目录 新能源汽车行业周报 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

Transcription

1 行业研究 [Table_MainInfo] 长城与宝马拟合作生产 MINI 纯电动汽车 新能源汽车行业周报 新能源汽车行业周报 分析师 : 张冬明 SAC NO: S 年 2 月 28 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 zhangdm@bhzq.com 郑连声 SACNo:S zhengls@bhzq.com 子行业评级新能源汽车 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐比亚迪江淮汽车东风汽车宇通客车金龙汽车 看好 增持增持增持增持增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 /17 10/17 11/17 11/17 12/17 12/17 01/18 汽车沪深 300 相关研究报告 投资要点 : 本周行情 本周, 沪深 300 上涨 1.07%, 汽车及零部件板块上涨 3.88%, 跑赢大盘 2.81 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.96%; 商用车子行业上涨 0.37%; 汽 车零部件子行业上涨 5.12%; 汽车经销服务子行业上涨 3.61% 个股方面, 美晨科技 华谊集团 原尚股份 易见股份 路畅科技涨幅居前 ; 宇通客车 隆盛科技 腾龙股份 宁波华翔 S 佳通跌幅居前 行业新闻 1) 七部委印发新能源汽车动力电池回收利用管理暂行办法 ;2) 北京市发布 2018 年新能源汽车管理办法 ;3) 广州拟 2022 年底实现出租车全面新能源化 ;4) 上海发布 2018 年新能源汽车补贴实施细则 ;5) 河北沧州市于 2 月 28 日正式启用新能源汽车号牌 ;6) 北京 5.4 万人获得 2018 年首期新能源汽车指标, 超 15 万人继续轮候 ;7) 深圳纯电动物流车将享受优惠通行政策 公司新闻 1) 长城汽车与宝马签署合作意向书, 拟建合资公司生产 MINI 纯电动汽车 ; 2) 吉利投资 90 亿美元持股 9.69%, 成为戴姆勒最大股东 ;3) 戴姆勒与北汽投资 119 亿元建新基地 ;4) 丰田将投资 28 亿美元建研发中心, 生产环保 汽车 ;5) 博世宣布成立全新的智能网联事业部 ;6) 沃尔沃将推出纯电动卡车, 预计 2019 年开售 下周行业策略与个股推荐 近期, 财政部等对新能源汽车补贴政策进行了大幅调整, 在进一步提高补贴 门槛的同时, 根据成本变化等情况, 调整优化了新能源乘用车补贴标准, 合理降低新能源客车和新能源专用车补贴标准, 基本符合预期 总体上讲, 国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变, 补贴政策的优化有利 于规范行业发展乱象和培育优势龙头企业, 我们认为, 新能源汽车行业已逐步进入补贴后时代, 随着双积分政策的发布实施, 胡萝卜 + 大棒 的长效促进 机制有望建立, 新能源汽车行业有望保持平稳健康发展, 产销量有望不断提升, 龙头效应渐显, 建议重点关注新能源乘用车及运营等方面的投资机会, 维持新能源汽车板块 看好 评级, 推荐比亚迪 (002594) 江淮汽车 (600418) 东风汽车 (600006) 宇通客车 (600066) 金龙汽车 (600686) 智能汽车方面, 随着顶层设计文件出台, 政策支持力度有望不断加大, 爆款产品推动供给创造需求效应有望显现, 未来汽车电子与 ADAS 装配率有望快速上升, 市场空间可观, 我们坚定看好汽车电子 ADAS 领域的投资机会, 建议关注拓普集团 (601689) 均胜电子 (600699) 德赛西威 (002920) 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 10

2 目录 新能源汽车行业周报 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

3 图目录 新能源汽车行业周报 图 1: 汽车板块走势 (%, )... 4 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( )... 4 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( )... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10

4 1. 本周行业走势回顾 新能源汽车行业周报 本周五个交易日, 沪深 300 上涨 1.07%, 汽车及零部件板块上涨 3.88%, 跑赢大 盘 2.81 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.96%; 商用车子行业上涨 0.37%; 汽车零部件子行业上涨 5.12%; 汽车经销服务子行业上涨 3.61% 个股方面, 涨幅居前的有美晨科技 (21.08%) 华谊集团(20.92%) 原尚股份 (20.21%) 易见股份(20.03%) 路畅科技(18.35%); 跌幅居前的有宇通客车 (-3.13%) 隆盛科技(-2.28%) 腾龙股份(-1.15%) 宁波华翔 (-1.02%) S 佳通 (-0.67%) 图 1: 汽车板块走势 (%, ) /2/ /2/ /2/ /2/ /2/28-2 沪深 300 汽车及零部件乘用车 商用车汽车零部件汽车经销服务 数据来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( ) 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( ) 22% 21% 21% 20% 20% 19% 19% 18% 18% 17% 17% 21.08% 20.92% 20.21% 20.03% 18.35% 美晨科技 华谊集团 原尚股份 易见股份 路畅科技 0% -1% -1% -2% -2% -3% -3% -4% 宇通客车 隆盛科技 腾龙股份 宁波华翔 S 佳通 -0.67% -1.15% -1.02% -2.28% -3.13% 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10

5 新能源汽车行业周报 2. 行业重要信息 1 七部委印发新能源汽车动力电池回收利用管理暂行办法 2 月 26 日, 工信部等七部委联合发布 新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法, 办法明确动力电池生产企业产品的设计要求 生产要求和回收责任等 旨在加强新能源汽车动力蓄电池回收利用管理, 规范行业发展 ( 来源 : 第一电动网 ) 2 北京市发布 2018 年新能源汽车管理办法 2 月 26 日, 北京市科委 经信委 财政局 城管委 交通委联合发布 北京市推广应用新能源汽车管理办法, 办法指出北京市鼓励购买和使用新能源汽车, 市相关财政补助政策参照 关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知 ( 财建 号 ) 另行研究制定 ( 来源 : 第一电动网 ) 3 广州拟 2022 年底实现出租车全面新能源化 广东省广州市交委日前在其官网发布了 关于加快新能源出租车推广应用工作的通知 ( 征求意见稿 ), 提出至 2022 年底全市巡游出租车基本实现全面新能源化 该意见稿正公开征求社会公众的意见, 意见反馈的截止时间为本月 28 日 ( 来源 : 第一电动网 ) 4 上海发布 2018 年新能源汽车补贴实施细则 2 月 22 日, 上海市经信委官网发布的 关于 2018 年度上海市鼓励购买和使用新能源汽车相关操作流程的通知 明确, 将委托具有资质的第三方专业机构受理新能源汽车生产厂商 进口新能源汽车生产厂商设立或授权的销售公司及其车型申请 车型完成申请后, 新能源汽车生产厂商可通过上海市新能源汽车管理系统申请上海市新能源汽车产品信息确认凭证每车一张 ( 来源 : 第一电动网 ) 5 河北沧州市于 2 月 28 日正式启用新能源汽车号牌 从沧州市交警支队获悉, 沧州将于 2018 年 2 月 28 日正式启用新能源汽车号牌 与普通汽车号牌相比, 新能源汽车专用号牌号码增加了 1 位, 如原 冀 J D1234 升位至 冀 J D12345 升位后, 号码编排更加科学合理, 避免了与普通汽车号牌 重号, 有利于在车辆高速行驶时更准确辨识 ( 来源 : 燕赵都市报 ) 6 北京 5.4 万人获得 2018 年首期新能源汽车指标, 超 15 万人继续轮候 2 月 25 日, 北京市小客车指标办发布 2018 年第 1 期小客车指标申请配置工作安排 经审核, 截至 2018 年 2 月 8 日 24 时, 新能源小客车指标申请个人共有 个有效编码 单位共有 7657 个有效编码 ( 来源 : 第一电动网 ) 7 深圳纯电动物流车将享受优惠通行政策 近日, 深圳公安交通警察局发布继请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10

6 新能源汽车行业周报续施行 新能源纯电动物流车电子备案规程 的通告, 深圳对已自愿安装 RFID 接入 GPS 数据等方式接受电子备案的新能源纯电动物流车辆进行分级管理, 并可享受优惠通行政策, 未安装 RFID 和接入 GPS 数据暂不享受优惠通行政策 通告明确, 申办车辆取得电子备案证明后, 准予按新能源纯电动物流车准予通行的路线通行 不申请电子备案或不予电子备案的新能源纯电动物流车按普通货车准予行驶的路线通行 ( 来源 : 第一电动网 ) 3. 公司重要信息 1 长城汽车与宝马签署合作意向书, 拟建合资公司生产 MINI 纯电动汽车 2 月 23 日, 长城汽车发布公告宣布与宝马集团签署合作意向书, 将成立新的合资公司, 但合资公司的投资规模 商议模式等细节尚未确定 同日, 宝马集团也发布新闻稿称, 正在深入探讨有关在中国建立新合资公司的事宜, 进一步促进旗下品牌 MINI 的发展, 实现 MINI 纯电动车型的本土化生产, 为此宝马与长城汽车签署了合作意向书 ( 来源 : 第一电动网 ) 2 吉利投资 90 亿美元持股 9.69%, 成为戴姆勒最大股东 2 月 24 日吉利集团发布声明, 称 由李书福拥有 浙江吉利控股集团有限公司管理的吉利集团有限公司, 已通过旗下海外企业主体收购戴姆勒股份公司 9.69% 具有表决权的股份 据报道, 此项交易涉及金额高达 90 亿美元 ( 来源 : 虎嗅 ) 3 戴姆勒与北汽投资 119 亿元建新基地 2 月 25 日晚间, 北京汽车发布公告称, 公司与戴姆勒集团宣布, 将扩大奔驰乘用车的本土生产规模, 以满足未来中国市场的需求 该笔投资超过 119 亿元人民币, 主要用于双方合资公司北京汽车有限公司的新的豪华车生产基地 ( 来源 : 新浪财经 ) 4 丰田将投资 28 亿美元建研发中心, 生产环保汽车 据 日经新闻 报道, 丰田将投资约 3000 亿日元 ( 约合 28 亿美元 ) 在日本建造一个新研发中心, 加快研发一系列环保汽车, 以满足不同市场的法规要求 新研发中心将建造在爱知县辖区, 且此次还将建造 11 条测试轨道 丰田已获得了约 650 公顷 2.5 平方英里的面积, 用于建造该研发中心 该研发中心将于明年部分开放,2023 年全部开放 此外, 丰田计划到 2030 年, 将电动汽车的年销量提高到至少 550 万辆 ( 来源 : 盖世汽车 ) 5 博世宣布成立全新的智能网联事业部 2 月 22 日, 第五届 Bosch Connected World 博世物联网大会期间, 博世宣布正式成立全新的智能网联事业部, 持续推 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10

7 新能源汽车行业周报动业务转型成为智能交通服务供应商 该事业部将拥有超过 600 名员工, 专注于开发并销售数字化交通服务, 涵盖共享车辆 共享驾乘 以及为驾驶员打造的一系列互联服务 ( 来源 : 车云网 ) 6 沃尔沃将推出纯电动卡车, 预计 2019 年开售 据外媒报道, 为了与特斯拉 Semi 以及戴姆勒纯电动卡车相竞争, 沃尔沃也将加入到电动卡车制造商的行列中 官方表示, 首批产品会在今年内对少数客户开放采购, 然后根据车辆测试表现, 最快在今年内即可上路行驶, 预计将在 2019 年全面开放销售 ( 来源 : 第一电动网 ) 4. 行业策略与个股推荐 近期, 财政部等对新能源汽车补贴政策进行了大幅调整, 在进一步提高补贴门槛的同时, 根据成本变化等情况, 调整优化了新能源乘用车补贴标准, 合理降低新能源客车和新能源专用车补贴标准, 基本符合预期 总体上讲, 国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变, 补贴政策的优化有利于规范行业发展乱象和培育优势龙头企业, 我们认为, 新能源汽车行业已逐步进入补贴后时代, 随着双积分政策的发布实施, 胡萝卜 + 大棒 的长效促进机制有望建立, 新能源汽车行业有望保持平稳健康发展, 产销量有望不断提升, 龙头效应渐显, 建议重点关注新能源乘用车及运营等方面的投资机会, 维持新能源汽车板块 看好 评级, 推荐比亚迪 (002594) 江淮汽车 (600418) 东风汽车 (600006) 宇通客车 (600066) 金龙汽车(600686) 智能汽车方面, 随着顶层设计文件出台, 政策支持力度有望不断加大, 爆款产品推动供给创造需求效应有望显现, 未来汽车电子与 ADAS 装配率有望快速上升, 市场空间可观, 我们坚定看好汽车电子 ADAS 领域的投资机会, 建议关注拓普集团 (601689) 均胜电子(600699) 德赛西威(002920) 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10

8 新能源汽车行业周报 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10

9 新能源汽车行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究张敬华 刘蕾 电力设备与新能源行业研究刘瑀 刘秀峰 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 宋敬祎 杨青海 新材料行业研究张敬华 餐饮旅游行业研究刘瑀 杨旭 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 基金研究刘洋 权益类量化研究李莘泰 宋旸 衍生品类研究祝涛 李元玮 郝倞 债券研究王琛皞 冯振 夏捷 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 宏观研究张扬 博士后工作站朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理齐艳莉 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10

10 新能源汽车行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区西直门外大街甲 143 号凯旋大厦 A 座 2 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 10