目录信用评级调整周报 1. 信用评级调整回顾主体评级调整汇总评级调整主体分析企业评级迁移统计公负面和关注信息统计违约债券跟踪统计风险提示... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

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佻召飘奚
5 years ago
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1 固定收益研究证券分析师崔健 CFA 关注 15 机床 PPN001 违约核心观点 : 信用评级调整周报信用评级调整 2 月第 3 周周报分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S 年 2 月 14 日信用评级调整回顾上周共统计评级 ( 展望 ) 调整主体 4 家, 数量与前一周持平, 其中评级 ( 展证券研究报告助理证券分析师夏捷 S xiaj@bhzq.com 望 ) 下调 1 家, 上调 3 家吉林蛟河农村商业银行股份有限公由于受到银监会行政处罚 2017 年净利润明显下降一级资本充足率较低等原因评级由 A+ 下调至 A; 四川蓝光发展股份有限公由于区域布局逐渐分散合理销售规模逐渐增长土地储备资源丰富债务结构不断优化等原因评级由 AA/ 稳定上调至 AA+/ 稳定, 江苏大丰农村商业银行股份有限公评级由 A+ 上调至 AA, 山东莱芜农村商业银行股份有限公评级由 A+ 上调至 AA- 企业评级迁移统计 2017 年年初至今, 银行行业共统计 358 家主体, 在 AA- 至 AA+ 评级有 106 家主体评级上调, 在 A+ 至 AA 评级有 4 家主体评级下调 ; 房地产行业共统计 445 家主体, 在 A 至 AA+ 评级有 33 家主体评级上调, 在 AA- 和 AA 评级有 7 家主体评级下调信用评级调整公负面和关注信息统计上周共统计公负面和关注信息 32 件江苏汉瑞投资控股有限公因违反土地使用规划受到行政处罚, 云南祥鹏航空有限责任公被纳入信用评级观察名单, 深圳市龙岗区投资控股集团有限公 2017 年业绩预亏等信息值得关注违约债券跟踪统计 15 机床 PPN001 发行人大连机床有限责任公, 机械设备行业, 民营企业, 所在地辽宁省 2018 年 2 月 7 日公告称, 大连机床集团有限责任公 2015 年度第一期非公开定向债务融资工具应于 2018 年 2 月 5 日付息, 由于大连机床集团有限责任公已于 2017 年 11 月 10 日被大连中级人民法院依法裁定进入重整程序, 目前重整工作仍在进行中, 15 机床 PPN001 不能按期足额兑付本金及利息周报风险提示经济下行导致的企业经营风险, 监管政策趋严风险, 流动性风险请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公具备证券投资咨询业务资格 1 of 10

2 目录信用评级调整周报 1. 信用评级调整回顾主体评级调整汇总评级调整主体分析企业评级迁移统计公负面和关注信息统计违约债券跟踪统计风险提示... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

3 表目录信用评级调整周报表 1: 评级调整情况汇总... 4 表 2: 银行行业企业评级迁移统计... 5 表 3: 房地产行业企业评级迁移统计... 5 表 4: 公负面和关注信息统计... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10

4 1. 信用评级调整回顾信用评级调整周报 1.1 主体评级调整汇总上周共有 4 家公评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量与前一周持平, 其中评级 ( 展望 ) 下调 1 家, 上调 3 家公评级 / 展望下调 : 吉林蛟河农村商业银行股份有限公评级 / 展望上调 : 四川蓝光发展股份有限公江苏大丰农村商业银行股份有限公山东莱芜农村商业银行股份有限公 1 行业银行房地产银行银行数据来源 :Wind 渤海证券研究所表 1: 评级调整情况汇总涉及债券评级机构本次评级结 17 吉林蛟河农商行果 / 展望上次评级结果 / 展望调整时间 CD033 上海新世纪 A A+ 17 蓝光 MTN001 中诚信证券 AA+/ 稳定 AA/ 稳定江苏大丰农商行 CD002 联合资信 AA A+ 18 山东莱芜农商银行 CD001 联合资信 AA- A+ 内部初步评级 ( 定量 ) 2 - BB 评级调整主体分析吉林蛟河农村商业银行股份有限公该行某支行资金被非法挪用购买理财, 受到银监会行政处罚 ; 发行人投资的 6 亿元信托受益权涉及违约, 尚未回收 ;2017 年发行人净利润明显下降为亿元, 一级资本充足率较低 ; 不良贷款占比和关注类贷款占比上升四川蓝光发展股份有限公发行人区域布局逐渐分散合理, 增强了整体抗风险能力 ; 近年来销售规模逐渐增长, 土地储备资源丰富, 为后续发展提供支持 ; 债务结构不断优化, 货币资金充裕 2. 企业评级迁移统计 1 2 报告中按照申万一级行业目录进行行业分类内部初步评级 ( 定量 ) 是根据企业财务数据利用内部评级模型进行的初步评价, 未进行其他调整请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10

5 信用评级调整周报我们统计了 2017 年 1 月 1 日至 2018 年 2 月 12 日银行行业共 358 家信用债发债主体, 其中 AAA 评级的主体 55 家,AA+ 评级的主体 61 家,AA 评级的主体 69 家,AA- 评级的主体 89 家,A+ 评级的主体 66 家,A 及以下评级有少量主体分布在跟踪期内, 在 AA- 至 AA+ 评级有 106 家主体评级上调, 在 A+ 至 AA 评级有 4 家主体评级下调表 2: 银行行业企业评级迁移统计本期上期 AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ 及以下总数 AAA AA AA AA A A A BBB+ 及以下 1 1 总数数据来源 :Wind 渤海证券研究所我们统计了 2017 年 1 月 1 日至 2018 年 2 月 12 日房地产行业共 445 家信用债发债主体, 其中 AAA 评级的主体 50 家,AA+ 评级的主体 83 家,AA 评级的主体 1281 家, 其他评级有少量主体分布在跟踪期内, 在 A 至 AA+ 评级有 33 家主体评级上调, 在 AA- 和 AA 评级有 7 家主体评级下调表 3: 房地产行业企业评级迁移统计本期上期 AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ 及以下总数 AAA AA AA AA A+ 0 0 A A- 0 0 BBB+ 及以下 0 0 总数数据来源 :Wind 渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10

6 3. 公负面和关注信息统计信用评级调整周报表 4: 公负面和关注信息统计公涉及债券行业披露日期负面和关注事件类型苏州国际发展集团有限公 16 国发国发 02 非银金融 2017 年累计新增借款超上年末净资产 20% 16 镇新债江苏汉瑞投资控股有限公 17 镇江新城 CP001 建筑装饰因违反土地使用规划受到行政处罚国家电力投资集团公 03 中电投公用事业公名称董事长等变更天津市静海城市基础设施建设投资集团有限公 PR 静海债建筑装饰经营范围变更重庆市武隆城乡建设发展 17 武隆 01 ( 集团 ) 有限公 17 武隆 02 建筑装饰 2017 年累计新增借款超上年末净资产 40% 上饶市城市投资建设开发 15 饶城投集团有限公 16 上饶 01 建筑装饰董事长法人代表变更云南祥鹏航空有限责任公 17 祥鹏 01 交通运输被纳入信用评级观察名单 15 华信债上海华信国际集团有限公 16 申信华信 Y1 商业贸易 2017 年累计新增借款超上年末净资产 20% 聚信国际租赁股份有限公 17 聚信聚信 02 非银金融 2017 年累计新增借款超上年末净资产 20% 15 中金 C1 中国国际金融股份有限公 15 中金 Y1 16 中金 01 非银金融 2017 年累计新增借款超上年末净资产 20% 恒力集团有限公 16 恒力 01 化工拟进行重大资产重组中国铁建房地产集团有限 15 铁建 01 公 16 中铁 01 房地产当年累计新增借款超上年末净资产 20% 君华集团有限公 17 君华 01 商业贸易当年累计新增借款超过上年末净资产 80% 北京首都农业集团有限公 17 首农首农 02 食品饮料拟进行重大资产重组 17 三鼎三鼎 02 三鼎控股集团有限公 17 三鼎 03 综合子公调整资产重组募集资金配套方案中国华电集团资本控股有 16 华资 01 限公 17 华资 01 非银金融拟进行重大资产重组湖北省宏泰国有资本投资 16 宏泰债运营集团有限公 17 宏泰债食品饮料当年累计新增借款超上年末净资产 20% 远东国际租赁有限公 15 远东一非银金融当年累计新增借款超上年末净资产 20% 重庆迈瑞城市建设投资有 12 渝迈瑞债限责任公 16 渝迈瑞债建筑装饰涉及重大诉讼及仲裁金昌市建设投资开发 ( 集 15 金昌债采掘公债可能被暂定上市交易请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10

7 信用评级调整周报团 ) 有限责任公乌鲁木齐高新投资发展集 15 乌高微团有限公 17 乌高 01 综合当年累计新增借款超上年末净资产 100% 重庆市涪陵交通旅游建设投资集团有限公 15 涪交旅交通运输当年累计新增借款超上年末净资产 20% 遵义市播州区城市建设投资经营有限公 17 遵义播投债综合 2017 年累计新增借款超上年末净资产 20% 太仓市资产经营集团有限名称变更债务承继董事及高级管理人员公 PR14 太资建筑装饰发生变动云南省建设投资控股集团 15 滇建工有限公 17 云建 Y1 建筑装饰发行人涉及重大诉讼仲裁邢台钢铁有限责任公 15 邢钢债钢铁总经理变更福建省电子信息 ( 集团 ) 有限责任公 17 闽电 01 通信董事长和法定代表人发生变动 16 长城邹平长城集团有限公 16 长城 02 机械设备出售转让资产邯郸市投资建设公 15 邯建投建筑装饰公性质注册资本经营范围等变更 PR 清河投淮安清河新区投资发展有 14 清微 01 限公 14 清微 02 建筑装饰控股股东变更深圳市龙岗区投资控股集团有限公 PR 龙岗投综合 2017 年业绩预亏唐山南湖投资集团有限公 PR 唐城投建筑装饰控股股东变更数据来源 :Wind 渤海证券研究所 4. 违约债券跟踪统计 15 机床 PPN001 发行人大连机床有限责任公, 机械设备行业, 民营企业, 所在地辽宁省 2018 年 2 月 7 日公告称, 大连机床集团有限责任公 2015 年度第一期非公开定向债务融资工具应于 2018 年 2 月 5 日付息, 由于大连机床集团有限责任公已于 2017 年 11 月 10 日被大连中级人民法院依法裁定进入重整程序, 目前重整工作仍在进行中, 15 机床 PPN001 不能按期足额兑付本金及利息 5. 风险提示经济下行导致的企业经营风险, 监管政策趋严风险, 流动性风险请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10

8 信用评级调整周报投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公评级标准增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间减持未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准中性未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间看淡未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公及其关联机构可能会持有报告中提到的公所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息本报告的版权归渤海证券股份有限公所有, 未获得渤海证券股份有限公事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为渤海证券股份有限公, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10

9 信用评级调整周报渤海证券股份有限公研究所副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖副所长谢富华汽车行业研究小组郑连声张冬明计算机行业研究小组王洪磊朱晟君环保行业研究张敬华刘蕾电力设备与新能源行业研究刘瑀刘秀峰医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌赵波通信 & 电子行业研究小组徐勇宋敬祎杨青海新材料行业研究张敬华餐饮旅游行业研究刘瑀杨旭证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程金融工程研究 & 部门经理崔健基金研究刘洋权益类量化研究李莘泰宋旸衍生品类研究祝涛李元玮郝倞债券研究王琛皞冯振夏捷流动性战略研究 & 部门经理周喜策略研究宋亦威杜乃璇宏观研究张扬博士后工作站朱林宁量化套期保值模型研究综合质控 & 部门经理齐艳莉机构销售投资顾问朱艳君行政综合白骐玮请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10

10 信用评级调整周报渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区西直门外大街甲 143 号凯旋大厦 A 座 2 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 10

目录信用评级调整周报 1. 信用评级调整回顾主体评级调整汇总评级调整主体分析企业评级迁移统计公司负面和关注信息统计风险提示... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

目录信用评级调整周报 1. 信用评级调整回顾主体评级调整汇总评级调整主体分析企业评级迁移统计公司负面和关注信息统计风险提示... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10 固定收益研究证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 关注西王集团等发行人评级调整核心观点 : 信用评级调整周报信用评级调整 2 月第 4 周周报分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 2 月 28 日信用评级调整回顾上周共统计评级 ( 展望 ) 调整主体 2 家, 数量较前一周减少 2 家, 其中评级

目录 信用评级调整周报 1. 信用评级调整回顾 主体评级调整汇总 评级调整主体分析 企业评级迁移统计 公负面和关注信息统计 违约债券跟踪统计 风险提示... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

目录信用评级调整周报 1. 信用评级调整回顾主体评级调整汇总评级调整主体分析企业评级迁移统计公负面和关注信息统计违约债券跟踪统计风险提示... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2