兴业证券晨会纪要 2012年03月09日

Transcription

1 重 要 市 场 数 据 国 内 市 场 指 数 指 数 1 日 5 日 本 年 上 证 综 指 深 证 成 指 创 业 板 指 中 小 板 指 沪 深 中 证 表 现 最 好 前 五 行 业 指 数 1 日 5 日 本 年 纺 织 服 装 传 媒 计 算 机 有 色 金 属 轻 工 制 造 表 现 最 差 前 五 行 业 指 数 1 日 5 日 本 年 银 行 钢 铁 汽 车 非 银 金 融 医 药 生 物 主 要 周 边 市 场 指 数 1 日 5 日 本 年 恒 生 指 数 恒 生 红 筹 日 经 道 琼 斯 标 普 纳 斯 达 克 德 国 DAX 法 国 CAC 富 时 主 要 商 品 期 货 收 盘 价 1 日 5 日 本 年 NYMX 原 油 LME 铜 LME 铝 LME 锌 LME 铅 LME 镍 LME 锡 COMEX 黄 金 COMEX 白 银 CBOT 大 豆 CBOT 玉 米 ICE11 号 糖 主 要 外 汇 商 品 收 盘 价 1 日 5 日 本 年 美 元 指 数 美 元 - 人 民 币 美 元 - 日 元 欧 元 - 美 元 英 镑 - 美 元 今 日 重 点 推 荐 宏 观 平 淡 中 的 惊 喜?( 四 月 宏 观 数 据 预 测 报 告 ) 高 频 数 据 指 向 投 资 工 业 数 据 维 持 高 位 ; 价 格 内 需 或 带 动 进 口 增 速 回 升,4 月 出 口 同 比 或 出 现 回 落 猪 肉 和 蔬 菜 对 CPI 的 推 动 或 将 缓 解 ; PPI 方 面, 大 宗 商 品 价 格 整 体 上 的 回 升 以 及 内 需 的 改 善, 或 将 继 续 带 动 PPI 同 比 回 升 金 融 工 程 指 数 蓄 势 震 荡, 投 资 者 情 绪 转 暖 ( 期 权 水 晶 球 ) 截 止 到 周 四 市 场 收 盘, 期 权 水 晶 球 择 时 指 数 的 分 数 为 6 分 ( 满 分 10 分 ), 期 权 市 场 数 据 表 明 波 动 率 风 险 溢 价 转 入 安 全 区 域, 同 时 其 他 关 键 指 标 则 处 于 中 性 区 间, 小 明 对 标 的 后 市 短 期 走 势 持 中 性 偏 乐 观 预 期 从 衍 生 品 市 场 看, 股 指 期 货 基 差 继 续 缩 窄, 期 权 投 资 者 避 险 需 求 继 续 下 降, 后 市 指 数 上 涨 概 率 更 高 行 业 研 究 交 通 运 输 央 企 改 革 之 中 国 诚 通 托 管 中 国 铁 物 研 究 中 国 铁 物 是 国 务 院 国 资 委 控 制 下 的 央 企, 短 期 偿 债 压 力 巨 大, 暂 停 债 券 交 易 主 要 受 过 去 大 宗 贸 易 业 务 的 拖 累, 负 债 沉 重 难 以 靠 自 身 解 决, 但 公 司 在 铁 路 物 流 方 面 具 备 优 势, 旗 下 的 物 流 仓 储 资 产 也 是 相 对 优 质 的 我 们 认 为 诚 通 集 团 接 管 公 司 后, 除 了 进 行 债 务 重 组 减 轻 公 司 负 债 压 力, 还 可 以 利 用 旗 下 的 中 储 或 者 中 国 物 流, 整 合 公 司 的 仓 储 物 流 资 产, 提 高 经 济 效 益 公 司 研 究 世 联 行 一 季 度 业 绩 发 布 会 电 话 会 议 纪 要 主 营 业 务 快 速 增 长, 连 续 7 个 季 度 跑 赢 大 市 公 司 四 大 板 块 都 实 现 两 位 数 增 长 收 入 结 构 优 化, 房 地 产 交 易 服 务 占 比 下 降, 其 他 三 个 业 务 占 比 接 近 50% 互 联 网 + 业 务 增 速 非 常 快, 同 比 增 长 超 过 200% 财 务 稳 健 : 资 本 结 构 持 续 改 善 公 司 一 季 度 开 始 实 施 股 权 激 励 计 划 投 资 建 议 : 考 虑 公 司 2015 年 分 红 除 权, 调 整 年 EPS 分 别 至 和 0.52 元, 对 应 PE 分 别 为 和 16.8 倍, 维 持 公 司 买 入 评 级 慈 星 股 份 ( ) 主 业 重 回 增 长, 持 续 外 延 扩 张 电 脑 横 机 业 务 稳 定 增 长 ; 工 业 机 器 人 及 服 务 机 器 人 同 时 布 局 ; 外 延 扩 张 持 续 进 行 ; 目 前 公 司 账 面 现 金 充 裕, 资 产 负 债 率 不 足 10%, 公 司 将 继 续 加 强 加 大 加 快 对 机 器 人 及 互 联 网 业 务 的 投 资 ; 公 司 实 际 控 制 人 控 股 股 东 都 有 储 备 项 目 我 们 预 计 公 司 2016~2018 年 EPS 分 别 为 0.20 元 0.25 元 0.34 元, 给 予 推 荐 评 级 新 五 丰 ( ) 年 报 及 一 季 报 点 评 : 生 猪 出 栏 稳 步 增 长, 布 局 全 产 业 链 有 米 科 技 (834156)2015 年 年 报 点 评 : 业 务 扩 展 加 速, 重 点 关 注 海 外 业 务 发 展 今 日 会 议 提 示 (2016 年 5 月 6 日 星 期 五 ) 兴 证 研 究 服 务 号 ( 微 信 号 :xzresearch) 1) 中 国 外 运 (598.HK) 管 理 层 对 公 司 基 本 面 介 绍 及 一 季 度 业 绩 解 析 ---- ( 海 外 / 宋 健 ) 时 间 :5 月 6 日 ( 周 五 )10:00

2 2) 从 美 黛 拉 讨 论 线 上 医 美 趋 势 ----( 社 会 服 务 / 李 跃 博 ) 时 间 :5 月 6 日 ( 周 五 )15:30 3) 机 械 行 业 2015 年 报 及 2016 年 一 季 报 分 析 电 话 会 议 ----( 机 械 / 施 名 轩 ) 时 间 :5 月 6 日 ( 周 五 )15:30 4) 国 家 电 网 重 要 人 事 变 动 专 家 解 读 电 话 会 议 ----( 新 能 源 / 苏 晨 ) 时 间 :5 月 6 日 ( 周 五 )16:

3 宏 观 观 点 平 淡 中 的 惊 喜?( 四 月 宏 观 数 据 预 测 报 告 ) 金 融 工 程 观 点 指 数 蓄 势 震 荡, 投 资 者 情 绪 转 暖 期 权 水 晶 球 中 小 盘 观 点 新 三 板 有 米 科 技 (834156)2015 年 年 报 点 评 : 业 务 扩 展 加 速, 重 点 关 注 海 外 业 务 发 展 新 三 板 明 日 新 做 市 公 司 投 资 简 析 ( ) 机 械 行 业 观 点 慈 星 股 份 (300307): 主 业 重 回 增 长, 持 续 外 延 扩 张 农 林 牧 渔 行 业 观 点 新 五 丰 (600975): 生 猪 出 栏 稳 步 增 长, 布 局 全 产 业 链 房 地 产 行 业 观 点 世 联 行 一 季 度 业 绩 发 布 会 电 话 会 议 纪 要 -3-

4 观 点 宏 观 观 点 王 涵 王 连 庆 ( 宏 观 ) 平 淡 中 的 惊 喜?( 四 月 宏 观 数 据 预 测 报 告 ) 高 频 数 据 指 向 投 资 工 业 数 据 维 持 高 位 1)4 月 份 制 造 业 PMI 较 前 值 略 有 下 降 但 仍 维 持 在 荣 枯 线 之 上, 同 时 发 电 煤 耗 粗 钢 产 量 等 高 频 数 据 也 指 向 4 月 工 业 增 速 整 体 企 稳 考 虑 到 3 月 工 业 增 加 值 同 比 的 大 幅 回 升 有 部 分 基 数 因 素,4 月 工 业 同 比 读 数 或 略 有 回 落, 但 整 体 上 仍 将 维 持 高 位 2) 固 定 投 资 方 面, 房 地 产 销 售 仍 维 持 较 高 热 度, 而 4 月 份 水 泥 价 格 持 续 回 升, 显 示 基 建 投 资 地 产 投 资 仍 在 继 续 发 力, 一 季 度 偏 强 的 走 势 或 延 续 价 格 内 需 或 带 动 进 口 增 速 回 升 3 月 份 出 口 同 比 读 数 的 明 显 回 升 受 到 基 数 因 素 拉 动,4 月 份 难 以 持 续 并 且 4 月 份 美 国 日 本 和 英 国 等 发 达 国 家 经 济 普 遍 偏 疲 软, 外 需 仍 然 较 弱, 我 们 预 期 4 月 出 口 同 比 或 出 现 回 落 进 口 方 面, 大 宗 商 品 价 格 整 体 回 升 内 需 持 续 改 善, 都 将 带 动 进 口 改 善 猪 肉 和 蔬 菜 对 CPI 的 推 动 或 将 缓 解 2016 年 以 来 猪 肉 蔬 菜 价 格 拉 动 了 CPI 同 比 的 快 速 上 升 而 4 月 份 农 业 部 商 务 部 的 高 频 数 据 显 示 猪 肉 和 蔬 菜 的 推 动 或 将 回 落 :1) 虽 然 猪 肉 价 格 继 续 上 涨, 但 同 比 增 速 保 持 平 稳 ;2)4 月 份 蔬 菜 价 格 出 现 较 大 幅 度 回 落, 对 CPI 推 动 或 将 下 降 由 于 近 期 非 核 心 CPI 走 势 一 直 偏 弱, 4 月 份 CPI 同 比 或 难 有 明 显 回 升 PPI 方 面, 大 宗 商 品 价 格 整 体 上 的 回 升 以 及 内 需 的 改 善, 或 将 继 续 带 动 PPI 同 比 回 升 金 融 工 程 观 点 王 武 蕾 ( 金 融 工 程 行 业, ) 指 数 蓄 势 震 荡, 投 资 者 情 绪 转 暖 期 权 水 晶 球 市 场 回 顾 : 水 晶 球 指 数 对 周 四 ( ) 标 的 走 势 持 中 性 偏 悲 观 预 期, 期 权 市 场 数 据 显 示 虚 值 认 购 期 权 隐 含 波 动 率 斜 率 处 于 历 史 较 低 位 臵, 而 其 他 关 键 指 标 则 同 时 处 于 中 性 区 域, 可 以 看 出 投 资 者 仍 以 观 望 为 主 从 周 四 标 的 走 势 看 早 盘 低 开 低 走, 全 天 处 于 低 位 震 荡 的 状 态, 最 后 尾 盘 小 幅 回 升, 标 的 全 天 下 跌 -0.09%,50 指 数 全 天 基 本 走 平, 标 的 表 现 符 合 水 晶 球 指 数 的 预 期 短 期 判 断 : 截 止 到 周 四 市 场 收 盘, 期 权 水 晶 球 择 时 指 数 的 分 数 为 6 分 ( 满 分 10 分 ), 期 权 市 场 数 据 表 明 波 动 率 风 险 溢 价 转 入 安 全 区 域, 同 时 其 他 关 键 指 标 则 处 于 中 性 区 间, 反 映 出 投 资 者 的 避 险 需 求 较 低, 标 的 处 于 蓄 势 震 荡 状 态, 小 明 对 标 的 后 市 短 期 走 势 持 中 性 偏 乐 观 预 期 回 顾 A 股 近 期 走 势, 可 以 投 资 者 在 面 临 3000 指 数 关 口 时 有 所 谨 慎, 市 场 持 续 处 于 调 整 状 态, 但 可 以 发 现 指 数 并 未 出 现 明 显 回 调, 投 资 者 的 看 涨 情 绪 还 是 较 浓 从 衍 生 品 市 场 看, 股 指 期 货 基 差 继 续 缩 窄, 期 权 投 资 者 避 险 需 求 继 续 下 降, 后 市 指 数 上 涨 概 率 更 高 -4-

5 中 小 盘 观 点 代 云 龙 ( 中 小 盘 ) 新 三 板 有 米 科 技 (834156)2015 年 年 报 点 评 : 业 务 扩 展 加 速, 重 点 关 注 海 外 业 务 发 展 事 件 : 公 司 公 布 2015 年 年 报 : 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 7.36 亿 元, 同 比 增 长 79.73%, 实 现 归 属 挂 牌 公 司 股 东 的 净 利 润 为 万 元, 同 比 下 降 14.81%, 实 现 归 属 于 挂 牌 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 为 万 元, 同 比 下 降 91.21% 点 评 :(1) 营 销 移 动 化 大 趋 势 下, 公 司 营 收 继 续 保 持 高 速 增 长 (2) 行 业 竞 争 加 剧, 获 取 优 质 头 部 媒 体 资 源 和 新 业 务 拓 展 等 因 素 使 得 毛 利 率 有 所 下 降 (3) 期 间 费 用 大 幅 上 涨, 影 响 当 期 净 利 润,2015 年 净 利 润 主 要 来 自 于 投 资 收 益 和 营 业 外 收 入 (4) 品 牌 广 告 主 开 始 重 视 移 动 营 销, 头 部 流 量 受 青 睐, 公 司 顺 应 趋 势 加 大 主 流 媒 介 资 源 的 采 购 (5) 海 量 移 动 应 用 长 尾 资 源 结 合 精 准 投 放 体 系, 仍 然 是 公 司 非 常 重 要 的 竞 争 优 势 (6) 短 期 净 利 润 下 滑 不 改 长 期 上 升 趋 势, 仍 看 好 公 司 未 来 发 展, 海 外 业 务 值 得 重 点 关 注 盈 利 预 测 和 评 级 : 预 计 公 司 年 的 EPS 分 别 为 和 1.26 元, 对 应 当 前 股 价 的 PE 分 别 为 和 20.8 倍, 维 持 增 持 评 级 风 险 提 示 : 行 业 竞 争 加 剧 ; 游 戏 联 运 业 务 发 展 不 达 预 期, 海 外 业 务 发 展 不 达 预 期 邢 军 亮 ( 中 小 盘, ) 新 三 板 明 日 新 做 市 公 司 投 资 简 析 ( ) 明 日 新 做 市 公 司 投 资 简 析 ( ) 包 括 金 华 机 械 远 大 特 材 与 中 电 罗 莱 机 械 行 业 观 点 满 在 朋 ( 机 械 行 业 ) 慈 星 股 份 (300307): 主 业 重 回 增 长, 持 续 外 延 扩 张 电 脑 横 机 业 务 稳 定 增 长 : 增 长 点 主 要 来 自 三 方 面, 一 是 国 内 电 脑 横 机 的 自 然 更 新 需 求, 目 前 国 内 市 场 保 有 量 60 万 台, 部 分 磨 损 老 化 的 设 备 有 自 然 更 新 需 求 ; 二 是 加 强 海 外 市 场 的 拓 展 力 度, 以 孟 加 拉 为 例, 孟 加 拉 市 场 存 在 40~50 万 台 手 摇 横 机 的 替 换 需 求 ; 三 是 国 内 横 编 一 体 鞋 面 机 兴 起 并 快 速 增 长, 公 司 2013 年 ~2015 年 销 量 分 别 为 169 台 484 台 876 台, 增 长 势 头 良 好 工 业 机 器 人 及 服 务 机 器 人 同 时 布 局 : 公 司 通 过 投 资 慈 星 机 器 人 东 莞 中 天 苏 州 鼎 纳, 已 初 步 完 成 工 业 机 器 人 系 统 集 成 业 务 的 区 域 布 局,2016 年 的 经 营 目 标 为 1.5 亿 元 ~2 亿 元 营 业 收 入, 并 有 望 实 现 10% 的 净 利 率 服 务 机 器 人 领 域, 公 司 投 资 北 京 盛 开 互 动, 并 与 阿 优 文 化 等 合 资 设 立 开 心 果 机 器 人 公 司, 开 心 果 机 器 人 公 司 的 阿 U 兔 智 儿 童 机 器 人 及 阿 U 幻 境 等 产 品 预 计 将 于 今 年 推 出 并 实 现 销 售 外 延 扩 张 持 续 进 行 : 公 司 拟 10 亿 元 现 金 收 购 优 投 科 技 及 多 义 乐 网 络 100% 股 权 ; 目 前 公 司 账 面 现 金 充 裕, 资 产 负 债 率 不 足 10%, 公 司 将 继 续 寻 求 合 适 的 投 资 标 的, 并 加 强 加 大 加 快 对 机 器 人 及 互 联 网 业 务 的 投 资 公 司 实 际 控 制 人 控 股 股 东 都 有 储 备 项 目, 待 培 育 成 熟 后, 有 可 能 会 注 入 上 市 公 司 -5-

6 盈 利 预 测 与 投 资 建 议 : 我 们 预 计 公 司 2016~2018 年 EPS 分 别 为 0.20 元 0.25 元 0.34 元, 给 予 推 荐 评 级 风 险 提 示 : 新 产 品 推 广 效 果 不 及 预 期 ; 宏 观 经 济 环 境 恶 化 农 林 牧 渔 行 业 观 点 毛 一 凡 ( 农 业 行 业, ) 新 五 丰 (600975): 生 猪 出 栏 稳 步 增 长, 布 局 全 产 业 链 事 件 : 新 五 丰 2015 年 全 年 实 现 营 业 收 入 13.3 亿 元, 同 比 增 长 1.8%; 归 母 净 利 润 3696 万 元, 去 年 同 期 亏 损 单 四 季 度 收 入 3.9 亿 元, 归 母 净 利 润 2807 万 元 利 润 分 配 预 案 为 : 每 10 股 派 发 现 金 红 利 0.5 元 ( 含 税 ), 以 资 本 公 积 金 向 全 体 股 东 每 10 股 转 增 10 股 16 年 一 季 度 收 入 3.67 亿, 归 母 净 利 润 5388 万, 去 年 同 期 亏 损 生 猪 行 业 景 气, 公 司 业 绩 明 显 改 善 15 年 公 司 生 猪 销 量 估 计 在 60 万 头 左 右, 养 殖 效 率 高, 成 本 在 元 /kg, 生 猪 及 鲜 肉 业 务 共 实 现 毛 利 约 1 个 亿 16 年 公 司 出 栏 量 有 望 继 续 稳 步 增 长,17 年 达 到 70 万 头 左 右 的 水 平 定 增 缓 解 财 务 压 力, 管 理 费 用 出 现 提 升 公 司 增 发 募 资 5.2 亿 补 充 流 动 性,15 年 资 产 负 债 率 由 53% 下 降 到 33%, 财 务 费 用 减 少 0.8 亿 ; 另 外, 由 于 15 年 奖 金 税 金 和 环 保 及 研 发 支 出 增 加, 管 理 费 用 提 升 约 0.2 亿 多 年 来 公 司 三 项 费 用 率 稳 定 在 10% 左 右, 预 计 未 来 也 将 继 续 保 持 利 用 广 联 公 司 平 台, 打 造 生 猪 全 产 业 链 公 司 积 极 向 下 游 延 伸, 重 点 投 资 的 广 联 公 司 年 屠 宰 量 已 达 70 万 头, 获 国 家 定 点 屠 宰 资 质, 对 接 上 游 养 殖 和 下 游 销 售, 并 以 此 线 下 渠 道 为 基 础, 搭 建 生 猪 交 易 电 商 平 台, 将 广 联 公 司 完 善 的 冷 链 物 流 仓 储 管 理 和 屠 宰 加 工 配 套 服 务 在 通 过 线 上 平 台 打 造 成 为 全 国 性 生 鲜 电 商 广 联 全 年 亏 损 4941 万, 公 司 持 股 41.25%, 确 认 亏 损 约 2000 万, 未 来 不 排 除 引 入 投 资 者 稀 释 股 权 减 少 亏 损 的 可 能 国 企 改 革 预 期 强 烈 湖 南 省 设 臵 了 在 2020 年 之 前 实 现 国 有 资 产 证 券 化 率 达 到 80% 的 目 标, 新 五 丰 是 湖 南 国 资 委 旗 下 唯 一 的 农 业 上 市 企 业, 未 来 有 可 能 成 为 省 国 有 农 业 资 产 的 重 要 整 合 平 台, 国 企 改 革 预 期 强 烈 一 季 度 业 绩 靓 丽, 预 计 上 半 年 大 幅 增 长 16 年 一 季 度 猪 价 高 企, 公 司 业 绩 大 幅 增 长, 一 季 度 以 出 栏 10 万 头 计 算, 头 均 利 润 在 500 元 以 上 二 季 度 至 今 猪 价 均 价 已 达 元 /kg, 比 一 季 度 贵 1.7 元 /kg, 二 季 度 出 栏 量 也 可 能 高 于 一 季 度 公 司 预 测 上 半 年 归 母 净 利 润 亿 元, 较 上 年 同 期 大 幅 增 长, 实 现 概 率 大 盈 利 预 测 :16-18 年, 预 测 公 司 净 利 润 在 2.4 亿 2 亿 和 1.8 亿, 对 应 PE 倍 22.5 倍 和 25 倍 首 次 覆 盖, 给 予 增 持 评 级 风 险 提 示 : 疫 病 因 素, 粮 食 政 策 变 动 房 地 产 行 业 观 点 阎 常 铭 ( 房 地 产 行 业 ) 世 联 行 一 季 度 业 绩 发 布 会 电 话 会 议 纪 要 5 月 5 日, 地 产 团 队 举 行 了 世 联 行 一 季 度 业 绩 发 布 会 电 话 会 议, 我 们 邀 请 了 公 司 多 位 高 管 与 投 资 -6-

7 者 交 流 纪 要 分 为 2 个 部 分 :1) 一 季 度 公 司 经 营 情 况 介 绍 ;2) 问 答 环 节 一 季 度 公 司 经 营 情 况 介 绍 : 公 司 一 季 报 已 经 公 告 世 联 行 2016 年 一 季 度 实 现 营 收 亿 元, 同 比 增 长 39.53%; 实 现 归 母 净 利 润 万 元, 同 比 增 长 21.82%; 基 本 每 股 收 益 0.03 元, 同 比 增 长 3.45% 主 要 经 营 指 标 快 速 增 长 (1) 主 营 业 务 快 速 增 长 : 第 一 季 度 累 计 实 现 代 理 销 售 金 额 1122 亿 元, 比 上 年 同 期 增 长 78.66% 同 期 全 国 销 售 同 比 增 长 54.1%, 连 续 7 个 季 度 跑 赢 大 市 过 去 6 年 代 理 销 售 金 额 复 合 增 速 38% 公 司 四 大 板 块 都 实 现 两 位 数 增 长, 其 中 房 地 产 交 易 同 比 增 长 20.84%; 互 联 网 + 电 商 业 务 同 比 增 长 %; 资 产 管 理 同 比 增 长 15.24%; 金 融 服 务 同 比 增 长 37.75% (2) 收 入 结 构 优 化 : 房 地 产 交 易 服 务 占 比 从 62% 下 降 到 53.76%; 其 他 三 个 业 务 占 比 接 近 50% 互 联 网 + 业 务 增 速 非 常 快, 同 比 增 长 超 过 200% (3) 财 务 稳 健 : 资 本 结 构 持 续 改 善, 资 产 负 债 率 48.26%; 公 司 一 季 度 开 始 实 施 股 权 激 励 计 划 问 答 环 节 纪 要 请 见 正 文 部 分 投 资 建 议 : 世 联 行 始 终 以 开 放 的 心 态 与 各 行 业 强 者 联 手, 沿 着 快 速 扩 大 入 口 持 续 深 化 服 务 的 战 略 勇 敢 前 行 公 司 将 建 立 以 房 地 产 为 纽 带 的 人 与 财 富 的 联 系, 未 来 要 进 一 步 建 立 人 与 资 产 之 间 联 系 生 态 圈 考 虑 公 司 2015 年 分 红 除 权, 调 整 年 EPS 分 别 至 和 0.52 元, 对 应 PE 分 别 为 和 16.8 倍, 维 持 公 司 买 入 评 级 风 险 提 示 : 销 售 回 升 速 度 不 及 预 期 -7-

8 新 股 信 息 新 股 发 行 代 码 简 称 发 行 数 量 ( 万 股 ) 发 行 价 ( 元 ) 中 亚 股 份 帝 王 洁 具 四 方 冷 链 百 利 科 技 威 龙 股 份 第 一 创 业 世 嘉 科 技 金 冠 电 气 汇 嘉 时 代 雪 榕 生 物

9 近 期 研 究 报 告 一 览 研 究 员 报 告 名 称 行 业 投 资 评 级 日 期 唐 海 清 霍 燃 通 信 广 电 获 得 基 础 电 信 业 务 经 营 许 可 证 点 评 : 艰 难 推 进 的 三 网 融 合, 实 际 影 响 有 限 医 药 : 中 药 材 价 格 走 势 月 报 (2016 年 4 月 ) 通 信 推 荐 中 药 推 荐 严 鹏 定 增 方 案 调 整, 凸 显 集 团 信 心 铝 增 持 王 武 蕾 指 数 蓄 势 震 荡, 投 资 者 情 绪 转 暖 期 权 水 晶 球 阎 常 铭 世 联 行 一 季 度 业 绩 发 布 会 电 话 会 议 纪 要 房 地 产 开 发 买 入 邢 军 亮 新 三 板 明 日 新 做 市 公 司 投 资 简 析 ( ) 中 小 盘 推 荐 黄 伟 平 信 用 市 场 舆 情 及 事 件 跟 踪 ( ) 阎 常 铭 代 云 龙 带 您 前 线 看 地 产 系 列 之 二 : 廊 坊 篇 及 荣 盛 发 展 调 研 纪 要 新 三 板 有 米 科 技 (834156)2015 年 年 报 点 评 : 业 务 扩 展 加 速, 重 点 关 注 海 外 业 务 发 展 房 地 产 推 荐 中 小 盘 增 持 罗 婷 扩 大 免 征 范 围, 平 稳 过 渡 税 改 李 兴 潘 梦 宸 李 华 丰 毛 一 凡 段 超 Guangdong Shenglu Telecommunication Tech.( SZ)Stretching to IoV Business, Focusing on Establishment of Vehicle-mounted Mobile Network System Industrial Securities Weekly Insights_ 旗 滨 集 团 2015 年 年 报 及 2016 年 一 季 报 点 评 : 主 业 正 回 暖, 期 待 多 元 发 展 显 成 效 新 五 丰 (600975): 生 猪 出 栏 稳 步 增 长, 布 局 全 产 业 链 从 经 济 企 稳 到 回 归 转 型 ( 中 国 宏 观 经 济 周 报 ) 玻 璃 制 造 增 持 畜 禽 养 殖 增 持 吉 理 央 企 改 革 之 中 国 诚 通 托 管 中 国 铁 物 研 究 交 通 运 输 推 荐 鲁 衡 军 海 外 研 究 晨 报 _ 鲁 衡 军 海 外 研 究 晨 报 _ 刘 华 峰 证 券 晨 会 纪 要 ( ) 苏 晨 电 新 行 业 年 报 及 一 季 报 点 评 : 探 寻 景 气 趋 势, 布 局 成 长 行 业 电 气 设 备 推 荐

10 投 资 评 级 说 明 行 业 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 股 票 指 数 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 上 证 综 指 / 深 圳 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 推 中 回 荐 : 相 对 表 现 优 于 市 场 性 : 相 对 表 现 与 市 场 持 平 避 : 相 对 表 现 弱 于 市 场 公 司 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 上 证 综 指 / 深 圳 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 买 入 : 相 对 大 盘 涨 幅 大 于 15% 增 中 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5%~15% 之 间 性 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 -5%~5% 之 间 减 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 小 于 -5% 机 构 销 售 经 理 联 系 方 式 机 构 销 售 负 责 人 邓 亚 萍 dengyp@xyzq.com.cn 上 海 地 区 销 售 经 理 罗 龙 飞 luolf@xyzq.com.cn 盛 英 君 shengyj@xyzq.com.cn 杨 忱 yangchen@xyzq.com.cn 王 政 wangz@xyzq.com.cn 冯 诚 fengcheng@xyzq.com.cn 王 溪 wangxi@xyzq.com.cn 顾 超 guchao@xyzq.com.cn 李 远 帆 liyuanfan@xyzq.com.cn 胡 岩 huyanjg@xyzq.com.cn 王 立 维 wanglw@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 北 京 地 区 销 售 经 理 朱 圣 诞 zhusd@xyzq.com.cn 郑 小 平 zhengxiaoping@xyzq.com.cn 肖 霞 xiaoxia@xyzq.com.cn 陈 杨 chenyangjg@xyzq.com.cn 刘 晓 浏 liuxiaoliu@xyzq.com.cn 吴 磊 wulei@xyzq.com.cn 何 嘉 hejia@xyzq.com.cn 地 址 : 北 京 西 城 区 锦 什 坊 街 35 号 北 楼 (100033) 传 真 : 深 圳 地 区 销 售 经 理 朱 元 彧 zhuyy@xyzq.com.cn 李 昇 lisheng@xyzq.com.cn 杨 剑 yangjian@xyzq.com.cn 邵 景 丽 shaojingli@xyzq.com.cn 王 维 宇 wangweiyu@xyzq.com.cn 地 址 : 福 田 区 中 心 四 路 一 号 嘉 里 建 设 广 场 第 一 座 701(518035) 传 真 : 海 外 销 售 经 理 刘 易 容 liuyirong@xyzq.com.cn 徐 皓 xuhao@xyzq.com.cn 张 珍 岚 zhangzhenlan@xyzq.com.cn 陈 志 云 chanchiwan@xyzq.com.cn 曾 雅 琪 zengyaqi@xyzq.com.cn 申 胜 雄 shensx@xyzq.com.cn 赵 新 莉 zhaoxinli@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 私 募 及 企 业 客 户 负 责 人 刘 俊 文 liujw@xyzq.com.cn 私 募 销 售 经 理 徐 瑞 xur@xyzq.com.cn 杨 雪 婷 yangxueting@xyzq.com.cn 唐 恰 tangqia@xyzq.com.cn 韩 立 峰 hanlf@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 :

11 港 股 机 构 销 售 服 务 团 队 机 构 销 售 负 责 人 丁 先 树 郑 梁 燕 阳 焓 王 子 良 周 围 孙 博 轶 地 址 : 香 港 中 环 德 辅 道 中 199 号 无 限 极 广 场 32 楼 3201 室 传 真 :(852) 信 息 披 露 本 公 司 在 知 晓 的 范 围 内 履 行 信 息 披 露 义 务 客 户 可 登 录 内 幕 交 易 防 控 栏 内 查 询 静 默 期 安 排 和 关 联 公 司 持 股 情 况 分 析 师 声 明 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 法 律 声 明 证 券 股 份 有 限 公 司 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 已 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 客 户 应 当 认 识 到 有 关 本 报 告 的 短 信 提 示 电 话 推 荐 等 只 是 研 究 观 点 的 简 要 沟 通, 需 以 本 公 司 网 站 刊 载 的 完 整 报 告 为 准, 本 公 司 接 受 客 户 的 后 续 问 询 本 报 告 并 非 针 对 或 意 图 发 送 予 或 为 任 何 就 发 送 发 布 可 得 到 或 使 用 此 报 告 而 使 证 券 股 份 有 限 公 司 及 其 关 联 子 公 司 等 违 反 当 地 的 法 律 或 法 规 或 可 致 使 证 券 股 份 有 限 公 司 受 制 于 相 关 法 律 或 法 规 的 任 何 地 区 国 家 或 其 他 管 辖 区 域 的 公 民 或 居 民, 包 括 但 不 限 于 美 国 及 美 国 公 民 (1934 年 美 国 证 券 交 易 所 第 15a-6 条 例 定 义 为 本 主 要 美 国 机 构 投 资 者 除 外 ) 本 公 司 的 销 售 人 员 交 易 人 员 以 及 其 他 专 业 人 士 可 能 会 依 据 不 同 假 设 和 标 准 采 用 不 同 的 分 析 方 法 而 口 头 或 书 面 发 表 与 本 报 告 意 见 及 建 议 不 一 致 的 市 场 评 论 和 / 或 交 易 观 点 本 公 司 没 有 将 此 意 见 及 建 议 向 报 告 所 有 接 收 者 进 行 更 新 的 义 务 本 公 司 的 资 产 管 理 部 门 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 公 司 系 列 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 们 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 我 们 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 证 券 股 份 有 限 公 司 可 能 会 持 有 本 报 告 中 提 及 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务 因 此, 投 资 者 应 当 考 虑 到 证 券 股 份 有 限 公 司 及 / 或 其 相 关 人 员 可 能 存 在 影 响 本 报 告 观 点 客 观 性 的 潜 在 利 益 冲 突 投 资 者 请 勿 将 本 报 告 视 为 投 资 或 其 他 决 定 的 唯 一 信 赖 依 据 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 未 经 授 权 的 转 载, 本 公 司 不 承 担 任 何 转 载 责 任 -11-