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1 短评报告 2007 年 4 季度基金重仓持有煤炭股变动情况分析 能源 煤炭行业 事件描述 : 2008 年 1 月 21 日 能源与基础设施小组 联系人 : 苏晓光韦玮联系电话 : 全部基金已经公布完 2007 年 4 季度报告, 我们据此比较了基金 2007 年 3 季度和 2007 年 4 季度持有重仓股中煤炭行业股票的增减变化情况 分析 : 1. 与 2007 年三季度末数据相比, 基金四季度对煤炭行业股票继续增持 除四季度新上市的国投新集外, 四季度末基金重仓持有煤炭股票数量从三季度的 万股上升为 万股, 环比上升 10.75%%, 基金重仓持有的股票数占流通股的 12.92%, 高于三季度的 11.04%, 占总股本的比例为 2.38%, 高与三季度的 1.99% 将国投新集考虑在内, 则基金四季度重仓持有的煤炭股票数量上升为 万股, 占流通股的 12.32%, 占总股本的 2.24% 2. 基金重仓持有的煤炭股由三季度末的 17 支下降为 14 支 根据统计, 被基金重仓的 14 支煤炭股分别为 : 美锦能源 神火股份 金牛能源 煤气化 西山煤电 露天煤业 兰花科创 国阳新能 上海能源 开滦股份 中国神华 平煤天安 潞安环能和国投新集 其中国投新集是四季度新增的基金重仓股 3. 四季度基金持有的重仓股有所调整 持有中国神华 煤气化 平煤天安和金牛能源的基金家数和持股比例 ( 持股数占总股本的比重 ) 有所增加 其中重仓持有中国神华的基金家数由三季度末的 16 家上升为四季度末的 37 家, 持股比例由 0.09% 上升为 0.55%; 重仓持有煤气化的基金家数由三季度末的 1 家上升为四季度末的 3 家, 持股比例由 4.32% 上升为 8.95%; 重仓持有平煤天安的基金家数由三季度末的 9 家上升为四季度末的 11 家, 持股比例由 6.50% 上升为 8.06%; 重仓持有金牛能源的基金家数由三季度末的 7 家上升为四季度末的 9 家, 持股比例由 4.80% 上升为 9.53% 其他重仓煤炭股则出现持有家数减少或持股比例下降的现象, 而郑州煤电 恒源煤电 大同煤业和安泰集团则在四季度退出了基金重仓股之列 4. 据我们的分析, 四季度基金重仓股中, 中国神华因为其煤电路港一体化产业链建设, 行业龙头地位以及集团资产逐步注入最终将实现整体上市的预期, 基金积极配置 ; 煤气化则是由于其未来 2-3 年内建成太原 榆次 东河 离石和静游五大工业园区, 最终形成以煤焦化 煤化工 城市燃气为主的多联产一体化产业结构, 也得到了基金的增持 ; 平煤天安则由于煤种稀缺, 价格上涨速度较快且政策性成本压力较小, 因此市场对于公司业绩提升预期较为强烈, 吸引了基金的关注 ; 金牛能源由于通过收购, 实现产能扩张, 以及资产注入预期强烈, 也受到了基金的青睐 5. 我们认为, 基金重仓股中建议继续关注行业龙头 资产注入预期强烈 资源优势明显和产能扩张比较明确的煤炭企业 : 中国神华 金牛能源 平煤天安 西山煤电 潞安环能 兰花科创 美锦能源和开滦股份 我们继续维持对煤炭板块中长期看好的判断 请阅读最后一页重要免责申明

2 图表 1 基金重仓股中煤炭公司持有情况比较 代码 持有市值 ( 万元 ) 占总股本 比 持股数 ( 万股 ) 持有该股基 金数 持有市值 ( 万元 ) 占总股本比 持股数 ( 万股 ) 持有该股基金数 中国神华 安泰集团 上海能源 恒源煤电 煤气化 美锦能源 郑州煤电 神火股份 金牛能源 西山煤电 露天煤业 兰花科创 国阳新能 开滦股份 大同煤业 平煤天安 潞安环能 数据来源 : 天相投资分析系统 图表 2 西山煤电基金持有情况比较 占总股占基金占总股占基金持有市值持股数持有市值持股数本比例净值比本比例净值比 ( 万元 ) ( 万股 ) ( 万元 ) ( 万股 ) (%) (%) 基金同盛 % 3.21 基金同盛 基金兴和 % 2.49 基金兴和 富国天源 % 3.01 富国天源 新蓝筹 % 4.49 新蓝筹 银华优势 % 2.32 长盛成长 融通深 % 2.41 招商平衡 融通景气 % 4.89 招商股票 中银中国 % 3.39 合丰周期 华夏红利 % 4.53 融通深 添富优势 % 3.92 方达 天弘精选 % 3.87 融通景气 招商成长 % 2.84 长盛精选

3 中信红利 % 2.45 金鹰精选 诺安股票 % 1.8 荷银精选 建信恒久 % 4.08 中银中国 深 100ETF % 2.29 天治优选 汇丰 % 2.55 诺安股票 广发优选 % 3.06 建信恒久 交银稳健 % 2.45 天治核心 添富增长 % 2.11 深 100ETF 万家和谐 % 3.99 广发优选 申万新经济 % 1.56 国海弹性 长盛同智 % 3.91 交银稳健 中海能源 % 2.54 添富增长 华富成长 % 4.86 建信优选 方达价值 % 4.03 银华主题 华夏蓝筹 % 2.82 交银成长 富国天博 % 2.2 诺安价值 华夏复兴 % 2.34 万家和谐 长盛同德 % 1.97 中海能源 华富成长 国海潜力 方达价值 富国天博 大成创新 图表 3 神火股份基金持有情况比较 占基金持有市值持股数占总股本占基金净持有市值持股数占总股本净值比 ( 万元 ) ( 万股 ) 比 值比 ( 万元 ) ( 万股 ) 比 长信银利 % 4.11 基金金泰 世纪分红 % 2.71 银华保本 国投核心 % 2.04 鹏华 鹏华价值 % 3.03 东方龙 中欧趋势 % 4.37 长信银利 鹏华治理 % 3.13 广发小盘 光大红利 鹏华价值 国泰金鹏 泰信优质 中欧趋势 建信优化 国海潜力

4 招商核心 鹏华治理 图表 4 平煤天安基金持有情况比较 占基金持有市值持股数占总股本占基金净持有市值持股数占总股本净值比 ( 万元 ) ( 万股 ) 比 值比 ( 万元 ) ( 万股 ) 比 基金久嘉 % 3.90 基金久嘉 银河稳健 % 2.41 大成价值 广发聚富 % 3.52 银华优势 银河银泰 % 3.09 长城久恒 荷银预算 % 2.53 广发聚富 中信红利 % 3.53 华泰中国 广发聚丰 % 1.98 广发聚丰 荷银效率 % 2.49 方达价值 方达价值 % 2.15 广发大盘 诺德价值 % 2.36 广发大盘 % 2.92 图表 4 金牛能源基金持有情况比较 占基金持有市值持股数占总股本占基金净持有市值持股数占总股本净值比 ( 万元 ) ( 万股 ) 比 值比 ( 万元 ) ( 万股 ) 比 海富通精选 % 2.25 长城久恒 海富通收益 % 2.74 华宝增长 诺安平衡 % 1.53 泰信策略 泰信策略 % 3.43 盛利配置 盛利配置 % 1.06 荷银预算 海富通股票 % 2.63 工银成长 海富通回报 % 2.75 工银红利 工银成长 % 2.99 工银红利 %

5 图表 5 兰花科创基金持有情况比较 占基金持有市值持股数占总股本占基金净持有市值持股数占总股本净值比 ( 万元 ) ( 万股 ) 比 值比 ( 万元 ) ( 万股 ) 比 兴业可转债 % 3.46 基金融鑫 长城久恒 兴业可转债 国投创新 长城久富 图表 6 中国神华基金持有情况比较 占总股占基金净占基金持有市值持股数持有市值持股数占总股本本比例值比例净值比 ( 万元 ) ( 万股 ) ( 万元 ) ( 万股 ) 比 (%) (%) 基金开元 % 2.42 华夏债 A/B 基金天华 % 4.12 普天债券 A 基金安顺 % 4.17 嘉实债券 富国天源 % 2.78 宝康债券 宝盈鸿利 % 4.60 长盛债券 招商平衡 % 1.60 富国债券 嘉实债券 % 2.20 国泰债券 宝康债券 % 0.69 银华保本 华夏回报 % 2.11 万家债券 长盛债券 % 2.03 嘉实保本 富国债券 % 1.97 万家公用 中信配置 % 2.54 博时债券 B 盛利精选 % 2.60 南方多利 诺安平衡 % 1.48 金鹿保本 招商先锋 % 1.97 招商增利 中海成长 % 2.02 诺安债券 嘉禾精选 % 2.96 工银债券 A 中海红利 % 2.87 博时债券 B % 2.23 工银价值 % 2.45 中信红利 % 3.06 南方多利 % 0.86 金鹿保本 % 1.41 长信金利 % 2.99 汇丰 % 2.93 招商增利 % 1.34 中信双利 %

6 诺安债券 % 0.24 华安宏利 % 4.73 中银收益 % 1.98 长盛同智 % 2.43 华富成长 % 6.39 工银债券 A % 5.36 国泰金牛 % 1.47 华宝精选 % 2.20 华安优选 % 2.64 宝石动力 % 2.07 数据来源 : 各基金 2007 年 4 季度报告, 天相投资分析系统 图表 年 和 4 季度基金净值及持有重仓股市值情况 煤炭股票 全部基金 报告期 基金净值 ( 亿元 ) 基金持股市值 ( 亿元 ) 市值 ( 亿元 ) 占净值比 全部基金汇总 2007 年 1 季度 全部基金汇总 2007 年 2 季度 全部基金汇总 2007 年 3 季度 全部基金汇总 2007 年 4 季度 数据来源 : 各基金 2007 年 1 季度 2 季度 3 季度和 4 季度报告, 天相投资分析系统 6

7 天相投资顾问有限公司投资评级说明 判断依据 : 投资建议根据分析师对该股票在 12 个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准 投资建议 预期个股相对天相流通指数涨幅 1 买入 >15% 2 增持 % 3 中性 (-)5%---(+)5% 4 减持 (-)5%---(-)15% 5 卖出 <(-)15% 重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料, 天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正, 但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证 报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议, 仅供阅读者参考, 不构成对证券买卖的出价或询价, 也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更 阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果, 概与天相投资顾问有限公司及分析师无关 本报告版权归天相投顾所有, 为非公开资料, 仅供天相投资顾问有限公司客户使用 未经天相投顾书面授权, 任何人不得以进行任何形式传送 发布 复制本报告 天相投顾保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的权利 天相投资顾问有限公司 北京富凯 地址 : 北京市西城区金融大街 19 号富凯大厦 B 座 701 室电话 : 传真 : 邮编 : 北京新盛地址 : 北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 B 座 4 层电话 : ; 传真 : 邮编 : 北京德胜园地址 : 北京市西城区新街口外大街 28 号 A 座五层电话 : 传真 : 邮编 : 上海天相地址 : 上海浦东南路 379 号金穗大厦 12 楼 D 座电话 : 传真 : 邮编 : 深圳天相地址 : 深圳市福田区振中路鼎诚国际大厦 2801 室电话 : 传真 : 邮编 : 山东天相地址 : 济南市舜耕路 28 号舜花园小区朝 3C 电话 : 传真 : 邮编 :