目录 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11

Transcription

1 行业研究 [Table_MainInfo] 159 辆新能源汽车亮相 2017 上海车展 分析师 : 郑连声 SAC NO: S 年 4 月 19 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 张冬明 SAC No:S zhangdm@bhzq.com 子行业评级新能源汽车 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐比亚迪江淮汽车东风汽车宇通客车中通客车 看好 增持增持增持增持增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 /17 01/17 02/17 02/17 03/17 03/17 04/17 汽车沪深 300 相关研究报告 投资要点 : 本周行情 本周, 沪深 300 下跌 2.25%, 汽车及零部件板块下跌 3.12%, 跑输大盘 0.87 个百分点 其中, 乘用车子行业下跌 1.26%; 商用车子行业下跌 4.29%; 汽 车零部件子行业下跌 4.28%; 汽车经销服务子行业下跌 1.99% 个股方面, 力盛赛车 福耀玻璃 银轮股份 浙江仙通 福达股份涨幅居前 ; 西仪股份 中鼎股份 湖南天雁 中航黑豹 长春一东跌幅居前 行业新闻 1) 上海车展 4 月 19 日开幕,159 辆新能源汽车参展 ;2) 工信部公示第 295 批新车公告,395 款新能源车型入选 ;3) 工信部拟恢复 6 家企业申报新能源汽车推广应用推荐车型资质 ;4) 上海新能源车补贴细则正在过审, 将按国补 50% 顶格配置 ;5) 重庆电动汽车分时租赁今年新增 1000 辆汽车 ;6) 工信部公示第一批符合 锂离子电池行业规范条件 企业名单,8 家企业入选 ;7) 深圳建设无人驾驶小镇, 总投资 100 亿元 公司新闻 1) 比亚迪宋两款重磅新车上市, 宋 EV300 补贴后售价 20 万元 ;2) 奇点发布智能电动汽车 is6 量产版, 续驶里程达 400 公里 ;3) 中鼎股份与奥迪签署 新能源汽车电池冷却系统供货合同 ;4) 沃尔沃纯电动汽车将在中国生产, 并出口全球市场 ;5) 特斯拉电动汽车战线扩大, 马斯克宣布今秋发布电动卡车 ; 6) 大陆硅谷建研发中心, 自动驾驶成主要目标 ;7) 苹果公司自动驾驶汽车获准加州公路测试 下周行业策略与个股推荐 本周, 备受瞩目的上海车展开幕, 参展新能源汽车达 159 辆, 同时工信部恢复 6 家企业新能源汽车推广资质 我们认为, 目前新能源汽车行业整体处于 预期底部, 行业利空已基本出尽, 未来新能源汽车发展将持续向好, 产销有望逐步走高, 建议重点关注新能源乘用车及运营 物流专用车以及新能源客车等方面的投资机会, 维持新能源汽车板块 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽 车 东风汽车 宇通客车 中通客车 智能汽车方面, 随着未来性价比高的 爆款 产品持续推出, 消费体验感不断提 升, 认知障碍有望逐步打破, 从而推动智能网联汽车的加快普及, 建议继续重点关注 爆款 产品订单销量超预期以及行业重大事件影响带来的板块投资机会 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 ; 无人驾驶产品普及低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 11

2 目录 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11

3 图目录 图 1: 汽车板块走势 (%, )... 4 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( )... 4 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( )... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11

4 1. 本周行业走势回顾 本周五个交易日, 沪深 300 下跌 2.25%, 汽车及零部件板块下跌 3.12%, 跑输大 盘 0.87 个百分点 其中, 乘用车子行业下跌 1.26%; 商用车子行业下跌 4.29%; 汽车零部件子行业下跌 4.28%; 汽车经销服务子行业下跌 1.99% 个股方面, 涨幅居前的有力盛赛车 (46.46%) 福耀玻璃 (4.41%) 银轮股份 (4.16%) 浙江仙通 (2.81%) 福达股份 (2.32%); 跌幅居前的有西仪股份 (-21.40%) 中鼎股份(-17.57%) 湖南天雁(-16.25%) 中航黑豹(-16.19%) 长春一东 (-15.68%) 图 1: 汽车板块走势 (%, ) /4/ /4/ /4/ /4/ /4/ 沪深 300 汽车及零部件乘用车 商用车汽车零部件汽车经销服务 数据来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( ) 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( ) 50% 46.46% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 4.41% 4.16% 5% 2.81% 2.32% 0% 力盛赛车福耀玻璃银轮股份浙江仙通福达股份 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 西仪股份中鼎股份湖南天雁中航黑豹长春一东 0% -5% -10% -15% % % % % -20% % -25% 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 11

5 2. 行业重要信息 1 上海车展 4 月 19 日开幕,159 辆新能源汽车参展 第十七届上海国际车展将从 19 日起在上海国家会展中心开幕 据记者了解, 本届上海车展全球首发车将达到 113 辆 ( 外国公司 30 辆 中国公司 83 辆 ), 新能源车 159 辆 ( 国内厂商 96 辆 国外厂商 63 辆 ), 概念车 56 辆, 外国公司亚洲首发车 44 辆 展出总面积超过 36 万平方米, 启用国家会展中心 ( 上海 ) 全部 13 个室内展馆 ( 来源 : 第一电动网 ) 2 工信部公示第 295 批新车公告,395 款新能源车型入选 4 月 14 日, 工信部公示了第 295 批 道路机动车辆生产企业及产品公告 申请企业及产品 公告显示, 申报新能源汽车产品的共有 87 户企业的 395 个型号, 其中纯电动产品共 83 户企业 353 个型号 插电式混合动力产品共 18 户企业 41 个型号 燃料电池产品共 1 户企业的 1 个型号 纯电动 / 插电式轿车和乘用车共有 16 款车型入选 ( 来源 : 第一电动网 ) 3 工信部拟恢复 6 家企业申报新能源汽车推广应用推荐车型资质 4 月 18 日, 工信部装备工业司发布了 关于拟恢复 6 家企业申报新能源汽车推广应用推荐车型资质的公示 称, 工信部委托中机车辆技术服务中心对金华青年汽车 上汽唐山客车 重庆力帆 郑州日产 上海申沃客车 重庆恒通客车 6 家企业整改情况进行了现场验收 经现场验收, 中机车辆技术服务中心认为 6 家企业针对行政处罚决定的整改工作到位, 企业生产一致性保障能力满足相关规定要求, 建议恢复其申报新能源汽车推广应用推荐车型资质 ( 来源 : 第一电动网 ) 4 上海新能源车补贴细则正在过审, 将按国补 50% 顶格配置 据悉, 上海新能源汽车补贴细则已制定完毕, 目前正在过审, 不日将发布 知情人士称, 上海的新能源汽车地方补贴标准将顶格配置, 按照国家与地方 1:0.5 的标准推行 即按照国家补贴的 50% 执行 今年补贴退坡对于上海市场冲击不大 上海此前给出的补贴标准并不畸高, 加上市场热销, 有些车型已经单独降低了补贴标准, 加上与厂商沟通融洽, 具体政策将平稳落地 ( 来源 : 澎湃新闻 ) 5 重庆电动汽车分时租赁今年新增 1000 辆汽车 国网重庆市电力公司称, 今年将新增电动汽车分时租赁, 年内预计新增 400 个网点, 新增电动汽车至少 1000 辆 由电力公司牵头的城市电动汽车分时租赁 E+ 租车 去年底上线运营, 目前投放 2514 辆车 建成 292 个网点, 接入 1255 台充电桩, 提供多种车型 多种套餐供用户选择 ( 来源 : 央广网 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 11

6 6 工信部公示第一批符合 锂离子电池行业规范条件 企业名单,8 家企业入选 4 月 17 日, 工信部电子信息司发布公告, 公布了第一批符合 锂离子电池行业规范条件 的企业名单, 共有天津力神 宁德时代 九江动力等 8 家企业名列其中 ( 来源 : 第一电动网 ) 7 深圳建设无人驾驶小镇, 总投资 100 亿元 近日, 深圳发改委公布的深圳市重大科技产业专项 2017 年第一批扶持计划的通知中明确, 将对高技术产业化项目采取贷款贴息 股权资助 直接资助扶持方式, 合计最高不超过 3000 万元, 其中便包括智能无人驾驶系统 除了政府支持, 据了解, 去年 7 月 1 日, 南方科技大学 密西根大学 前沿产业基金在深圳签订合作协议, 宣布联合共建无人驾驶示范基地 该项目总投资规模 100 亿元, 将选址在深圳龙岗区或深汕合作区 ( 来源 : 南方日报 ) 3. 公司重要信息 1 比亚迪宋两款重磅新车上市, 宋 EV300 补贴后售价 20 万元 4 月 17 日, 以 电动 未来王朝创造 为主题的比亚迪品牌盛典在上海举行, 宋家族两款重磅新车 宋 EV300 宋 DM 正式上市 其中宋 EV300 补贴后全国统一价为 万元 万元, 宋 DM 补贴后全国统一价为 万元 万元 比亚迪还额外给予首批 1 万名用户各 1 万元的电费, 能充 1 万 6 千 6 百度电, 行驶里程可达 8 万公里 ( 来源 : 第一电动网 ) 2 奇点发布智能电动汽车 is6 量产版, 续驶里程达 400 公里 4 月 13 日, 奇点汽车首款智能电动汽车量产车型 奇点 is6 预览版正式亮相并启动预订 新车定位于大中型 SUV 市场, 提供两驱 四驱与五座 七座多种组合配置车型, 配合先进的主动水冷电池系统, 可实现 400km 续航 (NEDC 标准 ); 同时, 奇点 is6 以大数据 人工智能 IoT 为核心, 构建基于 Top-Down 技术的新一代电子电气架构, 并打通动力系统 智能系统 用户系统, 为年轻用户带来全新的 奇乐无穷 驾驶模式 奇点 is6 计划将于 2017 年底进行小批量生产, 并在 2018 年实现量产, 售价区间为人民币 20 万 -30 万元 ( 来源 : 第一电动网 ) 3 中鼎股份与奥迪签署新能源汽车电池冷却系统供货合同 中鼎股份 4 月 14 日晚间公告, 近日控股子公司 TFH 收到德国奥迪公司 Q6 平台 ( 首款电动 SUV) 项目定点书, 项目定点书金额为 810 万欧元 / 年, 约占公司 2015 年营业收入的 0.9% 合同标的为新能源汽车电池冷却系统, 供货期 6 年, 合同金额累计 4860 万欧元 ( 来源 : 证券时报 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 11

7 4 沃尔沃纯电动汽车将在中国生产, 并出口全球市场 北京时间 4 月 14 日消息, 沃尔沃美国公司首席执行官莱克斯科斯 迈科斯 (Lex Kerssemakers) 向外界表示, 沃尔沃正在推动首款长续航里程电动车的开发工作 据了解, 这款电动车的出厂价格将会在 3.5 万至 4.0 万美元 ( 约合人民币 24 万元至 27.5 万元 ) 之间 ( 来源 : 腾讯汽车 ) 5 特斯拉电动汽车战线扩大, 马斯克宣布今秋发布电动卡车 当地时间 4 月 13 日, 特斯拉 CEO 马斯克 (Elon Musk) 通过个人 Twitter 账号相继宣布, 今年 9 月特斯拉将发布半挂式卡车, 将在 18 到 24 个月内发布皮卡 这意味着, 在今年 7 月平价电动汽车 Modle 3 投产两个月后, 特斯拉家族又会增加新成员 ( 来源 : 华尔街见闻 ) 6 大陆硅谷建研发中心, 自动驾驶成主要目标 据外媒报道, 大陆宣布将在圣何塞组建一个占地 65,000 平方英尺的研发中心, 并借此拓展在硅谷的业务 大陆将关注点放在硅谷主要是为了方便未来与当地技术公司及大学在自动驾驶领域的合作, 但 Salman 表示, 大陆还将继续研发电子动力系统以及探索新的移动性技术 ( 来源 : 盖世汽车 ) 7 苹果公司自动驾驶汽车获准加州公路测试 美国加利福尼亚州机动车管理局 4 月 14 日更新的记录显示, 苹果公司获得了在加州公路上测试自动驾驶汽车的许可证 这使长期以来有关苹果在开展自动驾驶汽车项目的传言得以证实 ( 来源 : 南方都市报 ) 4. 行业策略与个股推荐 本周, 备受瞩目的上海车展开幕, 参展新能源汽车达 159 辆, 同时工信部恢复 6 家企业新能源汽车推广资质 我们认为, 目前新能源汽车行业整体处于预期底部, 行业利空已基本出尽, 未来新能源汽车发展将持续向好, 产销有望逐步走高, 建议重点关注新能源乘用车及运营 物流专用车以及新能源客车等方面的投资机会, 维持新能源汽车板块 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 东风汽车 宇通客车 中通客车 智能汽车方面, 随着未来性价比高的 爆款 产品持续推出, 消费体验感不断提升, 认知障碍有望逐步打破, 从而推动智能网联汽车的加快普及, 建议继续重点关注 爆款 产品订单销量超预期以及行业重大事件影响带来的板块投资机会 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 ; 无人驾驶产品普及低 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 11

8 于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 11

9 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 11

10 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究小组林徐明 刘蕾 电力设备与新能源行业研究伊晓奕 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 高峰 宋敬祎杨青海 家用电器行业研究安伟娜 传媒行业研究姚磊 机械行业研究李骥 新材料行业研究张敬华 食品饮料 交通运输行业研究齐艳莉 休闲服务行业研究刘瑀 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 权益类量化研究潘炳红 李莘泰 衍生品类研究祝涛 李元玮 CTA 策略研究郝倞 基金研究刘洋 债券研究王琛皞 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 博士后工作站冯振债券 经纪业务创新发展研究 朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理郭靖 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 11

11 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 11