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1 行 研 究 行 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 #industryid# 传 媒 #investsuggestion# 推 荐 ( #relatedreport# 相 关 报 告 # invests uggesti onchan ge# 维 持 ) 兴 传 媒 国 内 票 房 突 破 400 亿 广 电 总 局 发 布 推 进 我 国 音 乐 产 发 展 的 若 干 意 见 传 媒 互 联 网 行 一 周 回 顾 与 展 望 兴 传 媒 醉 生 梦 死, 寓 教 娱 乐 -- 传 媒 互 联 网 行 2016 年 策 略 报 告 兴 传 媒 本 周 发 布 VR 及 教 育 行 深 度, 继 续 推 荐 IP 娱 乐 +VR+ 教 育 及 数 字 营 销 传 媒 与 互 联 网 行 一 周 回 顾 与 展 望 # author# 分 析 师 : 张 衡 hengzhang@xyzq.com.cn S 丁 婉 贝 dingwanbei@xyzq.com.cn S #assauthor# 研 究 助 理 : 安 一 夫 刘 跃 #createtime1# #title# 大 片 云 集, 票 房 有 望 再 创 新 高 2015 年 06 日 投 资 要 点 #summary# 国 产 大 片 云 集, 票 房 有 望 再 创 新 高 截 至 3 日, 国 内 电 影 票 房 同 比 增 长 47.4% 至 亿 元, 再 创 历 史 新 高 而 份 历 来 是 重 要 票 仓 (14 年 票 房 25.6 亿 元 ), 得 益 于 渠 道 内 容 及 观 影 人 群 多 重 推 动, 今 年 票 房 有 望 再 创 新 高, 相 关 影 片 值 得 关 注 :1) 上 半 月 3 部 影 片 值 得 关 注, 分 别 是 欢 瑞 世 纪 出 品 的 爱 情 片 怦 然 行 动 (12.3 上 映, 李 易 峰, 杨 幂, 张 云 龙, 迪 丽 热 巴 主 演 ) 华 策 影 视 参 投 并 参 与 发 行 的 片 不 可 思 异 (12.4 上 映, 王 宝 强, 小 沈 阳 主 演 ) 和 新 丽 传 媒 制 作 发 行 的 爱 情 片 杜 拉 拉 追 婚 记 (12.4 上 映, 林 依 晨, 周 渝 民, 陈 柏 霖, 陈 妍 希 主 演 );2) 下 半 月 大 片 集 中 上 映, 包 括 万 达 影 视 华 谊 兄 弟 光 线 传 媒 联 合 制 作 和 发 行 的 寻 龙 诀 (12.18 上 映, 改 编 自 热 门 IP 鬼 吹 灯 小 说 ) 万 合 天 宜 制 作 的 网 络 剧 同 名 大 电 影 万 万 没 想 到 : 西 游 篇 (12.18 上 映 ) 华 谊 兄 弟 制 作 发 行 的 老 炮 儿 (12.24 上 映 ) 光 线 传 媒 发 行 及 参 与 制 作 的 片 恶 棍 天 使 (12.24 上 映, 邓 超 导 演, 并 和 孙 俪 一 同 主 演 );3) 国 外 大 片 美 国 动 画 片 海 绵 宝 宝 (12.1 上 映 ) 和 中 美 德 合 拍 的 动 作 片 极 盗 者 (12.4 上 映 ) 电 影 大 混 战 :IP 演 员 互 拼 号 召 力, 各 大 上 市 公 司 均 欲 分 一 杯 羹 1) 高 热 度 电 影 中, 寻 龙 诀 万 万 没 想 到 : 西 游 篇 分 别 用 鬼 吹 灯 小 说 IP 和 万 万 没 想 到 网 络 剧 IP 聚 拢 人 气 ; 怦 然 心 动 恶 棍 天 使 老 炮 儿 则 抛 开 IP, 依 靠 演 员 提 升 号 召 力 : 怦 然 心 动 走 李 易 峰 / 杨 幂 的 偶 像 路 线, 恶 棍 天 使 主 打 邓 超 / 孙 俪 招 牌, 老 炮 儿 则 是 齐 集 实 力 派 张 涵 予 和 偶 像 派 李 易 峰 / 吴 亦 凡, 同 时 冯 小 刚 靠 本 剧 获 得 金 马 奖 最 佳 男 主 2) 著 名 影 视 剧 公 司 华 谊 兄 弟 光 线 传 媒 华 策 影 视 万 达 影 视 欢 瑞 世 纪 新 丽 传 媒 均 有 影 片 上 映, 票 房 爆 发 有 望 成 为 影 视 板 块 表 现 的 催 化 剂 投 资 建 议 : 推 荐 最 为 受 益 票 房 市 场 增 长 的 万 达 院 线 /ST 松 辽, 同 时 推 荐 相 关 影 视 公 司 光 线 传 媒 / 华 谊 兄 弟 / 华 策 影 视 /ST 星 美 / 奥 飞 动 漫 等 标 的 我 们 认 为, 在 渠 道 持 续 下 沉 居 民 消 费 转 型 背 景 下, 国 内 电 影 票 房 市 场 持 续 井 喷 并 超 越 北 美 (100 亿 美 元 ) 只 是 时 间 问 题, 影 院 公 司 最 为 受 益, 推 荐 万 达 院 线 /ST 松 辽 ; 而 得 益 于 庞 大 的 华 语 电 影 市 场 腹 地, 国 产 电 影 制 作 水 平 有 望 持 续 提 升, 市 占 率 持 续 超 越 进 口 片 并 向 海 外 进 军 有 望 将 成 为 常 态, 持 续 看 好 国 产 电 影 制 作 公 司, 推 荐 光 线 传 媒 / 华 谊 兄 弟 / 华 策 影 视 /ST 星 美 / 奥 飞 动 漫 等 标 的 风 险 提 示 : 票 房 不 达 预 期 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明

2 报 告 正 文 国 内 票 房 突 破 400 亿, 大 片 云 集, 票 房 有 望 继 续 突 破 国 内 电 影 票 房 市 场 突 破 400 亿, 国 产 电 影 表 现 抢 眼 1) 截 至 3 号 晚,2015 年 全 国 电 影 票 房 收 入 为 亿 元, 同 比 增 长 47.4% 这 是 电 影 票 房 历 史 上 首 次 突 破 400 亿 元 大 关 400 亿 票 房 中, 国 产 影 片 票 房 收 入 为 亿 元, 国 产 片 票 房 占 比 为 59.2%, 同 比 增 长 73.1%; 进 口 影 片 票 房 收 入 亿 元 此 外, 截 至 3 日,2015 年 全 年 城 市 影 院 票 房 观 影 人 次 为 11.4 亿, 同 比 增 长 48.1% 截 至 11 月 底, 全 国 银 幕 总 数 达 到 块, 城 市 影 院 达 到 6210 家 ;2) 在 票 房 前 十 名 的 影 片 中, 国 产 片 有 6 部, 分 别 为 捉 妖 记 港 囧 夏 洛 特 烦 恼 煎 饼 侠 澳 门 风 云 2 和 西 游 记 之 大 圣 归 来 ; 进 口 片 有 4 部, 分 别 是 速 度 与 激 情 7 复 仇 者 联 盟 2: 奥 创 纪 元 侏 罗 纪 世 界 和 碟 中 谍 5: 神 秘 国 度 国 产 大 片 云 集, 票 房 有 望 再 创 新 高 放 眼 整 个 电 影 市 场, 国 内 大 片 集 中 在 圣 诞 档 和 元 旦 档 上 映, 票 房 有 望 再 创 新 高 :1) 国 内 来 看, 上 半 月 中 3 部 影 片 值 得 关 注, 分 别 是 欢 瑞 世 纪 出 品 的 爱 情 片 怦 然 行 动 (12.3 上 映, 李 易 峰, 杨 幂, 张 云 龙, 迪 丽 热 巴 主 演 ) 华 策 影 视 参 投 并 参 与 发 行 的 片 不 可 思 异 (12.4 上 映, 王 宝 强, 小 沈 阳 主 演 ) 和 新 丽 传 媒 制 作 发 行 的 爱 情 片 杜 拉 拉 追 婚 记 (12.4 上 映, 林 依 晨, 周 渝 民, 陈 柏 霖, 陈 妍 希 主 演 );2) 下 半 月 逐 渐 进 入 圣 诞 档 和 元 旦 档, 大 片 集 中 上 映, 包 括 万 达 影 视 华 谊 兄 弟 光 线 传 媒 联 合 制 作 和 发 行 的 寻 龙 诀 (12.18 上 映, 改 编 自 热 门 IP 鬼 吹 灯 小 说 ) 万 合 天 宜 制 作 的 网 络 剧 同 名 大 电 影 万 万 没 想 到 : 西 游 篇 (12.18 上 映 ) 华 谊 兄 弟 制 作 发 行 的 老 炮 儿 (12.24 上 映 ) 光 线 传 媒 发 行 及 参 与 制 作 的 片 恶 棍 天 使 (12.24 上 映, 邓 超 导 演, 并 和 孙 俪 一 同 主 演 );3) 外 国 大 片 较 少, 有 号 召 力 的 仅 有 美 国 动 画 片 海 绵 宝 宝 (12.1 上 映 ) 和 中 美 德 合 拍 的 动 作 片 极 盗 者 (12.4 上 映 ) 电 影 大 混 战 :IP 演 员 互 拼 号 召 力, 各 大 上 市 公 司 均 欲 分 一 杯 羹 1) 高 热 度 电 影 中, 寻 龙 诀 万 万 没 想 到 : 西 游 篇 分 别 用 鬼 吹 灯 小 说 IP 和 万 万 没 想 到 网 络 剧 IP 聚 拢 人 气 ; 怦 然 心 动 恶 棍 天 使 老 炮 儿 则 抛 开 IP, 依 靠 演 员 提 升 号 召 力 : 怦 然 心 动 走 李 易 峰 / 杨 幂 的 偶 像 路 线, 恶 棍 天 使 主 打 邓 超 / 孙 俪 招 牌, 老 炮 儿 则 是 齐 集 实 力 派 张 涵 予 和 偶 像 派 李 易 峰 / 吴 亦 凡, 同 时 冯 小 刚 靠 本 剧 获 得 金 马 奖 最 佳 男 主, 其 表 现 也 值 得 一 看 2) 著 名 影 视 剧 公 司 华 谊 兄 弟 光 线 传 媒 华 策 影 视 万 达 影 视 欢 瑞 世 纪 新 丽 传 媒 均 有 影 片 上 映, 票 房 爆 发 很 可 能 成 为 其 中 上 市 公 司 的 股 价 催 化 剂 投 资 建 议 : 推 荐 最 为 受 益 票 房 市 场 增 长 的 万 达 院 线 /ST 松 辽, 同 时 推 荐 相 关 影 视 公 司 光 线 传 媒 / 华 谊 兄 弟 / 华 策 影 视 /ST 星 美 / 奥 飞 动 漫 等 标 的 我 们 认 为, 在 渠 道 持 续 下 沉 居 民 消 费 转 型 背 景 下, 国 内 电 影 票 房 市 场 持 续 井 喷 并 超 越 北 美 (100 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 2 -

3 亿 美 元 ) 只 是 时 间 问 题, 影 院 公 司 最 为 受 益, 推 荐 万 达 院 线 /ST 松 辽 ; 而 得 益 于 庞 大 的 华 语 电 影 市 场 腹 地, 国 产 电 影 制 作 水 平 有 望 持 续 提 升, 市 占 率 持 续 超 越 进 口 片 并 向 海 外 进 军 有 望 将 成 为 常 态, 持 续 看 好 国 产 电 影 制 作 公 司, 推 荐 光 线 传 媒 / 华 谊 兄 弟 / 华 策 影 视 /ST 星 美 / 奥 飞 动 漫 等 标 的 表 1 预 计 上 映 和 已 上 映 电 影 时 间 影 片 地 区 出 品 方 发 行 方 类 型 导 演 主 演 1 日 3 日 海 绵 宝 宝 怦 然 星 动 美 国 派 拉 蒙 影 中 影 华 夏 动 画 欢 瑞 世 纪, 海 宁 嘉 行 天 下 影 视, 光 线 传 媒 保 罗 提 比 特 伯 乐 营 销 爱 情 陈 国 辉 汤 姆 肯 尼, 比 尔 法 格 巴 克 等 李 易 峰, 杨 幂, 张 云 龙, 迪 丽 热 巴 8 日 8 日 10 日 10 日 12 日 12 日 不 可 思 异 从 天 儿 降 杜 拉 拉 追 婚 记 极 盗 者 星 汇 天 姬, 珠 江 电 影 集 团, 中 影, 华 策 影 视, 合 肥 广 电, 阿 里 巴 巴 北 京 星 光 灿 烂, 北 京 追 踪 者 文 化, 中 影, 乐 视 影 星 汇 天 姬, 珠 江 影, 华 策 影 视, 阿 里 影 北 京 星 光 灿 烂, 中 影, 五 洲 电 影 / 科 幻 / 爱 情 / 科 幻 孙 周 魏 民, 魏 楠 新 丽 传 媒 新 丽 传 媒, 三 月 谷 雨 爱 情 / 安 竹 间 / 美 国 / 德 国 印 纪 影 视, 艾 肯 娱 乐, 华 纳 兄 弟,DMG 正 果 河 南 正 和 独 立 影 视 受 降 前 夕 我 是 大 明 星 不 能 错 过 极 速 风 流 最 美 的 时 候 遇 见 你 擦 枪 走 火 电 商 时 代 梦 幻 佳 期 咕 噜 咕 噜 美 人 鱼 圣 诞 大 赢 家 美 国 潇 湘 电 影 集 团, 湖 南 省 文 学 艺 术 界 联 合 会, 湖 南 潇 影 第 二 影 北 京 中 艺 博 悦, 河 南 泽 亿 房 地 产, 苏 州 金 浩 文 化 北 京 奇 百 奇 文 化, 莉 凡 姐 妹 影 视 文 化 等 印 纪 影 视, 华 纳 兄 弟, 狮 门 娱 乐, 中 影 河 南 正 和 独 立 影 视, 上 海 上 亿 传 媒, 北 京 千 朗 文 化 湖 南 潇 影 第 二 影, 红 思 路 电 影 北 京 金 亿 乾 坤 影 视 北 京 国 龙 影 StudioCanal, 中 影 等 动 作 / 犯 罪 / 冒 险 埃 里 克 森 科 尔 王 宝 强, 小 沈 阳, 尹 正, 董 成 鹏 陈 学 冬, 张 艺 兴, 李 小 璐, 姜 雯, 张 瑶, 秦 舒 培, 章 子 怡, 陈 楚 生, 胡 彦 斌 林 依 晨, 周 渝 民, 陈 柏 霖, 陈 妍 希 卢 克 布 雷 西, 埃 德 加 拉 米 雷 兹, 泰 莉 莎 帕 尔 墨 等 爱 情 / 惊 悚 李 东 张 优, 李 菁 菁 等 剧 情 / 犯 罪 / 悬 疑 / 爱 情 / 励 志 爱 情 动 作 / 传 记 / 运 动 周 琦, 马 德 林 张 艺 飞 杜 奇 泉, 祁 子 轩 朗 霍 华 德 宋 禹, 牛 军 等 龙 梅 子, 谭 皓 等 曾 虹 畅, 吕 卓 燃 等 奥 利 维 亚 王 尔 德, 克 里 斯 海 姆 斯 沃 斯 等 广 州 遐 迩 文 化 上 海 凯 羿 影 视 爱 情 吴 娜 谭 松 韵, 罗 云 熙 东 莞 光 午 文 化, 深 圳 二 十 一 世 纪 威 克 影 视 深 圳 市 深 投 文 化 等 深 圳 东 方 梦 世 界, 北 京 都 城 宏 胜 文 化 长 城 动 漫, 杭 州 古 今 时 代, 广 州 虹 猫 蓝 兔 动 漫 天 古 数 码, 杭 州 热 气 球 影 视, 天 漫 文 化 等 上 影, 天 津 华 谊 兄 弟, 深 圳 二 十 一 世 纪 威 克 影 视 深 圳 市 电 影 发 行 放 映 有 限 公 司 等 北 京 斓 景 盛 世 文 化 周 伟 喻 恩 泰, 倪 虹 洁, 斯 琴 高 娃 等 陈 晓 曦 范 逸 臣, 孟 鹏 等 爱 情 / 王 凯 阳, 章 俊 夫 长 城 动 漫, 宏 海 世 纪 动 画 杨 广 福 杭 州 寰 耀 影 视 动 画 毛 呆 昆 凌, 蒲 巴 甲 等 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 3 -

4 15 日 2 2 没 女 神 探 分 手 再 说 我 爱 你 诡 娃 娃 寻 龙 诀 万 万 没 想 到 : 西 游 篇 星 光 联 盟 无 限 动 力 实 紫 金 成 文 化 爱 奇 艺 影 太 阳 娱 乐 文 化 无 限 动 力 实 湖 北 长 江 文 化 北 京 龙 乐 东 方 影 视 万 达 影 视, 华 谊 兄 弟, 光 线 传 媒 万 合 天 宜 合 一 影 三 次 元 影 视 亭 东 影 果 麦 文 化 博 纳 影 星 光 联 盟 爱 情 黄 柏 基 周 柏 豪, 王 菀 之, 杨 梓 邑 爱 奇 艺 影 爱 情 叶 念 琛 方 力 申, 邓 丽 欣 浙 江 东 阳 四 月 天 影 视 恐 怖 / 惊 悚 刘 崇 崇 万 达 影 视, 华 谊 兄 弟, 光 线 传 媒 博 纳 影 动 作 / 悬 疑 乌 尔 善 叫 兽 易 小 星 老 炮 儿 华 谊 兄 弟 华 谊 兄 弟 剧 情 / 动 作 管 虎 恶 棍 天 使 诡 新 娘 唐 人 街 探 案 叶 问 3 索 命 暹 罗 之 按 摩 师 一 念 天 堂 资 料 来 源 : 艺 恩 网, 兴 证 券 研 究 所 天 津 橙 子 映 像 光 线 传 媒 北 京 光 影 奇 迹 影 视 浙 江 九 盛 影 视 葫 芦 岛 万 和 天 成 文 化 湖 南 芒 果 娱 乐, 合 一 影, 北 京 宝 亿 嵘 影 视, 时 尚 星 光, 上 海 儒 意 影 视, 北 京 影 行 天 下, 万 达 影 视, 五 洲 电 影 时 代 今 典 传 媒 东 方 电 影 发 行 公 司 北 京 瑞 盛 太 合 文 化 中 联 智 诚 国 际 传 媒 天 河 盛 宴, 凯 德 盛 世, 和 云 筹 网 络 科 技 光 线 传 媒 上 海 鑫 岳 影 万 达 影 视, 五 洲 电 影 大 银 幕 ( 北 京 ) 电 影 发 行 控 股 有 限 公 司 上 海 鑫 岳 影 珠 江 影 传 媒 股 份 有 限 公 司, 北 京 鼎 闻 兄 弟 影 视 文 化 发 展 有 限 公 司 爱 情 / 惊 悚 / 悬 疑 / 悬 疑 / 动 作 武 术 / 动 作 恐 怖 / 惊 悚 邓 超, 俞 白 眉 王 健, 李 纪 正 陈 思 诚 叶 伟 信 塔 韦 华 温 泰 张 承 徐 冬 梅, 张 旭, 杨 旸, 谢 源 陈 坤, 黄 渤, 舒 淇, 杨 颖, 夏 雨, 刘 晓 庆 白 客, 杨 子 姗, 陈 柏 霖, 马 天 宇 冯 小 刚, 张 涵 予, 李 易 峰, 吴 亦 凡 邓 超, 孙 俪 苏 菲, 刘 骐, 杨 济 妤, 陈 国 良 王 宝 强, 刘 昊 然, 佟 丽 娅, 陈 赫 甄 子 丹, 泰 森, 张 晋, 熊 黛 林, 郑 则 仕, 谭 耀 文 林 保 怡, 袁 百 梓 卉, 高 捷, 黄 恺 杰 沈 腾, 马 丽, 林 雪, 杜 晓 宇 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 4 -

5 投 资 评 级 说 明 行 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 股 票 指 数 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 上 证 综 指 / 深 圳 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 推 荐 : 相 对 表 现 优 于 市 场 ; 中 回 性 : 相 对 表 现 与 市 场 持 平 避 : 相 对 表 现 弱 于 市 场 公 司 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 上 证 综 指 / 深 圳 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 买 入 : 相 对 大 盘 涨 幅 大 于 15% ; 增 中 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5%~15% 之 间 性 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 -5%~5%; 减 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 小 于 -5% 机 构 销 售 经 理 联 系 方 式 机 构 销 售 负 责 人 邓 亚 萍 dengyp@xyzq.com.cn 上 海 地 区 销 售 经 理 罗 龙 飞 luolf@xyzq.com.cn 盛 英 君 shengyj@xyzq.com.cn 杨 忱 yangchen@xyzq.com.cn 王 政 wangz@xyzq.com.cn 冯 诚 fengcheng@xyzq.com.cn 王 溪 wangxi@xyzq.com.cn 顾 超 guchao@xyzq.com.cn 李 远 帆 liyuanfan@xyzq.com.cn 胡 岩 huyanjg@xyzq.com.cn 王 立 维 wanglw@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 北 京 地 区 销 售 经 理 朱 圣 诞 zhusd@xyzq.com.cn 郑 小 平 zhengxiaoping@xyzq.com.cn 肖 霞 xiaoxia@xyzq.com.cn 陈 杨 chenyangjg@xyzq.com.cn 刘 晓 浏 liuxiaoliu@xyzq.com.cn 吴 磊 wulei@xyzq.com.cn 何 嘉 hejia@xyzq.com.cn 地 址 : 北 京 市 西 城 区 武 定 侯 街 2 号 泰 康 国 际 大 厦 6 层 609(100033) 传 真 : 深 圳 地 区 销 售 经 理 朱 元 彧 zhuyy@xyzq.com.cn 李 昇 lisheng@xyzq.com.cn 杨 剑 yangjian@xyzq.com.cn 邵 景 丽 shaojingli@xyzq.com.cn 王 维 宇 wangweiyu@xyzq.com.cn 地 址 : 福 田 区 中 心 四 路 一 号 嘉 里 建 设 广 场 第 一 座 701(518035) 传 真 : 海 外 销 售 经 理 刘 易 容 liuyirong@xyzq.com.cn 徐 皓 xuhao@xyzq.com.cn 张 珍 岚 zhangzhenlan@xyzq.com.cn 陈 志 云 chanchiwan@xyzq.com.cn 曾 雅 琪 zengyaqi@xyzq.com.cn 申 胜 雄 shensx@xyzq.com.cn 赵 新 莉 zhaoxinli@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 私 募 及 企 客 户 负 责 人 刘 俊 文 liujw@xyzq.com.cn 私 募 销 售 经 理 徐 瑞 xur@xyzq.com.cn 杨 雪 婷 yangxueting@xyzq.com.cn 唐 恰 tangqia@xyzq.com.cn 韩 立 峰 hanlf@xyzq.com.cn 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 民 生 路 1199 弄 证 大 五 道 口 广 场 1 号 楼 20 层 (200135) 传 真 : 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 5 -

6 港 股 机 构 销 售 服 务 团 队 机 构 销 售 负 责 人 丁 先 树 郑 梁 燕 阳 焓 王 子 良 周 围 孙 博 轶 地 址 : 香 港 中 环 德 辅 道 中 199 号 无 限 极 广 场 32 楼 3201 室 传 真 :(852) 信 息 披 露 股 情 况 本 公 司 在 知 晓 的 范 围 内 履 行 信 息 披 露 义 务 客 户 可 登 录 内 幕 交 易 防 控 栏 内 查 询 静 默 期 安 排 和 关 联 公 司 持 分 析 师 声 明 本 人 具 有 证 券 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 法 律 声 明 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 经 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 已 具 备 证 券 投 资 咨 询 务 资 格 本 报 告 仅 供 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 客 户 应 当 认 识 到 有 关 本 报 告 的 短 信 提 示 电 话 推 荐 等 只 是 研 究 观 点 的 简 要 沟 通, 需 以 本 公 司 网 站 刊 载 的 完 整 报 告 为 准, 本 公 司 接 受 客 户 的 后 续 问 询 本 报 告 并 非 针 对 或 意 图 发 送 予 或 为 任 何 就 发 送 发 布 可 得 到 或 使 用 此 报 告 而 使 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 及 其 关 联 子 公 司 等 违 反 当 地 的 法 律 或 法 规 或 可 致 使 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 受 制 于 相 关 法 律 或 法 规 的 任 何 地 区 国 家 或 其 他 管 辖 区 域 的 公 民 或 居 民, 包 括 但 不 限 于 美 国 及 美 国 公 民 (1934 年 美 国 证 券 交 易 所 第 15a-6 条 例 定 义 为 本 主 要 美 国 机 构 投 资 者 除 外 ) 本 公 司 的 销 售 人 员 交 易 人 员 以 及 其 他 专 人 士 可 能 会 依 据 不 同 假 设 和 标 准 采 用 不 同 的 分 析 方 法 而 口 头 或 书 面 发 表 与 本 报 告 意 见 及 建 议 不 一 致 的 市 场 评 论 和 / 或 交 易 观 点 本 公 司 没 有 将 此 意 见 及 建 议 向 报 告 所 有 接 收 者 进 行 更 新 的 义 务 本 公 司 的 资 产 管 理 部 门 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 公 司 系 列 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 们 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 我 们 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 可 能 会 持 有 本 报 告 中 提 及 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 务 服 务 因 此, 投 资 者 应 当 考 虑 到 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 及 / 或 其 相 关 人 员 可 能 存 在 影 响 本 报 告 观 点 客 观 性 的 潜 在 利 益 冲 突 投 资 者 请 勿 将 本 报 告 视 为 投 资 或 其 他 决 定 的 唯 一 信 赖 依 据 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 未 经 授 权 的 转 载, 本 公 司 不 承 担 任 何 转 载 责 任 请 阅 读 最 后 一 页 信 息 披 露 和 重 要 声 明 - 6 -