目录 新能源汽车行业周报 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

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1 行业研究 [Table_MainInfo] 4 月新能源汽车销量超 3.4 万辆 新能源汽车行业周报 新能源汽车行业周报 分析师 : 郑连声 SAC NO: S 年 5 月 17 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 张冬明 SAC No:S zhangdm@bhzq.com 子行业评级新能源汽车 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐比亚迪江淮汽车东风汽车宇通客车中通客车 看好 增持增持增持增持增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 /17 02/17 03/17 03/17 04/17 04/17 05/17 汽车沪深 300 相关研究报告 投资要点 : 本周行情 本周, 沪深 300 上涨 1.81%, 汽车及零部件板块上涨 2.69%, 跑赢大盘 0.88 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.87%; 商用车子行业上涨 0.96%; 汽 车零部件子行业上涨 2.62%; 汽车经销服务子行业上涨 3.93% 个股方面, 庞大集团 奥联电子 美力科技 凌云股份 钧达股份涨幅居前 ; 风神股份 兴民智通 福达股份 诺力股份 小康股份跌幅居前 行业新闻 1) 中汽协 :4 月新能源汽车销量超过 3.4 万辆, 环比增长 10.2%;2)334 款新能源汽车申报第 296 批新车公告 ;3) 统计局 :4 月新能源汽车产量同比增长 12.5%;4) 北京第二批纯电动汽车备案目录发布, 宝马 i3 等 6 款车型 入选 ;5) 电动汽车测评规则 EV-TEST 正式发布 ;6) 德国通过首部关于自动驾驶汽车法律 公司新闻 1) 长城投资 50.8 亿研发新能源汽车, 将推 6 款混动 SUV;2) 奇瑞将在石家庄建新能源汽车生产基地 ;3) 国机智骏江西建新能源基地开工, 一期产能 10 万辆 ;4) 一汽轿车停建电动汽车工厂,6 月将推出奔腾 B30EV;5) 比亚 迪旗下 CTS 投资 6.9 亿阿根廷建厂, 将投产纯电动公交车 ;6) 腾势汽车向德国大使馆交付腾势 400 纯电动汽车 ;7) 丰田联手英伟达研发自动驾驶汽 车 下周行业策略与个股推荐 4 月, 新能源汽车产销分别完成 3.73/3.44 万辆, 同比增长 19%/7.9%, 增幅 有所收窄 我们认为, 目前新能源汽车行业整体处于预期底部, 行业利空已基本出尽, 未来随着推荐目录的陆续发布, 以及主要城市地补陆续出台, 下 半年新能源汽车市场有望加速放量, 建议重点关注新能源乘用车及运营 物流专用车以及新能源客车等方面的投资机会, 维持新能源汽车板块 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 东风汽车 宇通客车 中通客车 智能汽车方面, 随着未来性价比高的 爆款 产品持续推出, 消费体验感不断提升, 认知障碍有望逐步打破, 从而推动智能网联汽车的加快普及, 建议继续 重点关注 爆款 产品订单销量超预期以及行业重大事件影响带来的板块投资机会 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 ; 无人驾驶产品普 及低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 10

2 目录 新能源汽车行业周报 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

3 图目录 新能源汽车行业周报 图 1: 汽车板块走势 (%, )... 4 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( )... 4 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( )... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10

4 1. 本周行业走势回顾 新能源汽车行业周报 本周五个交易日, 沪深 300 上涨 1.81%, 汽车及零部件板块上涨 2.69%, 跑赢大 盘 0.88 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.87%; 商用车子行业上涨 0.96%; 汽车零部件子行业上涨 2.62%; 汽车经销服务子行业上涨 3.93% 个股方面, 涨幅居前的有庞大集团 (20.36%) 奥联电子(17.96%) 美力科技 (15.48%) 凌云股份 (13.89%) 钧达股份 (12.49%); 跌幅居前的有风神股份 (-13.12%) 兴民智通(-10.42%) 福达股份(-6.39%) 诺力股份(-5.24%) 小康股份 (-5.03%) 图 1: 汽车板块走势 (%, ) /5/ /5/ /5/ /5/ /5/17-1 沪深 300 汽车及零部件乘用车 商用车汽车零部件汽车经销服务 数据来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( ) 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( ) 25% 风神股份 兴民智通 福达股份 诺力股份 小康股份 20.36% 0% 20% 17.96% -2% 15.48% 15% 13.89% -4% 12.49% -6% -5.24% -5.03% 10% -8% -6.39% 5% -10% % 0% -12% 庞大集团 奥联电子 美力科技 凌云股份 钧达股份 -14% % 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10

5 2. 行业重要信息 新能源汽车行业周报 1 中汽协:4 月新能源汽车销量超过 3.4 万辆, 环比增长 10.2% 5 月 11 日, 中国汽车工业协会召开 4 月汽车产销情况发布会 在新能源汽车领域, 新能源汽车产销量分别为 辆和 辆, 同比分别增长 19% 7.9% 1-4 月, 新能源汽车生产 辆, 销量 辆, 比上年同期分别增长 1.4% 和下降 0.2% 其中纯电动汽车产销分别完成 辆和 辆, 比上年同期分别增长 11%, 9.7%; 插电式混合动力乘用车产销分别完成 辆和 辆, 比上年同期分别下降 26.8% 和 27.4% ( 来源 : 第一电动网 ) 款新能源汽车申报第 296 批新车公告 5 月 12 日, 工信部公示第 296 批 道路机动车辆生产企业及产品公告, 共有款 333 新车及底盘产品进入目录, 其中新能源乘用车 27 款, 包括纯电动乘用车 26 款, 插电式混合动力乘用车 1 款 ; 其中纯电动客车产品 ( 含底盘 )159 款 插电式混合动力产品 40 款 燃料电池客车产品 5 款 ; 新能源专用车产品 102 款 ( 来源 : 第一电动网 ) 3 统计局:4 月新能源汽车产量同比增长 12.5% 5 月 15 日, 国家统计局发布最新数据显示,4 月我国汽车生产 万辆, 同比增长 0.3%;1-4 月汽车生产 万辆, 同比增长 6.9% 其中, 新能源汽车 4 月生产 3.6 万辆, 同比增长 12.5%;1-4 月生产 9.4 万辆, 同比下降 1.1% ( 来源 : 第一电动网 ) 4 北京第二批纯电动汽车备案目录发布, 宝马 i3 等 6 款车型入选 15 日, 北京市经信委发布了 北京市示范应用纯电动小客车产品备案信息 ( 第 2 批 ), 比亚迪腾势 长安新奔奔 EV 宝马 i3 奇瑞 eq 知豆 D2 江淮 iev6e 六款车型入选 ( 来源 : 第一电动网 ) 5 电动汽车测评规则 EV-TEST 正式发布 中国汽车技术研究中心副主任吴志新在 5 月 16 日 EV-TEST( 电动汽车测评管理规则 ) 发布会上介绍, 为了普及绿色消费和方便消费者在众多车型中挑选适合自己需求的电动汽车, 在调研和借鉴国外经验基础上, 结合我国电动汽车标准 技术和社会经济发展水平, 中国汽车技术研究中心组织制订了 EV-TEST 技术规范 EV-TEST 从 续航 电耗 充电 安全 动力 五个性能对电动汽车整车进行性能评价, 并在这五个一级指标框架下设立了 14 个二级指标 ( 来源 : 第一电动网 ) 6 德国通过首部关于自动驾驶汽车法律 德国联邦参议院 12 日通过法律, 允许 汽车自动驾驶系统未来在特定条件下代替人类驾驶 这部法律此前已在德国联邦 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10

6 新能源汽车行业周报议会通过, 这是德国首部关于自动驾驶汽车的法律 据新华社 5 月 13 日消息, 根据这部法律, 当汽车的高度自动或完全自动驾驶系统运作时, 驾驶人可把对方向盘和刹车的控制交给汽车, 自己进行浏览网页 查看邮件等行为 但驾驶人必须坐在方向盘后, 如果自动驾驶系统出现意外, 驾驶人要能及时介入并切换到人工驾驶模式 ( 来源 : 证券时报 ) 3. 公司重要信息 1 长城投资 50.8 亿研发新能源汽车, 将推 6 款混动 SUV 近日, 国内媒体从国家工商行政管理总局商标局获悉, 长城汽车注册了多款新车 名称 商标, 根据命名信息可推测 WEY 品牌有望推出 6 款混动 SUV 车型, 从中也可以看出长城 WEY 品牌新产品命名体系 长城汽车表示, 长城将会投资 50.8 亿元用于新能源汽车研发项目, 未来将会推出 ISG 轻混车型 P2 强混和插电式混合动力车型 电动四驱强混和插电式混合动力车型 纯电动汽车型 等车型 其中率先搭载插电式混合动力系统的 WEY Pi4 VV7x/VV7c 有望于年内投放市场 ( 来源 : 网通社 ) 2 奇瑞将在石家庄建新能源汽车生产基地 日前, 石家庄市人民政府与奇瑞控股有限公司签订新能源汽车生产基地项目框架协议, 栾城区人民政府与奇瑞新能源汽车技术有限公司签订新能源汽车项目投资合作协议 奇瑞公司总部坐落于芜湖市经济技术开发区, 以汽车产业为基础, 旗下有汽车零部件生产与研发 造船等业务板块, 业务范围遍布 80 余个国家和地区 据了解, 奇瑞公司在石家庄的新能源汽车生产基地项目, 计划总投资 30 亿元, 项目落地后将弥补石家庄新能源汽车产业的短板, 优化石家庄市制造业的产业结构 ( 来源 : 河北日报 ) 3 国机智骏江西建新能源基地开工, 一期产能 10 万辆 国机智骏汽车有限公司, 是由中国机械工业集团有限公司 ( 国机集团 ) 联合旗下内外多家企业共同设立的一家新能源汽车公司 其新能源基地正式落户江西赣州, 并于 5 月 11 日上午举行了开工仪式, 该基地总投资约 80 亿人民币, 一期投资 25 亿元, 建成后将形成年 10 万台新能源车的生产能力 ( 来源 : 网通社 ) 4 一汽轿车停建电动汽车工厂,6 月将推出奔腾 B30EV 一汽轿车拟调整未来新能源产品实施地点暨终止建设新能源工厂技术改造项目, 此次项目调整预计影响当期损益约 300 万元 新能源工厂的停建不会影响其新产品的投放, 奔腾旗下的首款电动汽车 B30 EV 将于 6 月面向消费者销售 此次调整是为了提高企业资源配置, 提升资金使用效率, 维护公司和全体股东的利益 本着充分盘活现有产能 轻投资的原则, 公司陆续将项目中的产品生产地调整到现有工厂, 通过对现请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10

7 新能源汽车行业周报 有生产线的改造实现混流生产 将要上市的奔腾 B30 EV 也将在现有工厂进行生 产 ( 来源 : 网上车市 ) 5 比亚迪旗下 CTS 投资 6.9 亿阿根廷建厂, 将投产纯电动公交车 5 月 15 日, 比亚迪旗下汽车制造商 CTS Auto 发言人宣布,CTS Auto 计划初步投资 1 亿美元 ( 约 6.9 亿人民币 ) 在阿根廷生产电动公交车 阿根廷政府公报上表示,CTS 应该在 180 天兴建厂房, 并需要于 2019 年 1 月 1 日前投产 ( 来源 : 盖世汽车 ) 6 腾势汽车向德国大使馆交付腾势 400 纯电动汽车 日前, 深圳腾势新能源汽车有限公司 ( 以下简称腾势汽车 ) 再次向德意志联邦共和国驻华大使馆交付纯电动汽车作为使馆用车, 为德国驻华使馆提供环保可持续的零排放出行方式 此次交付的车型为腾势汽车最新推出的腾势 400 纯电动汽车, 拥有 400 公里的超长续航里程并进行了多项配置升级 ( 来源 : 中国经济网 ) 7 丰田联手英伟达研发自动驾驶汽车 英伟达(NVIDIA) 是全球领先的 GPU 芯片制造商, 其已经从过去的汽车行业重要的计算机芯片供应商转变为自动驾驶系统芯片供应商 作为全球规模最大的汽车制造商, 丰田汽车公司正在与英伟达共同合作, 双方加速推进在自动驾驶汽车项目方面的研究工作 这家日本汽车制造商准备未来在自己的汽车产品中使用英伟达开发的 Drive PX 平台 自去年以来, 特斯拉公司已经在自己所有的电动汽车车型中使用了该计算处理平台 ( 来源 : 网易汽车 ) 4. 行业策略与个股推荐 4 月, 新能源汽车产销分别完成 3.73/3.44 万辆, 同比增长 19%/7.9%, 增幅有所收窄 我们认为, 目前新能源汽车行业整体处于预期底部, 行业利空已基本出尽, 未来随着推荐目录的陆续发布, 以及主要城市地补陆续出台, 下半年新能源汽车市场有望加速放量, 建议重点关注新能源乘用车及运营 物流专用车以及新能源客车等方面的投资机会, 维持新能源汽车板块 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 东风汽车 宇通客车 中通客车 智能汽车方面, 随着未来性价比高的 爆款 产品持续推出, 消费体验感不断提升, 认知障碍有望逐步打破, 从而推动智能网联汽车的加快普及, 建议继续重点关注 爆款 产品订单销量超预期以及行业重大事件影响带来的板块投资机会 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 ; 无人驾驶产品普及低 于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10

8 新能源汽车行业周报 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10

9 新能源汽车行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究小组林徐明 刘蕾 电力设备与新能源行业研究伊晓奕 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 高峰 宋敬祎杨青海 家用电器行业研究安伟娜 传媒行业研究姚磊 机械行业研究李骥 新材料行业研究张敬华 食品饮料 交通运输行业研究齐艳莉 休闲服务行业研究刘瑀 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 权益类量化研究潘炳红 李莘泰 衍生品类研究祝涛 李元玮 CTA 策略研究郝倞 基金研究刘洋 债券研究王琛皞 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 博士后工作站冯振债券 经纪业务创新发展研究 朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理郭靖 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10

10 新能源汽车行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 :(010) 传真 :(010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 10