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1 房地产行业周报 2016 年 10 月 24 日 东方花旗房地产行业周报 编制部门 : 东方花旗房地产行业组

2 房地产行业最新动态

3 房地产行业 / 政策动态 楼市密集调控后, 土地市场迎来调整 中国楼市迎来深度调整 在超过 20 个城市密集出台限购限贷政策之后, 一些城市已开始从楼市的供应源头 土地市场上进行调整 有的城市已中止部分地块的近期出让计划 比如广州 10 月 12 日至 14 日, 广州共中止了三宗宅地出让, 官方未列明中止原因 同在珠三角地区的珠海, 也在 10 月 9 日至 12 日期间中止三宗宅地出让 根据官方公布的出让条件计算, 广州和珠海这些被中止出让的土地, 其起拍价均已高出所在区域最高起拍价数倍 在这一轮调控中, 从中央到地方, 官方均明确表态, 不得炒作 地王 这意味着地方政府必须控制住土地价格 在与广州毗邻的佛山, 楼市严厉调控之下, 限购区域再度拍出单价过万元的地块, 登上佛山楼面单价排行榜 前三甲 ( 详见财新网报道 调控立竿见影佛山东莞楼市成交量暴跌六成 ) 随后佛山对此后三宗地块做出调整, 或延期出让并限制最高价, 或直接中止出让 被称为楼市 四小龙 之一的苏州, 也在 10 月 11 日至 12 日两天内, 中止共 11 宗住宅用地的出让 官方称中止出让的原因是 规划调整 中止出让土地并非为了缩紧土地供给 上述提及的所有城市, 在其楼市调控政策中均明确提出 : 要加大住宅用地供应力度, 并管控土地价格 业内人士分析称 : 上述城市中止出让土地, 或因为其土地政策将于近期调整, 待调整后继续出让这些地块 一些城市在土地政策上已经开始调整, 包括加强土地资金监管, 调整土地出让条件等 比如上海开始严查地产商的拍地资金来源 10 月 8 日, 上海市明确要求 : 开发商拍地资金来源应为合规的自有资金, 不允许来源于银行贷款 信托资金 资本市场融资 资管计划配资 保险资金等违规进入土拍市场 14 日, 上海再发补充公告称 : 参与地块竞拍的房企资格审查时间增加 30 天, 以对交易资金来源进行审核 在合肥和南京, 政府对开发商竞拍土地实行 限购 在合肥, 对于同一批出让的土地, 开发商及其关联公司只能竞买其中一宗宅地 ; 且往回追溯至 2016 年 1 月 1 日, 若在合肥拿地已超过居住用地总量的 20%, 不得参与竞买 合肥市于 10 月 11 日下文规定了上述内容 三天后, 南京在其若干宗土地出让条件中规定 : 网上竞价达到最高竞价之后, 土地竞拍转为摇号 摇号中了的开发商, 不得参与同一批出让的其他土地的摇号 亦有多个城市对土地实行最高限价 若在竞价达到最高限价之后仍无法选出开发商, 则采取包括摇号 竞配建 竞自持等多种方式来确定 采用上述方式的城市包括广州 北京 佛山 无锡 南京等多个城市, 且部分城市在国庆节前就已采取限价举措 中国部分地方政府在 2016 年获得了丰厚的土地出让金 据中国指数研究院报告,2016 年 1 月至 9 月, 全国 300 个城市共成交土地成交土地 1.56 万宗, 成交面积同比降 2%; 而土地出让金却大幅增长, 总额达 1.9 万亿元, 同比大增 40%; 其中住宅用地出让金总额 1.5 万亿元, 同比增加 56% 二线城市 吸金 最为显著, 其中南京 杭州 苏州三个热点二线城市的卖地收入均突破千亿大关 因供地不足, 一线城市中, 仅上海突破千亿 ( 财新网 10 月 19 日讯 ) 1-9 月房地产投资近 7.5 万亿, 预计 10 月将明显降温 10 月 19 日上午, 国家统计局公布了 1-9 月份全国房地产开发投资和销售数据 数据显示,9 月房地产开发投资 销售 房企购置土地面积 到位资金 去库存等各项增速均呈现上升态势 国家统计局新闻发言人 国民经济综合统计司司长盛来运表示, 根据初步测算, 三季度房地产对经济增长的贡献率在 8% 左右 中原地产首席分析师张大伟认为, 整体看, 本轮房地产市场的火爆在 9 月份达到了历史顶点 但随着 22 个城市落地调控政策, 预计 10 月开始市场将明显降温, 信贷如果收紧, 未来市场将快速告别价格过快上涨, 预计 4 季度市场将平稳回落 统计数据显示,1-9 月, 房地产市场出现供需两旺 投资层面, 前三季度, 全国房地产开发投资 亿元, 同比名义增长 5.8%, 增速比 1-8 月份加快 0.4 个百分点 销售层面, 前三季度, 全国商品房销售面积 万平方米, 同比增长 26.9% 商品房销售额 亿元, 同比增长 41.3%, 其中住宅销售额增长 43.2% 中国指数研究院数据显示, 前三季度,50 个代表城市, 新房住宅月均成交约 3640 万平方米, 同比增长超三成, 绝对量为历史同期最高水平 市场火热, 也显著带动了去化速度 9 月末, 全国商品房待售面积比 6 月末减少 1804 万平方米, 达到 万平方米 连续 7 个月下降后, 房地产库存年内首次 破七 统计显示, 截至 9 月末,20 个代表城市可售面积约

4 11220 万平方米, 同比下降 35.5%, 绝对量处近五年最低水平, 库存消化时间缩短至 6.7 个月 重庆大学建设管理与房地产学院院长刘贵文表示, 过去一段时间, 宽松的货币政策和信贷政策, 使要素集中的一二线城市起到了良好的去库存效果 同时, 其资金外溢效应, 也帮助缓解了部分三四线城市库存压力 随着各地房地产调控带来的紧缩效应显现, 业界认为, 预计投资和投机需求会快速回落, 房贷增量也会逐月回落, 10 月开始市场将明显降温 信贷支持是本轮楼市上重要支撑 10 月 18 日央行发布的数据显示,1 月至 9 月, 个人住房贷款增加 3.63 万亿元, 同比多增 1.8 万亿元 其中,9 月个人住房贷款新增 4759 亿元, 同比多增 2055 亿元 1 月至 9 月, 个人住房贷款增量在各项贷款增量中的占比为 35.7% 房企对居民购房资金的依赖程度也在不断走高 目前, 定金及预收款与个人按揭贷款, 在房企到位资金中的比重已超过 45% 有中型上市房企管理层人士向 21 世纪经济报道记者表示, 尽管目前房地产企业手中现金充裕, 但监管层出于稳定土地市场和楼市的考虑, 必然会适当收紧流向房企的资金 10 月 19 日央行上海总部召开会议, 要求商业银行严格执行限贷政策, 密切关注房贷集中度, 也被认为是各地开始调整信贷政策的一大信号 新城控股集团有限公司副总裁欧阳捷认为, 随着热点城市调控, 短期销售量下降, 对大房企影响不大, 后期拿地会相对谨慎, 小企业则可能会减少新开工 土地储备和投资, 以保持手中的现金流 如果当前政策延续到明年下半年, 房企资金紧张的局面可能会出现 去库存方面, 欧阳捷认为, 虽然去库存数字不少, 但由于各种原因, 实际上形成了错配, 去库存仍需漫长过程 今年一二线城市库存消耗很大, 不仅待售面积急剧下降, 而且去年以来每月新开工面积均低于销售面积, 最多的月份差额达到 4500 万平米, 土地成交面积也在下滑,1-9 月比去年同期减少了 17% 而土地政策又在向中小城镇倾斜, 在三四线城市土地供应不大幅缩减的状态下, 去库存可能将是一个非常漫长的过程 欧阳捷说 刘贵文也认为, 在一二线城市密集调控 信贷政策收紧的背景下, 三四线城市还需寻找新的去库存动力 (21 世纪经济报道 10 月 20 日讯 ) 税收数据验证楼市火爆 : 房地产相关税收大增 今年来, 热点城市房地产持续火爆的热度, 从全国税收收入中得到验证 财政部 19 日发布的 9 月财政收支情况显示, 前三季度与房地产相关的税收大幅增长 在土地和房地产相关税收中, 受部分地区商品房销售较快增长等影响, 前三季度契税收入为 3158 亿元, 同比增长 11.7%; 土地增值税 3280 亿元, 同比增长 13.7% 房产税 1561 亿元, 同比增长 4.9% 在个人所得税中, 受二手房交易活跃等带动, 前三季度财产转让所得税增长 27.2% 土地收入的高增长也进一步佐证了楼市的火热 前三季度, 全国政府性基金收入 亿元, 同比增长 11.3% 其中国有土地使用权出让收入 亿元, 同比增长 14% 相比去年国有土地使用权出让收入同比两位数的下降, 今年以来这个数值不但持续上升, 下半年更是达到两位数的增长 在工业经济处于低潮的时候, 从税收数据来看目前经济依旧没有摆脱依赖房地产拉动这种模式 社科院财经战略研究院税收研究室研究员蒋震表示, 市场对房地产投资预期还是比较高, 中长期来看这种状况需要得到平衡 国家统计局发言人盛来运 19 日在介绍房地产销售市场的情况时也表示, 今年以来, 房地产对经济增长的作用比较明显, 据初步测算, 前三季度房地产对经济增长的贡献率在 8% 左右 数据显示,9 月份全国一般公共预算收入 亿元, 同比增长 4.9% 其中, 全国一般公共预算收入中的税收收入 8243 亿元, 同比下降 0.7% 1-9 月累计, 全国一般公共预算收入 亿元, 同比增长 5.9% 其中, 全国一般公共预算收入中的税收收入 亿元, 同比增长 6.6% 财政部表示, 受经济下行压力持续等因素影响, 财政收入形势依然严峻 此外, 作为实施积极财政政策的一部分, 前三季度的财政支出增速依旧保持了增长态势 数据显示,1-9 月累计, 全国一般公共预算支出 亿元, 同比增长 12.5%; 为年初预算的 75.2%, 超过序时进度 (75%) 在蒋震看来, 这个比例说明支出进度还是比较合理的 在支出结构方面, 应该保证刚性支出, 优化非刚性支出 事实上, 前三季度中央财政支出主要还是在保民生的领域发力 其中, 医疗卫生与计划生育支出 亿元, 增长 21.1%; 城乡社区支出 亿元, 增长 34.1%; 农林水支出 亿元, 增长 11.4%; 住房保障支出 4614 亿元, 增长 22.7% ( 中国证券报 10 月 20 日讯 ) 银监会首度对楼市发声 : 严禁资金违规进入

5 在新一轮楼市调控政策下, 银监会首次正式发声 : 严控房地产金融业务风险 10 月 21 日, 银监会召开三季度经济金融形势分析会, 要求银行业要严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策 ; 审慎开展与房地产中介和房企相关的业务 ; 规范各类贷款业务管理, 严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产领域 此前财新报道, 消费贷等贷款品种也暗地涌向了楼市, 加大了楼市杠杆 同时, 银监会还要求, 银行业加强理财资金投资管理, 严禁银行理财资金违规进入房地产领域 ; 加强房地产信托业务合规经营 此前财新报道, 在土地交易环节, 房企配资拿地已经公开化, 房企自有资金占 30%, 银行理财占 70%, 银行甚至和企业一起去交土地出让金 ( 见财新网报道 房企降杠杆 : 监管研究配资拿地 ) 值得注意的是, 银监会还首次要求, 银行业要加强债券投资管理, 强化限额管理 强化杠杆管理 强化资本管理 这也是在委外投资大爆发, 债市不断加杠杆后, 银监会首度提出的要求 此外, 银监会要求, 有扶有控, 有效化解产能过剩领域信贷 ; 严防地方政府性债务风险 ; 强化流动性风险管理 要加强同业 理财和投资等业务管理, 合理匹配资产负债的期限结构 ; 加强银行业 走出去 风险防范, 加快推进合规机制建设 ; 严防外部风险向银行业传染蔓延 ( 财新网 10 月 22 日讯 )

6 房地产公司新闻 上海查办 8 家开发商, 严查拍地资金来源 针对不法房地产开发企业和房产中介的监管行动正在升级 截至目前, 上海市相关部门已对涉嫌擅自提价销售的 8 家房地产开发企业开展立案调查工作, 并已暂停涉案项目网签资格 ; 对存在虚签合同 虚假宣传等违法违规行为的 7 家房地产中介企业作出行政处罚 据上海市住房和城乡建设管理委员会和上海市规划 国土资源管理局 ( 下称上海市住建委和规土局 ) 有关负责人表示, 上海市各相关部门正在进一步加强商品住房用地交易资金来源监管, 规范房地产市场秩序 房地产中介违规销售并非单一城市的个例, 在房价疯涨的时段内, 违法违规行为屡禁不止 10 月 13 日, 深圳市市场稽查局局长带队, 分别对位于深圳 10 个辖区的 20 个在售楼盘进行突击检查 令人惊奇的是, 一夜之间, 深圳房产中介的橱窗广告全撤下来了 上海住建委 规土局也表示, 今年 8 月, 上海受土地市场活跃及谣言影响, 市场再次出现非理性情绪, 捂盘惜售 擅自提价销售 虚签合同 虚假交易等违法违规现象有所抬头 为此, 上海市住建委 规土局要求在继续严格执行 3 25 新政基础上, 聚焦供应端, 于 10 月 8 日联合下发了 关于进一步加强本市房地产市场监管促进房地产市场平稳健康发展的意见 ( 下称 意见 ), 以此遏制房价过快上涨态势 据了解, 意见 下发后, 市住建委根据其中的内容以及住建部相关要求, 开展全面排查, 总共查办了 8 家房地产开发企业和 7 家房地产中介企业 值得注意的是, 上海市工商局曾查处过 6 家房地产中介, 分别处以 13 万 -20 万元的行政处罚 处罚原因是, 这 6 家机构通过相关网站对外发布二手房信息时, 以虚构房源 虚标房屋价格等方式进行虚假宣传 误导他人 其中, 上海太平洋房屋服务有限公司和上海我爱我家系公司 ( 分别是经纪有限公司和租赁置换有限公司 ) 均涉及两次行政处罚 除了房地产开发商和中介机构的销售违规, 商品住房用地交易资金来源也是较大的风险点, 针对这类风险的监管工作已经全面铺开 据上海市住建委 市规土局介绍, 市规土局 市金融办和金融监管机构等部门成立商品住房用地交易资金来源监管联合工作小组, 进一步加强审核与监管 10 月 14 日, 上海市土地交易市场发布了三份国有建设用地使用权出让补充公告 补充公告里都提及了以下要点 : 要求竞买文件增加经会计师事务所及注册会计师鉴证的 商品住房用地交易资金来源情况补充申报及承诺 ; 增加 30 日竞买资格审查时间, 审查交易资金来源 上海市住建委 规土局对此解释道, 交易资金来源审核工作, 由商品住房用地交易资金来源监管联合工作小组授权土地交易市场委托专业机构进行 凡资金来源不符合相关规定的, 将不得参加地块挂牌和现场竞价 按照有关规定, 银行贷款 信托资金 资本市场融资 资管计划配资 保险资金等不得用于缴付土地出让竞买保证金 定金及后续土地出让价款 竞买人在申请参加土地招拍挂活动时, 应承诺资金来源为合规的自有资金 但是, 上海市从 8 月开始频出 地王, 根据市场人士反应, 地产商拿地的自有资金只有三成左右, 剩下的七成多是通过金融杠杆来完成配资, 而这七成资金的金主归根结底还是银行理财 为此, 据财新记者此前的报道,10 月 12 日, 上海银监局召集辖内部分银行负责人开会, 要求落实上海市住建委和规土局关于加强房地产监管意见的内容, 严查在土地交易等环节的资金往来 ( 财新网 10 月 18 日讯 ) 大悦城地产转型资产管理商挣脱 红海 大悦城地产从做物业 商业管理 客流等运营过渡到深耕资本层面 大悦城地产昨日正式发布了 大资管战略, 在核心基金成立后, 大悦城未来将与合作方开发, 以基金模式并购和管理输出扩张为主, 大悦城的收益结构也将相应调整 这也意味着大悦城在完成西单 朝阳 天津 杭州 成都 沈阳 上海七个全部自建开发的项目后, 未来重资产开发项目将不再是主流 商业地产市场存量很大, 根据统计, 去年底, 全国主要城市商业综合体存量面积达到 3.6 亿平方米,2016 年以后将突破 4.3 亿平方米 在昨日大悦城举办的 商业聚焦资本高峰论坛 上, 中粮集团副总裁 大悦城地产董事长兼总经理周政表示, 基于商业地产一片红海的现状, 大悦城地产主动调整了发展战略, 通过过去十年积累的各类资源和经验, 将搭建平台吸引外围资本支持大悦城发展 由于重资产导致的成本较高, 大悦城地产扩张速度受到影响,2015 年大悦城净利下滑了 51.5% 相较于开发上的迟缓, 在商业运营方面, 大悦城的各个项目均保持着高出租率和租金的高涨幅 在商业地产领域, 大悦城地产一直较为稳健, 不过, 今年以来, 大悦城地产对提速扩张

7 的渴望尤为强烈和积极 北京商报记者了解到, 首个轻资产项目天津和平大悦城开业, 昆明与贵阳大悦城将于 2017 年和 2018 年入市 在周政看来, 即使在市场高饱和的情况下, 大悦城地产仍有较大发展空间和机会 周政表示, 大悦城始终坚定 岁客群的定位, 在此基础上, 大悦城通过经营客流积累了大量优质会员 通过对精准客流的研究又能反哺到商业运营中 近年来, 国内房地产开发商的市值普遍要比物业估值要低, 有的甚至还低于账面价值 与此同时, 受市场因素影响, 中国房地产开发商的整体杠杆水平持续提高, 但由于估值低迷, 股本融资并不具吸引力 这导致了很多投资者都对商业地产行业的投资持谨慎态度 大悦城地产副总经理吴铮表示, 大悦城要发展必须借助资本的力量, 从商业地产开发公司转型资产管理公司, 与其他商业地产开发商有所差异化 吴铮表示, 过去大悦城把每个项目做成一个单独项目, 每个项目做一个投资主体再进行滚动和发展 为了解决因资金问题造成的扩张问题, 大悦城将降低持股比例, 以更少的钱撬动更多资产 引入基金是大悦城轻资产管理输出三步走的第一步, 之后, 大悦城将成立商业地产改造基金, 针对一二线城市的核心项目做老项目改造 大悦城在基金中或占 20%-30% 的股份, 剩下的则引入投资者, 规模或将达几百亿元 在开发运营模式向资产管理模式转型的同时, 大悦城地产的公司架构也随之改变 大悦城地产将成立专门的商业管理公司, 提供运营管理服务 商业管理公司将选择国内优质存量项目进行管理输出, 在推动大悦城版图扩张的同时, 拓展如品牌使用费 运营管理费以及未来物业增值等多项收益, 并可在约定条件下参与并购 未来所有的大悦城项目将由这些不同的基金持有, 大悦城地产将通过参与这些基金撬动资本, 投资发展新的项目, 减少自身资本性开支 吴铮介绍道, 在从开发运营公司转型为资本管理公司后, 大悦城的收益模式也将相应发生变化 在开发运营为主时, 大悦城地产主要享有租金和销售收益 转型资本管理公司后, 将获得管理 基金 投资 超额等多项收益 大悦城地产财报显示, 上半年大悦城购物中心各项运营指标保持持续上涨, 销售额近 68.5 亿元, 同比上升 19%, 客流超 6400 万人次, 增长 19% 商业整体平均出租率 95.57%, 租金同比增幅 23.6% 北京商报记者了解到, 盘活资产存量是 大资管战略 的第一步 今年 9 月, 大悦城地产首创了中国第一个房地产核心基金, 交易对价明显高于市场对房地产行业的平均估值 交易完成后大悦城地产仍持有 51% 股权并将继续担任资产管理人管理旗舰项目 大悦城作为基金的管理人拥有运营杠杆, 可以通过部分持股实现对项目的运营控制 通过基金管理模式, 大悦城可以在项目和基金两个层面享有资产增值收益, 提高股东回报, 释放资产价值 大资管战略 的第二步将以打造多样化的融资渠道为主, 支持其他业务的发展, 拓展除商业物业租金收益之外的其他业务收入 另外, 降低大悦城负债率, 改善资本结构 ( 北京商报 10 月 19 日讯 ) 绿地控股前 9 月销售 1733 亿元, 暂列销售排行榜第 4 位 昨日下午, 绿地控股集团 ( 下称 绿地 ) 公布的三季报显示,7-9 月, 该公司实现合同销售面积 万平方米, 比去年同期减少 12.4%; 实现合同销售金额 亿元, 比去年同期增长 7.3% 截止今年 1-9 月, 绿地实现合同销售面积 万平方米, 比去年同期增长 4.3%; 实现合同销售金额 亿元, 比去年同期增长 23.0% 按照目前的成绩, 绿地落后于恒大 万科 碧桂园, 暂时位列销售排行榜的第 4 位 其中, 恒大以 亿元的销售额位居榜首, 同比增长 117.9%; 而万科和碧桂园分别以 亿和 亿销售额位居第二和第三 根据今年年初设定 3200 亿元的销售目标, 在全国房地产调控力度加大的第四季度, 绿地还需要面临着较大的销售压力 此外, 公告内容显示,1-9 月, 该公司新增房地产项目储备 46 个, 权益土地面积约 万平方米 ; 权益计容建筑面积约 万平方米 期内, 完成新开工面积 万平方米, 比去年同期减少 16.5%, 完成竣工备案面积 万平方米, 比去年同期增长 19.2% 值得注意的是, 三季度中, 绿地的 大基建 板块有重要突破和布局 9 月 30 日, 由绿地与上海隧道工程有限公司组成的联合体, 成功中标南京地铁 5 号线工程 PPP 项目 该项目总投资近 200 亿元, 是绿地控股中标的最大规模基础设施投资项目, 标志着绿地最为核心的地铁基建业务正式落地 绿地还将 大基建 与房地产开发相融合, 探索了 基础设施投资 + 产业导入 + 房地产开发并行推进 的模式并率先在宁波杭州湾新区落地, 首批投资额为 500 亿元, 将在沪甬合作示范区建设 城市规划设计 基础设施建设 公共服务设施建设 产业投资和地产开发等多个方面全面启动综合开发建设, 打造上海南花园 三季度公告显示, 绿地基建业务新增 199 亿元, 同比增长 75.85% 1-9 月, 绿地基建业务新增总金额 729 亿元, 同比增长 %

8 绿地控股集团董事长 总裁张玉良表示, 绿地坚定看好大基建产业前景, 基建产业借力宏观经济增长, 面临难得的契机, 中期仍有极大拓展空间, 一方面国内巨量的 PPP 项目为社会资本创造了新的投资通道, 城市轨道交通 地下综合管廊 海绵城市 棚户区改造等成为基础设施新的投资热点, 另一方面 一带一路 沿线等海外市场有着巨大的发展空间 绿地的合作资源优势 融资成本优势和金融板块协同发展优势, 均有利于企业把握市场机遇 目前, 绿地已经落地或者即将落地的 PPP 项目总投资额达 500 亿元, 预计到 2020 年, 绿地将实现基础设施年投资额 1000 亿元 同天, 绿地还公布了其出租物业和酒店运营的状况 截至 2016 年 9 月末, 绿地出租物业面积为 万平方米, 出租率为 85.97%; 酒店客房数为 7306 间, 入住率为 53.21%; 出租物业取得租金收入 4 亿元, 酒店取得经营收入 11.3 亿元 ( 人民网 10 月 21 日讯 )

9 2012 年迄今 A 股首发公开发行量 单位 : 十亿元 资料来源 :WIND 股权融资规模统计, 截至 2016 年 10 月 21 日 2012 年 1 月迄今指数表现 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2016 年 10 月 21 日 最近一年房地产板块涨跌幅对比 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2016 年 10 月 21 日

10 2013 年迄今房地产行业 A 股再融资情况 资料来源 :wind 及公司公告, 截至 2016 年 10 月 21 日 增发情况 股票代码 公司简称 发行规模 ( 亿元 ) SH 香江控股 实施 增发公告日实施进度主承销商 SH 大名城 实施申万宏源证券承销保荐有限责任公司 SH 电子城 实施广州证券股份有限公司, 海通证券股份有限公司 SH 市北高新 实施湘财证券股份有限公司 SH 万通地产 实施红塔证券股份有限公司 SH 格力地产 实施新时代证券股份有限公司 SZ 东旭蓝天 实施 SZ 新光圆成 实施西南证券股份有限公司 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 广州证券股份有限公司 SZ 南国置业 实施中德证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司 SH 首开股份 实施中信证券股份有限公司 SH 保利地产 实施中信证券股份有限公司 SZ 三湘印象 实施 SZ 三湘印象 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 大港股份 实施国信证券股份有限公司 SZ 顺发恒业 实施广发证券股份有限公司 SZ 大港股份 实施 SZ 天润数娱 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 中弘股份 实施东兴证券股份有限公司 SZ 新光圆成 实施 SH 雅戈尔 实施中信证券股份有限公司 SH 粤泰股份 实施广州证券股份有限公司 SZ 滨江集团 实施中信证券股份有限公司 SH 粤泰股份 实施 SH 嘉宝集团 实施中信证券股份有限公司 SZ 泛海控股 实施 SH 上实发展 实施海通证券股份有限公司 SH 华夏幸福 实施 SZ 福星股份 实施国信证券股份有限公司 中信建投证券股份有限公司, 高盛高华证券有限责任公司, 瑞银证券有限责任公司, 平安证券有限责任公司, 华福证券有限责任公司 中信证券股份有限公司, 华泰联合证券有限责任公司 SH 凤凰股份 实施申万宏源证券承销保荐有限责任公司 SZ 中天城投 实施海通证券股份有限公司 SZ 招商蛇口 实施中信证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SZ 阳光城 实施中信证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 实施招商证券股份有限公司 SH 世茂股份 实施海通证券股份有限公司 SH 黑牡丹 实施东海证券股份有限公司 SZ 苏宁环球 实施华泰联合证券有限责任公司

11 SZ 中洲控股 实施中信证券股份有限公司 SH 香江控股 实施西南证券股份有限公司 SH 华发股份 实施国金证券股份有限公司 SH 新湖中宝 实施 SH 光明地产 实施 SZ 京汉股份 实施 SH 香江控股 实施 西南证券股份有限公司, 瑞银证券有限责任公司, 国泰君安证券股份有限公司, 中银国际证券有限责任公司海通证券股份有限公司, 华福证券有限责任公司, 国泰君安证券股份有限公司 SH 上海临港 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 上海临港 实施 SZ 泰禾集团 实施 SZ 财信发展 实施安信证券股份有限公司 SH 天业股份 实施中德证券有限责任公司 SH 光明地产 实施 中信建投证券股份有限公司, 东兴证券股份有限公司 SZ 皇庭国际 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 市北高新 实施湘财证券股份有限公司 SH 浦东金桥 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 南山控股 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 绿地控股 实施 SH 市北高新 实施 SZ 南山控股 实施 SZ 世联行 实施招商证券股份有限公司 SH 苏州高新 实施东吴证券股份有限公司 SZ 大港股份 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 蓝光发展 实施中信证券股份有限公司 SZ 新华联 实施西南证券股份有限公司 SH 蓝光发展 实施 SZ 世荣兆业 实施 SH 天津松江 实施中信建投证券股份有限公司 SH 宋都股份 实施齐鲁证券有限公司 SZ 金科股份 实施安信证券股份有限公司 SZ 中天城投 实施海通证券股份有限公司 SH 新湖中宝 实施 西南证券股份有限公司, 瑞银证券有限责任公司, 中国国际金融有限公司 SZ 中弘股份 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 三湘印象 实施国金证券股份有限公司 SH 西藏城投 实施东方花旗证券有限公司 SZ 广宇集团 实施招商证券股份有限公司 SZ 阳光城 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 大名城 实施国金证券股份有限公司 SZ 莱茵体育 实施西南证券股份有限公司 SH 迪马股份 实施海通证券股份有限公司 SH 华丽家族 实施华英证券有限责任公司 SH 北京城建 实施中信建投证券股份有限公司 SH 天业股份 实施中信证券股份有限公司 SH 天业股份 实施 SZ 天保基建 实施中德证券有限责任公司

12 SH 迪马股份 实施 SZ 华联股份 实施 SZ 新华联 证监会批准西南证券股份有限公司 SZ 京蓝科技 证监会批准 / 瑞信方正证券有限责任公司, 中国国际金融有限公司, 华融证券股份有限公司, 第一创业摩根大通证券有限责任公司 SZ 京蓝科技 证监会批准华泰联合证券有限责任公司 SZ 金科股份 证监会批准 SH 香江控股 证监会批准西南证券股份有限公司 SZ 海航投资 发审委通过中德证券有限责任公司 SH 华丽家族 发审委通过浙商证券股份有限公司 长城证券股份有限公司, 华泰联合证券有限责任公司 SZ 泛海控股 发审委通过中信建投证券股份有限公司 SH 新城控股 发审委通过摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 SZ 中洲控股 发审委通过 / SZ 嘉凯城 发审委通过中信建投证券股份有限公司 SH 天津松江 发审委通过国泰君安证券股份有限公司 SZ 中房地产 国资委批准 / SH 九鼎投资 股东大会通过西部证券股份有限公司, 九州证券股份有限公司 SZ 阳光城 股东大会通过 / SH 迪马股份 股东大会通过 / SH 鲁商置业 股东大会通过 / SZ 荣盛发展 股东大会通过 / SZ 世联行 股东大会通过 / SZ 南山控股 股东大会通过中信证券股份有限公司 SH 上海临港 股东大会通过国泰君安证券股份有限公司 SH 上海临港 股东大会通过 / SH 绿地控股 股东大会通过 / SZ 泰禾集团 股东大会通过国信证券股份有限公司 SH 天地源 股东大会通过平安证券有限责任公司 SZ 中天城投 股东大会通过 / SZ 中弘股份 股东大会通过东兴证券股份有限公司 SZ 华联股份 股东大会通过华泰联合证券有限责任公司 SZ 华联股份 股东大会通过 / SH 中房股份 股东大会通过 / SH 中房股份 股东大会通过招商证券股份有限公司 SZ 中粮地产 股东大会通过 / SZ 银亿股份 股东大会通过 / SZ 银亿股份 股东大会通过摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 SZ 万泽股份 股东大会通过 / SH 信达地产 股东大会通过 SZ 海德股份 股东大会通过 / SZ 绿景控股 股东大会通过 / SZ 紫光学大 股东大会通过东吴证券股份有限公司 SH 万业企业 股东大会通过 / SZ 万泽股份 股东大会通过 / SZ 福星股份 董事会预案 / SZ 美好集团 董事会预案 / 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 信达证券股份有限公司

13 SZ *ST 珠江 董事会预案东兴证券股份有限公司 SZ *ST 珠江 董事会预案 / SH 卧龙地产 董事会预案海通证券股份有限公司 SH 卧龙地产 董事会预案 / SZ 广宇发展 董事会预案 SZ 广宇发展 董事会预案 / SZ 苏宁环球 董事会预案 / SZ 万科 A 董事会预案 / SZ 阳光股份 董事会预案 / 中信证券股份有限公司, 长江证券承销保荐有限公司

14 可转债情况 股票代码 公司简称 转股价格 ( 元 ) 募集资金 ( 亿元 ) 期限 票面利率 公开发行日实施进度主承销商 SH 格力地产 % 实施 新时代证券有限责任公司 SH 冠城大通 % 实施 中信证券股份有限公司 SZ 万泽股份 % ( 私募, 起息日 ) 实施 SZ 万泽股份 % ( 私募, 起息日 ) 实施 SH 粤泰股份 / / / 董事会预案 / 公司债情况 股票代码 公司简称 发行规模 ( 亿元 ) 期限票面利率债项评级起息日实施进度主承销商 SZ 天保基建 % / 实施中德证券有限责任公司 SH 新城控股 % / 实施 SH 蓝光发展 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司中信证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施 海通证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司 SZ 荣盛发展 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 中房地产 % / 实施华融证券股份有限公司 SZ 顺发恒业 % AA 实施 SH 新城控股 % / 实施 SH 蓝光发展 % AA 实施 申万宏源证券承销保荐有限责任公司中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司中信证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SH 大名城 B % / 实施宏信证券有限责任公司 SH 大名城 % / 实施宏信证券有限责任公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 首开股份 % / 实施 中德证券有限责任公司, 中信证券股份有限公司 SH 珠江实业 % AA 实施万联证券有限责任公司 SH 云南城投 % AAA 实施 中信建投证券股份有限公司, 广发证券股份有限公司 SZ 福星股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 天地源 % / 实施开源证券股份有限公司 SZ 广宇集团 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施 海通证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司 SH 大名城 B % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 大名城 % AA 实施中信建投证券股份有限公司

15 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 阳光城 % / 实施中信证券股份有限公司 SH 京投发展 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 中天城投 % / 实施 海通证券股份有限公司, 海际证券有限责任公司, 光大证券股份有限公司, 中德证券有限责任公司 SH 宁波富达 % / 实施华融证券股份有限公司 SH 新城控股 % AA 实施 SH 信达地产 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 滨江集团 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % / 实施兴业证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % / 实施招商证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SZ 阳光城 % / 实施中信证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SZ 阳光股份 % AA 实施民生证券股份有限公司 SH 新黄浦 % / 实施国信证券股份有限公司 SZ 金融街 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 世茂股份 % AA 实施中国国际金融股份有限公司 SH 黑牡丹 % AA 实施 SH 天房发展 % / 实施 SH 天房发展 % / 实施 SZ 中房地产 % AAA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司海通证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司, 渤海证券股份有限公司海通证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司, 渤海证券股份有限公司华融证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司 SZ 中弘股份 % AA 实施新时代证券股份有限公司 SH 迪马股份 % AA 实施东吴证券股份有限公司 SH 珠江实业 % AA 实施万联证券有限责任公司 SH 格力地产 % / 实施 中泰证券股份有限公司, 长江证券承销保荐有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % / 实施 SH 云南城投 % AAA 实施 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司, 广发证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 新黄浦 % / 实施国信证券股份有限公司 SZ 福星股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司

16 SZ 福星股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 阳光城 % / 实施中信证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 华远地产 % / 实施中国国际金融股份有限公司 SZ 金融街 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % / 实施 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施东兴证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施东兴证券股份有限公司 SH 信达地产 % AA 实施 信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SH 中国高科 % / 实施西部证券股份有限公司 SH 新湖中宝 % AA 实施 SH 华夏幸福 % / 实施 国泰君安证券股份有限公司, 中山证券有限责任公司兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SZ 金科股份 % / 实施中山证券有限责任公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施东吴证券股份有限公司 SH 北辰实业 % AA 实施瑞银证券有限责任公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金融街 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 福星股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 新城控股 % AA 实施 SH 新城控股 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 凤凰股份 % AAA 实施 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 SH 大名城 % / 实施宏信证券有限责任公司 SH 大名城 B % / 实施宏信证券有限责任公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施 SH 华夏幸福 % AA 实施 广发证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 三湘印象 % AA 实施海通证券股份有限公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 金地集团 % AAA 实施中国国际金融股份有限公司, 国

17 SH 金地集团 % AAA 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 信证券股份有限公司 中国国际金融股份有限公司, 国信证券股份有限公司光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SH 世茂股份 % AA 实施中国国际金融股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施 光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SH *ST 中企 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 京投发展 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 金科股份 % AA 实施华泰联合证券有限责任公司 SH 信达地产 % AA 实施 信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 中房地产 % AAA 实施华融证券股份有限公司 SH 上实发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华远地产 % / 实施中国国际金融股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SH *ST 中企 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 华发股份 % / 实施华金证券有限责任公司 SH 华夏幸福 % AA 实施 SH 信达地产 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 光大证券股份有限公司信达证券股份有限公司, 申万宏源证券承销保荐有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 中航地产 % AAA 实施中航证券有限公司 SH 保利地产 % AAA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SZ 金融街 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 鲁商置业 % AA 实施 平安证券有限责任公司, 华泰联合证券有限责任公司 SZ 中弘股份 % AA 实施新时代证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 中弘股份 % AA 实施东兴证券股份有限公司 SH 苏州高新 % AA 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 中信证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SH 保利地产 % AAA 实施中信证券股份有限公司, 中国国

18 际金融股份有限公司 SH 华远地产 % / 实施中国国际金融股份有限公司 SH 首开股份 % / 实施中信证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施 光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国泰君安证券股份有限公司 SZ 银亿股份 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 广发证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司广发证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司 SH 市北 B 股 % AA 实施湘财证券股份有限公司 SZ 泛海控股 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 市北高新 % AA 实施湘财证券股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 保利地产 % AAA 实施 中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 保利地产 % AAA 实施 中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 大名城 B % / 实施 中信证券股份有限公司, 宏信证券有限责任公司 SZ 中天城投 % AA 实施平安证券有限责任公司 SZ 中国武夷 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SH 大名城 % / 实施 中信证券股份有限公司, 宏信证券有限责任公司 SH *ST 中企 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 华发股份 % AA 实施国金证券股份有限公司 SH 中国国贸 % AA 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 中天城投 % AA 实施 光大证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 招商证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 中国高科 % / 实施西部证券股份有限公司 SH 新城控股 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SH 大名城 B % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 大名城 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 南国置业 % AA 实施华英证券有限责任公司 SH 新城控股 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 南国置业 % / 实施长江证券承销保荐有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 云南城投 % AAA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司, 广发证券股份有限公司第一创业摩根大通证券有限责任公司 SH 首开股份 % / 实施中信证券股份有限公司

19 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SH 华夏幸福 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司中信证券股份有限公司, 兴业证券股份有限公司, 光大证券股份有限公司 SH 迪马股份 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 海航投资 % AA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 中德证券有限责任公司, 瑞信方正证券有限责任公司中信建投证券股份有限公司, 中银国际证券有限责任公司 SZ 金融街 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 西藏城投 % AA 实施中国银河证券股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 中国国际金融股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SZ 中天城投 % AA 实施平安证券有限责任公司 SH 华夏幸福 % AA 实施招商证券股份有限公司 SZ 泰禾集团 % AA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司, 中银国际证券有限责任公司第一创业摩根大通证券有限责任公司 SZ 泛海控股 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 万科 A % AAA 实施中信证券股份有限公司 SZ 中洲控股 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 华远地产 % / 实施中信建投证券股份有限公司 SH 新湖中宝 % AA 实施 国泰君安证券股份有限公司, 中山证券有限责任公司 SH 华夏幸福 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SH 天地源 % AA 实施中国银河证券股份有限公司 SH 天地源 % AA 实施中国银河证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施安信证券股份有限公司 SH 冠城大通 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 中粮地产 % AA 实施 中信证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 中房地产 % AAA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 华融证券股份有限公司, 长城证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司, 东兴证券股份有限公司 SZ 荣安地产 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 华业资本 % / 实施国金证券股份有限公司 SH 天房发展 % AA 实施中德证券有限责任公司 SH 天房发展 % AA 实施海通证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 阳光城 % AA 实施长城证券股份有限公司 SH 华夏幸福 % AA 实施兴业证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 SZ 荣盛发展 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司第一创业摩根大通证券有限责任公司 SH 新湖中宝 % AA 实施国泰君安证券股份有限公司, 中

20 山证券有限责任公司 SZ 天保基建 % AA 实施中德证券有限责任公司 SH 北京城建 % AA 实施 中信建投证券股份有限公司, 东吴证券股份有限公司 SH 迪马股份 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 京投发展 % AAA 实施浙商证券股份有限公司 SZ 荣盛发展 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司 SZ 阳光城 % AA 实施长城证券股份有限公司 SH 首开股份 % AA 实施中信证券股份有限公司 SH 苏州高新 % AA 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 华远地产 % AA 实施中信证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 上实发展 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SZ 深振业 A % AA 实施招商证券股份有限公司 SH 北辰实业 % AA 实施瑞银证券有限责任公司 SH 北辰实业 % AA 实施瑞银证券有限责任公司 SZ 福星股份 % AA 实施 华西证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SZ 中弘股份 % AA 实施广州证券股份有限公司 SH 香江控股 % AA 实施西南证券股份有限公司 SH 金桥 B 股 % AA 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 浦东金桥 % AA 实施国泰君安证券股份有限公司 SH 黑牡丹 % AA 实施 第一创业摩根大通证券有限责任公司 SH 嘉宝集团 % AA 实施东方花旗证券有限公司 SH *ST 中企 % AA 实施中信建投证券股份有限公司 SH 卧龙地产 % AA 实施 浙商证券股份有限公司, 国开证券有限责任公司 SH 凤凰股份 % AAA 实施申银万国证券股份有限公司 SZ 福星股份 % AA 实施 华西证券股份有限公司, 国信证券股份有限公司 SH 中国国贸 % AA 实施华泰联合证券有限责任公司 SZ 渝开发 % AAA 实施金元证券股份有限公司 SH 天房发展 % AA 实施 SH 蓝光发展 SZ 荣盛发展 不超过 7 7 年 ) 不超过 7 7 年 ), 可以为单一期限品种, 也可以是多种期限的混合 / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / 安信证券股份有限公司, 瑞信方正证券有限责任公司

21 SH 大名城 SH 新湖中宝 SH 浦东金桥 SH 金桥 B 股 SH 华夏幸福 SH 信达地产 SH 黑牡丹 SH 华夏幸福 SH 天津松江 SH 珠江实业 SZ 泰禾集团 SH 迪马股份 SH 香江控股 SZ 合肥城建 SH 栖霞建设 SZ 中洲控股 9.00 品种 不超过 5 5 年 ) 不超过 7 7 年 ) 不超过 5 5 年 ) 不超过 5 5 年 ) 不超过 7 年不超过 3 年不超过 3 年不超过 10 年不超过 5 年期 ( 含 5 年 ) 不超过 7 年不超过 5 5 年 ) 不超过 5 年不超过 4 年本次发行的公司债券期限为 3 年. 期限不超过 5 年不超过 5 5 年 ) / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 /

22 SH 金地集团 SZ 美好集团 SZ 京汉股份 SZ 财信发展 SZ 招商蛇口 SH 保利地产 SZ 中航地产 SZ 南国置业 SH 陆家嘴 SH 陆家 B 股 SH 宋都股份 SZ 苏宁环球 不超过 年 ) 不超过 5 5 年 ) 不超过 3 年期 ( 含 3 年 ) 不超过 5 5 年 ) 不超过 15 年普通公司债券的期限为不超过 年 ), 可续期公司债券基础期限不超过 10 年 ( 含 10 年 ) 不超过 5 5 年 ) 不超过 3 3 年 ) 不超过 5 5 年 ) 不超过 5 5 年 ) 不超过 5 5 年 ) 不超过 5 / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / / 股东大会通过 / / 股东大会通过 / / / 股东大会通过 / 国泰君安证券股份有限公司, 爱建证券有限责任公司 国泰君安证券股份有限公司, 爱建证券有限责任公司

23 5 年 ) SZ 金融街 / / 董事会预案中信建投证券股份有限公司 SZ 中洲控股 9.00 / / 董事会预案 / SZ 中弘股份 年 / / 董事会预案 / SH 华鑫股份 7.50 不超过 7 7 年 ) / / 停止实施 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 中期票据情况 股票代码公司简称发行规模期限 票面利率 债项评级起息日实施进度主承销商 SH 新黄浦 % AA 实施招商银行股份有限公司 SH 光明地产 % AAA 实施兴业银行股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 蓝光发展 % AA 实施 中国农业银行股份有限公司, 北京银行股份有限公司中信银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司 SH 光明地产 % AAA 实施上海浦东发展银行股份有限公司 SH 蓝光发展 % AA 实施 SZ 泰禾集团 % AA 实施 中信银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司中信建投证券股份有限公司, 中信银行股份有限公司 SH 京能置业 % AAA 实施招商银行股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 中国农业银行股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司 SZ 顺发恒业 % AA 实施中国光大银行股份有限公司 SH 电子城 % AA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 栖霞建设 % AA 实施 华夏银行股份有限公司, 北京银行股份有限公司招商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司中信银行股份有限公司, 上海银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司 SH 迪马股份 % AA 实施上海浦东发展银行股份有限公司 SH 蓝光发展 % AA 实施 SH 信达地产 % AA 实施 SH 万通地产 % AA 实施 中信银行股份有限公司, 中国农业银行招商银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司中国国际金融股份有限公司, 北京银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施中国民生银行股份有限公司 SZ 金科股份 % AA 实施 SZ 滨江集团 % AA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 中国农业银行股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司兴业银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司

24 SH 天地源 % AA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 中国银河证券股份有限公司, 中信银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司 SZ 南国置业 % / 实施浙商银行股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SZ 中天城投 % AA 实施 SZ 泛海控股 % AA 实施 招商银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司中信银行股份有限公司, 上海银行股份有限公司上海浦东发展银行股份有限公司, 光大证券股份有限公司北京银行股份有限公司, 中信建投证券股份有限公司 SZ 新华联 % AA 实施中信银行股份有限公司 SH 信达地产 % AA 实施 SH *ST 中企 % AA 实施 SH 苏州高新 % AA 实施 SH 金地集团 % AAA 实施 SZ 中粮地产 % AA 实施 SH 南京高科 % AA 实施 SH 栖霞建设 % AA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 SH 首开股份 % AA 实施 SH 黑牡丹 % AA 实施 SH 上实发展 % AA 实施 SH 信达地产 % AA 实施 招商银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司中国光大银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司中国银行股份有限公司, 南京银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 中国农业银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司南京银行股份有限公司, 招商银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国国际金融股份有限公司, 上海银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 北京银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 江苏银行股份有限公司北京银行股份有限公司, 中国建设银行股份有限公司招商银行股份有限公司, 中信银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SH *ST 中企 % AA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 中国光大银行股份有限公司, 兴业银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司 SZ 南国置业 % AA 实施中信银行股份有限公司 SH 金地集团 % AAA 实施 SZ 金融街 % AAA 实施 SH 城投控股 % AAA 实施 SH 城投控股 % AAA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 SH 保利地产 % AAA 实施 中国建设银行股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司国泰君安证券股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司国泰君安证券股份有限公司, 中国建设银行股份有限公司国泰君安证券股份有限公司, 中国建设银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 上海银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施中国民生银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SZ 金融街 % AAA 实施 国泰君安证券股份有限公司, 中国工商银行股份有限公司

25 SH 保利地产 % AAA 实施 SZ 万科 A % AAA 实施 中国建设银行股份有限公司, 中信证券股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 招商银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施兴业银行股份有限公司 SH 陆家嘴 % AAA 实施 SH 陆家 B 股 % AAA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 上海银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施中国民生银行股份有限公司 SH 陆家 B 股 % AAA 实施 SH 陆家嘴 % AAA 实施 SH 城投控股 % AAA 实施 SH 世茂股份 % AA 实施 SH 城投控股 % / 实施 中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司, 交通银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 中国民生银行股份有限公司中国国际金融有限公司, 上海银行股份有限公司国家开发银行股份有限公司, 上海银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SH 黑牡丹 % / 实施兴业银行股份有限公司 SZ 华联股份 % / 实施北京银行股份有限公司 SH 云南城投 不含权 : 不超过 5 5 年 ) / / / SH 浦东金桥 / / / SH 金桥 B 股 / / / SH 粤泰股份 SZ 美好集团 SZ 渝开发 SZ 中天城投 SZ 中弘股份 SZ 金融街 SZ 新华联 不超过 5 年不超过 5 5 年 ) 不超过 5 5 年 ) 不超过 5 5 年 ) 不超过 3 年融资期限不超过三十年. 不超过 5 5 年 ) / / / / / / / / / / / / / / / 股东大会通过 股东大会通过股东大会通过股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 / / / 董事会预案 / / / / 董事会预案 / / / / / / 兴业银行股份有限公司 / /

26 中国房地产可比公司分析 资料来源 :WIND 数据浏览器, 预测数据为 WIND 根据市场情况整理, 截至 2016 年 10 月 21 日 A 股房地产公司 公司名称 交易货币 股价 52 周市值市盈率 (PE) 市净率 (PB) ( 元 ) 高位低位 ( 亿元 ) TTM 2016E 2017E ( 最新 ) 万科 A RMB 招商蛇口 RMB 绿地控股 RMB 保利地产 RMB 华夏幸福 RMB 陆家嘴 RMB 泛海控股 RMB 金地集团 RMB 城投控股 RMB / / 2.03 新湖中宝 RMB 雅戈尔 RMB 海航基础 RMB 荣盛发展 RMB 金融街 RMB 中天城投 RMB 首开股份 RMB 张江高科 RMB 苏宁环球 RMB 新城控股 RMB 银亿股份 RMB 阳光城 RMB 泰禾集团 RMB 大名城 RMB 九鼎投资 RMB 金科股份 RMB 滨江集团 RMB 中国国贸 RMB 北京城建 RMB 世茂股份 RMB 浦东金桥 RMB 深圳华强 RMB 上海临港 RMB 东旭蓝天 RMB / / 1.60 新华联 RMB 世联行 RMB 中粮地产 RMB / / 3.03 中弘股份 RMB / / 1.71 蓝光发展 RMB

27 迪马股份 RMB 市北高新 RMB 嘉凯城 RMB 华发股份 RMB 华丽家族 RMB / / 4.21 上实发展 RMB 粤泰股份 RMB / / 2.88 荣安地产 RMB / / 4.14 中体产业 RMB 中茵股份 RMB 深振业 A RMB / / 3.15 顺发恒业 RMB 南京高科 RMB 三湘印象 RMB 中洲控股 RMB 格力地产 RMB 北辰实业 RMB 莱茵体育 RMB 皇庭国际 RMB 光明地产 RMB 福星股份 RMB 海宁皮城 RMB 财信发展 RMB / / 7.53 万通地产 RMB / / 1.79 香江控股 RMB 信达地产 RMB 西藏城投 RMB 大港股份 RMB 华远地产 RMB 天业股份 RMB 苏州高新 RMB 嘉宝集团 RMB 冠城大通 RMB 深深房 A RMB / / 4.58 万业企业 RMB 美好集团 RMB 华联控股 RMB 深物业 A RMB / / 5.23 电子城 RMB 南国置业 RMB 黑牡丹 RMB *ST 中企 RMB 中国武夷 RMB 世荣兆业 RMB 宋都股份 RMB 万泽股份 RMB

28 海航创新 RMB / / 5.27 宁波富达 RMB / / 2.88 新黄浦 RMB / / 2.24 京汉股份 RMB 海航投资 RMB / / 1.81 世纪星源 RMB 深赛格 RMB / / 6.59 海德股份 RMB 津滨发展 RMB / / 5.71 凤凰股份 RMB 大连控股 RMB / / 3.61 中润资源 RMB / / 4.75 轻纺城 RMB 天保基建 RMB 京投发展 RMB 天房发展 RMB / / 1.53 渝开发 RMB / / 2.38 中房股份 RMB 卧龙地产 RMB 浙江广厦 RMB / / 2.97 云南城投 RMB 中航地产 RMB 天津松江 RMB 华鑫股份 RMB 广宇集团 RMB 合肥城建 RMB 珠江实业 RMB / / 2.31 中关村 RMB 栖霞建设 RMB 鲁商置业 RMB 东湖高新 RMB / / 3.21 阳光股份 RMB 中房地产 RMB 亚通股份 RMB 粤宏远 A RMB 天地源 RMB / / 1.79 广宇发展 RMB / / 2.19 大龙地产 RMB / / 2.00 沙河股份 RMB / / 6.28 铁岭新城 RMB / / 1.39 绵石投资 RMB 海泰发展 RMB / / 2.45 东方银星 RMB / / 绿景控股 RMB / / 长春经开 RMB / / 1.61 S 前锋 RMB / / 46.30

29 *ST 珠江 RMB / / 京能置业 RMB / / 2.42 荣丰控股 RMB / / 5.79 *ST 山水 RMB / / *ST 新梅 RMB / / ST 亚太 RMB / / 总体均值 77.17x 36.29x 27.96x 4.97x 中值 29.40x 24.62x 20.46x 2.61x 大型开发商均值 18.71x 16.17x 13.26x 3.00x 中值 15.16x 13.54x 11.53x 2.86x 中型开发商均值 50.05x 23.99x 23.08x 3.26x 中值 26.06x 22.84x 17.27x 2.04x 其他开发商均值 92.86x 45.98x 32.76x 5.81x 中值 34.30x 27.60x 22.22x 2.88x

30 港股房地产公司 公司名称 交易货币 股价 52 周市值市盈率 (PE) 市净率 (PB) ( 元 ) 高位低位 ( 亿元 ) TTM 2016E 2017E ( 最新 ) 新鸿基地产 HKD 万科企业 HKD 中国海外发展 HKD 长实地产 HKD 九龙仓集团 HKD 恒基地产 HKD 华润置地 HKD 太古地产 HKD 太古股份公司 A HKD 太古股份公司 B HKD / / 0.20 会德丰 HKD 新世界发展 HKD 碧桂园 HKD 信和置业 HKD 恒隆地产 HKD 中国恒大 HKD 丰盛控股 HKD / / 9.21 龙湖地产 HKD 卓尔集团 HKD / / 4.12 恒隆集团 HKD / / 0.52 TST PROPERTIES HKD / / 0.62 希慎兴业 HKD 富力地产 HKD 世茂房地产 HKD 嘉里建设 HKD 华人置业 HKD / / 0.72 深圳控股 HKD 远洋集团 HKD 鹰君 HKD / / 0.43 中国金茂 HKD SOHO 中国 HKD 高银地产 HKD / / 1.20 龙光地产 HKD 融创中国 HKD 雅居乐集团 HKD 大悦城地产 HKD 合生创展集团 HKD / / 0.30 瑞安房地产 HKD 旭辉控股集团 HKD 北京北辰实业股份 HKD / / 0.45 宏安地产 HKD / / 7.22 越秀地产 HKD

31 嘉年华国际 HKD / 合景泰富 HKD 绿城中国 HKD 爪哇控股 HKD / / 1.10 中泛控股 HKD / / 1.18 华南城 HKD / / 0.48 嘉华国际 HKD 国瑞置业 HKD / / 1.19 绿景中国地产 HKD / / 1.16 明发集团 HKD / / 0.87 禹洲地产 HKD 力高地产 HKD / / 3.39 宝龙地产 HKD 首创置业 HKD / / 0.61 保利置业集团 HKD / 上实城市开发 HKD 人和商业 HKD / / / 1.11 九龙建业 HKD / / 0.40 融信中国 HKD / / 1.05 凯联国际酒店 HKD / / 0.55 佳兆业集团 HKD / / 0.35 新城发展控股 HKD 恒盛地产 HKD / / / 0.65 绿城服务 HKD 金地商置 HKD 阳光 100 中国 HKD / / 1.07 中骏置业 HKD / / 0.89 亿达中国 HKD / / 0.68 远东发展 HKD / / 0.70 英皇国际 HKD / / / 0.29 永泰地产 HKD / / 0.27 朗廷 -SS HKD / / 0.55 时代地产 HKD 天安 HKD / / 0.38 光谷联合 HKD / / 0.96 珠光控股 HKD / / 1.72 中国海外宏洋集团 HKD 花样年控股 HKD 佳源国际控股 HKD / / 1.78 绿地香港 HKD 欢喜传媒 HKD / / / 6.14 招商局置地 HKD / / 0.92 中渝置地 HKD / / 0.39 彩生活 HKD 中国宏泰发展 HKD 香港兴业国际 HKD / / 0.31