2018 年 12 月 13 日星期四 周维容从业证书 :T277916 研究员投资咨询证书 :TZ014500 84208666-1518 504566098@qq.com 早报提要 内容概况 仲培从业证书 :T204068 联系人投资咨询证书 :TZ008898 569990564@qq.com 黄衍菘从业证书 :T217954 联系人投资咨询证书 :TZ008583 025-84209201 378099905@qq.com 目录 行情中心... 2 期市资金情况... 5 小仲看盘... 7 板块分析... 11 操作建议... 13 今日关注... 13 周四 (2018/12/13) 换月品种如 下 : 玻璃 FG901.CZC -> FG905.CZC; 请注意调整仓位 东华乐投 欢迎扫码下载 图表目录 图表 1: 国际汇市 股指及利率... 2 图表 2: 国际大宗商品市场... 3 图表 3: CRB 及 WIND 商品指数... 3 图表 4: 国内大宗商品市场... 4 图表 5: 国内期货市场隔夜资金变化情况... 5 图表 6: 国内期货市场一周资金变化情况... 5 图表 7: 国内期货市场隔夜持仓变化情况... 6 图表 8: 国内期货市场一周持仓变化情况... 6 风险提示 : 本报告内容 分析方法或模型是历史经验的总结所形成的, 在市场不断变化下存在失效的可能 请投资者注意风险 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 1 / 14
行情中心 图表 1: 国际汇市 股指及利率 品种 收盘价 隔日涨跌幅 一周涨跌幅 外汇报价欧元 / 美元 1.1369 0.47% 0.30% 美元 / 日元 113.28-0.09% -0.46% 美元 / 人民币 6.8794-0.29% 0.37% 英镑 / 美元 1.2629 1.13% 0.40% 澳元 / 美元 0.722 0.22% -0.47% 美元 / 加元 1.3351-0.29% 0.22% 美元 / 瑞郎 0.9935 0.03% -0.49% 美元指数 97.0508-0.43% -0.27% 人民币指数 114.4981 0.33% -0.19% 主要股指走势道琼指数 24527.27 0.64% -0.32% 标普指数 2651.07 0.54% -0.15% 纳斯达克指数 7098.31 0.95% 0.42% 法国 CAC40 4909.45 2.15% -3.32% 富时 100 6880.19 1.08% -3.15% 德国 DAX 10929.43 1.38% -3.48% 台湾加权指数 9816.45 1.13% -2.34% 日经指数 21602.75 2.15% -1.91% 恒生指数 26186.71 1.61% -2.47% 上证指数 2602.1526 0.31% -1.68% 深成指数 7698.0165 0.16% -2.44% 创业板指数 1338.7307 0.05% -2.61% 利率指标 上海银行间同业拆放利率 (Shibor) 数据来源 :Wind, 东华期货研究部 一周 Shibor(%) 2.626 基点变化 (BP) 0.2 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 2 / 14
图表 2: 国际大宗商品市场 品种 收盘价 单位 隔日涨跌幅 一周涨跌幅 伦敦金属交易所 (LME) 伦铜 6150.00 美元 / 吨 -0.29% -0.66% 伦铝 1936.00 美元 / 吨 -0.15% -1.42% 伦铅 1966.5 美元 / 吨 -0.41% 0.55% 伦锌 2566 美元 / 吨 -0.93% -0.31% 纽约商品交易所 (COMEX) 黄金 1250.60 美元 / 盎司 0.27% 0.04% WTI 原油 51.2 美元 / 桶 -0.87% -2.23% 洲际交易所 (ICE) Brent 原油 60.18 美元 / 桶 -0.30% -2.03% 芝加哥期货交易所 (CBOT) 大豆 918.75 美分 / 蒲式耳 0.41% -0.47% 豆油 29.24 美分 / 磅 0.97% -0.59% 豆粕 316.60 美元 / 短吨 1.83% -0.41% 小麦 528.5 美分 / 蒲式耳 1.44% -0.53% 玉米 384.75 美分 / 蒲式耳 0.00% -0.46% 纽约期货交易所 (NYBOT) 白糖 12.73 美分 / 磅 -0.78% -0.47% 棉花 79.96 美分 / 磅 -0.07% -2.60% 数据来源 :Wind, 东华期货研究部 图表 3: CRB 及 Wind 商品指数 460.0000 450.0000 440.0000 430.0000 420.0000 410.0000 400.0000 390.0000 380.0000 2018-05-28 2018-07-10 2018-08-21 2018-10-10 2018-11-21 1250.0000 1200.0000 1150.0000 1100.0000 1050.0000 1000.0000 950.0000 数据来源 :Wind, 东华期货研究部 CRB 综合现货 Wind 商品指数 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 3 / 14
图表 4: 国内大宗商品市场 东华期货投资研究报告 品种 收盘价 单位 隔日涨跌幅 一周涨跌幅 上海期货交易所 (SHFE) 沪铜 49080 元 / 吨 0.14% -0.89% 沪铝 13615 元 / 吨 -0.51% -1.20% 沪铅 18560 元 / 吨 0.68% -0.51% 沪锌 20980 元 / 吨 0.10% 0.41% 沪金 281.2 元 / 克 -0.48% 0.43% 沪银 3571 元 / 千克 -0.03% -0.28% 橡胶 11245 元 / 吨 0.90% 0.58% 螺纹钢 3317 元 / 吨 0.33% -0.97% 大连商品交易所 (DCE) 铁矿石 474 元 / 吨 0.42% -0.74% 豆粕 2701 元 / 吨 0.71% 0.48% 豆油 5394 元 / 吨 -0.26% -0.18% 棕榈油 4496 元 / 吨 -0.40% 0.40% 焦炭 1965 元 / 吨 0.51% -2.00% 鸡蛋 3529 元 /500 千克 1.18% 0.00% 淀粉 2337 元 / 吨 0.21% 0.04% 郑州商品交易所 (CZCE) 白糖 4918 元 / 吨 0.10% 0.53% 甲醇 2433 元 / 吨 -1.14% -0.37% 苹果 11792 元 / 吨 0.08% 0.06% 动力煤 566.2 元 / 吨 -0.25% 0.67% 上海国际能源交易中心 (INE) 原油 425.4 元 / 桶 0.78% -1.49% 中国金融期货交易所 (CFFEX) 沪深 300 股指 3172.4 0.58% -2.19% 中证 500 股指 4371.8 0.30% -2.06% 上证 50 股指 2427 0.40% -1.88% 国债 99.195 0.05% 0.08% 中国黄金交易所 金 AU(T+D) 276.74 元 / 克 -0.43% 0.38% 银 AG(T+D) 3521 元 / 千克 -0.23% 0.03% 上海金属网现货价 铜 1# 46580 元 / 吨 -0.29% 铝 A00 13480 元 / 吨 -0.93% 锌 0# 21660 元 / 吨 -0.52% 数据来源 :Wind, 东华期货研究部 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 4 / 14
镍 螺纹钢 黄金 锌 豆粕 豆油 聚丙烯 橡胶 铁矿石 菜油 动力煤 铝 热轧卷板 玉米 PTA 5 年期 铜 鸡蛋 上证 50 强麦 玻璃 硅铁 铅 白糖 豆一 原油 焦炭 焦煤 中证 500 沪深 300 东华期货投资研究报告 期市资金情况 图表 5: 国内期货市场隔夜资金变化情况 200000000 隔夜资金变化 0-2E+08 镍锌黄金白银玻璃豆粕豆油菜油铝菜粕白糖热轧卷板焦煤铜棉花中证 500 强麦上证 50 硅铁苹果棕榈油铅豆一 PTA 铁矿石原油甲醇沥青螺纹钢焦炭 -4E+08-6E+08-8E+08-1E+09-1.2E+09 数据来源 :Wind, 东华期货研究部 隔夜资金流入较大的是镍 锌 黄金 白银 玻璃 ; 流出较大的是焦炭 螺纹钢 沥青 甲醇 原油 图表 6: 国内期货市场一周资金变化情况 800000000 一周资金变化 600000000 400000000 200000000 一周资金变化 0-2E+08-4E+08-6E+08 数据来源 :Wind, 东华期货研究部一周资金流入较大的是镍 螺纹钢 黄金 锌 豆粕 ; 流出较大的是沪深 300 中证 500 焦煤 焦炭 原油 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 5 / 14
玉米淀粉 镍 聚丙烯 锡 鸡蛋 动力煤 锌 聚氯乙烯 铝 菜油 热轧卷板 棕榈油 豆粕 黄金 玉米 铁矿石 豆油 白银 10 年期国债 苹果 铜 上证 50 焦炭 白糖 铅 原油 豆一 玻璃 焦煤 沪深 300 中证 500 硅铁 玻璃 镍 锌 菜粕 白银 锡 铝 菜油 豆粕 焦煤 白糖 热轧卷板 黄金 豆油 棉花 中证 500 强麦 上证 50 硅铁 苹果 棕榈油 PTA 螺纹钢 铅 豆一 铁矿石 甲醇 原油 沥青 焦炭 东华期货投资研究报告 图表 7: 国内期货市场隔夜持仓变化情况 隔夜持仓变化 0.2 0.15 0.1 0.05 0-0.05-0.1-0.15-0.2 数据来源 :Wind, 东华期货研究部 隔夜增仓较大的是玻璃 镍 锌 菜粕 白银 ; 减仓较大的是焦炭 沥青 原油 甲醇 铁矿石 图表 8: 国内期货市场一周持仓变化情况 0.7 一周持仓变化 0.6 0.5 0.4 0.3 一周持仓变化 0.2 0.1 0-0.1-0.2 数据来源 :Wind, 东华期货研究部 一周增仓较大的是玉米淀粉 镍 聚丙烯 锡 鸡蛋 ; 减仓较大的是硅铁 中证 500 沪深 300 焦煤 玻璃 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 6 / 14
小仲看盘 铜 1902 合约 : 铜 1902 合约上周一受贸易战因素影响高开, 然后低走回归震弱势, 上周一周都在大的震荡区间内震荡偏弱运行, 本周一早盘仍认为会在震荡区间 48500~49430 区间内, 偏向逢高空操作, 参考 49430 附近,100 点止损 截至本周三收盘,49430 空单成交并盈利 350 点, 可以继续持有 橡胶 1905 合约 : 橡胶 1905 合约上周三早盘开始建议 : 底部稍微上抬, 但是上方压力仍在, 有底部多单的建议滚动多 ( 技术上不至于连续上涨,MACD 按照目前发展, 价格有可能下拉一波 ), 本周二收盘, 多单于 11130 保护先出场, 等待机会再进场 截止本周三收盘, 价格站稳 11130 之上, 最近参考 11130 附近再次进场 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 7 / 14
螺纹 1905 合约 : 螺纹 1905 合约在上周贸易战利多因素带动下, 拉出长上影线, 上周一周二价格在经过修整之后继续上扬,1905 合约多单行至第一压力位 3418 附近稍有停顿, 多单减仓, 剩余多单目标位放在 3500 附近 截至上周四收盘, 价格并未触及 3500 转而向下, 认为这一波反弹暂时结束 截至本周三收盘价格弱势, 本周二开始的滚动空思路,3370 附近的空单可以滚动持有 焦炭 1905 合约 : 焦炭 1905 合约上周五白天强势行情及夜盘弱势回调行情说明目前行情上涨过程压力明显, 可以暂时观望 截止本周二早盘, 焦炭价格近期回归弱势的可能较大 ( 在圈里震荡 ), 尝试轻仓逢高空 本周三盘中触及 2010 之后转而下行, 逢高空思路验证正确, 鉴于最近震荡行情, 滚动空思路较好 ( 空单有盈利先出场, 再逢高空 ) 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 8 / 14
动力煤 1905 合约 : 动力煤 1905 合约本周一早盘建议 : 及时跟进多单的可以持有, 较好的建仓价格在 564~566, 有机会进场 本周二早盘认为 : 价格在 560~580 区间震荡概率较大 ( 均线呈多头排列前, 价格仍会有反复 ), 在 564~566 附近进多单的可以设好 559 附近做保护持有 截至本周三收盘, 动力煤 565 多单暂时持有 甲醇 1901 合约 : 甲醇 1901 合约上周二早盘建议不宜追空操作, 等待做多机会, 上周二甲醇涨停, 收盘之后建议逢低多, 一直建议 2410~2400 附近价格进场多单 ( 思路正确, 但是点位相差 10~20 点未能成交 ), 本周二早盘建议 : 行情近期反弹可能结束, 多单逢高出场观望, 找机会再进多单 本周二盘中跌停, 目前观察 2360 附近的表现 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 9 / 14
棕榈油 1905 合约 : 棕榈油 1905 合约上周三早盘在 4500 附近有企稳迹象, 尝试逢低多, 参考 4500 4450 分批挂多,4430 止损 上周三收盘 4500 第一批多单成交, 稍有盈利, 但是上涨时机暂时还未到 ( 过程也有可能会小反复 ), 耐心轻仓等待 上周四收盘之后维持该观点 鸡蛋 1901 合约 : 鸡蛋 1901 合约 11 月 21 号早盘建议 :2 小时级别上走出较强行情, 暂时放弃空单 等待高空机会 而当天盘中就高位回落, 没有踩到好点位 ( 方向建议是正确的, 一直认为鸡蛋会有大幅下跌 ) 上周初开始建议反弹空, 参考 4240 附近,20 点止损 截至上周五最高点 4238( 离之前的参考价位差 2 点未能成交 ), 本周二开始, 建议空单可以暂时持有 ( 仍有反复可能, 滚动空较好 ) 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 10 / 14
板块分析 宏观 1 习近平 12 月 12 日在人民大会堂会见出席 2018 从都国际论坛 外方嘉宾 习近平强调, 当前中国经济运行保持总体平稳 稳中有进 ; 我们对中国经济长期向好的基本面有坚定信心, 对中国经济保持中高速增长 迈向中高端水平有坚定信心 2 国务院常务会议决定实施所得税优惠促进创业投资发展, 加大对创业创新支持力度 ; 部署加快推进农业机械化和农机装备产业升级, 助力乡村振兴 三农 发展 ; 通过 2018 年度国家科学技术奖励评审结果 会议决定, 在今年已在全国对创投企业投向种子期 初创期科技型企业实行按投资额 70% 抵扣应纳税所得额的优惠政策基础上, 从明年 1 月 1 日起, 对依法备案的创投企业, 可选择按单一投资基金核算, 其个人合伙人从该基金取得的股权转让和股息红利所得, 按 20% 税率缴纳个人所得税 ; 或选择按创投企业年度所得整体核算, 其个人合伙人从企业所得, 按 5%-35% 超额累进税率计算个人所得税 上述政策实施期限暂定 5 年 使创投企业个人合伙人税负有所下降 只减不增 3 发改委发布 关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知, 提出支持信用优良 经营稳健 对产业结构转型升级或区域经济发展具有引领作用的优质企业发行企业债券 ; 符合条件的企业申报发行优质企业债券, 实行 一次核准额度 分期自主发行 的发行管理方式 ; 优质企业债券申报阶段, 对债券资金用途实行正负面清单管理, 鼓励优质企业将债券募集资金用于国家重大战略 重点领域和重点项目, 加大基础设施领域补短板力度, 加快培育和发展战略性新兴产业 4 央行公告, 目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,12 月 12 日不开展逆回购操作 央行连续第 34 个交易日未开展逆回购操作,12 日无逆回购到期, 当日实现零投放零回笼 5 北京市委书记蔡奇: 深入实施好新一版城市总体规划, 稳步推进 102 项重点任务 6 兴证固收: 基金和证券公司仍普遍存在加杠杆行为,7 月以来流动性分层和资金利率波动显著下降, 流动性的 合理充裕 导致非银机构主动降杠杆的动力不足 7 据 21 世纪经济报道, 接近监管层的投行人士透露, 传闻中的金控监管办法的指标和比例并未确定, 但可能会就金控公司 金融机构的股权治理 风险隔离等事项建立多维度的约束机制 ; 监管方向并不是限制产融融合, 而是更好地规范产融融合, 让产融融合在监管框架内以阳光化的方式运行 8 证券时报头版刊文称, 制造业投资成为全年投资的亮点, 为 稳增长 做出了重要贡献 前 10 月的固定资产投资数据中, 制造业投资表现出强劲增速 近期多地制造业投资数据也表明, 投资信心正不断恢复 不仅如此, 细看数据还可以发现, 在固定资产投资中还存在经济结构变化的 增质 信号 9 据 21 世纪经济报道, 中央经济工作会议前瞻 :2019 年经济增长目标预期下调 考虑到今年前三季度全国近一半地区经济增速未达到预期的全年目标, 明年大部分地区经济增速目标下调的可能性加大 金属 1 周三,COMEX 黄金期货收涨 0.26% 报 1250.5 美元 / 盎司, 结束两日连跌走势 ;COMEX 白银期货收涨 1.45% 报 14.84 美元 / 盎司 CPI 数据显示美国 11 月通胀压力和缓, 导致美元走软 2 周三, 伦敦基本金属多数收跌,LME 期铜跌 0.29% 报 6150 美元 / 吨,LME 期锌跌 0.93% 报 2566 美元 / 吨,LME 期镍涨 0.14% 报 10785 美元 / 吨,LME 期铝跌 0.15% 报 1936 美元 / 吨,LME 期锡涨 1.15% 报 19345 美元 / 吨,LME 期铅跌 0.41% 报 1966.5 美元 / 吨 煤焦钢矿 1 周三, 国内商品期货夜盘黑色系涨跌互现 焦炭 焦煤分别收涨 0.86% 0.37%, 动力煤收跌 0.14% 铁矿石收跌 0.10% 2 12 月 12 日普氏 62% 铁矿石指数报 67.15 美元 / 吨, 较前一交易日上涨 0.20 美元 / 吨, 涨幅 0.30%, 连续两日上请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 11 / 14
涨 东华期货投资研究报告 3 证券时报: 低温天推高电厂耗煤量, 动力煤价格依旧低迷 目前沿海六大电厂日耗已突破 70 万吨大关, 基本与去年同期持平 不过分析人士认为, 目前电厂库存依然高企, 短期需求提振难以推高煤价, 今冬动力煤旺季不旺的颓势或依然延续 能源化工 1 周三,WTI 原油期货收跌 0.87% 报 51.20 美元 / 桶 伊朗石油部长表示欧佩克内部存在分歧 2 上期所夜盘, 原油期货主力合约 SC1901 收涨 0.66%, 报 426.4 元 3 EIA 报告 : 上周美国国内原油产量减少 10 万桶至 1160 万桶 / 日 ; 美国上周原油出口减少 92.9 万桶 / 日至 227.4 万桶 / 日 ; 美国汽油出口创纪录新高 131 万桶 / 日 4 上海证券报: 气温骤降拉动需求陡增, 截至昨日的三天里,LNG 报价上涨逾 43%, 表明保供的关键时刻已经来到, 而各方对此已做好充分准备 据悉, 中石油已于 12 月 10 日下午启动了冬季供气 1 级应急预案 5 郑商所: 自 12 月 13 日当晚夜盘交易时起, 甲醇期货 1901 合约的交易手续费标准调整为 4 元 / 手, 日内平今仓交易手续费标准调整为 8 元 / 手 6 伊拉克石油部官员: 伊拉克将 Halfaya 油田的产量从 10 万桶 / 日提高至 37 万桶 / 日 7 欧佩克月报: 欧佩克 11 月原油产量减少 1.1 万桶 / 日至 3296.5 万桶 / 日 ; 下调 2019 年非欧佩克供应增长预期至 216 万桶 / 日, 此前为 223 万桶 / 日 ; 预计 2019 年全球原油需求增速维持在 129 万桶 / 日不变 ; 贸易紧张局势加剧, 货币政策收紧以及地缘政治的挑战使 2019 年的经济风险倾向于下行, 上行空间似乎有限 ; 经合组织 10 月原油库存增加 760 万桶至 28.83 亿桶, 较最近五年均值低 2200 万桶 农产品 1 周三, 国内商品期货夜盘农产品多数上涨 豆油收跌 0.11%, 菜油 棕榈油分别收涨 0.15% 0.09% 豆粕 菜粕分别收涨 0.78% 0.59%, 大豆收跌 0.31% 2 周三, 芝加哥期货交易所 (CBOT) 农产品期货主力合约集体上涨 大豆期货涨 0.44%, 报 9.19 美元 / 蒲式耳 ; 玉米期货涨 0.13%, 报 3.8525 美元 / 蒲式耳 ; 小麦期货涨 0.96%, 报 5.26 美元 / 蒲式耳 3 周三, 洲际交易所 (ICE) 农产品期货主力合约全线走低 原糖期货跌 0.78% 报 12.73 美分 / 磅 ; 棉花期货跌 0.07% 报 79.96 美分 / 磅 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 12 / 14
操作建议 今日关注 瑞士央行 3 个月 Libor 上限目标范围 欧洲央行公布利率决议 美国 12 月 8 日当周首次申请失业救济人数 ( 万人 ) 请参阅本报告最后一页重要声明 :025-85718775 www.dhfutures.com 13 / 14
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