正文目录 一 软包电池具有独特优势... 4 二 动力电池需求高增长, 国内软包渗透率将持续攀升... 7 三 国际龙头具备领先优势, 国内产业链正在崛起 国际软包企业布局 技术领先 国内产业链正在崛起 四 数码领域铝塑膜的大范围国产化启动, 动力领域
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- 扎脂 夕
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1 东西智库收录 登陆下载更多精品报告 证券研究报告 行业策略报告 工业 新能源 推荐 ( 维持 ) 动力电池与电气系统系列报告之 ( 十五 ) 2018 年 05 月 16 日动力软包正在回归主流, 铝塑膜大范围国产化替代启动 上证指数 3192 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 总市值 ( 亿元 ) 流通市值 ( 亿元 ) 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 相对表现 (%) 新能源 沪深 May/17 Aug/17 Dec/17 Apr/18 资料来源 : 贝格数据 招商证券 相关报告 年以来 15 批新能源汽车推广目录回顾 动力电池与电气系统系列报告之 ( 十四 ) 风电行业系列报告 ( 二 ) 自备电厂整治, 补贴拖欠问题有望改善 光伏系列报告之 ( 十二 ) 美国 201 法案执行税率好于预期 游家训 youjx@cmschina.com.cn S 陈雁冰 chenyanbing@cmschina.com.cn S 周铮 zhouzheng3@cmschina.com.cn S 受益于全球新能源汽车蓬勃发展及动力电池对高能量密度的迫切要求, 软包电池 在动力领域前景向好 ; 且从全球主流车企选择来看, 软包一直都是很重要的主流 路线之一 中国在数码软包电池领域已有很强的全球竞争力, 而在动力领域, 当 前渗透率不到 15%; 受高能量密度政策的刺激, 软化产业化进程将会大幅加速 作为软包电池独有的核心材料, 铝塑膜国产比例在 10% 左右, 一直是国产化率最 低的环节 近几年, 国内铝塑膜供应商在技术 工艺上接连获得突破, 今明年就 是数码市场的铝塑膜大范围国产化的时期 我们分析, 软包电池有可能逐步成为 国内动力电池主流路线之一, 未来, 软包电池产业链可能享受行业高速发展 渗 透率提升 国产化替代的多重拉动, 相关企业可能呈现高增长 软包电池在数码领域是主导路线, 全球来看, 也是动力电池领域的主流路线之一 软包电池与方形 圆柱主要区别在于封装形式, 软包优势为不易爆 能量密度高 循环寿命长 外形设计灵活等方面, 其不足为 pack 设计更为复杂, 导致成组效率低 ; 当前, 动力电池领域的成组效率已由前两年的不足 60% 提升至 65-70% 以上, 竞争力不断加强 在消费领域, 软包早已是主导路线 ; 而从全球来看, 在动力电池领域, 软包也是几大主流路线之一 动力电池需求高增长, 国内软包渗透率将会持续攀升 2017 年中国圆柱 方形 软包电池出货量约 82GWh(28%YoY), 其中软包电池 2017 年出货量约 29GWh(26%YoY) 在 3C 领域, 软包渗透率已超过 70%, 该指标还在增长 在国内动力电池领域, 软包渗透率约 12-14%, 尚属于 非主流 路线 但是, 近几年, 更全面和科学的补贴政策促使动力电池产品差异在放大, 高能量密度等核心要求, 将激发和促进软包电池产业的大发展 国际龙头具备领先优势, 国内产业链正在崛起 海外动力市场的软包电池主要被 LGC AESC 把控, 两家配套多家主流车企的全球销量前十车型, 如 Leaf Zoe Bolt 等, 电芯能量密度分别可达 240Wh/kg 224Wh/kg, 此外 SK 也有较多储备 数码软包电池领域,ATL 已经是全球龙头 ; 动力软包企业主要有孚能科技 中航锂电 万向 A123 微宏 卡耐等, 尽管有较大差距, 但国内产业链正在快速崛起 软包电池制造工艺复杂, 成本也比较高 ; 中国软包产业及其供应链的发展, 有希望显著降低其成本 数码领域的铝塑膜大规模国产化启动, 动力电池领域也在加速 铝塑膜是软包电池特有的核心材料, 技术壁垒高, 也一直是目前国产化率最低的环节 目前日本 DNP 昭和电工 T&T 三家市占率近 90% 一部分中国公司已完成了较多累并获得了突破 我们判断, 今明年, 数码软包电池领域的铝塑膜将会出现快速的国产化, 动力电池领域的国产化进程, 也将显著加速 投资建议 : 推荐亿纬锂能 璞泰来 道明光学 ( 化工 ) 新纶科技( 联合化工覆盖 ) 福斯特; 关注合力泰 ( 中小盘 ) 紫江企业( 轻工 ) 风险提示 : 新能源汽车政策和销量低于预期, 中游产品价格持续下降 重点公司主要财务指标 股价 17EPS 18EPS 19EPS 18PE 19PE PB 评级 亿纬锂能 强烈推荐 -A 璞泰来 强烈推荐 -A 道明光学 审慎评级 -A 新纶科技 强烈推荐 -A 福斯特 审慎推荐 -A 资料来源 : 公司数据 招商证券 敬请阅读末页的重要说明
2 正文目录 一 软包电池具有独特优势... 4 二 动力电池需求高增长, 国内软包渗透率将持续攀升... 7 三 国际龙头具备领先优势, 国内产业链正在崛起 国际软包企业布局 技术领先 国内产业链正在崛起 四 数码领域铝塑膜的大范围国产化启动, 动力领域也在加速 铝塑膜是软包特有材料 数码领域今明年将是铝塑膜大范围国产化时期 五 投资建议 六 风险提示 图表目录 图 1: 软包电池生产流程... 4 图 2: 中国三种形态锂电池出货量 (GWh)... 7 图 3: 中国三种形态电池出货量占比... 7 图 4: 中国锂电池出货量占比持续提升... 7 图 5: 中国新能源汽车销量 ( 万辆 )... 8 图 6: 中国动力电池出货量 (GWh)... 8 图 7:3C 领域软包电池渗透率... 8 图 8:2016 年全球动力电池出货量 (GWh) 图 9:2017 年全球动力电池出货量 (GWh) 图 10:2016 年中国动力电池出货量 (GWh) 图 11:2017 年中国动力电池出货量 (GWh) 图 12: 铝塑膜示意图 图 13: 铝塑膜示意图 图 14: 干法和热法对比 图 15: 全球铝塑膜供应格局 图 16 : 中国铝塑膜市场情况 图 17: 新能源行业历史 PEBand 敬请阅读末页的重要说明 Page 2
3 图 18: 新能源行业历史 PBBand 表 2: 动力电池政策目标... 5 表 3:2017 年不同形式锂电池成组效率... 5 表 4: 软包电池能量密度演变... 6 表 5: 圆柱电池能量密度演变... 6 表 6: 方形电池能量密度演变... 6 表 7:LGC 和 AESC 情况... 9 表 8: 海外主要新能源车型电池配套情况更新... 9 表 8:2017 年和 2018 年一季度全球销量前 10 的新能源车型 ( 万辆 ) 表 10:LGC 和 AESC 主要配套车型 表 9: 国内软包电池企业配套车型情况 表 10:2017 年和 2018 年一季度中国销量前 10 的新能源车型 ( 万辆 ) 表 11: 国内企业软包电池布局情况 表 12: 铝塑膜构成 表 13: 干法和热法对比 表 14: 国际主流厂商情况 表 15: 国产铝塑膜主要的缺陷 表 16: 国内铝塑膜企业情况 敬请阅读末页的重要说明 Page 3
4 一 软包电池具有独特优势 软包与圆柱 方形电池的区别 锂电池根据封装形式不同, 主要分为方形 圆柱 软包电池 软包电池与另外两种主要的区别在于封装形式不同 由于软包电池外包装为铝塑膜, 而另外两种形式的电池为金属材料, 因此封装工艺有所区别, 软包为热封装, 其他两种均需要激光焊接 图 1: 软包电池生产流程 资料来源 : 软包装电池生产线规划方案, 招商证券 为什么要用软包? 在市场最关注的安全性 能量密度 循环寿命方面, 软包电池具有优势 安全性方面, 软包出现安全性问题时, 一般是电池包鼓气裂开, 但由于机械性能不强, 因而不易发生爆炸 能量密度方面, 由于软包电池外包装采用更加轻薄的铝塑膜, 因而电芯的能量密度更高 循环寿命方面, 软包电池循环寿命更长,100 次循环衰减比铝壳少 4%-7% 中国政府重视电池能量密度进步, 节能与新能源汽车技术路线图中提出 2020 年单体 350wh/kg 和系统 250wh/kg 的能量密度要求, 三元软包电池有望领先另外两种电池达到这一要求 敬请阅读末页的重要说明 Page 4
5 表 1: 三种封装形式锂电池对比 圆柱形 方形 软包 图示 代表企业 松下 比克等 CATL 三星 SDI 比亚迪 国轩高科等 LGC 万向 A123 孚能科技 卡耐新能源等 制造工艺卷绕卷绕 叠片叠片 卷绕 优点 缺点 资料来源 : 招商证券 自动化生产工艺成熟, 成本低 ; 电池组一致性强, 能量密度高 单体容量较低, 对 BMS 及散热系统要求高 对电芯保护作用强于铝塑膜电池, 安全性也强于圆柱形电池 壳体重, 电池组能量密度有限, 型号太多, 工艺难统一 安全性能好, 重量轻, 比容量较高, 内阻小, 外形设计灵活, 循环寿命长一致性较差, 成本高, 容易发生漏液 表 2: 动力电池政策目标纯电动技术目标 2020 年 2025 年 2030 年 应用需求 ( 续航里程要求 ) 300 km 以上 400 km 以上 500 km 以上 比能量 单体 (Wh/kg) 系统 (Wh/kg) 能量密度 单体 (Wh/L) 系统 (Wh/L) 资料来源 : 节能与新能源汽车技术路线图 软包的不足之处 软包电池由于外包装较薄, 在出现极端情况时容易被刺穿, 因而在 pack 环节需要加入金属防护层给予更多的保护, 这也会带来成组效率低 成本提升的 问题 解决成组效率低的问题主要可以通过 1) 提升单体电芯容量以减少电芯使用量, 从而降低 pack 过程中的其他配件使用量 ;2) 提升模组和系统内部的空间利用率, 可通 过改进布局等方式实现 ;3) 使用轻量化材料等等 软包电池低成组效率的短板逐渐弥补 目前看软包电池的成组效率逐渐提升, 由前两年 的不足 60% 提升至 65% 以上 从国际主流车型看, 过去 5 年软包电池的系统能量密度 提升最高, 并且最高系统能量密度已经接近特斯拉装配的松下圆柱电池 2018 年即将 上市的现代 Kona 电动版, 采用 LGC 的 NCM811 电池, 单体电芯容量 120/180Ah, 预 计系统能量密度将进一步提升 表 3:2017 年不同形式锂电池成组效率 单位,Wh/kg 圆柱三元 方形三元 软包三元 单体 ~ ~240 系统 ~ ~170 敬请阅读末页的重要说明 Page 5
6 单位,Wh/kg 圆柱三元 方形三元 软包三元 成组效率 65% 68%~72% 65%~71% 资料来源 : 高工产研, 招商证券 ; 注 : 基于 2017 年使用的 NCM622 电池 表 4: 软包电池能量密度演变 推出时间汽车厂商车型 2011 年 2012 年 带电量 (KWh) 系统能量密度 (Wh/kg) 电池厂商 雷诺 Kangoo 33 约 85 AESC 日产 Leaf 24/30 82/95 AESC LGC 福特 福克斯 Electric 23 略低于 80 LGC 雷诺 Zoe 22 略高于 80 LGC 2013 年戴姆勒 Smart 17.6 略低于 100 Deutsche ACCUmotive 2016 年 日产 Leaf LGC AESC 现代 Ioniq Electric 28 略高于 100 LGC 福特 福克斯 Electric 33.5 约 110 LGC 2017 年 雷诺 Zoe LGC 通用 Bolt LGC 日产 Leaf LGC AESC 2018 年现代 Kona Electric 采用 LGC 的 NCM811 电池将在韩国 欧洲 美国发售两款车型, 分别为 1) 带电量 39.2KWh 续航 345km 单体电芯 120Ah; 2) 带电量 64.2KWh 续航 546km 单体电芯 180Ah 资料来源 :Marklines, 汽车电子设计, 招商证券 ; 注 :2017 年底上市的新款 Leaf 采用 NCM622 电池, 电池系统能量密度由其电池单体能量密度 (224wh/kg) 的 65% 推得 表 5: 圆柱电池能量密度演变 推出时间 汽车厂商 车型 带电量系统能量密 (KWh) 度 (Wh/kg) 电池厂商 2012 年 特斯拉 Model S 松下 Model S85 85 约 140 松下 2014 年 特斯拉 Model S75 75 约 120 松下奔驰 B250e 29 约 140 松下 2015 年 特斯拉 Model S90D 90 约 140 松下 2016 年 特斯拉 Model S100D 100 约 150 松下 资料来源 :Marklines, 汽车电子设计, 招商证券 表 6: 方形电池能量密度演变 推出时间汽车厂商车型 带电量 (KWh) 系统能量密度 (Wh/kg) 2012 年三菱 i-miev 10.5/16 约 60 电池厂商 东芝 /Lithium Energy Japan 2013 年 菲亚特 500e 24 略低于 90 三星 SDI 2014 年 宝马 i 三星 SDI 2015 年 大众 e-golf 24.2 略低于 80 三星 SDI 2017 年 大众 e-golf 三星 SDI 宝马 i 三星 SDI 资料来源 :Marklines, 汽车电子设计, 招商证券 敬请阅读末页的重要说明 Page 6
7 二 动力电池需求高增长, 国内软包渗透率将持续攀升 我国锂电池需求持续增长,2017 年三种形态电池出货量约 82GWh, 同比增长 28% 其中软包电池 2017 年出货量约 29GWh, 同比增长 26% 三种形态电池中,2017 年方形 软包 圆柱占比为 37.8% 35.4% 26.8%, 方形电池出货量增长较快主要系动力电池出货量快速增长 图 2: 中国三种形态锂电池出货量 (GWh) 图 3: 中国三种形态电池出货量占比 资料来源 : 锂电大数据,OFweek, 招商证券 资料来源 : 锂电大数据,OFweek, 招商证券 锂电池国产化率持续提升 中国锂电池出货量占比不断提升, 主要源于动力电池出货量 持续高增长,2016 年占全球比重约 49% 图 4: 中国锂电池出货量占比持续提升 资料来源 : 锂电大数据, 高工锂电, 招商证券 新能源汽车浪潮已至, 动力电池需求旺盛 2017 年中国新能源汽车销量达 75.5 万辆, 同比增长 59.5%, 下游销量高增长带动动力电池出货量约 44.5GWh, 同比增长 44.4% 动力电池领域软包渗透率有望持续提升 据 OFweek,2016 年软包电池渗透率约 12%, 2017 年预计约 15% 未来得益于政策持续引导动力电池向高能量密度发展, 契合这一特性的软包电池渗透率有望持续提升至 30% 以上 敬请阅读末页的重要说明 Page 7
8 软包封装技术契合未来固态电池的发展 按照电解液物质状态的不同, 软包电池可分为软包液态电池和软包聚合物电池, 前者使用液态电解液, 后者使用的电解质目前以胶体为主 以固态物质为电解质的全固态电池仍处于研发示范阶段, 全固态电池以聚合物 氧化物或硫化物等固态电解质代替隔膜和电解液从根本上解决电池安全问题 ; 电池单体能量密度有望提升至 Wh/kg 全固态电池目前仍处于研发阶段, 宝马 丰田 博世及部分国内企业都在积极布局, 未来有望成为主流电池路线 由于无需使用液体, 固态电池外壳与组装工艺得到简化, 适宜固态电池封装使用的软包封装技术有望为软包电池发展打开新的成长空间 图 5: 中国新能源汽车销量 ( 万辆 ) 图 6: 中国动力电池出货量 (GWh) 资料来源 : 中汽协, 招商证券 资料来源 : 高工锂电, 招商证券 3C 领域软包渗透率近 7 成, 未来预计维持高位 软包电池主要应用于 3C 电池领域, 中国 3C 领域软包电池渗透率提升较快, 由 2011 年的 13% 提升至 2016 年的 67% 3C 领域更青睐软包电池主要系其形状设计更加灵活, 体积和质量能量密度更高, 符合手机 笔记本电脑等电子产品小型化 轻薄化的趋势 随着可穿戴设备 无人机等新兴消费电子产品进入市场, 未来扩张前景向好, 预计将带来 3C 领域电池需求持续增长, 而软包也将维持较高的渗透率 图 7:3C 领域软包电池渗透率 资料来源 :OFweek 锂电网, 招商证券 敬请阅读末页的重要说明 Page 8
9 三 国际龙头具备领先优势, 国内产业链正在崛起 3.1 国际软包企业布局 技术领先 目前海外软包电池市场主要由 LGC 和 AESC 把控 LGC 主要配套日产 雷诺 现代 通用 沃尔沃 奥迪等厂商, 目前公司 NCM622 软包电芯能量密度可做到 240wh/kg 左右, 并将在 2018 年小部分量产 NCM811 电芯 ( 目前配套现代 Kona) AESC 主要配套日产的车型, 包括备受好评的 Leaf, 主要由于该公司是由日产汽车牵头设立的企业, 定位于内部配套 公司主要走锰酸锂电池路线, 源于 1) 安全性高 ;2) 锰储量丰富, 价格较低 然而, 由于车企对能量密度要求提升, 锰酸锂路线面临边缘化风险, 因此日产宣布将开放电池采购, 引入 LGC, 并出售旗下电池业务 根据公司官网, 公司为最新款 Leaf 配套的软包电芯能量密度为 224wh/kg 从销量看,2017 年和 2018 年一季度 LGC 和 AESC 主要配套的 Leaf Ioniq ZOE 持续位居全球销量前十 这也带动 LGC 销量一直维持在全球动力电池出货量前 10 的位置 表 7:LGC 和 AESC 情况 LG 化学 工厂分布 韩国吴仓 美国霍兰德 波兰弗罗茨瓦夫和中国南京 AESC 北美田纳西州 英国桑德兰 日本座间 中国镇江 技术路线软包电池 ( 三元 ) 软包电池 ( 锰酸锂 三元 ) 产品性能 知识产权 & 专利 NCM622 电芯单体能量密度在 wh/kg,NCM811 电芯小部分量产 截至 2014 年 10 月, 所有业务知识产权保有量约 2 万 5 千项 单体电芯容量 32.5/56.3Ah, 能量密度 157/224wh/kg AESC 公司有超过 500 个专利, 250 个尼桑授权专利, 在日本有 291 名研发团队的工程师 原材料供给 资料来源 : 公司官网, 招商证券 正极和电解液部分自产, 引入全球供应商供应其他材料 基本由日本供应商供应 表 8: 海外主要新能源车型电池配套情况更新 车企 车型 供应商 特斯拉 Model S ModelX Model 3 松下 Model3 松下 特斯拉合资 丰田 普锐斯 松下 日产 Leaf LG 化学 AESC 通用 雪佛兰 Volt Bolt Spark 凯迪拉克 ELR LG 化学 福特 C-Max Energi,Fusion Energi 松下 SDI 福克斯 LG 化学 沃尔沃 XC90 LG 化学 现代 索纳塔 LG 化学 宝马 I3 X5 三星 SDI 之诺 1E 之诺 60H CATL 大众 e- 高尔夫, 高尔夫 GTE 松下 敬请阅读末页的重要说明 Page 9
10 帕萨特 GTE 奥迪等 三星 SDI 菲亚特 500E 三星 SDI 戴姆勒 B250e 松下 Smart ED LG 化学 观致 混动 LG 化学 雪铁龙 LG 化学 CATL 雷诺 Fluence ZOE LG 化学 AESC 资料来源 :B3, 行业信息, 招商证券 表 8:2017 年和 2018 年一季度全球销量前 10 的新能源车型 ( 万辆 ) 2017 年 2018 年一季度 EC Leaf 2.16 Prius 4.83 EC Leaf 4.59 Ioniq 1.55 Model S 4.36 江淮 iev 系列 1.19 知豆 D 宋 DM 1.18 Ioniq 3.85 Prius 1.07 Model X 3.54 秦 1.03 ZOE 3.13 Model S 0.97 宋 DM 3.09 NIRO 0.95 荣威 ERX ZOE 0.88 资料来源 :Marklines, 乘联会, 招商证券 ; 注 : 标红部分为主要采用软包电池的车型 表 10:LGC 和 AESC 主要配套车型 车厂车型类型电池供应商电量 (KWh) 纯电续航里程 (km) 奥迪 A3 Sportback e-tron PHEV LGC S90/V90 T8 Twin Engine Plug-in Hybrid PHEV LGC 沃尔沃 FCA/ 克莱斯勒 日产 雷诺 现代 通用 S60L T6 Twin Engine PHEV LGC V60 Plug-in Hybrid PHEV LGC XC90 T8 Twin Engine Plug-in Hybrid PHEV LGC Pacifica Hybrid PHEV LGC Leaf EV AESC LGC e-nv200 EV AESC ZOE EV LGC Kangoo Z.E./Maxi Z.E. EV LGC Twizy EV LGC Ioniq Electric EV LGC Kona Electric EV LGC 39.2/ /546 Ioniq Plug-in PHEV LGC Velite 5 PHEV LGC Cadillac CT6 Plug-In Hybrid PHEV LGC Volt PHEV LGC Bolt EV LGC 敬请阅读末页的重要说明 Page 10
11 车厂车型类型电池供应商电量 (KWh) 纯电续航里程 (km) 福特 Focus Electric EV LGC 资料来源 :Marklines, 招商证券 ; 注 : 所统计车型均为明确公布电池供应商的车型 图 8:2016 年全球动力电池出货量 (GWh) 图 9:2017 年全球动力电池出货量 (GWh) 资料来源 : 中商产业研究院, 高工锂电, 招商证券 资料来源 : 中商产业研究院, 高工锂电, 招商证券 3.2 国内产业链正在崛起 销量方面, 国内企业包括孚能 万向 A123 等企业都配套多款主力新能源车型 孚能也在 2017 年凭借 1.3GWh 左右的销量进入行业前 10 能量密度方面, 国内多数软包企业单体电芯能量密度可以达到 200wh/kg 的水平, 成组后预计可达到 wh/kg 的水平 其中孚能科技目前单体能量密度可达 220wh/kg, 较为接近国际主流厂家的水平 产能方面, 孚能 卡耐 捷威等软包企业均在加速扩产, 在建产能较当前至少高出 1 倍 表 9: 国内软包电池企业配套车型情况电池厂整车厂车型类型电池类型电量 (KWh) 万向 A123 广汽传祺 GS3S GA5 GS4 PHEV 三元 11.56/13/12 长安逸动 EV EV 三元 30/45 奇瑞 eq EV 三元 22.3 孚能科技 北汽新能源 江铃 EC180 EX260 EH300 EV 三元 20.3/38.6/54.6 E100 EV 三元 15 E200 EV 三元 17.3 E160 EV 三元 长安奔奔 Mini EV 三元 17 江铃 E200 EV 三元 17.3 卡耐新能源 长安奔奔 Mini EV 三元 17 上通五菱 E100 EV 三元 14.9 敬请阅读末页的重要说明 Page 11
12 电池厂整车厂车型类型电池类型电量 (KWh) 天津捷威 多氟多 众泰芝麻 E30 EV 三元 16 长安 吉利控股 资料来源 :NE 时代, 招商证券 奔奔 Mini EV 三元 17 奔奔 EV EV 三元 23.2/27.6 知豆 D1 EV 三元 18 知豆 D2 EV 三元 18 知豆 D3 EV 三元 23/33 表 10:2017 年和 2018 年一季度中国销量前 10 的新能源车型 ( 万辆 ) 2017 年 2018 年一季度 EC EC 知豆 D 江淮 iev 系列 1.19 宋 DM 3.09 宋 DM 1.18 荣威 ERX 秦 1.03 江淮 iev 系列 2.83 奇瑞 eq 0.75 奇瑞 eq 2.74 荣威 ERX 秦 2.55 江铃 E 帝豪 2.49 荣威 ei e e 众泰 E 知豆 D 资料来源 : 乘联会, 招商证券 ; 注 : 标红部分为部分采用软包电池的车型 图 10:2016 年中国动力电池出货量 (GWh) 图 11:2017 年中国动力电池出货量 (GWh) 资料来源 : 中商产业研究院, 高工锂电, 招商证券 资料来源 : 中商产业研究院, 高工锂电, 招商证券 表 11: 国内企业软包电池布局情况 公司 单体能量密度 (Wh/kg) 材料体系产能 (GWh) 备注 孚能科技 220 三元 5 天劲股份 215 三元大于 1 天津捷威 210 三元 1.6 多氟多 210 三元 年底开工建设 10GWh 2017 年 Q3 开工建设 6GWh 规划至 2020 年扩产至 10GWh 敬请阅读末页的重要说明 Page 12
13 公司 单体能量密度 (Wh/kg) 材料体系产能 (GWh) 备注 上海卡耐 170/220 三元 1.75 微宏动力 170 锰酸锂 / 钛酸锂 4 国能电池 160/200 磷酸铁锂 / 三元 年底建成 6GWh 规划至 2019 年底扩产至 15GWh 鹏辉能源 230 三元 1 亿纬锂能 240 三元 1.5 万向 A 三元 / 磷酸铁锂 资料来源 : 高工锂电, 公司公告, 招商证券 配套知豆的系统能量密度为 wh/kg 能量密度为设计产能的数值 该能量密度为三元电芯能量密度 敬请阅读末页的重要说明 Page 13
14 四 数码领域铝塑膜的大范围国产化启动, 动力领域也在 加速 4.1 铝塑膜是软包特有材料 铝塑膜是应用于聚合物锂电池 ( 软包电池 ) 的包装材料, 相比普通塑膜具有良好的耐穿刺性 耐电解液稳定性 耐高温性 较高的阻隔性等优势 铝塑膜包含外阻层 阻透层和热封层三层, 铝塑包装膜每层之间通过粘接剂复合, 由多层塑料 铝箔和粘合剂组成的高强度 高阻隔多层复合物 铝塑膜不仅是软包电池的外包装, 还起到阻隔氧气 水分与内部电芯接触以及防止电解液腐蚀等作用, 如果铝塑膜破损, 很可能发生鼓包 漏液等情况 图 12: 铝塑膜示意图 图 13: 铝塑膜示意图 资料来源 : 行业信息, 招商证券 资料来源 : 行业信息, 招商证券 表 12: 铝塑膜构成名称厚度 (μm) 作用使用材料材料要求 外阻层 12~40 1) 保护中间铝层不被划伤 ; 2) 加工过程中能够连续操作而不破坏外观 ; 3) 减少因碰撞等外部因素对电池的损伤 尼龙 PET 抗冲击性能好 耐穿刺性能好 耐热及绝缘性能, 耐摩擦性能好 铝箔层 30~50 1) 防止氧气 水分侵入 ; 2) 铝塑膜成型时为冲壳提供塑性 纯铝类或铝 - 铁类合金 ( 软质材 ) 铝箔厚度大于 30μm 时水蒸气透过率才可能达到 0 g/ m2,24h 敬请阅读末页的重要说明 Page 14
15 名称厚度 (μm) 作用使用材料材料要求 热封层 20~100 起热封的作用, 并固定铝箔 流延聚丙烯薄膜 (CPP) 或聚丙烯薄膜 (PP) 1) 与铝箔层及极耳胶块有良好的热封粘贴性, 以防止电芯胀气和漏液 ; 2) 具有耐电解液腐蚀 绝缘性和耐戳穿性能, 能防止电极与锂离子电池软包装材料之间的短路 ; 3) 与铝箔层间的复合强度高 粘接剂 2~3 粘接以上各层 资料来源 : 高工锂电, 招商证券 无溶剂聚氨酯胶粘剂或无苯型聚氨酯胶粘剂 ( 醇溶性或水性 ) 等 较强的耐电解液性能 耐温热老化性能和较强的粘接性能, 不能与电解液发生化学反应 铝塑膜整体制备工艺主要分为干法和热法两种 干法主要 3 个步骤 :1) 先将铝箔层进行单面表面处理 ;2) 与外阻层挤压粘接 ;3) 对铝箔层另一表面处理后与热封层挤压粘接 热法前 2 步与干法一致, 第 3 步为将热封层材料先与 MPP 融合, 再通过高温使 MPP 融化并与铝箔层粘接 两种方法各有优势, 干法的应用更为广泛 图 14: 干法和热法对比 资料来源 : 铝塑膜成型工艺参考, 招商证券 表 13: 干法和热法对比 干法 热法 代表企业 昭和 DNP 工艺 优点 缺点 AL 和 CPP 之间用接着剂粘结之后, 直接压合而成 重申成型性能, 防短路性能, 外观 ( 杂质 针孔 鱼眼少 ), 裁切性能上 耐电解液和隔水性不及热法 AL 和 CPP 之间用 MPP 接着, 然后在缓慢升温升压的条件下热合成, 制作过程较长 耐电解液和抗水性良好 冲深成型性能差, 防短路性能差, 裁切性能差 应用 手机电池 MP3 MP4 等高能量密度电池, 以及电动车等大倍率 高容量动力电池 资料来源 : 铝塑膜成型工艺参考, 招商证券 容量要求不高的电池 敬请阅读末页的重要说明 Page 15
16 国产铝塑膜已经成功突破部分技术瓶颈 锂电池电化学产品的属性对铝塑膜有很高的质量要求, 行业具有一定壁垒, 日本 DNP 昭和电工 T&T 三家企业 2016 年市占率约 87% 在多数锂电池材料可以国产化的背景下, 铝塑膜国产化率仅 5% 左右, 亟需进口替代 由于原材料及铝塑膜生产工艺难度高, 国产铝塑包装膜只有几个厂家的其中几个指标达到日本 DNP 指标 大多是关键材料 内层耐电解液腐蚀和冲深性能不过关 国内部分企业在内层耐电解液腐蚀 内层与铝箔层粘接力等方面已取得技术突破, 并在厚度方面接近国际主流厂商 表 14: 国际主流厂商情况 主流厂商 工艺 厚度 (μm) 下游应用 DNP 热法 88~152 3C 类电池为主 昭和电工 干法 88~153 3C 类电池 电动汽 车等 3C 类电池 电动工具等 T&T( 铝塑膜业务被新纶科技收购 ) 干法 栗村化学 热法 90~153 3C 类电池为主 资料来源 : 中国产业信息网, 公司信息, 招商证券 图 15: 全球铝塑膜供应格局 资料来源 : 高工锂电, 招商证券 表 15: 国产铝塑膜主要的缺陷主要指标国产缺陷 冲壳深度 冲深水平不够高, 冲壳是指在铝塑膜本体上冲出用于盛装电芯的凹槽, 国产冲深较好的在 5mm 左右, 日韩可达到 8mm 甚至 12mm, 冲深性能对铝塑膜耐冲压性和循环寿命有重要影响, 动力电池一般对冲深要求较高 密封性 内层材料技术 国内铝箔表面处理工艺落后, 采用水洗除油和 铬酐 钝化处理, 污染大 水有表面张力, 铝箔微孔中的油处理不干净, 造成后续复合工艺产生缺陷 水处理后的铝箔会产生 氢脆, 导致国产铝塑膜易变形和折断 内层粘接剂耐氢氟酸性能不强, 经电解液浸泡后与铝箔层的剥离力变小, 同时耐高温和绝缘性能较弱 敬请阅读末页的重要说明 Page 16
17 主要指标 厚度方面 材料依赖进口 国产缺陷 国内产品不够薄, 国内铝塑膜最薄做到 70um, 量产的有 112um 88um 和 72um, 而日本铝塑膜最薄可以做到 40um, 65um 和 48um 的也实现量产 尼龙 铝箔 CPP 等铝塑膜专用的原材料技术难度大 市场体量小, 国产原材料在产品性能方面还无法达到日韩水平, 导致本土铝塑膜生产企业原材料依赖进口 资料来源 : 中国产业信息网, 行业信息, 招商证券 4.2 数码领域今明年将是铝塑膜大范围国产化时期 据高工锂电,2016 年中国锂离子电池铝塑包装膜的需求量约 9,500 万平米, 同比增长 44%, 市场规模约 32 亿元左右, 同比增长 51% 预计到 2017 年, 铝塑膜的市场规模将达到 38.3 亿元 预计国产铝塑膜将在数码领域的率先大规模实现进口替代, 主要因为, 1) 紫江 道明 卓越等国内主流铝塑膜企业均从数码领域开始供货 数码领域较早大规模使用软包电池, 国内企业也较早开始对应的铝塑膜配套, 生产配方 工艺 设备 制造等方面都逐步成熟 目前数码电池领域的价格战之下, 国产铝塑膜将会凭借价格 ( 国产价格在 20 元 / 平米左右, 卓越已下探至 15 元 / 平米左右 ; 进口主流价格在 30 元 / 平米左右 ) 交货 服务等多方面的优势加快应用进程; 2) 国内主要企业经过 3-5 年积累, 已经开始批量或小批量供货 国内企业经过从小试 中试 小批量供货 大批量供货的漫长认证周期, 先后进入 ATL 力神 天劲等主流锂电池企业的供应链 2017 年新纶科技 上海紫江 道明光学出货量约 1000 万平 700 万平米以上 约 103 万平 目前东莞卓越月出货量已达 万平, 大部分都是数码领域的配套 图 16 : 中国铝塑膜市场情况 资料来源 : 高工锂电, 招商证券 敬请阅读末页的重要说明 Page 17
18 表 16: 国内铝塑膜企业情况生产企业产能 & 产量 新纶科技 紫江企业 道明光学 2016 年收购 T&T 铝塑膜业务年产能 2400 万平, 搬迁至常州后升级至 3600 万平, 并有在建 3600 万平年产能 2017 年出货量约 1000 万平 国产化先行者,2009 年获得发明专利, 国内首家获得 ATL 认证的企业, 年产能 2400 万平 2017 年出货量 700 万平米以上 2014 年规划年产能 1500 万平已投产,2017 年出货量百万万平米以上, 估算公司目前每月 万平产出量 璞泰来 ( 东莞卓越 ) 2014 年进入铝塑膜行业, 以代销 T&T 铝塑膜为主, 少量自产, 但占比持续提升,2017 年由代销模式转向完全自产 ; 估算公司目前每月 40 万以上出货 福斯特 2015 年 12 月拟建设年产 500 万平 资料来源 : 中国产业信息网, 公司信息, 招商证券 敬请阅读末页的重要说明 Page 18
19 五 投资建议 软包早已是全球数码领域的主导路线, 在海外动力电池市场, 软包也一直是很重要的主流路线之一 中国在数码软包电池领域已有很强的全球竞争力 ; 在动力领域, 尽管当前渗透率不到 15%, 但受高能量密度趋势刺激, 其产业化进程将会出现大加速, 其渗透率有望持续快速提高 作为软包电池中独有的核心材料, 铝塑膜国产化率一直在 10% 上下 近几年, 国内供应商在技术 工艺上接连获得突破, 我们判断, 数码市场的铝塑膜今明年就应该是大范围国产化的时期 考虑国内软包动力电池有可能逐步成为主流路线之一, 未来, 软包电池产业链有望享受行业高速发展 渗透率提升 国产化替代的多重拉动 投资推荐 1. 电池公司 : 推荐亿纬锂能 (1.5GWh 软包电池即将投运 ) 关注成飞集成 ( 子公司中航锂电有较大的软包产能 ) 合力泰( 参股珠海光宇 ) 2. 铝塑膜产业 : 推荐璞泰来 ( 已开始产业化 ) 道明光学( 已开始产业化 ) 新纶科技 ( 收购日本 T&T) 关注福斯特 ( 已有储备 ) 紫江企业( 有较长时期的储备, 并已产业化 ) 六 风险提示 1) 新能源汽车政策低于预期 : 中国政府正努力推动新能源汽车行业的发展, 以实现我国汽车产业的弯道超车, 国家产业政策变化将会影响动力电池市场发展, 进而影响公司产品的销售及营业收入 如果相关产业政策发生重大不利变化, 将会对公司的销售规模和盈利能力产生重大不利影响, 因此存在一定的政策风险 2) 新能源汽车销量低于预期 : 近年来, 国内新能源汽车市场增长较快, 但目前中国新能源汽车的发展仍处于起步阶段, 新能源汽车产销量在汽车行业总体占比依然较低, 购买成本 充电时间 续航能力 配套充电设施等因素仍会对新能源汽车产业的发展形成一定的制约 未来如果受到产业政策变化 配套设施建设和推广 客户认可度等因素影响, 可能导致新能源汽车市场需求出现较大波动 3) 产品价格持续下降 : 近年来, 随着国家对新能源汽车产业的支持, 新能源汽车市场在快速发展的同时, 市场竞争也日趋激烈 动力电池作为新能源汽车核心部件之一, 也不断吸引新进入者通过直接投资 产业转型或收购兼并等方式参与竞争, 同时现有动力电池及其材料企业亦纷纷扩充产能, 市场竞争日益激烈 如果未来市场需求不及预期, 市场可能出现结构性 阶段性的产能过剩, 将面临一定的市场竞争加剧的风险 敬请阅读末页的重要说明 Page 19
20 东西智库收录 登陆下载更多精品报告 图 17: 新能源行业历史 PEBand 图 18: 新能源行业历史 PBBand May/14Nov/14May/15Nov/15May/16Nov/16May/17Nov/17 80x 55x 45x 35x 25x May/14Nov/14May/15Nov/15May/16Nov/16May/17Nov/17 6.0x 5.0x 4.0x 3.0x 2.0x 资料来源 : 贝格数据 招商证券 资料来源 : 贝格数据 招商证券 敬请阅读末页的重要说明 Page 20
21 东西智库收录 登陆下载更多精品报告 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 游家训 : 曾就职于国家电网公司上海市电力公司 中银国际证券,2015 年加入招商证券, 现为招商证券电气设备新能源行业首席分析师 陈术子 : 上海交通大学高金硕士, 曾就职于光大证券,2015 年加入招商证券, 研究新能源发电产业 陈雁冰 : 曾就职于远景能源 博世联电 华金证券,2017 年加入招商证券, 研究新能源汽车上游产业 龙云露 : 清华大学硕士,2017 年加入招商证券, 覆盖电力设备 新能源发电产业 普绍增 : 上海财经大学硕士,2017 年加入招商证券, 覆盖工控自动化与信息化产业 刘珺涵 : 美国克拉克大学硕士, 曾就职于台湾元大证券,2017 年加入招商证券, 研究新能源汽车上游产业 投资评级定义公司短期评级以报告日起 6 个月内, 公司股价相对同期市场基准 ( 沪深 300 指数 ) 的表现为标准 : 强烈推荐 : 公司股价涨幅超基准指数 20% 以上审慎推荐 : 公司股价涨幅超基准指数 5-20% 之间中性 : 公司股价变动幅度相对基准指数介于 ±5% 之间回避 : 公司股价表现弱于基准指数 5% 以上公司长期评级 A: 公司长期竞争力高于行业平均水平 B: 公司长期竞争力与行业平均水平一致 C: 公司长期竞争力低于行业平均水平行业投资评级以报告日起 6 个月内, 行业指数相对于同期市场基准 ( 沪深 300 指数 ) 的表现为标准 : 推荐 : 行业基本面向好, 行业指数将跑赢基准指数中性 : 行业基本面稳定, 行业指数跟随基准指数回避 : 行业基本面向淡, 行业指数将跑输基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 编制 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格 本报告基于合法取得的信息, 但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 本报告所包含的分析基于各种假设, 不同假设可能导致分析结果出现重大不同 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价, 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 除法律或规则规定必须承担的责任外, 本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任 本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突 本报告版权归本公司所有 本公司保留所有权利 未经本公司事先书面许可, 任何机构和个人均不得以任何形式翻版 复制 引用或转载, 否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利 敬请阅读末页的重要说明 Page 21
目 录 投 资 聚 焦... 1 新 能 源 汽 车 持 续 高 景 气 : 掘 金 三 电... 2 行 业 展 望 : 新 能 源 汽 车 产 销 两 旺, 产 业 链 持 续 高 景 气... 2 充 电 桩 : 年 内 业 绩 增 长 确 定, 运 营 模 式 看 未 来 盈 利... 3
/ / 证 券 研 究 报 告 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 2016 年 下 半 年 投 资 策 略 新 常 态 下 掘 金 高 增 速 子 行 业 行 业 研 究 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 2016 年 5 月 16 日 投 资 要 点 面 对 新 常 态, 重 点 在 于 寻 找 确 定 性 的 成 长 机 会 电 力 体 制 改 革 新 能 源 汽 车 中 国 制 造
行业研究
行 业 研 究 行 业 深 度 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 #industryid# 行 业 推 荐 ( 维 持 ) 重 点 公 司 重 点 公 司 亿 纬 锂 能 当 升 科 技 #relatedreport# 相 关 报 告 #emailauthor# 分 析 师 : 苏 晨 suchen@xyzq.com.cn S0360114040007 #assauthor# 评 级 增 持
目 录 索 引 一 金 鹰 股 份 : 麻 绢 等 成 套 纺 机 装 备 龙 头... 4 二 跨 行 业 发 展 进 入 新 能 源 汽 车 关 键 零 部 件 领 域... 5 1. 非 公 开 发 行 股 票 用 于 新 能 源 汽 车 动 力 电 池 项 目 和 动 力 总 成 项 目..
Table_Excel1 213A Table_Contacter 公 司 深 度 研 究 丝 绸 证 券 研 究 报 告 金 鹰 股 份 (6232.SH) Tabl e_title Table_Summary 核 心 观 点 : 纺 机 龙 头 拓 展 新 能 源 汽 车 新 产 业 纺 机 龙 头 跨 行 业 发 展 进 入 新 能 源 汽 车 关 键 零 部 件 领 域 公 司 是 麻 绢
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2014-2017 年中国铝塑膜行业研究报告 铝塑膜是聚合物锂离子电池 ( 又称软包锂离子电池 ) 的封装材料, 是目前电池材料领域技术难度最高的环节之一 近年, 中国软包锂离子电池市场呈快速增长态势 2009-2013 年间, 中国新进入软包锂电池行业的企业数量达 131 家 2013 年中国软包锂电池市场规模为 108.3 亿元, 同比增长 27%, 估计 2014 年市场规模约为 140 亿元
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
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P/N: 品名 DY-U-001:UL80 105 PVC 电线绝缘料 ( 通用型 ) 适用于 标准额定耐温等级 80 105 的 PVC 电线绝缘材 料 ( 绝缘厚度大于 0.76MM, 导体截面积小于 20AWG 规格的电子线请选 择 DY-U-008 专用型 ) 产品符合欧盟 ROHS 2.0 REACH 等环保要求 Volume resistivoty 体积电阻率 Ω.m 1.0 10 11
<4D F736F F D20CDF2BFC641A3A A3A9A1AAB9ABCBBED2B5BCA8D4F6B3A4BDABCFD4D6F8B7C5BBBA2E646F63>
跟踪报告 贾祖国 86-755-82940792 jiazg@cmschina.com.cn 2008 年 8 月 5 日 万科 A(000002.SZ)/8.47 元 公司业绩增长将显著放缓 房地产合理估值 :7.0 元审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2742 总股本 ( 万股 ) 1099521 已上市流通股 ( 万股 ) 941386 总市值 ( 亿元 ) 931.3 流通市值
<4D F736F F D20D6D0B5E7D4B6B4EFA3A A3A92DC8FDBCBEB6C8BDE1CBE3BCD3CBD9A3ACCBC4BCBEB6C8B8FCD6B5B5C3C6DAB4FD2E646F6378>
证券研究报告 公司点评报告公用事业 环保 审慎推荐 -A( 维持 ) 中电远达 6292.SH 当前股价 :26.73 元 213 年 1 月 3 日三季度结算加速, 四季度更值得期待 基础数据 上证综指 2129 总股本 ( 万股 ) 51187 已上市流通股 ( 万股 ) 3345 总市值 ( 亿元 ) 133 流通市值 ( 亿元 ) 87 每股净资产 (MRQ) 5.4 ROE(TTM) 7.2
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2014-2016 年全球和中国动力锂电池行业研究报告 2013 年, 全球电动汽车销量达到 22.8 万辆, 其中插电式混动动力 (PHEV) 汽车销量 9.5 万辆, 纯电动 (EV) 汽车销量 13.3 万辆, 随着全球范围内电动汽车推广力度加大, 预计到 2016 年, 电动汽车销量将增长至 70 万辆 2013 年全球电动汽车动力电池需求达到 5,662MWh, 随着电动汽车销量的攀升,
公司研究 图 1: 桑德环境 214 年经营指标同比变动比较 ( 亿元 ) 同比 营业收入营业成本管理费用财务费用投资收益营业利润 净利润 2% 1% 1% % % -% -1% 图 2: 桑德环境四季度单季经营指标同比变动比较
证券研究报告 公司点评报告 公用事业 环保 强烈推荐 -A( 维持 ) 桑德环境 826.SZ (%) 目标估值 :3.-36.6 元当前股价 :27.4 元 21 年 3 月 16 日 基础数据 上证综指 3373 总股本 ( 万股 ) 84362 已上市流通股 ( 万股 ) 83933 总市值 ( 亿元 ) 231 流通市值 ( 亿元 ) 23 每股净资产 (MRQ) 6.1 ROE(TTM)
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
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铝塑膜 锂电行业新蓝海 2016 年 12 月 热点新闻导读 锂电池性能日益提升打开铝塑膜市场空间 2016 年 04 月 07 日来源 : 上海证券报 1 新能源汽车的大规模放量, 将提升对锂电池安全性的要求, 铝塑膜作为锂电材料重要组成部分将迎来快速发展期 目前主流电动车企也都大量采用铝塑膜包装, 潜在市场规模将达百亿级别 由于消费电子升级 新能源汽车放量等因素推动, 聚合物锂电池以其优越的特性获得青睐,
本 期 目 录 政 策 动 态... 1 日 本 : 新 能 源 汽 车 国 家 战 略 推 燃 料 电 池... 1 韩 国 : 发 布 电 动 汽 车 量 产 发 展 规 划... 2 马 凯 赴 安 徽 深 圳 调 研 新 能 源 汽 车 产 业... 2 新 能 源 汽 车 列 入 十 二
未 经 许 可 请 勿 转 载 全 球 新 能 源 汽 车 动 态 Global New Energy Vehicle Dynamics 2014 年 第 2 期 北 京 市 新 能 源 汽 车 发 展 促 进 中 心 中 国 科 学 技 术 信 息 研 究 所 2014 年 2 月 20 日 本 期 导 读 政 策 动 态 日 本 新 能 源 汽 车 国 家 战 略 推 燃 料 电 池 产 业 动
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
SB 系列 / C-Link 产品特点 引用标准 : IEC 结构 : 金属化聚丙烯膜结构 封装 : 塑料外壳 ( UL94 V-0), 树脂填充 电气特性 工作温度 : - 40 至 C 范围 : 1.0 至 150μF 额定电压 : 700 至 1100 VC 偏差 :
SA 系列 / C-Link 产品特点 引用标准 : IEC 61071 结构 : 金属化聚丙烯膜结构 封装 : 聚酯胶带, 树脂填充 电气特性 工作温度 : - 40 至 + 85 C 范围 : 15 至 500μF 额定电压 : 500 至 1100 VC 偏差 : ± 5%, ± 10% 损耗因素 : 2 10-3 @100z 20±5 C 预期寿命 : 100,000 小时 @Un, 70
(%) 证券研究报告 行业专题报告 工业 新能源 推荐 ( 维持 ) 动力电池与电气系统系列报告之 ( 七 ) 2017 年 07 月 06 日北汽与戴姆勒签署新框架协议, 北汽供应链大放异彩 上证指数 3212 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 总市值 ( 亿元 ) 3570
(%) 证券研究报告 行业专题报告 工业 新能源 推荐 ( 维持 ) 动力电池与电气系统系列报告之 ( 七 ) 2017 年 07 月 06 日北汽与戴姆勒签署新框架协议, 北汽供应链大放异彩 上证指数 3212 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 34 1.0 总市值 ( 亿元 ) 3570 0.7 流通市值 ( 亿元 ) 2374 0.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 10.1-9.6-16.0
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBF9B1BED2A9CEEFCAB5D6A4C9EEB6C8D1D0BEBFA3BAD3C9B5E3BCB0C3E6A3ACB4D3B0B2BBD5D5D0CDB6B1EABFB4BBF9B1BED2A9CEEFB7C5C1BFB9D5B5E32E646F63>
研 究 报 告 行 业 深 度 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 招 商 医 药 基 本 药 物 终 端 用 药 数 据 独 家 发 布 ( 第 一 期 ) 及 安 徽 基 本 药 物 草 根 调 研 报 告 2010 年 9 月 7 日 由 点 及 面, 从 安 徽 招 投 标 看 基 本 药 物 放 量 拐 点 上 证 指 数 2696 行 业 规 模 占 比 % 股 票
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 电力设备与新能源电力设备与新能源行业点评 9 月装机电量点评 : 同环比增幅明显, 商用车已起量增持 ( 维持 ) 投资要点 根据 GGII 数据,2018 年 9 月电动车产量 11.12 万辆, 同比增长 40%, 环比增长 16% 乘用车产量 9.35 万辆, 同比增长 70%, 环比增长 11%; 客车产量 8766 辆, 同比下降 8%, 环比增加 100%; 专用车产量
公司报告模版
15/7/10 15/7/30 15/8/19 15/9/10 15/9/30 15/10/27 15/11/16 15/12/4 15/12/24 16/1/14 16/2/3 16/3/1 16/4/7 16/4/27 16/5/18 16/6/7 16/6/29 公 司 研 究 报 告 [Table_Title] 电 子 其 他 电 子 Ⅱ [Table_Message] 2016-07-10
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行 业 报 告 新 能 源 汽 车 电 池 篇 : 锂 离 子 电 池 行 业 研 究 报 告 电 动 汽 车 急 先 锋 锂 离 子 电 池 业 2010 年 8 月 9 日 深 度 报 告 推 荐 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 20% 15% 10% 5% -10% -15% -20% -25% -30% 锂 电 池 指 数 沪 深 300 0% -5% 2009-12-31 2010-02-28
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
(%) wwwww1 证券研究报告 公司点评报告可选消费 旅游综合 审慎推荐 -A( 首次 ) 目标估值 :16 元 当前股价 :14.64 元 17 年 4 月 25 日 基础数据 上证综指 313 总股本 ( 万股 ) 83 已上市流通股 ( 万股 ) 246 总市值 ( 亿元 ) 118 流通市值 ( 亿元 ) 36 每股净资产 (MRQ) 2.3 ROE(TTM) 11.3 资产负债率 61.8%
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
表 1: 博腾股份 215 年 H 母公司 合并报表经营分析 合并报表 母公司报表 公司研究 单位 : 百万元 % 215H 增长 ( 率 ) 215H 增长 ( 率 ) 营业收入 % % 营业利润 % % 利润总额 % 49
证券研究报告 公司点评报告 日用消费 化药 审慎推荐 -A( 维持 ) 博腾股份 3363.SZ 目标估值 :NA 当前股价 :31.8 元 215 年 9 月 1 日 基础数据 上证综指 3167 总股本 ( 万股 ) 27931 已上市流通股 ( 万股 ) 9563 总市值 ( 亿元 ) 87 流通市值 ( 亿元 ) 3 每股净资产 (MRQ) 3. ROE(TTM) 16.4 资产负债率 51.7%
目 录 1. 国 内 外 行 情 回 顾... 3 1.1. 国 内 行 情 回 顾...3 1.2. 板 块 估 值 比 较...3 1.3. 海 外 行 情 回 顾...8 2. 政 策 及 公 司 公 告... 9 2.1. 国 内 政 策 追 踪...9 2.2. 重 要 公 司 公 告..
楷 [Table_Title] 体 _GB2312 楷 体 _GB2312 楷 体 _GB2312 wo[table_maininfo] 证 券 研 究 报 告 / 策 略 专 题 报 告 新 能 源 汽 车 产 业 链 资 讯 - 第 4 期 [Table_Invest] 证 券 研 究 报 告 发 布 时 间 :2016-01-25 报 告 摘 要 : 核 心 观 点 : 新 能 源 汽 车 经
<4D F736F F D20CDFEE6DAB8DFBFC6A3A A3A92DC5C5B7C5B1EAD7BCC9FDBCB6CAC7B1D8C8BBA3ACB9ABCBBEB3E4B7D6CADCD2E62E646F63>
汪刘胜 0755-25310137 wangls@cmschina.com.cn 范玉琢 0755-83734407 fanyz@cmschina.com.cn 2009 年 11 月 23 日 公司研究跟踪报告威孚高科 (000581.SZ)/16.82 元 排放标准升级是必然, 公司将充分受益 工业 汽车目标估值 : 20-25 元强烈推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 3308 总股本
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 电力设备与新能源电力设备与新能源行业点评 2018 年上半年电池与车企配套情况增持 ( 维持 ) 投资要点 根据节能网数据,2018 年 1-6 月累计装机电量为 15.54gwh, 累计同比增长 169% 从电池厂商看,CATL 依然独占鳌头,2018 年 1-6 月累计装机电量 6.53gwh, 累计占比 42%, 前五大配套车企为宇通 (1.09gwh, 占比 16.6%),
目 录 锂 电 池 材 料 行 业 及 公 司 的 投 资 机 会...3 全 球 电 动 汽 车 爆 发 式 增 长 将 拉 动 锂 电 池 材 料 需 求 增 长...5 正 极 材 料 : 三 元 材 料 将 占 据 主 角 位 置...14 负 极 材 料 : 石 墨 仍 是 主 导, 未
化 工 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 图 表 1. 重 点 关 注 标 的 增 持 公 司 名 称 股 票 代 码 当 前 价 格 ( 人 民 币 ) 当 升 科 技 373.CH 14.61 众 和 股 份 27.CH 6.5 杉 杉 股 份 6884.CH 16.1 沧 州 明 珠 218.CH 11.5 江 苏 国 泰 291.CH 14.34 新 宙 邦 337.CH 31.73
公司研究报告
证券研究报告 公司点评报告 原材料 建材 强烈推荐 -B( 维持 ) 纳川股份 3198.SZ 目标估值 :N.A 当前股价 :14. 元 213 年 1 月 28 日 基础数据 上证综指 2133 总股本 ( 万股 ) 294 已上市流通股 ( 万股 ) 12961 总市值 ( 亿元 ) 3 流通市值 ( 亿元 ) 19 每股净资产 (MRQ) 5.2 ROE(TTM) 1.6 资产负债率 13.5%
目录 1 LG 化学是全球领先的电池企业 公司简介 :LG 化学是全球领先的化学品制造企业 发展历程 :LG 化学在电池领域布局 20 年 产品布局 : 软包动力电池龙头企业 经营分析 : 覆盖欧美主流车厂, 出货量持续提升
20170724 20170821 20170918 20171023 20171120 20171218 20180116 20180213 20180320 20180419 20180521 20180619 20180717 2018 年 7 月 22 日 新能源汽车 LG 化学动力电池 : 全球布局的软包电池龙头 跨市场新能源汽车行业观察之五 LG 化学是全球软包动力电池龙头企业 LG 化学的业务范围包括基础材料
PowerPoint 演示文稿
分析师 : 张志鹏执业编号 :S0820510120010 联系人 : 胡定伟 2017.12.29 2017 年新能源汽车整体市场表现乐观, 纯电动乘用车和专用车领域成产销亮点 前 11 月新能源汽车销量 60.9 万辆, 同比增长 50%, 其中纯电动乘用车 专用车销量增幅分别为 68.5% 和 138.3%; 考虑年底是新能源汽车销量大幅增长阶段, 预计 12 月新能源乘用车 客车 专用车均有一定幅度冲量,
公司研究 表 1: 民生银行资产负债表简表 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 资产负债规模 ( 亿元 ) 贷款总额 债券投资
证券研究报告 公司点评报告 金融 银行 强烈推荐 -A( 维持 ) 民生银行 600016.SH 当前股价 :10.73 元 2015 年 04 月 21 日非息收入表现不俗, 管理层落定是较好介入时点 基础数据 上证综指 4294 总股本 ( 万股 ) 3423068 已上市流通股 ( 万股 ) 2729710 总市值 ( 亿元 ) 3673 流通市值 ( 亿元 ) 2929 每股净资产 (MRQ)
公司简报
证券研究报告 公司点评报告 交通运输 物流 审慎推荐 -A( 维持 ) 华鹏飞 335.SZ 目标估值 :N.A 当前股价 :3.67 元 216 年 8 月 2 日 基础数据 上证综指 318 总股本 ( 万股 ) 29647 已上市流通股 ( 万股 ) 846 总市值 ( 亿元 ) 91 流通市值 ( 亿元 ) 25 每股净资产 (MRQ) 5.9 ROE(TTM) 6. 资产负债率 13.5%
/ 26
(279) 214 1 27 3 () 35.96 / / www.tinci.com /44.68% /44.68% () 12 A () 3 B/H () 43.3 A () 1.83 () 6.95 (%) 16.3 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% Jan-14 Apr-14 Jul-14 213 25.8% 3.48 4.96%.92 17.8% 1.54 218 133.17GWh
掌中宝 II 钥匙解锁线管脚定义 : NXP 芯片管脚定义 : 芯片型号 VCC GND SCL SDA PCF PCF PCF PCF PCF 注
钥匙解锁接线图 ------- 专为锁匠而生, 只为锁匠而省!------- Power by JMD technology Version 1.0.2 2018/5/11-1 - 掌中宝 II 钥匙解锁线管脚定义 : NXP 芯片管脚定义 : 芯片型号 VCC GND SCL SDA PCF7941 4 19 10 11 PCF7945 4 19 8 9 PCF7952 8 11 21 22 PCF7953
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已 建 水 电 站 大 坝 对 社 会 持 续 发 展 提 供 的 动 力 与 活 力 王 岩 国 家 电 力 监 管 委 员 会 大 坝 安 全 监 察 中 心 摘 要 : 本 文 简 述 了 已 建 水 电 站 大 坝 安 全 管 理 持 续 发 展 的 重 要 意 义 和 中 国 水 电 站 大 坝 安 全 管 理 近 20 年 努 力 工 作 积 攒 的 业 绩 基 础, 论 述 了 在 科
目 录 1. 锂 电 池 概 述...5 1.1 锂 电 池 原 理...5 1.2 锂 电 池 组 成...6 1.3 锂 电 池 分 类...6 1.4 锂 电 池 应 用...7 2. 锂 电 材 料...8 2.1 材 料 : 锂 电 池 之 基 石...8 2.2 正 极 材 料...9
行 业 分 析 师 : 方 夏 虹 执 业 证 书 编 号 :S0730511010006 联 系 人 : 牟 国 洪 021-50588666-8039 锂 电 材 料 : 高 增 长 中 孕 育 火 山 爆 发 研 究 报 告 行 业 分 析 强 于 大 市 ( 首 次 ) 发 布 日 期 :2011 年 4 月 22 日 盈 利 预 测 和 投 资 评 级 报 告 关 键 要 素 : 公 司
供充放一体电源及充电电源手册_0_.doc
2010. 05 供充放一体电源及充电电源 适用于铅酸电池 锂电池 镍氢电池 实现不间断供电 采用自动均 / 浮充 恒流 / 恒压 零电流 -ΔV 检测 / 涓充 / 滴充技术 提供各种保护 显示各种工作状态 目录 SCD 供充放一体电源 ( 锂电池系列 )-----------1 SCD 供充放一体电源 ( 铅酸电池系列 )----------3 C 充电电源 ( 镍氢电池系列 )-------------------------5
Contents
2017 Contents Contents 噁 Contents Contents 能源化工 .. Dalian Institute of Chemical Physics,Chinese Academy of Sciences.. .. Dalian Institute of Chemical Physics,Chinese Academy of Sciences.. .. Dalian Institute
目 录 索 引 投 资 亮 点... 5 一 特 斯 拉 销 售 超 预 期, 有 望 带 来 锂 电 池 需 求 爆 发... 6 ( 一 ) 特 斯 拉 销 售 超 预 期,2013 年 一 季 度 首 次 扭 亏 为 盈... 6 ( 二 ) 特 斯 拉 革 新 使 用 18650 电 池,
证 券 研 究 报 告 有 色 金 属 行 业 Tabl e_title 特 斯 拉 爆 发, 碳 酸 锂 先 行 Table_Summary 特 斯 拉 爆 发 有 望 大 幅 提 振 锂 电 池 需 求, 碳 酸 锂 尽 享 新 能 源 高 景 气 特 斯 拉 Model S 拥 有 目 前 新 能 源 汽 车 中 最 大 的 电 池 容 量, 最 先 进 的 电 池 管 理 系 统 及 可 以
特斯拉看新能源车热管理的演变
2018 年 05 月 28 日 新能源汽车研究中心 证券研究报告 汽车和汽车零部件买入 ( 维持评级 ) 行业点评 张帅分析师 SAC 执业编号 :S1130511030009 (8621)61038279 zhangshuai@gjzq.com.cn 由特斯拉看新能源车热管理的演变 事件 特斯拉 Model S/X/3 热管理方案的迭代 评论 新能源汽车热管理液冷系统趋势明显, 解决方案定制化
主要观点 1 公司新业务推进节奏 我们将公司业务布局分为如下 三步走 : (1) 第一阶段 (2016 年 ) 扭亏为盈 : 净化工程业务转向医疗行业, 常州一期项目开始盈利 ; (2) 第二阶段 (2017 年 ) 转型发展 : 常州一期产能充分释放,T&T 铝塑膜业务并表产生明显收益 ; (3)
深度报告 新纶科技 (002341) 布局功能材料领域, 铝塑膜龙头地位凸显 新纶科技深度报告 报告日期 :2017 年 2 月 6 日 行业公司研究 电力设备与新能源行业 : 郑丹丹执业证书编号 :S1230515060001 徐智翔 ( 联系人 ) :021-80108040 021-80105910 :zhengdandan@stocke.com.cn xuzhixiang@stocke.com.cn
<4D F736F F D20CBEDB5C0B9C9B7DDA3A A3A9A1AAD3AFC0FBC8F5D3DAD4A4C6DAA3ACC6DAB4FDBBA6B9FAD7CACEAFD6F7B5BCB5C4D7CAB2FAD7A2C8EB2E646F63>
跟踪报告 王小勇 0755-82960440 wxy@cmschina.com.cn 2010 年 3 月 23 日 隧道股份 (600820.SH)/13.46 元 盈利弱于预期, 期待沪国资委主导的资产注入 工业 建筑工程目标估值 :16.5 元审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 3075 总股本 ( 万股 ) 73352 已上市流通股 ( 万股 ) 73352 总市值 ( 亿元 )
证券研究报告 公司点评报告 交通运输 航空 强烈推荐 -A( 维持 ) 中国国航 61111.SH 目标估值 :N.A 元 当前股价 :7.65 元 216 年 11 月 16 日 基础数据 上证综指 325 总股本 ( 万股 ) 138475 已上市流通股 ( 万股 ) 85227 总市值 ( 亿元 ) 1 流通市值 ( 亿元 ) 652 每股净资产 (MRQ) 5.1 ROE(TTM) 11.5
互 联 网 + 深 度 影 响 了 传 播 和 渠 道 环 节 之 后, 产 品 和 供 应 链 环 节 也 开 始 被 重 构 通 过 前 端 与 消 费 者 的 高 效 个 性 精 准 的 互 动, 倒 逼 生 产 方 式 的 柔 性 化 以 及 整 条 供 应 链 围 绕 消 费 者 需 求
互 联 网 + 深 度 影 响 了 传 播 和 渠 道 环 节 之 后, 产 品 和 供 应 链 环 节 也 开 始 被 重 构 通 过 前 端 与 消 费 者 的 高 效 个 性 精 准 的 互 动, 倒 逼 生 产 方 式 的 柔 性 化 以 及 整 条 供 应 链 围 绕 消 费 者 需 求 的 全 面 再 造 未 来 的 汽 车 世 界 将 会 出 现 新 的 玩 家 合 作 伙 伴 产 品
广发报告
行业深度 新能源汽车证券研究报告 新能源车系列深度之三 - 动力电池 国之大器, 锂电崛起 短期 : 加速洗牌, 涅槃重生双积分制加速新能源乘用车趋势成长, 根据我们预测 2018-2020 年新能源汽车产量可达 110 159 233 万辆, 相应电池需求达 51.8GWh 74.0GWh 和 113.9GWh, 行业增速将从 20% 以下恢复至 40% 以上 新版补贴政策 2 月 13 日落地高端乘用车单车补贴上限从
km
4484.5 2007 2 11 793.9km 2 12 697.3km 2 13 145.9km 2 14 418.7km 7 24 2 15 2 16 513.4km 2 2 17 39.5km N - 90 12 2 18 234.1km 90 90 2007 2006 32 2 19 266.5km 90 80 50 2 20 10km 9 3000 MP4 2 21 307.3km
点评报告 新能源汽车 国际车企新能源车型投放进度分析 2019 日内瓦车展点评 报告日期 :2019 年 3 月 8 日 行业研究 新能源 证券研究报告 报告导读 : 王鹏执业证书编号 :S :
点评报告 新能源汽车 国际车企新能源车型投放进度分析 2019 日内瓦车展点评 报告日期 :2019 年 3 月 8 日 行业研究 新能源 证券研究报告 报告导读 : 王鹏执业证书编号 :S1230514080002 :021-80106010 :wangpeng@stocke.com.cn 2019 年日内瓦车展昭示全球汽车电气化全面展开 投资要点 展出新车近半为新能源车型,2020 年纯电车型大批投放市场
内容目录 1. 新能源汽车促进动力电池产业大发展, 龙头企业强者恒强 新能源汽车放量, 拉动国内动力电池发展 全球化趋势明显, 需求扩张迎黄金时代 特斯拉引领, 传统汽车厂商加速电动化步伐 动力电池在全球市场需求
Table_ Title Table_Bas einf o 217 年 7 月 27 日 电力设备 新能源车专题报告之四 : 电池龙头企业 强者恒强, 龙头企业各维度比较分析 新能源汽车发展拉动锂电池需求, 龙头企业强者恒强 : 在政策和市场 双重推动下, 新能源汽车产业已经进入高速发展期 尤其在特斯拉崛起后, 带动了国际传统车企纷纷进入新能源汽车领域 根据各厂商规 划,22 年全球新能源汽车产量将达
行业点评报告
证券研究报告 行业点评报告 工业 新能源 推荐 ( 维持 ) 动力电池生产企业快步迈进行业大潮 2016 年 06 月 20 日动力电池企业第四批目录点评 上证指数 2889 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 22 0.8 总市值 ( 亿元 ) 3003 0.7 流通市值 ( 亿元 ) 1950 0.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 7.5-2.8-27.5 相对表现 6.7
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C3BFD6DCD2A9C0C0B5DAC1F9CAAECBC4C6DAA3A8323031322E31322E33A1AB323031322E31322E39A3A9A1AAC8FDB2BFCEAFB7A2B2BCD2BDD4BAD2BDB1A3B8B6B7D1D7DCB6EEBFD8D6C6D2E2BCFBA3ACCEC0C9FAB2BFCBC4B7BDC3E6BCD3C7BFD6D0D2A9D4ADC
证 券 研 究 报 告 行 业 定 期 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 2012 年 12 月 9 日 上 证 指 数 1980 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 153 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 9273 4.5 流 通 市 值 ( 亿 元 ) 7288 4.8 行 业 指 数 % 1m 6m 12m 绝 对 表 现 -8.1-3.3-12.0
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
行业研究报告
证券研究报告 行业研究 / 深度研究 2017 年 01 月 11 日 行业评级 : 电力设备与新能源增持 ( 维持 ) 新能源 Ⅱ 增持 ( 维持 ) 李轶奇执业证书编号 :S0570516080002 研究员 021-28972087 liyiqi@htsc.com 何昕 执业证书编号 :S0570515050001 研究员 010-56793937 hexin6573@htsc.com 丁宁
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(%) wwwww1 证券研究报告 公司跟踪报告 可选消费 黑色家电 兆驰股份 2429.SZ 强烈推荐 -A( 维持 ) 目标估值 :15-2 元 当前股价 :8.87 元 216 年 2 月 2 日 产业发展迎窗口期, 公司转型信心坚定 基础数据 上证综指 286 总股本 ( 万股 ) 16179 已上市流通股 ( 万股 ) 158782 总市值 ( 亿元 ) 142 流通市值 ( 亿元 ) 141
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@ 佐思信息汽车研究部 Weibo.com/repotking 佐思汽车研究部 2014 年 9 月 新能源汽车和车联网 QQ 交流群 255861484 目录 1 全球动力锂电池产业 2 各国动力锂电池企业 1.1 电芯容量 2013 年全球主要电动汽车搭载动力电芯情况 统计全球主流电动汽车, 就电池单体容量发展方向看, 除 Tesla 使用小容量 18650 电池单体 ( 单体容量 3.1Ah)
01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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往 事 春 花 秋 月 何 时 了, 往 事 知 多 少 第 九 十 四 期 二 零 一 零 年 五 月 二 十 一 日 编 者 的 话 : 厚 泽 先 生 走 了, 多 少 颗 心, 多 少 双 手 都 没 能 留 住 他 上 次 在 政 治 舞 台 上 谢 幕, 当 他 说 道 : 让 历 史 来 做 结 论 时, 曾 激 起 雷 鸣 般 的 掌 声 ; 这 次 在 人 生 谢 幕 时, 他 已
wwwww2 5 主业持续增长, 家装电商转型落地概率较大, 维持强烈推荐评级我们预计公司今年业绩目标实现压力不大 : 一是房地产见底回升 反腐结束 幕墙翻倍增长带来的协同效应 及公司加大内装市场开拓, 使得下半年订单改善概率大 ; 二是盈利能力上升还会持续 ; 三是增发募资 11 亿, 财务费用将
wwwww1 证券研究报告 公司点评报告 工业 装饰装修 强烈推荐 -A( 维持 ) 亚厦股份 2375.SZ 目标估值 :22-3 元 当前股价 :17.8 元 214 年 9 月 4 日 基础数据 上证综指 2289 总股本 ( 万股 ) 8973 已上市流通股 ( 万股 ) 681 总市值 ( 亿元 ) 159 流通市值 ( 亿元 ) 121 每股净资产 (MRQ) 6.7 ROE(TTM)
公司研究报告
证券研究报告 公司跟踪报告 金融 房地产 强烈推荐 -A( 维持 ) 万科 A 2.SZ 目标估值 :1. 元当前股价 :11.9 元 213 年 2 月 日 基础数据 上证综指 2428 总股本 ( 万股 ) 19921 已上市流通股 ( 万股 ) 96624 总市值 ( 亿元 ) 138 流通市值 ( 亿元 ) 11 每股净资产 (MRQ).1 ROE(TTM) 19.7 资产负债率 79.4%
目 录 1. 国 内 领 先 的 锂 离 子 电 池 模 组 专 家... 4 2. 行 业 分 析... 4 2.1 行 业 简 介... 4 2.2 便 携 装 臵 用 储 能 锂 电 池 稳 步 增 长... 6 2.3 新 能 源 汽 车 用 动 力 锂 电 池 有 望 爆 发... 6 2
研 究 小 组 分 析 师 : 何 卫 江 执 业 证 书 编 号 :S0730511050001 hewj@ccnew.com 研 究 支 持 : 牟 国 洪 mough@ccnew.com 新 材 料 具 备 领 先 优 势 的 锂 电 池 模 组 制 造 商 欣 旺 达 (300207) 分 析 报 告 研 究 报 告 - 分 析 报 告 增 持 ( 首 次 ) 市 场 数 据 (2011-08-31)
一 行 业 每 日 要 闻 回 顾 药 品 临 床 试 验 数 据 将 受 第 三 方 稽 查 2013 年 9 月, 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 总 局 发 布 了 第 28 号 公 告, 要 求 开 展 药 物 临 床 试 验 信 息 的 登 记 与 公 示 工 作 公 众 可 以
2013 年 10 月 25 日 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 医 药 生 物 强 于 大 市 ( 维 持 ) 药 品 临 床 试 验 数 据 将 受 第 三 方 稽 查 投 资 要 点 市 场 表 现 截 至 10 月 24 日 收 盘, 沪 深 300 指 数 下 跌 0.86%, 申 万 医 药 指 数 下 跌 0.32% 在 23 个 一 级 行 业 中, 医 药 生 物 板 块
比 亚 迪 G3R 全 系 比 亚 迪 L3 全 系 比 亚 迪 M6 全 系 比 亚 迪 E6 全 系 比 亚 迪 S3 全 系 比 亚 迪 S6 全 系 比 亚 迪 S8 全 系 比 亚 迪 F3DM 全 系 比 亚 迪 思 锐 全 系 比 亚 迪 速 锐 全 系 比 亚 迪 戴 姆 勒 腾 势
奥 迪 A1 全 系 奥 迪 A3 全 系 奥 迪 A4( 进 口 ) 全 系 奥 迪 A4L 1.8T/2.0T(2015 款, 不 含 4 驱 车 ) 奥 迪 A4L 2013-2014 款 ( 不 含 : 运 动 型 和 四 驱 型 ) 奥 迪 A4L 2012 款 ( 不 含 : 自 动 豪 华, 自 动 运 动, 自 动 尊 享 型 ) 奥 迪 A4L 2011 款 ( 不 含 : 运 动,
投资高企 把握3G投资主题
DONGXING SECURITIES 完善光电显示上游布局, 瞄准石墨烯新领域 东旭光电 (000413) 调研简报 报告摘要 : 7 5, 2013 10 6 联系人 : 余江,6, 6 5/6 2017 年 1 月 20 日推荐 / 首次东旭光电调研简报 80% 执业证书编号 : S1480116030030 2016 3 8.5 3 69.5 交易数据 540 30 52 5.65-17.47
内容目录 成功转型, 构建新材料平台 传统净化业务稳中有增, 新材料业务加速发展 传统净化业务稳定增长 国家层面政策为新材料构筑全产业链保障, 国内新材料产值增速迅猛 转型之路硕果累累, 电子功能材料伴随行业起飞 消费
新纶科技 (002341)/ 环保工程及服务 评级 : 买入 ( 维持 ) 市场价格 :13.10 分析师 : 郑震湘 执业证书编号 :S0740517080001 邮箱 :zoull@r.qlzq.com.cn 分析师 : 邹玲玲 执业证书编号 :S0740517040001 邮箱 :zoull@r.qlzq.com.cn 基本状况 总股本 ( 百万股 ) 1151 流通股本 ( 百万股 ) 617
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 ( 优于大市, 维持 ) 新能源研究方法交流 张一弛 ( 电力设备新能源行业首席分析师 ) SAC 执业证书编号 :S0850516060003 房青 SAC 执业证书编号 :S0850512050003 曾彪 SAC 执业证书编号 :S0850517080006 徐柏乔 SAC 执业证书编号 :S0850513090008 张向伟 SAC 执业证书编号 :S0850517070011
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证券研究报告 宁德时代专题研究报告 动力电池独角兽, 中国制造之重器 / 公司研究 / 汽车行业 2018 年 4 月 9 日买入 ( 首次 ) 投资要点 公司概览 : 动力电池独角兽, 中国制造之重器 公司成立于 2011 年 12 月, 主营业务涵盖动力电池系统 锂电池材料和储能系统 公司进入科技部发布的 2017 年独角兽企业名单, 估值 200 亿美金, 排行第六, 其核心产品动力电池近三年迅速放量,
动力锂电池行业研究及展望 联合资信工商二部 一 行业概况 随着下游新能源汽车行业的高速发展, 动力锂电池装机量大幅增长 ; 同时, 由于补贴政策对新能源汽车续航里程和电池能量密度要求的不断升, 三元锂电池逐渐成为市场主流 锂电池是一种二次化学电池 ( 充电化学电池 ), 具有能量密度高 工作电压高
动力锂电池行业研究及展望 201812.28 动力锂电池行业研究及展望 联合资信工商二部 一 行业概况 随着下游新能源汽车行业的高速发展, 动力锂电池装机量大幅增长 ; 同时, 由于补贴政策对新能源汽车续航里程和电池能量密度要求的不断升, 三元锂电池逐渐成为市场主流 锂电池是一种二次化学电池 ( 充电化学电池 ), 具有能量密度高 工作电压高 重量轻 体积小 自放电小 无记忆效应 循环寿命长 充电快速等优势,
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2016-2020 年全球和中国三元材料及电池行业研究报告 锂离子电池正极材料按材料结构主要可分为三类 : 一是具有层状结构的材料, 如 LiCoO2 LiNiO2 LiMO2(M=NiCo NiCoMn) 等 ; 二是具有尖晶石结构的材料, 如 LiMn2O4; 三是橄榄石结构的嵌入化合物, 如 LixMPO4(M=Fe Mn Co) 第一代正极材料, 钴酸锂 (LCO), 电压平台一般是 4.2V,
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中 國 新 能 源 汽 車 相 關 鋰 電 池 行 業 分 析 報 告 投 資 亮 點 : 中 國 電 動 汽 車 產 量 增 長 迅 速, 推 動 中 國 動 力 型 鋰 電 池 需 求 增 長 二 零 一 四 年, 中 國 電 動 汽 車 產 量 達 到 8.4 萬 輛, 按 年 增 長 379%, 帶 動 中 國 動 力 型 鋰 電 池 市 場 需 求 達 到 了 2.80GWh, 按 年 增
101 03 06 2 1. OHM Cycles Vectrix Blue Sky Design / BugE ZENN Tesla Miles ZX40 GM Green LineHEV IKOO Transporter SECMA / Qpod Electric Th!nk / City imiev Aixam-MEGA / Mega MultiTruck LEXUS 450h/HEV Myers
幻灯片 1
135 第 期 2015年2月6日 2015年2月6日 一周精粹 明 星 组 合 金 牛 实 盘 模 拟 组 合 初 始 资 金 为 50 万 对 热 门 板 块 成 长 股 重 组 股 和 价 值 股 稳 健 配 置, 结 合 市 场 热 点 转 换 进 行 灵 活 操 作 和 仓 位 管 理, 以 期 获 得 最 大 收 益 组 合 鉴 于 公 司 大 力 发 展 电 子 商 务, 推 进 网
Microsoft Word - 工矿企业电气工程师手册P91例高压网络三相短路计算.do
工矿企业电气工程师手册 P91 例高压网络三相短路计算 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 工矿企业电气工程师手册 P91 例高压网络三相短路计算 菲律宾 BANAOANG 泵站工程 91 运行方式 高压网络三相短路计算 审查者: 校核者: 日期: 日期: 计算者: 日期: 1.网络结构数据 高压网络总数: 12 高压网络节点总数: 7 2.基本数据 2. 1 基准值 基准功率:
目 录 1. 国 内 外 行 情 回 顾... 3 1.1. 国 内 行 情 回 顾...3 1.2. 板 块 估 值 比 较...3 1.3. 海 外 行 情 回 顾...8 2. 政 策 及 公 司 公 告... 9 2.1. 国 内 政 策 追 踪...9 2.2. 重 要 公 司 公 告..
wo[table_maininfo] [Table_Title] [Table_Invest] 证 券 研 究 报 告 发 布 时 间 :2015-11-23 证 券 研 究 报 告 / 策 略 专 题 报 告 新 能 源 汽 车 产 业 链 资 讯 - 第 46 期 报 告 摘 要 : 核 心 观 点 : 上 周 市 场 在 10 月 产 销 超 预 期 兑 现 之 后, 板 块 面 临 明 显
附 : 截至目前进入目录的电池企业名单 第一批 ( ): 1 宁德时代新能源科技有限公司福建省宁德市 2 深圳沃特玛电池有限公司广东省深圳市 3 珠海银隆新能源有限公司广东省珠海市 4 淄博国利新电源科技有限公司山东省淄博市 5 天津中聚新能源科技有限公司天津市 6 哈尔滨光宇电源股份
研究报告 2016-6-21 行业研究 ( 点评报告 ) 评级看好维持 电气设备行业 电池目录如期出炉, 三元电池再迎利好 分析师分析师分析师联系人 邬博华 wubh1@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490514040001 马军 (021)68751072 majun3@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490515070001 张垚 zhangyao3@cjsc.com.cn
广发报告
Table_Contacter 有 色 金 属 行 业 Tabl e_title 新 年, 锂 好 Table_Grade 行 业 评 级 前 次 评 级 行 业 深 度 有 色 金 属 证 券 研 究 报 告 买 入 买 入 报 告 日 期 216-1-13 Table_Summary 新 年, 锂 好 去 年 下 半 年 开 始 国 内 碳 酸 锂 价 格 不 断 攀 向 高 峰, 电 池 级
证券研究报告 行业研究 跟踪报告 锂产业国际高峰论坛调研纪要 本期内容提要 : 2017 年 06 月 29 日 新能源汽车行业 郭荆璞首席分析师执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 刘强分析师执业
锂产业国际高峰论坛纪要 新能源行业跟踪报告 2017 年 06 月 29 日 郭荆璞首席分析师 刘强分析师马步芳研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 证券研究报告 行业研究 跟踪报告 锂产业国际高峰论坛调研纪要 本期内容提要 : 2017 年 06 月 29 日 新能源汽车行业 郭荆璞首席分析师执业编号 :S1500510120013 联系电话 :+86
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跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 liur@cmschina.com.cn 蔡 宇 滨 0755-82960064 caiyb@cmschina.com.cn 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )
出刊日期：2013年3月4日
目 录 热 点 关 注 : 电 池 技 术 是 新 能 源 汽 车 发 展 的 核 心 动 力... 1 导 读... 1 电 池 技 术 介 绍... 1 新 能 源 车 对 于 电 池 系 统 的 要 求... 1 新 能 源 电 池 优 缺 点... 1 新 能 源 汽 车 推 而 不 广 电 池 技 术 是 最 大 瓶 颈... 3 续 航 能 力 不 足... 3 价 格 居 高 不 下...
<4D F736F F F696E74202D D C4EAD6D0B9FAB5E7B6AFC6FBB3B5A3A8B4BFB5E7B6AF4556A1A2B2E5B5E7CABDBBECBACFB6AFC1A A3A9D0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
2016-2020 年中国电动汽车 ( 纯电动 EV 插电式混合动力 PHEV) 行业研究报告 2015 年, 全球及中国电动汽车市场仍处于加速增长阶段, 其中全球电动汽车 (EV&PHEV) 销量达到 54.9 万辆, 同比增长 72.83%; 中国电动汽车销量达到 33.11 万辆, 同比增长 343% 2016 年 1-2 月, 中国电动汽车销量累计达到 3.57 万辆, 同比增长 1.7 倍,
Microsoft Word - 2010001.doc
现 状 发 展 第 一 情 报 新 能 源 汽 车 New Energy Vehicles 2010 年 01 总 第 2 期 1 上 海 科 学 技 术 情 报 研 究 所 上 海 行 业 情 报 服 务 网 www.hyqb.sh.cn 上 海 情 报 服 务 平 台 www.istis.sh.cn 1 现 状 发 展 发 刊 寄 语 新 能 源 汽 车 2010.01.31 低 碳 新 能 源
行业深度 电气设备 目录索引 新品牌 : 特斯拉树立新能源车高端品牌标杆...4 新产品 : 全球车厂发力新能源, 挑战特斯拉地位...5 新技术 : 零部件升级换代, 变革中寻求突破...10 动力电池 : 方型与软包对圆柱型的挑战...10 驱动电机 : 从交流感应到永磁同步的转向...12 新
行业深度 电气设备证券研究报告 新能源汽车 Tabl e_title 后特斯拉时代开启, 技术迭代群雄并起 Table_Grade 行业评级 前次评级 买入 买入 报告日期 2018-06-12 核心观点 : 特斯拉引领全球新能源车热潮, 树立新能源车高端品牌标杆特斯拉 ModelS2012 年一经上市, 便引爆全球电动汽车市场, 其高续航性能和巅峰性的科技配置颠覆了人们对电动汽车的原有认知 特斯拉示范效应带动了新能源汽车行业的发展,
行业深度研究报告
[table_research] 2016 年 年 中 策 略 报 告 电 力 设 备 与 新 能 源 2016 年 5 月 30 日 [table_main] 新 能 源 汽 车 风 光 核 等 清 洁 能 源 景 气 度 继 续 向 上 改 革 营 造 健 康 的 市 场 化 环 境, 优 者 更 优 核 心 观 点 : 全 年 新 能 源 汽 车 总 产 量 超 过 55 万, 有 望 冲 击
Microsoft Word - 锂电信息动态与分析-2015年04月-总第68期-推广版.doc
推 广 版 www.realli.org li.itdcw.com 锂 电 信 息 动 态 与 分 析 ( 产 业 研 究 月 度 报 告 ) 企 业 家 决 策 的 信 息 助 手 锂 电 产 业 研 究 月 度 报 告 ( 此 为 推 广 版, 欲 知 详 情, 请 订 阅 完 整 版 ) 锂 电 信 息 动 态 与 分 析 2015 年 04 月 中 国 的 新 能 源 汽 车 发 展 (4)
China EV: Today and Tomorrow
Large Size Li-ion Batteries and Their Applications Xuejie Huang Institute of Physics, CAS, Beijing xjhuang@iphy.ac.cn Group of Solid State Ionics in IOP 陈立泉院士 黄学杰研究员王兆翔研究员李泓研究员 胡勇胜 研究员 肖睿娟副研究员 张安讯高级技师
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 3016.70 (5.33) 滬 深 300 3192.45 (5.03) 上 證 B 股 356.23 (8.06) A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 山 煤 國 際 5.12 10.11 井 神 股 份 9.41 10.06
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2017-2020 年全球和中国三元材料及电池行业研究报告 2016 年, 全球正极材料出货量同比 2015 年增长了 26.7% 由于电动车的高速增长的需求,LFP 与 NCA 呈现快速增速增长,NCA 主要是用于 Panasonic 的 18650 圆柱体电池, 供给 Tesla 电动车,LFP 大幅增长主要是由于中国的电动汽车, 尤其是电动客车的旺盛需求, 以及储能领域的应用 目前全球电动乘用车用正极材料基本上以三元材料和锰酸锂为主,
公司未来将大力调整产品结构, 淘汰附加值较低的低端产品, 重点发展特钢高端产品, 致力于国防军工 能源电力 核电和油气领域 国防军工领域航空航天高温合金 : 预计 22 年需求量 15 吨, 公司市占率 6%, 收入 27 亿 ; 航空航天超高强钢 : 预计 22 年需求量 12 吨, 公司市占率
证券研究报告 公司点评报告 原材料 钢铁 强烈推荐 -A( 维持 ) 抚顺特钢 6399.SH 目标估值 :N/A 当前股价 :11.92 元 215 年 7 月 29 日 基础数据 上证综指 3789 总股本 ( 万股 ) 13 已上市流通股 ( 万股 ) 112962 总市值 ( 亿元 ) 155 流通市值 ( 亿元 ) 135 每股净资产 (MRQ) 1.4 ROE(TTM) 5.6 资产负债率
行业研究报告_有重点公司
证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 / 行 业 周 报 2016 年 07 月 17 日 行 业 评 级 : 银 行 增 持 ( 维 持 ) 非 银 行 金 融 增 持 ( 维 持 ) 沈 娟 执 业 证 书 编 号 :S0570514040002 研 究 员 0755-23952763 shenjuan@htsc.com 罗 毅 执 业 证 书 编 号 :S0570514060001 研 究
内容目录铝塑膜国产化最大受益者... 4 铝塑膜, 软包锂电池的封装材料... 4 铝塑膜市场规模快速扩大... 5 进口替代空间大, 紫江将显著受益... 8 搭上大飞机, 翱翔新天地... 1 传统包装业务平稳发展 公司是包装业龙头, 主营饮料塑料包装 包装产业市场容量大
214 年 9 月 29 日 紫江企业 (621.SH) 塑料行业 评级 : 买入维持评级公司研究 市价 ( 人民币 ):4.83 元目标 ( 人民币 ):6.5 元 铝塑膜国产化的最大受益者 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 已上市流通 A 股 ( 百万股 ) 1,436.74 总市值 ( 百万元 ) 6,939.44 年内股价最高最低 ( 元 ) 4.83/3.13 沪深
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 机械行业 锂电设备行业点评报告 全球电动化浪潮全面开启, 将诞生下一个三一振华中集投资评级 : 增持 ( 维持 ) 事件 1:7 月 3 日 Elon Musk 确认 : 特斯拉 MODEL 3 将会于 7 月 28 日如期量产 事件 2: 沃尔沃宣布 2019 年后新推出的车型将是电动车或混动车 事件 3:7 月 4 日北汽集团与戴姆勒签署框架协议同投资 50 亿建立纯电动车生产基地及动力电池工厂
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证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 工 业 机 械 强 烈 推 荐 -A( 维 持 ) 三 一 重 工 600031.SH 目 标 估 值 :15.00-17.00 元 当 前 股 价 :12.55 元 2013 年 2 月 18 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2419 总 股 本 ( 万 股 ) 761650 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 726529 总 市 值 (
<4D F736F F D20D5D0C9CCB5D8B2FAA3A A3A9A1AAB6ACBCBEC0EFB5C4B8DFCBD9D4F6B3A42E646F63>
跟踪报告 贾祖国 86-755-82940792 jiazg@cmschina.com.cn 2009 年 3 月 31 日 招商地产 (000024.SZ)/22.37 元 冬季里的高速增长 房地产目标估值区间 :26.0-34.6 元强烈推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2373 总股本 ( 万股 ) 171730 已上市流通股 ( 万股 ) 64648 总市值 ( 亿元 ) 384
年 8 月 7 日 新能源汽车 三星 SDI 动力电池
20170724 20170821 20170918 20171023 20171120 20171218 20180116 20180213 20180320 20180419 20180521 20180619 20180717 2018 年 8 月 7 日 新能源汽车 三星 SDI 动力电池 : 全球方形动力电池专家 跨市场新能源汽车行业观察之六 三星 SDI 是方形动力电池领先企业 三星 SDI
内容目录 1. 多年全球产业布局, 新晋龙头剑指全球市场 公司发展历程与股权结构 管理层深耕锂电行业, 上下游战略布局前瞻 业务高速增长, 跃升世界龙头 国内外动力电池需求持续爆发, 技术要求提升龙头受益
证券研究报告 公司研究 电力设备与新能源 宁德时代 (300750) 技术与成本并行, 全球锂电龙头正启航买入 ( 首次 ) 盈利预测预估值 2017A 2018E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 19,997 26,018 34,501 45,070 同比 (%) 34% 30% 33% 31% 净利润 ( 百万元 ) 3,878 2,805 3,630 4,818 同比 (%)
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
XX公司
行 业 报 告 新 能 源 汽 车 行 业 动 态 跟 踪 第 17 期 电 池 级 碳 酸 锂 价 格 上 调 5000 元 / 吨 新 能 源 汽 车 2015 年 12 月 14 日 行 业 动 态 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 新 能 源 汽 车 指 数 沪 深 300 150% 100% 50% 0% -50% Nov-14 Mar-15
模型更新时间 : 股票研究原材料基础化工 紫江企业 (600210) 首次覆盖 评级 : 增持 目标价格 : 6.00 当前价格 : 4.43 [Table_Website] 公司网址 公司简介公司是国内规模最大 产品种类
![模型更新时间 : 股票研究原材料基础化工 紫江企业 (600210) 首次覆盖 评级 : 增持 目标价格 : 6.00 当前价格 : 4.43 [Table_Website] 公司网址 公司简介公司是国内规模最大 产品种类](/thumbs/48/23774898.jpg "模型更新时间 : 股票研究原材料基础化工 紫江企业 (600210) 首次覆盖 评级 : 增持 目标价格 : 6.00 当前价格 : 4.43 [Table_Website] 公司网址 公司简介公司是国内规模最大 产品种类")
63008 股票研究 公司首次覆盖 证券研究报告 紫江企业 (600210) 铝塑膜技术突破, 开启国产化替代之旅 穆方舟 ( 分析师 ) 吴冉劼 ( 分析师 ) 0755-23976527 0755-23976112 mufangzhou@gtjas.com wuranjie012899@gtjas.com 证书编号 S0880512040003 S0880514080003 本报告导读 : 铝塑膜受益于下游消费电子及新能源汽车的飞速发展,