汽车行业周报 不断加大, 产业技术的不断进步, 未来汽车电子与 ADAS 装配率有望快速上升, 我们坚定看好汽车电子 ADAS 领域的投资机会, 建议关注拓普集团 (601689) 星宇股份 (601799) 德赛西威 (002920) 保隆科技 (603197) 风险提示 : 政策波动风险 ; 新
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1 2018 年新能源乘用车累计销售 万台 汽车行业周报 新能源汽车行业周报 分析师 : 郑连声 SAC NO: S 年 1 月 14 日 证券分析师郑连声 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 陈兰芳 SAC No:S chenlf@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级新能源汽车 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐比亚迪北汽蓝谷宇通客车宁德时代 看好 增持增持增持增持 最近一季度行业相对走势 /18 10/18 11/18 11/18 12/18 12/18 01/19 汽车沪深 300 [Table_Doc] 相关研究报告 投资要点 : 上周行情 上周五个交易日, 沪深 300 上涨 1.37%, 汽车及零部件板块上涨 2.59%, 跑赢大盘 1.22 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.19%; 商用车子行业上涨 3.85%; 汽车零部件子行业上涨 3.83%; 汽车经销服务子行业上涨 2.17% 个股方面, 涨幅居前的有云意电气 索菱股份 中通客车 万安科技 亚太股份 ; 跌幅居前的有腾龙股份 东方时尚 亚夏汽车 比亚迪 万丰奥威 行业新闻 1) 乘联会 :2018 年新能源乘用车累计销售 万台, 同比增长 88.5%;2) 发改委副主任宁吉喆 : 将制定出台促进汽车 家电等热点产品消费的措施 ;3) 国家发改委向康迪和国新发放最后两张新建新能源汽车生产资质 ;4) 河南发文力推 5G 人工智能等八大产业发展 ;5) 深圳发布 2018 年新能源汽车地补标准, 分三阶段进行 ;6) 海南将逐步禁止销售燃油汽车, 将制定新能源汽 车推广规划 公司新闻 1) 隆鑫通用 2018 年归母净利润 9.21 亿元, 同比下滑 4.54%;2) 精锻科技预计 2018 年净利润 2.90 亿元 ~3 亿元, 同比增长 15.85%~19.84%;3) 长 安汽车 2018 累计销量 万辆, 自主 合资双线承压 ;4) 长城汽车 2018 年销量 万辆, 连续三年破百万 ;5) 福田汽车 2018 年销量 54.5 万辆, 同比下降 9.29%;6) 安凯客车与合肥公交签署重大合同, 合同总金额 4.85 亿元 本周行业策略与个股推荐 乘联会数据,2018 年 12 月新能源乘用车批发销量 16.0 万台, 同比增长 79.1%;2018 年累计销量 万台, 同比增长 88.5% 我们认为, 新能源 汽车补贴加速退坡直至 2020 年后退出已成大势所趋, 随着补贴政策对于技术标准要求更加严格, 中高端新能源乘用车未来将成为增长主力, 同时双积分政策的实施将形成倒逼机制, 预计未来新能源汽车产销仍将保持快速增长, 成为整体低迷汽车市场环境下的 一抹亮色 对于新能源汽车产业的未来发展, 我们认为, 持续提质降本是改善供给, 激发终端需求, 从而保持行业持 续健康快速发展的关键 因此, 未来产业技术不断升级是趋势, 优质龙头车企因具备研发优势 规模优势和更大的定价权而将充分受益, 最终占领市场主要份额 维持新能源汽车板块 看好 评级, 建议关注优质龙头企业, 推 荐比亚迪 (002594) 北汽蓝谷 (600733) 宇通客车 (600066) 宁德时代 (300750, 电新组覆盖 ) 智能汽车方面, 目前智能网联汽车发展仍处于初级阶段, 随着政策支持力度 请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 12
2 汽车行业周报 不断加大, 产业技术的不断进步, 未来汽车电子与 ADAS 装配率有望快速上升, 我们坚定看好汽车电子 ADAS 领域的投资机会, 建议关注拓普集团 (601689) 星宇股份 (601799) 德赛西威 (002920) 保隆科技 (603197) 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 ; 智能驾驶产品推 广低于预期 请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 12
3 目录 汽车行业周报 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 9 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 12
4 图目录 汽车行业周报 图 1: 汽车板块走势 (%, )... 5 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( )... 5 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( )... 5 请务必阅读正文之后的免责声明 4 of 12
5 1. 上周行业走势回顾 汽车行业周报 上周五个交易日, 沪深 300 上涨 1.37%, 汽车及零部件板块上涨 2.59%, 跑赢大 盘 1.22 个百分点 其中, 乘用车子行业上涨 2.19%; 商用车子行业上涨 3.85%; 汽车零部件子行业上涨 3.83%; 汽车经销服务子行业上涨 2.17% 个股方面, 涨幅居前的有云意电气 (26.14%) 索菱股份 (16.24%) 中通客车 (15.81%) 万安科技 (13.38%) 亚太股份 (12.79%); 跌幅居前的有腾龙股份 (-6.51%) 东方时尚 (-4.26%) 亚夏汽车 (-3.37%) 比亚迪 (-3.22%) 万丰奥威 (-3.05%) 图 1: 汽车板块走势 (%, ) /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 沪深 300 汽车及零部件乘用车 商用车汽车零部件汽车经销服务 图 2: 汽车板块涨幅居前的个股 ( ) 图 3: 汽车板块跌幅居前的个股 ( ) 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 26.14% 0% -1% 16.24% 15.81% -2% 13.38% 12.79% -3% 腾龙股份东方时尚亚夏汽车比亚迪万丰奥威 -4% -3.37% -3.22% -3.05% -5% -4.26% -6% 云意电气 索菱股份 中通客车 万安科技 亚太股份 -7% -6.51% 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 资料来源 :wind 资讯, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明 5 of 12
6 2. 行业重要信息 汽车行业周报 1 乘联会:2018 年新能源乘用车累计销售 万台, 同比增长 88.5% 1 月 9 日, 乘联会发布 2018 年 12 月份乘用车销量数据 2018 年 12 月狭义乘用车零售 万台, 同比 2017 年 12 月下降 19.2%, 环比 11 月增长 9.8%, 走势相对保守 新能源乘用车方面,2018 年 12 月新能源乘用车车批发销量达到 16.0 万台, 环比增长 19.0%, 同比增长 79.1%, 其中插混同比增 116.0%, 纯电动增长 50.0% 1-12 月新能源乘用车批发 万台, 同比增长 88.5%, 高于 2017 年增速 ( 来源 : 第一电动网 ) 2 发改委副主任宁吉喆: 将制定出台促进汽车 家电等热点产品消费的措施 国家发改委副主任宁吉喆表示, 今年将制定出台促进汽车 家电等热点产品消费的措施 宁吉喆透露, 今年要进一步增加中央预算内投资的规模, 进一步加快中央预算内投资下达的进度, 还要进一步地吸引和扩大社会资本投入国家重点项目的领域和规模 今年还要实施第二批外商投资重大项目, 包括新能源汽车 新能源电池等等 ( 来源 : 证券时报 ) 3 国家发改委向康迪和国新发放最后两张新建新能源汽车生产资质 2019 年 1 月 8 日, 在新的 汽车产业投资管理规定 即将实施之际, 江苏省发改委受国家发改委委托对康迪电动汽车江苏有限公司 ( 下称康迪 ) 建设年产 5 万辆纯电动乘用车项目和江苏国新新能源乘用车有限公司 ( 下称国新 ) 年产 7 万辆碳纤维轻量化纯电动乘用车项目进行了核准, 康迪和国新成为继北汽新能源 长江汽车 前途汽车 奇瑞新能源 江苏敏安 万向集团 江铃新能源 重庆金康 国能新能源 云度新能源 知豆 速达 合众 陆地方舟以及江淮 - 大众之后, 第 16 和 17 家获得新建新能源汽车生产资质的企业 ( 来源 : 电动汽车经济观察家 ) 4 河南发文力推 5G 人工智能等八大产业发展 财联社 1 月 8 日讯, 河南省日前印发 河南省新型显示和智能终端产业发展行动方案 河南省现代生物和生命健康产业发展行动方案 河南省环保装备和服务产业发展行动方案 河南省尼龙新材料产业发展行动方案 河南省汽车电子产业发展行动方案 河南省智能传感器产业发展行动方案 河南省 5G 产业发展行动方案 河南省新一代人工智能产业发展行动方案 等 8 个方案 此次发布的 8 项行动方案, 聚焦产业升级 新动能培育, 涉及智能终端 人工智能 5G 等多领域, 与上述经济工作的重点任务契合 ( 来源 : 财联社 ) 5 深圳发布 2018 年新能源汽车地补标准, 分三阶段进行 1 月 10 日, 深圳市 请务必阅读正文之后的免责声明 6 of 12
7 汽车行业周报财政委员会和深圳市发展和改革委员会正式发布了 深圳市 2018 年新能源汽车推广应用财政支持政策, 政策提到, 对于在深圳市依法注册登记的新能源汽车, 由新能源汽车生产企业在销售新能源汽车产品时按照扣减补贴后的价格与购车方进行结算 根据财建 号文有关要求,2018 年新能源汽车地方财政购置补贴标准分为以下三个阶段 : 年 1 月 1 日至 2018 年 2 月 11 日上牌的车辆按照 深圳市 2017 年新能源汽车推广应用财政支持政策 ( 深财规 号 ) 对应标准补贴 ; 年 2 月 12 日至 2018 年 6 月 11 日上牌的新能源乘用车 纯电动客车按照 ( 深财规 号 ) 对应标准的 0.7 倍补贴, 纯电动货车和专用车按对应标准的 0.4 倍补贴, 燃料电池汽车补贴标准不变 ; 年 6 月 12 日至 2018 年 12 月 31 日上牌的新能源乘用车 纯电动客车 纯电动货车和专用车按照财建 号文对应标准的 0.5 倍补贴, 燃料电池汽车按照财建 号文对应标准的 1 倍补贴 ( 来源 : 搜狐汽车 ) 6 海南将逐步禁止销售燃油汽车, 将制定新能源汽车推广规划 1 月 8 日, 海南省大气污染防治条例 新闻发布会在海口举行 条例 要求, 对于机动车船等污染防治, 省人民政府工业和信息化主管部门应当制定全省新能源汽车推广使用规划, 报省人民政府批准后实施 省和市 县 自治县人民政府应当采取措施减少机动车船污染物排放, 逐步禁止销售燃油汽车, 加快充电桩 岸电设施等配套基础设施建设 省住房和城乡建设主管部门应当制定新建建筑物停车位配建充电设施标准 ( 来源 : 南国都市报 ) 3. 公司重要信息 1 隆鑫通用 2018 年归母净利润 9.21 亿元, 同比下滑 4.54% 隆鑫通用(603766) 1 月 11 日晚间发布 2018 年全年业绩快报 2018 年度实现营业收入 亿元, 同比增长 5.97%, 其中实现出口营业收入 亿元, 同比增长 19.48%; 实现归属于上市公司股东的净利润 9.21 亿元, 同比下降 4.54%; 实现扣非后归属于上市公司股东的净利润 7.57 亿元, 同比下降 6.39% 业绩变动的主要原因是, 由于营业收入增加, 销售毛利额较上年同期增加 6391 万元 ; 销售费用 管理费用 研发费用三项费用较上年同期增加 7811 万元 ; 美元资产受美元汇率波动的影响, 形成的损失较上年同期增加 7453 万元 ( 来源 : 中证网 ) 2 精锻科技预计 2018 年净利润 2.90 亿元 ~3 亿元, 同比增长 15.85%~19.84% 精锻科技 (300258)1 月 8 日发布 2018 年业绩预告, 预计净利最高可达 3 亿, 比上年同期增长 19.84% 公告显示,2018 年 1 月 1 日 ~2018 年 12 月 31 日, 归属于上市公司股东的净利润为 2.90 亿元 ~3 亿元, 比上年同期增长请务必阅读正文之后的免责声明 7 of 12
8 汽车行业周报 15.85%-19.84% 据了解, 公司业务拓展局面良好, 合并报表营业收入比上年同期增长约 12%, 其中 : 江苏本部订单继续保持增长态势, 国内市场销售收入比上年同期增长约 10%, 出口市场销售收入比上年同期增长约 23%, 第四季度受国内汽车市场下滑影响, 产品销售收入增速放缓 ; 宁波太平洋电控系统有限公司受主要客户整车销售下滑影响, 业绩未达预期 ( 来源 : 挖贝网 ) 3 长安汽车 2018 累计销量 万辆, 自主 合资双线承压 1 月 11 日, 长安汽车发布了 12 月及 2018 全年新车销量数据, 显示 12 月份长安汽车共计销售新车 158,136 辆, 与 2017 年同期的 283,655 辆相比, 下滑 44.3% 2018 全年, 长安汽车累计销量达 2,137,785 辆, 同比 2017 年的 2,872,456 辆, 下跌 25.6% 其中长安系中国品牌汽车 2018 年累计销量 1,499,747 辆, 与 2017 年同期相比, 下滑 9.8% 长安福特 2018 年新车总销量为 377,739 辆, 与 2017 年同期的 827,970 辆相比, 大幅下滑 54.4% 长安马自达 2018 年总销量为 166,299 辆, 同比 2017 年的 192,053 辆, 下跌 13.4% ( 来源 : 盖世汽车 ) 4 长城汽车 2018 年销量 万辆, 连续三年破百万 长城汽车官方发布了 2018 年销售业绩 2018 年全年长城汽车共销售 万辆, 连续三年突破百万 哈弗 WEY 和长城皮卡分别取得了 万辆 万辆和 13.8 万辆的成绩 其中,WEY 品牌同比增长 61.39%, 长城皮卡同比增长 15.2% 至此, 哈弗品牌已累计销售突破 500 万辆 ;WEY 品牌累计销售突破 21 万辆 ; 长城皮卡继续保持中国皮卡市场销量第一 ; 欧拉品牌自成立以来, 累计销量达 3500 辆 据悉,2018 年 12 月, 长城汽车共销售新车 万辆, 同比增长 6.5% 其中, 出口 4133 辆, 同比增长 38.6% ( 来源 : 和讯网 ) 5 福田汽车 2018 年销量 54.5 万辆, 同比下降 9.29% 1 月 9 日, 福田汽车公布的最新产销快报显示,2018 年 12 月, 福田汽车销量 5.61 万辆, 同比下降 8.16%; 2018 年全年福田汽车销量 ( 含商用车和乘用车 ) 为 54.5 万辆, 同比下降 9.29% 此外, 福田汽车 2018 年全年累计销售发动机 万台, 同比下降 14.22% 其中, 福田康明斯发动机累计销售约 24 万台, 同比下降约 11.93%; 柴油发动机累计销售 4.1 万台, 同比下降 28.22%; 汽油发动机累计销售 8.13 万台, 同比下降 12.31% ( 来源 : 新京报 ) 6 安凯客车与合肥公交签署重大合同, 合同总金额 4.85 亿元 安凯客车 (000868) 近日与合肥公交集团有限公司签署 工业品买卖合同, 公司向合肥公交供应安凯牌客车 300 辆, 合同总金额 4.85 亿元, 合同履行期限为合同签订 45 个工作日开始陆续供货,60 个工作日内供货完成 合同签订后, 首付 1.46 亿元, 车辆交付 请务必阅读正文之后的免责声明 8 of 12
9 汽车行业周报 验收合格后支付 1.92 亿元, 余款 1.48 亿元在车辆使用一年后分 8 年支付, 前 7 年每年支付 0.16 亿元, 第 8 年支付 0.39 亿元 ( 来源 : 挖贝网 ) 4. 行业策略与个股推荐 乘联会数据,2018 年 12 月新能源乘用车批发销量 16.0 万台, 同比增长 79.1%; 2018 年累计销量 万台, 同比增长 88.5% 我们认为, 新能源汽车补贴加速退坡直至 2020 年后退出已成大势所趋, 随着补贴政策对于技术标准要求更加严格, 中高端新能源乘用车未来将成为增长主力, 同时双积分政策的实施将形成倒逼机制, 预计未来新能源汽车产销仍将保持快速增长, 成为整体低迷汽车市场环境下的 一抹亮色 对于新能源汽车产业的未来发展, 我们认为, 持续提质降本是改善供给, 激发终端需求, 从而保持行业持续健康快速发展的关键 因此, 未来产业技术不断升级是趋势, 优质龙头车企因具备研发优势 规模优势和更大的定价权而将充分受益, 最终占领市场主要份额 维持新能源汽车板块 看好 评级, 建议关注优质龙头企业, 推荐比亚迪 (002594) 北汽蓝谷(600733) 宇通客车 (600066) 宁德时代(300750, 电新组覆盖 ) 智能汽车方面, 目前智能网联汽车发展仍处于初级阶段, 随着政策支持力度不断加大, 产业技术的不断进步, 未来汽车电子与 ADAS 装配率有望快速上升, 我们坚定看好汽车电子 ADAS 领域的投资机会, 建议关注拓普集团 (601689) 星宇股份 (601799) 德赛西威(002920) 保隆科技(603197) 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 ; 智能驾驶产品推广低 于预期 请务必阅读正文之后的免责声明 9 of 12
10 投资评级说明项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 汽车行业周报 免责声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保, 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责声明 10 of 12
11 汽车行业周报 所长 & 金融行业研究张继袖 副所长 & 产品研发部经理崔健 计算机行业研究小组王洪磊 ( 部门副经理 ) 王磊 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 陈兰芳 新材料行业研究张敬华 电力设备与新能源行业研究刘瑀 刘秀峰 滕飞 医药行业研究小组赵波 甘英健陈晨 通信行业研究小组徐勇 节能环保行业研究张敬华 刘蕾 餐饮旅游行业研究刘瑀 杨旭 非银金融行业研究洪程程 中小盘行业研究徐中华 金融科技行业研究王洪磊 ( 部门副经理 ) 张源 传媒行业研究姚磊 固定收益研究冯振 夏捷 金融工程研究宋旸 刘洋 李莘泰 张世良 金融工程研究祝涛 李元玮 郝倞 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 严佩佩 宏观研究宋亦威 张扬 孟凡迪 博士后工作站朱林宁资产配置 张佳佳资产配置张一帆公用事业 信用评级 综合质控 & 部门经理齐艳莉 机构销售 投资顾问朱艳君 刘璐 合规管理 & 部门经理任宪功 风控专员白骐玮 请务必阅读正文之后的免责声明 11 of 12
12 汽车行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :( 022) 北京北京市西城区西直门外大街甲 143 号凯旋大厦 A 座 2 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明 12 of 12
目录 1. 标的市场情况 指数标的短期历史波动继续降低 黄金 ETF 先抑后扬 场外期权市场 中证报价系统场外衍生品交易情况 场外衍生品业务开展情况 投资建议... 9 请务必阅读正文之后的免责声
金融工程研究证券研究报告 标的市场波动缓和短期历史波动率继续降低 证券分析师李元玮 022-23873121 liyw@bhzq.com 核心观点 : Huangjin 分析师 : 李元玮 SAC NO:S1150518080002 2018 年 11 月 16 日 标的短期历史波动继续降低标的指数市场表现, 沪深 300 指数震荡上行, 期间上涨 0.92 个百分点, 总成交额 5166.66 亿元,
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公司研究证券研究报告点评报告 公司年报点评 自动化业务优势明显, 新能源汽车业务短期承压 汇川技术 (300124) 年报点评 分析师 : 刘瑀 SAC NO: S1150516030001 2018 年 04 月 24 日 电力设备 电力设备 证券分析师 刘瑀 247131751@qq.com 022-23861670 [Table_Author] 助理分析师 刘秀峰 SAC No:S1150117080012
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公司研究证券研究报告点评报告 业绩稳步增长, 车联网 V2X 布局持续推进 -- 千方科技 (002373)2016 年三季报点评 分析师 : 王洪磊 SAC NO: S1150516070001 2016 年 10 月 27 日 计算机 软件 证券分析师 王洪磊 022-28451975 wanghl@bhzq.com [Table_Author] 评级 : 上次评级 : 目标价格 : 增持 增持
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期权研究证券研究报告 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 助理分析师李元玮 S1150116080006 022-23873121 liyw@bhzq.com 标的震荡上行隐含波动率降低 核心观点 : Huangjin 场外期权 3 月第 1 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 03 月 09
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固 定收益研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 关注新光控股等公司评级调整 核心观点 : 信用评级调整周报 信用评级调整 3 月第 4 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 3 月 28 日 信用评级调整回顾上周共有 4 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量较前一周增加 2 家, 其中评级
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固 定收益研究证券研究报告 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 助理分析师夏捷 SAC NO:S1150117060017 022-23861355 xiaj@bhzq.com 关注 14 利源债 等债券违约 核心观点 : 信用评级调整回顾 9 月 18 日 -9 月 24 日, 共有 3 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量较前周增加 1
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金融工程研究证券研究报告 证券分析师李元玮 022-23873121 liyw@bhzq.com 指数标的先抑后扬日内波动缓和 核心观点 : Huangjin 分析师 : 李元玮 SAC NO:S1150518080002 2018 年 11 月 02 日 标的历史波动率继续抬升标的指数市场表现, 沪深 300 指数先抑后扬, 期间下跌 0.54 个百分点, 历史波动继续增加, 日均 1 个月历史波动率为
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期权研究证券研究报告 标的日内波动缓和隐含波动率差值缩减 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 助理分析师李元玮 S1150116080006 022-23873121 liyw@bhzq.com 核心观点 : Huangjin 场外期权 2 月第 4 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 03
More information风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 ; 智能驾驶产品推广低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 11
行业研究 新能源汽车行业周报 [Table_MainInfo] 工信部公示 2016 和 2017 年新能源汽车补贴情况 新能源汽车行业周报 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 5 月 30 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com 郑连声 SACNo:S1150513080003
More information目录 1. 引言 风格定义简介 风格处理流程及走势特征 不同风格下的行业特征 总结及进一步研究方向 风险提示... 9 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 12
金 融工程研究 证券分析师郝倞 022-23861600 hao_liang@bhzq.com 股票风格划分及历史走势 行业特征 核心观点 : 金融工程专题报告 金融工程专题报告 分析师 : 郝倞 SAC NO:S1150517100003 2018 年 12 月 28 日 为了寻找不同风格下表现优秀股票的基本面特征, 我们首先需要对股票风格进行划分 市场风格一般可以分为大市值 小市值 成长 价值
More information风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 ; 智能驾驶产品推广低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 11
行业研究 [Table_MainInfo] 4 月新能源汽车销售 8.2 万辆 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 5 月 16 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com 郑连声 SACNo:S1150513080003 022-28451904 zhengls@bhzq.com
More information汽车行业周报 望快速上升, 我们坚定看好汽车电子 ADAS 领域的投资机会, 建议关注拓普集团 (601689) 星宇股份 (601799) 德赛西威 (002920) 保隆科技 (603197) 风险提示 : 政策波动风险 ; 新能源汽车市场增速低于预期 ; 智能驾驶产品推 广低于预期 请务必阅读
汽车行业周报 9 月新能源汽车销量 12.1 万辆, 同比增长 54.8% 新能源汽车行业周报 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2018 年 10 月 15 日 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com 张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com SACNo: S1150115110007 [Table_Contactor]
More information公司年报点评点 ; 并坚持科技创新, 释放以 双面王 为代表的 N 型高效双面单晶电池及组件产品核心竞争优势, 提高电站发电效率, 打造公司分布式电站的核心竞争力 力争实现 2018 年 300MW 至 500MW 的电站并网目标和 250MW 的 N 型高效双玻组件的销售 打造智慧能源服务体系,
公司研究证券研究报告点评报告 公司年报点评 光伏发电收入增长迅速,EPC 业务将贡献业绩 林洋能源 (601222) 年报点评 分析师 : 刘瑀 SAC NO: S1150516030001 2018 年 04 月 23 日 电力设备 电力设备 证券分析师 刘瑀 247131751@qq.com 022-23861670 [Table_Author] 助理分析师 刘秀峰 SAC No:S1150117080012
More information目录 新能源汽车行业周报 1. 本周行业走势回顾 行业重要信息 公司重要信息 行业策略与个股推荐... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10
行业研究 [Table_MainInfo] 长城与宝马拟合作生产 MINI 纯电动汽车 新能源汽车行业周报 新能源汽车行业周报 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 2 月 28 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com 郑连声 SACNo:S1150513080003
More information目录 信用评级调整周报 1. 信用评级调整回顾 主体评级调整汇总 评级调整主体分析 企业评级迁移统计 公司负面和关注信息统计 风险提示... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10
固 定收益研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 关注盛运环保等公司评级调整 核心观点 : 信用评级调整周报 信用评级调整 4 月第 2 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 4 月 11 日 信用评级调整回顾上周共有 3 家公司评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量较前一周增加 1 家, 其中评级
More information积极开拓与高校的战略合作, 保障陕西通家的人才储备 公司事件点评 由于今年上半年的新能源国家补贴标准没有确定, 新能源专用汽车行业整体 的生产和销售都很保守, 在此背景下, 通家的生产与销售也持谨慎态势 随 着 6 月 12 日补贴标准正式实施, 通家公司的生产和销售已经逐步放开, 月度 产量自 7
公司研究证券研究报告点评报告 控股陕西通家实现全面战略转型新能源车 公司事件点评 新海宜 (002089) 事件点评 分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2018 年 07 月 23 日 通信 设备与服务 证券分析师 徐勇 010-68104602 xuyong@bhzq.com [Table_Author] [Table_Invest] 评级 : 增持 目标价格 : 6.20
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期权研究证券研究报告 指数标的波动再度降低隐含波动率差值缩小 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 助理分析师李元玮 S1150116080006 022-23873121 liyw@bhzq.com 核心观点 : 场外期权 5 月第 1 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2017 年 05 月 05 日
More information目录 1. 标的市场情况 标的指数市场表现 黄金 ETF 市场表现 场外期权市场 场外衍生品成交情况 场外期权波动率情况 指数场外期权隐含波动率 黄金 ETF 场外期权
期权研究证券研究报告 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 助理分析师李元玮 S1150116080006 022-23873121 liyw@bhzq.com 标的成交活跃度降低日内波动缓和 核心观点 : 场外期权 9 月第 5 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2017 年 09 月 29 日 标的市场表现标的指数市场表现,
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
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行业研究 [Table_MainInfo] 2017 年首批新能源汽车推广目录发布 新能源汽车行业周报 新能源汽车行业周报 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2017 年 1 月 25 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 张冬明
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期权研究证券研究报告 指数标的波动降低隐含波动率差值缩减 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 助理分析师李元玮 S1150116080006 022-23873121 liyw@bhzq.com 核心观点 : 场外期权 9 月第 2 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2017 年 09 月 08 日 标的市场表现标的指数市场表现,
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行业研究 [Table_MainInfo] 工信部发布第七批新能源汽车推荐目录 新能源汽车行业周报 新能源汽车行业周报 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2017 年 8 月 2 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 张冬明
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行业研究 新能源汽车行业周报 [Table_MainInfo] 9 家新能源车企入选 2017 年中国独角兽榜单 新能源汽车行业周报 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 3 月 28 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com 郑连声 SACNo:S1150513080003
More information目录 1. 标的市场情况 标的指数市场表现 黄金 ETF 市场表现 场外期权市场 场外衍生品成交情况 场外期权波动率情况 指数场外期权隐含波动率 黄金 ETF 场外期权
期权研究证券研究报告 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 助理分析师李元玮 S1150116080006 022-23873121 liyw@bhzq.com 标的交易热度降温隐含波动率回落 核心观点 : 场外期权 7 月第 1 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2017 年 07 月 07 日 标的市场表现标的指数市场表现,
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行业研究 [Table_MainInfo] 北京第四批新能源汽车备案目录发布 新能源汽车行业周报 新能源汽车行业周报 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2017 年 8 月 30 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 张冬明
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行 业 研 究 [Table_MainInfo] 把 握 热 点 板 块 超 跌 后 的 反 弹 机 会 分 析 师 : 张 敬 华 SAC NO: S1150513080004 2016 年 1 月 24 日 证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [Table_Author] 证 券 分 析 师 张 敬 华 010-68784257 zhangjh_bh@126.com [Table_Contactor]
More information公司半年报点评并与多家前装车厂建立战略合作关系 ;2) 其他汽车电子芯片 除车载娱乐系统芯片外, 杰发科技也在积极布局其他汽车电子芯片方向, 预期将在未来一两年内分别推出 TPMS 胎压监测芯片 AMP 车载功率电子芯片 MCU(BCM) 车身控制芯片等新产品 ;3)ADAS 芯片 公司自主研发的支
公司研究证券研究报告点评报告 公司半年报点评 芯片业务助力业绩高增长, 芯片 + 算法 + 软件 + 地图 战略布局落地 -- 四维图新 (002405)2017 年半年报点评 分析师 : 王洪磊 SAC NO: S1150516070001 2017 年 08 月 28 日 计算机 软件 证券分析师 王洪磊 022-28451975 wanghl@bhzq.com [Table_Author] 助理分析师
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期权研究证券研究报告 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 助理分析师李元玮 S1150116080006 022-23873121 liyw@bhzq.com 标的震荡回升隐含波动率回落 核心观点 : Huangjin 场外期权 12 月第 2 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2017 年 12 月
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行业研究 新能源汽车行业周报 [Table_MainInfo] 国务院发文鼓励快递物流领域推广新能源汽车 新能源汽车行业周报 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 1 月 24 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com 郑连声 SACNo:S1150513080003
More information我们根据行业内各个公司的 2017 年年报数据按新政规定的增加摊销比例进行测算, 得到了表 1 的数据 从该表中, 可以看出研发费用化占比高的企业, 摊销减少的税费额度就越多, 受益就越明显, 如中兴通讯 烽火通信和星网锐捷等公司能减少税费超过 5 千万以上, 而一些亏损的企业在新政后也能降低部分亏
行业研究 通信行业点评报告 研发费用加计扣除新政有效提升通信行业盈利 通信行业点评 分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2018 年 9 月 25 日 证券分析师徐勇 010-68104602 xuyong@bhzq.com 事件 : 2018 年 9 月 20 日, 国家财政部 税务总局 科技部发布 关于提高研究开 [Table_Contactor] 发费用税前加计扣除比例的通知
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金融工程研究 商品指数小幅上涨, 苹果最强,LME 铝最弱 证券分析师郝倞 022-23861600 hao_liang@bhzq.com 核心观点 : 金融工程周报 期货 4 月第 4 周周报 分析师 : 郝倞 SAC NO:S1150517100003 2018 年 4 月 26 日 股指期货分析自 4 月 19 日至 4 月 25 日, 沪深 300 指数 上证 50 指数小幅反弹, 中证 证券研究报告
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行业研究 [Table_MainInfo] 上海首发自动驾驶汽车路试号牌 新能源汽车行业周报 新能源汽车行业周报 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 3 月 7 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com 郑连声 SACNo:S1150513080003 022-28451904
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行 业 研 究 新能源汽车行业周报 [Table_MainInfo] 2016 年前两月新能源汽车销量达 3.6 万辆 新能源汽车行业周报 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2016 年 3 月 16 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com 助理分析师 张冬明 S1150115110007
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行业研究 [Table_MainInfo] 4 月新能源汽车销量超 3.4 万辆 新能源汽车行业周报 新能源汽车行业周报 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2017 年 5 月 17 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 张冬明
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编辑人 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com 宏观及策略分析 渤海证券研究所晨会 贸易稳中趋弱, 价格短期稳中有升 宏观经济周报 ( 周喜, 张扬 ) 金融工程研究 医药主题基金再度领涨战略配置基金开始募集 场内交易型基金周报 ( 刘洋 ) 7 家公司更新增发预案进度,3 家公司披露员工持股计划 权益事件监测 周报 ( 宋旸 ) 证券研究报告 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格
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行 业 研 究 新能源汽车行业周报 [Table_MainInfo] 工信部就油耗与新能源汽车积分管理办法征求意见 新能源汽车行业周报 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2016 年 9 月 28 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com 助理分析师 张冬明 S1150115110007
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公司研究证券研究报告调研简报 新客户拓展顺利, 汽车 PCB 持续高增长 依顿电子 (603328) 调研简报 分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2016 年 11 月 24 日 电子 元件 证券分析师 徐勇 010-68784235 xuyong@bhzq.com [Table_Author] 助理分析师 高峰 SAC No:S1150116060003 010-68784251
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行 业 研 究 [Table_MainInfo] 节能与新能源汽车技术路线图发布 新能源汽车行业周报 新能源汽车行业周报 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2016 年 10 月 26 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com 助理分析师 张冬明 S1150115110007
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行业研究 [Table_MainInfo] 中机中心发布推荐目录调整申报工作通知 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2017 年 1 月 11 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 张冬明 SAC No:S1150115110007
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行业研究 [Table_MainInfo] 工信部发布新能源汽车企业及产品准入管理规定 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2017 年 1 月 18 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 张冬明 SAC No:S1150115110007
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申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
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申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
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固 定收益研究 证券分析师崔健 CFA 022-28451618 cuijian2001@163.com 关注 15 丹东港 MTN001 违约 核心观点 : 信用评级调整周报 信用评级调整 3 月第 2 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO:S1150511010016 2018 年 3 月 14 日 信用评级调整回顾上周共有 2 家公评级 ( 展望 ) 进行调整, 数量较前一周减少 6
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行 业 研 究 [Table_MainInfo] 158 款新能源车型入选工信部第 291 批公告 分析师 : 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2016 年 11 月 23 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com 助理分析师 张冬明 S1150115110007 022-28451857
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