基金周报

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1 定量研究 证券研究报告 分析师 : 任瞳 rentong@xyzq.com.cn S #title# 十项试点 公布前夕, 国企改革主题受追捧 研究助理 : 点评报告 苏竞为 sujingwei@xyzq.com.cn 报告关键点 # # 投资要点 套利 & 整体折溢价 2016 年 02 月 24 日 今日份额流入较多的有鹏华中证传媒, 富国中证移动互联网, 融通中证 全指证券, 分别为 1.15 亿份,1.08 亿份,1.02 亿份 今日份额流出较多 的有银华深证 100, 申万菱信深证成指分级, 富国中证军工, 分别为 0.90 亿 relatedreport 相关报告 供给侧改革预期驱动, 钢铁能源分级表现抢眼 钢铁券商板块领涨, 分级溢价套利机会重现 多只 B 份额超涨, 溢价套利机会出现 份,0.62 亿份,0.58 亿份 今日整体溢价居前且成交活跃的是国企改革 (161026) 国企改革 (502006), 溢价率 ( 估算 ) 分别为 1.52%,1.40% 折价居前的是带路分级, 煤炭分级, 券商指基, 折价率 ( 估算 ) 分别为 0.94%,0.88%,0.81% 今日国企改革主题的两只分级 B 涨幅巨大并远超对应指数, 导致其整体溢价率居 前 分级 A 重点关注今日修正隐含收益率 ( 考虑下期降息因素 ) 在 6% 左右且成交额在 5 千万以上的永续分级 A, 是 H 股 A (5.92%), 深成指 A(5.87%) 和煤炭 A 级 (5.48%) 分级 A 虽然平均涨幅为 0.04%, 但是涨少跌多 请阅读最后一页信息披露和重要声明

2 报告正文 市场热点 : A 股 V 型反转收盘涨近 1% 企稳 2900 点, 中小创表现不振 分级基金方面, 受国资委明天将公开 十项试点 改革方案的消息影响, 国企改革主题相关的分级 B 领跑涨幅榜 其中, 两只国企改革主题分级基金 : 国企改革 (161026) 和国企改革 (502006) 的整体溢价均已超过 1%, 溢价率 ( 估算 ) 分别为 1.52% 和 1.40% 分级市场表现 A 股 V 型反转收盘涨近 1% 企稳 2900 点, 中小创表现不振 截止收盘, 上证综指涨跌幅为 0.88%, 深证成指涨跌幅为 0.08%, 中小板指数涨跌幅为 -0.38%, 创业板指数涨跌幅为 -0.94% 分级 B 涨多跌少, 分级 A 涨少跌多, 具体表现为 :B 成交额为 亿, 平均涨跌幅 0.71%,B 份额净流入 3.19 亿份 ;A 成交额为 亿, 平均涨跌幅 0.04%,A 份额净流入 3.19 亿份 套利 & 整体折溢价今日份额流入较多的有鹏华中证传媒, 富国中证移动互联网, 融通中证全指证券, 分别为 1.15 亿份,1.08 亿份,1.02 亿份 今日份额流出较多的有银华深证 100, 申万菱信深证成指分级, 富国中证军工, 分别为 0.90 亿份,0.62 亿份,0.58 亿份 今日整体溢价居前且成交活跃的是国企改革 (161026) 国企改革(502006), 溢价率 ( 估算 ) 分别为 1.52%,1.40% 折价居前的是带路分级, 煤炭分级, 券商指基, 折价率 ( 估算 ) 分别为 0.94%,0.88%,0.81% 今日国企改革主题的两只分级 B 涨幅巨大并远超对应指数, 导致其整体溢价率居前 分级 A 重点关注今日修正隐含收益率 ( 考虑下期降息因素 ) 在 6% 左右且成交额在 5 千万以上的永续分级 A, 是 H 股 A (5.92%), 深成指 A(5.87%) 和煤炭 A 级 (5.48%) 分级 A 虽然平均涨幅为 0.04%, 但是涨少跌多 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 -

3 附录 : 今日市场数据 A 股 V 型反转收盘涨近 1% 企稳 2900 点, 中小创表现不振 截止收盘, 上证综指涨跌幅为 0.88%, 深证成指涨跌幅为 0.08%, 中小板指数涨跌幅为 -0.38%, 创业板指数涨跌幅为 -0.94% 板块方面涨多跌少, 表现居前的是商业贸易 ( 申万 ) 国防军工( 申万 ) 交通运输 ( 申万 ) 涨跌幅分别为 2.26% 1.82% 1.79% 表现居后的是计算机 ( 申万 ) 传媒 ( 申万 ) 电子( 申万 ), 涨跌幅分别为 -0.85% -0.7% -0.39% 进取份额平均涨跌幅为 0.71% 综合表现居前的是改革 B, 国企改 B, 新能 B 级, 国企改 B, 资源 B 级 涨跌幅分别为 10.00%,9.45%,9.31%,7.72%,5.17% 成交额居前的为创业板 B, 军工 B, 银华锐进, 国企改 B, 证券 B, 分别为 6.29 亿, 3.88 亿,2.77 亿,2.34 亿,1.95 亿 日成交额为 亿, 较上一交易日变动 2.24 亿 ;B 份额净流入 3.19 亿份, 较上一交易日变动 1.16 亿份 优先份额平均涨跌幅为 0.04% 综合表现居前的是诺德 300A, 带路 A, 资源 A 级, 高铁 A 端, 高铁 A 涨幅分别为 8.20%,4.95%,2.40%,2.33%,1.18% 成交额居前的为互联网 A, 银华稳进, 传媒 A, 深成指 A, 国企改 A 分别为 1.16 亿, 0.88 亿,0.84 亿,0.78 亿,0.77 亿 日成交额为 亿, 较上一交易日变动 亿 ;A 份额净流入 3.19 亿份, 较上一交易日变动 1.16 亿份 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 3 -

4 行业 / 主题分级 B 数据 ( 图 1) 图 1 行业 / 主题分级 B 数据 资料来源 : 兴业证券研究所 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 4 -

5 非行业 / 主题分级 B 数据 ( 图 2) 图 2 非行业 / 主题分级 B 数据 资料来源 : 兴业证券研究所 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 5 -

6 永续分级 A 数据 ( 图 3) 图 3 永续分级 A 数据 资料来源 : 兴业证券研究所 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 6 -

7 永续分级 A 数据续 ( 图 4) 图 4 永续分级 A 数据 ( 续 ) 资料来源 : 兴业证券研究所 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 7 -

8 申购费率 ( 图 5) 图 5 申购费率 基金名称申购费用基金名称申购费用 国富中证 100 长盛同辉深证 100 等权长盛同瑞中证 200 浙商沪深 300 易方达中小板指数 鹏华旗下全部指数分级 申万菱信传媒行业申万菱信电子行业 信诚中证 800 金融信诚中证 800 医药信诚中证 800 有色信诚沪深 300 分级信诚中证 500 分级信诚中证 TMT 产业国泰国证房地产国泰国证医药卫生国泰国证食品饮料分级国泰国证有色分级国泰国证深证 TMT50 分级工银瑞信中证传媒国投瑞银瑞福深证 100 中融中证一带一路广发深证 100 分级 申万菱信中小板 万家中证创业成长 银华沪深 300 分级 长盛中证申万一带一路 银华中证内地资源主题银华中证等权重 90 银华深证 100 银华中证 800 等权重 安信中证一带一路 国联安双禧中证 100 国投瑞银瑞和 300 招商中证大宗商品 招商沪深 300 地产招商沪深 300 高贝塔招商中证证券公司 博时中证 800 证券保险 金鹰中证 500 资料来源 : 兴业证券研究所 100~200 万元 0.8% 200~500 万元 0.4% 500 万元以上每笔 100 元 500 万元以下免申购费 50 万元以上每笔 100 元 50 万元以下免申购费 无 500 万元以下免申购费 100~200 万元 0.8% 200~500 万元 0.4% 50~200 万元 0.8% 200~500 万元 0.4% 200 万元以上每笔 1000 元 100~200 万元 0.8% 诺德深证 300 分级泰信基本面 400 银河沪深 300 成长长城久兆中小板 工银瑞信深证 100 建信央视财经 50 工银瑞信中证 500 华安沪深 300 交银国证新能源 易方达上证 50 分级易方达军工分级易方达国企改革分级易方达证券分级富国创业板指数分级富国证券分级富国中证军工富国中证移动互联网富国中证新能源汽车富国国企改革富国中证银行华宝兴业中证医疗指数分级华宝兴业中证 1000 指数分级 国金上证 50 申万菱信中证军工申万菱信中证环保产业 泰达宏利中证 500 前海开源健康前海开源中航军工 50~100 万元 0.8% 诺安中证创业成长 100~200 万元 0.6% 200~500 万元 0.4% 新华中证环保产业 50~200 万元 0.6% 200~500 万元 0.3% 国金通用沪深 ~100 万元 0.6% 50 万元以上每笔 100 元国投瑞银瑞泽中证创业成长 50 万元以下 0.5% 1000 万元以上每笔 1000 元 申万菱信深证成指分级 100~500 万元 0.7% 500~1000 万元 0.2% 招商国证生物医药 100 万元以上每笔 300 元 招商中证白酒 招商中证银行指数分级 50~100 万元 0.5% 招商中证煤炭 申万菱信中证申万证券 50~100 万元 0.8% 100~500 万元 0.2% 西部利得中证 ~100 万元 0.8% 100~500 万元 0.4% 50~200 万元 0.8% 200~500 万元 0.4% 100~300 万元 0.8% 300~500 万元 0.4% 100~200 万元 0.40% 200~500 万元 0.20% 50~100 万元 0.60% 无 50~100 万元 0.8% 100 万元以下免申购费 1000 万元以上每笔 1000 元 50~250 万元 1% 250~500 万元 0.6% 500~1000 万元 0.4% 50~250 万元 0.8% 250~500 万元 0.4% 50~100 万元 0.8% 100~200 万元 0.5% 200~500 万元 0.3% 50~100 万元 0.6% 200 万元以上每笔 1000 元 100~200 万元 1% 100 万元以下 0.5% 1000 万元以上每笔 1000 元 1000 万元以下免申购费 50~100 万元 0.5% 200 万元以上每笔 1000 元 200 万元以下免申购费 100 万元以上每笔 100 元 50 万元以下 0.1% 50~100 万元 0.06% 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 8 -

9 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指 / 深圳成指的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标 准为 : 推荐 : 相对表现优于市场 ; 中 回 性 : 相对表现与市场持平 避 : 相对表现弱于市场 公司评级报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指 / 深圳成指的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买入 : 相对大盘涨幅大于 15% ; 增 中 持 : 相对大盘涨幅在 5%~15% 之间 性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5%; 减持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 机构销售经理联系方式 机构销售负责人邓亚萍 dengyp@xyzq.com.cn 上海地区销售经理 姓名办公电话邮箱姓名办公电话邮箱 罗龙飞 luolf@xyzq.com.cn 盛英君 shengyj@xyzq.com.cn 杨忱 yangchen@xyzq.com.cn 王政 wangz@xyzq.com.cn 冯诚 fengcheng@xyzq.com.cn 王溪 wangxi@xyzq.com.cn 顾超 guchao@xyzq.com.cn 李远帆 liyuanfan@xyzq.com.cn 胡岩 huyanjg@xyzq.com.cn 王立维 wanglw@xyzq.com.cn 地址 : 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 20 层 (200135) 传真 : 北京地区销售经理 姓名办公电话邮箱姓名办公电话邮箱 朱圣诞 zhusd@xyzq.com.cn 郑小平 zhengxiaoping@xyzq.com.cn 肖霞 xiaoxia@xyzq.com.cn 陈杨 chenyangjg@xyzq.com.cn 刘晓浏 liuxiaoliu@xyzq.com.cn 吴磊 wulei@xyzq.com.cn 何嘉 hejia@xyzq.com.cn 地址 : 北京市西城区武定侯街 2 号泰康国际大厦 6 层 609(100033) 传真 : 深圳地区销售经理 姓名办公电话邮箱姓名办公电话邮箱 朱元彧 zhuyy@xyzq.com.cn 李昇 lisheng@xyzq.com.cn 杨剑 yangjian@xyzq.com.cn 邵景丽 shaojingli@xyzq.com.cn 王维宇 wangweiyu@xyzq.com.cn 地址 : 福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座 701(518035) 传真 : 海外销售经理 姓名办公电话邮箱姓名办公电话邮箱 刘易容 liuyirong@xyzq.com.cn 徐皓 xuhao@xyzq.com.cn 张珍岚 zhangzhenlan@xyzq.com.cn 陈志云 chanchiwan@xyzq.com.cn 曾雅琪 zengyaqi@xyzq.com.cn 申胜雄 shensx@xyzq.com.cn 赵新莉 zhaoxinli@xyzq.com.cn 地址 : 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 20 层 (200135) 传真 : 私募及企业客户负责人刘俊文 liujw@xyzq.com.cn 私募销售经理 姓名办公电话邮箱姓名办公电话邮箱 徐瑞 xur@xyzq.com.cn 杨雪婷 yangxueting@xyzq.com.cn 唐恰 tangqia@xyzq.com.cn 韩立峰 hanlf@xyzq.com.cn 地址 : 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 20 层 (200135) 传真 : 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 9 -

10 港股机构销售服务团队 机构销售负责人 丁先树 姓名 办公电话 邮箱 姓名 办公电话 邮箱 郑梁燕 阳焓 王子良 周围 孙博轶 地址 : 香港中环德辅道中 199 号无限极广场 32 楼 3201 室 传真 :(852) 信息披露 股情况 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务 客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 法律声明 兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格 本报告仅供兴业证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 客户应当认识到有关本报告的短信提示 电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司 网站刊载的完整报告为准, 本公司接受客户的后续问询 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送 发布 可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区 国家或其他管辖区域的公民或居民, 包括但不限于美国及美国公民 (1934 年美国 证券交易所 第 15a-6 条例定义为本 主要美国机构投资者 除外 ) 本公司的销售人员 交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点 本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 本公司的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 本公司系列报告的信息均来源于公开资料, 我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 在法律许可的情况下, 兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 因此, 投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及 / 或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突 投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据 若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问 本报告的版权归本公司所有 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 未经授权的转载, 本公司不承担任何转载责任 请阅读最后一页信息披露和重要声明