全一海运市场周报2015年月第期初稿

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1 全一海运市场周报 第 3 期

2 国内外海运综述 1. 中国海运市场评述 ( ) (1) 中国出口集装箱运输市场 整体市场供给过剩多线运价持续下行 本周, 中国出口集装箱运输市场需求平稳, 但受供给过剩影响, 多数航线竞争加剧, 整体市场行情继续滑坡 4 月 17 日, 上海航运交易所发布的 中国出口集装箱综合运价指数为 点, 较上周下跌 1.8%; 上海出口集装箱综合运价指数为 点, 较上周下跌 9.0% 欧洲航线 : 在近期欧洲经济稳步恢复的带动下运输需求略有上升, 不过同期内航线运力的大幅增长抵消了货量方面的利好因素, 本周欧洲 地中 海航线船舶平均舱位利用率分别约为 80% 85% 迫于揽货压力, 航商不得不取消了四月份的运价恢复计划, 市场运价进一步走低, 本周欧洲 地中海航线最低运价已分别低至 275 美元 /TEU 400 美元 /TEU 4 月 17 日, 上海出口至欧洲 地中海基本港市场运价 ( 海运及海运附加费 ) 分别为 399 美元 /TEU 540 美元 /TEU, 较上周分别下跌 14.4% 11.0% 另据市场消息, 由于自节后的数次运价恢复计划均未能取得成功, 为改善目前的供 需关系, 提升运价水平, 经营欧洲 地中海航线的不少航商纷纷计划收缩该航线运力 美国航线 : 美西航线货量稳定上升, 然而大船运力的涌入和美西港口效率恢复令供需关系未能得到有效改善 上周实施的运价提涨计划由于缺少 货量的实质支撑, 基本宣告失败, 航商本周大幅回调市场运价, 且平均下跌超过 300 美元 /FEU, 上周涨价成果被吞噬殆尽 4 月 17 日, 上海出口至美西基本港市场运价 ( 海运及海运附加费 ) 为 1623 美元 /FEU, 较上周下跌 16.0% 美东航线, 供需总体良好, 但由于运价水平处于高位, 市场 运价承压下行空间更大, 航商为维护各自份额, 大多跟进市场走势降价揽货, 市场运价大幅回落 4 月 17 日, 上海出口至美东基本港市场运价 ( 海运及海运附加费 ) 为 3701 美元 /FEU, 较上周下跌 8.8% 澳新航线 : 货量表现总体平稳, 本周停航力度较上周略有削弱, 但总体供需关系仍处于良好水平, 上海港船舶平均舱位利用率大约在九成左右 由于市场基本面略有好转, 市场运价下滑趋势有所减缓 4 月 17 日, 中国出口至澳新航线运价指数为 点, 与上周基本持平 波斯湾航线 : 市场运输需求略有上升, 而在部分航商停航措施的配合下, 船舶平均舱位利用率得以保持在九成左右 此外, 上周部分航商小幅提 涨运价并于本周企稳, 刺激其余航商于本周陆续跟进, 推动市场运价连续上涨 4 月 17 日, 上海出口至波斯湾基本港市场运价 ( 海运及海运附加费 ) 为 626 美元 /TEU, 较上周上升 15.9%.

3 日本航线 : 船舶平均舱位利用率仍低于六成, 市场运价小幅波动 4 月 17 日, 中国出口至日本航线运价指数为 点, 与上周基本持平 (2) 中国沿海 ( 散货 ) 运输市场 下游采购热情回升运价指数止跌回暖 在大秦线检修和下游企业复工复产等多重因素叠加影响下, 本周沿海散货运输市场形势转好, 运价止跌回暖 4 月 17 日, 上海航运交易所发布的 中国沿海 ( 散货 ) 综合运价指数报收 点, 较上周上涨 1.7% 其中煤炭 粮食 金属矿石运价指数上涨, 原油 成品油运价指数维稳 年初至今, 电厂一直在积极消化自身库存, 以降低煤炭采购成本, 全国重点电厂存煤始终处于下降态势, 但由于日耗偏低, 使得存煤可用天数一直居高不下 4 月以来, 一方面电厂检修陆续结束, 沿海气温逐渐回升, 日耗恢复正常水平 另一方面, 房地产政策放宽, 钢厂加速生产, 工业用电量略有提振 加上政府即将下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约 2 分钱 为争取利润, 电厂在价格下调前加大发电量, 重新启动前期关停机组 电厂库存出现明显下降, 补库意愿强烈 与此同时, 大型煤企经过各种优惠促销, 部分煤种价格已趋近市场底价 4 月 15 日, 环渤海动力煤价格指数报收 450 元 / 吨, 较上期下跌 9 元 / 吨 而进口煤则因不具明显价格优势, 使得沿海电厂减少采购 多方因素共同作用下, 下游耗煤企业停止观望, 贸易商出手屯煤, 采购热情回升, 运力宽松的格局略有缓解 4 月 17 日, 上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收 点, 较上周上涨 2.7% 中国沿海煤炭运价指数 (CBCFI) 中, 因下游集中采购, 大船型需求较为紧俏 秦皇岛 - 上海 (4-5 万 dwt) 航线运价为 19.5 元 / 吨, 较上周同期上涨 2.2 元 / 吨 秦皇岛 - 宁波 (1.5-2 万 dwt) 航线运价为 24.9 元 / 吨, 较上周同期上涨 1.6 元 / 吨 ; 华南地区, 秦皇岛 - 广州 (5-6 万 dwt) 航线运价为 25.3 元 / 吨, 较上周同期上涨 2.4 元 / 吨 金属矿石运输市场 : 当前国内钢市总体处于供需弱平衡的局面, 宽松政策不断出台使市场心态有所趋稳 国内钢价止跌回稳, 钢企利润有所改善, 到货资源增多, 矿石需求平稳 加上近期煤炭运输市场运力偏紧, 运价上扬, 带动金属矿石运价上涨 4 月 17 日, 沿海金属矿石货种运价指数报 收 点, 较上周上涨 0.3% 粮食运输市场 : 本周粮食运输市场表现平静, 产方跌价, 销方饲料厂仍以消化库存为主, 随用随采, 采购意愿较弱 南北价差约倒挂 80 元 / 吨, 贸易基本停滞 同时煤炭运输市场运价上涨对粮食运输市场影响不大, 本周粮食运价保持低位震荡格局 4 月 17 日, 沿海粮食货种运价指数报

4 点, 较上周上涨 0.2% 油品运输市场 : 国际油价小幅攀升, 成品油价上调预期渐浓 当前国内成品油市场行情整体持稳, 汽柴油市场终端需求恢复缓慢, 购销行情持续 低迷, 主营单位出货压力增强, 成交清淡 4 月 17 日, 上海航运交易所发布的原油货种运价指数为 点, 成品油货种运价指数为 点, 均与上周持平 (3) 中国进口油轮运输市场 原油运价波动上行成品油运价小幅波动 触及四十年最高的美国原油生产目前受到低油价因素的抑制, 页岩油热潮出现降温 去年 10 月以来, 美国有半数钻机关停 截至上周五, 石油钻机数连续 18 周减少并达到 2010 年 12 月的最低水平 美国能源署 (EIA) 本周公布,5 月份北达科他州页岩区等地区的页岩油日产出将减 5.7 万桶 这是该机构自 2013 年起发布月度钻探生产报告以来首次预期产出下滑 本周, 在美元下跌的同时作用下, 国际油价加速上涨, 布伦特原油现货价周四报 美元 / 桶, 比上周四上涨 9.6% 全球原油轮运输市场成交低稳, 运价波动上行 中国主要进口航线运价升势加大 4 月 16 日, 上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数 (CTFI) 为 点, 较上周四上涨 14.5% 超大型油轮 (VLCC): 运输市场成交较为平稳, 运价继续上行 目前油价尚低, 运输需求仍然较大 波斯湾长程航线 5 月份货盘进入, 虽货量不如预期, 但运力较紧, 且船东看好后期市场, 运价得以推高 西非货量较少, 运价维持前期坚挺走势 周四, 中东湾拉斯坦努拉至宁波 26.5 万吨级船运价 (CT1) 报 WS62.08, 较上周四上涨 14.3%,5 日平均运价为 WS61.69, 上涨 18.1%; 西非马隆格 / 杰诺至宁波 26 万吨级船运价 (CT2) 报 WS61.46, 上涨 14.7%,5 日平均运价为 WS61.28, 上涨 17.9% 船东收益情况较为良好,CT1 和 CT2 的等价期租租金分别为 5.8 万美元 / 天和 6.0 万美元 / 天 苏伊士型油轮 (Suezmax): 运输市场交易有所恢复, 运价小幅上升 西非至欧洲运价从 WS65 回升到 WS70 水平 两艘 13 万吨级船, 西非至地中海地区,5 月上旬货盘, 成交运价为 WS71.25 黑海至地中海运价维持 WS77 上下 加勒比海航线较为活跃,15 万吨货量至美湾运价在 WS75 至 WS85 之间盘整 波斯湾至印度航线 13 万吨货盘成交运价维持在 WS77 至 WS85 之间,9 万吨货盘成交运价维持在 WS120 上下 中国进口航线主要是地中海货盘, 一艘 13.5 万吨级船, 利比亚至中国,5 月 8 日货盘, 成交包干运费为 385 万美元

5 阿芙拉型油轮 (Aframax): 运输市场成交低稳, 运价继续盘整 地中海 黑海货盘稀少, 跨地中海运价维持在 WS92 至 WS110 之间 (TCE 约 3.6 万美元 / 天 ) 波罗的海短程货盘相对活跃, 运价从 WS97 涨到 WS120(TCE 约 6.1 万美元 / 天 ) 该航线两艘 10 万吨级船,4 月 26 日货盘, 成交运价为 WS117.5 加勒比海航线依然冷清, 至美湾 7 万吨级船运价继续下降, 从 WS160 水平跌向 WS140 中国进口成交较少, 一艘 8 万吨级船, 澳大利亚至中国航线,4 月 23 日货盘, 成交运价为 WS95 此外, 国际成品油轮 (Product) 运输市场成交尚可, 运价小幅波动 LR 型船运价有所下调, 波斯湾至日本航线 7.5 万吨级船和 5.5 万吨级船运价分别不超过 WS100 和 WS110 印度至日本 3.5 万吨级船运价提升并接近 WS130 长远看, 由于澳大利亚关闭部分炼厂, 其从新加坡 韩国和日本的进口需求相应增加, 这将支持 LR 型船的需求 本周中国燃料油进口航线上, 一艘 9 万吨级船,4 月 15 日的印尼货盘, 成交运价为 WS92 美国进出口航线运价均表现平稳, 美湾至欧洲 3.8 万吨级船运价保持 WS85 (4) 中国进口干散货运输市场 市场气氛仍悲观运价无改善迹象 本周中国进口干散货运输市场各船型航线运价低位稳中有降 远程铁矿石船运虽成交略增, 但运价仍处于低位, 煤炭船运偏淡, 粮食船运无以支撑, 巴拿马型船和超灵便型船运价继续下行 中国进口干散货综合指数 运价指数 租金指数小幅下跌 4 月 16 日, 上海航运交易所发布的中国进口干散货综合指数 (CDFI) 为 点, 较上周四下跌 0.8%; 运价指数为 点, 较上周四下跌 0.4%; 租金指数为 点, 较上周四下跌 1.6% 海岬型船市场 : 海岬型船市场运价低位震荡 中国南方至澳大利亚往返航线航次期租几乎无成交, 日租金继续下跌, 自 3 月 12 日以来一直在 4000, 美元下方运行 周四, 上海航运交易所发布的中国北方至澳大利亚往返航线日租金为 3674 美元, 较上周四下跌 0.9% 大西洋市场, 自 4 月 3 日以 来, 巴西图巴朗至青岛航线运价均在 10 美元 / 吨以下 本周淡水河谷在市场成交几笔, 较之前有所增加, 但运价仍继续低位徘徊 成交记录显示, 受载期为 5 月上旬, 成交运价在 美元 / 吨 南非萨尔达尼亚至青岛航线成交较少, 本周平均运价水平在 美元 / 吨左右 周四, 上 海航运交易所发布的巴西图巴朗至青岛航线运价为 美元 / 吨, 较上周四下跌 0.2% 太平洋市场,FMG 力拓 嘉吉 必和必拓等租家均在市 场, 其中 FMG 成交占主流, 周初,4 月底 5 月初的受载期成交价基本在 美元 / 吨左右, 而受载期稍往后的价格略高, 在 4.45 美元 / 吨以上 周四, 澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价为 美元 / 吨, 较上周四下跌 0.4% 澳大利亚纽卡斯尔至青岛煤炭航线有 6.1 美元 / 吨的成交 巴拿马型船市场 : 本周巴拿马型船市场运价继续下跌 国内对进口煤的需求仍疲软, 太平洋市场有少量印尼 澳大利亚至印度 中国的煤炭船运,

6 以及美西的粮食船运活动, 总体船运需求偏淡, 运价无上涨动力, 继续下跌 成交记录显示,9.6 万载重吨船,4 月下旬中国台湾交船, 经澳大利 亚, 长江口还船, 租金为 5000 美元 7.2 万载重吨船, 南中国即期交船, 经印尼, 韩国还船, 成交日租金为 4000 美元 周四, 中国南方经东澳大利亚至中国往返航线巴拿马型船 TCT 日租金为 4021 美元, 较上周四下跌 2.0% 印尼萨马林达至中国广州航线运价为 美元 / 吨, 较上周四下 跌 1.1% 粮食方面, 南美粮食船运活动仍是巴拿马型船主要货盘, 大多数成交为南美东海岸引航站交船, 日租金相对平稳 成交记录显示,5 月上 旬的受载期, 巴西桑托斯到中国, 成交价为 22.5 美元 / 吨 8.4 万载重吨船, 长江口交船, 经美西, 新加坡 - 日本范围还船, 成交日租金为 4750 美元 周四, 巴西桑托斯至中国北方港口粮食航线运价为 美元 / 吨, 较上周四上涨 0.9% 超灵便型船市场 : 本周超灵便型船太平洋市场运价小幅下跌 总体而言, 本周有些钢材 美湾粮食以及新加坡沙子的船运成交, 超灵便型船市场货盘总体偏少, 运价小幅波动 周四, 中国南方至印尼往返航线超灵便型船 TCT 日租金为 4405 美元, 较上周四下跌 1.7% 印尼塔巴尼奥至中国广 州煤炭航线运价为 美元 / 吨, 较上周四下跌 0.6% 菲律宾苏里高至中国日照镍矿航线运价为 美元 / 吨, 较上周四下跌 0.8% 来源 : 上海航运交易所信息部 2. 国际干散货海运指数回顾 (1) Baltic Exchange Daily Index 指数回顾 波罗的海指数 4 月 13 日 4 月 14 日 4 月 15 日 4 月 16 日 4 月 17 日 BDI BCI BPI BSI BHSI

7 上周 BDI 指数走势 近一个月 BDI 指数走势 近半年 BDI 指数走势 近一年 BDI 指数走势 来源 : 中国海事服务网

8 3. 租船信息摘录 (1) 航次租船摘录 Andreas Petrakis dwt dely EC South America 28 Apr/05 May trip redel Singapore-Japan intention hss $11750 daily +$ bb -Noble Aphrodite L dwt dely aps EC South America 05/15 May trip redel Singapore-Japan intention grains $12100 daily + $ bb -DAmico Auckland Spirit dwt dely Brake prompt trip redel central Mediterranean intention logs $9300 daily - cnr Bali dwt dely passing Cape of Good Hope 23/28 Apr trip via EC South America redel Singapore -Japan intention hss $8500 daily + $ bb - Louis Dreyfus CCS Angel dwt dely Indonesia prompt trip redel India $3600 daily + $50000 bb - Jaldhi Cemtex Innovation dwt dely Krishnapatnam 20/25 Apr trip via EC South America redel Singapore -Japan intention hss $7000 daily - cnr CMB Chardonnay dwt dely Taiwan 20/25 Apr trip via EC Australia redel CJK intention coal $5000 daily - cnr DL Carnation dwt dely aps EC South America 02/11 May trip redel Singapore-Japan intention grains $11900 daily + $ bb -DAmico Doric Victory dwt dely Mississippi River prompt trip redel Singapore-Japan approx $12500 daily - Noble Genco Prosperity dwt dely NC South America prompt trip redel east Mediterranean $9500 daily - Oldendorff Good Luck dwt dely EC South America 05/15 May trip redel Singapore-Japan $11750 daily + $ bb - Cargill Great Hope dwt dely aps Santos 01/07 May trip redel Singapore-Japan (intention China) $12250 daily + $ bb - cnr

9 Great Rich dwt dely aps EC South America 01/10 May trip redel Singapore-Japan intention grains $11750 daily + $ bb - cnr Hong Sheng dwt dely US Gulf 25/30 Apr trip redel Singapore-Japan intention hss $17000 daily - Itiro Inception dwt dely EC South America 25/30 Apr trip redel Skaw-Cape Passero $10250 daily + $ bb - Windrose KSL Sydney dwt dely Mounts Bay, UK prompt trip via Narvik redel Eregli $5750 daily - C&S Lorentzos dwt dely Inchon prompt trip redel Tampico-Tampa intention steels $3750 daily 1st 65 days $8500 daily balance - Daewoo Mahitis dwt dely aps East Coast South America 01/05 May trip with hss redel Singapore -Japan $12250 daily + $ bb - Cargill Maria G.O dwt dely aps Taboneo 25/30 Apr trip redel EC India $4500 daily + $40000 bb - GDF Suez Maverick Genesis dwt dely psg Cape of Good Hope prompt trip via EC South America redel Singapore -Japan $8500 daily + $ bb - cnr Mia S dwt dely Orinoco 2/3 laden legs redel Atlantic $9000 daily - Oldendorff Nord Flex dwt dely Xingang prompt trip via CIS redel SE Asia intention steel slabs approx $5500 daily - Oldendorff Ocean Royal dwt dely Continent prompt trip redel east Mediterranean approx $9250 daily - XO Shipping Olympic Gemini dwt dely Paranagua 01/10 May trip redel Singapore-Japan $10500 daily + $ bb - K-Line Prabhu Satram dwt dely Longkou prompt trip via NoPac redel Singapore-Japan $4750 daily - Glencore Pretty Lady dwt dely Fos prompt trip via Spanish Mediterranean redel west Africa approx $7750 daily - WBC

10 Red Lotus dwt dely Aarhus spot trip via Baltic with coal redel Passero $7750 daily - ACB Safe Voyager SwissMarine relet dwt dely Las Palmas spot trip via US Gulf redel Singapore-Japan intention hss $11500 daily - Cargill Sea Neptune dwt dely Sual spot trip via Indonesia redel India $5000 daily - cnr Star Claudia dwt dely S. China spot trip via Indonesia redel South Korea $4000 daily - cnr Star Markella dwt dely aps EC South America 01/10 May trip redel Singapore-Japan intention grains $12300 daily + $ bb -Raffles Tai Prize dwt dely Pagbilao 19/21 Apr trip via Indonesia redel Hong Kong $3000 daily - Cargill Tiger Shandong dwt dely CJK spot trip via Australia redel China $2500 daily - Jiangsu Steamship Trans Pacific dwt dely EC South America end Apr trip redel Singapore-Japan $11500 daily + $ bb - Cargill Tuo Fu dwt dely aps EC South America 01/10 May trip redel Singapore-Japan intention grains $12250 daily + $ bb - Cargill Vitaspirit dwt dely aps EC South America 05/15 May trip redel Singapore-Japan intention grains $11500 daily + $ bb - cnr Yangtze dwt dely US Gulf prompt trip redel Singapore-Japan approx $12250 daily - Pan Ocean Young Spirit dwt dely aps Recalada 25/30 Apr trip redel central Mediterranean $14750 daily - Noble Zhehai dwt dely Ciwandan prompt trip via Australia redel China $7500 daily - cnr Zheng Hao dwt dely aps East Coast South America 05/10 May trip redel South East Asia intention grains $11600 daily + $ bb -Noble

11 (2) 期租租船摘录 Crimson Empress dwt dely Tuticorin 01/05 May 11/14 months trading redel worldwide $7650 daily - Glencore Oriental Dragon dwt dely Canakkale prompt 3/5 months trading 1st leg to South America, redel worldwide approx $65 00 daily - BAI 4. 航运市场动态 投资型船东青睐集装箱船市场 近日, 投资型船东在航运论坛上, 对航运市场复苏持乐观态度 这些船东主营投资收购船舶, 并与其它班轮公司签订长租租约 船东指出, 由于全 球新造船订单收缩, 航运公司努力推升运价缩小供求差距, 使得市场上船舶租价复苏, 预计 2016 年及以后市场将迎来复苏 Global Hunter 证券分析师 Charles Lupinski 近日在纽约举行的第 9 届国际航运海工年度论坛表示, 与 2009 年全球新造船市场上船厂手持订单量 占全球船队的 50% 相比, 目前全球新船订单量仅为全球船队的 18%, 考虑到这一点, 预计接下来两年市场上将出现贸易再加速 分析师支出, 未来 市场需求增幅将超过经济增长, 预计未来航运市场将出现运价上升, 市场收紧的局面 Lupinski 指出, 班轮公司近期进入租船市场, 寻求船龄更新 燃效更高 更具成本效益的集装箱船, 从而满足运输需求 他指出, 班轮公司更希 望像码头一样保持自身资本 据 Alphaliner 统计数据显示, 全球超过一半的集装箱船均由全球前 20 大集运公司所租用 此外, 四位船东在航运论坛市场指出, 由于集运公司通过减速航行和组建联盟管理市场运力, 新船租赁需求再度回升 其中, 德国海事技术社主席及 Offen Ship 的首席运营官 Herman Klein 博士指出, 新造集装箱船受益于油价降低预计将获得更高的回报 Klein 博 士指出, 由于目前大量海工项目被搁置, 因此全球大型船厂均希望获得新船订单, 预计这将对集装箱船造价造成下行影响 Offen Ship 作为德国 集装箱船 散货船和成品油船的租船商之一, 旗下船队中共拥有 100 艘船舶 此外,Seaspan 首席财务官 Sai Chu 也指出, 新船订单目前正处于十年来最低水平 他指出, 目前班轮公司达成合作关系, 组建联盟部署航线运力, 并对大型船保持浓厚兴趣, 广泛地看, 目前新造船订单量基本平衡, 行业整体基本面有所改善 因此 Sai 预测, 随着集运业界环境不断改善, 未来集装箱船船东仍将有所获利

12 散货船及集装箱船船东 Euroseas 总裁及首席执行官 Aristides Pittas 则认为, 集运市场仍在不断改善, 尽管过去的一年里表现不佳, 但预计未来一年仍将继续改善 他表示, 集装箱船市场今年发展预计与去年持平, 但由于新船交付速度放缓, 明年预计将出现明显好转 总的来说,2016 年 新船交付量预计仅有今年的一半, 因此该公司认为 2016 年市场将发展良好 而希腊集装箱船船东 Danaos 集团首席财务官 Evangelos Chatzis 则表示, 由于 2014 年全年新造船市场上订单速度放缓,2016 年新船交付量大幅 下降, 预计当年市场需求将超过供应量 他指出, 该公司目前仍在寻求收购 TEU 集装箱船, 但只在获得长租订单之后, 才确定收购 来源 : 国际船舶网 低油价对国际干散货运输市场的影响 目前, 干散货航运市场连续多年运力供给增长速度高于需求增速, 航运企业在价格谈判中处于弱势地位, 持续下跌的油价迅速传导到运价 以美国 新奥尔良回中国的大豆运输为例, 原油暴跌前油价为 USD 620 元 / 吨时, 当时该航线运价约为 USD 42 元 / 吨, 目前油价跌至 USD 300 元 / 吨, 对应运 价已下调为 USD 34 元 / 吨, 虽然燃油成本减低了, 但运费收入也相应减少, 船东并没有享受到油价暴跌带来的整体收益增加 更为严重的是, 一些船型之前为了节省燃油成本选择降速航行, 当前在综合比较租金成本和燃油成本后, 降速航行的 经济航速 已经不再 经 济, 而逐渐开始选择全速航行 这无形中提高了船舶的周转率, 间接提高了市场运力供给, 不利于市场的复苏 为了更好地解释该现象, 我们先来解释一下什么是 经济航速 和影响 经济航速 的相关因素 经济航速 及其影响因素 经济航速是指单位运输距离成本最低的航速, 即 每海里燃油消耗最低, 它有 绝对经济航速 和 相对经济航速 之分 绝对经济航速 指 船舶航行相同的里程, 在不考虑船期成本的前提下, 耗油量最少 绝对经济航速存在严重的局限性, 我们在航运生产中说的经济航速均是在考虑了船期成本下的 相对经济航速 经济航速 的选择主要受到油价和船舶租金水平的共同影响, 当每天节省的油量对应的成本变化等于因降速而 增加的航行时间造成的租金成本变化的时候, 就达到了采用经济航速的临界点 为了方便对比, 将整个航次使用降速航行所 节省的燃油成本 均分到每单位海里, 同时也将 降速航行造成的船期损失 均分到每单位海里, 最 终推算出, 无论降速 全速, 航行的燃油成本节省与船期损失都与实际的航行距离无关, 只与油价和日均期租水平有关 具体如下 :

13 不同航速下每单位海里燃油成本节省计算公式为 : BS = 全速日均油耗 /( 全速 *24)- 降速日均油耗 /( 降速 *24) x 油价 不同航速下每单位海里船期损失计算公式为 : TL =[1/( 降速 *24)-1/( 全速 *24)]* 日均期租水平 原则上, 只要是 BS > TL, 则使用降速后的低航速更 经济, 反之, 则使用高航速更 经济 另还可以利用 BS 与 TL 之差来衡量不同航速下的 节油效果, 差值大于零且越大则对应的航速越 经济 在油价稳定的情况下, 如何使 经济航速 更 经济? 在假设油价已定的情况下, 航次执行时如何选择最 经济 的航速仅取决于市场期租水平的变化, 航速与市场期租水平呈正比, 期租水平越高, 则越快的航速越 经济 参考最新的 FFA 报告,2015 年三种主要船型的日平均期租水平分别预计为好望角型 USD 巴拿马型 USD 7600 超灵便型 USD 8150 由此可以看出, 其他两种船型还是降速航行更 经济, 而巴拿马型船选择全速航行将更 经济, 这种变化的趋势值得关注 再以典型的南美回中国粮食运输为例,2014 年二季度新加坡油价普遍在 600 美元以上, 船东纷纷选择降速航行 如今新加坡燃油价格仅为 270 美元, 以 2015 年最新南美回中国粮食运价 USD 24 元 / 吨香港放船测算, 若采用降速航行, 整个航次期租水平 USD 7100 元 / 天 ; 如果采用全速航行, 整个航次期租水平为 USD 7275 元 / 天, 全速航行的执行效果已经略优于降速航行 如油价继续下跌, 将会有越来越多的船东选择全速航行, 这样一 个普通的南美粮航次将由原来的 天变为 95 天, 航次时间缩短 11.7 天, 相当于单航次运力增加约 11% 若运力供给增加, 又会反过来抑制租金水平的上涨, 一旦租金水平跌破 经济航速 临界点对应的期租水平, 则船东们将会重新选择降速航行 由 此可见, 航速和期租水平彼此间是相互影响的 此外, 随着油价下跌导致的运价下调, 相当于降低了中国等国际大宗散货的进口国的采购成本, 对提振贸易需求有一定的积极作用, 在一定程度上 也有助于改善几年来长期困扰国际干散货市场的供需失衡现象

14 综上, 油价下跌对国际干散货运输市场的影响是动态变化的, 不能简单地一概而论 作为航运企业, 应当深入分析各种影响因素, 细致分析, 认真研究, 同时密切关注油价和租金水平的变化趋势, 从而选择真正 经济 的 经济航速, 提高自身的盈利水平 来源 : 中国远洋航务 航运反腐三步走, 船东船厂和码头 众所周知的是十八大以来, 我国反腐攻势一直没有减退 在航运领域, 自 2013 年 7 月大连远洋原总经理孟庆林被调查而拉开的航运反腐大幕也上演了一出出企业高管和政府官员接连落马的戏码 2014 年前, 船公司频繁有人落马 其实早在 2011 年, 航运公司腐败现象就已经进入了人们的视线 当年, 青岛远洋原副总经理宋军案轰动一时 ; 次年, 广州远洋原总经理徐惠兴又 因受贿被控 2013 年 11 月, 中远集团原副总经理徐敏杰被调查 中远之后是中海 临近 2013 年年底, 中海系三位高管出事 他们是中海发展 中海油运前总经理茅士家, 中海油运生产运营部副总刘后平和当时 已经离开中海的原中海集运副总经理 大新华物流董事长贾鸿祥 这一时期, 航运领域的反腐败似乎集中于各个船公司 2014 年, 反腐旋风刮到船厂 中船系统 2014 年在反腐领域多次见诸报端 上海长兴造船原总经理助理舒方浩和沪东中华造船公司原董事长顾逖泉纷纷被移送司法 此外有媒体还曾报道,2014 年 12 月, 海南南某现代造船公司原经理葛某终审因受贿罪获刑十年 2015 年开年即掀翻多位港口高管 2015 年 4 月 13 日傍晚, 中央纪委监察部上的一则消息又引起了热议 该消息说, 据浙江省纪委, 宁波港集团有限公司原总裁徐华江涉嫌严重违纪, 目前正在接受组织调查 而半个月前的 3 月 20 日, 宁波港集团股份有限公司刚刚公告称因 工作变动 原因, 履职仅 13 个月的徐华江辞任公司董

15 事长一职 这已是 2015 年以来第三位被调查的港口企业高管 前两位分别是大连港间接控股子公司大连港泓国际贸易有限公司董事 总经理刘某和营口港务 集团董事长高宝玉 不过在 2014 年 6 月, 连云港港口集团原副总裁刘权就因涉嫌违纪违法而被组织调查了 政府 事业单位反腐不甘落后 2014 年 3 月, 中国船级社海南分社副总经理韩东进被立案侦查 ;2014 年 8 月, 上海海关四名官员涉嫌职务犯罪被调查 2014 年 11 月, 深圳沙头 角海关窝案详情浮出水面 2015 年 1 月, 辽宁海事局原局长侯景华接受组织调查 2015 年 3 月, 上海自贸区原副主任戴海波接受组织调查 航运相关领域多倒在巡视 枪口 下 中央开展巡视工作以来, 涉航运 贸易领域已有两位高管涉嫌严重违纪违法被调查 2015 年 3 月和 4 月, 宝钢集团副总经理崔健与中海油原党组 成员 副总经理吴振芳就属于在巡视工作中被查出的 来源 : 航运界 四大航运央企整合预期强烈或复制南北车模式 油价下跌, 油企苦不堪言, 三桶油 2014 年净利润都有所下降 但同样是因为油价下跌, 航运上市公司 2014 年业绩实现整体盈利 根据数据统计, 从目前 24 家发布年报和业绩预告的公司来看, 只有中海海运一家公司亏损 但不容乐观的是, 去年航运上市公司翻身主要是借助低油价, 但整个行业仍持续低迷, 相关公司盈利增长恐难持续 分析认为, 在国企改革的大背景下, 航运主业持续低迷, 为行业提供了改革动力, 不排除四大航运央企 ( 中国远洋 中海集运 中外长集团 招商局集团 ) 互相整合的可能 超九成航运公司盈利

16 根据 Wind 数据统计, 截至 4 月 15 日, 共有 24 家航运公司发布了 2014 年年报或预报, 营业收入均实现正增长, 净利润也仅有一家公司亏损,23 家公司实现盈利 自 2014 年下半年以来国际原油价格大幅下滑, 从 6 月份高位每桶 107 美元下跌到不足 50 美元, 跌幅已经接近 50% 据了解, 燃油成本占到航运公司成本的 20%-40%( 集运公司有集装箱设备的成本, 燃油成本占比低于散货和油运公司 ), 燃油价格的下跌必然带来航 运公司成本端的改善 分析师认为, 在航运业整体景气度低迷的情况下, 处于盈亏平衡点附近的航运企业的业绩对于成本改善敏感度较高 2014 年航运上市公司的大幅 扭亏已经体现了油价下降的改善效果明显 尽管 2014 年大部分航运上市公司实现盈利, 但航运业供过于求的市场格局并未好转 数据显示,2014 年国际干散货市场低迷依旧,BDI 指数持续下滑, 全年均值为 1105 点, 同比下降 8.4%, 全年累计下跌 63% 2015 年一季度创新低, 单季度下跌 22%, 最低点达 509 点, 创出近 30 年新低 在这种行业背景下, 航运上市公司除了受益油价下跌以外, 中国远洋和招商轮船是依靠补贴实现扭亏为盈, 中海发展依靠补贴增厚了公司利润, 中 海集运则是码头转让增厚了利润 不难发现, 航运上市公司业绩可谓表面看起来美好, 但实际上仍旧没有脱离困境 从基本面的角度来看, 航运业存量运力过剩, 未来几年供求关系难有明显改善, 目前还看不到行业趋势性向上的拐点 兴业证券分析师龚里表示, 在油价暴跌的情况下, 集运公司和油运公司短期可以享受到成本端改善带来的盈利增长, 或将带来交易性的机会 ( 一季度业绩超预期 ), 这样的 盈利增长是很难持续的 国资航运巨头存整合预期 值得注意的是, 今年以来, 以南北车合并为代表的央企改革正在如火如荼进行 南北车合并旨在增加议价力, 减少国内企业在海外恶性竞争 南北

17 车合并更是打开了竞争性行业国企整合预期 有消息称, 相关部门正在研究其他央企强强联合重组的可行性方案, 目前处于调研和论证阶段 以南北车打头阵, 未来可能有更多的央企巨无霸复 制这一模式, 走上合并之路 分析师认为, 同为全球竞争的航运市场, 理应通过同样方式寻求资源和话语权的最大化, 集运业务或为整合首选标的 据了解, 中国远洋和中海集运集装箱业务有较多相似性, 且管理层互为交流任用, 亦有多年合作基础 2014 年, 中国远洋和中海集运签署了战略合作框架协议称, 将通过建立战略联盟 开展合资合作 协调资源配置 互为供应服务商 共同开发客户 开拓新兴市场等方式, 在航运 码头 物流 船舶修造等领域建立全面战略合作伙伴关系, 建立资源共享的发展机制 此外, 中外运集团与长航集团的整合自 2008 年就已经开始 2014 年, 中外运长航与招商轮船合资建立 ChinaVLCC 并合并经营各自 VLCC 船队, 也 可视为较为成功的改革尝试 中远集团董事长马泽华曾表示, 资源内外整合将成为航运市场的竞合常态, 企业跨界融合将成为推动航运发展的产业常态, 但航企整合决定权不在 企业手中 银河证券研究报告指出, 航运业的改革与转型的推进是 2015 年行业投资的主线之一 在国企改革的大背景下, 航运主业持续低迷, 为行业提供了 自上而下的宏观背景, 以及自下而上的改革动力 龚里还认为, 我国四大航运央企业务多有重合, 航运市场是充分竞争的国际市场, 四大航运央企理当抱团一致对外 在行业持续低迷 企业持续亏 损的情况下, 在国企改革的背景下不排除四大航运央企互相整合的可能, 如果有所进展, 或将成为航运股的又一催化剂 来源 : 证券日报 航运业短期难受惠一带一路 国家主席习近平在 2013 年下半年提出 一带一路 概念, 成为了今年两会的关键词 受惠上述概念, 今年以来, 航运 码头相关股份股价争相上 升, 加上近期的 北水南调, 各类相关股份再度飙升 不过, 若按香港港口发展局昨日公布的吞吐量数据看, 航运和码头营运商的 低迷 并未 如股价般出现 复苏 迹象

18 正当人人都期望 一带一路 能为沉寂多时的航运业注入些许曙光之际, 却迎来了多个港口吞吐量出现下跌的 噩耗 事实上, 日前公布的内地出口数据已是一个警醒, 上月内地出口按年跌 15%, 远逊市场预期的增长 12%, 为 13 个月最大跌幅 今年 3 月, 香港港口吞吐量跌 13.5%, 环比跌幅进一步扩大 究其原因, 除了港口自身难以解决拥挤问题, 从而影响码头效率外, 还离不开环球经济不景气, 以及中国经济增长放缓等众多外围因素 不过, 上月上海港和新加坡港亦录得同比下跌, 可见整个航运业仍处于低位 的确, 一带一路 可化解国内产能过剩问题, 同时带动沿途投资增加, 增加基建建设, 继而推动货物流通, 对航运业是一个好消息 市场亦普遍预期, 随一带一路建设, 机械设备的海运量将会增加, 长期将带动集装箱 乾散货及油运的需求, 故而, 已有多个内地港口纷纷寻求增长和抢佔货 源的新突破点 但值得注意的是, 这个 好消息 是难以在短期内实现的 一带一路 国策的实施需要一段很长的投资期, 惟全球航运市场正进入需求低速增长 的 新常态, 而运力过剩的情况短期亦难有根本性改变, 因此, 料航运业的低迷仍需延续一段时间, 航运相关企业仍需继续在严控成本 调整运 力投放等方面 下功夫, 才能保证公司的业绩表现 ; 至于港口营运商亦必会小心衡量机会和风险, 不会盲目投资内地或丝路沿线港口 来源 : 大公财经 超大型箱船俱乐部成员扩容 伴随着宣布订造 6 艘 2 万 TEU 型船后, 东方海外成为班轮市场中继商船三井 达飞轮船后第 3 家订造 2 万 TEU 型船的班轮公司, 同时也成为班轮市 场中继马士基航运 地中海航运 达飞轮船 中海集运 阿拉伯航运 长荣海运以及商船三井后的第 8 家订造 1.6 万 TEU 及以上型船的班轮公司 此前, 达飞轮船在韩进重工订造了 3 艘 20600TEU 型船 这也意味着, 班轮市场中的四大联盟 --2M G6 CKYHE 和 O3 在联盟层面上都拥有了超大型集装箱船 全球前 20 大班轮公司中, 目前仅有汉堡南美 太平船务 以星航运以及万海航运 4 家班轮公司未加入联盟 以星航运长期与 G6 进行航线合作 ; 汉 堡南美在收购智利航运后加速布局南美航线, 同时加大与达飞轮船 阿拉伯航运的航线合作 ; 太平船务在联手联泰集团收购新加坡集装箱航运公司马里亚纳快线后维持与中远集运 中海集运等班轮公司的航线合作 ; 在亚洲区内航线拥有优势地位的万海航运与阳明海运 中远集运等班轮公司保 持航线合作

19 在从 2008 年开始的此轮航运低谷中, 人们见证了四大联盟的形成, 见证了两场收购 ( 赫伯罗特收购南美轮船, 汉堡南美收购智利轮船 ), 见证了 短时期内如雨后春笋般不断涌现的超大型集装箱船, 班轮市场格局似乎大势初定 最近有传闻说东方海外有望收购总统轮船, 若果真如此, 以现有运力计算, 东方海外将超过赫伯罗特成为全球第四大班轮公司 超大型 路上你追我赶 目前班轮市场中投入营运和正在建造的 1.6 万 TEU 及以上型船运力总规模超 150 万 TEU. 随着低增长成为新常态, 低成本成为盈利的关键因素, 班 轮公司在主干航线上纷纷加强联盟合作 投入大型船舶 在亚欧航线上, 为了获得更有竞争力的地位, 去年尚无超大型集装箱船的 G6 和 CKYHE 今年终于出手订造 G6 出手不凡 4 月 1 日, 东方海外发布公告称, 在韩国三星重工下单订造 6 艘 2 万 TEU 型船, 造价为每艘 亿美元, 交易总额约为 9.52 亿美元 东方海外公告称, 企业现正安排银行融资, 预期融资额约为每艘船舶买卖价的 70%, 其余由企业内部资源拨付 东方海外将以现金分五期平均支付 购买价, 船舶预期于 2017 年内交付 早在去年 10 月, 有知情人士透露, 东方海外计划订造 8 艘 1.8 万 TEU 型船 造船企业方面, 三星重工据称最受青睐 在 3 月 8 日举行的业绩说明 会上, 东方海外国际署理财务总裁董立新指出, 东方海外今年拥有非常强大的资产负债表, 拥有订造更大型集装箱船的意愿, 并已为之做好准备 董立新表示, 东方海外将首先从自身角度, 然后从联盟合作伙伴角度考虑对市场作更深入的探索 此前一个月, 东方海外的 G6 合作伙伴商船三井宣布下单订造 6 艘 20150TEU 型船 其中,4 艘由商船三井在三星重工下单订造, 交易总额接近 6.1 亿美元 ; 商船三井与正荣汽船达成长期租约, 另 2 艘由后者在今治造船订造 6 艘船将在 2017 年交付, 并将投入亚欧航线运营 商船三井表示, 这批新造船将取代小型集装箱船, 从而每年节省 300 亿日元成本 东方海外和商船三井作为首先订造 2 万 TEU 型船的 G6 成员, 尽管与 1.8 万 TEU 型船相差不大, 但象征意味十足 G6 另一家成员赫伯罗特则表示, 为了实现船队现代化, 正与几家造船企业进行洽谈, 计划几周内洽谈 1.2 万 TEU 型船订造项目 而对于 2 万 TEU 型船, 赫伯罗特表示以后或许会考虑

20 CKYHE 数量取胜 1 月 28 日, 长荣海运与正荣汽船签订合约, 承租共 11 艘 1.8 万 TEU 型船 这 11 艘船包含长荣海运及其子公司去年 12 月董事会决议承租的 6 艘同 型船, 新船预计于 年陆续竣工起租 长荣海运表示, 此番承租的 11 艘 1.8 万 TEU 型船将采用最先进的造船技术, 船长约 400 米, 宽约 59 米 船体设计上运用船型优化技术与最低压舱 水设计, 提供最大实际装载能力 甲板至船底距离采用较大船深, 强化船体结构与船舶安全性 船舶除了配备多款环保设备, 符合国际海事组织相关规范外, 更引进船岸同步资料传输系统, 让陆上相关部门能即时监控 ( 产品库求购供应 ) 及分析船舶航行数据与气象资料, 优化船速及航路规划, 并借此提升燃油使用效率与航行安全 对于为何如此大手笔承租 11 艘 1.8 万 TEU 型船, 长荣海运表示主要是基于市场及联营需求而特别引进, 并表示将通过联盟的营运模式, 充分使用 运力, 发挥大型集装箱船的经济效益 CKYHE 中的中远集运的动向也备受关注 去年, 中远集运订造 10 艘新船, 其中 5 艘 9000TEU 型 5 艘 1.4 万 TEU 型船 中远集运是否会订造 1.8 万 TEU 型船? 去年年底中远集运相关人士在接受 航运交易公报 记者采访时坦言 : 在老旧船舶大量拆解的现状下, 需要适时补充运力 近日, 据 华尔街日报 援引知情人士消息称, 中远集运准备订造至少 10 艘 1.9 万 TEU 型船, 预计投资总额将达到 14 亿美元 中远集运希望新造 船能够在 2017 年下半年开始交付, 沪东中华 上海外高桥造船 大船重工和南通中远川崎等造船企业有可能接单, 而中远集运有可能与至少两家 造船企业分别签订新船订单, 其中南通中远川崎极有可能获得半数订单 此前,CKYHE 的另一家成员阳明海运盛传或与中远集运联合订造 22 艘 2 万 TEU 型船, 总价值可能超过 30 亿美元 与中远集运优先选择中国造船企 业建造超大型集装箱船不同, 阳明海运可能更倾向于在韩国造船企业建造船舶 此前阳明海运董事长卢峰海透露, 阳明海运正在考虑订造超大型集装箱船 亟需完善支线网络 伴随着集装箱船的大型化, 为了保证最佳成本效益, 班轮公司势必选择足够高效的挂靠港口 DNV GL 全球业务总监杨欧乐在接受 航运交易公报 记者采访时表示 : 超大型集装箱船更大的障碍来自于运营方面, 特别是港口以及内陆物流支撑体系等

21 中海集团相关人士告诉 航运交易公报 记者 : 大船并不代表一切 运营大船后, 完善支线网络才是关键 据悉, 中海集运目前正在完善亚洲区域内 地中海以及北欧的支线网络 事实上马士基航运已用实际行动表明了完善支线网络的重要性 当市场都在等待马士基航运订造超大型集装箱船的时候,3 月 26 日, 马士基航运宣布与中远船务签订协议, 订造 7 艘 3600TEU 型船 马士基航运本次订造的船舶将被投放在 Seago Line 的服务网络中 Seago Line 是马士基航运旗下的班轮公司, 主要提供欧洲及地中海区域的近海班轮运输服务 Seago Line 将把此次订造的船舶投放于波罗的海和北海地区, 替换部分运力只有新订船舶一半或更小型集装箱船 此次订造的船 舶实现了空前规模经济效益, 能在北欧海域的海冰区域航行 除了欧洲区内的 Seago Line 外, 马士基航运在亚洲区内也已布局 1993 年 5 月, 马士基航运从宝隆轮船手中购得其班轮运输业务并更名为 MCC 运 输公司 ;2009 年, 马士基航运将其环亚洲航线交由 MCC 运输公司运营, 以避免重复覆盖经营港口, 提高运营效率 中海集团相关人士表示 : 对于中资班轮公司而言, 当前 一带一路 国家战略带来了机遇, 跟随国家战略将成为班轮公司未来一段时间的决策重点 去年, 中海集运全年完成重箱 万 TEU, 同比减少 1.2%, 其中增幅最大的是亚太航线, 为 万 TEU, 同比增长 13.30%. 可见, 中海集运近两年在亚太航线投放力度不小, 一方面是为了跟随国家战略, 另一方面也是为了完善支线网络的布局 来源 : 航运交易公报 5. 船舶市场动态 造船业新一轮 救市 将上演 去年刚刚露出一丝曙光的造船业, 今年却又重新跌入谷底, 多个造船大省的扶持计划也在近期密集出台 江苏是国内第一造船大省, 江苏省经信委近日发布的数据显示, 今年前两月全省造船业新承接订单量剧降 78.9%, 而去年同期 281.9% 的增幅似乎只 是回光返照 南京一家造船厂负责人则反映 : 船东和造船企业资金链都非常紧张, 银行一直都不敢贷款, 保函也很难开 资金一直是今年困扰造船企业的最大噩梦, 在国家相关扶持政策出台后, 江苏 浙江等省近期陆续落地政策, 造船业新一轮 救市 即将上演

22 造船业重回低迷 一季度一向是造船业接单旺季, 然而今年并没有延续去年的反弹势头, 而是重新回落到 2013 年水平 造船第一大省江苏在经历去年新订单井喷之 后, 今年出现大幅下滑 数据显示, 今年前两月江苏新接订单 万载重吨, 同比下降 78.9% 而去年同期, 江苏新接订单增幅高达 281.9% 综合来看, 江苏省造船业三大指标依然位居全国首位, 南通 扬州 南京 泰州四大造船基地仍然拿下了 88% 的新接订单和 72% 的完工量 铁矿石价格暴跌, 石油价格暴跌 从去年底开始, 坏消息一个接一个地向造船业袭来 进入 2015 年以来, 标志国际海运市场景气度的关键指标 波罗的海干散货指数持续单边下行, 截至 4 月 7 日跌至 583 点, 创下 30 年来的新低 分析人士认为, 这表明, 与大宗商品市场关系密切的旧经济模式正逐步失效, 世界经济正向新经济模式转换 而这首当其冲的便是干散货船 旺季不旺的原因, 多家造船企业向 华夏时报 记者表示, 今年增幅大幅下滑, 既有去年基数较高的原因, 也与国外船东经过补库存之后下单动力不足有关, 实际上, 去年订船的很多投资性船东现在是被套住的, 今年可能会出现很多弃船的 企业资金告急 现在有订单也不敢接, 一方面是船东付款条件太差了, 另一方面银行不给开保函, 船东也没钱下单 南京武家嘴一家造船厂负责人周先生告诉 记者, 现在预付比例越来越少, 平均只有 5%, 最低的只给 1% 近几年, 越来越多的造船厂遭遇船东弃船 去年 12 月, 舜天船舶就有 4 艘 吨的散货船被国外船东弃船, 在此之前, 舜天船舶已经有 6 艘船遭遇希腊船东弃船 连续 踩雷 也让舜天 船舶的业绩惨不忍睹, 其不得不将 2014 年盈利预测由 万元至 万元 大幅下调为 万元至 万元, 上年同期 为盈利 1.24 亿元 而继熔盛重工去年发生资金链危机之后, 省内另外一家知名船企明德重工 ( 位置评论新闻 ) 也出现资金链断裂, 最终沦入破产重组境地, 而它也将 合作伙伴舜天船舶拉下了水

23 除了舜天船舶外, 即便是有大量军工订单的中国船舶也难以独善其身, 其营业收入虽然增长了近三成, 可是净利润却只有区区 4419 万元, 稍有不慎便会亏损, 其资产负债率也重新升至 62% 更惨的是广船国际, 公司去年净利润 1.51 亿元, 但若去除股权转让带来的非经常性损益, 则是巨亏 6.05 亿元, 而其造船毛利率竟然为 -2.68%, 公司资产负债率一度超过 80% 造船业产能过剩程度可以说和钢铁业差不多, 特别是干散货船更严重 南通一家大型民营船厂副总裁告诉记者 为了促进造船业结构调整, 国务院于 2013 年 7 月 31 日下发了 船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案 ( 年 ), 其核心就是要 控制新增产能, 优化产能结构, 遏制产能盲目扩张 无论是建造 接单, 还是兼并重组, 资金是造船业最大问题 周先生认为, 不解决融资的问题, 不管大的小的都要倒, 大企业更容易倒, 因为他 们开支太大 因此, 进入 2015 年, 金融支持成为造船大省新一轮救市的主攻方向 新一轮救市启动 如果说 2014 年更注重汰弱, 那么进入 2015 年, 则是要扶强 2015 年元旦前夕, 央行 国家发改委 经信委 财政部 交通部 银监会 证监会 保监会 国家外管局九部委联合下发 关于金融支持船舶工 业加快结构调整促进转型升级的指导意见 ( 下称 指导意见 ), 造船业 金融救市 自此拉开大幕 金融支持是造船业最重要的, 离开它都是无效的, 因为船厂最缺的就是钱 上述民营船厂副总裁表示 根据 指导意见, 银行业金融机构对产品技术含量低 无销路 持续亏损的船舶企业不得发放贷款, 并推动其依法市场化退出 在风险可控前提 下稳妥开展并购贷款业务 对符合条件的优质企业, 贷款期限可延长至 7 年

24 据了解, 指导意见 发布前后, 工信部也发布了符合 船舶行业规范条件 的企业名单总共 60 家公司, 业内俗称 白名单, 其中江苏省有 14 家, 浙江省 8 家, 山东省 4 家 这也让 指导意见 的落地更具有针对性和可操作性 从 1 月份开始, 造船大省纷纷出台 指导意见 的实施细则, 近日, 江苏省九部门联合转发 指导意见, 并附加了具体实施方案, 江苏版实施方 案共有四条, 其中最令船企关心的就是信贷融资支持措施 不过业内人士也同样存在担忧 文件是有了, 但是能否完全落实还是个未知数, 从目前看, 我们的融资环境还没有改善的迹象, 但愿金融机构能够尽快转变态度 来源 : 华夏时报 九部门推进江苏 " 白名单 " 船企融资有望更畅通 备受船舶行业关注的 关于金融支持船舶工业加快结构调整促进转型升级的指导意见 ( 以下简称 意见 ) 落地江苏, 人民网从中国人民银行南京分行获悉, 造船大省江苏率先开始推动 意见 的落实 江苏 白名单 船企融资难题有望缓解 江苏是全国第一造船大省, 船舶行业造船完工量 新承接订单量 手持订单量三大指标连续七年全国第一 然而, 江苏船企以民营企业为主 据业内人士透露, 近年来由于整个船舶市场行情低迷, 民营船企在银行贷款很难, 这对重资产的船舶业来说影响极大 结合江苏船舶工业这些特点, 我们在转发文件时, 提出几点具体要求, 人民银行南京分行有关人士介绍, 概括起来就是既强调间接融资也强调直接融资, 既要发挥银行业金融机构的作用, 也要发挥证券 保险 金融租赁等非银行金融机构的合力, 全面调动各种金融资源 加强部门协作推动银企对接 一些大船厂贷款也不容易, 因为每个公司的贷款额度有限, 有了订单也不敢接, 因为在银行开不了保函, 船东付款能力也不乐观 江苏一家船 企负责人介绍 人民网从江苏省经信委了解到, 今年一季度, 全省船舶工业新承接订单量同比下降 87% 对很多银行来讲, 也是蛮头疼的, 因为他们对这行不了解, 就不会往前冲 对几家大银行来讲, 由于与船舶有关的信贷业务在总业务中占比很小, 所以也不是很在乎 谈及国内很多银行对船企惜贷, 上述负责人坦言, 国外不同, 他们做船舶及航运贷款业务的大多是专业银行, 知道深浅, 所以有些项目愿意做 国家此次出台意见, 要求重点扶持列入国家船舶行业规范条件名单的船舶骨干企业 那么, 江苏将如何保证文件落到实处? 中国人民银行南京分行

25 有关人士称,3 月 31 日, 该行与江苏省经信委联合召开了 2015 年船舶与海洋工程装备产业发展推进会, 推动船舶企业和金融机构对接 下一步, 各部门之间将加强协作, 通过调研座谈等方式探索解决船舶行业发展难题 该负责人说, 前几年, 公司从几家商业银行贷款比较多, 但这一两年开始, 主要是在中国进出口银行办理贷款 据悉, 截至 2014 年底, 进出口银行对船舶产业整体授信支持已达 5796 亿元, 共支持 9637 艘 合同金额 1977 亿美元船舶的建造出口 在国家提出 加快推动船舶工业转型升级之后, 该行重点支持出口了大型液化天然气 (LNG) 船 大型集装箱船 新能源船舶等高技术含量 高附加值 节能环保 船舶, 高端产品占比达 83% 发挥证券 保险 金融租赁等非银行金融机构合力 2012 年, 当造船 光伏和钢贸三大行业被归为产能过剩行业之后, 银监会立刻给予风险提示, 中小银行随即收贷, 民营船企受到巨大冲击 彼时, 南通明德重工董事长季风华以壮士断腕的勇气做出了一个震惊业界的决定, 他本人与银行签了一份个人无限连带责任担保, 将其自己及家庭的所有 财产都与公司债务绑定在一起, 这样银行才给明德重工贷款 其实, 和其他很多船厂相比, 明德重工的接单情况一直不错, 其主打产品也是化学品船 海洋工程船等高端船型 但季风华押上全部身家贷款的无 奈之举折射了民营船企艰难的融资之路 南京一家船企高管说, 虽然中国造船业历史很悠久, 但是相对应的保险和融资体制却很不完备, 欧洲造船业的融资体系早就建立起来了, 所以一些 规模不大的船企或航运公司在国外成长的土壤很好 据悉, 船企在国内贷款一般都要有公司担保, 但担保额度也有限制 苦于授信额度不够, 一些船厂会找外贸企业做代理 值得欣喜的是, 刚刚公布的 意见 提出, 扩大在建船舶抵押融资范围, 进一步推广海域使用权抵押贷款 明确要求通过推动上市 发债等多种途径满足优质船舶企业合理融资需求 据中国人民银行南京分行有关人士介绍, 九部门将加强分工协作, 推动产业政策 财政政策 金融政策之间的协调配合 此外, 意见 还提出了要求银行 证券 保险 金融租赁等机构加强业务合作, 以及开展船舶贷款证券化和船舶租赁资产证券化等新模式

26 探索融资新渠道江苏骨干船企先行先试 据了解, 江苏扬子江船业多元化融资的步伐一直领先业内 2007 年, 扬子江船业在新加坡上市, 成为第一家到海外挂牌的中国民营造船企业, 筹 集资金 55 亿元 今年 3 月, 扬子江船业又出资逾 1 亿元入股珠海两家资产管理基金公司, 从项目投资和资产管理中获利 走实力与资本相结合的道路, 扬子江船业 董事长任元林接受媒体采访时曾说, 对接国际资本市场实现直接融资, 比从银行间接融资的成本更低 由金融租赁公司买设备, 船企出租金来使用 对船舶企业来说, 金融租赁能大大缓解资金压力 据悉, 扬子江船业还是国内最早一批接触融资租赁 的船舶企业 试水金融租赁的江苏船企并不止扬子江船业一家 2014 年, 工银租赁购买太平洋造船集团设计建造的 51 艘海工辅助船, 出租给法国波邦集团 ; 民生租赁购买南通熔盛重工 3 艘船租给境外公司 来源 : 人民网 韩造船业超中日跃居第一中国订单多中低端 据全球造船和海运动态分析机构克拉克森 (CLARKSON) 最新发布数据,2015 年第一季度, 韩国造船业新接订单量超越中国和日本, 跃居全球第一 作为韩国工业化以后最具指标性意义的产业, 这是韩国造船业时隔 3 年再次抢占世界头把交椅 韩国经济 报道称, 今年第一季全球度造船业新接订单量为 562 万修正总吨 (CGT), 比去年同期的 1619 万 CGT 大幅减少, 显示出全球造船市场的整体不景气 但其中,1-3 月份, 韩国造船业新接订单量为 231 万 CGT, 占全球订单总量的 41.0% 日本为 162 万 CGT, 中国为 135 万 CGT, 分别占 全球市场份额的 28.9% 和 24.0% 据悉, 与其他大多数拥有远洋造船能力的国家相比, 韩国发展造船业的历史虽然不长, 但这一直是韩国最为骄傲的传统工业行业之一 2000 年, 韩国造船业的订货量占全球市场份额 45%, 达到历史峰值 之后, 受石油过剩和全球经济衰退造船业大环境不景气影响, 韩国造船业表现出现起伏 变化 韩国 东亚日报 分析称, 此次韩国造船业之所以时隔 3 年重回第一, 主要是中国造船业萎缩的结果 中国造船业的主力船型 散装货轮的市场 行情不佳 但韩国和日本在高附加值 高科技船舶方面具有较强竞争力, 因此受到的影响相对较小

27 对此, 辽宁省朝鲜半岛研究基地研究员吕超 9 日告诉 环球时报 记者, 韩国原来一直处于亚洲造船业领军地位, 无论技术 工艺还是管理经验, 相对于中国都有一定优势 中国造船业订单集中在中低端, 大船小船订单都接受, 以量取胜 而对于日本来说, 虽然造船技术也很高, 但从 2012 年日本大地震发生后, 日本经济发展一直处于徘徊阶段 加上以日本 欧洲为首的工业技术发达国家多数处于世界经济衰退期, 韩国经济正好 逆 流而上, 以造船业为代表的制造业得到快速发展 来源 : 环球网 海洋装置拆解市场成 蓝海 据造船海洋日刊消息, 有分析称, 海洋装置拆解市场逐步成为海洋装置服务产业的 蓝海 韩国海洋水产开发院 ( KMI) 研究员 Park Kwang-Seo 通过 The Ocean 网络杂志表示, 虽然拆解市场逐步成为新蓝海, 但依然存在诸多挑战 在深水拆解市场上并没有绝对的强者, 因此, 在拆解市场上的挑战也可以说是机会, 有充分的理由试图进军 他表示, 第一个挑战为 拆解成本的上升 根据拆解领域专家 Eric Faulds 表示,2014 年, 油井封堵 (Well Plugging) 费用为 140 万英镑 ( 约合 208 万美元 ), 不过, 眼下上升到 300 万英镑, 同时, 北海的大型平台拆解费用从 10 年前的 750 万英镑上升至眼下的 3000 万英镑, 如此, 拆解 费用持续呈现上涨趋势 而且, 在油价下降趋势下, 拆解市场的不确定性进一步提升 多数业界相关人士认为, 油价走低导致企业资金状况恶化, 而其将会影响到拆解市场的下滑 还有, 他指出, 目前, 拆解工作量从浅水转移到深水, 在此背景下, 第二个挑战是 开发新拆解方法的必要性 海洋装置的深水化及大型化趋势 是已成全球大势, 新拆解方法和重吊船的确保成为了重要话题 第三个挑战是 熟练工荒, 拆解工作时需要运营多种装备, 尤其需要克服安全事故及环境污染等问题的高度技术水平, 确保技术能力及专业性都 俱全的人才并不容易 另外, 拆解市场的动向按国家地区来看, 墨西哥湾拆解市场已经建立供应链, 完备严格规范 从 2009 年至 2013 年, 墨西哥湾拆解市场规模年均达 到 15 亿美元, 在 5 年间共达到 90 亿美元 根据美国安全和环境执法局 (BSEE) 估计,2014 年, 墨西哥湾拆解市场规模约为 15 亿美元, 尤其是, 2015 年 1 月份, 墨西哥湾拆解市场的浅水和深水规模分别为 180 亿美元 80 亿美元, 共达到 260 亿美元 还有, 北海地区拆解市场是仅次于墨西哥湾的成熟市场 不过, 截至目前, 拆解工作量仅占整个安装工作量的 7% 据估计, 未来 15 年, 年均有

28 15~25 座平台进行拆解工作, 而且, 将到 2045 年之前, 仅在英国共 478 座平台进行拆解工作 壳牌估计, 根据 Brent Delta 平台拆解事例, 每个 油井拆解费用或为 270 万英镑, 在此基础下, 未来 30 年间, 英国的拆解市场规模或为 350 亿英镑 最后, 亚太地区拆解市场与上述两个市场相比, 眼下还是规范轻松 供应链还未成熟的市场 根据评价结果, 亚太地区拆解工作量占整个安装工作 量的 5%, 不过, 进入本世纪 10 年代之后, 该地区拆解市场逐步备受关注 根据 Brian Twomey(2010 年 3 月 ) 消息, 根据展望, 亚太地区为拆解 617 座平台将形成 152 亿美元规模市场, 最高到 320 亿美元 尤其是, 专家估计, 未来 10 年间, 印度尼西亚拆解市场大幅增长, 将带来稳定及创利润的商机 还有, 虽然东南亚地区的各国拆解指导方针 (Guideline) 不完善, 不过, 就是这一点带来相比墨西哥湾和北海地区更多的机会 来源 : 国际船舶网 6. 世界主要港口燃油价格 来源 :Bunker Ports News Worldwide

29 上周二手船市场回顾 集装箱船 船 名 船型 载重吨 TEU 建造年 建造国 价格 ( 万美元 ) 买家 备 注 ZENOVIA BC 43, Japan 340 Undisclosed auction sale ORCHID OCEAN BC 45, Japan 380 Undisclosed Bank driven deal SANAGA BC 28, China 390 Chinese DOBROTA BC 29, China 380 Turkish DON FRANE BULIC BC 42, Croatia 350 Greek BLACKFIN BC 43, S.Korea 420 Middle East ARISTEA M BC 45, S.Korea 480 Ukrainian SEA ROSE BC 45, Japan 450 Chinese KITE BC 47, S.Korea 440 Lebanese NOBLE HAWK BC 56, Japan 1,225 Greek AGIOS EFRAIM BC 73, S.Korea 450 Chinese SHIYO BC 77, Japan 700 Chinese LUO HUA BC 79, China 1,600 Chinese 集装箱船 船 名 船型 载重吨 TEU 建造年 建造国 价格 ( 万美元 ) 买家 备 注 KING JACOB CV 12,920 1, Romania 300 Swedish HANSA CENTURY CV 34,954 2, Germany 650 European 多用途船 / 杂货船 船 名 船型 载重吨 TEU 建造年 建造国 价格 ( 万美元 ) 买家 备 注 HONDURAS STAR REF 10, Poland 600 Undisclosed

30 油轮 船 名 船型 载重吨 TEU 建造年 建造国 价格 ( 万美元 ) 买家 备 注 ZMAGA TAK 3, China 390 Undisclosed auction in Singapore Dollars 5.4 mill NEPAMORA TAK 5, China 650 Undisclosed auction in Singapore Dollars 9 mill ATLANTIK TAK 105, S.Korea 1,210 Greek ODIN TAK/CHE 19, Portugal 980 Undisclosed Bank driven deal CLIPPER LEGACY TAK/CHE 10, Turkey 680 Undisclosed WAKABA MARU TAK/GAS 69, Japan 1,900 Malaysian SP BOSTON TAK/PRO 7, China 300 Undisclosed en bloc each laid up SP BRUSSELS TAK/PRO 7, China 300 Undisclosed WAF 上周拆船市场回顾 孟加拉国 船 名 船型 载重吨 轻吨 建造年 建造国 价格 ( 美元 )/ 轻吨 备 注 RONG YI BC 70,321 9, ANANGEL SPLENDOUR BC 161,643 19, S.Korea 413 as is Singapore HUB STELLAR CV 12,742 4, Japan 410 中国 船 名 船型 载重吨 轻吨 建造年 建造国 价格 ( 美元 )/ 轻吨 备 注 GREAT CALM BC 45,215 7, Japan undisclosed GREAT HAPPY BC 45,248 7, Japan undisclosed

31 GREAT LUCK BC 71,399 10, Japan undisclosed 印度 船名船型载重吨轻吨建造年建造国价格 ( 美元 )/ 轻吨备注 MOL WISDOM CV 39,684 15, Japan 435 巴基斯坦 船 名 船型 载重吨 轻吨 建造年 建造国 价格 ( 美元 )/ 轻吨 备 注 ALPHA ACTION BC 150,790 18, S.Korea 422 BERGE VIK BC 310,686 4, Brazil 430 其它 船 名 船型 载重吨 轻吨 建造年 建造国 价格 ( 美元 )/ 轻吨 备 注 HEIDELBERG EXPRESS BC 45,983 14, undisclosed BEI LUN HAI 27 BC 64,619 11, China undisclosed GLORY COMFORT BC 150,809 18, Japan 390 auction as is HK DJURDJURA GC 8,190 2, Germany undisclosed 最新航运公告 奥里诺科河引航服务 - 委内瑞拉 协会获悉, 相关规定有些变更可能会影响到奥里诺科河的引航服务 奥里诺科河的引航服务由 1992 年 1 月 8 日第 2033 号总统令规管 根据该规定, 所有外籍船舶应奥里诺科河 27.7 海里处 ( 引航站位置 ) 接受引航 由于发生多起船舶搁浅事故, 当地引航员协会和港务局决定 : 应船长 / 船东要求, 船舶长度超过 150 米的船舶, 引航服务可以延伸至海港口浮筒

32 (0.1 海里处 ) 对于船长超过 200 米的船舶, 前述延展区域必须强制接受引航 该做法已持续多年 事实记录 很重要, 需认真对待 事实记录 ( 以下简称 SOF ) 是用以记录装卸期间所有相关事实及时间的单证, 这些因素都将影响装卸时间 滞期 / 速遣费的计算 通常,SOF 由船代缮制, 记录装货 卸货 移泊 恶劣天气 以及其他除外期间, 装卸准备就绪通知书的递交等 尽管其它证据可以对抗 事实记录, 但是从 HIGH SEAS VENTURE LIMITED PARTNERSHIP V SINOM (HK) LTD ( NEW FOREST ) [2008] 1 LLOYD S REP 504 案的判决来看,SOF 的证据效力无疑是很强的 法官认为这是有力证据的理由是, 通常 SOF 是由双方同时签署的 进入密闭空间 当需要进入密闭空间时, 应采取适当的预防措施 在密闭空间发生的相关死亡事件都有一个相似的地方, 即, 一名船员进入密闭空间后倒下, 另一名船员仓促地试图救援, 但不幸相继倒下 根据国 际船级社的资料, 多数情况下 ( 超过 50% 的情况 ), 未经筹划的救援, 因致命气体而以悲剧告终 为应对此类意外, 国际海上人命安全公约 (SOLAS) 第三章 19 条作了相关的修订, 并于 2015 年 1 月 1 日生效 修订生效后, 要求所有进入密闭 空间的人员, 每两个月参加一次密闭空间进入和救援演习 详细信息请索取附件 来源 : Andrew Liu & Co. Ltd

33 融资信息 (1) 国际货币汇率 : 日期 美元 欧元 日元 港元 英镑 林吉特 卢布 澳元 加元 (2) LIBOR 数据 : 币种 隔夜 1 周 2 周 1 月期 2 月期 3 月期 4 月期 5 月期 美元 月期 7 月期 8 月期 9 月期 10 月期 11 月期 12 月期 美元