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- 相岂 裘
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1 6 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 田 熠 张 弢 摘 要 : 2015 年 中 国 股 市 戏 剧 性 的 牛 熊 转 换, 让 公 募 基 金 的 股 票 产 品 收 益 率 大 幅 波 动, 债 券 保 本 基 金 与 货 币 基 金 等 低 风 险 资 产 在 股 灾 后 获 得 快 速 发 展 单 纯 依 靠 某 一 类 简 单 产 品 的 基 金 公 司 规 模 波 动 较 大, 周 期 性 特 征 明 显 如 何 持 续 稳 健 地 为 投 资 者 创 造 收 益, 摆 脱 简 单 的 周 期 转 换, 成 为 基 金 公 司 需 要 深 度 思 考 的 问 题 关 键 词 : 专 户 业 务 混 合 基 金 保 本 基 金 同 质 化 公 募 基 金 产 品 在 2015 年 取 得 良 好 收 益, 并 帮 助 行 业 实 现 规 模 翻 番 在 年 中 股 灾 发 生 后 动 荡 多 变 的 市 场 环 境 中, 基 金 公 司 加 大 了 保 本 基 金 混 合 基 金 和 绝 对 收 益 基 金 等 创 新 产 品 的 供 给 力 度, 以 满 足 市 场 需 求 展 望 基 金 行 业 的 未 来, 随 着 竞 争 的 进 一 步 加 剧, 差 异 化 精 品 化 发 展 的 投 资 管 理 人 将 更 加 如 鱼 得 水 一 2015 年 公 募 基 金 行 业 整 体 回 顾 从 行 业 规 模 上 看, 2015 年 公 募 基 金 行 业 资 产 管 理 总 规 模 亿 元, 相 比 2014 年 增 长 88%, 其 中 公 募 基 金 业 务 规 模 亿 元, 同 比 增 长 85%, 非 公 募 基 金 业 务 规 模 亿 元, 同 比 增 长 94%, 非 公 募 业 务 连 续 第 三 年 增 速 超 过 公 募 业 务 田 熠, 现 供 职 于 天 相 投 顾 ; 张 弢, 现 供 职 于 中 欧 基 金 机 构 业 务 部 084
2 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 表 1 公 募 基 金 行 业 管 理 规 模 变 化 单 位 : 亿 元 年 份 总 规 模 公 募 规 模 非 公 募 规 模 资 料 来 源 : 中 国 证 券 投 资 基 金 业 协 会 按 公 募 基 金 产 品 类 别 来 看, 各 类 型 产 品 管 理 规 模 均 取 得 显 著 增 长 债 券 型 基 金 增 长 来 源 于 保 本 基 金 的 热 销, 货 币 基 金 的 增 长 来 自 于 利 率 市 场 化 的 大 环 境, 以 及 下 半 年 股 票 牛 市 结 束 后 投 资 者 进 入 货 币 基 金 市 场 避 险, 而 股 票 方 向 产 品 主 要 受 益 于 灵 活 配 置 的 混 合 基 金 的 大 幅 增 长 表 年 底 公 募 基 金 产 品 概 况 单 位 : 只, 亿 元 类 别 基 金 数 量 净 值 基 金 数 量 净 值 (2015 年 12 月 31 日 )(2015 年 12 月 31 日 )(2014 年 12 月 31 日 ) (2014 年 12 月 31 日 ) 封 闭 式 基 金 开 放 式 基 金 其 中 : 股 票 基 金 其 中 : 混 合 基 金 其 中 : 货 币 基 金 其 中 : 债 券 基 金 其 中 :QDII 基 金 合 计 注 : 金 额 有 四 舍 五 入 资 料 来 源 : 中 国 基 金 业 协 会 从 产 品 业 绩 来 看, 在 高 度 波 动 的 市 场 环 境 下, 除 了 投 向 海 外 市 场 的 QDII 基 金 出 现 亏 损, 其 余 全 部 品 种 均 录 得 正 收 益 权 益 类 基 金 产 品 涨 幅 最 大, 混 合 型 基 金 平 均 涨 幅 为 42 55% 股 票 型 基 金 平 均 涨 幅 为 47 86% 指 数 型 基 金 平 均 涨 幅 为 18 02% 封 闭 式 基 金 平 均 涨 幅 为 38 73% 固 定 收 益 类 产 品 中, 货 085
3 币 型 基 金 平 均 涨 幅 为 3 63% 理 财 债 基 平 均 涨 幅 为 3 95% 债 券 型 基 金 平 均 涨 幅 为 9 97% 资 料 来 源 : 天 相 投 顾 图 年 各 类 基 金 业 绩 表 现 ( 一 )2015 年 公 募 基 金 产 品 特 点 1 打 新 基 金 大 起 大 落, 助 推 混 合 基 金 成 为 市 场 亮 点 2015 年 混 合 型 产 品 增 长 十 分 显 著, 一 方 面 是 由 于 股 票 基 金 仓 位 新 规 实 施 后, 大 量 原 有 股 票 基 金 被 重 分 类 到 混 合 型 基 金, 另 一 方 面, 打 新 基 金 的 推 动 也 功 不 可 没 2015 年 股 票 二 级 市 场 的 火 热 带 动 了 一 级 市 场 新 股 IPO 的 热 潮, 由 于 债 券 类 基 金 被 禁 止 参 与 新 股 发 行, 同 时 公 募 股 票 和 混 合 基 金 投 资 者 享 有 最 少 40% 的 网 下 机 构 投 资 者 优 先 配 售 权, 公 募 基 金 敏 锐 地 把 握 了 这 一 制 度 优 势 机 会, 发 行 了 大 量 参 与 新 股 市 场 的 灵 活 配 置 型 混 合 基 金, 以 银 行 理 财 为 代 表 的 低 风 险 投 资 者 大 规 模 参 与, 带 来 了 混 合 型 基 金 规 模 的 爆 发 式 增 长 不 过 好 景 不 长, 随 着 IPO 暂 停 及 打 新 新 规 出 台, 第 三 四 季 度 打 新 基 金 发 行 受 阻, 部 分 基 金 产 品 更 遭 遇 巨 额 赎 回, 打 新 基 金 逐 渐 淡 出 市 场 2 股 票 型 产 品 经 过 牛 市 后 规 模 无 增 长 股 票 型 产 品 无 疑 是 2015 年 最 受 关 注 的 产 品 之 一 A 股 市 场 经 过 多 年 的 徘 徊, 终 于 又 迎 来 了 2007 年 级 别 的 大 牛 市, 投 资 者 入 市 热 情 高 涨, 股 票 基 金 销 售 再 现 日 光 现 象 在 2015 年 5 月 牛 市 高 峰 期, 不 断 出 现 一 天 超 百 亿 元 的 单 只 086
4 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 基 金 销 售 记 录 不 过 好 景 不 长, 6 月 的 股 灾 导 致 市 场 热 情 迅 速 下 降, 高 位 入 市 的 投 资 者 被 深 度 套 牢, 基 金 行 业 再 次 陷 入 是 选 择 高 位 销 售 与 还 是 以 投 资 者 利 益 为 先 的 道 德 困 境 中 2015 年 股 票 方 向 产 品 主 要 受 益 于 灵 活 配 置 的 混 合 基 金 的 大 幅 增 长, 单 纯 股 票 型 产 品 整 体 规 模 基 本 无 增 长 即 使 在 股 票 大 牛 市 中, 客 户 仍 然 倾 向 于 选 择 含 有 灵 活 择 时 创 造 绝 对 收 益 的 基 金 而 不 是 纯 粹 高 仓 位 股 票 基 金, 即 便 新 股 策 略 的 预 期 收 益 相 对 较 低 这 一 现 象 也 给 基 金 公 司 产 品 设 计 带 来 较 大 反 思, 由 于 国 内 缺 少 大 型 机 构 投 资 者 和 成 熟 的 财 富 管 理 机 构, 基 金 公 司 股 票 型 产 品 客 户 来 源 仍 然 以 缺 乏 资 产 配 置 能 力 的 散 户 为 主, 更 多 的 是 追 求 短 期 利 益 而 很 难 长 期 持 有 如 何 设 计 出 符 合 客 户 需 求 的 低 波 动 中 等 收 益 产 品 将 是 未 来 基 金 公 司 的 主 要 竞 争 方 向 之 一 3 天 使 还 是 魔 鬼? 分 级 基 金 发 展 遭 遇 挑 战 2015 年 的 被 动 产 品 中, 分 级 基 金 仍 然 是 最 耀 眼 和 最 具 争 议 的 明 星 产 品 在 上 半 年 牛 市 中 该 产 品 依 靠 赚 钱 效 应 吸 引 了 大 量 投 资 者, 对 此 产 品 缺 乏 了 解 的 投 资 者 也 蜂 拥 申 购 随 后 自 6 月 起 熊 市 来 袭, 分 级 基 金 方 面, 由 于 杠 杆 机 制, 投 资 者 损 失 惨 重 监 管 机 构 随 后 认 定 分 级 基 金 具 有 助 涨 助 跌 效 应, 对 于 一 般 投 资 者 而 言 产 品 结 构 也 过 于 复 杂, 因 此 在 6 月 股 灾 后 暂 停 了 分 级 产 品 的 审 批, 指 数 分 级 基 金 规 模 也 从 2015 年 中 的 4322 亿 元 下 滑 到 年 底 的 1890 亿 元 图 2 不 同 类 型 指 数 基 金 规 模 变 化 数 据 来 源 : Wind 资 讯 087
5 4 股 灾 之 后, 保 本 型 基 金 发 行 疯 狂 2015 年 保 本 基 金 的 发 行 可 以 分 为 两 个 阶 段, 即 IPO 暂 停 以 前 和 IPO 暂 停 以 后 IPO 暂 停 以 前 共 成 立 11 只 保 本 基 金, 募 集 规 模 为 亿 元, 这 部 分 保 本 基 金 大 多 作 为 打 新 基 金 成 立 IPO 暂 停 以 后, 股 票 市 场 继 续 大 幅 下 挫, 投 资 者 风 险 偏 好 大 幅 下 降, 而 保 本 基 金 正 好 满 足 了 市 场 对 避 险 产 品 的 需 求 同 时, 在 货 币 宽 松 背 景 下 资 产 收 益 持 续 走 低, 从 个 人 到 机 构 投 资 者 都 面 临 资 产 荒 的 困 境 在 风 险 偏 好 下 降 + 资 产 荒 的 共 同 作 用 下, 保 本 基 金 发 行 持 续 火 爆 在 这 个 阶 段 共 成 立 了 26 只 保 本 基 金, 募 集 规 模 达 到 亿 元, 并 且 不 仅 多 只 基 金 首 募 规 模 超 过 40 亿 元, 更 出 现 了 发 行 仅 一 天 就 结 束 募 集 的 抢 购 现 象 5 绝 对 收 益 基 金 崭 露 头 角 绝 对 收 益 基 金 大 部 分 采 用 了 量 化 对 冲 策 略, 通 常 加 入 股 指 期 货 对 冲 股 票 多 头 这 类 基 金 的 主 要 特 征 为 : 权 益 类 空 头 头 寸 的 价 值 占 该 基 金 权 益 类 多 头 头 寸 价 值 的 比 例 范 围 在 80% ~ 120% 截 至 2015 年 12 月 31 日, 市 场 上 共 有 14 只 绝 对 收 益 型 基 金, 总 规 模 为 亿 元 从 该 类 基 金 的 运 行 来 看, 量 化 对 冲 产 品 在 A 股 市 场 单 边 向 上 的 情 况 下 难 以 跑 赢 市 场 平 均 水 平, 但 在 市 场 下 跌 阶 段 回 撤 极 小, 夏 普 比 率 较 高 2015 年 6 月 的 股 灾 之 后, 股 指 期 货 交 易 各 项 规 定 均 被 严 格 限 制, 投 资 难 度 大 为 增 加 ; 预 计 股 指 期 货 交 易 限 制 放 开 之 前, 量 化 对 冲 产 品 难 以 获 得 大 规 模 发 展 6 非 公 募 业 务 保 持 高 速 发 展 截 至 2015 年 底, 基 金 公 司 共 管 理 非 公 募 产 品 规 模 亿 元, 相 比 2014 年 底 的 亿 元 大 幅 增 长 94% 专 户 方 面, 存 续 产 品 5139 只, 管 理 资 产 规 模 2 99 万 亿 元, 相 较 于 2014 年 底 的 1 22 万 亿 元 增 长 145%, 增 速 远 超 公 募 业 务 非 专 户 业 务 中 社 保 基 金 及 企 业 年 金 管 理 资 产 规 模 1 18 万 亿 元, 相 较 于 2014 年 底 的 9217 亿 元 增 长 28% 在 非 公 募 业 务 领 域, 以 银 行 理 财 为 代 表 的 机 构 投 资 者 为 主 要 客 户 2015 年 资 产 收 益 率 普 遍 下 行 之 后, 快 速 发 展 的 银 行 理 财 面 临 资 产 荒 压 力, 在 此 背 景 下 基 金 公 司 积 极 与 银 行 理 财 合 作, 通 过 提 供 主 动 的 资 产 管 理 能 力 为 客 户 创 造 超 额 收 益 虽 然 目 前 关 于 银 行 理 财 与 基 金 公 司 合 作 的 具 体 规 模 尚 无 确 切 的 数 据 披 露, 不 过 部 分 草 根 调 研 显 示, 大 型 基 金 公 司 专 户 资 金 70% ~ 80% 均 来 源 于 银 行 理 财 委 088
6 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 托 投 资 银 行 理 财 与 基 金 公 司 合 作 的 模 式 在 未 来 仍 将 有 很 强 的 生 命 力 银 行 理 财 作 为 直 接 面 向 客 户 的 财 富 管 理 方, 未 来 可 通 过 做 好 大 类 资 产 配 置 和 资 产 再 平 衡, 积 极 利 用 好 不 同 基 金 公 司 的 投 资 特 色, 为 终 端 客 户 创 造 更 佳 的 收 益 7 专 户 投 资 热 点 :QDII 与 RQDII 出 海 2015 年 国 内 债 券 市 场 利 率 大 幅 下 行, 中 资 公 司 在 香 港 发 行 的 点 心 债 与 国 内 利 率 产 生 倒 挂, 同 时 8 11 汇 改 后 人 民 币 贬 值 预 期 增 强, 在 此 环 境 下 投 资 者 有 着 强 烈 的 意 愿 开 展 跨 境 投 资 在 QDII ( 合 格 境 内 机 构 投 资 者 ) 额 度 较 少 的 背 景 下, RQDII ( 人 民 币 合 格 境 内 机 构 投 资 者 ) 为 投 资 者 打 开 了 另 外 一 扇 大 门, 由 于 RQDII 初 期 对 额 度 没 有 限 制, 实 行 申 报 制, 大 量 资 金 通 过 基 金 专 户 渠 道 投 资 香 港 人 民 币 资 产 或 结 构 化 票 据, 甚 至 出 境 后 换 成 美 元 投 资 不 过 随 着 汇 率 贬 值 预 期 增 强, 为 了 稳 定 汇 市 且 央 行 怀 疑 在 一 些 领 域 RQDII 失 去 了 其 初 衷 定 位, 2015 年 10 月 RQDII 被 叫 停 8 REITs 基 金 破 冰 2015 年 7 月 6 日, 鹏 华 基 金 联 手 万 科 推 出 鹏 华 前 海 万 科 REITs 基 金, 成 为 国 内 首 只 公 募 REITs 基 金 ( 房 地 产 投 资 信 托 基 金 ) 根 据 基 金 招 募 说 明 书, 鹏 华 前 海 万 科 REITs 将 以 不 高 于 基 金 总 资 产 50% 的 比 例 投 资 于 万 科 前 海 企 业 公 馆 股 权, 以 获 取 商 业 物 业 稳 定 的 租 金 收 益 机 会 此 前 REITs 产 品 虽 早 有 运 作, 但 都 以 私 募 形 式 发 行, 对 投 资 者 人 数 资 金 起 点 均 有 较 高 门 槛 要 求 此 次 鹏 华 前 海 万 科 REITs 的 正 式 发 行, 将 金 融 创 新 红 利 惠 及 社 会 大 众, 让 这 类 投 资 品 种 进 入 普 通 投 资 者 的 资 产 配 置 池 中 ( 二 ) 公 募 基 金 管 理 人 发 展 状 况 截 至 2015 年 12 月 底, 我 国 境 内 共 有 基 金 管 理 公 司 101 家, 其 中 中 外 合 资 公 司 45 家, 内 资 公 司 56 家 ; 取 得 公 募 基 金 管 理 资 格 的 证 券 公 司 或 证 券 公 司 资 管 子 公 司 共 10 家, 保 险 资 管 公 司 1 家 1 各 路 资 本 逐 鹿 公 募 基 金 牌 照, 行 业 竞 争 加 剧 在 大 资 管 时 代, 金 融 混 业 经 营 将 成 为 趋 势, 各 家 机 构 对 于 收 集 金 融 牌 照 打 造 金 控 平 台 的 需 求 不 断 增 加 近 年 来, 随 着 管 理 层 将 公 募 基 金 机 构 设 立 限 制 放 宽, 申 请 公 募 基 金 管 理 牌 照 变 得 相 对 容 易, 各 路 资 本 均 有 机 会 进 入 公 募 基 金 行 业 089
7 从 股 权 结 构 上 看, 2015 年 新 成 立 的 6 家 基 金 公 司 股 权 结 构 多 样, 既 有 自 然 人 作 为 发 起 人 之 一 的 基 金 公 司, 也 有 管 理 团 队 出 任 第 一 大 股 东 的 公 司, 有 产 业 资 本 也 有 PE, 股 权 多 元 化 发 展 是 公 募 基 金 公 司 发 展 的 趋 势 图 3 基 金 公 司 成 立 数 量 注 : 2001 年 和 2009 年 无 公 司 成 立 资 料 来 源 : Wind 然 而 随 着 公 募 基 金 行 业 参 与 者 的 增 加, 行 业 内 的 竞 争 程 度 加 剧, 马 太 效 应 明 显, 小 公 司 生 存 愈 加 艰 难 根 据 天 相 投 顾 的 数 据, 考 察 具 有 公 募 基 金 资 质 且 已 发 公 募 基 金 产 品 的 机 构 ( 包 括 基 金 管 理 公 司 证 券 公 司 和 保 险 资 管, 共 105 家 机 构 在 2015 年 底 的 管 理 总 规 模 ), 2015 年 排 名 前 二 十 位 的 机 构 管 理 资 产 规 模 合 计 5 8 万 亿 元, 占 105 家 机 构 管 理 资 产 规 模 总 和 的 69 37% 而 排 名 后 二 十 位 的 基 金 管 理 规 模 总 和 为 万 亿 元, 仅 占 0 4%, 其 总 和 甚 至 不 及 天 弘 基 金 一 家 公 司 的 1 / 20 目 前, 无 论 市 场 环 境 是 牛 还 是 熊, 整 个 基 金 行 业 强 者 恒 强 的 格 局 将 依 然 延 续, 并 有 愈 演 愈 烈 的 趋 势 大 型 基 金 公 司 凭 借 强 大 的 资 本 实 力, 可 以 加 大 投 研 团 队 的 建 设 投 入, 提 升 管 理 业 绩, 而 业 绩 提 升 又 会 进 一 步 强 化 基 金 公 司 品 牌 效 应 ; 相 比 之 下, 处 在 生 存 线 附 近 的 小 基 金 公 司, 在 投 研 建 设 方 面 显 得 愈 加 捉 襟 见 肘 2 市 场 话 语 权 连 年 下 跌, 基 金 业 发 展 面 临 压 力 虽 然 近 年 来 公 募 基 金 的 管 理 规 模 持 续 上 升, 但 就 体 量 来 说, 其 在 国 内 资 本 市 场 上 的 地 位 反 而 呈 现 不 断 下 降 的 趋 势 若 以 权 益 类 品 种 可 投 资 规 模 占 A 股 090
8 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 流 通 市 值 的 比 例 来 衡 量 公 募 基 金 的 话 语 权, 相 比 2007 年 第 三 季 度 末 的 高 点 37 54%, 2015 年 末 该 比 例 已 降 至 7 41% 基 金 投 资 市 场 话 语 权 的 下 降, 主 要 有 两 个 方 面 的 原 因 : 一 方 面 是 经 过 20 多 年 的 发 展, 我 国 资 本 市 场 的 总 体 规 模 不 断 扩 大, IPO 定 增 等 融 资 方 式 所 带 来 的 增 量 资 金 使 A 股 市 场 在 2015 年 底 流 通 市 值 达 到 万 亿 元, 这 是 2007 年 第 三 季 度 市 值 的 4 88 倍 此 外, 限 售 股 解 禁 不 断 扩 大 可 流 通 股 规 模, 也 稀 释 了 机 构 投 资 者 的 市 值 另 一 方 面, 泛 资 管 时 代 来 临, 公 募 基 金 业 的 牌 照 红 利 日 渐 式 微, 外 部 面 临 着 私 募 基 金 券 商 资 管 等 竞 争 对 手 的 不 断 增 加, 而 内 部 还 面 临 产 品 同 质 化 人 才 流 失 严 重 等 多 重 困 境 在 资 产 管 理 行 业 市 场 化 进 程 加 快 的 大 环 境 下, 基 金 公 司 如 不 从 内 部 进 行 深 刻 变 革, 将 很 难 重 新 掌 握 市 场 话 语 权 图 4 基 金 股 票 投 资 市 场 话 语 权 变 动 情 况 资 料 来 源 : Wind 二 2016 年 公 募 基 金 行 业 监 管 新 政 ( 一 ) 八 条 底 线 禁 止 行 为 细 则 (2015 年 3 月 版 ) 证 监 会 于 2014 年 9 月 在 郑 州 召 集 全 行 业 会 议, 就 合 规 经 营 问 题 做 出 全 面 091
9 阐 述, 提 出 资 产 管 理 业 务 的 八 条 底 线 根 据 会 议 精 神, 中 国 证 券 投 资 基 金 业 协 会 制 定 了 行 为 细 则, 规 定 分 级 资 产 管 理 计 划 的 杠 杆 倍 数 不 得 超 过 10 倍 在 股 灾 之 后, 监 管 层 重 新 修 改 八 条 底 线, 最 新 修 改 版 仍 处 在 内 部 征 求 意 见 阶 段, 截 至 2015 年 底 尚 未 公 布 监 管 同 时 暂 停 接 受 新 的 分 级 基 金 申 报 和 发 行, 重 新 论 证 杠 杆 产 品 的 可 行 性 ( 二 ) 内 地 与 香 港 基 金 互 认 2015 年 5 月 22 日, 中 国 证 监 会 与 香 港 证 监 会 就 开 展 内 地 与 香 港 基 金 互 认 工 作 正 式 签 署 关 于 内 地 与 香 港 基 金 互 认 安 排 的 监 管 合 作 备 忘 录, 同 时 发 布 香 港 互 认 基 金 管 理 暂 行 规 定, 自 7 月 1 日 起 施 行, 内 地 与 香 港 基 金 互 认 的 初 始 额 度 为 资 金 进 出 各 3000 亿 元 根 据 外 管 局 数 据, 截 至 2016 年 1 月 末, 内 地 基 金 香 港 发 行 销 售 资 金 累 计 净 汇 入 万 元, 香 港 基 金 境 内 发 行 销 售 资 金 累 计 净 汇 出 万 元, 市 场 仍 然 处 于 初 期 培 育 期 三 公 募 基 金 行 业 面 临 的 挑 战 ( 一 ) 基 金 扎 堆 发 行, 产 品 同 质 化 严 重, 欠 缺 长 期 布 局 的 考 虑 从 发 行 节 奏 上 看, 2015 年 同 类 产 品 集 中 扎 堆 发 行 的 现 象 严 重, 在 股 指 大 幅 上 涨 阶 段, 指 数 分 级 基 金 和 打 新 为 主 的 灵 活 配 置 类 混 合 基 金 成 为 市 场 热 点, 多 家 基 金 公 司 同 时 发 售 抢 占 市 场 份 额 而 下 半 年 市 场 风 险 偏 好 下 降 避 险 需 求 提 升, 保 本 基 金 又 成 为 市 场 焦 点, 仅 2015 年 12 月 市 场 上 就 出 现 了 12 只 相 关 产 品 公 募 基 金 产 品 同 质 化 的 主 要 原 因 有 : 一 是 基 金 公 司 层 面, 产 品 复 制 成 本 低, 产 品 创 新 动 力 不 足 由 于 公 募 基 金 存 在 做 大 规 模 的 压 力, 而 新 发 基 金 是 保 证 规 模 的 重 要 环 节, 基 金 公 司 被 迫 要 高 频 次 发 售 新 的 基 金 产 品 以 保 证 基 金 公 司 整 体 规 模 而 在 新 产 品 发 行 时, 复 制 现 阶 段 市 场 中 最 热 销 的 基 金 产 品 发 行 就 成 为 成 本 最 低 的 首 选 方 式 二 是 投 资 者 层 面, 非 理 性 市 场 中 产 生 的 羊 群 效 应 使 投 资 者 行 为 一 致 化 程 度 高, 投 资 者 对 产 品 产 生 的 一 致 性 需 求, 强 化 了 基 金 公 司 在 产 品 设 计 时 的 同 质 化 倾 向 092
10 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 ( 二 ) 牛 市 后 遗 症 的 反 思 : 如 何 获 取 持 续 稳 定 的 增 长 本 轮 牛 市, 大 量 缺 乏 投 资 经 验 的 散 户 再 度 被 套 牢 在 高 高 的 山 冈 上 就 基 金 行 业 而 言, 大 量 客 户 高 位 追 涨 公 募 基 金 后 伤 痕 累 累 固 然 更 多 的 是 由 于 客 户 缺 乏 投 资 经 验, 但 是 基 金 公 司 也 需 要 反 思 这 是 否 有 利 于 行 业 的 可 持 续 发 展 从 前 述 各 类 型 基 金 的 规 模 增 长 分 析 可 以 看 出, 无 论 是 打 新 策 略 基 金 债 券 基 金 还 是 货 币 基 金, 全 年 获 得 稳 定 增 长 的 仍 然 是 低 风 险 且 可 以 带 来 稳 定 正 收 益 的 基 金 产 品 牛 市 中 快 速 增 长 的 股 票 基 金 和 分 级 基 金 经 历 了 一 个 轮 回 后 规 模 并 未 增 长 从 其 他 快 速 发 展 的 金 融 机 构 提 供 的 产 品 来 看, 银 行 理 财 和 保 险 均 保 持 了 快 速 增 长 这 些 机 构 提 供 的 产 品 同 样 是 风 险 与 预 期 收 益 均 中 等 偏 低 的 产 品 这 些 现 象 的 背 后 说 明, 相 较 于 高 收 益, 大 部 分 投 资 者 更 在 意 风 险 和 波 动 高 波 动 的 产 品 受 众 比 较 窄, 规 模 难 以 持 续 稳 定 增 长, 驱 动 增 长 的 更 多 的 是 周 期 性 因 素 基 金 公 司 一 直 以 来 依 赖 于 明 星 基 金 经 理 和 顺 市 场 行 情 推 产 品 的 营 销 策 略, 这 在 一 轮 又 一 轮 的 牛 熊 转 换 中 不 断 地 被 证 明 缺 乏 持 续 性 未 来, 基 金 公 司 要 更 多 地 考 虑 如 何 跳 出 产 品 角 度, 回 归 到 客 户 为 本 的 策 略 在 以 往 单 一 类 型 的 基 础 资 产 上, 更 多 地 为 零 售 客 户 提 供 混 合 型 产 品 的 资 产 配 置 方 案, 从 而 平 滑 单 一 资 产 的 短 周 期 波 动 即 使 不 能 在 短 期 内 为 客 户 带 来 正 收 益, 也 要 尽 量 争 取 在 中 期 内 为 客 户 带 来 正 收 益 的 投 资 目 标, 这 样 才 能 让 客 户 安 心 定 投, 与 客 户 财 富 同 步 增 值 ( 三 ) 高 度 重 视 服 务 养 老 金 体 系, 践 行 基 金 业 社 会 责 任 目 前, 公 募 基 金 公 司 中 共 有 16 家 作 为 社 保 基 金 管 理 人, 11 家 作 为 企 业 年 金 管 理 人, 为 养 老 事 业 贡 献 着 专 业 的 投 资 能 力, 为 养 老 基 金 的 保 值 增 值 发 挥 了 积 极 作 用 2015 年, 国 家 养 老 金 体 制 做 了 重 大 改 革 2015 年 3 月 27 日, 国 务 院 发 布 机 关 事 业 单 位 职 业 年 金 办 法, 明 确 了 机 关 事 业 单 位 及 其 工 作 人 员 在 参 加 机 关 事 业 单 位 基 本 养 老 保 险 的 基 础 上 建 立 补 充 养 老 保 险 制 度 2015 年 8 月 23 日, 国 务 院 发 布 基 本 养 老 保 险 基 金 投 资 管 理 办 法, 明 确 养 老 基 金 实 行 中 央 集 中 运 营 市 场 化 投 资 运 作, 由 省 级 政 府 将 各 地 可 投 资 的 养 老 基 金 归 集 到 省 级 社 会 保 障 专 户, 统 一 委 托 给 国 务 院 授 权 的 养 老 基 金 管 理 机 构 进 行 投 资 运 营 093
11 公 募 基 金 作 为 资 产 管 理 运 作 规 范 信 息 披 露 透 明 的 行 业, 具 有 业 绩 基 准 清 晰 产 品 类 别 丰 富 竞 争 性 强 和 市 场 容 量 大 等 优 势, 未 来 将 继 续 为 养 老 金 提 供 可 大 规 模 资 产 配 置 的 产 品, 实 现 良 好 的 投 资 回 报 ( 四 ) 人 才 流 失 问 题 未 见 遏 制 公 募 基 金 离 职 浪 潮 在 2015 年 愈 演 愈 烈, 2015 年 共 303 位 基 金 经 理 离 职, 涉 及 81 家 基 金 公 司, 创 下 历 史 新 高 多 年 来 公 募 基 金 行 业 始 终 无 法 摆 脱 人 才 不 断 流 失 新 人 经 验 不 足 的 困 境, 管 理 年 限 较 长 的 资 深 基 金 经 理 越 来 越 少, 基 金 经 理 一 拖 多 的 情 况 不 断 恶 化 资 料 来 源 : 中 国 证 券 报 图 ~ 2015 年 公 募 基 金 经 理 离 职 人 数 针 对 人 才 流 失 问 题, 各 家 基 金 管 理 公 司 也 在 努 力 探 索 新 形 势 下 的 人 才 激 励 机 制 现 有 的 激 励 机 制 主 要 包 括 : 设 置 股 权 激 励, 如 中 欧 基 金 天 弘 基 金 等 ; 二 是 采 用 事 业 部 基 金 经 理 工 作 室 制 度, 如 中 欧 基 金 中 邮 基 金 ; 三 是 建 立 种 子 基 金 人 才 孵 化 计 划, 如 上 投 摩 根 基 金 其 中 前 两 种 方 式 最 为 常 见, 第 一 种 方 式 对 一 些 股 权 问 题 相 对 简 单 的 新 基 金 公 司 比 较 合 适, 而 第 二 种 方 式 适 合 股 权 结 构 问 题 复 杂 的 老 牌 基 金 公 司 ( 五 ) 基 金 清 盘 加 速 在 过 去 新 基 金 发 行 采 用 核 准 制 的 阶 段, 每 家 基 金 公 司 每 年 发 行 数 量 有 限, 094
12 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 因 此 已 成 立 的 基 金 产 品, 无 论 业 绩 好 坏 规 模 大 小 均 存 在 一 个 壳 价 值 为 了 保 住 壳, 基 金 一 旦 临 近 清 盘 红 线, 基 金 公 司 就 将 采 用 如 找 资 金 冲 规 模 等 方 式 将 其 拉 回 清 盘 红 线 之 上, 以 此 来 保 证 基 金 存 续 但 随 着 基 金 发 行 由 核 准 制 改 为 注 册 制 后, 近 两 年 新 基 金 产 品 大 规 模 发 行 使 得 基 金 的 壳 价 值 逐 渐 消 失, 据 公 开 资 料 统 计, 2015 年 共 发 生 了 31 只 基 金 清 盘 事 件 已 有 部 分 基 金 公 司 从 优 化 产 品 线 结 构 节 约 资 源 等 方 面 考 虑, 对 于 个 别 基 金 实 施 清 盘 可 以 预 见, 随 着 行 业 市 场 化 程 度 不 断 深 入, 基 金 清 盘 作 为 重 要 的 退 出 机 制 将 成 为 常 态 四 公 募 基 金 行 业 2016 年 发 展 与 展 望 随 着 大 牛 市 的 结 束, 基 金 行 业 重 新 回 归 基 本 面 少 数 大 型 公 司 将 继 续 朝 着 大 而 全 的 金 融 超 市 方 向 发 展, 其 他 各 类 中 小 型 公 司 则 须 根 据 自 身 资 源 禀 赋 开 展 差 异 化 经 营 2016 年 的 公 募 基 金 行 业 在 以 下 方 面 值 得 关 注 ( 一 ) 业 务 差 异 化 发 展 寻 求 突 破 根 据 证 监 会 公 布 的 信 息, 截 至 2015 年 底 尚 在 排 队 申 请 基 金 公 司 牌 照 的 有 30 余 家, 预 计 2016 年 公 募 基 金 管 理 机 构 数 量 将 进 一 步 增 加, 股 权 结 构 将 更 为 多 元 化, 除 了 传 统 的 银 行 券 商 保 险 信 托 外, 私 募 股 权 互 联 网 公 司 及 个 人 持 股 均 将 参 与 其 中 对 于 新 晋 基 金 公 司 来 说, 若 想 有 所 突 破, 必 须 根 据 治 理 结 构 历 史 业 绩 销 售 渠 道 和 股 东 支 持 等 因 素 确 立 适 合 自 身 的 发 展 方 向, 选 择 有 比 较 优 势 的 产 品 精 耕 细 作 ( 二 ) 非 公 募 业 务 : 委 托 投 资 业 务 规 模 将 继 续 扩 大 随 着 资 产 荒 进 一 步 蔓 延, 机 构 投 资 者 将 愈 加 青 睐 非 公 募 业 务 的 主 动 管 理 能 力, 帮 助 其 由 持 有 型 向 交 易 型 策 略 转 型 机 构 投 资 者 中, 银 行 理 财 委 托 公 募 基 金 专 户 管 理 将 是 未 来 重 要 的 发 展 方 向, 来 自 银 行 理 财 的 委 托 投 资 业 务 有 望 进 一 步 扩 大 规 模, 而 社 保 基 金 基 本 养 老 金 企 业 年 金 和 职 业 年 金 市 场 有 望 保 持 稳 定 增 长 095
13 ( 三 ) 公 司 治 理 及 运 营 : 利 用 新 技 术 提 升 效 率 在 混 业 经 营 时 代, 未 来 能 够 胜 出 的 基 金 公 司 不 仅 需 要 具 有 优 秀 的 投 资 团 队, 还 必 须 同 时 在 基 金 销 售 渠 道 产 品 设 计 和 科 技 创 新 方 面 展 开 全 方 位 竞 争 基 金 公 司 需 要 高 度 重 视 科 技 创 新 给 行 业 带 来 的 机 会 与 挑 战, 把 握 技 术 改 善 带 来 的 效 率 提 升 ; 在 销 售 渠 道 方 面, 继 续 借 助 互 联 网 平 台, 推 出 基 于 互 联 网 思 维 和 数 据 的 产 品 及 活 动, 大 力 开 拓 直 销 客 户, 减 少 对 传 统 银 行 渠 道 的 依 赖 096
资管行业动态报告
资 管 行 业 动 态 报 告 华 融 证 券 资 产 管 理 总 部 2015.11.18 目 录 一 资 管 行 业 产 品 动 态... 2 券 商 资 管 产 品 数 据... 2 公 募 基 金 产 品 数 据... 2 信 托 产 品 数 据... 3 二 资 管 行 业 政 策 动 态... 4 第 三 方 接 入 方 案 征 求 意 见 最 终 方 案 尚 未 形 成... 4 三
备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票；重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票，按重要性排序并动态调整；每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重
金 管 家 基 金 配 置 策 略 基 金 配 置 策 略 : 雅 安 地 震 对 市 场 影 响 在 于 短 期 心 理 层 面, 中 线 关 注 经 济 基 本 面 改 善 的 因 素, 政 策 面 偏 暖 或 带 来 预 期 修 正 空 间, 基 金 投 资 可 适 当 进 取, 逐 步 关 注 成 长 风 格 基 金, 推 荐 农 银 汇 理 行 业 成 长 和 天 治 创 新 先 锋 严
每月信托
本 期 目 录 特 约 专 栏... 3 平 安 信 托 副 总 经 理 何 勇 : 瞄 准 高 端 财 富 管 理... 3 爱 建 信 托 董 事 长 周 伟 忠 : 房 地 产 信 托 需 要 改 变 点 对 点 模 式... 4 最 新 信 托 动 态... 7 信 托 抢 占 养 老 市 场... 7 信 托 业 瞄 准 下 一 个 5 万 亿... 10 4 月 信 托 理 财 收 益
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湖 北 股 权 托 管 简 报 (2014) 第 2 期 湖 北 省 股 权 托 管 中 心 编 2014 年 7 月 16 日 工 作 概 要 中 心 2014 年 上 半 年 工 作 总 结 重 要 活 动 中 心 召 开 员 工 大 会 学 习 贯 彻 全 省 深 化 国 有 企 业 改 革 工 作 会 议 精 神 中 国 农 业 银 行 湖 北 省 分 行 公 司 业 务 部 总 经 理 黄
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公 募 基 金 周 报 : 打 新 基 金 重 燃 旧 情 混 基 发 行 迎 新 高 1. 一 周 基 金 市 场 215.11.16 215.11.2 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 各 类 基 金 均 收 涨 权 益 类 基 金 涨 幅 居 前 上 周 基 金 市 场 整 体 微 涨, 中 证 基 金 指 数 涨 幅 1.%, 高 于 此 前 一 周 受 A 股 市 场 上 周 上 涨 的
福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年
广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 江 山 欧 派 门 业 股 份 有 限 公 司 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 浙 江 监 管 局 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 ( 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 令 第 63 号 ) 和 浙 江 证 监 局 拟
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安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 股 票 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 黑 龙 江 监 管 局 : 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 三 联 药 业 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 A 股, 根 据
IPO上市月度报告
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证券简称：桂冠电力 证券代码：600236 上市地点：上海证券交易所
证 券 简 称 : 桂 冠 电 力 证 券 代 码 :600236 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 发 行 普 通 股 购 买 资 产 并 发 行 优 先 股 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 摘 要 ( 草 案 修 订 稿 ) 交 易 对 方 : 中 国 大 唐 集 团 公 司 注 册 地 址 : 北 京 市 西
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股
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目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为
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首次公开发行股票并在创业板上市网下配售结果公告
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博 时 第 三 产 业 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 四 月 二 十 二 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董
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特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
带 来 的 新 消 费 国 企 改 革 等 主 题,2015 年 基 金 四 季 报 中 重 点 布 局 以 上 行 业 的 基 金 未 来 机 会 相 对 较 多 同 样 也 推 荐 费 用 相 对 低 廉 的 被 动 投 资 工 具, 如 跟 踪 沪 深 300 的 被 动 指 基, 着 眼 于
8 2016/02/15 NO.2016026 的 3 月, 两 会 在 即, 年 报 密 集 发 布, 注 册 制 也 将 逐 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2763.49-0.63 深 证 成 指 9673.48-1.22 沪 深 300 2963.79-0.70 上 证 国 债 指 数 155.33 0.01 * 旗 下 各 基 金 净
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证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 20 日 第 276 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2378.63-0.09% 沪 深 300 2596.06-0.15% 深 证 成 指 10015.41-0.54%
1 公 司 基 本 情 况 公 司 目 前 主 营 业 务 主 要 有 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 和 旅 行 社 业 务 其 中, 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 主 要 由 母 公 司 承 担, 旅 行 社 业 务 主 要 由 公 司 全 资 子 公 司 新
社 会 服 务 行 业 世 纪 游 轮 (002558) 证 券 研 究 报 告 : 公 司 研 究 / 深 度 报 告 报 告 原 因 :IPO 路 演 处 于 成 长 期 的 长 江 涉 外 豪 华 游 轮 暂 无 评 级 2011 年 2 月 21 日 公 司 研 究 / 深 度 报 告 公 司 目 前 主 营 业 务 : 主 要 有 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 和 旅 行
“沪港通”对资本流动影响及发展趋势前瞻
沪 港 通 对 跨 境 资 本 流 动 的 影 响 评 估 巴 曙 松 张 信 军 ( 巴 曙 松, 国 务 院 发 展 研 究 中 心 金 融 研 究 所 研 究 员, 电 邮 bashusong@qq.com 张 信 军, 海 通 国 际 证 券 公 司 财 务 总 监, 东 北 大 学 博 士 生, 电 邮 zhangxj@htsec.com.hk ) 摘 要 : 本 文 对 跨 境 资 本
周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖
星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EEDBDAD6A4BCE0BED6BBE1BCC6BCE0B9DCB9A4D7F7CDA8D1B65F32303136C4EAB5DA35C6DAA3ACD7DCB5DA3330C6DA5F>
深 圳 证 监 局 会 计 监 管 工 作 通 讯 2016 年 第 5 期 ( 总 第 30 期 ) 深 圳 证 监 局 2016 年 5 月 27 日 编 者 按 : 为 加 强 深 圳 证 监 局 与 辖 区 上 市 公 司 新 三 板 挂 牌 公 司 证 券 期 货 经 营 机 构 辖 区 内 执 业 的 审 计 与 评 估 机 构 的 会 计 审 计 专 业 交 流, 优 化 服 务 机
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CPI A 6 CPI 7.1% CPI 5 "" IPO 6 QFII QFII 58 IPO IPO 7 11 6.84 6.8397 147 31 A AA 15 -- --IndyMacBank 46.67 50.97% 22000 7 2 3, 10 A 4,, 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09 2.103.09 3.104.09 4.105.00 6
一、交易主体的分类
银 行 结 售 汇 统 计 指 标 一 交 易 主 体 的 分 类 1 银 行 自 身 : 指 银 行 为 满 足 自 身 需 要 而 进 行 的 结 售 汇 交 易 2 银 行 代 客 : 指 银 行 为 客 户 办 理 的 结 售 汇 交 易 (1) 金 融 机 构 : 包 括 银 行 类 金 融 机 构 和 非 银 行 类 金 融 机 构 (2) 中 资 机 构 : 包 括 中 资 企 事 业
2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 : 股 市 低 迷, 股 混 基 金 净 值 波 动 收 窄 在 本 次 纳 入 统 计 的 158 只 股 票 型 基 金 中,94 只 取 得 正 收 益 南 方 产 业 活 力 上 涨 2.51% 领 涨, 工 银 瑞 信 新 材 料
公 募 基 金 周 报 : 股 债 两 市 震 荡 收 窄,QDII 业 绩 一 枝 独 秀 216.5.23 216.5.27 1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 两 市 振 幅 收 窄, 市 场 情 绪 仍 偏 谨 慎 股 市 方 面,A 股 继 续 围 绕 28 震 荡, 上 证 综 指 累 计 微 跌.16% 报 收 2821 点 债 市 方 面, 虽 然 宏
正 文 目 录 1. 新 成 立 的 基 金... 3 2. 正 在 发 行 的 基 金... 3 3. 上 周 基 金 收 益 情 况 及 投 资 策 略... 4 4. 一 周 基 金 记 事... 5 4.1. 打 新 基 金 批 量 下 调 管 理 费... 5 4.2. 首 个 外 资 控
[table_subject] 2015 年 9 月 21 日 证 券 研 究 报 告 公 募 基 金 研 究 报 告 首 个 外 资 控 股 基 金 公 司 有 望 成 立 开 放 式 基 金 周 报 20150921 [table_research] 分 析 师 李 真 执 业 证 书 编 号 S0890513110002 电 话 021-68778315 邮 箱 lizhen@cnhbstock.com
A : :
Galaxy Asset Weekly Update 2007 7 9 152 152 http://www.galaxyasset.com 2007 7 9 152. 2.. 3 A. 5. 11 908 200082 : 8621-35104666 8621-65956688....12 : 021-65958968 www.galaxyasset.com 400-820-0860 8621-35104688
退市制度改革注重保护中小投资者权益
退 市 制 度 改 革 注 重 保 护 中 小 投 资 者 权 益 日 期 :2013-01-11 来 源 : 中 国 证 券 报 中 国 证 监 会 投 资 者 保 护 局 1 月 2 日 对 投 资 者 提 出 的 涉 及 资 本 市 场 的 八 大 方 面 热 点 问 题 进 行 了 集 中 回 应 以 下 为 回 应 全 文 坚 决 防 止 所 谓 放 生 该 退 未 退 等 情 形 出 现
2012-1-07 上 证 指 数 历 史 行 情 比 较 温 故 而 知 新, 可 以 为 师 矣 上 证 指 数 在 2012 年 12 月 4 日 创 下 1949.46 的 年 内 新 低 之 后 呈 现 一 轮 快 速 上 涨 行 情, 截 止 至 2013 年 1 月 7 日, 涨 幅
锦 泰 期 货 研 发 研 究 创 造 价 值 用 心 诚 心 专 心 贴 心 上 证 指 数 历 史 行 情 比 较 温 故 而 知 新, 可 以 为 师 矣 摘 要 锦 泰 期 货 研 发 部 余 康 俊 025-83119228 47765169@qq.com 指 数 轰 轰 烈 烈 红 包 行 情 渲 染 市 场 做 多 气 氛, 我 们 不 禁 开 始 思 考 行 情 到 底 会 持 续
2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
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房 地 产 行 业 周 报 2016 年 05 月 09 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.05.02 2016.05.06 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 跨 界 与 退 出 成 房 企 两 大 趋 势 近 期, 房 地 产 上 市 公 司 密 集 交 出 今 年 首
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A "",, 20% 2000 QDII 40 135 8 12.59 16 A 16 2.5 850 AIG AIG AIG 79.9% AIG (SEC) 17,, NYMEX-10 6.01 6.59%, 97.16 3 6.8290 87 9 16 "BBB-""A-3" 17 AIG 17 9 32 5.15 16 1.31 4.45 16 2.22 16.6 14 22 2 3, 10
银河研究所财经资讯中心
银 河 高 端 内 参 银 河 证 券 投 资 顾 问 部 2009 年 12 月 28 日 星 期 一 本 期 导 读 : 时 事 纵 横 2012 年 高 铁 将 覆 盖 全 国 90% 以 上 人 口 海 外 视 野 高 铁 投 资 巨 大, 可 能 会 阻 碍 中 国 经 济 增 长 高 端 评 论 未 来 中 国 经 济 发 展 要 着 眼 开 拓 国 内 市 场 资 政 参 考 调 控
1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 :A 股 横 盘 整 理, 债 市 宽 松 向 好 股 市 方 面, 上 周 A 股 继 续 缩 量 震 荡, 全 周 累 计 下 跌 0.09% 报 收 2976.70 点 债 市 方 面, 市 场 资 金 面 宽 松, 利 率 债 震
诺亚研究 诺亚研究 2016 年 8 月 8 日 公募基金周报 债基业绩一枝独秀 低风险 产品继续热销 2016.08.01-2016.08.05 诺亚财富研究与发展中心 王映雪 目录 1.一周基金市场... 2 1.1 基金指数回顾 A 股横盘整理 债市宽松向好... 2 1.2 基金经理观点... 2 2.基金业绩回顾... 3 2.1 股混基金 股市盘整 偏股基金业绩分化小... 3 2.2
2004年05月28日
2015 年 1 月 30 日 2015 年 第 1 期 总 第 48 期 主 责 编 : 戴 益 聪 编 : 方 兴 承 办 部 门 : 法 律 合 规 部 顾 问 机 构 : 德 恒 律 师 事 务 所 栏 目 及 目 录 私 募 基 金 板 块 中 国 证 券 投 资 基 金 业 协 会 发 布 证 券 期 货 经 营 机 构 资 产 管 理 业 务 登 记 备 案 和 自 律 管 理 办 法
传媒行业策略2015年11月9日
证 券 研 究 报 告 / 行 业 策 略 传 媒 行 业 2015 年 11 月 9 日 星 期 一 投 在 当 下 :IP 开 启 资 本 市 场 追 逐 盛 宴 2013 年 9 月 13 日 / 星 期 五 / 第 796 期 一 前 言 : 市 场 对 IP 的 认 可 1 中 文 在 线 300364, 经 营 17K 小 说 网 四 月 天 小 说 网,2017 年 动 态 PE 维
营销一纸通
东 方 晨 报 2015/1/6 1 市 场 回 顾 A 股 市 场 周 一 (1 月 5 日 ),2015 年 A 股 首 个 交 易 日, 上 证 综 指 高 开 高 走, 突 破 3300 点 一 度 涨 超 4%, 创 近 5 年 半 新 高 ; 深 成 指 升 逾 5% 创 逾 40 个 月 新 高 ; 创 业 板 指 低 开 后 探 底 回 升, 盘 中 一 度 下 挫 近 3% 截 至
城 投 债 务 置 换 腾 出 空 间 地 方 咨 询 增 发 新 债 航 空 水 泥 玻 璃 借 力 旅 客 出 境 游 东 风 中 国 航 企 能 否 直 上 青 云? 两 部 门 联 合 下 发 通 知 : 北 方 采 暖 区 全 面 试 行 冬 季 水 泥 错 峰 生 产 产 能 过 剩 +
2015 年 11 月 16 日 星 期 一 2015 年 第 142 期 ( 总 第 226 期 ) 本 期 责 任 编 辑 : 李 为 峰 电 话 :010-85679696 地 址 : 北 京 市 朝 阳 区 建 国 门 外 大 街 2 号 PICC 大 厦 17 层 (100022) Http://www.lhratings.com 目 录 风 险 动 态 12 舜 天 债 面 临 违 约
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 上 海
鹏 华 前 海 万 科 REITs 封 闭 式 混 合 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 鹏 华 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 上 海 浦 东 发 展 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 4 月 20 日 第 1 页 共 13 页 1 重
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Galaxy Asset Weekly Update 2008 01 16 176 176 http://www.galaxyasset.com 2008 01 16 176... 1... 1 A... 2... 7... 7... 8... 8... 12 908 200082 : 8621-35104666 8621-65956688 : 8621-65958968 www.galaxyasset.com
目 录
信 托 资 讯 2012 年 第 16 期 (5 月 2 日 -5 月 13 日 ) 目 录 2012 年 第 16 期 总 第 187 期 1 1 信 托 资 讯 2012 年 第 16 期 (5 月 2 日 -5 月 13 日 ) 目 录 目 录 目 录... 1 财 经 快 讯... 13 银 监 会 : 引 导 民 资 参 与 设 新 型 农 村 金 融 机 构... 13 央 行 : 货
为 提 高 本 次 重 组 绩 效, 增 强 上 市 公 司 盈 利 能 力, 上 市 公 司 拟 向 兴 乐 宝 盈 京 江 美 智 华 创 振 兴 上 海 胥 然 沈 一 开 汪 晓 晨 等 6 名 投 资 者 非 公 开 发 行 股 份 募 集 配 套 资 金, 募 集 配 套 资 金 总 额
证 券 代 码 :000677 股 票 简 称 :*ST 海 龙 公 告 编 号 :2016-008 恒 天 海 龙 股 份 有 限 公 司 关 于 对 深 圳 证 券 交 易 所 重 组 问 询 函 的 回 复 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 2016
股份有限公司
代 码 :600606 简 称 : 绿 地 控 股 绿 地 控 股 集 团 股 份 有 限 2016 年 半 年 度 报 告 摘 要 一 重 要 提 示 1.1 本 半 年 度 报 告 摘 要 来 自 半 年 度 报 告 全 文, 投 资 者 欲 了 解 详 细 内 容, 应 当 仔 细 阅 读 同 时 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 等 中 国 证 监 会 指 定 网 站 上 的
衡 近 期 似 乎 需 求 侧 托 底 占 据 上 风, 债 券 市 场 利 率 上 调 但 经 济 下 行 有 内 在 动 力, 长 期 来 讲, 债 券 市 场 利 率 水 平 还 是 会 随 经 济 的 下 滑 保 持 在 低 位 2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 :
公 募 基 金 周 报 : 一 季 报 新 鲜 出 炉 基 金 规 模 略 缩 水 216.4.18 216.4.22 1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 市 场 表 现 不 佳 基 金 净 值 集 体 下 跌 股 市 方 面, 周 三 市 场 大 跌, 沪 指 全 周 跌 幅 3.86% 债 市 方 面, 货 币 进 一 步 宽 松 受 限, 信 用 债 风 险 仍
定 复 苏, 经 济 活 动 的 扩 张, 大 宗 商 品 价 格 走 稳, 通 货 膨 胀 的 上 扬, 黄 金 的 抗 通 胀 属 性 会 被 激 活, 重 拾 升 势 2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 : 股 混 全 面 下 跌 仅 部 分 打 新 保 本 基 金 幸
公 募 基 金 周 报 : 各 市 场 表 现 均 不 佳 拖 累 基 金 全 线 收 跌 216.1.11 216.1.15 1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 股 债 两 市 表 现 不 佳 持 续 拖 累 基 金 业 绩 216 年 第 二 周, 虽 熔 断 机 制 被 叫 停 人 民 币 汇 率 初 现 止 跌, 但 宏 观 经 济 持 续 疲 软 (PPI 连
“辅导工作总结报告”
东 吴 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 河 北 监 管 局 : 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 科 林 电 气 公 司 ) 系 由 石 家 庄 科 林 自 动 化 有 限 公 司 (
★福永街道各社区三年工作计划及2014年民生实事项目汇编.doc
福 永 街 道 各 社 区 2014-2016 年 三 年 工 作 计 划 及 2014 年 民 生 实 事 项 目 汇 编 中 共 深 圳 市 宝 安 区 福 永 街 道 工 作 委 员 会 深 圳 市 宝 安 区 福 永 街 道 办 事 处 二 〇 一 四 年 十 月 前 言 为 推 动 社 区 持 续 健 康 发 展, 扎 实 开 展 党 的 群 众 路 线 教 育 实 践 活 动, 按 照
联 交 所 上 市 的 股 票, 同 时, 香 港 投 资 者 也 可 以 通 过 沪 股 通 买 卖 规 定 范 围 内 上 交 所 上 市 的 股 票 ; 三 是 对 投 资 者 双 向 采 用 人 民 币 交 收, 即 内 地 投 资 者 买 卖 以 港 币 报 价 的 港 股 通 股 票,
第 一 部 分 沪 港 通 概 述 1 什 么 是 沪 港 通? 答 : 沪 港 通 是 沪 港 股 票 市 场 交 易 互 联 互 通 机 制 试 点 的 简 称, 是 指 上 海 证 券 交 易 所 ( 简 称 上 交 所 ) 和 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 ( 简 称 联 交 所 ) 建 立 技 术 连 接, 使 两 地 投 资 者 通 过 当 地 证 券 公 司 或 经 纪
Microsoft Word - bxzx2009_22_006.doc
安 永 : 中 国 保 险 业 面 临 三 大 经 营 风 险 安 永 日 前 发 布 的 报 告 显 示, 受 国 际 金 融 危 机 等 影 响, 今 年 全 球 保 险 业 主 要 面 临 十 大 经 营 风 险, 其 中, 非 寿 险 承 保 周 期 的 管 理 渠 道 管 理 气 候 变 化 和 灾 难 事 件 是 中 国 保 险 业 面 临 的 主 要 三 大 风 险 担 任 多 家 中
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房 地 产 行 业 周 报 2016 年 08 月 22 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.08.15 2016.08.19 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 统 计 局 : 房 地 产 高 增 长 已 结 束, 进 入 分 化 调 整 优 化 阶 段 国 家 统 计 局 新
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 上 海
鹏 华 前 海 万 科 REITs 封 闭 式 混 合 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 2 季 度 报 告 2016 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 鹏 华 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 上 海 浦 东 发 展 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 7 月 21 日 第 1 页 共 15 页 1 重
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06881 13.10B 2016 2016 2017 6 23 2016 2 ... 4 2016... 8... 23... 24... 25... 26... 27... 27... 29... 30 3 1 2016 2 16 F1 135858 3 35 5 100 6 3 2 7 2 3.18% 2 1 2 / 1 1 8 9 10 11 2016 9 19 12 2017 2019
内部资料 编 号：
2015 年 新 闻 出 版 产 业 分 析 报 告 ( 摘 要 版 ) 国 家 新 闻 出 版 广 电 总 局 2016 年 8 月 1 说 明 本 报 告 基 于 2015 年 新 闻 出 版 统 计 年 报 数 据 报 告 的 基 础 数 据 采 集 的 时 段 为 2015 年 1 月 1 日 至 2015 年 12 月 31 日, 信 息 采 集 年 度 为 2015 年 本 报 告 所
一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价
聚 焦 定 增 王 权 威 报 告 216 定 增 市 场 深 度 解 析 一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 吸 引 力 不 减...
投 资 策 略 国 泰 君 安 : 经 济 暂 无 失 速 风 险 改 革 将 超 预 期 国 泰 君 安 9 月 28 日 发 布 宏 观 研 究 周 报 表 示, 经 济 略 有 企 稳, 暂 无 失 速 风 险 :8 月 工 业 企 业 实 现 利 润 单 月 和 累 计 同 比 均 远 低
2014 年 09 月 30 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
股份有限公司
公 司 代 码 :600837 公 司 简 称 : 海 通 证 券 一 重 要 提 示 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 2016 年 半 年 度 报 告 摘 要 1.1 本 半 年 度 报 告 摘 要 来 自 半 年 度 报 告 全 文, 投 资 者 欲 了 解 详 细 内 容, 应 当 仔 细 阅 读 同 时 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 等 中 国 证 监 会 指 定
生产工艺难突破制约草铵膦行业发展
利 尔 化 学 - 1. 草 铵 膦 简 介 草 铵 膦 由 赫 斯 特 公 司 于 80 年 代 开 发 成 功, 属 广 谱 触 杀 型 除 草 剂, 内 吸 作 用 不 强, 与 草 甘 膦 杀 根 不 同, 草 铵 膦 先 杀 叶, 通 过 植 物 蒸 腾 作 用 可 以 在 植 物 木 质 部 进 行 传 导, 其 速 效 性 间 于 百 草 枯 和 草 甘 膦 之 间 主 要 用 于 果
一 一 周 市 场 表 现 基 金 指 数 表 现 : 从 基 金 指 数 表 现 来 看, 股 票 型 (3.26%) 混 合 型 (2.09%) LOF(1.28%) QDII(1.26%) 中 国 指 数 (0.72%) 货 币 (0.04%) 债 券 型 (0.03%) 另 类 (0.02%
基 金 周 报 (2015.11.16-11.22) 市 场 短 期 或 将 面 临 十 字 路 口, 中 期 无 虞 2015 年 11 月 23 日 基 金 周 报 一 周 市 场 表 现 : 从 基 金 指 数 表 现 来 看, 股 票 型 (3.26%) 混 合 型 (2.09%) LOF(1.28%) QDII(1.26%) 中 国 指 数 (0.72%) 货 币 (0.04%) 债 券
研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行
8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,
次 新 股 后 期 分 化 或 将 显 现 中 国 证 券 报 记 者 在 采 访 时 发 现, 基 金 等 多 认 同 次 新 股 的 阶 段 性 机 会, 但 对 于 次 新 股 投 资 的 可 持 续 性 多 存 疑 虑, 并 提 示 其 中 风 险 中 报 披 露 季 即 将 来 临, 但
8 2016/06/21 NO.2016112 其 他 特 征, 使 其 成 为 一 种 非 常 重 要 的 主 题 策 略 近 期, 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2888.81 0.13 深 证 成 指 10221.85 0.39 沪 深 300 3112.67 0.07 上 证 国 债 指 数 157.52 0.10 * 旗 下 各 基
目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 5 四 附 录... 8 2 / 18
公 司 代 码 :601918 公 司 简 称 : 国 投 新 集 国 投 新 集 能 源 股 份 有 限 公 司 目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 5 四 附 录... 8 2 / 18 一 重 要 提 示 1.1 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 季
标题
6 2014 年 房 地 产 企 业 存 在 的 问 题 及 2015 年 发 展 趋 势 卢 世 雄 郑 云 峰 摘 要 : 面 对 2014 年 商 品 房 市 场 下 行 的 状 况, 房 地 产 企 业 发 展 出 现 如 下 问 题 : 多 数 房 地 产 企 业 完 成 销 售 业 绩 低 于 预 期 ; 房 地 产 开 发 投 资 完 成 额 增 长 率 下 降 ; 房 地 产 开 发
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 交 通
博 时 深 证 基 本 面 200 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 交 通 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 四 月 二 十 二 日 1 重 要 提 示 基
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华 宝 兴 业 动 力 组 合 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 宝 兴 业 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 4 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保
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摩 根 士 丹 利 华 鑫 领 先 优 势 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 10 月 27 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理
业 地 产 的, 它 是 全 球 最 大 的 不 动 产 企 业 但 是, 万 达 又 绝 不 仅 是 一 家 房 地 产 商, 它 还 是 中 国 最 大 的 文 化 企 业, 是 中 国 最 大 的 连 锁 百 货 企 业, 是 中 国 最 大 的 五 星 级 酒 店 投 资 和 管 理 企 业
创 业 家 思 享 汇 第 八 期 : 双 轮 驱 动 的 新 万 达 主 讲 嘉 宾 : 大 连 万 达 集 团 董 事 长 王 健 林 主 办 单 位 : 深 圳 证 券 交 易 所 时 间 :2015 年 4 月 15 日 18:30 地 点 : 深 交 所 8 楼 报 告 厅 现 场 文 字 实 录 如 下 : 主 持 人 : 何 杰 各 位 来 宾, 各 位 朋 友, 还 有 坐 在 我
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2007 年 6 月 25 日 回 避 证 券 业 中 金 公 司 研 究 部 联 系 人 : 王 松 柏 wangsb@cicc.com.cn 分 析 员 : 范 艳 瑾 fanjulia@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 主 要 财 务 指 标 与 股 票 信 息 海 通 证 券 ( 借 壳 600837 都 市 股 份 ) 要 点 : 借 壳 获 得 通 过 受 益 于
回 复 : 一 发 行 人 的 回 复 说 明 公 司 于 2015 年 7 月 2 日 召 开 的 第 六 届 董 事 会 第 三 次 会 议 和 2015 年 8 月 5 日 召 开 的 2015 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 审 议 通 过 了 关 于 公 司 2015 年 非 公
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 河 南 豫 光 金 铅 股 份 有 限 公 司 关 于 河 南 豫 光 金 铅 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 152670 号 反 馈 意 见 的 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 2015 年 11 月 26 日, 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 保 荐 机 构 ) 河
目 录 摘 要... 1 目 录... 2 图 表 目 录... 3 一 本 周 行 情 回 顾... 4 ( 一 )A 股 行 情...4 ( 二 ) 股 指 期 货 行 情... 5 二 基 本 面... 8 ( 一 ) 宏 观 面 分 析... 8 ( 二 ) 资 金 面 分 析... 10
2013 年 6 月 10 日 6 月 14 日 股 指 期 货 每 周 投 资 策 略 撰 写 : 陈 溢 洲 执 业 资 格 :F 0287155 类 型 : 股 指 期 货 周 报 日 期 :2013-06-16 电 话 :0591-87892352 更 多 资 讯 详 阅 公 司 网 站 : WWW.JINYOUQH.COM 基 本 面 疲 弱 股 指 中 长 线 走 势 偏 空 摘 要 本
目 录 第 一 节 本 次 证 券 发 行 基 本 情 况... 3 一 保 荐 人 名 称... 3 二 项 目 保 荐 代 表 人 协 办 人 及 项 目 组 其 他 成 员 情 况... 3 三 发 行 人 基 本 情 况... 4 四 保 荐 人 与 发 行 人 的 关 联 关 系... 4
中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 成 都 深 冷 液 化 设 备 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 之 发 行 保 荐 书 ( 广 东 省 深 圳 市 福 田 区 中 心 三 路 8 号 卓 越 时 代 广 场 ( 二 期 ) 北 座 ) 二 〇 一 六 年 七 月 目 录 第 一 节 本 次 证 券 发 行 基 本 情 况... 3
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西 部 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 推 荐 北 京 同 创 九 鼎 投 资 管 理 股 份 有 限 公 司 股 票 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 并 公 开 转 让 的 推 荐 报 告 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 ) 下 发 的 全 国 中 小
M E M O 內 部 通 讯
深 圳 新 兰 德 投 顾 周 报 吴 涛 工 作 室 [2013-04-01 至 2013-04-03] 投 顾 周 报 主 要 包 括 : 一 周 要 闻 简 评 一 周 市 场 分 析 及 热 点 透 视 投 顾 股 票 池 等 内 容 请 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 及 信 息 披 露, 谢 谢 一 周 要 闻 简 评 1 17 个 城 市 出 手 国 五 条 地 方 细 则 落
2004年05月28日
2014 年 3 月 10 日 2014 年 第 4 期 总 第 35 期 栏 目 及 目 录 主 编 : 戴 益 聪 责 编 : 周 蓉 承 办 部 门 : 法 律 合 规 部 顾 问 机 构 : 德 恒 律 师 事 务 所 其 他 板 块 国 务 院 发 布 国 务 院 关 于 印 发 注 册 资 本 登 记 制 度 改 革 方 案 的 通 知,2 月 19 日 信 用 信 息 公 示 系 统
P R E F A C E 深入发动 抓住重点 大力推进 质量管理年 活动深入发展 文 / 本刊编辑部 我所推出的以 加强一体化管理 提高执业质量 为中心的大信 2013-2014 质量管理 年活动 在全所各单位及广大员工的积极支持下 经过前段的工作努力 特别是 2013 年年 审工作 已经取得明显
P R E F A C E 深入发动 抓住重点 大力推进 质量管理年 活动深入发展 文 / 本刊编辑部 我所推出的以 加强一体化管理 提高执业质量 为中心的大信 2013-2014 质量管理 年活动 在全所各单位及广大员工的积极支持下 经过前段的工作努力 特别是 2013 年年 审工作 已经取得明显成效 突出表现在 各级领导骨干风险意识普遍增强 2013 年年审 质量明显改善 当然这只是初步成果 当前我们的任务是要进一步加强领导
股 市 动 态 >> A 股 市 场 基 金 快 讯 >> 建 信 长 期 投 资 能 力 出 色 公 募 迎 来 四 年 来 最 赚 钱 的 季 度 大 幅 加 仓 买 入 军 工 财 经 要 闻 >> 0 高 层 明 确 自 贸 区 尽 快 扩 散 第 二 批 自 贸 区
服 1 2014-10-28 股 市 动 态 >> A 股 市 场 基 金 快 讯 >> 建 信 长 期 投 资 能 力 出 色 公 募 迎 来 四 年 来 最 赚 钱 的 季 度 大 幅 加 仓 买 入 军 工 财 经 要 闻 >> 0 高 层 明 确 自 贸 区 尽 快 扩 散 第 二 批 自 贸 区 预 备 跑 李 克 强 会 见 捷 克 总 统 泽 曼 向 其 推 销 核 电 高 铁 项 目
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 华 灿 光 电 (15.7%) 辉 丰 股 份 (14.27%) 乔 治 白 (13.52%) 鸿 利 光 电 (12.69%) 东 方 银 星 (9.94%) 周 二 沪 深 两 市 净 流 出
星 期 三 总 第 247 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 放 量 微 跌 创 业 板 指 下 挫 近 3% 11 月 17 日, 两 融 达 到 11977.34 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.5% 周 二 A 股 共 有 24 只 股 票 发 生 33 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 611.67
中珠
营 模 式, 能 够 较 快 实 现 销 售 和 回 款, 有 利 于 公 司 经 营 和 财 务 安 全 4. 公 司 土 地 储 备 规 模 较 大 成 本 较 低, 为 公 司 提 供 较 大 的 盈 利 空 间 和 利 润 弹 性 5. 公 司 经 营 效 率 较 高, 融 资 渠 道 广 ; 货 币 资 金 规 模 较 大 资 产 质 量 较 好, 整 体 债 务 负 担 不 重, 财 务
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2009 [] 1 (2) []2009 1 6 [](08 0809 0901 )8 [] OR 2009 13 []: 14 []:2009 15 []:2009 A 16 []:17 [] A 18 [] 21 [] ""25 2009 1 2008 5 1 2009 1 20759 2624 2614-67.83-26.371.83 25997 63.21 800 792 765 593 2008
Microsoft Word - 基金市场周报（12.16-12.20）.doc
证 券 研 究 报 告 基 金 研 究 2013 年 12 月 23 日 基 金 市 场 周 报 (12 月 16 日 -12 月 20 日 ). 定 期 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 已 获 业 务 资 格 : 证 券 投 资 咨 询 研 究 员 : 祝 华 电 话 :010-88321659 Email:zhuhuaa@tpyzq.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S1190511050001
,244,923 1,106, , , ,440, ,523 5,604,238 2,248, ,952 21,344 5,676,190 2,269,453 (300,496) (95,971)
HENGTOU SECURITIES 恒泰證券股份有限公司 HENGTOU SECURITIES 1476 2015 12 31 5,676.19 150.11% 1,700.77 160.02% 0.72 140.00% 24.21% 10.99 10 1.00 2015 12 31 2014 1 2015 2015 2014 2 3,244,923 1,106,555 3 918,789 341,031
度 76.77 和 76.19 位 列 热 点 事 件 排 行 榜 第 二 和 第 三 位 26 例 报 道 中,4 篇 处 于 红 色 区 域, 13 篇 处 于 橙 色 区 域,4 篇 处 于 黄 色 区 域,5 篇 处 于 蓝 色 区 域 : 表 2 热 点 事 件 排 行 榜 代 码 公 司
蒋 洁 敏 任 国 资 委 主 任 张 毅 出 任 党 委 书 记 中 石 油 受 天 然 气 亏 损 拖 累 每 天 少 赚 5000 万 2013 年 3 月 26 日 证 券 市 场 舆 情 日 报 一 数 据 统 计 据 新 财 富 上 市 公 司 舆 情 监 控 终 端 显 示,3 月 25 日 至 3 月 26 日 热 点 财 经 新 闻 中, 蒋 洁 敏 任 国 资 委 主 任 张 毅
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
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投 资 热 点 篇 Reports on Major Investment Topics 16 房 地 产 相 关 资 产 : 去 库 存 压 力 下 股 债 结 合 的 创 新 探 索 高 晓 婧 摘 要 : 2015 年, 我 国 房 地 产 投 资 延 续 甚 至 扩 大 了 2014 年 以 来 的 颓 势, 但 销 售 量 价 齐 升, 显 现 出 主 动 去 库 存 的 效 果 而 一
行业研究报告_有重点公司
证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 / 行 业 动 态 2016 年 06 月 12 日 行 业 评 级 : 房 地 产 增 持 ( 维 持 ) 谢 皓 宇 执 业 证 书 编 号 :S0570515070001 研 究 员 010-56793955 xiehaoyu@htsc.com 郝 亚 雯 010-56793951 联 系 人 haoyawen@htsc.com 白 淑 媛 010-56793952
投资高企 把握3G投资主题
商 业 模 式 东 兴 证 券 新 三 板 企 业 商 业 模 式 联 讯 证 券 : 综 合 类 证 券 公 司 新 三 板 公 司 商 业 模 式 研 究 之 九 2016 年 7 月 28 日 新 三 板 商 业 模 式 递 递 杨 若 木 首 席 行 业 研 究 员 电 话 :010-66554032 执 业 证 书 编 号 :S1480510120014 韩 宇 新 三 板 研 究 员 电
晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 周 一 (8 月 10 日 ),A 股 全 天 呈 现 单 边 上 扬 走 势, 早 盘 国 防 军 工 国 资 改 革 概 念 领 涨 午 后 券 商 银 行 和 保 险 股 接 力 拉 升,A 股 盘
金 管 家 财 富 内 参 专 业 专 心 专 为 您 2015 [table_reportdate] 年 08 月 11 日 财 富 管 理 部 编 辑 : 郑 峰 晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 消 息 称 再 融 资 初 审 会 也 有 望 于 8 月 中 旬 重 启 盘 前 聚 焦 国 企 改 革 顶 层 设 计 方 案 已 进
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天 弘 永 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2010 年 第 4 季 度 报 告 2010 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 天 弘 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 兴 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 一 年 一 月 二 十 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报
红土创新定增业务及红石31号产品介绍
红 土 创 新 基 金 管 理 有 限 公 司 2016 红 土 创 新 定 增 业 务 介 绍 2016 年 6 月 目 目 录 1 第 一 部 分 定 增 业 务 2 第 二 部 分 定 增 优 势 3 第 三 部 分 定 增 投 资 机 会 4 第 四 部 分 红 土 创 新 定 增 业 务 5 第 五 部 分 红 石 31 号 定 增 产 品 介 绍 定 增 概 念 定 向 增 发 : 是