 B % 中 证 资 源 资 源 A 资 源 B % -392 数 据 来 源 :Wind 兴 业 证 券 研 究 所 整 理 不 同 分 级 基 金 的 申 购 费 用 也 不 同, 为 了 给 投 资 者 进 行 套 利 进 行 参 考, 我 们 总 结 了 我 们 重 点 关 注 的 分 级 基 金 申 购 费 用 情 况, 入 下 表 所 示 需 要 说 明 的, 对 于 养 老 金 管 理 客 户 以 及 不 同 券 商 和 基 金 销 售 渠 道, 分 级 基 金 申 购 费 用 一 般 都 有 优 惠, 投 资 者 可 以 具 体 咨 询 开 户 券 商 和 基 金 销 售 渠 道 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 6 -

7 表 4 兴 业 定 量 研 究 - 分 级 基 金 申 购 费 用 统 计 基 金 名 称 申 购 费 用 基 金 名 称 申 购 费 用 鹏 华 地 产 申 万 深 成 国 泰 地 产 50~100 万 元 0.6% 双 禧 100 富 国 军 工 富 国 互 联 国 泰 医 药 国 泰 食 品 新 华 环 保 申 万 证 券 富 国 创 业 申 万 军 工 50 万 元 以 上 每 笔 100 元 中 证 资 源 50 万 元 以 下 0.5% 信 诚 300 申 万 环 保 50 万 元 以 上 每 笔 100 元 50 万 元 以 下 0.5% 100~200 万 元 0.6% 100~200 万 元 0.6% 50~100 万 元 0.6% 大 宗 商 品 50 万 元 以 下 1.2% 信 诚 有 色 50~200 万 元 0.8% 银 华 万 元 以 下 1.2% 信 诚 金 融 50~200 万 元 0.8% 300 高 贝 0 50~100 万 元 0.6% 50 万 元 以 下 0.4% 50~100 万 元 0.12% 500~1000 万 元 0.2% 100~500 万 元 0.7% 1000 万 元 以 上 每 笔 1000 元 1000 万 元 以 上 每 笔 1000 元 100~500 万 元 0.7% 500~1000 万 元 0.2% 50~100 万 元 0.6% 200 万 元 以 上 每 笔 1000 元 100~200 万 元 0.8% 100 万 元 以 下 0.48% 100~200 万 元 0.14% 100~500 万 元 0.8% 100 万 元 以 下 0.36% 100~500 万 元 0.24% 50~100 万 元 0.6% 50 万 元 以 下 0.4% 50~100 万 元 0.12% 100~200 万 元 0.8% 1000 万 元 以 上 每 笔 1000 元 100~500 万 元 0.7% 500~1000 万 元 0.2% 50~200 万 元 0.8% 50 万 元 以 下 1.2% 50~100 万 元 0.5% 数 据 来 源 :Wind 兴 业 证 券 研 究 所 整 理 附 录 : 被 动 投 资 型 股 票 分 级 基 金 数 据 统 计 表 5 兴 业 定 量 研 究 - 被 动 投 资 型 股 票 分 级 基 金 数 据 统 计 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 7 -

8 母 基 代 码 母 基 净 值 A 代 码 A 名 称 A 成 交 ( 万 ) B 代 码 B 名 称 B 成 交 ( 万 ) 整 体 溢 价 率 B 份 额 价 格 杠 杆 创 业 板 A 创 业 板 B % 同 辉 100A 同 辉 100B % 转 债 优 先 转 债 进 取 % 银 华 H 股 A 银 华 H 股 B % 军 工 A 军 工 B % 医 药 A 医 药 B % 环 保 A 环 保 B % 地 产 收 益 地 产 进 取 % NCF 环 保 A NCF 环 保 B % 中 小 板 A 中 小 板 B % 房 地 产 A 房 地 产 B % 国 金 300A 国 金 300B % 恒 生 A 恒 生 B % 银 华 800A 银 华 800B % 互 利 A 互 利 B % 互 联 网 A 互 联 网 B % 易 方 稳 健 易 方 进 取 % 银 华 300A 银 华 300B % 国 防 A 国 防 B % 诺 安 稳 健 诺 安 进 取 % 食 品 A 食 品 B % 广 发 100A 广 发 100B % 医 药 A 医 药 B % 浙 商 稳 健 浙 商 进 取 % 信 诚 300A 信 诚 300B % 金 鹰 500A 金 鹰 500B % 转 债 A 级 转 债 B 级 % 久 兆 稳 健 久 兆 积 极 % 证 保 A 证 保 B % 信 诚 500A 信 诚 500B % 银 华 金 利 银 华 鑫 利 % 双 禧 A 双 禧 B % 泰 达 稳 健 泰 达 进 取 % 银 华 稳 进 银 华 锐 进 % 同 瑞 A 同 瑞 B % 泰 信 400A 泰 信 400B % 华 安 300A 华 安 300B % 高 贝 A 高 贝 B % 华 商 500A 华 商 500B % SW 军 工 A SW 军 工 B % 金 融 A 金 融 B % 双 力 A 双 力 B % 地 产 A 地 产 B % 信 息 A 信 息 B % 万 家 创 A 万 家 创 B % 银 河 优 先 银 河 进 取 % 工 银 100A 工 银 100B % 工 银 500A 工 银 500B % 申 万 收 益 申 万 进 取 % 证 券 A 证 券 B % 同 庆 800A 同 庆 800B % 券 商 A 券 商 B % 建 信 50A 建 信 50B % 诺 德 300A 诺 德 300B % 有 色 A 有 色 B % 商 品 A 商 品 B % 资 源 A 资 源 B % 银 华 金 瑞 银 华 鑫 瑞 % 可 转 债 A 可 转 债 B % 2.84 数 据 来 源 :Wind 兴 业 证 券 研 究 所 整 理 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 8 -

9 投 资 评 级 说 明 行 业 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 股 票 指 数 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 上 证 综 指 / 深 圳 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 推 荐 : 相 对 表 现 优 于 市 场 ; 中 回 性 : 相 对 表 现 与 市 场 持 平 避 : 相 对 表 现 弱 于 市 场 公 司 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 上 证 综 指 / 深 圳 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 买 入 : 相 对 大 盘 涨 幅 大 于 15% ; 增 中 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5%~15% 之 间 性 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 -5%~5%; 减 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 小 于 -5% 机 构 销 售 经 理 联 系 方 式 机 构 销 售 负 责 人 邓 亚 萍 dengyp@xyzq.com.cn 上 海 地 区 销 售 经 理 姓 名 办 公 电 话 邮 箱 姓 名 办 公 电 话 邮 箱 罗 龙 飞 luolf@xyzq.com.cn 盛 英 君 shengyj@xyzq.com.cn 杨 忱 yangchen@xyzq.com.cn 王 政 wangz@xyzq.com.cn 冯 诚 fengcheng@xyzq.com.cn 王 溪 wangxi@xyzq.com.cn 顾 超 guchao@xyzq.com.cn 李 远 帆 liyuanfan@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 北 京 地 区 销 售 经 理 姓 名 办 公 电 话 邮 箱 姓 名 办 公 电 话 邮 箱 朱 圣 诞 zhusd@xyzq.com.cn 李 丹 lidan@xyzq.com.cn 肖 霞 xiaoxia@xyzq.com.cn 郑 小 平 zhengxiaoping@xyzq.com.cn 刘 晓 浏 liuxiaoliu@xyzq.com.cn 吴 磊 wulei@xyzq.com.cn 何 嘉 hejia@xyzq.com.cn 地 址 : 北 京 市 西 城 区 武 定 侯 街 2 号 泰 康 国 际 大 厦 6 层 609(100033) 传 真 : 深 圳 地 区 销 售 经 理 姓 名 办 公 电 话 邮 箱 姓 名 办 公 电 话 邮 箱 朱 元 彧 zhuyy@xyzq.com.cn 李 昇 lisheng@xyzq.com.cn 杨 剑 yangjian@xyzq.com.cn 邵 景 丽 shaojingli@xyzq.com.cn 王 维 宇 wangweiyu@xyzq.com.cn 地 址 : 福 田 区 中 心 四 路 一 号 嘉 里 建 设 广 场 第 一 座 701(518035) 传 真 : 海 外 销 售 经 理 姓 名 办 公 电 话 邮 箱 姓 名 办 公 电 话 邮 箱 刘 易 容 liuyirong@xyzq.com.cn 徐 皓 xuhao@xyzq.com.cn 张 珍 岚 zhangzhenlan@xyzq.com.cn 陈 志 云 chanchiwan@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 私 募 销 售 经 理 姓 名 办 公 电 话 邮 箱 姓 名 办 公 电 话 邮 箱 徐 瑞 xur@xyzq.com.cn 杨 雪 婷 yangxueting@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 9 -

10 信 息 披 露 本 公 司 在 知 晓 的 范 围 内 履 行 信 息 披 露 义 务 客 户 可 登 录 内 幕 交 易 防 控 栏 内 查 询 静 默 期 安 排 和 关 联 公 司 持 股 情 况 分 析 师 声 明 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 法 律 声 明 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 已 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 客 户 应 当 认 识 到 有 关 本 报 告 的 短 信 提 示 电 话 推 荐 等 只 是 研 究 观 点 的 简 要 沟 通, 需 以 本 公 司 网 站 刊 载 的 完 整 报 告 为 准, 本 公 司 接 受 客 户 的 后 续 问 询 本 公 司 的 销 售 人 员 交 易 人 员 以 及 其 他 专 业 人 士 可 能 会 依 据 不 同 假 设 和 标 准 采 用 不 同 的 分 析 方 法 而 口 头 或 书 面 发 表 与 本 报 告 意 见 及 建 议 不 一 致 的 市 场 评 论 和 / 或 交 易 观 点 本 公 司 没 有 将 此 意 见 及 建 议 向 报 告 所 有 接 收 者 进 行 更 新 的 义 务 本 公 司 的 资 产 管 理 部 门 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 公 司 系 列 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 们 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 我 们 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 可 能 会 持 有 本 报 告 中 提 及 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务 因 此, 投 资 者 应 当 考 虑 到 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 及 / 或 其 相 关 人 员 可 能 存 在 影 响 本 报 告 观 点 客 观 性 的 潜 在 利 益 冲 突 投 资 者 请 勿 将 本 报 告 视 为 投 资 或 其 他 决 定 的 唯 一 信 赖 依 据 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 未 经 授 权 的 转 载, 本 公 司 不 承 担 任 何 转 载 责 任 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明