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1 行 业 研 究 [Table_MainInfo] 国务院要求加快推进微型电动车规范化管理 分析师 : 郑连声 SAC NO: S 年 10 月 19 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 zhengls@bhzq.com 助理分析师 张冬明 S zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor] 子行业评级新能源汽车 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐比亚迪 江淮汽车 宇通客车 中通客车 东风汽车 看好 增持 增持 增持 增持 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 /16 07/16 07/16 08/16 08/16 08/16 09/16 汽车沪深 300 [Table_Doc] 相关研究报告 投资要点 : 本周行情 本周, 沪深 300 上涨 0.63%, 汽车及零部件板块上涨 0.76%, 跑赢大盘 0.13 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.36%; 商用车子行业上涨 0.31%; 汽车零部件子行业下跌 0.12%; 汽车经销服务子行业下跌 0.09% 个股方面, 一汽夏利 西仪股份 贵航股份 长春一东 一汽轿车涨幅居前 ; 天润曲轴 东方时尚 美晨科技 远东传动 青岛双星跌幅居前 行业新闻 1)9 月新能源汽车销量攀升至 4.4 万辆 ;2) 国务院发文要求加快推进微型电动车规范化管理 ;3) 工信部发布电动汽车用驱动电机系统标准征求意见稿 ;4) 郑州市发布新能源汽车推广应用政策, 按国标 1:0.6 比例补贴 ;5) 浙江省发布新能源汽车产业培育三年行动计划, 到 2018 年实现 25 万辆产能 ;6) 工信部发布 2015 年度乘用车平均燃料消耗量核算情况 ;7) 北京市 第三批地补名单发布,5 家企业获 5.7 亿补助资金 公司新闻 1) 苏州金龙收到财政部 2.59 亿新能源汽车骗补罚单 ;2) 比亚迪 云轨 正式发车, 布局轨道交通领域 ;3) 小康股份拟收购三家新能源汽车资产 ; 4) 东风汽车与华为合作打造智能汽车 ;5) 英政府拨款 3500 万英镑, 大力 发展新能源汽车 ;6) 蔚来汽车获得美国加州无人驾驶测试牌照 ;7) 特斯拉计划与松下共建光伏电池零部件工厂 下周行业策略与个股推荐 今年前 9 月新能源汽车产量为 30.2 万辆, 同比增长 93%, 增速有所放缓 我们认为, 电动化和智能化已成为汽车行业发展方向, 新能源汽车长期向好基本面没有改变, 建议重点关注新能源汽车和智能汽车两大投资主题 新能源汽车方面, 随着骗补清查靴子落地, 国家补贴 准入管理及碳配额等政策有望陆续出台, 各地方补贴政策也将逐步明确, 新能源汽车产销有 望重回高增长通道, 产业景气度有望上扬, 其中新能源乘用车和纯电动物流车有望成为增长亮点, 维持行业 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 宇通客车 中通客车和东风汽车, 建议关注低速电动车标的和纯电动乘用 车资质申请相关标的, 如隆鑫通用 万向钱潮等 智能汽车方面, 我国智能网联汽车技术路线图有望近期出台, 无人驾驶产 业化进程或将超市场预期, 建议密切关注拓普集团 万安科技 亚太股份 中原内配等 风险提示 : 政策波动风险 ; 市场增速低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 10

2 目录 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

3 图目录 图 1: 汽车板块走势 (%, )... 4 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( )... 4 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( )... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10

4 1. 本周行业走势回顾 本周五个交易日, 沪深 300 上涨 0.63%, 汽车及零部件板块上涨 0.76%, 跑赢大 盘 0.13 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.36%; 商用车子行业上涨 0.31%; 汽车零部件子行业下跌 0.12%; 汽车经销服务子行业下跌 0.09% 个股方面, 涨幅居前的有一汽夏利 (18.49%) 西仪股份(17.77%) 贵航股份 (15.61%) 长春一东(12.70%) 一汽轿车(11.47%); 跌幅居前的有天润曲轴 (-8.88%) 东方时尚 (-4.84%) 美晨科技(-4.50%) 远东传动(-4.32%) 青岛双星 (-4.20%) 图 1: 汽车板块走势 (%, ) /10/ /10/ /10/ /10/ /10/19-2 沪深 300 汽车及零部件乘用车 商用车汽车零部件汽车经销服务 数据来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( ) 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( ) 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 18.49% 17.77% 15.61% 12.70% 11.47% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 天润曲轴东方时尚美晨科技远东传动青岛双星 -4.50% -4.32% -4.20% -4.84% 4% -7% 2% -8% 0% 一汽夏利西仪股份贵航股份长春一东一汽轿车 -9% -10% -8.88% 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10

5 2. 行业重要信息 1 9 月新能源汽车销量攀升至 4.4 万辆 据中汽协会数据统计,9 月新能源汽车生产 4.3 万辆, 销售 4.4 万辆, 同比分别增长 25.7% 和 43.8%; 环比 8 月数据, 销量保持近 16% 的增速, 产量则基本持平上月, 仅有 2.4% 的增长 细分车型看, 9 月纯电动汽车产销量继续保持较强增势, 而插电式车型则出现环比下降 其中, 纯电动车型产销分别为 3.4 万辆和 3.5 万辆, 同比分别增长 31.6% 和 63.1%; 插电式混合动力汽车产销分别完成 0.8 万辆和 0.9 万辆, 产量同比增长 6.3%, 销量下降 2.1% ( 来源 : 第一电动网 ) 2 国务院发文要求加快推进微型电动车规范化管理 近日, 国家工信部网站发布对 关于十二届全国人大四次会议第 2136 号建议的答复, 明确说明工业和信息化部 发展改革委 科技部 公安部 交通运输部向国务院上报了 关于低速电动车管理有关问题的请示, 提出了 升级一批 规范一批 淘汰一批 的工作思路, 国务院领导已批示同意 下一步, 工信部将继续与有关部委加强沟通协调, 加快出台相关管理措施, 推进微型电动车规范化管理 ( 来源 : 第一电动网 ) 3 工信部发布电动汽车用驱动电机系统标准征求意见稿 10 月 13 日, 工业和信息化部科技司对 129 项机械 汽车 轻工行业标准进行报批公示 其中涉及到电动汽车行业标准的有两项, 标准名称分别为 电动汽车用异步驱动电机系统 电动汽车用永磁同步驱动电机系统 ( 来源 : 工信部 ) 4 郑州市发布新能源汽车推广应用政策, 按国标 1:0.6 比例补贴 近日, 郑州市工信部发布 郑州市鼓励新能源汽车推广应用若干政策 的通知, 规定对消费者购买的新能源车辆 ( 不含公交车 ), 市财政按照中央财政补贴标准 1:0.6 的比例给予配套补贴, 省市两级财政补贴之和不超过中央财政补贴标准 且不超过扣除中央财政补贴后车辆销售价格的 60% ( 来源 : 第一电动网 ) 5 浙江省发布新能源汽车产业培育三年行动计划, 到 2018 年实现 25 万辆产能 近日, 浙江发布新能源汽车产业培育 3 年行动计划, 提出到 2018 年, 力争实现规上工业产值 500 亿元, 新能源汽车整车产能规模达到 25 万辆以上, 动力电池产能 50 亿安时以上 培育年产值 10 亿元以上新能源汽车骨干企业 15 家, 新建省级重点研究院 15 家 促进关键零部件企业加快发展步伐, 尽快形成技术 规模优势 支持广大中小企业走 专 精 特 优 发展道路, 在细分领域形成特色竞争优势 ( 来源 : 第一电动网 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10

6 6 工信部发布 2015 年度乘用车平均燃料消耗量核算情况 根据公告,2015 年度中国关境内 117 家乘用车企业共生产 / 进口乘用车 万辆, 乘用车行业平均整车整备质量为 1385 公斤, 行业平均燃料消耗量实际值为 7.04 升 /100 公里 其中,90 家国产乘用车生产企业累计生产乘用车 万辆, 平均整车整备质量为 1364 公斤, 平均燃料消耗量实际值为 6.98 升 /100 公里 27 家进口乘用车经销商进口乘用车 万辆, 平均整车整备质量为 1826 公斤, 平均燃料消耗量实际值为 8.33 升 /100 公里 2015 年我国生产新能源乘用车 万辆, 如计入平均燃料消耗量核算, 国产乘用车平均燃料消耗量为 6.65 升 /100 公里 ( 来源 : 工信部 ) 7 北京市第三批地补名单发布,5 家企业获 5.7 亿补助资金 10 月 18 日, 北京市经济和信息化 关于 2016 年北京市拟拨付第三批新能源汽车财政补助资金的公示委员会发布 2016 年北京市拟拨付第三批新能源汽车补助资金共涉及 4726 辆, 拟拨付资金 万元 获得第三批财政补贴的企业有 : 重庆长安汽车股份有限公司, 北京汽车股份有限公司, 北汽福田汽车股份有限公司, 北京现代汽车有限公司, 江苏九龙汽车制造有限公司 ( 来源 : 第一电动网 ) 3. 公司重要信息 1 苏州金龙收到财政部 2.59 亿新能源汽车骗补罚单 金龙汽车 10 月 12 日晚间公告, 公司收到财政部的处罚通知书 公司申报 2015 年中央财政补助资金的新能源车中, 有 1683 辆车截至 2015 年底仍未完工, 但在 2015 年提前办理了机动车行驶证, 不符合申报条件, 涉及补助资金 5.19 亿元 财政部将追回 5.19 亿元, 并拟按违规问题金额的 50% 处以 2.59 亿元罚款, 同时从 2016 年起取消公司中央财政补助资格, 何时恢复将视整改情况而定 ( 来源 : 第一电动网 ) 2 比亚迪 云轨 正式发车, 布局轨道交通领域 10 月 13 日, 比亚迪 云轨 全球首发仪式在深圳比亚迪总部举行, 宣告比亚迪从新能源汽车大步跨到到轨道交通领域, 完善了其在新能源交通方面的全面布局 据介绍, 云轨 即跨座式单轨,5 年前开始研发, 累计投入 50 亿元, 具有占地面积小 爬坡能力强 转弯半径小 噪音低等优点 同时, 它编组灵活, 其运能为 1-3 万人 / 小时 ( 单向 ), 最高时速可达每小时 80 公里, 而其建设周期约为地铁的 1/3, 造价仅为地铁的 1/4, 是大城市交通的有力补充 同时, 也符合我国 3 4 线城市的实际情况 ( 来源 : 中国证券报 ) 3 小康股份拟收购三家新能源汽车资产 小康股份 10 月 16 日晚公告, 公司和 / 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10

7 或全资二级子公司 SF Motors Inc 拟收购美国 AC Propulsion Inc100% 股权 香港 e.motor Coporation Limited100% 股权及北京亿马先锋汽车科技有限公司 100% 股权, 以及相关联的所有从事电驱动系统 控制系统 电池系统等新能源汽车业务相关的公司及实体 商标 专利及其他无形资产等 公告显示, 本次股权转让标的拟总估值为 9500 万美元, 将采取现金收购方式 其中,AC Propulsion Inc 成立于 1992 年, 主要从事电动汽车动力系统核心技术的开发 e.motor Coporation Limited 是一家依据香港法律设立和存续的公司, 持有北京亿马先锋汽车科技有限公司 93.05% 股权 ( 来源 : 中国证券报 ) 4 东风汽车与华为合作打造智能汽车 近日, 东风与华为签署战略合作协议, 双方将在车载电子产品 车联网 智能汽车以及代表未来发展方向的车载通讯设备产品和解决方案等领域展开跨界合作 东风与华为是涵盖传统汽车与新能源汽车的全方位合作, 华为承诺并不会自己造车 东风与华为合作制造 互联网汽车, 也联合开发未来的 智能汽车 ( 来源 : 新华网 ) 5 英政府拨款 3500 万英镑, 大力发展新能源汽车 英国政府近期表示将会拨款 3575 万英镑 ( 约 2.93 亿元人民币 ) 给电动汽车 据悉, 本次的 3575 万英镑拨款中, 2000 万英镑 ( 约 1.64 亿元人民币 ) 将会用于奖励设立插电式混合动力和电动出租车充电桩的地方议会,1000 万英镑 ( 约 8200 万元人民币 ) 用于在办公区域和没有街边停车位的住宅区附近设置充电桩,375 万英镑 ( 约 3075 万元人民币 ) 则用于鼓励摩托车车主购买电动摩托车 这 375 万英镑只是初始拨款, 预计未来还会有更多的资金支持 剩下的 200 万英镑 ( 约 1640 万元人民币 ) 将会用于鼓励企业使用氢燃料汽车 ( 来源 : 网易汽车 ) 6 蔚来汽车获得美国加州无人驾驶测试牌照 蔚来汽车近日取得由加州政府颁发的无人驾驶汽车测试牌照, 与谷歌 特斯拉等企业一道, 成为早期获得该牌照的公司 蔚来汽车的技术能力获得认可, 跻身硅谷无人驾驶技术研发第一阵营 美国参议院环境质量委员会主席 美国参议院交通与住房委员会当地议员代表鲍勃 科夫斯基来到蔚来汽车北美办公室表示祝贺, 并宣布蔚来汽车获得 加州竞争税务免税计划 1000 万美金的税务抵免 ( 来源 : 中国汽车报 ) 7 特斯拉计划与松下共建光伏电池零部件工厂 17 日, 特斯拉汽车宣布正在与日本松下讨论在美国共同建设光伏电池零部件的生产工厂 建设地址为纽约州的布法罗, 将于 2017 年启动量产 投资额预计为 100 亿日元左右 两家公司也在共同建设电动汽车锂电池的量产工厂, 在光伏业务方面加深合作, 强化环保相关业务 新工厂将生产光伏电池的发电元件和模块 量产规模并未公开 ( 来源 : 环请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10

8 球网 ) 4. 行业策略与个股推荐 今年前 9 月新能源汽车产量为 30.2 万辆, 同比增长 93%, 增速有所放缓 我们 认为, 电动化和智能化已成为汽车行业发展方向, 新能源汽车长期向好基本面没 有改变, 建议重点关注新能源汽车和智能汽车两大投资主题 新能源汽车方面, 随着骗补清查靴子落地, 国家补贴 准入管理及碳配额等政策有望陆续出台, 各地方补贴政策也将逐步明确, 新能源汽车产销有望重回高增长通道, 产业景气度有望上扬, 其中新能源乘用车和纯电动物流车有望成为增长亮点, 维持行业 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 宇通客车 中通客车和东风汽车, 建议关注低速电动车标的和纯电动乘用车资质申请相关标的, 如隆鑫通用 万向钱潮等 智能汽车方面, 我国智能网联汽车技术路线图有望近期出台, 无人驾驶产业化进 程或将超市场预期, 建议密切关注拓普集团 万安科技 亚太股份 中原内配等 风险提示 : 政策波动风险 ; 市场增速低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10

9 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10

10 渤海证券研究所机构销售团队 朱艳君渤海证券研究所高级销售经理座机 : 手机 : 邮箱 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :( 022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 10