目录 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

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1 行 业 研 究 [Table_MainInfo] 3 月新能源汽车销量达 2.3 万辆 分析师 : 郑连声 SAC NO: S 年 4 月 13 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 zhengls@bhzq.com 助理分析师 张冬明 S zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor] 子行业评级新能源汽车 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐比亚迪 江淮汽车 力帆股份 中通客车 万向钱潮 看好 增持 增持 增持 增持 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 /15 12/15 12/15 01/16 01/16 02/16 02/16 汽车沪深 300 [Table_Doc] 相关研究报告 投资要点 : 本周行情 本周, 沪深 300 上涨 0.32%, 汽车及零部件板块上涨 0.08%, 跑输大盘 0.24 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 0.30%; 商用车子行业下降 0.43%; 汽车零部件子行业上涨 0.14%; 汽车经销服务子行业下降 0.21% 个股方面, 涨幅居前的有金马股份 中通客车 登云股份 拓普集团和襄阳轴承 ; 跌幅居前的有德尔股份 巨轮智能 日上集团 威帝股份 西泵股份 行业新闻 1) 中汽协 :3 月新能源汽车销量达 2.3 万辆 ;2) 国务院亲自牵头, 新能源汽车骗补调查升级 ;3) 海南未来五年计划推广新能源汽车 3 万辆 ;4) 哈尔滨首批 50 辆插电式混合动力客车运营 ;5)2016 年浙江将建成 331 座电动汽车快充站 ;6) 天津滨海新区将新增 33 个电动汽车充电站 ;7) 西安明确新能源车充电服务费上限标准, 乘用车每度 0.4 元 ;8) 上海新能源公交车 2020 年将达 1 万辆 公司新闻 1) 长安无人驾驶汽车 2000 公里路试起航 ;2) 江淮与蔚来汽车签署百亿合作协议, 首款代工电动超跑 2017 年上市 ;3) 中通客车一季度净利预增 14 倍 ;4) 比亚迪中标 18 亿元纯电动公交客车采购项目 ;5) 东风雪铁龙电动车将上市续驶里程超 300 公里 ;6) 沃尔沃计划在中国测试无人驾驶汽车 ; 7) 比亚迪元上市, 插电混动版 万元起售 ;8) 一汽集团与四川省签署战略合作框架协议 下周行业策略与个股推荐本周大盘继续震荡上行, 无人驾驶和特斯拉概念投资退热, 汽车板块表现弱于大盘 我们认为, 汽车行业依靠产销超预期驱动的投资机会已难以再现, 应更多关注结构和主题性投资机会, 新能源汽车和智能汽车将成为贯穿 2016 年的两大投资主题, 同时, 建议关注一季度业绩预告超预期的个股 新能源汽车方面, 政策支持力度有望持续加大, 积分交易制度 低速电动车行业规范等有望陆续出台, 我们坚持之前预测, 今年新能源汽车产销有望达到 60 万辆, 维持行业 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 力帆股份 中通客车 万向钱潮, 建议关注低速电动车标的隆鑫通用和双林股份 智能汽车方面, 长安无人驾驶汽车 2000 公里路试和沃尔沃计划在华测试无人驾驶汽车等表明智能驾驶仍为行业投资热点, 同时, 本月北京车展临近, 各厂商无人驾驶样车有望集体亮相, 建议关注亚太股份 万安科技等 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 10

2 目录 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

3 图目录 图 1: 汽车板块走势 (%, )... 4 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( )... 4 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( )... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10

4 1. 本周行业走势回顾 近五个交易日, 沪深 300 上涨 0.32%, 汽车及零部件板块上涨 0.08%, 跑输大盘 0.24 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 0.30%; 商用车子行业下降 0.43%; 汽 车零部件子行业上涨 0.14%; 汽车经销服务子行业下降 0.21% 个股方面, 涨幅居前的有金马股份 (20.97%) 中通客车(14.60%) 登云股份 (12.62%) 拓普集团(11.96%) 和襄阳轴承 (11.74%); 跌幅居前的有德尔股份 (-18.88%) 巨轮智能(-10.01%) 日上集团(-9.19%) 威帝股份(-8.38%) 西泵股份 (-7.89%) 图 1: 汽车板块走势 (%, ) /4/7 2016/4/8 2016/4/ /4/ /4/ 沪深 300 汽车及零部件乘用车 商用车汽车零部件汽车经销服务 数据来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( ) 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( ) 25% 20% 15% 10% 5% 0% 德尔股份巨轮智能日上集团威帝股份西泵股份 20.97% 0% -2% -4% 14.60% -6% 12.62% 11.96% 11.74% -8% -8.38% -7.89% -10% -9.19% % -12% -14% -16% -18% 金马股份中通客车登云股份拓普集团襄阳轴承 -20% % 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10

5 2. 行业重要信息 1 中汽协:3 月新能源汽车销量达 2.3 万辆 据中汽协统计,3 月新能源汽车生产 辆, 销售 辆 同比分别增长 54.8% 和 46% 其中纯电动汽车产销分别完成 辆和 辆, 同比分别增长 63.5% 和 60.5%; 插电式混合动力汽车产销分别完成 6428 辆和 5299 辆, 同比分别增长 33.8% 和 12.3% ( 来源 : 第一电动网 ) 2 国务院亲自牵头, 新能源汽车骗补调查升级 中国政府对新能源汽车骗补现象的重视以及清查决心可能远超外界预计 现在新能源汽车骗补调查是由国务院亲自牵头进行的 4 月 6 日, 工信部某权威人士向经济观察报记者表示 而在此前的对外通告中, 新能源骗补调查是由工信部 财政部 科技部 发改委四部委联手启动并执行的, 上述表态则意味着, 在过去两个多月的清查中, 新能源骗补调查行动已经悄然升级 有来自新能源汽车消息人士表示, 企业自查情况不理想, 大部分认为自身 毫无问题, 这导致自查报告滞后 目前调查已经接近尾声, 但调查结果需要上报国务院 上述工信部人士对记者表示 ( 来源 : 经济观察报 ) 3 海南未来五年计划推广新能源汽车 3 万辆 海南省政府常务会议近日审议通过 关于大力推广应用新能源汽车促进生态省建设的实施意见, 提出 十三五 期间海南省将推广 辆新能源汽车, 建设充电桩 个以上 2018 年起, 公共机构每年新增或更换的车辆, 除特殊情况外应 100% 选用新能源汽车 ( 来源 : 新华日报 ) 4 哈尔滨首批 50 辆插电式混合动力客车运营 哈尔滨交通集团公共交通有限公司在上海联孚集团旗下黑龙江龙华汽车有限公司购臵了 200 辆插电式气电混合动力新能源客车 6 日, 首批交付使用的 50 辆新车正式上线运营, 其中,20 辆被分配到 车队,30 辆被分配到 113 车队, 其余 150 辆新能源客车将于年内陆续交付 ( 来源 : 东北网 ) 年浙江将建成 331 座电动汽车快充站 国网浙江省电力公司 4 月 6 日发 布 2015 年服务浙江经济社会发展白皮书和 十三五 电网发展规划 国网浙江 电力承诺,2016 年将在浙江建成电动汽车快充站 331 座 ( 来源 : 浙江日报 ) 6 天津滨海新区将新增 33 个电动汽车充电站 记者从天津滨海电力公司获悉, 滨海新区今年将加大新能源汽车推广力度 滨海供电公司将加快充电设施建设进 度, 预计全年将在滨海新区范围内完成 33 个充电站 共计 320 多个充电桩的建 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10

6 设任务 ( 来源 : 新华网 ) 7 西安明确新能源车充电服务费上限标准乘用车每度 0.4 元 4 月 6 日, 西安市物价局发布 关于我市新能源汽车充电服务费标准等有关问题的通知, 明确, 充电服务费标准适用于经营性集中式充电服务设施 ; 适用车型以纯电动公交车和乘用车 ( 含出租车 私家车等 ) 为主, 新增其他类型新能源汽车也按本通知充电服务费标准执行 乘用车充电服务费上限标准为 0.40 元 / 千瓦时 ; 公交车充电服务费上限标准为 0.35 元 / 千瓦时 ( 来源 : 第一电动网 ) 8 上海新能源公交车 2020 年将达 1 万辆 4 月 6 日, 上海市首座由第三方投建的公交充电站 青浦区盈港公交充电站正式投运, 能同时满足 120 辆电动公交车充电及正常运营, 它也是上海市首座采用特来电 CMS 主动柔性智能充电系统的公交充电站 交通委相关负责人透露, 今后上海每年的新增公交车中的 60% 必须是新能源车 2020 年, 上海的新能源公交车的总数预计达 8000 辆到 1 万辆, 充电桩和车的数量比例为 1 比 1 ( 来源 : 新浪网 ) 3. 公司重要信息 1 长安无人驾驶汽车 2000 公里路试起航 4 月 12 日, 长安汽车研发的无人驾驶汽车, 将从重庆出发, 途经西安 郑州, 最终抵达北京, 进行行程长达 2000 公里的道路测试 据介绍, 长安汽车进行重庆到北京无人驾驶测试的汽车, 达到了自动驾驶三级水平, 能够实现结构化道路自动驾驶, 包括全速自适应巡航 交通拥堵辅助 车道对中 交通信息识别 自动换道和非结构化道路接管提醒等 长安汽车预计, 至 2018 年, 可到达高度无人驾驶, 并实现部分量产任务 ( 来源 : 中国证券报 ) 2 江淮与蔚来汽车签署百亿合作协议, 首款代工电动超跑 2017 年上市 4 月 7 日晚间, 江淮汽车发布公告, 正式与蔚来汽车签署战略合作框架协议 双方将全面推进新能源汽车 智能网联汽车产业链合作, 预计整体合作规模约 100 亿元 具体合作领域及内容包括搭建新能源汽车 智能网联汽车的研产销发展平台, 共同研发 制造 推广新能源汽车和智能网联汽车产品等 双方合作的首款产品为蔚来汽车首款批量生产的电动乘用车, 针对该产品蔚来汽车目前已经完成产品的定型和核心供应商的确定等相关工作, 预计将于 2017 年底上市 ( 来源 : 第一电动网 ) 3 中通客车一季度净利预增 14 倍 中通客车 4 月 11 日晚间发布 2016 年一季 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10

7 度业绩预告, 预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润为 1.34 亿元至 1.36 亿元, 上年同期为 万元, 同比增长 1437% 至 1460% 业绩大幅增长主要由于第一季度公司订单集中, 新能源客车较去年同期销量大幅增加 同日, 中通客车披露了 2015 年度业绩快报显示, 公司去年度实现营业总收入 亿元, 同比增长 96.96%; 归属于上市公司股东的净利润 3.99 亿元, 同比增长 42.80%; 基本每股收益 1.58 元 ( 来源 : 中证网 ) 4 比亚迪中标 18 亿元纯电动公交客车采购项目 比亚迪 4 月 12 日晚间发布公告, 近日公司控股子公司比亚迪汽车工业有限公司参与投标 深圳市东部公共交通有限公司 2016 年 3024 辆纯电动公交客车更新解决方案项目, 公示显示比亚迪汽车工业有限公司被确定为第一成交供应商, 中标金额达到 亿元 ( 来源 : 证券时报 ) 5 东风雪铁龙电动车将上市, 续驶里程超 300 公里 记者从东风汽车公司官方了解到, 神龙公司首款新能源车将在成都工厂生产 另据东风雪铁龙内部人士透露, 东风雪铁龙将会在北京车展发布一款纯电动车 新车有望成为神龙汽车旗下首款新能源车, 并在成都工厂生产 作为首款新能源车, 东风雪铁龙纯电动车最大续航里程有望达到 300 公里以上 ( 来源 : 车王杂志 ) 6 沃尔沃计划在中国测试无人驾驶汽车 沃尔沃高管表示, 该公司计划在中国测试无人驾驶汽车, 最多将部署 100 辆 届时将通过当地驾驶员在日常公共道路上进行测试, 但仅限于快速路和高速公路等少数情况 这位高管表示, 沃尔沃正在寻找能够提供必要许可 监管政策和基础设施的城市, 使之可以推进这项测试 但该公司并未披露具体的时间 ( 来源 : 新浪科技 ) 7 比亚迪元上市, 插电混动版 万元起售 11 日, 比亚迪紧凑型 SUV 元在北京上市, 新车包括普通汽油和插电混动两种动力 其中, 元插电式混合动力车型发布三个版本, 分别是豪华型 万, 尊贵型 万元, 旗舰型 万元 作为一款新能源车型, 比亚迪元插电式车型能享受国家 3 万元补贴, 部分城市还能享受地方补贴 ( 来源 : 第一电动网 ) 8 一汽集团与四川省签署战略合作框架协议 11 日, 四川省政府与中国第一汽车集团公司在成都举行战略合作框架协议签署仪式 协议明确, 一汽集团将充分考虑四川省的区位优势 资源优势和产业基础, 把四川省作为集团主动融入 一带一路 战略的西部战略基地, 开展新工艺 新技术 新产品等方面的合作 ; 加大智能网联汽车 新能源汽车在川的研发和制造, 加快产品投放与推广 ( 来源 : 人民网 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10

8 4. 行业策略与个股推荐 本周大盘继续震荡上行, 无人驾驶和特斯拉概念投资退热, 汽车板块表现弱于大盘 我们认为, 汽车行业依靠产销超预期驱动的投资机会已难以再现, 应更多关注结构和主题性投资机会, 新能源汽车和智能汽车将成为贯穿 2016 年的两大投资主题, 同时, 建议关注一季度业绩预告超预期的个股 新能源汽车方面, 政策支持力度有望持续加大, 积分交易制度 低速电动车行业规范等有望陆续出台, 我们坚持之前预测, 今年新能源汽车产销有望达到 60 万辆, 维持行业 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 力帆股份 中通客车 万向钱潮, 建议关注低速电动车标的隆鑫通用和双林股份 智能汽车方面, 长安无人驾驶汽车 2000 公里路试和沃尔沃计划在华测试无人驾 驶汽车等表明智能驾驶仍为行业投资热点, 同时, 本月北京车展临近, 各厂商无 人驾驶样车有望集体亮相, 建议关注亚太股份 万安科技等 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10

9 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10

10 渤海证券研究所机构销售团队 朱艳君渤海证券研究所高级销售经理座机 : 手机 : 邮箱 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 10