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1 房地产行业周报 2017 年 05 月 01 日 东方花旗房地产行业周报 编制部门 : 东方花旗房地产行业组

2 房地产行业最新动态

3 房地产行业 / 政策动态 全国首套房贷利率连涨 4 个月银行将严控房贷增量 随着一线城市 二线城市相继出台的限贷 限购政策落地, 政策的调控作用已初显成效 融 360 最新发布的 2017 年 4 月中国房贷市场报告 也佐证了房地产调控政策的实施效果 统计数据显示 :4 月份全国首套房平均利率为 4.52%, 环比上月上升 0.67% 同比去年 4 月份的 4.49%, 上升 0.67% 在监测的全国 35 个城市 533 家银行中, 本月有 122 家银行首套房利率折扣上升, 占比 22.89%; 折扣利率下降的有 17 家银行, 占比 3.19%; 与上月持平的有 394 家银行, 占比 73.92% 二套房平均利率为 5.39%, 小幅波动 从同比来看, 与去年同期二套房利率 5.39% 持平 未来或有更多城市 银行上调首套利率折扣, 部分城市二套首付比例也表现出上调态势 融 360 分析师李唯一认为, 全国首套平均利率上升明显, 自今年 1 月份以来, 已连续 4 个月上升 首套首付 利率的上升, 意味着购房后将需要支付更多的首付金额以及承担更多的贷款利息支出 对于一般刚性需求者来说, 购房压力将会增大, 但同时也会导致市场投机者投机成本剧增, 在此过程中可以达到驱赶投机者的目的 银行上调房贷利率一方面取决于政府的调控政策, 贯彻政府的指导思想, 通过调控的手段来规范房贷市场秩序, 确保房贷市场的稳健发展 另一方面也是由当前的货币政策所影响, 资金成本的不断上升, 使得银行需要控制房贷业务的成本, 对资金的流向和使用作出新的规划 更倾向于资金回笼快, 收益高的业务渠道, 以此来缓解资金成本压力 业内人士认为, 房企面临行业拐点, 银行将会严控房贷增量 表现在, 一是房企拿地困难, 政府出台关于土地批复使用的规定, 从源头着手, 部分城市已落地实施 二是房企融资困难, 房贷政策收紧直接导致房产交易量下滑, 房企资金回笼缓慢, 房企融资压力骤增 三是, 银行严控房贷增量, 上市银行公布的财报数据显示房贷业务在银行业务占比较大, 多家银行房贷业务占比超过 50% 当前政府调控的情况下, 大数银行开始收缩房贷业务, 控制房贷增量, 同时在资金配置上更倾向于开展资金回笼快, 收益高的业务 未来, 房贷利率上调可能性大, 同时额度趋于合理, 银行需要平衡点, 不影响正常房贷需求, 同时能缓解自身的成本压力, 在稳定市场的前提下缩小力度, 甚至取消优惠 ( 证券日报 04 月 28 日讯 ) 北京限购再升级 : 司法拍卖房产纳入限购范围 为进一步严格执行本市限购政策, 促进房地产市场平稳健康发展, 近日, 北京市住建委 北京市高级人民法院 北京市规划国土委三部门明确, 将住建部门对竞拍人购房资格审查纳入本市司法竞拍流程 也就是说, 过去不限购的 法拍房, 现在被纳入了限购范围 所谓 司法拍卖房产, 是指遭法院强制执行的房产 北京市相关部门此次明确, 法院竞拍房产为纳入本市限购政策范围内 且竞拍方为自然人的 ( 个体工商户 个人独资企业视同自然人 ), 要求竞拍家庭或个人符合本市限购政策 拍卖成交后, 买受人应向住建部门申请审核其购房资格, 审核通过后法院方可向其出具 协助执行通知书, 各区不动产登记部门依据 通知书 按规定办理产权登记手续 也就是说, 将来 法拍房 的竞得人, 先要和一般购房一样, 向提交购房资格审核, 审核通过了之后, 才能拿到法院的相关通知, 才能去不动产登记大厅办理产权登记 据介绍, 以往拍卖前, 法院相关的网站上会公布拍卖公告, 一般法院是将房产委托给拍卖公司, 拍卖公司再公开竞买 在实际操作中, 对于司法拍卖的房屋, 不受限购的限制 北京 : 因 3 17 新政无法进行的交易不承担违约责任 此外, 此次北京住建委等三部门明确, 因 3.17 新政 影响导致商品住房交易无法进行的, 法院依据双方举证判定解除合同, 不承担违约责任 据介绍, 北京市住建委 北京市高级人民法院 北京市规划国土委此次召开会议还明确说明, 对房屋买卖合同约定以按揭贷款方式付款, 且买受人能够举证其确因调控政策出台导致首付款

4 比例提高 无法支付首付款项, 因而无履约能力的, 其以不可归责于双方当事人的事由为由请求解除合同, 并要求出卖人返还收受的购房款或者定金的, 法院可以支持 ( 央视新闻客户端 04 月 27 日讯 ) 供需多维度发力调控专家预计年内房价稳中下滑 从去年的 9 30 政策到今年的 3 17 调控, 全国范围内的楼市政策加码大面积展开, 其中, 除了通过限购 限贷 限离等手段从供给端给予调控外, 需求端的加大供应 对中间方加大违法打击力度等也对稳定楼市发展, 抑制炒房需求做出了不少贡献 从调控效果来说, 目前是比较明显的 易居研究院智库研究中心总监严跃进在接受 证券日报 记者采访时表示, 无论是成交量数据 价格数据, 还是市场预期等均有显著改善, 充分说明了当前楼市管控的意义 对于刚需购房者来说, 也意味着入市风险减少 成本随之下降, 尤其是各地多元化的调控政策, 也将使得地方调控更加具备精准性 据国家统计局发布的 2017 年 3 月份 70 个大中城市住宅销售价格统计数据, 从同比来看,70 个城市中一线 二线城市新建商品住宅价格同比涨幅持续回落, 其中, 有 24 个城市新建商品住宅价格同比涨较上月回落, 比 2 月份增加 4 个 从环比来看,70 个城市中有 8 个城市新建商品住宅价格比上月下降,10 个城市涨幅回落, 其他城市涨幅略升 亚豪机构市场总监郭毅告诉 证券日报 记者, 自 3 月份开始, 以北京为首, 全国新一轮房地产调控再度重磅袭来 除北京密集下发 细化调控政策外, 广州 珠海 厦门等 30 余个城市也相继收紧调控政策, 全国开始进入严厉打击房价过快上涨的热点城市阶段 其中无论是限购 限贷, 还是 2 年内部分房源不允许上市交易等内容, 都是为了打击房产的 投资投机 属性, 使其恢复 居住 属性 据中国土地勘测规划院提供的数据显示, 在其全国 105 个主要监测城市中, 今年一季度住宅用地供应方面同比增加 9.52%, 且供地结构进一步优化 其中, 在供应结构方面, 住宅用地供应量占比 房地产用地供应量占比均明显提升, 占比率达到近两年以来最高值 ; 再从各类城市的具体情况来看, 住宅用地供应量一线 二线城市同比增加明显, 一线城市增幅超过 50%, 三线城市微幅下降 可以看到, 目前楼市调控除在需求端发力外, 也在供应端加大力度 郭毅认为, 增加土地供应尤其是住宅类用地供应, 有利于缓解供需之间的矛盾, 稳定未来市场预期 而在供需双重调控发力之下, 以北京为代表, 住宅市场成交量已出现迅速回落, 而在成交量调整到位后, 下一步将进入到价格调整的环节, 预计今年全国商品住宅价格趋势将逐渐进入稳中下滑的阶段 ( 证券日报 04 月 24 日讯 ) 河北省代省长许勤 : 持续加强雄安新区及周边房地产管控 河北省代省长许勤 4 月 24 日主持召开省政府常务会议, 研究分析一季度经济形势, 安排部署下一步工作 会议指出, 今年一季度, 全省经济企稳回升的态势继续增强, 转型升级步伐加快, 质量效益持续向好, 先行指标比较积极, 民生投入力度加大, 实现了首季平稳开局 同时, 也要看到全省经济运行中存在的困难和挑战, 从结构 趋势 原因 预计 比较等多个维度开展经济形势分析, 深入研究, 精准施策, 推动全省经济社会实现有质量有效益可持续发展 会议强调, 当前, 各项工作正处于加速推进的关键时期 一要深入学习贯彻习近平总书记系列重要讲话精神和治国理政新理念新思想新战略, 认真落实总书记视察广西重要讲话精神, 坚定不移落实党中央 国务院决策部署, 坚定不移落实省委 省政府既定安排, 坚持稳中求进工作总基调, 以供给侧结构性改革为主线, 以提高质量效益为主攻方向, 全力做好稳增长 促改革 调结构 惠民生 防风险等重点工作, 确保实现上半年时间任务 双过半 二要坚持以问题为导向精准施策 针对当前经济社会发展中存在的问题, 逐一细化研究, 逐一分析原因, 逐一制定解决办法 省直部门要深入市县加强指导督导 三要全力推动雄安新区规划建设开好局起好步 深入贯彻落实习近平总书记在雄安新区规划建设工作座谈会上的重要讲话和中央文件精神, 按照省委九届三次全会部署, 进一步细化实化严管严控 完善规划 改革创新 群众工作等重点任务, 持续加强新区及周边房地产管

5 控, 不折不扣抓好各项措施落实 四要加强经济运行调度 对照全省经济工作会议 省两会确定的目标任务, 对表各项工作进度, 强化煤电油气运等要素保障, 全力扩内需 稳运行 促投资 五要加快推进以钢铁煤炭去产能为重点的供给侧结构性改革 以提高质量为中心, 分产业 分产品 分企业去抓, 把创新优势转化成提高供给体系质量和效率的优势, 扎实推进 三去一降一补 任务落实 六要确保完成京津冀协同发展年度目标任务 继续推进三个重点领域率先突破, 精准承接北京非首都功能疏解, 全力推动冬奥会筹办, 在对接京津 服务京津中加快发展 七要继续加大生态环境治理力度 按照全省大气污染综合治理大会部署, 认真落实大气污染综合治理 1+18 政策体系, 深入开展蓝天行动 碧水行动和净土行动, 推动生态环境质量持续改善 八要以更大力度推进改革开放 深化 放管服 改革, 建立完善省市县三级重大项目协调机制和直接服务企业机制 积极融入 一带一路 建设, 精心筹备 5 18 廊坊经洽会, 推动河北在更高层次 更广空间扩大开放 九要倾力实施好民生工程 坚决打好脱贫攻坚战, 抓好防汛抗旱和灾后重建等工作, 实施好重点民生工程, 严格防控金融等领域风险, 高度负责地做好安全生产 食药安全等工作, 努力做到 六个确保, 以优异成绩迎接党的十九大胜利召开 ( 河北日报 04 月 25 日讯 )

6 房地产公司新闻 万科一季度净利下降 16.5% 4 月 27 日, 万科公布 2017 年第一季度报告 一季度万科实现销售面积 万平方米, 销售金额 亿元, 同比分别增长 81.1% 和 99.7% 其中, 万科在深圳 北京 天津三个城市的单季销售金额均突破百亿元 财报显示, 一季度, 万科实现营业收入 亿元, 同比增长 27.2%; 实现归属于上市公司股东的净利润 6.95 亿元, 同比下降 16.5% 报告称, 净利润下降的主要原因包括 : 一季度万科竣工和结算规模有限, 竣工面积占全年竣工计划的比例仅为 5.1% 同时, 由于销售额翻番 经营管理规模扩大, 万科一季度销售费用和管理费用同比分别增长 38.8% 和 29.3%, 但以销售金额为口径计算的销售费用率和管理费用率较 2016 年同期分别下降 0.3 个和 0.5 个百分点 受融资规模扩大的影响, 一季度万科财务费用有所增长 此外, 由于一季度结算项目中包含了一批合作比例较高的项目, 使得当期少数股东损益占比较高 截至一季度末, 万科持有的货币资金为 亿元, 远高于一年内到期的有息负债总和 亿元 ( 南方日报 04 月 28 日讯 ) 保利地产整合或再下一城重点布局长三角和京津冀 经济观察报获悉, 继去年宣布与中航地产整合后, 保利地产今年可能再按下并购的按钮 本报目前尚未获悉今年保利地产协议整合的企业名单 不过, 该公司在去年与中航地产进行了整合, 路径是双方的 大家长 保利集团和中航工业集团统筹安排 据了解, 保利集团在本轮央企整合风潮中态度积极, 已先后完成新时代 久联和中航地产业务的整合 今年 3 月, 保利集团又与中国轻工集团签署了重组框架协议 按照该协议, 中轻集团整体产权将无偿划转进入保利集团 保利地产对通过兼并购壮大规模的态度积极 其在 2016 年年报中称, 除了全国性或区域性房企, 公司还积极寻求产业链上下游的投资并购机会, 尤其是在健康养老 物业管理 工程建设 智能家装 核心地段优质商用物业等领域 经过近年来的战略布局, 这家公司已与传统央企的面貌大不相同, 积极尝试和运用更灵活的投融资方式与合作方式, 在广度上涉猎几乎全部地产业态 ; 在深度上则试图介入地产的 全生命周期, 以此推动传统地产业务的转型升级 全年, 保利地产通过招拍挂 合作 并购等方式完成项目拓展 112 个项目, 其中, 通过合作 并购方式获取的土地资源面积占比达到 75% 整合机遇 经济观察报记者留意到, 与保利集团进行整合的央企当中, 不少都有涉足房地产业务 例如久联房开公司具有二级开发资质, 在贵阳 遵义两地拥有总面积近 60 万平方米的物业 中轻集团旗下的中国海诚是中国轻工行业最大的提供设计 咨询 监理等工程技术服务和工程总承包服务的综合性工程公司 而新时代国际投资有限公司作为中国新时代集团全资子公司, 虽规模不大, 却具备一级资质和全国房地产综合开发权 保利地产作为保利集团的重要地产开发平台, 占保利集团地产业务量的大多数, 在保利集团地产板块中的重要性不言而喻 照此预计, 保利集团与上述央企整合过程中, 地产业务交由保利地产整理吸收, 也并非不可能 对于去年保利地产与中航的 联姻, 外界一般认为总资产仅 200 亿元规模 项目多数位于三四线城市, 对保利地产扩大规模助益有限 虽然除了上市平台中航地产, 中航工业旗下还有中航国际瑞赛 中航万科 中航里城 天虹商场等地产平台, 但外界当时也质疑这些资产能否被顺利收入保利地产囊中 上述疑问可以通过保利地产年报得到部分解答 年报显示 : 截至报告期末, 已完成中航地产下属 8 个房地产项目公司及 1 个在建工程的收购, 增加待开发资源 140 万平方米 目前, 公司已利用中航原资源优势, 在天津 珠海 三亚获取 3 个项目, 新增待开发资源 150 万平方米 后续公司将继续积极推进中航工业集团旗下其他地产业务板块的整合工作 相关知情人士对经济观察报分析, 中航地

7 产的存量资产没有大的问题, 这一两年就能如期对公司带来业绩贡献 ; 不仅如此, 中航还带来了增量 原本相对独立的中航里城, 保利地产也顺利切入了 该人士认为 : 无论从经济的角度还是对业绩的贡献来说, 这次整合是相当不错的 规模效应 在上述人士看来, 保利地产相比起中海 招商等地产央企, 在行业洗牌整合机遇上更具有优势 保利地产销售规模在央企当中排名第一 城市布局最广, 手头资金充裕, 这意味着公司把握市场机会的能力更强, 资源整合以后也更有利于发挥区域和规模协同效应 2016 年, 招商蛇口录得销售额 739 亿元, 营业收入 635 亿元, 利润 95.8 亿元 ( 其中有 36 亿元来自于投资收益 ), 拥有 1826 万方土地储备 中海地产录得 2106 亿港元的销售额 ( 约合 亿元 ), 营收为 亿港元 ( 约合 1454 亿元 ), 土地储备 5677 万平方米 净利润最为亮眼, 达到 亿港元 ( 约合 亿元 ) 而保利地产 2016 年的销售额为 2100 亿元, 营收 1548 亿元, 净利润 124 亿元, 土地储备超过 1 亿平方米 年报显示, 保利地产此前提出的 3+2+X 城市群战略正得到执行, 全国已经实践 3 个 300 亿级别,2 个 200 亿级别和 1 个百亿级别的城市群的布局 其中珠三角 + 环渤海 + 长三角的销售额超过 70% 该公司正在全国范围内推广其在广东地区的相关经验 据了解, 公司在广东设立了广东 华南和粤东公司, 分别聚焦广州 粤西和粤东板块 按区域进行管理, 业绩增长方式由注重单个城市的扩张变为区域深耕 在这种经营策略指导下, 保利地产在珠三角城市群中开疆拓土非常迅速 2016 年销售总额超过 600 亿元, 单区域销售额占比超过 30% 沿用同一思路, 保利地产目前也在重点布局长三角和京津冀, 通过合作 并购等方式提升城市群规模 依照区域产业发展特点, 公司有专门的浙南 苏北 京津冀等公司, 更有针对性地对这些城市群土地和项目进行运营 全年, 保利地产通过招拍挂 合作 并购等方式完成项目拓展 112 个项目, 拓展容积率面积 2404 万平方米, 总成本约 1214 亿元, 同比分别增长 84% 和 85% 其中, 通过合作 并购方式获取的土地资源面积占比达到 75% 资金主动权 因为越来越重视对外投资, 保利地产近年明显加强了对融资方式的把握, 在房地产金融上积极布局, 意在掌握更充裕的资金 年报称, 十三五期间, 公司将形成信保基金 保利资本 养老基金并驾齐驱的发展模式 ; 增强专业基金对外资金募集能力, 结合地产开发和基金投资方式, 实现对更多外部资源的撬动, 助力公司主业规模扩张及业绩增长 ; 在行业监管政策允许的情况下, 整合公司优质资产, 利用 ABS REITs 基金等手段, 实现自持物业的融资功能 传统房地产的融资方式包括发行更低利率的债券, 获取银行贷款等 近年来, 多家地产公司都不满足于此, 均启动其自身的金融战略, 以实现融资方面的优势, 例如获取全金融牌照, 或者引入保险企业等股东 而从上述保利地产的年报表述中可见, 保利地产重视布局私募基金 公司多年以前就创设了房地产私募基金信保基金 至去年年末, 房地产基金管理规模已接近 600 亿元 基金本身就具有无需抵押, 以小撬大的特点, 适合用于对外投资 此外, 前述知情人士对经济观察报透露 : 保利地产提出的目标是, 要以开发类基金为核心, 推动地产主业增长方式的升级 原来我们理解的房地产金融主要是作用于房地产的开发周期, 例如怎样降低负债率, 降低初始投入成本 而现在是要向业主端 经营端发力, 延伸至包括尾盘处置方式 装修 车位等环节, 用金融手段联合外部资源, 挖掘这些环节的价值 该人士称 2015 年, 保利地产与太平人寿已达成战略合作, 双方将在健康养老产业进行全面合作 ; 并拟共同成立一家股权投资基金 按照当时的约定, 双方的合作涵盖养老地产开发 运营服务平台搭建 保险客户养老服务 产业链上下游投资等多项内容 经济观察报获悉, 养老基金今年会进入实体投资运作阶段, 有项目落地 而去年设立的保利资本, 则以对标 KKR 黑石的 野心 引人注目 该基金计划涉足商业不动产 工业地产 海外项目及企业并购 其负责人曾对媒体表示, 经营策略方面, 一方面保利资本将充分发挥并购基金 杠杆收购等股权投资基金方式获得资产权益, 另一方面则是通过借助 ABS IPO 等多元化资本运作手段套现权益资产 据悉, 与传统基金不一样, 像信保基金这样的金融工具需要培育 3-5 年 ( 经济观察报 04 月 27 日讯 ) 超期服役后万科首场董事会召开换届方案仍在酝酿中

8 据澎湃报道,4 月 27 日下午, 万科召开董事会审议 2017 年第一季度报告等相关事项, 会议持续时间不到一个小时, 这也是本届董事们迎来超期服役后的首次董事会 据公告显示, 有四名董事因公务原因未亲自出席董事会会议, 其中乔世波 魏斌 陈鹰三名董事均来自华润 对于董事会的任职延期, 万科管理层在 2016 年业绩发布会现场表示, 为 众所周知 的原因, 并表示董事会换届方案正在积极酝酿中 ( 证券时报网 04 月 27 日讯 ) 远洋地产 2016 年营净利润 亿, 金隅股份首季净利增近两倍 销售是考量房地产企业过去的指标, 土地和资金是判断房地产企业未来的依据, 第一时间呈现每一份 成绩单 远洋地产 2016 年营业额 亿元净利润 亿 4 月 26 日, 远洋集团控股有限公司发布其间接全资附属公司远洋地产 2016 年经审核综合财务公告 观点地产新媒体查阅公告获悉, 截至 2016 年 12 月 31 日, 远洋地产实现营业额约 亿元, 比 2015 年的 亿元增加 3%, 税后净利润约 亿元, 比上年 亿元增长 20% 此外, 于 2016 年 12 月 31 日, 该公司流动资产约 亿元, 非流动资产约 亿元, 资产总值约 亿元, 流动负债约 亿元, 非流动负债 亿元, 负债总值 亿元, 现金资源 亿元 据观点地产新媒体此前报道,2016 年, 远洋集团营业额增加 12% 至 亿, 拥有人应占溢利增加 60% 至 亿, 每股基本溢利上升 74% 至 元, 毛利率上升至 22% 金隅股份一季度净利润 4.41 亿元同比增近两倍 4 月 26 日, 北京金隅股份有限公司公布的未经审计业绩显示,2017 年第一季度实现营业收入 亿元, 同比增加 52.59%; 归属于上市公司股东的净利润合计约人民币 4.41 亿元, 同比增加 %; 净利润约人民币 6000 万元 ; 基本每股收益为人民币 0.04 元, 同比翻倍 针对营业收入的增长原因, 金隅股份解释称, 主要是报告期内本公司水泥企业与房地产开发企业收入同比增加所致 值得注意的是, 金隅股份经营活动产生的现金流量净额为负, 达到 亿元, 比 2016 年年初至 2016 年报告期末增加 %, 该报告期内经营活动产生的现金流量净额为 亿元 中航地产首季营收 10 亿净利亏损收窄至 7653 万 4 月 26 日, 中航地产股份有限公司公布,2017 年第一季度实现营业收入 10.1 亿元, 同比减少 14.11%; 归属于上市公司股东的净利润亏损 万元 ; 基本每股收益为 元 / 股 据观点地产新媒体查阅, 中航地产上年同期营收 亿元, 其中归属于上市公司股东的净利润亏损 1.57 亿元, 基本每股收益为 元 / 每股 另外, 在发布 2017 年一季度业绩预告时, 中航地产称, 本期归属于上市公司股东的净利润同比减少亏损的主要原因是, 本期公司发生的营业税金及附加 销售费用及财务费用等较上年同期有所下降所致 大悦城一季度合同销售 亿物业出租率达 90% 4 月 26 日, 大悦城地产有限公司发布截至 2017 年 3 月 31 日止三个月未经审核营运数据 观点地产新媒体查阅公告, 物业开发方面, 一季度, 大悦城合同销售总面积约为 3.64 万平方米, 合同销售总金额约 亿元 物业投资方面, 除上海鹏利辉盛阁出租率为 89% 外, 包括西单大悦城 朝阳大悦城 天津大悦城在内的 9 个物业平均出租率均超 90% 除北京 ( 楼盘 ) 中粮广场 上海鹏利辉盛阁平均租金单价同比有所下降外, 其他物业均有所上涨 酒店经营方面, 三亚美高梅度假酒店 三亚亚龙湾瑞吉度假酒店 北京长安街 W 酒店平均出租率分别为 87% 82% 59%, 平均可出租客房收入分别为 1555 元 2135 元 673 元 ( 观点地产网 04 月 26 日讯 )

9 2012 年迄今 A 股首发公开发行量 单位 : 十亿元 资料来源 :WIND 股权融资规模统计, 截至 2017 年 05 月 01 日 2012 年 1 月迄今指数表 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2017 年 05 月 01 日 最近一年房地产板块涨跌幅对比 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2017 年 05 月 01 日

10 2013 年迄今房地产行业 A 股再融资情况 资料来源 :wind 及公司公告, 截至 2017 年 05 月 01 日 增发情况 股票代码 公司简称 发行规模 ( 亿元 ) 增发公告日实施进度主承销商 SH 香江控股 实施西南证券股份有限公司 SZ 银亿股份 实施 SH 上海临港 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 华联股份 实施 SH 上海临港 实施 SH 香江控股 实施 SZ 金科股份 实施长城证券股份有限公司, 华泰联合证券有限责任公司 SH 大名城 实施申万宏源证券承销保荐有限责任公司 SH 电子城 实施广州证券股份有限公司, 海通证券股份有限公司 SH 市北高新 实施湘财证券股份有限公司 SH 万通地产 实施红塔证券股份有限公司 SH 格力地产 实施新时代证券股份有限公司 SZ 东旭蓝天 实施 SH 首开股份 实施中信证券股份有限公司 SZ 新光圆成 实施西南证券股份有限公司 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 广州证券股份有限公司 SZ 南国置业 实施中德证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司 SH 保利地产 实施中信证券股份有限公司 SZ 三湘印象 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 大港股份 实施国信证券股份有限公司 SZ 三湘印象 实施 SZ 顺发恒业 实施广发证券股份有限公司 SZ 大港股份 实施 SZ 新光圆成 实施 SH 雅戈尔 实施中信证券股份有限公司 SH 粤泰股份 实施广州证券股份有限公司 SZ 中弘股份 实施东兴证券股份有限公司 SZ 滨江集团 实施中信证券股份有限公司 SH 嘉宝集团 实施中信证券股份有限公司 SH 上实发展 实施海通证券股份有限公司 SH 华夏幸福 实施中信证券股份有限公司, 华泰联合证券有限责任公司 SZ 泛海控股 实施 SZ 中天金融 实施海通证券股份有限公司 中信建投证券股份有限公司, 高盛高华证券有限责任公司, 瑞银证券有限责任公司, 平安证券有限责任公司, 华福证券有限责任公司 SH 凤凰股份 实施申万宏源证券承销保荐有限责任公司 SZ 福星股份 实施国信证券股份有限公司 SZ 阳光城 实施中信证券股份有限公司 SH 黑牡丹 实施东海证券股份有限公司

11 SZ 荣盛发展 实施 招商证券股份有限公司 SZ 招商蛇口 实施 中信证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SH 世茂股份 实施 海通证券股份有限公司 SZ 中洲控股 实施 中信证券股份有限公司 SH 香江控股 实施 西南证券股份有限公司 SZ 苏宁环球 实施 华泰联合证券有限责任公司 SH 华发股份 实施 国金证券股份有限公司 SH 新湖中宝 实施 西南证券股份有限公司, 瑞银证券有限责任公司, 国泰君安证券股份有限公司, 中银国际证券有限责任公司 SH 光明地产 实施 SH 香江控股 实施 海通证券股份有限公司, 华福证券有限责任公司, 国泰君安证券股份有限公司 SH 上海临港 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 京汉股份 实施 SZ 财信发展 实施安信证券股份有限公司 SH 上海临港 实施 SZ 泰禾集团 实施中信建投证券股份有限公司, 东兴证券股份有限公司 SH 光明地产 实施 SH 天业股份 实施中德证券有限责任公司 SZ 皇庭国际 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 粤泰股份 实施 SH 浦东金桥 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 市北高新 实施湘财证券股份有限公司 SH 绿地控股 实施 SZ 南山控股 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 市北高新 实施 SZ 南山控股 实施 SZ 世联行 实施招商证券股份有限公司 SH 苏州高新 实施东吴证券股份有限公司 SZ 大港股份 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 蓝光发展 实施中信证券股份有限公司 SH 蓝光发展 实施 SZ 新华联 实施西南证券股份有限公司 SZ 世荣兆业 实施 SH *ST 松江 实施中信建投证券股份有限公司 SH 宋都股份 实施齐鲁证券有限公司 SZ 金科股份 实施安信证券股份有限公司 SZ 中天金融 实施海通证券股份有限公司 SZ 中弘股份 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 三湘印象 实施国金证券股份有限公司 SH 新湖中宝 实施 SH 西藏城投 实施东方花旗证券有限公司 SZ 广宇集团 实施招商证券股份有限公司 西南证券股份有限公司, 瑞银证券有限责任公司, 中国国际金融有限公司 SZ 阳光城 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 大名城 实施国金证券股份有限公司 SH 迪马股份 实施海通证券股份有限公司 SZ 莱茵体育 实施西南证券股份有限公司

12 SH 华丽家族 实施华英证券有限责任公司 SH 北京城建 实施中信建投证券股份有限公司 SH 天业股份 实施中信证券股份有限公司 SH 天业股份 实施 SH 迪马股份 实施 SZ 天保基建 实施中德证券有限责任公司 SZ 华联股份 实施 瑞信方正证券有限责任公司, 中国国际金融有限公司, 华融证券股份有限公司, 第一创业摩根大通证券有限责任公司 SH 华鑫股份 证监会批准国泰君安证券股份有限公司 SH 华鑫股份 证监会批准 / SZ 新华联 证监会批准西南证券股份有限公司 SZ 华联股份 证监会批准华泰联合证券有限责任公司 SH 华丽家族 发审委通过浙商证券股份有限公司 SZ 海航投资 发审委通过中德证券有限责任公司 SH 新城控股 发审委通过摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 SZ 泛海控股 发审委通过中信建投证券股份有限公司 SZ 海德股份 发审委通过中信证券股份有限公司 SZ 中洲控股 发审委通过 / SH 西藏城投 发审委通过 / SH 西藏城投 发审委通过东方花旗证券有限公司 SH *ST 松江 发审委通过国泰君安证券股份有限公司 SZ 嘉凯城 发审委通过中信建投证券股份有限公司 SH 粤泰股份 股东大会通过 / SH 迪马股份 股东大会通过 / SH 绿地控股 股东大会通过 / SH 信达地产 股东大会通过 SZ 中国武夷 股东大会通过 / SH 云南城投 股东大会通过 / SZ 东旭蓝天 股东大会通过广州证券股份有限公司 SZ 美好置业 股东大会通过 / SH 九鼎投资 股东大会通过广州证券股份有限公司 SZ 阳光城 股东大会通过 / SH 鲁商置业 股东大会通过 / SZ 中房地产 股东大会通过 / SZ *ST 珠江 股东大会通过 / SZ *ST 珠江 股东大会通过东兴证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 股东大会通过 / SZ 世联行 股东大会通过 / SZ 广宇发展 股东大会通过 / SZ 广宇发展 股东大会通过 SZ 南山控股 股东大会通过中信证券股份有限公司 SH 天地源 股东大会通过平安证券股份有限公司 SH 中房股份 股东大会通过 / SH 中房股份 股东大会通过招商证券股份有限公司 SZ 中粮地产 股东大会通过 / 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 信达证券股份有限公司 中信证券股份有限公司, 长江证券承销保荐有限公司 SZ 万泽股份 股东大会通过华创证券有限责任公司

13 SZ 绿景控股 股东大会通过 / SH 万业企业 股东大会通过 / SZ 万泽股份 股东大会通过 / SZ 中弘股份 董事会预案 东兴证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 董事会预案 国信证券股份有限公司 SH 天业股份 董事会预案 / SH 卧龙地产 董事会预案 海通证券股份有限公司 SH 卧龙地产 董事会预案 / SH 中华企业 董事会预案 中国国际金融股份有限公司 SH 中华企业 董事会预案 / SZ 阳光股份 董事会预案 / 可转债情况 股票代码 公司简称 转股价格 ( 元 ) 募集资金 ( 亿元 ) 期限 票面利率 公开发行日实施进度主承销商 SZ 万泽股份 % 实施 SZ 万泽股份 % 实施 SH 格力地产 % 实施 新时代证券有限责任公司 SH 冠城大通 % 实施中信证券股份有限公司 SH 粤泰股份 / / / 董事会预案 / 公司债情况 股票代码 公司简称 发行规模 ( 亿元 ) 期限 票面利率 债项评级起息日实施进度主承销商 SH 首开股份 % / 实施 中德证券有限责任公司, 中信证券股份有限公司 SZ 天保基建 % AA 实施中德证券有限责任公司 SZ 中弘股份 % AA 实施 SZ 福星股份 % / 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 SZ 福星股份 % / 实施 SH 新城控股 % AAA 实施 SH 蓝光发展 % AA 实施 SZ 金融街 % AAA 实施 SZ 金融街 % AAA 实施 新时代证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司海通证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司中信建投证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司中信证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施 海通证券股份有限公司, 海际证券有限责任

14 SZ 荣盛发展 % / 实施 SZ 荣盛发展 % / 实施 SH 华业资本 % / 实施 公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司 SZ 中房地产 % / 实施华融证券股份有限公司 SH 蓝光发展 % AA 实施 SZ 顺发恒业 % AA 实施 SH 新城控股 % AAA 实施 中信证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司申万宏源证券承销保荐有限责任公司中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 SH 大名城 % AA 实施宏信证券有限责任公司 SH 大名城 B % AA 实施宏信证券有限责任公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 珠江实业 % AA 实施万联证券有限责任公司 SH 首开股份 % / 实施 SH 云南城投 % AAA 实施 SZ 福星股份 % / 实施 中德证券有限责任公司, 中信证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司, 广发证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司 SZ 广宇集团 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施 海通证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司 SH 天地源 % / 实施开源证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 大名城 % AA 实施 SH 大名城 B % AA 实施 中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 京投发展 % / 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司海通证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 宁波富达 % / 实施华融证券股份有限公司 SH 新城控股 % AAA 实施 SH 信达地产 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公

15 SZ 滨江集团 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施 司 中信建投证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % / 实施兴业证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 阳光股份 % AA 实施民生证券股份有限公司 SH 新黄浦 % / 实施国信证券股份有限公司 SZ 金融街 % / 实施 中信建投证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 世茂股份 % AA 实施 SH 天房发展 % / 实施 SH 黑牡丹 % AA 实施 SH 天房发展 % / 实施 SZ 中房地产 % AAA 实施 SZ 中弘股份 % AA 实施 中国国际金融股份有限公司海通证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司, 渤海证券股份有限公司第一创业摩根大通证券有限责任公司海通证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司, 渤海证券股份有限公司华融证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司新时代证券股份有限公司 SH 迪马股份 % AA 实施东吴证券股份有限公司 SH 珠江实业 % AA 实施万联证券有限责任公司 SH 格力地产 % / 实施 SH 华夏幸福 % / 实施 中泰证券股份有限公司, 长江证券承销保荐有限公司兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 云南城投 % AAA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SZ 福星股份 % / 实施 中信建投证券股份有限公司, 广发证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司 SH 新黄浦 % / 实施国信证券股份有限公司 SZ 福星股份 % / 实施 中信建投证券股份有限公司

16 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施 SH 华远地产 % / 实施 SZ 金融街 % / 实施 国泰君安证券股份有限公司中国国际金融股份有限公司中信建投证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % / 实施 SH 信达地产 % AA 实施 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施东兴证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施东兴证券股份有限公司 SH 中国高科 % / 实施西部证券股份有限公司 SH 新湖中宝 % AA 实施 SH 华夏幸福 % / 实施 国泰君安证券股份有限公司, 中山证券有限责任公司兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SH 北辰实业 % AA 实施瑞银证券有限责任公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SH 华夏幸福 % AA 实施 SZ 金融街 % / 实施 SZ 福星股份 % / 实施 SH 新城控股 % AAA 实施 SH 新城控股 % AAA 实施 中信建投证券股份有限公司兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 凤凰股份 % AAA 实施 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 SH 大名城 B % / 实施宏信证券有限责任公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施 广发证券股份有限公司, 长城证券股份有限

17 SH 大名城 % / 实施宏信证券有限责任公司 SH 华夏幸福 % AA 实施 公司 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 三湘印象 % AA 实施海通证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 中信建投证券股份有限公司中国国际金融股份有限公司, 国信证券股份有限公司中国国际金融股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SZ 中天城投 % AA 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 SH 中华企业 % / 实施 SH 京投发展 % / 实施 SZ 金科股份 % AA 实施 SZ 金科股份 % AA 实施 SH 信达地产 % AA 实施 光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司中国国际金融股份有限公司中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司华泰联合证券有限责任公司华泰联合证券有限责任公司信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 中房地产 % AAA 实施华融证券股份有限公司 SH 上实发展 % AA 实施 SH 华远地产 % / 实施 SH 华业资本 % / 实施 SH 华夏幸福 % AA 实施 SZ 泛海控股 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司中国国际金融股份有限公司国泰君安证券股份有限公司兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 华夏幸福 % AA 实施 SH 中华企业 % / 实施 中信证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 光大证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司

18 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SZ 中航地产 % AAA 实施中航证券有限公司 SH 信达地产 % AA 实施 SZ 金融街 % / 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 SH 鲁商置业 % AA 实施 SZ 中弘股份 % AA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SH 苏州高新 % AA 实施 信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司平安证券有限责任公司, 华泰联合证券有限责任公司新时代证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司 SZ 中弘股份 % AA 实施东兴证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施 SH 华夏幸福 % AA 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 SH 华远地产 % / 实施 中信建投证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司中国国际金融股份有限公司 SH 首开股份 % / 实施中信证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 SH 华业资本 % / 实施 中信建投证券股份有限公司光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 SZ 泛海控股 % AA 实施 广发证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司广发证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司

19 SH 市北 B 股 % AA 实施湘财证券股份有限公司 SH 市北高新 % AA 实施湘财证券股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 华泰联合证券有限责任公司中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施平安证券有限责任公司 SH 大名城 B % / 实施 中信证券股份有限公司, 宏信证券有限责任公司 SZ 中国武夷 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SH 大名城 % / 实施 SH 中华企业 % / 实施 中信证券股份有限公司, 宏信证券有限责任公司中信建投证券股份有限公司 SH 华发股份 % AA 实施国金证券股份有限公司 SH 中国国贸 % AA 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 华泰联合证券有限责任公司光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 新城控股 % AAA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SH 中国高科 % / 实施西部证券股份有限公司 SH 大名城 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司 SZ 南国置业 % AA 实施华英证券有限责任公司 SH 大名城 B % AA 实施 SH 新城控股 % AAA 实施 SZ 南国置业 % / 实施 SH 云南城投 % AAA 实施 中信建投证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司长江证券承销保荐有限公司中信建投证券股份有限公司, 广发证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司第一创业摩根大通证券有限责任公司 SH 首开股份 % / 实施中信证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施中信证券股份有限公

20 SH 迪马股份 % / 实施 SZ 海航投资 % AA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 SZ 金融街 % / 实施 SH 西藏城投 % AA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 司, 兴业证券股份有限公司, 光大证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司中德证券有限责任公司, 瑞信方正证券有限责任公司中信建投证券股份有限公司, 中银国际证券有限责任公司中信建投证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司中国国际金融股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施平安证券有限责任公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司, 中银国际证券有限责任公司 SH 华夏幸福 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司 SZ 万科 A % AAA 实施中信证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % / 实施 中信建投证券股份有限公司 SZ 中洲控股 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 华远地产 % / 实施 SH 新湖中宝 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司, 中山证券有限责任公司 SH 华夏幸福 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SH 天地源 % AA 实施 SH 天地源 % AA 实施 中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施 中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施安信证券股份有限公司 SH 冠城大通 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施 SZ 金融街 % AAA 实施 SZ 中粮地产 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 中房地产 % AAA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 华融证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司, 东兴证券股份有限公司 SZ 荣安地产 % AA 实施西南证券股份有限公司

21 SH 天房发展 % AA 实施中德证券有限责任公司 SH 天房发展 % AA 实施海通证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国金证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施长城证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SH 新湖中宝 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司第一创业摩根大通证券有限责任公司国泰君安证券股份有限公司, 中山证券有限责任公司 SZ 天保基建 % AA 实施中德证券有限责任公司 SH 北京城建 % AA 实施 SH 迪马股份 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司, 东吴证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 京投发展 % AAA 实施浙商证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司 SZ 阳光城 % AA 实施长城证券股份有限公司 SH 首开股份 % AAA 实施中信证券股份有限公司 SH 苏州高新 % AA 实施 国泰君安证券股份有限公司 SH 华远地产 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 上实发展 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司 SZ 深振业 A % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 北辰实业 % AA 实施瑞银证券有限责任公司 SH 北辰实业 % AA 实施瑞银证券有限责任公司 SZ 福星股份 % AA 实施 华西证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SZ 中弘股份 % AA 实施广州证券股份有限公司 SH 香江控股 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 浦东金桥 % AAA 实施 SH 金桥 B 股 % AAA 实施 SH 黑牡丹 % AA 实施 国泰君安证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司第一创业摩根大通证券有限责任公司 SH 嘉宝集团 % AA 实施东方花旗证券有限公司 SH 中华企业 % AA 实施 SH 卧龙地产 % AA 实施 SH 凤凰股份 % AAA 实施 SZ 福星股份 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司浙商证券股份有限公司, 国开证券有限责任公司申银万国证券股份有限公司华西证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司

22 SH 中国国贸 % AA 实施 华泰联合证券有限责任公司 SZ 渝开发 % AAA 实施金元证券股份有限公司 SH 天房发展 % AA 实施 SH 首开股份 SZ 滨江集团 SH 蓝光发展 SZ 荣盛发展 SH 大名城 SH 大名城 B SH 新湖中宝 SH 浦东金桥 SH 华夏幸福 SH 信达地产 SH 黑牡丹 SH 华夏幸福 SH 珠江实业 SH *ST 松江 SZ 泰禾集团 SH 迪马股份 SH 香江控股 SZ 合肥城建 SH 栖霞建设 不超过 7 年 ( 含 7 不超过 7 年 ( 含 7 不超过 7 年 ( 含 7 不超过 7 年 ( 含 7, 可以为单一期限品种, 也可以是多种期限的混合品种不超过 5 年 ( 含 5 不超过 5 年 ( 含 5 不超过 7 年 ( 含 7 不超过 5 年 ( 含 5 不超过 7 年不超过 3 年不超过 3 年不超过 10 年不超过 7 年不超过 5 年期 ( 含 5 不超过 5 年 ( 含 5 不超过 5 年不超过 4 年本次发行的公司债券期限为 3 年. 期限不超过 5 年 / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / SH 金地集团 不超过 10 / / 股东大会通过 / 安信证券股份有限公司, 瑞信方正证券有限责任公司

23 SZ 美好置业 SH 保利地产 SZ 南国置业 SH 陆家嘴 SH 宋都股份 SZ 苏宁环球 SH 上海临港 SH 临港 B 股 年 ( 含 10 不超过 5 年 ( 含 5 普通公司债券的期限为不超过 10 年 ( 含 10, 可续期公司债券基础期限不超过 10 年 ( 含 10 不超过 3 年 ( 含 3 不超过 5 年 ( 含 5 不超过 5 年 ( 含 5 不超过 5 年 ( 含 5 不超过 5 年 ( 含 5 不超过 5 年 ( 含 5 / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 董事会预案 / / / 董事会预案 / SZ 金融街 / / 董事会预案 SH 华鑫股份 7.50 不超过 7 年 ( 含 7 / / 停止实施 国泰君安证券股份有限公司, 爱建证券有限责任公司 中信建投证券股份有限公司 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 中期票据情况 股票代码公司简称发行规模期限票面利率债项评级起息日实施进度主承销商 SH 新城控股 % / 实施 SH 苏州高新 % / 实施 SZ 阳光城 % / 实施 SZ 荣盛发展 % / 实施 SZ 泛海控股 % / 实施 SH 新城控股 % AA 实施 SZ 中天金融 % AA 实施 中国农业银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 上海银行股份有限公司中信银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 中国民生银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司中国农业银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司兴业银行股份有限公司, 中国光大银行股份有限公司 SH 首开股份 % AAA 实施中信银行股份有限公司 SZ 招商蛇口 % AAA 实施 招商证券股份有限公司, 招商银行股份有限公司

24 SZ 金融街 % AAA 实施中信银行股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信银行股份有限公司 SZ 滨江集团 % AA 实施 兴业银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司 SH 世茂股份 % AA 实施招商银行股份有限公司 SH 首开股份 % AAA 实施中信银行股份有限公司 SZ 渝开发 % AAA 实施兴业银行股份有限公司 SH 保利地产 % AAA 实施 中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司 SH 新黄浦 % AA 实施招商银行股份有限公司 SH 光明地产 % AAA 实施兴业银行股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 蓝光发展 % AA 实施 中国农业银行股份有限公司, 北京银行股份有限公司中信银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司 SH 光明地产 % AAA 实施上海浦东发展银行股份有限公司 SH 蓝光发展 % AA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 中信银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司中信建投证券股份有限公司, 中信银行股份有限公司 SH 京能置业 % AAA 实施招商银行股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 中国农业银行股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司 SZ 顺发恒业 % AA 实施中国光大银行股份有限公司 SH 电子城 % AA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 华夏银行股份有限公司, 北京银行股份有限公司中信银行股份有限公司, 上海银行股份有限公司招商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司 SH 迪马股份 % AA 实施上海浦东发展银行股份有限公司 SH 栖霞建设 % AA 实施 SH 蓝光发展 % AA 实施 SH 信达地产 % AA 实施 SH 万通地产 % AA 实施 中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中信银行股份有限公司, 中国农业银行招商银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司中国国际金融股份有限公司, 北京银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施中国民生银行股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施 SZ 滨江集团 % AA 实施 SH 天地源 % AA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 中国农业银行股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司兴业银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司, 中信银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司

25 SZ 万科 A % AAA 实施 北京银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司 SZ 南国置业 % / 实施浙商银行股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SZ 中天金融 % AA 实施 SZ 泛海控股 % AA 实施 招商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司中信银行股份有限公司, 上海银行股份有限公司上海浦东发展银行股份有限公司, 光大证券股份有限公司北京银行股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施中信银行股份有限公司 SH 信达地产 % AA 实施 SH 中华企业 % AA 实施 SH 苏州高新 % AA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SZ 中粮地产 % AA 实施 SH 南京高科 % AA 实施 SH 栖霞建设 % AA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 SH 黑牡丹 % AA 实施 SH 首开股份 % AAA 实施 SH 上实发展 % AA 实施 SH 信达地产 % AA 实施 招商银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司中国光大银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司中国银行股份有限公司, 南京银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司南京银行股份有限公司, 招商银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国国际金融股份有限公司, 上海银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 江苏银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 北京银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 中国建设银行股份有限公司招商银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SH 中华企业 % AA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 中国光大银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司 SZ 南国置业 % AA 实施中信银行股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 SZ 金融街 % AAA 实施 SH 城投控股 % AAA 实施 SH 城投控股 % AAA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 中国建设银行股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司国泰君安证券股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司国泰君安证券股份有限公司, 中国建设银行股份有限公司国泰君安证券股份有限公司, 中国建设银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 上海银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施中国民生银行股份有限公司 SH 保利地产 % AAA 实施 中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司

26 SZ 金融街 % AAA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 国泰君安证券股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 招商银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施兴业银行股份有限公司 SH 陆家 B 股 % AAA 实施 SH 陆家嘴 % AAA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 上海银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施中国民生银行股份有限公司 SH 陆家嘴 % AAA 实施 SH 陆家 B 股 % AAA 实施 SH 城投控股 % AAA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 SH 城投控股 % / 实施 中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 中国民生银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 上海银行股份有限公司国家开发银行股份有限公司, 上海银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施兴业银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SH 首开股份 SH 蓝光发展 SZ 荣盛发展 SH 大名城 SH 新湖中宝 SH 浦东金桥 不超过 7 年 ( 含 7 不超过 7 年 ( 含 7 不超过 7 年 ( 含 7, 可以为单一期限品种, 也可以是多种期限的混合品种不超过 5 年 ( 含 5 不超过 7 年 ( 含 7 不超过 5 年 ( 含 5 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 / / / / / / SH 华夏幸福 不超过 7 年 股东大会通过 / SH 信达地产 SH 黑牡丹 不超过 3 年不超过 3 年 股东大会通过股东大会通过 / /

27 SH 华夏幸福 不超过 10 年 股东大会通过 / SH 珠江实业 SH *ST 松江 SH 迪马股份 SH 香江控股 SH 栖霞建设 SH 金地集团 SH 保利地产 SH 陆家嘴 SH 宋都股份 SH 上海临港 不超过 7 年不超过 5 年期 ( 含 5 不超过 5 年不超过 4 年期限不超过 5 年不超过 10 年 ( 含 10 普通公司债券的期限为不超过 10 年 ( 含 10, 可续期公司债券基础期限不超过 10 年 ( 含 10 不超过 5 年 ( 含 5 不超过 5 年 ( 含 5 不超过 5 年 ( 含 5 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过股东大会通过股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 董事会预案 / / / / / / / / 国泰君安证券股份有限公司, 爱建证券有限责任公司 /

28 中国房地产可比公司分析 资料来源 :WIND 数据浏览器, 预测数据为 WIND 根据市场情况整理, 截至 2017 年 05 月 01 日 A 股房地产公司 公司名称 交易货币 股价 52 周市值市盈率 (PE) 市净率 (PB) ( 元 ) 高位低位 ( 亿元 ) TTM 2016E 2017E ( 最新 ) 万科 A RMB 招商蛇口 RMB 保利地产 RMB 华夏幸福 RMB 绿地控股 RMB 陆家嘴 RMB 金地集团 RMB 荣盛发展 RMB 泛海控股 RMB 海航基础 RMB 新湖中宝 RMB 新城控股 RMB 金融街 RMB 雅戈尔 RMB 金科股份 RMB 中天金融 RMB 银亿股份 RMB 首开股份 RMB 城投控股 RMB 北京城建 RMB 张江高科 RMB 粤泰股份 RMB 阳光城 RMB 滨江集团 RMB 泰禾集团 RMB 新光圆成 RMB 上海临港 RMB 中国国贸 RMB 苏宁环球 RMB 富森美 RMB 大名城 RMB 东旭蓝天 RMB 世茂股份 RMB 华发股份 RMB 浦东金桥 RMB 蓝光发展 RMB 九鼎投资 RMB 北辰实业 RMB

29 深圳华强 RMB 世联行 RMB 中弘股份 RMB 中粮地产 RMB 京汉股份 RMB 荣安地产 RMB 迪马股份 RMB 新华联 RMB 嘉宝集团 RMB 上实发展 RMB 嘉凯城 RMB 格力地产 RMB 中茵股份 RMB 香江控股 RMB 中华企业 RMB 中体产业 RMB 南京高科 RMB 市北高新 RMB 天业股份 RMB 中洲控股 RMB 华远地产 RMB 光明地产 RMB 海宁皮城 RMB 皇庭国际 RMB 深振业 A RMB 福星股份 RMB 顺发恒业 RMB 华丽家族 RMB 电子城 RMB 万通地产 RMB 深深房 A RMB 三湘印象 RMB 冠城大通 RMB 华联控股 RMB 万业企业 RMB S*ST 前锋 RMB 新黄浦 RMB 深物业 A RMB 深赛格 RMB 津滨发展 RMB 中国武夷 RMB 苏州高新 RMB 西藏城投 RMB 信达地产 RMB 黑牡丹 RMB 世荣兆业 RMB

30 美好置业 RMB 天保基建 RMB 卧龙地产 RMB 中润资源 RMB 南国置业 RMB 宁波富达 RMB 中房地产 RMB 中航地产 RMB 财信发展 RMB 渝开发 RMB 轻纺城 RMB 云南城投 RMB 大港股份 RMB 天房发展 RMB 海航投资 RMB 栖霞建设 RMB 华鑫股份 RMB 中房股份 RMB 中关村 RMB 珠江实业 RMB 海航创新 RMB 京投发展 RMB *ST 松江 RMB 世纪星源 RMB 万泽股份 RMB 宋都股份 RMB 阳光股份 RMB 凤凰股份 RMB 长春经开 RMB 鲁商置业 RMB 大连控股 亚通股份 RMB 浙江广厦 RMB 绵石投资 RMB 广宇集团 RMB 东湖高新 RMB 海泰发展 RMB 合肥城建 RMB 大龙地产 RMB 天地源 RMB 广宇发展 RMB 粤宏远 A RMB *ST 珠江 RMB 海德股份 RMB 京能置业 RMB 东方银星 RMB

31 沙河股份 RMB *ST 新城 RMB *ST 新梅 RMB 7.67 #VALUE! #VALUE! ST 山水 RMB 美易家 RMB 荣丰控股 RMB 坤鼎集团 RMB 绿景控股 RMB ST 亚太 RMB 嘉宝股份 RMB 策源股份 RMB 我享科技 RMB 开元物业 RMB 新鸿运 RMB 盛全物业 RMB 圣博华康 RMB 新港联行 RMB 东光股份 RMB 总体均值 x 84.79x 25.73x 4.69x 中值 24.78x 12.60x 19.74x 2.36x 大型开发商均值 13.70x / 11.88x 2.48x 中值 11.91x / 10.30x 2.01x 中型开发商均值 32.70x 9.93x 19.83x 2.81x 中值 22.14x 9.93x 15.07x 1.95x 其他开发商均值 x x 31.09x 5.64x 中值 28.38x 24.60x 21.87x 2.53x

32 港股房地产公司 公司名称 交易货币 股价 52 周市值市盈率 (PE) 市净率 (PB) ( 元 ) 高位低位 ( 亿元 ) TTM 2016E 2017E ( 最新 ) 新鸿基地产 HKD 中国海外发展 HKD 万科企业 HKD 长实地产 HKD 九龙仓集团 HKD 恒基地产 HKD 碧桂园 HKD 华润置地 HKD 太古地产 HKD 会德丰 HKD 中国恒大 HKD 太古股份公司 A HKD / / 0.30 太古股份公司 B HKD / / 0.18 新世界发展 HKD 恒隆地产 HKD 信和置业 HKD 龙湖地产 HKD 丰盛控股 HKD / / 1.97 卓尔集团 HKD / / 3.47 恒隆集团 HKD / / 0.59 世茂房地产 HKD 富力地产 HKD 嘉里建设 HKD 融创中国 HKD TST PROPERTIES HKD / / 0.63 希慎兴业 HKD 高银地产 HKD / / 1.90 远洋集团 HKD 中国金茂 HKD 雅居乐集团 HKD 深圳控股 HKD 鹰君 HKD / / 0.47 宏安地产 HKD / / 龙光地产 HKD 华人置业 HKD / / 0.76 SOHO 中国 HKD / / 0.57 北京北辰实业股份 HKD / / 0.75 旭辉控股集团 HKD 合景泰富 HKD 大悦城地产 HKD 合生创展集团 HKD / / 0.30 越秀地产 HKD