16/5/16 16/6/16 16/7/16 16/8/16 16/9/16 16/10/16 16/11/16 16/12/16 17/1/16 17/2/16 17/3/16 17/4/16 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报
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1 16/5/16 16/6/16 16/7/16 16/8/16 16/9/16 16/10/16 16/11/16 16/12/16 17/1/16 17/2/16 17/3/16 17/4/16 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 国内零售回暖, 出口数据转好 行业动态信息 国内零售端回暖, 海外需求弱复苏 根据中华全国商业信息中心 5 月 11 日发布的监测数据来看,2017 年 4 月份全国 50 家重点大型零售企业零售额同比增长 5.5%, 较上年同期高出 2.6pct, 较上月增速高出 2.4pct 其中, 有 31 家企业实现零售额同比正增长, 较上月增加 4 家 整体来看, 国内零售行业回暖速度加快 另外, 由于全球需求有所恢复, 我国出口端呈弱复苏趋势 根据海关总署 5 月 12 日统计数据,2017 年 1-4 月全国纺织品服装累计出口总额 亿美元, 较去年同期提升 2.13% 其中, 纺织品累计出口总额 亿美元, 同比增长 1.86%; 服装累计出口总额 亿美元, 同比增长 2.35% Express 加拿大子公司申请破产 美国服装零售商 Express 宣布关闭其在加拿大的 17 间门店以提高盈利能力, 同时, 集团加拿大子公司 Express Fashion Apparel Canada 于 5 月 4 日向多伦多安大略省高等法院申请破产 Express 目前在美国运营 635 家门店 2016 年,Express Canada 实现收入 3400 万加元 ( 约 4500 万美元 ), 但净亏损 600 万美元, 集团整体净利 万美元, 同比暴跌 50.7% 关闭加拿大市场对集团当前财年税前利润将有 2800 万 万美元的负面影响, 其中主要体现在二季度, 净利润负面影响则为 1400 万 万美元 加拿大零售市场环境和汇率带来的负面影响使公司决定退出该地区, 这一决定有利于提升公司整体业绩 轻奢行业重组不断,Coach 24 亿美元收购 Kate Spade 蔻驰 (Coach) 集团宣布以每股 18.5 亿美元现金收购同行 Kate Spade 蔻驰集团将对 Kate Spade 进行有效保护, 重新定位品牌, 缩减批发渠道, 但 Kate Spade 并不会因此提价 该项交易是蔻驰集团多品牌策略的重要一步, 交易 24 亿美元的 12 亿美元为贷款, 交易杠杆率为 1 倍 [table_invest] 0411 维持 张芳 zhangfang@csc.com.cn 执业证书编号 :S 研究助理张溢 zhangyizgs@csc.com.cn 发布日期 : 2017 年 5 月 15 日 市场表现 [table_industrytrend] 19% 14% 9% 4% -1% -6% 相关研究报告 [table_report] 纺织服装 增持 上证指数 纺织服装周度观点 : 国际时尚集团积极应对挑战, 国内优质新疆棉花备受追捧纺织服装 2016 年年报及 2017 年一季报总结 上游追整合, 下游察分化, 崛起看龙头纺织服装周度观点 : 需求弱中见分化, 创新驶得万年船
2 纺织服装 阿迪达斯 4.25 亿美元售高尔夫业务, 业绩将实现减负 公司旗下高尔夫业务包括 Taylor Made Adams Ashworth 和 Adidas Golf 四类品牌,5 月 10 日, 将以 4.25 亿美元的价格, 将该项业务卖给私募基金 KPS Capital Partners 据了解, 以上品牌主要生产与高尔夫运动相关的球具等装备产品 近年来, 由于年轻消费者对高尔夫关注度较低, 全球高尔夫市场日渐萎靡, 该项业务多次拖累阿迪达斯业绩, 此次砍掉高尔夫业务, 有利于集团业绩减负 本次交易的一半的款项将以现金形式交付, 另一半将通过担保支票和或有对价兑现, 交易将于今年完成 其中,Taylormade 于 1997 年被阿迪达斯从法国滑雪用品制造商 Salomon SA 以 14 亿美元的价格收购 2008 年和 2012 年集团分别以 7,280 万美元和 7,000 万美元的收购 Ashworth 和 Adams Adidas 2017Q1 营业收入为 亿欧元, 较去年同期增加 18.9% 持续经营业务净利润为 4.55 亿欧元, 较去年同期增长 29.9% Adidas2017Q1 报告披露,Golf 业务中的 Taylormade 品牌 2017Q1 实现营业收入 2.94 亿欧元, 在 Adidas 总营业收入占比为 5.18%; 该品牌贡献净利润 3300 万欧元, 在集团净利润中占比仅为 7.25% 剥离高尔夫业务将产生巨额开支, 但阿迪达斯集团继续将目标定为使 2017 持续经营业务净利润同比增长 18%-20% 至 亿欧元 集团上周四发布一季度财报时集团亦重申了全年目标 成本端方面, 抛储轮出热度减退, 高品质新疆棉继续涨价 原材料方面, 本周内, 国内棉价相对保持稳定, 国际棉花价格触顶后回落 本周,328 中国棉花价格指数 15,999 元 / 吨 (-0.20%),cotlookA 指数 86.4 美分 / 磅 (-2.48%) 国际市场, 本周受到印度棉价震荡下跌的影响, 引外棉价格走低 国内棉价相对保持稳定 高品质新疆棉短缺, 受热捧价格高位运行 由于下游纺企对于高品质新疆棉需求的增加, 加之高品质新疆棉资源短缺, 导致高品质新疆棉在市场中较为紧俏, 报价维持在高位较为稳定 本周,2012 年新疆储备棉成交价最高达 16,650 元 / 吨, 较上周达到最高成交价增长 1.28%, 持续维持高位水平 本周, 国储棉竞拍成交率 成交量双双相较上周走低, 成交价小幅回调后反弹 由于前期抛储量较大致下游纺企库存储备较为充足, 且竞拍国储棉短期内热度降温, 国储棉竞拍成交率整体相较上周走低, 周内波动较大,9 日成交率仅为 50.55%, 其余四天成交率在 61.31% % 之间 其中, 纺织企业家数占比逐渐回调, 由 8 日的 60.53% 下降至 12 日的 54.93%, 较上周有所降低 ; 国储棉轮出本周平均成交量为 吨 (-10.39%), 成交价于本周初小幅回调后逐日攀升,5 月 12 日成交平均价格报 15,238 元 / 吨 (-0.36%), 折 3128 级棉价报 元 / 吨 (+0.26%), 基本维持在较高水平 受下游订单减少影响, 近期棉纱价格小幅下调 由于下游纱线库存增加 销售不畅, 本周国内纱线价格指数下降趋势, 但同时受到棉价支撑, 纱线价格相对坚挺, 只在较小幅度内出现回调 截止至 2017 年 5 月 12 日, 中国纱线价格指数 CY Index JC40S 报 27,105 元 / 吨 (-0.13%),CY Index C32S 报 23,225 元 / 吨 (-0.09%),CY Index OEC10S 报 14,300 元 / 吨 (-0.07%) 化纤类原材料价格走低 粘胶短纤 15,370 元 / 吨 (-1.47%), 粘胶长丝 39,900 元 / 吨 (-0.50%); 涤纶短纤 7, 元 / 吨 (-1.48%) 涤纶 POY 7,300 元 / 吨 (-2.28%) 涤纶 DTY 9,200 元 / 吨 (-2.13%); 涤纶短纤 涤纶 POY 涤纶 DTY 价格降幅较大 标的推荐 纺织板块 : 受到一带一路战略政策红利支持, 加之公司自身色纺环保优势 向全球纺织服装产业时尚营运 商转型的战略以及其柔性化产业链协同价值, 色纺纱龙头企业华孚色纺未来前景值得期待 此外, 继续推荐棉 纺龙头新野纺织,2016 年公司主要受益于低价棉花库存和 一带一路 政策, 在棉价上涨拉动终端产品价格及政
3 纺织服装 府补贴持续提升的背景下, 营收及盈利情况均超预期 此外公司大股东大比例增持, 发展信心彰显 近期环保政策趋紧, 印染行业加速整合, 供求格局得到明显改善, 且短期内染料涨声四起进而推升染费, 印染龙头航民股份未来发展值得看好 受益于棉价上涨和人民币贬值带来的出口收入提升 + 毛利率提升, 未来业绩展望稳中有增, 人民币汇率波动或带来业绩增速超预期 看好出口占比较大的纺织服装龙头, 其中推荐估值安全边际显著的行业龙头鲁泰 A, 主业业绩稳定, 存转型预期的小市值品种联发股份 孚日股份 供应链管理板块 : 近年来, 国际快时尚品牌异军突起, 带动第三方供应链管理服务供应方的发展, 而供应链管理业务难度大 门槛高 江苏国泰在集团整体上市后供应链管理板块业务实力大幅提升, 其主要客户为国际知名快时尚品牌 Zara H&M Primark GAP GIII 等, 公司则凭借其全球资源整合能力 快速反应 高效执行等能力, 业务快速发展, 已成为国内龙头 在整体上市后, 江苏国泰更将在成本控制 运营效率等方面获得协同优势, 未来有望加快全球化布局, 长期看好 服装板块 : 消费升级及消费人群年轻化, 轻奢小众品牌高速增长, 看好在这一细分市场进行多品牌 差异化布局的歌力思 看好模式优秀 管理先进, 推进柔性化供应链打造和产品升级, 库存压力逐步释放的海澜之家 跨境电商板块 : 行业保持高速增长, 集中度提升带来巨大发展空间 看好国内跨境电商龙头跨境通
4 纺织服装 目录 标的推荐...4 一 板块行情 : 纺织服装板块跌幅较大...1 ( 一 ) 板块涨跌幅...1 ( 二 ) 行业市盈率...1 二 本周主要资讯...2 ( 一 ) 行业动态...2 ( 二 ) 公司公告...6 三 行业数据 : 服饰市场依旧严峻, 纱线提价利好龙头...10 ( 一 ) 需求端 : 服装类零售额同比下降, 消费需求呈现疲软...10 ( 二 ) 成本端 : 外棉价格小幅下调, 国储棉轮出成交价上升 ( 三 ) 人民币汇率 : 本周小幅下跌...13 四 下周股东大会召开日期...13 图目录 图 1: 纺织服装板块周涨幅前十... 1 图 2: 纺织服装板块周跌幅前十... 1 图 3: 行业市盈率... 2 图 4:2008 年以来的 cotlooka 指数... 9 图 5:2008 年以来的 328 中国棉花价格指数... 9 图 6:2005 年以来涤纶价格走势... 9 图 7:2005 年以来粘胶价格走势... 9 图 8:2013 年以来纱线价格走势... 9 图 9: 国储棉轮出成交价与成交量情况... 9 图 10:2008 年以来的人民币汇率走势 表目录 表 1: 行业涨跌幅情况 (%)... 1 表 2: 2017 年后纱线涨价弹性逆转... 8 表 3: 下周股东大会召开日期
5 一 板块行情 : 纺织服装板块跌幅较大 ( 一 ) 板块涨跌幅 上周沪深 300 上证综指 深证成指跌幅分别为 0.08% -0.63% -2.36% 纺织服装板块跌幅为-3.56%, 其 中纺织制造跌幅为 -3.33%, 服装家纺跌幅为 -3.71; 以沪深 300 为基准, 纺织服装板块跌幅大于大盘 表 1: 行业涨跌幅情况 (%) 单位 近 1 周涨跌幅 近 1 月涨跌幅 近 1 年涨跌幅 沪深 上证综指 深证成指 SW 纺织服装 子类 : 纺织制造 子类 : 服装家纺 数据来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 上周板块内涨幅前五的公司为九牧王 哈森股份 浪莎股份 红蜻蜓 星期六, 最大涨幅为 5.39%; 跌幅 前五的公司为美盛文化 华斯股份 多喜爱 朗姿股份 金鹰股份, 最大跌幅为 % 图 1: 纺织服装板块周涨幅前十 图 2: 纺织服装板块周跌幅前十 6.00 周涨幅前十公司 0.00 周跌幅前十公司 资料来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 资料来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 ( 二 ) 行业市盈率 截止 2017 年 5 月 12 日, 纺织服装行业市盈率为 倍, 其中纺织制造为 倍, 服装家纺为 32.70, 全行业相对于大盘估值溢价约为 1.63 倍 1
6 图 3: 行业市盈率 SW 纺织服装 SW 纺织制造 SW 服装家纺沪深 数据来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 二 本周主要资讯 ( 一 ) 行业动态 国内零售端回暖, 海外需求弱复苏 根据中华全国商业信息中心 5 月 11 日发布的监测数据来看,2017 年 4 月份全国 50 家重点大型零售企业零售额同比增长 5.5%, 较上年同期高出 2.6pct, 较上月增速高出 2.4pct 其中, 有 31 家企业实现零售额同比正增长, 较上月增加 4 家 整体来看, 国内零售行业回暖速度加快 另外, 由于全球需求有所恢复, 我国出口端呈弱复苏趋势 根据海关总署 5 月 12 日统计数据,2017 年 1-4 月全国纺织品服装累计出口总额 亿美元, 较去年同期增加 2.13pct 其中, 纺织品累计出口总额 亿美元, 同比增长 1.86%; 服装累计出口总额 亿美元, 同比增长 2.35% Express 加拿大子公司申请破产 美国服装零售商 Express 宣布关闭其在加拿大的 17 间门店以提高盈利能力, 同时, 集团加拿大子公司 Express Fashion Apparel Canada 于 5 月 4 日向多伦多安大略省高等法院申请破产 Express 目前在美国运营 635 家门店 2016 年,Express Canada 实现收入 3400 万加元 ( 约 4500 万美元 ), 但净亏损 600 万美元, 集团整体净利 万美元, 同比暴跌 50.7% 关闭加拿大市场对集团当前财年税前利润将有 2800 万 万美元的负面影响, 其中主要体现在二季度, 净利润负面影响则为 1400 万 万美元 加拿大零售市场环境和汇率带来的负面影响使公司决定退出该地区, 这一决定有利于提升公司整体业绩 2
7 图 : 2016 Express 营业收入较去年下滑 6.71% 图 : 2016 Express 净利润较去年下滑 50.72% 营业收入 YoY(%) 10% 8.53% 8% % 3.25% 2.87% 4% % % -2.42% -2% -4% -6% -6.71% -8% 净利润 YoY(%) 80% % 60% % % % % % -20% % -40% % -60% 资料来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 资料来源 : 公司公告, 中信建投证券研究发展部 轻奢行业重组不断,Coach 24 亿美元收购 Kate Spade 轻奢行业发生重组, 蔻驰集团宣布以每股 18.5 亿美元现金收购同行 Kate Spade Kate Spade 拥有独特的品牌态度, 由于品牌具有年轻化 个性化 女性化特点, 对千禧一代具有高渗透率, 而蔻驰在全球市场的经验则可以帮助其释放全球增长的潜力 2017Q1 年 Kate Spade 销售收入为 2.71 亿美元, 同比下滑 1.17%; 实现净利润 100 万美元, 同比减少 88.32% 由于近年来 Coach 严格执行高端策略, 且行之有效, 两品牌重叠用户较少 目前两品牌之间有 35% 的店铺存在重叠, 主要在北美市场, 但 Coach 集团并未打算立即关闭 Kate Spade 正价店铺和折扣店铺 此外, 集团将对 Kate Spade 进行有效保护, 重新定位品牌, 缩减批发渠道, 但 Kate Spade 并不会因此提价 该项交易是蔻驰集团多品牌策略的重要一步, 交易 24 亿美元的 12 亿美元为贷款, 交易杠杆率为 1 倍 图 :2017Q1 Kate Spade 营业收入 ( 亿美元 ) 同比下滑 1.17% 图 : 2017Q1 Kate Spade 净利润 ( 万美元 ) 同比下滑 88.32% 总营业收入 YoY(%) 10.75% 11.91% % 7.48% % 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 净利润 YoY(%) % 15,400 6, % % % 3, % 1, Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 900% 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% 资料来源 : 公司公告, 中信建投证券研究发展部 资料来源 : 公司公告, 中信建投证券研究发展部 3
8 图 : 2015Q4-2017Q3 蔻驰集团销售规模 ( 亿美元 ) 资料来源 : 公司公告, 中信建投证券研究发展部 阿迪达斯 4.25 亿美元售高尔夫业务, 业绩将实现减负 公司旗下高尔夫业务包括 TaylorMade Adams Ashworth 和 AdidasGolf 四类品牌,5 月 10 日, 将以 4.25 亿美元的价格, 将该项业务卖给私募基金 KPSCapitalPartners 据了解, 以上品牌主要生产与高尔夫运动相关的球具等装备产品 近年来, 由于年轻消费者对高尔夫关注度较低, 全球高尔夫市场日渐萎靡, 该项业务多次拖累阿迪达斯业绩, 此次砍掉高尔夫业务, 有利于集团业绩减负 本次交易的一半的款项将以现金形式交付, 另一半将通过担保支票和或有对价兑现, 交易将于今年完成 其中, Taylormade 于 1997 年被阿迪达斯从法国滑雪用品制造商 Salomon SA 以 14 亿美元的价格收购 2008 年和 2012 年集团分别以 7,280 万美元和 7,000 万美元的收购 Ashworth 和 Adams Adidas2017Q1 营业收入为 亿欧元, 较去年同期增加 18.9% 持续经营业务净利润为 4.55 亿欧元, 较去年同期增长 29.9% Adidas2017Q1 报告披露,Golf 业务中的 Taylormade 品牌 2017Q1 实现营业收入 2.94 亿欧元, 在 Adidas 总营业收入占比为 5.18%; 该品牌贡献净利润 3300 万欧元, 在集团净利润中占比仅为 7.25% 剥离高尔夫业务将产生巨额开支, 但阿迪达斯集团继续将目标定为使 2017 持续经营业务净利润同比增长 18%-20% 至 亿欧元 集团上周四发布一季度财报时集团亦重申了全年目标 图 : Adidas 集团营业收入 ( 亿欧元 ) 逐渐增长图 : 2016Adidas 集团净利润 ( 亿欧元 ) 同比增长 60.41% % 总营业收入 YoY(%) 16.38% % % 14.05% 10% 5% 净利润 49.62% YoY(%) 29.39% % 80% 60% 40% 20% 0% % -2.63% % -5% % % % -40% -60% 资料来源 : 公司公告, 中信建投证券研究发展部 资料来源 : 公司公告, 中信建投证券研究发展部 4
9 图 : 高尔夫业务营业收入 ( 亿欧元 ) 逐年下降 营业收入 YoY(%) % 30% % % 10% 8 0% % -1.11% -10% % % -20% 2-30% % 资料来源 : 公司公告, 中信建投证券研究发展部成本端方面, 抛储轮出热度减退, 高品质新疆棉继续涨价 原材料方面, 本周内, 国内棉价相对保持稳定, 国际棉花价格触顶后回落 本周,328 中国棉花价格指数 15,999 元 / 吨 (-0.20%),cotlookA 指数 86.4 美分 / 磅 (-2.48%) 国际市场, 本周受到印度棉价震荡下跌的影响, 引外棉价格走低 国内棉价相对保持稳定 高品质新疆棉短缺, 受热捧价格高位运行 由于下游纺企对于高品质新疆棉需求的增加, 加之高品质新疆棉资源短缺, 导致高品质新疆棉在市场中较为紧俏, 报价维持在高位较为稳定 本周,2012 年新疆储备棉成交价最高达 16,650 元 / 吨, 较上周达到最高成交价增长 1.28%, 持续维持高位水平 本周, 国储棉竞拍成交率 成交量双双相较上周走低, 成交价小幅回调后反弹 由于前期抛储量较大致下游纺企库存储备较为充足, 且竞拍国储棉短期内热度降温, 国储棉竞拍成交率整体相较上周走低, 周内波动较大,9 日成交率仅为 50.55%, 其余四天成交率在 61.31% % 之间 其中, 纺织企业家数占比逐渐回调, 由 8 日的 60.53% 下降至 12 日的 54.93%, 较上周有所降低 ; 国储棉轮出本周平均成交量为 吨 (-10.39%), 成交价于本周初小幅回调后逐日攀升,5 月 12 日成交平均价格报 15,238 元 / 吨 (-0.36%), 折 3128 级棉价报 元 / 吨 (+0.26%), 基本维持在较高水平 受下游订单减少影响, 近期棉纱价格小幅下调 由于下游纱线库存增加 销售不畅, 本周国内纱线价格指数下降趋势, 但同时受到棉价支撑, 纱线价格相对坚挺, 只在较小幅度内出现回调 截止至 2017 年 5 月 12 日, 中国纱线价格指数 CY Index JC40S 报 27,105 元 / 吨 (-0.13%),CY Index C32S 报 23,225 元 / 吨 (-0.09%),CY Index OEC10S 报 14,300 元 / 吨 (-0.07%) 化纤类原材料价格走低 粘胶短纤 15,370 元 / 吨 ( -1.47%), 粘胶长丝 39,900 元 / 吨 ( -0.50%); 涤纶短纤 7, 元 / 吨 (-1.48%) 涤纶 POY 7,300 元 / 吨 (-2.28%) 涤纶 DTY 9,200 元 / 吨 (-2.13%); 涤纶短纤 涤纶 POY 涤纶 DTY 价格降幅较大 ( 二 ) 公司公告 1. 希努尔 公司控股股东新郎希努尔集团前期质押给民生银行的无限售流通股 3,000 万股 ( 占公司总股本的 9.375%) 已解除质押 5
10 2. 新野纺织 证监会核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过 3 亿元的公司债券 3. 浔兴股份 公司正在筹划购买资产, 经公司申请, 公司股票自 5 月 9 日开市起转入重大资产重组事项继续停牌 4. 红豆股份 公司控股股东红豆集团 5 月 8 日通过上海证券交易所交易系统增持红豆股份 4,013,700 股, 占公司总股份的 0.244% 5. 跨境通 公司股份杨建新先生所持有的公司部分股份已办理质押延期购回手续 6. 太平鸟 公司聘任申亚欣先生为乐町事业部总经理, 因工作调整, 严翔先生不再担任公司乐町事业部总经 理一职 7. 多喜爱 罗罡先生因个人原因, 申请辞去公司董事职务 其辞职后不在公司担任其他任何职务 8. 跨境通 公司已取得山西省工商行政管理局颁发的 营业执照, 注册资本由 壹拾肆亿贰仟玖佰壹拾壹万 零叁佰柒拾壹圆整 变更为 壹拾肆亿叁仟壹佰伍拾壹万零叁佰柒拾壹圆整, 其他事项未变 9. 太平鸟 全资子公司宁波太平鸟风尚男装有限公司收到当地政府拨付的财政补贴资金 3,734 万元 10. 美盛文化 为确保重大对外投资事项工作的顺利进行, 避免公司股票异常波动, 经申请, 公司股票将于 2017 年 5 月 10 日开市起复牌 11. 歌力思 公司董事会临时会议通过调整后 2016 年度利润分配预案, 调整后拟以 2016 年度利润分配股权登记日的总股本为基数, 向股东每 10 股派发现金红利 2.66 元 ( 含税 ); 同时以 2016 年度利润分配股权登记日的总股本为基数, 以资本公积金向全体股东每 10 股转增 3 股 调整后预案将提交至 2016 年年度股东大会审议 12. 三夫户外 公司董事会同意公司向控股股东张恒先生借款 2,600 万元人民币, 用于购买办公房产, 借款利率按照银行同期贷款利率支付利息 13. 嘉麟杰 由于公司预计无法于停牌后三个月内披露重大资产重组预案, 经董事会审议, 同意公司申请股票继续停牌 目前, 公司已与主要交易对方签订了收购意向协议, 但交易方案尚未最终确定 公司向持股 19.61% 股份第一大股东国骏投资申请 5,000 万元无息借款, 用于生产经营 14. 乔治白 公司持股 10.40% 股东钱少芝女士将其持有的 680 万无限售流通股解除质押, 并将其持有的 1,018 万股进行再质押用于个人融资 15. 鹿港文化 公司持股 5.31% 股东钱忠伟先生将其持有的 2,050 万股无限售流通股质押, 用于为上市公司贷款提供担保 16. 兴业科技 公司持股 27.95% 股东万兴投资将其持有的 万股进行补充质押 17. 江苏阳光 公司为本公司控股股东阳光集团提供 2 亿元人民币额度担保, 提供连带责任保证 6
11 18. 健盛集团 公司实际控制人张茂义先生于 2017 年 5 月 11 日通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份 1,059,200 股, 增持数量占公司总股本比例的 0.29% 三 行业数据 : 需求增长放缓, 棉价维持高位运行 ( 一 ) 需求端 : 工业利润增长放缓, 制造业生产 市场需求增幅收窄 根据国家统计局数据,2017 年 1-3 月份工业企业利润总额同比增长 28.3%, 增速比 1-2 月份放慢 3.2 个百分点, 其中制造业实现利润总额 14,913.6 亿元, 同比增长 23.4% 总体看, 目前工业企业利润仍属于恢复性增长 其中纺织业增长 5.8%, 纺织服装业增长 10.1%, 较 1-2 月份数据有一定程度提升 2017 年 4 月份, 中国制造业采购经理指数 (PMI) 为 51.2%, 继连续两个月上升后首次回落 0.6 个百分点, 但仍然位于扩张区间, 制造业持续保持稳中向好的态势 其中, 生产指数为 53.8%, 比上月回落 0.4 个百分点, 仍处于扩张区间, 表明制造业生产继续保持增长, 但增幅收窄 新订单指数为 52.3%, 低于上月 1.0 个百分点, 位于临界点之上, 表明制造业市场需求延续扩张走势, 增速有所放缓 根据国家统计局发布的数据,2016 年我国社会消费品零售总额 亿元, 同比增长 10.4%, 增速比 2015 年回落 0.3 个百分点 其中, 服装类商品零售额累计 亿元, 同比增长 6.8%, 增速比 2015 年回落 2.5 个百分点 根据中华商业信息中心的监测数据,2017 年 1-2 月份全国百家重点大型零售企业服装类零售额同比下降 1.3%, 其中男装和童装类零售额降幅较大, 分别为 4.7% 和 7.8%, 女装零售额同比下降 0.2% 2017 年 4 月, 全国居民消费价格总水平同比上涨 1.2%, 衣着类价格同比增长 1.3% 一季度全国居民人均可支配收入实际同比增长 7%, 人均消费支出实际同比增长 6.2%, 其中人均衣着消费支出回调 0.5%, 占人均消费支出的比重为 8.4%, 是唯一出现下滑的消费类别, 显示中国服饰市场依旧严峻 图 1: 工业企业利润总额同比增速 图 2: 中国制造业采购经理指数 资料来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 资料来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 ( 二 ) 成本端 : 棉价回落, 储备棉轮出成交率走低, 成交价维持高位运行 7
12 原材料方面, 本周内, 国内棉花价格稳中略跌, 国际棉花价格触顶后回落 本周,328 中国棉花价格指数 元 / 吨 (-0.20%), cotlooka 指数 86.4 美分 / 磅 (-2.48%) 本周, 国储棉竞拍成交率整体相较上周走低, 周内波动较大,9 日成交率仅为 50.55%, 其余四天成交率在 61.31% % 之间 其中, 纺织企业家数占比逐渐回调, 由 8 日的 60.53% 下降至 12 日的 54.93%, 较上周有所回升 ; 国储棉轮出本周平均成交量为 吨 (-10.39%), 成交价于本周初小幅回调后逐日攀升,5 月 12 日成交平均价格报 15,238 元 / 吨 (-0.36%), 折 3128 级棉价报 元 / 吨 (+0.26%), 基本维持在较高水平 粘胶短纤 15,370 元 / 吨 (-1.47%), 粘胶长丝 39,900 元 / 吨 (-0.50%); 涤纶短纤 7, 元 / 吨 (-1.48%) 涤纶 POY 7,300 元 / 吨 (-2.28%) 涤纶 DTY 9,200 元 / 吨 (-2.13%); 涤纶短纤 涤纶 POY 涤纶 DTY 价格降幅较大 对于纱线市场, 本周国内纱线价格指数小幅回落, 截止至 2017 年 5 月 12 日, 中国纱线价格指数 CY Index JC40S 报 27,105 元 / 吨 (-0.13%), CY Index C32S 报 23,225 元 / 吨 (-0.09%), CY Index OEC10S 报 14,300 元 / 吨 (-0.07%) 表 2: 2017 年后纱线涨价弹性逆转 年份 中国棉花价 格指数 支普梳纯棉纱 (C21S) 32 支普梳纯棉纱 (C32S) 32 支精梳纯棉纱 (JC32S) 40 支精梳纯棉纱 (JC40S) 60 支精梳纯棉纱 (JC60S) % 68.32% 66.67% 69.17% 67.20% 59.68% % % % % % % % -2.04% 0.39% -1.01% 0.00% -2.47% % 0.00% -0.78% -1.02% -0.65% 1.12% % % % % % -5.83% % % % % -9.62% -8.85% % 12.57% 14.00% 9.78% 8.51% 4.21% 2017 年 1-4 月 0.97% 1.46% 1.34% 1.65% 1.57% 0.96% 上周 -0.20% -0.05% -0.09% -0.14% -0.13% -0.05% 资料来源 :WIND, 中国棉花信息网, 中信建投证券研究发展部 8
13 图 4:2008 年以来的 cotlooka 指数 图 5:2008 年以来的 328 中国棉花价格指数 Cotlook:A 指数日 中国棉花价格指数 :328 日 , , ,000 20,000 15,000 10,000 5, 资料来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 图 6:2005 年以来涤纶价格走势 资料来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 图 7:2005 年以来粘胶价格走势 CCFEI 价格指数 : 涤纶短纤日 CCFEI 价格指数 : 涤纶 DTY 日 CCFEI 价格指数 : 涤纶 POY 日 CCFEI 价格指数 : 粘胶长丝日 CCFEI 价格指数 : 粘胶短纤 1.5D 日 25,000 60,000 20,000 50,000 15,000 40,000 30,000 10,000 20,000 5,000 10, 资料来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 资料来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 图 8:2013 年以来纱线价格走势 图 9: 国储棉轮出成交价与成交量情况 中国纱线价格指数 (CY Index):OEC10S 中国棉花价格指数 :328 中国纱线价格指数 (CY Index):JC40S 35, , , , 成交均价 ( 元 / 吨 ) 成交率 120% 100% 80% 60% 40% 15, % 0% 10, 资料来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 资料来源 : 中国棉花协会, 中信建投证券研究发展部 9
14 ( 三 ) 人民币汇率 : 本周小幅贬值 上周以来人民币汇率小幅贬值, 周累计上升 64 个基点, 人民币兑美元汇率中间价从 下降至 , 周跌幅为 0.09% 人民币汇率短期内预计将继续在合理均衡水平上保持基本稳定 双向浮动 图 10:2008 年以来的人民币汇率走势 7.20 中间价 : 美元兑人民币 数据来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 四 下周股东大会召开日期 表 3: 下周股东大会召开日期证券代码 证券简称 日期 柏堡龙 2017/5/ 美邦服饰 2017/5/ 欣龙控股 2017/5/ 鹿港文化 2017/5/ 探路者 2017/5/ 百隆东方 2017/5/ 山东如意 2017/5/ 联发股份 2017/5/ 富安娜 2017/5/ 摩登大道 2017/5/ 浔兴股份 2017/5/ 贵人鸟 2017/5/ 哈森股份 2017/5/18 10
15 中潜股份 2017/5/ 罗莱生活 2017/5/ 雅戈尔 2017/5/ 旷达科技 2017/5/ 星期六 2017/5/ 金发拉比 2017/5/ 华纺股份 2017/5/ 浪莎股份 2017/5/19 数据来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 11
16 附表 1:2017 年纺织服装行业重点公司估值表 细分板块名称股价 总股本 ( 百万股 ) 总市值 ( 亿元 ) EPS PE 15A 16A 17E 15A 16A 17E BVPS PB 七匹狼 报喜鸟 摩登大道 雅戈尔 男装 休闲 乔治白 红豆股份 九牧王 海澜之家 比音勒芬 搜于特 森马服饰 跨境通 柏堡龙 贵人鸟 探路者 户外运动 浔兴股份 嘉麟杰 三夫户外 朗姿股份 歌力思 女装 华斯股份 维格娜丝 安正时尚 罗莱生活 家纺 富安娜 梦洁股份 孚日股份 奥康国际 箱包鞋类 开润股份 万里马 袜类健盛集团 鲁泰 A 面辅料 华孚色纺 联发股份 百隆东方
17 山东如意 新野纺织 军需际华集团 贸易 江苏国泰 申达股份 航民股份 印染 美欣达 三房巷 浙江富润 丝绸 嘉欣丝绸 动漫 美盛文化 新澳股份 其他 常山股份 伟星股份 金发拉比 数据来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 13
18 附表 2: 纺织服装行业股价安全边际测算 股票代码 公司简称 类别 公司成本价 最新价 空间 备注 非公开发行 % 16/6/3 预案 SZ 三毛派神 股份增持 % 16/12/30 完成 SZ 山东如意 非公开发行 % 16/8/17 完成 非公开发行 % 16/3/4 完成 SH 鹿港文化 股权激励 % 16/11/24 完成 非公开发行 % 16/8/24 受理 SH 新澳股份 股权激励 % 16/12/12 完成 SZ 常山股份 非公开发行 % 15/7/23 完成 SZ 华茂股份 非公开发行 % 16/1/5 预案 非公开发行 % 16/12/31 核准发行 SZ 华孚色纺 股权激励 % 16/9/13 完成 SZ 凯瑞德 股份增持 % 16/1/9 完成 非公开发行 % 16/7/3 完成 SZ 新野纺织 股份增持 % 16/7/30 完成 SH 黑牡丹 非公开发行 % 15/12/28 完成 非公开发行 % 17/1/23 预案修订 SZ 嘉欣丝绸 股份增持 % 15/12/10 完成 SZ 美欣达 非公开发行 % 16/1/29 批准 SZ 众和股份 非公开发行 % 16/5/19 预案修订 SH 华纺股份 非公开发行 % 17/1/17 恢复审核 非公开发行 % 16/6/12 预案 SZ 伟星股份 股份激励 ( 第三期 ) % 16/9/26 完成 股权激励 ( 第二期 ) % 16/5/13 分红后调整 非公开发行 % 15/12/30 完成 SZ 浔兴股份 股份增持 % 16/1/8 完成 SZ 兴业科技 非公开发行 % 16/8/16 完成 SZ 欣龙控股 非公开发行 % 16/11/16 预案 SZ 宏达高科 股份增持 % 16/1/7 完成 非公开发行 % 16/11/8 完成 SZ 旷达科技 股份增持 % 16/5/5 完成 股权激励 % 15/2/12 非公开发行 % 17/1/6 完成 SH 浙江富润 股东增持 % 16/12/21 完成 SH 申达股份 非公开发行 % 16/8/15 预案修订 非公开发行 % 16/12/9 预案修订 SZ 罗莱生活 股份增持 % 15/4/30 股权激励 % 15/8/22 调整公告 SZ 富安娜 股权激励 ( 第二期 ) % 16/6/22 完成 14
19 股权激励 ( 第三期 ) % 16/12/30 预案 非公开发行 % 17/1/14 预案修订 v sz 股权激励 % 第 3 行权期公告 SZ 七匹狼 股份增持 % 15/12/25 完成 股份增持 15( 上限 ) % 16/1/12 完成 SZ 报喜鸟 股权激励 % 17/1/19 预案 SZ 希努尔 非公开发行 % 15/12/27 预案 SZ 摩登大道 非公开发行 % 17/1/13 通过 非公开发行 % 16/4/13 完成 SH 雅戈尔 股东增持 12( 下限 ) % 通过二级市场,16/4/7 完成 SH 海澜之家 股东增持 13( 上限 ) % 通过二级市场,16/9/2 完成 非公开发行 % 16/9/1 完成 SH 红豆股份 股东增持 7.96( 下限 ) % 16/1/7 完成 SH 九牧王 股东增持 19( 上限 ) % 15/8/14 延期 SZ 凯撒文化 非公开发行 % 16/6/7 完成 SZ 朗姿股份 非公开发行 % 16/10/16 预案修订 非公开发行 % 17/1/25 预案修订 SH 维格娜丝 股东增持 % 15/9/16 完成 非公开发行 % 17/1/25 预案修订 SH 歌力思 股东增持 % 16/1/14 完成 股权激励 ( 第二期 ) % 17/1/21 预案修订 SZ 嘉麟杰 股东增持 % 15/9/15 完成 非公开发行 % 16/11/8 完成 SZ 华斯股份 股东增持 % 15/9/7 完成 SZ 棒杰股份 股东增持 % 16/1/8 完成 非公开发行 % 16/10/20 完成 SZ 美盛文化 股东增持 % 16/1/7 完成 股权激励 % 16/3/1 完成 SZ 三夫户外 股权激励 % 16/5/16 完成 非公开发行 % 16/6/1 完成 SZ 探路者 股权激励 % 15/7/ SH 际华集团 非公开发行 % 16/12/9 核准 SH 健盛集团 非公开发行 % 16/3/24 完成 SZ 星期六 非公开发行 % 16/8/1 预案 非公开发行 % 16/12/26 终止 SZ 美邦服饰 股东增持 % 16/1/9 完成增持 非公开发行 % 16/11/10 完成 SZ 搜于特 股东增持 % 15/8/22 完成增持 15
20 股权激励 % 17/1/19 完成 SZ 森马服饰 股权激励 % 15/10/21 完成 非公开发行 % 16/12/9 预案 SZ 跨境通 股东增持 % 16/12/23 完成 股权激励 % 16/11/11 方案调整 SZ 柏堡龙 非公开发行 % 16/11/17 完成 非公开发行 % 16/12/8 完成 SH 贵人鸟 股东增持 26( 下限 ) % 15/8/28 完成 SZ 朗姿股份 股东减持员工持股 % 17/2/13 完成 股东增持 % 17/2/7 完成 SZ 美欣达 非公开发行 % 17/1/13 预案 SZ 中潜股份 非公开发行 % 17/1/26 预案 SZ 江苏国泰 非公开发行 % 17/1/12 完成 数据来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 16
21 附表 3: 纺织服装行业上市公司 2016 年业绩展望 ( 百万元 ) 2015 年 2016 年 细分板块 公司名称 备注 下限上限中枢同比 七匹狼 % 订单减少 报喜鸟 % 终端零售市场恶化 男装 摩登大道 % 终端零售市场未明显好转 乔治白 % 校服订单增长 红豆股份 % 男装门店增加, 房地产业务交付 比音勒芬 % 根据订单会预测 朗姿股份 % 新增合并主体七家业绩上升, 政府补助增加 女装 维格娜丝 % 华斯股份 % 俄罗斯市场不佳 搜于特 % 供应链管理业务快速增长 休闲 森马服饰 % 休闲装提升, 童装增长, 互联网业务发展 跨境通 % 跨境电商业务高速增长, 收购前海帕拓逊股权 柏堡龙 % 营业收入保持稳定 浔兴股份 % 销售收入大幅增长, 财务费用下降 运动及户外 嘉麟杰 出售皿鎏软件收益 3250 万元, 政府补贴 万元 三夫户外 % 零售电商活动赛事业务收入增长, 费用上升 探路者 % 市场低迷, 旅行服务转型不力, 绿野商誉减值 2200 万元 开润股份 % 箱包鞋类 万里马 % 根据经营业绩和在手订单 奥康国际 罗莱生活 % 向家居转型费用较大, 产出滞后 家纺 富安娜 % 行业增速放缓, 家居新业务投入较大 孚日股份 % 经营状况良好 梦洁股份 % 控股福建大方睡眠科技公司增加业绩 华孚色纺 % 新产品占比提升增加毛利率 联发股份 % 成本下降, 热电业务贡献利润, 人民币贬值增加利润 纺织 百隆东方 % 销量增长利润增加, 人民币贬值导致亏损达 1 亿元 新野纺织 % 低价棉花储备充足, 降低生产成本, 棉纱产能增加 山东如意 % 完成非公开发行, 三家公司并表 三房巷 % 纺织业务盈利改善, 子公司江阴新源热电开工率足 印染 浙江富润 % 减持 上峰水泥 盈利 万元, 扣非后盈利略有增长 美欣达 % 营业收入下降 17
22 江苏国泰 % 11 家公司纳入合并报表 嘉欣丝绸 % 工贸一体机制加强, 人民币贬值受益, 旧厂区拆迁补偿 其他 美盛文化 % 业绩稳步增加 伟星股份 % 产销规模有所增长 金发拉比 % 零售百货行业低迷, 母婴市场有所回升 数据来源 :WIND, 中信建投证券研究发展部 18
23 分析师介绍 张芳 : 中国人民大学管理学硕士, 十年以上行业研究经验 研究助理张溢 : 清华大学经济学硕士, 三年石油行业研究经验,2015 年加入中信建 投轻工研究团队, 所在团队获 2015 年第十三届新财富轻工造纸最佳分析师第 5 名,2016 年第十四届新财富轻工造纸最佳分析师第 4 名 研究服务 社保基金销售经理彭砚苹 pengyanping@csc.com.cn 姜东亚 jiangdongya@csc.com.cn 机构销售负责人赵海兰 zhaohailan@csc.com.cn 北京地区销售经理张博 zhangbo@csc.com.cn 黄玮 huangwei@csc.com.cn 李祉瑶 lizhiyao@csc.com.cn 朱燕 zhuyan@csc.com.cn 李静 lijing@csc.com.cn 赵倩 zhaoqian@csc.com.cn 黄杉 huangshan@csc.com.cn 任师蕙 renshihui@csc.com.cn 王健 wangjianyf@csc.com.cn 周瑞 zhourui@csc.com.cn 刘凯 liukaizgs@csc.com.cn 上海地区销售经理陈诗泓 chenshihong@csc.com.cn 邓欣 dengxin@csc.com.cn 黄方禅 huangfangchan@csc.com.cn 戴悦放 daiyuefang@csc.com.cn 李岚 lilan@csc.com.cn 肖垚 xiaoyao@csc.com.cn 吉佳 jijia@csc.com.cn 朱丽 zhuli@csc.com.cn 杨晶 yangjingzgs@csc.com.cn 谈祺阳 tanqiyang@csc.com.cn 深广地区销售经理胡倩 huqian@csc.com.cn 张苗苗 zhangmiaomiao@csc.com.cn 许舒枫 xushufeng@csc.com.cn 王留阳 wangliuyang@csc.com.cn 廖成涛 liaochengtao@csc.com.cn 券商私募销售经理任威 renwei@csc.com.cn 19
24 评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准 买入 : 未来 6 个月内相对超出市场表现 15% 以上 ; 增持 : 未来 6 个月内相对超出市场表现 5 15%; 中性 : 未来 6 个月内相对市场表现在 -5 5% 之间 ; 减持 : 未来 6 个月内相对弱于市场表现 5 15%; 卖出 : 未来 6 个月内相对弱于市场表现 15% 以上 重要声明 本报告仅供本公司的客户使用, 本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料, 但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更, 且本报告中的资料 意见和预测均仅反映本报告发布时的资料 意见和预测, 可能在随后会作出调整 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不构成投资者在投资 法律 会计或税务等方面的最终操作建议 本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保, 没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险, 据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关 在法律允许的情况下, 本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或类似的金融服务 本报告版权仅为本公司所有 未经本公司书面许可, 任何机构和 / 或个人不得以任何形式翻版 复制和发布本报告 任何机构和个人如引用 刊发本报告, 须同时注明出处为中信建投证券研究发展部, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和 / 或修改 本公司具备证券投资咨询业务资格, 且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点 本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 股市有风险, 入市需谨慎 地址 北京中信建投证券研究发展部 上海中信建投证券研究发展部 中国北京 中国上海 东城区朝内大街 2 号凯恒中心 B 座 12 层 电话 :(8610) 电话 :(8621) 传真 :(8610) 传真 :(8621) 浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室 20
纺织服装行业 2018 年三季报业绩综述 目录 1. 纺织制造业 业绩增速有所下降 盈利能力有所下降 服装家纺业 业绩增速有所下降 毛利率净利率有所下降 存货周转效率有所下降 投
纺织服装行业 业绩综述 行业研究 证券研究报告 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 2018 年 11 月 13 日 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22119410 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 细分行业评级 行业指数走势 相关报告 业绩增速同比有所回落精选个股 纺织服装行业 2018 年三季报业绩综述投资要点 : 纺织制造业
目录 1. 纺织制造业 整业绩 : 收入增速持续回升净利润增速有所下降 盈利能力有所下滑 服装家纺业 业绩保持较快增长 终端渠道调整有所分化 线上保持快速增长 Q1
纺织服装行业 投资策略 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 纺织服装行业 2017 年报及 2018 年一季报业绩综 述 业绩保持较快增长关注全渠道多品牌运营能力强的优质公司 2018 年 5 月 10 日投资要点 : 行业研究 证券研究报告 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22110925 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 细分行业评级
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评煤炭开采 资产重组诞生 A 股煤层气龙头, 看好公司未来业绩增长 *ST 煤气 (000968) 事件 公司发布 2016 年报, 因公司实施重大重组之后, 主业发生变更, 为了保持
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评煤炭开采 资产重组诞生 A 股煤层气龙头, 看好公司未来业绩增长 (000968) 事件 公司发布 2016 年报, 因公司实施重大重组之后, 主业发生变更, 为了保持数据的可比性和逻辑性, 均以新置入的蓝焰煤层气公司 的报表数据 2016 年实现营业收入 12.5 亿元, 同比下降
16/3/22 16/4/22 16/5/22 16/6/22 16/7/22 16/8/22 16/9/22 16/10/22 16/11/22 16/12/22 17/1/22 17/2/22 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报
16/3/22 16/4/22 16/5/22 16/6/22 16/7/22 16/8/22 16/9/22 16/10/22 16/11/22 16/12/22 17/1/22 17/2/22 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 电力 煤气 收购集团资产, 18 年将迎来业绩改善 事件 发布 2016 年年报,
冠帽 *ST, 公司面临暂停上市风险公司 连续两年净利润为负, 按照交易所相关规定, 公司股票交易被实行 退市风险警示, 股票简称将变更为 *ST 大有 ; 除此之外,2013 年 10 月 13 日, 公司被证监会立案调查, 如公司因该立案调查事项被中国证监会最终认定存在重大信
16/3/24 16/4/24 16/5/24 16/6/24 16/7/24 16/8/24 16/9/24 16/10/24 16/11/24 16/12/24 17/1/24 17/2/24 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 煤炭开采 连续两年亏损冠帽 *ST, 期待国改有效减负 事件 公司发布 2016 年年报,
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2016-11-8 2016-12-8 2017-1-8 2017-2-8 2017-3-8 2017-4-8 2017-5-8 2017-6-8 2017-7-8 2017-8-8 2017-9-8 2017-10-8 2017-11-8 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 金属非金属新材料 军品石英纤维的独家供货商,
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16!-4!-25 16!-5!-25 16!-6!-25 16!-7!-25 16!-8!-25 16!-9!-25 16!-10!-25 16!-11!-25 16!-12!-25 17!-1!-25 17!-2!-25 17!-3!-25 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 转向系龙头转型, 业绩拐点或已至 (300473)
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2017/7/17 2017/8/17 2017/9/17 2017/10/17 2017/11/17 2017/12/17 2018/1/17 2018/2/17 2018/3/17 2018/4/17 2018/5/17 证券研究报告 上市公司简评 医疗服务 Ⅱ 内生增速符合预期, 量价提升持续 爱尔眼科 (300015) 事件 公司发布中报业绩预告, 公司净利润同比增长 35%-45% 简评
目 录 1. 市场表现 行业运行 成本端 需求端 行业及公司动态 行业主要动态 上市公司重要公告 三季报简要总结 : 行业整体业绩增速持续回升 投资策略... 10
纺织服装行业 行业月报 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 2017 年 11 月 3 日投资要点 : 纺织服装行业 2017 年 11 月月报 关注基本面有支撑 估值合理的标的 行业研究 证券研究报告 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22110925 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 细分行业评级 纺织制造 服装家纺 行业指数走势
(1)IPS: 下游制造型企业包装环节自动化升级以及外包意愿不断增强, 公司依托 IPS 项目的实施, 向用户提供包括包装设计 包装采购 包装生产线自动化改造和优化以及产品装箱等一整套专业化的包装服务, 降低客户的生产及管理运营成本, 深化公司与客户的合作关系, 目前合作客户包括好孩子等 ()PSC
017//8 017//8 017//8 017/5/8 017/6/8 017/7/8 017/8/8 017/9/8 017/10/8 017/11/8 017/1/8 018/1/8 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 包装印刷 行业整合加快, 公司量价齐升, 龙头成长加速 合兴包装 (008) 事件 调高 买入
目 录 1. 市场表现 行业运行 成本端 需求端 行业及公司动态 行业主要动态 上市公司重要公告 年年报公布情况 投资策略 风险提示...
纺织服装行业 行业月报 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2017 年 3 月 10 日投资要点 : 纺织服装行业 2017 年 3 月月报 人民币持续贬值出口降幅有所减缓 行业研究 证券研究报告 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22110925 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 细分行业评级 纺织制造 服装家纺 行业指数走势
目录 1. 行情回顾 行业估值及机构配置 行业估值 机构配置 本周观点 本周行业观点 重点推荐标的及投资逻辑 本周提示 重点上市公司大事提醒 行
纺织服装行业行业报告行业周报 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 报告日期 :219 年 1 月 2 日分析师分析师 : 黄淑妍 S1751483 21-3182979 huangsy@cgws.com 联系人 ( 研究助理 ): 张家璇 S1711891 21-31829782 zhangjiaxuan@cgws.com 行业表现 1% % -1% -2% -3% 沪深 3 纺织服装数据来源 : 贝格数据相关报告
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16/12/26 17/1/26 17/2/26 17/3/26 17/4/26 17/5/26 17/6/26 17/7/26 17/8/26 17/9/26 17/10/26 17/11/26 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 股东再度增持彰显信心, 多重利好助力长远发展 (002640) 事件 公司发布公告,
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
财务和估值数据摘要单位 : 百万元 2013A 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 增长率 (%) -4.75% 6.94% 16.81% 13.96% 15.05% 4.84% 归
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 服装 员工持股获股东大会通过 (002425) 事件 9 月 12 日, 第四次临时股东大会正式通过了第一期员工持股计划草案, 员工持股窗口正式开启 简评 股价具有较高安全边际 (1) 员工持股计划总金额 3.5 亿元, 约占公司总股本的 3%;( 2) 5 月, 发行股份募集配套资金价格为
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 业绩稳增, 溢价回购彰显信心 轻工家居 美凯龙 (601828) 事件 公司审议通过 关于公司回购 H 股股份并注销及减少公司注册资本的议案 该议案同意公司以附条件的自愿现金要约方式, 对在香港联合交易所主板挂牌上市的境外上市外资股 (H 股 ) 实施回购 本次回购 H 股股份的价格为
3. 供给侧改革有力推进, 有望实现供需平衡 盈利改善 新疆水泥行业供给侧改革有力推进, 自治区人民政府办公厅 216 年底专门发文提出 217 年实现水泥行业盈亏平衡, 退出产能 5 万吨 ;22 年压减产能 3 万吨 的目标 目前新疆水泥总产能为 1 亿吨左右, 考虑到冬季错峰生产执行较好, 实
16/4/11 16/5/11 16/6/11 16/7/11 16/8/11 16/9/11 16/1/11 16/11/11 16/12/11 17/1/11 17/2/11 17/3/11 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司动态非金属类建材 同比减亏,17 年业绩有望大幅好转 青松建化年报点评 青松建化 (6425)
目录 1. 行情回顾 行业估值及机构配置 行业估值 机构配置 本周观点 本周行业观点 重点推荐标的及投资逻辑 本周提示 重点上市公司大事提醒 行
纺织服装行业行业报告行业周报 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 报告日期 :218 年 12 月 3 日分析师分析师 : 黄淑妍 S1751483 21-3182979 huangsy@cgws.com 行业表现 1% % -1% -2% -3% -4% 沪深 3 纺织服装数据来源 : 贝格数据相关报告 > 218-11-26 218-11-19
目 录 1. 市场表现 行业运行 成本端 需求端 行业及公司动态 行业主要动态 上市公司重要公告 投资策略 风险提示 插图目录 图 1:2017 年
纺织服装行业 行业月报 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2017 年 6 月 2 日投资要点 : 纺织服装行业 2017 年 6 月月报 关注兼具估值优势的优质龙头 行业研究 证券研究报告 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22110925 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 细分行业评级 纺织制造 服装家纺 行业指数走势 谨慎推荐
我们认为, 考虑 2016 年提价周期与 2017 年内销 外销提价周期的叠加, 全年来看片仔癀系列的量价齐升 带动公司业绩高速增长 创新商业模式, 片仔癀系列有望持续增长公司加大营销力度, 创新商业模式, 不断推动核心产品片仔癀系列销量增长 :1) 加大营销投入 :2017 年全年, 公司针对片仔
2017/2/7 2017/3/7 2017/4/7 2017/5/7 2017/6/7 2017/7/7 2017/8/7 2017/9/7 2017/10/7 2017/11/7 2017/12/7 2018/1/7 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 中药 Ⅱ 片仔癀系列量价齐升, 全年业绩高速增长 片仔癀 (600436)
(2) 供需 : 供需格局上, 我国双胶纸产销规模大于铜版纸 2015 年我国双胶纸产能 万吨, 产量 万吨, 表观消费量 万吨,2015 年全年行业开工率为 79% 但是我国双胶纸市场集中度远低于铜版纸, 行业竞争较铜版纸更为剧烈 年 CR
16/1/19 16/2/19 16/3/19 16/4/19 16/5/19 16/6/19 16/7/19 16/8/19 16/9/19 16/10/19 16/11/19 16/12/19 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评造纸 铜版双胶纸继续提价, 持续看好周期品 全能选手 (002078) 事件 根据媒体公开
目录 1. 行情回顾 行业估值及机构配置 行业估值 机构配置 本周观点 本周行业观点 重点推荐标的及投资逻辑 本周提示 重点上市公司大事提醒 行
纺织服装行业行业报告行业周报 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 报告日期 :218 年 12 月 24 日分析师分析师 : 黄淑妍 S1751483 21-3182979 huangsy@cgws.com 联系人 ( 研究助理 ): 张家璇 S1711891 21-31829782 zhangjiaxuan@cgws.com 行业表现 1% % -1% -2% -3% 沪深 3 纺织服装数据来源 :
目录索引 一 投资策略... 4 二 股价表现以及个股资金流向... 4 ( 一 ) 股价表现... 4 ( 二 ) 个股资金流向... 5 ( 三 ) 重要股东二级市场交易情况统计... 6 三 估值比较... 6 四 原料价格... 7 五 行业政策动态和上市公司公告 六 股东会 限
证券研究报告 纺织服装行业周报 (2013.1.21-2013.1.27) 预计一季报业绩难超预期 核心观点数据跟踪 : 继朗姿股份 百圆裤业发布 2012 年业绩修正公告后, 本周孚日股份 鹿港科技发布业绩向下调整公告, 公告显示 2012 年业绩分别比上年同期下降 :-80%~-50% -90%~-85% 我们认为存在继续小幅下调板块公司业绩增速的可能 短期仍需要持续关注终端零售情况 行业观点
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报 ---- 告 ---- 模 ---- 板 14/3/17 14/4/17 14/5/17 14/6/17 14/7/17 14/8/17 14/9/17 14/1/17 14/11/17 14/12/17 15/1/17 15/2/17 wwwww1 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 证 券 研 究 报 告 上
目录 1. 行情回顾 行业估值及机构配置 行业估值 机构配置 本周观点 本周行业观点 重点推荐标的及投资逻辑 本周提示 重点上市公司大事提醒 行
纺织服装行业行业报告行业周报 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 报告日期 :218 年 11 月 26 日分析师分析师 : 黄淑妍 S1751483 21-3182979 huangsy@cgws.com 行业表现 1% % -1% -2% -3% -4% 沪深 3 纺织服装数据来源 : 贝格数据相关报告 218-11-19 >
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 Q1 业绩超预期, 新零售继续新成长 轻工制造 美凯龙 (601828) 事件 4 月 26 日晚间, 公司披露 2018 年一季度报告, 公司 2018 年 Q1 实现营业收入为 28.89 亿元, 较上年同期增 25.36%; 归属于母公司所有者的净利润为 11.82 亿元,
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
图表目录 图 1: 小盘风格指数走势与增减持净额走势... 4 表 1: 上周组合表现一览... 2 表 2: 实际控制人变更一览... 2 表 3: 重大资产重组终止一览... 2 表 4: 员工持股计划一览... 3 表 5: 股权激励预案一览... 3 表 6: 那些减持的企业们... 4 表
16/2/15 16/3/15 16/4/15 16/5/15 16/6/15 16/7/15 16/8/15 16/9/15 16/10/15 16/11/15 16/12/15 17/1/15 16/2/15 16/3/15 16/4/15 16/5/15 16/6/15 16/7/15 16/8/15 16/9/15 16/10/15 16/11/15 16/12/15 17/1/15 C H
上游原材料 TDI 价格大幅上涨, 公司业绩短期受到影响, 后续有望修复 公司主要原材料为聚醚 TDI 等化工原料, 公司原材料成本占公司生产成本比重相对较高,2016H1 公司原材料占成本的比重分别为 71.41%, 原材料价格对公司业绩影响较大 2016 年下半年,TDI 价格出现较大的上涨,
16/10/13 16/10/27 16/11/10 16/11/24 16/12/8 16/12/22 17/1/5 17/1/19 17/2/2 17/2/16 17/3/2 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 与索菲亚 居然之家三强联手, 打造零压联盟, 共享渠道助发展 (603313) 事件 3 月 13 日,
一 前四次融资融券扩容后市场表现分析 2016 年 12 月 2 日, 上交所深交所调整融资融券可充抵保证金证券要求, 同步扩大标的股票范围, 实施日 为 2016 年 12 月 12 日, 本文为您梳理了融资融券前四次扩容对市场的影响 1.1 融资融券扩容, 券商板块直接受益 在前四次融资融券扩容
14/12/1 15/1/1 15/2/1 15/3/1 15/4/1 15/5/1 15/6/1 15/7/1 15/8/1 15/9/1 15/10/1 15/11/1 C H I N A S E C U R I T I ES R E S E A R C H 证券研究报告 融资融券买什么, 你必须知道的四个历史规 律 金融工程研究 融资融券扩容, 券商板块直接受益 在前四次融资融券扩容公告后,
表 : 主营收入拆分情况 营业收入营业收入占比同比增长营业收入营业收入占比自主软件 5, , 外购软件 2, 硬件 3,
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 新三板 重拾高速增长, 研发销售持续驱动 (430208) 事件 2016 年 4 月 19 日, 公司发布 2015 年年报, 公司 2015 年度实现营收 1.40 亿元, 同比增长 44.04%; 实现归属母公司股东净利润 3201.15 万元, 同比增长 17.56%; 扣除非经常性损益后归母净利润
目录 1. 市场表现 行业运行 成本端 需求端 行业及公司动态 行业主要动态 上市公司重要公告 三季报前瞻 投资策略 风险提示 插图目录
纺织服装行业 行业月报 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2016 年 10 月 12 日投资要点 : 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22110925 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 纺织服装行业 2016 年 10 月月报 2016 年 9 月份, 行业指数随大盘震荡整理, 整体涨幅略好于沪深 300 本月, 上证综指 深成指
大平台战略确立, 发展目标与路径明确 2017 年是公司新的五年发展首年, 公司确立了大平台战略, 主要包括战略目标 产业格局调整 价值链升级转型和强化管理体制四个维度 (1) 大目标彰显发展信心 : 公司在规模和终端经营质量方面, 提出了 2021 年零售目标达 800 亿, 店铺 客户和品牌数量
16!/4!/26 16!/5!/26 16!/6!/26 16!/7!/26 16!/8!/26 16!/9!/26 16!/10!/26 16!/11!/26 16!/12!/26 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评纺织服装 供应链改革仍推进, 多品牌大平台战略蓄势待发 (002563) 事件 公司发布 2017
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2017/7/19 2017/8/19 2017/9/19 2017/10/19 2017/11/19 2017/12/19 2018/1/19 2018/2/19 2018/3/19 2018/4/19 2018/5/19 证券研究报告 上市公司简评 生物制品 Ⅱ 控股子公司复宏汉霖增资扩股, 新药研发进程有望快速推进 复星医药 (600196) 事件 7 月 17 日晚, 复星医药发布公告, 控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司拟向
目录 1. 市场表现 行业运行 成本端 需求端 行业及公司动态 行业主要动态 上市公司重要公告 中报业绩简况 投资策略 风险提示 插图目
纺织服装行业 行业月报 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2016 年 9 月 6 日投资要点 : 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22110925 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 纺织服装行业 2016 年 9 月月报 2016 年 8 月, 行业指数随大盘震荡反弹, 整体涨幅略低于沪深 300 本 月, 上证综指 深成指
专题研究 纺织服装 目录索引 一 行业 17 年上半年运营概况 内销市场 外销市场 原材料价格... 5 二 行业 17 年中期业绩表现预测... 5 三 行业投资策略 上游纺织制造板块 下游品牌零售板块 其他...
纺织服装行业 17 年中报前瞻 专题研究 纺织服装 2017 年 07 月 03 日证券研究报告 上游棉纺和毛纺表现景气, 下游中高端消费持续回暖 分析师 : 糜韩杰 S0260516020001 021-60750604 mihanjie@gf.com.cn 核心观点 : 行业 17 年上半年运营概况 1) 国内消费市场表现企稳 :17 年 1-2 月 3 月 4 月 5 月, 全国 50 家重点零售企业零售额同比增长
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 2017 年上市房企年报综述之三 分红篇 房地产 2013 年 上海证券交易所上市公司现金分红指引 发布, 旨在引导和推动上市公司建立持续 稳定 科学和透明的分红机制, 促进资本市场理性投资 长期投资和价值投资 2017 年年报披露完毕, 我们也借此来观察近年来上市房企的分红数量和分红率变化
由于纯电动专用车没有进入 16 年前三批新能源汽车推广目录, 影响了公司产销放量 公司新能源汽车全年销量 9175 辆, 同比 10.5%, 其中客车 3974 辆, 同比 -47.4%; 专用车 499 辆, 同比 -23.1%; 乘用车 4702 辆, 同比大幅增长, 为 % 随 1
16!-4!-25 16!-5!-25 16!-6!-25 16!-7!-25 16!-8!-25 16!-9!-25 16!-10!-25 16!-11!-25 16!-12!-25 17!-1!-25 17!-2!-25 17!-3!-25 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 商用车龙头, 新能源优势凸显 事件
一 AMD 新一代 Zen 架构服务器芯片比肩 Intel 3 月 8 日,AMD 首次公开预览了 Zen 架构的服务器芯片, 代号 Naples ( 那不勒斯 ), 拥有最多达 32 个 Zen 架构核心, 支持 64 个逻辑线程 Naples 还支持八通道 DDR4 内存, 最多可搭配 16 条
16/3/8 16/4/8 16/5/8 16/6/8 16/7/8 16/8/8 16/9/8 16/10/8 16/11/8 16/12/8 17/1/8 17/2/8 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司动态 AMD 新一代 Zen 架构服务芯片亮相, 关注曙光投资机会 AMD 新一代 Zen 架构服务器芯片比肩 Intel
上周行情回顾 上周上证综指 深证成指 沪深 3 分别跌 3.58% 5.53% 3.73% 纺织服装板块跌 5.26%, 其中纺织板块跌 3.49% 服装板块跌 6.24% 个股方面, 上周上海三毛 开开实业 三毛派神涨幅居前, 商赢环球 鄂尔多斯 搜于特跌幅居前 中美贸易摩擦影响 : 纺服行业关联
1 218 年 3 月 25 日 纺织和服装 中美贸易摩擦或影响行业出口,2 月瑞士出口我国手表同增 22% 行业周报 一周行情回顾及观点 上周上证综指 深证成指 沪深 3 分别跌 3.58% 5.53% 3.73% 纺织服装板块跌 5.26%, 其中纺织板块跌 3.49% 服装板块跌 6.24% 美国总统签署备忘录, 将对 5 亿美元中国出口美国商品加征关税 中美两国互为纺织服装第一大出口 / 进口国
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2017/3/27 2017/4/27 2017/5/27 2017/6/27 2017/7/27 2017/8/27 2017/9/27 2017/10/27 2017/11/27 2017/12/27 2018/1/27 2018/2/27 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 轻工制造 年报略超预期, 一体两翼稳发力,
表 1: 非公开发行对象及配售情况 序号 名称 认购股数 ( 万股 ) 认购总金额 ( 亿元 ) 限售期 ( 月 ) 1 北信瑞丰基金管理有限公司 1, 北京中裕富投资管理有限公司 2, 武汉众邦资产管理有限公司 2,
16/1/4 16/2/4 16/3/4 16/4/4 16/5/4 16/6/4 16/7/4 16/8/4 16/9/4 16/10/4 16/11/4 16/12/4 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 通信服务 定增顺利完成, 物联网综合服务商启航 事件 1 月 4 日, 公司发布公告, 定增顺利完成, 向包括实际控制人陈国鹰家族旗下国脉集团在内的
中小公司动态报告
16/5/3 16/6/3 16/7/3 16/8/3 16/9/3 16/10/3 16/11/3 16/12/3 17/1/3 17/2/3 17/3/3 17/4/3 16/5/3 16/6/3 16/7/3 16/8/3 16/9/3 16/10/3 16/11/3 16/12/3 17/1/3 17/2/3 17/3/3 17/4/3 C H I N A S E C U R I T I E
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 事件 公告拟以自有现金 4.78 亿元收购东莞盛雄激光 100% 股权盛雄激光一致行动人承诺 年实现扣非后净利润分别不低于 和 6000 万元 简评 盛雄激光是国家级高
15/9/7 15/10/7 15/11/7 15/12/7 16/1/7 16/2/7 16/3/7 16/4/7 16/5/7 16/6/7 16/7/7 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 机床工具 现金并购盛雄激光大幅提升业绩 (002559) [table_invest]
2 建议关注 : 棉袜和内衣领域领先的健盛集团 色织 衬衣领域的鲁泰 A 全球毛巾家纺龙头孚日股份, 以及致力于打造柔性供应链的华孚色纺 风险提示 : 终端需求下滑 补贴政策改变 产能扩张不及预期 棉价波动等 周组合 ( ): 新野纺织 华孚色纺 歌力思 海澜之家 健盛集团
[Table_MainInfo] 行业研究 / 纺织与服装 行业周报 证券研究报告 217 年 6 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 14.86% 1.33% 5.79% 1.26% -3.27% 纺织与服装 -7.81% 216/4 216/7 216/1 217/1 资料来源 : 海通证券研究所 海通综指 相关研究
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218/7/23 218/8/23 218/9/23 218/1/23 218/11/23 218/12/23 219/1/23 219/2/23 219/3/23 219/4/23 219/5/23 219/6/23 证券研究报告 行业动态 6 月消费企稳已成, 把握下半年反弹机会, 中报超预期标的配置价值凸显 行业动态信息 本周沪深 3 上证综指 深证成指涨跌幅分别为 +1.33% +.7% 和
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![[Table_MainInfo]](/thumbs/91/106921838.jpg "[Table_MainInfo]")
研究报告 216-6-2 行业研究 ( 深度报告 ) 评级看好维持 纺织品 服装与奢侈品行业 持续关注行业龙头 跨境电商及具备供应链整合预期的相关个股 分析师 联系人 联系人 雷玉 (8621)687517 leiyu@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S4951145 曹轶俊 (8621)687517 caoyj1@cjsc.com.cn 杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn
量的维度, 我们将肝病用药系列近似当做片仔癀规模进行测算, 内销方面, 肝病用药剔除境外收入为内销规模,2018 年前三季度内销规模同比增长约 29.09%, 剔除提价因素, 前三季度销量提升在 33% 左右 外销方面, 2018 年前三季度外销规模同比增长约 46.91%, 剔除提价因素, 前三季
2017/10/24 2017/11/24 2017/12/24 2018/1/24 2018/2/24 2018/3/24 2018/4/24 2018/5/24 2018/6/24 2018/7/24 2018/8/24 2018/9/24 证券研究报告 上市公司简评 中药 Ⅱ Q3 单季降速, 整体业绩维持高速增长 片仔癀 (600436) 事件 公司发布 2018 年第三季度报告 2018
卫星定位逐步落地, 基于位置的服务 (LBS) 成为未来商业模式卫星定位经过多年发展, 产业逐步成熟 特别是 4G 时代终端性能和移动互联网的飞速发展, 令用户位置需求大增 而定位模块价格的逐步降低也呼应了这种需求 目前我国北斗系统建设进展顺利, 系统由 35 颗卫星组成, 截至今年 9 月已经发射
15/12/23 16/1/23 16/2/23 16/3/23 16/4/23 16/5/23 16/6/23 16/7/23 16/8/23 16/9/23 16/10/23 16/11/23 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业简评 AR 红包 折射卫星定位 图像识别产业链成熟 事件 : 支付宝 10.0 版本面向大陆市场开放更新,
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2017/10/31 2017/11/30 2017/12/31 2018/1/31 2018/2/28 2018/3/31 2018/4/30 2018/5/31 2018/6/30 2018/7/31 2018/8/31 2018/9/30 证券研究报告 上市公司简评 国内外文具集大成者, 业绩尤其扎实稳健, 持续推荐 家用轻工 晨光文具 (603899) 事件 维持 买入 10 月 26 日晚间,
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纺织服装行业 2010 年三季报前瞻 2010 年三季报业绩前瞻, 品牌消费品投资价值显现 行业评级 前次评级 行业跟踪分析报告 2010 年 10 月 18 日 无评级 李燕华纺织服装研究员电话 :020-87555888-636 email:lyh9@gf.com.cn 重点公司三季报业绩前瞻我们对行业中所覆盖的重点公司三季报业绩进行了预测, 其中家纺中罗莱家纺 富安娜和梦洁家纺三季报净利润预计增长
规范的小厂引发的 水煮驴皮 事件使得国家层面对于阿胶产品质量问题更加重视, 对于生产经营不规范的企 业加大打击力度, 根据调研了解到, 截至 6 月底, 东阿县已经有几十家经营不规范的小阿胶厂被迫关闭 我们 认为, 未来行业标准的出台及国家对于阿胶产品质量的重视, 将使得行业向规范化前行, 不规范经
2017/8/16 2017/9/16 2017/10/16 2017/11/16 2017/12/16 2018/1/16 2018/2/16 2018/3/16 2018/4/16 2018/5/16 2018/6/16 2018/7/16 证券研究报告 上市公司简评 渠道调整, 短期镇痛 中药 Ⅱ 东阿阿胶 (000423) 事件 维持 买入 公司发布 2018 年半年度报告 2018 年上半年公司实现营业收入
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
2 主题, 继续申达股份和新野纺织 申达股份受益集团 国际化 战略, 开始布局优质海外纺织供应链, 以及汽车内饰业务, 未来业绩增长稳健且持续, 且长期具有上海纺织集团资产注入预期 新野纺织受益棉花涨价产能释放, 近两年业绩高速增长, 对应 17 年估值不足 2 倍, 并且具有一定的国企改革预期 下
[Table_MainInfo] 行业研究 / 纺织与服装 行业周报 证券研究报告 217 年 3 月 12 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 15.47% 11.98% 8.49% 5.1% 1.52% 纺织与服装 -1.97% 216/3 216/6 216/9 216/12 资料来源 : 海通证券研究所 海通综指 相关研究
制家具的的生产 设计及销售业务 目前三类业务尚处初创期, 持续打造业绩新增长点 配套产品外包, 推进一站式采购服务 公司提供设计方案, 由供应商生产的茶几 电视柜 餐桌等配套产品通过公司门店进行销售 为消费者提供客厅 卧室 餐厅等家居空间的一站式采购服务, 促进成套采购量的提升 (3) 内销占优,
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评拟投资 15 亿发力智能家居, 再夯沙发龙头地位 (603816) 事件 2 月 22 日晚间, 公司发布公告, 股份有限公司与嘉兴市秀洲区人民政府于 2017 年 2 月 22 日在嘉兴市签署战略框架协议, 由在王江泾镇智能家居产业园取得土地 拟投资 15 亿元建设顾家华东二基地及智能家居品类产研销一体化事业部总部,
目录 行情回顾... 4 数据追踪... 5 宏观数据... 5 市场价格指数... 6 原材料价格... 6 主要新闻 & 公告... 9 服装家纺 户外运动服装冲锋衣 国家标准发布 11 月起实施... 9 重要数据 2016 年 3 月我国进口棉纱 万吨... 9 重要数据 201
研究报告 2016-5-1 行业研究 ( 行业周报 ) 评级看好维持 纺织品 服装与奢侈品行业 一季度纺织业经营出现阶段性改善, 业绩增速有所回升 分析师雷玉 (8621)68751070 leiyu@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490511040005 联系人曹轶俊 (8621)68751070 caoyj1@cjsc.com.cn 联系人杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn
行业研究 纺织服装行业 2 目录 1. 概况 : 前三季度收入增 2% 扣非净利增 7%; 纺织制造优于品牌服饰 品牌服饰 : 前三季度收入降 3% 扣非净利润降 15%, 家纺略改善 成长能力 : 男装 品牌鞋历寒冬 ; 休闲 家纺部分公司略改善
行业深度研究 证券研究报告 纺织服装行业 增持维持 2013 年三季报总结 2013 年 11 月 5 日 市场表现 品牌服饰历寒冬, 低基数下棉纺净利增长快速 我们对 39 家纺织服装行业重点公司 ( 其中, 品牌服饰公司 19 家, 纺织制造公司 20 家 ) 2013 年三季报做了概括性分析 2013 年前三季度纺织服装收入增 2.34% 扣非净利增 7.32%, 第三季度收入同比降 0.74%
一周行情回顾 上周上证综指 深证成指 沪深 3 分别涨.33% 跌 1.2% 和涨 1.5% 纺织服装板块跌 2.67%, 其中纺织板块跌 3.52% 服装板块跌 2.11% 个股方面, 金发拉比 美欣达 上海家化涨幅居前, 摩登大道 搜于特 众和股份跌幅居前 216 年全年我国限额以上服装鞋帽针纺
217 年 1 月 22 日 纺织和服装 16 年 12 月我国限额以上服装鞋帽针纺织商品零售额同增 7.1% 行业周报 一周行情回顾及观点 上周上证综指 深证成指 沪深 3 分别涨.33% 跌 1.2% 和涨 1.5% 纺织服装板块跌 2.67%, 其中纺织板块跌 3.52% 服装板块跌 2.11% 据国家统计局,216 年 12 月限额以上单位服装鞋帽 针纺织品类商品零售额达 1629 亿元,
2 目前 80 家 A 股纺织服装上市公司中已有 2/3 公布了 2015 年中报业绩预告, 其中纺织制造子行业内业绩预增为 11 家, 服装家纺子行业内预增 18 家 总体来看, 我们预计纺服行业中报业绩将延续 1 季报表现, 其中, 纺织子行业受益于行业整合推进 海外需求恢复性增长持续, 以及
[Table_MainInfo] 行业研究 / 纺织与服装 行业跟踪报告 证券研究报告 2015 年 07 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 265.59% 212.45% 159.32% 106.18% 53.04% 纺织与服装 -0.09% 2014/7 2014/10 2015/1 2015/4 资料来源 : 海通证券研究所
5 同时, 我们还注意到, 参与大宗交易的营业部大部分为京外营业部, 因此, 我们认为, 不必过于担心来自国家队的减持 6 银行股现身大宗交易, 如此密集 且交易规模巨大, 值得市场高度重视 无论是 QFII 险资 产业资本入股, 都隐含机构看好银行股, 低估值 高分红 基本面业务指标改善, 这些都
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业简评 银行股成大宗交易座上客 事件 : 11 月, 银行板块频繁现大宗交易 简评 1 近期银行股大宗交易频现 (1)11 月, 共有 30 宗大宗交易 其中民生银行和招商银行 6 笔, 北京银行各 5 笔, 中国银行 3 笔, 交行 工行和农行两笔, 工行 建行 中信 兴业和平安各一笔 (2)
2018 年 6 月 19 日纺织和服装 中美贸易摩擦加剧 美棉进口拟加税, 我国奢侈品市场加速增长 纺织服装行业周报 ( ) 行业周报 周行情回顾及观点 本周上证综指 深证成指 沪深 300 分别跌 1.48% 2.57% 0.69% 纺织服装板块跌 4.50%, 其中纺织板块跌 4
2018 年 6 月 19 日纺织和服装 中美贸易摩擦加剧 美棉进口拟加税, 我国奢侈品市场加速增长 纺织服装行业周报 (20180619) 行业周报 周行情回顾及观点 本周上证综指 深证成指 沪深 300 分别跌 1.48% 2.57% 0.69% 纺织服装板块跌 4.50%, 其中纺织板块跌 4.32% 服装板块跌 4.60% 美国 6 月 15 日正式披露对我国商品进口加征关税清单, 随后我国公布对美国棉花等产品进口加征
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证券研究报告 上市公司简评 中药 Ⅱ 核心产品带动中期业绩高速增长 济川药业 (600566) 事件 公司发布 2018 年半年度报告 2018 年上半年公司实现营业收入 归母净利润和扣非后净利润分别为 38.04 亿元 8.43 亿元和 8.25 亿元, 分别同比增长 35.36% 44.81% 和 51.22%, 实现每股收益 1.04 元, 每股经营性现金流 1.25 元 简评 Q2 实现同比增长,
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16/4/19 16/5/19 16/6/19 16/7/19 16/8/19 16/9/19 16/10/19 16/11/19 16/12/19 17/1/19 17/2/19 17/3/19 17/4/19 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 非金属类建材 业绩同比大增, 持续看好公司 --2017 年一季度业绩点评
/ / 证券研究报告 纺织服装行业每周视点 年中报预览及重点公司最新详细跟踪 行业研究 纺织服装行业 2017 年 7 月 11 日 投资要点 行情速览 : 本周 ( ) CS 纺织服装跑赢沪深 300 (+1.15%VS-0.30%),
/ / 证券研究报告 纺织服装行业每周视点 20170711 2017 年中报预览及重点公司最新详细跟踪 行业研究 纺织服装行业 2017 年 7 月 11 日 投资要点 行情速览 : 本周 (2017.7.3-2017.7.7 ) CS 纺织服装跑赢沪深 300 (+1.15%VS-0.30%), 在中信 29 个行业分类中居 18 位 其中品牌服饰 纺织制造涨跌幅分别为 +1.10% +1.18%
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2017/6/8 2017/7/8 2017/8/8 2017/9/8 2017/10/8 2017/11/8 2017/12/8 2018/1/8 2018/2/8 2018/3/8 2018/4/8 2018/5/8 证券研究报告 上市公司简评 包装印刷 Ⅱ 收购合众亚洲, 行业整合加快, 收入高增破百亿 合兴包装 (002228) 事件 2018 年 6 月 5 日, 合兴包装公告, 公司前期以人民币
图 1: SQM 当前由前董事长 Julio Ponce 控制, 此次洽购的股权为 Pampa 持有的 23.02% 股权 Pampa Group Mr. Julio Ponce Lerou and related persons 一致行动协议 100% 100% Inversiones SQYA
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 金属新材料 洽购 SQM 股权, 有望强化市场地位 (002466) 事件 洽购 SQM23.02% 股权据公告, 公司正与 Oro Blanco 进行接触, 洽购 Pampa100% 股权 (Pampa 的主要资产为 SQM23.02% 股权 ), 并提供了无约束报价 简评 SQM
行业研究报告
证券研究报告 行业研究 / 行业周报 2017 年 10 月 16 日 行业评级 : 纺织服装中性 ( 维持 ) 陈羽锋执业证书编号 :S0570513090004 研究员 025-83387511 chenyufeng@htsc.com 汤培青 021-28972050 联系人 tangpeiqing@htsc.com 相关研究 1 纺织服装 : 8 月零售数据发布, 消费持续复苏 2017.10
表 1 亚振家居股权结构 有限售条件流 通股 发行前 发行后 股东 数量 ( 万股 ) 占比 (%) 数量 ( 万股 ) 占比 (%) 亚振投资 14, , 上海恩源 上海浦东 丹昇投资 8
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司新股简评 高档木家具龙头, 多品类发力, 轻工制造 亚振家居 (603389) 募资助力生产 渠道扩张 主营欧式木家具, 股权结构稳定 公司主要从事欧式风格木家具产品的研发设计与生产销售, 基本涵盖了卧室 客厅 书房及餐厅等民用家具所有区域, 覆盖中高端定位, 最大限度占有市场 公司目前总股本
同比增长 3.24%, 实现归母净利润 0.86 亿元, 同比下降 13.38%, 业绩承压 2016Q1 公司业绩触底反弹, 实现 营收 1.82 亿元, 同比增长 8.18%, 实现归母净利润 0.15 亿元, 同比增长 21.42%, 营收净利增速双双上扬 美生元为手游行业翘楚, 行业 渠道
15/5/13 15/6/13 15/7/13 15/8/13 15/9/13 15/10/13 15/11/13 15/12/13 16/1/13 16/2/13 16/3/13 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 临门一脚, 过户完成, 轻工制造 打造 新材料 + 泛娱乐 双主业 事件 2016 年 5 月 12
图表目录 图 1: 小盘风格指数走势与增减持净额走势... 4 表 1: 上周组合表现一览... 2 表 2: 实际控制人变更一览... 2 表 3: 重大资产重组终止一览... 3 表 4: 员工持股计划一览... 3 表 5: 激励预案一览... 4 表 6: 那些减持的企业们... 5 表 7
16/1/4 16/2/4 16/3/4 16/4/4 16/5/4 16/6/4 16/7/4 16/8/4 16/9/4 16/10/4 16/11/4 16/12/4 16/1/4 16/2/4 16/3/4 16/4/4 16/5/4 16/6/4 16/7/4 16/8/4 16/9/4 16/10/4 16/11/4 16/12/4 C H I N A S E C U R I T I E
(2) 移动网络游戏行业快速发展, 行业空间广阔 移动游戏收入在 年间年均复合增速高达 %,2015 年市场规模同比增长 87.2% 至 亿元, 增速远高于 PC 客户端游戏 ( 端游 ) 和 PC 浏览器端游戏 ( 页游 ); 在市场占有率方面, 移动游
15/7/30 15/8/30 15/9/30 15/10/30 15/11/30 15/12/30 16/1/30 16/2/29 16/3/30 16/4/30 16/5/30 16/6/30 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 美生元并表致业绩大增, 游戏
来的 12 周以上的生产交货周期缩短为 1 至 2 周, 大大提升对市场的反应速度 ; 第三, 营销中心将为企业建立当地营销网络提供支持, 为完成欧洲战略布局打开良好开端, 为迅速扩大国际市场提供了强有力的技术支撑和发展平台 纺织行业 稳中趋缓, 高端纺织品生产企业安全边际凸显 (1) 纺织行业 稳
15/6/25 15/7/25 15/8/25 15/9/25 15/10/25 15/11/25 15/12/25 16/1/25 16/2/25 16/3/25 16/4/25 16/5/25 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 : 提升产能, 拓展渠道,
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态成交环比略有修复, 二线城市人才战争硝烟四起 行业动态信息 成交 本周一手房成交环比反弹, 同比跌幅收窄, 整体环比 增长 1.%, 同比下降.% 其中一线城市环比增长.93%, 二线城市环比增长.%, 三线城市环比增长.1%; 二手房成交环比全线反弹, 一线增幅最大达 73.39%,
图 1: 当季收入 ( 亿元 ) 图 2: 当季净利润 ( 亿元 ) % 当季收入额同比 12.05% 3.64% 3.91% -0.71% -7.17% 8.95% 15% 1 5% -5%
14/10/29 14/11/29 14/12/29 15/1/29 15/2/28 15/3/31 15/4/30 15/5/31 15/6/30 15/7/31 15/8/31 15/9/30 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 内销成主驱动, 互联网 + 智能化升级并进 事件 轻工制造 公司发布三季报 2015Q1-Q3
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16/4/21 16/5/21 16/6/21 16/7/21 16/8/21 16/9/21 16/1/21 16/11/21 16/12/21 17/1/21 17/2/21 17/3/21 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 非金属类建材 盈利高速增长, 龙头优势发挥 事件 --216 年年度报告点评 发布 16
一 最新择时观点 上证指数自 5 月中旬在 2800 点位附近徘徊两周获得市场强力支撑并快速修复, 一波三折之后 7 月份所谓的 吃饭行情 开启 然而,2016/07/11 收盘后, 上证指数出现一根长上影线, 熟悉的 K 线形态让我们联想到了 2010 年 11 月 11 日, 当时的 K 线组合
15/7/13 15/8/13 15/9/13 15/10/13 15/11/13 15/12/13 16/1/13 16/2/13 16/3/13 16/4/13 16/5/13 16/6/13 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 证券研究报告 金融工程跟踪 熟悉的 顶背离后长上影 K 线组合, 是否 重演 2010
芯片成立子公司, 一旦引入股权多元化, 引入世界顶尖企业的合作, 极有可能在市场上扭转颓势, 短期上, 为公司的扭亏为盈带来业绩支撑 瘦身健体, 提质增效, 聚焦 集成电路 + 公司原本四块业务 : 集成电路 终端业务 软件应用 移动互联网四块业务平行式发展 ; 现在重点聚焦 集成电路 + 产业,
16/3/21 16/4/21 16/5/21 16/6/21 16/7/21 16/8/21 16/9/21 16/10/21 16/11/21 16/12/21 17/1/21 17/2/21 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 通信设备 联芯科技设立全资子公司, 股权多元化留想象空间 事件 公司发布公告, 董事会同意公司全资子公司联芯科技以部分设备及其他无形资产出资在上海设立全资子公司上海立可芯半导体科技有限公司
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2018/3/19 2018/4/19 2018/5/19 2018/6/19 2018/7/19 2018/8/19 2018/9/19 2018/10/19 2018/11/19 2018/12/19 2019/1/19 2019/2/19 证券研究报告 上市公司简评 景点 2018 年经营平稳, 大庸古城有望 10 月营业 (000430) 事件 公司发布 2018 年年报, 实现营收 4.68
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 半导体 智能芯片陆续放量, 并购豪威未来可期 北京君正 (300223) 公司观点 公司发布 2016 年三季度业绩报告 2016 年前三季度营业收入为 万元, 同
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 半导体 智能芯片陆续放量, 并购豪威未来可期 (300223) 公司观点 公司发布 2016 年三季度业绩报告 2016 年前三季度营业收入为 6234.87 万元, 同比增长 28.17%; 归属于母公司所有者的净利润为 814.53 万元, 同比减少 78.96% 智能硬件转型初见成效,
行业研究报告
证券研究报告 行业研究 / 行业周报 2018 年 02 月 25 日 行业评级 : 纺织服装中性 ( 维持 ) 陈羽锋执业证书编号 :S0570513090004 研究员 025-83387511 chenyufeng@htsc.com 汤培青 021-28972050 联系人 tangpeiqing@htsc.com 相关研究 1 纺织服装 : 业绩预告密集发布, 关注预增企业 2018.02
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
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16/4/18 16/5/18 16/6/18 16/7/18 16/8/18 16/9/18 16/10/18 16/11/18 16/12/18 17/1/18 17/2/18 17/3/18 17/4/18 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 通信设备 利润翻倍增长, 布局物联网重点业务 事件 公司 4 月 18
目录 行业跟踪 纺织服装 一 投资策略... 4 ( 一 ) 数据跟踪... 4 ( 二 ) 行业主题 :O2O 转型之路 前景诱人, 道路曲折... 4 ( 三 ) 个股方面... 4 二 股价表现以及个股资金流向... 5 ( 一 ) 股价表现... 5 ( 二 ) 个股资金流向... 6 三
行业跟踪 纺织服装证券研究报告 O2O 模式 : 前景诱人, 道路曲折 纺织服装行业周报 (2013.10.14-2013.10.18) 核心观点数据跟踪 :1 百家零售 :2013 年 1-9 月, 服装类零售额同比增长 6.4% ( 其中 9 月零售额同比增长 6.0%, 增速较 8 月小幅回升 1.3PCT, 并且较去年同期低 4.6PCT) 其中, 女装和童装本月销售情况较好, 而男装零售额则出现同比下降
一 归母净利润由负转正, 盈利能力逐渐好转 第三季度, 公司实现营业收入 万元, 同比增长 44.73%, 而在归母公司净利润方面, 该数值达到 万元, 同比上涨 % 公司营业收入较上年同期大幅增长的主要原因是液晶玻璃基板销量的增加, 今年以来公司单季归母
15/11/3 15/12/3 16/1/3 16/2/3 16/3/3 16/4/3 16/5/3 16/6/3 16/7/3 16/8/3 16/9/3 16/10/3 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 G8.5 产线打破垄断, 盈利拐点逐渐明朗 公司观点 公司发布 2016 年三季度业绩报告 10 月 27
行业研究报告
证券研究报告 行业研究 / 行业周报 218 年 1 月 8 日 行业评级 : 纺织服装中性 ( 维持 ) 陈羽锋执业证书编号 :S5751394 研究员 25-83387511 chenyufeng@htsc.com 汤培青 21-289725 联系人 tangpeiqing@htsc.com 相关研究 1 纺织服装 : 纺服板块估值风险持续释放 218.1 2 纺织服装 : 关注运营能力提高的本土时尚品牌
目录 冰箱整体累计销量微增, 外销增长稳定, 内销延续下降趋势... 2 ( 一 ) 冰箱 10 月外销强势不改, 内销增速由负转增... 2 ( 二 ) 龙头马太效应显著, 份额持续提升... 3 图表目录 图 1: 冰箱总销量 10 月数据同比情况 ( 单位 : 万台,%)... 2 图 2:
CHI N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 内外销双驱动, 海外需求延续涨势, 国内市场 8 个月增速首次转正 冰箱 10 月外销强势不改, 内销增速由负转增 2017 年 10 月, 冰箱整体销售 569.3 万台, 同比增长 6.9% 其中, 内销 351.6 万台, 同比增长 4.4%; 出口 217.7 万台, 同比增长 11.3%
(1) 拓展新发展模式, 完成全产业链整合 : 公司 2016 年拟根据 泛家居生态系统 整体规划拟向产业上下游纵向延伸, 形成 造林 伐植 加工 研发 生产 销售 的全产业链一体化 其中在横向上整合各战略合作伙伴在泛家居领域相关类别的优势, 实现业务叠加 优势互补 ; 在前向消费端建立入口, 布局
15/4/20 15/5/20 15/6/20 15/7/20 15/8/20 15/9/20 15/10/20 15/11/20 15/12/20 16/1/20 16/2/20 16/3/20 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 轻工制造 内销仍发力, 收购 健康家, 续扩生态圈 事件 1 4 月 19 日晚间,
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16/4/11 16/5/11 16/6/11 16/7/11 16/8/11 16/9/11 16/10/11 16/11/11 16/12/11 17/1/11 17/2/11 17/3/11 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评化学制品 园区一体化循环产业链降本增效,2017 业绩有望创造历史新高 (000830)
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
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![[Table_MainInfo]](/thumbs/93/111935109.jpg "[Table_MainInfo]")
研究报告 纺织品 服装与奢侈品行业 217-2-3 纺企业绩七成预盈, 重点关注经营稳健 借力并购跨越成长瓶颈的个股 行业研究 深度报告 评级看好维持 报告要点 行情回顾 217 年初至今, 纺织服装行业板块下跌 4.14%, 位列第 21 位, 同期沪深 3 指数上涨 2.35%, 纺织服装板块跑输大盘 6.49 个百分点 数据追踪宏观数据 :216 年 12 月衣着 CPI 同比上涨 1.1%,
目录 一 市场表现... 4 二 行业相关信息... 4 三 行业及公司动态... 7 四 投资建议... 8 五 风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
行业研究 : 周报 (2014.9.29~2014.10.12) 周报 (2014.9.29~2014.10.12) 市场表现上周 (2014.9.29~2014.10.12) 纺织服装 ( 中信 ) 板块涨跌幅为 3.41%, 分别跑赢沪深 300(1.21%) 和上证综指 (1.14%) 在 29 个中信一级行业中排名位居第 13 上周纺织服装 ( 中信 ) 板块个股涨幅前五名的分别是常山股份
目录 本周专题 : 从重要股东增持看纺服板块配置价值... 4 行情回顾... 9 数据追踪 宏观数据 市场价格指数 原材料价格 国际纺织服装企业估值指标 图表目录 图 1:2017 年以来 A 股重要股东合计减持 亿元...
[Table_MainInfo] 研究报告 纺织品 服装与奢侈品行业 2017-12-03 从重要股东增持看纺服板块配置价值 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 行业观点 年初以来, 纺织服装行业上市公司重要股东增持行为频繁发生 ; 截至 2017 年 12 月 1 日, 在出现重要股东净增持的 25 家纺服上市公司中, 有 13 家公司增持净额超过 1,000 万元,9 家公司增持净额占期末总市值的比例超过
行业研究报告
证券研究报告 行业研究 / 行业周报 217 年 12 月 25 日 行业评级 : 纺织服装中性 ( 维持 ) 陈羽锋执业证书编号 :S5751394 研究员 25-83387511 chenyufeng@htsc.com 汤培青 21-289725 联系人 tangpeiqing@htsc.com 相关研究 1 太平鸟 (63877, 增持 ): 潜修内功, 本土时尚品牌有望突围 217.12 2
2017 年 9 月 3 日 纺织和服装 飓风登陆德州对美棉产量影响有限, 电商平台向高端服饰品牌渗透 行业周报 一周行情回顾及观点上周上证综指 深证成指 沪深 300 分别涨 1.07% 2.08% 和 0.92% 纺织服装板块涨 1.47%, 其中纺织板块涨 2.16% 服装板块涨 1.07% 8 月 26 日凌晨飓风 Harvey 登陆美国第二大棉产州德州并向路易斯安那州转移 16 年两州棉花产量占全美分别为
东兴证券汽车行业周报
行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 政府工作报告降税费 促消费, 建议积极配置纺服板块 纺织服装行业周报 周报摘要 : 本周观点及标的推荐 : 3 月 5 日, 国务院总理李克强在作政府工作报告时表示, 将深化增值税改 革, 今年将制造业等行业现行 16% 的税率降至 13% 报告还指出,2019 年, 务必使企业特别是小微企业社保缴费负担有实质性下降, 确保减税降费 落实到位, 全年减轻企业税收和社保缴费负担近
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
展望 2016 年全年, 看好公司新业务拓展力, 生活馆 科力普 晨光科技共筑线上线下全渠道优势 (1) 直营旗舰大店 生活馆 有望升级, 学习日韩精品店消费模式发展经验 目前中国一线城市消费水平与日本 韩国等亚洲发达国家近似, 而后者的文具终端以精品店为主, 店面面积较大 主要位于大型百货商场等地
15/4/20 15/5/20 15/6/20 15/7/20 15/8/20 15/9/20 15/10/20 15/11/20 15/12/20 16/1/20 16/2/20 16/3/20 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 轻工制造 渠道结构调整 产品量价齐升等驱动 2016Q1 开局超预期 事件 公司发布