一最新择时观点上证指数自 5 月中旬在 2800 点位附近徘徊两周获得市场强力支撑并快速修复, 一波三折之后 7 月份所谓的吃饭行情开启然而,2016/07/11 收盘后, 上证指数出现一根长上影线, 熟悉的 K 线形态让我们联想到了 2010 年 11 月 11 日, 当时的 K 线组合

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谈谷
7 years ago
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15/7/13 15/8/13 15/9/13 15/10/13 15/11/13 15/12/13 16/1/13 16/2/13 16/3/13 16/4/13 16/5/13 16/6/13 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 证券研究报告金融工程跟踪熟悉的顶背离后长上影 K 线组合, 是否重演

金融工程研究最新择时观点最新 K 线形态出现顶背离后长上影, 与 2010 年 11 月 11 日形态相似 2016/07/11 收盘后, 上证指数出现一根长上影线, 熟悉的 K 线形态让我们联想到了 2010 年 11 月 11 日, 当时的 K 线组合出现在头部位置并导致了长达 3 年的持续调整直至 2015 年牛市在我们的择时体系下, 两者的确存在较多共性,

1 15/7/13 15/8/13 15/9/13 15/10/13 15/11/13 15/12/13 16/1/13 16/2/13 16/3/13 16/4/13 16/5/13 16/6/13 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 证券研究报告金融工程跟踪熟悉的顶背离后长上影 K 线组合, 是否重演 2010 年 11 月 11 日后恐慌走势? 金融工程研究最新择时观点最新 K 线形态出现顶背离后长上影, 与 2010 年 11 月 11 日形态相似 2016/07/11 收盘后, 上证指数出现一根长上影线, 熟悉的 K 线形态让我们联想到了 2010 年 11 月 11 日, 当时的 K 线组合出现在头部位置并导致了长达 3 年的持续调整直至 2015 年牛市在我们的择时体系下, 两者的确存在较多共性, 即在短期技术顶背离信号触发后 ( ), 市场再度选择向上突破未果并留下刺眼的强上影线 ( ) 维持择时观点不变 : 短期会出现调整, 接下来箱体震荡,9 月份目标点位 3200 同样的背离后冲高回落长上影线形态, 这是否意味着吃饭行情就此结束呢? 在此, 我们仍然坚持昨天发布的择时观点不变 : 短期会出现调整, 但是不会创新低, 接下来依然会是箱体震荡, 并且 9 月份 3200 的目标点位不变, 短期谨慎应对, 下跌兑现后要记得加仓, 时点以我们后续建议信号为准短期调整建议配置行业 : 食品饮料餐饮旅游医药以及通信我们认为, 如果 2016 年 7 月 11 日这个点位也是短期反转点的话, 有色煤炭等周期性行业上可能存在短期调整风险, 可以通过配置 CS 食品饮料 CS 餐饮旅游 CS 医药等行业来回避这次短期调整, 若结合我们构建的量化行业基本面预测体系对三季度各行业的盈利能力展望, 可以考虑农林牧渔通信轻工制造行业的配置机会 [table_invest] 丁鲁明 dingluming@csc.com.cn 执业证书编号 :S 发布日期 : 2016 年 7 月 12 日市场表现 [table_indextrend] 7% 2% -3% -8% -13% -18% -23% -28% -33% 上证指数沪深 300 相关研究报告 [table_report] 中信建投金融工程 Put-Call Ratio 有所回落, 市场短期调整进行时 (7 月第 2 周 ) 中信建投金融工程衍生品周报 : Put-Call Ratio 有所回落, 短期仍持谨慎态度 (7 月第 1 周 )

2 一最新择时观点上证指数自 5 月中旬在 2800 点位附近徘徊两周获得市场强力支撑并快速修复, 一波三折之后 7 月份所谓的吃饭行情开启然而,2016/07/11 收盘后, 上证指数出现一根长上影线, 熟悉的 K 线形态让我们联想到了 2010 年 11 月 11 日, 当时的 K 线组合出现在头部位置并导致了长达 3 年的持续调整直至 2015 年牛市在我们的择时体系下, 两者的确存在较多共性, 即在短期技术顶背离信号触发后 ( ), 市场再度选择向上突破未果并留下刺眼的强上影线 ( ) 图 1:2010/11/11 与 2016/07/11 前后出现非常相似的顶背离后长上影的 K 线形态数据来源 :wind 资讯, 中信建投证券研究发展部那么, 同样的背离后冲高回落长上影线形态, 这是否意味着吃饭行情就此结束呢? 在此, 我们仍然坚持昨天发布的择时观点不变 : 短期会出现调整, 但是不会创新低, 接下来依然会是箱体震荡, 并且 9 月份 3200 的目标点位不变, 短期谨慎应对, 下跌兑现后要记得加仓, 时点以我们后续建议信号为准

3 短期内调整, 那么有哪些行业是可以作为防御行业来配置呢? 这里, 我们具体可以类比 2010 年 11 月 11 日前后的各行业表现, 如下图所示 2010 年 10 月初, 由于美国开始新一轮的量化宽松, 使得短期内周期板块涨幅较大如果将 29 个中信一级行业指数的涨跌幅都计算出来并从大到小排名, 会发现 2010 年 11 月 11 日之前一个月比较结果显示, 排名靠前的多为周期行业 ( 包括有色煤炭汽车等 ), 但是 CS 食品饮料 CS 餐饮旅游 CS 医药 CS 通信却表现出明显的防御属性同样, 我们计算 2016 年 7 月 11 日前一个月的行业指数涨跌幅排名发现, 部分周期行业在这段时间内的涨跌幅排名很靠前, 如果这个点位也是短期反转点的话, 我们认为有色煤炭等周期性行业上可能存在短期调整风险, 可以通过配置 CS 食品饮料 CS 餐饮旅游 CS 医药等行业来回避这次短期调整, 若结合我们构建的量化行业基本面预测体系对三季度各行业的盈利能力展望, 可以考虑农林牧渔通信轻工制造行业的配置机会表 1:2010/11/11 前后一个月不同行业涨跌幅排名情况排名前十排名后十 2010/11/11 前一个月涨跌幅排名后一个月涨跌幅排名煤炭 28.99% 机械 -0.05% 有色金属 26.54% 通信 -1.19% 机械 21.85% 计算机 -2.33% 非银行金融 20.92% 食品饮料 -2.45% 石油石化 20.65% 建材 -2.97% 汽车 18.63% 电子元器件 -3.24% 基础化工 16.43% 石油石化 -3.48% 计算机 16.29% 医药 -3.97% 国防军工 16.16% 餐饮旅游 -4.64% 电子元器件 15.48% 电力设备 -4.81% 钢铁 13.58% 建筑 -4.90% 农林牧渔 13.27% 家电 -6.75% 交通运输 13.21% 电力及公用事业 -7.03% 建材 12.77% 纺织服装 -7.66% 纺织服装 12.68% 传媒 -8.84% 电力设备 12.63% 非银行金融 -9.08% 建筑 12.50% 轻工制造 -9.28% 电力及公用事业 12.13% 银行 -9.73% 医药 11.88% 商贸零售 % 家电 11.76% 钢铁 % 轻工制造 11.02% 房地产 % 通信 10.99% 综合 % 综合 9.70% 基础化工 % 房地产 9.67% 汽车 % 传媒 9.27% 农林牧渔 % 银行 9.24% 交通运输 % 食品饮料 6.92% 煤炭 %

4 商贸零售 6.91% 国防军工 % 餐饮旅游 6.09% 有色金属 % 资料来源 :wind 资讯,, 中信建投证券研究发展部. 表 2:2016/7/11 前后一个月不同行业涨跌幅排名情况排名前十排名后十 2016/7/11 前一个月涨跌幅排名国防军工 17.60% 有色金属 16.63% 食品饮料 12.05% 煤炭 11.02% 家电 6.74% 医药 6.45% 建材 6.25% 基础化工 5.89% 农林牧渔 5.35% 电力设备 5.09% 通信 4.66% 机械 4.53% 汽车 4.25% 综合 4.20% 电子元器件 4.10% 建筑 3.60% 轻工制造 3.39% 计算机 2.77% 非银行金融 2.75% 石油石化 2.73% 电力及公用事业 2.63% 商贸零售 2.10% 钢铁 2.09% 纺织服装 0.99% 餐饮旅游 0.68% 银行 0.59% 交通运输 0.28% 传媒 -1.41% 房地产 -2.97% 后一个月涨跌幅排名待定待定待定资料来源 :wind 资讯,, 中信建投证券研究发展部.

5 分析师介绍研究服务丁鲁明 : 同济大学金融数学硕士, 中国准精算师, 现任中信建投证券研究发展部金融工程方向负责人, 首席分析师 7 年证券从业, 历任海通证券研究所金融工程研究员量化资产配置方向负责人 ; 先后从事转债选股高频交易行业配置大类资产配置等领域的量化策略研究, 对国内证券市场的量化策略构建具备资深经验曾多次荣获 : 新财富最佳分析师上榜, 包括 2009 第第第第 3 等 ; 水晶球奖 :2009 第第 1 等社保基金销售经理彭砚苹 pengyanping@csc.com.cn 姜东亚 jiangdongya@csc.com.cn 机构销售负责人赵海兰 zhaohailan@csc.com.cn 北京地区销售经理张博 zhangbo@csc.com.cn 程海艳 chenghaiyan@csc.com.cn 李祉遥 lizhiyao@csc.com.cn 朱燕 zhuyan@csc.com.cn 黄玮 huangwei@csc.com.cn 李静 lijing@csc.com.cn 赵倩 zhaoqian@csc.com.cn 黄杉 huangshan@csc.com.cn 任师蕙 renshihui@csc.com.cn 王健 wangjianyf@csc.com.cn 上海地区销售经理黄方禅 huangfangchan@csc.com.cn 戴悦放 daiyuefang@csc.com.cn 李岚 lilan@csc.com.cn 孙宇 sunyush@csc.com.cn 何利丽 helili@csc.com.cn 潘振亚 panzhenya@csc.com.cn 深广地区销售经理曹加 caojia@csc.com.cn 胡倩 huqian@csc.com.cn 芦冠宇 luguanyu@csc.com.cn 张苗苗 zhangmiaomiao@csc.com.cn 券商私募销售经理任威 renwei@csc.com.cn 1

6 评级说明以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准买入 : 未来 6 个月内相对超出市场表现 15% 以上 ; 增持 : 未来 6 个月内相对超出市场表现 5 15%; 中性 : 未来 6 个月内相对市场表现在 -5 5% 之间 ; 减持 : 未来 6 个月内相对弱于市场表现 5 15%; 卖出 : 未来 6 个月内相对弱于市场表现 15% 以上重要声明本报告仅供本公司的客户使用, 本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料, 但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更, 且本报告中的资料意见和预测均仅反映本报告发布时的资料意见和预测, 可能在随后会作出调整我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不构成投资者在投资法律会计或税务等方面的最终操作建议本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保, 没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险, 据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关在法律允许的情况下, 本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可, 任何机构和 / 或个人不得以任何形式翻版复制和发布本报告任何机构和个人如引用刊发本报告, 须同时注明出处为中信建投证券研究发展部, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和 / 或修改本公司具备证券投资咨询业务资格, 且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿股市有风险, 入市需谨慎地址北京中信建投证券研究发展部上海中信建投证券研究发展部中国北京中国上海东城区朝内大街 2 号凯恒中心 B 座 12 层浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室电话 :(8610) 电话 :(8621) 传真 :(8610) 传真 :(8621)

表 : 主营收入拆分情况营业收入营业收入占比同比增长营业收入营业收入占比自主软件 5, , 外购软件 2, 硬件 3,

表 : 主营收入拆分情况营业收入营业收入占比同比增长营业收入营业收入占比自主软件 5, , 外购软件 2, 硬件 3, C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告上市公司简评新三板重拾高速增长, 研发销售持续驱动 (430208) 事件 2016 年 4 月 19 日, 公司发布 2015 年年报, 公司 2015 年度实现营收 1.40 亿元, 同比增长 44.04%; 实现归属母公司股东净利润 3201.15 万元, 同比增长 17.56%; 扣除非经常性损益后归母净利润