中国国务院总理温家宝承诺将保持中国经济的稳定增长, 12 日主持召开国务院常务会议, 确定促进外贸稳定增长八项政策措施, 及中国公布关于促进外贸稳定增长的若干意见, 为市场带来了丝丝暖意, 令国内投资者信心倍增主力合约月内最高触及元 / 吨, 为近 5 个月来最高点, 当月合约月均

Size: px

Start display at page:

Download "中国国务院总理温家宝承诺将保持中国经济的稳定增长, 12 日主持召开国务院常务会议, 确定促进外贸稳定增长八项政策措施, 及中国公布关于促进外贸稳定增长的若干意见, 为市场带来了丝丝暖意, 令国内投资者信心倍增主力合约月内最高触及元 / 吨, 为近 5 个月来最高点, 当月合约月均"

韵默朋曹
5 years ago
Views:

1 2012 年 9 月份锌市场评述及后市展望北京安泰科信息开发有限公司刘孟峦 1. 价格回顾 9 月伦锌一路震荡上行, 最高曾至 2136 美元 / 吨, 是自 2 月 9 日以来的最高点月初欧洲央行向市场发出强烈信号, 表示将部署无限的货币火力拯救欧元, 伦锌大幅上扬 ; 后由于美国非农就业数据令人失望, QE3 推出预期高涨 ; 希腊总理号召重建国家信誉避免退出欧元区, 欧元区 9 月 Sentix 投资者信心指数半年来首获增长 ;IMF 副总裁朱民表示欧债危机正朝稳定趋势发展, 受利好消息提振, 伦锌继续上行 9 月 14 日美联储终于推出第三轮量化宽松政策, 且这次宽松政策没有明确限制, 将一直持续至就业市场复苏,QE3 的推出令市场热情推向高潮, 后两个交易日伦锌大幅上扬, 达到月内最高点之后由于美联储宣布的双管齐下货币刺激计划对美国经济的提振作用微乎其微, 市场开始理智看待 QE3 的推出, 加之欧元区 9 月 Markit 综合 PMI 初值创 39 个月新低, 欧洲经济依然低迷, 全球经济疲弱, 伦锌开始震荡盘整根据 LME 官方数据统计,9 月份三月期锌月均价为 2037 美元 / 吨, 环比上涨 11.0%, 同比下跌 3.0%; 现货锌月均价为 2010 美元 / 吨, 环比上涨 10.7%, 同比下跌 3.2% 图 1 LME 三月期锌价格走势日线图 ( 资料来源 :LME, 安泰科 ) 本月沪锌受外盘影响先是大幅上扬, 后尾盘震荡盘整国内关注的消息有,

中国国务院总理温家宝承诺将保持中国经济的稳定增长, 12 日主持召开国务院常务会议, 确定促进外贸稳定增长八项政策措施, 及中国公布关于促进外贸稳定增长的若干意见, 为市场带来了丝丝暖意, 令国内投资者信心倍增主力合约月内最高触及 15885 元 / 吨, 为近 5 个月来最高点, 当月合约月均价为 15437 元 / 吨, 环比增长 5.5%, 同比下跌 3.

2 中国国务院总理温家宝承诺将保持中国经济的稳定增长, 12 日主持召开国务院常务会议, 确定促进外贸稳定增长八项政策措施, 及中国公布关于促进外贸稳定增长的若干意见, 为市场带来了丝丝暖意, 令国内投资者信心倍增主力合约月内最高触及元 / 吨, 为近 5 个月来最高点, 当月合约月均价为元 / 吨, 环比增长 5.5%, 同比下跌 3.5%; 国内 0# 锌现货月均价为元 / 吨, 环比增长 3.7%, 同比下跌 6.0% 图 2 上期所沪锌主力合约价格走势日线图 ( 资料来源 :SHFE, 安泰科 ) 表 1 国内外月均价情况一览表 LME 三月期 LME 现沪锌主力国内现货 LME 库 SHFE 库货 ($/t) 货 ($/t) 合约 ( /t) 0#( /t) 存 ( 吨 ) 存 ( 吨 ) 2009 年均年均年均年 1 月年 2 月年 3 月年 4 月年 5 月年 6 月年 7 月年 8 月年 9 月数据来源 :LME,SHFE, 安泰科

3 2. 全球库存开始回升 9 月份全球库存开始回升, 月末 LME 及 SHFE 锌库存总量为万吨其中 LME 锌库存为 99.1 万吨, 较 8 月份增加 4.0 万吨 ; 上期所库存为 30.2 万吨, 较 8 月份增加 0.6 万吨吨年 4 月 2007 年 8 月 2007 年 12 月 2008 年 4 月 2008 年 8 月 2008 年 12 月 2009 年 4 月 2009 年 8 月 2009 年 12 月 2010 年 4 月 2010 年 8 月 2010 年 12 月 2011 年 4 月 2011 年 8 月 2011 年 12 月 2012 年 4 月上期所库存 LME 月末库存 LME 三月期货价格 2012 年 8 月美元 / 吨图 3 全球交易所锌库存走势 ( 资料来源 :LME,SHFE, 安泰科 ) 3. 国际市场供求状况 3.1 全球锌精矿产量增加根据国际铅锌研究小组 (IZLSG) 最新公布数据显示,2012 年 1-7 月全球锌精矿产量为万吨, 同比增长 10.5%, 这主要得益于中国产量的大幅增长, 其中中国 1-7 月锌精矿产量为万吨, 同比增长 30.4%; 其它国家如墨西哥瑞典俄罗斯玻利维亚等增长幅度均低于全球平均增长水平, 分别增长 9.9% 9.6% 8.8% 4.4% 等 ; 而澳大利亚加拿大和美国锌精矿产量均出现负增长, 降幅分别为 2.2% 1.6% 和 6.6% 表 2 主要锌精矿生产国家的锌精矿产量 ( 千吨 ) 2011 年 2012 年同比增幅日期 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 1-7 月 1-7 月 (%) 全球中国秘鲁

4 日期 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2011 年 2012 年同比增幅 1-7 月 1-7 月 (%) 澳大利亚美国加拿大印度墨西哥哈萨克斯坦玻利维亚爱尔兰俄罗斯瑞典数据来源 :ILZSG, 安泰科 3.2 全球精锌产量小幅减产根据国际铅锌研究小组 (IZLG) 最新公布的数据显示, 今年前 7 个月, 全球精锌产量万吨, 同比减少 1.4%, 其中减产较多国家为中国巴西比利时和加拿大, 其 1-7 月产量分别为万吨 14.6 万吨 14.9 万吨和 36.7 万吨, 降幅分别为 7.7% 15.1% 9.4% 和 3.9%; 而日本印度韩国和秘鲁的锌产量则出现增加, 产量分别为 35.5 万吨 50.2 万吨韩国 51.9 万吨和 18.5 万吨, 增幅分别为 24.6% 10.3% 7.5% 和 3.9% 表 3 主要精锌生产国家的精锌产量 ( 千吨 ) 日期 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2011 年 2012 年同比增幅 1-7 月 1-7 月 (%) 全球中国韩国加拿大日本印度澳大利亚西班牙哈萨克斯坦墨西哥美国秘鲁比利时巴西数据来源 :ILZSG, 安泰科

5 3.3 全球精锌消费整体稳定从同期消费量来看,1-7 月份全球锌消费量为万吨, 同比小幅增长 0.5% 其中 1-7 月份印度韩国和土耳其消费量大幅增长, 分别为 10.4% 17.7% 和 33.3%; 而中国和美国的锌消费量仅略高于去年同期水平, 德国意大利锌消费量同比下降其中, 意大利消费下降最多, 主要是 7 月份意大利汽车市场是西欧国家汽车市场中最糟糕的一个, 同比下降 21.4%, 环比下降 15.2%; 日本消费也出现下滑, 主要是自 7 月份起, 和锌消费相关的行业增速加速下滑表 4 主要精锌消费国家的精锌产量 ( 千吨 ) 日期 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2011 年 2012 年同比增幅 1-7 月 1-7 月 (%) 全球欧洲中国美国韩国日本印度意大利德国比利时土耳其数据来源 :ILZSG, 安泰科 4. 国内市场供求状况 4.1 国内锌精矿产量持续增加 8 月份国内锌精矿产量继续增加, 据中国有色金属工业协会数据显示,2012 年 1-8 月我国锌精矿产量为万吨, 同比增长 21.3%, 其中 8 月份产量为 46.8 万吨, 同比增长 25.5%, 环比增长 5.6% 分省份来看,8 月全国锌精矿主要生产地区中, 除内蒙古广东产量出现下滑外, 其他省份均有所增长, 其中广西增长幅度最大, 达 41.7% 表 5 我国主要锌精矿生产地区产量 ( 万吨 ) 地区名称 2012 年 8 月同比 (%) 环比 (%) 2012 年 1-8 月同比 (%) 全国合计

6 内蒙古四川湖南云南广西陕西甘肃福建广东青海数据来源 : 中国有色金属工业协会 4.2 国内精锌产量小幅增长 8 月份国内精锌产量较 7 月份增加, 主要是由于一些冶炼厂恢复生产, 还有一些冶炼厂由于获得政府补贴而增加产量, 据调研 8 月份冶炼厂开工率达到 61-62%, 而 7 月份为 60.5% 中国有色金属工业协会最新数据显示,8 月份产量为 39.7 万吨, 环比增加 8.2%;1-8 月产量为 312 万吨, 同比下降 5.7%, 因为一些冶炼厂在 5 6 月份停产, 到 8 月份才恢复生产内蒙古 8 月份产量为 2.3 万吨, 较 7 月份大幅增长, 主要是由于地方政府为促进当地经济发展而降低电价, 冶炼厂大量生产, 但目前锌市场需求依然疲弱广东 8 月份精锌产量为 1.3 万吨, 环比增长 18.2%, 而云南河南和辽宁等精锌产量分别为 7.4 万吨 2.2 万吨和 1.9 万吨, 环比下降 6.3% 8.3% 和 9.5%, 主要由于锌价低迷, 加工费下降, 若没有政府补贴, 冶炼厂基本处于亏本状态, 大多数冶炼厂宁愿停产检修表 6 我国主要精锌生产地区产量 ( 万吨 ) 地区名称 2012 年 8 月同比 (%) 环比 (%) 2012 年 1-8 月同比 (%) 全国合计湖南云南陕西广西甘肃河南辽宁广东内蒙古

7 四川数据来源 : 中国有色金属工业协会 4.3 国内锌消费消费方面, 从镀层板的月度数据来看, 从 3 月份以来镀层板产量一直维持在 320 万吨以上, 同比增长稳定 1-8 月镀层板累计产量为万吨, 同比增长 12.8%, 其中 8 月份产量为万吨, 同比增长 6.2% 由于基站以及高速公路等的基础设施的建设都在不断发展中, 镀锌铁塔和高速公路护栏等都有所增长 1-8 月份家用洗衣机电冰箱和空调的累计产量分别同比下降 1.0% 7.0% 和 1.5%, 至万台万台和万台其中由于季节性原因, 天气转凉, 8 月份空调产量为万台, 较 7 月份减少 76.1 万台 % 万吨 Jan-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 镀层板 ( 带 ) 产量当月同比增长幅度图 4 国内镀层板产量与同比变化轻工家电方面, 商务部公布的数据显示,8 月份全国家电下乡产品销售 709 万台, 实现销售额亿元, 同比增长 52.4% 和 58.3% 截至 2012 年 8 月底, 全国累计销售家电下乡产品 2.69 亿台, 实现销售额 6422 亿元 1-8 月, 全国房地产开发投资额为亿元, 同比增长 15.6%, 增速比 1-7 月提高 0.2 个百分点, 是去年以来增速首次加快, 但住宅开发投资额同比仅增长 10.6%, 增速比 1-7 月回落 0.1 个百分点 1-8 月房屋和住宅新开工面积分别为 12.3 亿平方米和 9.1 亿平方米, 同比分别下降 6.8% 和 11.1%, 降幅分别较 1-7 月缩小 3.0 和 2.3 个百分点 8 月房屋和住宅新开工面积分别同比增长 13.9% 和

8 5.0%, 是自今年 3 月以来首次增长据中国汽车工业协会统计,2012 年 8 月, 汽车产销环比和同比均呈现一定幅度的增长 1-8 月, 汽车产销万辆和万辆, 产销同比增幅较前 7 月分别提升 0.35 和 0.56 个百分点, 继续呈现稳步回升态势其中,8 月产销量分别为万辆和万辆, 环比增长 4.48% 和 8.40%, 同比增长 7.78% 和 10.00% 产量 ( 万吨 ) 销售量 ( 万吨 ) 图 5 国内汽车产销情况 4.4 进出口贸易 8 月份中国精锌进口量度增加, 同比增长 88% 至 5.07 万吨, 而与此相反的是, 锌精矿进口量下降至 24.1 万吨, 数据反映了冶炼厂生产情况持续疲弱, 同时锌精矿及精锌出口继续为零 8 月份中国精锌表观消费量为 44.9 万吨, 较 7 月份减少 3.1 万吨, 表观需求在不断下降表年 8 月锌产品进出口统计结果 ( 单位 : 吨 ) 进口出口 8 月 1-8 月累计同比 8 月 1-8 月累计同比锌精矿及矿砂 % % 氧化锌 % % 精锌 % % 锌合金 % %

9 锌废料 % 锌材 % % 其他锌制品 % % 数据来源 : 中国海关据安泰科调研,9 月份国内主流锌精矿加工费为 4700 元 / 吨, 进口锌精矿加工费为 95 美元 / 吨国内加工费较 8 月份上涨 100 元 / 吨, 而进口加工费下降 5 美元 / 吨 7, ,000 5,000 4, ,000 2,000 1, 元 / 吨 Jan-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 国内加工费 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 进口加工费 Jul-12 Sep-12 0 美元 / 吨图 6 国内外锌精矿加工费走势 5. 后市展望从宏观面看, 在欧洲央行 OMT 和美联储 QE3 的带动下, 日本央行也开启了新一轮 QE, 而英国和澳大利亚央行也暗示会提供新的刺激但欧洲央行的就市计划对欧洲经济的提升并没有预期那么高, 而且目前美联储的 QE3 对改善美国的就业问题还没有体现, 对美国经济的提振作用也微乎其微总之, 宽松政策对有色金属市场的提振作用在逐渐被消化从基本面看, 目前锌的需求依旧疲弱, 但从成本上升及宽松政策将会带来的通货膨胀影响, 锌价不会走跌 ; 但接下来 QE3 对锌价的提振作用不会太大,10 月份锌市更多以震荡盘整为主预计 10 月伦锌主要波动区间为美元 / 吨, 沪锌主力合约主要波动区间为元 / 吨, 现货市场价格将围绕元 / 吨上下波动表 8 中国锌市场供求平衡 ( 单位 : 万吨 )

10 年份产量进口量消费量出口量供求平衡 2008 年年年年年 e 数据来源 : 安泰科 ( 注 :e 代表预估值 ) 表 9 全球锌市场供求平衡 ( 单位 : 千吨 ) 年份锌产量年增长率锌消费年增长率供求平衡 2008 年 % % 年 % % 年 % % 年 % % 年 e % % 394 数据来源 :LME ILZSG 安泰科( 注 :e 代表预估值 )

<4D F736F F D C4EA35D4C2D0BFCAD0B3A1C6C0CAF6BCB0BAF3CAD0D5B9CDFBD0DEB8C4B0E6B1BE>

<4D F736F F D C4EA35D4C2D0BFCAD0B3A1C6C0CAF6BCB0BAF3CAD0D5B9CDFBD0DEB8C4B0E6B1BE> 锌价呈现单边下行 2012 年 5 月锌市场评述及后市展望北京安泰科信息开发有限公司郭春桥 1. 行情回顾 1.1 伦敦三月期锌整体单边下行 5 月份伦锌结束了 4 月份围绕 2000 美元 / 吨价位震荡整理的格局, 单边下行, 月底处在 1890 美元 / 吨附近, 运行区间较上月下降近 100 美元 / 吨受欧元区数国债务问题法国大选及希腊可能退出欧元区等市场忧虑因素影响, 锌价在本月中上旬一路走跌,