作者介绍 吴辉 吴辉先生兼任中国锂动力电池产业联盟副理事长, 中国电池网特约顾问, 锂电达沃斯副秘书长 吉利智远新能源汽车研究院高级顾问 渤海基金顾问等职务 吴辉, 历任分析师, 新能源汽车产业研究中心总经理, 汽车产业研究中心总经理 现任公司总监, 分管汽车产业研究中心和储能产业研究中心 吴辉先生

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1 2017 补贴退坡背景下的新能源汽车产业链投资机会

2 作者介绍 吴辉 吴辉先生兼任中国锂动力电池产业联盟副理事长, 中国电池网特约顾问, 锂电达沃斯副秘书长 吉利智远新能源汽车研究院高级顾问 渤海基金顾问等职务 吴辉, 历任分析师, 新能源汽车产业研究中心总经理, 汽车产业研究中心总经理 现任公司总监, 分管汽车产业研究中心和储能产业研究中心 吴辉先生专注于新能源汽车 动力电池及材料 电机电控系统 充电站 能源互联 新能源储能技术等相关产业的研究和咨询 其研究成果发表在多家媒体上, 并在多个行业论坛发表演讲, 在行业内具备一定的知名度和影响力 在政府及园区产业研究与规划 市场调研 企业战略 投资可行性研究 企业尽职调查 投融资等方面具备超过 6 年的经验 吴辉先生服务过大量的地方政府和园区, 行业内企业包括比亚迪 丰田汽车 宝马汽车 德国大众汽车 北汽新能源 中国普天 三星 SDI LG 化学 松下 NEC SKI 力神电池等

3 政策背景 政府和企业纷纷提出禁售和停产燃油车时间表 政府 : 荷兰 挪威 德国 印度 英国 法国等国纷纷出台禁售燃油车时间表, 中国政府也在研究制定中 ; 企业 : 丰田 长安 奔驰 捷豹路虎 沃尔沃等车企业提出了相应的停产燃油车时间表 ; 各政府提出禁售燃油车时间 各车企提出停产燃油车时间 2025 年 2019 年 2025 年 2020 年 2030 年 2030 年 2022 年 2040 年 2025 年 2040 年 2050 年 数据来源 :EVTank,2017,10

4 政策背景中国逐步进入 后补贴时代 2009 年 1 月 : 补贴范围 : 混合动力汽车 纯电动汽车和燃料电池汽车补贴依据 : 节油率和最大电功率补贴金额 :(1) 乘用车和轻型商用车 : 混合动力 (0.4-5 万 ); 纯电动 6 万, 燃料电池企业 25 万 (2) 十米以上城市公交客车 : 混合动力 (5-42 万 ); 纯电动 50 万, 燃料电池企业 60 万 ; 注意 : 铅酸电池也有补贴 2013 年 9 月 : 补贴范围 : 纯电动汽车 插电式混合动力汽车和燃料电池汽车补贴依据 : 纯电续驶里程 R 车长 电池容量补贴金额 :(1) 乘用车 :3.5-6 万 / 辆 ;(2) 客车 万 / 辆 ( 超级电容 钛酸锂快充纯电动客车定额补贴 15 万元 );(3) 专用车 2000 元 /Kwu( 单车不超过 15 万 ); (4) 燃料电池汽车 20 万和 50 万补贴方式 : 按季预拨, 年度清算 2015 年 4 月 : 补贴范围 : 纯电动汽车 插电式混合动力汽车和燃料电池汽车补贴依据 : 纯电续驶里程 R 车长 Ekg 电池容量补贴金额 :(1) 乘用车 : 万 / 辆 ;(2) 客车 万 / 辆 ( 根据车长分别给予 0.2 倍 0.5 倍 0.8 倍和 1.2 倍补贴 );(3) 专用车 1800 元 /Kwu;(4) 燃料电池汽车 20 万 30 万 50 万补贴方式 : 年初按照一定比例预拨补助资金注 : 年补助标准在 2016 年基础上下降 20%, 年补助标准在 2016 年基础上下降 40% 2016 年 12 月 : 补贴范围 : 纯电动汽车 插电式混合动力汽车和燃料电池汽车补贴依据 : 系统能量密度 车长 快充倍率 节油率水平 Ekg 纯电动续驶里程 R 30 分钟最高车速 吨百公里电耗 额定功率 续驶里程补贴金额 :(1) 乘用车 :2-4.4 万 / 辆 ; (2) 客车 元 /Kwh, 上限 万元 / 辆 ;(3) 专用车 元 /Kwh;(4) 燃料电池汽车 20 万 30 万 50 万补贴方式 : 后拨 3 万公里 2017 年 12 月 : 补贴提前退坡 20%? 获取补贴的标准提升 ( 能量密度?) 数据来源 :EVTank,2017,10

5 政策背景 双积分政策将成为 2020 年之后推动电动汽车发展的重要动力 数据来源 :EVTank,2017,10

6 产业背景 财政补贴和政府鼓励促进了电动汽车产业爆发式增长 2017 年 1-9 月中国新能源汽车市场不同类别车型销量 : 万辆 年中国新能源汽车产量预测 : 万辆 增长 67.64% 下降 45.31% 增长 % 增长 4.18% 下降 19.07% 数据来源 :EVTank,2017,10

7 产业背景 从而带动关键零部件动力电池产能急剧扩张 企业数量 : 截止到 2017 年 Q3, 中国共有动力电池企业 145 家, 其中给主机厂规模化配套的数量超过 80 家 ; 产能 : 截止到 2017 年 Q3, 中国前 20 家企业合计产能为 102.2Gwh, 其中 CATL 以 16.0Gwh 的产能排名第一 中国主要动力电池企业产能 :Gwh( 截止到 2017 年 Q3) 数据来源 :EVTank,2017,10

8 产业背景 后补贴时代动力电池企业市场集中度快速提升 产量排名 : 宁德时代 比亚迪 沃特玛分别以 8.01Gwh,5.52Gwh 和 5.20Gwh 的产量排名前三 ; 不同形状电池 : 宁德时代 比亚迪 国轩分别以 4.42Gwh 2.49Gwh 和 0.85Gwh 的装载量排名前三 2017 年 Q1-Q3 中国主要动力电池企业产量排名 :Gwh 2017 年 Q1-Q3 中国主要动力电池企业装机量排名 :Gwh 数据来源 :EVTank,2017,10 数据来源 : 真锂研究,2017,10

9 投资机会 高能量密度要求将带动高镍三元电池供不应求 动力电池市场有望在 2021 年达到 151.6Gwh 未来乘用车用电池将成为动力电池行业的主要应用领域 ;- 中国仍以 EV 用电池为主, 得益于中国政府对 EV 的支持力度大于 PHEV NCM 电池将在 2018 年超过 LFP 电池, 成为未来发展主流技术路线政府补贴对高能量密度电池的扶持力度更大 ;LMO NCA LTO 类型电池未来仍将拥有一定的市场空间乘用车以 NCM NCA 为主 客车以 LFP 为主 年中国动力电池产量预测 :Gwh 年中国不同技术类型动力电池产量预测 :Gwh 数据来源 :EVTank,2017,10

10 投资机会 三元电池的快速增长让镍钴资源长期紧张 钴 : 刚果储量近 50%, 中国钴进口占比 90% 以上, 电池领域消耗钴超过 70% 长期开看钴是供应紧张最确定的上游金属 回收 : 全球回收钴占全部销量的 30% 以上, 而中国目前仅占 10%-20% 之间 2006 年和 2016 年钴消费结构对比 2017 年 年全球精炼钴供需平衡情况 : 万吨 2006 年 2016 年 数据来源 : 安泰科,EVTank,2017,10

11 投资机会 软包电池比例增加带动铝塑膜加速完成进口替代 软包电池 : 安全性好 重量轻 内阻小 设计灵活 软包电池企业 :LG 化学 AESC SKI 孚能科技 万向 A123 微宏动力 中信国安盟固利 天津捷威 哈光宇 北京国能 亿纬锂能 鹏辉能源 卡耐新能源 ; 对铝塑膜的需求量预测 :2021 年, 国内市场软包电池合计需求量将达到 65.2Gwh, 大约需求 2.6 亿平, 市场规模约为 70 亿元 铝塑膜主要企业 :DNP 昭和电工 凸版印刷 东冈工业 大仓工业 栗村化学 紫江企业 道明光学 苏达汇诚 明冠新材 东莞卓越等 年动力软包电池需求量及占全部动力电池比重 年数码软包电池需求量及占全部数码电池比重 数据来源 :EVTank,2017,10

12 投资机会 电池企业产能扩产为设备制造企业带来巨大市场 搅拌设备涂布机辊压机分条机制片机 日本浅田 美国罗斯 东莞科锐 七星华创 金银河 豪杰特 广州红运 江门坚美 日本东丽 新嘉拓 深圳浩能 CIS/PNT 雅康精密 海裕锂能 东芝 富士 平野 赢合科技 金银河 善营股份 海裕锂能 纳科诺尔 PNT 北方华创 先导股份 深圳浩能 PNT 西村 赢合科技 雅康精密 亿鑫丰 达力电源 晶科诺尔 吉阳自动化 雅康 赢合科技 亿鑫丰 华冠科技 珠海华冠 兴诚捷 格林晟 注液机 东莞超源 铂纳特斯 无锡先导 鸿宝科技 阿李股份 鸿博尔 入壳 滚槽 封口 焊接机 阿李股份 鸿宝科技 谷德机械 海得地 海目星 圣瀚宇 博睿精机 誉辰自动化 叠片机卷绕机模切机 赢合科技 鸿宝科技 先导智能 东莞佳的 新宇智能 吉阳自动化 KOEM CKD 皆藤 兴诚捷 吉阳自动化 先导智能 无锡先导 格林晟 赢合科技 吉阳自动化 亿鑫丰 雅康精密 佳的自动化 新宇智能 华冠科技 化成 / 分容柜焊接设备测试设备组装 PNT 新威 杭可 德瑞 星云股份 武汉蓝电 正业科技 恒翼能 广州擎天 蓝奇电子 盛弘电气 菊水皇家 宁波拜特 泰坦 德普电气 瑞能股份 东莞海目星 大族激光 福尼斯 联赢激光 逸飞激光 光大激光 Bitrode Arbin AV MACCOR Digatron AVL HIOKI 恒翼能 瑞能实业 宁波拜特 新威尔 德普电气 杭可科技 蓝奇电子 新松机器人 徕斯 昭宏自动化 恒翼能 上海君屹 昂华 数据来源 :EVTank,2017,10

13 投资机会 淘汰电池为电池回收企业创造新的市场空间 2018 年开始, 市场将会出现较大规模的淘汰电池 储能市场的起步为梯次利用打开了市场空间 ; 镍钴等资源的稀缺性让电池回收具备越来越具备经济效益 废旧电池是整车企业 电池企业和电池回收企业共同的课题 主要公司 : 格林美 广东邦普 动力电池回收与报废处理量预测 数据来源 : 公开资料,2017,10

14 投资机会 燃料电池作为下一代汽车驱动能源前景可期 今年以来, 大量上市公司开始布局燃料电池领域 燃料电池成本 廉价氢气来源 氢气储运 加氢站建设成本高等是燃料电池车产业链产业化的主要障碍 预计 2025 年燃料电池将实现初步产业化 燃料电池产业链 数据来源 :CICC,EVTank,2017,10

15 投资机会 电控及核心高端 IGBT 器件国产化进程中凸显投资机会 电控市场主要包括车企 电机企业和专业做电控的电力电子技术企业等 ; 高端 IGBT 器件国外企业占主导地位 英飞凌 ABB 三菱 西门康 东芝 富士占据主要市场, 形成这种局面的原因主要是 : 国际厂商起步早, 研发投入大, 形成了较高的专利壁垒, 且国外高端制造业水平较高一定程度上支撑了国际厂商的技术优势 中国电控市场主要企业份额 (2016) 全球 IGBT 市场份额 (2015) 数据来源 :EVTank,2017,10

16 投资机会 充电桩建设及运营是市场前景广阔 在前四大运营商中, 国有 民营各占一半, 四家市场份额达到 85% 左右 在前十五名运营商中, 民营企业占主导地位, 主要运营商之间呈现出既竞争有合作的发展势头 充电设施和运营数量排名前五的省份分别为北京 广东 上海 江苏和山东 各运营商充电桩总数 ( 个 )2016 各省市公共充电桩数量 (2016) 数据来源 :EVCIPA,EVTank 整理,2017,06 数据来源 :EVCIPA,EVTank 整理,2017,06

17 投资机会 出行方式变革为共享汽车领域带来巨大市场机会 截止到 2017 年 Q1, 国内在运营的共享汽车已经达到 4.5 万, 以新能源汽车为主 预计到 2020 年, 国内共享汽车的运营车辆累计将达到 200 万辆, 成为全球最大的共享汽车市场 微公交以 9400 辆的运营车辆排名第一, 其次为 Evcard 盼达汽车 Gofun Greengo 等企业 随着 2016 年 EVcard 和 e 享天开合并为新的环球车享后, 其运营车辆数量超过微公交而排名第一 中国共享汽车保有量预测 : 万辆 中国主要共享汽车运营商运营保有量 : 辆 数据来源 :EVTank 2017 年中国共享汽车研究报告,2017,05 数据来源 :EVTank 2017 年中国共享汽车研究报告,2017,05

18 关于我们 重点关于领域 正极材料 负极材料 隔膜 电解液 碳酸锂 钴 电池结构件 铝塑膜 铅酸电池 镍氢电池 燃料电池 固态电池 石墨烯 电池包 BMS PACK 电池回收利用 驱动电机 电控系统 动力总成 电机电控 乘用车 客车 物流车 低速电动车 充电站 充电桩 充电设备 电动汽车运营 分时租赁 共享汽车 物流车运营 汽车后市场 电池 新能源汽车 充电站及运营 储能 削峰填谷 调峰调频 家庭储能 移动储能 通信基站储能 分布式能源 微电网 逆变器 系统机场 能源管理系统 智能网联汽车 车联网平台 通信终端 通讯网络 通讯服务 车联网 智能汽车 无人驾驶 互联网汽车 感知控制执行系统 消费电子 ADAS 摄像头 毫米波雷达 超声波雷达 激光雷达 GPS 北斗 算法 芯片 处理器 执行器 稳定系统 手机 笔记本 平板电脑 智能穿戴 扫地机器人 无人机 共享单车 充电宝

19 关于我们 提供服务 政府 园区 政府 ( 园区 ) 产业规划 产业定位与发展战略 招商引资策略与执行 园区示范基地申请 园区品牌与竞争力提升 政府 ( 园区 ) 投融资 业务类型 金融 机构 细分领域产业研究 潜在投资标的推荐 拟投资标的尽职调查 行业专家服务 专家及项目路演 基金投资总体规划 企业 产业政策研究市场调查服务企业战略制定猎头顾问服务 项目投资可行性研究 企业融资顾问 竞争对手对标研究

20 关于我们 服务过的主要客户

21 资讯创造价值, 投资改变生活 --The End-- 吴辉 电话 : 邮箱