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1 房地产行业周报 2016 年 12 月 05 日 东方花旗房地产行业周报 编制部门 : 东方花旗房地产行业组

2 房地产行业最新动态

3 房地产行业 / 政策动态 9 城调控加码, 房价或迎拐点 国庆调控以来, 政府对地产市场的干预并未收手 明年市场走向牵动各方神经 在近日有一家金融机构举办的内部会议上, 多家地产高管称 : 预计 2017 年下半年房价将出现拐点 自 11 月开始, 热点城市陆续加码调控 11 月 10 日, 杭州宣布 : 外地家庭购房需两年内连续缴纳一年个税或社保的证明, 补缴无效 ; 二套房的商贷 公积金贷首付比均调高至 60%, 同时将首套房的公积金贷款首付比调高至 30% 11 月 14 日, 深圳 南京等城市发文升级调控政策 深圳将公积金贷二套房最低首付比提至 70%, 武汉在外地人购房要求中增设两年社保限制, 南京要求土地交易必须为自有资金等 11 月 17 日晚, 成都热点区域限贷升级 在高新区南部园区 天府新区成都直管区范围内购房, 居民家庭有 1 套住房未结清相应贷款的, 二套房首付比不低于 7 成, 第三套房停贷 11 月 24 日, 长沙市政府发布 7 条楼市调控措施, 包括加大市场供应 严控 双外 ( 外省户籍 外省工作 ) 购房等 11 月 28 日晚间, 上海将首套房首付比调高至 35%, 同时规定二套房认房又认贷, 有 1 套住房或无房有贷款记录的, 商贷首付比不低于 50% 购买非普通自住房的, 首付比不低于 70% 同在 28 日, 天津进一步调整差别化住房信贷政策 : 居民家庭首套房商贷最低首付比为 30%; 有 1 套住房且相应购房贷款未结清的居民家, 最低首付款比为 40%; 非本市户籍居民家庭, 在市内六区和武清区范围内购买首套住房的, 贷款最低首付款比例为 40% 财新记者从多位地方政府处人士处获悉,11 月 7 日左右, 决策层再次要求控制好房价上涨态势, 要求 11 月房价不得高于 10 月水平, 如果再涨, 不再约谈, 直接对地方政府进行问责 世联行董事长陈劲松在上述闭门会议上透露, 10 月官方房价数据大量来自于前几个月备案累积, 实际上目前全国主要城市的房价并未出现明显下跌, 但是成交量已出现下降, 尤其是一线城市的二手房市场基本处于冰冻状态 这一态势将进一步向新房市场蔓延 他告诉财新记者, 调控前, 金融机构很支持二手房按揭贷, 通常在估价公司的二手房估价基础上提高 20-30% 再放贷, 不然就被别的金融机构抢走了 他预计, 四季度市场行情较为严峻, 会一直持续到明年 参加此次会议的多位地产高管认为 : 明年下半年房价或将出现拐点 旭辉集团创始人林中指出, 中国楼市短周期波动, 房价有涨有跌, 从中长期看, 房价呈波浪式上升 目前 20 多个热点城市的房价已经见顶, 在备案价之外涨价的政府将不批销售证 他估计, 一二线城市交易量将比调控前减少 30% 随着交易量下滑, 未来几个月库存去化周期会不断上升 之后最快 4-5 个月 最慢 9 个月里, 大部分城市库存去化周期会回到 个月, 房价会迎来松动拐点 ( 财新网 11 月 29 日讯 ) 莱坊 : 一线城市房价明年续升 3-5% 随着一 二线城市住宅市场收紧政策的陆续出台, 未来内地的住宅价格走势引发关注 国际房地产咨询公司莱坊 12 月 1 日在中国楼市展望会上表示, 预计明年中国一线城市住宅价格仍会上升 3%-5%, 主要二线城市住宅价格上升 2%-4% 限购令推出, 开发商不敢大幅提高楼价, 加之北京 上海还有新楼盘推出, 因此一线城市住宅价格升幅不会太厉害 莱坊大中华区研发及咨询部主管纪言迅说, 但考虑到投资需求, 即使一线城市出台限购令, 投资者仍然希望在一线城市布局 一方面, 住宅质量有保证, 另方面, 一线城市经济活动活跃, 租金回报率相对较高 根据莱坊和中房驰昊共同发布的报告, 截至今年 10 月底的数据, 今年升幅排在前十的城市为合肥 厦门 南京 上海 无锡, 而深圳 杭州 北京 福州 郑州依次紧随其后 其中, 合肥升幅 48.6% 位居首位, 上海升幅 37.4%, 排第四位 ; 深圳升幅 32.1%, 排名第六位 ; 北京升幅 30.2%, 排名第八位 报告并预计, 房价未来升幅表现最好的五个城市依次为深圳 上海 北京 广州及南京 而根据报告, 房价升幅最差的十个城市多位于东北 西北等旧经济地区, 其中辽宁省锦州市 丹东市排在首两位, 位于黑龙江省的牡丹江市排在第四位, 而乌鲁木齐 包头 呼和浩特等市区也在榜内 至于近期推出 辣招 的香港市场, 根据报告, 截至今年 10 月底, 内地开发商在香港投地价格总额已近 150 亿港元 ; 按建筑总面积来看, 超过 30% 的建筑总面积由内地开发商投得 作为对照,2015 年全年内地开发商在香港投地价格总额为 70 亿港元, 与 年基本持平 ; 建筑总面积方面,2015 年有约 35% 的建筑总面积由内地发展商投得, 这一比例, 较 年翻倍 此外, 豪宅是内地豪客愿意一掷千金的投资标的之一, 报告数据显示, 今年前 10 个月, 价值达 3000 万港元以上的一手豪宅交易中, 内地买

4 家占 27%, 在同一时期, 最大金额的首 30 宗交易中, 内地买家的比例高达 47% 莱坊高级董事兼估价及咨询部主管林浩文表示, 未来资金流向海外市场的总量主要取决于中国政府的把关程度 不过, 他预计政府的收紧政策对赴香港购买超级豪宅的个人买家和一些中资企业影响不大 可能不会有以前那么容易, 但影响不大 这些投资者或企业在海外原本就有资产 林浩文预计, 在住宅供应充裕及经济 政策不稳定因素的影响下, 明年香港的一般住宅价格或上下波动 5%, 而豪宅市场价格或上调 5%; 租金方面, 由于不能负担高昂楼价, 部分买家转卖为租, 推高住宅租金, 普通住宅租金或会上升 3-5% ( 财新网 12 月 01 日讯 ) 海外房产投资风生水起, 机构布局在线交易 蓝海 随着人民币国际化 居民消费升级和投资升级, 未来的海外房产投资必定是一个万亿元级市场 有路 创始人兼总裁黄晓丹认为, 目前已是资产全球化配置时代, 房地产企业 投资者都在配置海外资产, 未来想像空间巨大 戴德梁行称, 中国投资者持续向海外房地产市场注入更多资金, 在已经投资的市场中, 投资者显示出对成熟市场的倾向, 尤其是具有高流动性和相对易融资的资本市场 从购房者的出海策略看, 保值 增值这两种需求都是存在的 易居研究院智库中心研究总监严跃进表示, 从保值的角度, 在人民币贬值预期等因素作用下, 确实存在部分购房者对外投资 从增值角度看, 海外部分热点城市房地产市场依然比较强劲 海外房产投资潮起与国内资产荒 调控收紧 人民币汇率走势等综合因素有关 黄晓丹说, 资产荒并不是指国内没有资产可投, 而是优质资产稀缺 汇率走低不是投资海外房产的主要因素, 更多的是移民 度假 留学 分散风险等综合性因素 他说, 大量资产集中在国内房产上, 相应的风险也在提高, 这部分投资者会考虑如何降低风险, 进行合理的资产配置 这也是海外房产受到关注的原因 在境外大多数城市, 房价相对平稳, 房产是稳健的资产类型 这对于擅长投资房产, 不擅长投资金融证券产品的国人来说颇具吸引力 黄晓丹介绍, 今年个人境外不动产交易额预计在 500 亿美元左右, 增势迅猛 有路 成交用户中, 用户可投资金普遍在 60 万元至 600 万元人民币, 海外房产购买额基本占整体资产的 20% 至 30% 他预计, 随着居民收入水平的提高和人民币国际化, 用户投资行为必将全球化, 中国会成为全球最大的资产投资方, 在 3 至 5 年内, 境外不动产市场交易规模可能会到万亿元体量 正是看到这片蓝海, 诸多机构争相布局海外不动产在线交易市场 黄晓丹介绍, 目前这个市场的主要参与者包括开发商 销售代理商 移民公司 财富管理公司以及搜狐等房产电商平台, 还没有一家专门做此类业务的机构 从房天下新房业务集团总经理离职后, 黄晓丹将创业方向定位于打造 有路 这个 跨境不动产在线投资平台 业内人士称, 投资海外房产要注意防范风险 严跃进提醒, 投资者对海外市场不熟悉, 投资后可能出现收益不如预期 难以转让等问题, 也可能出现前期购置成本低但持有环节税费成本高等问题 在黄晓丹看来, 购房人购买海外房产最担心三个问题 首先是海外产品的品质及真实度, 怕买到不好的资产 ; 其次是担心价格有问题, 怕买到定价超过当地水准的产品 ; 再次是服务不健全, 后期没人管 这其实就是普遍的用户痛点 海外房产交易平台的竞争, 集中在如何有效解决投资者面临的上述痛点 首先是解决信息 数据的不对称, 其次是提供完整的闭环服务 对此, 黄晓丹介绍, 有路 推出了全球不动产投资数据分析 + 投贷管退全服务 在房产交付及质检方面, 推出完整的风控体系, 筛查开发商背景 项目资质 现场了解房源和地段配套 在金融服务方面, 着力供应链金融 海外银行贷款服务 产权共享投资产品等, 未来将向资管平台发展 目前, 房天下 新浪乐居等房产电商平台 链家 我爱我家等中介公司都在打造海外房产投资业务, 市场竞争充分 黄晓丹希望将 有路 打造为细分领域的第一品牌, 未来计划在美国上市 ( 中国证券报 12 月 03 日讯 ) 受房地产调控影响, 住宅成交 21 个月同比首次下滑 受 10 月房地产政策管控影响, 住宅成交量同比数据出现 21 个月以来首次下滑 易居研究院刚刚发布的监测数据显示,11 月 30 个典型城市新建商品住宅成交面积为 1990 万平方米, 环比减少 10.5%, 同比减少 4.2% 从同比数据看, 这也是近 21 个月住宅成交面积首次出现同比负增长 10 月各地纷纷出台房地产管控政策对市场的影响正在持续 监测数据显示,11 月份,4 个一线城市新建商品住宅成交面积为 274 万平方米, 环比减少 21.2%, 同比减少 26.5%

5 一线城市 11 月份交易出现明显下跌, 和一线城市政策收紧等态势有关 同时此类城市部分楼盘预售证的发放趋紧, 也会使得此类一手房交易相对变冷 具体城市看, 北上广深 4 个城市环比增幅分别为 -7.9% -24.6% -23.0% 和 -32.1% 二线城市方面,11 月 15 个新建商品住宅成交面积为 1361 万平方米, 环比减少 9.2%, 同比减少 7.4% 其中杭州 苏州和南昌的环比跌幅相对要大 从三线城市看,11 月 11 个新建商品住宅成交面积为 354 万平方米, 环比减少 5.6%, 同比增长 52.0% 易居研究院认为, 三线城市很到限购, 环比下跌主要原因是 10 月成交量太大 易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,11 月份市场交易相比 10 月份有所下降, 体现了政策管控的有效性 限购限贷政策下, 热点城市购房门槛提高, 使得各类炒房需求减少, 进而促使市场交易出现下滑 尤其是近期各地加大了执法力度, 房企项目销售更加规范, 恐慌性交易需求也开始减少, 这使得市场交易出现了降温的态势 严跃进预计, 随着政策效应的继续释放, 预计热点城市市场成交面积在 12 月份将有继续下降的可能 随着市场交易面积的下滑, 房价上涨的幅度也将收窄, 进而促使房地产市场回归理性和趋于平稳 ( 上海证券报 12 月 04 日讯 )

6 房地产公司新闻 首创钜大增发 7 亿股融资 14.8 亿港元, 引入远洋及 KKR 11 月 25 日晚间, 首创钜大有限公司发布公告披露, 与国际知名投资集团 KKR 及远洋集团分别订立认购协议 其中, 首创钜大有条件同意, 按 2.1 港元每股认购股份的发行价向 KKR 发行 95,192,308 股 KKR 认购股份, 及本金额 4.2 亿港元的 KKR 认购永久可换股证券, 总代价为 6.2 亿港元 同时, 按同样的发行价格向远洋集团发行 95,192,308 股远洋集团认购股份, 及本金额 6.58 亿港元的远洋集团认购永久可换股证券, 总代价为 8.57 亿港元 据观点地产新媒体计算, 首创钜大本次定向增发约 7.03 亿股, 其中普通股约 1.9 亿股, 永续可转换证券约 5.13 亿股 ; 每股价格为 2.1 港元, 总额约为港币 14.8 亿元 ; 上述两家企业的认购股份数量相当于首创钜大经扩大已发行股份 ( 经认购事项完成及首创置业首次转换 ( 将于完成日期落实 ) 时发行认购股份扩大 ) 的约 9.9% 认购后, 远洋集团将持有首创钜大约 16% 的股份 (9.9% 普通股股份 ), 为第二大股东 ; 其余约 2.95 亿股由 KKR 认购, 认购后 KKR 将持有首创钜大约 11.6% 的股份 根据该等认购协议, 除若干情况外,KKR 认购人及远洋集团认购人各自不得在未经首创钜大事先书面同意而于自完成日期起 12 个月期间出售 转让 抵押 ( 在若干条件规限下以衡平质押法作出的善意融资除外 ) 任何认购证券及转换股份或以其他方式就其设立产权负担 首创钜大方面指出, 认购事项所得的 亿港元将用于偿付在认购事项完成后十二个月内位于北京 ( 房山奥特莱斯综合项目第二期 ) 昆山 ( 昆山奥特莱斯综合项目第二期 ) 南昌 杭州 武汉 郑州 济南 西安及合肥的奥特莱斯综合商业项目所应付的资本开支及其他开支 首创钜大表示, 认购事项除可筹集资金为集团发展及营运奥特莱斯综合商业项目的资本开支提供资金 扩阔公司的资本及股东基础以及提高股份整体流通性 同时, 认购事项也为公司引入两名知名及具声誉投资者作为其股东的宝贵机会 KKR 和远洋集团都拥有强大的财务资源及庞大的业务网络, 透过 ( 其中包括 ) 分享物业管理经验 市场数据及对物业及项目管理的见解, 将可带来战略益处及协同效益, 支持首创钜大的业务发展 ( 观点地产网 11 月 28 日讯 ) 恒大增持万科股票至 14.07%, 持股已逼近二股东华润集团 11 月 29 日晚间, 中国恒大集团 ( 中国恒大,03333.HK) 公告, 该公司在 11 月 18 日至 29 日的 8 个交易日中, 通过大宗交易收购万科 A( SZ) 共 亿股, 占万科企业有限公司总股本的 4.62% 连同此前收购的股份, 目前中国恒大已持有 亿股万科 A, 占万科已发行股本总额约 14.07% 从 8 月 4 日中国恒大首次披露以来, 该公司收购万科已耗资 亿元 目前, 中国恒大持有的万科股本已逼近二股东华润集团 华润持有万科 15.29% 其他持股方 : 宝能系持 25.4%, 安邦持股 6.18%, 万科管理层通过金鹏资管计划持股 4.14%, 万科企业股中心通过德赢资管集团持有 3.66%, 万科工会持股 0.61% 根据公告, 中国恒大此次收购共耗资 亿元, 澎湃新闻记者计算可得,11 月 18 日至 29 日的收购期, 该公司收购成本为 元 / 股, 与上一周期的 元 / 股的成本相比, 增加 0.43 元 / 股 与此前一样, 收购资金同样由中国恒大内部资源支付, 中国恒大也依然坚持此次收购为看好万科的财务投资 略有不同的是, 此次收购途径来自大宗交易, 而非二级市场 尽管价格不菲, 但中国恒大董事局主席许家印似乎对万科势在必得, 进入 11 月以来, 买入万科 A 的脚步就不曾停歇 11 月 9 日, 中国恒大公告称,8 月 16 日至 11 月 9 日, 恒大投入 42 亿元买入 亿股万科 A, 平均买入价继续上升至 元, 持股比例升至 8.285% 11 月 17 日, 中国恒大公告,11 月 10 日至 11 月 17 日 6 个交易日期间耗资 亿元, 买入 亿股万科 A, 总持股达到 9.452%, 而其成本价已经升至 元 如果除去 11.93% 的万科企业 (02202.HK) 股份, 目前已知各方共持股万科的流通股股份已经达到了 81.28% ( 澎湃新闻 11 月 29 日讯 )

7 保利地产保利置业重组 10 小时宣告流产, 停牌第二天即复牌 11 月 29 日晚间, 央企保利地产 ( SH) 宣布保利地产与保利置业合并重组的筹划宣告流产, 同时宣布股票明起复牌 而这距离保利置业宣布暂停交易称有内幕消息公布仅仅过去了 10 个多小时 保利地产公告称, 保利地产此次筹划的事项为保利地产发行股份购买保利置业集团有限公司 (00119.HK), 但此次筹划宣布终止, 股票将于 11 月 30 日复牌 按照公告披露的信息, 保利地产组织各方与相关方就本次重大事项进行了沟通和协商, 但经过与相关方切磋后, 认为该事项时机机尚不成熟, 因此公司决定终止筹划本次重大事项 值得一提的是, 保利地产与保利置业于 2016 年 11 月 29 日上午 9 时发布重大事项停牌公告, 显示正在筹划重大事项, 双方并未公布重组内容, 但由于两家同时停牌, 业内均认为会涉及业内传闻依旧的保利系地产公司合并 而到了当天晚上 19 时左右, 仅仅 10 个小时, 保利地产突然发布公告宣布终止购买保利置业相关项目, 并于 11 月 30 日复牌 截至发稿, 保利置业方面仍未发布有关内幕消息的更新公告 保利地产方面未就澎湃新闻相关询问进行回应 今年 11 月初的时候, 就有市场消息称, 保利地产内部高层透露保利地产与保利置业将正式合并,2017 年将出合并方案, 在保利地产与保利置业纷纷宣布停牌后业内也开始猜测两者合并是否提上日程 保利地产是保利集团的全资子公司, 而保利置业是保利 ( 香港 ) 投资有限公司旗下的子公司, 相当于保利集团的孙公司 就业绩而言, 保利地产明显强于保利置业 今年上半年保利地产实现营业收入 亿元, 归属上市公司股东的净利润为 亿元 ; 而对于保利置业而言其净利润为 1.46 亿港元 ( 约合人民币 1.29 亿元 ), 就净利润而言, 保利地产是保利置业的 38 倍 而在国企改革的背景下, 并购与重组被认为更多的会在央企中发生 在此之前, 保利地产宣布与中航地产进行整合重组, 保利地产将以 亿元的代价获取中航地产及其下属企业合计持有的 10 家房地产项目公司股权及 1 个房地产项目在建工程 中航工业集团总经理谭瑞松表示, 中航工业下决心主动退出房地产行业, 将地产业务整体剥离 保利集团综合实力雄厚, 房地产业务是国内行业的佼佼者, 与保利集团合作, 有利于中航地产业务长远发展, 也能为经营团队提供更好的事业平台 在此基础上, 双方拓展合作领域和空间, 为落实国家战略再做新贡献 保利地产 2016 年半年报数据显示, 截至 6 月 30 日, 公司半年签约金额首次突破千亿大关 报告期内, 公司总资产已经达到 4300 多亿元, 净资产近 1000 亿, 公司实现签约金额 亿元, 同比增长 45.48%; 实现签约面积 万平方米, 同比增长 40.55% 其中,6 月份, 公司实现签约金额 270 亿元, 实现认购金额 271 亿元, 均创单月新高, 估计全年将超过 2000 亿元大关 截至 2015 年底, 保利地产拥有在建 拟建房地产项目 270 个, 待开发土地总建筑面积 5482 万平方米, 其中一 二线城市占比约为 74% ( 澎湃新闻网 11 月 29 日讯 ) 孙宏斌增持金科地产, 买下嘉凯城青岛公司 11 日 30 日早间, 金科地产 ( SZ ) 发布公告称, 公司于 11 月 11 日至 28 日, 在二级市场获孙宏斌旗下润泽物业耗资近 8.3 亿元增持 1.62 亿股, 占公司总股本的 3.04% 增持完成后, 孙宏斌旗下融创中国 (01918.HK) 及其一致行动人持有金科股份的比例由 16.93% 增至 20%, 仍为金科第二大股东 根据金科地产最新 (11 月 1 日 ) 权益变动公告, 黄红云 陶虹遐夫妇直接和间接合计持有金科 25.44% 的股份, 仍为公司实际控制人 恒大集团在今日 (11 月 30 日 ) 早间公告称, 公司于 29 日以 亿元将嘉凯城青岛公司全部股权转让给融创中国 目标公司主要从事位于青岛市李沧区青岛时代城项目的开发, 总占地面积约为 万平方米, 计容总建筑面积约 万平方米, 未售面积约为 98 万平方米, 主要用作住宅及商业用途 融创中国董事长孙宏斌近期在一次行业会议上表示, 调控刚过两个月, 土地市场还未降温, 再加上很多房企前期踏空, 需要补充土地储备, 还在积极拿地, 造成地价依旧居高不下 因此, 现在不是房企在公开市场拿地的好时机 孙宏斌指出, 目前经济下行, 楼市调控过冬, 正值并购好时机 中小房企前期高价拿地, 调控削减销售额后现金流承压, 急需卖地套现 房地产行业的并购逻辑就是看中目标公司的土地储备 在此逻辑之下, 孙宏斌今年动作频频 早在 9 月 22 日, 融创定增入股金科地产, 以 40 亿元认购 16.96% 的股份, 成为其第二大股东 资料显示, 金科地产项目主要布局在 中西部 长三角 环渤海 中国三大区域, 已进入北京 重庆 成都 西安 青岛 济南 长沙 合肥 郑州等城市 金科地产拥有在建地产项目约 75 个, 土地储备可建面积超过 1700 万平方米, 金科地产于 2016 年

8 6 月 30 日的未经审核综合资产净值总值约为人民币 160 亿元, 可售货值在 140 亿左右 9 月 19 日, 融创中国斥资 138 亿元接盘联想控股地产业务 交易涉及 42 个物业项目权益, 分别位于北京 天津 重庆 杭州等 16 个城市 这些物业总占地面积约 694 万平方米, 总建筑面积约 1802 万平方米, 未售面积约 730 万平方米 大举并购背后, 融创中国的各项负债指标不断增加 根据融创中国 2016 年中报, 其负债总额为 1279 亿元 (2015 年 960 亿元 ), 借贷总额 628 亿元 (2015 年 417 亿元 ), 永续资本证券 68 亿元, 应收关联公司款项约 201 亿元 (2015 年 116 亿元 ), 现金余额 401 亿元 (2015 年 270 亿元 ), 净资产负债率为 85.1%(2015 年为 75.9%) 孙宏斌曾强调 : 房企要注重控制现金流风险, 储备长线 低资金成本的钱, 才能穿越市场周期 同时, 房企要多储备优质资产, 不断增加公司价值, 在现金流周转困难时还能靠卖地套现 他表示 : 在不确定的经济形势下, 房企的选择其实很确定, 有钱才能买地, 没钱赶紧卖房 ( 财新网 11 月 30 日讯 ) 私有化告吹, 恒盛地产一度跌近四成 受私有化告吹影响, 恒盛地产控股有限公司 (0845.HK, 下称恒盛地产 )12 月 1 日股价跳水, 一度低见 0.72 港元, 跌幅近 39% 恒盛地产股价今早开盘报价 0.74 港元, 较前一交易日收盘价下跌 36.8% 公司公布, 早前宣布的可能私有化的要约期于 11 月 30 日结束 作为要约人, 由恒盛地产控股股东张志熔持有的美年国际并未向恒盛地产作出要约决定, 也并未通知恒盛地产无意向公司作出要约, 因此美年国际及任何一直行动人士将在六个月内不可提出要约 该次可能私有化的要约期由 2015 年 3 月 4 日起至 2016 年 11 月 30 日结束 2015 年 3 月, 恒盛地产称可能提出私有化, 一直未有后文, 拖延逾一年后, 于 2016 年 8 月重新宣布考虑可能的私有化, 后将私有化要约延至 11 月底, 至今宣告私有化告吹 市场怀疑张志熔筹备私有化资金出现问题 今年 44 岁的张志熔曾为中国熔盛重工集团 (1101.HK, 重组后改名为荣华能源 ) 董事会主席及恒盛地产董事会主席 2012 年福布斯中国富豪榜单排第 48 位 根据公司中报数据显示, 张志熔目前持有恒盛地产约 68.39% 股份, 为公司最大股东 ; 持有荣华能源 18.84% 的股份, 也为其最大股东 恒盛地产目前主要在上海 天津及北京等地开发房地产项目 恒盛地产在 2009 年 9 月在香港公开招股, 当时集资额 亿港元 截至午市收盘, 恒盛地产报价 0.8 港元, 跌 31.62% ( 财新网 12 月 01 日讯 )

9 2012 年迄今 A 股首发公开发行量 单位 : 十亿元 资料来源 :WIND 股权融资规模统计, 截至 2016 年 12 月 02 日 2012 年 1 月迄今指数表现 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2016 年 12 月 02 日 最近一年房地产板块涨跌幅对比 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2016 年 12 月 02 日

10 2013 年迄今房地产行业 A 股再融资情况 资料来源 :wind 及公司公告, 截至 2016 年 12 月 02 日 增发情况 股票代码 公司简称 发行规模 ( 亿元 ) SZ 京蓝科技 实施 增发公告日实施进度主承销商 SZ 京蓝科技 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 金科股份 实施 SH 香江控股 实施 长城证券股份有限公司, 华泰联合证券有限责任公司 SH 大名城 实施申万宏源证券承销保荐有限责任公司 SH 电子城 实施广州证券股份有限公司, 海通证券股份有限公司 SH 市北高新 实施湘财证券股份有限公司 SH 万通地产 实施红塔证券股份有限公司 SH 格力地产 实施新时代证券股份有限公司 SZ 东旭蓝天 实施 SZ 新光圆成 实施西南证券股份有限公司 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 广州证券股份有限公司 SZ 南国置业 实施中德证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司 SH 首开股份 实施中信证券股份有限公司 SH 保利地产 实施中信证券股份有限公司 SZ 三湘印象 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 三湘印象 实施 SZ 大港股份 实施国信证券股份有限公司 SZ 顺发恒业 实施广发证券股份有限公司 SZ 大港股份 实施 SZ 天润数娱 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 中弘股份 实施东兴证券股份有限公司 SZ 新光圆成 实施 SH 雅戈尔 实施中信证券股份有限公司 SH 粤泰股份 实施广州证券股份有限公司 SZ 滨江集团 实施中信证券股份有限公司 SH 粤泰股份 实施 SH 嘉宝集团 实施中信证券股份有限公司 SZ 泛海控股 实施 SH 上实发展 实施海通证券股份有限公司 SH 华夏幸福 实施 SZ 福星股份 实施国信证券股份有限公司 中信建投证券股份有限公司, 高盛高华证券有限责任公司, 瑞银证券有限责任公司, 平安证券有限责任公司, 华福证券有限责任公司 中信证券股份有限公司, 华泰联合证券有限责任公司 SH 凤凰股份 实施申万宏源证券承销保荐有限责任公司 SZ 中天城投 实施海通证券股份有限公司 SZ 招商蛇口 实施中信证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SZ 阳光城 实施中信证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 实施招商证券股份有限公司

11 SH 黑牡丹 实施东海证券股份有限公司 SH 世茂股份 实施海通证券股份有限公司 SZ 苏宁环球 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 中洲控股 实施中信证券股份有限公司 SH 香江控股 实施西南证券股份有限公司 SH 华发股份 实施国金证券股份有限公司 SH 新湖中宝 实施 SH 光明地产 实施 SZ 京汉股份 实施 SH 香江控股 实施 西南证券股份有限公司, 瑞银证券有限责任公司, 国泰君安证券股份有限公司, 中银国际证券有限责任公司海通证券股份有限公司, 华福证券有限责任公司, 国泰君安证券股份有限公司 SH 上海临港 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 上海临港 实施 SZ 泰禾集团 实施 SZ 财信发展 实施安信证券股份有限公司 SH 天业股份 实施中德证券有限责任公司 SH 光明地产 实施 中信建投证券股份有限公司, 东兴证券股份有限公司 SZ 皇庭国际 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 市北高新 实施湘财证券股份有限公司 SH 浦东金桥 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 南山控股 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 绿地控股 实施 SH 市北高新 实施 SZ 南山控股 实施 SZ 世联行 实施招商证券股份有限公司 SH 苏州高新 实施东吴证券股份有限公司 SZ 大港股份 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 蓝光发展 实施中信证券股份有限公司 SH 蓝光发展 实施 SZ 新华联 实施西南证券股份有限公司 SZ 世荣兆业 实施 SH 天津松江 实施中信建投证券股份有限公司 SH 宋都股份 实施齐鲁证券有限公司 SZ 金科股份 实施安信证券股份有限公司 SZ 中天城投 实施海通证券股份有限公司 SH 新湖中宝 实施 西南证券股份有限公司, 瑞银证券有限责任公司, 中国国际金融有限公司 SZ 中弘股份 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 三湘印象 实施国金证券股份有限公司 SH 西藏城投 实施东方花旗证券有限公司 SZ 广宇集团 实施招商证券股份有限公司 SZ 阳光城 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 大名城 实施国金证券股份有限公司 SZ 莱茵体育 实施西南证券股份有限公司 SH 迪马股份 实施海通证券股份有限公司 SH 华丽家族 实施华英证券有限责任公司 SH 北京城建 实施中信建投证券股份有限公司

12 SH 天业股份 实施中信证券股份有限公司 SH 天业股份 实施 SZ 天保基建 实施中德证券有限责任公司 SH 迪马股份 实施 SZ 华联股份 实施 SH 香江控股 证监会批准西南证券股份有限公司 SZ 新华联 证监会批准西南证券股份有限公司 瑞信方正证券有限责任公司, 中国国际金融有限公司, 华融证券股份有限公司, 第一创业摩根大通证券有限责任公司 SH 天津松江 发审委通过国泰君安证券股份有限公司 SH 上海临港 发审委通过 / SH 上海临港 发审委通过国泰君安证券股份有限公司 SZ 海航投资 发审委通过中德证券有限责任公司 SH 华丽家族 发审委通过浙商证券股份有限公司 SZ 华联股份 发审委通过华泰联合证券有限责任公司 SZ 华联股份 发审委通过 / SZ 泛海控股 发审委通过中信建投证券股份有限公司 SH 新城控股 发审委通过摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 SZ 中洲控股 发审委通过 / SZ 嘉凯城 发审委通过中信建投证券股份有限公司 SH 云南城投 股东大会通过 / SH 华鑫股份 股东大会通过国泰君安证券股份有限公司 SH 华鑫股份 股东大会通过 / SZ 东旭蓝天 股东大会通过 / SZ 福星股份 股东大会通过 / SZ 美好置业 股东大会通过 / SH 九鼎投资 股东大会通过广州证券股份有限公司 SZ 阳光城 股东大会通过 / SH 迪马股份 股东大会通过 / SH 鲁商置业 股东大会通过 / SZ 中房地产 股东大会通过 / SZ *ST 珠江 股东大会通过东兴证券股份有限公司 SZ *ST 珠江 股东大会通过 / SZ 荣盛发展 股东大会通过 / SZ 世联行 股东大会通过 / SZ 广宇发展 股东大会通过 / SZ 广宇发展 股东大会通过 SZ 苏宁环球 股东大会通过 / SZ 南山控股 股东大会通过中信证券股份有限公司 SH 绿地控股 股东大会通过 / SZ 泰禾集团 股东大会通过国信证券股份有限公司 SH 天地源 股东大会通过平安证券股份有限公司 SZ 中天城投 股东大会通过 / SZ 中弘股份 股东大会通过东兴证券股份有限公司 SH 中房股份 股东大会通过招商证券股份有限公司 SH 中房股份 股东大会通过 / SZ 中粮地产 股东大会通过 / SZ 银亿股份 股东大会通过 / 中信证券股份有限公司, 长江证券承销保荐有限公司

13 SZ 银亿股份 股东大会通过摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 SZ 万泽股份 股东大会通过 / SH 信达地产 股东大会通过 SZ 海德股份 股东大会通过 / SZ 绿景控股 股东大会通过 / SH 万业企业 股东大会通过 / SZ 万泽股份 股东大会通过 / SH 西藏城投 董事会预案 / SH 西藏城投 董事会预案东方花旗证券有限公司 SH *ST 中企 董事会预案 / 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 信达证券股份有限公司 SH *ST 中企 董事会预案中国国际金融股份有限公司 SZ 中国武夷 董事会预案 / SZ 万科 A 董事会预案 / SZ 阳光股份 董事会预案 /

14 可转债情况 股票代码 公司简称 转股价格 ( 元 ) 募集资金 ( 亿元 ) 期限 票面利率 SZ 万泽股份 % 实施 SZ 万泽股份 % 实施 SH 格力地产 % 实施 公开发行日实施进度主承销商 SH 冠城大通 % 实施中信证券股份有限公司 SH 粤泰股份 / / / 董事会预案 / 公司债情况 股票代码 公司简称 发行规模 ( 亿元 ) 期限票面利率债项评级起息日实施进度主承销商 SH 首开股份 % / 实施 中德证券有限责任公司, 中信证券股份有限公司 SZ 中弘股份 % AA 实施新时代证券股份有限公司 SZ 天保基建 % AA 实施中德证券有限责任公司 SZ 福星股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施 海通证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司 SZ 福星股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 新城控股 % / 实施 SH 蓝光发展 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司中信证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施 海通证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司 SZ 荣盛发展 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 中房地产 % / 实施华融证券股份有限公司 SH 蓝光发展 % AA 实施 SZ 顺发恒业 % AA 实施 SH 新城控股 % / 实施 中信证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司申万宏源证券承销保荐有限责任公司中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 SH 大名城 % AA 实施宏信证券有限责任公司 SH 大名城 B % AA 实施宏信证券有限责任公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 首开股份 % / 实施 中德证券有限责任公司, 中信证券股份有限公司 SH 珠江实业 % AA 实施万联证券有限责任公司 SZ 福星股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 云南城投 % AAA 实施 中信建投证券股份有限公司, 广发证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施海通证券股份有限公司, 海际证

15 券有限责任公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司 SH 天地源 % / 实施开源证券股份有限公司 SZ 广宇集团 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 大名城 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 大名城 B % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 阳光城 % / 实施中信证券股份有限公司 SH 京投发展 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施 海通证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司 SH 宁波富达 % / 实施华融证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 新城控股 % AA 实施 SH 信达地产 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 滨江集团 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % / 实施兴业证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SZ 阳光城 % / 实施中信证券股份有限公司 SZ 阳光股份 % AA 实施民生证券股份有限公司 SH 新黄浦 % / 实施国信证券股份有限公司 SZ 金融街 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 世茂股份 % AA 实施中国国际金融股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 天房发展 % / 实施 SH 天房发展 % / 实施 SH 黑牡丹 % AA 实施 SZ 中房地产 % AAA 实施 海通证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司, 渤海证券股份有限公司海通证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司, 渤海证券股份有限公司第一创业摩根大通证券有限责任公司华融证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司 SZ 中弘股份 % AA 实施新时代证券股份有限公司 SH 迪马股份 % AA 实施东吴证券股份有限公司 SH 珠江实业 % AA 实施万联证券有限责任公司 SH 格力地产 % / 实施 中泰证券股份有限公司, 长江证券承销保荐有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司

16 SH 华夏幸福 % / 实施 SH 云南城投 % AAA 实施 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司, 广发证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 福星股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 福星股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 新黄浦 % / 实施国信证券股份有限公司 SZ 阳光城 % / 实施中信证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 华远地产 % / 实施中国国际金融股份有限公司 SZ 金融街 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % / 实施 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施西南证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施东兴证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施东兴证券股份有限公司 SH 信达地产 % AA 实施 信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SH 中国高科 % / 实施西部证券股份有限公司 SH 新湖中宝 % AA 实施 SH 华夏幸福 % / 实施 国泰君安证券股份有限公司, 中山证券有限责任公司兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SH 北辰实业 % AA 实施瑞银证券有限责任公司 SH 华夏幸福 % AA 实施 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 金融街 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 福星股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 新城控股 % AA 实施 SH 新城控股 % AA 实施 SH 凤凰股份 % AAA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司申万宏源证券承销保荐有限责任公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 大名城 % / 实施宏信证券有限责任公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施 广发证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司 SH 大名城 B % / 实施宏信证券有限责任公司

17 SH 华夏幸福 % AA 实施 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 三湘印象 % AA 实施海通证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 中国国际金融股份有限公司, 国信证券股份有限公司中国国际金融股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SZ 中天城投 % AA 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SH 世茂股份 % AA 实施中国国际金融股份有限公司 SH *ST 中企 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 京投发展 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 金科股份 % AA 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 信达地产 % AA 实施 信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 中房地产 % AAA 实施华融证券股份有限公司 SH 上实发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华远地产 % / 实施中国国际金融股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 光大证券股份有限公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH *ST 中企 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 信达地产 % AA 实施 信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 中航地产 % AAA 实施中航证券有限公司 SZ 金融街 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 保利地产 % AAA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 SH 鲁商置业 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司平安证券有限责任公司, 华泰联合证券有限责任公司 SZ 中弘股份 % AA 实施新时代证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 苏州高新 % AA 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 中弘股份 % AA 实施东兴证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施中信建投证券股份有限公司

18 SH 华夏幸福 % AA 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 中信证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SH 华远地产 % / 实施中国国际金融股份有限公司 SH 首开股份 % / 实施中信证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施 光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 广发证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司广发证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司 SH 市北 B 股 % AA 实施湘财证券股份有限公司 SH 市北高新 % AA 实施湘财证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 保利地产 % AAA 实施 中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 保利地产 % AAA 实施 中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施平安证券有限责任公司 SH 大名城 % / 实施 SH 大名城 B % / 实施 中信证券股份有限公司, 宏信证券有限责任公司中信证券股份有限公司, 宏信证券有限责任公司 SZ 中国武夷 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SH *ST 中企 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华发股份 % AA 实施国金证券股份有限公司 SH 中国国贸 % AA 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 中天城投 % AA 实施 光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 中国高科 % / 实施西部证券股份有限公司 SH 新城控股 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SH 大名城 B % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 大名城 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 南国置业 % AA 实施华英证券有限责任公司 SZ 南国置业 % / 实施长江证券承销保荐有限公司 SH 新城控股 % AA 实施中信证券股份有限公司, 摩根士

19 丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 云南城投 % AAA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司, 广发证券股份有限公司第一创业摩根大通证券有限责任公司第一创业摩根大通证券有限责任公司 SH 首开股份 % / 实施中信证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 光大证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 海航投资 % AA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 中德证券有限责任公司, 瑞信方正证券有限责任公司中信建投证券股份有限公司, 中银国际证券有限责任公司 SZ 金融街 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 中国国际金融股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SH 西藏城投 % AA 实施中国银河证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施平安证券有限责任公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司, 中银国际证券有限责任公司 SH 华夏幸福 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司 SZ 泛海控股 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 万科 A % AAA 实施中信证券股份有限公司 SZ 中洲控股 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 华远地产 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 新湖中宝 % AA 实施 国泰君安证券股份有限公司, 中山证券有限责任公司 SH 华夏幸福 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SH 天地源 % AA 实施中国银河证券股份有限公司 SH 天地源 % AA 实施中国银河证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施安信证券股份有限公司 SH 冠城大通 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 中粮地产 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 中房地产 % AAA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 华融证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司, 东兴证券股份有限公司 SZ 荣安地产 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国金证券股份有限公司 SH 天房发展 % AA 实施海通证券股份有限公司 SH 天房发展 % AA 实施中德证券有限责任公司

20 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施长城证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SH 新湖中宝 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司第一创业摩根大通证券有限责任公司国泰君安证券股份有限公司, 中山证券有限责任公司 SZ 天保基建 % AA 实施中德证券有限责任公司 SH 北京城建 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司, 东吴证券股份有限公司 SH 迪马股份 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 京投发展 % AAA 实施浙商证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司 SZ 阳光城 % AA 实施长城证券股份有限公司 SH 首开股份 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 苏州高新 % AA 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 华远地产 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 上实发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 深振业 A % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 北辰实业 % AA 实施瑞银证券有限责任公司 SH 北辰实业 % AA 实施瑞银证券有限责任公司 SZ 福星股份 % AA 实施 华西证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SZ 中弘股份 % AA 实施广州证券股份有限公司 SH 香江控股 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 金桥 B 股 % AAA 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 浦东金桥 % AAA 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 黑牡丹 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司 SH 嘉宝集团 % AA 实施东方花旗证券有限公司 SH *ST 中企 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 卧龙地产 % AA 实施 浙商证券股份有限公司, 国开证券有限责任公司 SH 凤凰股份 % AAA 实施申银万国证券股份有限公司 SZ 福星股份 % AA 实施 华西证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SH 中国国贸 % AA 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 渝开发 % AAA 实施金元证券股份有限公司 SH 天房发展 % AA 实施 SZ 滨江集团 SH 蓝光发展 SZ 荣盛发展 不超过 7 年 ( 含 7 年 ) 不超过 7 年 ( 含 7 年 ) 不超过 7 / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / 安信证券股份有限公司, 瑞信方正证券有限责任公司

21 SH 大名城 SH 新湖中宝 SH 浦东金桥 SH 华夏幸福 SH 信达地产 SH 黑牡丹 SH 华夏幸福 SH 天津松江 SH 珠江实业 SZ 泰禾集团 SH 迪马股份 SH 香江控股 SZ 合肥城建 6.00 年 ( 含 7 年 ), 可以为单一期限品种, 也可以是多种期限的混合品种不超过 5 年 ( 含 5 年 ) 不超过 7 年 ( 含 7 年 ) 不超过 5 年 ( 含 5 年 ) 不超过 7 年不超过 3 年不超过 3 年不超过 10 年不超过 5 年期 ( 含 5 年 ) 不超过 7 年不超过 5 年 ( 含 5 年 ) 不超过 5 年不超过 4 年本次发行的公司债券期限为 3 年. / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 /

22 SH 栖霞建设 SZ 中洲控股 SH 金地集团 SZ 美好置业 SZ 京汉股份 SZ 财信发展 SZ 招商蛇口 SH 保利地产 SZ 中航地产 SZ 南国置业 SH 陆家嘴 SH 宋都股份 期限不超过 5 年不超过 5 年 ( 含 5 年 ) 不超过 10 年 ( 含 10 年 ) 不超过 5 年 ( 含 5 年 ) 不超过 3 年期 ( 含 3 年 ) 不超过 5 年 ( 含 5 年 ) 不超过 15 年普通公司债券的期限为不超过 10 年 ( 含 10 年 ), 可续期公司债券基础期限不超过 10 年 ( 含 10 年 ) 不超过 5 年 ( 含 5 年 ) 不超过 3 年 ( 含 3 年 ) 不超过 5 年 ( 含 5 年 ) 不超过 5 / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / 股东大会通过 / 国泰君安证券股份有限公司, 爱建证券有限责任公司

23 SZ 苏宁环球 年 ( 含 5 年 ) 不超过 5 年 ( 含 5 年 ) / / 股东大会通过 / SZ 中弘股份 年 / / 董事会预案 / SZ 金融街 / / 董事会预案中信建投证券股份有限公司 SZ 中洲控股 9.00 / / 董事会预案 / SZ 中弘股份 年 / / 董事会预案 / SH 华鑫股份 7.50 不超过 7 年 ( 含 7 年 ) / / 停止实施 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 中期票据情况 股票代码公司简称发行规模期限 票面利率 债项评级起息日实施进度主承销商 SZ 渝开发 % AAA 实施兴业银行股份有限公司 SH 保利地产 % AAA 实施 中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司 SH 新黄浦 % AA 实施招商银行股份有限公司 SH 光明地产 % AAA 实施兴业银行股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 蓝光发展 % AA 实施 中国农业银行股份有限公司, 北京银行股份有限公司中信银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司 SH 光明地产 % AAA 实施上海浦东发展银行股份有限公司 SH 蓝光发展 % AA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 中信银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司中信建投证券股份有限公司, 中信银行股份有限公司 SH 京能置业 % AAA 实施招商银行股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 中国农业银行股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司 SZ 顺发恒业 % AA 实施中国光大银行股份有限公司 SH 电子城 % AA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 栖霞建设 % AA 实施 华夏银行股份有限公司, 北京银行股份有限公司中信银行股份有限公司, 上海银行股份有限公司招商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司 SH 迪马股份 % AA 实施上海浦东发展银行股份有限公司 SH 蓝光发展 % AA 实施 中信银行股份有限公司, 中国农业银行

24 SH 信达地产 % AA 实施 SH 万通地产 % AA 实施 招商银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司中国国际金融股份有限公司, 北京银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施中国民生银行股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施 SZ 滨江集团 % AA 实施 SH 天地源 % AA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 中国农业银行股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司兴业银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司, 中信银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司 SZ 南国置业 % / 实施浙商银行股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 SZ 泛海控股 % AA 实施 中信银行股份有限公司, 上海银行股份有限公司招商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司上海浦东发展银行股份有限公司, 光大证券股份有限公司北京银行股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施中信银行股份有限公司 SH 信达地产 % AA 实施 SH *ST 中企 % AA 实施 SH 苏州高新 % AA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SZ 中粮地产 % AA 实施 SH 南京高科 % AA 实施 SH 栖霞建设 % AA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 SH 首开股份 % AA 实施 SH 黑牡丹 % AA 实施 SH 上实发展 % AA 实施 SH 信达地产 % AA 实施 招商银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司中国光大银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司中国银行股份有限公司, 南京银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司南京银行股份有限公司, 招商银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国国际金融股份有限公司, 上海银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 北京银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 江苏银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 中国建设银行股份有限公司招商银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SH *ST 中企 % AA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 中国光大银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司 SZ 南国置业 % AA 实施中信银行股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 中国建设银行股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司

25 SZ 金融街 % AAA 实施 SH 城投控股 % AAA 实施 SH 城投控股 % AAA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 国泰君安证券股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司国泰君安证券股份有限公司, 中国建设银行股份有限公司国泰君安证券股份有限公司, 中国建设银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 上海银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施中国民生银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 国泰君安证券股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 招商银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施兴业银行股份有限公司 SH 陆家嘴 % AAA 实施 SH 陆家 B 股 % AAA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 上海银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施中国民生银行股份有限公司 SH 陆家嘴 % AAA 实施 SH 陆家 B 股 % AAA 实施 SH 城投控股 % AAA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 SH 城投控股 % / 实施 中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 中国民生银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 上海银行股份有限公司国家开发银行股份有限公司, 上海银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施兴业银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SZ 南国置业 / / / 股东大会通过 / SZ 滨江集团 不超过 5 年 ( 含 5 年 ) / / / 股东大会通过 / SZ 泛海控股 本次发行的中期票据的期限不超过 5 年 ( 含 5 年 ) / / / 股东大会通过 /

26 SZ 阳光城 不超过 10 年 ( 含 10 年 ). / / / 股东大会通过 / SZ 金融街 本次公开发行中期票据期限为不超过 10 年 ( 含 10 年 ) / / / 股东大会通过 / SZ 新华联 不超过 5 年 ( 含 5 年 ) / / / 股东大会通过 / SH 云南城投 不含权 : 不超过 5 年 ( 含 5 年 ) / / / SH 浦东金桥 / / / SH 粤泰股份 SZ 美好置业 SZ 中天城投 SZ 中弘股份 不超过 5 年不超过 5 年 ( 含 5 年 ) 不超过 5 年 ( 含 5 年 ) 不超过 3 年 / / / / / / / / / / / / 股东大会通过 股东大会通过股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 / / / / / / SH 黑牡丹 9.00 / / / 股东大会通过 兴业银行股份有限公司 SH 华夏幸福 不超过 5 年 / / / 董事会预案 / SH 华发股份 SH 首开股份 SH 华夏幸福 注册有效期内一次或分期发行, 单笔期限不超过 5 年约定赎回之前长期存续, 并在发行条款的约定赎回期到期不超过 10 年 ( 含 10 年 ) / / / 董事会预案 / / / / 董事会预案 / / / / 董事会预案 /

27 中国房地产可比公司分析 资料来源 :WIND 数据浏览器, 预测数据为 WIND 根据市场情况整理, 截至 2016 年 12 月 02 日 A 股房地产公司 公司名称 交易货币 股价 52 周市值市盈率 (PE) 市净率 (PB) ( 元 ) 高位低位 ( 亿元 ) TTM 2016E 2017E ( 最新 ) 万科 A RMB 招商蛇口 RMB 保利地产 RMB 绿地控股 RMB 华夏幸福 RMB 陆家嘴 RMB 金地集团 RMB 城投控股 RMB 泛海控股 RMB 海航基础 RMB 新湖中宝 RMB 雅戈尔 RMB 富森美 RMB 荣盛发展 RMB 金融街 RMB 首开股份 RMB 中天城投 RMB 苏宁环球 RMB 张江高科 RMB 银亿股份 RMB 金科股份 RMB 新城控股 RMB 阳光城 RMB 泰禾集团 RMB 深圳华强 RMB 北京城建 RMB 大名城 RMB 滨江集团 RMB 世茂股份 RMB 上海临港 RMB 浦东金桥 RMB 中国国贸 RMB 九鼎投资 RMB 粤泰股份 RMB / / 3.81 蓝光发展 RMB 嘉凯城 RMB 中粮地产 RMB / / 3.10 东旭蓝天 RMB / / 1.55

28 迪马股份 RMB 中体产业 RMB 新华联 RMB 中弘股份 RMB / / 1.71 世联行 RMB 上实发展 RMB 华发股份 RMB 市北高新 RMB 华丽家族 RMB / / 4.07 荣安地产 RMB / / 4.66 中茵股份 RMB 海宁皮城 RMB 南京高科 RMB 中洲控股 RMB 深振业 A RMB / / 2.92 顺发恒业 RMB 格力地产 RMB 万通地产 RMB 福星股份 RMB 三湘印象 RMB 香江控股 RMB 莱茵体育 RMB 皇庭国际 RMB 光明地产 RMB 天业股份 RMB 大港股份 RMB 财信发展 RMB / / 6.84 西藏城投 RMB / / 4.53 华远地产 RMB 冠城大通 RMB 嘉宝集团 RMB 万业企业 RMB 苏州高新 RMB 电子城 RMB 深深房 A RMB / / 4.40 华联控股 RMB 美好置业 RMB 信达地产 RMB 南国置业 RMB 深物业 A RMB / / 4.75 黑牡丹 RMB *ST 中企 RMB 中国武夷 RMB 华鑫股份 RMB 京汉股份 RMB 宁波富达 RMB

29 新黄浦 RMB / / 2.52 世荣兆业 RMB 海航创新 RMB / / 5.01 海航投资 RMB 宋都股份 RMB 中润资源 RMB / / 4.86 世纪星源 RMB 凤凰股份 RMB 深赛格 RMB / / 6.01 万泽股份 RMB 大连控股 RMB / / 3.82 京投发展 RMB 津滨发展 RMB / / 5.82 天房发展 RMB 轻纺城 RMB 广宇集团 RMB 中航地产 RMB 渝开发 RMB / / 2.66 天保基建 RMB 中房股份 RMB 浙江广厦 RMB 栖霞建设 RMB 云南城投 RMB 海德股份 RMB 天津松江 RMB 卧龙地产 RMB 珠江实业 RMB / / 2.42 粤宏远 A RMB 亚通股份 RMB 中房地产 RMB 中关村 RMB 鲁商置业 RMB 合肥城建 RMB 东湖高新 RMB / / 3.15 阳光股份 RMB 绵石投资 RMB 广宇发展 RMB / / 2.12 东方银星 RMB / / 天地源 RMB / / 1.89 铁岭新城 RMB / / 1.52 大龙地产 RMB / / 2.03 *ST 珠江 RMB 沙河股份 RMB / / 6.23 海泰发展 RMB / / 2.55 长春经开 RMB / / 1.78 绿景控股 RMB / / 28.19

30 京能置业 RMB S 前锋 RMB / / 荣丰控股 RMB / / 6.21 *ST 山水 RMB / / ST 亚太 RMB / / *ST 新梅 RMB / / 总体均值 -7.03x 39.65x 33.96x 5.16x 中值 25.68x 25.14x 21.33x 2.79x 大型开发商均值 18.83x 17.93x 14.84x 2.95x 中值 15.48x 16.32x 13.88x 2.91x 中型开发商均值 47.10x 37.32x 41.70x 3.84x 中值 27.46x 24.44x 18.59x 2.30x 其他开发商均值 x 44.19x 32.56x 5.98x 中值 31.36x 27.09x 24.19x 2.89x

31 港股房地产公司 公司名称 交易货币 股价 52 周市值市盈率 (PE) 市净率 (PB) ( 元 ) 高位低位 ( 亿元 ) TTM 2016E 2017E ( 最新 ) 万科企业 HKD 新鸿基地产 HKD 中国海外发展 HKD 长实地产 HKD 九龙仓集团 HKD 恒基地产 HKD 太古地产 HKD 华润置地 HKD 太古股份公司 A HKD 太古股份公司 B HKD / / 0.19 碧桂园 HKD 会德丰 HKD 新世界发展 HKD 恒隆地产 HKD 中国恒大 HKD 信和置业 HKD 丰盛控股 HKD / / 8.91 龙湖地产 HKD 卓尔集团 HKD / / 4.21 恒隆集团 HKD / / 0.53 TST PROPERTIES HKD / / 0.60 希慎兴业 HKD 世茂房地产 HKD 富力地产 HKD 嘉里建设 HKD 华人置业 HKD / / 0.77 深圳控股 HKD 远洋集团 HKD 鹰君 HKD / / 0.43 融创中国 HKD 中国金茂 HKD 高银地产 HKD / / 1.35 SOHO 中国 HKD 雅居乐集团 HKD 龙光地产 HKD 大悦城地产 HKD 合生创展集团 HKD / / 0.29 旭辉控股集团 HKD 嘉年华国际 HKD / 北京北辰实业股份 HKD / / 0.65 瑞安房地产 HKD 宏安地产 HKD / / 6.14