国内锌矿造成冲击, 从而减少国内锌精矿产量此外, 预计未来 3-5 年内内蒙古新疆将成为我国重要的铅锌接替产区锌矿产量大省内蒙地区位于北方地区, 冬季严寒不利矿山开采, 地区产量受季节性因素影响凸显图年全国锌精矿产量资料来源 : 有色协会钢联数据锌精矿地区产量增减

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雍舒
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1 一锌价格回顾 2015 年锌行业运行年报 2015 年锌价呈现断崖式下跌,0# 锌锭现货价格从最高元 / 吨, 下降到元 / 吨, 下降幅度 4730 元 / 吨, 下降 27% 2015 年沪锌主力收盘价基本以震荡回落趋势运行, 其最高价在 5 月份元 / 吨, 最低价在 11 月份元 / 吨, 下跌 5350 元 / 吨, 跌幅 30% 国际 LME 锌价从最高价 2405 美元 / 吨, 下跌至最低 1487 美元 / 吨, 下跌幅度 918 美元 / 吨, 跌幅 38% 锌矿收紧预期持续下降, 进口锌精矿供应充足, 进口加工费逐月攀升, 以及国产加工费仍旧处于相对高位, 显示原料供应仍旧宽裕, 下游消费的走弱以及冶炼产能的扩张对锌价上涨动能形成了压制, 锌库存短期内有较大幅增加, 再次给锌锭价格沉重打击, 但国内原料收紧已初露端倪, 国外原料情况仍旧值得关注, 另外, 一带一路的政策将有利国内产能释放, 对锌下游消费或有提振, 锌市场仍旧面临新一轮的供需平衡的调节图年沪锌与伦锌价格走势二原料市场 1 关注锌矿收紧情况 2015 年 10 月份国内锌精矿产量达到 38.8 万吨, 同比下降 15.22%, 环比减少 11.4% 2015 年 1-10 月中国锌精矿产量累计万吨, 同比下降 9.21% 由于国内锌锭价格持续低迷, 矿山生产积极性不高, 部分矿山减产导致国内锌矿供应下降, 且环保日趋严格, 天气转冷, 导致国内锌精矿产量回落, 另外进口锌矿利润加大, 企业采购增加, 对 1

下游消费的走弱以及冶炼产能的扩张对锌价上涨动能形成了压制, 锌库存短期内有较大幅增加, 再次给锌锭价格沉重打击, 但国内原料收紧已初露端倪, 国外原料情况仍旧值得关注, 另外, 一带一路的政策将有利国内产能释放, 对锌下游消费或有提振, 锌市场仍旧面临新一轮的供需平衡的调节图 1 2015 年沪锌与伦锌价格走势二原料市场 1 关注锌矿收紧情况

国内锌矿造成冲击, 从而减少国内锌精矿产量此外, 预计未来 3-5 年内内蒙古新疆将成为我国重要的铅锌接替产区锌矿产量大省内蒙地区位于北方地区, 冬季严寒不利矿山开采, 地区产量受季节性因素影响凸显图 2 2011-2015 年全国锌精矿产量资料来源 : 有色协会钢联数据锌精矿地区产量增减不一图 3 2015 年国内锌精矿产量地区分布表 1 2015 年 1-10

2 国内锌矿造成冲击, 从而减少国内锌精矿产量此外, 预计未来 3-5 年内内蒙古新疆将成为我国重要的铅锌接替产区锌矿产量大省内蒙地区位于北方地区, 冬季严寒不利矿山开采, 地区产量受季节性因素影响凸显图年全国锌精矿产量资料来源 : 有色协会钢联数据锌精矿地区产量增减不一图年国内锌精矿产量地区分布表年 1-10 月国内锌精矿地区产量及同比资料来源 : 有色工业协会钢联数据地区产量 / 万吨同比总计 % 内蒙古 % 云南 % 陕西 % 湖南 % 广西 % 甘肃 % 四川 % 福建 % 广东 % 新疆 % 其他 % 2

有色工业协会钢联数据地区产量 / 万吨同比总计 398.91-9.21% 内蒙古 141.01 6.47% 云南 56.61 0.19% 陕西 24.48 37.22% 湖南 34.31-9.

3 3 锌精矿加工费元 / 金属吨图年 50% 锌精矿国产及进口加工费美元 / 干吨资料来源 : 我的有色网钢联数据 2015 年, 国内锌矿加工费持续高位, 显示了国内锌精矿供应表现较为充裕, 一方面受到进口加工费的提升, 进口矿大增加 ; 另一方面, 国内的精矿产量仍有增量, 精矿供应方面改善推升了国内精矿的加工费但随着国内 2015 年国内锌矿产量下滑, 冶炼产能的释放, 加工费有所收窄, 精矿市场料有所收紧 4 锌精矿进口及影响因素 2015 年 10 月中国进口锌精矿万吨, 当月同比显著增长 45.42%, 不过环比小幅下降 7.75%;1-10 月中国累计进口锌精矿万吨,1-11 月累计进口锌精矿的同比增速为 58.93%, 较 1-9 月的累计涨幅下滑 2.06 个百分点今年 1-10 月, 中国锌精矿的主要进口来源国仍然分别是澳大利亚和秘鲁, 累计进口数量分别为万吨和万吨, 合计万吨, 占整个进口数量比例达到 68.92%, 累计同比增速分别为 71.75% 和 77.83% 一方面, 锌沪伦比值仍旧维持相对高位, 刺激国外精矿进口至国内 ; 另一方面, 尽管国外大型矿山有闭坑的消息放出, 但是实际闭坑情况仍旧需要时间来验证, 短期内未能在价格上进行反映图年锌精矿进口及同比资料来源 : 海关总署钢联数据 3

75%;1-10 月中国累计进口锌精矿 268.11 万吨,1-11 月累计进口锌精矿的同比增速为 58.93%, 较 1-9 月的累计涨幅下滑 2.06 个百分点今年 1-10 月, 中国锌精矿的主要进口来源国仍然分别是澳大利亚和秘鲁, 累计进口数量分别为 105.63 万吨和 79.16 万吨, 合计 184.

4 5 锌精矿进口按国别统计表年全国锌矿及矿砂前十大进口国统计品种累计数量 ( 吨 ) 累计金额 ( 美元 ) 澳大利亚 1,056, ,826,124 秘鲁 791, ,640,663 蒙古 73, ,141,125 玻利维亚 73, ,228,287 俄罗斯联邦 70, ,359,702 摩洛哥 53, ,990,625 智利 52, ,815,364 哈萨克斯坦 46, ,226,383 朝鲜 44, ,131,996 西班牙 40, ,342,992 资料来源 : 海关总署钢联数据分国别来看, 我国从澳洲进口的锌矿最多, 由于五矿下的世纪矿山预计在年内闭坑, 将造成锌矿供应的收紧, 但亦听闻有新增大型矿山新增产能将弥补该缺口, 国外精矿供应仍旧值得关注此外, 我国从秘鲁以及蒙古进口的锌矿大增三精炼锌市场 1 国产精炼锌市场 (1) 精炼锌市场供应高速增长图年全国精炼锌产量 4

17 35,815,364 哈萨克斯坦 46,716.80 25,226,383 朝鲜 44,592.18 16,131,996 西班牙 40,333.

5 资料来源 : 有色工业协会钢联数据年 10 月份中国精炼锌产量为万吨, 同比增长了 0.85%,1-10 月份中国精炼锌产量为万吨, 同比增长 8%, 因为锌矿加工费比较高, 导致锌冶炼厂企业开工率高企因为锌矿加工费比较高, 导致锌冶炼厂企业开工率高企分地区来看, 西北地区, 1-9 月份内蒙古锌锭产量为 41.6 万吨, 增幅为 5.1%, 陕西地区锌锭产量为 72.4 万吨, 增加了 16.6%, 甘肃地区锌锭产量为 29.5 万吨, 增加了 70.2%, 内蒙古增加幅度主要是兴安铜锌增加的产量, 而呼伦贝尔的产量今年因故障原因增幅不大甘肃地区的锌锭增加主要是白银有色新增 10 万吨锌产能, 另外西部矿业增加了 10 万吨产能而云南地区增幅比较小, 据我们调研了解, 云南罗平锌锭在 11 月份将进入苦水期, 锌锭产量小幅下降, 云南金鼎锌业维持正常生产图年国内精炼锌产能按地区分布表年 1-10 月国内精炼锌地区产量及同比地区产量 / 万吨同比总计 % 湖南 % 云南 % 陕西 % 内蒙古 % 广西 % 河南 % 甘肃 % 辽宁 % 广东 % 四川 % 其他 % 资料来源 : 有色工业协会钢联数据 5

6 (2) 国内重点企业冶炼产能分布及新增表 4 国内主要锌冶炼企业产能分布企业名称品牌产能株洲冶炼集团股份有限公司株冶 55 葫芦岛锌业股份有限公司葫锌 39 陕西汉中锌业有限责任公司 BYXY 36 云南驰宏锌锗股份有限公司驰宏锌锗 30 河南豫光锌业股份有限公司 YG 25 南丹县南方有色有色冶炼有限公司麒麟 25 陕西东岭工贸集团股份有限公司东岭 21 赤峰中色库博红烨锌业有限公司红烨 21 深圳市中金岭南有色金属有限公司南华 20 巴彦淖尔紫金有色金属有限公司紫金 20 四川宏达股份有限公司慈山 20 白银有色金属 ( 集团 ) 有限公司 lbis 19 云南祥云飞龙有色金属股份有限公司飞龙 18 陕西锌业有限公司商洛冶炼锌厂秦锌 18 湖南三立集团股份有限公司三立 15 云南金鼎锌业有限公司慈山 14 云南罗平锌电股份有限公司久隆 12 四川四环电锌有限公司四环 12 云南云铜锌业股份有限公司 TF 11 湖南太丰矿业集团有限责任公司 10.5 内蒙古兴安铜锌冶炼有限公司百灵 10 柳州立银金属材料有限公司 10 甘肃成州矿业集团有限公司 10 安徽铜冠有色金属 ( 池州 ) 有限责任公司铜冠 10 江西铜业铅锌金属有限公司江铜 10 水城县仙劲锌业有限公司 8 湖南水口山有色金属集团有限公司水口山 7 广西金河矿业股份有限公司 7 四川西昌合力锌业股份有限公司 6 广西金山铟锗冶金化工有限公司金山 6 甘肃宝徽实业集团有限公司抱回 6 西部矿业集团有限公司力达 6 蒙自矿冶有限公司蒙自 5 广西华锡集团股份有限公司 5 汉源锦泰冶化有限公司锦川 5 柳州优联锌业有限公司 5 青海珠峰锌业有限公司珠峰 4 锡矿山闪星锑业有限责任公司 3.5 湖南轩华锌业有限公司 3 6

云南罗平锌电股份有限公司久隆 12 四川四环电锌有限公司四环 12 云南云铜锌业股份有限公司 TF 11 湖南太丰矿业集团有限责任公司 10.

7 资料来源 : 我的有色网根据有色工业协会数据, 截止到 2015 年, 我国的锌冶炼产能达 690 万吨, 前 10 名企业的产能之和越占全国冶炼总产能的 42%, 产业集中度相对较高 (3) 新增产能较大表年国内重大锌冶炼厂扩建产能计划冶炼厂产能 ( 万吨 ) 新建产能 ( 万吨 ) 目前状态未投产因素陕西东岭投产熔炉扩建西部矿业 6 10 投入未复产环保因素红河锌联 5 2 已建成未投产环保因素驰宏锌锗呼伦贝尔 0 14 投产未复产环保因素湖北三立年投产环保因素蒙自矿业 7 3 已建成未投产白银有色年投产祥云飞龙年投产合计数据来源 : 我的有色网 2015 年国内锌冶炼产能预计新增 82 万吨,1-9 月份实际新投产的 29 万吨, 为陕西东岭集团技改扩建, 并与 2015 年 5 月 18 日已经投产, 西部矿业 10 万吨, 已经投产, 因为 7 月份突发事故, 导致停产, 预计今年能完成 5 万吨的产量新增 10 万吨项目搁浅另外呼伦贝尔驰宏的 14 万吨锌锭今年在 9 月份试生产, 因为设备故障将停止生产, 目前停产状态同时, 白银有色新扩建厂区, 产能达 10 万吨, 祥云飞龙在唐山地区建厂, 新增 10 万吨, 其他相关新建项目较多, 且 2015 年投产的项目未生产, 将会对 2016 年的锌价形成潜在压力 2 进口精炼锌市场 (1) 进口精炼锌市场及沪伦比值 2015 年 10 月份我国进口精炼锌锭为 8.46 万吨, 环比增加了 62.24%, 同比增加了 % 1-10 月我国精炼锌进口量为 49.7 万吨, 同比下降了 25%; 图年精炼锌进出口量及同比 7

2015-2016 年国内重大锌冶炼厂扩建产能计划冶炼厂产能 ( 万吨 ) 新建产能 ( 万吨 ) 目前状态未投产因素陕西东岭 21 5 2015.5.18 投产熔炉扩建西部矿业 6 10 投入未复产环保因素红河锌联 5 2 已建成未投产环保因素驰宏锌锗呼伦贝尔 0 14 投产未复产环保因素湖北三立 6 5 2016 年投产环保因素蒙自矿业 7 3 已建成未投产白银有色 19

8 资料来源 : 海关总署钢联数据自海关关税调整后, 我国从精炼锌净出口国转变为精炼锌净进口国 ;2015 年 1 月, 2015 年 3 月,2015 年 6 月和 2015 年 8 月, 有进口锌流入国内市场 2015 年 8-9 月, 进口盈利最高至 859 元 / 吨, 致大量保税库进口锌流入国内, 起初炼厂挺价惜售, 导致国产锌现货高升水, 但是由于下游控制成本对进口锌采购增加, 减少国产需求, 资金压力使国内炼厂被迫出货, 升贴水下调, 国产锌价受到打压 2014 年 5 月, 青岛港铜事件后, 银行收紧信用证额度, 抑制了精炼锌的进口此外, 人民币单边升值结束, 贸易融资套利的利差收窄, 锌通过保税转口贸易以及保税进出境出口, 转移出保税库图年进口盈亏及沪伦比值 8

但是由于下游控制成本对进口锌采购增加, 减少国产需求, 资金压力使国内炼厂被迫出货, 升贴水下调, 国产锌价受到打压 2014 年 5 月, 青岛港铜事件后,

资料来源 : 我的有色网钢联数据 3 精炼锌库存情况 (1) 现货库存年内有所回升, 沪粤津三地部分现货仓库的库存为 31.5 万吨, 较去年增加 1.8 万吨, 较去年年中 26.77 万吨, 同比增加 17%, 2015 年 1 月至 7.

9 资料来源 : 我的有色网钢联数据 3 精炼锌库存情况 (1) 现货库存年内有所回升, 沪粤津三地部分现货仓库的库存为 31.5 万吨, 较去年增加 1.8 万吨, 较去年年中万吨, 同比增加 17%, 2015 年 1 月至 7.63 万吨历史低位后, 还是有所反弹回升年内库存高位为 3-4 月份,11-12 月份是库存的相对低位, 主要为 1-4 月份消费较弱, 导致库存增加 ; 在 4-12 月份, 随着基建等开工促进锌消费, 库存逐步消化 2014 年锌库存降幅较为明显, 主要是受到下游镀锌行业出口大增促进消费所致, 但是短期价格上升促进锌的供应大幅增加, 而下游消费仍旧未有大幅改善, 导致库存反弹较为明显图年国内锌锭现货库存走势图 (2)SHFE 与 LME 锌库存出现分化数据来源 : 我的有色网 9

63 万吨历史低位后, 还是有所反弹回升年内库存高位为 3-4 月份,11-12 月份是库存的相对低位, 主要为 1-4 月份消费较弱, 导致库存增加 ; 在 4-12 月份,

10 图年 SHFE 与 LME 锌锭库存走势图数据来源 : 上期所我的有色 2015 年中月国内锌锭期现库存配合走高, 但国外 LME 仍旧处于漫长的去库存周期中, 但库存的下滑为价格短期攀升提升了动力年末时候关于伦锌库存走向, 仍然引发业内人士的猜忌, 有观点认为, 此表象或类似 LME 库存由显性转为隐性 2 精炼锌升贴水状况现货较沪锌主力升贴水较去年下半年表现回落, 自年初的升水 200 元 / 吨转为贴水, 反映了锌现货市场的货源相对宽裕, 至 2 季度锌现货贴水在元 / 吨之间,5 月份随着现货价格走低, 炼厂有所惜售挺价, 价格贴水幅度逐步收窄, 至平水和小幅升水 20 元 / 吨左右图年上海 0# 锌与对沪锌主力升贴水数据来源 : 上期所我的有色 10

精炼锌升贴水状况现货较沪锌主力升贴水较去年下半年表现回落, 自年初的升水 200 元 / 吨转为贴水, 反映了锌现货市场的货源相对宽裕, 至 2 季度锌现货贴水在 100-200 元 /

5 锌冶炼企业开工状况据调研, 我国的重点锌冶炼企业的综合开工率维持在 60-80% 之间, 并于锌价格保持一定的正相关, 产能 20 万吨以上的大型企业开工率较高, 多维持在 80-90%, 由于国内大型企业多为国企, 将完成年度生产计划作为主要目标, 生产变动空间相对有限, 此外, 大型企业产品质量过硬, 下游渠道相对稳定, 也为产品销路及流通提供了保证 ; 产能在 10-20

11 5 锌冶炼企业开工状况据调研, 我国的重点锌冶炼企业的综合开工率维持在 60-80% 之间, 并于锌价格保持一定的正相关, 产能 20 万吨以上的大型企业开工率较高, 多维持在 80-90%, 由于国内大型企业多为国企, 将完成年度生产计划作为主要目标, 生产变动空间相对有限, 此外, 大型企业产品质量过硬, 下游渠道相对稳定, 也为产品销路及流通提供了保证 ; 产能在万吨的中型企业的开工率在之间, 整体开工在大型和小型企业之间 ; 产能在 10 万吨以下的小型企业的开工率最低, 在 50-80% 之间, 开工率对价格的敏感性相对大中型企业更加敏感, 而且相关度更高, 主要为小企业经营灵活性所致图年国内重点锌冶炼开工情况数据来源 : 我的有色网四锌下游消费市场锌的下游消费相对比较分散, 但大部分集中于镀锌消费, 占到锌消费的 55%, 其次压轴锌合金占锌下游消费的 25.80%, 氧化锌和黄铜分别占到锌下游消费的 9.20% 和 5.70%, 剩余的锌用于锌原电池 2015 年我国镀锌产品对锌的需求量在万吨, 占锌消费量的 54.9% 左右表 E 年镀锌产品对锌的需求量镀锌产品产量 ( 万吨 ) 平均上锌量 (kg/t) 锌消费量 ( 万吨 ) 钢板窄带钢钢结构

主要为小企业经营灵活性所致图 12 2014-2015 年国内重点锌冶炼开工情况数据来源 : 我的有色网四锌下游消费市场锌的下游消费相对比较分散, 但大部分集中于镀锌消费, 占到锌消费的 55%, 其次压轴锌合金占锌下游消费的 25.80%, 氧化锌和黄铜分别占到锌下游消费的 9.20% 和 5.

12 钢管钢丝钢网合计资料来源 : 我的钢铁网 1. 镀锌板 ( 带 ) 产能产量图年国内重点钢厂镀锌板 ( 带 ) 产量资料来源 : 钢铁工业协会钢联数据我国镀层板产量再创历史新高, 涂层板产量小幅回落, 镀层板 10 月份产量为 431 万吨, 同比下降了 2.36%,1-10 月份累计产量为万吨, 同比增长了 4.92%, 目前国内镀锌产量释放压力依旧不小, 产能过剩仍对价格形成较大制约目前我国镀锌产业面临产能过剩, 内需不足出口受限, 成本上升和环保制约等问题, 预计今后会有一部分环保不合格产品无竞争力的低端镀锌产能将被市场竞争淘汰, 其发展方向是开发高附加值有竞争力产品满足市场需要, 并提升清洁生产能力满足环保要求表年以来国内镀锌增产能增加情况年份产能增量 / 万吨同比资料来源 : 我的钢铁网 % % % % % % % % % 12

13 截止到 2015 年, 国内共有镀锌产线 355 条, 共计产能 7077 万吨表 8 国内镀锌产能产线分布情况资料来源 : 我的钢铁网地区生产线 / 条产能 / 万吨华北东北华东华中华南西南西北总计镀锌进出口图年镀锌板 ( 带 ) 进出口量资料来源 : 海关总署钢联资讯云终端我国镀锌板进口数据较为稳定平缓, 近 5 年月进口量维持在 20 万吨水平, 进口以高品质功能性汽车家电板高耐蚀建筑涂镀层钢板为主, 主要由于国内外工艺技术和装备水平落差分进口国来看, 进口主要以日韩台湾进口为主, 占到进口来源的 89% 出口方面, 镀锌板卷 10 月份出口量为万吨, 较去年同期万吨, 增加万吨, 同比增长了 26% 镀锌板卷 1-10 月份出口量为万吨, 较去年同期增加万吨由于受到欧美地区经济复苏, 消费增加, 另外东南亚地区消费的增加, 导致我国出口至北美东南亚地区的镀锌板量大幅上升但由于国内产能过剩, 竞争使国内价格明显地区国际水平, 导致我国镀锌板虽在价格有较大出口优势, 但仍旧面临双反调查的风险, 国内企业的应对措施为 : 抬高价格或是提出反诉 13

镀锌进出口图 14 2010-2015 年镀锌板 ( 带 ) 进出口量资料来源 : 海关总署钢联资讯云终端我国镀锌板进口数据较为稳定平缓, 近 5 年月进口量维持在 20 万吨水平, 进口以高品质功能性汽车家电板高耐蚀建筑涂镀层钢板为主, 主要由于国内外工艺技术和装备水平落差分进口国来看,

3. 镀锌终端消费图 15 镀锌终端消费市场结构资料来源 : 有色工业协会钢联资讯云终端五锌产业链小结及展望宏观方面, 全球经济复苏仍旧处于分化阶段, 美国就业市场稳健, 经济稳步回升美元指数高位震荡, 基本金属价格承压 ; 欧元区方面, 债务危机仍旧愈演愈烈, 但新的量宽背景下, 欧元区经济逐步企稳 ; 新兴经济体, 经济增长出现下滑, 受到美国加息影响, 面临资本外流和货币贬值

14 3. 镀锌终端消费图 15 镀锌终端消费市场结构资料来源 : 有色工业协会钢联资讯云终端五锌产业链小结及展望宏观方面, 全球经济复苏仍旧处于分化阶段, 美国就业市场稳健, 经济稳步回升美元指数高位震荡, 基本金属价格承压 ; 欧元区方面, 债务危机仍旧愈演愈烈, 但新的量宽背景下, 欧元区经济逐步企稳 ; 新兴经济体, 经济增长出现下滑, 受到美国加息影响, 面临资本外流和货币贬值 ; 国内方面, 国内经济下行压力较大, 但随着宽松的货币政策纷纷落地, 部分先行指标稍有回暖, 对经济的提振作用仍然可期行业方面, 新增产能投放及炼厂开工增加, 产量供应增幅较大, 下游短期消费尚未明显改善, 锌价短期内承压下行, 仍旧在寻找下方吃撑, 关注 2016 年中国铅锌骨干企业联合减产事件执行情况以及镀锌出口情况, 另外, 原料供应方面仍旧值得关注, 跟踪精矿收紧是否会如期来临, 供应瓶颈对价格出现较强支撑环保方面, 日益严格的环保政策和行业准入条件对整个产业链的冲击不容小觑, 自矿山采选至冶炼环节, 再至下游涂镀均面临环保压力的影响, 造成对产业链局部供需格局的改变价格方面,2016 年料锌价将逐步筑底, 并在低位震荡, 但是由于国内锌的供应方面仍旧较为充足, 预计锌价难以达到前期高位, 上方存在较大压力, 运行区间料在元 / 吨之间,LME 主要运行区在美元 / 吨 14

仍旧在寻找下方吃撑, 关注 2016 年中国铅锌骨干企业联合减产事件执行情况以及镀锌出口情况, 另外, 原料供应方面仍旧值得关注, 跟踪精矿收紧是否会如期来临, 供应瓶颈对价格出现较强支撑环保方面, 日益严格的环保政策和行业准入条件对整个产业链的冲击不容小觑, 自矿山采选至冶炼环节,

15 免责声明本研究报告仅供上海钢联电子商务股份有限公司及我的有色网客户使用, 我的有色网铜研究团队不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告由我的有色网铜研究团队制作, 是基于研究团队认为可靠的且目前已公开的信息撰写, 我们力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时, 本团队不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期, 本团队可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告我的有色网铜研究团队会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到, 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见, 本公司及雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告涉及期货期权及其它衍生工具的交易, 因其包括重大的市场风险, 因此并不适合所有投资者在任何情况下, 本团队不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 投资者需自行承担风险本报告版权归我的有色网铜研究团队所有, 未获得我的有色网铜研究团队事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或出版作任何用途, 合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道 15

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注册品种介绍

注册品种介绍上海期货交易所锌注册品牌汇总交割部二一八年十月 1001 火炬牌生产企业 : 株洲冶炼集团股份有限公司产地 : 湖南株洲产品名称 : 锌锭 (Zn99.995) 注册商标 : 火炬锭型 1: 锭型 2: 外形尺寸 :410*205*47 毫米重 : 约 20-25 公斤重 : 约 1000 公斤每数 :46 2 每交割单位 (25 吨 ): 约 25 组成包装材料 :0.9 32