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1 房地产行业周报 2016 年 05 月 16 日 东方花旗房地产行业周报 编制部门 : 东方花旗房地产行业组

2 一 房地产行业最新动态

3 房地产行业 / 政策动态 央行上海总部 : 个人房贷环比少增 83.2 亿元 5 月 16 日消息, 央行上海总部发布数据, 个人住房贷款增势趋缓, 受贷款审核发放滞后因素的影响, 个人住房贷款当月增加 亿元, 环比少增 83.2 亿元, 同比多增 亿元 ; 其中二手房贷款增加 160 亿元, 环比少增 39.5 亿元, 同比多增 亿元 另外, 房产开发贷款下降较快 4 月份, 上海本外币房地产开发贷款减少 亿元, 同比多减 亿元 其中, 本外币地产开发贷款减少 9.9 亿元, 同比多减 10.1 亿元 本外币房产开发贷款减少 亿元, 同比多减 亿元 ; 其中住房开发贷款和商用房开发贷款分别减少 97.5 亿元和 27.2 亿元, 同比分别多减 64.5 亿元和 38.7 亿元 当月保障性住房开发贷款增加 0.9 亿元, 同比多增 12.4 亿元 房贷的增加放缓后,4 月份上海个人贷款增长主要动力个人本外币贷款, 新增 亿元, 同比多增 亿元 按贷款用途分, 个人本外币消费贷款增加 亿元, 同比多增 亿元 ; 个人本外币汽车消费贷款增加 23.8 亿元, 同比多增 13.1 亿元 ; 个人本外币其他消费贷款增加 13.8 亿元, 同比少增 19.7 亿元 根据央行上海总部数据,4 月末, 上海市本外币各项存款余额 亿元, 同比增长 9.6%, 增幅环比回落 3.8 个百分点 ; 当月本外币各项存款增加 亿元, 环比多增 亿元, 同比少增 亿元 本外币各项贷款余额 亿元, 同比增长 11.3%, 增幅环比微降 0.1 个百分点 ; 当月本外币各项贷款增加 亿元, 环比和同比分别少增 亿元和 69.2 亿元 4 月份, 上海市中资金融机构本外币存款增加 亿元, 同比少增 亿元 ; 外资金融机构本外币存款增加 14.3 亿元, 同比少增 28.7 亿元 ( 新浪财经 05 月 16 日讯 ) 权威人士 : 不应通过加杠杆去库存 实际上, 去年底召开 2016 年中央经济工作会议之前, 因为利率下行, 房地产政策松绑, 一线城市房价已出现一段时间的缓慢回升 2016 年中央经济工作会议召开后, 因为 去库存 已经确定为 2016 年的五大经济工作任务之一, 加上继续出台的包括降低首付比例 降低契税营业税等政策, 一线城市包括少量二线城市房价均出现大幅度上涨 房价的大幅上涨也导致购房者 投机者涌入房地产市场, 一些互联网金融平台和房地产中介机构甚至推出 首付贷 产品, 以极低的首付比例即可购得一套房, 实际上是将房地产的风险转移到了银行身上 房企在去库存的同时却制造了另一个风险隐患 此外, 也有不少地方政府直接 呼吁 老百姓 (47.070,-0.99,-2.06%) 进城买房 业内人士表示, 农民工市民化是对的, 但需要相关配套制度的建立完善, 而不能 赶鸭子上架 业内人士表示, 本身需要去库存的房地产行业, 却在去库存过程中出现价格大幅上涨, 这种现象肯定是不正常的 而房地产市场的两极分化也让去库存问题变得更加棘手 这也说明, 有些企业 机构 甚至地方政府在 去库存 的过程中, 有些做法可能并不是很合适 对此, 北京房地产协会秘书长陈志接受证券时报记者采访时表示, 人民日报对权威人士的访谈文章说明, 对于房地产市场来说, 只要不是有利于发挥房子居住功能的任何东西都是不合适的 加杠杆 增加投机性是制造更多的风险 陈志表示, 去库存说明房地产是需要被调整的行业, 不是需要过多被保留的对象, 但在去库存过程中要考虑财政压力怎么解决, 出现大量的烂尾楼怎么办, 导致了金融风险怎么办? 实际上, 需要对不同时期房地产行业存在的风险有不同的判断, 然后根据这个判断去操作 对于权威人士访谈文章发表后对房地产市场的影响, 陈志表示, 北京的房地产市场在去库存前后都处在一种非常平稳的状态下, 影响不大, 住宅市场会继续保持稳定态势, 但商务写字楼有一定的库存压力 上海可能会慢慢跟上北京的步伐 深圳前一段时间有过度投资 投机倾向, 可能需要先经历一段时间的调整 而对于三四线城市的房价, 陈志认为, 这不太乐观, 去库存压力依然非常大, 而且有些城市根本找不到好的去库存的方式 在 5 月 4 日, 国务院常务会议就决定, 培育和发展住房租赁市场的措施, 推进新型城镇化满足群众住房需求, 分别从房源 公租房货币化补贴 税收优惠以及市场规范方面, 给予住房租赁市场支持 对此, 陈志说, 在一些住房短缺的城市, 市场供给乏力的情况下, 政府通过财政税收等政策鼓励引导自有住房 商业用房等按规定改建为租赁住房出租是解决住房问题的有效办法 ( 建筑时空 05 月 16 日讯 )

4 中国政府强力去库存房市泡沫拉经济模式还能嘚瑟多久? 在经历两年的熊市之后, 中国的房地产市场再次迎来复苏, 中国经济增长下滑的势头暂时被遏制住 但更让人担心的是, 中国的债务问题越发严重 伴随着宽松的借贷政策, 中国一季度房地产市场价量齐升 尽管中国房产的待销面积居高不下, 但是对于房地产的投资仍在稳步增长, 房地产开发商的市场信心正逐渐恢复 1 月到 4 月, 房地产的销售额同比增长了 61.4% 达到 2.41 万亿元 (3690 亿美元 ) 而 2016 年前 4 个月房地产投资上涨了 7.2% 至 25.4 亿元, 新开工数量增加了 21.4% 至 亿平方米 但在乐观的经济数据表象下, 巨大的危机也在形成 在天量信贷的刺激下, 中国一些地区的房价快速增长 为控制危机和市场乱象的形成, 政府监管部门采取了一系列的管控措施压制房价 中国官方媒体 人民日报 最近提醒到, 中国面临着巨大的房地产市场泡沫 然而出现对比的是, 中国一些中小城市房地产去库存任务仍十分巨大 相关经济学家表示, 中国政府谋求合理的经济增速, 但避免出现产能过剩和债务问题的进一步恶化危机 目前更多的新增贷款涌入房地产行业, 信贷风险也到了不容忽视的地步 许多分析人士表示, 一季度中国的经济增速达到 6.7% 强于以往 在接下来的几个月中, 受益于房价上涨以及消费者信心的提振, 中国的房地产市场仍将持续火热 但对于后期的市场走势, 受政府强调去产能和调控影响, 房地产市场将会有所回落 另外, 中国房地产市场对于中国经济增长的贡献率也正逐步下降 在 2013 年, 房屋的建设 销售和安装的贡献率达 22%, 而 2014 年只有 19.8%, 到 2015 年, 这一数字进一步下降至 15.1% 相关人士表示, 至少在可预见的未来, 房地产不会一直是中国经济增长的源泉 投资者的投资需求也带动了房地产市场的情绪升温 由于银行的存款利率过低, 股市一直跌跌不休, 投资者只能选择购房避免货币贬值 相关房地产从业者表示, 中国大部分地区对于房产需求正稳步增长, 但一线城市房价上涨空间有限 不容忽视的是, 中国大部分城市仍面临着巨大的去库存压力 比预期要快的房地产市场恢复引发了新的担忧, 中国房地产市场价格快速上涨导致新开工数量又重新快速飙升, 这背离了中国政府努力去库存的目标 分析人士表示, 房地产市场回暖短期内将促使经济增长, 但长期来看, 当人为制造的市场火热景象终于冷却, 中国房地产去库存压力进一步增大的时候, 中国经济增速放缓幅度将更大 ( 汇金网 05 月 16 日讯 ) 房企转型通道, 你要通向何方? 2015 上市房企年报凸显出一趋势, 就是在经济基本面长期向好和新型城镇化的推动下, 地产商继续专注于本业, 同时随着行业盈利空间变窄, 多元化转型成为地产商未来的选择 在国内货币政策相对宽松和金融创新的推进下, 房地产 + 金融 推动房地产发展再上新台阶 众多房企年报显示, 其都不约而同开始选择布局金融, 想通过金融化手段以求旗下资产增值的最大化 从房地产金融发展趋势来看, 房地产信托投资基金 (reits) 将是未来房地产金融化的首选 reits 是房地产证券化的重要手段,2015 年 6 月国内首只公募 reits 鹏华前海万科 reits 封闭式混合型发起式证券投资基金正式发行, 该基金以万科企业公馆租金收益权为投资标的, 发行规模 30 亿 也是在同年 6 月, 万达和快钱推出的众筹产品 稳赚 1 号, 投资门槛为 1000 元, 期限为七年, 预期租金年化收益率为 6%, 物业增值收益预期年化收益率为 6% 万达董事长王健林认为, 稳赚 1 号 其实就是一个准 reits, 待有关部门一批准, 这个公司 ( 基金 ) 可以上市, 变成公募而不是私募, 就是真正的 reits 而在今年, 绿地集团更是发行了中国房地产企业最大规模的 reits 随着房地产信托规模继续增大, 大型信托公司逐步形成, 今后, 全业态 全产业链投资将是地产信托未来外延式扩张的方向 万科 中海 碧桂园 保利 恒大等公司年报显示, 积极强化 地产 + 服务 的运作模式, 基于其多年积累的客户资源, 深入挖掘服务价值 2015 年 10 月中海地产旗下的中海物业已成功赴港上市, 其 2015 年报显示, 整体收益上升了 17.6% 至 亿元, 去年为 亿元 碧桂园更是把物业管理及社区服务作为未来的利润新增长点看待, 据其 2015 年财报, 碧桂园的物业管理业务覆盖 382 个项目, 签约管理面积 1.38 亿平方米, 合共服务全国约 58 万客户业主和居民, 物业管理收入为人民币 14.7 亿元, 同比增长 52.4% 而万科 保利 恒大等也已明确提出拟将物业分拆上市, 为业绩突破培育新的增长点 其次, 结合线上线下的手段进一步提升服务水平, 万科 绿地 恒大等房企纷纷提出从开发商转型为城市配套服务商, 开始注重城市社区 街区的服务, 延伸楼宇经济和物业管理的价值链 在这一过程中, 大家不约而同的运用了互联网来探索上下游服务业产业链的整合 花样年集团旗下邻里乐公司打造的解放区 aap, 其注册用户数 2015 年已经超过 150 万人, 这些注册用户覆盖全国近 2 万个社区 ; 万科与阿里云合作推出 阿里云未来小区计划, 打造国内首批联网智能小区等 这些大型房企对互联网的重视, 折射出房企转型的未来道路 ( 房地产信息网 05 月 16 日讯 )

5 万达进退两难 奇虎 360 难落地海外红筹回归命途难料 监管层突按 暂停键, 无疑为海外红筹回归 A 股的高涨热情泼了一盆冷水 在政策突然转向之后, 海外红筹企业正面临着不同的命运 尤其对于万达商业和奇虎 360 两个重量级 选手 而言, 也都各自面临着不同的尴尬 其中, 此前曾全力推进万达商业私有化的万达集团似乎正面临着进退两难的窘况, 在监管层政策收紧后, 其私有化能否最终成行有着极大的不确定性, 今年 3 月 30 日, 万达商业表示万达集团正考虑以每股最低 48 港元的价格对其发出自愿性全面收购建议, 若收购建议获得股东大会通过, 万达商业将从港交所退市 在此之后, 万达集团一直顺利推进着对万达商业的私有化, 但在最近万达商业私有化却频频传出不同的声音 先有外媒援引知情人士称, 集团因中国证监会或限制海外上市企业借壳回归 A 股, 正在重新考虑私有化计划 而后又有消息称, 万达会较上市价 48 港元 / 股溢价 10% 提出私有化, 但很可能遭到股东的反对 ; 而老总王健林又不同意溢价 20% 的私有化作价 就相关消息的真实性, 北京商报记者曾致电万达有关人士进行采访, 但对方未接听电话 不过, 在业内人士看来, 万达目前确实处于一种进退两难的境地 万达与投资人签署的对赌协议使其自身存在很大的压力, 要继续推进的话必须与时间赛跑, 但监管层对海外红筹回归政策收紧直接影响其回归 A 股时间表变得不确定, 排队 IPO 的话, 两年内能够上市的可能性很低 沪上一位私募人士如是说 有消息显示, 若万达商业在退市满两年, 或 2018 年 8 月 31 日前 ( 以较晚者为准 ) 未能够在 A 股主板市场上市, 大连万达集团将回购全部股份, 并向海外及境内投资者分别支付 12% 和 10% 的利息 著名经济学家宋清辉同样认为, 两年内在 A 股上市对于万达商业而言时间十分紧迫 借壳是最快的方式, 但目前 A 股市场无重大瑕疵 较为干净的壳资源已经很少了, 而且近几年来房企并不是监管层鼓励上市的企业 宋清辉同时表示, 与 IPO 相比, 借壳存在更多的不确定因素, 诸如借壳过程中壳资源被立案调查等, 都可能导致借壳失败 由此看来, 进一步推进私有化一旦未能实现承诺, 万达集团将可能要付出一笔巨额的 利息款 ( 京华时报 05 月 06 日讯 )

6 房地产公司新闻 真要进军房地产? 乐视斥资 29 亿获世茂股份旗下资产 5 月 16 日消息, 昨天曾有消息称, 乐视本周将宣布进军房地产, 但该爆料并没有任何依据, 现在世茂股份今日发布公告, 宣布将向 乐视控股 转让下属 世茂新体验公司 持有的 财富时代公司 及 世茂商管公司 持有的 新世纪公司 100% 股权 据悉, 世茂股份此次的转让交易价格分别为 亿元 0.52 亿元, 合计 亿元 财富时代公司主营业务为房地产开发等, 新世纪公司主营业务为销售食品 ; 园林绿化服务 ; 企业管理 ; 投资管理等 世茂股份称, 通过本次交易, 公司将与 乐视控股 在多元化领域展开积极合作, 从而进一步优化公司的业务结构 世茂股份还指出, 本次股权交易充分体现了世茂股份商业地产资产管理的战略思维, 通过出售部分培育成熟的商业地产, 进一步优化公司商业资产结构, 实现商业地产的资本增值 这不是乐视首次涉足房地产行业 2016 年 3 月, 媒体曝出乐视江北嘴酒店综合体项目由乐视在江北嘴投资 30 亿元建设,2015 年 11 月, 乐视更是以 4.21 亿元的价格在重庆龙兴等地拿下近 40 万平方米的商业和住宅用地 当然, 这就意味着乐视将进军房地产产业还言之过早, 还是需要等待乐视官方消息 ( 中华网 05 月 16 日讯 ) 10 亿到 66 亿的距离保利商业离标杆华润还有多远 5 月 13 日, 保利商业召开发布会, 重点是对外公开以保利商业购物中心 酒店 社区商业三大核心业务的几个品牌 公开信息显示, 保利的购物中心有四个不同定位的品牌 : 保利 MALL 保利广场 若比邻 时光里与行业标杆华润的商业定位相当, 其中, 保利旗下购物中心品牌的定位也以区域范围为依据 例如, 保利 MALL 和保利广场两大自营品牌, 就是分别以城市新城中心 区域中心为原点的购物中心 另外, 若比邻则是保利自有的超市品牌 截止 2016 年, 已开业运营 13 个商业项目, 包括 4 个购物中心 8 家国际品牌酒店 1 个国际会议中心及多个若比邻社区商业中心, 总开业面积达百万平方米 当日发布会上, 保利商业还透露, 未来 5 年, 公司将实现在全国范围内运营管理 50 家购物中心 50 家酒店 千余家若比邻社区商业中心的发展蓝图, 经营管理商业物业面积逾一千万平方米 值得一提的是, 保利商业地产投资管理有限公司成立于 2012 年 1 月 12 日 而 2012 年也正是保利地产业绩首次达到千亿规模, 但到 2014 年, 虽然保利仍以 1366 亿元居千亿房企之列, 但同比 9.09% 的业绩增速表明, 保利地产的发展已经开始慢了下来 彼时, 保利希望借助产业链的多样化发展应对市场下行趋势的意图更为明显 在 2014 年年报网上业绩说明会上, 保利地产副总经理刘平称, 未来公司将坚持审慎拓展的原则, 以一二线城市为重点深化和完善 3+2+X 城市群战略布局 其中, 保利的多样化发展, 主要是以地产开发为主业, 同时整合相关资源, 谋求在商业运营 养老地产 房地产金融等方面的创新发展 彼时, 刘平还透露, 未来公司将结合市场需求形成自主品牌的酒店 商场的产品系列 ; 在培育成熟 经营收益率达到一定标准后, 通过 REITs 等工具实现证券化, 引进创新和激励机制等 但或是由于前期沉淀时间不长, 当日发布会上, 保利未详细介绍商业的营收情况 见地君查阅保利地产 2015 年年度业绩报告, 也并未提及过去一年保利商业经营的财物情况 经营收入保持以每年超过 20% 的复合增长率增长, 这是当场发布会上, 保利商业高层透露的一个明确指向性的财物发展指标 在商业地产发展方面, 见地君查证的唯一一组数据是, 保利地产副总经理刘平在 2014 年年报网上业绩说明会透露的数据 保利集中持有型物业包括酒店 商场 写字楼 会展, 经营面积约 92 万平米,2014 年租金收入 10.3 亿元, 实现同比增长 13.1% 虽然从定位到初期发展, 保利商业发展已初具规模, 但若想在未来成为集团业绩的有力贡献者, 对比一下同为央企, 且架构相当的华润的各项财务指标或能看到差距 华润 2015 年年报显示,2015 年华润集团主要投资物业租金收入 亿港元 2015 年包括酒店经营在内的投资物业实现营业额港币 66.5 亿元, 同比增长 21.4% 截止 2015 年, 华润在营投资物业总建面积达到 万平方米, 其中, 已开业万象城 11 个, 五彩城 万象汇 7 个, 其他购物中心 2 个 ( 北京商报 05 月 16 日讯 )

7 地产龙头恒大 全国楼盘八折优惠 的重磅消息搅动全国楼市 一石激起千层浪 近日, 地产龙头恒大 全国楼盘八折优惠 的重磅消息再次搅动了全国楼市 5 月 9 日, 恒大在全国所有楼盘实行 8 折让利活动, 加之 无理由退房 政策的持续 兜底, 引发市场强烈反响 据记者了解, 恒大此次推出的 8 折购房大优惠活动, 涉及全国 170 多个城市近 400 个项目, 范围 力度以及受惠人群都前所未有 业内人士表示, 在楼市日渐回暖的背景下, 此次恒大所有楼盘均实行 8 折优惠, 让恒大产品的高性价比优势更为突出, 这也是活动刚一推出便引发市场热烈追捧的重要原因 楼市中最敏感也是最直观的 房价 数据, 最能反映恒大产品的性价比 据统计,2015 年恒大整体销售均价约在 7500 元 / 平方米, 减去约 1500 元 / 平方米的精装修均价, 恒大销售均价为 6000 元 / 平方米左右, 且大部分项目分布在刚需旺盛的区域或城市核心地段, 契合民生需求, 且具有高增长潜力 上述人士认为, 高性价比优势一直是恒大项目广受市场认可的关键, 也是其业绩持续增长的重要原因 2015 年, 恒大实现 亿销售额, 一举跨进两千亿阵营, 合约销售额 销售面积 销售均价齐创历史新高, 领先行业 今年以来, 恒大延续热销态势,1-4 月累计完成销售额 887 亿, 创下历史新高, 完成全年销售任务的 45% 5 月份以来, 市场回暖迹象明显, 此次恒大全国 8 折大优惠的推出, 市场反响热烈, 有望带动整个房地产行业持续热销 值得注意的是, 在推出全国 8 折优惠的同时, 恒大还将继续在全国范围实施 无理由退房, 继续巩固购房者与房企的双赢格局 同样是一组数据, 自 2015 年 4 月恒大在全国范围内推出 无理由退房 以来, 退房率仅 0.91% 业内人士表示, 如此低的退房率进一步说明恒大品牌实力得到普遍认可, 而恒大之所以敢推出 无理由退房 政策, 是源于其对产品品质与性价比的自信 资料显示, 恒大产品的高品质与高性价比, 是一系列精品工程的结果 据了解, 恒大通过制定苛刻的 6000 条工艺标准, 保证工程质量过硬 此外, 恒大项目的施工单位必须至少为全国前十强单位, 且通过严格的监控和过程验收机制, 保证精品品质 恒大还是全国唯一一家住宅全部精装修交楼的开发商, 定位刚需却按豪宅的配套打造, 并通过标准化运营 材料统一配送等成本控制, 进一步提升产品性价比 不仅如此, 恒大在物业服务 工程质量 园林环境 售后服务 内控管理 配套设施 精装品质等各项环节都严格把控, 打造高要求的交楼标准, 产品品质得到保障 此外, 恒大还与全国十多个家居品牌强强联手, 购房就送数万元品牌家私券, 进一步降低购房者的整体成本 市场观察人士认为, 全国八折优惠以及无理由退房的持续发酵, 将使恒大的市场优势更为明显, 过去数年恒大业绩一直保持 30% 左右的增长, 预计今年会大超往年 ( 赢商网 05 月 09 日讯 ) 恒大 20 亿 隐秘购地 许家印 3700 亿生意再加砝码 非房地产行业香港上市公司建滔化工的一纸公告, 透露出恒大地产在土地资源稀缺的深圳悄然展开了进一步的布局 5 月 15 日晚间, 建滔化工集团有限公司 建滔积层板控股有限公司联合公告称, 附属公司 KLL 与买方于 5 月 13 日订立股权转让协议, 据此,KLL 同意出售目标公司全部股本交易, 代价约人民币 亿元 ( 约 亿港元 ) 观点地产新媒体查询公告, 上述交易的买方, 正是恒大地产集团 ( 深圳 ) 有限公司 这次恒大接盘股份的对象, 手中拥有的主要资产是位于深圳市一个物业发展项目, 项目位于龙华新区福龙路西侧, 总面积约 8.57 万平方米, 土地使用权自 2016 年 1 月起为期 50 年 恒大此番隐秘地收购, 距离最近另一次大手笔并购嘉凯城不到一个月 4 月 24 日, 恒大宣布以 3.79 元 / 股从浙商集团 杭钢集团 国大集团收购 A 股上市公司嘉凯城共计 9.52 亿股, 占总股本 52.78%, 总代价为 亿元, 由此获得后者在全国共计 50 个项目, 目前剩余可售面积近 600 万平方米 相比于收购嘉凯城大批项目, 恒大收购深圳龙华新区项目的纸面成本略高 但作为深谙资本并购的高手, 许家印在深圳这个 2015 年房价领涨全国的城市选择进一步加大布局, 也显示其对于一线城市的价值倾向 观点地产新媒体在建滔化工集团官网下载的一份公告显示, 该公司旗下龙华新区大浪街道建滔工业园城市更新单元, 拆除用地面积 万平方米, 开发建设用地面积 8.57 万平方米 该数字与恒大收购的项目一致 早在 2014 年, 上述城市更新单元已确定建滔数码发展 ( 深圳 ) 有限公司为实施主体, 项目计容建筑面积 万平方米, 其中产业研发用房 万平方米, 产业配套用房 万平方米 ( 含配套单身宿舍 9.79 万平方米, 小型商业服务业设施 1.5 万平方米 ) 就公示内容而言, 恒大收购的项目基本可确定为产业用地, 考虑到深圳旧改 工改商 的难度加大, 许家印最有可能的计划是在此打造新型产业化方向的房地产项目 这种项目定位也体现深圳宏观调控对全市发展方向的预期 4 年前, 龙华新区在产业发展政策中明确, 重点扶持生物 互联网 新能源 新材料 新一代信息技术等战略性新兴产业重点企业 且 2015 年以来获批的城市更新项目, 包括龙华新区在内地区的大部分项目都定为 新型产业 恒大此前在深圳的版图中, 也有众多重量级的旧改项目 许家印在今年 3 月底的业绩会上公开表示, 恒大在深圳有 20 个项目, 土地储备接近 1200 万平方米 ; 按当时的售价初步估算, 销售额会达到 3700 亿元 ( 观点地产网 05 月 16 日讯 )

8 恒大与招商局强强联手房地产 金融等多领域全面合作 5 月 14 日, 金辉集团与平安银行总行宣布双方达成战略合作协议, 对双方 2015 年建立的业务合作关系进行全面延续和深化 出席当日协议签署仪式的有平安银行行长邵平 投资银行总监刘湣棠以及金辉集团的董事长林定强等人 今年是金辉集团成立 20 周年, 在不断深化改革的市场大环境下, 公司开发项目遍布北京 上海 苏州 南京 福州 重庆 西安 天津 合肥 成都等经济发达地区和高增长潜力地区, 累计开发规模超过 1300 万平方米, 连续多年名列中国房地产企业 50 强榜单 值得关注的是, 今年 1 月底, 金辉集团向中国证监会递交首次公开发行股票的申请, 有望成为 2010 年以来首批通过 IPO 登陆 A 股的房地产企业 与此同时, 金辉集团在今年一季度成功发行了 30 亿元公募债, 公司表示, 这一方面体现出资本市场对金辉集团品牌价值 资信状况以及未来发展潜力的认可, 另一方面也体现出重要战略合作伙伴们对金辉集团的充分信任和鼎力支持 而此次与平安银行达成百亿授信的战略合作协议, 将为金辉集团长远发展再添有力支持 平安银行在地产领域与行业主流地产企业合作, 持续推进 投行化 进程, 已成为地产金融方面最权威 最专业的金融服务机构 金辉集团表示, 公司始终高度重视与平安银行的业务合作, 双方将在资金结算 项目融资 债券投资 结构化融资等方面深化业务合作 ( 证券日报 05 月 16 日讯 )

9 年迄今 A 股首发公开发行量单位 : 十亿元 资料来源 :WIND 股权融资规模统计, 截至 2016 年 05 月 13 日 年 1 月迄今指数表现 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2016 年 05 月 13 日 上证房地产指数上证指数 最近一年房地产板块涨跌幅对比资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2016 年 05 月 13 日 % % % % % % % % % % 上证医药上证电信上证信息上证金融上证消费上证材料上证能源上证房地产指数上证商业类指数上证工业类指数 -50.0% -45.0% -40.0% -35.0% -30.0% -25.0% -20.0% -15.0% -10.0% -5.0% 0.0%

10 2013 年迄今房地产行业 A 股再融资情况 资料来源 : 公司公告, 截至 2016 年 05 月 16 日 增发情况 股票代码公司简称发行规模增发公告日实施进度主承销商 新光圆成 亿元 实施 / 雅戈尔 亿元 实施 / 东华实业 亿元 实施广州证券 滨江集团 亿元 实施中信证券 中珠控股 亿元 实施 / 嘉宝集团 亿元 实施中信证券 上实发展 亿元 实施海通证券 华夏幸福 亿元 实施中信证券, 华泰联合证券 泛海控股 亿元 实施 中天城投 亿元 实施海通证券 中茵股份 亿元 实施 / 凤凰股份 亿元 实施申万宏源证券 福星股份 亿元 实施国信证券 黑牡丹 亿元 实施东海证券 阳光城 亿元 实施中信证券 荣盛发展 亿元 实施招商证券 招商蛇口 亿元 实施中信证券, 招商证券 世茂股份 亿元 实施海通证券 中洲控股 亿元 实施中信证券 香江控股 亿元 实施西南证券 世纪星源 1.32 亿元 实施长城证券 苏宁环球 亿元 实施华泰联合证券 世纪星源 3.97 亿元 实施 / 新潮实业 亿元 实施 / 华发股份 亿元 实施国金证券 中信建投证券, 高盛高华证券, 瑞银证券, 平安证券, 华福证券 新湖中宝 亿元 实施西南证券, 瑞银证券, 国泰君安证券, 中银国际证券 光明地产 亿元 实施海通证券, 华福证券, 国泰君安证券 深圳华强 2.59 亿元 实施中信证券 深圳华强 7.75 亿元 实施 / 香江控股 亿元 实施 / 上海临港 9.46 亿元 实施国泰君安证券 湖北金环 亿元 实施 / 上海临港 亿元 实施 /

11 财信发展 亿元 实施 安信证券 泰禾集团 亿元 实施 中信建投证券, 东兴证券 光明地产 亿元 实施 / 天业股份 亿元 实施 中德证券 皇庭国际 亿元 实施 华泰联合证券 浦东金桥 亿元 实施 国泰君安证券 东华实业 亿元 实施 / 市北高新 4.76 亿元 实施 湘财证券 绿地控股 亿元 实施 / 市北高新 亿元 实施 / 苏州高新 亿元 实施 东吴证券 世联行 亿元 实施 招商证券 大港股份 8.80 亿元 实施 华泰联合证券 蓝光发展 亿元 实施 中信证券 蓝光发展 亿元 实施 / 新华联 亿元 实施 西南证券 世荣兆业 亿元 实施 / 天津松江 亿元 实施 中信建投证券 中珠控股 亿元 实施 国金证券 宋都股份 亿元 实施 齐鲁证券 金科股份 亿元 实施 安信证券 中天城投 亿元 实施 海通证券 中弘股份 亿元 实施 华泰联合证券 三湘股份 亿元 实施 国金证券 新湖中宝 亿元 实施 西南证券, 瑞银证券, 中国国际金融 西藏城投 亿元 实施 东方花旗证券 广宇集团 8.00 亿元 实施 招商证券 阳光城 亿元 实施 华泰联合证券 大名城 亿元 实施 国金证券 中茵股份 亿元 实施 海际证券 迪马股份 亿元 实施 海通证券 华丽家族 亿元 实施 华英证券 莱茵体育 亿元 实施 西南证券 北京城建 亿元 实施 中信建投证券 天业股份 3.70 亿元 实施 中信证券 大连控股 亿元 实施 瑞信方正证券 天业股份 亿元 实施 / 迪马股份 亿元 实施 / 天保基建 亿元 实施 中德证券 东湖高新 3.07 亿元 实施 东海证券 保利地产 亿元 / 证监会批准 /

12 顺发恒业 亿元 / 证监会批准 / 北辰实业 亿元 / 证监会批准 瑞银证券 新光圆成 亿元 / 证监会批准 西南证券 大港股份 亿元 / 证监会批准 国信证券 大港股份 亿元 / 证监会批准 / 格力地产 亿元 / 证监会批准 新时代证券 香江控股 亿元 / 证监会批准 / 香江控股 亿元 / 证监会批准 西南证券 中珠控股 亿元 / 证监会批准 国金证券 新华联 亿元 / 证监会批准 西南证券 三湘股份 9.50 亿元 / 证监会批准 / 三湘股份 亿元 / 证监会批准 中信建投证券 首开股份 亿元 / 证监会批准 中信证券 新潮实业 亿元 / 证监会批准 财通证券 南国置业 亿元 / 证监会批准 中德证券 中关村 7.10 亿元 / 证监会批准 兴业证券 华丽家族 亿元 / 发审委通过 浙商证券 金科股份 亿元 / 发审委通过 长城证券 宝安地产 亿元 / 发审委通过 摩根士丹利华鑫证券 嘉凯城 亿元 / 发审委通过 中信建投证券 大名城 亿元 / 发审委通过 申万宏源证券承销保荐, 国泰君安 电子城 亿元 / 发审委通过 广州证券 天津松江 亿元 / 发审委通过 国泰君安 市北高新 亿元 / 发审委通过 湘财证券 万通地产 亿元 / 发审委通过 红塔证券 世茂股份 亿元 / 股东大会通过 海通证券 泛海控股 亿元 / 股东大会通过 中信建投证券 新城控股 亿元 / 股东大会通过 摩根士丹利华鑫证券 中洲控股 亿元 / 股东大会通过 / 京蓝科技 亿元 / 股东大会通过 华泰联合证券 京蓝科技 亿元 / 股东大会通过 / 世联行 亿元 / 股东大会通过 中信建投证券 天业股份 亿元 / 股东大会通过 东兴证券 苏州高新 亿元 / 股东大会通过 东吴证券 绿地控股 亿元 / 股东大会通过 / 苏州高新 7.70 亿元 / 股东大会通过 / 信达地产 亿元 / 股东大会通过 申万宏源证券承销保荐, 信达证券 栖霞建设 亿元 / 股东大会通过 / 海航基础 亿元 / 股东大会通过 摩根士丹利华鑫证券 海航基础 亿元 / 股东大会通过 / 海德股份 亿元 / 股东大会通过 /

13 九鼎投资 亿元 / 股东大会通过 西部证券, 九州证券 银润投资 亿元 / 股东大会通过 / 中润资源 亿元 / 股东大会通过 新时代证券 海航投资 亿元 / 股东大会通过 中德证券 万业企业 亿元 / 股东大会通过 / 万泽股份 亿元 / 股东大会通过 / 天地源 亿元 / 董事会预案 平安证券 中天城投 亿元 / 董事会预案 / 海宁皮城 亿元 / 董事会预案 财通证券 中弘股份 亿元 / 董事会预案 / 中房股份 亿元 / 董事会预案 / 中房股份 亿元 / 董事会预案 华泰联合证券 中粮地产 亿元 / 董事会预案 / 银亿股份 亿元 / 董事会预案 / 银亿股份 8.25 亿元 / 董事会预案 摩根士丹利华鑫证券 万泽股份 亿元 / 董事会预案 / 深赛格 亿元 / 董事会预案 招商证券 深赛格 亿元 / 董事会预案 / *ST 新梅 7.20 亿元 / 董事会预案 安信证券 *ST 新梅 亿元 / 董事会预案 / 新潮实业 亿元 / 董事会预案 国金证券, 新时代证券 新潮实业 亿元 / 董事会预案 / 迪马股份 亿元 / 董事会预案 / 绿景控股 亿元 / 董事会预案 / 阳光股份 亿元 / 董事会预案 / 云南城投 亿元 / 董事会预案 / 可转债情况 股票代码 公司简称 转股价格 募集资金 期限 票面利率 公开发行日 实施进度 主承销商 格力地产 20.9 元 / 股 9.8 亿元 5 年 0.6%-2.0% 2014/12/25 实施 新时代证券 冠城大通 6.2 元 / 股 18 亿元 6 年 1.2%-4.0% 2014/07/18 实施 中信证券 招商地产 / 不超过 80 亿元 6 年 不超过每年 3.0% / 停止实施 / 大名城 / 不超过 22 亿元 6 年 / / 股东大会通过 中信建投 公司债情况 股票代码 公司简称发行规模期限票面利率 债项评级 起息日实施进度主承销商 华夏幸福 亿元 5 年 5.38% AA 实施兴业证券, 招商证券, 中信建投证券 金科股份 亿元 3 年 6.70% AA 实施中山证券 金科股份 4.80 亿元 5 年 7.20% AA 实施中山证券

14 金科股份 5.20 亿元 3 年 6.00% AA 实施中山证券 迪马股份 5.00 亿元 3 年 6.80% AA 实施东吴证券 迪马股份 6.00 亿元 3 年 6.50% AA 实施东吴证券 北辰实业 亿元 5 年 4.48% AA 实施瑞银证券 华夏幸福 亿元 5 年 5.30% AA 实施兴业证券, 招商证券, 中信建投证券 荣盛发展 7.50 亿元 3 年 5.80% AA 实施中信建投证券 金融街 亿元 5 年 3.80% AAA 实施中信建投证券 荣盛发展 7.50 亿元 3 年 5.80% AA 实施中信建投证券 新城控股 亿元 3 年 4.76% AA 实施 泰禾集团 亿元 3 年 7.30% AA 实施 / 中信证券, 摩根士丹利华鑫证券, 中信建投证券 凤凰股份 亿元 5 年 4.59% AAA 实施申万宏源证券承销保荐 大名城 5.00 亿元 3 年 7.50% AA 实施 / 大名城 B 5.00 亿元 3 年 7.50% AA 实施 / 华夏幸福 亿元 5 年 5.19% AA 实施兴业证券, 招商证券, 中信建投证券 泛海控股 5.00 亿元 5 年 4.20% AA 实施西部证券 三湘股份 亿元 3 年 6.25% AA 实施海通证券 铁岭新城 5.00 亿元 0 年 6.70% 实施 / 金地集团 亿元 8 年 3.50% AAA 实施中国国际金融, 国信证券 华夏幸福 5.50 亿元 5 年 3.00% AA 实施中信建投证券 华发股份 亿元 3 年 4.27% AA 实施华金证券 世茂股份 亿元 3 年 3.29% AA 实施中国国际金融 华发股份 亿元 5 年 4.60% AA 实施华金证券 金科股份 亿元 3 年 6.80% AA 实施 / 金科股份 亿元 3 年 6.80% AA 实施 / 上实发展 亿元 5 年 3.23% AA 实施中信建投证券 华夏幸福 亿元 5 年 5.40% AA 实施兴业证券, 招商证券, 中信建投证券 华远地产 亿元 3 年 4.58% AA 实施中国国际金融 泛海控股 亿元 5 年 5.60% AA 实施中信建投证券 华夏幸福 亿元 5 年 4.04% AA 实施中信证券, 兴业证券, 光大证券 中华企业 亿元 3 年 6.00% AA 实施中信建投证券 华发股份 亿元 3 年 4.39% AA 实施华金证券 中航地产 亿元 5 年 3.29% AAA 实施中航证券 信达地产 亿元 5 年 3.80% AA 实施信达证券, 申万宏源证券, 中信建投证券 保利地产 亿元 5 年 2.96% AAA 实施中信证券, 中国国际金融 保利地产 亿元 10 年 4.19% AAA 实施中信证券, 中国国际金融 鲁商置业 亿元 3 年 6.00% AA 实施平安证券, 华泰联合证券 荣盛发展 亿元 3 年 6.20% AA 实施中信建投证券 中弘股份 2.50 亿元 5 年 6.89% AA 实施东兴证券 苏州高新 亿元 5 年 4.00% AA 实施国泰君安证券 华夏幸福 亿元 7 年 4.88% AA 实施中信证券, 兴业证券, 光大证券 保利地产 亿元 7 年 3.19% AAA 实施中信证券, 中国国际金融

15 保利地产 亿元 5 年 2.95% AAA 实施 中信证券, 中国国际金融 华远地产 亿元 3 年 5.10% AA 实施 中国国际金融 首开股份 亿元 5 年 4.39% AA 实施 中信证券 迪马股份 6.00 亿元 2 年 6.80% AA 实施 中信建投证券 中天城投 亿元 3 年 8.00% AA 实施 光大证券, 兴业证券, 招商证券 银亿股份 3.00 亿元 5 年 7.28% AA 实施 招商证券 泰禾集团 亿元 4 年 7.95% AA 实施 广发证券, 长城证券 泰禾集团 亿元 4 年 7.75% AA 实施 广发证券, 长城证券 市北高新 9.00 亿元 5 年 4.00% AA 实施 湘财证券 市北 B 股 9.00 亿元 5 年 4.00% AA 实施 湘财证券 泛海控股 亿元 5 年 5.35% AA 实施 中信建投证券 金科股份 亿元 3 年 7.00% AA 实施 华泰联合证券 荣盛发展 5.00 亿元 4 年 6.50% AA 实施 中信建投证券 荣盛发展 5.00 亿元 2 年 5.70% AA 实施 中信建投证券 保利地产 亿元 7 年 3.68% AAA 实施 中信证券, 中国国际金融 保利地产 亿元 5 年 3.40% AAA 实施 中信证券, 中国国际金融 阳光城 5.00 亿元 3 年 7.50% AA 实施 中信证券 大名城 5.00 亿元 3 年 8.08% AA 实施 中信证券, 宏信证券 中天城投 亿元 3 年 8.00% AA 实施 平安证券 中国武夷 4.90 亿元 7 年 5.58% AA 实施 兴业证券 大名城 B 5.00 亿元 3 年 8.08% AA 实施 中信证券, 宏信证券 中华企业 8.57 亿元 3 年 6.00% AA 实施 中信建投证券 华发股份 亿元 5 年 4.50% AA 实施 国金证券 中国国贸 4.00 亿元 3 年 3.88% AA 实施 华泰联合证券 中天城投 亿元 4 年 8.50% AA 实施 光大证券, 兴业证券, 招商证券 阳光城 5.00 亿元 3 年 6.50% AA 实施 中信证券 新城控股 亿元 3 年 6.00% AA 实施 中信证券, 摩根士丹利华鑫证券, 大名城 亿元 5 年 6.98% AA 实施 中信建投证券 大名城 B 亿元 5 年 6.98% AA 实施 中信建投证券 南国置业 5.00 亿元 3 年 6.35% AA 实施 华英证券 新城控股 亿元 5 年 4.50% AA 实施 中信证券, 摩根士丹利华鑫证券, 南国置业 亿元 3 年 6.38% AA 实施 长江证券 阳光城 亿元 3 年 6.50% AA 实施 中信证券 云南城投 亿元 3 年 5.70% AA 实施 中信建投证券, 广发证券 首开股份 亿元 5 年 4.80% AA 实施 中信证券 荣盛发展 5.00 亿元 2 年 5.50% AA 实施 第一创业摩根大通证券 荣盛发展 5.00 亿元 4 年 6.00% AA 实施 第一创业摩根大通证券 华夏幸福 亿元 7 年 5.10% AA 实施 中信证券, 兴业证券, 光大证券 海航投资 亿元 3 年 5.99% AA 实施 中德证券, 瑞信方正证券 迪马股份 亿元 2 年 7.30% AA 实施 中信建投证券 泰禾集团 亿元 3 年 7.75% AA 实施 中信建投证券, 中银国际证券

16 金融街 亿元 1 年 4.00% AAA 实施 中信建投证券 金地集团 亿元 7 年 4.18% AAA 实施 中国国际金融, 国信证券 西藏城投 9.00 亿元 7 年 5.00% AA 实施 中国银河证券 中天城投 4.00 亿元 3 年 8.00% AA 实施 平安证券 华夏幸福 亿元 3 年 5.69% AA 实施 招商证券 荣盛发展 亿元 2 年 5.70% AA 实施 第一创业摩根大通证券 泛海控股 亿元 3 年 7.60% AA 实施 中信建投证券 万科 A 亿元 5 年 3.50% AAA 实施 中信证券 泰禾集团 亿元 3 年 7.75% AA 实施 中信建投证券, 中银国际证券 中洲控股 亿元 3 年 6.30% AA 实施 中信证券 华远地产 亿元 3 年 5.73% AA 实施 中信建投证券 新湖中宝 亿元 4 年 6.99% AA 实施 国泰君安证券, 中山证券 华夏幸福 亿元 4 年 5.58% AA 实施 兴业证券 天地源 亿元 3 年 7.98% AA 实施 中国银河证券 天地源 亿元 3 年 7.98% AA 实施 中国银河证券 华夏幸福 亿元 4 年 5.70% AA 实施 兴业证券 金融街 亿元 7 年 4.24% AAA 实施 中信建投证券 金科股份 亿元 5 年 6.40% AA 实施 安信证券 铁岭新城 5.00 亿元 5 年 6.80% AA 实施 国泰君安证券 冠城大通 亿元 5 年 5.10% AA 实施 中信证券 金融街 亿元 6 年 3.84% AAA 实施 中信建投证券 金融街 亿元 10 年 4.20% AAA 实施 中信建投证券 中粮地产 亿元 5 年 4.40% AA 实施 中信证券, 中国国际金融 阳光城 亿元 5 年 5.40% AA 实施 中信证券 中房地产 7.00 亿元 5 年 4.22% AAA 实施 华融证券, 长城证券 泰禾集团 亿元 3 年 8.00% AA 实施 中信建投证券, 东兴证券 荣安地产 亿元 5 年 6.50% AA 实施 西南证券 天房发展 亿元 5 年 5.80% AA 实施 中德证券 天房发展 亿元 5 年 7.00% AA 实施 海通证券 阳光城 亿元 5 年 5.18% AA 实施 中信证券 阳光城 7.00 亿元 3 年 8.00% AA 实施 长城证券 华夏幸福 亿元 3 年 5.99% AA 实施 兴业证券 荣盛发展 亿元 5 年 5.30% AA 实施 第一创业摩根大通证券 荣盛发展 亿元 4 年 5.10% AA 实施 第一创业摩根大通证券 新湖中宝 亿元 5 年 5.50% AA 实施 国泰君安证券, 中山证券 天保基建 8.00 亿元 5 年 4.50% AA 实施 中德证券 北京城建 亿元 7 年 4.40% AA 实施 中信建投证券, 东吴证券 迪马股份 亿元 5 年 7.49% AA 实施 中信建投证券 新华联 亿元 3 年 8.16% AA 实施 西南证券 京投银泰 7.79 亿元 3 年 4.80% AAA 实施 浙商证券 荣盛发展 亿元 5 年 5.78% AA 实施 第一创业摩根大通证券

17 阳光城 亿元 3 年 8.00% AA 实施长城证券 首开股份 亿元 7 年 4.80% AA 实施中信证券 苏州高新 7.00 亿元 3 年 4.67% AA 实施国泰君安证券 华远地产 亿元 5 年 5.24% AA 实施中信证券 新华联 亿元 7 年 7.50% AA 实施西南证券 上实发展 亿元 5 年 4.92% AA 实施中信建投证券 深振业 A 亿元 3 年 5.20% AA 实施招商证券 北辰实业 亿元 7 年 5.20% AA 实施瑞银证券 北辰实业 亿元 5 年 4.80% AA 实施瑞银证券 福星股份 亿元 5 年 7.50% AA 实施华西证券, 国信证券 中弘股份 9.50 亿元 3 年 9.90% AA 实施广州证券 香江控股 7.00 亿元 5 年 8.48% AA 实施西南证券 浦东金桥 亿元 8 年 5.00% AA 实施国泰君安证券 金桥 B 股 亿元 8 年 5.00% AA 实施国泰君安证券 黑牡丹 8.50 亿元 5 年 5.40% AA 实施第一创业摩根大通证券 嘉宝集团 9.60 亿元 5 年 5.50% AA 实施东方花旗证券 中华企业 亿元 5 年 5.47% AA 实施中信建投证券 卧龙地产 6.00 亿元 5 年 9.07% AA 实施浙商证券, 国开证券 凤凰股份 7.50 亿元 5 年 5.65% AAA 实施申银万国证券 福星股份 亿元 5 年 9.20% AA 实施华西证券, 国信证券 中国国贸 5.00 亿元 5 年 5.50% AA 实施华泰联合证券 渝开发 亿元 5 年 6.30% AAA 实施金元证券 海航基础 3.00 亿元 5 年 8.50% AA 实施信达证券 天房发展 亿元 7 年 8.90% AA 实施安信证券, 瑞信方正证券 铁岭新城 亿元 5 年 8.45% AA 实施兴业证券 顺发恒业 亿元 5 年 / / / 证监会批准 / 新华联 亿元 7 年 / / / 证监会批准 / 华鑫股份 7.50 亿元 7 年 / / / 证监会批准摩根士丹利华鑫证券 中房地产 4.70 亿元 5 年 / / / 证监会批准 / 蓝光发展 亿元 5 年 / / / 证监会批准 / 滨江集团 亿元 7 年 / / / 证监会批准 / 广宇集团 亿元 5 年 / / / 证监会批准 / 新城控股 亿元 10 年 / / / 股东大会通过 / 财信发展 6.00 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 华发股份 亿元 7 年 / / / 股东大会通过华金证券 天地源 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 保利地产 亿元 10 年 / / / 股东大会通过 / 中航地产 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 阳光城 亿元 10 年 / / / 股东大会通过 / 中房地产 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 南国置业 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 /

18 宋都股份 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 阳光股份 8.00 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 中天城投 亿元 4 年 / / / 股东大会通过 / 新黄浦 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 珠江实业 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 阳光城 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 苏宁环球 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 深赛格 6.00 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 张江高科 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 福星股份 亿元 5 年 / / / 股东大会通过中信建投证券 云南城投 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 信达地产 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 宁波富达 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 嘉凯城 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 格力地产 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 万泽股份 8.00 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 天房发展 亿元 7 年 / / / 股东大会通过 / 嘉凯城 7.00 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 美好集团 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 云南城投 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 宋都股份 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 世茂股份 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 信达地产 亿元 7 年 / / / 股东大会通过 / 长春经开 5.00 亿元 7 年 / / / 股东大会通过 / 金地集团 亿元 10 年 / / / 董事会预案 / 首开股份 亿元 5 年 / / / 董事会预案 / 金融街 亿元 10 年 / / / 董事会预案 / 美好集团 亿元 5 年 / / / 董事会预案 / 湖北金环 亿元 3 年 / / / 董事会预案 / 中珠控股 亿元 5 年 / / / 董事会预案 / 招商蛇口 亿元 5 年 / / / 董事会预案 / 陆家嘴 亿元 5 年 / / / 董事会预案国泰君安证券, 爱建证券 珠江实业 亿元 3 年 / / / 董事会预案 / 世茂股份 亿元 10 年 / / / 董事会预案 /

19 中期票据情况 股票代码公司简称发行规模期限票面利率 债项评级 起息日实施进度主承销商 泰禾集团 亿元 3 年 6.20% AA 实施中信建投证券, 中信银行 电子城 5.50 亿元 5 年 4.03% AA 实施华夏银行, 北京银行 金地集团 亿元 5 年 3.69% AAA 实施中信银行, 上海银行 栖霞建设 4.80 亿元 5 年 4.80% AA 实施中国工商银行, 交通银行 迪马股份 4.00 亿元 3 年 5.80% AA 实施上海浦东发展银行 蓝光发展 7.00 亿元 5 年 5.90% AA 实施中信银行, 中国农业银行 信达地产 1.00 亿元 5 年 5.50% AA 实施招商银行, 中信银行 万通地产 亿元 5 年 7.50% AA 实施中国国际金融, 北京银行 金科股份 亿元 3 年 5.50% AA 实施中国农业银行, 中国工商银行 滨江集团 9.00 亿元 3 年 5.10% AA 实施兴业银行, 中信证券 万科 A 亿元 5 年 3.78% AAA 实施北京银行, 中国农业银行 天地源 亿元 5 年 5.98% AA 实施中国银河证券, 中信银行 万科 A 亿元 5 年 3.78% AAA 实施中国工商银行, 兴业银行 金地集团 亿元 5 年 3.98% AAA 实施中信银行, 上海银行 金地集团 亿元 5 年 3.98% AAA 实施招商银行, 兴业银行 中天城投 亿元 5 年 7.00% AA 实施上海浦东发展银行, 光大证券 泛海控股 亿元 5 年 6.90% AA 实施北京银行, 中信建投证券 新华联 亿元 3 年 5.90% AA 实施中信银行 信达地产 亿元 5 年 5.50% AA 实施招商银行, 中信银行 中华企业 8.00 亿元 3 年 5.00% AA 实施中国光大银行, 兴业银行 苏州高新 9.00 亿元 3 年 4.70% AA 实施中国银行, 南京银行 金地集团 亿元 5 年 4.60% AAA 实施中国工商银行, 中国农业银行 中粮地产 6.00 亿元 3 年 4.30% AA 实施中国建设银行, 中信银行 南京高科 5.00 亿元 3 年 4.73% AA 实施南京银行, 招商银行 栖霞建设 亿元 5 年 6.20% AA 实施中国工商银行, 交通银行 世茂股份 亿元 3 年 5.35% AA 实施中国国际金融, 上海银行 黑牡丹 2.00 亿元 3 年 6.00% AA 实施北京银行, 江苏银行 首开股份 亿元 3 年 4.80% AA 实施中国建设银行, 北京银行 上实发展 亿元 3 年 4.95% AA 实施北京银行, 中国建设银行 信达地产 亿元 5 年 5.80% AA 实施招商银行, 中信银行 中华企业 8.00 亿元 3 年 5.50% AA 实施中国光大银行, 兴业银行 保利地产 亿元 5 年 4.60% AAA 实施中国建设银行, 中信证券 南国置业 亿元 3 年 6.80% AA 实施中信银行 金地集团 亿元 3 年 4.90% AAA 实施中国建设银行, 中国工商银行 金融街 亿元 5 年 4.99% AAA 实施国泰君安证券, 中国工商银行 城投控股 亿元 7 年 5.25% AAA 实施国泰君安证券, 中国建设银行 城投控股 亿元 3 年 4.59% AAA 实施国泰君安证券, 中国建设银行 世茂股份 亿元 3 年 6.08% AA 实施中国国际金融, 上海银行

20 保利地产 亿元 5 年 4.70% AAA 实施 中国建设银行, 中信证券 金融街 亿元 5 年 4.80% AAA 实施 国泰君安证券, 中国工商银行 保利地产 亿元 5 年 4.80% AAA 实施 中国建设银行, 中信证券 万科 A 亿元 3 年 4.70% AAA 实施 中国工商银行, 招商银行 陆家 B 股 亿元 10 年 6.00% AAA 实施 中国工商银行, 交通银行 陆家嘴 亿元 10 年 6.00% AAA 实施 中国工商银行, 交通银行 世茂股份 亿元 3 年 7.60% AA 实施 中国国际金融, 上海银行 陆家嘴 亿元 5 年 5.90% AAA 实施 中国工商银行, 交通银行 陆家 B 股 亿元 5 年 5.90% AAA 实施 中国工商银行, 交通银行 城投控股 亿元 5 年 6.28% AAA 实施 中国国际金融, 中国民生银行 世茂股份 亿元 3 年 8.37% AA 实施 中国国际金融, 上海银行 渝开发 3.30 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 兴业银行 中天城投 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 光明地产 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 中弘股份 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 世联行 8.00 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 中信银行 黑牡丹 9.00 亿元 / / / / 股东大会通过 / 长春经开 9.00 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 新黄浦 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 招商银行 中洲控股 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 阳光城 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 大名城 亿元 10 年 / / / 股东大会通过 / 嘉凯城 7.00 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 招商银行 华远地产 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 / 福星股份 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 银亿股份 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 华夏幸福 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 荣盛发展 亿元 5 年 / / / 股东大会通过 / 美好集团 亿元 5 年 / / / 董事会预案 /

21 中国房地产可比交易分析 资料来源 :WIND 数据浏览器, 预测数据为 WIND 根据市场情况整理, 截至 2016 年 05 月 13 日 A 股房地产公司 股价 52 周 市值 市盈率 (PE) 市净率 (PB) 公司名称 交易货币 ( 元 ) 高位 低位 ( 亿元 ) TTM 2015E 2016E ( 最新 ) 万科 A RMB 绿地控股 RMB 招商蛇口 RMB 保利地产 RMB 华夏幸福 RMB 陆家嘴 RMB 金地集团 RMB 泛海控股 RMB 城投控股 RMB 苏宁环球 RMB 雅戈尔 RMB 新湖中宝 RMB 中天城投 RMB 张江高科 RMB 荣盛发展 RMB 金融街 RMB 泰禾集团 RMB 阳光城 RMB 银亿股份 RMB 首开股份 RMB 新城控股 RMB 滨江集团 RMB 新光圆成 RMB 大名城 RMB 北京城建 RMB 浦东金桥 RMB 世茂股份 RMB 中茵股份 RMB 中粮地产 RMB 蓝光发展 RMB 中弘股份 RMB 深圳华强 RMB 世联行 RMB 中国国贸 RMB 中体产业 RMB 金科股份 RMB 九鼎投资 RMB

22 迪马股份 RMB 市北高新 RMB 财信发展 RMB 荣安地产 RMB 新华联 RMB 莱茵体育 RMB 上实发展 RMB 华丽家族 RMB 华发股份 RMB 皇庭国际 RMB 上海临港 RMB 东华实业 RMB 新潮实业 RMB 顺发恒业 RMB 北辰实业 RMB 光明地产 RMB 天业股份 RMB *ST 中企 RMB 南京高科 RMB 格力地产 RMB 西藏城投 RMB 万业企业 RMB 福星股份 RMB 海宁皮城 RMB 香江控股 RMB 苏州高新 RMB 深振业 A RMB 中洲控股 RMB 深深房 A RMB 美好集团 RMB 华联控股 RMB 冠城大通 RMB 中珠控股 RMB 华远地产 RMB 三湘股份 RMB 嘉宝集团 RMB 黑牡丹 RMB 世荣兆业 RMB 嘉凯城 RMB 合肥城建 RMB 信达地产 RMB 南国置业 RMB 宁波富达 RMB 大连控股 RMB 中润资源 RMB

23 深物业 A RMB 新黄浦 RMB 世纪星源 RMB 中国武夷 RMB 海航投资 RMB 深赛格 RMB 海航创新 RMB 津滨发展 RMB 京投银泰 RMB 凤凰股份 RMB 宋都股份 RMB 湖北金环 RMB 渝开发 RMB 大港股份 RMB 中房股份 RMB 万通地产 RMB 万泽股份 RMB 轻纺城 RMB 电子城 RMB 浙江广厦 RMB 卧龙地产 RMB 栖霞建设 RMB 宝安地产 RMB 天房发展 RMB 中关村 RMB 中航地产 RMB 华鑫股份 RMB 天津松江 RMB 鲁商置业 RMB 海航基础 RMB 粤宏远 A RMB 广宇集团 RMB 珠江实业 RMB 天保基建 RMB 云南城投 RMB 亚通股份 RMB 东湖高新 RMB 银润投资 RMB 海德股份 RMB 天地源 RMB 大龙地产 RMB 中房地产 RMB 广宇发展 RMB 绿景控股 RMB 东方银星 RMB

24 阳光股份 RMB 沙河股份 RMB 海泰发展 RMB *ST 珠江 RMB 铁岭新城 RMB 绵世股份 RMB 荣丰控股 RMB *ST 新梅 RMB 京能置业 RMB ST 亚太 RMB 长春经开 RMB S 前锋 RMB *ST 山水 RMB 总体均值 x 27.71x 18.42x 4.80x 中值 26.23x 15.07x 17.39x 2.49x 大型开发商均值 19.22x 15.80x 13.33x 2.85x 中值 15.96x 13.05x 11.97x 2.71x 中型开发商均值 x 24.29x 19.33x 3.51x 中值 22.21x 15.36x 10.61x 2.40x 其他开发商均值 x 29.81x 18.54x 5.39x 中值 30.09x 15.07x 12.73x 2.78x 港股房地产公司 公司名称 交易货股价 52 周市值市盈率 (PE) 市净率 (PB) 币 ( 元 ) 高位低位 ( 亿元 ) TTM 2015E 2016E ( 最新 ) 长和 HKD 万科企业 HKD 新鸿基地产 HKD 中国海外发展 HKD 万达商业 HKD 长实地产 HKD 恒基地产 HKD 华润置地 HKD 九龙仓集团 HKD 太古地产 HKD 太古股份公司 A HKD 太古股份公司 B HKD 恒大地产 HKD 信和置业 HKD 会德丰 HKD 新世界发展 HKD

25 恒隆地产 HKD 碧桂园 HKD 新世界中国 HKD 龙湖地产 HKD 世茂房地产 HKD 华人置业 HKD TST PROPERTIES HKD 富力地产 HKD 丰盛控股 HKD 希慎兴业 HKD 恒隆集团 HKD 卓尔发展 HKD 嘉里建设 HKD 远洋地产 HKD 中国金茂 HKD 深圳控股 HKD 鹰君 HKD SOHO 中国 HKD 中国新城市 HKD 融创中国 HKD 雅居乐地产 HKD 合生创展集团 HKD 瑞安房地产 HKD 龙光地产 HKD 大悦城地产 HKD 爪哇控股 HKD 嘉年华国际 HKD 合景泰富 HKD 北京北辰实业股份 HKD 中泛控股 HKD 越秀地产 HKD 旭辉控股集团 HKD 绿城中国 HKD 人和商业 HKD 高银地产 HKD 华南城 HKD 国瑞置业 HKD 明发集团 HKD 绿景中国地产 HKD 嘉华国际 HKD 力高地产 HKD 首创置业 HKD 绿地香港 HKD 九龙建业 HKD 禹洲地产 HKD

26 阳光 100 中国 HKD 佳兆业集团 HKD 保利置业集团 HKD 融信中国 HKD 上实城市开发 HKD 凯联国际酒店 HKD 亿达中国 HKD 宝龙地产 HKD 金地商置 HKD 新城发展控股 HKD 珠光控股 HKD 恒盛地产 HKD 永泰地产 HKD 天安 HKD 中渝置地 HKD 彩生活 HKD 中国海外宏洋集团 HKD 英皇国际 HKD 花样年控股 HKD 远东发展 HKD 时代地产 HKD 朗廷 -SS HKD 中骏置业 HKD 招商局置地 HKD 欢喜传媒 HKD 上置集团 HKD 宏安地产 HKD ROAD KING INFRA HKD 佳源国际控股 HKD 中国奥园 HKD 香港兴业国际 HKD 五洲国际 HKD 中国诚通发展集团 HKD 莱蒙国际 HKD 中国宏泰发展 HKD 万达酒店发展 HKD 天德地产 HKD 粤海置地 HKD 毅德国际 HKD 中民筑友科技 HKD 北京建设 HKD 建业地产 HKD TAI CHEUNG HOLD HKD 汤臣集团 HKD

27 丽新发展 HKD 景瑞控股 HKD 万邦投资 HKD 廖创兴企业 HKD 北控医疗健康 HKD 中华汽车 HKD 中国新城镇 HKD 渝太地产 HKD 光谷联合 HKD 天山发展控股 HKD 香港小轮 ( 集团 ) HKD CHINAPROPERTIES HKD 当代置业 HKD 保利达资产 HKD 百仕达控股 HKD 新明中国 HKD 朗诗绿色地产 HKD 金朝阳集团 HKD 德祥地产 HKD 卓能 ( 集团 ) HKD 五矿建设 HKD 安全货仓 HKD 上海证大 HKD 力宝华润 HKD 平安证券集团控股 HKD 长和国际实业 HKD 资本策略地产 HKD 北大资源 HKD 万科置业海外 HKD 汉国置业 HKD 银建国际 HKD 丽丰控股 HKD WANG ON GROUP HKD 丽新国际 HKD 国际娱乐 HKD 汉港控股 HKD 华侨城 ( 亚洲 ) HKD 丹枫控股 HKD 南华资产控股 HKD 美联集团 HKD 庄士机构国际 HKD 众安房产 HKD 泛海集团 HKD 镇科集团 HKD 万事昌国际 HKD

28 润中国际控股 HKD NANYANG HOLD HKD YUGANG INT'L HKD 合富辉煌 HKD 建发国际集团 HKD TERMBRAY IND HKD 荣丰国际 HKD 博富临置业 HKD 建生国际 HKD 太兴置业 HKD 隆基泰和 HKD 辰兴发展 HKD 新城市建设发展 HKD 天誉置业 HKD 金轮天地控股 HKD 大生地产 HKD 盈大地产 HKD 川河集团 HKD 中奥到家 HKD 中国城市基础设施 HKD 汇汉控股 HKD 建业实业 HKD 沈阳公用发展股份 HKD 国锐地产 HKD 京维集团 HKD 华厦置业 HKD 利福地产 HKD 沿海家园 HKD 庄士中国 HKD 实力建业 HKD 达力集团 HKD 大中华地产控股 HKD 美联工商铺 HKD 青岛控股 HKD 宏基资本 HKD 中国农产品交易 HKD 宏辉集团 HKD 新昌管理集团 HKD PALADIN HKD 伟业控股 HKD 西王置业 HKD 易易壹金融 HKD 永利地产发展 HKD 东方大学城控股 HKD

29 永发置业 HKD 钧濠集团 HKD 太阳世纪集团 HKD 中国基建投资 HKD 永义国际 HKD 富阳 HKD 中国置业投资 HKD 中华国际 HKD 总体均值 19.92x 6.96x 7.94x 1.08x 中值 6.97x 7.10x 5.97x 0.59x 大型开发商均值 8.44x 10.38x 9.41x 0.81x 中值 7.53x 10.04x 8.24x 0.71x 中型开发商均值 16.09x 8.59x 7.14x 1.14x 中值 10.29x 6.08x 4.99x 0.60x 其他开发商均值 22.55x 3.78x 7.38x 1.11x 中值 6.82x 5.02x 3.79x 0.56x 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用