不一致性 ;(2) 结合上市公司剥离房地产业务的同时, 标的资产又在不断进行土地储备的原因, 说明上市公司出售房地产资产的合理性和必要性 请财务顾问发表意见 答复 一 上市公司 2015 年至 2016 年定期报告中对房地产业务前景的描述 1 上市公司 2015 年半年度报告中对房地产业务前景描述如
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1 股票代码 : 股票简称 : 红豆股份公告编号 : 临 江苏红豆实业股份有限公司 关于上海证券交易所重组问询函的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈 述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 江苏红豆实业股份有限公司 ( 以下简称 红豆股份 上市公司 或 公司 ) 于 2017 年 4 月 11 日收到上海证券交易所上市公司监管一部 关于对江苏红豆实业股份有限公司重大资产出售暨关联交易报告书 ( 草案 ) 信息披露的问询函 ( 上证公函 号 )( 以下简称 问询函 ) 本公司董事会及相关中介机构对问询函所列问题进行了逐项落实并回复说明, 同时按照问询函要求对 江苏红豆实业股份有限公司重大资产出售暨关联交易报告书 ( 草案 ) ( 以下简称 重组报告书 ) 等文件进行了相应的修改和补充 如无特殊说明, 本回复中简称与重组报告书中的简称具有相同含义 问题一关于出售资产的合理性和必要性 草案披露, 本次交易为上市公司向控股股东剥离房地产相关业务的关联交易, 公司存续业务为纺织服装相关资产 2016 年出售标的实现归母净利润 3,656 万元, 占上市公司 2016 年归母净利润的 30%,2016 年出售标的实现营业收入 15.9 亿元, 占上市公司 2016 年营业收入的 52.2% 问题 1.1 草案披露, 公司剥离房地产业务的原因为 土地成本趋高 高端人才缺乏 宏观政策调控趋紧 但是, 标的资产 2016 年下半年仍在扩充土地储备, 获取三处土地储备成本将近 21 亿元 请公司 :(1) 对比 2015 年至 2016 年定期报告中对于房地产业务前景的表述, 说明前后信息披露是否存在 1
2 不一致性 ;(2) 结合上市公司剥离房地产业务的同时, 标的资产又在不断进行土地储备的原因, 说明上市公司出售房地产资产的合理性和必要性 请财务顾问发表意见 答复 一 上市公司 2015 年至 2016 年定期报告中对房地产业务前景的描述 1 上市公司 2015 年半年度报告中对房地产业务前景描述如下 : 房地产业务方面,2015 年上半年, 房地产行业在货币持续宽松 降息降准等一系列房地产政策利好因素的刺激下, 行业景气度出现缓慢回升, 子公司红豆置业梳理现存房源, 积极销售, 加速资金回流 2 上市公司 2015 年度报告中对房地产业务前景描述如下 : 在国内经济增速放缓 贷款难度增加 土地劳动力成本上升等多重压力下, 房地产行业呈现市场集中度不断上升趋势 龙头房地产企业凭借自身的资金实力和技术优势, 一方面可以在与政府及供应商的谈判中获得优势地位, 积极拿地扩张, 继续扩大业务规模和业绩, 另一方面不断设计并建造出高品质 个性化的产品来满足不同客户的不同消费需求 而大多数中小型房地产企业由于受资金 技术 运营能力等的限制, 很难在现有市场形势下保持长期的增长 公司作为无锡本土的企业, 熟悉当地的市场环境, 加之公司的目标客户为中端消费者且集中在二 三线城市, 因而形成了自己独特的竞争优势 3 上市公司 2016 年半年度报中对房地产业务前景描述如下 : 2016 年上半年, 中央层面地产政策宽松趋稳, 通过信贷调整 税费减免等政策促进各类需求积极入市, 推动市场整体高位运行, 一二线城市周边的三四线城市也开始活跃升温 另一方面, 房地产市场库存总量仍较大, 三四线城市仍以去库存 促消费为主基调 4 上市公司 2016 年度报告中对房地产业务前景描述如下 : 2016 年房地产市场城市分化态势明显 一线城市和部分二线城市由于房价上涨过快处于调控之中, 三四线城市由于库存高企处于宽松的购房环境中 政 2
3 策环境经历了从全面宽松到热点城市持续收紧的过程, 因城施策严控市场风险 价格方面, 受宽松货币环境 阶段性供求紧张及地价上涨影响, 热点城市房价涨 幅显著, 第四季度调控收紧后价格趋稳, 整体呈现先扬后抑的特征 面对宏观经济形势, 公司凭借无锡本土企业优势, 继续立足于二三线城市, 以过硬的建筑质量 良好的业主口碑树立品牌形象, 在目标销售区域提升知名度 和竞争力 5 上市公司对于房地产行业信息披露是否存在不一致 报告期内, 上市公司定期报告对于房地产行业的信息披露客观的反应了市场 情况及上市公司对房地产行业的预期, 不存在刻意夸大或贬低行业的情况, 不存 在前后信息披露不一致的情况 二 结合上市公司剥离房地产业务的同时, 标的资产又在不断进行土地储 备的原因, 说明上市公司出售房地产资产的合理性和必要性 年度至今标的资产进行土地储备的情况 为了保持持续经营, 标的公司于 2016 年下半年及 2017 年一季度进行的土地 储备情况如下 : 土地合同签订时间 地块编号 实施主体 所在地点 取得成本 ( 万元 ) 2016 年 11 月 XDG 红豆置业 无锡市锡山区锡港路与运河路交叉口东北侧 20, 年 9 月 XDG 红豆置业 无锡市锡山区锡沪路与老柏庄路交叉路口西北侧 144, 年 12 月 NO.2016G72 南京红豆 南京市江宁区禄口街道永欣大道以南 禄口大街以西 45, 年 1 月 GZ040 号地块扬州市杭集镇三笑大道东红豆置业 (A 区块 ) 侧 翟庄路南侧 12, 年 3 月 NO.2017G03 南京红豆 南京市江宁区禄口街道永欣大道以南 湖泰路以东 156, 由上表可知, 标的公司于 2016 年下半年及 2017 年一季度集中进行土地储备 报告期之前, 标的公司最后一次竞拍获取土地时间为 2011 年 8 月, 距本次集中进行土地储备已有约五年时间, 标的公司过往的土地储备基本已完成开发, 需要一定的土地储备进行后续开发, 故近期进行土地储备较为频繁 3
4 2 近三年地产上市公司在标的资产经营区域内进行土地储备的情况 公司简称 拍地时间 地块座落 地块价格 ( 万元 ) 北京城建 2016 年 9 月 南京市浦口区江浦街道 204, 年 3 月 镇江市汝山路以西 8, 华夏幸福 2014 年 5 月 无锡市南长区南湖大道与新苏路交叉口东北侧 46, 年 11 月 南京市江宁区外港河以东, 泥塘路以南 148, 南国置业 2015 年 10 月南京市鼓楼区小市街道 266, 年 5 月南京市秦淮区龙蟠路以东, 光华路以南 94, 南京高科 2015 年 11 月 南京市栖霞区仙林街道经天路站南侧 104, 栖霞建设 2016 年 4 月 南京市雨花台区板桥新城 210, 年 12 月 南京市六合区雄州街道桥西新区莉湖七号路西南侧 50, 荣盛发展 2014 年 12 月南京市六合区雄州街道桥西新区环城路西北侧 57, 年 12 月南京市六合区葛塘街道新城西片区 37, 年 12 月 南京市六合区雄州街道南门广场东及建材城西侧 103, 上海建工 2016 年 1 月 南京市建邺区黄山路以西, 兴隆大街以北 648, 新城控股 2016 年 9 月南京市江宁区麒麟科创园 400, 年 9 月南京市江宁区地铁小镇青龙片区 339, 年 4 月 南京市栖霞区迈皋桥街道经五路二期西侧 118, 年 4 月 南京市江宁区高新园学十二路以南 务实路以东 59, 年 4 月 南京市江宁空港开发区规划经七路以东 57, 招商蛇口 2015 年 9 月南京市鼓楼区安怀村 323, 年 9 月南京市栖霞区燕子矶太新路南侧枣林村 146, 年 3 月 南京鼓楼区热河南路客车厂 482, 年 11 月 南京市江宁区东流路以西, 四望路以北 339, 年 12 月 南京市浦口区泰山街道泰山西路与左所东路夹角 102, 年 11 月 南京市凤山路以南 石臼湖北路东侧 22, 中房地产 2016 年 11 月南京市凤山路以南 21, 年 11 月南京市丹阳湖北路西侧 凤山路南侧 20, 年 11 月 南京市丹阳湖北路西侧 芜太公路北侧 29, 中粮地产 2015 年 7 月 南京市江宁高新园鹏山路以南 知行路两侧 121, 年 5 月 南京市江宁区麒麟科技创新园 480, 中南建设 2016 年 6 月 南京市上高路以西, 天赐路以北 113, 年 7 月 南京市江宁区天靖路以南 上高路以西 351, 注 : 以上信息均来自上市公司公开信息 由上表可知, 近三年地产行业上市公司在标的资产经营区域内进行土地储备 较为频繁,2015 年度及 2016 年前三季度均有土地储备的行为, 与标的公司在该 4
5 时间段内未进行土地储备差异较为明显 为了维持标的公司的持续经营, 保证市场占有率, 标的公司在 2016 年下半年及 2017 年一季度集中进行了土地储备 三 结合标的资产集中进行土地储备, 说明上市公司出售房地产资产的合理性及必要性房地产行业属于资本密集型行业, 土地储备需要占用大量的流动资金 标的公司主营业务为房地产的开发与销售, 由于业务需要, 必须进行一定量的土地储备, 资金需求较大 除土地储备外, 房地产业务在土建 销售等环节均需要占用大量资金, 根据公司测算,2016 年下半年至 2017 年一季度标的公司购买的五处土地若完成开发, 仍需投入资金 亿元 根据银监会 ( 银发 号 ) 文件, 禁止信贷资金支付土地出让金, 房地产企业需自筹资金支付土地出让金 标的公司购置土地所需的土地出让金主要来源为自有资金及上市公司 红豆国际借款, 由于近年来土地出让价格不断上涨, 购置土地所需资金也逐步增加, 从上市公司的借款给上市公司带来了一定的资金压力 另外, 标的公司从红豆国际借款会形成较多的关联交易, 不利于上市公司减少关联交易 规范运作的要求 通过本次交易, 上市公司 2016 年末资产负债率由 54.58% 降低至 20.11%, 减轻了流动资金的压力, 未来将集中优势资源发展服装业务 综上所述, 上市公司出售房地产资产合理 必要 四 中介机构核查意见经核查, 独立财务顾问认为, 报告期内上市公司定期报告中对于房地产业务前景的描述不存在不一致的情况 ; 标的公司不断进行土地储备的行为系正常经营行为, 上市公司出售房地产资产具有合理性和必要性 问题 1.2 草案披露, 标的资产目前在建的房地产项目共有三处, 位于无锡 锡山区 高铁商务区,2016 年无锡地区的库存去化情况优良, 请比较标的资产 5
6 盈利能力及纺织服装业的盈利能力, 说明公司剥离房地产业务的合理性和必要性 请财务顾问发表意见 答复 一 标的资产与纺织服装业务的盈利能力对比情况 2016 年度 2015 年度 项目纺织服装业务纺织服装业务标的公司标的公司 ( 备考数 ) ( 备考数 ) 销售毛利率 15.82% 28.97% 20.79% 25.69% 销售净利率 2.42% 7.75% 0.17% 6.33% 总资产周转率 权益乘数 净资产收益率 5.47% 3.42% 0.35% 3.52% 由上表可知, 报告期内标的公司销售毛利率 销售净利率均显著低于上市公司纺织服装业务, 且波动性较大 ;2015 年标的公司净资产收益率低于纺织服装业务,2016 年标的公司净资产收益率高于纺织服装业务, 主要由于在总资产周转率相似的情况下, 标的公司权益乘数大幅高于纺织服装业务, 承担了较高的经营风险所致 综上所述, 经营风险相同的情况下, 上市公司纺织服装业务盈利能力优于标的公司, 且本次交易后上市公司的权益乘数下降, 经营风险下降 未来上市公司将继续发展纺织服装业务, 本次重大资产出售有利于上市公司业务优化, 有利于长期盈利能力的提升, 合理 必要 二 中介机构核查意见 经核查, 独立财务顾问认为, 经营风险相同的情况下, 上市公司纺织服装业务盈利能力优于标的公司 本次交易后上市公司的权益乘数下降, 经营风险下降 未来上市公司将继续发展纺织服装业务, 本次重大资产出售有利于上市公司业务优化, 有利于长期盈利能力的提升, 合理 必要 问题 1.3 草案披露, 上市公司重组前为纺织服装业与房地产业双主营发展, 交易后上市公司将专注于发展服装业 此次重组交易, 上市公司将获取现金交易 6
7 对价 8.2 亿元, 请公司结合剥离资产获取大额现金的必要性, 补充披露上市公司 取得 8.2 亿元现金资产后的资金使用安排, 说明公司重组后的战略发展方向和经 营计划 答复 公司已在重组报告书之 第八节管理层讨论与分析 之 六 本次交易对 上市公司的影响 之 ( 三 ) 本次交易对上市公司未来发展前景的影响 中补充 披露如下 : 上市公司通过本次交易, 将取得约 8.2 亿元现金, 该笔现金将用于补充公 司流动资金, 完善产业布局, 发展上市公司服装主业, 以提高上市公司的盈利 能力与盈利质量 问题 1.4 重组交易前后, 上市公司的加权平均净资产收益率从 5.62% 下降为 3.42% 请公司结合前述情况说明出售标的资产的合理性和必要性 答复 报告期内, 上市公司与净资产收益率相关的主要财务指标如下 : 项目 2016 年度 2015 年度交易前交易后交易前交易后 销售净利率 5.80% 7.75% 3.16% 6.33% 总资产周转率 权益乘数 净资产收益率 5.62% 3.42% 4.55% 3.52% 由上表可知, 上市公司交易后的销售净利率及总资产周转率均高于交易前水 平, 盈利能力及营运能力均有所上升 根据杜邦公式, 净资产收益率 = 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 上 市公司净资产收益率下降主要由权益乘数下降造成, 上市公司交易前权益乘数较 大, 是由房地产业务高负债 流动资金占用量大 项目周期长的特点所决定的 高权益乘数伴随着高经营风险, 这与上市公司稳健发展的战略规划有一定冲 突 通过本次交易, 上市公司将优化业务结构 降低经营风险, 因此本次交易合 7
8 理 必要 问题 1.5 草案披露, 本次交易后上市公司每股收益被摊薄, 其中填补回报措施之一为完善利润分配政策, 请公司补充披露完善利润分配政策与填补每股收益的相关性, 并请独立董事就此回报措施是否充分保护中小投资者利益发表意见, 请财务顾问就公司的每股收益填补回报措施是否充分发表意见 答复 一 公司补充披露情况公司已在重组报告书之 第十二节其他重要事项 之 九 本次交易对中小投资者权益保护的安排 之 ( 七 ) 并购重组摊薄当期每股收益的填补回报安排 之 2 填补回报措施 中补充披露如下 : 由于本次交易可能降低上市公司短期每股收益, 继而降低投资者股利回报 为了提高投资者现金分红回报率, 填补每股收益被摊薄的回报, 公司根据中国证监会 关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知 ( 证监会 [2012]37 号 ) 和 上市公司监管指引第 3 号 上市公司现金分红 ( 证监会公告 [2013]43 号 ) 及 上海证券交易所上市公司现金分红指引 的有关要求, 严格执行 公司章程 明确的现金分红政策, 并制定了 江苏红豆实业股份有限公司未来三年股东回报规划 ( ), 明确了对股东回报的合理规划, 重视提高现金分红水平, 给予投资者持续稳定的回报 本次重组完成后, 公司将继续实行可持续 稳定 积极的利润分配政策, 不断提高公司运营绩效, 完善公司股利分配政策, 维护公司全体股东利益 二 独立董事意见公司独立董事已发表意见如下 : 为进一步完善公司利润分配政策, 积极有效地回报投资者, 公司于 2016 年度股东大会通过了 关于公司 2016 年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案, 根据公司提出的填补即期回报的具体措施, 公司将严格实施可持续 8
9 稳定 积极的利润分配政策, 不断提高公司运营绩效, 完善公司股利分配政策, 维护公司全体股东利益 我们认为, 公司就本次重组对即期回报摊薄的影响进行了分析并提出了完善利润分配政策的填补回报措施, 此措施能够充分保护中小股东利益, 符合 国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见 ( 国办发 [2013]110 号 ) 以及中国证监会发布的 关于首发及再融资 重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见 ( 证监会公告 [2015]31 号 ) 的要求与精神 三 中介机构意见经核查, 独立财务顾问认为, 公司每股收益填补回报措施充分, 维护了公司股东特别是中小股东的利益, 符合中国证监会发布的 关于首发及再融资 重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见 ( 证监会公告 [2015]31 号 ) 的要求 经核查, 独立财务顾问认为出售标的资产具有合理性和必要性, 具体如下 : 1 上市公司服装业务与地产业务协同性不强为增强盈利能力, 上市公司于 2003 年进入房地产领域, 经过十数年的悉心经营, 目前已形成 服装 + 地产 双主业结构 从运营效果来看, 上市公司收入 净利润 资产规模等均获得较大增长, 但也存在两类业务协同性较弱 经营理念差异较大的弊端, 包括 : 两类业务的发展均需大量资金做支撑 ; 服装业务的经营理念为适度负债 稳健经营,2016 年末红豆股份母公司资产负债率仅为 20.38%; 而房地产业则属于高杠杆 高负债的经营模式,2016 年末标的公司资产负债率高达 87.44% 本次交易有利于上市公司清晰战略规划, 厘清经营理念, 降低上市公司的资产负债率, 最终形成上市公司与标的公司各自独立发展的双赢局面 2 上市公司双主业运作分散资源, 无法形成业务发展合力鉴于房地产业务与服装业务协同性较弱, 双主业的模式分散了上市公司有限的资源 以借款为例,2016 年末标的资产向上市公司的借款余额达 6.77 亿元, 分散了上市公司的资本且难以与服装业务形成合力, 进而间接制约了服装业务的 9
10 发展 本次交易有利于上市公司改善财务状况 缓解资金压力, 集中优势资源发展服装主业, 有利于上市公司的长远发展 3 房地产行业周期性较强, 正在经历重大转折 1 房地产行业周期性较强房地产行业的周期性较强, 结合我国的实际情况而言 : 受到城镇化进程 宏观经济景气程度 土地供应 项目开发节奏等诸多因素的影响, 行业发展变化错综复杂 国房景气指数显示, 我国房地产行业经历了较为明显的周期轮动, 行业周期性较强, 房地产项目开发周期较长, 行业风险较高 国房景气指数 数据来源 :Wind 资讯 2 房地产行业正经历重大转折我国房地产业迄今为止已经历了 10 余年的 黄金时代, 在人口红利拐点来临 城市化率增幅放缓等因素的作用下, 行业由爆发增长阶段逐渐转入理性发展阶段 2016 年, 房地产行业经历了重大转折 整体而言, 上半年市场延续 2015 年销售火热的态势, 下半年在调控加码下销售增长回落 ; 同时, 严厉的政策调控为行业的中短期发展奠定了基调 2016 年 12 月, 中央经济工作会议 房子是用来住的, 不是用来炒的 的定位表明, 政府对房地产行业的调控决心较强 从长期 10
11 来看, 我国城镇化进程尚未结束, 房地产行业仍有发展机会, 但行业内的竞争格局与 黄金时代 相比也已发生重大变化 行业降温背景下, 中小房企由于缺乏稳定的核心竞争力, 在融资渠道 品牌 人才 管理能力等方面的短板更为明显, 与大型房企相比, 拓张能力与增长空间受到限制 近年房地产行业愈发频繁的兼并收购也表明, 行业洗牌正在加速, 中小房企的处境不容乐观 本次交易后上市公司将退出房地产行业, 降低上市公司业务风险, 从而有利于上市公司健康稳定的发展 4 上市公司房地产业务盈利能力弱于服装业务 2015 年度 2016 年度, 标的公司房地产业务销售毛利率 销售净利率均低于上市公司服装业务水平 ( 详见问题 1.2 答复 ), 在经营风险相同的情况下, 上市公司纺织服装业务盈利能力优于标的公司, 且本次交易后上市公司的权益乘数下降, 经营风险下降 本次交易降低了上市公司的经营风险, 提高了上市公司销售毛利率 销售净利率, 有利于提高上市公司的长期盈利能力 综上所述, 本次资产出售合理 必要 问题二关于交易作价及评估公允性 问题 2.1 草案披露, 本次交易以资产基础法作为总体评估方法, 主要资产存货与投资性房地产均以收益法和假设开发法进行评估 请公司 :(1) 结合标的资产不同经营业态 地区和项目披露预测期内销售房产的每平方米平均售价 销售面积区间分布, 并与周边可比物业进行比较分析, 说明预测合理性和定价公允性 ; (2) 结合不同经营业态 地区和项目披露预测期内投资性房地产的建筑面积及租金收入, 并与周边可比物业进行比较分析, 说明预测合理性和定价公允性 请财务顾问和评估师发表意见 答复 一 拟销售房产分析 11
12 本次交易以资产基础法作为总体评估方法, 主要资产存货的评估方法主要如下 : 1 对已签约尚未实现销售的库存商品房, 根据其销售价格减去销售费用 全部税金确定评估值, 即评估单价 = 销售单价 (1- 销售费用率 - 销售税金及附加率 - 企业所得税率 ); 2 对截止评估现场期间尚未签约的库存商品房, 根据其销售价格减去销售费用 全部税金和适当数额的净利润确定评估值, 即评估单价 = 销售单价 (1- 销售费用率 - 销售税金及附加率 - 企业所得税率 - 销售利润率 50%); 3 对正在开发尚未完工的商品房采用假设开发法确定评估值 评估中采用的销售价格主要是根据被评估单位提供的销售合同等销售统计资料, 参照最近已成交的销售价格, 结合商品房供求状况及市场价格变化趋势综合判断确定的, 该价格与周边可比物业的成交价格基本吻合 差异不大 与可比物业对比情况如下 : 1 住宅存货 ( 住宅 ) 销售价格概况 : 区域内加存货数量面积合计销售均价权平均销项目名称项目座落竣工时间 ( 套 ) ( m2 ) ( 元 / m2 ) 售单价 ( 元 / m2 ) 红豆花园 , 港下红豆广场 , , 无锡市锡山区东港镇 5, 馨华苑 , , 宜东苑北区 , 无锡市锡山区高铁商无锡香江豪庭 , , 务区红豆国际广场 , 无锡市崇安区 12, 人民路九号 , , 香江花城 , , 镇江市 6, 江南府邸 , 存货 ( 住宅 ) 销售价格与周边可比项目之对比 : 12
13 标的资产开发项目 区域内加权 名称 座落 平均销售单 价 ( 元 / m2 ) 红豆花园 港下红豆广场无锡市锡山区馨华苑东港镇 5, 宜东苑北区 无锡香江豪庭 无锡市锡山区高铁商务区 7, 红豆国际广场人民路九号 无锡市崇安区 12, 香江花城江南府邸 镇江市 6, 可比项目 名称 销售均价 ( 元 / m2 ) 联峰雅园 5, 景尚家园 5, 荣宏富家 5, 金科米兰米兰 6, 融侨观邸 8, 恒盛第一国际 8, 绿地璀璨天城 12, 康诗丹郡 14, 信运现代城 12, 宜嘉湖庭花园 6, 天正幸福一克拉 7, 尚海花园 5, 差异率平均值 (%) ( 元 / m2 ) 5, , , , 注 : 以上可比楼盘价格均取自房天下及易居中国 由上表可知, 标的公司住宅销售价格与可比物业价格相差不大 2 别墅 存货 ( 别墅 ) 销售价格概况 : 项目名称 项目座落 竣工时间 区域内加 ( 元 / m2 ) 存货数量面积合计销售均价权平均销 ( 套 ) ( m2 ) ( 元 / m2 ) 售单价 宜东苑南区 , 无锡市锡山区东港镇港下红豆广场 , , , 江南府邸 镇江市润州区 , , , 存货 ( 别墅 ) 销售价格与周边可比项目之对比 : 标的资产开发项目 可比项目 名称 座落 区域内加权差异率销售均价平均值平均销售单名称 (%) ( 元 / m2 ) ( 元 / m2 ) 价 ( 元 / m2 ) 宜东苑南区无锡市锡山区港下红豆广场东港镇 7, 荣宏富家 7, , 江南府邸 镇江市润州区 12, 山林名墅 12, ,
14 江山名洲 紫院 13, 中虹品墅 11, 注 : 以上可比楼盘价格均取自房天下及易居中国 由上表可知, 标的公司别墅销售价格与可比物业价格相差不大 3 商铺 存货 ( 商铺 ) 销售价格概况 : 项目名称 项目座落 竣工时间 区域内加 ( 元 / m2 ) 存货数量面积合计销售均价权平均销 ( 套 ) ( m2 ) ( 元 / m2 ) 售单价 宜东苑南区 , , 港下红豆广场 无锡市锡山区东港镇 , , , 馨华苑 , , 无锡香江豪庭 无锡市锡山区高铁商务区 , , , 人民路九号 无锡市崇安区 , , , 香江花城 , , 镇江市江南府邸 , , , 南京香江豪庭 南京市江宁区 , , , 存货 ( 商铺 ) 销售价格与周边可比项目之对比 : 标的资产开发项目 可比项目 名称 座落 区域内加权差异率销售均价平均值平均销售单名称 (%) ( 元 / m2 ) ( 元 / m2 ) 价 ( 元 / m2 ) 宜东苑南区无锡市锡山港下红豆广场区东港镇馨华苑 6, 荣宏富家 7, , 无锡香江豪庭 中国南方不锈钢无锡市锡山 9, 国际交易中心区高铁商务 12, 春华里 12, 区景瑞望府 14, , 金轮星光名座 25, 人民路九号 无锡市崇安华仁凤凰城 , 区街区 26, ,166, 首创悦府 27,
15 香江花城 江南府邸 镇江市 8, 东方伟业广场 8, , 南京香江豪庭 南京市江宁 区 20, 托乐嘉乐尚天地 20, 天正天御溪岸 22, , 注 : 以上可比楼盘价格均取自房天下及易居中国 因商铺价格对所在商圈 具体位置 楼层 朝向等因素较为敏感, 故项目平均售价与可比物业价格的差异率跨度较大 上述项目中, 人民路九号商铺毗邻无锡市地铁二号线与三号线 ( 在建 ) 交汇处, 区位条件优于可比项目, 故人民路九号商铺的售价高于可比项目 综上所述, 除部分商铺物业价格高于可比项目外, 整体而言反映了评估项目 的公允价值, 不存在重大不公允的情形 二 投资性房地产分析 本次评估根据评估目的 标的资产的特点 用途性质及市场因素, 对投资性房地产采用收益法进行评定估算 评估人员对标的资产同一供需圈内的出租市场进行了专门的调查 分析, 在同一区域内与规模相当 装潢档次 区位条件等基本类似的物业进行了对比分析, 采用市场法确定其客观租金收入 举例说明如下 : 投资性房产 红豆万花城旗舰店, 总建筑面积为 48, m2, 可出租使用面积为 20, m2, 账面价值为 387,118, 元, 评估价值为 680,399, 元, 评估增值为 293,281, 元, 增值率为 75.76% 商场招商改造重新开业后的租金收入预计为 3,000 万元 / 年 评估人员通过对周边可比物业进行比较分析, 选取附近类似三个物业的市场租金水平作为可比案例, 并对可比案例进行交易情况 交易日期 区域和个别等因素综合修正后确定不含税日租金收入为 6.52 元 / m2, 折合年租金收入为 49,354, 元 / 年 然后根据物业所在区域近几年商场行业的发展情况, 并结合消费者物价指数以及通货膨胀率, 确定一定的增长比率 可比物业具体情况如下 : 案例 A:T12 商场 15
16 该商场为 12 层框架结构, 建成时间为 2015 年, 物业管理状优, 商业繁华程度较优 不含税日租金为 6.50 元 / m2, 调查时间为 2017 年 1 月 21 日 案例 B: 云福大厦该商场为 8 层框架结构, 建成时间为 2015 年, 物业管理状优, 商业繁华程度优 不含税日租金为 7.00 元 / m2, 调查时间为 2017 年 1 月 21 日 案例 C: 苏宁广场该商场为 7 层框架结构, 建成时间为 2013 年, 物业管理状优, 商业繁华程度优 不含税日租金为 7.50 元 / m2, 调查时间为 2017 年 1 月 21 日 通过对周边可比物业进行比较分析后, 评估人员认为在此基础上对评估参数的预测及应用是合理的, 并且符合资产的实际经营情况 三 中介机构意见 1 独立财务顾问意见经核查,, 独立财务顾问认为 ; 本次评估整体而言预测合理, 不存在重大不公允的情形 部分商铺受到区位等因素的影响, 所选可比项目的平均价格不能完全反映标的公司开发项目的公允价格, 故两者之间存在一定差异 2 评估师意见经核查, 评估师认为 : 通过对周边可比物业进行比较分析后, 评估人员认为在此基础上对评估参数的预测及应用是合理的, 并且符合资产的实际经营情况 问题三关于标的资产经营及财务信息披露 问题 3.1 草案披露, 标的资产 2015 年 2016 年归属于母公司所有者的净利润分别为 万元和 3,656 万元, 其中, 归属于母公司所有者的非经常性损益为 万元和 1,516.5 万元 2016 年非经常性损益占标的资产净利润比重较大, 其中 2,009 万元披露为 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 请公司详细列明 2,009 万元其他营业外收入和支出的明细, 包括款项性质 内容 金 16
17 额, 是否具有可持续性 请财务顾问和会计师发表意见 答复 一 公司补充披露情况如下 公司已在重组报告书之 第四节拟置出资产基本情况 之 八 最近两年 的主营财务指标 之 ( 二 ) 非经常性损益说明 中补充披露如下 : 红豆置业 2016 年度非经常损益中 除上述各项之外的其他营业外收入和 支出 明细情况如下 : 除上述各项之外的其他营业外收入 单位 : 元 款项性质内容金额 赔款收入远东百货提前解除租约赔偿款 20,000, 违约金收入客户订房后未签合同没收的定金 282, 其他代缴个税手续费等 105, 合计 20,388, 除上述各项之外的其他营业外支出 对外捐赠支出公益性捐赠 53, 赔款及违约金延期交房违约金 156, 滞纳金及罚款税收滞纳金 3, 其他延期交房产生的物业费及能耗费等 83, 合计 297, 除上述各项之外的其他营业外收入净额 20,090, 年度非经常损益 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 中主要为 远东百货提前解除租约赔偿款, 该笔赔偿款与本项中其他收入及支出均为非经 常性项目, 不具有可持续性 二 中介机构意见 1 独立财务顾问意见 经核查, 独立财务顾问认为,2016 年度非经常损益 除上述各项之外的其 他营业外收入和支出 中主要为远东百货提前解除租约赔偿款, 该笔赔偿款与本 项中其他收入及支出均为非经常性项目, 不具有可持续性 2 会计师意见 17
18 会计师认为 : 标的资产 2016 年度 2,009 万元其他营业外收入和支出, 性质 特殊 属于偶发性的, 不具有可持续性 问题 3.2 请公司披露标的资产报告期内和收益法预测期间项目去化周期 ( 库存去化周期 = 库存面积 / 最近三月移动平均成交面积 ); 公司根据实际情况自行确定计算方法的, 请说明计算方法, 充分说明标的资产的盈利能力, 并与同行业公司作比较, 说明此次交易的定价公允性 请财务顾问和评估师发表意见 答复 一 关于去化周期公司补充披露情况 公司已在重组报告书之 第四节拟置出资产基本情况 之 十二 拟置出 资产涉及房地产业务去化周期情况 中, 补充披露如下 : 报告期内, 标的资产去化周期情况如下 : 时间 库存面积最近三月移动平均成交面积库存去化周期 ( 平方米 ) ( 平方米 ) ( 月 ) 2015 年 1 月末 489, , 年 2 月末 483, , 年 3 月末 474, , 年 4 月末 464, , 年 5 月末 453, , 年 6 月末 432, , 年 7 月末 421, , 年 8 月末 410, , 年 9 月末 464, , 年 10 月末 451, , 年 11 月末 435, , 年 12 月末 409, , 年 1 月末 397, , 年 2 月末 388, , 年 3 月末 362, , 年 4 月末 343, , 年 5 月末 332, , 年 6 月末 319, , 年 7 月末 309, , 年 8 月末 261, ,
19 2015 年 1 月末 2015 年 2 月末 2015 年 3 月末 2015 年 4 月末 2015 年 5 月末 2015 年 6 月末 2015 年 7 月末 2015 年 8 月末 2015 年 9 月末 2015 年 10 月末 2015 年 11 月末 2015 年 12 月末 2016 年 1 月末 2016 年 2 月末 2016 年 3 月末 2016 年 4 月末 2016 年 5 月末 2016 年 6 月末 2016 年 7 月末 2016 年 8 月末 2016 年 9 月末 2016 年 10 月末 2016 年 11 月末 2016 年 12 月末 2016 年 9 月末 241, , 年 10 月末 249, , 年 11 月末 244, , 年 12 月末 222, , 注 : 库存去化周期 = 库存面积 / 最近三月移动平均成交面积 标的资产去化周期走势 : 标的资产去化周期 ( 月 ) 标的资产所经营区域内房地产市场受宏观经济及政策导向影响明显, 标的 资产去化周期呈前高后低的趋势 2016 年四季度, 南京 无锡两地相继出台限 购 限贷款政策, 标的资产房产销售量回落明显, 去化周期有所回升 二 标的资产的盈利能力 标的公司盈利能力指标如下 : 项目 2016 年度 2015 年度 销售毛利率 15.82% 20.79% 销售净利率 2.42% 0.17% 净资产收益率 5.47% 0.35% 标的公司 年度销售毛利率分别为 20.79% 和 15.82%, 净利率分 别为 0.17% 和 2.42%, 利润水平较低 ; 标的公司 年度净资产收益率 分别为 0.35% 和 5.47%, 净资产收益率较低且波动较大 综上所述, 标的公司盈利能力较差 19
20 三 与同行业上市公司盈利能力的比较 房地产上市公司销售毛利率情况如下 : 序 号 证券代码 证券名称 2016 年 度 (%) 2015 年 度 (%) 序 号 证券代码 证券名称 2016 年 度 (%) 2015 年 度 (%) SH 中国国贸 SH 世茂股份 SH 保利地产 SH 中航高科 SH 浙江广厦 SH 中房股份 SH 九鼎投资 SH 新城控股 SH 南京高科 SH 北辰实业 SH 冠城大通 SZ 万科 A SH 宋都股份 SZ 世纪星源 SH 大名城 SZ 深振业 A SH 中体产业 SZ 深物业 A SH 大龙地产 SZ 沙河股份 SH 香江控股 SZ 深深房 A SH 卧龙地产 SZ 中粮地产 SH 雅戈尔 SZ 华联控股 SH 格力地产 SZ 东旭蓝天 SH 新湖中宝 SZ 中洲控股 SH 长春经开 SZ 中航地产 SH 鲁商置业 SZ 泛海控股 SH 海南椰岛 SZ 皇庭国际 SH 云南城投 SZ 金融街 SH 华业资本 SZ 绿景控股 SH 万通地产 SZ 渝开发 SH 北京城建 SZ 荣安地产 SH 武昌鱼 SZ 万泽股份 SH 天房发展 SZ 广宇发展 SH 华发股份 SZ 中天金融 SH 华夏幸福 SZ 莱茵体育 SH 首开股份 SZ 海德股份 SH 金地集团 SZ 粤宏远 A SH 粤泰股份 SZ 阳光股份 SH 蓝光发展 SZ 京汉股份 SH 华丽家族 SZ 海航投资
21 SH 黑牡丹 SZ 新华联 SH 栖霞建设 SZ 顺发恒业 SH 海航创新 SZ 金科股份 SH 迪马股份 SZ 美好置业 SH 市北高新 SZ 荣丰控股 SH 绿地控股 SZ 阳光城 SH 华鑫股份 SZ 京蓝科技 SH 嘉宝集团 SZ 苏宁环球 SH 新黄浦 SZ 泰禾集团 SH 浦东金桥 SZ 中房地产 SH 万业企业 SZ 中国武夷 SH 城投控股 SZ 财信发展 SH 信达地产 SZ 三湘印象 SH 电子城 SZ 华联股份 SH 陆家嘴 SZ 海南高速 SH 天地源 SZ 津滨发展 SH 中华企业 SZ 嘉凯城 SH 京投发展 SZ 福星股份 SH 珠江实业 SZ 天保基建 SH 凤凰股份 SZ 中弘股份 SH 宁波富达 SZ 银亿股份 SH 中国高科 SZ 招商蛇口 SH 苏州高新 SZ 世荣兆业 SH 华远地产 SZ 大港股份 SH 大连控股 SZ 广宇集团 SH 上实发展 SZ 荣盛发展 SH 运盛医疗 SZ 合肥城建 SH 西藏城投 SZ 滨江集团 SH 京能置业 SZ 世联行 SH 天业股份 SZ 南国置业 平均值 注 : 部分数据为 --, 系截至 2017 年 4 月 20 日 2016 年度数据尚未披露所致 由上表可知,2015 年度及 2016 年度房地产上市公司平均销售毛利率为 32.67% 30.77%, 标的公司 2015 年度及 2016 年度销售毛利率为 20.79% 15.82%, 标的公司销售毛利率低于房地产上市公司水平 21
22 房地产上市公司销售净利率情况如下 序号证券代码 证券名称 2016 年度 (%) 2015 年 度 (%) 序号证券代码证券名称 2016 年度 (%) 2015 年 度 (%) SH 中国国贸 SH 世茂股份 SH 保利地产 SH 中航高科 SH 浙江广厦 SH 中房股份 SH 九鼎投资 SH 新城控股 SH 南京高科 SH 北辰实业 SH 冠城大通 SZ 万科 A SH 宋都股份 SZ 世纪星源 SH 大名城 SZ 深振业 A SH 中体产业 SZ 深物业 A SH 大龙地产 SZ 沙河股份 SH 香江控股 SZ 深深房 A SH 卧龙地产 SZ 中粮地产 SH 雅戈尔 SZ 华联控股 SH 格力地产 SZ 东旭蓝天 SH 新湖中宝 SZ 中洲控股 SH 长春经开 SZ 中航地产 SH 鲁商置业 SZ 泛海控股 SH 海南椰岛 SZ 皇庭国际 SH 云南城投 SZ 金融街 SH 华业资本 SZ 绿景控股 SH 万通地产 SZ 渝开发 SH 北京城建 SZ 荣安地产 SH 武昌鱼 SZ 万泽股份 SH 天房发展 SZ 广宇发展 SH 华发股份 SZ 中天金融 SH 华夏幸福 SZ 莱茵体育 SH 首开股份 SZ 海德股份 SH 金地集团 SZ 粤宏远 A SH 粤泰股份 SZ 阳光股份 SH 蓝光发展 SZ 京汉股份 SH 华丽家族 SZ 海航投资 SH 黑牡丹 SZ 新华联 SH 栖霞建设 SZ 顺发恒业
23 SH 海航创新 SZ 金科股份 SH 迪马股份 SZ 美好置业 SH 市北高新 SZ 荣丰控股 SH 绿地控股 SZ 阳光城 SH 华鑫股份 SZ 京蓝科技 SH 嘉宝集团 SZ 苏宁环球 SH 新黄浦 SZ 泰禾集团 SH 浦东金桥 SZ 中房地产 SH 万业企业 SZ 中国武夷 SH 城投控股 SZ 财信发展 SH 信达地产 SZ 三湘印象 SH 电子城 SZ 华联股份 SH 陆家嘴 SZ 海南高速 SH 天地源 SZ 津滨发展 SH 中华企业 SZ 嘉凯城 SH 京投发展 SZ 福星股份 SH 珠江实业 SZ 天保基建 SH 凤凰股份 SZ 中弘股份 SH 宁波富达 SZ 银亿股份 SH 中国高科 SZ 招商蛇口 SH 苏州高新 SZ 世荣兆业 SH 华远地产 SZ 大港股份 SH 大连控股 SZ 广宇集团 SH 上实发展 SZ 荣盛发展 SH 运盛医疗 SZ 合肥城建 SH 西藏城投 SZ 滨江集团 SH 京能置业 SZ 世联行 SH 天业股份 SZ 南国置业 平均值 注 : 部分数据为 --, 系截至 2017 年 4 月 20 日 2016 年度数据尚未披露所致 由上表可知,2015 年度及 2016 年度房地产上市公司平均销售净利率为 3.43% 9.16%, 标的公司 2015 年度及 2016 年度销售净利率为 0.17% 2.42%, 标的公司 销售净利率低于房地产上市公司水平 房地产上市公司净资产收益率情况如下 : 23
24 序号证券代码证券名称 2016 年度 (%) 2015 年序号证券代码度 (%) 证券名称 2016 年度 (%) 2015 年 度 (%) SH 中国国贸 SH 世茂股份 SH 保利地产 SH 中航高科 SH 浙江广厦 SH 中房股份 SH 九鼎投资 SH 新城控股 SH 南京高科 SH 北辰实业 SH 冠城大通 SZ 万科 A SH 宋都股份 SZ 世纪星源 SH 大名城 SZ 深振业 A SH 中体产业 SZ 深物业 A SH 大龙地产 SZ 沙河股份 SH 香江控股 SZ 深深房 A SH 卧龙地产 SZ 中粮地产 SH 雅戈尔 SZ 华联控股 SH 格力地产 SZ 东旭蓝天 SH 新湖中宝 SZ 中洲控股 SH 长春经开 SZ 中航地产 SH 鲁商置业 SZ 泛海控股 SH 海南椰岛 SZ 皇庭国际 SH 云南城投 SZ 金融街 SH 华业资本 SZ 绿景控股 SH 万通地产 SZ 渝开发 SH 北京城建 SZ 荣安地产 SH 武昌鱼 SZ 万泽股份 SH 天房发展 SZ 广宇发展 SH 华发股份 SZ 中天金融 SH 华夏幸福 SZ 莱茵体育 SH 首开股份 SZ 海德股份 SH 金地集团 SZ 粤宏远 A SH 粤泰股份 SZ 阳光股份 SH 蓝光发展 SZ 京汉股份 SH 华丽家族 SZ 海航投资 SH 黑牡丹 SZ 新华联 SH 栖霞建设 SZ 顺发恒业 SH 海航创新 SZ 金科股份
25 SH 迪马股份 SZ 美好置业 SH 市北高新 SZ 荣丰控股 SH 绿地控股 SZ 阳光城 SH 华鑫股份 SZ 京蓝科技 SH 嘉宝集团 SZ 苏宁环球 SH 新黄浦 SZ 泰禾集团 SH 浦东金桥 SZ 中房地产 SH 万业企业 SZ 中国武夷 SH 城投控股 SZ 财信发展 SH 信达地产 SZ 三湘印象 SH 电子城 SZ 华联股份 SH 陆家嘴 SZ 海南高速 SH 天地源 SZ 津滨发展 SH 中华企业 SZ 嘉凯城 SH 京投发展 SZ 福星股份 SH 珠江实业 SZ 天保基建 SH 凤凰股份 SZ 中弘股份 SH 宁波富达 SZ 银亿股份 SH 中国高科 SZ 招商蛇口 SH 苏州高新 SZ 世荣兆业 SH 华远地产 SZ 大港股份 SH 大连控股 SZ 广宇集团 SH 上实发展 SZ 荣盛发展 SH 运盛医疗 SZ 合肥城建 SH 西藏城投 SZ 滨江集团 SH 京能置业 SZ 世联行 SH 天业股份 SZ 南国置业 平均值 注 : 部分数据为 --, 系截至 2017 年 4 月 20 日 2016 年度数据尚未披露所致 由上表可知,2015 年度及 2016 年度房地产上市公司平均净资产收益率为 5.38% 8.85%, 标的公司 2015 年度及 2016 年度净资产收益率为 0.35% 5.47%, 标的公司净资产收益率低于房地产上市公司水平 公司已在重组报告书之 第六节交易标的评估或估值情况 之 三 标的 资产评估值比较 中修正披露如下 : 25
26 根据上市公司公开资料, 同行业可比 A 股上市公司截至 2016 年 9 月 30 日的市净率如下表所示 : 序号 证券代码 证券名称 市净率 (2016 年 9 月 30 日 ) 序号 证券代码 证券名称 市净率 (2016 年 9 月 30 日 ) SZ 万科 A SH 大名城 SZ 世纪星源 SH 中体产业 SZ 深振业 A SH 大龙地产 SZ 深物业 A SH 香江控股 SZ 沙河股份 SH 卧龙地产 SZ 深深房 A SH 雅戈尔 SZ 中粮地产 SH 格力地产 SZ 华联控股 SH 新湖中宝 SZ 东旭蓝天 SH 长春经开 SZ 中洲控股 SH 鲁商置业 SZ 中航地产 SH 天津松江 SZ 泛海控股 SH 海南椰岛 SZ 皇庭国际 SH 云南城投 SZ 金融街 SH 华业资本 SZ 绿景控股 SH 万通地产 SZ 渝开发 SH 北京城建 SZ 荣安地产 SH 武昌鱼 SZ 紫光学大 SH 天房发展 SZ 万泽股份 SH 华发股份 SZ 广宇发展 SH 华夏幸福 SZ 中天城投 SH 首开股份 SZ 莱茵体育 SH 金地集团 SZ 海德股份 SH 粤泰股份 SZ 粤宏远 A SH 蓝光发展 SZ 阳光股份 SH 华丽家族 SZ 京汉股份 SH 黑牡丹 SZ 海航投资 SH 栖霞建设 SZ 新华联 SH 海航创新 SZ 顺发恒业 SH 迪马股份 SZ 金科股份 SH 市北高新 SZ 美好置业 SH 绿地控股 SZ 荣丰控股 SH 华鑫股份 SZ 阳光城 SH 嘉宝集团 SZ ST 亚太 SH 新黄浦
27 序号 证券代码 证券名称 市净率 (2016 年 9 月 30 日 ) 序号 证券代码 证券名称 市净率 (2016 年 9 月 30 日 ) SZ 苏宁环球 SH 浦东金桥 SZ 泰禾集团 SH 万业企业 SZ 中房地产 SH 城投控股 SZ 中国武夷 SH 信达地产 SZ 财信发展 SH 电子城 SZ 三湘印象 SH 陆家嘴 SZ 华联股份 SH 天地源 SZ 海南高速 SH 中华企业 SZ 津滨发展 SH 京投发展 SZ 嘉凯城 SH 珠江实业 SZ 福星股份 SH 匹凸匹 SZ 天保基建 SH 凤凰股份 SZ 中弘股份 SH 宁波富达 SZ 银亿股份 SH 中国高科 SZ 招商蛇口 SH *ST 新梅 SZ 世荣兆业 SH S 前锋 SZ 大港股份 SH 苏州高新 SZ 广宇集团 SH 华远地产 SZ 荣盛发展 SH 大连控股 SZ 合肥城建 SH 上实发展 SZ 滨江集团 SH 运盛医疗 SZ 世联行 SH 西藏城投 SZ 南国置业 SH 京能置业 SH 中国国贸 SH 天业股份 SH 保利地产 SH 世茂股份 SH 浙江广厦 SH 中航高科 SH 九鼎投资 SH 中房股份 SH 南京高科 SH 新城控股 SH 冠城大通 SH 北辰实业 SH 宋都股份 平均值 5.45 中位值 3.41 ( 二 ) 最近十二个月内可比交易情况 最近十二个月内, 国内上市公司房地产资产出售可比交易情况如下 : 序号公司名称标的资产评估方法出售比例 (%) 评估值 / 净资产 27
28 账面价值 1 万泽股份 万泽地产 资产基础法 武昌鱼 中地公司 资产基础法 浙江广厦 雍竺实业资产基础法 东金投资资产基础法 成都航逸科技 资产基础法 成都航逸置业 资产基础法 江苏中航地产 资产基础法 九江中航地产 资产基础法 中航地产 新疆中航投资资产基础法 岳阳建桥投资资产基础法 赣州中航置业 资产基础法 赣州中航地产 资产基础法 南昌中航国际广场二期项目 资产基础法 *ST 南电 深中置业资产基础法 深中开发资产基础法 *ST 恒立 恒通实业 资产基础法 *ST 商城 铁西百货 资产基础法 收益法 国农科技 国农置业 资产基础法 深信泰丰 西部公司 资产基础法 平均值 2.12 中位值 1.71 ( 三 ) 差异分析 红豆股份拟出售资产评估情况如下 : 拟出售资产名称 评估方法 出售比例 (%) 评估值 / 净资产账面价值 红豆置业 资产基础法 从上表可知, 本次拟出售资产的评估值 / 净资产账面价值倍数为 1.78, 低于同行业可比 A 股上市公司截至 2016 年 9 月 30 日的市净率的平均值和中位值, 低于最近十二个月内国内上市公司房地产资产出售可比交易评估值 / 净资产账面价值倍数的平均值, 与最近十二个月内国内上市公司房地产资产出售可比交易评估值 / 净资产账面价值倍数的中位值相近 1 低于同行业可比 A 股上市公司市净率的平均值和中位数的原因 拟出售资产的评估值 / 净资产账面价值倍数低于同行业可比 A 股上市公司市 28
29 净率的平均值和中位值, 主要因为 :(1) 上市公司盈利能力更强, 其销售毛利率 销售净利率 净资产收益率等均显著高于标的资产 ;(2) 大部分优质房地产上市公司在土地储备 项目资源等方面优势明显 ;(3) 上市公司股份存在公开交易的市场, 且上市公司受到多方监管或监督, 具备较好的流动性及完善 规范的治理结构 综上, 受同行业可比 A 股上市公司盈利能力更强 股份具有流动性溢价 土地资源储备优势显著等因素影响, 标的资产的市净率低于同行业可比 A 股上 市公司市净率的平均值和中位值 2 低于可比交易平均估值水平的原因 可比交易标的的估值分布情况如下 : 估值区间 ( 倍 ) 标的资产数 占比 % % % 总计 % 由上表可知, 估值倍数 0-2 倍为主要分布区间 本次拟出售资产的评估值 / 净资产账面价值倍数低于最近十二个月内国内上市公司房地产出售可比交易评估值 / 净资产账面价值倍数的平均数, 主要系部分资产价格过高所致, 例如浙江广厦出售东金投资估值倍数为 7.22 倍, 国农科技出售国农置业估值倍数为 4.56 倍,*ST 南电出售深中置业估值倍数为 3.56 倍, 明显高于交易平均水平 本次拟出售资产的估值倍数与可比交易的估值水平基本一致, 处于行业合理 估值水平范围之内 综上所述, 本次交易定价合理 公允 四 中介机构意见 1 独立财务顾问意见 经核查, 独立财务顾问认为, 标的资产盈利能力显著低于同行业上市公司水 29
30 平, 故本次交易估值低于可比上市公司具有一定合理性 ; 本次交易价格与上市公司可比交易的估值水平基本一致, 处于行业合理估值水平范围之内 本次交易定价合理 公允 2 评估师意见经核查, 评估师认为, 标的资产盈利能力显著低于同行业上市公司水平, 故本次交易估值低于可比上市公司具有一定合理性 ; 本次交易价格与上市公司可比交易的估值水平基本一致, 处于行业合理估值水平范围之内 本次交易定价合理 公允 特此公告 江苏红豆实业股份有限公司董事会 2017 年 4 月 29 日 30
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证券代码： 证券简称：多伦股份 编号：临2012＊007
证券代码 :600696 证券简称 : 多伦股份编号 : 临 2015-038 上海多伦实业股份有限公司 关于上海证券交易所问询函后续进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告不存在任何虚假记载 误导性陈述或重大 遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 上海多伦实业股份有限公司 ( 以下简称 多伦股份 ) 于 2015 年 5 月 12 日收到上海证券交易所 2015 0440
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
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房地产行业周报 2015 年 05 月 18 日 东方花旗房地产行业周报 2015.05.11 2015.05.17 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 1 房地产行业 / 政策动态 北京等一线城市二手房成交量迅猛增长 随着降准降息 住房公积金调整等利好政策影响, 一线城市的二手房市场重现活跃 最新数据显示,5 月上半月, 北京二手房市场签订量比去年同期增长 187.44%
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房地产行业周报 2018 年 05 月 21 日 东方花旗房地产行业周报 2018.05.14 2018.05.18 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 首份住房租赁资产证券化文化落地,REITs 试点发行驶入快车道 4 月 25 日, 证监会 住建部联合印发 关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知 ( 下文简称 通知 ), 这是国务院提出加快发展住房租赁市场之后,
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2006-2007 中国房地产业 上市公司研究报告 ( 上卷 下卷 ) 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E106 报告名称 2006-2007
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房地产行业周报 2016 年 06 月 06 日 东方花旗房地产行业周报 2016.05.30 2016.06.03 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 房企捂盘惜售搭售重出江湖多地严查违规售房 记者获悉, 随着市场升温, 一房难求 重现, 在此背景下, 开发商捂盘惜售 强制捆绑搭售变相涨价等现象频生 为稳定房地产市场健康发展, 南京 合肥等地已开始对房企捂盘惜售等违规行为严查管控
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房地产行业周报 2015 年 03 月 30 日 东方花旗房地产行业周报 2015.03.23 2015.03.29 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 1 房地产行业 / 政策动态 金融地产营改增方案将推出 5 月起收官一战 经济观察报 报道, 据悉, 今年 5 月, 营改增的最后三个行业建安房地产 金融保险 生活服务业的营改增方案将推出, 不排除分行业实施的可能性 其中,
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房地产行业周报 2016 年 06 月 13 日 东方花旗房地产行业周报 2016.06.06 2016.06.08 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 南京重申 3 举措加大楼市供应下半年 6.5 万套新房将上市 南京市房管部门昨天下午在官方微博发布消息称, 为稳定市场预期, 南京重申三大举措以加大楼市供应量, 预计 6 月到 12 月全市将有 6.5
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房地产行业周报 2015 年 02 月 02 日 东方花旗房地产行业周报 2015.01.26 2015.02.01 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 1 房地产行业 / 政策动态 新年首月百城房价告别 8 连跌一线城市全线上涨 作为 2015 楼市开年首月, 房地产市场走势及房价变动情况备受关注 据中国指数研究院最新发布的百城房价指数显示,1 月份全国 100 个城市 (
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房地产行业周报 2018 年 07 月 02 日 东方花旗房地产行业周报 2018.06.25 2018.06.29 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 七部委联合整治房地产乱象楼市调控再释强烈信号 针对近期房地产市场乱象, 为严厉打击侵害群众利益的违法违规行为, 住房和城乡建设部等七部门联合开展治理房地产市场乱象专项行动, 将于今年 7 月初至 12
固定收益研究 - 信用债数据周报 已经进入 5 月,146 家上市房企均已发布 2016 年年报 在 2016 年下半年密集的调控政策后, 房地产企业今年业绩表现如何? 我们试图结合 2016 年年报, 对其中 80 家发债房企的盈利能力 偿债能力 资产结构进行简要分析 盈利能力改善 146 家房地
证券研究报告 : 点评报告 固定收益研究 发债房企 2016 年报点评 发布日期 :2017 年 05 月 09 日分析师 : 郭瑞执业证书编号 ::S0760514050002 E-mail:sxzqyjs@i618.com.cn 联系人 : 孙田田 TEL:0351-8686900 Email:suntiantian@sxzq.com 地址 : 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层山西证券股份有限公司
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
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房地产行业周报 2015 年 03 月 09 日 东方花旗房地产行业周报 2015.02.25 2015.03.08 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 1 房地产行业 / 政策动态 北京上海均明确表示不会调整限购政策 上海证券报 报道, 上海市长杨雄 3 月 6 日表示, 去年上海房地产市场整体较为平稳 今年总的政策和指导思想是继续促进房地产市场健康平稳发展, 在政策上没有大的调整,
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房地产行业周报 2015 年 05 月 11 日 东方花旗房地产行业周报 2015.05.04 2015.05.10 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 1 房地产行业 / 政策动态 三次降息相当于房价下降 5.6% 业界预期楼市继续升温 5 月 10 日下午, 央行再次宣布降息, 决议自 2015 年 5 月 11 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率 金融机构一年期贷款基准利率下调
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2004 2005 2006 06 05 682,464,370 751,945,603 869,228,274.72 15.60% 427,209,939.84 504,098,607.43 656,153,539.94 30.16% 170,800,079.99 161,079,391.28 198,457,079.61 23.20% 630,837,903.13 615,638,094.08
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
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房地产行业周报 2016 年 10 月 24 日 东方花旗房地产行业周报 2016.10.17 2016.10.21 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 楼市密集调控后, 土地市场迎来调整 中国楼市迎来深度调整 在超过 20 个城市密集出台限购限贷政策之后, 一些城市已开始从楼市的供应源头 土地市场上进行调整 有的城市已中止部分地块的近期出让计划 比如广州
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房地产行业周报 2017 年 05 月 01 日 东方花旗房地产行业周报 2017.04.24 2017.04.28 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 全国首套房贷利率连涨 4 个月银行将严控房贷增量 随着一线城市 二线城市相继出台的限贷 限购政策落地, 政策的调控作用已初显成效 融 360 最新发布的 2017 年 4 月中国房贷市场报告 也佐证了房地产调控政策的实施效果
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房地产行业周报 2016 年 03 月 28 日 东方花旗房地产行业周报 2016.03.21 2016.03.25 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 国家发改委马晓河 : 国企应在房地产等领域退足退够 在国企改革中, 国企应从一般竞争性领域退让, 如建筑 金融 交通 房地产 汽车 商贸 烟草 传媒等领域, 并且应该退足 退够 3 月 27 日,
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房地产行业周报 2016 年 12 月 05 日 东方花旗房地产行业周报 2016.11.28 2016.12.02 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 9 城调控加码, 房价或迎拐点 国庆调控以来, 政府对地产市场的干预并未收手 明年市场走向牵动各方神经 在近日有一家金融机构举办的内部会议上, 多家地产高管称 : 预计 2017 年下半年房价将出现拐点
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房地产行业周报 2016 年 03 月 14 日 东方花旗房地产行业周报 2016.03.07 2016.03.11 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 央行 : 首付贷属违法 十二届全国人大四次会议新闻中心于 3 月 12 日 ( 星期六 )10 时在梅地亚中心多功能厅举行记者会, 记者会刚开始, 就有记者抛出关于楼市的问题 房地产中介可以从事 首付贷
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房地产行业周报 2016 年 10 月 17 日 东方花旗房地产行业周报 2016.10.10 2016.10.14 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 金九银十 不再, 需警惕楼市过度金融化 10 月 8 日, 寒露 已至, 楼市在政府的紧急降温之下亦显寒秋之色 今年的 黄金周 除了看朋友圈的 摄影大赛 之外, 还被国内各大城市限购刷屏 中信建投房地产行业首席分析师陈慎表示,
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房地产行业周报 2015 年 01 月 26 日 东方花旗房地产行业周报 2015.01.19 2015.01.25 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 1 房地产行业 / 政策动态 2014 华人投资澳洲商业房产超 25 亿 2015 年或创新高 据澳洲新快网援引 澳洲人报 报道, 过去一年, 华人对澳洲商业房地产投资额翻番, 超过 25 亿元 但随着大量中国大型开发商竞相进入该市场,
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房地产行业周报 东方花旗房地产行业周报 2015.04.07 2015.04.12 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 1 房地产行业 / 政策动态 中指院 : 一季度多数品牌房企业绩下滑年下滑态势 2014 年房地产市场超预期下行调整, 行业迎来 白银 拐点, 多数房企由于年初目标制定过于乐观, 导致去年底业绩目标完成率普遍较低 报告显示,20 家品牌房企中近半数企业未能完成
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房地产行业周报 2017 年 03 月 27 日 东方花旗房地产行业周报 2017.03.20 2017.03.24 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 首季上市房企业绩增长可期 : 借势头促销售新房产销两旺 日前, 国家统计局公布的全国房地产销售数据显示,1 至 2 月份, 全国房地产开发投资 9854 亿元, 同比名义增长 8.9%, 增速比去年全年提高
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房地产行业周报 2016 年 11 月 07 日 东方花旗房地产行业周报 2016.10.31 2016.11.04 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 官媒三周内四次发文警示资金 脱实向虚 : 抑制资产泡沫 10 月 30 日, 中国政府网转载了人民日报海外版关于人民币解读的文章 中国货币政策关键词仍是稳健, 文中再次提到了要警惕 脱实向虚 这也是自今年
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房地产行业周报 2016 年 12 月 12 日 东方花旗房地产行业周报 2016.12.05 2016.12.09 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 七部门联合发文 : 京冀交界地区严控房地产开发 关于京津冀协同发展的又一份重磅文件推出 近日, 发改委等七部门联合印发 加强京冀交界地区规划建设管理的指导意见 意见要求, 建立目标同向 措施一体 互利共赢的跨区域规划建设管控新机制,
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
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房地产行业周报 2018 年 06 月 11 日 东方花旗房地产行业周报 2018.06.03 2018.06.08 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 成都发布 进一步完善房地产市场调控政策的通知 5 月 15 日, 成都市人民政府办公厅发布 关于进一步完善成都市房地产市场调控政策的通知 通知指出, 在天府新区成都直管区 成都高新区南部园区新购买商品住房或二手住房的,
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1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
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房地产行业周报 2016 年 11 月 28 日 东方花旗房地产行业周报 2016.11.21 2016.11.25 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 房企美元债遭遇 汇率陷阱, 融资成本陡增 融资成本曾经看起来很美的美元债, 如今正在悄无声息地从中国房企的钱包中掏钱, 而且这并不是窃取, 而是基于完整融资合同的一场阳谋 数据显示, 今年四季度以来,
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-15 中国 A 产地 (31- 深圳 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通排序 ) 报表日期 :2007 年 05 月 31 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总本 总流通 总流通值 流通占总 1-2 万科 A# 19.41 9.35 65.55 亿 48.81 亿 947.5 亿 74.5% 2-600036 3-601333
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房地产行业周报 2015 年 01 月 05 日 东方花旗房地产行业周报 2014.12.29 2015.01.04 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 1 房地产行业 / 政策动态 2014 年 12 月广州楼市成交近万套创全年新高 2014 年持续调整的广州楼市在年末 峰回路转, 翘尾 收官 搜房网 1 月 4 日发布报告显示,2014 年 12 月广州全市新建商品住宅成交
股份有限公司
2015 600527 江苏江南高纤股份有限公司 2015 年年度报告 重要提示 20151231802,089,390100.90 ()72,188,045.10, 1 / 85 2015... 3... 4... 7... 8... 15... 18... 20... 21... 25... 27... 28... 85 2 / 85 2015 第一节 释义 2015 1 1 2015 12 31
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房地产行业周报 2016 年 09 月 19 日 东方花旗房地产行业周报 2016.09.12 2016.09.16 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 上市房企再融资审核趋严 上市房企再融资的政策环境正悄然发生变化 9 日, 世茂股份公告其 67 亿非公开发行股票申请被证监会否决, 进一步加剧业界对上市房企再融资全面收紧的猜测 据上证报记者统计, 以往作为房企定增标配选项的
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房地产行业周报 2015 年 01 月 12 日 东方花旗房地产行业周报 2015.01.05 2015.01.11 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 1 房地产行业 / 政策动态 北京新地王诞生 2 天收入 173 亿元 在 1 月 7 日举行的土地拍卖会上, 位于北京南四环的白盆窑地块, 经过激烈竞拍, 以总价 86.25 亿元人民币被华润首开平安联合体竞得 该地块刷新了北京总价地王纪录
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房地产行业周报 2016 年 11 月 14 日 东方花旗房地产行业周报 2016.11.07 2016.11.11 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 136 家房企前三季度赚 701 亿元 据 Wind 资讯统计数据显示, 按照申银万国行业分类, 沪深两市 136 家上市房企营业收入总计高达 9126.72 亿元, 同比大涨 37%; 但归属母公司股东的净利润合计仅
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股票研究业月报 2008.09.10 房地产业行房地产上市公司中报评述 营业周期变长, 资金压力加大 孙建平 任旭 021-38676316 021-38676643 sunjianping@gtjas.com renxu@gtjas.com 本报告导读 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 点评经历了 07 年行业销售高峰和 08 年行业销售低迷表现后房地产上市公司中报财务表现 投资要点 : 上半年销售变化
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房地产行业周报 2016 年 04 月 18 日 东方花旗房地产行业周报 2016.04.09 2016.04.15 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 IMF 朱民 : 中国房地产投资增速为零去库存才是王道 4 月 17 日下午,IMF 副总裁朱民表示 : 目前, 中国的总库存量已高达 10 亿平方米, 去库存则需要至少 4-5 年的时间 在未把这些库存消化掉之前,
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房地产行业周报 2016 年 10 月 31 日 东方花旗房地产行业周报 2016.10.24 2016.10.28 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 银监会对违规资金入楼市开出罚单 近期, 银监系统对资金违规入楼市的银行开出罚单 10 月 20 日, 江苏银监局苏州分局对民生银行苏州分行做出 30 万元的罚款处罚, 理由是该行未发现本行消费贷款被借款人挪用于支付首付款,
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房地产行业周报 2017 年 11 月 27 日 东方花旗房地产行业周报 2017.11.20 2017.11.24 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 国务院参事 原住建部副部长仇保兴 : 注意房地产五个脆弱性, 要建立反脆弱长效机制 房地产长效机制建设正在加快, 房地产市场的脆弱性也要格外关注 国务院参事 原住建部副部长仇保兴在日前举行的中国人民大学城市与房地产高端论坛上表示,
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房地产行业周报 2017 年 01 月 02 日 东方花旗房地产行业周报 2016.12.26 2016.12.30 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 22 城重启楼市限购令,2017 年定调建立长效机制 郑州 武汉两地房管局在 2016 年 12 月 21 日连夜发文, 让楼市限购 寒流 再度升级 这已是今年郑州 武汉第三次加码调控力度, 也意味着国内楼市开启了第三轮密集调控
行业动态模板
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 2017 年上市房企年报综述之三 分红篇 房地产 2013 年 上海证券交易所上市公司现金分红指引 发布, 旨在引导和推动上市公司建立持续 稳定 科学和透明的分红机制, 促进资本市场理性投资 长期投资和价值投资 2017 年年报披露完毕, 我们也借此来观察近年来上市房企的分红数量和分红率变化
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房地产行业周报 2018 年 3 月 12 日 东方花旗房地产行业周报 2018.3.5 2018.3.9 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 北京楼市首套房贷利率总体上浮 中国证券报报道, 随着春节假期结束, 北京楼市逐渐回归正常 近日调研北京楼市发现, 银行较年前的房贷利率普遍上调, 且商贷放款周期已与公积金贷款看齐, 审核更为严格 业内专家表示,
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
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房地产行业周报 2016 年 11 月 21 日 东方花旗房地产行业周报 2016.11.14 2016.11.18 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 银监会开展 16 城房地产业务专项检查 在中央统一部署房地产调控后, 各部委跟进出台楼市去杠杆政策 近期, 据财新记者确认, 银监会加急下发 关于开展银行业金融机构房地产相关业务专项检查的紧急通知, 称将对
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房地产行业周报 2017 年 06 月 12 日 东方花旗房地产行业周报 2017.06.05 2017.06.09 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 房地产行业就业比例在过去五年先升后降出现波动 近年来, 建筑 房地产相关行业也经历了时冷时热的变化, 随之, 进入这些行业就业的大学毕业生数量也发生了变化 近日, 麦可思研究院对总计超过 100 万的
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房地产行业周报 2016 年 05 月 16 日 东方花旗房地产行业周报 2016.05.09 2016.05.13 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 央行上海总部 : 个人房贷环比少增 83.2 亿元 5 月 16 日消息, 央行上海总部发布数据, 个人住房贷款增势趋缓, 受贷款审核发放滞后因素的影响, 个人住房贷款当月增加 278.2 亿元,
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
债券研究月报
2018 年 09 月 05 日固定收益研究 研究所 证券分析师 : 靳毅 S0350517100001 021-68930187 jiny01@ghzq.com.cn 联系人 : 马鑫杰 S0350117110003 021-60338175 maxj@ghzq.com.cn 房地产企业资金链风险分析 固定收益信用周报 (20180827-20180902) 投资要点 : 企业资金供需及资金缺口企业资金需求主要源于
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房地产行业周报 2017 年 07 月 24 日 东方花旗房地产行业周报 2017.07.17 2017.07.21 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 各城市房租比较 : 京沪深人均租金超 2000, 这些城市租赁房发展空间大 住房城乡建设部会同国家发展改革委 公安部 财政部 国土资源部 人民银行 税务总局 工商总局 证监会等八部门联合印发的 关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知
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房地产行业周报 2015 年 11 月 23 日 东方花旗房地产行业周报 2015.11.16 2015.11.22 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 一 房地产行业最新动态 1 房地产行业 / 政策动态 河南省出台公积金新政禁止发放第三套及以上房贷 公商贷可以互转 全家人可通用 禁止发放第三套及以上贷款,11 月 19 日, 省住建厅联合省财政厅 中国人民银行郑州中心支行共同印发了 河南省住房公积金个人住房贷款管理办法
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房地产行业周报 2016 年 12 月 26 日 东方花旗房地产行业周报 2016.12.19 2016.12.23 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 一二线城市房价继续小幅上涨, 涨幅回落 在房地产调控措施收紧的影响下,11 月整体房地产价格环比虽然仍呈现上涨态势, 但涨幅明显回落 12 月 19 日, 国家统计局公布数据显示,11 月,70 个大中城市中,
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
( 一 ) 审议通过 关于首次公开发行股票发行方案的议案 ( 二 ) 审议通过 关于授权董事会全权办理首次公开发行股票并上市事宜的议案 2 / 11
证券代码 :832715 证券简称 : 华信股份主办券商 : 海通证券 大连华信计算机技术股份有限公司 2016 年第五次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实 准确和完整, 没有虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带法律责任 一 会议召开和出席情况 ( 一 ) 会议召开情况 1. 会议召开时间 :2016 年 11 月 1 日
征稿启事
CONTENTS 目录 025-86599749 86599748 210017 E-mail jstdgj@163.com 征稿启事 1 要闻播报 2 要闻播报 要闻播报 3 4 行业动态 行业动态 5 行业动态 附件 2015 年江苏考核点第 1 次土地估价师专业考核通过名单 赟 6 7 行业动态 协会公告 8 协会公告 9 协会公告 10 协会公告 11 协会公告 12 协会公告 13 协会公告
况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的
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投资评级 : 推荐 ( 上调 ) 行业研究行业跟踪研究 29-5-4 研究员 : 戴方房地产行业 (8621)64718888-1219 投资要点 : 财务基本面日趋改善价值投资机会来临 28 年报 29 年 1 季报财务数据分析 1 资产负债表分析: 第一,9 年 1 季度末货币资金余额同比和环比增长分别为 26.54% 和 18.72%, 显示房地产行业资金紧张程度得到一定缓解 ; 第二, 行业存货同比和环比涨幅大幅趋缓,
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
反 馈 问 题 1 请 申 请 人 对 比 同 行 业 上 市 公 司 资 产 负 债 率 有 息 负 债 率 等 指 标, 分 析 说 明 本 次 偿 还 银 行 借 款 的 必 要 性 和 合 理 性 其 中, 部 分 拟 偿 还 的 银 行 借 款 为 流 动 资 金 借 款, 请 说 明 通
广 晟 有 色 金 属 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 二 次 反 馈 意 见 的 回 复 ( 修 订 稿 ) 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 5 月 10 日 出 具 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 二 次 反 馈 意 见 通 知 书 (160246 号 ) ( 以 下 简 称 二 次
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300331.SZ 苏 大 维 格 2016-8-5 2016-8-22 2016-8-16 2016-8-22 可 以 网 络 投 票 365331 000672.SZ 上 峰 水 泥 2016-7-30 2016-8-15 2016-8-10 2016-8-15 可 以 网 络 投 票 360672 603111.SH 康 尼 机 电 2016-8-2 2016-8-30 2016-8-24 2016-8-30
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首 创 证 券 投 资 早 报 2016 年 6 月 20 日 星 期 一 国 内 股 指 情 况 : 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 % 上 证 综 指 2885.11 0.43 深 证 成 指 10182.53 0.67 中 小 板 指 6720.07 0.73 创 业 板 指 2122.89 1.02 沪 深 300 3110.36 0.51 沪 市 平 均 市 盈 率 14.13 深 市 平
北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学
北京市招生情况一览表 名称 财政学 国际经济与贸易 市场营销 旅游管理 8 0. 农林经济管理 人力资源管理 化产业管理 法学 0 0 0 法学 经济法方向 0 8 广告学 新闻学 税收学 理 工 理 工 理 0 96 99 管理科学 工程管理 7 信息管理与信息系统 8 8 8 电子商务 7. 工商管理 物流管理 财务管理 7 7 7 金融数学 7 7 7 经济统计学 8 8 8 0 0 0 工
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房地产行业周报 2017 年 09 月 04 日 东方花旗房地产行业周报 2017.08.28 2017.09.01 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 发改委发布 1-7 月东 西 中部地区房地产开发投资情况 据发改委网站消息,1-7 月, 东部地区房地产开发投资 32060 亿元, 同比增长 8.5%, 增速同比提高 5.1 个百分点, 比 1-6
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
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房地产行业周报 2018 年 07 月 09 日 东方花旗房地产行业周报 2018.07.02 2018.07.06 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 政策从紧下房地产行业发展前景分析市场或迎拐点 分类调控政策频出, 房住不炒 落实进入关键期 今年以来, 在中央 房住不炒 的调控精神指导下, 多地因城施策 分类调控政策频出 特别是近一段时间, 部分城市楼市出现过热苗头,
公司研究 保利地产 (648)2 事件 : 公司公告 1 月销售情况和房地产项目情况 点评 : 1 月销售面积和销售金额同比稳定增加 公司 1 月实现销售面积 万平方米, 比 215 年同期增长 28.69%, 环比下降 15.52%; 实现销售金额 亿元, 比去年同期增长
[Table_MainInfo] 公司研究 / 房地产 / 房地产 保利地产 (648) 公司公告点评 证券研究报告 216 年 11 月 8 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 13.92 11 月 7 日收盘价 ( 元 ) 9.8 52 周股价波动 ( 元 ) 8.7-12.32 总股本 / 流通
中国证券监督管理委员会 : 上海立信资产评估有限公司关于上海豫园旅游商城股份有限公司发行股份购买资产之反馈意见回复 作为上海豫园旅游商城股份有限公司发行股份购买资产项目的评估机构, 上海立信资产评估有限公司 ( 以下简称 本评估公司 ) 就反馈意见中涉及评估师发表意见的问题, 作了逐项核查, 并出具
上海立信资产评估有限公司关于上海豫园旅游商城股份有限公司发行股份购买资产之反馈意见回复 上海立信资产评估有限公司 2018 年 1 月 中国证券监督管理委员会 : 上海立信资产评估有限公司关于上海豫园旅游商城股份有限公司发行股份购买资产之反馈意见回复 作为上海豫园旅游商城股份有限公司发行股份购买资产项目的评估机构, 上海立信资产评估有限公司 ( 以下简称 本评估公司 ) 就反馈意见中涉及评估师发表意见的问题,
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投 资 配 置 策 略 周 报 2016 年 8 月 22 日 星 期 一 市 场 综 述 上 周 A 股 市 场 总 体 呈 现 震 荡 上 行 格 局 上 证 指 数 开 盘 3056.48 点, 最 高 3140.44 点, 最 低 3053.87 点, 收 盘 3108.10 点, 上 涨 57.43 点, 涨 幅 1.88%, 成 交 13490 亿 元 深 圳 成 指 开 盘 10556.40
附件1
实际控制关系账户申报表 (K-1 表 ) 大连商品交易所 第一部分 : 申报人信息 * 姓名 * 个人客户 * 身份证号码 * 联系电话 * 组织机构代码 * 联系电话 单位客户 客户类型 主营业务 A. 生产企业 B. 加工企业 C. 贸易公司 D. 投资公司 E. 其他 ( 请详细说明 ) 第二部分 : 实际控制关系账户信息 1 是否实际控制其他主体 ( 个人客户或单位客户 ) 的期货交易? 如果是,
002066.sz 瑞 泰 科 技 2016-05-09 2016-05-04 362066 002173.sz 千 足 珍 珠 2016-05-09 2016-05-03 362173 002226.sz 江 南 化 工 2016-05-09 2016-05-04 362226 002350.sz
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 (2016.5.9-2016.5.16) 证 券 代 码 证 券 简 称 召 开 日 期 登 记 日 期 投 票 代 码 000711.sz 京 蓝 科 技 2016-05-09 2016-05-03 360711 000829.sz 天 音 控 股 2016-05-09 2016-04-28 360829 002248.sz 华 东 数 控 2016-05-09
SH 氯 碱 化 工 现 场 投 票 SZ 攀 钢 钒 钛 现 场 投 票 SZ 歌 尔 声 学 20
股 东 大 会 投 票 信 息 20130916 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002005.SZ 德 豪 润 达 2013-8-30 2013-9-16 2013-9-11 2013-9-16 现 场 投 票 600617.SH *ST 联 华 2013-9-6 2013-9-16
上海亿翰商务咨询股份有限公司 电话 : 邮箱 上海 北京 深圳 武汉 成都 2019 年 1-7 月中国典型房企销售业绩 TOP200 第 61 期 年 1-7 月中国典型房企销售金额 TOP200
2019 年 1-7 月中国典型房企销售业绩 TOP200 第 61 期 -2019 年 1-7 月中国典型房企 TOP200-1 碧桂园 4510.0 51 时代中国 374.2 101 北辰实业 132.43 151 荣和集团 31.81 2 万科地产 3832.3 52 新希望地产 365.6 102 朗诗集团 130.10 152 富康实业集团 30.53 3 中国恒大 3268.0 53
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房地产上市公司财务风险预警实证研究 ** 徐铭一, 高艳茹 ( 哈尔滨工业大学管理学院, 哈尔滨 150000) 5 摘要 : 随着我国上市公司数量和规模持续扩大, 上市公司面临的风险也变得日益严峻 并且房地产行业本身具有开发周期长 资金周转慢以及投资金额巨大等特点, 也决定了房地产行业比其他行业面临着更大风险 为了保证房地产上市公司可以更好地规避风险, 对房地产上市公司财务风险预警加以研究具有重要意义
12 综合楼 420 南山区前海路能源小区 51 住宅是否 综合楼 406 南山区前海路能源小区 51 住宅是否 综合楼 407 南山区前海路能源小区 51 住宅是否 综合楼 408 南山区前海路能源小区 51 住宅是否
深能物业分公司物业招租信息公示 (4--6 月到期的租赁合同 ) 一 南油管理处物业招租信息 联系人 : 石先生储先生联系电话 :26483247 序号资产名称所在位置 租赁面积 ( m2 ) 出租用途 租赁期限 是否涉及优先承租权 是否允许联合承租 原合同到期时间 备注 1 综合楼 709 南山区前海路能源小区 51 住宅是否 2017-4-30 2 综合楼 405 南山区前海路能源小区 51 住宅是否
SZ 绿 景 控 股 可 以 网 络 投 票 SZ 西 部 牧 业 可 以 网 络 投 票 365
股 东 大 会 投 票 信 息 20150126 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002705.SZ 新 宝 股 份 2015-1-7 2015-1-26 2015-1-20 2015-1-26 可 以 网 络 投 票 362705 002588.SZ 史 丹 利 2015-1-10
证券代码 : 证券简称 : 国电电力公告编号 : 债券代码 : 债券简称 :12 国电 02 债券代码 : 债券简称 :14 国电 03 国电电力发展股份有限公司 2018 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何
证券代码 :600795 证券简称 : 国电电力公告编号 :2018-19 债券代码 :122152 债券简称 :12 国电 02 债券代码 :122493 债券简称 :14 国电 03 国电电力发展股份有限公司 2018 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 重要内容提示
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
金 净 流 出, 按 净 流 出 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 医 疗 保 健 (122607.04 万 元 ) Wind 信 息 技 术 (19465.42 万 元 ) Wind 电 信 服 务 (3685.01 万 元 ) 上 周 五, 两 市 共 有 668 只 个 股
星 期 四 总 第 219 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 A 股 收 升 1.27% 迫 近 3200 关 口 当 周 累 涨 超 4% 上 周 五 (10 月 9 日 ),A 股 延 续 上 日 反 弹 势 头, 盘 中 震 荡 上 扬, 保 险 券 商 有 色 金 属 股 领 涨,A 股 最 终 高 收 逾 1%, 两 日 内 累 计 录 得 4% 以 上 升 幅 盘 面 上, 近
<4D F736F F D D0D0D2B5D4F6CBD9B7C5BBBAA3ACB9C0D6B5D3C5CAC6CFD4CFD6A3ADA3ADB7BFB5D8B2FAD0D0D2B53038C4EAD6D0B1A8BDE2B6C12E646F63>
深度报告 行业研究 敬请参阅最后一页之重要声明 房地产行业 行业增速放缓, 估值优势显现 28 年房地产行业上市公司中报总结 研究结论 房地产上市公司 8 年业绩仍能维持快速增长 薛和斌 房地产行业分析师 8621-63325888 678 xuehebin@orientsec.com.cn 房地产板块 8 年中报营业收入同比增长 4%, 按中报占全年比重 4% 估计, 8 年全年营业收入可能增长
重 点 问 题 一 : 申 请 文 件 显 示, 本 次 非 公 开 发 行 募 集 资 金 总 额 不 超 过 7.26 亿 元, 其 中, 拟 用 于 补 充 流 动 资 金 的 金 额 为 2.1 亿 元 请 申 请 人 :(1) 结 合 报 告 期 内 经 营 性 应 收 ( 应 收 账 款
证 券 代 码 :600328 证 券 简 称 : 兰 太 实 业 公 告 编 号 :( 临 )2015-053 内 蒙 古 兰 太 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 反 馈 意 见 通 知 书 之 反 馈 意 见 回 复 的 补 充 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假
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房地产行业周报 2017 年 10 月 16 日 东方花旗房地产行业周报 2017.10.09 2017.10.13 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 深圳培育租赁市场首推 只租不售 宅地 中央号召培育住房租赁市场, 各大城市先后响应 深圳新推一宗住宅用地, 要求项目建成后开发商自持 70 年, 这是该市首次推出 只租不售 宅地 10 月 11 日,
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
本次重大资产重组完成后, 上市公司总股本将有较大幅度的增加 尽管上市公司与补偿义务人签署了 盈利预测补偿协议, 但仍不能完全排除众泰汽车未来盈利能力不及预期的可能 在上市公司总股本增加的情况下, 如果 2016 年公司业务未能获得相应幅度的增长, 公司每股收益等指标将出现下降的风险 基于上述情况,
证券代码 :000980 证券简称 : 金马股份公告编号 :2016-072 黄山金马股份有限公司 关于本次重大资产重组摊薄即期回报的风险提示 及公司采取措施的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈 述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 重大提示 : 公司董事会对公司本次重大资产重组是否摊薄即期回报进行分析 将填补即期回报措施及相关承诺主体的承诺等事项形成议案,
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证券代码 :000002 200002 证券简称 : 万科 A 万科 B 公告编号 :< 万 >2008-051 万科企业股份有限公司 住所 : 深圳市盐田区大梅沙万科东海岸裙楼 C02 公开发行公司债券上市公告书 证券简称 :08 万科 G1 08 万科 G2 证券代码 :112005 112006 发行总额 : 人民币 59 亿元上市时间 :2008 年 9 月 18 日上市地 : 深圳证券交易所保荐人
000777.SZ 中 核 科 技 2016-5-28 2016-6-14 2016-6-6 2016-6-14 可 以 网 络 投 票 360777 000047.SZ ST 中 侨 ( 退 市 ) 2016-5-7 2016-6-5 2016-5-27 2016-6-5 现 场 投 票 6000
股 东 大 会 投 票 信 息 20160530 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 300507.SZ 苏 奥 传 感 2016-5-28 2016-6-15 2016-6-8 2016-6-15 可 以 网 络 投 票 000007.SZ 全 新 好 2016-5-28 2016-6-8
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
[Table_MainInfo]
![[Table_MainInfo]](/thumbs/51/27672610.jpg "[Table_MainInfo]")
行业研究 房地产 房地产开发 09 年全国房地产市场运行情况数据点评 股市场 中国 A Real estate real estate Development 关注区域性投资机会和年报行情 10 年 1 月 日评级 : 强于大市 行业相对沪深 300 表现 168% 1% 112% 84% 56% 28% 0% 28% 09/1 09/4 09/7 09/10 房地产开发 沪深 300 表现 1m
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
证券代码：000024、 证券简称：招商地产、招商局B
证券代码 :001979 证券简称 : 招商蛇口公告编号 : CMSK 2018-105 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 关于调整公司股票期权首次授予计划对标企业的公告 本公司及董事会全体成员保证公告的内容真实 准确和完整, 没有虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 第二届董事会 2018 年第三次临时会议于 2018 年 10 月 26 日审议通过了
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
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房地产行业周报 2017 年 08 月 14 日 东方花旗房地产行业周报 2017.08.07 2017.08.11 编制部门 : 东方花旗房地产行业组 房地产行业最新动态 房地产行业 / 政策动态 大型案例频发试水多元化房地产行业并购规模有望创纪录 房地产调控期, 往往是房企合纵连横之际 数据显示,2017 年以来, 房地产企业发起了 162 起并购事件, 涉及金额逾 2240 亿元, 并购规模居各行业之首
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
产 重 组, 如 构 成, 请 根 据 有 关 规 定 补 充 披 露 本 次 收 购 的 相 关 信 息 ; (4)2015 年 1 月 12 日, 申 请 人 与 相 关 股 权 转 让 方 签 订 关 于 收 购 南 阳 防 爆 集 团 60% 股 权 的 框 架 协 议 并 公 告 ;1 月
证 券 代 码 :600580 证 券 简 称 : 卧 龙 电 气 编 号 : 临 2015-042 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 发 行 申 请 文 件 反 馈 意 见 回 复 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
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行业投资快讯 2007 年 07 月 22 日 市场数据 行业优化平均市盈率 71.81 市场优化平均市盈率 38.77 国金房地产 6278.37 国金 A 股流通指数 5222.82 沪深 300 指数 3971.88 上证指数 4058.85 深证成指 13417.96 国金 A 股 7675 6675 5675 4675 3675 2675 1675 060724 061019 国金 A 股
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21