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1 行 业 研 究 [Table_MainInfo] 1-8 月新能源汽车产量达 25.8 万辆 分析师 : 郑连声 SAC NO: S 年 9 月 21 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 zhengls@bhzq.com 助理分析师 张冬明 S zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor] 子行业评级新能源汽车 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐比亚迪 江淮汽车 宇通客车 中通客车 东风汽车 看好 增持 增持 增持 增持 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 /16 07/16 07/16 08/16 08/16 08/16 09/16 汽车沪深 300 [Table_Doc] 相关研究报告 投资要点 : 本周行情 本周, 沪深 300 上涨 0.75%, 汽车及零部件板块上涨 1.14%, 跑赢大盘 0.39 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 0.14%; 商用车子行业上涨 1.40%; 汽车零部件子行业上涨 1.72%; 汽车经销服务子行业上涨 1.21% 个股方面, 申华控股 广东鸿图 万安科技 浙江世宝 西仪股份涨幅居前 ; 隆基机械 中国汽研 广汽集团 迪马股份 金龙汽车跌幅居前 行业新闻 1)1-8 月新能源汽车产量达 25.8 万辆, 同比增长 111%;2) 工信部发布第 288 批公告, 覆盖 407 款新能源车型及底盘产品 ;3) 发改委印发通知, 加快居民区电动汽车充电设施建设 ;4) 广西出台 年新能源汽车 发展行动方案,2020 年形成 40 万辆产能 ;5) 上海累计推广新能源汽车逾 8.1 万辆 ;6) 北京纯电动汽车累计推广量已达 6.7 万辆 ;7) 美国本周将发 布全球首部无人驾驶法规 公司新闻 1) 乐视汽车首轮融资 10.8 亿美元 ;2) 万向集团 5 万辆增程式纯电动乘用 车项目环评获批 ;3) 北汽新能源广州交付 1952 辆纯电动汽车 ;4) 比亚迪宣布扩建在美电动汽车工厂 ;5) 一汽集团与沃特玛签署 5000 台纯电动物 流车采购协议 ;6) 沃尔沃计划未来 10 年销售 100 万辆新能源车 ;7) 福特无人驾驶汽车计划 2025 年上市 下周行业策略与个股推荐 电动化和智能化已成为汽车行业发展方向, 在当前市场行情下应更多关注结构性投资机会 我们预计 9 月汽车市场增速有望进一步提升, 建议关注优质标的估值修复行情, 并重点布局新能源汽车和智能汽车两大投资主题 新能源汽车方面, 随着骗补清查靴子落地, 国家补贴和准入管理政策有望陆续出台, 各地方补贴政策也有望明确, 新能源汽车产销有望重回高增长 通道, 产业景气度有望上扬, 其中新能源乘用车和纯电动物流车有望成为增长亮点, 维持行业 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 宇通客车 中通客车和东风汽车, 建议关注低速电动车标的和纯电动乘用车资质申请 相关标的, 如隆鑫通用 万向钱潮等 智能汽车方面, 美国本周有望发布全球首部无人驾驶法规, 同时我国智能 网联汽车技术路线图也有望近期出台, 无人驾驶产业化进程或将超市场预期, 建议密切关注拓普集团 万安科技 亚太股份 中原内配等 风险提示 : 政策波动风险 ; 市场增速低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 10

2 目录 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

3 图目录 图 1: 汽车板块走势 (%, )... 4 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( )... 4 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( )... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10

4 1. 本周行业走势回顾 本周三个交易日, 沪深 300 上涨 0.75%, 汽车及零部件板块上涨 1.14%, 跑赢大 盘 0.39 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 0.14%; 商用车子行业上涨 1.40%; 汽车零部件子行业上涨 1.72%; 汽车经销服务子行业上涨 1.21% 个股方面, 涨幅居前的有申华控股 (20.87%) 广东鸿图 (9.99%) 万安科技 (9.22%) 浙江世宝 (8.88%) 西仪股份 (8.67%); 跌幅居前的有隆基机械 (-2.81%) 中国汽研 (-2.77%) 广汽集团(-2.68%) 迪马股份(-2.11%) 金龙汽车 (-1.82%) 图 1: 汽车板块走势 (%, ) /9/ /9/ /9/21-1 沪深 300 汽车及零部件乘用车 商用车汽车零部件汽车经销服务 数据来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( ) 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( ) 25% 20% 20.87% 0% -1% 隆基机械中国汽研广汽集团迪马股份金龙汽车 15% -1% 10% 9.99% 9.22% 8.88% 8.67% -2% -2% 5% -2.11% -3% 0% 申华控股广东鸿图万安科技浙江世宝西仪股份 -2.81% -2.77% -2.68% -3% 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 -1.82% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10

5 2. 行业重要信息 月新能源汽车产量达 25.8 万辆, 同比增长 111% 据中国汽车工业协会提供,1-8 月, 新能源汽车产销 25.8 万辆和 24.5 万辆, 同比增长 111% 和 115.6% 其中纯电动汽车产销 19.4 万辆和 18.1 万辆, 同比增长 145.5% 和 147.4%; 插电式混合动力汽车产销均为 6.4 万辆, 同比分别增长 48.2% 和 58.1% ( 来源 : 中国汽车工业协会 ) 2 工信部发布第 288 批公告, 覆盖 407 款新能源车型及底盘产品 工信部公布第 288 批 道路机动车辆生产企业及产品公告 申请企业名单, 这份名单中涉及新能源车型及底盘产品共 407 款, 其中新能源乘用车占 20 款, 新能源客车车型及底盘产品共 200 款, 新能源专用车车型及底盘产品共 187 款 其中, 纯电动车型及底盘产品达 350 款, 占申请总量的 86% ( 来源 : 第一电动网 ) 3 发改委印发通知, 加快居民区电动汽车充电设施建设 9 月 12 日, 发改委 能源局 工信部 住建部日前联合印发 关于加快居民区电动汽车充电基础设施建设的通知, 通知指出 : 加强现有居民区设施改造 根据电动汽车发展规划及应用推广情况, 按 适度超前 原则, 供电企业要结合老旧小区改造, 积极推进现有居民区 ( 含高压自管小区 ) 停车位的电气化改造, 确保满足居民区充电基础设施用电需求 对专用固定停车位 ( 含一年及以上租赁期车位 ), 按 一表一车位 模式进行配套供电设施增容改造, 每个停车位配置适当容量电能表 ( 来源 : 第一电动网 ) 4 广西出台 年新能源汽车发展行动方案,2020 年形成 40 万辆产能 广西新能源汽车发展行动方案( 年 ) 近日出台, 方案明确加大土地政策扶持力度, 支持新能源汽车企业加快发展 根据方案, 到 2020 年, 广西计划形成新能源整车年生产能力 40 万辆, 新能源动力总成年生产能力突破 5 万套, 新能源汽车产业实现年产值 300 亿元 ; 新增新能源汽车充电站 104 座, 新增充电桩 2.6 万个, 形成新能源汽车整车及零部件的开发 生产 销售 检测 服务为一体的新能源汽车产业发展体系 ( 来源 : 新华网 ) 5 上海累计推广新能源汽车逾 8.1 万辆 上海新能源汽车推广继续保持快速增长势头 来自上海市新能源汽车推进办的最新消息, 上海目前累计推广新能源汽车已超 辆, 达到 辆 据介绍,2016 年 1-8 月, 上海共收到意向用户申请 份, 推广新能源汽车共 辆, 其中插电式混合动力 辆, 占比 83.6%, 同比增长 27.4%; 纯电动汽车 3822 辆 ; 公交车 90 辆 私人用户 辆, 占比 56% 今年 8 月, 本市推广新能源汽车 5257 辆, 同比增长 256% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10

6 其中, 插电式混合动力 4155 辆, 纯电动汽车 1102 辆 私人用户 2843 辆, 占比 54% ( 来源 : 第一电动网 ) 6 北京纯电动汽车累计推广量已达 6.7 万辆 北京市环保局对外通报, 截至 8 月底, 全市空气质量达标天数较去年同期增加 19 天, 空气重污染天数同比减少 5 天 目前, 北京市今年已淘汰老旧机动车 24.7 万辆, 全市纯电动汽车累计达到 6.7 万辆 ; 调整退出不符合首都功能定位的污染企业 224 家 ( 来源 : 中新网 ) 7 美国本周将发布全球首部无人驾驶法规 据英 金融时报 报导, 美国政府将在本周正式公布全球第一部无人驾驶汽车法规, 将为无人驾驶技术正式大规模应用做好法律法规方面的准备 白宫发言称, 无人驾驶汽车可以让交通出行更加安全 环保和高效, 并重申对该行业的支援 新法规将重点保障无人驾驶的安全性, 包含了 15 条安全要求, 生产商必须保证其自动驾驶汽车满足全部要求, 否则汽车不能上路 ( 来源 : 华尔街见闻 ) 3. 公司重要信息 1 乐视汽车首轮融资 10.8 亿美元 9 月 20 日凌晨, 乐视创始人贾跃亭在乐视视频 919 晚会现场表示, 乐视汽车首轮融资已经完成, 金额为 10.8 亿美元 乐视汽车项目首轮融资方包括国家电网旗下的英大资本 深圳市政府投资平台深创投 联想控股 民生信托 新华联以及宏兆基金等投资机构, 以上名单基本都为央企 国资和民企的投资机构 ( 来源 : 第一电动网 ) 2 万向集团 5 万辆增程式纯电动乘用车项目环评获批 9 月 13 日, 浙江省公布了 2016 年 8 月作出的建设项目环评文件审批决定的公告, 其中 万向集团公司年产 辆增程式纯电动乘用车项目环境影响报告书 ) 于 2016 年 8 月 19 日正式获得批准了 该项目选址在萧山经济技术开发区万向 Ⅲ 号工业园 主要建设内容为建设年产 5 万辆增程式纯电动乘用车 同时关停现有万向 A 一二三系统有限公司年产 3 亿安时锂离子动力电池项目和钱潮轴承有限公司年增 3500 万套精密级汽车轴承技改项目 年产 3000 套纯电动商用车驱动总成系统产业化项目 ( 来源 : 万向集团 ) 3 北汽新能源广州交付 1952 辆纯电动汽车 日前, 北汽新能源在广州举行交车仪式, 一次性交付 1952 辆北汽纯电动汽车 其中,EU 260 超 1000 台,EV160 超 500 台, 交付的车型还包括 EV 200 EX200 和 E150EV 等共五款纯电动汽车 本次采购北汽新能源车辆的主要有大洋电机 广州海印蔚蓝 云杉智慧新能源 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10

7 响响租车 佳仕美 庞大 车之港 中海外新能源 清华有车等十余家企业, 数 量从 50 到 500 辆不等 ( 来源 : 南方都市报 ) 4 比亚迪宣布扩建在美电动汽车工厂 比亚迪公司近日宣布, 将在未来 3 年内扩大其美国电动汽车工厂规模, 为工厂所在的兰开斯特市带来更多就业机会和社区福利 比亚迪在兰开斯特的工厂目前占地 8000 平方米, 雇佣当地员工 300 多名, 年产电动巴士 300 辆, 主要用于城市公共交通 根据扩建计划, 未来 3 年内, 比亚迪将分阶段将工厂面积扩大到 3.7 万平方米, 产能扩大到每年 1000 辆, 产品范围从电动巴士拓展到电动卡车和专用车辆, 当地员工人数增加到 1000 名以上 ( 来源 : 中国证券网 ) 5 一汽集团与沃特玛签署 5000 台纯电动物流车采购协议 9 月 13 日, 沃特玛创新联盟与中国一汽集团在 中国新能源汽车产业高峰论坛 上签署合作协议, 双方确定在纯电动物流车领域展开合作 一汽与沃特玛旗下的沃特玛电池蓝海华腾 华强电器 快车道等 7 家企业签约, 揽获电池 电控 汽车空调等核心零部件合同, 沃特玛创新联盟旗下的深圳运创租赁与一汽签署 5000 台纯电动物流车采购协议 ( 来源 : 第一电动网 ) 6 沃尔沃计划未来 10 年销售 100 万辆新能源汽车 日前, 沃尔沃汽车在上海发布了 2025 可持续发展战略, 在新能源方面, 除了到 2025 年交付 100 万辆新能源汽车外, 沃尔沃汽车未来将会每年推出一款, 并引入到中国市场或由中国研发 沃尔沃汽车集团全球高级副总裁兼亚太区首席执行官拉尔斯 邓表示 : 电气化是沃尔沃实现可持续发展的重要手段, 2019 年沃尔沃会基于全新平台推出第一款纯电动产品 而从现在开始每推出一款新车都会有相应的新能源版本 ( 来源 : 人民网 ) 7 福特无人驾驶汽车计划 2025 年上市 福特汽车 CEO 马克 菲尔兹 (Mark Fields) 日前称该公司无人驾驶汽车预计在 2025 年上市 菲尔兹表示福特汽车公司的目标是降低自动驾驶汽车的费用, 让大众都能买得起自动驾驶汽车 福特汽车计划于 2021 年出售用于车辆共享服务的机器人出租车, 而后于 2025 年其自动驾驶汽车将上市 ( 来源 : 盖世汽车网 ) 4. 行业策略与个股推荐 电动化和智能化已成为汽车行业发展方向, 在当前市场行情下应更多关注结构性 投资机会 我们预计 9 月汽车市场增速有望进一步提升, 建议关注优质标的估值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10

8 修复行情, 并重点布局新能源汽车和智能汽车两大投资主题 新能源汽车方面, 随着骗补清查靴子落地, 国家补贴和准入管理政策有望陆续出台, 各地方补贴政策也有望明确, 新能源汽车产销有望重回高增长通道, 产业景气度有望上扬, 其中新能源乘用车和纯电动物流车有望成为增长亮点, 维持行业 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 宇通客车 中通客车和东风汽车, 建议关注低速电动车标的和纯电动乘用车资质申请相关标的, 如隆鑫通用 万向钱潮等 智能汽车方面, 美国本周有望发布全球首部无人驾驶法规, 同时我国智能网联汽 车技术路线图也有望近期出台, 无人驾驶产业化进程或将超市场预期, 建议密切 关注拓普集团 万安科技 亚太股份 中原内配等 风险提示 : 政策波动风险 ; 市场增速低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10

9 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10

10 渤海证券研究所机构销售团队 朱艳君渤海证券研究所高级销售经理座机 : 手机 : 邮箱 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 10