目录 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11

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1 行业研究 [Table_MainInfo] 工信部发布新能源汽车企业及产品准入管理规定 分析师 : 郑连声 SAC NO: S 年 1 月 18 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 张冬明 SAC No:S zhangdm@bhzq.com 子行业评级新能源汽车 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐比亚迪江淮汽车宇通客车中通客车东风汽车 看好 增持增持增持增持增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 /16 11/16 11/16 11/16 12/16 12/16 汽车沪深 300 相关研究报告 投资要点 : 本周行情 本周, 沪深 300 上涨 0.71%, 汽车及零部件板块下跌 1.45%, 跑输大盘 2.16 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.21%; 商用车子行业下跌 1.21%; 汽 车零部件子行业下跌 4.03%; 汽车经销服务子行业下跌 0.25% 个股方面, 凌云股份 曙光股份 西仪股份 常熟汽饰 南方轴承涨幅居前 ; 北特科技 康跃科技 德宏股份 得润电子 特尔佳跌幅居前 行业新闻 1) 工信部发布新能源汽车生产企业及产品准入管理规定 ;2) 中汽协 :2016 年新能源汽车产销量均超 50 万辆, 同比增速约 50%;3)2016 年山东低速电动车产销均超 60 万辆, 占全国总量的 50%;4) 天津已累计推广新能源汽 车近 4 万辆, 建设公共充电桩 3500 台 ;5) 江苏 十三五 新能源汽车推广方案发布, 到 2020 年推广超 25 万辆 ;6) 南昌发布 2016 年新能源汽车补贴方案, 市级补贴与省级补贴 1:1 配套 ;7) 福建漳州斥资 100 亿元打造城市级无 人驾驶社会实验室 公司新闻 1) 曙光股份拟股份转让, 华泰汽车将成为控股股东 ;2) 北汽新能源 2016 年销量达 5.16 万辆, 同比增长 156%;3) 江淮汽车 2017 年将推出 3 款电动汽车产品, 销量预增 63%;4) 东风 2016 年销售纯电动汽车 2.52 万辆 ;5) 特斯拉 2016 全年生产新车 8.39 万辆, 同比增长 64%;6) 大众纯电动 SUV 预计于 2020 年量产 ;7) 美国首辆无人驾驶电动公交车上路 下周行业策略与个股推荐 本周, 工信部正式发布 新能源汽车生产企业及产品准入管理规定, 在研发 生产 售后及安全等方面大幅提高了准入条件, 有利于规范行业发展乱象 我们认为, 新能源汽车长期向好基本面没有改变, 建议重点关注新能源汽车和智能汽车两大投资主题 新能源汽车方面, 国家推动新能源汽车产业良性发展的意愿并没有改变, 随 着补贴政策正式落地, 以及积分交易及碳配额等利好政策的陆续出台, 新能源汽车有望逐步由政策驱动向市场驱动转变, 产业景气度有望上扬, 其中新 能源乘用车和纯电动物流车有望成为增长亮点, 维持新能源汽车板块 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 宇通客车 中通客车和东风汽车, 建议关注低速电动车标的和纯电动乘用车资质申请相关标的, 如隆鑫通用等 智能汽车方面, 随着智能网联汽车技术路线图的出台及企业加快布局, 无人驾驶产业化进程有望加速, 建议密切关注拓普集团 万安科技 亚太股份 风险提示 : 政策波动风险 ; 市场增速低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 11

2 目录 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11

3 图目录 图 1: 汽车板块走势 (%, )... 4 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( )... 4 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( )... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11

4 1. 本周行业走势回顾 本周五个交易日, 沪深 300 上涨 0.71%, 汽车及零部件板块下跌 1.45%, 跑输大 盘 2.16 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.21%; 商用车子行业下跌 1.21%; 汽车零部件子行业下跌 4.03%; 汽车经销服务子行业下跌 0.25% 个股方面, 涨幅居前的有凌云股份 (23.32%) 曙光股份(20.95%) 西仪股份 (20.95%) 常熟汽饰 (11.77%) 南方轴承 (11.73%); 跌幅居前的有北特科技 ( %) 康跃科技(-20.46%) 德宏股份(-19.59%) 得润电子(-14.91%) 特尔佳 (-13.37%) 图 1: 汽车板块走势 (%, ) /1/ /1/ /1/ /1/ /1/ 沪深 300 汽车及零部件乘用车 商用车汽车零部件汽车经销服务 数据来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( ) 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( ) 25% 23.32% 北特科技康跃科技德宏股份得润电子特尔佳 20.95% 20.95% 0% 20% -5% 15% 11.77% 11.73% -10% 10% -15% % % 5% -20% % 0% % 凌云股份曙光股份西仪股份常熟汽饰南方轴承 % -25% 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 11

5 2. 行业重要信息 1 工信部发布新能源汽车生产企业及产品准入管理规定 1 月 16 日, 工信部政法司对外发布 新能源汽车生产企业及产品准入管理规定, 规定明确了新能源汽车的定义和范围 ; 完善了生产企业准入条件及产品准入条件, 监督检查措施 ; 建立了运行安全状态监测制度 ; 强化了法律责任 ( 来源 : 第一电动网 ) 2 中汽协:2016 年新能源汽车产销量均超 50 万辆, 同比增速约 50% 据中国汽车工业协会数据统计,12 月新能源汽车产销量分别达 8.9 万辆和 10.4 万辆, 环比增长分别达 23.3% 和 59.4% 累计方面,2016 年新能源汽车生产 51.7 万辆, 销售 50.7 万辆, 比上年同期分别增长 51.7% 和 53% 其中纯电动汽车产销分别完成 41.7 万辆和 40.9 万辆, 比上年同期分别增长 63.9% 和 65.1%; 插电式混合动力汽车产销分别完成 9.9 万辆和 9.8 万辆, 比上年同期分别增长 15.7% 和 17.1% ( 来源 : 第一电动网 ) 年山东低速电动车产销均超 60 万辆, 占全国总量的 50% 据山东省汽车行业协会统计,2016 年山东省产销小型电动车 万辆和 万辆, 同比均增长 47.76%, 产销量占全国总产量的 50% 以上 其中 : 前 5 家企业共生产小型电动车 万辆, 占 14 家准入企业总产量的 75% 以上, 企业的品牌意识增强, 市场集中度进一步提高 ( 来源 : 第一电动网 ) 4 天津已累计推广新能源汽车近 4 万辆, 建设公共充电桩 3500 台 1 月 16 日消息, 自 2013 年 11 月被国家批复为全国首批新能源汽车推广应用示范城市以来, 天津市截至目前已累计推广新能源汽车 3.85 万辆, 公共充电桩逾 3500 根 天津市人大代表 天津市科委主任陆文龙再天津市第十六届人大六次会议时接受记者采访介绍 此外, 为进一步加大新能源汽车推广应用力度, 天津还先后出台了充电服务费价格 新能源汽车不限行 地方补助暂行管理办法等 17 项支持政策 ( 来源 : 新华网 ) 5 江苏 十三五 新能源汽车推广方案发布, 到 2020 年推广超 25 万辆 近日, 江苏省人民政府办公厅发布 江苏省 十三五 新能源汽车推广应用实施方案, 十三五 期间, 全省推广应用新能源汽车标准车超过 25 万辆, 到 2020 年形成以私人消费者购买和使用新能源汽车为主的推广应用格局 到 2020 年, 基本建成适度超前 布局合理 车桩相随 智能高效的充电基础设施体系, 累计建设充电桩约 17 万个, 力争建成充电桩 20 万个, 满足 20 万辆新能源汽车充电的需求 此外, 至 2020 年, 全省形成 208 座充电站 (1664 桩 ) 的全省高速公路城际充电网络, 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 11

6 平均服务间距不超过 50 公里, 实现高速公路充电设施全覆盖 ( 来源 : 第一电动 网 ) 6 南昌发布 2016 年新能源汽车补贴方案, 市级补贴与省级补贴 1:1 配套 近日, 南昌市发布 南昌市 2016 年新能源汽车推广应用财政补助方案 的通知, 规定 2016 年市级财政补助标准与 2016 年江西省省级财政补助标准 1:1 配套 纯电动乘用车按续驶里程不同分别补贴 1.4 万 1.3 万 0.8 万元 ; 插电式混合动力乘用车补贴 0.8 万元 纯电动客车最高补贴 9 万元, 纯电动专用车 0.8 万元 ( 来源 : 第一电动网 ) 7 福建漳州斥资 100 亿元打造城市级无人驾驶社会实验室 1 月 15 日, 从漳州开发区宣传部获悉, 漳州开发区将斥资 100 亿元打造城市级无人驾驶社会实验室 该项目由漳州开发区 福建省源创力智能汽车研究院 前沿产业基金共同投资 发起建设, 是美国密歇根大学无人驾驶汽车技术测试研发中心 Mcity 在中国的独家合作伙伴, 也是中国汽车技术研究中心共建无人驾驶汽车试验场的合作伙伴, 项目与密歇根州政府和硅谷库比蒂诺市签署了战略合作协议 ( 来源 : 新华网 ) 3. 公司重要信息 1 曙光股份拟股份转让, 华泰汽车将成为控股股东 1 月 12 日晚间, 曙光股份发布公告称, 接到曙光集团通知, 曙光集团正在积极推进控股权转让事宜, 并于 2017 年 1 月 12 日与华泰汽车签署 股权转让框架协议书 曙光集团拟将其持有的上市公司 股 A 股无限售流通股股票 ( 占上市公司股本总额的 14.49%) 依法出售给华泰汽车, 并将其持有的上市公司 股 ( 占上市公司股本总额的 6.78% 股权 ) 的投票权委托给华泰汽车 曙光集团持有的剩余上市公司 股 ( 占上市公司股本总额的 6.78%) 限售期满后, 曙光集团将其中 股 ( 占上市公司股本总额的 5.28%) 再行转让给华泰汽车 ( 来源 : 公司公告 ) 2 北汽新能源 2016 年销量达 5.16 万辆, 同比增长 156% 从北汽新能源官方获悉 : 北汽新能源 2016 年 12 月售出新车 7,844 辆,2016 年全年累计销量为 51,559 辆, 同比增长 156% 2017 年, 北汽新能源还将有 5 款以上的新车型投放市场, 挑战 17 万辆销售目标 ( 来源 : 网通社 ) 3 江淮汽车 2017 年将推出 3 款电动汽车产品, 销量预增 63% 记者从江淮汽 车官方获悉,2017 年, 江淮新能源计划年内投放 iev7 iev7s 和 iev7c 3 款纯 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 11

7 电动车型 值得一提的是, 江淮 iev7 并非之前曝光的瑞风 A60 的纯电动版, 而是更名后的 iev5+, 其综合续航里程在 200 公里左右 定位更高的中型轿车 iev7c 和 SUViEV7S 的续航里程则分别可以达到 300 公里和 280 公里 此外, 江淮汽车乘用车营销公司备件公司总经理汪光玉近日在接受采访时表示, 江淮新能源汽车今年的销售目标是 3 万辆, 预计同比增长达到了 63.4% ( 来源 : 网上车市 ) 4 东风 2016 年销售纯电动汽车 2.52 万辆 1 月 16 日, 东风汽车公司在 2017 年工作会称,2016 年东风公司销售纯电动汽车 2.52 万辆, 同比增长 66.6% 海外业务转型取得突破, 东风自主乘用车出口实现了 KD 模式 同时提出 2017 年在新能源汽车领域, 将积极主动把握需求变化, 立足市场运营, 强化核心技术的积累与掌控 着力 5 项核心资源掌控 8 项关键技术开发, 尤其是电池成组产业化 电子电控产业化及电机产业化项目, 加大开发的力度与深度, 加速形成核心竞争力 新能源 海外出口实现新发展 ( 来源 : 万车网 ) 5 特斯拉 2016 全年生产新车 8.39 万辆, 同比增长 64% 1 月 17 日消息, 特斯拉日前发布的 2016 年产销数据显示, 全年总计生产新车 辆 与 2015 年相比, 产量增幅高达 64% 特斯拉 2016 年交付的新车数量为 辆 由于特斯拉采取订单式生产, 产量数据更能体现这一年特斯拉的市场表现 ( 来源 : 高工锂电网 ) 6 大众纯电动 SUV 预计于 2020 年量产 近日, 据海外媒体透露, 大众正在酝酿的 IQ SUV 计划, 该车为纯电动 SUV 车型, 并采用三电机驱动模式, 有望于 2020 年批量生产 预计该车将会采用 MEB 平台打造,MEB 平台为模块生产化结构, 以纯电动车生产为主, 并可兼顾插电式混合动车型 该车采用了时下流行的地板锂离子电池的设计, 在保证碰撞测试成绩的同时, 让车辆有 50:50 前后配重比, 也让车身重心更低 三电机的位置分别位于车前左右轮和后轴中间, 实现四轮驱动 综合动力输出有望达到 125kW(170Ps), 同时这台车有还将搭载大众研发的自动驾驶系统 ( 来源 : 爱卡汽车 ) 7 美国首辆无人驾驶电动公交车上路 据外媒报道, 交通运营商 Keolis 称, 首款载客的无人电动巴士,NAVYA 旗下的 Arma 已经在洛杉矶 Fremont 街上路 虽然路线仅仅覆盖 3 个街区, 但载客量为 12 人, 均速约 16 英里 / 小时, 即 26Km/h, 最高 30 英里每小时 (48Km/h) 路测用于检验巴士的障碍识别 判定系统, 车上当然也有安保人员, 且设置了紧急停车按钮, 预计本月 20 号结束 电车制造商 NAVYA 表示, 新加坡 法国和澳大利亚已经成功配置了 Arma 无人车 ( 来源 : 快科技 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 11

8 4. 行业策略与个股推荐 本周, 工信部正式发布 新能源汽车生产企业及产品准入管理规定, 在研发 生产 售后及安全等方面大幅提高了准入条件, 有利于规范行业发展乱象 我们认为, 新能源汽车长期向好基本面没有改变, 建议重点关注新能源汽车和智能汽车两大投资主题 新能源汽车方面, 国家推动新能源汽车产业良性发展的意愿并没有改变, 随着补贴政策正式落地, 以及积分交易及碳配额等利好政策的陆续出台, 新能源汽车有望逐步由政策驱动向市场驱动转变, 产业景气度有望上扬, 其中新能源乘用车和纯电动物流车有望成为增长亮点, 维持新能源汽车板块 看好 评级, 推荐比亚迪 江淮汽车 宇通客车 中通客车和东风汽车, 建议关注低速电动车标的和纯电动乘用车资质申请相关标的, 如隆鑫通用等 智能汽车方面, 随着智能网联汽车技术路线图的出台及企业加快布局, 无人驾驶 产业化进程有望加速, 建议密切关注拓普集团 万安科技 亚太股份 风险提示 : 政策波动风险 ; 市场增速低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 11

9 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 11

10 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究小组林徐明 刘蕾 电力设备与新能源行业研究伊晓奕 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 高峰 宋敬祎杨青海 家用电器行业研究安伟娜 传媒行业研究姚磊 机械行业研究李骥 新材料行业研究张敬华 食品饮料 交通运输行业研究齐艳莉 休闲服务行业研究刘瑀 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 权益类量化研究潘炳红 李莘泰 衍生品类研究祝涛 李元玮 CTA 策略研究郝倞 基金研究刘洋 债券研究王琛皞 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 博士后工作站冯振债券 经纪业务创新发展研究 朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理郭靖 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 11

11 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 11