基金周报

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1 定量研究 证券研究报告 分析师 : 陈云帆 chenyunfan@xyzq.com.cn S #title# 市场再现分化, 创业板分级 B 大涨 点评报告 任瞳 rentong@xyzq.com.cn S 麦元勋 maiyx@xyzq.com.cn S 于明明 yumingming@xyzq.com.cn S 徐寅 xuyinsh@xyzq.com.cn S 研究助理 : 苏竞为 sujingwei@xyzq.com.cn 胡顺泰 hushuntai@xyzq.com.cn 王武蕾 wangwulei@xyzq.com.cn 高智威 gaozhw@xyzq.com.cn 周靖明 zhoujm@xyzq.com.cn 报告关键点 # # 2015 年 09 月 28 日投资要点 套利 & 整体折溢价今日份额流入较多的有富国中证军工 军工分级和银华深证 100, 分别为 5.05 亿份 0.27 亿份和 0.20 亿份 今日份额流出较多的有富国创业板指数分级 申万菱信中小板 申万菱信中证申万证券分级, 分别为 0.67 亿份 0.44 亿份和 0.29 亿份 今日整体溢价居前且成交活跃的是鹏华中证传媒和国投瑞银瑞泽中证创业成长, 溢价率 ( 估算 ) 分别为 1.01% 和 0.88%, 折价居前的是博时中证银行和富国中证体育产业, 折价率分别为 1.24% 和 1.20% 分级 A 隐含收益率关注今日修正隐含收益率 ( 考虑下期降息因素 ) 在 6% 左右且成交额在 5 千万以上的永续分级 A, 是深成指 A(150022,6.54%, 仓位 95%), 中航军 A (150221,6.06%, 仓位 89%) 和煤炭 A 基 (150321,6.02%, 仓位 95%) 今日分级 A 小幅上涨, 但短期来看分级 A 价格仍在高位, 投资安全垫不足, 分级 A 的投资者还需等待 relatedreport 相关报告 请阅读最后一页信息披露和重要声明

2 报告正文 市场热点 : 大跌 后规模受重创分级 B 频现折价交易大幅净赎回和三轮 下折潮 使分级基金份额急剧缩水 今年 6 月末,168 只股票型分级基金的总份额为 4920 亿份, 而在此后接近 3 个月的时间里, 份额数量呈阶梯式下降 除了下折重挫分级基金, 净赎回也使得一些分级基金规模出现明显缩水, 包括国泰医药分级 信诚金融分级 富国军工分级 前海开源中航军工分级 鹏华银行分级等大型分级基金等等 以鹏华银行分级为例,6 月 12 日其 A B 份额合计均达到 200 亿份, 但上周却跌至 60 亿份左右, 基金场内份额缩水近七成 投资者不断离场, 使得分级基金 B 开始出现较为极端的现象 集思录统计数据显示, 截至 9 月 25 日收盘, 共有 33 只分级基金 B 端出现折价 其中, 煤炭 B 基的折价率最高, 达到 13.97% 折价在 10% 以上的还有健康 B 网金融 B 等两只产品 此外, 创业板 B 券商 B 证券 B 金融地 B 等 7 只产品还面临下折风险 事实上, 无论是规模受创还是折价交易不断, 都缘于二级市场的不稳定和持续回调 但是, 分级 B 的大面积折价交易让乐观人士看到 见底 的信号 分级市场表现今日市场低开低走, 午后持续反弹 截止收盘, 上证综指上涨 0.27%, 深成指上涨 2.13% 分级 A 涨多跌少, 分级 B 涨多跌少, 具体表现为 :B 成交额为 亿, 平均涨幅为 1.99%,B 份额净流入 2.62 亿份 ;A 成交额为 亿, 平均涨幅为 0.07%,A 份额流入 2.60 亿份 套利 & 整体折溢价今日份额流入较多的有富国中证军工 军工分级和银华深证 100, 分别为 5.05 亿份 0.27 亿份和 0.20 亿份 今日份额流出较多的有富国创业板指数分级 申万菱信中小板 申万菱信中证申万证券, 分别为 0.67 亿份 0.44 亿份和 0.29 亿份 今日整体溢价居前且成交活跃的是鹏华中证传媒和国投瑞银瑞泽中证创业成长, 溢价率 ( 估算 ) 分别为 1.01% 和 0.88%, 折价居前的是博时中证银行和富国中证体育产业, 折价率分别为 1.24% 和 1.20% 分级 A 重点关注 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 -

3 今日修正隐含收益率 ( 考虑下期降息因素 ) 在 6% 左右且成交额在 5 千万以上的永续分级 A, 是深成指 A(150022, 6.54%, 仓位 95%), 中航军 A (150221,6.06%, 仓位 89%) 和煤炭 A 基 (150321,6.02%, 仓位 95%) 今日分级 A 小幅上涨, 但短期来看分级 A 价格仍在高位, 投资安全垫不足, 分级 A 的投资者还需等待 附录 : 今日市场数据今日市场低开低走, 主要市场指数午后持续反弹 上证综指上涨 0.27%, 深成指上涨 2.13%, 沪深 300 指数上涨 0.33%, 中小板指数上涨 2.14%, 创业板指数上涨 5.01% 除银行之外, 所有行业板块全线下跌, 表现居前的是计算机 传媒 餐饮旅游 通信和轻工制造, 涨跌幅分别为 6.75% 4.64% 4.4% 3.36% 和 3.23%, 表现居后的是银行 石油石化 煤炭 非银行金融和建筑, 涨跌幅分别为 -0.85% -0.26% 0.24% 0.44% 和 0.48% 进取份额平均涨幅为 1.99% 综合表现居前的是创业板 B 医疗 B ( SZ) 医疗 B( SH) 诺德 300B 和互联网 B, 涨幅分别为 9.98% 9.96% 9.82% 9.68% 和 8.69% 成交额居前的为创业板 B 军工 B( SZ) 国企改 B( SZ) 医药 B 和中航军 B, 分别为 7.87 亿 4.89 亿 2.85 亿 1.79 亿和 1.67 亿 日成交额为 亿, 较上一交易日减少 4.72 亿 ;B 份额净流入 2.62 亿份, 较上一交易日变动增加 0.63 亿份 优先份额平均涨幅为 0.07% 综合表现居前的是 1000A 深证 100A 房地产 A 国富 100A 和地产 A, 涨幅分别为 1.67% 1.36% 1.34% 1.28% 和 1.18%, 成交额居前的为军工 A( SZ) 国企改 A( SZ) 创业板 A 军工 A( SH) 和国企改 A( SH), 分别为 3.83 亿 2.73 亿 亿 0.94 亿和 0.53 亿 日成交额为 亿, 较上一交易日减少 0.84 亿 ;A 份额净流入 2.60 亿份, 较上一交易日变动增加 0.62 亿份 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 3 -

4 行业 / 主题分级 B 数据 ( 图 1) 图 1 行业 / 主题分级 B 数据 所属行业 资源 生物医药 食品饮料 银行 军工 非银金融 环保 地产 TMT 一带一路 主题 高铁 新能源 证券简称 交易代码 涨跌幅 收盘价 成交额 ( 千万 ) B 份额净值 份额净流入 ( 亿份 ) 折溢价率 今日整体折溢价率 T-1 日整体折溢价率 T-2 日整体折溢价率 价格杠杆 商品 B % % -0.29% 0.00% -0.84% 2.88 资源 B 级 % % -0.68% -0.28% -0.60% 1.73 有色 800B % % 0.15% 0.43% -1.36% 2.56 煤炭 B % % -0.53% 0.28% -0.61% 2.14 煤炭 B 基 % % -0.63% -0.90% -0.64% 2.29 有色 B % % -0.39% -0.19% -0.40% 2.33 资源 B % % 0.78% 0.77% -0.95% 2.07 医药 800B % % -0.50% 0.34% -1.04% 3.09 生物药 B % % -0.67% -0.11% -0.46% 1.97 生物 B % % 1.15% 1.84% -0.04% 1.84 医疗 B % % -0.48% -0.31% -0.01% 2.61 健康 B % % -0.35% -0.40% -0.05% 2.38 医药 B % % 0.39% 0.59% -0.70% 2.87 酒 B % % -0.80% -0.41% -0.68% 2.99 白酒 B % % -0.70% 0.00% -0.97% 3.15 食品 B % % -0.97% -0.60% -0.74% 3.73 银行 B 端 % % -0.92% -1.62% -0.61% 2.43 银行 B 级 % % -0.63% -1.31% -0.40% 2.24 银行 B 份 % % -0.61% -1.14% 0.26% 2.86 银行业 B % % -0.46% -1.45% 0.17% 2.54 银行股 B % % -0.64% -1.43% 0.05% 2.97 银行 B 类 % % -1.24% -0.90% 0.34% 2.50 银行 B % % -0.68% -1.27% -0.49% 2.43 军工 B 级 % % -0.92% -0.41% 0.17% 1.95 国防 B % % -0.80% -0.66% -0.30% 1.71 军工 B % % 0.44% 5.64% 1.57% 2.70 军工股 B % % -0.99% -1.28% 0.05% 2.31 军工 B % % -0.43% 4.63% 2.84% 3.01 中航军 B % % -0.84% 1.59% -0.15% 2.40 券商 B % % -0.91% -0.94% -0.57% 1.84 金融 B % % -0.37% -1.26% -0.63% 2.52 证保 B 级 % % -0.95% -0.92% -1.10% 1.95 证券 B % % -0.70% -0.78% -0.53% 1.86 证券 B % % 0.45% 2.93% 1.12% 3.40 证券股 B % % -0.71% -0.56% -0.60% 2.09 证保 B % % -0.48% -1.24% -0.70% 1.80 券商 B 级 % % -0.33% -0.30% -0.22% 3.76 证券 B 级 % % -0.54% -0.38% -0.05% 2.32 NCF 环保 B % % -0.39% 0.73% -1.04% 1.95 环保 B % % 0.20% 2.05% -0.79% 2.00 地产 B 端 % % 0.23% -0.21% 0.42% 3.58 地产 B % % -0.77% -1.67% -0.60% 2.07 房地产 B % % -0.19% -1.65% -0.79% 3.87 传媒 B % % 0.84% 0.43% -0.54% 1.68 TMT 中证 B % % -0.59% -0.06% -0.91% 2.34 信息 B % % -0.41% -0.41% -0.92% 1.81 信息安 B % % -0.61% -1.76% -0.39% 1.82 传媒 B 级 % % -1.13% -0.48% -0.19% 2.39 电子 B % % -0.41% -0.48% -0.36% 3.47 互联 B 级 % % -0.10% -0.17% -0.04% 2.77 传媒业 B % % -0.41% -0.16% -0.16% 2.06 TMTB % % -0.23% -0.61% -1.03% 1.78 互联网 B % % -0.17% 1.10% -0.26% 2.59 一带一 B % % -0.07% -0.41% -1.03% 2.23 一带 B % % -0.31% -0.74% -0.90% 2.63 带路 B % % -0.83% -0.64% -1.01% 2.24 一带一 B % % 1.10% 1.80% -1.05% 2.04 国企改 B % % -0.77% -0.58% -0.72% 1.98 国企改 B % % -0.37% -0.51% -0.74% 1.86 重组 B % % -0.56% -0.24% -0.97% 2.07 改革 B % % -0.60% -0.53% -0.88% 2.08 养老 B % % -0.57% 0.43% -0.60% 2.30 体育 B % % -1.22% -0.74% -0.83% 2.30 智能 B % % -0.82% -1.05% 1.21% 1.83 工业 4B % % 0.17% -0.49% -1.03% 1.91 E 金融 B % % 0.87% 1.20% 0.00% 3.01 高铁 B 级 % % -0.21% 0.10% -0.81% 1.78 高铁 B % % -0.48% -0.11% -0.43% 2.11 高铁 B 端 % % -0.42% -1.07% -0.57% 3.04 高铁 B % % -0.63% 3.36% 4.47% 2.56 新能车 B % % -0.60% -0.06% -0.44% 2.57 新能 B % % -0.92% -0.92% -1.12% 2.35 新能源 B % % -1.14% -0.48% -0.98% 1.82 资料来源 : 兴业证券研究所 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 4 -

5 非行业 / 主题分级 B 数据 ( 图 2) 图 2 非行业 / 主题分级 B 数据 所属行业 大盘蓝筹股指数 H 股指数 小盘价值成长指数 交易代码 标的指数简称 证券简称涨跌幅收盘价 成交额 ( 千万 ) 净值 自身折溢价 份额净流入 ( 亿份 ) 整体折溢价率 SZ 中证 100 中证 100B 0.16% % % SZ 中证 100 国富 100B 0.37% % % SZ 深证 100 银华锐进 3.01% % % SZ 深证 100 深证 100B 2.48% % % SZ 深 100E W 同辉 100B 3.00% % % SZ 深证 100 深 100B 2.13% % % SZ 深证成指 深成指 B 1.91% % % SZ 等权 90 中证 90B 0.95% % % SZ 沪深 300 沪深 300B 2.47% % % SZ 沪深 300 浙商进取 0.48% % % SZ 沪深 300 H S300B -0.52% % % SZ 沪深 300 国金 300B 1.07% % % SZ 沪深 300 银华 300B -1.27% % % SZ 沪深 300 成长 银河进取 0.44% % % SZ 央视 50 建信 50B 0.67% % % SZ 沪深 300 高贝塔 高贝塔 B 3.92% % % SH 上证 50 国金 50B -2.54% % % SH 上证 50 上证 50B -0.33% % % SZ 恒生指数 恒生 B 0.34% % % SZ 恒生国企指数 H 股 B -0.12% % % SZ 中证 500 中证 500B 2.52% % % SZ 中证 500 泰达 500B 0.58% % % SZ 中证 B 5.52% % % SZ 中证 500 金鹰 500B 1.05% % % SZ 中小 300 中小 300B 4.11% % % SZ 中证 200 同瑞 B 1.96% % % SZ 创业成长 诺安进取 2.92% % % SZ 创业成长 成长 B 5.99% % % SZ 创业成长 成长 B 级 5.15% % % SZ 中小板指 中小板 B 6.35% % % SZ 中小板指 中小 B 5.59% % % SZ 深证 300 诺德 300B 9.68% % % SZ 基本 400 泰信 400B 0.00% % % SZ 中证 800 等权 中证 800B 1.98% % % SZ 创业板指 创业板 B 9.98% % % SZ 创业板指 创业 B 7.52% % % SZ 中证 B 4.32% % % SZ 创业板 50 创业股 B 4.33% % % SH 500 等权 500 等权 B 1.15% % % 2.08 资料来源 : 兴业证券研究所 价格杠杆 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 5 -

6 永续分级 A 数据 ( 图 3) 图 3 永续分级 A 数据 交易证券成交额 A 份额变动折溢 A 份额约 A 份额隐修正隐含下个定涨跌幅收盘价净值代码简称 ( 千万 ) ( 亿份 ) 价率定收益率含收益率收益率折日 SZ 1000A 1.67% % 5.75% 5.64% 5.64% SZ 深证 100A 1.36% % 5.25% 5.24% 5.24% SZ 房地产 A 1.34% % 5.75% 5.59% 5.59% SZ 国富 100A 1.28% % 5.25% 5.26% 5.26% SZ 地产 A 1.18% % 4.75% 5.08% 5.09% SZ 金融 A 1.17% % 4.95% 4.98% 4.98% SZ TMTA 1.16% % 4.75% 4.95% 4.95% SZ 高铁 A 级 0.79% % 5.75% 5.64% 5.64% SZ 金鹰 500A 0.73% % 5.25% 5.47% 5.47% SZ 证券 A 基 0.70% % 5.75% 5.81% 5.81% SH 高铁 A 0.63% % 5.25% 5.51% 5.51% SZ E 金融 A 0.60% % 5.75% 5.82% 5.82% SZ 中小 300A 0.59% % 5.80% 5.69% 5.69% SZ 网金融 A 0.54% % 6.25% 5.66% 5.66% SZ 高铁 A 端 0.50% % 5.75% 5.81% 5.81% SZ 军工股 A 0.49% % 5.75% 5.73% 5.73% SH 新丝路 A 0.43% % 4.75% 5.12% 5.12% SZ 智能 A 0.43% % 4.75% 5.11% 5.11% SZ 中证 800A 0.42% % 5.25% 5.53% 5.53% SZ 改革 A 0.42% % 5.25% 5.50% 5.50% SZ 中证 90A 0.41% % 5.25% 5.33% 5.33% SZ 环保 A 端 0.40% % 5.75% 5.81% 5.81% SZ 深成指 A 0.39% % 4.75% 6.45% 6.54% SZ 证券 A 级 0.38% % 6.00% 5.71% 5.71% SH 国金 50A 0.32% % 5.25% 5.52% 5.53% SZ 恒生 A 0.31% % 4.75% 5.17% 5.19% SZ 新能源 A 0.31% % 4.75% 4.94% 4.94% SZ 互联 A 级 0.30% % 5.75% 5.82% 5.82% SZ 钢铁 A 0.30% % 5.75% 5.81% 5.81% SZ 医疗 A 0.30% % 5.75% 5.75% 5.75% SZ 银河优先 0.30% % 5.25% 5.52% 5.53% SZ 成长 A 级 0.30% % 5.25% 5.46% 5.46% SZ 深 100A 0.30% % 5.25% 5.27% 5.27% SZ 证券股 A 0.29% % 5.75% 5.63% 5.63% SZ 证保 A 0.22% % 4.75% 5.12% 5.12% SZ 国企改 A 0.22% % 4.75% 5.12% 5.12% SZ 证券 A 0.22% % 4.75% 5.12% 5.12% SH 500 等权 A 0.21% % 5.25% 5.54% 5.54% SH 一带一 A 0.21% % 5.25% 5.53% 5.54% SZ 成长 A 0.21% % 5.25% 5.53% 5.53% SZ SW 医药 A 0.21% % 4.75% 5.14% 5.14% SZ 带路 A 0.21% % 4.75% 5.08% 5.09% SZ 新能 A 0.21% % 4.75% 5.03% 5.03% SZ 国防 A 0.21% % 4.75% 5.02% 5.02% SZ 环保 A 级 0.21% % 4.75% 4.99% 4.99% SH 医疗 A 0.20% % 5.75% 5.83% 5.83% SZ 新能 A 级 0.20% % 5.75% 5.82% 5.82% SZ 银华 300A 0.20% % 5.25% 5.52% 5.53% SZ 泰信 400A 0.20% % 5.25% 5.52% 5.53% SZ 高贝塔 A 0.20% % 5.25% 5.52% 5.53% SZ 金融地 A 0.20% % 5.25% 5.43% 5.43% SZ 转债优先 0.19% % 4.25% 4.18% 2.96% SZ H 股 A 0.11% % 5.25% 5.85% 5.88% SZ 高铁 A 0.11% % 4.75% 5.14% 5.15% SZ 生物 A 0.11% % 4.75% 5.14% 5.14% SZ 信息安 A 0.11% % 4.75% 5.12% 5.12% SH 钢铁 A 0.11% % 4.75% 5.12% 5.12% SZ 军工 A 级 0.11% % 4.75% 5.12% 5.12% SZ 银行 A 端 0.11% % 4.75% 5.10% 5.10% SZ 创业股 A 0.10% % 5.75% 5.83% 5.83% SZ 银行 A 类 0.10% % 5.25% 5.53% 5.54% 资料来源 : 兴业证券研究所 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 6 -

7 永续分级 A 数据续 ( 图 4) 图 4 永续分级 A 数据 ( 续 ) SZ 创业板 A 0.10% % 5.25% 5.52% 5.53% SZ 证保 A 级 0.10% % 5.25% 5.51% 5.51% SZ 泰达 500A 0.10% % 5.25% 5.50% 5.51% SZ 诺安稳健 0.10% % 5.25% 5.46% 5.46% SZ 国金 300A 0.10% % 5.25% 5.33% 5.33% SZ 可转债 A 0.10% % 4.75% 5.03% 5.04% SH 带路 A 0.10% % 4.75% 4.88% 4.88% SZ 建信 50A 0.09% % 6.25% 5.80% 5.78% SZ 煤炭 A 基 0.00% % 6.75% 6.02% 6.02% SZ 煤炭 A 级 0.00% % 5.75% 5.84% 5.84% SZ 有色 A 0.00% % 5.75% 5.76% 5.76% SZ 食品 A 0.00% % 5.75% 5.66% 5.66% SH 券商 A 0.00% % 5.25% 5.47% 5.47% SZ 同瑞 A 0.00% % 5.25% 5.46% 5.46% SH 上 50A 0.00% % 5.25% 5.22% 5.22% SZ 浙商稳健 0.00% % 4.75% 5.13% 5.15% SZ 银行 A 级 0.00% % 4.75% 5.14% 5.15% SZ 银行业 A 0.00% % 4.75% 5.14% 5.14% SZ 生物药 A 0.00% % 4.75% 5.14% 5.14% SZ 重组 A 0.00% % 4.75% 5.13% 5.14% SH 上证 50A 0.00% % 4.75% 5.13% 5.13% SH 国企改 A 0.00% % 4.75% 5.13% 5.13% SZ 券商 A 0.00% % 4.75% 5.13% 5.13% SZ 养老 A 0.00% % 4.75% 5.10% 5.11% SZ 转债 A 级 0.00% % 4.75% 5.04% 5.04% SZ 诺德 300A 0.00% % 4.75% 5.04% 5.04% SZ 沪深 300A 0.00% % 4.75% 4.97% 4.98% SZ 电子 A 0.00% % 4.75% 4.96% 4.96% SZ 有色 800A 0.00% % 4.95% 4.95% 4.95% SZ 中航军 A -0.09% % 6.75% 6.09% 6.06% SZ 健康 A -0.09% % 6.25% 5.63% 5.62% SZ 中证 100A -0.09% % 5.25% 5.28% 5.28% SH 网金 A -0.10% % 5.75% 5.85% 5.85% SZ 银行股 A -0.10% % 5.75% 5.81% 5.81% SZ 一带 A -0.10% % 5.75% 5.78% 5.78% SZ 银华稳进 -0.10% % 4.75% 5.13% 5.15% SZ 白酒 A -0.10% % 4.75% 5.03% 5.04% SZ 保险 A -0.11% % 4.75% 5.14% 5.15% SZ 环保 A -0.11% % 4.75% 5.14% 5.14% SZ 传媒业 A -0.11% % 4.75% 5.12% 5.12% 2016/5/ SZ TMT 中证 A -0.11% % 4.75% 5.08% 5.08% SZ 银行 A 份 -0.20% % 5.75% 5.82% 5.83% SZ 新能车 A -0.20% % 5.25% 5.50% 5.50% SZ 券商 A 级 -0.20% % 4.75% 4.98% 4.98% SZ 工业 4A -0.21% % 4.75% 5.11% 5.11% SZ 体育 A -0.21% % 4.75% 5.10% 5.11% SZ 一带一 A -0.21% % 4.75% 5.10% 5.10% SZ 军工 A -0.21% % 4.75% 5.07% 5.07% SZ 传媒 A 级 -0.29% % 5.75% 5.74% 5.74% SZ 中证 500A -0.31% % 4.95% 5.19% 5.19% SZ 互联网 A -0.31% % 4.75% 5.03% 5.04% SZ 互联 A -0.32% % 4.75% 5.10% 5.10% SZ 煤炭 A -0.32% % 4.75% 5.07% 5.07% SZ 医药 A -0.39% % 5.75% 5.73% 5.73% SZ 500A -0.39% % 5.25% 5.43% 5.44% SZ 资源 A -0.39% % 4.75% 4.82% 4.82% SZ 酒 A -0.41% % 4.75% 5.06% 5.07% SZ 银行 A -0.42% % 4.75% 5.12% 5.13% SZ 医药 800A -0.49% % 4.95% 4.97% 4.97% SZ 创业 A -0.51% % 4.75% 4.99% 4.99% SH 军工 A -0.52% % 4.75% 5.00% 5.00% SH 证券 A -0.62% % 4.75% 4.98% 4.98% SZ 传媒 A -0.63% % 4.75% 5.06% 5.06% SZ 资源 A 级 -0.67% % 5.25% 5.32% 5.32% SZ 信息 A -0.95% % 4.75% 5.07% 5.07% SZ NCF 环保 A -0.97% % 5.75% 5.62% 5.62% SZ HS300A -1.14% % 5.25% 5.29% 5.29% SZ 地产 A 端 -1.27% % 4.75% 4.79% 4.79% 资料来源 : 兴业证券研究所 申购费率 ( 图 5) 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 7 -

8 图 5 申购费率 基金名称申购费用基金名称申购费用 投资评级说明 国富中证 100 信诚沪深 300 分级信诚中证 500 分级易方达中小板指数长盛同辉深证 100 等权长盛同瑞中证 200 浙商沪深 300 富国证券分级富国中证军工富国中证移动互联网富国中证新能源汽车 富国创业板指数分级 国泰国证房地产西部利得中证 500 申万菱信中证环保产业国泰国证医药卫生申万菱信中证军工新华中证环保产业信诚中证 TMT 产业 申万菱信中小板 万家中证创业成长 银华沪深 300 分级 长盛中证申万一带一路申万菱信中证申万证券 银华中证内地资源主题银华中证等权重 90 银华深证 100 银华中证 800 等权重 申万菱信传媒行业申万菱信电子行业安信中证一带一路 国联安双禧中证 100 国投瑞银瑞和 300 招商中证大宗商品 招商沪深 300 地产招商沪深 300 高贝塔招商中证证券公司 博时中证 800 证券保险 金鹰中证 500 易方达上证 50 分级 鹏华旗下全部指数分级 资料来源 : 兴业证券研究所 100~200 万元 0.8% 100~200 万元 0.6% 500 万元以上每笔 100 元 100~500 万元 0.6% 100 万元以上每笔 1000 元 50 万元以下 1% 50~100 万元 0.6% 100~500 万元 0.7% 100~200 万元 0.8% 50~100 万元 0.6% 100~500 万元 0.1% 200 万元以上每笔 1000 元 100~200 万元 0.8% 100~200 万元 0.6% 50~200 万元 0.8% 100 万元以上每笔 1000 元 50 万元以上每笔 100 元 50 万元以下 0.5% 1000 万元以上每笔 1000 元 100~500 万元 0.7% 500~1000 万元 0.2% 100 万元以上每笔 300 元 50 万元以下 1% 50~100 万元 0.5% 50 万元以下 1% 100~500 万元 0.2% 100~500 万元 0.4% 500 万元以上每笔 100 元 500 万元以下免申购费 诺德深证 300 分级泰信基本面 400 信诚中证 800 金融信诚中证 800 医药信诚中证 800 有色银河沪深 300 成长长城久兆中小板工银瑞信深证 100 建信央视财经 50 工银瑞信中证 500 华安沪深 300 交银国证新能源 国泰国证食品饮料分级 有色分级与深证 TMT50 分级工银瑞信中证传媒国投瑞银瑞福深证 100 中融中证一带一路易方达军工分级 国企改革分级与证券分级 国金通用上证 50 富国国企改革 富国中证银行 前海开源中证健康前海开源中航军工 诺安中证创业成长 华宝兴业中证医疗 国金通用沪深 300 国投瑞银瑞泽中证创业成长 申万菱信深证成指分级 招商国证生物医药招商中证白酒招商中证银行指数分级招商中证煤炭 广发深证 100 分级 泰达宏利中证 ~200 万元 0.8% 100~300 万元 0.8% 300~500 万元 0.4% 100~200 万元 0.12% 200~500 万元 0.08% 50~100 万元 0.16% 50 万元以下 0.24% 无 100 万元以上每笔 1000 元 50 万元以下 1% 100~250 万元 0.8% 250~500 万元 0.5% 100~200 万元 0.8% 200~500 万元 0.5% 50~250 万元 0.8% 250~500 万元 0.4% 100~200 万元 0.5% 200~500 万元 0.3% 200 万元以上每笔 1000 元 100~200 万元 0.6% 200 万元以上每笔 1000 元 100~200 万元 1% 100 万元以上每笔 1000 元 100 万元以下 0.5% 1000 万元以上每笔 1000 元 500~1000 万元 0.2% 100~500 万元 0.7% 100 万元以上每笔 1000 元 50 万元以下 1% 50~100 万元 0.5% 5~100 万元 1.2% 100~200 万元 0.8% 1000 万元以上每笔 1000 元 50~250 万元 1% 250~500 万元 0.6% 500~1000 万元 0.4% 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 8 -

9 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指 / 深圳成指的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标 准为 : 推荐 : 相对表现优于市场 ; 中 回 性 : 相对表现与市场持平 避 : 相对表现弱于市场 公司评级报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指 / 深圳成指的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买入 : 相对大盘涨幅大于 15% ; 增 中 持 : 相对大盘涨幅在 5%~15% 之间 性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5%; 减持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 机构销售经理联系方式机构销售负责人邓亚萍 dengyp@xyzq.com.cn 上海地区销售经理 罗龙飞 luolf@xyzq.com.cn 盛英君 shengyj@xyzq.com.cn 杨忱 yangchen@xyzq.com.cn 王政 wangz@xyzq.com.cn 冯诚 fengcheng@xyzq.com.cn 王溪 wangxi@xyzq.com.cn 顾超 guchao@xyzq.com.cn 李远帆 liyuanfan@xyzq.com.cn 胡岩 huyanjg@xyzq.com.cn 王立维 wanglw@xyzq.com.cn 地址 : 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 20 层 (200135) 传真 : 北京地区销售经理 朱圣诞 zhusd@xyzq.com.cn 郑小平 zhengxiaoping@xyzq.com.cn 肖霞 xiaoxia@xyzq.com.cn 陈杨 chenyangjg@xyzq.com.cn 刘晓浏 liuxiaoliu@xyzq.com.cn 吴磊 wulei@xyzq.com.cn 何嘉 hejia@xyzq.com.cn 地址 : 北京市西城区武定侯街 2 号泰康国际大厦 6 层 609(100033) 传真 : 深圳地区销售经理 朱元彧 zhuyy@xyzq.com.cn 李昇 lisheng@xyzq.com.cn 杨剑 yangjian@xyzq.com.cn 邵景丽 shaojingli@xyzq.com.cn 王维宇 wangweiyu@xyzq.com.cn 地址 : 福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座 701(518035) 传真 : 海外销售经理 刘易容 liuyirong@xyzq.com.cn 徐皓 xuhao@xyzq.com.cn 张珍岚 zhangzhenlan@xyzq.com.cn 陈志云 chanchiwan@xyzq.com.cn 曾雅琪 zengyaqi@xyzq.com.cn 龚学敏 gongxuemin@xzq.com.cn 赵新莉 zhaoxinli@xyzq.com.cn 申胜雄 shensx@xyzq.com.cn 地址 : 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 20 层 (200135) 传真 : 私募及企业客户负责人刘俊文 liujw@xyzq.com.cn 私募销售经理 徐瑞 xur@xyzq.com.cn 杨雪婷 yangxueting@xyzq.com.cn 唐恰 tangqia@xyzq.com.cn 韩立峰 hanlf@xyzq.com.cn 地址 : 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 20 层 (200135) 传真 : 港股机构销售服务团队 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 9 -

10 机构销售负责人丁先树 郑梁燕 阳焓 王子良 周围 孙博轶 地址 : 香港中环德辅道中 199 号无限极广场 32 楼 3201 室传真 :(852) 信息披露 股情况 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务 客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 法律声明 兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格 本报告仅供兴业证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 客户应当认识到有关本报告的短信提示 电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司 网站刊载的完整报告为准, 本公司接受客户的后续问询 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送 发布 可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区 国家或其他管辖区域的公民或居民, 包括但不限于美国及美国公民 (1934 年美国 证券交易所 第 15a-6 条例定义为本 主要美国机构投资者 除外 ) 本公司的销售人员 交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点 本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 本公司的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 本公司系列报告的信息均来源于公开资料, 我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 在法律许可的情况下, 兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 因此, 投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及 / 或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突 投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据 若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问 本报告的版权归本公司所有 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 未经授权的转载, 本公司不承担任何转载责任 请阅读最后一页信息披露和重要声明