目录 新能源汽车行业周报 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

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1 行业研究 新能源汽车行业周报 [Table_MainInfo] 国务院发文鼓励快递物流领域推广新能源汽车 新能源汽车行业周报 分析师 : 张冬明 SAC NO: S 年 1 月 24 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 zhangdm@bhzq.com 郑连声 SACNo:S zhengls@bhzq.com 子行业评级新能源汽车 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐比亚迪江淮汽车东风汽车宇通客车金龙汽车 看好 增持增持增持增持增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 /17 10/17 11/17 11/17 12/17 12/17 01/18 汽车沪深 300 相关研究报告 投资要点 : 本周行情 本周, 沪深 300 上涨 4.58%, 汽车及零部件板块上涨 1.39%, 跑输大盘 3.19 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.37%; 商用车子行业上涨 0.77%; 汽 车零部件子行业上涨 0.82%; 汽车经销服务子行业上涨 0.98% 个股方面, 今飞凯达 北特科技 安车检测 川环科技 华谊集团涨幅居前 ; 易见股份 金鸿顺 拓普集团 爱柯迪 新泉股份跌幅居前 行业新闻 1) 工信部公示 2016 年新能源汽车第二批补助清算结果 ;2) 中机中心 : 调 整免征购置税的新能源汽车车型目录申报工作 ;3) 国务院发布文件鼓励快递物流领域加快推广使用新能源汽车 ;4) 北京 2018 年首批环保车型目录发布, 华晨 / 长安等 12 款电动车型入选 ;5) 海南 2017 年新能源汽车地补开始申报, 按国家标准 50% 执行 ;6) 江苏南京规划 2020 年实现充电站超 1500 座, 充电桩超 2 万个 ;7) 深圳汽车调控政策今起实施, 新能源汽车不限牌 公司新闻 1) 北汽新能源拟借壳上市, 估值 亿元 ;2) 北汽集团表示 2020 年将在北京全面停售燃油车 ;3) 曹操专车宣布完成 10 亿元 A 轮融资, 估值已超 百亿 ;4) 广汽智联新能源汽车产业园已开始建设, 计划 2018 年底投产 ;5) 绿驰千辆共享电动汽车投放郑州 ;6) 奥迪纯电动 SUV 开启海外预订, 今年底量产 下周行业策略与个股推荐 总体上讲, 国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变, 今年虽有补贴大幅下调和地方补贴退出的预期, 但长期看有望规范行业发展乱象和培育优势龙头企业, 我们认为, 新能源汽车行业已逐步进入补贴后时代, 随 着双积分政策的发布实施, 胡萝卜 + 大棒 的长效促进机制有望建立, 新能源汽车行业有望保持平稳健康发展, 产销量有望不断提升, 龙头效应渐显, 建 议重点关注新能源乘用车及运营等方面的投资机会, 维持新能源汽车板块 看好 评级, 推荐比亚迪 (002594) 江淮汽车 (600418) 东风汽车 (600006) 宇通客车 (600066) 金龙汽车 (600686) 智能汽车方面, 随着顶层设计文件出台, 政策支持力度有望不断加大, 爆款 产品推动供给创造需求效应有望显现, 未来汽车电子与 ADAS 装配率有望快速上升, 市场空间可观, 我们坚定看好汽车电子 ADAS 领域的投资机会, 建议关注拓普集团 (601689) 均胜电子 (600699) 德赛西威 (002920) 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 10

2 目录 新能源汽车行业周报 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

3 图目录 新能源汽车行业周报 图 1: 汽车板块走势 (%, )... 4 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( )... 4 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( )... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10

4 1. 本周行业走势回顾 新能源汽车行业周报 本周五个交易日, 沪深 300 上涨 4.58%, 汽车及零部件板块上涨 1.39%, 跑输大 盘 3.19 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.37%; 商用车子行业上涨 0.77%; 汽车零部件子行业上涨 0.82%; 汽车经销服务子行业上涨 0.98% 个股方面, 涨幅居前的有今飞凯达 (28.69%) 北特科技(19.05%) 安车检测 (14.06%) 川环科技(10.99%) 华谊集团(10.85%); 跌幅居前的有易见股份 (-16.75%) 金鸿顺(-8.70%) 拓普集团(-8.46%) 爱柯迪(-6.46%) 新泉股份 (-5.68%) 图 1: 汽车板块走势 (%, ) /1/ /1/ /1/ /1/ /1/24-1 沪深 300 汽车及零部件乘用车 商用车汽车零部件汽车经销服务 数据来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( ) 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( ) 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 易见股份 金鸿顺 拓普集团 爱柯迪 新泉股份 28.69% 0% -2% -4% 19.05% -6% 14.06% -5.68% -8% -6.46% 10.99% 10.85% -10% -8.70% -8.46% -12% -14% -16% 今飞凯达 北特科技 安车检测 川环科技 华谊集团 -18% % 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10

5 2. 行业重要信息 新能源汽车行业周报 1 工信部公示 2016 年新能源汽车第二批补助清算结果 2018 年 1 月 18 日, 工信部对 2016 年度新能源汽车推广应用第二批补助资金补充清算申请材料初步审核情况 进行公示, 企业申报的新能源汽车推广数为 辆, 企业申请清算资金 亿元, 专家组核定的推广数为 辆, 应清算补助资金 亿元 ( 来源 : 第一电动网 ) 2 中机中心: 调整免征购置税的新能源汽车车型目录申报工作 1 月 18 日, 中机中心发布关于调整 免征车辆购置税的新能源汽车车型目录 申报工作的通知, 通知要求,2018 年 1 月 1 日前已列入 新能源汽车推广应用推荐车型目录 和 免征车辆购置税的新能源汽车车型目录 的企业, 请使用 新能源汽车推广应用推荐车型目录 的账户登录申报系统进行车型申报 ;2018 年 1 月 1 日前仅列入 免征车辆购置税的新能源汽车车型目录 的企业, 请使用原账户登录申报系统进行车型申报 ( 来源 : 第一电动网 ) 3 国务院发布文件鼓励快递物流领域加快推广使用新能源汽车 近日, 国务院发布的 关于推进电子商务与快递物流协同发展的意见, 鼓励快递物流领域加快推广使用新能源汽车和满足更高排放标准的燃油汽车, 逐步提高新能源汽车使用比例 ( 来源 : 第一电动网 ) 4 北京 2018 年首批环保车型目录发布, 华晨 / 长安等 12 款电动车型入选 1 月 24 日, 北京市环保局发布 2018 年度第一批符合环保排放标准车型目录的公告, 其中包括 2018 年第一批电动车型目录 北汽福田 重庆长安 合肥长安 南京金龙 华晨汽车 5 家企业的 12 款车型入选 ( 来源 : 第一电动网 ) 5 海南 2017 年新能源汽车地补开始申报, 按国家标准 50% 执行 近日, 海南发布的 关于做好 2017 年新能源汽车推广应用地方财政补贴清算工作的通知, 2017 年 1 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日, 消费者购买并在海南省上牌的新能源汽车, 其车型纳入 2017 年国家工信部 新能源汽车推广应用推荐车型目录 的, 可申请海南省新能源汽车地方购车补贴 2017 年新能源汽车各类车型地方购车补贴标准按 958 号文国家标准 1:0.5 执行 ( 来源 : 第一电动网 ) 6 江苏南京规划 2020 年实现充电站超 1500 座, 充电桩超 2 万个 1 月 16 日, 江苏南京市发布 南京市 十三五 电动汽车充电基础设施规划 指出, 年期间, 南京全市规划新增建设公共充电站 1229 座, 充电桩 个 规划到 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10

6 新能源汽车行业周报十三五末, 全市公共充电基础设施总规模将达到 : 充电站 1542 座, 充电桩 个 届时, 公共充电桩 900m 服务半径分区覆盖率达 99% 以上 ( 来源 : 第一电动网 ) 7 深圳汽车调控政策今起实施, 新能源汽车不限牌 1 月 22 日, 深圳市交通运输委员会 深圳市发展和改革委员会等部门关于重新发布 深圳市小汽车增量调控管理实施细则 的通知, 增量指标以 12 个月为一个配置周期, 每个周期内普通小汽车增量指标配置额度为 8 万个, 额度按月分配, 并不得跨周期配置 ; 混合动力小汽车增量指标和纯电动小汽车增量指标总量无额度限制 ( 来源 : 第一电动网 ) 3. 公司重要信息 1 北汽新能源拟借壳上市, 估值 亿元 1 月 22 日晚间, 北汽集团旗下渤海活塞公告称, 成都前锋电子股份有限公司 ( SH,S*ST 前锋 ) 拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式收购北汽新能源 100% 股权, 北汽新能源评估值约 亿元, 增值率约 75.24% 渤海活塞持有北汽新能源 2.08 亿股权, 价值 亿元 北汽新能源借壳上市之路已然清晰, 如果成功上市, 北汽新能源将成为国内资本市场新能源整车第一股 ( 来源 : 第一电动网 ) 2 北汽集团表示 2020 年将在北京全面停售燃油车 近日, 北汽集团党委书记 董事长徐和谊在与有媒体社长李安定会晤时表示 :2020 年, 北汽将在北京地区停售燃油汽车, 全部销售电动车 到 2025 年, 北汽将在全国市场, 全面停止销售燃油汽车, 除军民融合和专用汽车之外 2017 年, 北汽新能源销量达 辆, 同比增长 97.7% ( 来源 : 网上车市 ) 3 曹操专车宣布完成 10 亿元 A 轮融资, 估值已超百亿 曹操专车董事长刘金良 1 月 17 日宣布, 吉利集团战略投资的新能源汽车共享出行服务平台 曹操专车已获得多家海内外知名金融机构投资, 完成 A 轮 10 亿元人民币融资, 估值超过 100 亿元人民币 刘金良表示, 完成首轮融资后, 近期将进入北京市场,2018 年还将在上海 深圳等更多一线城市布局 ( 来源 : 一财网 ) 4 广汽智联新能源汽车产业园已开始建设, 计划 2018 年底投产 广汽智联新能源汽车产业园已开始建设, 首期投资额约 亿元, 计划 2018 年底投产 根据规划, 从 2019 年开始广汽新能源将保持每年两款新车的推出速度 ( 来源 : 中企网 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10

7 新能源汽车行业周报 5 绿驰千辆共享电动汽车投放郑州 2018 年 1 月 21 日, 绿驰出行宣布将在郑州市场投放千辆共享电动汽车 随着此次汽车硬件的升级, 引燃新一轮共享汽车市场战 早在去年, 绿驰出行与一步用车 盼达用车 海马庞大等多家共享汽车企业就在郑州展开布局, 截至目前保守估计郑州市场的共享汽车已达到接近 1 万台的规模 ( 来源 : 大河客户端 ) 6 奥迪纯电动 SUV 开启海外预订, 今年底量产 奥迪将在 2018 年下半年开始向市场提供全新车型奥迪 e-tron quattro 的量产版本, 并将会在今年 3 月开幕的日内瓦车展上正式亮相 据悉目前这款车已经在挪威等少数国家开放预订 消息还透露, 奥迪另外一款纯电动 SUV 车型奥迪 e-tron Sportback 也同期开始接受预定, 但交付日期要比奥迪 e-tron quattro 更晚一些 ( 来源 : 汽车之家 ) 4. 行业策略与个股推荐 总体上讲, 国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变, 今年虽有补贴大幅下调和地方补贴退出的预期, 但长期看有望规范行业发展乱象和培育优势龙头企业, 我们认为, 新能源汽车行业已逐步进入补贴后时代, 随着双积分政策的发布实施, 胡萝卜 + 大棒 的长效促进机制有望建立, 新能源汽车行业有望保持平稳健康发展, 产销量有望不断提升, 龙头效应渐显, 建议重点关注新能源乘用车及运营等方面的投资机会, 维持新能源汽车板块 看好 评级, 推荐比亚迪 (002594) 江淮汽车(600418) 东风汽车(600006) 宇通客车(600066) 金龙汽车 (600686) 智能汽车方面, 随着顶层设计文件出台, 政策支持力度有望不断加大, 爆款产品推动供给创造需求效应有望显现, 未来汽车电子与 ADAS 装配率有望快速上升, 市场空间可观, 我们坚定看好汽车电子 ADAS 领域的投资机会, 建议关注拓普集团 (601689) 均胜电子(600699) 德赛西威(002920) 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10

8 新能源汽车行业周报 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10

9 新能源汽车行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究张敬华 刘蕾 电力设备与新能源行业研究刘瑀 刘秀峰 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 宋敬祎 杨青海 新材料行业研究张敬华 餐饮旅游行业研究刘瑀 杨旭 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 基金研究刘洋 权益类量化研究李莘泰 宋旸 衍生品类研究祝涛 李元玮 郝倞 债券研究王琛皞 冯振 夏捷 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 宏观研究张扬 博士后工作站朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理齐艳莉 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10

10 新能源汽车行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区西直门外大街甲 143 号凯旋大厦 A 座 2 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 10