目 录 电 力 设 备 行 业 业 绩 综 述 报 告 年 电 力 设 备 新 能 源 行 业 业 绩 分 析 年 净 利 润 小 幅 下 滑 子 行 业 表 现 继 续 分 化 上 市 公 司 业 绩 分 析... 6

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1 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 业 绩 综 述 [Table_MainInfo] 一 季 度 业 绩 走 好 个 股 突 出 电 力 设 备 行 业 业 绩 综 述 报 告 电 力 设 备 行 业 年 报 及 一 季 报 综 述 分 析 师 : 伊 晓 奕 SAC NO: S 年 5 月 10 日 [Table_Author] 证 券 分 析 师 伊 晓 奕 yixy@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子 行 业 评 级 电 力 设 备 新 能 源 设 备 [Table_StkSuggest] 重 点 品 种 推 荐 智 光 电 气 增 持 大 连 电 瓷 增 持 和 顺 电 气 增 持 南 都 电 源 增 持 亿 纬 锂 能 增 持 中 性 看 好 [Table_Summary] 2015 年 业 绩 保 持 平 稳 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 2015 年 共 实 现 营 业 收 入 亿 元, 营 业 收 入 同 比 增 长 12.62%, 归 属 母 公 司 股 东 的 净 利 润 为 亿 元, 同 比 下 降 3.25% 利 润 率 水 平 跟 去 年 基 本 持 平, 其 中 毛 利 率 水 平 上 升 了 0.74 个 百 分 点, 销 售 净 利 率 下 降 了 0.92 个 百 分 点 分 子 行 业 看, 电 池 电 力 电 子 和 电 能 表 设 备 实 现 营 收 和 利 润 的 双 升, 上 述 板 块 主 要 是 企 业 纷 纷 转 型 新 能 源 汽 车 产 业 链, 景 气 度 上 行 新 能 源 设 备 表 现 分 化, 2015 年 弃 风 弃 光 比 较 严 重, 给 行 业 的 业 绩 带 来 负 面 影 响, 核 电 的 审 批 建 设 进 度 仍 然 较 慢, 加 之 核 电 的 建 设 周 期 较 长, 对 业 绩 拉 动 周 期 较 长 2016 年 一 季 度 业 绩 显 著 增 长 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 2016 年 一 季 度 的 实 现 较 大 业 绩 增 长, 共 实 现 营 业 收 入 亿 元, 营 业 收 入 同 比 增 长 20.59%, 归 属 母 公 司 股 东 的 净 利 润 为 亿 元, 同 比 增 长 36.10% 盈 利 能 力 显 著 提 高 一 季 度 行 业 内 上 市 公 司 的 毛 利 率 水 平 上 升 了 0.36 个 百 分 点, 销 售 净 利 率 上 涨 0.33 个 百 分 点, 三 大 费 用 率 小 幅 下 降 从 子 行 业 来 看, 光 伏 风 电 表 现 突 出, 净 利 润 翻 番 式 增 长, 主 要 是 去 年 四 季 度 结 转 订 单, 以 及 今 年 一 季 度 的 电 费 收 入 较 为 理 想 电 池 电 力 电 子 设 备 和 电 能 表 设 备 延 续 强 势, 新 能 源 汽 车 产 销 量 持 续 放 大, 对 整 个 产 业 链 产 生 拉 动 作 用 子 行 业 中 只 有 发 电 设 备 和 核 电 设 备 净 利 润 出 现 下 滑 持 续 看 好 主 题 投 资 机 会 充 电 桩 板 块 个 股 分 化 严 重, 主 要 是 充 电 桩 设 备 收 入 占 比 尚 小, 企 业 的 主 要 业 绩 仍 然 以 原 有 主 业 为 主, 大 部 分 受 到 下 游 需 求 不 振 影 响 业 绩 我 们 看 好 今 年 充 电 桩 企 业 的 业 绩 水 平, 国 家 能 源 局 计 划 2016 年 通 过 电 网 铁 塔 等 公 司 新 建 充 换 电 站 2000 个, 公 共 充 电 桩 接 近 9 万 个, 总 投 资 达 130 亿 元, 充 电 装 设 备 提 供 商 将 迎 来 下 游 需 求 爆 发, 对 业 绩 产 生 明 显 拉 动 电 改 概 念 股 全 部 实 现 正 增 长, 智 光 电 气 科 华 恒 盛 大 幅 增 长 我 们 继 续 看 好 电 改 主 题 的 投 资 机 遇, 国 家 能 源 局 近 日 下 发 关 于 征 求 做 好 电 力 市 场 建 设 有 关 工 作 的 通 知 ( 征 求 意 见 稿 ) 意 见 的 函, 要 求 2016 年 力 争 直 接 交 易 电 量 比 例 达 到 本 地 工 业 用 电 量 的 30%,2018 年 实 现 工 业 用 电 量 100% 放 开, 2020 年 实 现 商 业 用 电 量 的 全 部 放 开 随 着 政 策 加 码, 电 改 有 望 提 速 我 们 看 好 客 户 粘 性 强, 有 望 优 先 获 得 售 电 资 质 的 企 业 特 高 压 板 块 业 绩 喜 人, 核 心 一 次 设 备 供 应 商 业 绩 大 增, 充 分 印 证 国 网 特 高 压 建 设 提 速 对 于 设 备 商 的 业 绩 拉 动 预 计 年 全 年 行 业 仍 将 保 持 高 增 速, 看 好 业 绩 弹 性 大 的 企 业 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 1 of 19

2 目 录 电 力 设 备 行 业 业 绩 综 述 报 告 年 电 力 设 备 新 能 源 行 业 业 绩 分 析 年 净 利 润 小 幅 下 滑 子 行 业 表 现 继 续 分 化 上 市 公 司 业 绩 分 析 年 一 季 度 电 力 设 备 新 能 源 行 业 业 绩 分 析 年 一 季 度 业 绩 业 绩 大 增 光 伏 风 电 二 次 设 备 表 现 突 出 主 题 板 块 各 有 亮 点 上 市 公 司 业 绩 分 析 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2 of 19

3 图 目 录 电 力 设 备 行 业 业 绩 综 述 报 告 图 1 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 子 版 块 2015 年 营 业 收 入 及 净 利 润 情 况... 5 图 2 各 子 板 块 对 行 业 2015 年 营 业 收 入 贡 献 率 7 图 3 各 子 板 块 对 行 业 2015 年 净 利 润 贡 献 率... 6 图 4 充 电 桩 板 块 上 市 公 司 一 季 度 净 利 润 增 幅 (%) 图 5 电 改 概 念 板 块 上 市 公 司 一 季 度 净 利 润 增 幅 (%) 图 6 特 高 压 板 块 上 市 公 司 一 季 度 净 利 润 增 幅 (%) 表 目 录 表 1 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 2015 年 盈 利 能 力 分 析... 4 表 2 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 2015 年 费 用 率 及 利 润 率 情 况... 4 表 3 子 行 业 2015 年 业 绩 汇 总... 5 表 4 上 市 公 司 年 报 业 绩 一 览 ( 单 位 : 百 万 元 )... 6 表 5 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 2016 年 一 季 度 业 绩 情 况 表 6 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 2016 年 一 季 度 费 用 率 及 利 润 率 情 况 表 7 子 行 业 2016 年 一 季 度 业 绩 汇 总 表 8 上 市 公 司 一 季 报 业 绩 一 览 ( 单 位 : 百 万 元 ) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3 of 19

4 年 电 力 设 备 新 能 源 行 业 业 绩 分 析 电 力 设 备 行 业 业 绩 综 述 报 告 年 净 利 润 小 幅 下 滑 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 2015 年 共 实 现 营 业 收 入 亿 元, 营 业 收 入 同 比 增 长 12.62%, 归 属 母 公 司 股 东 的 净 利 润 为 亿 元, 同 比 下 降 3.25% 在 电 网 主 网 建 设 基 本 完 成 工 业 企 业 景 气 度 整 体 不 佳 的 大 背 景 下, 传 统 电 气 设 备 企 业 面 临 了 较 大 的 需 求 和 价 格 压 力, 新 能 源 设 备 需 求 持 续 向 好, 平 衡 了 行 业 整 体 的 业 绩 水 平 表 1 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 2015 年 盈 利 能 力 分 析 指 标 2015 年 2014 年 同 比 营 业 总 收 入 ( 亿 元 ) % 营 业 总 成 本 ( 亿 元 ) % 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 ( 亿 元 ) % 数 据 来 源 : 公 司 年 报 渤 海 证 券 研 究 所 整 理 利 润 率 水 平 跟 去 年 基 本 持 平, 其 中 毛 利 率 水 平 上 升 了 0.74 个 百 分 点, 销 售 净 利 率 下 降 了 0.92 个 百 分 点, 三 大 费 用 率 有 所 上 升 表 2 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 2015 年 费 用 率 及 利 润 率 情 况 指 标 2015 年 2014 年 同 比 销 售 毛 利 率 22.14% 21.40% 0.74% 营 业 费 用 率 5.02% 4.79% 0.23% 管 理 费 用 率 7.72% 7.80% -0.08% 财 务 费 用 率 2.09% 2.03% 0.06% 销 售 净 利 率 5.36% 6.28% -0.92% 数 据 来 源 : 公 司 年 报 渤 海 证 券 研 究 所 整 理 1.2 子 行 业 表 现 继 续 分 化 子 行 业 分 化 加 剧, 其 中 电 池 电 力 电 子 和 电 能 表 设 备 实 现 营 收 和 利 润 的 双 升, 上 述 板 块 主 要 是 企 业 纷 纷 转 型 新 能 源 汽 车 产 业 链, 景 气 度 上 行 新 能 源 设 备 表 现 分 化, 2015 年 弃 风 弃 光 比 较 严 重, 给 行 业 的 业 绩 带 来 负 面 影 响, 核 电 的 审 批 建 设 进 度 仍 然 较 慢, 加 之 核 电 的 建 设 周 期 较 长, 对 业 绩 拉 动 周 期 较 长 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4 of 19

5 表 3 子 行 业 2015 年 业 绩 汇 总 营 业 收 入 营 收 同 比 (%) 归 母 净 利 润 扣 非 电 力 设 备 行 业 业 绩 综 述 报 告 净 利 润 - 扣 非 同 比 (%) 发 电 设 备 输 变 电 一 次 设 备 1, 输 变 电 二 次 设 备 电 机 及 传 动 设 备 电 力 电 子 设 备 电 能 表 光 伏 风 电 设 备 核 电 1, 新 能 源 电 源 电 池 资 料 来 源 : 公 司 公 告 TTM 市 盈 率 具 体 来 看, 风 电 行 业 主 要 受 银 星 能 源 和 华 锐 风 电 15 年 大 幅 亏 损 拖 累, 去 年 景 气 度 还 是 较 强, 以 金 风 科 技 为 代 表 的 风 电 场 运 营 商 表 现 出 了 强 劲 的 增 长 势 头 ; 湘 电 股 份 通 裕 重 工 天 顺 风 能 等 设 备 提 供 商 也 有 较 强 涨 幅 光 伏 行 业 15 年 扣 非 后 净 利 润 同 比 增 长 79.38%, 增 长 势 头 强 劲, 其 中 以 天 龙 光 电 为 代 表 的 中 游 设 备 制 造 商 业 绩 不 加, 光 伏 电 站 运 营 商 普 遍 实 现 正 增 长 核 电 行 业 分 化 严 重, 今 年 核 电 的 审 批 建 设 速 度 略 低 预 期, 加 之 核 电 的 建 设 周 期 较 长, 对 上 市 公 司 的 业 绩 拉 动 效 应 尚 不 明 显 图 1 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 子 版 块 2015 年 营 业 收 入 及 净 利 润 情 况 数 据 来 源 : 公 司 公 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5 of 19

6 图 2 各 子 板 块 对 行 业 2015 年 营 业 收 入 贡 献 率 电 力 设 备 行 业 业 绩 综 述 报 告 图 3 各 子 板 块 对 行 业 2015 年 净 利 润 贡 献 率 数 据 来 源 : 公 司 公 告 1.3 上 市 公 司 业 绩 分 析 上 市 公 司 中, 渤 海 电 力 设 备 与 新 能 源 板 块 覆 盖 的 159 家 上 市 公 司 中, 上 半 年 实 现 正 净 利 润 且 同 比 上 涨 的 有 102 家, 同 比 下 降 的 有 47 家, 亏 损 的 有 10 家, 行 业 利 润 增 速 整 体 较 好 净 利 润 增 幅 较 大 的 企 业 主 要 集 中 在 光 伏 领 域, 最 大 的 5 家 公 司 分 别 是 : 拓 日 新 能 (677.63%) 东 方 日 升 (381.56%) 航 天 机 电 (373.76%) 中 电 鑫 龙 (342.37%) 和 沃 尔 核 材 (316.98%) 净 利 润 下 滑 企 业 主 要 是 下 游 需 求 受 宏 观 经 济 影 响 比 较 大 的 企 业, 最 严 重 的 公 司 分 别 为 万 里 股 份 ( %) 天 成 控 股 ( ) 天 龙 光 电 ( %) 华 锐 风 电 ( %) 和 佳 电 股 份 ( % ) 表 4 上 市 公 司 年 报 业 绩 一 览 ( 单 位 : 百 万 元 ) 证 券 代 码 证 券 简 称 营 业 总 收 入 营 收 同 比 增 长 率 (%) 归 属 母 公 司 股 东 的 净 利 润 SZ 拓 日 新 能 SZ 东 方 日 升 SH 航 天 机 电 SZ 中 电 鑫 龙 SZ 沃 尔 核 材 SZ 露 笑 科 技 SZ 深 圳 惠 程 SZ 恒 顺 众 昇 SZ 蓉 胜 超 微 SZ 通 光 线 缆 SZ 通 达 动 力 归 属 母 公 司 股 东 的 净 利 润 同 比 增 长 率 (%) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6 of 19

7 SZ 雅 百 特 SZ 浩 宁 达 SZ 荣 信 股 份 SZ 九 洲 电 气 SZ 向 日 葵 SZ 茂 硕 电 源 SZ 国 轩 高 科 SH 智 慧 能 源 SZ 宏 磊 股 份 SZ 智 光 电 气 SZ 齐 星 铁 塔 SZ 成 飞 集 成 SH 海 润 光 伏 SH 国 电 南 自 SH 明 星 电 缆 SZ 大 金 重 工 SH 京 运 通 SH 亿 晶 光 电 SZ 欣 旺 达 SZ 南 都 电 源 SZ 永 大 集 团 SZ 盈 峰 环 境 SZ 亿 纬 锂 能 SZ 科 大 智 能 SH 隆 基 股 份 SZ 理 工 环 科 SZ 泰 胜 风 能 SZ 天 顺 风 能 SZ 圣 阳 股 份 SZ 易 事 特 SZ 晶 盛 机 电 SZ 金 雷 风 电 SZ 科 陆 电 子 SZ 金 风 科 技 SZ 科 士 达 SH 中 国 核 电 SZ 中 环 股 份 SZ 中 元 华 电 SZ 鼎 汉 技 术 SZ 阳 光 电 源 SZ 通 裕 重 工 SH 泰 豪 科 技 SZ 中 利 科 技 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7 of 19

8 SZ 科 远 股 份 SZ 大 连 电 瓷 SZ 汉 缆 股 份 SH 吉 鑫 科 技 SH 宝 光 股 份 SZ 经 纬 电 材 SZ 雄 韬 股 份 SH 华 光 股 份 SH 保 变 电 气 SZ 海 陆 重 工 SZ 华 西 能 源 SH 中 国 西 电 SH 长 园 集 团 SZ 红 相 电 力 SZ 精 功 科 技 SZ 良 信 电 器 SH 宝 胜 股 份 SZ 通 达 股 份 SZ 汇 川 技 术 SZ 金 智 科 技 SZ 爱 康 科 技 SH 林 洋 能 源 SZ 中 核 科 技 SH 平 高 电 气 SZ 合 康 变 频 SH 湘 电 股 份 SZ 合 纵 科 技 SZ 万 马 股 份 SH 杭 电 股 份 SZ 科 华 恒 盛 SZ 大 洋 电 机 SH 特 变 电 工 SZ 金 杯 电 工 SZ 中 恒 电 气 SZ 东 方 电 子 SH 节 能 风 电 SZ 积 成 电 子 SZ 炬 华 科 技 SH 动 力 源 SZ 南 洋 股 份 SZ 太 阳 电 缆 SZ 中 超 控 股 SH 置 信 电 气 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8 of 19

9 SH 风 范 股 份 SZ 新 联 电 子 SZ 江 特 电 机 SH 国 电 南 瑞 SH 四 方 股 份 SZ 天 壕 环 境 SZ 德 赛 电 池 SZ 万 家 乐 SH 精 达 股 份 SH 正 泰 电 器 SZ 英 威 腾 SZ 中 来 股 份 SZ 特 锐 德 SH 骆 驼 股 份 SZ 安 科 瑞 SZ 思 源 电 气 SH 上 海 电 气 SZ 首 航 节 能 SZ 艾 派 克 SH 卧 龙 电 气 SZ 东 北 电 气 SH 中 电 电 机 SZ 启 源 装 备 SH 东 方 电 缆 SZ 长 高 集 团 SZ 东 方 电 热 SZ 南 玻 A SZ 森 源 电 气 SZ 浙 富 控 股 SZ 许 继 电 气 SZ 金 利 华 电 SZ 中 能 电 气 SH 华 仪 电 气 SH 哈 空 调 SZ 北 京 科 锐 SZ 三 变 科 技 SZ 摩 恩 电 气 SZ 易 世 达 SH 长 城 电 工 SZ 和 顺 电 气 SZ 南 风 股 份 SH 百 利 电 气 SH 东 方 电 气 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9 of 19

10 SZ 电 科 院 SZ 江 苏 神 通 SZ 中 科 电 气 SZ 猛 狮 科 技 SZ 协 鑫 集 成 SH 广 电 电 气 SZ 欣 泰 电 气 SZ 易 成 新 能 SZ 奥 特 迅 SZ 龙 源 技 术 SH 宝 诚 股 份 SZ 杭 锅 股 份 SH 综 艺 股 份 SZ 银 星 能 源 SH 万 里 股 份 SH 天 成 控 股 SZ 天 龙 光 电 SH 华 锐 风 电 SZ 佳 电 股 份 资 料 来 源 : 公 司 公 告 年 一 季 度 电 力 设 备 新 能 源 行 业 业 绩 分 析 年 一 季 度 业 绩 业 绩 大 增 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 2016 年 一 季 度 的 实 现 较 大 业 绩 增 长, 共 实 现 营 业 收 入 亿 元, 营 业 收 入 同 比 增 长 20.59%, 归 属 母 公 司 股 东 的 净 利 润 为 亿 元, 同 比 增 长 36.10% 表 5 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 2016 年 一 季 度 业 绩 情 况 指 标 1Q2016 1Q2015 同 比 营 业 总 收 入 ( 亿 元 ) % 营 业 总 成 本 ( 亿 元 ) % 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 ( 亿 元 ) % 数 据 来 源 : 公 司 年 报 盈 利 能 力 显 著 提 高 一 季 度 行 业 内 上 市 公 司 的 毛 利 率 水 平 上 升 了 0.36 个 百 分 点, 销 售 净 利 率 上 涨 0.33 个 百 分 点, 三 大 费 用 率 小 幅 下 降 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10 of 19

11 表 6 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 2016 年 一 季 度 费 用 率 及 利 润 率 情 况 指 标 1Q2016 1Q2015 同 比 销 售 毛 利 率 22.42% 22.06% 0.36% 营 业 费 用 率 4.81% 4.75% 0.06% 管 理 费 用 率 7.95% 8.39% -0.44% 财 务 费 用 率 2.34% 2.78% -0.44% 销 售 净 利 率 6.80% 6.47% 0.33% 数 据 来 源 : 公 司 年 报 渤 海 证 券 研 究 所 整 理 2.2 光 伏 风 电 二 次 设 备 表 现 突 出 从 子 行 业 来 看, 光 伏 风 电 表 现 突 出, 净 利 润 翻 番 式 增 长, 主 要 是 去 年 四 季 度 结 转 订 单, 以 及 今 年 一 季 度 的 电 费 收 入 较 为 理 想 电 池 电 力 电 子 设 备 和 电 能 表 设 备 延 续 强 势, 新 能 源 汽 车 产 销 量 持 续 放 大, 对 整 个 产 业 链 产 生 拉 动 作 用 子 行 业 中 只 有 发 电 设 备 和 核 电 设 备 净 利 润 出 现 下 滑 表 7 子 行 业 2016 年 一 季 度 业 绩 汇 总 营 业 收 入 营 收 同 比 (%) 归 属 母 公 司 股 净 利 润 同 比 TTM 市 盈 率 东 的 净 利 润 (%) 发 电 设 备 输 变 电 一 次 设 备 输 变 电 二 次 设 备 电 机 及 传 动 设 备 电 力 电 子 设 备 电 能 表 光 伏 风 电 设 备 核 电 新 能 源 电 源 电 池 资 料 来 源 : 公 司 公 告 2.3 主 题 板 块 各 有 亮 点 从 主 题 性 投 资 产 业 链 来 看, 充 电 桩 板 块 个 股 分 化 严 重, 主 要 是 充 电 桩 设 备 收 入 占 比 尚 小, 企 业 的 主 要 业 绩 仍 然 以 原 有 主 业 为 主, 大 部 分 受 到 下 游 需 求 不 振 影 响 业 绩 我 们 看 好 今 年 充 电 桩 企 业 的 业 绩 水 平, 国 家 能 源 局 计 划 2016 年 通 过 电 网 铁 塔 等 公 司 新 建 充 换 电 站 2000 个, 公 共 充 电 桩 接 近 9 万 个, 总 投 资 达 130 亿 元, 充 电 装 设 备 提 供 商 将 迎 来 下 游 需 求 爆 发, 对 业 绩 产 生 明 显 拉 动 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 11 of 19

12 图 4 充 电 桩 板 块 上 市 公 司 一 季 度 净 利 润 增 幅 (%) 电 力 设 备 行 业 业 绩 综 述 报 告 数 据 来 源 : 公 司 公 告 电 改 概 念 股 全 部 实 现 正 增 长, 智 光 电 气 科 华 恒 盛 大 幅 增 长 除 了 部 分 个 股 的 低 基 数 效 应 外, 各 上 市 公 司 自 身 主 业 具 有 较 高 的 景 气 度 我 们 继 续 看 好 电 改 主 题 的 投 资 机 遇, 国 家 能 源 局 近 日 下 发 关 于 征 求 做 好 电 力 市 场 建 设 有 关 工 作 的 通 知 ( 征 求 意 见 稿 ) 意 见 的 函, 要 求 2016 年 力 争 直 接 交 易 电 量 比 例 达 到 本 地 工 业 用 电 量 的 30%,2018 年 实 现 工 业 用 电 量 100% 放 开,2020 年 实 现 商 业 用 电 量 的 全 部 放 开 随 着 政 策 加 码, 电 改 有 望 提 速 我 们 看 好 客 户 粘 性 强, 有 望 优 先 获 得 售 电 资 质 的 企 业 图 5 电 改 概 念 板 块 上 市 公 司 一 季 度 净 利 润 增 幅 (%) 数 据 来 源 : 公 司 公 告 特 高 压 板 块 业 绩 喜 人, 核 心 一 次 设 备 商 业 绩 大 增, 充 分 印 证 国 网 特 高 压 建 设 提 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 12 of 19

13 速 对 于 设 备 商 的 业 绩 拉 动 预 计 年 全 年 行 业 仍 将 保 持 高 增 速, 看 好 业 绩 弹 性 大 的 企 业 图 6 特 高 压 板 块 上 市 公 司 一 季 度 净 利 润 增 幅 (%) 数 据 来 源 : 公 司 公 告 2.4 上 市 公 司 业 绩 分 析 上 市 公 司 中, 渤 海 电 力 设 备 与 新 能 源 板 块 覆 盖 的 159 家 上 市 公 司 中, 2016 年 一 季 度 实 现 正 净 利 润 且 同 比 上 涨 的 有 107 家, 同 比 下 降 的 有 31 家, 亏 损 的 有 21 家 上 半 年 净 利 率 增 幅 最 大 的 5 家 公 司 分 别 是 : 宝 诚 股 份 ( %) 合 康 变 频 ( %) 东 方 日 升 ( %) 浩 宁 达 ( %) 和 中 电 鑫 龙 ( %) 净 利 润 下 滑 最 严 重 的 公 司 分 别 为 天 龙 光 电 ( %) 宏 磊 股 份 ( %) 银 星 能 源 ( %) 哈 空 调 ( %) 和 启 源 装 备 ( %) 表 8 上 市 公 司 一 季 报 业 绩 一 览 ( 单 位 : 百 万 元 ) 证 券 代 码 证 券 简 称 营 业 总 收 入 营 收 同 比 增 长 率 (%) 归 属 母 公 司 股 东 的 净 利 润 归 属 母 公 司 股 东 的 净 利 润 同 比 增 长 率 (%) SH 宝 诚 股 份 SZ 合 康 变 频 SZ 东 方 日 升 SZ 浩 宁 达 SZ 中 电 鑫 龙 SH 亿 晶 光 电 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 13 of 19

14 SZ 易 成 新 能 SZ 荣 信 股 份 SH 平 高 电 气 SZ 盈 峰 环 境 SH 泰 豪 科 技 SZ 国 轩 高 科 SH 置 信 电 气 SZ 大 连 电 瓷 SZ 拓 日 新 能 SZ 九 洲 电 气 SH 隆 基 股 份 SZ 精 功 科 技 SZ 许 继 电 气 SZ 中 环 股 份 SZ 雅 百 特 SZ 理 工 环 科 SZ 科 大 智 能 SZ 金 利 华 电 SH 京 运 通 SZ 中 元 华 电 SZ 向 日 葵 SZ 齐 星 铁 塔 SH 航 天 机 电 SZ 南 玻 A SH 长 园 集 团 SZ 中 能 电 气 SZ 电 科 院 SH 宝 胜 股 份 SZ 科 华 恒 盛 SZ 蓉 胜 超 微 SH 湘 电 股 份 SZ 中 利 科 技 SZ 南 都 电 源 SZ 智 光 电 气 SZ 猛 狮 科 技 SZ 江 特 电 机 SZ 欣 旺 达 SZ 大 金 重 工 SZ 金 雷 风 电 SZ 茂 硕 电 源 SZ 通 光 线 缆 SH 吉 鑫 科 技 SZ 天 顺 风 能 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 14 of 19

15 SZ 泰 胜 风 能 SZ 阳 光 电 源 SZ 中 恒 电 气 SZ 圣 阳 股 份 SZ 金 杯 电 工 SZ 首 航 节 能 SH 国 电 南 瑞 SZ 科 远 股 份 SZ 金 风 科 技 SZ 沃 尔 核 材 SH 明 星 电 缆 SZ 南 风 股 份 SZ 晶 盛 机 电 SZ 江 苏 神 通 SZ 协 鑫 集 成 SZ 科 士 达 SH 中 国 西 电 SH 宝 光 股 份 SH 林 洋 能 源 SZ 大 洋 电 机 SZ 太 阳 电 缆 SZ 亿 纬 锂 能 SZ 易 事 特 SZ 通 裕 重 工 SZ 易 世 达 SZ 中 来 股 份 SZ 大 港 股 份 SZ 森 源 电 气 SH 杭 电 股 份 SZ 南 洋 股 份 SZ 恒 顺 众 昇 SZ 良 信 电 器 SZ 奥 特 迅 SZ 爱 康 科 技 SH 精 达 股 份 SH 综 艺 股 份 SZ 成 飞 集 成 SZ 长 高 集 团 SH 百 利 电 气 SZ 炬 华 科 技 SZ 合 纵 科 技 SZ 海 陆 重 工 SZ 华 西 能 源 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 15 of 19

16 SZ 科 陆 电 子 SZ 艾 派 克 SZ 雄 韬 股 份 SZ 特 锐 德 SH 节 能 风 电 SZ 汇 川 技 术 SZ 安 科 瑞 SZ 汉 缆 股 份 SH 正 泰 电 器 SH 华 锐 风 电 SZ 东 方 电 子 SZ 万 马 股 份 SZ 浙 富 控 股 SH 智 慧 能 源 SH 四 方 股 份 SZ 红 相 电 力 SH 骆 驼 股 份 SH 特 变 电 工 SZ 天 壕 环 境 SZ 新 联 电 子 SZ 通 达 股 份 SH 国 电 南 自 SH 华 光 股 份 SZ 思 源 电 气 SH 东 方 电 缆 SZ 佳 电 股 份 SH 中 国 核 电 SH 天 成 控 股 SH 中 电 电 机 SZ 中 科 电 气 SH 卧 龙 电 气 SH 上 海 电 气 SZ 摩 恩 电 气 SZ 北 京 科 锐 SZ 龙 源 技 术 SH 动 力 源 SH 风 范 股 份 SZ 德 赛 电 池 SZ 中 核 科 技 SZ 三 变 科 技 SZ 露 笑 科 技 SZ 万 家 乐 SZ 中 超 控 股 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 16 of 19

17 SZ 经 纬 电 材 SZ 东 方 电 热 SH 华 仪 电 气 SZ 金 智 科 技 SZ 杭 锅 股 份 SZ 永 大 集 团 SZ 东 北 电 气 SH 长 城 电 工 SZ 英 威 腾 SZ 欣 泰 电 气 SH 保 变 电 气 SZ 和 顺 电 气 SH 东 方 电 气 SZ 鼎 汉 技 术 SZ 深 圳 惠 程 SZ 积 成 电 子 SZ 通 达 动 力 SH 万 里 股 份 SH 广 电 电 气 SZ 天 龙 光 电 SZ 宏 磊 股 份 SZ 银 星 能 源 SH 哈 空 调 SZ 启 源 装 备 资 料 来 源 : 公 司 公 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 17 of 19

18 投 资 评 级 说 明 项 目 名 称 投 资 评 级 评 级 说 明 买 入 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 20% 公 司 评 级 标 准 增 持 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10%~20% 之 间 中 性 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%~10% 之 间 减 持 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 看 好 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 10% 行 业 评 级 标 准 中 性 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%-10% 之 间 看 淡 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 重 要 声 明 : 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 该 信 息 未 经 任 何 更 新, 也 不 保 证 本 公 司 做 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 做 出 任 何 形 式 的 担 保 我 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 我 公 司 的 关 联 机 构 或 个 人 可 能 在 本 报 告 公 开 发 表 之 前 已 经 使 用 或 了 解 其 中 的 信 息 本 报 告 的 版 权 归 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有, 未 获 得 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司, 也 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 18 of 19

19 渤 海 证 券 研 究 所 机 构 销 售 团 队 朱 艳 君 渤 海 证 券 研 究 所 高 级 销 售 经 理 座 机 : 手 机 : 邮 箱 渤 海 证 券 研 究 所 天 津 天 津 市 南 开 区 宾 水 西 道 8 号 邮 政 编 码 : 电 话 :(022) 传 真 :(022) 北 京 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 22 号 外 经 贸 大 厦 11 层 邮 政 编 码 : 电 话 : (010) 传 真 : (010) 渤 海 证 券 研 究 所 网 址 : 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 19 of 19